600795国电电力股票走势分析
≈≈国电电力600795≈≈(更新:22.02.18)
[2022-02-18] 国电电力(600795):国电电力绿能保供点亮赛区
■上海证券报
在北京冬奥会核心赛区张家口崇礼，湛蓝的天空下，星罗密布的风机迎风转动，将源源绿电汇流入网，点亮赛区。
坐落在此的国电电力下属河北新能源公司崇礼风电场19号风机距离国家跳台滑雪中心“雪如意”仅10公里，承担着冬奥会能源保供的重大任务。
为做好冬奥会保电工作，河北新能源公司厉兵秣马，早在2021年初即着手筹划保电工作，多次召开会议专题研究部署，制定措施，以“时间最长、范围最广、规模最大、要求最高的重大保电任务”为基准，严格落实国电电力冬奥保电部署会议精神，迅速对保电方案进行再梳理、再完善、再提升，制定1个总体方案、4个专项方案、61项工作任务清单。聚焦安全生产、工程建设、反恐保卫、网络信息、疫情防控等重要环节，通过实战演练全面排查风险隐患、堵塞漏洞，先后开展设备隐患排查20余次，累计排查安全隐患及安全问题79项，并全部完成整改，全力确保冬奥保电万无一失。
据该公司有关负责人介绍，从2015年北京联合张家口申办冬奥成功的那一刻开始，崇礼风电场就相继开展AVG、AGC改造、直流及UPS系统改造、风功率预测系统改造、升压站监控系统改造、主变保护装置改造、SVG改造、33台箱式变压器箱体防火改造等多项技术改造工作。一项项改造，撑起了保证冬奥安全可靠供电的有力屏障。
崇礼风电场是国电电力助力冬奥，绿能保供的缩影之一。
为把风能、光能转换为氢能，助力绿色冬奥，国电电力河北新能源公司承担建设的大规模风光互补制氢科技示范项目于2021年12月31日试车成功，每小时产氢量400标方，电解槽的负荷达到30%额定功率，在清洁高效保供路上迈出新步伐。
作为国电电力驻冀新能源企业下属场站，国电电力康保风电场积极响应，与崇礼风电场共同肩负起重大保电任务。2021年8月18日，康保风电场顺利完成与1000千伏张北—雄安特高压交流稳控系统主站及各执行子站的大联调工作，为向雄安新区在内的京津冀负荷中心提供清洁化电能。
[2022-01-24] 国电电力(600795):国电电力国家能源集团将私有化科环集团 公司拟认购春晖环保股权
■上海证券报
国电电力公告，公司控股股东国家能源集团将通过其全资子公司春晖环保私有化并吸收合并科环集团。春晖环保向科环集团H股股东支付现金对价，收购科环集团H股股份，科环集团向香港联合交易所申请撤回上市地位。春晖环保收购科环集团H股股份后，春晖环保吸收合并科环集团，作为吸收合并的对价，春晖环保向国家能源集团及公司以增发注册资本的方式收购国家能源集团及公司所持有的全部科环集团内资股。交易完成后，公司持有的科环集团39.19%股权将置换为持有春晖环保39.19%股权，国家能源集团将持有春晖环保60.81%股权。
目前，公司持有科环集团内资股2,376,500,000股，公司在本次交易中用于置换春晖环保增发注册资本的内资股总价为人民币2,089,793,336.40元。本次交易无现金交易，交易价格仅为确定春晖环保注册资本使用。
[2021-12-02] 国电电力(600795):国电电力首个采煤沉陷区生态治理光伏项目并网发电
■证券时报
记者获悉，11月30日，随着内蒙古新能源公司白音提布25万千瓦光储电站首条集电线路送电成功，国电电力首个利用采煤沉陷区建成的生态治理光伏项目并网发电。该项目位于内蒙古鄂尔多斯市伊金霍洛旗乌兰木伦镇采煤沉降区，采用“沉陷区生态治理+光伏+综合产业”的模式，对采煤沉降区进行深度开发再利用。
[2021-10-29] 国电电力(600795):国电电力第三季度亏损13.55亿元 燃煤价格上涨
■证券时报
国电电力(600795)10月29日晚间披露三季报，公司2021年第三季度实现营业收入为414.07亿元，同比增长12.66%;净利润亏损13.55亿元。本报告期，燃煤价格上涨及国电内蒙古晶阳能源有限公司破产清算。公司前三季度净利润17.75亿元，同比下滑53.28%。
[2021-10-15] 国电电力(600795):国电电力子公司所属神皖能源与国电安徽电力有限公司将实施资产重组
■上海证券报
国电电力公告，公司控股子公司北京国电电力有限公司(简称北京国电电力)所属国能神皖能源有限责任公司(简称神皖能源)与国电安徽电力有限公司(简称安徽公司)将实施资产重组。
安徽公司非公开协议收购安徽省能源集团有限公司持有的国能蚌埠发电有限责任公司30%股权、国能铜陵发电有限公司25%股权，收购价格分别为68,320.83万元、26,503.55万元。收购完成后，北京国电电力以所持有的安徽公司100%股权价值275,298.14万元出资，安徽省皖能股份有限公司以现金264,502.14万元出资，保持股权比例51%：49%不变，共同增资神皖能源，增资完成后注销安徽公司。
[2021-10-08] 国电电力(600795):国电电力行程万里 风鹏正举
■上海证券报
从1992年到2021年，29载初心不改，29载风雨兼程，国电电力在党旗下茁壮成长，在改革开放的大潮中踏浪高歌，从“地方军”晋级“国家队”，在建设具有全球竞争力的世界一流电力公司的征程上，留下一串串坚实的足印。
拥抱改革 阔步前行
国电电力成长的每一步都踏着中国电力改革的节拍。
1992年初，邓小平南巡讲话，东方风来满眼春，中国迎来改革开放第二个高潮。这年年底，国电电力发展股份有限公司的前身——大连东北热电发展股份有限公司，一个以定向募集方式成立的区域性电力公司，在第一个国家级开发区——大连经济技术开发区顺势而生。
“1992年12年30日，大连经济技术开发区马桥子热电厂作为股份制企业通过评估资产价值，登记注册变更为大连东北热电发展股份有限公司。
1997年1月，国家电力公司成立，标志着我国电力工业管理体制由计划经济向社会主义市场经济的历史性转折。1997年3月18日，东北热电在上海证券交易所成功上市，成为中国A股市场最早的区域性电力公司。
上市，对当时的人们来说是陌生的，更何况是发电企业上市，但概念的懵懂丝毫挡不住员工的激动。上市那天，参加仪式现场的所有人都热血沸腾，大家都在大厅里高呼“600795”，激动地纷纷流下了眼泪。“这一天，将永记史册!”
2000年1月，原国家电力公司入主东北热电，东北热电重组更名为“国电电力发展股份有限公司”。国电电力成为当时国家电力公司在A股市场首个直接控股的融资窗口。此后，国电电力控股装机容量和总资产快速增长，完成了从区域性发电企业向全国性发电公司的华丽转变。
2002年12月，五大发电集团诞生，中国国电集团公司成为国电电力的控股股东，国电电力迎来新的发展机遇，企业规模不断发展扩大，实现了从单一发电企业向综合性大型电力上市公司的成功转型。
2017年11月，中国国电集团公司与神华集团有限责任公司重组，国家能源投资集团有限责任公司成立，国家能源集团成为国电电力第一大股东，国电电力被定位为集团公司常规能源发电业务整合平台。
历经二十九载发展，如今，国电电力己成长为全国第二大电力上市公司，产业涉及电力、煤炭、化工等领域，分布在全国26个省、市、自治区。截至2020年底，国电电力资产总额3573.37亿元，控股装机8799.19万千瓦，总股本196.50亿股，分别是上市之初的948倍、3666倍和385倍。
转型升级 绿色发展
党的十八大以来，国企改革进入“深水区”和攻坚期。国电电力深刻认识到生产经营管理、改革发展、队伍建设等各项工作都要将新发展理念贯彻始终，着力提质增效、转型升级，方能走出一条高质量发展的绿色清洁电力之路。
早在2009年，国电电力就明确了“新能源引领转型，实现绿色发展”战略，确立了“突出新能源发展，突出大机组、大产业基地建设，加快水电开发，加快煤炭开发和清洁利用”的发展思路，吹响了绿色发展的号角。
国电电力坚持“绿色发展，追求卓越”的企业精神，坚持清洁高效利用能源，加强绿色燃煤发电技术研发，全方位抓好绿色煤电示范电站的规划设计，大力推进产业升级，积极建设安全型、高效型、环保型、灵活型、低碳型、智慧型“六型”燃煤电站，努力打造世界煤电发展的新标杆，塑造“绿色能源”新品牌。截至2020年底，公司常规燃煤机组100%实现超低排放，脱硫、脱硝、除尘等环保设施安全稳定运行，各类污染物的排放均满足国家标准和属地要求。
为实现“双碳”目标，国电电力加速布局新能源，风电项目遍布19个省、市、自治区，风机擎天，桨叶转动，清洁电能源源不断送入千家万户。2019年，国内首个高高承台基础近海风电场——舟山海上风电25万千瓦项目建成投产，国电电力风电从此海陆并进。
2021年，国电电力加快推进新能源发展，新能源光伏项目开发如雨后春笋一般，启动鄂尔多斯“风光火储氢”一体化综合智慧能源基地建设，内蒙古新能源公司在煤炭采矿沉陷区建设的25万千瓦光伏电站即将投产，在江西备案屋顶光伏项目，在福建签订首个渔光互补开发协议，在山西签订首个农光互补项目协议……一个个绿色环保的新能源项目遍地开花。
创建一流 追求卓越
数字化和智能化的时代汹涌而来，企业唯有顺应时代，甚至超越时代的发展，才可能成为“时代的企业”。
上海庙公司作为中国电力工程史最大的火电在建项目，4台百万火电机组同时建设，这是集团公司倾情打造的首个智慧化标杆电厂。国电电力大力推进智慧企业建设，按照本部智能大数据管控中心、智慧火电、智慧水电、智慧新能源、智慧矿山“1+4”的总体布局，努力打造涵盖生产、经营、发展、党建等各领域的一流智慧企业，全面提升企业价值创造力和全要素生产率。
国电电力以提升自主创新能力为核心，搭建了30个创新平台，建立了47间科技创新工作室，持续加强科技攻关。“十三五”期间，投入科研资金近14.5亿元，牵头承担国家重点研发计划项目6项，参与实施“超低NOx煤粉燃烧技术”“燃煤电站多污染物协同控制与资源化技术及装备”等3项国家重点研发计划项目，获得省部级及以上科技进步奖130项。其中，“智能发电运行控制系统研发及应用”项目获中国电力科学技术进步奖一等奖，“风电电量平衡分析‘五项损失’自动统计及应用”项目获发电企业信息技术与应用优秀成果一等奖。
国电电力深度开发前沿技术，积极落实“新基建”要求，大力推动万物互联在能源行业的应用，引领智慧企业建设。2019年8月，发布国内首套火电智慧企业建设规范;11月，涵盖火电、新能源、水电、煤矿四大板块的《智慧企业建设技术规范》全部通过外审，填补了行业空白。2020年6月，国内首个火电物联网发电5G宏基站建成投运，国电电力进入5G+智慧企业建设新时代。同年10月，国电电力自主研发的28纳米物联网智能芯片问世，在火电行业智能边缘计算技术领域实现突破。
智能巡检机器人、无人值守斗轮机、智能安全帽、流域水情预测装置……国电电力一步步推动“无人运行、少人值守、智慧巡检”的预想成为现实，为未来“无人化”生产建立雏形。
国电电力以业绩一流、管理优良保持国内A股证券市场绩优蓝筹股地位，以出色的资本运作能力为股东创造回报，多次荣获资本运作奖、金牛基业长青奖、上市公司百强等荣誉。
党建引领 强根铸魂
国电电力党委坚决扛起全面从严治党主体责任，深入开展党史学习教育，积极践行“社会主义是干出来的”伟大号召，持续深化“党建三项工程建设”“抓支部、强堡垒”党建品牌，以党建主题实践活动“项目化”管理推进党的建设与生产经营融合促进，党建工作成为国有上市公司一道最亮丽的“红色”风景线。
强根铸魂，持续加强党的建设。注重系统性、差异性、科学性，将基层党委按成长周期进行分类，创新开展党建“规范工程”“提升工程”“一流工程”三项工程建设，推动党建与业务深度融合，以一流党建引领高质量发展。
坚持党要管党，全面从严治党，积极构建“大监督”格局，打造风清气正的良好政治生态。党委班子不断提升政治判断力、政治领悟力、政治执行力，发挥“把管促”作用。基层党组织锻造组织力，成为完成生产、经营、管理、基建、发展等各项任务的坚强堡垒。党员冲锋在前、勇担重责，先锋模范作用充分彰显。
积极履行社会责任，助力脱贫攻坚。“十三五”期间，国电电力累计投入扶贫帮扶资金8470余万元，采取教育扶贫、产业扶贫、消费扶贫、派驻帮扶等方式，对口帮扶山西右玉县及青海刚察县、曲麻莱县等脱贫。选取八家基层单位与刚察县八个村镇开展“八对八”结对帮扶，“扶上马，再送一程”，巩固成果，树立了优秀企业形象。
国电电力党委先后荣获全国电力行业“党建品牌影响力企业”奖，2019年“金质量”上市公司优秀党建奖，“十三五”中国企业文化建设典范组织等多项荣誉，连续4年获《中国电力报》优秀通讯站特等奖，持续保持全国文明单位称号，多家基层单位获评国家级先进基层党组织。
曾经，国电电力在追波逐浪中书写下春天的故事。今天，乘着新时代的风帆，向着星辰大海再出发。我们有理由相信，笃定坚实的国电电力人，一定会在新的历史坐标上绽放新的光彩、创造更大奇迹，为中华民族绘就伟大复兴的灿烂图景增光添彩。
[2021-09-01] 国电电力(600795):国电电力经营形势稳中有进、持续向好
■上海证券报
——国电电力发展股份有限公司2021年半年度网上业绩说明会精彩回放
出席嘉宾
国电电力发展股份有限公司总经理、党委副书记 贾彦兵
国电电力发展股份有限公司党委委员、总会计师 姜洪源
国电电力发展股份有限公司党委委员、副总经理、董事会秘书 田景奇
国电电力发展股份有限公司
总经理、党委副书记贾彦兵致辞
尊敬的各位投资者、朋友们：
大家上午好!欢迎参加国电电力2021年上半年网上业绩说明会。非常高兴今天能够通过网络，与各位朋友就国电电力2021年上半年业绩进行在线交流。我谨代表公司董事会、管理层和全体员工，向今天参加交流活动的各位朋友表示热烈欢迎，向关注、支持国电电力的各界人士致以诚挚的谢意!
