603680今创集团股票走势分析
≈≈今创集团603680≈≈(更新:21.09.27)
[2021-09-27] 今创集团(603680):今创集团董事、高管因涉嫌证券市场操纵被证监会立案
■证券时报
今创集团(603680)9月27日晚间公告，公司董事、总经理戈耀红和董事、副总经理、财务总监胡丽敏收到中国证监会立案告知书，因涉嫌证券市场操纵，证监会决定对二人立案。
[2021-08-29] 今创集团(603680):今创集团2021年上半年营业收入增长17.22% 持续加强研发与营销体系建设
■中国证券报
今创集团(603680.SH)8月29日晚间发布2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入19.83亿元，同比增长17.22%;实现归属于上市公司股东的净利润1.70亿元，同比增长5.43%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润1.49亿元，同比增长19.66%。公司表示，上半年，今创集团继续加强研发与营销体系建设，深入推进精益化管理与内部风险控制，保持主营业务稳健发展，寻求新业务发展机会，进一步提升公司核心竞争力和抗风险能力。
深化属地化经营 稳定发展轨道交通业务
今创集团目前主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，主要产品包括车辆配套的电气、内装和设备产品，涵盖了电气控制柜、内装系统、门系统、座椅系统、风挡系统、照明系统、箱体、厨房系统、给水卫生系统、司机台等千余个细分产品，以及内燃机车和特种工程车辆、预埋槽道、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等，公司是相关领域设计、研发、生产规模及综合配套能力方面的领先企业。今创集团产品目前全面覆盖到我国各主要动车车型及主要城市轨道车辆，并出口应用于英国、法国、意大利、比利时、新加坡、印度、澳大利亚、马来西亚等数十个国家的轨道交通车辆项目。报告期内，公司轨道交通业务新签订单15亿元(含检修订单)，其中国际业务新签订单约8亿元，同比提升约25%，发展势头较好。
据报告，2021年上半年，今创集团积极加快布局本地化生产及属地化检修服务，设立了江苏创杰轨道交通设备有限公司、广州今创轨道设备有限公司、广州今创轨道维保技术有限公司、上海协创轨道交通技术有限公司等子公司，启动今创武汉轨道交通装备制造基地的投资建设。公司根据客户需求增设生产基地、贸易机构及维修网点，为客户快速、精准地提供“一站式解决方案”和“全生命周期成本”最优服务，进一步稳定和拓展国内外市场份额。
坚持技术创新赋能 攻克关键核心技术
公司介绍，今创集团持续推进江苏省知识产权战推项目，获授权专利55项，编制和修订19项企业标准，科技创新能力和创新效果稳步提升。公司积极拓展智能创新产品，做好四新技术策划和具体实施工作，推动智慧赋能进程。
具体来说，公司持续深化和拓展一站式总承包设计服务能力，进行了多研发课题研究和技改革新项目研究，包括标准地铁、市域车系列、磁悬浮、跨坐式单轨、悬挂车、智能复兴号、智能城际车系列车、下一代工程车、旅游观光车、国内外地铁及动车组等车型的配套装备，以及船舶模块化舱室等项目设计与研发。
同时，作为轨道交通装备领先企业，今创集团坚持打好关键核心技术攻坚战，提高创新链整体效能。报告期内，公司的智能车门、智能厨房售卖设备产品在新一代复兴号智能高铁上进行了应用，新研发的智能压力感知风挡、智能屏蔽门、地铁塞拉门、轨道交通智慧站台安全控制管理系统等产品或项目研究取得了较大进展。
深入落实数字化经营管理 生产经营效能进一步增强
公司称，今创集团持续推进智慧工厂建设，细化数据中心建设内容，开发各类数据统计申报、分析系统，提升数字化经营管理水平;同时，公司深化MES系统应用，全面推动工厂数字化管理由试点走向全厂。报告期内，公司通过私有云的模式，实现基础及生产数据上云，被评为江苏省四星级上云企业;公司及子公司交通设备、今创风挡均通过信息化和工业化融合管理体系贯标，印证了公司生产、管理效率的提升。
此外，今创集团不断加强营销、技术、采购、生产、质量等环节计划的统筹管理水平，狠抓精益设计，资源优化及工艺改革，持续推进降本增效策略。报告期内，公司按照工业4.0、智能化工厂设计思路对公司生产工艺布局进行全面调整，推动涂装表面处理、焊接，以及玻璃钢表面处理、成型、固化等生产工艺革新，使得公司生产经营效能得到进一步增强。
“交通强国”战略强化轨道交通建设需求 充分利用行业发展机遇
值得注意的是，今年6月，国家发改委正式印发《长江三角洲地区多层次轨道交通规划》，到2025年，我国将基本建成轨道上的长三角，形成干线铁路、城际铁路、市域(郊)铁路、城市轨道交通多层次、优衔接、高品质的轨道交通系统。根据规划，轨道交通总里程预计将达到2.2万公里以上，其中干线铁路营业里程约1.7万公里、城际铁路营业里程约1500公里、市域(郊)铁路营业里程约1000公里、城市轨道交通营业里程约3000公里，新增里程超过8000公里，高速铁路通达地级以上城市，铁路联通全部城区常住人口20万以上的城市，轨道交通运输服务覆盖80%的城区常住人口5万以上的城镇。
今创集团表示，当前我国城市轨道交通新基建正处于平稳发展阶段，未来在“交通强国”、“都市圈”以及“城市群”驱动下需求将更为确定。今创集团作为轨道交通配套产业的领先企业，未来将充分利用轨道交通行业的发展机遇，持续以“为全球轨道交通提供一站式配套解决方案”为使命，以“成为全球交通配套标杆品牌”为愿景，优化运营模式，巩固经营优势，不断提升公司品牌价值，为客户提供品质卓越、全面及时的产品和服务。
[2021-04-27] 今创集团(603680):今创集团2020年营收净利双增长 持续践行高质量发展
■中国证券报
4月27日，今创集团(603680)发布2020年年报，报告期内，公司实现营业收入38.78亿元，同比增长3.32%;实现归属于上市公司股东的净利润4.23亿元，同比增长6.92%;实现经营现金流净额7.02亿元，同比大幅增长。公司表示，2020年今创集团积极应对新冠肺炎疫情等不利因素影响，深化一站式配套经营服务模式，进一步推动了整体业务发展，使公司盈利能力和抗风险能力均得到提升。
新造业务稳健发展 维保检修业务成新增长点
公告显示，今创集团主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，公司的订单类型主要分为新造车辆配套和维保检修两大类。报告期内，公司新签合同订单43亿元，与上年基本持平，其中，国内新签合同订单约28亿元，较上年同期略有增长。
新造车辆配套业务方面，公司凭借产品线丰富、整体供应能力强的优势，在竞争中占据优势地位，与中国中车、庞巴迪、阿尔斯通等整车生产厂商建立了长期紧密的战略合作关系。虽然上半年受新冠疫情影响，业务有所停滞，但公司持续关注和顺应全球轨道交通市场发展趋势，在疫情影响缓和之后积极推动复工复产，加大国内外新造车辆配套业务开拓力度，使得新签合同金额保持稳定，一定程度上也体现出了公司抵御风险的能力以及业务稳定性。
车辆维保检修业务方面，公司在高级修方面拓展了检修产品的服务范围，并进一步加强检修服务网络建设和完善力度，深化属地化经营，推进覆盖各路局、地铁公司、整车制造企业的国内运维服务网络建设，抢占检修市场的份额。2020年，公司维保检修业务营业收入达到4.13亿元，较上年增长35.41%。随着轨道交通列车保有量持续增加，公司维保检修业务的体量有望维持较快的增长速度，这也构成公司未来一个重要的业绩增长点。
拓展智能创新产品 开展创新项目研究
年报显示，今创集团持续以技术创新为发展推动力，积极拓展智能创新产品，建立和健全科技创新体系，不断提升自主创新能力。公司通过技术部架构重组、技术工艺一体化整合、产品创新激励等措施激发创新活力，提高创新效率;通过平台模块化管理、智慧化工艺革新推广应用等措施，降低产品成本、提升产品竞争力;通过加强产学研的合作模式，强化一体化产业链服务能力，以创新及服务引导市场，提升产品影响力。
报告期内，今创集团持续深化和拓展一站式总承包设计服务能力，共计完成各类新项目近200个，进行了多研发课题研究和技改革新项目研究，包括新型复兴号、城际车系列车、工程车整体内装、小火车以及国内外地铁及动车组等项目设计与研发，并参与了国家高端装备制造业标准化试点项目。除此之外，公司持续推进江苏省知识产权战推项目，获授专利82项，编制和修订10项企业标准，在技术创新道路上持续取得突破。
公司指出，未来将通过国产化技术替代和创新，对卡脖子技术进行重点攻关突破，加大车门、风挡等智能产品的研发力度，进一步提升产品含金量。
全球铁路行业需求扩张 把握机遇谋求高质量发展
在“碳达峰”“碳中和”的要求和城市化的趋势下，全球铁路行业正面临着强劲的扩张需求。2020年，欧盟委员会发布了《可持续与智能交通战略》，要求到2030年，欧盟高速铁路的交通运载量在现有的基础上翻一倍。此外，美国总统拜登也宣布了逾万亿美元的基建计划，这在为阿尔斯通、西门子、庞巴迪等整车厂提供大量订单的同时，也为身处产业链上游的今创集团带来了广泛的业务发展机遇。
今创集团表示，公司将充分利用国内外轨道交通行业的发展机遇，利用“一站式解决方案”和“全生命周期成本”优势拓展全球轨交内装业务、布局维保市场;同时，公司坚持加大力度研发智能产品、践行智能制造和智能管理，向客户提供产品更有效率的全寿命周期的服务;此外，公司将利用多年积累的内装行业产品线丰富的优势，在巩固和发展轨道交通业务的同时，将业务进一步拓展至公司的“大交通”战略领域，寻求豪华游轮、游艇及特种船舶的配套和服务市场机遇。
[2021-02-28] 今创集团(603680)今创集团业绩快报2020年净利4.31亿元 同比增9%
■证券时报
今创集团(603680)披露业绩快报，公司2020年实现总营收38.80亿元，同比增长3.4%;净利润4.31亿元，同比增长8.86%。每股收益0.55元。
[2020-11-23] 今创集团(603680):轨交业务今龙头,多元业务创未来-事件点评
■国联证券
事件:今创集团(603680)11月5日发布机构交流会会议纪要,公司的3C业务、5G新基建相关业务订单均已启动。未来3-5年,公司将做大做强轨道交通主营业务,在此基础上将拓展业务,发掘新业务机会。
投资要点:轨交车辆配套产品行业绝对龙头,受益城市轨道市场高速增长。
公司是轨交车辆配套产品行业龙头,动车与地铁市场占有率超40％。2017年至2019年,公司城市轨交地铁车辆配套产品营收分别为13.74亿元/16.31亿元/19.36亿元,年均增速超过18％。受益于城市轨道交通投资持续高增长,2020-2022年轨交配套业务的高增长有望延续。2020年前3季度,公司新签合同或订单30.7亿元,同比增长3％。其中,第3季度新签合同或订单超过14亿元,显示强劲的反弹势头。
运维市场潜力巨大,公司积极布局,未来可期。
根据《中国轨道交通协会信息》数据,截至2019年,我国城市轨道交通运营里程达到6736公里,我国城轨运维市场总规模已突破670亿元。随着新线路投入运营与部分线路老化更新,预计2022年,我国城市轨道交通运维服务市场规模将会达到900亿元。公司2020年上半年虽然受新冠疫情影响,但检修维保业务营业收入仍实现了增长,达1.3亿元。
3C电子代工/船舶配套/轨交海外等业务多箭齐发,创造成长新空间。
公司印度工厂已进入投产状态,盈利在望。正在执行的订单包括加工生产手机80万台、其他产品40万台/套以及多家客户给予的试生产订单。随着疫情影响减弱,客户订单逐渐增多,满产后每年可加工生产2400万台/套智能手机等3C产品,有望贡献利润1.76亿元。
公司积极拓展主业新市场,已进军船舶配套领域,有望占得先机,获得增长新动能。船舶配套产品与当前主业类似,公司技术与生产能力具备优势。国产邮轮建造刚刚起动,船舶配套需求有望持续扩大。
公司轨交海外业务不断推进,凭借产品质优价廉的优势,未来海外市场占有率有望提升。公司产品已经进入庞巴迪、阿尔斯通、西门子等国际客户体系,打开了未来成长之路。
公司成功收购今创电工,进一步提升电气设备配套能力。公司近期收购日本株式会社小糸製作所持有的今创电工50％股权,使其成为全资子公司。今创电工主营业务产品包括动车、城市轨道配套的电气设备。公司有望依托今创电工的产品、资质、技术、客户资源,进一步提升综合实力,推动营收与净利润双增长。
我们预计公司2020年营收增速依然有望达到5％,且净利润增速高于营收增速。2021年至2022年,公司在轨交运维营收占比提升、3C代工和船舶配套等新业务落地、今创电工并入、海外轨交市场恢复等利好因素共同推动下,营收有望全面提速,增速达到16％和12％。2020年至2022年,预计公司净利润为4.29亿元/5.45亿元/6.28亿元,对应EPS分别为0.54、0.69、0.79元。按照11.40元收盘价格,对应PE为21X、16.5X、14.3X。
首次覆盖,给予公司"推荐"评级。
风险提示运维市场开拓不及预期,3C业务与海外业务开拓不及预期,疫情导致海外业务开展受到影响。
[2020-11-04] 今创集团(603680):今创集团新业务订单已启动 稳步推进“双轮驱动”战略
■中国证券报
今创集团(603680)11月4日晚间发布机构交流会会议纪要，公司的3C业务、5G新基建相关业务订单均已启动。未来3-5年，公司将做大做强轨道交通主营业务，在此基础上将业务拓展至豪华邮轮、游艇及特种船舶的配套和服务市场，同时努力拓展印度3C项目、5G新基建等新业务发展机会。
今创集团主要从事轨道交通客车车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，公司主要产品包括车辆电气类产品、设备类产品和内装类及其它种类产品，以及内燃机车和特种工程车辆、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等车下系列产品等，产品目前基本覆盖我国高铁已有各车型及主要城市城轨车辆，并出口应用于欧洲多国、日本、韩国、新加坡、印度、澳大利亚、马来西亚等国家的轨道交通车辆项目。
公告显示，今创集团2018年度、2019年度、2019年前三季度、2020年前三季度综合毛利率分别为 33.98%、31.86%、30.31%、30.42%。针对公司毛利率的变化，今创集团解释称，一方面，中国铁路总公司基于行业特性和自身经营考虑，要求中国中车产品价格有所下降，中国中车为应对降价要求对供应商实行降价策略，导致近几年产品销售价格有所下滑，行业整体毛利率同比出现下降。不过，今创集团强调，随着市场价格经行业多年市场运行趋于稳定及公司内部加强降本措施，公司主营业务毛利率水平已逐渐趋稳，未来公司将继续努力提升主营业务毛利率。
