600962国投中鲁股票走势分析
≈≈国投中鲁600962≈≈(更新:22.01.04)
[2022-01-04] 联影医疗(600962):十年磨一剑,国产医疗影像龙头蓄势待发-深度研究
■中信建投
医学影像设备市场空间广阔,国内高端市场为进口垄断。2020年,我国医学影像设备市场规模达到537亿元,2015-2020年复合增长率约为12.4％,预计至2030年将以7.3％的复合增速增长至1085亿元,以GE、飞利浦、西门子为代表的进口品牌仍占据市场主要份额(尤其在64排以上CT、3.0TMR等中高端领域)。
大型医学影像设备壁垒高,国产龙头技术追赶加速,竞争优势逐渐凸显。大型医疗设备涉及较多高壁垒的核心零部件,以往国内产业链不完善,进口替代不易;龙头公司一旦实现技术突破、成本优势和品牌口碑,将形成较强的竞争壁垒。近年来全球医疗器械技术发展进入相对平台期,国产企业迎来追赶机遇,随着奕瑞科技等零部件厂商、联影医疗等整机厂商不断实现中高端技术突破,影像设备产业迎来黄金投资机遇。
政策支持下国产替代与基层渗透有望加快,三重维度筛选医疗设备行业投资机会。近年来国家在支持创新医疗器械研发、鼓励采购国产器械、大型设备产业链自主可控、医疗新基建、分级诊疗等方向上的政策力度不断加大,大型影像设备采购需求有望维持高景气度。筛选医疗设备行业投资机会的三重维度:1)行业景气度与公司新品周期,是否处于上升阶段;2)产业链自主可控程度,是否有成本优势和解决"卡脖子"问题的能力;3)三级医院认可度和品牌影响力的建立,产品性能上能否与进口品牌正面竞争。
联影医疗产品线覆盖齐全,市场份额国内领先,三甲医院客户覆盖度高。公司是唯一一家基本覆盖全线大型影像设备的国产企业,产品覆盖度比肩头部进口厂商,可满足不同类型客户和不同应用场景的多元化、多层次需求,其中MR、CT、移动DR、PET/CT、PET/MR在2020年国内市场份额均为第一(新增销售台数口径),目前已覆盖国内近900家三甲医院,其中全国排名前50家医疗机构中已覆盖49家,终端客户认可度高。同时公司加速国际化布局,已经有22款产品获得FDA批准、34款产品获CE认证,境外收入占主营业务收入比持续提升,从2018年的2.18％增长至2021H1的5.89％。
业绩增长强劲,疫情推动CT、XR等抗疫设备需求,品牌认知度提升。公司过去几年营收维持高增长态势,从2018年的20.35亿元快速增长至2020年的57.61亿元,年复合增速为68％,主要增长动力:1)政策推动我国医学影像设备市场需求快速增长;2)2018年以来新增销售30余款新产品,新产品贡献收入逐年增长(2018-2021H1从14％提升至69％)。一方面持续丰富产品品类,打造完善的影像产品线;另一方面推出高端新品进口替代,中低端产品降维打击;3)CT和XR受疫情需求拉动,2020年销售额分别同比增长153％和127％,同时品牌效应带动其他系列产品销售。
技术实力雄厚,中高端领域创造一系列全球或国内"首款"。凭借多年技术积累,公司推出一系列行业或国产首创产品,部分产品和技术引领行业,包括国产首款320排超高端CT产品uCT960+、全球首创75cm超大孔径3.0T磁共振uMROMEGA、世界首台全景动态扫描PET/CTuEXPLORER等,在中高端领域持续打破进口垄断,引领行业创新发展。
公司重视研发投入,突破核心零部件"卡脖子技术",多款在研新品助力持续增长。截至2021H1,公司共有研发人员1805人(占比37.35％),已获得授权发明专利超过1500项。目前共有20余款在研新品,保障未来业绩增长的可持续性。公司重视核心零部件自主可控能力,自研比例位居行业前列,掌握多个零部件的核心技术。3.0T核磁共振核心零部件可实现100％自研自产;对于XR产品,少数产品的高压发生器系自产,X射线管和平板探测器系对外采购;对于CT产品,公司已经实现探测器的自研自产,少数产品的球管和高压发生器系自主研发,大部分产品生产用的球管和高压发生器系对外采购;对于RT产品,生产用的磁控管等系对外采购。
本次发行拟募集资金124.8亿元,加快公司产品和技术升级,提高核心部件自研自产水平,扩充设备产能。拟公开发行不超过10,000万股人民币普通股(行使超额配售选择权之前)。本次发行募集资金将进一步支持公司未来发展的规模化和全球化,扩大公司国内外市场份额,推动公司成为一家世界级的医疗创新引领者。
风险提示:核心技术专利侵权的风险;实施集中采购的政策风险;国际化经营及业务拓展风险等。