今年以来，公司认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，主动应变，实干为先，总体经营形势保持了稳中有进、持续向好的良好局面。上半年实现营业收入598.65亿元，归属于上市公司股东的净利润23.20亿元，基本每股收益0.127元，控股装机容量8239.79万千瓦。火电产业持续优化，公司顺应“双碳”目标要求，加快存量火电机组灵活性、智慧化、通流提效、节能环保等多维度升级改造，公司煤电机组全部实现超低排放。新能源发展积极推进，在24个省份新增资源储备超过2000万千瓦。筹划与集团公司资产置换，将置入山东、福建、江西、湖南、广东、海南等省优质常规能源资产，预计能增厚公司业绩。谨此，向公司的各位股东和关心公司发展的投资者、朋友们致以衷心的感谢!
在接下来的问答环节里，我们将就会前通过网络征集和大家线上提出的问题予以回答。再次感谢大家的关注和支持!
国电电力发展股份有限公司
党委委员、副总经理、董事会秘书田景奇致结束词
尊敬的各位投资者、朋友们：
大家好!非常感谢大家对国电电力给予关注和支持，非常感谢中国证券网路演平台为我们线上交流提供了平台和技术支持。
今年是“十四五”规划的开局之年，公司将坚持深入践行“四个革命、一个合作”能源安全新战略，坚定落实常规电力能源转型排头兵、新能源发展主力军、世界一流企业建设引领者的战略定位，努力在新发展格局下和新型电力系统建设中，走出一条具有公司特色、行业领先的转型发展升级之路。
本次业绩说明会即将结束，感谢大家的积极参与，也欢迎各位随时向我们提出宝贵的意见和建议!
问：请介绍公司“十四五”期间的发展规划。
贾彦兵：“十四五”期间，公司的战略定位是打造集团公司“常规电力能源转型排头兵、新能源发展主力军、世界一流企业建设引领者”，公司将认真贯彻“四个革命、一个合作”能源安全新战略，积极响应国家“3060”战略，确保能源供应安全，继续优化、调整装机结构，优先大力发展风电、光伏发电等新能源产业;加强产业模式创新，加大煤电能效改造力度，淘汰落后产能，推动煤电产业转型升级;积极有序开发建设常规水电项目。具体为：1)大力发展光伏发电和风电;2)优化发展火电，积极推动“源网荷储一体化”和“多能互补”能源基地建设;3)积极推进大渡河以及新疆区域常规水电项目投产。
问：国电电力和国家能源集团开展资产置换对公司有什么影响?
贾彦兵：公司近期拟与控股股东国家能源集团进行资产置换，主要交易方案是，国电电力向国家能源集团置出非主业的金融和化工资产，包括河北银行19.016%股权及英力特集团51.025%股份，合计评估值76.78亿元;国家能源集团向公司置入山东、福建、广东、海南、江西、湖南等6省常规能源发电资产，合计评估值200.41亿元。以评估值为基准进行交易，置入置出资产交易对价差额123.63亿元，公司将以现金方式支付给国家能源集团。
本次交易实际相当于利用低成本资金和国电电力较低的资产负债率，对资本结构和资产结构进行优化，提升公司资产质量，增厚公司每股收益。置入资产2020年对应归母净利润18亿元，置出资产为3.9亿元，本次资产置换预计将增厚公司业绩。
问：对于资产置换上市公司需支付100多亿元现金对价，对公司资金是否有影响?
姜洪源：现金对价对公司正常生产经营无重大影响。国电电力作为国家能源集团的核心上市平台，资信情况良好，资产规模、现金流、盈利能力、资本结构健康，公司尚未使用的各类授信额度可以保证公司的财务弹性和流动性。同时，资产置换涉及的现金对价将在资产置换协议生效后3个月内支付24亿元，剩余交易价款将在协议生效后12个月内付清，上述现金对价及支付节奏预计不会对公司日常经营和资金周转产生不利影响，相关风险在可控范围内。
问：在“双碳”背景下，火电还有生存空间吗?
贾彦兵：总体看，火电行业经营触底回升，煤电仍将长期成为电力系统的重要支撑。
1)电力系统离不开煤电支撑。在新能源大规模发展背景下，煤电作为我国电力系统安全稳定运行的“压舱石”，仍将继续发挥基础托底保障作用。这有两个层次。一是绝对的电量不足。预计今年全社会用电量在8.3万亿千瓦时左右，如果按照每年5%的增速，每年增量在4150亿度。为满足国民经济需求，预计“十四五”煤电仍有一定的增量。二是电力供需在时间空间上不匹配。传统火电机组是唯一能提供年度、季度、月度、日、旋转备用五个维度的备用，并保证连续可靠供电的机组，新能源发展越快，火电的调节能力就越重要。至少在碳达峰前，完全依靠电化学储能和抽水蓄能，以及需求侧的调节，我们判断还有差距，还需要煤电发展和灵活性改造来支撑电力系统的正常运行。
2)煤电的电量和电价触底回升。这几年对煤电的限制，实际上利好存量煤电的电量和电价。在高煤价下，很多火电企业还能盈利，说明电量和电价的情况明显好于前两年，特别是电价，很多地区可能出现上浮。
3)存量煤电是发展新能源的重要筹码。当前新能源发展的最大问题就是电力系统的调节能力不足。煤电是最经济可靠的调节资源，发改委和各地方政府也出台了有利于煤电企业发展新能源的政策，未来煤电企业的新能源比重将进一步上升。
4)煤电机组是重要的城市公共环保设施。煤电机组在水和烟尘处理上做了巨大投入，完全可以融入城市，比如掺烧污泥、垃圾，排放和效率将远远优于小容量的垃圾焚烧机组;水、汽、冷等多联供，综合能源服务，在具备条件的地区也有很强的竞争力。火电将长期与城市共存，成为地方经济社会发展离不开、靠得住的城市清洁综合能源供应商。
问：公司对于回购股份后续有怎样的安排?