另一方面，公司内外销收入结构的变化影响了毛利率。公司2018年度、2019年度、2020年半年度的境内销售收入毛利率分别为34.87%、32.29%、29.40%。同期，公司境外销售的毛利率分别为27.10%、25.71%、26.0%，主要原因是境内销售中包含较高比例的动车组车辆配套产品，境外销售的绝大部分为城轨地铁车辆配套产品。公司动车组车辆配套产品毛利率水平显著高于城轨地铁车辆配套产品。公司境外销售比例由2018年的21.55%提高至 2019年23.98%又提升至2020年半年度的26.28%，从而整体上也降低了公司综合毛利率水平。
公司称，将积极拓展毛利率较高的检修业务，不断开发新产品、新技术，降低原材料采购成本，优化生产工艺，提高生产效率，降低生产成本等措施降低生产成本，传递和化解毛利率下降压力。
印度3C项目方面，今年1-3季度印度工厂主要仍处于建设期，目前已正式投产、客户订单逐渐增多，公司对印度工厂2021年的目标是实现盈利。公司对印度工厂未来的目标是期望其成为公司业绩新增长点。
5G项目方面，今创集团一直在积极寻求参与5G新基建等业务发展机会，例如5G基础设施建设，智慧城市和智慧社区相关的ICT建设等相关的业务机会目前相关业务订单已经启动。
今创集团表示，公司未来将基于公司的“大交通”战略和参与“新基建”的目标，期望公司未来能够获得双轮驱动发展。公司的“大交通”战略一是做好轨道交通主营业务，尤其是进一步拓展检修维保、国际出口业务，并积极探求旅游观光线业务发展机会，二是发展船舶相关业务。另一方面，公司将努力发展好印度3C项目的业务，并结合我国大力发展新基建契机，积极寻求参与5G新基建的业务发展机会。
此次调研采取现场接待与线上会议相结合形式，参与此次调研的机构包括中信建投、浙商证券、国盛证券、华安证券、华创证券、新时代证券、东吴证券、方正证券、华金证券、湘财证券、芳茜资产、沁江资管、上海桐赢、墨沌科技等。
[2020-10-29] 今创集团(603680):今创集团第三季度业绩初现拐点
■中国证券报
10月29日晚间，今创集团发布2020年三季报，公司前三季度营业收入26.69亿元，同比下降2.2%，归属于上市公司股东的净利润3亿元，同比上升3.26%。值得注意的是，公司第三季度在营业总收入基本持平的情况下实现归属于上市公司的净利润1.38亿元，同比上升22.55%，环比增长57.94%，单季度各项期间费用均有不同程度的下降，整体盈利能力进一步提升。
今年以来，今创集团不含印度3C业务的累计新签合同或订单达30.7亿元，同比增长3%。公司三季度经营性现金流明显得到改善，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加4.64亿元。其中，三季度销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加1.77亿元，同时，经营活动现金流出较上年同期减少3亿元。公司于报告期内对剩余募集资金及存储收益用途进行了变更，其中，2.21亿元用于收购今创电工原日方股东持有的50%股权，约6.46亿元用于偿还银行贷款。
募集资金得到合规的充分利用，预计将会给公司后续业绩增长带来一定正向的使用效率。
根据此前公告，3C/5G作为公司的业务拓展的重要补充，未来可能会对公司整体战略发展起到积极作用。今创集团在印度投资的该国第三大产能和首家具备保税工厂资质的3C业务制造工厂即印度金鸿运，已经开始逐步释放产能。截至2020年9月30日，印度金鸿运根据已洽谈项目获得并在执行的订单包括：手机订单105万台，机顶盒订单48万台，其他各类集成电路板34万片，目前已部分交付。
公司表示，印度政府提出的“数字印度”仍在推进，印度3C产品市场前景继续看好，印度3C产品关税近几年来连续提高，且印度进一步加大了对其本土制造3C产品的支持力度。在此行业背景下，恰逢公司三季报业绩拐点初显。未来，虽短期内印度3C业务或许会仍将拖累公司归母净利润金额，但随着印度金鸿运订单的增加和产能的逐步释放，印度3C业务项目有望快速步入建成后的回报期，助力公司未来业绩恢复增长和发力。
[2020-08-30] 今创集团(603680):今创集团上半年实现营收16.92亿元 转型推进智慧工厂建设
■中国证券报
今创集团(603680)8月30日晚间发布半年度业绩报告，2020年上半年实现营业收入16.92亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元。公司表示，2020年上半年，公司积极应对新冠疫情的影响，持续推进智慧工厂建设，提升总包服务能力，挖掘企业内部降本潜力。由于新投3C电子项目尚属建设期以及受印度新冠疫情影响尚未批量化规模生产。该项目影响归属于上市公司股东的净利润减少3251万元。剔除此因素后，上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长9.29%。
今创集团目前主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，主要产品包括车辆配套的内装产品和设备产品，公司是相关领域设计、研发、生产规模及综合配套能力方面的领先企业。公司产品目前全面覆盖到我国各主要动车车型及主要城市轨道车辆，并出口应用于英国、法国、意大利、比利时、新加坡、印度、澳大利亚、马来西亚等数十个国家的轨道交通车辆项目。
在市场方面，公司与青岛四方、长春客车、唐山客车等国内重要客户保持长期稳定合作。国际市场上，公司参与了多个国外项目，积累了丰富的国际项目经验，随着我国轨道交通装备产业逐步被海外所了解，公司与庞巴迪、阿尔斯通、西门子、韩国ROTEM、日立等公司建立了长期紧密的战略合作关系。
报告期内，公司持续围绕推动公司从纯“制造工厂”向“智慧工厂+总包服务”全产业链经营模式转型升级的发展战略，加大自动化信息化工艺革新投入，积极对接国内外创新资源，加强联合设计，充分发挥公司一站式总承包设计服务能力的优势，根据客户需求，提供定制化的创新服务。报告期内，公司共完成印尼雅万高铁项目、南京园博园观光小火车项目、HITACHI TRA600项目、350公里复兴号模动车项目、北京怀密6F-A型城际动车、 广东深茂城际车、6A成都城际车项目、广州地铁22号线等共计141个新项目开发任务，以及31项研发课题及技改革新项目，新获授权专利26项。
报告期内，公司积极寻找和挖掘产业并购机会，公司以现金2.22亿元收购今创电工50%股权，目前已完成市场监管局股权变更登记等手续，金创电工成为公司全资子公司，有助于公司进一步丰富公司产品线，增厚公司主营业务盈利能力。
[2020-08-06] 今创集团(603680):今创集团拟约2.22亿元现金收购今创电工50%股权
■中国证券报
今创集团(603680)8月6日晚间公告称，拟以现金方式购买日本株式会社小糸製作所(下称“小糸製作所”)持有的江苏今创电工有限公司(原常州小糸今创交通设备有限公司，下称“今创电工”)50%股权，交易价格约为2.22亿元(人民币，下同)。交易完成后，公司持有今创电工100%股权。
公告显示，今创电工成立于2005年7月14日，最初由今创集团和日本KI ホールディングス株式会社(下称“KI控股”)合资成立，双方各持50%股权。今年4月1日，小糸製作所吸收合并了KI控股。今年8月3日，今创电工日方股东由KI控股变更为小糸製作所，同日，常州小糸今创交通设备有限公司更名为今创电工。本次交易前，今创集团持股50%，小糸製作所持股50%。
今创电工目前的主营业务产品包括动车、城市轨道配套的电气设备等，产品主要有电器柜、操纵台、显示器等轨道交通配套产品。该公司从初期的引进、消化吸收日方股东运用于日本新干线的成熟技术的基础上，自10年前已基本形成独立的技术研发和设计能力下为客户提供产品和服务，自2011年起被认定为高新技术企业。
经审计，截至2019年12月31日，今创电工的总资产为6.46亿元，股东权益为5.16亿元，负债总额为1.30亿元。2019年，今创电工实现营业收入3.87亿元，实现净利润7517.83万元。2017年—2019年，今创电工三年平均年销售为4.30亿元、平均净利润9757万元。
评估机构以今年6月30日为评估基准日，在企业持续经营及本报告所列假设和限定条件下，今创电工账面净资产4.52亿元，采用收益法评估，评估后今创电工股东全部权益价值为4.69亿元，评估增值1720.87万元，增值率为3.81%。经交易双方协商，最终确定今创电工50%股权交易价格约为2.22亿元(对应今创电工100%股权价值为4.43亿元)。
本次交易采取现金对价，不涉及债权债务的转移。今创集团拟变更“城市轨道交通配套装备扩建项目”“动车组配套装备制造项目”的剩余募集资金共7.78亿元(不含利息和理财收益)，公司拟使用上述募集资金约2.22亿元用于此次收购，拟使用上述募集资金5.57亿元以及募集资金专户结余利息和理财收益用于偿还银行贷款。按照协议，今创集团应在相关规定的所有手续均已完成的次日起7个工作日内(但最晚截止至收购协议签署之日起的120日届满为止)，使购买价格全额到账至卖方指定账户。
财报显示，今创集团将今创电工列为“合营公司”，采用权益法进行会计处理。在日常业务中，今创集团与今创电工存在诸多关联交易。一方面，今创集团向今创电工采购部分商品，2017年—2019年采购金额分别为245.92万元、13.53万元、118.42万元。另一面，今创集团向今创电工销售商品。2017年—2019年，销售额分别为4460.61万元、7203.53万元、7507.78万元。
公告称，此次收购有助于进一步发展和完整今创集团产品线，收购交易完成后，今创电工将纳入公司合并报表范围，对公司轨道交通 配套业务盈利能力带来明显的增厚效应，预计将直接增加公司的主营业务净利润总额。
[2020-07-21] 今创集团(603680):今创集团被美国纳入实体清单不会对日常经营产生实质性影响
■中国证券报
今创集团7月21日晚发布公告，公司被美国商务部于2020年7月21日凌晨纳入实体清单。本次被列入实体清单不会对公司的日常经营产生实质性影响，同时针对可能发生的市场风险公司也已做了相关准备，公司将持续围绕“为全球轨道交通提供一站式配套解决方案”的公司使命，为全球客户提供优质的产品和服务。当前，公司生产经营正常。
截至公告日，公司在美国无投资项目，每年少量进口美国业务主要为可替代的配件产品，对美国技术不存在依赖性。同时，每年少量出口美国业务对公司经营不产生重大影响，2019年，公司出口美国业务占公司营业总收入不到0.5%。
[2020-04-28] 今创集团(603680):一站式配套龙头,受益全球轨道交通车辆市场-轨道交通系列报告
■中信建投
公司是国内轨道交通车辆一站式配套龙头,可以提供一站式总包服务。公司以轨道交通车辆内装产品起步,通过近二十年的内生与外延发展,不断丰富产品类型。目前已覆盖了千余个轨道交通车辆配套产品类型,拥有动车组10大配套系统中7大系统的生产能力,是我国拥有轨道交通车辆配套产品品类最多、跨度最大的企业之一。公司动车组与城轨地铁内装产品竞争又是明显,市占率领先,能够提供设计、生产、维修的一站式总包服务。
全面的产品布局和智慧工厂的推进有利于公司降本增效。我们认为未来公司利润端有望增长,主要原因是:(1)内装方面,公司可以为客户提供一站式总包服务,降低客户单独招标费用,提升客户粘性,同时获得更大的利润空间。借助内装的布局,公司的设备产品也更容易渗透客户供应链。(2)公司的主营产品具有非标化、小批量、高要求的特点,对于这种业务模式管理和生产模式的优化对于提升生产效率至关重要。目前公司推进智慧工厂建设,已经实现部分厂区设备物联网,通过大数据管理,实现成本改善和效率提升。
城轨地铁车辆配套产品受益新造和维保市场,高速增长。根据我们测算,2020/2021/2022年城轨交通车辆的需求分别为7563/11158/11572辆,年均复合增速为26.7％。公司作为城轨地铁配套产品龙头企业,将充分受益于行业需求增长。我们根据轨道交通车辆的投放周期进行维修市场测算,预计2020年以后城轨交通车辆架修需求会逐步提升,同时大修需求也会明显增长。
我们预计2020/2021/2022年城轨交通车辆架修需求为2963/4387/4978辆,大修需求为2806/1660/2666辆。公司综合实力强,产品种类丰富,网点布局广泛,在城轨车辆零部件总包维修业务竞争优势明显。
动车组配套产品主要增量来自维保市场。我们认为未来动车组线路密度将逐步回升,带动动车组新增需求,我们预测2020/2021/2022年需求分别为348/328/321列,仍处于历史高位。
公司与下游客户之间长期维持稳定合作,公司动车组配套产品业务仍将保持稳步发展。在动车组维保方面,根据我们测算,2020动车组三级修/四级修/五级修需求分别达到527/401/90列,对应维修市场份空间达到143.6亿。公司目前已经完成多个动车组维保网点的布局,静待四五级市场修放量。
投资建议
预计公司2020-2022年归母净利润分别为473、614、768百万元,同比分别增长19.6％、29.8％、25％,对应PE分别为15.3、11.8、9.4倍,首次覆盖给予“买入”评级,目标价12元。
风险因素
轨道交通投资降低的风险；原材料价格波动的风险。
[2019-11-01] 今创集团(603680):今创集团前三季度营收同比增长22.71%,印度3C业务新工厂已具备量产能力
■中国证券报
10月31日，今创集团（603680）发布2019年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入27.29亿元，同比增长22.71%；剔除实施限制性股票激励确认的股份支付费用后，归属于上市公司股东的净利润为3.38亿元，同比增长0.76%。
今创集团轨交配套主营业务业绩亮眼。财报显示，前三季度新签合同或订单共29.8亿元，其中，国内新签合同或订单约19.5亿元， 国外新签合同或订单约11.3亿元，特别值得关注的是，与过往已披露的出口销售数据比较，国外订单几乎已经是2018年度出口金额的2倍，其中今年三季度承接的订单占比接近报告期的50%。
值得一提的是，为抓住全球轨道交通高质量发展的时机，今创集团一直在加快海外投资布局，并已与庞巴迪、阿尔斯通、西门子等轨交设备技术水平和市场份额较高的行业巨头达成了深度战略合作关系。截至三季报发布日，今创集团全资子公司法国今创座椅公司扩建工程已竣工投产，生产面积新增一倍，并引进先进设备，进一步提升了产能。三季报指出，法国今创座椅公司在面向国际市场，为地铁、轻轨、城际列车、高铁提供座椅产品的同时，也承担了作为公司在欧洲研发中心的任务。
在强化轨道交通业务国内外市场拓展的同时，今创集团加快对外投资布局，尤其是在印度地区通信、消费类电子等3C产品新市场的开拓颇受业内关注。今创集团在三季报中重点披露了印度项目的最新境况——固定资产投资及进展顺利，新工厂已具备量产能力，并且与活跃在印度手机市场的众多一线品牌公司，建立了良好的沟通，年内量产订单可期。
[2019-05-09] 今创集团(603680):今创集团2018年度分配预案改为10转3派2元
■上海证券报
今创集团公告，公司拟将2018年度利润分配及资本公积金转增股本预案，由此前的每10股转增3派1.4元，调整为每10股转增3股派2元。
