驱动货币需求原因分析

驱动货币需求原因分析我们可以这样修订货币需求：货币需求代表人们希望持有的流动资产数额。在这种观点下，驱动货币需求有两个因素可以驱动货币需求。一是，实际GDP（Y）。当GDP增长时，意味着有更多的东西可供购买，并且人们的收入增加（宏观层面）。此时，人们希望持有更多的现金来买更多的东西。二是，债券的实际利率。债券的实际利率指的是，债券每年支付给你的利息（去除通货膨胀因素）。当利率上升时，持有债券（这是最可靠的投资方式）变得更有吸引力，所以，人们不想持有更多的现金。当利率下降时，人们就不愿意再持有债券，驱动货币需求而乐于持有现金。这是一个机会成本的例子：实际利率是持有现金的机会成本，因为你持有的每一元钱都意味着，你将少获得由这一元钱所带来的利息。当实际利率下降时，驱动货币需求持有现金的机会成本就会下降。那么，这一切对比特币意味着什么呢？比特币是一种与股票和债券“相提并论”的投资工具，因此货币需求（通常适用于美元等常规货币）的概念对其并不真正合适。

但我们仍然可以从流动性偏好理论中学到一些经验。流动性偏好理论认为，当流动性较差的资产（如债券的实际利率）的收益率下降时，人们希望持有更多的现金。首先，驱动货币需求最明显的一点是，当比特币的预期收益率高于其他非流动性资产时，投资者会蜂拥投资比特币。其次，比特币永远不会取代现金，除非它具有更强的流动性。最后，驱动货币需求投资者只会在加密数字货币出现实质性收益时才愿意投资。这对比特币来说还不是问题，毕竟，比特币已经显示出了巨大的增长潜力，但这也意味着，任何收益率较低或为零的加密数字货币（就像我们在本书中讨论过的稳定币）都将难以吸引投资者的关注。