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超额担保是什么?

日期:2021-11-29 14:53:54 来源:互联网

就像任何一种结构性融资工具一样,因为一种CDO的债务结构有各种等级,超额担保是什么?可评为最高级的资产总额超过最高级的负债。例如,如果池中资产达到100美元,最高级别为80美元,孤立地看,超额担保为20美元。超额担保程度是最高级别证券分级的有效资产覆盖规模。超额担保有效资产覆盖规模是CDO管理者继续投资从而保持交易的杠杆的先决条件。超额担保各个级别的有评级的债务都设有OC测试,但低级或无级别除外。如上述例子,对最高级(A类)的超额担保为125%(100/80)。

对A类以下的,超额担保由于次级债券低于高级债券,因此分数公式中的分母还包括所有更高等级债券所承担的负债。至于分子,包括:①正常资产的本金;②公平市场价值或违约资产的假定回收值两者之间的较低值;③现金和短期投资,如果这部分有的话。值得注意的是,为了计算资产价值(分子),我们采用合格资产的票面价值或账面净值,而不是市场价值。超额担保而在一种类型为“市场价值CDO”的情形中,OC测试就是以资产市价为基础。

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