资本边际效率为什么递减?

通常来说，一旦资本边际效率发生崩溃，资本边际效率为什么递减?就会发生金融危机，并且这种危机有极强的典型性，如果经济繁荣，那么大多数人会保持乐观的投资预期，资本边际效率资本品也随之增多。如果经济进一步繁荣，投资预期会继续保持乐观态势，一旦经济出现衰退的迹象，人们就会质疑当前投资的可靠性，资本边际效率对未来收益持怀疑态度。如果这种氛围不断扩散，就会大大降低资本的边际效率，导致经济衰退。博里奥（Brio）、富范（Furfine）和洛（Lowe）在2001年说明了金融系统“内在周期性”的程度，资本边际效率即对价值和风险的认知与风险承担意愿一样，都会随着经济上下波动而变化。存贷差、资产价格、银行内部风险评级以及诸如贷款损失准备对预期损失的会计计量都是顺周期性的，这些顺周期行为会与实体经济相互作用，放大经济波动。

伴随计算机和信息技术的发展和应用，令全球金融交易成本更低，结算交割更快，资本边际效率巨额国际游资瞬间即可完成大规模跨币种资产组合转换，金融危机随时可能诱发并在全球传播，金融因素对全球经济波动的影响越加突出。同时，各国普遍采用宏观政策调控经济运行，资本边际效率以平抑经济周期的波动，从而造成金融市场波动比较突出。在此背景下，资本边际效率开始突破传统周期理论的困囿，修改经典均衡理论的假设前提，重新确立金融因素在经济周期中的重要作用，以新的视角研究经济周期的生成原因和传导机制，从而促使经济周期的理论研究发生重大转变。