田景奇：2020年9月至2021年2月，公司实施三期股份回购，累计回购股份18.15亿股，占公司总股本196.50亿股的9.24%，支付回购资金共计40亿元。根据公司各期股份回购方案，上述回购股份将自回购结束后3年内予以注销。公司已按照有关法律法规要求发出债权人通知，并将于近期召开债券持有人大会审议股份注销有关事项。公司将在债券持有人会议结束后择机开展回购股份注销工作，请投资者关注公司相关公告。
[2021-08-27] 国电电力(600795):国电电力10亿元参设绿色低碳发展投资基金
■证券时报
国电电力(600795)8月27日晚间公告，公司将与中国神华、龙源电力、国家能源集团资本控股、国能基金管理公司，共同出资设立国能绿色低碳发展投资基金(有限合伙)，公司作为有限合伙人以自有资金出资10亿元。该基金规模60.01亿元，基金投资范围包括绿色低碳项目的股权投资及并购等。
[2021-08-25] 国电电力(600795):煤价上涨业绩承压,资产置换有望增厚盈利-中期点评
■申万宏源
事件:
2021年8月23日,公司发布2021年半年度报告。2021年上半年,公司实现营收598.7亿元,同比增长13.86％,实现归母净利润23.8亿元,同比增长248.7％,符合我们预期。
主要结论:
考虑资产减值影响后,公司净利润下滑超40％．2021H1,公司完成发电量1779.52亿千瓦时,同比增长14.26％．其中火电受用电紧张影响同比增长16.91％,水电因来水偏枯同比下降2.63％风电和光伏受益于装机J陕速增长发电量同比分别增长18.41％和16.16％。与此同时,公司平均上网电价0.349元／千瓦时,较去年同期增长0.0072元／千瓦时。受益于量价同升,公司营收同比增长13.86％。在利润端,受益于新能源净利润快速增长、融资规模降低财务费用减少(-17.12％)和去年基数较低影响,公司归母净利润同比大增272.82％．加回去年同期的资产减值15.7亿元和信用减值损失26.9亿元后．202IHI净利润同比下降46％,考虑主要系上半年煤价高涨,公司营业成本同比增加23.06％所致。
出售火电资产投建新能源,公司资产结构持续优化．2021年上半年公司净减少火电装机604.5万千瓦投产风电40.1万千瓦光伏发电5万千瓦,目前公司新能源装机占比8.5％．资产结构持续优化。此外,公司上半年新增新能源资源储备超2000万千瓦,投产新能源项目40余万千瓦,为公司未来持续发力新能源提供良好支撑。展望十四五,公司将加快新能源发展,推动基地项目、常规项目、分布式项目协同发展,
与集团公司置换资产,公司盈利有望增厚．公司8月7日发布公告称拟与集团公司置换资产,置出河北银行ig％和英力特集团51％的股权,置入山东、江西、福建广东、海南、乐东、湖南等地火电、水电能源资产,置入置出资产交易差额123.63亿元,公司将以现金方式支付给国家能源集团。本次置换之后,公司将净增加1564.72万千瓦的电源装机,相比公司202IHI装机的8239.79万千瓦增长18.gg％,并填补公司在山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域常规能源发电空白,提高公司在上述区域电力市场的占有率。从业绩增厚来看,本次置入资产2020年净利润为24.6亿元,占公司2020年净利润(剔除河北银行和英力特)的43％,资产并表后预计将有效增厚公司利润。
盈利预测与评级:考虑到煤价高企,我们下调公司2021-2022年归母净利润预测分别为25.8、30.9亿元(下调前分别为44.7、53.3亿元),新增2023年预测35.1亿元,当前股价对应PE分别为19、15、14倍,由于公司估值水平较低,且高煤价预期已充分反映,维持"增持"评级。
风险提示:资产减值超预期,政策出现不利变动
[2021-08-10] 国电电力(600795):聚焦电力主业竞争力增强,装机及盈利水平大幅提升-事件点评
■太平洋证券
事件:公司发布公告,拟与控股股东国家能源集团进行资产置换,公司向国家能源集团置出河北银行19.016％股权及英力特集团51.025％;合计评估值76.78亿元。国家能源集团向公司置入山东公司100％股权、江西公司100％股权、福建公司100％股权、广东公司100％股权、海南公司100％股权、乐东公司100％股权、海南能源销售100％股权、海控新能源65.43％股权、湖南公司100％股权、宝庆煤电90.49％股权、巫水水电85.78％股权;上述资产评估值合计200.41亿元。置入置出资产交易差额123.63亿元,公司将以现金方式支付给国家能源集团。
装机容量净增加超过1500万千瓦,盈利水平有望大幅提升。本次资产置换完成后,公司控股装机容量净增加1564.72万千瓦,相比公司2021年中期装机的8239.79万千瓦,增幅18.99％;置入资产2020年对应净利润近25亿元,超过公司2020年净利润的90％,将大幅增厚公司业绩。
聚焦电力主业、市场覆盖率及整体竞争力提升,外延空间广阔。本次资产置换,公司置出资产为金融、化工等非发电主业资产;国家能源集团将向公司置入所属山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域火电、水电等常规能源发电资产。本次交易是国家能源集团履行注资承诺的进一步体现。置换完成后,公司控股装机容量净增加1564.72万千瓦,置入资产将填补公司在山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域常规能源发电空白,提高公司在上述区域电力市场的占有率,整体市场竞争优势更加明显,助力公司可持续发展。公司作为国家能源集团常规能源发电业务的整合平台,未来发展空间广阔。
盈利预测与投资建议:预计2021～23年净利43.00/58.65/66.27亿元,对应PE分别为11.7/7.8/6.9倍。资产置换大幅增厚公司业绩,首次覆盖,背靠国家能源集团未来可期,给予"买入"评级。
风险提示:资产置换进度不及预期的风险,煤价波动超预期的风险。
[2021-08-09] 国电电力(600795):国电电力拟与大股东进行资产置换
■上海证券报
国电电力8月7日公告，根据战略安排，公司拟与控股股东国家能源集团进行资产置换。本次置换，国电电力将置出金融、化工等非发电主业资产;国家能源集团将向国电电力置入所属山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域火电、水电等常规能源发电资产。
具体来看，国电电力向国家能源集团置出河北银行19.016%股权和英力特集团51.025%股权。其中，河北银行为河北省最大的城商行，国电电力持股19.016%为第一大股东(参股);英力特集团主营化工、煤炭等领域的投资，为上市公司英力特的控股股东。
国家能源集团则向国电电力置入山东公司100%股权、江西公司100%股权、福建公司100%股权、广东公司100%股权、海南公司100%股权、乐东公司100%股权、海南能源销售100%股权、海控新能源65.43%股权、湖南公司100%股权、宝庆煤电90.49%股权、巫水水电85.78%股权。
上述资产置换采用非公开协议转让方式进行。国电电力向国家能源集团置出资产权益净资产评估值为76.78亿元，国家能源集团向国电电力置入资产权益净资产评估值200.41亿元，置入置出资产交易差额123.63亿元，国电电力将以现金方式支付给国家能源集团。
据国电电力公告，资产置换协议生效后3个月内，公司向国家能源集团一次性支付第一笔交易价款24亿元，付款日即为置入资产和置出资产的交割日;资产置换协议生效后12个月内，公司向国家能源集团现金付清剩余交易价款。
国电电力表示，此次交易是国家能源集团履行注资承诺的进一步体现，可以增厚公司每股收益，提升公司价值，进一步减少与国家能源集团之间的同业竞争。置换完成后，国电电力的控股装机容量净增加1564.72万千瓦，置入资产将填补公司在山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域常规能源发电空白，提高公司在上述区域电力市场的占有率，整体市场竞争优势更加明显，助力公司可持续发展。
[2021-08-06] 国电电力(600795):国电电力拟与控股股东进行资产置换
■上海证券报
国电电力公告，公司拟与控股股东国家能源集团进行资产置换，公司向国家能源集团置出河北银行19.016%股权，英力特集团51.025%股权;国家能源集团向公司置入山东公司100%股权、江西公司100%股权、福建公司100%股权、广东公司100%股权、海南公司100%股权、乐东公司100%股权、海南能源销售100%股权、海控新能源65.43%股权、湖南公司100%股权、宝庆煤电90.49%股权、巫水水电85.78%股权。公司向国家能源集团置出资产权益净资产评估值76.78亿元;国家能源集团向公司置入资产权益净资产评估值200.41亿元，置入置出资产交易差额123.63亿元，公司将以现金方式支付给国家能源集团。
本次资产置换，公司置出资产为金融、化工等非发电主业资产;国家能源集团向公司置入火电、水电等常规能源发电资产，这是国家能源集团履行注资承诺的进一步体现，可以增厚公司每股收益，提升公司价值，进一步减少与国家能源集团之间的同业竞争。置换完成后，公司控股装机容量净增加1564.72万千瓦，置入资产将填补公司在山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域常规能源发电空白，提高公司在上述区域电力市场的占有率，整体市场竞争优势更加明显，助力公司可持续发展。
[2021-06-18] 国电电力(600795):国电电力耗资近12亿元完成回购计划
■上海证券报
国电电力公告，2021年4月26日至6月17日期间，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份497,467,175股，占公司总股本的2.53%，回购均价2.41元/股，支付资金总额为119,946.22万元(不含印花税、交易佣金等交易费用)，公司2021年股份回购方案实施完毕。
[2021-04-29] 国电电力(600795):国电电力一季度净利同比扭亏
■证券时报
国电电力(600795)4月29日晚间公告，一季度营收306.59亿元，较去年调整后同比增长21.45%;归母净利16.58亿元，同比扭亏，去年同期调整后亏损7.6亿元;基本每股收益0.09元。
[2021-04-23] 国电电力(600795):2020年分红+回购以回报股东,资产优化转型是主旋律-年度点评
■中金公司
2020年业绩符合公司预告国电电力公布2020年业绩:营业收入1,164.2亿元，同比基本持平；归属普通股股东净利润25.13亿元，同比增加57.7%，符合公司此前预告的24~32亿元区间。
现金分红+回购以回报股东:公司2020年宣布派息共7.3亿元，即每股派息0.04元，对应分红率29.2%(2019年57.2%)。但若考虑公司2020年两次股份回购(13.17亿股，占比6.56%)，合计27.4亿元。分红加回购合计带来现金分红34.7亿元，分红率接近140%。
发电量上行叠加燃料成本走低，推动盈利回暖。2020年公司发电量同比3%，各类电源均录得同比增长(水电+10%，火电、风电和光伏分别同比+2%)。由于低电价的水电贡献提升以及公司市场化电量占比同比增加9.5个百分点至65.3%，电价同比走低4.2%。然而成本端，公司2020年入炉标煤单价同比回落4.9%至549.3元/吨，带来火电板块利润回暖。
经营性现金流充沛。2020年公司经营性现金流同比提升8.3%至365亿元，对比当年资本性支出165亿元，公司保持健康的自由现金流。
2020年火电资产进一步整合。2020年火电装机67.1GW，同比减少1.66GW，公司600MW以上机组，占火电装机比重66.76%，1000MW机组占比26.83%。
发展趋势布局新能源发展，推进火电、水电、新能源多能互补。公司规划十四五期间新增新能源装机将达到2020年底新能源装机的2倍以上。截止2020年底，公司新能源装机654.31万千瓦，其中风电633.11万千瓦，光伏21.20万千瓦，为达成目标我们预计公司十四五期间新增新能源装机规模至少1308.62万千瓦。申请晶阳公司破产清算，公司预计2021年底前出表影响利润-16.8亿元。公司公告晶阳公司截止2020年底资产负债率244.7%，已无法按期清偿全部债务。为减轻财务风险，公司申请了晶阳公司破产清算，公司预计2021年底前出表影响利润-16.8亿元。
