无本金交割远期外汇交易

鉴于政府制定的资本管制措施，一些新兴市场国家的货币不可自由交易，因此无法在离岸即期市场上获取这些货币以结算远期头寸。不过，无本金交割远期外汇对于许多这些货币而言，无本金交割远期外汇如中国的人民币和俄罗斯的卢布，可以采用无本金交割远期合约（NDF）。

无本金交割远期合约采用现金（通常为美元）进行结算，结算金额为合约到期日的即期汇率与无本金交割远期汇率之间的差额乘上合约的名义金额。例如，无本金交割远期外汇假定无本金交割远期合约到期日的即期汇率S（$/CNY）=0.1653，那么对于持有的名义金额为人民币12000000元多头头寸且远期汇率为F（$/CNY）=0.1658的NDF合约，该多头头寸持有者可收取6000美元（=（0.1658-0.1653）×12000000元）。这里，合约的即期价值为1989600美元（=12000000元×0.1658），而远期要支付的金额为1983600美元（=12000000元×0.1653），差额总值为6000美元。