无效报价定义

无效定价策略包含两类交易策略，无效报价定义分别为统计套利策略（StatisticalArbitrage）和延迟套利策略（Latency Arbitrage）。

统计套利策略传统交易者长久以来利用多种形式的套利策略进行市场套利，并无效报价获取了不错的收益。统计套利属于中短期投资策略，基于无效报价数学模型寻找投资机会。高频交易商将这一历经时间考验的交易策略引入高频交易当中，相比传统交易者，高频交易者能够更快地捕捉到市场的无效定价。基于此，无效报价许多跨市场套利、跨品种套利往往在几分之一秒内完成。

高频交易商主要从事两种形式的套利活动：市场中性套利和跨品种、跨市场、交易所基金套利。（1）市场中性套利策略应用市场中性套利策略的市场交易者在市场找出历史股价走势相近的两只股票，进行匹配。通常在某一股票被低估时买入该股票，同时卖出另一被高估的股票，也就是同时在市场上做多和做空。由于这两只股票波动相似，当无效报价市场上涨时会引起看多的股票价格上涨、看空的股票价格下降，相反，如果市场下跌，看多的股票和看空的股票价格会相应下降和上涨。当这两只股票回归正常价格时，交易者卖出做多的股票同时买入做空的股票，由此赚取偏离正常基准价格的差值。（2）跨市场、跨品种套利高频套利交易者利用不同市场间或不同品种间稍纵即逝的偏差进行套利。跨市场套利者利用同一标的资产在不同市场中的价格差异进行套利。通过在价值被低估的市场中买入该标的资产，并且在价值被高估的市场卖出该资产，从而获得价差收益。高频套利交易者利用不同市场间或不同品种间稍纵即逝的偏差进行套利。跨市场套利者利用同一标的资产在不同市场中的价格差异进行套利。通过在价值被低估的市场中买入该标的资产，并且在价值被高估的市场卖出该资产，无效报价从而获得价差收益。跨品种套利也是利用类似的方式。跟随传统市场套利者的脚步，高频交易者也首先尝试在外汇和指数市场中应用跨品种套利。

在外汇市场中，交易者在一系列货币中寻找相对价格差异，即赚取汇率差（例如在伦敦交易所欧元兑人民币汇率为1欧元兑换6.7元；上海交易所的汇率为1欧元兑换6.8元。套利者可以在上海交易所卖出欧元买入人民币，在伦敦卖出人民币买入欧元，从而获取0.1元的收益）。在指数套利方面，交易者在股票指数与其对应的股指期货之间进行套利，通过买入（或卖出）股指期货同时卖出（或买入）股票指数获利。交易所交易基金（ETF）套利是一种简单的跨品种套利方式，通过识别ETF与其标的股票之间的价差，进行买入或卖出而获利。