[2018-03-26] 国投中鲁(600962):国投中鲁四连板,盘中振幅近20%
■证券时报
3月26日早盘，复牌首日的国投中鲁直线拉升并涨停，实现4连板，今日盘中一度跌逾9%，振幅近20%。国投中鲁上周五公告澄清称，尚未研究过涉及国企改革的事项。
[2018-03-23] 国投中鲁(600962):国投中鲁尚未研究过涉及国企改革的事项
■证券时报
国投中鲁(600962)3月23日晚披露停牌核查结果称，公司不存在应披露而未披露的重大信息。近期相关媒体将公司纳入国企改革概念股，经自查，目前公司尚未研究过涉及国企改革相关事项，也未收到过任何外部单位相关文件。公司股票26日复牌。
[2018-03-20] 国投中鲁(600962):国投中鲁股价涨幅异常,明起停牌核查
■证券时报
国投中鲁(600962)3月20日晚公告，公司股票自3月21日起停牌核查。公司股价自3月13日以来的5个交易日中，有4个交易日涨停，区间累计涨幅达55%。
[2018-03-18] 国投中鲁(600962):国投中鲁尚未研究过涉及国企改革的事项,明日复牌
■证券时报
国投中鲁(600962)3月18日晚公告，公司股票交易3月13日、14日和15日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，于16日停牌核查。公司17日披露核查结果称，尚未研究过涉及国企改革相关事项，不存在应披露而未披露信息。公司股票19日复牌。
[2018-03-16] 国投中鲁(600962):国投中鲁尚未研究过涉及国企改革相关事项
■证券时报
国投中鲁(600962)3月16日晚间披露股价异动公告，称近期公司关注到相关媒体将公司纳入国企改革概念股，经公司自查，截至目前，公司尚未研究过涉及国企改革相关事项，也未收到过任何外部单位相关文件，不存在应披露而未披露信息。
[2016-10-28] 国投中鲁(600962):剥离不良资产,三季报符合预期-2016年三季报点评
■西南证券
事件：公司发布三季报，2016年1-9月，实现营业收入6.6亿，同比减少4.4%；
实现归属于母公司所有者的净利润351.7万元，同比增长13.6%，业绩符合预期。
利润稳步增长，四季度资产转让有望增厚公司业绩：公司1-9月归母净利同比增长13.61%，主要是因为公司继续加大市场开拓力度，在巩固北美、日本市场的同时，努力扩大中东、澳大利亚市场，积极拓展东南亚等新兴市场。为调整生产经营布局，降低成本，公司拟转让控股子公司韩城中鲁果汁75%的股权。
该子公司去年亏损496.5万元，已于2016年10月8日在北京产权交易所正式挂牌。预计公司有望通过剥离不良资产显著增厚业绩。
全球浓缩苹果汁领导品牌，价格有望触底回升。全球浓缩苹果汁需求量为130-150万吨，中国浓缩苹果汁出口量为60-70万吨，居全球首位，占总需求量约46%。公司果汁产能处行业领先地位，位居第四，年产量约7万吨。行业产量前三企业分别为恒通果汁（年产量约13万吨）、海升果汁（年产量约7-8万吨）、安得利果汁（年产量约7-8万吨）。当前浓缩苹果汁价格4万元/吨，位于2012年以来低位，有望触底回升。
背靠优质国企，借力整合行业内资源。公司为市场占有率前四的企业中唯一一家国有企业，控股股东国家开发投资公司，持股比例44.6%。国投于2015年底组建成立国投高新，旗下包括国投中鲁、亚普汽车部件股份有限公司（油箱销量居全球第三）和5家基金公司（基金管理规模近千亿），分别是高新投资发展有限公司、高新投资控股有限公司、国投创意产业基金管理有限公司、国投创新投资管理有限公司和海峡汇富产业投资基金管理有限公司。未来，国投高新将作为国投前瞻性战略性产业投资平台，国投中鲁作为国投旗下唯一一家农业类上市公司，有望在控股股东支持下继续整合行业资源，提高行业集中度。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.15元、0.01元、0.02元。我们认为现在行业处于低谷，未来公司有望在控股股东支持下整合行业内资源，实现量价齐升，建议保持关注。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：汇率波动风险；国家经济增速放缓不利影响；原材料价格波动风险。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