盈利预测与估值
综合考虑电量乐观预期、资产减值同比下降影响以及煤炭高位走势影响，我们上调2021年归母净利润/归属于普通股股东净利润预测8.1%/8.4%至39.05/37.85亿元，并引入2022年归母净利润/归属于普通股股东净利润预测46.03/44.83亿元。公司当前股价对应2021/2022年11.2倍/9.5倍市盈率。我们维持公司跑赢行业评级和2.85元目标价，对应14.3倍2021年市盈率和12.2倍2022年市盈率，较当前股价有27.8%的上行空间。
风险
用电需求大幅弱于预期，煤价高位运行。
[2021-04-19] 国电电力(600795):国电电力2020年净利润同比增长57.66% 拟10派0.4元
■中国证券报
国电电力(600795)4月19日晚发布2020年年报。报告期内，公司实现营收1164.21亿元，同比下降0.15%;实现归属于上市公司股东的净利润25.13亿元，同比增长57.66%。公司拟每10股派发现金红利0.4元(含税)。
截至2020年12月31日，国电电力控股装机容量8799.19万千瓦。其中，火电6707.70万千瓦，占总装机容量的76.23%;水电1437.18万千瓦，占总装机容量的16.33%;风电633.11万千瓦,占总装机容量的7.20%;光伏21.20万千瓦，占总装机容量的0.24%。
2020年，公司全资及控股各运行发电企业累计完成发电量3773.63亿千瓦时，上网电量3579.63亿千瓦时，较上年同期分别增长3.00%、3.11%;火电累计完成发电量3035.02亿千瓦时，上网电量2849.24亿千瓦时，较上年同期分别增长1.77%、1.79%;水电累计完成发电量602.47亿千瓦时，上网电量598.08亿千瓦时，较上年同期分别增长9.95%、10.05%;风电累计完成发电量132.94亿千瓦时，上网电量129.14亿千瓦时，较上年同期分别增长2.13%、2.50%;光伏累计完成发电量3.19亿千瓦时，上网电量3.17亿千瓦时，较上年同期分别增长2.21%、2.26%。
2020年，公司参与市场化交易电量2338.92亿千瓦时，占上网电量的65.34%，较上年同期增加9.52个百分点;平均上网电价318.87元/千千瓦时，较上年同期减少13.99元/千千瓦时;发电利用小时完成4363小时，高于全国平均水平604小时，其中火电完成4618.58小时，水电完成4191.95小时，风电完成2146.07小时，光伏完成1506.30小时，36家单位利用小时对标区域可比领先;累计完成供热量14724.76万吉焦，较上年同期增长7.28%。
2020年，公司采购原煤1.49亿吨，积极细化“三单”管理，实施“三精”管控，力求做到精准负荷预测、精确燃料采购、精细配煤掺烧，节约燃料成本2.8亿元，入炉综合标煤单价完成549.28元/吨，较上年同期减少28.27元/吨。
2020年，公司火电机组平均等效可用率达93.2%，燃煤发电机组平均供电煤耗为298.45克/千瓦时，较上年同期下降0.58克/千瓦时;火电厂用电率4.97%，较上年同期降低0.05个百分点，公司33台火电机组在全国大机组能效对标竞赛中获奖;常规燃煤机组100%实现超低排放，脱硫、脱硝、除尘等环保设施安全稳定运行，各类污染物的排放均满足国家标准和属地要求。
国电电力表示，2021年，公司将全面落实“碳达峰、碳中和”目标，加快推动清洁能源发展，优化调整电源结构，提高清洁可再生能源比例;加强与地方政府的沟通协调，充分发挥属地优势，提高规划的前瞻性和可操作性，全力争取新能源资源储备;推进煤电转型升级，在做优节能环保、灵活性、智慧化等改造的基础上，加强碳捕集等碳减排技术的研究和探索，加快实践应用。
公司将进一步加强市场交易管理，通过大用户直供电、跨省区外送、风火打捆等方式，确保市场占有率可比领先;加强电改政策和理论体系研究，转变营销理念，主动适应市场，配强人员力量;优化竞价策略，积极参与竞争;持续做好热力市场拓展和争取热价调整工作，售电公司增加代理电量，拓展市场份额，提高盈利水平，力争2021年完成发电量3432亿千瓦时，完成供热量12689万吉焦。
公司将深入开展提质增效工作，增强创收创效能力，突出抓好燃料管控，充分发挥一体化运营优势，提升控价保供能力，优化采购节奏和结构，加快推进“公转铁”，抓实采制化、供耗存全过程精细管理，力争标煤单价区域可比最低;加大成本管控力度，持续实施成本领先战略，推动成本线下移，降低度电可控成本。
此外，公司将重点关注金融政策变化，紧跟形势发展，研判资金市场趋势，借助公司平台、资源、信息三大优势，通过发行债券融资工具和加强银企业务协调等方式开展低成本融资和高息贷款置换工作，一企一策提前逐笔落实到期资金接续和新增融资，保证公司资金链整体安全，确保资金成本率保持行业领先。
[2021-03-31] 国电电力(600795):国电电力拟6亿-12亿元回购股份
■上海证券报
国电电力公告，公司拟回购股份，回购金额不低于6亿元，不超过12亿元。回购价格不超2.90元/股。本次回购的股份将在披露回购结果暨股份变动公告后三年内依照法定程序予以注销。
[2021-01-27] 国电电力(600795):国电电力2020年净利预增40%-86%
■上海证券报
国电电力发布业绩预告。预计2020年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为240,000万元到320,000万元，同比增加39.69%到86.25%。
报告期内，发电量同比增加，入炉标煤单价同比降低、公司火电资产整合，转回以前年度损益、固定资产折旧会计估计变更等因素影响利润增加。
[2020-12-30] 国电电力(600795):国电电力拟合资投建象山1号海上风电场(一期)工程项目
■上海证券报
国电电力公告，公司拟投建浙江象山1号海上风电场(一期)工程项目，建设规模25.42万千瓦，涉海面积约29.6平方公里，安装单机容量6.2兆瓦、轮毂高度109.9米/104.5米、叶轮直径171米风电机组41台。该项目由公司和宁波象港开发控股集团有限公司按照51%：49%股比合资设立的国电象山海上风电有限公司投资、建设、运营和管理。本项目动态投资439689万元。
[2020-12-30] 国电电力(600795):国电电力拟转让所属7家煤电企业股权及资产
■上海证券报
国电电力公告，公司拟以2.04亿元，向关联方国家能源集团新疆公司转让徐矿哈密能源50%股权;公司控股子公司北京国电电力拟分别以20.52亿元、8.35亿元，向关联方国家能源集团国源电力转让五彩湾公司100%股权、米东热电厂全部资产和相关负债;北京国电电力全资子公司国电新疆公司拟分别以2.85亿元、5.17亿元、3.56亿元、4.97亿元，向国家能源集团新疆公司转让红雁池公司100%股权、克拉玛依公司100%股权、库车公司84.17%股权、哈密煤电50%股权。本次转让资产主要为火电资产，交易完成后，公司控股装机容量减少596万千瓦，公司在新疆地区无火电资产，将进一步优化公司电源结构和资产布局，改善公司财务指标，符合公司发展战略。
[2020-12-23] 国电电力(600795):国电电力回购公司股份比例达到总股本3%
■证券时报
国电电力(600795)12月23日晚公告，11月18日，公司开始实施2020年第二次股份回购，截至12月22日，公司以集中竞价交易方式累计回购5.92亿股，占公司总股本3.01%,回购成交最低价为2.04元/股，最高价为2.22元/股，支付的资金总额为12.69亿元。
[2020-11-18] 国电电力(600795):国电电力年内二度回购启动回购资金不低于8亿元
■证券时报
通过向控股股东出让资产，国电电力(600795)将清盘在甘肃地区的火电资产。
拟出让
甘肃地区火电资产
11月17日晚间，国电电力发布公告，公司将所持有的国电电力酒泉热力有限公司(下称“酒泉热力”)100%股权、公司控股子公司北京国电电力有限公司(下称“北京国电电力”)所持有的国电电力酒泉发电有限公司(下称“酒泉发电”)100%股权转让给国家能源集团甘肃电力有限公司(下称“国家能源集团甘肃公司”)。酒泉发电100%股权转让价格为4.6亿元，酒泉热力100%股权转让价格为1元。
公司控股股东国家能源投资集团有限责任公司(下称“国家能源集团”)持有国家能源集团甘肃公司100%股权，根据有关规定，国家能源集团甘肃公司为公司关联法人，本次交易构成关联交易。
据披露，酒泉发电成立于2007年9月，为公司控股子公司北京国电电力全资子公司。酒泉发电在运装机容量66万千瓦，为两台33万千瓦亚临界煤电机组，2011年建成投产，现有员工248人。截至2019年12月31日，酒泉发电总资产28.42亿元，净资产3.91亿元，资产负债率86.24%，2019年实现净利润0.7亿元。2020年9月末，公司对酒泉发电提供统借统还借款余额10.02亿元。
酒泉热力成立于2010年1月，为公司全资子公司，是酒泉发电配套供热公司。酒泉热力主要负责对酒泉市城区集中供热，2012年开始运营，目前已接入面积979万平方米。截至2019年12月31日，酒泉热力总资产2.65亿元，净资产-1.88亿元，资产负债率170.82%，2019年实现净利润-0.2亿元。2020年9月末，公司对酒泉热力提供统借统还借款余额0.45亿元。
国电电力表示，本次转让资产全部为火电资产，交易完成后，公司在甘肃地区无火电资产，将进一步优化公司电源结构和资产布局，进一步提升公司可再生能源装机占比，符合公司发展战略。
再次启动股份回购
17日晚间，国电电力同时公告，公司将以自有资金或发行债券募集资金，通过集中竞价交易的方式回购公司股份，回购资金规模不低于8亿元，不超过16亿元，回购价格不超过2.57元/股，回购期限自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过3个月，本次回购的股份将在披露回购结果暨股份变动公告后三年内注销，公司相应减少注册资本。
以国电电力目前总股本196.5亿股为基础，按回购资金总额上限16亿元、回购股份价格上限2.57元/股进行测算，预计回购股份数量为6.23亿股，约占公司目前总股本的比例为3.17%;按回购资金总额下限8亿元、回购股份价格上限2.57元/股进行测算，预计回购股份数量为3.11亿股，约占公司目前总股本的比例为1.58%。
此前的2020年7月22日，国电电力就曾公告年内首次实施股份回购。根据此后回购进展，2020年7月22日至2020年9月22日期间，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份5.77亿股，占公司总股本196.5亿股的比例为2.94%，回购成交最低价为1.98元/股,最高价为2.19元/股，回购均价为2.079元/股，支付的资金总额为11.99亿元(不含印花税、交易佣金等交易费用)，本次回购股份方案实施完毕。
对于此番二度回购，国电电力表示，截至2020年9月30日(未经审计)，公司总资产为3620.39亿元、归属于上市公司股东的所有者权益为510.13亿元、流动资产为417.94亿元。假设此次回购股份资金上限16亿元全部为自有资金且使用完毕，以2020年9月30日的财务数据为基础进行测算，本次回购资金占公司总资产的0.44%，占公司归属于上市公司股东的所有者权益的3.14%，占公司流动资产的3.83%。
根据公司目前经营、财务状况及未来发展规划，公司本次回购股份不会对公司经营、财务、债务履行能力、未来发展等产生重大影响。
[2020-11-17] 国电电力(600795):国电电力将转让酒泉热力与酒泉发电100%股权
■上海证券报
国电电力公告，公司拟将所持国电电力酒泉热力有限公司100%股权、公司控股子公司北京国电电力所持国电电力酒泉发电有限公司100%股权，转让给国家能源集团甘肃公司，转让价分别为4.6亿元、1元。此次转让资产全部为火电资产，交易完成后，公司在甘肃地区无火电资产，将进一步优化公司电源结构和资产布局。公司控股股东国家能源投资集团持有国家能源集团甘肃公司100%股权。
[2020-10-30] 国电电力(600795):国电电力拟斥资8亿-16亿元回购股份
■上海证券报
国电电力晚间公告，公司拟不超过2.57元/股回购公司股份，回购资金规模不低于8亿元，不超过16亿元。
