600975新五丰 股票走势分析
≈≈新五丰600975≈≈(更新:21.12.15)
[2021-12-15] 新五丰(600975):新五丰拟设立控股子公司投建年产24万吨饲料厂项目
■上海证券报
新五丰公告，公司拟与东安县美丽乡村建设投资开发有限公司(简称“东安建投”)共同出资设立东安新五丰生物饲料科技有限公司。东安新五丰注册资金4,000万元，其中：新五丰以货币方式出资2,800万元，占股份总数70%;东安建投以货币方式出资1,200万元，占股份总数30%。本次设立完成后，东安新五丰投资新建年产24万吨饲料厂项目，项目生产规模为年生产饲料24万吨，项目总建设用地面积约42.17亩。项目总投资7,142万元。
[2021-09-08] 新五丰(600975):新五丰再获上交所信息披露A级评价
■中国证券报
近日，上海证券交易所公布了沪市主板上市公司2020至2021年度信息披露工作评价结果。凭借高质量的信息披露及规范的公司治理，新五丰信披工作荣获A级评价，这是公司连续第二年斩获最高评级。
据悉，信息披露工作评价是上交所对上市公司信息披露质量及相关工作情况的综合评价，旨在引导上市公司将外部监管压力转化为内部规范动力，助力其提高信息披露水平、完善公司治理结构，强化规范运作和诚信自律的意识，在推动上市公司进一步规范发展的同时，提高监管有效性，合理配置监管资源。
根据相关评价办法，上交所评价工作主要围绕上市公司信息披露合规性、有效性，分行业信披要求落实，信披相关制度建设和资源配置，董秘日常信披履职，投资者关系管理等方面展开。其中，合规性重点关注公司信披的真实、准确、完整、及时和公平。
评价结果显示，最新一期参评的沪市上市公司共有1574家。其中，获A级评价的上市公司仅有307家，占比不到20%;B、C、D类评级公司占比分别为60.86%、16.26%和3.37%。
据介绍，作为湖南省国资委下辖的唯一以生猪产业为主业的国有控股上市公司，新五丰自上市以来一直高度重视信息披露工作，严格遵循《公司法》、《证券法》等一系列法律法规和监管要求，结合公司实际情况，制定并不断完善信披管理制度，优化公司治理结构，规范公司运作，促进公司整体高质量发展。
在高效的“党建+公司治理”管理模式下，新五丰整体规模、效益稳步提升，公司总资产从上市前的2.33亿元跃升至目前的36.83亿元;今年上半年营收、净利规模分别达9.68亿元、7394万元，较好地实现了国有资产保值增值。
新五丰表示，公司将积极发挥国有企业治理规范、发展资源的优势，持续提高信披质量及规范运作水平，发挥示范引领作用，坚决维护公司及全体股东的合法权益，助力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
[2021-07-06] 新五丰(600975):老牌国企抓机遇,有望迎来高成长-深度研究
■国泰君安
首次覆盖,给予"增持"评级;疫情下公司持续改善防疫及管理水平,给予2021-2023年归母净利分别为3.20/2.74/4.19亿元,EPS分别为0.49/0.42/0.64元,基于公司扩张快速、成长性足,给予公司21年16倍PE,对应21年目标价为7.85元,首次覆盖,给予增持评级。
疫情常态下周期下行较缓,规模化集团成长空间大,公司是最早上市的养猪公司,轻资产租赁模式、先进育种、高管理水平及资金能力支撑公司长期发展,2021/2022/2023年预计出栏分别为75/150/300万头。
公司轻资产租赁模式+先进育种+多方位管理稳扎稳打;公司主要以租赁标准化、新工艺母猪场和专业育肥场的轻资产模式进行高质量快速扩张;1)有效保证快速扩张,享受政府用地政策支持;2)轻资产费用较少,完全成本低于行业平均水平;3)项目建设质量标准统一,有效防控疫情;同时在天心种业高质量充足种猪供给下,预计目前能繁母猪存栏数约为5万头,预计2021年底将达10万头。?
定增进一步扩大产能,扩张潜力有迹可循;公司产能+资金+土地万事俱备:1)公司产能储备充分,2021年预计交付租赁场近60个,新增母猪产能规模10万头,新增生猪产能200万头以上,同时定增申请过会,建设存栏4.32万头母猪场进一步扩大产能。2)融资空间大,盈利能力强:2020年公司ROE、ROA分别为19.79％、14.65％,2021Q1现金类资产逐步提升至3.82亿元。
风险提示:疫情风险、猪价上涨不达预期、产能扩张速度不达预期
[2021-06-16] 新五丰(600975):新五丰拟投建母猪场、原种猪场等多个项目
■上海证券报
新五丰公告，公司拟在衡南县花桥镇新建1个存栏1.2万头母猪场，总投资25,214.42万元;全资子公司吉宏农牧拟在双峰县石牛乡新建1个存栏3600头原种猪场，1个存栏300头种公猪场站，总投资20,253.55万元;公司出资6,600万元，与郴州市新天投资有限公司共同出资设立湖南苏新食品有限公司，公司持有湖南苏新食品55%股份，苏新食品投资建设郴州市苏仙区城北屠宰场搬迁提质扩容项目，项目生产规模为年屠宰生猪85万头，物流冷库5,000吨。项目总投资15,965.34万元。
公司同日公告，公司拟公开挂牌转让全资子公司广东新五丰牧业49%股权及绥宁新五丰农牧20%股权。
[2021-06-09] 新五丰(600975):新五丰非公开发行股票申请获核准批复
■上海证券报
新五丰公告，公司于6月9日收到中国证监会出具的批复，核准公司非公开发行不超过152,365,383股新股。
[2021-06-02] 新五丰(600975):新五丰抓住行业发展机遇 打造智能化养殖优势
■中国证券报
5月31日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会对新五丰非公开发行股票的申请进行了审核，根据审核结果，新五丰非公开发行A股股票的申请获得通过。
相关公告显示，新五丰此次非公开发行A股股票募集资金总额不超过10.3亿元，扣除发行费用后将用于存栏4.32万头母猪场项目和补充流动资金。新五丰表示，此次非公开发行募集资金投资项目主要围绕公司主营业务展开，有利于扩大生猪养殖规模并提高公司的市场份额，提升公司的市场竞争力和盈利能力，是公司实现高质量发展的重要保障。
公开资料显示，新五丰是国内较早的生猪规模化养殖实践者，一直将生猪养殖作为公司重点发展的核心业务。公司以生猪养殖为基础，已建立了集饲料生产、种猪繁育、商品猪饲养、生猪屠宰及肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链布局。
新五丰相关负责人表示，未来，公司将通过持续扩规模、降成本、以量补价、拉升产业链等多方式保持企业盈利增长。在资本的助力下，抓住行业发展机遇，围绕公司“十四五”战略规划，打造智能化养殖优势，突出产业链协同，不断提高公司竞争力和品牌知名度，努力成为“湖南第一，国内领先”的行业引领者，更好地为社会创造价值，为全体股东带来回报。
[2021-05-31] 新五丰(600975):新五丰非公开发行股票申请获审核通过
■上海证券报
新五丰公告，2021年5月31日，中国证监会发审委对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。
[2021-04-25] 新五丰(600975):新五丰年度股东会顺利召开 开启高质量发展新征程
■中国证券报
日前，新五丰召开了2020年度股东大会，会议审议通过了新五丰2020年度报告、 2020年度利润分配、向关联方租赁猪场等9个议案。
资料显示，新五丰系农业产业化国家重点企业。自成立以来，新五丰一直从事供港澳活大猪业务，是内地口岸公司中主要的活猪出口商之一，是湖南省生猪出栏规模居前的生猪养殖企业之一。
新五丰相关负责人介绍，2020年，面对新冠肺炎疫情的严峻考验，非洲猪瘟的持续影响，以及复杂的国际形势，不断增大的经济下行压力，公司在新成立的党委和新一届董事会的带领下，秉持“稳中求进、改革创新”的发展总基调，扎实做好“两防两保”工作，积极作为加快扩产能速度，为助推新五丰持续高质量发展交出了一份精彩圆满的答卷。
年报显示，2020年，新五丰实现营业总收入27.24亿元，同比增长27.85%;实现净利润2.83亿元，同比增长346.66%。
率先推动生猪板块数字化转型
新五丰相关负责人介绍，公司按照生猪养殖标准化、自动化、智能化、工业化要求，不断加大落后产能的改造和标准化、智能化新工艺母猪场和专业育肥场的建设，提升公司养殖设施水平，增强行业竞争力。2020年，先后对惠州、韶山长丰、浏阳永安猪场进行智能化提质改造，使人均饲养商品猪头数大幅提高。
该负责人称，新五丰标准化智能化养殖模式的优势在于新五丰对照养殖过程中的八个方面，设计了猪舍供水、供电、供料、环控、视频监控、报警、粪污清理、数据管理等八大系统，有利于猪场实现非瘟防控、节本增效及养猪生产的精确化，整个养猪生产过程实现高度智能化，生物安全保障得到大力加强。
另外，新五丰还创新开展智能化养殖技术理论探索和工程建设试点，利用大数据、人工智能和物联网平台，实现“设备自动化、生产标准化、控制中心化、操作无人化、预警处理及时化”，实现养猪效率的大幅提升，开创养殖行业的新业态。新五丰智能化养殖技术工程荣获湖南省属国企“十大创新工程”荣誉称号。
近期，新五丰与华为、中南智能联合签约智慧养殖项目合作协议，率先推动生猪板块数字化转型，三方在达成加强推动数字化转型共识的基础上，形成优势集成与互补，提高生产效益和水平，以实现互利共赢为目的，将在现代农业行业范围内就智慧养殖进行全方位的合作，打造智慧养殖示范项目。