[2019-02-20] 今创集团(603680):今创集团2018年净利4.56亿元,同比降24%
■证券时报
今创集团(603680)2月20日晚间披露业绩快报，公司2018年实现营业总收入32.48亿元，同比增长10.78%；净利润4.56亿元，同比下降24.02%。基本每股收益0.78元。
[2019-01-21] 今创集团(603680):轨交车辆内装龙头,受益轨交建设采购新高峰
■国盛证券
轨交车辆配套产品行业龙头，市占率超40%。公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发和生产，根据产品用途可分为内装和设备，包括顶板、地板、行李架、座椅、箱体等。公司2017年实现营收29.32亿元，根据产品应用场景可分为城轨地铁和动车车辆，分别占比47%和35%。公司产品广受认可，动车组和地铁内装市场市占率均超40%。2016年，公司列装了1291辆动车组、2328辆地铁，同期我国动车组、城轨地铁拥有量分别增加了3040辆、4962辆，以此计算公司动车组、地铁内装市场市占率分别为42.5%、46.9%。
着力打造客户粘性，核心壁垒决定盈利能力。2017H1公司对中国中车的销售收入占营业收入的比重为51.02%，客户集中度相对较高是由公司下游行业的市场格局所决定的。公司的核心壁垒正是客户粘性，客户粘性取决于三方面：一是行业资质，二是客户认可，三是技术壁垒。核心壁垒帮助公司获得了较高的毛利率，公司2017年综合毛利率高达40%，净利率保持在20%以上。2017年ROE高达33%，ROIC高达15.6%，均远高于行业可比公司，盈利能力极强。
下游行业景气度拐点向上，未来三年城市轨道交通进入通车高峰。动车组方面，不考虑既有线路加密需求，八纵八横新增里程预计将带来1747组动车组，需求平稳。五级大修临近，将对动车部件进行大面积更换，维修市场将出现大幅增长，提出对公司产品的新需求。地铁方面，我们对目前在建城轨进行了梳理，预计2019-2021年城轨新增里程分别为728.46公里、1410.28公里和1599.06公里。不考虑更新需求，则2019-2020年对应地铁车辆需求分别为9590、10874辆，对公司地铁配套产品业务收入形成支撑。
盈利预测与估值。预计公司2018-2020年EPS分别为0.86、0.99、1.17元，按照最新收盘价15.21元计算，对应PE分别为17.8、15.4、13.0倍。考虑到公司市占率较高，是行业内龙头，将持续受益于下游动车组行业回暖和地铁车辆交付高峰期，公司未来三年有望保持高增长，首次覆盖给予公司"增持"评级。
风险提示：轨交产业政策变化风险、铁路投资波动风险、对下游整车企业议价能力降低、产品质量问题、原材料价格波动风险。
[2018-03-01] 今创集团(603680):今创集团盘中飙升,振幅超14%
■证券时报
次新股今日表现活跃，贵州燃气连续四日涨停，早盘大跌的今创集团午后亦出现飙涨，截至发稿，今创集团涨超4%，振幅超14%。
[2018-02-28] 今创集团(603680):今创集团上市次日打开涨停
■证券时报
昨日上市的新股今创集团(603680)今日开盘便打开涨停，开盘涨幅8.37%。截至发稿，今创集团股价再封涨停，成交逾4亿元，换手率超19%。
[2018-02-26] 今创集团(603680):今创集团27日上市,定位分析
■证券时报
今创集团27日上市，公司发行价格32.69元，发行市盈率22.99倍。
公司是一家以轨道交通车辆装备研发、生产为主，多元化经营的大型企业集团。恒泰证券认为，我国铁路在过去几年虽然取得了高速发展，但我国客运及货运运输量较大，铁路网络密度相比世界发达国家依然较低。根据WorldBank数据估算，2015年底中国铁路线路总长约占全球的7%，但承担的货运量和客运量却均占全球的25%左右。中国的铁路网线密度，无论是按国土面积平均还是按人口平均，均低于世界其他主要国家，加大铁路建设力度成为改善运输条件的必然选择。公司是国家级重点高新技术企业，具有雄厚的设计和研发能力，建有国家级博士后科研工作站、江苏省院士工作站、江苏省认定企业技术中心、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心、江苏省认定工业设计中心。公司自2003年开始与庞巴迪、阿尔斯通合作，在现场管理、流程控制、质量维护等方面得到了国际轨道交通制造业巨头的大力支持，并按照国际标准建立健全了各项管理制度，促进了公司核心竞争软实力的形成。
华泰证券认为，公司本次募集资金拟投向动车组配套装备制造项目、城市轨道交通配套装备扩建项目、补充流动资金项目。参考Wind一致预测，可比上市公司2017年对应PE处于32~33倍区间；2017年铁路设备行业的上市公司PE处于22~105倍区间，中位值为42倍，平均值为53倍。
[2018-02-24] 今创集团(603680):国内轨交配套龙头,将乘轨交上行之风-中小盘新股精选系列第1期
■浙商证券
投资要点
今创集团：国内轨交配套龙头企业
公司主要为动车组、城轨、普通客车等轨道交通车辆提供配套产品，2016年动车组产品营收占比40.29％，城轨产品占比41.12％，动车组产品国内市占率高达42.45％。分区域来看，2016年公司境内大陆地区收入占比81.43％，境外地区收入占比15.7％，其他地区2.87％。经营层面，2016年受铁总动车组招标放缓的影响，公司营收增速大幅下降，2017年市场企稳，与中车合作的很多项目收入确认，上半年公司营收12.34亿元，增幅达29.49％，增速开始企稳。
轨道交通行业景气度向好，2018年或迎拐点
动车组方面，市场需求主要来自于三个方面：
1）新线通车带动的需求：2018年动车组的市场需求或超预期，轨交行业将迎反转。根据铁总年度工作会议，我国“四纵四横”高铁网已提前建成运营。2018年全国铁路投产新线将达4000公里，较2017年同比增长31.67％，其中高铁3500公里，按照10标准列/百公里计算，高铁新通车将带来2018年动车组列车350标准列的采购需求，加上城际铁路的采购需求，2018年实际新交付的动车组列车有望达到400-450列（2016/2017铁总采购数量105/245标准列）。
“十三五”规划带来动车组确定性需求，“复兴号”将成主力车型。到2020年，全国铁路营业里程达到15万公里左右，其中高铁3万公里左右。动车组保有量达到3800标准组左右，其中“复兴号”动车900组以上。
2）既有线路加密带动的需求：以2016年末高速铁路运营里程22,000公里估算，已投入运营的高速铁路每百公里密度增加1列，将新增需求220列。
3）维修市场带来的需求：据估计，我国动车开始规模投产十年后，即2017年后，大量在线的动车将需要五级检修和二次五级检修，由于五级检修将对动车部件进行大面积更换，维修市场将出现大幅增长，预计全年2018年维修市场容量为180标准列。
城轨方面：根据《中国交通运输发展》白皮书，“十三五”期间将新增城市轨道交通运营里程约3000公里，以每公里6辆车的车辆密度计算，2016-2020年新增城轨运营里程将带来近1.8万辆城轨车辆需求，年均约3,600辆。
公司看点：客户优质ROE高，项目达产后产能有望翻倍
公司客户群优质且稳定，国内大客户为中国中车，国际上主要配套庞巴迪、阿尔斯通、西门子等，为公司业绩增长带来保障。公司ROE水平远高于同行业，通过估算公司IPO发行股份后的净资产水平（2017Q3净资产加募集资金），即使以2016年归母净利润计算，公司ROE水平仍接近20％，仍处于较高水平。
募投项目顺利完成后，根据固定资产投资估算，此次约扩建1倍的产能，每年将新增净利润1.66亿元，由此计算上市后ROE可达28.6％左右。
[2018-02-11] 今创集团(603680):今创集团中签号出炉,共37800个
■证券时报
今创集团中签结果出炉，中签号码共有37800个，每个中签号码只能认购1000股。
末尾位数中签号码
末“4”位数：5878、8378、3378、0878；
末“6”位数：591873、091873；
末“7”位数：5833115、7833115、9833115、3833115、1833115；
末“8”位数：13558071、68976739、69519025、27676830、83669738、15813611、68425357、10570819、29097926。
[2018-02-08] 今创集团(603680):今创集团立足轨道交通,实现跨越式发展
■上海证券报
路演嘉宾合影
——今创集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
今创集团股份有限公司董事长 俞金坤先生
今创集团股份有限公司董事、总经理 戈耀红先生
今创集团股份有限公司董事、副总经理、财务总监 胡丽敏女士
今创集团股份有限公司副总经理、董事会秘书 邹春中先生
中信建投证券股份有限公司执委会委员、董事会秘书、董事总经理 王广学先生
中信建投证券股份有限公司投资银行部执行总经理 冷 鲲先生
中信建投证券股份有限公司投资银行部高级副总裁 陈菁菁女士
今创集团股份有限公司
董事长俞金坤先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
非常高兴有机会通过网络平台就今创集团股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动与投资者进行即时的网上交流。首先，我谨代表公司董事会、管理层以及全体员工向长期关心、支持今创集团的各位投资者和各界朋友表示衷心的感谢！
今创集团股份有限公司前身为江苏剑湖轨道交通设备有限公司，成立于2003年3月。公司自成立以来主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，主要产品包括车辆内装产品和设备产品，是相关领域设计、研发、生产规模及综合配套能力方面的领先企业。
通过上市，今创集团将进入发展新阶段。未来，我们力争将今创集团发展成为优秀的上市公司。我们将以“追求卓越、造福人类”为发展宗旨，坚持团结、拼搏、敬业、奉献的企业精神，立志打造优秀品牌！
今创集团高管团队出席今天的路演现场，我们希望通过与大家的坦诚交流，使各位投资者能充分认识今创集团的过去、现在和未来，并一如既往地给予今创集团更多的关注和支持。
我们的网上互动交流活动马上开始，欢迎投资者朋友们积极参与，我们一定坦诚回答投资者每一个问题，重视投资者的每一个建议。未来，今创集团也一定会用良好的业绩来回馈广大投资者、回报社会。
谢谢大家！
中信建投证券股份有限公司执委会委员、
董事会秘书、董事总经理王广学先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
首先，我谨代表中信建投证券股份有限公司，对所有参与今创集团股份有限公司首次公开发行股票并在上海证券交易所上市网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎！
作为今创集团的主承销商和保荐机构，我们深感荣幸。在与今创集团合作的过程中，我们见证了公司业务的快速发展和在发展过程中取得的骄人业绩。今创集团践行“产业报国、替代进口、走向国际”的使命理念，经过15年的艰苦奋斗、攻坚克难、专注发展，始终保持工匠精神，已成为全球领先的轨道交通内饰及装备的龙头企业。
我们在项目执行过程中，也亲身感受到了公司管理层高效务实的执行力、深厚扎实的专业能力和高瞻远瞩的战略眼光。伴随着中国中车走向全球、中国高铁走出去等国家发展战略的实施，公司做好了向全球市场进军的准备。此次迈入资本市场，相信今创集团必将抓住这一历史性机遇，进一步发展壮大中国轨道交通业，进一步增强盈利能力和综合竞争力，为投资者带来丰厚的投资回报。
中信建投证券将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上路演推介活动，让广大投资者能够更加深入地了解今创集团，从而更准确地把握今创集团的投资价值和投资机会！我们相信今创集团能够通过自己脚踏实地的不懈努力，给广大投资者交出一份满意的答卷，以优良业绩回报股东、回报社会、回报投资者。
最后，预祝今创集团首次公开发行股票圆满成功！
谢谢大家！
今创集团股份有限公司
董事、总经理戈耀红先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
今天的网上交流即将结束，感谢广大投资者的积极关注和踊跃提问，同时也感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了良好的交流平台，感谢中信建投证券以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。通过大家的共同努力，本次网上路演取得了圆满成功。
今天，各位投资者朋友从各个方面与我们进行了坦诚深入的交流，并为公司未来发展提出了许多宝贵的建议，在此表示衷心的感谢！通过与大家的交流与沟通，我们深深体会到未来作为一家上市公司的使命和责任。会后，我们将会对大家所提的意见和建议进行认真研究，抓好落实，今创集团全体同仁将会以更大的努力来回报大家的信任与支持。
登陆资本市场，对于今创集团而言，既是机遇，也是挑战。通过借力资本市场，今创集团开辟了更为广阔的舞台。这将进一步提高公司的管理水平，扩大企业影响力，全面提升企业的综合竞争力。同时，投资者的关心和信任也让我们倍感任重道远，不敢有丝毫懈怠。
未来，我们将以此次成功登陆资本市场为契机，秉持“追求卓越，造福人类”的发展宗旨，确立并践行“优质、高效、守信、创新，为社会提供最有价值的产品，服务大众、回报社会”的经营理念，追求业务活动中各个环节品质的优化，追求股东利益长期、稳定的回报和员工价值的真正实现，立志将今创集团打造成一家值得广大投资者信赖、在回报投资者与构建良好投资者关系方面走在同行前列的优秀上市公司！
再次感谢广大投资者及各位网友对今创集团的支持和关心！我们将张开双臂，拥抱资本市场，迎接今创集团下一个更美好的时代！
谢谢大家！
经营篇
问：请介绍一下公司的行业地位。
戈耀红：公司是轨道交通车辆配套产品行业的领先企业。公司先后被评为国家级高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省创新型企业等，建有国家级博士后科研工作站、江苏省院士工作站、江苏省认定企业技术中心、江苏省认定工业设计中心、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心。公司拥有轨道交通车辆内装复合材料、不锈钢薄板箱盖与箱体的焊接加工工艺、铝合金大型超塑气胀成形模具、轨道交通屏蔽门系统、动车组头部端盖的开闭机构、行李架等多项发明专利和实用新型专利。
