期货交割价格怎么确定?

关于橡胶期货交割的要求，期货交割价格怎么确定?国营胶场产的标一和泰国 3 号烟片胶可以进行交割，民营农场产的橡胶是无法进行交割的，但期货交割价格由于从泰国进口的 3号烟片胶要比国内的SCR WF质量好、价格高，所以基本上没有人会选择用高质量、高价格的 3 号烟片胶进行交割，在国内期货市场上进行交割的基本上都是几大国营胶场生产的橡胶。这是第一个核心问题！此外，上期所还规定：国产天然橡胶在库交割的有效期限为生产年份的第二年的最后一个交割月份，期货交割价格超过期限的转作现货。橡胶期货每年最后一个交割月份是11月，以2016年生产的橡胶为例，2016年产的橡胶最迟在 ru1711上进行交割，否则无法进入 2018 年之后的合约进行交割。如果只看这一点，你可能会觉得在 ru1801 上进行交割的只要是 2017 年生产的胶就可以了，2017年都过去了，那么ru1801不是应该有很多可以进行交割的货吗？其实并不是。

上期所还规定：当年生产的国产天然橡胶如要用于实物交割，最迟应当在第二年的6月份以前（不含6月）入库完毕，超过期限不得用于交割。这一点很重要！试想一下，如果你是国营胶场，你手中有2016年的老胶和2017 年的新胶，你打算在 ru1709 合约上进行交割，注册仓单时会用 2016年老胶还是2017年新胶呢？显然是用2016年老胶，因为2017年新胶既可以在期货市场继续抛，如果价格合适，期货交割价格还可以在现货市场上直接抛，而2016年的老胶如果不进行交割的话，以后只能在现货市场上抛，那就无法确保交易者的利益最大化。

所以，如果交易者打算把 2016 年的老胶在期货市场抛掉，期货交割价格就必须在2017年当年的6月份之前，将这些老胶注册成仓单放在上期所指定的交割仓库，当然这都是有成本的，每吨橡胶每天都需要交一定的费用，然后交易者可以在当年的 9月合约、11月合约甚至是 7月合约、8月合约上陆续交割出货。这些通过交割获得的胶都是2016年的老胶，无法再在期货市场上继续注册仓单进行流通，只能在现货市场上消化。