据介绍，项目将搭建适合养殖场的数字化底座平台和IOC展示平台，完成驾驶舱建设、各类数据信息的展示，实现环境设备和数据的状态检测、监控和预警，探索生物安全防疫、AI养殖管理的应用。
新五丰相关负责人表示，本次项目的签约，有利于三方实现优势互补，通过智能化监测、精准营养配方技术，降低生产成本、提高生猪养殖质量，大力推动生猪养殖产业的健康和可持续发展，同时为打造国家级技术创新平台和实施“三高四新”战略注入强劲科技动力。
启动再融资助推高质发展
为快速实现高质量发展，新五丰以非公开发行方式启动了再融资工作。截至目前，新五丰非公开发行股票事项已经董事会、监事会、股东大会审议通过，获得湖南省国资委批复、获得中国证监会受理，4月23日已披露非公开发行股票申请文件反馈意见的回复公告。
公告显示，新五丰本次非公开发行股票数量将不超过1.51亿股，发行价格为6.81元/股，募集资金总额不超过 10.3亿元。其中：湖南省现代农业产业控股集团有限公司认购5亿元、湖南省粮油食品进出口集团有限公司认购2999万元、湖南兴湘投资控股集团有限公司认购3亿元、湖南建工集团有限公司认购2亿元。
公司相关负责人称，本次非公开发行募集资金投资项目主要围绕新五丰主营业务展开，有助于扩大新五丰资产规模及养殖规模。
同时，该负责人介绍，十四五期间，新五丰将围绕“一体两翼”进行战略布局：立足湖南省，一手伸向粤港澳大湾区，一手伸向长三角区。坚持生猪养殖和肉品销售“双引擎发展战略”，延链补链强链，优化全产业链。打造“三大优势”：突出产业技术升级，打造智能化养殖优势;突出产业链协同，打造全产业链集群优势;突出产融结合，打造产业投融资平台优势。不断提高企业竞争力和品牌知名度，努力成为“湖南第一，国内领先”的行业引领者。
[2021-03-15] 新五丰(600975):新五丰2020年净利同比增长347% 公司产能不断扩充
■中国证券报
新五丰3月15日晚间发布2020年年度报告，公司2020年实现营业收入27.24亿元，同比增长27.85%;实现归属于上市公司股东的净利润2.83亿元，同比增长346.66%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税)。
新五丰表示，报告期内，面对非洲猪瘟和新冠疫情的双重考验，公司采取有效生物安全防控措施，有序应对，打好生产经营的防疫阻击战，实现营收净利高速增长。随着产能加速扩充，配套产业链完善，“智慧养猪”改造普及，公司养殖盈利能力有望进一步增强。
租建并举 产能布局加速完善
年报显示，2020年，新五丰紧紧围绕战略目标，坚持做实湖南和湖南周边，布局粤港澳大湾区和长三角地区的发展路径，全力推进高质量扩产能工作。
作为内地主要的活猪出口商之一，粤港澳大湾区是新五丰布局的重点。公司自成立以来，一直从事供港澳活大猪业务，已具有59年供应经验。2020年，公司实现出口创汇较上年增长一倍以上，相对内销增利近2000万，全年获得香港竞价拍卖冠军30余次。
受非洲猪瘟等因素影响，包括湖南、广东在内的中南六省活猪调运政策趋严，自去年11月30日起，中南区内跨省活猪(种猪、仔猪除外)调运被禁。面对政策变化，新五丰早早进行了一系列布局调整，整装待发。
报告期内，公司顺利完成对惠州分公司的智能化提质改造，年出栏商品猪达到7.2万头，较此前增长超过40%。去年5月底，公司收购广州壮壮科技，并拟在当地新建猪场，助力拓展广东生猪市场。
与此同时，凭借上市公司的品牌、规模优势及融资优势，新五丰多措并举，完善产能布局。去年12月至今，公司扩张步伐明显加速，拟参与新设2家生猪养殖企业，并签订了一系列猪场租赁协议。仅以近期披露的租赁场地饲养规模顶格计算，则公司母猪饲养规模增量合计可达8.88万头，肥猪饲养规模增量达6.2万头。
同时，新五丰定增方案已于去年12月获得湖南省国资委批复。公司拟非公开发行不超过1.51亿股，发行价格为6.81元/股，预计募资不超过10.3亿元，以较低的资金成本助力公司进一步扩大资产规模及养殖规模、降低养殖成本。
科技赋能 激发产业链活力
不断扩充基础产能的同时，新五丰数字化转型及“智慧猪场”改造建设也在同步推进。
2020年，公司加大信息化建设，建立和完善了包括视频会议系统、视频监控系统等15个子系统组成的信息化系统，有效提升了公司产业链整体运营效率。
年报显示，报告期内，公司在惠州、韶山等猪场投资4000余万创新开展智能化养殖技术理论和工程建设，运用大数据处理技术和人工智能手段，通过物联网平台实现养猪生产“设备自动化、数据信息化、生产标准化、控制中心化、操作无人化、预警处理及时化”全方位管控，向“无人猪场”步步靠拢。
业内人士表示，通过不断加大落后产能的改造以及标准化、智能化新工艺母猪场和专业育肥场的建设，新五丰养殖设施水平将大幅提升，行业竞争力有望增强。
值得注意的是，新五丰的智慧养猪及数字化转型按照“四化”数字化目标和“一个底座，二个平台加智能行业应用”的建设思路，实现新五丰从人为管理到科学管理的转变，助力从运营管控到战略管控的转型，力争打造智慧猪场的先进模板。
业内人士分析认为，由大型农场掀起的数字化浪潮正在变革养殖产业，未来传统养殖场将更像一座智能手机制造厂，或成为一家数据公司。新五丰有望乘上生猪产业数字化改造的东风，成为全国领先的生猪产业化领域头部企业。
[2021-03-08] 新五丰(600975):新五丰业绩快报 生猪售价上涨 2020年净利同比增346.66%
■证券时报
新五丰(600975)3月8日晚间发布业绩快报，2020年营业收入为27.24亿元，同比增长27.85%;归母净利润2.83亿元，同比增长346.66%;基本每股收益0.43元。2020年度，因生猪销售价格上涨，公司营业总收入、营业利润、利润总额及归属于上市公司股东的净利润较上年度均有提升。
[2021-01-29] 新五丰(600975):新五丰2020年净利预增311%-374%
■上海证券报
新五丰发布业绩预告。公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元到3亿元，与上年同期比较，同比增加310.76%到373.95%。
2020年度，受国内生猪价格高位运行等影响，公司养殖盈利能力增强。
[2020-12-18] 新五丰(600975):新五丰拟12亿元投建慈利县标准化生猪产业扶贫项目
■上海证券报
新五丰公告，公司与慈利县政府、湖南新林农牧科技有限公司于2020年12月18日签订了《慈利县标准化生猪产业扶贫项目投资协议》，项目将建成20个标准化养殖单元发展全产业链生猪产业，年出栏60万头生猪。建设资金规模约6亿元，经营性资金规模约6亿元，项目总投资约12亿元。
[2020-12-17] 新五丰(600975):新五丰拟定增募资10亿元湖南国资四平台包揽认购
■上海证券报
湖南国资动作不断。
12月16日晚间，新五丰发布预案，拟以6.81元/股发行价格向现代农业集团、粮油集团、兴湘集团及建工集团定增募资不超过10.3亿元。
上述认购方均为新五丰实际控制人湖南省国资委控制的公司。其中，粮油集团为新五丰控股股东，现代农业集团为新五丰间接控股股东，而兴湘集团、建工集团均与现代农业集团签署了《表决权委托与一致行动协议》，前述特定对象系一致行动人。
兴湘集团为湖南省省属唯一国有资本运营平台，其控股股东及实际控制人为湖南省国资委，出资比例占其注册资本的100%。近年来，兴湘集团参与了*ST湘电等多家湖南国资旗下A股上市公司的重组。
预案显示，本次，现代农业集团拟认购5亿元，粮油集团拟认购2999万元，兴湘集团、建工集团则分别认购3亿元、2亿元。上述认购人认购股份锁定期均为36个月。
本次发行前，湖南省国资委通过现代农业集团、粮油集团持有新五丰合计33.11%的股份。本次发行后，湖南省国资委在新五丰的控制权比例将进一步上升。
预案显示，10.3亿元募资中，约5.1亿元将用于湖南新五丰存栏4.32万头母猪场项目，余下5.2亿元将补充流动资金。
新五丰表示，该项目的实施主体为公司，项目包含公司在湖南区域租赁的8个专业化母猪养殖场，规划存栏母猪数量4.32万头、年出栏仔猪数量108万头。
[2020-12-16] 新五丰(600975):新五丰拟定增募资不超10.3亿元
■上海证券报
新五丰公告，公司拟非公开发行股票，发行价格为6.81元/股，募资不超102,999万元，将用于湖南新五丰存栏4.32万头母猪场项目和补充流动资金。发行对象为现代农业集团、粮油集团、兴湘集团及建工集团共4名特定对象，均为公司的实际控制人湖南省国资委控制的公司。粮油集团为公司控股股东、现代农业集团为公司间接控股股东，前述特定对象系一致行动人。
[2020-08-28] 新五丰(600975):新五丰上半年净利同比增近24倍
■上海证券报
新五丰披露半年报，2020年上半年公司实现营收9.25亿元，同比增长12.43%;归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长2384.61%;基本每股收益0.23元。
[2020-04-14] 新五丰(600975):周期反转,全年扭亏-2019年年报点评
■中信证券
受益于猪价的反转上行,公司全年盈利扭亏。但非洲猪瘟冲击公司出栏量、拉高养殖成本,下半年头均盈利低于预期。种猪存栏尚未恢复,生猪出栏短期或承压。猪价长景气或带动公司未来2年盈利高位。下修盈利预测,维持“增持”评级。
猪价反转,2019年扭亏。2019年,公司实现收入21.3亿元(同增4.4％)、盈利6330万元(同比扭亏为盈)。收入增长主要系屠宰冷藏业务的销售价格增长所致。2019年,公司的屠宰冷藏业务实现收入6.4亿元(同增13％),其中公司的屠宰肉品销量达3.4万吨(同降17％)。盈利增长主要系猪价上行带动公司生猪养殖业务止亏所致。2019年公司共出栏生猪64万头,头均盈利约80元；
