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障碍期权,障碍期权案例

日期:2018-11-08 13:35:54 来源:互联网
    障碍期权(Barrier伽Lion)是标准欧式外汇期权的一种简单变形,也分为买权和卖权。欧式外汇期权,只存在一项价格要素,期权执行与否完全取决于这一个价位,即执行价格。在到期日,将市场价格与该期权的执行价格相比较来决定是否执行期权。而障碍期权则有两个价格要素,除了执行价格外,还引人了限价(Barrier level)这一概念。一项障碍期权能否执行,不仅取决于执行价格,还必须根据限价的情况来确定。
    限价在障碍期权里是这样一个概念:交易双方确定一个价位,在期权的有效期限内,市场汇率一旦到达这一价位,该期权就自动失效或者自动生效。这个价位就是限价。由于障碍期权存在自动生效或失效的可能性,实际上它的有效期限也就变得不确定了。这里有两种不同的情况,一是使期权自动失效,一是使其自动生效。根据这两种情况,障碍期权可分为击出期权(Knockout Op-tion)和击人期权(Knockin伽tion).
    击出期权是指在期权有效期限内的任何时候,一旦市场价位达到其限价,该期权就自动失效,期权买方和卖方的权利义务关系不复存在.即该期权在到期日之前就已失效。如果在期权有效期限内市场汇价从未达到过约定的限价,该期权就可以看作是一项标准欧式外汇期权。由于该期权有可能在到期日之前就会失效,自动解除卖方的义务,因此这种期权的期权费通常低于相应的标准欧式外汇期权。
    击人期权是指在期权有效期限内的任何时候,一旦市场价位达到其限价,该期权就自动生效,成为一项标准欧式外汇期权。但如果在期权有效期限内市场汇价从未达到过约定的限价,那么该期权就不存在,买方和卖方之间也就没有任何权利义务关系。由于该期权可能根本无法成为一项期权,因此它的期权费通常低于相应的标准欧式外汇期权。
    由于障碍期权引人了限价的概念,风险和收益的组合变得比较复杂,反映了交易双方对市场汇率走势的不同观点。与标准期权有所不同的是,障碍期权往往建立在对市场汇率走势较为具体的分析和预期基础之上。
 
 
 
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