财务比率分析

财务比率是指根据企业会计报表提供的资料，财务比率分析按照一定公式计算出的一系列反映企业财务状况的指标。利用这些指标值，并结合行业、竞争对手及企业的其他信息，可对企业经营情况做出比较全面的评判。这一指标已有上百年的历史，几经发展，不断完善，现已广泛运用于企业的经营决策、信用评价、财务困境预测、投资项目可信性研究和并购分析之中。可以说，但凡涉及与企业相关的决策问题，该指标都能派上用场。分析财务比率是投资分析不可缺少的一环。利用该指标，我们至少会清楚，企业当前整体盈利状况如何，面临的偿债压力如何，其经营及财务风险有多少，销售收入会不会转眼间就低于盈亏平衡点。如果说会计报表提供的是有序排列的数据，是半成品的话，那么财务比率就是将数据转换成指标，是将半成品变为成品。由于会计信息是历史资料，财务比率的指标值也必然是历史值，只不过是按一定公式加工处理过的，被赋予了一定的内涵。

财务比率数值获取容易，除了企业报表会公告一些之外，一般的股票行情系统或金融资讯软件都会提供。第一，财务比率具有历史的局限性，不必对其要求过高，财务比率不要让历史承担过多的重托，完成不可完成的重任。例如，想单靠财务比率来评判企业后续业绩是否明显好转，接下来两三个月股价能否上涨，其实是在强人所难。第二，财务比率既然是成品，人们就会习惯性地套用它。如同给你一把锯子，你就可以用它锯断木头，但要像鲁班那样做到量木取材、物尽其用，就不只是要会套用，更要会活用。第三，历史数据只要运用得恰当，财务比率是可以带来智慧或启示的。有些人不知从哪里获得的认知，认为历史是过去，投资是未来，财务比率投资未来不需要关注过去。笔者每每遇到有人发表此番言论，就会反问道，投资是投未来，未来与历史就没有一点关系吗？如果我们不是将过去的会计信息、财务比率简单地看成历史数值，而是由它们引导到更深的层次，去探究数值背后隐藏着的行业景气、企业财务比率在所处行业的地位、企业产供销等相关因素，认识到有些因素会有延续性、关联性，那么，我们财务比率会理解到，历史信息不仅仅有助于评判企业的过去及现在，还可以为我们财务比率展望未来提供有益的线索，使我们的分析判断更有依据，更为会理。对照第1章谈到的深层思维与浅层思维的差异，我们会明白，孤立地、财务比率静止地看待会计信息和财务比率，是思维肤浅的表现。想要有深度，使用者就要具备让它们复活、变成有价值信息的深层思维能力。为此，我们先要掌握财务比率分析的必要常识，并在此基础上结合具体对象，活学活用。