其中19Q4出栏生猪9.4万头(环比下降54％),头均盈利约1110元。业绩表现低于预期。
非瘟冲击种猪存栏,生猪出栏短期或承压。截至2019年12月底,公司的种猪存栏同比下降14％至2.66万头,主要系2019年下半年湖南地区非洲猪瘟疫情严重、干扰公司的种猪扩繁所致。公司的生猪出栏量短期或相应承压。考虑到公司的种猪资源优势及外购仔猪以扩张的可能性,我们预计未来公司的生猪规模仍有望回归增长通道。
猪价或维持长景气。非洲猪瘟冲击下,国内的能繁母猪存栏在2019年前三季度持续下行,四季度虽有微增、但结构上有1/3为低效的三元母猪。我们估算国内的母猪产能去化幅度在50％以上且仍然没有出现有效恢复。预计2020年猪肉缺口将进一步扩大,全年生猪均价或达30-35元/公斤；猪价在未来2-4年内均有望维持高位。
风险因素:养殖疫情风险,猪价上涨不达预期,原料价格剧烈波动。
投资建议:公司的出栏量增长短期或承压,但猪价表现强于预期。据此下修2020/21年EPS预测至0.92/0.62元(原为1.24/0.84元),新增2022年EPS预测为-0.57元。公司盈利有望随行业景气而释放弹性,维持“增持”评级。
[2020-04-13] 新五丰(600975):新五丰2019年净利6330万元,同比扭亏为盈
■证券时报
新五丰(600975)4月13日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入21.30亿元，同比增长4.38%；净利润6329.73万元，同比扭亏为盈。公司拟每10股派发现金红利0.3元（含税）。公司上年同期亏损3583.83万元。
[2020-02-10] 新五丰(600975):新五丰股东陕西省国际信托拟减持不超1%股份
■上海证券报
新五丰公告，持股5%的股东陕西省国际信托股份有限公司（代陕国投?得壹五丰证券投资集合资金信托计划）计划自本减持股份的预披露公告发布之日起十五个交易日后三个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过6,526,750 股，减持比例不超过公司总股本的1%。
[2020-01-22] 新五丰(600975):新五丰预计2019年将扭亏为盈
■上海证券报
新五丰发布业绩预告，预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为5,500万元到8,250万元。上年同期亏损3584万元。报告期内，受生猪供应偏紧影响，生猪销售价格同比上涨41.42%，导致公司业绩扭亏为盈。
[2019-10-08] 新五丰(600975):新五丰股东高新财富拟减持不超6%股份
■上海证券报
新五丰公告，公司持股7.96%的股东高新财富，计划自本减持股份的预披露公告发布之日起的六个月内以大宗交易方式减持；在本减持股份的预披露公告发布之日起15个交易日后的六个月内以集中竞价方式减持，合计减持公司股份不超过39,160,534股，占公司总股本6%。
[2019-08-30] 新五丰(600975):生产性生物资产同比大增,养殖成本维持低位-2019年中报点评
■华创证券
事项:公司公布2019年半年报:上半年实现营业收入8.23亿元,同比增长10.17％,实现归母净利润601.1万元,较去年同期扭亏为盈；2019Q2实现归母净利润3545.7万元,较2019Q1扭亏为盈。
评论:1H2019公司生猪产量34.4万头,生猪养殖成本维持低位。1H2019公司生猪产量34.39万头,同比增长0.2％,其中,活猪销售20.01万头,肉品销售14.38万头；1H2019公司共外销生猪21.36万头,其中,自有活猪20.01万头,外购活猪贸易销售1.35万头。1H2019公司实现生猪销售收入3.5亿元,同比下滑20％,主要是因为第一季度猪价低,且受非瘟影响各地限制生猪调运,公司只能加大生猪屠宰(1H2019屠宰冷藏业务收入同比大增61.8％),同时减少生猪销售；1H2019公司实现生猪销售毛利4013万元,较去年同期扭亏为盈。根据我们测算,1H2019公司生猪出栏体重维持110-120公斤,出栏均价约13.1元/公斤,较去年同期提升1.2元/公斤,生猪养殖单位营业成本11.6元/公斤,与非瘟发生前持平,生猪养殖单位毛利1.5元/公斤,较去年同期提升2.5元/公斤,在公司主产区湖南省经历了今年6-7月非瘟疫情肆虐之后,公司生猪养殖业务成本仍处于低位。?
生产性生物资产和消耗性生物资产稳步攀升,公司积极扩大养殖规模。2019年6月末公司生产性生物资产6552万元(对应存栏35,629头),较2019年一季末提升11.8％,较去年同期大幅提升45.3％,为增产奠定坚实基础,今年上半年公司生产性生物资产增加均源于自行培育,增加金额3924万元。2019年6月末公司消耗性生物资产4.19亿元(对应生猪存栏46.28万头),较2018年末增长13.6％(对应生猪存栏增长10.3％),消耗性生物资产有助于公司完成全年出栏规划。今年上半年,公司积极扩大养殖规模:①加快省内养殖布局,上半年已完成建设并交付租赁场项目4个；②充分利用丰富的供港澳生猪经验在广东进行生产布局,现已完成工商登记,通过外聘及内调搭建班子、并成立了规模养殖、肉品加工交易、供应链三个项目小组,积极推进相关工作;③已设立绥宁新五丰,落实当地生猪养殖合作事宜,计划年出栏生猪30万头。
盈利预测、估值及投资评级8月以来猪价上涨大超预期,年内全国生猪价格有望突破30元/公斤。公司此份中报亮点频现,生产性生物资产环比回升,且同比大增45.3％,生猪养殖成本仍处低位。我们预计2019-2021年公司生猪出栏量80万头、104万头、135.2万头,实现营业收入27.87亿元、42.35亿元、51.37亿元,归母净利润2.45亿元、10.16亿元、13.16亿元,分别实现每股收益0.38元、1.56元、2.02元。生猪板块在盈利高点PE超过10倍,我们给予公司2020年10倍PE,给予目标价15.6元,首次覆盖,给予"强推"评级。
风险提示:非瘟疫病失控；猪价上涨不及预期
[2019-08-30] 新五丰(600975):母猪存栏继续增长,生猪出栏低于预期-2019年中报点评
■中信证券
猪价上行,带动公司上半年盈利扭亏。母猪存栏继续增长,有望护航公司自有产能的增长。上半年出栏增速低于预期,下修盈利预测,下调目标价至13.6元,下调评级至“增持”。
猪价上行,2019H1扭亏为盈。2019年上半年,公司实现收入8.2亿元(同增10％)、盈利601万元(同比扭亏为盈)。收入增长主要系屠宰冷藏业务的规模扩大及销售价格增长所致。上半年,公司的屠宰冷藏业务实现收入3.9亿元(同增62％),其中公司的屠宰肉品销量达2.3万吨(同增37％)。盈利增长主要系猪价上行带动公司生猪养殖业务止亏所致。估算公司上半年生猪销售均价约14.2元/公斤,同增16％。公司业绩表现符合预期。
母猪存栏继续增长,生猪出栏低于预期。截至2019年6月底,公司的生产性生物资产同增45％、环增12％。公司的种猪存栏由年初的3.1万头增长至3.6万头,显示公司的母猪规模仍在逆势增长,有望护航公司自有产能的增长。上半年,公司共出栏生猪34.39万头(同增0.2％),其中2019Q2出栏生猪16.28万头(同降4.2％)。2019Q2生猪出栏量下滑主要系2018年年底仔猪调运受限、导致公司的外购仔猪规模受损所致。我们相应下修2019/20/21年出栏预期至90万/115万/180万头(原为110万/160万/200万头)。
猪肉缺口拉动,盈利高增期将至。我国的能繁母猪存栏量自2018年4月起持续加速下滑,截至2019年7月仍未现边际变化。相应地,我们预计国内的生猪出栏量自2019Q2起将持续下降。而下半年通常是猪肉消费的旺季。供需两方面因素共同作用下,预计猪价将逐季增长、生猪养殖盈利弹性有望释放。
风险因素:疫情风险,猪价上涨不达预期,原料价格剧烈波动。
投资建议:上半年出栏量增长低于预期,但猪价表现强于预期。下调2019/20/21年EPS预测至0.30/1.24/0.84元(原为0.36/1.48/0.94元)。参考公司在上一轮周期中的平均盈利水平及同业公司的历史估值水平,对2020年EPS给予11倍PE,下调目标价至13.6元,下调评级至“增持”。
[2019-08-30] 新五丰(600975):新五丰股东拟减持不超0.18%股份
■证券时报
新五丰(600975)8月30日晚间公告，长沙新翔股权投资合伙企业（有限合伙）计划以集中竞价交易方式，减持公司股份不超过115.25万股（占总股本0.18%）。长沙新翔股权投资合伙企业（有限合伙）为公司24位董事、监事、中高层管理人员和技术人员出资设立的有限合伙企业。
[2019-08-28] 新五丰(600975):新五丰引入广州市公共交通集团,拓展广东市场
■上海证券报
新五丰公告，广州市公共交通集团有限公司与公司于2019年8月28日签订了《粤港澳大湾区“菜篮子”建设项目合作框架协议》。广州市公共交通集团拟以其下属全资子公司广州长运集团有限公司增资公司子公司广东新五丰牧业发展有限公司，增资完成后长运公司在牧业公司出资比例为20%。广州市公共交通集团拟参与以4A屠宰场为基础的广东新五丰从化肉品加工交易产业园项目，出资比例10%。本协议的签署，符合公司在广东地区进行生产布局，发展生猪养殖及相关配套，拓展广东市场的需要，将进一步壮大主业，为公司的长远发展奠定基础。
[2019-07-03] 新五丰(600975):新五丰股东高新财富协议减持所持公司5%股份
