税收因素分析法举例

税收因素分析法举例有关债券利息的税收政策同样会影响债券利率。比如在美国，税收因素州和地方政府发行的市政债券存在违约的可能性，其流动性也弱于国债。但长期以来，市政债券的利率要低于国债。究其原因，针对市政债券利息的相关税收政策迥异于国债。

税收因素具体地说，在美国，市政债券的利息可以免缴联邦所得税（与此相对应，国债可以免缴州与地方所得税），税收因素这就等同于提高了市政债券的预期回报率。对于投资者来说，即使市政债券的利率较低、流动性较差，有时还存在违约风险，但若考虑了税收减免因素，持有市政债券的回报仍然较高。结果是，税收因素市政债券的市场需求增加了。基于以上讨论，政府税收政策调整对债券市场所产生的影响就会一目了然。例如，布什政府的减税政策将提高市政债券相对于国债的利率，税收因素而奥巴马政府有关撤销布什政府针对富人减税计划的政策将会降低市政债券相对于国债的利率。