资产组合风险

资产组合风险指组合剩余风险的优化水平，考虑了经理的信息比率和投资者的风险规避水平之间的关系。资产组合经理信息比率上升将会提高投资者的剩余风险优化水平，资产组合投资者风险规避水平的提高将会降低投资者的剩余风险优化水平。资产组合以投资者在3个资产组合剩余风险规避水平上和经理在资产组合两个执业水平上的能力为例，显示资产组合了剩余风险和超额收益之间的平衡关系。图中直线表示组合的假设配置（由剩余风险和超额收益决定）。

这个组合假设配置既可以由一个信息比率为1.0的高水平投资经理来体现，资产组合也可以由一个信息比率只有0.5的投资经理来体现（现实中，资产组合没有哪个经理能够为每种可能的投资收益组合都提供策略。

另外，虽然当资金流动和卖空都不受限制时，信息比率是剩余风险的线性函数，但是在现实世界中，剩余风险处于较高水平时，资产组合信息比率会下降）。图中的H、M和L点分别代表投资者对剩余风险规避处于高、中和低水平时形成的各种优化组合。P是原点，表示零超额收益和零剩余风险。资产组合投资者在这一点可能采取了被动策略，致使投资收益和风险水平与市场基准相同。