■上海证券报
新五丰公告，第二大股东高新财富于2019年6月29日与陕西省国际信托股份有限公司（代表陕国投·得壹五丰证券投资集合资金信托计划）签订了《股份转让协议》，通过协议转让方式减持32,633,800股，占新五丰总股本的5%。每股转让价格确定为9.93元/股，标的股份转让价款合计为324,053,634元。本次股份转让完成后，陕西省国际信托股份有限公司（代表陕国投·得壹五丰证券投资集合资金信托计划）持有新五丰5%股份，高新财富持有新五丰7.96%的股份，高新财富仍为新五丰第二大股东。
[2019-04-30] 新五丰(600975):母猪存栏逆势增长,生猪出栏或前低后高-一季度点评
■中信证券
19Q1公司出栏生猪18万头，同增5％，考虑到生产性生物资产自18Q3起提速增长，预计公司出栏增速或前低后高。在同业公司普遍出现生产性生物资产同比下降的19Q1，公司仍维持了逆势增长，显示其母猪存栏受疫情冲击较小，规模扩张有望。维持"买入"评级，维持目标价19.2元。
19Q1生猪出栏同增5％，出栏增速或前低后高。2019年一季度，公司实现收入3.9亿元（同增5％）、亏损2945万元（同比亏损加大）。亏损主要系春节前后行业提前出栏生猪冲击猪价、导致公司生猪养殖业务亏损所致。报告期内，公司共出栏生猪18.1万头（同增5％），其中以活猪销售12.38万头、以肉品销售5.73万头。考虑到公司的生产性生物资产主要自18Q3起提速增长，预计公司的出栏增速或前低后高。估计公司生猪业务头均亏损约170元；公司完全养殖成本约13.9元/公斤，与其2018年上半年的成本水平基本一致，主要系外购仔猪的成本下降平滑了非瘟疫情对公司成本的负面影响所致。估计公司屠宰业务略有盈利。业绩表现符合预期。
母猪存栏逆势增长，持续扩张有望。截至4月29日，已披露一季报的12家生猪养殖上市公司中，9家均出现了19Q1生产性生物资产的同比下滑（平均降幅约26％），仅新五丰和金新农的生产性生物资产仍保持同比增长，显示非洲猪瘟疫情对行业的母猪产能普遍产生负面影响。其中，金新农的19Q1生产性生物资产环比下滑，而新五丰的生产性生物资产约5863万元，同增35％、环增4％，逆势增长，显示公司产能布局优势+管理优势加持下、受疫情影响较小。展望未来，公司有望通过内生+外延双管齐下，实现出栏量的持续增长。1）内生：租赁+代养，以轻资产模式扩充母猪规模，估计2018/19/20年年底公司的母猪存栏规模分别约3.2万/5.2万/7.7万头。同时外购仔猪，多模式扩张出栏规模。估计2019/20/21年出栏量为110万/160万/200万头（具体测算详见《新五丰（600975）投资价值分析报告-老牌国企大迈步，迎猪价反转春风》（2019-4-1））。2）外延：湖南省国企改革计划的有序推进、及未来猪价上行后天心的盈利改善，有望催化新五丰重启并购大股东体外资产（天心种业）。如顺利并购天心，短期有望改善公司成本上行压力，中长期可从种源端保障公司的规模扩张。
猪价有望启动新一波快涨，盈利或逐季改善。考虑到母猪存栏自2018年4月起加速下滑，生猪养殖上市公司的出栏增速自3月起均显著放缓，预计供给收缩已兑现至生猪端，猪价有望自5月起迎来新一波快涨。年内高价有望破20，周期高价或超25。公司盈利有望相应逐季改善。
风险因素：疫情风险，猪价上涨不达预期，原料价格剧烈波动。
投资建议：疫情严重冲击行业产能，价格弹性有望高于出栏量损失，种猪/仔猪资源优势的企业有望实现盈利高增。维持2019/20/21年EPS预测为0.36/1.48/0.94元。2020年160万头的出栏量假设下，猪价每上涨1元/公斤，预计公司的盈利增厚约1.84亿元。公司股价与猪价走势高度一致，猪价反转有望带动公司股价进入上行通道。维持目标价19.2元，维持"买入"评级。
[2019-04-29] 新五丰(600975):新五丰一季度亏损2945万元
■上海证券报
新五丰披露一季报，公司实现营收393,450,129.94元，同比下降1.45%；亏损29,446,589.75元，上年同期亏损4,739,962.37元。
[2019-04-01] 新五丰(600975):老牌国企大迈步,迎猪价反转春风
■中信证券
核心观点
非洲猪瘟加速生猪产能去化，猪价反转向上、高弹性可期。公司以轻资产模式持续扩充母猪，另有大股东体外资产（天心种业）或有待整合，出栏规模有望持续扩张。预计2019/2020年出栏生猪110万/160万头，目标价19.2元，首次覆盖给予“买入”评级。
湖南国企，最早上市生猪股。早年公司的生猪销售以供港澳为主，2011年起内销规模不断增长。目前内销头数占比已提升至90%。
疫情加速产能去化，猪周期反转向上。从总量数据和分省数据两角度测算，预计2019年出栏量同降9%，猪价均价或涨至15.5元/公斤，年内高点或达20元/公斤。母猪产能去化幅度已达19%、且仍在持续，2020年猪价涨势有望持续，高点或超25元/公斤。
内生+外延，出栏量有望持续增长。1）内生：租赁+代养，以轻资产模式扩充母猪规模，估计2018/19/20年年底公司的母猪存栏规模分别约3.2万/5.2万/7.7万头。同时外购仔猪，多模式扩张出栏规模。估计2019/20/21年出栏量为110万/160万/200万头。2）外延：天心种业是公司大股东现代农业集团的体外资产，也是国内大型种猪生产企业之一。为解决同业竞争，公司曾试图收购，后因天心的业绩波动而终止。湖南省国企改革计划的有序推进、及未来猪价上行后天心的盈利改善，有望催化新五丰重启并购。如顺利并购天心，短期有望改善公司成本上行压力，中长期可从种源端保障公司的规模扩张。
成本持续改善中，头均盈利弹性足。过去6年，公司的生猪养殖头均盈利平均较牧原低270元/头，2018年收敛至111元/头。主要系养殖效率提升等因素所致。估计2018年公司的完全成本约12.5元/公斤，长期有望持续改善。
经营向好，屠宰冷藏业务止亏。受益于屠宰业务上量、增资减少财务费用的影响，公司的屠宰冷藏业务在2018年扭亏为盈，预计盈利状态有望持续。
风险因素：疫情风险，猪价上涨不达预期，原料价格剧烈波动。
投资建议：1）盈利预测：预计2019/20/21年EPS分别为0.36/1.48/0.94元。2020年120万头的出栏量假设下，猪价每上涨1元/公斤，公司的盈利增厚约1.84亿元。2）估值及投资建议：公司股价与猪价走势高度一致，猪价反转有望带动公司股价进入上行通道。综合两种估值方法后，给予公司125亿元目标市值，对应目标价19.2元。首次覆盖给予“买入”评级。
[2019-04-01] 新五丰(600975):新五丰延续强势,继续封涨停
■证券时报
4月1日，新五丰(600975)延续上一交易日强势继续封涨停。截至发稿，涨9.98%报12.34元，成交2.41亿元，换手率3.08%，振幅5.88%。公司所在农林牧渔行业93家上市公司整体涨幅2.52%，87家公司上涨，6家公司下跌，领头股为正邦科技，涨幅10.01%。
[2019-03-31] 新五丰(600975):腾飞在即的湖南本土生猪龙头
■太平洋证券
1、估值:头均市值横向和纵向比较均有空间。2019年3月29日公司头均市值4055元(对应2020年出栏量),低于可比行业上市公司平均头均市值；与公司在上轮猪周期的最高头均市值比,增长空间较大。
2、出栏量:预计公司2019～2020年生猪出栏量分别为130万头和180万头,湖南本土生猪龙头优势突出。受疫情影响小,产能保留较为完整。公司养殖模式以"公司+农户"为主,风险敞口较小,对疫情抵抗能力较强；其次,公司在湖南省出栏占比90％以上,湖南省的非瘟疫情呈点状散发状态,相对于北方区域而言基本可控。养殖模式和区位优势使公司在本轮疫情中受影响较小,产能保留较为完整。轻资产扩张,资金需求量小。公司利用猪场租赁模式轻资产扩张,有限解决了国有企业在工程建设的招投标环节效率低下问题。截止18年底的资产负债率仅为27.13％,公司只靠债务融资即可保证2020年出栏目标。湖南省现代农业控股集团作为实际控制人,致力于把公司打造为湖南省区域龙头,在人力、物力、财力和土地等方面全力支持公司做大做强。种猪产能有保障。预计公司18年底能繁母猪存栏量3.12万头,19年底能繁母猪存栏量可达5.3万头,按照PSY为22~23计算,足以支撑公司出栏目标。此外,公司后备母猪部分来自于控股股东旗下的兄弟单位湖南天心种业,数量和价格都有保障,一定程度上确保公司能够以较低成本实现产能扩张计划。养殖屠宰实现融合。非瘟背景下,农业部提倡养殖屠宰融合和大区防控,未来养殖企业必然向食品企业转型。
公司早在2012年已布局屠宰业务,屠宰产能能够覆盖当前出栏量；下游肉制品实施"U鲜"、"晨丰"双品牌战略,专柜已经入驻多家综合商场。
盈利预测
给予买入评级。基于未来猪价上涨的强烈预期和公司的巨大业绩弹性,我们预计公司19/20/21年净利润为2.42/10.10/13.85亿,同比增长分别为575.64％、317.27％、37.08％。2020年EPS为1.55,给予15倍PE,目标价23.25元。给予"买入"评级。
风险提示
1.饲料原料供给和价格风险,原料价格上涨可能会对公司饲料板块经营业绩产生不利影响；
2.养殖业中出现的非洲猪瘟、蓝耳病等疫情,对生猪养殖板块影响较大。若本公司生产基地区域发生严重的疫情,将会对本公司的生产经营活动产生影响。
3.猪价异常波动将对公司生猪板块盈利影响较大,生猪出栏量和板块盈利可能不达预期。
4.非瘟疫苗上市:有效的非瘟疫苗上市将从根本上阻断非瘟疫情的传播,产能去化进度将受影响,猪价上涨可能不达预期。