在动车组配套产品领域，公司参与了包括内装、侧拉门机构、厨房、座椅等产品的国产化任务以及标准化动车组的配套研发工作。在城轨车辆配套产品领域，公司产品目前几乎覆盖全国各主要城市，广泛参与了包括北京、上海、天津、广州、深圳等几十个城市近百条城轨线路项目。在国际市场上，公司产品已出口并应用于英国、法国、意大利、比利时、新加坡、印度等数十个国家的轨道交通车辆项目。
问：公司的竞争优势包括哪几方面？
戈耀红：公司的竞争优势包括：1. 综合配套服务能力优势；2. 客户资源优势；3. 管理标准体系优势；4. 技术研发优势；5. 管理优势。
问：请介绍一下公司的技术创新机制。
戈耀红：公司依托自身建立的技术研发平台，凭借强大的技术研发团队，通过有效合理的激励机制激发员工进行技术创新的积极性。一方面，根据项目研发评级情况对研发人员进行奖励；另一方面，对研发人员进行月度考核、年度考核，根据考核结果对研发人员进行相应的晋升和加薪。双重机制的结合能够有效发挥公司技术研发团队的积极性。公司坚持以市场需求为导向，与整车制造企业保持紧密的合作研发关系，并通过产、学、研相结合，充分利用专业科研机构与院校的研发优势进行合作研发，保持公司技术创新在行业内的领先地位。
公司在轨道交通配套产品行业深耕多年，建立了独立的研发组织体系。公司设有技术研发中心，实行以市场需求为导向的研发管理模式，承担着主要产品研发的组织和实施活动。公司建有国家级博士后科研工作站、江苏省院士工作站、江苏省认定企业技术中心、江苏省认定工业设计中心、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心。经过多年的发展，公司培养了自己的研发力量，建立了一支成熟的研发团队。
公司正在研发的项目系动车组、城轨地铁车辆相关配套产品，是公司根据市场需求进行的已有产品升级和新产品开发，研发项目及研发方向紧紧围绕轨道交通车辆配套产品开展。
问：公司的固定资产包括哪些？
胡丽敏：公司固定资产主要为与生产经营密切相关的房屋建筑物和机器设备，报告期各期末，上述两项合计占固定资产账面价值的比例均在95%以上。房屋建筑物、机器设备在固定资产中占比较大，与公司所处行业及自身的经营特点一致。
问：公司的销售费用主要是什么？
胡丽敏：报告期内，公司销售费用主要系产品运输费用、出口杂费、售后费用和职工薪酬，上述四项费用的合计金额占销售费用的比例达80%左右。
问：请介绍一下公司的递延所得税资产。
胡丽敏：报告期各期末，公司递延所得税资产余额分别为1,384.55万元、2,366.89万元、3,892.51万元和4,102.88万元。递延所得税资产形成的原因主要为公司计提应收账款、其他应收款的坏账准备等导致存在可抵扣暂时性差异、政府补助产生的递延收益、预提的售后服务费等。报告期内公司按规定确认了递延所得税资产。
问：请介绍一下公司的薪酬制度及员工收入水平。
邹春中：公司根据劳动力市场状况、各员工岗位价值及员工职业发展生涯等因素制定了薪酬制度。根据不同的岗位性质，公司采用了不同的工资分配制度：管理、营销、技术、生产管理人员整体上采用岗位工资制；生产一线工人采用定额工资制或计件工资制。公司充分发挥薪酬福利的激励作用，体现员工个人努力的成果，使企业与员工的短期和长期利益有机结合，形成有效的员工激励机制。
发展篇
问：公司的发展目标是什么？
俞金坤：公司倡导“携手今日，创新未来”的企业文化，秉承“以人为本、客户至上、诚信立业、质量兴业”的经营理念，奉行“立足轨道交通，做专、做精、做强，实现跨越式发展”的战略方针。公司将充分利用国内外轨道交通行业快速增长的发展机遇，发展动车组、城轨车辆配套产品业务。公司将建立符合公司发展战略的生产管理体系，提升公司管理水平和自主研发能力，完善精益管理模式，提高管理效率，不断提高公司国内外市场份额。通过建成具有国际先进、国内领先水准的加工基地以及提供综合检测、维修及服务的维修服务网络，进一步巩固公司在国内轨道交通车辆配件市场的领先地位，提升公司在国际市场上的影响力。
问：今创集团能实现未来的目标吗？董事长对此有多大信心？
俞金坤：今创集团的未来都是经过深思熟虑后规划的，不保守、不激进，适合我们的成长速度和发展规模，可以说是稳中求进的战略，所以我们对于企业成功实现未来目标十分有信心。
问：今创集团有什么具体的海外布局计划？
戈耀红：今创集团面向欧洲和北美市场，依托庞巴迪、阿尔斯通和西门子等全球化采购平台，提升公司产品在欧洲和北美市场的占有率；通过设立境外公司来提升公司在海外市场的营销能力，最大限度争取国际市场份额。
发行篇
问：今创集团募集资金项目能确保成功实施吗？
俞金坤：公司募集资金项目的规划都是在现有生产能力及业务发展状况的基础上进行的，科学合理且稳中求进，加上今创集团不断壮大的技术实力和核心竞争力的持续提高，这些都将为募集资金项目的顺利实施提供保障。
问：请介绍一下募集资金投资项目的合规性。
胡丽敏：保荐机构及发行人律师认为：根据发行人募集资金投资项目的备案文件、环保批文、发行人的说明等，发行人本次募集资金投资项目已经股东大会授权并已取得政府有关部门的批准或备案，符合国家产业政策、投资管理、环境保护相关法律、法规和规章的规定。
问：请介绍一下动车组配套装备制造项目的环境保护情况。
胡丽敏：本项目已于2015年5月5日获得常州市武进区环境保护局出具的审批意见（武环行审复[2015]197号）。公司将严格按照环境保护法律法规的要求落实项目环境管理、环境监测以及污染物排放总量控制的各项要求，并严格执行环保设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用的环境保护“三同时”制度。
问：若实际募集资金与投资项目需求出现差异，公司怎么处理？
胡丽敏：公司将本着统筹安排的原则，结合项目轻重缓急、募集资金到位时间以及项目进展情况投资建设。募集资金到位后，若募集资金数额（扣除发行费用后）不足以满足以上项目的投资需要，不足部分本公司将通过银行贷款或自筹资金等方式解决。如本次募集资金到位时间与项目进度要求不一致，本公司将根据实际情况以其他资金先行投入，募集资金到位后予以置换。
问：请介绍一下动车组配套装备制造项目的主要原辅材料和能源供应情况。
胡丽敏：本项目正式投产运行后，项目生产所需主要原材料为铝板、铝型材、不锈钢、聚氯乙烯贴膜、电器件、厨房配件、门机构配件、锁组成配件等，上述产品市场供应充足，不存在技术垄断、产品垄断或贸易风险。公司采取了合理的采购策略，并制定了规范的采购管理制度，对供应商和采购环节进行管理。本项目中公司将沿用现有的采购渠道，采购的各种原材料在满足品种及性能指标要求的前提下，立足国内采购，以降低生产成本。
本项目生产能源及动力主要为电力和自来水，分别由当地供电局和自来水厂负责提供，可保证供应充足。
问：请简要介绍本次发行的资金募集用途。
陈菁菁：本次发行募集资金扣除费用后，拟投资以下项目：动车组配套装备制造项目、城市轨道交通配套装备扩建项目、补充流动资金。
问：公司稳定股价采取的措施包括哪些？
陈菁菁：公司稳定股价的具体措施包括：1. 公司回购股份；2. 控股股东、实际控制人俞金坤先生及其控制的易宏投资、万润投资以及实际控制人戈建鸣先生增持公司股份；3. 董事（独立董事除外）、高级管理人员增持公司股份。
[2018-02-08] 今创集团(603680):预计上市初期压力位57-65元
■恒泰证券
公司概况：
今创集团是一家以轨道交通车辆装备研发、生产为主，多元化经营的大型企业集团。2016年度整个集团实现产销双超120亿元。作为中国中车和庞巴迪、阿尔斯通、西门子等国际著名公司的战略合作伙伴，今创集团主要生产高速动车组、城市轨道交通车辆和普通列车内饰装备和电气装备系列，产品超过2000种，相关产品均采取国际或欧洲标准，质量及售后服务得到客户高度认可。公司是国家科技部火炬中心认定的重点高新技术企业，经国家人事部批准设立博士后科研工作站，经江苏省科技厅批准设立企业院士工作站，建有江苏省企业、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心。
公司控股股东为俞金坤先生，实际控制人为俞金坤先生和戈建鸣先生。发行前，俞金坤先生直接持有公司33.92％的股权，通过万润投资间接控制公司5％的股权，通过易宏投资间接控制公司4.75％的股权，合计控股比例为43.67％。戈建鸣先生直接持有公司32.59％的股权。
行业现状及前景
我国人口众多、幅员辽阔，铁路运输基于其运载量大、运行成本低、能耗少等特点，已成为我国最为重要的交通运输方式之一，铁路建设也成为保障经济稳步增长的重要手段。我国铁路在“十二五”期间取得了跨越式的大发展，其中以高速铁路建设发展最为迅速。截至2016年底，我国境内高速铁路营业里程达到22,000公里，营业里程约为12.4万公里，位居全球第一位。
我国铁路在过去几年虽然取得了高速发展，但我国客运及货运运输量较大，铁路网络密度相比世界发达国家依然较低。根据WorldBank数据估算，2015年底中国铁路线路总长约占全球的7％，但承担的货运量和客运量却均占全球的25％左右。中国的铁路网线密度，无论是按国土面积平均还是按人口平均，均低于世界其他主要国家，加大铁路建设力度成为改善运输条件的必然选择。
公司亮点：
公司是国家级重点高新技术企业，具有雄厚的设计和研发能力，建有国家级博士后科研工作站、江苏省院士工作站、江苏省认定企业技术中心、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心、江苏省认定工业设计中心。公司自2003年开始与庞巴迪、阿尔斯通合作，在现场管理、流程控制、质量维护等方面得到了国际轨道交通制造业巨头的大力支持，并按照国际标准建立健全了各项管理制度，促进了公司核心竞争软实力的形成。
[2018-02-01] 今创集团(603680):新股网下询价策略
■国元证券
2018年2月2日今创集团开启网下询价。
今创集团无老股转让，根据公司招股意向书中披露预计募集资金、发行费用及发行数量，预估今创集团发行价格为32.69元，对应市盈率22.99倍，低于铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业一个月平均市盈率48.41倍，亦低于23倍市盈率红线。参与本次网下询价的网下投资者需在2018年1月31日（T-6日，含当日）前20个交易日持有沪市非限售股票的流通市值日均值为6000万元（含）以上。
综合考虑本次初步询价阶段网下初始发行数量及中信建投证券对发行人的估值情况，保荐机构（主承销商）将网下投资者管理的每个配售对象最低拟申购数量设定为100万股，拟申购数量最小变动单位设定为1万股，即网下投资者管理的每个配售对象的拟申购数量超过100万股的部分必须是1万股的整数倍，且不超过300万股。配售对象报价的最小单位为0.01元
[2018-01-31] 今创集团(603680):新股询价报告
■华鑫证券
公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，主要产品包括车辆内装产品和设备产品，是相关领域设计、研发、生产规模及综合配套能力方面的领先企业。在国内市场，公司车辆内装产品已广泛应用于CRH系列动车组车辆以及北京、上海、广州、深圳等几十个城市的城轨车辆；在国际市场，公司与阿尔斯通、庞巴迪、西门子、日立等国外轨道交通装备制造企业建立起良好的合作关系，产品已应用到英国、法国、意大利、比利时、新加坡、印度等数十个国家的轨道交通车辆项目。
（1）公司拥有稳定的客户群。国内市场上，公司与青岛四方、唐山客车、南京浦镇、长春客车、长春庞巴迪等中国中车的主要整车制造企业建立了稳定的合作关系。国际市场上，公司参与了多个国外项目的执行，积累了丰富的国际项目经验，产品设计能力、交付及时性、产品质量稳定性等方面的能力得到了国外客户的充分认可。随着我国轨道交通装备产业逐步走向海外，公司与庞巴迪、阿尔斯通、西门子等公司的合作将进一步加深。与轨道交通行业内的整车制造企业建立稳固的合作关系，为公司未来业务的开展奠定了稳定的基础，并有效促进了公司在产品开发、质量管理、服务水平等方面的进一步提升。
（2）在技术研发方面，公司坚持自主研发与产学研相结合的方式，与专业研究机构和客户建立起长期的合作研发关系。公司设有技术研发中心，围绕以人为本的理念，在企业的发展过程中打造了一支经验丰富的专业技术研发团队，使公司技术研发水平在行业内处于领先地位。目前公司拥有包括内装材料复合技术、不锈钢薄板箱盖与箱体的焊接加工工艺技术、铝合金大型超塑气胀成形模具技术、侧拉门机构系统技术等核心技术，并具备与整车制造企业同步设计开发的能力。
（3）公司自2003年开始与庞巴迪、阿尔斯通合作，在现场管理、流程控制、质量维护等方面得到了国际轨道交通制造业巨头的大力支持，并按照国际标准建立健全了各项管理制度。在此基础上，公司通过引入卓越绩效模式、BPR流程再造、ERP系统上线运行、内部信息云管理平台等管理系统的建设，并通过大力推动信息技术与企业管理的融合，促进信息技术在研发设计、生产制造、物流运输、营销服务等环节的广泛应用，形成公司对客户需求的快速响应能力，全面提升了管理水平，促进了公司核心竞争软实力的形成。
[2017-05-02] 今创集团(603680):研究报告
■华鑫证券
公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，主要为动车组、城轨、普通客车等轨道交通车辆提供配套产品，是相关领域设计、研发、生产规模及综合配套能力方面的领先企业。公司拥有轨道交通车辆内装复合材料、不锈钢薄板箱盖与箱体的焊接加工工艺、铝合金大型超塑气胀成形模具、轨道交通屏蔽门系统、动车组头部端盖的开闭机构、行李架等多项发明专利和实用新型专利。
（1）公司具备动车组、城轨车辆内装产品从设计、生产到交付的总包服务能力，能够为客户提供一站式服务。在轨道交通车辆制造行业，整车厂商倾向于集中发展车辆模块化集成技术及关键零部件的研发，车辆内装及非核心设备配套产品选择向合格供应商采购，为便于管理，整车生产企业更加偏向于产品线丰富、整体供应能力强的供应商，这将使得公司在未来的竞争中占据优势地位。
（2）公司拥有稳定的客户群。国内市场上，公司与青岛四方、唐山客车、南京浦镇、长春客车、长春庞巴迪等中国中车的主要整车制造企业建立了稳定的合作关系。国际市场上，公司参与了多个国外项目的执行，积累了丰富的国际项目经验，产品设计能力、交付及时性、产品质量稳定性等方面的能力得到了国外客户的充分认可。随着我国轨道交通装备产业逐步走向海外，公司与庞巴迪、阿尔斯通、西门子等公司的合作将进一步加深。
（3）在技术研发方面，公司坚持自主研发与产学研相结合的方式，与专业研究机构和客户建立起长期的合作研发关系。公司设有技术研发中心，围绕以人为本的理念，在企业的发展过程中打造了一支经验丰富的专业技术研发团队，使公司技术研发水平在行业内处于领先地位。目前公司拥有包括内装材料复合技术、不锈钢薄板箱盖与箱体的焊接加工工艺技术、铝合金大型超塑气胀成形模具技术、侧拉门机构系统技术等核心技术，并具备与整车制造企业同步设计开发的能力。
