资产组合理论

资产组合理论阿尔法收益，也称资产组合技能收益，资产组合是大多数投资组合的资产组合重要组成部分。资产组合投资者花费大量的时间和资产组合精力寻找能够创造阿尔法收益的主动管理型经理，以最终提高投资组合业绩。不幸的是，即使投资者可甄别能够创造阿尔法收益的经理，从投资组合建构的角度看，这些经理也资产组合面临巨大的挑战。这些挑战包括：短期历史记录、报告收益偏差和动态投资策略。大多数标准资产配置方法难以从整体的角度迎接这些挑战。这些方法对于帮助投资者在主动管理型经理中间实行配置决策用处不大。相反，投资者需要新的预测与优化工具来克服投资组合建构中主动管理型经理所面临的困难。与传统的投资组合建构技术相比，这些工具更有潜力大大提高投资组合业绩。

追求阿尔法收益（即技能收益）一直以来都是投资者所困惑的。市场对技能型经理的需求一直存在，当前对阿尔法收益的关注也是空前的。这资产组合是十分自然的。阿尔法收益代表的是各种各样的收益来源，如果将这些来源很好地整合成一个投资组合，就能够大大提高风险调整后的业绩。

但是投资者要获得阿尔法收益仍面临挑战。要增加阿尔法收益，必然需要选择有能力的经理，而这一点很不容易做到。另外，虽然资产组合已经有了很好的工具对传统的资产进行配置，但是这些工具并不适合主动管理型经理。其具体特征包括：有限的历史、不断变化的风格和不透明的策略。