骆驼股份-601311-深度研究

    东北证券研究报告：骆驼股份-601311-深度研究：近些年，公司的进步很快，已经成长为行业内的龙头企业之一。 2011 年，在行业环保整治行动日趋深化和国家财政紧缩的大背 景下，公司的成功上市无疑为其下一个飞跃打下了坚实的基础。 我们认为公司这只前进中的“骆驼”前景十分看好。 目前，公司已有 8条产线投入生产，设计年产能为 800万 kVAh。 到今年年底，公司仍将有两条募投项目产线投产。骆驼海峡明年 也将有 90 万 kVAh 左右产能恢复生产。2012 年年中，募投项目 中的最后两条生产线预计也将投产。 混合动力车用蓄电池项目预 计将于 2012 年 3 季度投产。产能的大幅扩张将有力地推动公司 业绩高速增长。 行业整治带来的供给不足和市场占有率的提升增强了公司的议 价能力，也使公司产品的适度调价成为可能；电池槽盖、隔膜等 辅材的自给率大幅提升对公司控制成本也十分有利。 而公司再生 铅业务一旦发挥效益，对盈利能力的提升也将大有裨益。我们认 为公司的盈利能力仍有上行潜力。 根据我们的预测，公司 2011、2012和2013年的每股收益分别为 0.84、1.37 和 1.69 元。对应 2011 年 11 月 25 日收盘价 22.05 元 的市盈率分别为 26.36、16.10和 13.06倍。 公司将长期受益行业的环保整顿，迎来量增价涨的良性发展阶 段。预计公司的业绩增速在 2012 年将重回高位。我们维持对公 司推荐的评级。 .......