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[2021-09-27] 今创集团(603680):今创集团董事、高管因涉嫌证券市场操纵被证监会立案
■证券时报
今创集团(603680)9月27日晚间公告，公司董事、总经理戈耀红和董事、副总经理、财务总监胡丽敏收到中国证监会立案告知书，因涉嫌证券市场操纵，证监会决定对二人立案。
[2021-08-29] 今创集团(603680):今创集团2021年上半年营业收入增长17.22% 持续加强研发与营销体系建设
■中国证券报
今创集团(603680.SH)8月29日晚间发布2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入19.83亿元，同比增长17.22%;实现归属于上市公司股东的净利润1.70亿元，同比增长5.43%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润1.49亿元，同比增长19.66%。公司表示，上半年，今创集团继续加强研发与营销体系建设，深入推进精益化管理与内部风险控制，保持主营业务稳健发展，寻求新业务发展机会，进一步提升公司核心竞争力和抗风险能力。
深化属地化经营 稳定发展轨道交通业务
今创集团目前主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，主要产品包括车辆配套的电气、内装和设备产品，涵盖了电气控制柜、内装系统、门系统、座椅系统、风挡系统、照明系统、箱体、厨房系统、给水卫生系统、司机台等千余个细分产品，以及内燃机车和特种工程车辆、预埋槽道、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等，公司是相关领域设计、研发、生产规模及综合配套能力方面的领先企业。今创集团产品目前全面覆盖到我国各主要动车车型及主要城市轨道车辆，并出口应用于英国、法国、意大利、比利时、新加坡、印度、澳大利亚、马来西亚等数十个国家的轨道交通车辆项目。报告期内，公司轨道交通业务新签订单15亿元(含检修订单)，其中国际业务新签订单约8亿元，同比提升约25%，发展势头较好。
据报告，2021年上半年，今创集团积极加快布局本地化生产及属地化检修服务，设立了江苏创杰轨道交通设备有限公司、广州今创轨道设备有限公司、广州今创轨道维保技术有限公司、上海协创轨道交通技术有限公司等子公司，启动今创武汉轨道交通装备制造基地的投资建设。公司根据客户需求增设生产基地、贸易机构及维修网点，为客户快速、精准地提供“一站式解决方案”和“全生命周期成本”最优服务，进一步稳定和拓展国内外市场份额。
坚持技术创新赋能 攻克关键核心技术
公司介绍，今创集团持续推进江苏省知识产权战推项目，获授权专利55项，编制和修订19项企业标准，科技创新能力和创新效果稳步提升。公司积极拓展智能创新产品，做好四新技术策划和具体实施工作，推动智慧赋能进程。
具体来说，公司持续深化和拓展一站式总承包设计服务能力，进行了多研发课题研究和技改革新项目研究，包括标准地铁、市域车系列、磁悬浮、跨坐式单轨、悬挂车、智能复兴号、智能城际车系列车、下一代工程车、旅游观光车、国内外地铁及动车组等车型的配套装备，以及船舶模块化舱室等项目设计与研发。
同时，作为轨道交通装备领先企业，今创集团坚持打好关键核心技术攻坚战，提高创新链整体效能。报告期内，公司的智能车门、智能厨房售卖设备产品在新一代复兴号智能高铁上进行了应用，新研发的智能压力感知风挡、智能屏蔽门、地铁塞拉门、轨道交通智慧站台安全控制管理系统等产品或项目研究取得了较大进展。
深入落实数字化经营管理 生产经营效能进一步增强
公司称，今创集团持续推进智慧工厂建设，细化数据中心建设内容，开发各类数据统计申报、分析系统，提升数字化经营管理水平;同时，公司深化MES系统应用，全面推动工厂数字化管理由试点走向全厂。报告期内，公司通过私有云的模式，实现基础及生产数据上云，被评为江苏省四星级上云企业;公司及子公司交通设备、今创风挡均通过信息化和工业化融合管理体系贯标，印证了公司生产、管理效率的提升。
此外，今创集团不断加强营销、技术、采购、生产、质量等环节计划的统筹管理水平，狠抓精益设计，资源优化及工艺改革，持续推进降本增效策略。报告期内，公司按照工业4.0、智能化工厂设计思路对公司生产工艺布局进行全面调整，推动涂装表面处理、焊接，以及玻璃钢表面处理、成型、固化等生产工艺革新，使得公司生产经营效能得到进一步增强。
“交通强国”战略强化轨道交通建设需求 充分利用行业发展机遇
值得注意的是，今年6月，国家发改委正式印发《长江三角洲地区多层次轨道交通规划》，到2025年，我国将基本建成轨道上的长三角，形成干线铁路、城际铁路、市域(郊)铁路、城市轨道交通多层次、优衔接、高品质的轨道交通系统。根据规划，轨道交通总里程预计将达到2.2万公里以上，其中干线铁路营业里程约1.7万公里、城际铁路营业里程约1500公里、市域(郊)铁路营业里程约1000公里、城市轨道交通营业里程约3000公里，新增里程超过8000公里，高速铁路通达地级以上城市，铁路联通全部城区常住人口20万以上的城市，轨道交通运输服务覆盖80%的城区常住人口5万以上的城镇。
今创集团表示，当前我国城市轨道交通新基建正处于平稳发展阶段，未来在“交通强国”、“都市圈”以及“城市群”驱动下需求将更为确定。今创集团作为轨道交通配套产业的领先企业，未来将充分利用轨道交通行业的发展机遇，持续以“为全球轨道交通提供一站式配套解决方案”为使命，以“成为全球交通配套标杆品牌”为愿景，优化运营模式，巩固经营优势，不断提升公司品牌价值，为客户提供品质卓越、全面及时的产品和服务。
[2021-04-27] 今创集团(603680):今创集团2020年营收净利双增长 持续践行高质量发展
■中国证券报
4月27日，今创集团(603680)发布2020年年报，报告期内，公司实现营业收入38.78亿元，同比增长3.32%;实现归属于上市公司股东的净利润4.23亿元，同比增长6.92%;实现经营现金流净额7.02亿元，同比大幅增长。公司表示，2020年今创集团积极应对新冠肺炎疫情等不利因素影响，深化一站式配套经营服务模式，进一步推动了整体业务发展，使公司盈利能力和抗风险能力均得到提升。
新造业务稳健发展 维保检修业务成新增长点
公告显示，今创集团主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，公司的订单类型主要分为新造车辆配套和维保检修两大类。报告期内，公司新签合同订单43亿元，与上年基本持平，其中，国内新签合同订单约28亿元，较上年同期略有增长。
新造车辆配套业务方面，公司凭借产品线丰富、整体供应能力强的优势，在竞争中占据优势地位，与中国中车、庞巴迪、阿尔斯通等整车生产厂商建立了长期紧密的战略合作关系。虽然上半年受新冠疫情影响，业务有所停滞，但公司持续关注和顺应全球轨道交通市场发展趋势，在疫情影响缓和之后积极推动复工复产，加大国内外新造车辆配套业务开拓力度，使得新签合同金额保持稳定，一定程度上也体现出了公司抵御风险的能力以及业务稳定性。
车辆维保检修业务方面，公司在高级修方面拓展了检修产品的服务范围，并进一步加强检修服务网络建设和完善力度，深化属地化经营，推进覆盖各路局、地铁公司、整车制造企业的国内运维服务网络建设，抢占检修市场的份额。2020年，公司维保检修业务营业收入达到4.13亿元，较上年增长35.41%。随着轨道交通列车保有量持续增加，公司维保检修业务的体量有望维持较快的增长速度，这也构成公司未来一个重要的业绩增长点。
拓展智能创新产品 开展创新项目研究
年报显示，今创集团持续以技术创新为发展推动力，积极拓展智能创新产品，建立和健全科技创新体系，不断提升自主创新能力。公司通过技术部架构重组、技术工艺一体化整合、产品创新激励等措施激发创新活力，提高创新效率;通过平台模块化管理、智慧化工艺革新推广应用等措施，降低产品成本、提升产品竞争力;通过加强产学研的合作模式，强化一体化产业链服务能力，以创新及服务引导市场，提升产品影响力。
报告期内，今创集团持续深化和拓展一站式总承包设计服务能力，共计完成各类新项目近200个，进行了多研发课题研究和技改革新项目研究，包括新型复兴号、城际车系列车、工程车整体内装、小火车以及国内外地铁及动车组等项目设计与研发，并参与了国家高端装备制造业标准化试点项目。除此之外，公司持续推进江苏省知识产权战推项目，获授专利82项，编制和修订10项企业标准，在技术创新道路上持续取得突破。
公司指出，未来将通过国产化技术替代和创新，对卡脖子技术进行重点攻关突破，加大车门、风挡等智能产品的研发力度，进一步提升产品含金量。
全球铁路行业需求扩张 把握机遇谋求高质量发展
在“碳达峰”“碳中和”的要求和城市化的趋势下，全球铁路行业正面临着强劲的扩张需求。2020年，欧盟委员会发布了《可持续与智能交通战略》，要求到2030年，欧盟高速铁路的交通运载量在现有的基础上翻一倍。此外，美国总统拜登也宣布了逾万亿美元的基建计划，这在为阿尔斯通、西门子、庞巴迪等整车厂提供大量订单的同时，也为身处产业链上游的今创集团带来了广泛的业务发展机遇。
今创集团表示，公司将充分利用国内外轨道交通行业的发展机遇，利用“一站式解决方案”和“全生命周期成本”优势拓展全球轨交内装业务、布局维保市场;同时，公司坚持加大力度研发智能产品、践行智能制造和智能管理，向客户提供产品更有效率的全寿命周期的服务;此外，公司将利用多年积累的内装行业产品线丰富的优势，在巩固和发展轨道交通业务的同时，将业务进一步拓展至公司的“大交通”战略领域，寻求豪华游轮、游艇及特种船舶的配套和服务市场机遇。
[2021-02-28] 今创集团(603680)今创集团业绩快报2020年净利4.31亿元 同比增9%
■证券时报
今创集团(603680)披露业绩快报，公司2020年实现总营收38.80亿元，同比增长3.4%;净利润4.31亿元，同比增长8.86%。每股收益0.55元。
[2020-11-23] 今创集团(603680):轨交业务今龙头,多元业务创未来-事件点评
■国联证券
事件:今创集团(603680)11月5日发布机构交流会会议纪要,公司的3C业务、5G新基建相关业务订单均已启动。未来3-5年,公司将做大做强轨道交通主营业务,在此基础上将拓展业务,发掘新业务机会。
投资要点:轨交车辆配套产品行业绝对龙头,受益城市轨道市场高速增长。
公司是轨交车辆配套产品行业龙头,动车与地铁市场占有率超40％。2017年至2019年,公司城市轨交地铁车辆配套产品营收分别为13.74亿元/16.31亿元/19.36亿元,年均增速超过18％。受益于城市轨道交通投资持续高增长,2020-2022年轨交配套业务的高增长有望延续。2020年前3季度,公司新签合同或订单30.7亿元,同比增长3％。其中,第3季度新签合同或订单超过14亿元,显示强劲的反弹势头。
运维市场潜力巨大,公司积极布局,未来可期。
根据《中国轨道交通协会信息》数据,截至2019年,我国城市轨道交通运营里程达到6736公里,我国城轨运维市场总规模已突破670亿元。随着新线路投入运营与部分线路老化更新,预计2022年,我国城市轨道交通运维服务市场规模将会达到900亿元。公司2020年上半年虽然受新冠疫情影响,但检修维保业务营业收入仍实现了增长,达1.3亿元。
3C电子代工/船舶配套/轨交海外等业务多箭齐发,创造成长新空间。
公司印度工厂已进入投产状态,盈利在望。正在执行的订单包括加工生产手机80万台、其他产品40万台/套以及多家客户给予的试生产订单。随着疫情影响减弱,客户订单逐渐增多,满产后每年可加工生产2400万台/套智能手机等3C产品,有望贡献利润1.76亿元。
公司积极拓展主业新市场,已进军船舶配套领域,有望占得先机,获得增长新动能。船舶配套产品与当前主业类似,公司技术与生产能力具备优势。国产邮轮建造刚刚起动,船舶配套需求有望持续扩大。
公司轨交海外业务不断推进,凭借产品质优价廉的优势,未来海外市场占有率有望提升。公司产品已经进入庞巴迪、阿尔斯通、西门子等国际客户体系,打开了未来成长之路。
公司成功收购今创电工,进一步提升电气设备配套能力。公司近期收购日本株式会社小糸製作所持有的今创电工50％股权,使其成为全资子公司。今创电工主营业务产品包括动车、城市轨道配套的电气设备。公司有望依托今创电工的产品、资质、技术、客户资源,进一步提升综合实力,推动营收与净利润双增长。
我们预计公司2020年营收增速依然有望达到5％,且净利润增速高于营收增速。2021年至2022年,公司在轨交运维营收占比提升、3C代工和船舶配套等新业务落地、今创电工并入、海外轨交市场恢复等利好因素共同推动下,营收有望全面提速,增速达到16％和12％。2020年至2022年,预计公司净利润为4.29亿元/5.45亿元/6.28亿元,对应EPS分别为0.54、0.69、0.79元。按照11.40元收盘价格,对应PE为21X、16.5X、14.3X。
首次覆盖,给予公司"推荐"评级。
风险提示运维市场开拓不及预期,3C业务与海外业务开拓不及预期,疫情导致海外业务开展受到影响。
[2020-11-04] 今创集团(603680):今创集团新业务订单已启动 稳步推进“双轮驱动”战略
■中国证券报
今创集团(603680)11月4日晚间发布机构交流会会议纪要，公司的3C业务、5G新基建相关业务订单均已启动。未来3-5年，公司将做大做强轨道交通主营业务，在此基础上将业务拓展至豪华邮轮、游艇及特种船舶的配套和服务市场，同时努力拓展印度3C项目、5G新基建等新业务发展机会。
今创集团主要从事轨道交通客车车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，公司主要产品包括车辆电气类产品、设备类产品和内装类及其它种类产品，以及内燃机车和特种工程车辆、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等车下系列产品等，产品目前基本覆盖我国高铁已有各车型及主要城市城轨车辆，并出口应用于欧洲多国、日本、韩国、新加坡、印度、澳大利亚、马来西亚等国家的轨道交通车辆项目。
公告显示，今创集团2018年度、2019年度、2019年前三季度、2020年前三季度综合毛利率分别为 33.98%、31.86%、30.31%、30.42%。针对公司毛利率的变化，今创集团解释称，一方面，中国铁路总公司基于行业特性和自身经营考虑，要求中国中车产品价格有所下降，中国中车为应对降价要求对供应商实行降价策略，导致近几年产品销售价格有所下滑，行业整体毛利率同比出现下降。不过，今创集团强调，随着市场价格经行业多年市场运行趋于稳定及公司内部加强降本措施，公司主营业务毛利率水平已逐渐趋稳，未来公司将继续努力提升主营业务毛利率。