根据公司测算，以公司目前总股本1965039.78万股为基础，按回购资金总额上限16亿元、回购股份价格上限2.57元/股进行测算，预计回购股份数量为62256.81万股，约占公司目前总股本的比例为3.17%。
[2020-09-07] 国电电力(600795):国电电力回购股份比例达2% 耗资8亿元
■证券时报
国电电力(600795)9月7日晚披露回购进展称，截至9月7日，公司以集中竞价交易方式累计回购3.98亿股，占公司总股本2.02%。回购成交最低价为1.98元/股，最高价为2.12元/股，支付的资金总额为8.14亿元。
[2020-08-31] 国电电力(600795):经营好转,如期扭亏-2020年半年报点评
■光大证券
事件:国电电力发布2020年半年报。公司1H20营业收入526亿元,同比下滑5.3％;归母净利润6.8亿元(未考虑其他权益工具的影响,下同),同比下滑72.5％。公司2Q20营业收入273亿元,同比增长1.6％;归母净利润14.1亿元,同比增长54.7％。
单季电量增速转正,电价亦有抬升:公司1H20新增风电装机10万千瓦,减少火电装机267万千瓦(含装机180万千瓦的宣威公司破产),装机净增量为-257万千瓦。截至2020年6月底,公司控股装机容量8681万千瓦,同比增长0.8％。公司1H20发电量1652亿千瓦时,同比下滑3.4％;其中2Q20发电量875亿千瓦时,同比增长5.8％,发电量增速由负转正(1Q20发电量同比-12.4％)。分电源类型来看,2Q20火电、水电发电量同比增速分别为6.0％、7.1％,较1Q20显著改善(1Q20火电、水电发电量分别同比-14.0％、-4.6％)。公司2Q20市场化交易电量占比57.1％,同比减少11.8个百分点;平均上网电价0.341元/千瓦时,同比增长2.9％,我们推测可能与市场化交易电量占比下降有关。受益于电量、电价改善,公司2Q20营业收入同比增长1.6％,增速由负转正(1Q20营业收入同比-11.7％)。
业绩季度改善,非主业因素贡献显著:公司1H20入炉标煤电价541元/吨,同比降幅约6％。受益于成本改善,公司2Q20毛利61亿元,同比增长6.5％;毛利率22.5％,同比提升1.0个百分点。2Q20公司管理费用-2.4亿元(2Q19为8.4亿元),我们推测为短期口径调整所致。此外,公司宁夏太阳能、宣威公司相关的减值损失的影响主要于4Q19、1Q20体现,2Q20计提减值损失相对较小。受非主业因素等影响,公司2Q20归母净利润14.1亿元,与1Q20相比成功扭亏,同比增速亦转正。
盈利预测与投资评级:考虑到1H20业绩及装机等变化,下调2020-2022年的EPS至0.15、0.24、0.27元(调整前分别为0.22、0.25、0.29元),当前股价对应PE分别为14、8、7倍,对应PB分别为0.7、0.7、0.6倍。看好资产厘定后公司基本面持续改善,维持"增持"评级。
风险提示:动力煤价格超预期上涨,上网电价超预期下行,电力需求超预期下滑,来水不及预期,机组投产进度慢于预期,电力行业改革进度低于预期的风险等。
[2020-08-18] 国电电力(600795):国电电力法院裁定宣告宁夏太阳能破产
■证券时报
国电电力(600795)8月18日晚公告，近日，公司收到宁夏回族自治区石嘴山市中级人民法院民事裁定书，裁定宣告国电宁夏太阳能有限公司破产。
[2020-07-17] 国电电力(600795):国电电力上半年发电量同比下降3.43%
■证券时报
国电电力(600795)7月17日晚间公告，1-6月份，公司累计完成发电量1651.71亿千瓦时，上网电量1560.05亿千瓦时，较去年同期分别下降3.43%和3.41%。平均上网电价336.29元/千千瓦时，较同期减少6.01元/千千瓦时。
[2020-07-16] 国电电力(600795):先大笔回购 后限期抛售国电电力这回想把自家股价炒炒热？
■上海证券报
国电电力7月15日晚披露回购方案，公司拟以不超过2.55元/股的价格回购股份，回购资金规模不低于6亿元且不超过12亿元，回购之后将择机卖出。这也是上市公司回购制度改革之后，又一单适用“库存股”这一回购新政的案例。
盘点过往上市公司回购案例，大部分公司实施回购是为减少注册资本、将股份用于员工持股计划或股权激励。相较之下，国电电力的上述回购方案，直言本次回购股份的目的是维护公司价值，且明确表示未来还会将所回购的股份“还给市场”(集中竞价出售)。
具体看，公司拟以不超过2.55元/股的价格，通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金规模不低于6亿元且不超过12亿元，回购资金来源是公司自有资金或发行公司债券募集资金。国电电力称，本次回购是为维护公司价值及股东权益所必需。
根据上交所此前发布的上市公司回购股份实施细则，“为维护公司价值及股东权益所必需”是回购的情形之一。不过，若以此为目的实施回购还需符合相应条件，即公司股票收盘价格低于最近一期每股净资产，或公司连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到30%。
回看国电电力，今年一季报显示，报告期末公司净资产为501.64亿元，总股本为196.50亿股，折合每股净资产约2.55元，与本次回购价格上限数值相同。再看公司最新股价仅1.97元/股，故公司符合上述回购条件。
根据回购方案，以公司目前总股本为基础按回购资金总额上限12亿元、回购股份价格上限2.55 元/股进行测算，预计回购股份数量为47058.82万股，约占公司总股本的2.39%。
另据披露，国电电力此番回购的期限是董事会审议通过本次回购股份方案之日(即7月15日)起不超过3个月。而此番回购的股份未来还将“还给”二级市场。国电电力称，本次回购后的股份将在披露回购结果暨股份变动公告12个月后采用集中竞价交易方式出售，并在披露回购结果暨股份变动公告后3年内完成出售。
对于这种操作，有中小投资者表示：“这相当于公司用自有资金或发债资金先拉一下股价，未来时机成熟再把股份减持套现。如此操作，难道是公司看好未来行情发展或股价表现，如今决定亲自上阵，合理合法炒自家股?”
[2020-07-15] 国电电力(600795):国电电力拟6亿至12亿元回购公司股份
■上海证券报
国电电力公告，公司拟回购股份，回购金额不低于6亿元，不超过12亿元，回购价格不超2.55元/股。
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[2022-02-18] 国电电力(600795):国电电力绿能保供点亮赛区
■上海证券报
在北京冬奥会核心赛区张家口崇礼，湛蓝的天空下，星罗密布的风机迎风转动，将源源绿电汇流入网，点亮赛区。
坐落在此的国电电力下属河北新能源公司崇礼风电场19号风机距离国家跳台滑雪中心“雪如意”仅10公里，承担着冬奥会能源保供的重大任务。
为做好冬奥会保电工作，河北新能源公司厉兵秣马，早在2021年初即着手筹划保电工作，多次召开会议专题研究部署，制定措施，以“时间最长、范围最广、规模最大、要求最高的重大保电任务”为基准，严格落实国电电力冬奥保电部署会议精神，迅速对保电方案进行再梳理、再完善、再提升，制定1个总体方案、4个专项方案、61项工作任务清单。聚焦安全生产、工程建设、反恐保卫、网络信息、疫情防控等重要环节，通过实战演练全面排查风险隐患、堵塞漏洞，先后开展设备隐患排查20余次，累计排查安全隐患及安全问题79项，并全部完成整改，全力确保冬奥保电万无一失。
据该公司有关负责人介绍，从2015年北京联合张家口申办冬奥成功的那一刻开始，崇礼风电场就相继开展AVG、AGC改造、直流及UPS系统改造、风功率预测系统改造、升压站监控系统改造、主变保护装置改造、SVG改造、33台箱式变压器箱体防火改造等多项技术改造工作。一项项改造，撑起了保证冬奥安全可靠供电的有力屏障。
崇礼风电场是国电电力助力冬奥，绿能保供的缩影之一。
为把风能、光能转换为氢能，助力绿色冬奥，国电电力河北新能源公司承担建设的大规模风光互补制氢科技示范项目于2021年12月31日试车成功，每小时产氢量400标方，电解槽的负荷达到30%额定功率，在清洁高效保供路上迈出新步伐。
作为国电电力驻冀新能源企业下属场站，国电电力康保风电场积极响应，与崇礼风电场共同肩负起重大保电任务。2021年8月18日，康保风电场顺利完成与1000千伏张北—雄安特高压交流稳控系统主站及各执行子站的大联调工作，为向雄安新区在内的京津冀负荷中心提供清洁化电能。
[2022-01-24] 国电电力(600795):国电电力国家能源集团将私有化科环集团 公司拟认购春晖环保股权
■上海证券报
国电电力公告，公司控股股东国家能源集团将通过其全资子公司春晖环保私有化并吸收合并科环集团。春晖环保向科环集团H股股东支付现金对价，收购科环集团H股股份，科环集团向香港联合交易所申请撤回上市地位。春晖环保收购科环集团H股股份后，春晖环保吸收合并科环集团，作为吸收合并的对价，春晖环保向国家能源集团及公司以增发注册资本的方式收购国家能源集团及公司所持有的全部科环集团内资股。交易完成后，公司持有的科环集团39.19%股权将置换为持有春晖环保39.19%股权，国家能源集团将持有春晖环保60.81%股权。
目前，公司持有科环集团内资股2,376,500,000股，公司在本次交易中用于置换春晖环保增发注册资本的内资股总价为人民币2,089,793,336.40元。本次交易无现金交易，交易价格仅为确定春晖环保注册资本使用。
[2021-12-02] 国电电力(600795):国电电力首个采煤沉陷区生态治理光伏项目并网发电
■证券时报
记者获悉，11月30日，随着内蒙古新能源公司白音提布25万千瓦光储电站首条集电线路送电成功，国电电力首个利用采煤沉陷区建成的生态治理光伏项目并网发电。该项目位于内蒙古鄂尔多斯市伊金霍洛旗乌兰木伦镇采煤沉降区，采用“沉陷区生态治理+光伏+综合产业”的模式，对采煤沉降区进行深度开发再利用。
[2021-10-29] 国电电力(600795):国电电力第三季度亏损13.55亿元 燃煤价格上涨
■证券时报
国电电力(600795)10月29日晚间披露三季报，公司2021年第三季度实现营业收入为414.07亿元，同比增长12.66%;净利润亏损13.55亿元。本报告期，燃煤价格上涨及国电内蒙古晶阳能源有限公司破产清算。公司前三季度净利润17.75亿元，同比下滑53.28%。
[2021-10-15] 国电电力(600795):国电电力子公司所属神皖能源与国电安徽电力有限公司将实施资产重组
■上海证券报
国电电力公告，公司控股子公司北京国电电力有限公司(简称北京国电电力)所属国能神皖能源有限责任公司(简称神皖能源)与国电安徽电力有限公司(简称安徽公司)将实施资产重组。
安徽公司非公开协议收购安徽省能源集团有限公司持有的国能蚌埠发电有限责任公司30%股权、国能铜陵发电有限公司25%股权，收购价格分别为68,320.83万元、26,503.55万元。收购完成后，北京国电电力以所持有的安徽公司100%股权价值275,298.14万元出资，安徽省皖能股份有限公司以现金264,502.14万元出资，保持股权比例51%：49%不变，共同增资神皖能源，增资完成后注销安徽公司。
[2021-10-08] 国电电力(600795):国电电力行程万里 风鹏正举
■上海证券报
从1992年到2021年，29载初心不改，29载风雨兼程，国电电力在党旗下茁壮成长，在改革开放的大潮中踏浪高歌，从“地方军”晋级“国家队”，在建设具有全球竞争力的世界一流电力公司的征程上，留下一串串坚实的足印。
拥抱改革 阔步前行
国电电力成长的每一步都踏着中国电力改革的节拍。
1992年初，邓小平南巡讲话，东方风来满眼春，中国迎来改革开放第二个高潮。这年年底，国电电力发展股份有限公司的前身——大连东北热电发展股份有限公司，一个以定向募集方式成立的区域性电力公司，在第一个国家级开发区——大连经济技术开发区顺势而生。
“1992年12年30日，大连经济技术开发区马桥子热电厂作为股份制企业通过评估资产价值，登记注册变更为大连东北热电发展股份有限公司。
1997年1月，国家电力公司成立，标志着我国电力工业管理体制由计划经济向社会主义市场经济的历史性转折。1997年3月18日，东北热电在上海证券交易所成功上市，成为中国A股市场最早的区域性电力公司。
上市，对当时的人们来说是陌生的，更何况是发电企业上市，但概念的懵懂丝毫挡不住员工的激动。上市那天，参加仪式现场的所有人都热血沸腾，大家都在大厅里高呼“600795”，激动地纷纷流下了眼泪。“这一天，将永记史册!”