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[2021-12-15] 新五丰(600975):新五丰拟设立控股子公司投建年产24万吨饲料厂项目
■上海证券报
新五丰公告，公司拟与东安县美丽乡村建设投资开发有限公司(简称“东安建投”)共同出资设立东安新五丰生物饲料科技有限公司。东安新五丰注册资金4,000万元，其中：新五丰以货币方式出资2,800万元，占股份总数70%;东安建投以货币方式出资1,200万元，占股份总数30%。本次设立完成后，东安新五丰投资新建年产24万吨饲料厂项目，项目生产规模为年生产饲料24万吨，项目总建设用地面积约42.17亩。项目总投资7,142万元。
[2021-09-08] 新五丰(600975):新五丰再获上交所信息披露A级评价
■中国证券报
近日，上海证券交易所公布了沪市主板上市公司2020至2021年度信息披露工作评价结果。凭借高质量的信息披露及规范的公司治理，新五丰信披工作荣获A级评价，这是公司连续第二年斩获最高评级。
据悉，信息披露工作评价是上交所对上市公司信息披露质量及相关工作情况的综合评价，旨在引导上市公司将外部监管压力转化为内部规范动力，助力其提高信息披露水平、完善公司治理结构，强化规范运作和诚信自律的意识，在推动上市公司进一步规范发展的同时，提高监管有效性，合理配置监管资源。
根据相关评价办法，上交所评价工作主要围绕上市公司信息披露合规性、有效性，分行业信披要求落实，信披相关制度建设和资源配置，董秘日常信披履职，投资者关系管理等方面展开。其中，合规性重点关注公司信披的真实、准确、完整、及时和公平。
评价结果显示，最新一期参评的沪市上市公司共有1574家。其中，获A级评价的上市公司仅有307家，占比不到20%;B、C、D类评级公司占比分别为60.86%、16.26%和3.37%。
据介绍，作为湖南省国资委下辖的唯一以生猪产业为主业的国有控股上市公司，新五丰自上市以来一直高度重视信息披露工作，严格遵循《公司法》、《证券法》等一系列法律法规和监管要求，结合公司实际情况，制定并不断完善信披管理制度，优化公司治理结构，规范公司运作，促进公司整体高质量发展。
在高效的“党建+公司治理”管理模式下，新五丰整体规模、效益稳步提升，公司总资产从上市前的2.33亿元跃升至目前的36.83亿元;今年上半年营收、净利规模分别达9.68亿元、7394万元，较好地实现了国有资产保值增值。
新五丰表示，公司将积极发挥国有企业治理规范、发展资源的优势，持续提高信披质量及规范运作水平，发挥示范引领作用，坚决维护公司及全体股东的合法权益，助力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
[2021-07-06] 新五丰(600975):老牌国企抓机遇,有望迎来高成长-深度研究
■国泰君安
首次覆盖,给予"增持"评级;疫情下公司持续改善防疫及管理水平,给予2021-2023年归母净利分别为3.20/2.74/4.19亿元,EPS分别为0.49/0.42/0.64元,基于公司扩张快速、成长性足,给予公司21年16倍PE,对应21年目标价为7.85元,首次覆盖,给予增持评级。
疫情常态下周期下行较缓,规模化集团成长空间大,公司是最早上市的养猪公司,轻资产租赁模式、先进育种、高管理水平及资金能力支撑公司长期发展,2021/2022/2023年预计出栏分别为75/150/300万头。
公司轻资产租赁模式+先进育种+多方位管理稳扎稳打;公司主要以租赁标准化、新工艺母猪场和专业育肥场的轻资产模式进行高质量快速扩张;1)有效保证快速扩张,享受政府用地政策支持;2)轻资产费用较少,完全成本低于行业平均水平;3)项目建设质量标准统一,有效防控疫情;同时在天心种业高质量充足种猪供给下,预计目前能繁母猪存栏数约为5万头,预计2021年底将达10万头。?
定增进一步扩大产能,扩张潜力有迹可循;公司产能+资金+土地万事俱备:1)公司产能储备充分,2021年预计交付租赁场近60个,新增母猪产能规模10万头,新增生猪产能200万头以上,同时定增申请过会,建设存栏4.32万头母猪场进一步扩大产能。2)融资空间大,盈利能力强:2020年公司ROE、ROA分别为19.79％、14.65％,2021Q1现金类资产逐步提升至3.82亿元。
风险提示:疫情风险、猪价上涨不达预期、产能扩张速度不达预期
[2021-06-16] 新五丰(600975):新五丰拟投建母猪场、原种猪场等多个项目
■上海证券报
新五丰公告，公司拟在衡南县花桥镇新建1个存栏1.2万头母猪场，总投资25,214.42万元;全资子公司吉宏农牧拟在双峰县石牛乡新建1个存栏3600头原种猪场，1个存栏300头种公猪场站，总投资20,253.55万元;公司出资6,600万元，与郴州市新天投资有限公司共同出资设立湖南苏新食品有限公司，公司持有湖南苏新食品55%股份，苏新食品投资建设郴州市苏仙区城北屠宰场搬迁提质扩容项目，项目生产规模为年屠宰生猪85万头，物流冷库5,000吨。项目总投资15,965.34万元。
公司同日公告，公司拟公开挂牌转让全资子公司广东新五丰牧业49%股权及绥宁新五丰农牧20%股权。
[2021-06-09] 新五丰(600975):新五丰非公开发行股票申请获核准批复
■上海证券报
新五丰公告，公司于6月9日收到中国证监会出具的批复，核准公司非公开发行不超过152,365,383股新股。
[2021-06-02] 新五丰(600975):新五丰抓住行业发展机遇 打造智能化养殖优势
■中国证券报
5月31日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会对新五丰非公开发行股票的申请进行了审核，根据审核结果，新五丰非公开发行A股股票的申请获得通过。
相关公告显示，新五丰此次非公开发行A股股票募集资金总额不超过10.3亿元，扣除发行费用后将用于存栏4.32万头母猪场项目和补充流动资金。新五丰表示，此次非公开发行募集资金投资项目主要围绕公司主营业务展开，有利于扩大生猪养殖规模并提高公司的市场份额，提升公司的市场竞争力和盈利能力，是公司实现高质量发展的重要保障。
公开资料显示，新五丰是国内较早的生猪规模化养殖实践者，一直将生猪养殖作为公司重点发展的核心业务。公司以生猪养殖为基础，已建立了集饲料生产、种猪繁育、商品猪饲养、生猪屠宰及肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链布局。
新五丰相关负责人表示，未来，公司将通过持续扩规模、降成本、以量补价、拉升产业链等多方式保持企业盈利增长。在资本的助力下，抓住行业发展机遇，围绕公司“十四五”战略规划，打造智能化养殖优势，突出产业链协同，不断提高公司竞争力和品牌知名度，努力成为“湖南第一，国内领先”的行业引领者，更好地为社会创造价值，为全体股东带来回报。
[2021-05-31] 新五丰(600975):新五丰非公开发行股票申请获审核通过
■上海证券报
新五丰公告，2021年5月31日，中国证监会发审委对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。
[2021-04-25] 新五丰(600975):新五丰年度股东会顺利召开 开启高质量发展新征程
■中国证券报
日前，新五丰召开了2020年度股东大会，会议审议通过了新五丰2020年度报告、 2020年度利润分配、向关联方租赁猪场等9个议案。
资料显示，新五丰系农业产业化国家重点企业。自成立以来，新五丰一直从事供港澳活大猪业务，是内地口岸公司中主要的活猪出口商之一，是湖南省生猪出栏规模居前的生猪养殖企业之一。
新五丰相关负责人介绍，2020年，面对新冠肺炎疫情的严峻考验，非洲猪瘟的持续影响，以及复杂的国际形势，不断增大的经济下行压力，公司在新成立的党委和新一届董事会的带领下，秉持“稳中求进、改革创新”的发展总基调，扎实做好“两防两保”工作，积极作为加快扩产能速度，为助推新五丰持续高质量发展交出了一份精彩圆满的答卷。
年报显示，2020年，新五丰实现营业总收入27.24亿元，同比增长27.85%;实现净利润2.83亿元，同比增长346.66%。
率先推动生猪板块数字化转型
新五丰相关负责人介绍，公司按照生猪养殖标准化、自动化、智能化、工业化要求，不断加大落后产能的改造和标准化、智能化新工艺母猪场和专业育肥场的建设，提升公司养殖设施水平，增强行业竞争力。2020年，先后对惠州、韶山长丰、浏阳永安猪场进行智能化提质改造，使人均饲养商品猪头数大幅提高。
该负责人称，新五丰标准化智能化养殖模式的优势在于新五丰对照养殖过程中的八个方面，设计了猪舍供水、供电、供料、环控、视频监控、报警、粪污清理、数据管理等八大系统，有利于猪场实现非瘟防控、节本增效及养猪生产的精确化，整个养猪生产过程实现高度智能化，生物安全保障得到大力加强。
另外，新五丰还创新开展智能化养殖技术理论探索和工程建设试点，利用大数据、人工智能和物联网平台，实现“设备自动化、生产标准化、控制中心化、操作无人化、预警处理及时化”，实现养猪效率的大幅提升，开创养殖行业的新业态。新五丰智能化养殖技术工程荣获湖南省属国企“十大创新工程”荣誉称号。
近期，新五丰与华为、中南智能联合签约智慧养殖项目合作协议，率先推动生猪板块数字化转型，三方在达成加强推动数字化转型共识的基础上，形成优势集成与互补，提高生产效益和水平，以实现互利共赢为目的，将在现代农业行业范围内就智慧养殖进行全方位的合作，打造智慧养殖示范项目。
据介绍，项目将搭建适合养殖场的数字化底座平台和IOC展示平台，完成驾驶舱建设、各类数据信息的展示，实现环境设备和数据的状态检测、监控和预警，探索生物安全防疫、AI养殖管理的应用。