另一方面，公司内外销收入结构的变化影响了毛利率。公司2018年度、2019年度、2020年半年度的境内销售收入毛利率分别为34.87%、32.29%、29.40%。同期，公司境外销售的毛利率分别为27.10%、25.71%、26.0%，主要原因是境内销售中包含较高比例的动车组车辆配套产品，境外销售的绝大部分为城轨地铁车辆配套产品。公司动车组车辆配套产品毛利率水平显著高于城轨地铁车辆配套产品。公司境外销售比例由2018年的21.55%提高至 2019年23.98%又提升至2020年半年度的26.28%，从而整体上也降低了公司综合毛利率水平。
公司称，将积极拓展毛利率较高的检修业务，不断开发新产品、新技术，降低原材料采购成本，优化生产工艺，提高生产效率，降低生产成本等措施降低生产成本，传递和化解毛利率下降压力。
印度3C项目方面，今年1-3季度印度工厂主要仍处于建设期，目前已正式投产、客户订单逐渐增多，公司对印度工厂2021年的目标是实现盈利。公司对印度工厂未来的目标是期望其成为公司业绩新增长点。
5G项目方面，今创集团一直在积极寻求参与5G新基建等业务发展机会，例如5G基础设施建设，智慧城市和智慧社区相关的ICT建设等相关的业务机会目前相关业务订单已经启动。
今创集团表示，公司未来将基于公司的“大交通”战略和参与“新基建”的目标，期望公司未来能够获得双轮驱动发展。公司的“大交通”战略一是做好轨道交通主营业务，尤其是进一步拓展检修维保、国际出口业务，并积极探求旅游观光线业务发展机会，二是发展船舶相关业务。另一方面，公司将努力发展好印度3C项目的业务，并结合我国大力发展新基建契机，积极寻求参与5G新基建的业务发展机会。
此次调研采取现场接待与线上会议相结合形式，参与此次调研的机构包括中信建投、浙商证券、国盛证券、华安证券、华创证券、新时代证券、东吴证券、方正证券、华金证券、湘财证券、芳茜资产、沁江资管、上海桐赢、墨沌科技等。
[2020-10-29] 今创集团(603680):今创集团第三季度业绩初现拐点
■中国证券报
10月29日晚间，今创集团发布2020年三季报，公司前三季度营业收入26.69亿元，同比下降2.2%，归属于上市公司股东的净利润3亿元，同比上升3.26%。值得注意的是，公司第三季度在营业总收入基本持平的情况下实现归属于上市公司的净利润1.38亿元，同比上升22.55%，环比增长57.94%，单季度各项期间费用均有不同程度的下降，整体盈利能力进一步提升。
今年以来，今创集团不含印度3C业务的累计新签合同或订单达30.7亿元，同比增长3%。公司三季度经营性现金流明显得到改善，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加4.64亿元。其中，三季度销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加1.77亿元，同时，经营活动现金流出较上年同期减少3亿元。公司于报告期内对剩余募集资金及存储收益用途进行了变更，其中，2.21亿元用于收购今创电工原日方股东持有的50%股权，约6.46亿元用于偿还银行贷款。
募集资金得到合规的充分利用，预计将会给公司后续业绩增长带来一定正向的使用效率。
根据此前公告，3C/5G作为公司的业务拓展的重要补充，未来可能会对公司整体战略发展起到积极作用。今创集团在印度投资的该国第三大产能和首家具备保税工厂资质的3C业务制造工厂即印度金鸿运，已经开始逐步释放产能。截至2020年9月30日，印度金鸿运根据已洽谈项目获得并在执行的订单包括：手机订单105万台，机顶盒订单48万台，其他各类集成电路板34万片，目前已部分交付。
公司表示，印度政府提出的“数字印度”仍在推进，印度3C产品市场前景继续看好，印度3C产品关税近几年来连续提高，且印度进一步加大了对其本土制造3C产品的支持力度。在此行业背景下，恰逢公司三季报业绩拐点初显。未来，虽短期内印度3C业务或许会仍将拖累公司归母净利润金额，但随着印度金鸿运订单的增加和产能的逐步释放，印度3C业务项目有望快速步入建成后的回报期，助力公司未来业绩恢复增长和发力。
[2020-08-30] 今创集团(603680):今创集团上半年实现营收16.92亿元 转型推进智慧工厂建设
■中国证券报
今创集团(603680)8月30日晚间发布半年度业绩报告，2020年上半年实现营业收入16.92亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元。公司表示，2020年上半年，公司积极应对新冠疫情的影响，持续推进智慧工厂建设，提升总包服务能力，挖掘企业内部降本潜力。由于新投3C电子项目尚属建设期以及受印度新冠疫情影响尚未批量化规模生产。该项目影响归属于上市公司股东的净利润减少3251万元。剔除此因素后，上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长9.29%。
今创集团目前主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，主要产品包括车辆配套的内装产品和设备产品，公司是相关领域设计、研发、生产规模及综合配套能力方面的领先企业。公司产品目前全面覆盖到我国各主要动车车型及主要城市轨道车辆，并出口应用于英国、法国、意大利、比利时、新加坡、印度、澳大利亚、马来西亚等数十个国家的轨道交通车辆项目。
在市场方面，公司与青岛四方、长春客车、唐山客车等国内重要客户保持长期稳定合作。国际市场上，公司参与了多个国外项目，积累了丰富的国际项目经验，随着我国轨道交通装备产业逐步被海外所了解，公司与庞巴迪、阿尔斯通、西门子、韩国ROTEM、日立等公司建立了长期紧密的战略合作关系。
报告期内，公司持续围绕推动公司从纯“制造工厂”向“智慧工厂+总包服务”全产业链经营模式转型升级的发展战略，加大自动化信息化工艺革新投入，积极对接国内外创新资源，加强联合设计，充分发挥公司一站式总承包设计服务能力的优势，根据客户需求，提供定制化的创新服务。报告期内，公司共完成印尼雅万高铁项目、南京园博园观光小火车项目、HITACHI TRA600项目、350公里复兴号模动车项目、北京怀密6F-A型城际动车、 广东深茂城际车、6A成都城际车项目、广州地铁22号线等共计141个新项目开发任务，以及31项研发课题及技改革新项目，新获授权专利26项。
报告期内，公司积极寻找和挖掘产业并购机会，公司以现金2.22亿元收购今创电工50%股权，目前已完成市场监管局股权变更登记等手续，金创电工成为公司全资子公司，有助于公司进一步丰富公司产品线，增厚公司主营业务盈利能力。
[2020-08-06] 今创集团(603680):今创集团拟约2.22亿元现金收购今创电工50%股权
■中国证券报
今创集团(603680)8月6日晚间公告称，拟以现金方式购买日本株式会社小糸製作所(下称“小糸製作所”)持有的江苏今创电工有限公司(原常州小糸今创交通设备有限公司，下称“今创电工”)50%股权，交易价格约为2.22亿元(人民币，下同)。交易完成后，公司持有今创电工100%股权。
公告显示，今创电工成立于2005年7月14日，最初由今创集团和日本KI ホールディングス株式会社(下称“KI控股”)合资成立，双方各持50%股权。今年4月1日，小糸製作所吸收合并了KI控股。今年8月3日，今创电工日方股东由KI控股变更为小糸製作所，同日，常州小糸今创交通设备有限公司更名为今创电工。本次交易前，今创集团持股50%，小糸製作所持股50%。
今创电工目前的主营业务产品包括动车、城市轨道配套的电气设备等，产品主要有电器柜、操纵台、显示器等轨道交通配套产品。该公司从初期的引进、消化吸收日方股东运用于日本新干线的成熟技术的基础上，自10年前已基本形成独立的技术研发和设计能力下为客户提供产品和服务，自2011年起被认定为高新技术企业。
经审计，截至2019年12月31日，今创电工的总资产为6.46亿元，股东权益为5.16亿元，负债总额为1.30亿元。2019年，今创电工实现营业收入3.87亿元，实现净利润7517.83万元。2017年—2019年，今创电工三年平均年销售为4.30亿元、平均净利润9757万元。
评估机构以今年6月30日为评估基准日，在企业持续经营及本报告所列假设和限定条件下，今创电工账面净资产4.52亿元，采用收益法评估，评估后今创电工股东全部权益价值为4.69亿元，评估增值1720.87万元，增值率为3.81%。经交易双方协商，最终确定今创电工50%股权交易价格约为2.22亿元(对应今创电工100%股权价值为4.43亿元)。
本次交易采取现金对价，不涉及债权债务的转移。今创集团拟变更“城市轨道交通配套装备扩建项目”“动车组配套装备制造项目”的剩余募集资金共7.78亿元(不含利息和理财收益)，公司拟使用上述募集资金约2.22亿元用于此次收购，拟使用上述募集资金5.57亿元以及募集资金专户结余利息和理财收益用于偿还银行贷款。按照协议，今创集团应在相关规定的所有手续均已完成的次日起7个工作日内(但最晚截止至收购协议签署之日起的120日届满为止)，使购买价格全额到账至卖方指定账户。
财报显示，今创集团将今创电工列为“合营公司”，采用权益法进行会计处理。在日常业务中，今创集团与今创电工存在诸多关联交易。一方面，今创集团向今创电工采购部分商品，2017年—2019年采购金额分别为245.92万元、13.53万元、118.42万元。另一面，今创集团向今创电工销售商品。2017年—2019年，销售额分别为4460.61万元、7203.53万元、7507.78万元。
公告称，此次收购有助于进一步发展和完整今创集团产品线，收购交易完成后，今创电工将纳入公司合并报表范围，对公司轨道交通 配套业务盈利能力带来明显的增厚效应，预计将直接增加公司的主营业务净利润总额。
[2020-07-21] 今创集团(603680):今创集团被美国纳入实体清单不会对日常经营产生实质性影响
■中国证券报
今创集团7月21日晚发布公告，公司被美国商务部于2020年7月21日凌晨纳入实体清单。本次被列入实体清单不会对公司的日常经营产生实质性影响，同时针对可能发生的市场风险公司也已做了相关准备，公司将持续围绕“为全球轨道交通提供一站式配套解决方案”的公司使命，为全球客户提供优质的产品和服务。当前，公司生产经营正常。
截至公告日，公司在美国无投资项目，每年少量进口美国业务主要为可替代的配件产品，对美国技术不存在依赖性。同时，每年少量出口美国业务对公司经营不产生重大影响，2019年，公司出口美国业务占公司营业总收入不到0.5%。
[2020-04-28] 今创集团(603680):一站式配套龙头,受益全球轨道交通车辆市场-轨道交通系列报告
■中信建投
公司是国内轨道交通车辆一站式配套龙头,可以提供一站式总包服务。公司以轨道交通车辆内装产品起步,通过近二十年的内生与外延发展,不断丰富产品类型。目前已覆盖了千余个轨道交通车辆配套产品类型,拥有动车组10大配套系统中7大系统的生产能力,是我国拥有轨道交通车辆配套产品品类最多、跨度最大的企业之一。公司动车组与城轨地铁内装产品竞争又是明显,市占率领先,能够提供设计、生产、维修的一站式总包服务。
全面的产品布局和智慧工厂的推进有利于公司降本增效。我们认为未来公司利润端有望增长,主要原因是:(1)内装方面,公司可以为客户提供一站式总包服务,降低客户单独招标费用,提升客户粘性,同时获得更大的利润空间。借助内装的布局,公司的设备产品也更容易渗透客户供应链。(2)公司的主营产品具有非标化、小批量、高要求的特点,对于这种业务模式管理和生产模式的优化对于提升生产效率至关重要。目前公司推进智慧工厂建设,已经实现部分厂区设备物联网,通过大数据管理,实现成本改善和效率提升。
城轨地铁车辆配套产品受益新造和维保市场,高速增长。根据我们测算,2020/2021/2022年城轨交通车辆的需求分别为7563/11158/11572辆,年均复合增速为26.7％。公司作为城轨地铁配套产品龙头企业,将充分受益于行业需求增长。我们根据轨道交通车辆的投放周期进行维修市场测算,预计2020年以后城轨交通车辆架修需求会逐步提升,同时大修需求也会明显增长。
我们预计2020/2021/2022年城轨交通车辆架修需求为2963/4387/4978辆,大修需求为2806/1660/2666辆。公司综合实力强,产品种类丰富,网点布局广泛,在城轨车辆零部件总包维修业务竞争优势明显。
动车组配套产品主要增量来自维保市场。我们认为未来动车组线路密度将逐步回升,带动动车组新增需求,我们预测2020/2021/2022年需求分别为348/328/321列,仍处于历史高位。
公司与下游客户之间长期维持稳定合作,公司动车组配套产品业务仍将保持稳步发展。在动车组维保方面,根据我们测算,2020动车组三级修/四级修/五级修需求分别达到527/401/90列,对应维修市场份空间达到143.6亿。公司目前已经完成多个动车组维保网点的布局,静待四五级市场修放量。
投资建议
预计公司2020-2022年归母净利润分别为473、614、768百万元,同比分别增长19.6％、29.8％、25％,对应PE分别为15.3、11.8、9.4倍,首次覆盖给予“买入”评级,目标价12元。
风险因素
轨道交通投资降低的风险；原材料价格波动的风险。
[2019-11-01] 今创集团(603680):今创集团前三季度营收同比增长22.71%,印度3C业务新工厂已具备量产能力
■中国证券报
10月31日，今创集团（603680）发布2019年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入27.29亿元，同比增长22.71%；剔除实施限制性股票激励确认的股份支付费用后，归属于上市公司股东的净利润为3.38亿元，同比增长0.76%。
今创集团轨交配套主营业务业绩亮眼。财报显示，前三季度新签合同或订单共29.8亿元，其中，国内新签合同或订单约19.5亿元， 国外新签合同或订单约11.3亿元，特别值得关注的是，与过往已披露的出口销售数据比较，国外订单几乎已经是2018年度出口金额的2倍，其中今年三季度承接的订单占比接近报告期的50%。
值得一提的是，为抓住全球轨道交通高质量发展的时机，今创集团一直在加快海外投资布局，并已与庞巴迪、阿尔斯通、西门子等轨交设备技术水平和市场份额较高的行业巨头达成了深度战略合作关系。截至三季报发布日，今创集团全资子公司法国今创座椅公司扩建工程已竣工投产，生产面积新增一倍，并引进先进设备，进一步提升了产能。三季报指出，法国今创座椅公司在面向国际市场，为地铁、轻轨、城际列车、高铁提供座椅产品的同时，也承担了作为公司在欧洲研发中心的任务。
在强化轨道交通业务国内外市场拓展的同时，今创集团加快对外投资布局，尤其是在印度地区通信、消费类电子等3C产品新市场的开拓颇受业内关注。今创集团在三季报中重点披露了印度项目的最新境况——固定资产投资及进展顺利，新工厂已具备量产能力，并且与活跃在印度手机市场的众多一线品牌公司，建立了良好的沟通，年内量产订单可期。
[2019-05-09] 今创集团(603680):今创集团2018年度分配预案改为10转3派2元
■上海证券报
今创集团公告，公司拟将2018年度利润分配及资本公积金转增股本预案，由此前的每10股转增3派1.4元，调整为每10股转增3股派2元。