2000年1月，原国家电力公司入主东北热电，东北热电重组更名为“国电电力发展股份有限公司”。国电电力成为当时国家电力公司在A股市场首个直接控股的融资窗口。此后，国电电力控股装机容量和总资产快速增长，完成了从区域性发电企业向全国性发电公司的华丽转变。
2002年12月，五大发电集团诞生，中国国电集团公司成为国电电力的控股股东，国电电力迎来新的发展机遇，企业规模不断发展扩大，实现了从单一发电企业向综合性大型电力上市公司的成功转型。
2017年11月，中国国电集团公司与神华集团有限责任公司重组，国家能源投资集团有限责任公司成立，国家能源集团成为国电电力第一大股东，国电电力被定位为集团公司常规能源发电业务整合平台。
历经二十九载发展，如今，国电电力己成长为全国第二大电力上市公司，产业涉及电力、煤炭、化工等领域，分布在全国26个省、市、自治区。截至2020年底，国电电力资产总额3573.37亿元，控股装机8799.19万千瓦，总股本196.50亿股，分别是上市之初的948倍、3666倍和385倍。
转型升级 绿色发展
党的十八大以来，国企改革进入“深水区”和攻坚期。国电电力深刻认识到生产经营管理、改革发展、队伍建设等各项工作都要将新发展理念贯彻始终，着力提质增效、转型升级，方能走出一条高质量发展的绿色清洁电力之路。
早在2009年，国电电力就明确了“新能源引领转型，实现绿色发展”战略，确立了“突出新能源发展，突出大机组、大产业基地建设，加快水电开发，加快煤炭开发和清洁利用”的发展思路，吹响了绿色发展的号角。
国电电力坚持“绿色发展，追求卓越”的企业精神，坚持清洁高效利用能源，加强绿色燃煤发电技术研发，全方位抓好绿色煤电示范电站的规划设计，大力推进产业升级，积极建设安全型、高效型、环保型、灵活型、低碳型、智慧型“六型”燃煤电站，努力打造世界煤电发展的新标杆，塑造“绿色能源”新品牌。截至2020年底，公司常规燃煤机组100%实现超低排放，脱硫、脱硝、除尘等环保设施安全稳定运行，各类污染物的排放均满足国家标准和属地要求。
为实现“双碳”目标，国电电力加速布局新能源，风电项目遍布19个省、市、自治区，风机擎天，桨叶转动，清洁电能源源不断送入千家万户。2019年，国内首个高高承台基础近海风电场——舟山海上风电25万千瓦项目建成投产，国电电力风电从此海陆并进。
2021年，国电电力加快推进新能源发展，新能源光伏项目开发如雨后春笋一般，启动鄂尔多斯“风光火储氢”一体化综合智慧能源基地建设，内蒙古新能源公司在煤炭采矿沉陷区建设的25万千瓦光伏电站即将投产，在江西备案屋顶光伏项目，在福建签订首个渔光互补开发协议，在山西签订首个农光互补项目协议……一个个绿色环保的新能源项目遍地开花。
创建一流 追求卓越
数字化和智能化的时代汹涌而来，企业唯有顺应时代，甚至超越时代的发展，才可能成为“时代的企业”。
上海庙公司作为中国电力工程史最大的火电在建项目，4台百万火电机组同时建设，这是集团公司倾情打造的首个智慧化标杆电厂。国电电力大力推进智慧企业建设，按照本部智能大数据管控中心、智慧火电、智慧水电、智慧新能源、智慧矿山“1+4”的总体布局，努力打造涵盖生产、经营、发展、党建等各领域的一流智慧企业，全面提升企业价值创造力和全要素生产率。
国电电力以提升自主创新能力为核心，搭建了30个创新平台，建立了47间科技创新工作室，持续加强科技攻关。“十三五”期间，投入科研资金近14.5亿元，牵头承担国家重点研发计划项目6项，参与实施“超低NOx煤粉燃烧技术”“燃煤电站多污染物协同控制与资源化技术及装备”等3项国家重点研发计划项目，获得省部级及以上科技进步奖130项。其中，“智能发电运行控制系统研发及应用”项目获中国电力科学技术进步奖一等奖，“风电电量平衡分析‘五项损失’自动统计及应用”项目获发电企业信息技术与应用优秀成果一等奖。
国电电力深度开发前沿技术，积极落实“新基建”要求，大力推动万物互联在能源行业的应用，引领智慧企业建设。2019年8月，发布国内首套火电智慧企业建设规范;11月，涵盖火电、新能源、水电、煤矿四大板块的《智慧企业建设技术规范》全部通过外审，填补了行业空白。2020年6月，国内首个火电物联网发电5G宏基站建成投运，国电电力进入5G+智慧企业建设新时代。同年10月，国电电力自主研发的28纳米物联网智能芯片问世，在火电行业智能边缘计算技术领域实现突破。
智能巡检机器人、无人值守斗轮机、智能安全帽、流域水情预测装置……国电电力一步步推动“无人运行、少人值守、智慧巡检”的预想成为现实，为未来“无人化”生产建立雏形。
国电电力以业绩一流、管理优良保持国内A股证券市场绩优蓝筹股地位，以出色的资本运作能力为股东创造回报，多次荣获资本运作奖、金牛基业长青奖、上市公司百强等荣誉。
党建引领 强根铸魂
国电电力党委坚决扛起全面从严治党主体责任，深入开展党史学习教育，积极践行“社会主义是干出来的”伟大号召，持续深化“党建三项工程建设”“抓支部、强堡垒”党建品牌，以党建主题实践活动“项目化”管理推进党的建设与生产经营融合促进，党建工作成为国有上市公司一道最亮丽的“红色”风景线。
强根铸魂，持续加强党的建设。注重系统性、差异性、科学性，将基层党委按成长周期进行分类，创新开展党建“规范工程”“提升工程”“一流工程”三项工程建设，推动党建与业务深度融合，以一流党建引领高质量发展。
坚持党要管党，全面从严治党，积极构建“大监督”格局，打造风清气正的良好政治生态。党委班子不断提升政治判断力、政治领悟力、政治执行力，发挥“把管促”作用。基层党组织锻造组织力，成为完成生产、经营、管理、基建、发展等各项任务的坚强堡垒。党员冲锋在前、勇担重责，先锋模范作用充分彰显。
积极履行社会责任，助力脱贫攻坚。“十三五”期间，国电电力累计投入扶贫帮扶资金8470余万元，采取教育扶贫、产业扶贫、消费扶贫、派驻帮扶等方式，对口帮扶山西右玉县及青海刚察县、曲麻莱县等脱贫。选取八家基层单位与刚察县八个村镇开展“八对八”结对帮扶，“扶上马，再送一程”，巩固成果，树立了优秀企业形象。
国电电力党委先后荣获全国电力行业“党建品牌影响力企业”奖，2019年“金质量”上市公司优秀党建奖，“十三五”中国企业文化建设典范组织等多项荣誉，连续4年获《中国电力报》优秀通讯站特等奖，持续保持全国文明单位称号，多家基层单位获评国家级先进基层党组织。
曾经，国电电力在追波逐浪中书写下春天的故事。今天，乘着新时代的风帆，向着星辰大海再出发。我们有理由相信，笃定坚实的国电电力人，一定会在新的历史坐标上绽放新的光彩、创造更大奇迹，为中华民族绘就伟大复兴的灿烂图景增光添彩。
[2021-09-01] 国电电力(600795):国电电力经营形势稳中有进、持续向好
■上海证券报
——国电电力发展股份有限公司2021年半年度网上业绩说明会精彩回放
出席嘉宾
国电电力发展股份有限公司总经理、党委副书记 贾彦兵
国电电力发展股份有限公司党委委员、总会计师 姜洪源
国电电力发展股份有限公司党委委员、副总经理、董事会秘书 田景奇
国电电力发展股份有限公司
总经理、党委副书记贾彦兵致辞
尊敬的各位投资者、朋友们：
大家上午好!欢迎参加国电电力2021年上半年网上业绩说明会。非常高兴今天能够通过网络，与各位朋友就国电电力2021年上半年业绩进行在线交流。我谨代表公司董事会、管理层和全体员工，向今天参加交流活动的各位朋友表示热烈欢迎，向关注、支持国电电力的各界人士致以诚挚的谢意!
今年以来，公司认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，主动应变，实干为先，总体经营形势保持了稳中有进、持续向好的良好局面。上半年实现营业收入598.65亿元，归属于上市公司股东的净利润23.20亿元，基本每股收益0.127元，控股装机容量8239.79万千瓦。火电产业持续优化，公司顺应“双碳”目标要求，加快存量火电机组灵活性、智慧化、通流提效、节能环保等多维度升级改造，公司煤电机组全部实现超低排放。新能源发展积极推进，在24个省份新增资源储备超过2000万千瓦。筹划与集团公司资产置换，将置入山东、福建、江西、湖南、广东、海南等省优质常规能源资产，预计能增厚公司业绩。谨此，向公司的各位股东和关心公司发展的投资者、朋友们致以衷心的感谢!
在接下来的问答环节里，我们将就会前通过网络征集和大家线上提出的问题予以回答。再次感谢大家的关注和支持!
国电电力发展股份有限公司
党委委员、副总经理、董事会秘书田景奇致结束词
尊敬的各位投资者、朋友们：
大家好!非常感谢大家对国电电力给予关注和支持，非常感谢中国证券网路演平台为我们线上交流提供了平台和技术支持。
今年是“十四五”规划的开局之年，公司将坚持深入践行“四个革命、一个合作”能源安全新战略，坚定落实常规电力能源转型排头兵、新能源发展主力军、世界一流企业建设引领者的战略定位，努力在新发展格局下和新型电力系统建设中，走出一条具有公司特色、行业领先的转型发展升级之路。
本次业绩说明会即将结束，感谢大家的积极参与，也欢迎各位随时向我们提出宝贵的意见和建议!
问：请介绍公司“十四五”期间的发展规划。
贾彦兵：“十四五”期间，公司的战略定位是打造集团公司“常规电力能源转型排头兵、新能源发展主力军、世界一流企业建设引领者”，公司将认真贯彻“四个革命、一个合作”能源安全新战略，积极响应国家“3060”战略，确保能源供应安全，继续优化、调整装机结构，优先大力发展风电、光伏发电等新能源产业;加强产业模式创新，加大煤电能效改造力度，淘汰落后产能，推动煤电产业转型升级;积极有序开发建设常规水电项目。具体为：1)大力发展光伏发电和风电;2)优化发展火电，积极推动“源网荷储一体化”和“多能互补”能源基地建设;3)积极推进大渡河以及新疆区域常规水电项目投产。
问：国电电力和国家能源集团开展资产置换对公司有什么影响?
贾彦兵：公司近期拟与控股股东国家能源集团进行资产置换，主要交易方案是，国电电力向国家能源集团置出非主业的金融和化工资产，包括河北银行19.016%股权及英力特集团51.025%股份，合计评估值76.78亿元;国家能源集团向公司置入山东、福建、广东、海南、江西、湖南等6省常规能源发电资产，合计评估值200.41亿元。以评估值为基准进行交易，置入置出资产交易对价差额123.63亿元，公司将以现金方式支付给国家能源集团。
本次交易实际相当于利用低成本资金和国电电力较低的资产负债率，对资本结构和资产结构进行优化，提升公司资产质量，增厚公司每股收益。置入资产2020年对应归母净利润18亿元，置出资产为3.9亿元，本次资产置换预计将增厚公司业绩。
问：对于资产置换上市公司需支付100多亿元现金对价，对公司资金是否有影响?
