金融衍生品风险有哪些内容

2008年金融危机显示，金融衍生品“双刃剑”的负面作用因控制不好，风险很大，金融衍生品导致美国经济受到巨大损失。在衍生品市场风起云涌的20世纪90年代，英国《经济学人》杂志1994年5月14日的一篇文章，金融衍生品对热火朝天的衍生品市场兜头泼了一盆冷水。文章预言：“人们害怕衍生品通过放大杠杆的作用，金融衍生品基于债务的买方力量，对冲基金和其他投资者加剧了金融市场的不确定性。这种不确定性在事情朝坏的方向发展的时候，可能威胁整个世界的金融体系。”金融衍生品这个预言在14年后成为现实。规模庞大又缺乏监管的场外衍生品市场，被认为是引发2008年金融危机的一个重要因素。我们看到，随后这个危机被放大并扩散到全球，直到今天其影响还清晰可见。

正如前面所分析的，美国已经率先从金融危机引发的经济衰退中走了出来，但这次危机波及范围之广、影响之大，仍有必要对其造成的损失做一个客观评估。美国金融危机调查委员会2011年2月25日发布的《美国金融危机调查报告》从多个角度对此进行了描述：2007年第二季度末到2009年第一季度末，金融危机导致17万亿美元家庭财富蒸发，超过2008年美国14.4万亿美元的GDP；共减少了830万个工作岗位，失业率一度高达10.1%；房价从最高值下跌了32%，400多万家庭丧失房屋抵押权，金融衍生品房屋拥有率从最高的69.2%下降到66.9%；商业地产空置率超过20%；标准普尔500指数下跌了大约1/3，影响雇员养老金、企业年金账户，如401k计划损失了2.8万亿美元，约为其管理资产价值的1/3；消费者信心指数下降到1992年以来的最低点，消费支出缩减3.5%；由于家庭财富缩水及失业等因素，2009年有140万户家庭宣布破产；由于商业票据发行不出去和难以获得银行信贷支持，很多企业尤其是中小企业陷入财务困境，2009年有6.1万家企业破产。政府层面，联邦政府和州政府都面临税收减少和公共支出大增的局面，联邦政府赤字从2008年的4590亿美元上升到2009年的1.4万亿美元，有48个州在破产边缘挣扎；美联储共实施了三轮量化宽松政策，累计向市场注入3万多亿美元流动性。具体到金融行业，2007—2009年减少工作岗位约71万个；2009—2010年共有297家商业银行倒闭，占商业银行总数的4%；投资银行业受到重创，五大投资银行中，雷曼倒闭，贝尔斯登、美林证券分别被摩根大通和美国银行收购，高盛和摩根士丹利为获得美联储救助，转型为银行控股公司。[插图]另外，金融危机对欧洲经济衰退的影响，至今仍未完全消退。中国虽然金融开放程度不高，但危机总体上也对中国经济造成了冲击和影响。