[2019-02-20] 今创集团(603680):今创集团2018年净利4.56亿元,同比降24%
■证券时报
今创集团(603680)2月20日晚间披露业绩快报，公司2018年实现营业总收入32.48亿元，同比增长10.78%；净利润4.56亿元，同比下降24.02%。基本每股收益0.78元。
[2019-01-21] 今创集团(603680):轨交车辆内装龙头,受益轨交建设采购新高峰
■国盛证券
轨交车辆配套产品行业龙头，市占率超40%。公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发和生产，根据产品用途可分为内装和设备，包括顶板、地板、行李架、座椅、箱体等。公司2017年实现营收29.32亿元，根据产品应用场景可分为城轨地铁和动车车辆，分别占比47%和35%。公司产品广受认可，动车组和地铁内装市场市占率均超40%。2016年，公司列装了1291辆动车组、2328辆地铁，同期我国动车组、城轨地铁拥有量分别增加了3040辆、4962辆，以此计算公司动车组、地铁内装市场市占率分别为42.5%、46.9%。
着力打造客户粘性，核心壁垒决定盈利能力。2017H1公司对中国中车的销售收入占营业收入的比重为51.02%，客户集中度相对较高是由公司下游行业的市场格局所决定的。公司的核心壁垒正是客户粘性，客户粘性取决于三方面：一是行业资质，二是客户认可，三是技术壁垒。核心壁垒帮助公司获得了较高的毛利率，公司2017年综合毛利率高达40%，净利率保持在20%以上。2017年ROE高达33%，ROIC高达15.6%，均远高于行业可比公司，盈利能力极强。
下游行业景气度拐点向上，未来三年城市轨道交通进入通车高峰。动车组方面，不考虑既有线路加密需求，八纵八横新增里程预计将带来1747组动车组，需求平稳。五级大修临近，将对动车部件进行大面积更换，维修市场将出现大幅增长，提出对公司产品的新需求。地铁方面，我们对目前在建城轨进行了梳理，预计2019-2021年城轨新增里程分别为728.46公里、1410.28公里和1599.06公里。不考虑更新需求，则2019-2020年对应地铁车辆需求分别为9590、10874辆，对公司地铁配套产品业务收入形成支撑。
盈利预测与估值。预计公司2018-2020年EPS分别为0.86、0.99、1.17元，按照最新收盘价15.21元计算，对应PE分别为17.8、15.4、13.0倍。考虑到公司市占率较高，是行业内龙头，将持续受益于下游动车组行业回暖和地铁车辆交付高峰期，公司未来三年有望保持高增长，首次覆盖给予公司"增持"评级。
风险提示：轨交产业政策变化风险、铁路投资波动风险、对下游整车企业议价能力降低、产品质量问题、原材料价格波动风险。
[2018-03-01] 今创集团(603680):今创集团盘中飙升,振幅超14%
■证券时报
次新股今日表现活跃，贵州燃气连续四日涨停，早盘大跌的今创集团午后亦出现飙涨，截至发稿，今创集团涨超4%，振幅超14%。
[2018-02-28] 今创集团(603680):今创集团上市次日打开涨停
■证券时报
昨日上市的新股今创集团(603680)今日开盘便打开涨停，开盘涨幅8.37%。截至发稿，今创集团股价再封涨停，成交逾4亿元，换手率超19%。
[2018-02-26] 今创集团(603680):今创集团27日上市,定位分析
■证券时报
今创集团27日上市，公司发行价格32.69元，发行市盈率22.99倍。
公司是一家以轨道交通车辆装备研发、生产为主，多元化经营的大型企业集团。恒泰证券认为，我国铁路在过去几年虽然取得了高速发展，但我国客运及货运运输量较大，铁路网络密度相比世界发达国家依然较低。根据WorldBank数据估算，2015年底中国铁路线路总长约占全球的7%，但承担的货运量和客运量却均占全球的25%左右。中国的铁路网线密度，无论是按国土面积平均还是按人口平均，均低于世界其他主要国家，加大铁路建设力度成为改善运输条件的必然选择。公司是国家级重点高新技术企业，具有雄厚的设计和研发能力，建有国家级博士后科研工作站、江苏省院士工作站、江苏省认定企业技术中心、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心、江苏省认定工业设计中心。公司自2003年开始与庞巴迪、阿尔斯通合作，在现场管理、流程控制、质量维护等方面得到了国际轨道交通制造业巨头的大力支持，并按照国际标准建立健全了各项管理制度，促进了公司核心竞争软实力的形成。
华泰证券认为，公司本次募集资金拟投向动车组配套装备制造项目、城市轨道交通配套装备扩建项目、补充流动资金项目。参考Wind一致预测，可比上市公司2017年对应PE处于32~33倍区间；2017年铁路设备行业的上市公司PE处于22~105倍区间，中位值为42倍，平均值为53倍。
[2018-02-24] 今创集团(603680):国内轨交配套龙头,将乘轨交上行之风-中小盘新股精选系列第1期
■浙商证券
投资要点
今创集团：国内轨交配套龙头企业
公司主要为动车组、城轨、普通客车等轨道交通车辆提供配套产品，2016年动车组产品营收占比40.29％，城轨产品占比41.12％，动车组产品国内市占率高达42.45％。分区域来看，2016年公司境内大陆地区收入占比81.43％，境外地区收入占比15.7％，其他地区2.87％。经营层面，2016年受铁总动车组招标放缓的影响，公司营收增速大幅下降，2017年市场企稳，与中车合作的很多项目收入确认，上半年公司营收12.34亿元，增幅达29.49％，增速开始企稳。
轨道交通行业景气度向好，2018年或迎拐点
动车组方面，市场需求主要来自于三个方面：
1）新线通车带动的需求：2018年动车组的市场需求或超预期，轨交行业将迎反转。根据铁总年度工作会议，我国“四纵四横”高铁网已提前建成运营。2018年全国铁路投产新线将达4000公里，较2017年同比增长31.67％，其中高铁3500公里，按照10标准列/百公里计算，高铁新通车将带来2018年动车组列车350标准列的采购需求，加上城际铁路的采购需求，2018年实际新交付的动车组列车有望达到400-450列（2016/2017铁总采购数量105/245标准列）。
“十三五”规划带来动车组确定性需求，“复兴号”将成主力车型。到2020年，全国铁路营业里程达到15万公里左右，其中高铁3万公里左右。动车组保有量达到3800标准组左右，其中“复兴号”动车900组以上。
2）既有线路加密带动的需求：以2016年末高速铁路运营里程22,000公里估算，已投入运营的高速铁路每百公里密度增加1列，将新增需求220列。
3）维修市场带来的需求：据估计，我国动车开始规模投产十年后，即2017年后，大量在线的动车将需要五级检修和二次五级检修，由于五级检修将对动车部件进行大面积更换，维修市场将出现大幅增长，预计全年2018年维修市场容量为180标准列。
城轨方面：根据《中国交通运输发展》白皮书，“十三五”期间将新增城市轨道交通运营里程约3000公里，以每公里6辆车的车辆密度计算，2016-2020年新增城轨运营里程将带来近1.8万辆城轨车辆需求，年均约3,600辆。
公司看点：客户优质ROE高，项目达产后产能有望翻倍
公司客户群优质且稳定，国内大客户为中国中车，国际上主要配套庞巴迪、阿尔斯通、西门子等，为公司业绩增长带来保障。公司ROE水平远高于同行业，通过估算公司IPO发行股份后的净资产水平（2017Q3净资产加募集资金），即使以2016年归母净利润计算，公司ROE水平仍接近20％，仍处于较高水平。
募投项目顺利完成后，根据固定资产投资估算，此次约扩建1倍的产能，每年将新增净利润1.66亿元，由此计算上市后ROE可达28.6％左右。
[2018-02-11] 今创集团(603680):今创集团中签号出炉,共37800个
■证券时报
今创集团中签结果出炉，中签号码共有37800个，每个中签号码只能认购1000股。
末尾位数中签号码
末“4”位数：5878、8378、3378、0878；
末“6”位数：591873、091873；
末“7”位数：5833115、7833115、9833115、3833115、1833115；
末“8”位数：13558071、68976739、69519025、27676830、83669738、15813611、68425357、10570819、29097926。
[2018-02-08] 今创集团(603680):今创集团立足轨道交通,实现跨越式发展
■上海证券报
路演嘉宾合影
——今创集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
今创集团股份有限公司董事长 俞金坤先生
今创集团股份有限公司董事、总经理 戈耀红先生
今创集团股份有限公司董事、副总经理、财务总监 胡丽敏女士
今创集团股份有限公司副总经理、董事会秘书 邹春中先生
中信建投证券股份有限公司执委会委员、董事会秘书、董事总经理 王广学先生
中信建投证券股份有限公司投资银行部执行总经理 冷 鲲先生
中信建投证券股份有限公司投资银行部高级副总裁 陈菁菁女士
今创集团股份有限公司
董事长俞金坤先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
非常高兴有机会通过网络平台就今创集团股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动与投资者进行即时的网上交流。首先，我谨代表公司董事会、管理层以及全体员工向长期关心、支持今创集团的各位投资者和各界朋友表示衷心的感谢！
今创集团股份有限公司前身为江苏剑湖轨道交通设备有限公司，成立于2003年3月。公司自成立以来主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，主要产品包括车辆内装产品和设备产品，是相关领域设计、研发、生产规模及综合配套能力方面的领先企业。
通过上市，今创集团将进入发展新阶段。未来，我们力争将今创集团发展成为优秀的上市公司。我们将以“追求卓越、造福人类”为发展宗旨，坚持团结、拼搏、敬业、奉献的企业精神，立志打造优秀品牌！
今创集团高管团队出席今天的路演现场，我们希望通过与大家的坦诚交流，使各位投资者能充分认识今创集团的过去、现在和未来，并一如既往地给予今创集团更多的关注和支持。
我们的网上互动交流活动马上开始，欢迎投资者朋友们积极参与，我们一定坦诚回答投资者每一个问题，重视投资者的每一个建议。未来，今创集团也一定会用良好的业绩来回馈广大投资者、回报社会。
谢谢大家！
中信建投证券股份有限公司执委会委员、
董事会秘书、董事总经理王广学先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
首先，我谨代表中信建投证券股份有限公司，对所有参与今创集团股份有限公司首次公开发行股票并在上海证券交易所上市网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎！
作为今创集团的主承销商和保荐机构，我们深感荣幸。在与今创集团合作的过程中，我们见证了公司业务的快速发展和在发展过程中取得的骄人业绩。今创集团践行“产业报国、替代进口、走向国际”的使命理念，经过15年的艰苦奋斗、攻坚克难、专注发展，始终保持工匠精神，已成为全球领先的轨道交通内饰及装备的龙头企业。
我们在项目执行过程中，也亲身感受到了公司管理层高效务实的执行力、深厚扎实的专业能力和高瞻远瞩的战略眼光。伴随着中国中车走向全球、中国高铁走出去等国家发展战略的实施，公司做好了向全球市场进军的准备。此次迈入资本市场，相信今创集团必将抓住这一历史性机遇，进一步发展壮大中国轨道交通业，进一步增强盈利能力和综合竞争力，为投资者带来丰厚的投资回报。
中信建投证券将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上路演推介活动，让广大投资者能够更加深入地了解今创集团，从而更准确地把握今创集团的投资价值和投资机会！我们相信今创集团能够通过自己脚踏实地的不懈努力，给广大投资者交出一份满意的答卷，以优良业绩回报股东、回报社会、回报投资者。
最后，预祝今创集团首次公开发行股票圆满成功！
谢谢大家！
今创集团股份有限公司
董事、总经理戈耀红先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
今天的网上交流即将结束，感谢广大投资者的积极关注和踊跃提问，同时也感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了良好的交流平台，感谢中信建投证券以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。通过大家的共同努力，本次网上路演取得了圆满成功。
今天，各位投资者朋友从各个方面与我们进行了坦诚深入的交流，并为公司未来发展提出了许多宝贵的建议，在此表示衷心的感谢！通过与大家的交流与沟通，我们深深体会到未来作为一家上市公司的使命和责任。会后，我们将会对大家所提的意见和建议进行认真研究，抓好落实，今创集团全体同仁将会以更大的努力来回报大家的信任与支持。
登陆资本市场，对于今创集团而言，既是机遇，也是挑战。通过借力资本市场，今创集团开辟了更为广阔的舞台。这将进一步提高公司的管理水平，扩大企业影响力，全面提升企业的综合竞争力。同时，投资者的关心和信任也让我们倍感任重道远，不敢有丝毫懈怠。
未来，我们将以此次成功登陆资本市场为契机，秉持“追求卓越，造福人类”的发展宗旨，确立并践行“优质、高效、守信、创新，为社会提供最有价值的产品，服务大众、回报社会”的经营理念，追求业务活动中各个环节品质的优化，追求股东利益长期、稳定的回报和员工价值的真正实现，立志将今创集团打造成一家值得广大投资者信赖、在回报投资者与构建良好投资者关系方面走在同行前列的优秀上市公司！
再次感谢广大投资者及各位网友对今创集团的支持和关心！我们将张开双臂，拥抱资本市场，迎接今创集团下一个更美好的时代！
谢谢大家！
经营篇
问：请介绍一下公司的行业地位。
戈耀红：公司是轨道交通车辆配套产品行业的领先企业。公司先后被评为国家级高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省创新型企业等，建有国家级博士后科研工作站、江苏省院士工作站、江苏省认定企业技术中心、江苏省认定工业设计中心、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心。公司拥有轨道交通车辆内装复合材料、不锈钢薄板箱盖与箱体的焊接加工工艺、铝合金大型超塑气胀成形模具、轨道交通屏蔽门系统、动车组头部端盖的开闭机构、行李架等多项发明专利和实用新型专利。