[2022-01-04] 联影医疗(600962):十年磨一剑,国产医疗影像龙头蓄势待发-深度研究
■中信建投
医学影像设备市场空间广阔,国内高端市场为进口垄断。2020年,我国医学影像设备市场规模达到537亿元,2015-2020年复合增长率约为12.4％,预计至2030年将以7.3％的复合增速增长至1085亿元,以GE、飞利浦、西门子为代表的进口品牌仍占据市场主要份额(尤其在64排以上CT、3.0TMR等中高端领域)。
大型医学影像设备壁垒高,国产龙头技术追赶加速,竞争优势逐渐凸显。大型医疗设备涉及较多高壁垒的核心零部件,以往国内产业链不完善,进口替代不易;龙头公司一旦实现技术突破、成本优势和品牌口碑,将形成较强的竞争壁垒。近年来全球医疗器械技术发展进入相对平台期,国产企业迎来追赶机遇,随着奕瑞科技等零部件厂商、联影医疗等整机厂商不断实现中高端技术突破,影像设备产业迎来黄金投资机遇。
政策支持下国产替代与基层渗透有望加快,三重维度筛选医疗设备行业投资机会。近年来国家在支持创新医疗器械研发、鼓励采购国产器械、大型设备产业链自主可控、医疗新基建、分级诊疗等方向上的政策力度不断加大,大型影像设备采购需求有望维持高景气度。筛选医疗设备行业投资机会的三重维度:1)行业景气度与公司新品周期,是否处于上升阶段;2)产业链自主可控程度,是否有成本优势和解决"卡脖子"问题的能力;3)三级医院认可度和品牌影响力的建立,产品性能上能否与进口品牌正面竞争。
联影医疗产品线覆盖齐全,市场份额国内领先,三甲医院客户覆盖度高。公司是唯一一家基本覆盖全线大型影像设备的国产企业,产品覆盖度比肩头部进口厂商,可满足不同类型客户和不同应用场景的多元化、多层次需求,其中MR、CT、移动DR、PET/CT、PET/MR在2020年国内市场份额均为第一(新增销售台数口径),目前已覆盖国内近900家三甲医院,其中全国排名前50家医疗机构中已覆盖49家,终端客户认可度高。同时公司加速国际化布局,已经有22款产品获得FDA批准、34款产品获CE认证,境外收入占主营业务收入比持续提升,从2018年的2.18％增长至2021H1的5.89％。
业绩增长强劲,疫情推动CT、XR等抗疫设备需求,品牌认知度提升。公司过去几年营收维持高增长态势,从2018年的20.35亿元快速增长至2020年的57.61亿元,年复合增速为68％,主要增长动力:1)政策推动我国医学影像设备市场需求快速增长;2)2018年以来新增销售30余款新产品,新产品贡献收入逐年增长(2018-2021H1从14％提升至69％)。一方面持续丰富产品品类,打造完善的影像产品线;另一方面推出高端新品进口替代,中低端产品降维打击;3)CT和XR受疫情需求拉动,2020年销售额分别同比增长153％和127％,同时品牌效应带动其他系列产品销售。
技术实力雄厚,中高端领域创造一系列全球或国内"首款"。凭借多年技术积累,公司推出一系列行业或国产首创产品,部分产品和技术引领行业,包括国产首款320排超高端CT产品uCT960+、全球首创75cm超大孔径3.0T磁共振uMROMEGA、世界首台全景动态扫描PET/CTuEXPLORER等,在中高端领域持续打破进口垄断,引领行业创新发展。
公司重视研发投入,突破核心零部件"卡脖子技术",多款在研新品助力持续增长。截至2021H1,公司共有研发人员1805人(占比37.35％),已获得授权发明专利超过1500项。目前共有20余款在研新品,保障未来业绩增长的可持续性。公司重视核心零部件自主可控能力,自研比例位居行业前列,掌握多个零部件的核心技术。3.0T核磁共振核心零部件可实现100％自研自产;对于XR产品,少数产品的高压发生器系自产,X射线管和平板探测器系对外采购;对于CT产品,公司已经实现探测器的自研自产,少数产品的球管和高压发生器系自主研发,大部分产品生产用的球管和高压发生器系对外采购;对于RT产品,生产用的磁控管等系对外采购。
本次发行拟募集资金124.8亿元,加快公司产品和技术升级,提高核心部件自研自产水平,扩充设备产能。拟公开发行不超过10,000万股人民币普通股(行使超额配售选择权之前)。本次发行募集资金将进一步支持公司未来发展的规模化和全球化,扩大公司国内外市场份额,推动公司成为一家世界级的医疗创新引领者。
风险提示:核心技术专利侵权的风险;实施集中采购的政策风险;国际化经营及业务拓展风险等。