姜洪源：现金对价对公司正常生产经营无重大影响。国电电力作为国家能源集团的核心上市平台，资信情况良好，资产规模、现金流、盈利能力、资本结构健康，公司尚未使用的各类授信额度可以保证公司的财务弹性和流动性。同时，资产置换涉及的现金对价将在资产置换协议生效后3个月内支付24亿元，剩余交易价款将在协议生效后12个月内付清，上述现金对价及支付节奏预计不会对公司日常经营和资金周转产生不利影响，相关风险在可控范围内。
问：在“双碳”背景下，火电还有生存空间吗?
贾彦兵：总体看，火电行业经营触底回升，煤电仍将长期成为电力系统的重要支撑。
1)电力系统离不开煤电支撑。在新能源大规模发展背景下，煤电作为我国电力系统安全稳定运行的“压舱石”，仍将继续发挥基础托底保障作用。这有两个层次。一是绝对的电量不足。预计今年全社会用电量在8.3万亿千瓦时左右，如果按照每年5%的增速，每年增量在4150亿度。为满足国民经济需求，预计“十四五”煤电仍有一定的增量。二是电力供需在时间空间上不匹配。传统火电机组是唯一能提供年度、季度、月度、日、旋转备用五个维度的备用，并保证连续可靠供电的机组，新能源发展越快，火电的调节能力就越重要。至少在碳达峰前，完全依靠电化学储能和抽水蓄能，以及需求侧的调节，我们判断还有差距，还需要煤电发展和灵活性改造来支撑电力系统的正常运行。
2)煤电的电量和电价触底回升。这几年对煤电的限制，实际上利好存量煤电的电量和电价。在高煤价下，很多火电企业还能盈利，说明电量和电价的情况明显好于前两年，特别是电价，很多地区可能出现上浮。
3)存量煤电是发展新能源的重要筹码。当前新能源发展的最大问题就是电力系统的调节能力不足。煤电是最经济可靠的调节资源，发改委和各地方政府也出台了有利于煤电企业发展新能源的政策，未来煤电企业的新能源比重将进一步上升。
4)煤电机组是重要的城市公共环保设施。煤电机组在水和烟尘处理上做了巨大投入，完全可以融入城市，比如掺烧污泥、垃圾，排放和效率将远远优于小容量的垃圾焚烧机组;水、汽、冷等多联供，综合能源服务，在具备条件的地区也有很强的竞争力。火电将长期与城市共存，成为地方经济社会发展离不开、靠得住的城市清洁综合能源供应商。
问：公司对于回购股份后续有怎样的安排?
田景奇：2020年9月至2021年2月，公司实施三期股份回购，累计回购股份18.15亿股，占公司总股本196.50亿股的9.24%，支付回购资金共计40亿元。根据公司各期股份回购方案，上述回购股份将自回购结束后3年内予以注销。公司已按照有关法律法规要求发出债权人通知，并将于近期召开债券持有人大会审议股份注销有关事项。公司将在债券持有人会议结束后择机开展回购股份注销工作，请投资者关注公司相关公告。
[2021-08-27] 国电电力(600795):国电电力10亿元参设绿色低碳发展投资基金
■证券时报
国电电力(600795)8月27日晚间公告，公司将与中国神华、龙源电力、国家能源集团资本控股、国能基金管理公司，共同出资设立国能绿色低碳发展投资基金(有限合伙)，公司作为有限合伙人以自有资金出资10亿元。该基金规模60.01亿元，基金投资范围包括绿色低碳项目的股权投资及并购等。
[2021-08-25] 国电电力(600795):煤价上涨业绩承压,资产置换有望增厚盈利-中期点评
■申万宏源
事件:
2021年8月23日,公司发布2021年半年度报告。2021年上半年,公司实现营收598.7亿元,同比增长13.86％,实现归母净利润23.8亿元,同比增长248.7％,符合我们预期。
主要结论:
考虑资产减值影响后,公司净利润下滑超40％．2021H1,公司完成发电量1779.52亿千瓦时,同比增长14.26％．其中火电受用电紧张影响同比增长16.91％,水电因来水偏枯同比下降2.63％风电和光伏受益于装机J陕速增长发电量同比分别增长18.41％和16.16％。与此同时,公司平均上网电价0.349元／千瓦时,较去年同期增长0.0072元／千瓦时。受益于量价同升,公司营收同比增长13.86％。在利润端,受益于新能源净利润快速增长、融资规模降低财务费用减少(-17.12％)和去年基数较低影响,公司归母净利润同比大增272.82％．加回去年同期的资产减值15.7亿元和信用减值损失26.9亿元后．202IHI净利润同比下降46％,考虑主要系上半年煤价高涨,公司营业成本同比增加23.06％所致。
出售火电资产投建新能源,公司资产结构持续优化．2021年上半年公司净减少火电装机604.5万千瓦投产风电40.1万千瓦光伏发电5万千瓦,目前公司新能源装机占比8.5％．资产结构持续优化。此外,公司上半年新增新能源资源储备超2000万千瓦,投产新能源项目40余万千瓦,为公司未来持续发力新能源提供良好支撑。展望十四五,公司将加快新能源发展,推动基地项目、常规项目、分布式项目协同发展,
与集团公司置换资产,公司盈利有望增厚．公司8月7日发布公告称拟与集团公司置换资产,置出河北银行ig％和英力特集团51％的股权,置入山东、江西、福建广东、海南、乐东、湖南等地火电、水电能源资产,置入置出资产交易差额123.63亿元,公司将以现金方式支付给国家能源集团。本次置换之后,公司将净增加1564.72万千瓦的电源装机,相比公司202IHI装机的8239.79万千瓦增长18.gg％,并填补公司在山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域常规能源发电空白,提高公司在上述区域电力市场的占有率。从业绩增厚来看,本次置入资产2020年净利润为24.6亿元,占公司2020年净利润(剔除河北银行和英力特)的43％,资产并表后预计将有效增厚公司利润。
盈利预测与评级:考虑到煤价高企,我们下调公司2021-2022年归母净利润预测分别为25.8、30.9亿元(下调前分别为44.7、53.3亿元),新增2023年预测35.1亿元,当前股价对应PE分别为19、15、14倍,由于公司估值水平较低,且高煤价预期已充分反映,维持"增持"评级。
风险提示:资产减值超预期,政策出现不利变动
[2021-08-10] 国电电力(600795):聚焦电力主业竞争力增强,装机及盈利水平大幅提升-事件点评
■太平洋证券
事件:公司发布公告,拟与控股股东国家能源集团进行资产置换,公司向国家能源集团置出河北银行19.016％股权及英力特集团51.025％;合计评估值76.78亿元。国家能源集团向公司置入山东公司100％股权、江西公司100％股权、福建公司100％股权、广东公司100％股权、海南公司100％股权、乐东公司100％股权、海南能源销售100％股权、海控新能源65.43％股权、湖南公司100％股权、宝庆煤电90.49％股权、巫水水电85.78％股权;上述资产评估值合计200.41亿元。置入置出资产交易差额123.63亿元,公司将以现金方式支付给国家能源集团。
装机容量净增加超过1500万千瓦,盈利水平有望大幅提升。本次资产置换完成后,公司控股装机容量净增加1564.72万千瓦,相比公司2021年中期装机的8239.79万千瓦,增幅18.99％;置入资产2020年对应净利润近25亿元,超过公司2020年净利润的90％,将大幅增厚公司业绩。
聚焦电力主业、市场覆盖率及整体竞争力提升,外延空间广阔。本次资产置换,公司置出资产为金融、化工等非发电主业资产;国家能源集团将向公司置入所属山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域火电、水电等常规能源发电资产。本次交易是国家能源集团履行注资承诺的进一步体现。置换完成后,公司控股装机容量净增加1564.72万千瓦,置入资产将填补公司在山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域常规能源发电空白,提高公司在上述区域电力市场的占有率,整体市场竞争优势更加明显,助力公司可持续发展。公司作为国家能源集团常规能源发电业务的整合平台,未来发展空间广阔。
盈利预测与投资建议:预计2021～23年净利43.00/58.65/66.27亿元,对应PE分别为11.7/7.8/6.9倍。资产置换大幅增厚公司业绩,首次覆盖,背靠国家能源集团未来可期,给予"买入"评级。
风险提示:资产置换进度不及预期的风险,煤价波动超预期的风险。
[2021-08-09] 国电电力(600795):国电电力拟与大股东进行资产置换
■上海证券报
国电电力8月7日公告，根据战略安排，公司拟与控股股东国家能源集团进行资产置换。本次置换，国电电力将置出金融、化工等非发电主业资产;国家能源集团将向国电电力置入所属山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域火电、水电等常规能源发电资产。
具体来看，国电电力向国家能源集团置出河北银行19.016%股权和英力特集团51.025%股权。其中，河北银行为河北省最大的城商行，国电电力持股19.016%为第一大股东(参股);英力特集团主营化工、煤炭等领域的投资，为上市公司英力特的控股股东。
国家能源集团则向国电电力置入山东公司100%股权、江西公司100%股权、福建公司100%股权、广东公司100%股权、海南公司100%股权、乐东公司100%股权、海南能源销售100%股权、海控新能源65.43%股权、湖南公司100%股权、宝庆煤电90.49%股权、巫水水电85.78%股权。
上述资产置换采用非公开协议转让方式进行。国电电力向国家能源集团置出资产权益净资产评估值为76.78亿元，国家能源集团向国电电力置入资产权益净资产评估值200.41亿元，置入置出资产交易差额123.63亿元，国电电力将以现金方式支付给国家能源集团。
据国电电力公告，资产置换协议生效后3个月内，公司向国家能源集团一次性支付第一笔交易价款24亿元，付款日即为置入资产和置出资产的交割日;资产置换协议生效后12个月内，公司向国家能源集团现金付清剩余交易价款。
国电电力表示，此次交易是国家能源集团履行注资承诺的进一步体现，可以增厚公司每股收益，提升公司价值，进一步减少与国家能源集团之间的同业竞争。置换完成后，国电电力的控股装机容量净增加1564.72万千瓦，置入资产将填补公司在山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域常规能源发电空白，提高公司在上述区域电力市场的占有率，整体市场竞争优势更加明显，助力公司可持续发展。
[2021-08-06] 国电电力(600795):国电电力拟与控股股东进行资产置换
■上海证券报
国电电力公告，公司拟与控股股东国家能源集团进行资产置换，公司向国家能源集团置出河北银行19.016%股权，英力特集团51.025%股权;国家能源集团向公司置入山东公司100%股权、江西公司100%股权、福建公司100%股权、广东公司100%股权、海南公司100%股权、乐东公司100%股权、海南能源销售100%股权、海控新能源65.43%股权、湖南公司100%股权、宝庆煤电90.49%股权、巫水水电85.78%股权。公司向国家能源集团置出资产权益净资产评估值76.78亿元;国家能源集团向公司置入资产权益净资产评估值200.41亿元，置入置出资产交易差额123.63亿元，公司将以现金方式支付给国家能源集团。
本次资产置换，公司置出资产为金融、化工等非发电主业资产;国家能源集团向公司置入火电、水电等常规能源发电资产，这是国家能源集团履行注资承诺的进一步体现，可以增厚公司每股收益，提升公司价值，进一步减少与国家能源集团之间的同业竞争。置换完成后，公司控股装机容量净增加1564.72万千瓦，置入资产将填补公司在山东、江西、福建、广东、海南、湖南等区域常规能源发电空白，提高公司在上述区域电力市场的占有率，整体市场竞争优势更加明显，助力公司可持续发展。
