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中央银行货币政策怎么影响利率?

日期:2021-09-24 12:53:44 来源:互联网

操作目标是在货币政策实施过程中,中央银行货币政策怎么影响利率? 为中央银行提供直接的和连续的反馈信息,中央银行货币政策借以衡量货币政策的初步影响的变量,这些变量对货币政策的反应比较灵敏,但与货币政策最终目标的相关性却不高。操作目标也称近期目标。中央银行货币政策操作目标的利率种类主要有以下三类。(1)基础货币。又称高能货币,中央银行货币政策由流通中的通货和银行准备金组成,是中央银行可直接控制的金融变量,也是银行体系的存款扩张和货币创造的基础,与货币政策目标有密切关系,其数额中央银行货币政策的变化会影响货币供应量的增减。所以,中央银行可以通过操纵基础货币影响货币供应量,影响整个社会的经济活动。因此,基础货币是比较理想的操作指标。(2)存款准备金。即银行准备金,中央银行货币政策是指商业银行和其他存款机构在中央银行的法定存款准备金及其持有的库存现金。(3)短期利率。即短期货币市场利率,中央银行通过调控银行同业拆借利率就可以改变流通中的货币供应量,从而影响长期利率。

由以上对货币政策中介指标和操作目标的定义可知,操作目标主要包括基础货币(即通货和银行准备金)和短期利率等指标;而中介指标则主要包括利率货币供应量和长期利率等指标。从货币政策的传导机制来看,操作目标与货币政策工具比较接近,因而中央银行对这类变量可加以直接而又有效的控制。这说明操作目标的可控性较强。但是,这类变量与货币政策的最终目标离得较远,中央银行货币政策从而其相关性较弱。相反,货币政策的中介指标与货币政策工具离得较远,中央银行对这类变量的控制较为不易,故其可控性较弱。但是,中介指标与最终目标较近,故其相关性较强。所以,中央银行货币政策在货币政策中介指标和操作目标的选择上,除了必须遵循可测、可控、相关性之外,还必须注意利率操作目标与中介指标的相互衔接。货币政策工具的运用将有效地控制操作目标,中央银行货币政策而货币政策的中介指标又与最终目标有着高度的相关性。因此,操作目标与中介指标是否紧密地衔接将在很大程度上决定货币政策的有效性。

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