[2018-03-26] 国投中鲁(600962):国投中鲁四连板,盘中振幅近20%
■证券时报
3月26日早盘，复牌首日的国投中鲁直线拉升并涨停，实现4连板，今日盘中一度跌逾9%，振幅近20%。国投中鲁上周五公告澄清称，尚未研究过涉及国企改革的事项。
[2018-03-23] 国投中鲁(600962):国投中鲁尚未研究过涉及国企改革的事项
■证券时报
国投中鲁(600962)3月23日晚披露停牌核查结果称，公司不存在应披露而未披露的重大信息。近期相关媒体将公司纳入国企改革概念股，经自查，目前公司尚未研究过涉及国企改革相关事项，也未收到过任何外部单位相关文件。公司股票26日复牌。
[2018-03-20] 国投中鲁(600962):国投中鲁股价涨幅异常,明起停牌核查
■证券时报
国投中鲁(600962)3月20日晚公告，公司股票自3月21日起停牌核查。公司股价自3月13日以来的5个交易日中，有4个交易日涨停，区间累计涨幅达55%。
[2018-03-18] 国投中鲁(600962):国投中鲁尚未研究过涉及国企改革的事项,明日复牌
■证券时报
国投中鲁(600962)3月18日晚公告，公司股票交易3月13日、14日和15日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，于16日停牌核查。公司17日披露核查结果称，尚未研究过涉及国企改革相关事项，不存在应披露而未披露信息。公司股票19日复牌。
[2018-03-16] 国投中鲁(600962):国投中鲁尚未研究过涉及国企改革相关事项
■证券时报
国投中鲁(600962)3月16日晚间披露股价异动公告，称近期公司关注到相关媒体将公司纳入国企改革概念股，经公司自查，截至目前，公司尚未研究过涉及国企改革相关事项，也未收到过任何外部单位相关文件，不存在应披露而未披露信息。
[2016-10-28] 国投中鲁(600962):剥离不良资产,三季报符合预期-2016年三季报点评
■西南证券
事件：公司发布三季报，2016年1-9月，实现营业收入6.6亿，同比减少4.4%；
实现归属于母公司所有者的净利润351.7万元，同比增长13.6%，业绩符合预期。
利润稳步增长，四季度资产转让有望增厚公司业绩：公司1-9月归母净利同比增长13.61%，主要是因为公司继续加大市场开拓力度，在巩固北美、日本市场的同时，努力扩大中东、澳大利亚市场，积极拓展东南亚等新兴市场。为调整生产经营布局，降低成本，公司拟转让控股子公司韩城中鲁果汁75%的股权。
该子公司去年亏损496.5万元，已于2016年10月8日在北京产权交易所正式挂牌。预计公司有望通过剥离不良资产显著增厚业绩。
全球浓缩苹果汁领导品牌，价格有望触底回升。全球浓缩苹果汁需求量为130-150万吨，中国浓缩苹果汁出口量为60-70万吨，居全球首位，占总需求量约46%。公司果汁产能处行业领先地位，位居第四，年产量约7万吨。行业产量前三企业分别为恒通果汁（年产量约13万吨）、海升果汁（年产量约7-8万吨）、安得利果汁（年产量约7-8万吨）。当前浓缩苹果汁价格4万元/吨，位于2012年以来低位，有望触底回升。
背靠优质国企，借力整合行业内资源。公司为市场占有率前四的企业中唯一一家国有企业，控股股东国家开发投资公司，持股比例44.6%。国投于2015年底组建成立国投高新，旗下包括国投中鲁、亚普汽车部件股份有限公司（油箱销量居全球第三）和5家基金公司（基金管理规模近千亿），分别是高新投资发展有限公司、高新投资控股有限公司、国投创意产业基金管理有限公司、国投创新投资管理有限公司和海峡汇富产业投资基金管理有限公司。未来，国投高新将作为国投前瞻性战略性产业投资平台，国投中鲁作为国投旗下唯一一家农业类上市公司，有望在控股股东支持下继续整合行业资源，提高行业集中度。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.15元、0.01元、0.02元。我们认为现在行业处于低谷，未来公司有望在控股股东支持下整合行业内资源，实现量价齐升，建议保持关注。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：汇率波动风险；国家经济增速放缓不利影响；原材料价格波动风险。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================