新五丰相关负责人表示，本次项目的签约，有利于三方实现优势互补，通过智能化监测、精准营养配方技术，降低生产成本、提高生猪养殖质量，大力推动生猪养殖产业的健康和可持续发展，同时为打造国家级技术创新平台和实施“三高四新”战略注入强劲科技动力。
启动再融资助推高质发展
为快速实现高质量发展，新五丰以非公开发行方式启动了再融资工作。截至目前，新五丰非公开发行股票事项已经董事会、监事会、股东大会审议通过，获得湖南省国资委批复、获得中国证监会受理，4月23日已披露非公开发行股票申请文件反馈意见的回复公告。
公告显示，新五丰本次非公开发行股票数量将不超过1.51亿股，发行价格为6.81元/股，募集资金总额不超过 10.3亿元。其中：湖南省现代农业产业控股集团有限公司认购5亿元、湖南省粮油食品进出口集团有限公司认购2999万元、湖南兴湘投资控股集团有限公司认购3亿元、湖南建工集团有限公司认购2亿元。
公司相关负责人称，本次非公开发行募集资金投资项目主要围绕新五丰主营业务展开，有助于扩大新五丰资产规模及养殖规模。
同时，该负责人介绍，十四五期间，新五丰将围绕“一体两翼”进行战略布局：立足湖南省，一手伸向粤港澳大湾区，一手伸向长三角区。坚持生猪养殖和肉品销售“双引擎发展战略”，延链补链强链，优化全产业链。打造“三大优势”：突出产业技术升级，打造智能化养殖优势;突出产业链协同，打造全产业链集群优势;突出产融结合，打造产业投融资平台优势。不断提高企业竞争力和品牌知名度，努力成为“湖南第一，国内领先”的行业引领者。
[2021-03-15] 新五丰(600975):新五丰2020年净利同比增长347% 公司产能不断扩充
■中国证券报
新五丰3月15日晚间发布2020年年度报告，公司2020年实现营业收入27.24亿元，同比增长27.85%;实现归属于上市公司股东的净利润2.83亿元，同比增长346.66%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税)。
新五丰表示，报告期内，面对非洲猪瘟和新冠疫情的双重考验，公司采取有效生物安全防控措施，有序应对，打好生产经营的防疫阻击战，实现营收净利高速增长。随着产能加速扩充，配套产业链完善，“智慧养猪”改造普及，公司养殖盈利能力有望进一步增强。
租建并举 产能布局加速完善
年报显示，2020年，新五丰紧紧围绕战略目标，坚持做实湖南和湖南周边，布局粤港澳大湾区和长三角地区的发展路径，全力推进高质量扩产能工作。
作为内地主要的活猪出口商之一，粤港澳大湾区是新五丰布局的重点。公司自成立以来，一直从事供港澳活大猪业务，已具有59年供应经验。2020年，公司实现出口创汇较上年增长一倍以上，相对内销增利近2000万，全年获得香港竞价拍卖冠军30余次。
受非洲猪瘟等因素影响，包括湖南、广东在内的中南六省活猪调运政策趋严，自去年11月30日起，中南区内跨省活猪(种猪、仔猪除外)调运被禁。面对政策变化，新五丰早早进行了一系列布局调整，整装待发。
报告期内，公司顺利完成对惠州分公司的智能化提质改造，年出栏商品猪达到7.2万头，较此前增长超过40%。去年5月底，公司收购广州壮壮科技，并拟在当地新建猪场，助力拓展广东生猪市场。
与此同时，凭借上市公司的品牌、规模优势及融资优势，新五丰多措并举，完善产能布局。去年12月至今，公司扩张步伐明显加速，拟参与新设2家生猪养殖企业，并签订了一系列猪场租赁协议。仅以近期披露的租赁场地饲养规模顶格计算，则公司母猪饲养规模增量合计可达8.88万头，肥猪饲养规模增量达6.2万头。
同时，新五丰定增方案已于去年12月获得湖南省国资委批复。公司拟非公开发行不超过1.51亿股，发行价格为6.81元/股，预计募资不超过10.3亿元，以较低的资金成本助力公司进一步扩大资产规模及养殖规模、降低养殖成本。
科技赋能 激发产业链活力
不断扩充基础产能的同时，新五丰数字化转型及“智慧猪场”改造建设也在同步推进。
2020年，公司加大信息化建设，建立和完善了包括视频会议系统、视频监控系统等15个子系统组成的信息化系统，有效提升了公司产业链整体运营效率。
年报显示，报告期内，公司在惠州、韶山等猪场投资4000余万创新开展智能化养殖技术理论和工程建设，运用大数据处理技术和人工智能手段，通过物联网平台实现养猪生产“设备自动化、数据信息化、生产标准化、控制中心化、操作无人化、预警处理及时化”全方位管控，向“无人猪场”步步靠拢。
业内人士表示，通过不断加大落后产能的改造以及标准化、智能化新工艺母猪场和专业育肥场的建设，新五丰养殖设施水平将大幅提升，行业竞争力有望增强。
值得注意的是，新五丰的智慧养猪及数字化转型按照“四化”数字化目标和“一个底座，二个平台加智能行业应用”的建设思路，实现新五丰从人为管理到科学管理的转变，助力从运营管控到战略管控的转型，力争打造智慧猪场的先进模板。
业内人士分析认为，由大型农场掀起的数字化浪潮正在变革养殖产业，未来传统养殖场将更像一座智能手机制造厂，或成为一家数据公司。新五丰有望乘上生猪产业数字化改造的东风，成为全国领先的生猪产业化领域头部企业。
[2021-03-08] 新五丰(600975):新五丰业绩快报 生猪售价上涨 2020年净利同比增346.66%
■证券时报
新五丰(600975)3月8日晚间发布业绩快报，2020年营业收入为27.24亿元，同比增长27.85%;归母净利润2.83亿元，同比增长346.66%;基本每股收益0.43元。2020年度，因生猪销售价格上涨，公司营业总收入、营业利润、利润总额及归属于上市公司股东的净利润较上年度均有提升。
[2021-01-29] 新五丰(600975):新五丰2020年净利预增311%-374%
■上海证券报
新五丰发布业绩预告。公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元到3亿元，与上年同期比较，同比增加310.76%到373.95%。
2020年度，受国内生猪价格高位运行等影响，公司养殖盈利能力增强。
[2020-12-18] 新五丰(600975):新五丰拟12亿元投建慈利县标准化生猪产业扶贫项目
■上海证券报
新五丰公告，公司与慈利县政府、湖南新林农牧科技有限公司于2020年12月18日签订了《慈利县标准化生猪产业扶贫项目投资协议》，项目将建成20个标准化养殖单元发展全产业链生猪产业，年出栏60万头生猪。建设资金规模约6亿元，经营性资金规模约6亿元，项目总投资约12亿元。
[2020-12-17] 新五丰(600975):新五丰拟定增募资10亿元湖南国资四平台包揽认购
■上海证券报
湖南国资动作不断。
12月16日晚间，新五丰发布预案，拟以6.81元/股发行价格向现代农业集团、粮油集团、兴湘集团及建工集团定增募资不超过10.3亿元。
上述认购方均为新五丰实际控制人湖南省国资委控制的公司。其中，粮油集团为新五丰控股股东，现代农业集团为新五丰间接控股股东，而兴湘集团、建工集团均与现代农业集团签署了《表决权委托与一致行动协议》，前述特定对象系一致行动人。
兴湘集团为湖南省省属唯一国有资本运营平台，其控股股东及实际控制人为湖南省国资委，出资比例占其注册资本的100%。近年来，兴湘集团参与了*ST湘电等多家湖南国资旗下A股上市公司的重组。
预案显示，本次，现代农业集团拟认购5亿元，粮油集团拟认购2999万元，兴湘集团、建工集团则分别认购3亿元、2亿元。上述认购人认购股份锁定期均为36个月。
本次发行前，湖南省国资委通过现代农业集团、粮油集团持有新五丰合计33.11%的股份。本次发行后，湖南省国资委在新五丰的控制权比例将进一步上升。
预案显示，10.3亿元募资中，约5.1亿元将用于湖南新五丰存栏4.32万头母猪场项目，余下5.2亿元将补充流动资金。
新五丰表示，该项目的实施主体为公司，项目包含公司在湖南区域租赁的8个专业化母猪养殖场，规划存栏母猪数量4.32万头、年出栏仔猪数量108万头。
[2020-12-16] 新五丰(600975):新五丰拟定增募资不超10.3亿元
■上海证券报
新五丰公告，公司拟非公开发行股票，发行价格为6.81元/股，募资不超102,999万元，将用于湖南新五丰存栏4.32万头母猪场项目和补充流动资金。发行对象为现代农业集团、粮油集团、兴湘集团及建工集团共4名特定对象，均为公司的实际控制人湖南省国资委控制的公司。粮油集团为公司控股股东、现代农业集团为公司间接控股股东，前述特定对象系一致行动人。
[2020-08-28] 新五丰(600975):新五丰上半年净利同比增近24倍
■上海证券报
新五丰披露半年报，2020年上半年公司实现营收9.25亿元，同比增长12.43%;归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长2384.61%;基本每股收益0.23元。
[2020-04-14] 新五丰(600975):周期反转,全年扭亏-2019年年报点评
■中信证券
受益于猪价的反转上行,公司全年盈利扭亏。但非洲猪瘟冲击公司出栏量、拉高养殖成本,下半年头均盈利低于预期。种猪存栏尚未恢复,生猪出栏短期或承压。猪价长景气或带动公司未来2年盈利高位。下修盈利预测,维持“增持”评级。
猪价反转,2019年扭亏。2019年,公司实现收入21.3亿元(同增4.4％)、盈利6330万元(同比扭亏为盈)。收入增长主要系屠宰冷藏业务的销售价格增长所致。2019年,公司的屠宰冷藏业务实现收入6.4亿元(同增13％),其中公司的屠宰肉品销量达3.4万吨(同降17％)。盈利增长主要系猪价上行带动公司生猪养殖业务止亏所致。2019年公司共出栏生猪64万头,头均盈利约80元；
