美国国债收益率曲线与通胀

美国国债收益率曲线是目前为止最受关注的收益率曲线。美国国债收益率曲线与通胀它是市场参与者和预测者寻找经济和金融市场发出的信号时的首选指标。债收益率曲线原因主要有3个。第一，因为人们认为美国国债的违约风险很小，甚至可以说没有违约风险，从而美国国债收益率曲线就提供了关于通胀市场参与者对不同到期日债券应支付多高收益率的“干净”的看法。债收益率曲线与其他收益率曲线，比如公司债券的收益率曲线不同，美国国债收益率曲线未被信用评级的差异扭曲。比如说我们知道，如果暂时不考虑较长期限的债券收益率包含的期限溢价，那么债收益率曲线市场参与者会认为2年期美国国债的信用程度和10年期美国国债的信用评级是一样的。但是换作其他收益率曲线就不适用了，其他种类的收益率曲线包含了很多不同的证券，从而信用程度不一。第二，如第2章所述，迄今为止，美国国债市场是债券市场上最具流动性的一个板块。其高度的流动性确保了美国国债收益率数据曲线上的收益率能够精确反映市场参与者对这些证券的估值。而在其他市场上，流动性差和交易不够频繁的缺点常常会扭曲收益率，导致收益率曲线不够精确。第三，美国国债收益率数据的可获得性远远高于其他固定收益证券收益率的数据。

举例来说，获取10年期美国国债收益率数据要比获取某公司10年期债券的收益率容易得多，因为美国国债的价格信息更易获得。而且，如果我们试图画出美国国债以外其他类型证券的收益率曲线，选择何种证券就具有很大的主观性了。比如，选择用哪家公司的债券来绘制公司债收益率曲线需要从大量不同公司中做选择。这一选择债收益率曲线通胀的主观性会影响收益率曲线的可靠性。基于上述这些原因，我们最好选用美国国债的收益率曲线来获取对市场情绪的精确反映和对经济与金融市场未来展望的最可靠信号。