股东财富最大化

    股东财富最大化,股东财富最大化描述股东财富最大化是指企业应以达到股票的市价最高为目标。该种观点认为.企业是由股东投资所组建的，股东是企业的法定所有者.股票的市价代表了股东的财富，企业财务决策的优劣均会反映在股票的市价上。因此.以股东财富最大化作为理封目标.体现了股东对于企业利余所有权的要求，股东财富反映了理财的效率。追求股东财富最大化符合股东创办企业的目的，也有利于企业社会责任的履行。在理财实务巾.股票的市价是投资者根据企业未来的现金流最对股票所做的价值估最.反映了资金的时间价值;股票的市价与风险成反比，股东财富投资者所胃风险越高.投资收益越不稳定，要求的报酬率就越高，股票的价值就越低，这反映了投资的风险价值。

    按照现代经济理论，股东财富最大化不能成为理想的理财目标。首先.股东财富最大化忽略r企业相关方面的利益。股东迫求财富最大化决定了企业的理财目标是实现股东财富最大化，忽略了经营者、员工及债权人的经济利益。其次.以股东财富最大化作为理财目标并不能保证实现社会财富最大化。如果企业以股东财富最大化为唯一的追求目标，股东财富将会导致种种伤害社会财富的行为。比如削减员工的福利、工资以增加股东的财富;恶愈兼井其他企业以降低员工成本或逃避企业所得税;将借人的资金投放于风险更高的项目从而转嫁投资风险;大量举债转嫁通货膨胀的风险;为达到股东财富的最大化而减少社会责任的履行;为实现股票价值的最大增值而粉饰企业向社会披露的信息等。这说明股东财离最大化是与社会财富的最大化相矛盾的。再次，以股东财富最大化为理财目标.股东财富也有可能引起企业行为的短期化.因为企业的一些战略性投资。如人力资本投资、无形资产投资、高科技研究投资在几年甚至几十年内可能都难以见效，短期内不会让股价上涨，这可能会使股东对这些投资失去兴趣，结果造成企业丧失长期竟争能力。