其中19Q4出栏生猪9.4万头(环比下降54％),头均盈利约1110元。业绩表现低于预期。
非瘟冲击种猪存栏,生猪出栏短期或承压。截至2019年12月底,公司的种猪存栏同比下降14％至2.66万头,主要系2019年下半年湖南地区非洲猪瘟疫情严重、干扰公司的种猪扩繁所致。公司的生猪出栏量短期或相应承压。考虑到公司的种猪资源优势及外购仔猪以扩张的可能性,我们预计未来公司的生猪规模仍有望回归增长通道。
猪价或维持长景气。非洲猪瘟冲击下,国内的能繁母猪存栏在2019年前三季度持续下行,四季度虽有微增、但结构上有1/3为低效的三元母猪。我们估算国内的母猪产能去化幅度在50％以上且仍然没有出现有效恢复。预计2020年猪肉缺口将进一步扩大,全年生猪均价或达30-35元/公斤；猪价在未来2-4年内均有望维持高位。
风险因素:养殖疫情风险,猪价上涨不达预期,原料价格剧烈波动。
投资建议:公司的出栏量增长短期或承压,但猪价表现强于预期。据此下修2020/21年EPS预测至0.92/0.62元(原为1.24/0.84元),新增2022年EPS预测为-0.57元。公司盈利有望随行业景气而释放弹性,维持“增持”评级。
[2020-04-13] 新五丰(600975):新五丰2019年净利6330万元,同比扭亏为盈
■证券时报
新五丰(600975)4月13日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入21.30亿元，同比增长4.38%；净利润6329.73万元，同比扭亏为盈。公司拟每10股派发现金红利0.3元（含税）。公司上年同期亏损3583.83万元。
[2020-02-10] 新五丰(600975):新五丰股东陕西省国际信托拟减持不超1%股份
■上海证券报
新五丰公告，持股5%的股东陕西省国际信托股份有限公司（代陕国投?得壹五丰证券投资集合资金信托计划）计划自本减持股份的预披露公告发布之日起十五个交易日后三个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过6,526,750 股，减持比例不超过公司总股本的1%。
[2020-01-22] 新五丰(600975):新五丰预计2019年将扭亏为盈
■上海证券报
新五丰发布业绩预告，预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为5,500万元到8,250万元。上年同期亏损3584万元。报告期内，受生猪供应偏紧影响，生猪销售价格同比上涨41.42%，导致公司业绩扭亏为盈。
[2019-10-08] 新五丰(600975):新五丰股东高新财富拟减持不超6%股份
■上海证券报
新五丰公告，公司持股7.96%的股东高新财富，计划自本减持股份的预披露公告发布之日起的六个月内以大宗交易方式减持；在本减持股份的预披露公告发布之日起15个交易日后的六个月内以集中竞价方式减持，合计减持公司股份不超过39,160,534股，占公司总股本6%。
[2019-08-30] 新五丰(600975):生产性生物资产同比大增,养殖成本维持低位-2019年中报点评
■华创证券
事项:公司公布2019年半年报:上半年实现营业收入8.23亿元,同比增长10.17％,实现归母净利润601.1万元,较去年同期扭亏为盈；2019Q2实现归母净利润3545.7万元,较2019Q1扭亏为盈。
评论:1H2019公司生猪产量34.4万头,生猪养殖成本维持低位。1H2019公司生猪产量34.39万头,同比增长0.2％,其中,活猪销售20.01万头,肉品销售14.38万头；1H2019公司共外销生猪21.36万头,其中,自有活猪20.01万头,外购活猪贸易销售1.35万头。1H2019公司实现生猪销售收入3.5亿元,同比下滑20％,主要是因为第一季度猪价低,且受非瘟影响各地限制生猪调运,公司只能加大生猪屠宰(1H2019屠宰冷藏业务收入同比大增61.8％),同时减少生猪销售；1H2019公司实现生猪销售毛利4013万元,较去年同期扭亏为盈。根据我们测算,1H2019公司生猪出栏体重维持110-120公斤,出栏均价约13.1元/公斤,较去年同期提升1.2元/公斤,生猪养殖单位营业成本11.6元/公斤,与非瘟发生前持平,生猪养殖单位毛利1.5元/公斤,较去年同期提升2.5元/公斤,在公司主产区湖南省经历了今年6-7月非瘟疫情肆虐之后,公司生猪养殖业务成本仍处于低位。?
生产性生物资产和消耗性生物资产稳步攀升,公司积极扩大养殖规模。2019年6月末公司生产性生物资产6552万元(对应存栏35,629头),较2019年一季末提升11.8％,较去年同期大幅提升45.3％,为增产奠定坚实基础,今年上半年公司生产性生物资产增加均源于自行培育,增加金额3924万元。2019年6月末公司消耗性生物资产4.19亿元(对应生猪存栏46.28万头),较2018年末增长13.6％(对应生猪存栏增长10.3％),消耗性生物资产有助于公司完成全年出栏规划。今年上半年,公司积极扩大养殖规模:①加快省内养殖布局,上半年已完成建设并交付租赁场项目4个；②充分利用丰富的供港澳生猪经验在广东进行生产布局,现已完成工商登记,通过外聘及内调搭建班子、并成立了规模养殖、肉品加工交易、供应链三个项目小组,积极推进相关工作;③已设立绥宁新五丰,落实当地生猪养殖合作事宜,计划年出栏生猪30万头。
盈利预测、估值及投资评级8月以来猪价上涨大超预期,年内全国生猪价格有望突破30元/公斤。公司此份中报亮点频现,生产性生物资产环比回升,且同比大增45.3％,生猪养殖成本仍处低位。我们预计2019-2021年公司生猪出栏量80万头、104万头、135.2万头,实现营业收入27.87亿元、42.35亿元、51.37亿元,归母净利润2.45亿元、10.16亿元、13.16亿元,分别实现每股收益0.38元、1.56元、2.02元。生猪板块在盈利高点PE超过10倍,我们给予公司2020年10倍PE,给予目标价15.6元,首次覆盖,给予"强推"评级。
风险提示:非瘟疫病失控；猪价上涨不及预期
[2019-08-30] 新五丰(600975):母猪存栏继续增长,生猪出栏低于预期-2019年中报点评
■中信证券
猪价上行,带动公司上半年盈利扭亏。母猪存栏继续增长,有望护航公司自有产能的增长。上半年出栏增速低于预期,下修盈利预测,下调目标价至13.6元,下调评级至“增持”。
猪价上行,2019H1扭亏为盈。2019年上半年,公司实现收入8.2亿元(同增10％)、盈利601万元(同比扭亏为盈)。收入增长主要系屠宰冷藏业务的规模扩大及销售价格增长所致。上半年,公司的屠宰冷藏业务实现收入3.9亿元(同增62％),其中公司的屠宰肉品销量达2.3万吨(同增37％)。盈利增长主要系猪价上行带动公司生猪养殖业务止亏所致。估算公司上半年生猪销售均价约14.2元/公斤,同增16％。公司业绩表现符合预期。
母猪存栏继续增长,生猪出栏低于预期。截至2019年6月底,公司的生产性生物资产同增45％、环增12％。公司的种猪存栏由年初的3.1万头增长至3.6万头,显示公司的母猪规模仍在逆势增长,有望护航公司自有产能的增长。上半年,公司共出栏生猪34.39万头(同增0.2％),其中2019Q2出栏生猪16.28万头(同降4.2％)。2019Q2生猪出栏量下滑主要系2018年年底仔猪调运受限、导致公司的外购仔猪规模受损所致。我们相应下修2019/20/21年出栏预期至90万/115万/180万头(原为110万/160万/200万头)。
猪肉缺口拉动,盈利高增期将至。我国的能繁母猪存栏量自2018年4月起持续加速下滑,截至2019年7月仍未现边际变化。相应地,我们预计国内的生猪出栏量自2019Q2起将持续下降。而下半年通常是猪肉消费的旺季。供需两方面因素共同作用下,预计猪价将逐季增长、生猪养殖盈利弹性有望释放。
风险因素:疫情风险,猪价上涨不达预期,原料价格剧烈波动。
投资建议:上半年出栏量增长低于预期,但猪价表现强于预期。下调2019/20/21年EPS预测至0.30/1.24/0.84元(原为0.36/1.48/0.94元)。参考公司在上一轮周期中的平均盈利水平及同业公司的历史估值水平,对2020年EPS给予11倍PE,下调目标价至13.6元,下调评级至“增持”。
[2019-08-30] 新五丰(600975):新五丰股东拟减持不超0.18%股份
■证券时报
新五丰(600975)8月30日晚间公告，长沙新翔股权投资合伙企业（有限合伙）计划以集中竞价交易方式，减持公司股份不超过115.25万股（占总股本0.18%）。长沙新翔股权投资合伙企业（有限合伙）为公司24位董事、监事、中高层管理人员和技术人员出资设立的有限合伙企业。
[2019-08-28] 新五丰(600975):新五丰引入广州市公共交通集团,拓展广东市场
■上海证券报
新五丰公告，广州市公共交通集团有限公司与公司于2019年8月28日签订了《粤港澳大湾区“菜篮子”建设项目合作框架协议》。广州市公共交通集团拟以其下属全资子公司广州长运集团有限公司增资公司子公司广东新五丰牧业发展有限公司，增资完成后长运公司在牧业公司出资比例为20%。广州市公共交通集团拟参与以4A屠宰场为基础的广东新五丰从化肉品加工交易产业园项目，出资比例10%。本协议的签署，符合公司在广东地区进行生产布局，发展生猪养殖及相关配套，拓展广东市场的需要，将进一步壮大主业，为公司的长远发展奠定基础。
[2019-07-03] 新五丰(600975):新五丰股东高新财富协议减持所持公司5%股份
■上海证券报