在动车组配套产品领域，公司参与了包括内装、侧拉门机构、厨房、座椅等产品的国产化任务以及标准化动车组的配套研发工作。在城轨车辆配套产品领域，公司产品目前几乎覆盖全国各主要城市，广泛参与了包括北京、上海、天津、广州、深圳等几十个城市近百条城轨线路项目。在国际市场上，公司产品已出口并应用于英国、法国、意大利、比利时、新加坡、印度等数十个国家的轨道交通车辆项目。
问：公司的竞争优势包括哪几方面？
戈耀红：公司的竞争优势包括：1. 综合配套服务能力优势；2. 客户资源优势；3. 管理标准体系优势；4. 技术研发优势；5. 管理优势。
问：请介绍一下公司的技术创新机制。
戈耀红：公司依托自身建立的技术研发平台，凭借强大的技术研发团队，通过有效合理的激励机制激发员工进行技术创新的积极性。一方面，根据项目研发评级情况对研发人员进行奖励；另一方面，对研发人员进行月度考核、年度考核，根据考核结果对研发人员进行相应的晋升和加薪。双重机制的结合能够有效发挥公司技术研发团队的积极性。公司坚持以市场需求为导向，与整车制造企业保持紧密的合作研发关系，并通过产、学、研相结合，充分利用专业科研机构与院校的研发优势进行合作研发，保持公司技术创新在行业内的领先地位。
公司在轨道交通配套产品行业深耕多年，建立了独立的研发组织体系。公司设有技术研发中心，实行以市场需求为导向的研发管理模式，承担着主要产品研发的组织和实施活动。公司建有国家级博士后科研工作站、江苏省院士工作站、江苏省认定企业技术中心、江苏省认定工业设计中心、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心。经过多年的发展，公司培养了自己的研发力量，建立了一支成熟的研发团队。
公司正在研发的项目系动车组、城轨地铁车辆相关配套产品，是公司根据市场需求进行的已有产品升级和新产品开发，研发项目及研发方向紧紧围绕轨道交通车辆配套产品开展。
问：公司的固定资产包括哪些？
胡丽敏：公司固定资产主要为与生产经营密切相关的房屋建筑物和机器设备，报告期各期末，上述两项合计占固定资产账面价值的比例均在95%以上。房屋建筑物、机器设备在固定资产中占比较大，与公司所处行业及自身的经营特点一致。
问：公司的销售费用主要是什么？
胡丽敏：报告期内，公司销售费用主要系产品运输费用、出口杂费、售后费用和职工薪酬，上述四项费用的合计金额占销售费用的比例达80%左右。
问：请介绍一下公司的递延所得税资产。
胡丽敏：报告期各期末，公司递延所得税资产余额分别为1,384.55万元、2,366.89万元、3,892.51万元和4,102.88万元。递延所得税资产形成的原因主要为公司计提应收账款、其他应收款的坏账准备等导致存在可抵扣暂时性差异、政府补助产生的递延收益、预提的售后服务费等。报告期内公司按规定确认了递延所得税资产。
问：请介绍一下公司的薪酬制度及员工收入水平。
邹春中：公司根据劳动力市场状况、各员工岗位价值及员工职业发展生涯等因素制定了薪酬制度。根据不同的岗位性质，公司采用了不同的工资分配制度：管理、营销、技术、生产管理人员整体上采用岗位工资制；生产一线工人采用定额工资制或计件工资制。公司充分发挥薪酬福利的激励作用，体现员工个人努力的成果，使企业与员工的短期和长期利益有机结合，形成有效的员工激励机制。
发展篇
问：公司的发展目标是什么？
俞金坤：公司倡导“携手今日，创新未来”的企业文化，秉承“以人为本、客户至上、诚信立业、质量兴业”的经营理念，奉行“立足轨道交通，做专、做精、做强，实现跨越式发展”的战略方针。公司将充分利用国内外轨道交通行业快速增长的发展机遇，发展动车组、城轨车辆配套产品业务。公司将建立符合公司发展战略的生产管理体系，提升公司管理水平和自主研发能力，完善精益管理模式，提高管理效率，不断提高公司国内外市场份额。通过建成具有国际先进、国内领先水准的加工基地以及提供综合检测、维修及服务的维修服务网络，进一步巩固公司在国内轨道交通车辆配件市场的领先地位，提升公司在国际市场上的影响力。
问：今创集团能实现未来的目标吗？董事长对此有多大信心？
俞金坤：今创集团的未来都是经过深思熟虑后规划的，不保守、不激进，适合我们的成长速度和发展规模，可以说是稳中求进的战略，所以我们对于企业成功实现未来目标十分有信心。
问：今创集团有什么具体的海外布局计划？
戈耀红：今创集团面向欧洲和北美市场，依托庞巴迪、阿尔斯通和西门子等全球化采购平台，提升公司产品在欧洲和北美市场的占有率；通过设立境外公司来提升公司在海外市场的营销能力，最大限度争取国际市场份额。
发行篇
问：今创集团募集资金项目能确保成功实施吗？
俞金坤：公司募集资金项目的规划都是在现有生产能力及业务发展状况的基础上进行的，科学合理且稳中求进，加上今创集团不断壮大的技术实力和核心竞争力的持续提高，这些都将为募集资金项目的顺利实施提供保障。
问：请介绍一下募集资金投资项目的合规性。
胡丽敏：保荐机构及发行人律师认为：根据发行人募集资金投资项目的备案文件、环保批文、发行人的说明等，发行人本次募集资金投资项目已经股东大会授权并已取得政府有关部门的批准或备案，符合国家产业政策、投资管理、环境保护相关法律、法规和规章的规定。
问：请介绍一下动车组配套装备制造项目的环境保护情况。
胡丽敏：本项目已于2015年5月5日获得常州市武进区环境保护局出具的审批意见（武环行审复[2015]197号）。公司将严格按照环境保护法律法规的要求落实项目环境管理、环境监测以及污染物排放总量控制的各项要求，并严格执行环保设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用的环境保护“三同时”制度。
问：若实际募集资金与投资项目需求出现差异，公司怎么处理？
胡丽敏：公司将本着统筹安排的原则，结合项目轻重缓急、募集资金到位时间以及项目进展情况投资建设。募集资金到位后，若募集资金数额（扣除发行费用后）不足以满足以上项目的投资需要，不足部分本公司将通过银行贷款或自筹资金等方式解决。如本次募集资金到位时间与项目进度要求不一致，本公司将根据实际情况以其他资金先行投入，募集资金到位后予以置换。
问：请介绍一下动车组配套装备制造项目的主要原辅材料和能源供应情况。
胡丽敏：本项目正式投产运行后，项目生产所需主要原材料为铝板、铝型材、不锈钢、聚氯乙烯贴膜、电器件、厨房配件、门机构配件、锁组成配件等，上述产品市场供应充足，不存在技术垄断、产品垄断或贸易风险。公司采取了合理的采购策略，并制定了规范的采购管理制度，对供应商和采购环节进行管理。本项目中公司将沿用现有的采购渠道，采购的各种原材料在满足品种及性能指标要求的前提下，立足国内采购，以降低生产成本。
本项目生产能源及动力主要为电力和自来水，分别由当地供电局和自来水厂负责提供，可保证供应充足。
问：请简要介绍本次发行的资金募集用途。
陈菁菁：本次发行募集资金扣除费用后，拟投资以下项目：动车组配套装备制造项目、城市轨道交通配套装备扩建项目、补充流动资金。
问：公司稳定股价采取的措施包括哪些？
陈菁菁：公司稳定股价的具体措施包括：1. 公司回购股份；2. 控股股东、实际控制人俞金坤先生及其控制的易宏投资、万润投资以及实际控制人戈建鸣先生增持公司股份；3. 董事（独立董事除外）、高级管理人员增持公司股份。
[2018-02-08] 今创集团(603680):预计上市初期压力位57-65元
■恒泰证券
公司概况：
今创集团是一家以轨道交通车辆装备研发、生产为主，多元化经营的大型企业集团。2016年度整个集团实现产销双超120亿元。作为中国中车和庞巴迪、阿尔斯通、西门子等国际著名公司的战略合作伙伴，今创集团主要生产高速动车组、城市轨道交通车辆和普通列车内饰装备和电气装备系列，产品超过2000种，相关产品均采取国际或欧洲标准，质量及售后服务得到客户高度认可。公司是国家科技部火炬中心认定的重点高新技术企业，经国家人事部批准设立博士后科研工作站，经江苏省科技厅批准设立企业院士工作站，建有江苏省企业、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心。
公司控股股东为俞金坤先生，实际控制人为俞金坤先生和戈建鸣先生。发行前，俞金坤先生直接持有公司33.92％的股权，通过万润投资间接控制公司5％的股权，通过易宏投资间接控制公司4.75％的股权，合计控股比例为43.67％。戈建鸣先生直接持有公司32.59％的股权。
行业现状及前景
我国人口众多、幅员辽阔，铁路运输基于其运载量大、运行成本低、能耗少等特点，已成为我国最为重要的交通运输方式之一，铁路建设也成为保障经济稳步增长的重要手段。我国铁路在“十二五”期间取得了跨越式的大发展，其中以高速铁路建设发展最为迅速。截至2016年底，我国境内高速铁路营业里程达到22,000公里，营业里程约为12.4万公里，位居全球第一位。
我国铁路在过去几年虽然取得了高速发展，但我国客运及货运运输量较大，铁路网络密度相比世界发达国家依然较低。根据WorldBank数据估算，2015年底中国铁路线路总长约占全球的7％，但承担的货运量和客运量却均占全球的25％左右。中国的铁路网线密度，无论是按国土面积平均还是按人口平均，均低于世界其他主要国家，加大铁路建设力度成为改善运输条件的必然选择。
公司亮点：
公司是国家级重点高新技术企业，具有雄厚的设计和研发能力，建有国家级博士后科研工作站、江苏省院士工作站、江苏省认定企业技术中心、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心、江苏省认定工业设计中心。公司自2003年开始与庞巴迪、阿尔斯通合作，在现场管理、流程控制、质量维护等方面得到了国际轨道交通制造业巨头的大力支持，并按照国际标准建立健全了各项管理制度，促进了公司核心竞争软实力的形成。
[2018-02-01] 今创集团(603680):新股网下询价策略
■国元证券
2018年2月2日今创集团开启网下询价。
今创集团无老股转让，根据公司招股意向书中披露预计募集资金、发行费用及发行数量，预估今创集团发行价格为32.69元，对应市盈率22.99倍，低于铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业一个月平均市盈率48.41倍，亦低于23倍市盈率红线。参与本次网下询价的网下投资者需在2018年1月31日（T-6日，含当日）前20个交易日持有沪市非限售股票的流通市值日均值为6000万元（含）以上。
综合考虑本次初步询价阶段网下初始发行数量及中信建投证券对发行人的估值情况，保荐机构（主承销商）将网下投资者管理的每个配售对象最低拟申购数量设定为100万股，拟申购数量最小变动单位设定为1万股，即网下投资者管理的每个配售对象的拟申购数量超过100万股的部分必须是1万股的整数倍，且不超过300万股。配售对象报价的最小单位为0.01元
[2018-01-31] 今创集团(603680):新股询价报告
■华鑫证券
公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，主要产品包括车辆内装产品和设备产品，是相关领域设计、研发、生产规模及综合配套能力方面的领先企业。在国内市场，公司车辆内装产品已广泛应用于CRH系列动车组车辆以及北京、上海、广州、深圳等几十个城市的城轨车辆；在国际市场，公司与阿尔斯通、庞巴迪、西门子、日立等国外轨道交通装备制造企业建立起良好的合作关系，产品已应用到英国、法国、意大利、比利时、新加坡、印度等数十个国家的轨道交通车辆项目。
（1）公司拥有稳定的客户群。国内市场上，公司与青岛四方、唐山客车、南京浦镇、长春客车、长春庞巴迪等中国中车的主要整车制造企业建立了稳定的合作关系。国际市场上，公司参与了多个国外项目的执行，积累了丰富的国际项目经验，产品设计能力、交付及时性、产品质量稳定性等方面的能力得到了国外客户的充分认可。随着我国轨道交通装备产业逐步走向海外，公司与庞巴迪、阿尔斯通、西门子等公司的合作将进一步加深。与轨道交通行业内的整车制造企业建立稳固的合作关系，为公司未来业务的开展奠定了稳定的基础，并有效促进了公司在产品开发、质量管理、服务水平等方面的进一步提升。
（2）在技术研发方面，公司坚持自主研发与产学研相结合的方式，与专业研究机构和客户建立起长期的合作研发关系。公司设有技术研发中心，围绕以人为本的理念，在企业的发展过程中打造了一支经验丰富的专业技术研发团队，使公司技术研发水平在行业内处于领先地位。目前公司拥有包括内装材料复合技术、不锈钢薄板箱盖与箱体的焊接加工工艺技术、铝合金大型超塑气胀成形模具技术、侧拉门机构系统技术等核心技术，并具备与整车制造企业同步设计开发的能力。
（3）公司自2003年开始与庞巴迪、阿尔斯通合作，在现场管理、流程控制、质量维护等方面得到了国际轨道交通制造业巨头的大力支持，并按照国际标准建立健全了各项管理制度。在此基础上，公司通过引入卓越绩效模式、BPR流程再造、ERP系统上线运行、内部信息云管理平台等管理系统的建设，并通过大力推动信息技术与企业管理的融合，促进信息技术在研发设计、生产制造、物流运输、营销服务等环节的广泛应用，形成公司对客户需求的快速响应能力，全面提升了管理水平，促进了公司核心竞争软实力的形成。
[2017-05-02] 今创集团(603680):研究报告
■华鑫证券
公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，主要为动车组、城轨、普通客车等轨道交通车辆提供配套产品，是相关领域设计、研发、生产规模及综合配套能力方面的领先企业。公司拥有轨道交通车辆内装复合材料、不锈钢薄板箱盖与箱体的焊接加工工艺、铝合金大型超塑气胀成形模具、轨道交通屏蔽门系统、动车组头部端盖的开闭机构、行李架等多项发明专利和实用新型专利。
（1）公司具备动车组、城轨车辆内装产品从设计、生产到交付的总包服务能力，能够为客户提供一站式服务。在轨道交通车辆制造行业，整车厂商倾向于集中发展车辆模块化集成技术及关键零部件的研发，车辆内装及非核心设备配套产品选择向合格供应商采购，为便于管理，整车生产企业更加偏向于产品线丰富、整体供应能力强的供应商，这将使得公司在未来的竞争中占据优势地位。
（2）公司拥有稳定的客户群。国内市场上，公司与青岛四方、唐山客车、南京浦镇、长春客车、长春庞巴迪等中国中车的主要整车制造企业建立了稳定的合作关系。国际市场上，公司参与了多个国外项目的执行，积累了丰富的国际项目经验，产品设计能力、交付及时性、产品质量稳定性等方面的能力得到了国外客户的充分认可。随着我国轨道交通装备产业逐步走向海外，公司与庞巴迪、阿尔斯通、西门子等公司的合作将进一步加深。
（3）在技术研发方面，公司坚持自主研发与产学研相结合的方式，与专业研究机构和客户建立起长期的合作研发关系。公司设有技术研发中心，围绕以人为本的理念，在企业的发展过程中打造了一支经验丰富的专业技术研发团队，使公司技术研发水平在行业内处于领先地位。目前公司拥有包括内装材料复合技术、不锈钢薄板箱盖与箱体的焊接加工工艺技术、铝合金大型超塑气胀成形模具技术、侧拉门机构系统技术等核心技术，并具备与整车制造企业同步设计开发的能力。
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