新五丰公告，第二大股东高新财富于2019年6月29日与陕西省国际信托股份有限公司（代表陕国投·得壹五丰证券投资集合资金信托计划）签订了《股份转让协议》，通过协议转让方式减持32,633,800股，占新五丰总股本的5%。每股转让价格确定为9.93元/股，标的股份转让价款合计为324,053,634元。本次股份转让完成后，陕西省国际信托股份有限公司（代表陕国投·得壹五丰证券投资集合资金信托计划）持有新五丰5%股份，高新财富持有新五丰7.96%的股份，高新财富仍为新五丰第二大股东。
[2019-04-30] 新五丰(600975):母猪存栏逆势增长,生猪出栏或前低后高-一季度点评
■中信证券
19Q1公司出栏生猪18万头，同增5％，考虑到生产性生物资产自18Q3起提速增长，预计公司出栏增速或前低后高。在同业公司普遍出现生产性生物资产同比下降的19Q1，公司仍维持了逆势增长，显示其母猪存栏受疫情冲击较小，规模扩张有望。维持"买入"评级，维持目标价19.2元。
19Q1生猪出栏同增5％，出栏增速或前低后高。2019年一季度，公司实现收入3.9亿元（同增5％）、亏损2945万元（同比亏损加大）。亏损主要系春节前后行业提前出栏生猪冲击猪价、导致公司生猪养殖业务亏损所致。报告期内，公司共出栏生猪18.1万头（同增5％），其中以活猪销售12.38万头、以肉品销售5.73万头。考虑到公司的生产性生物资产主要自18Q3起提速增长，预计公司的出栏增速或前低后高。估计公司生猪业务头均亏损约170元；公司完全养殖成本约13.9元/公斤，与其2018年上半年的成本水平基本一致，主要系外购仔猪的成本下降平滑了非瘟疫情对公司成本的负面影响所致。估计公司屠宰业务略有盈利。业绩表现符合预期。
母猪存栏逆势增长，持续扩张有望。截至4月29日，已披露一季报的12家生猪养殖上市公司中，9家均出现了19Q1生产性生物资产的同比下滑（平均降幅约26％），仅新五丰和金新农的生产性生物资产仍保持同比增长，显示非洲猪瘟疫情对行业的母猪产能普遍产生负面影响。其中，金新农的19Q1生产性生物资产环比下滑，而新五丰的生产性生物资产约5863万元，同增35％、环增4％，逆势增长，显示公司产能布局优势+管理优势加持下、受疫情影响较小。展望未来，公司有望通过内生+外延双管齐下，实现出栏量的持续增长。1）内生：租赁+代养，以轻资产模式扩充母猪规模，估计2018/19/20年年底公司的母猪存栏规模分别约3.2万/5.2万/7.7万头。同时外购仔猪，多模式扩张出栏规模。估计2019/20/21年出栏量为110万/160万/200万头（具体测算详见《新五丰（600975）投资价值分析报告-老牌国企大迈步，迎猪价反转春风》（2019-4-1））。2）外延：湖南省国企改革计划的有序推进、及未来猪价上行后天心的盈利改善，有望催化新五丰重启并购大股东体外资产（天心种业）。如顺利并购天心，短期有望改善公司成本上行压力，中长期可从种源端保障公司的规模扩张。
猪价有望启动新一波快涨，盈利或逐季改善。考虑到母猪存栏自2018年4月起加速下滑，生猪养殖上市公司的出栏增速自3月起均显著放缓，预计供给收缩已兑现至生猪端，猪价有望自5月起迎来新一波快涨。年内高价有望破20，周期高价或超25。公司盈利有望相应逐季改善。
风险因素：疫情风险，猪价上涨不达预期，原料价格剧烈波动。
投资建议：疫情严重冲击行业产能，价格弹性有望高于出栏量损失，种猪/仔猪资源优势的企业有望实现盈利高增。维持2019/20/21年EPS预测为0.36/1.48/0.94元。2020年160万头的出栏量假设下，猪价每上涨1元/公斤，预计公司的盈利增厚约1.84亿元。公司股价与猪价走势高度一致，猪价反转有望带动公司股价进入上行通道。维持目标价19.2元，维持"买入"评级。
[2019-04-29] 新五丰(600975):新五丰一季度亏损2945万元
■上海证券报
新五丰披露一季报，公司实现营收393,450,129.94元，同比下降1.45%；亏损29,446,589.75元，上年同期亏损4,739,962.37元。
[2019-04-01] 新五丰(600975):老牌国企大迈步,迎猪价反转春风
■中信证券
核心观点
非洲猪瘟加速生猪产能去化，猪价反转向上、高弹性可期。公司以轻资产模式持续扩充母猪，另有大股东体外资产（天心种业）或有待整合，出栏规模有望持续扩张。预计2019/2020年出栏生猪110万/160万头，目标价19.2元，首次覆盖给予“买入”评级。
湖南国企，最早上市生猪股。早年公司的生猪销售以供港澳为主，2011年起内销规模不断增长。目前内销头数占比已提升至90%。
疫情加速产能去化，猪周期反转向上。从总量数据和分省数据两角度测算，预计2019年出栏量同降9%，猪价均价或涨至15.5元/公斤，年内高点或达20元/公斤。母猪产能去化幅度已达19%、且仍在持续，2020年猪价涨势有望持续，高点或超25元/公斤。
内生+外延，出栏量有望持续增长。1）内生：租赁+代养，以轻资产模式扩充母猪规模，估计2018/19/20年年底公司的母猪存栏规模分别约3.2万/5.2万/7.7万头。同时外购仔猪，多模式扩张出栏规模。估计2019/20/21年出栏量为110万/160万/200万头。2）外延：天心种业是公司大股东现代农业集团的体外资产，也是国内大型种猪生产企业之一。为解决同业竞争，公司曾试图收购，后因天心的业绩波动而终止。湖南省国企改革计划的有序推进、及未来猪价上行后天心的盈利改善，有望催化新五丰重启并购。如顺利并购天心，短期有望改善公司成本上行压力，中长期可从种源端保障公司的规模扩张。
成本持续改善中，头均盈利弹性足。过去6年，公司的生猪养殖头均盈利平均较牧原低270元/头，2018年收敛至111元/头。主要系养殖效率提升等因素所致。估计2018年公司的完全成本约12.5元/公斤，长期有望持续改善。
经营向好，屠宰冷藏业务止亏。受益于屠宰业务上量、增资减少财务费用的影响，公司的屠宰冷藏业务在2018年扭亏为盈，预计盈利状态有望持续。
风险因素：疫情风险，猪价上涨不达预期，原料价格剧烈波动。
投资建议：1）盈利预测：预计2019/20/21年EPS分别为0.36/1.48/0.94元。2020年120万头的出栏量假设下，猪价每上涨1元/公斤，公司的盈利增厚约1.84亿元。2）估值及投资建议：公司股价与猪价走势高度一致，猪价反转有望带动公司股价进入上行通道。综合两种估值方法后，给予公司125亿元目标市值，对应目标价19.2元。首次覆盖给予“买入”评级。
[2019-04-01] 新五丰(600975):新五丰延续强势,继续封涨停
■证券时报
4月1日，新五丰(600975)延续上一交易日强势继续封涨停。截至发稿，涨9.98%报12.34元，成交2.41亿元，换手率3.08%，振幅5.88%。公司所在农林牧渔行业93家上市公司整体涨幅2.52%，87家公司上涨，6家公司下跌，领头股为正邦科技，涨幅10.01%。
[2019-03-31] 新五丰(600975):腾飞在即的湖南本土生猪龙头
■太平洋证券
1、估值:头均市值横向和纵向比较均有空间。2019年3月29日公司头均市值4055元(对应2020年出栏量),低于可比行业上市公司平均头均市值；与公司在上轮猪周期的最高头均市值比,增长空间较大。
2、出栏量:预计公司2019～2020年生猪出栏量分别为130万头和180万头,湖南本土生猪龙头优势突出。受疫情影响小,产能保留较为完整。公司养殖模式以"公司+农户"为主,风险敞口较小,对疫情抵抗能力较强；其次,公司在湖南省出栏占比90％以上,湖南省的非瘟疫情呈点状散发状态,相对于北方区域而言基本可控。养殖模式和区位优势使公司在本轮疫情中受影响较小,产能保留较为完整。轻资产扩张,资金需求量小。公司利用猪场租赁模式轻资产扩张,有限解决了国有企业在工程建设的招投标环节效率低下问题。截止18年底的资产负债率仅为27.13％,公司只靠债务融资即可保证2020年出栏目标。湖南省现代农业控股集团作为实际控制人,致力于把公司打造为湖南省区域龙头,在人力、物力、财力和土地等方面全力支持公司做大做强。种猪产能有保障。预计公司18年底能繁母猪存栏量3.12万头,19年底能繁母猪存栏量可达5.3万头,按照PSY为22~23计算,足以支撑公司出栏目标。此外,公司后备母猪部分来自于控股股东旗下的兄弟单位湖南天心种业,数量和价格都有保障,一定程度上确保公司能够以较低成本实现产能扩张计划。养殖屠宰实现融合。非瘟背景下,农业部提倡养殖屠宰融合和大区防控,未来养殖企业必然向食品企业转型。
公司早在2012年已布局屠宰业务,屠宰产能能够覆盖当前出栏量；下游肉制品实施"U鲜"、"晨丰"双品牌战略,专柜已经入驻多家综合商场。
盈利预测
给予买入评级。基于未来猪价上涨的强烈预期和公司的巨大业绩弹性,我们预计公司19/20/21年净利润为2.42/10.10/13.85亿,同比增长分别为575.64％、317.27％、37.08％。2020年EPS为1.55,给予15倍PE,目标价23.25元。给予"买入"评级。
风险提示
1.饲料原料供给和价格风险,原料价格上涨可能会对公司饲料板块经营业绩产生不利影响；
2.养殖业中出现的非洲猪瘟、蓝耳病等疫情,对生猪养殖板块影响较大。若本公司生产基地区域发生严重的疫情,将会对本公司的生产经营活动产生影响。
3.猪价异常波动将对公司生猪板块盈利影响较大,生猪出栏量和板块盈利可能不达预期。
4.非瘟疫苗上市:有效的非瘟疫苗上市将从根本上阻断非瘟疫情的传播,产能去化进度将受影响,猪价上涨可能不达预期。
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