[2021-06-18] 国电电力(600795):国电电力耗资近12亿元完成回购计划
■上海证券报
国电电力公告，2021年4月26日至6月17日期间，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份497,467,175股，占公司总股本的2.53%，回购均价2.41元/股，支付资金总额为119,946.22万元(不含印花税、交易佣金等交易费用)，公司2021年股份回购方案实施完毕。
[2021-04-29] 国电电力(600795):国电电力一季度净利同比扭亏
■证券时报
国电电力(600795)4月29日晚间公告，一季度营收306.59亿元，较去年调整后同比增长21.45%;归母净利16.58亿元，同比扭亏，去年同期调整后亏损7.6亿元;基本每股收益0.09元。
[2021-04-23] 国电电力(600795):2020年分红+回购以回报股东,资产优化转型是主旋律-年度点评
■中金公司
2020年业绩符合公司预告国电电力公布2020年业绩:营业收入1,164.2亿元，同比基本持平；归属普通股股东净利润25.13亿元，同比增加57.7%，符合公司此前预告的24~32亿元区间。
现金分红+回购以回报股东:公司2020年宣布派息共7.3亿元，即每股派息0.04元，对应分红率29.2%(2019年57.2%)。但若考虑公司2020年两次股份回购(13.17亿股，占比6.56%)，合计27.4亿元。分红加回购合计带来现金分红34.7亿元，分红率接近140%。
发电量上行叠加燃料成本走低，推动盈利回暖。2020年公司发电量同比3%，各类电源均录得同比增长(水电+10%，火电、风电和光伏分别同比+2%)。由于低电价的水电贡献提升以及公司市场化电量占比同比增加9.5个百分点至65.3%，电价同比走低4.2%。然而成本端，公司2020年入炉标煤单价同比回落4.9%至549.3元/吨，带来火电板块利润回暖。
经营性现金流充沛。2020年公司经营性现金流同比提升8.3%至365亿元，对比当年资本性支出165亿元，公司保持健康的自由现金流。
2020年火电资产进一步整合。2020年火电装机67.1GW，同比减少1.66GW，公司600MW以上机组，占火电装机比重66.76%，1000MW机组占比26.83%。
发展趋势布局新能源发展，推进火电、水电、新能源多能互补。公司规划十四五期间新增新能源装机将达到2020年底新能源装机的2倍以上。截止2020年底，公司新能源装机654.31万千瓦，其中风电633.11万千瓦，光伏21.20万千瓦，为达成目标我们预计公司十四五期间新增新能源装机规模至少1308.62万千瓦。申请晶阳公司破产清算，公司预计2021年底前出表影响利润-16.8亿元。公司公告晶阳公司截止2020年底资产负债率244.7%，已无法按期清偿全部债务。为减轻财务风险，公司申请了晶阳公司破产清算，公司预计2021年底前出表影响利润-16.8亿元。
盈利预测与估值
综合考虑电量乐观预期、资产减值同比下降影响以及煤炭高位走势影响，我们上调2021年归母净利润/归属于普通股股东净利润预测8.1%/8.4%至39.05/37.85亿元，并引入2022年归母净利润/归属于普通股股东净利润预测46.03/44.83亿元。公司当前股价对应2021/2022年11.2倍/9.5倍市盈率。我们维持公司跑赢行业评级和2.85元目标价，对应14.3倍2021年市盈率和12.2倍2022年市盈率，较当前股价有27.8%的上行空间。
风险
用电需求大幅弱于预期，煤价高位运行。
[2021-04-19] 国电电力(600795):国电电力2020年净利润同比增长57.66% 拟10派0.4元
■中国证券报
国电电力(600795)4月19日晚发布2020年年报。报告期内，公司实现营收1164.21亿元，同比下降0.15%;实现归属于上市公司股东的净利润25.13亿元，同比增长57.66%。公司拟每10股派发现金红利0.4元(含税)。
截至2020年12月31日，国电电力控股装机容量8799.19万千瓦。其中，火电6707.70万千瓦，占总装机容量的76.23%;水电1437.18万千瓦，占总装机容量的16.33%;风电633.11万千瓦,占总装机容量的7.20%;光伏21.20万千瓦，占总装机容量的0.24%。
2020年，公司全资及控股各运行发电企业累计完成发电量3773.63亿千瓦时，上网电量3579.63亿千瓦时，较上年同期分别增长3.00%、3.11%;火电累计完成发电量3035.02亿千瓦时，上网电量2849.24亿千瓦时，较上年同期分别增长1.77%、1.79%;水电累计完成发电量602.47亿千瓦时，上网电量598.08亿千瓦时，较上年同期分别增长9.95%、10.05%;风电累计完成发电量132.94亿千瓦时，上网电量129.14亿千瓦时，较上年同期分别增长2.13%、2.50%;光伏累计完成发电量3.19亿千瓦时，上网电量3.17亿千瓦时，较上年同期分别增长2.21%、2.26%。
2020年，公司参与市场化交易电量2338.92亿千瓦时，占上网电量的65.34%，较上年同期增加9.52个百分点;平均上网电价318.87元/千千瓦时，较上年同期减少13.99元/千千瓦时;发电利用小时完成4363小时，高于全国平均水平604小时，其中火电完成4618.58小时，水电完成4191.95小时，风电完成2146.07小时，光伏完成1506.30小时，36家单位利用小时对标区域可比领先;累计完成供热量14724.76万吉焦，较上年同期增长7.28%。
2020年，公司采购原煤1.49亿吨，积极细化“三单”管理，实施“三精”管控，力求做到精准负荷预测、精确燃料采购、精细配煤掺烧，节约燃料成本2.8亿元，入炉综合标煤单价完成549.28元/吨，较上年同期减少28.27元/吨。
2020年，公司火电机组平均等效可用率达93.2%，燃煤发电机组平均供电煤耗为298.45克/千瓦时，较上年同期下降0.58克/千瓦时;火电厂用电率4.97%，较上年同期降低0.05个百分点，公司33台火电机组在全国大机组能效对标竞赛中获奖;常规燃煤机组100%实现超低排放，脱硫、脱硝、除尘等环保设施安全稳定运行，各类污染物的排放均满足国家标准和属地要求。
国电电力表示，2021年，公司将全面落实“碳达峰、碳中和”目标，加快推动清洁能源发展，优化调整电源结构，提高清洁可再生能源比例;加强与地方政府的沟通协调，充分发挥属地优势，提高规划的前瞻性和可操作性，全力争取新能源资源储备;推进煤电转型升级，在做优节能环保、灵活性、智慧化等改造的基础上，加强碳捕集等碳减排技术的研究和探索，加快实践应用。
公司将进一步加强市场交易管理，通过大用户直供电、跨省区外送、风火打捆等方式，确保市场占有率可比领先;加强电改政策和理论体系研究，转变营销理念，主动适应市场，配强人员力量;优化竞价策略，积极参与竞争;持续做好热力市场拓展和争取热价调整工作，售电公司增加代理电量，拓展市场份额，提高盈利水平，力争2021年完成发电量3432亿千瓦时，完成供热量12689万吉焦。
公司将深入开展提质增效工作，增强创收创效能力，突出抓好燃料管控，充分发挥一体化运营优势，提升控价保供能力，优化采购节奏和结构，加快推进“公转铁”，抓实采制化、供耗存全过程精细管理，力争标煤单价区域可比最低;加大成本管控力度，持续实施成本领先战略，推动成本线下移，降低度电可控成本。
此外，公司将重点关注金融政策变化，紧跟形势发展，研判资金市场趋势，借助公司平台、资源、信息三大优势，通过发行债券融资工具和加强银企业务协调等方式开展低成本融资和高息贷款置换工作，一企一策提前逐笔落实到期资金接续和新增融资，保证公司资金链整体安全，确保资金成本率保持行业领先。
[2021-03-31] 国电电力(600795):国电电力拟6亿-12亿元回购股份
■上海证券报
国电电力公告，公司拟回购股份，回购金额不低于6亿元，不超过12亿元。回购价格不超2.90元/股。本次回购的股份将在披露回购结果暨股份变动公告后三年内依照法定程序予以注销。
[2021-01-27] 国电电力(600795):国电电力2020年净利预增40%-86%
■上海证券报
国电电力发布业绩预告。预计2020年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为240,000万元到320,000万元，同比增加39.69%到86.25%。
报告期内，发电量同比增加，入炉标煤单价同比降低、公司火电资产整合，转回以前年度损益、固定资产折旧会计估计变更等因素影响利润增加。
[2020-12-30] 国电电力(600795):国电电力拟合资投建象山1号海上风电场(一期)工程项目
■上海证券报
国电电力公告，公司拟投建浙江象山1号海上风电场(一期)工程项目，建设规模25.42万千瓦，涉海面积约29.6平方公里，安装单机容量6.2兆瓦、轮毂高度109.9米/104.5米、叶轮直径171米风电机组41台。该项目由公司和宁波象港开发控股集团有限公司按照51%：49%股比合资设立的国电象山海上风电有限公司投资、建设、运营和管理。本项目动态投资439689万元。
[2020-12-30] 国电电力(600795):国电电力拟转让所属7家煤电企业股权及资产
■上海证券报
国电电力公告，公司拟以2.04亿元，向关联方国家能源集团新疆公司转让徐矿哈密能源50%股权;公司控股子公司北京国电电力拟分别以20.52亿元、8.35亿元，向关联方国家能源集团国源电力转让五彩湾公司100%股权、米东热电厂全部资产和相关负债;北京国电电力全资子公司国电新疆公司拟分别以2.85亿元、5.17亿元、3.56亿元、4.97亿元，向国家能源集团新疆公司转让红雁池公司100%股权、克拉玛依公司100%股权、库车公司84.17%股权、哈密煤电50%股权。本次转让资产主要为火电资产，交易完成后，公司控股装机容量减少596万千瓦，公司在新疆地区无火电资产，将进一步优化公司电源结构和资产布局，改善公司财务指标，符合公司发展战略。
[2020-12-23] 国电电力(600795):国电电力回购公司股份比例达到总股本3%
■证券时报
国电电力(600795)12月23日晚公告，11月18日，公司开始实施2020年第二次股份回购，截至12月22日，公司以集中竞价交易方式累计回购5.92亿股，占公司总股本3.01%,回购成交最低价为2.04元/股，最高价为2.22元/股，支付的资金总额为12.69亿元。
[2020-11-18] 国电电力(600795):国电电力年内二度回购启动回购资金不低于8亿元
■证券时报
通过向控股股东出让资产，国电电力(600795)将清盘在甘肃地区的火电资产。
拟出让
甘肃地区火电资产
11月17日晚间，国电电力发布公告，公司将所持有的国电电力酒泉热力有限公司(下称“酒泉热力”)100%股权、公司控股子公司北京国电电力有限公司(下称“北京国电电力”)所持有的国电电力酒泉发电有限公司(下称“酒泉发电”)100%股权转让给国家能源集团甘肃电力有限公司(下称“国家能源集团甘肃公司”)。酒泉发电100%股权转让价格为4.6亿元，酒泉热力100%股权转让价格为1元。
公司控股股东国家能源投资集团有限责任公司(下称“国家能源集团”)持有国家能源集团甘肃公司100%股权，根据有关规定，国家能源集团甘肃公司为公司关联法人，本次交易构成关联交易。
据披露，酒泉发电成立于2007年9月，为公司控股子公司北京国电电力全资子公司。酒泉发电在运装机容量66万千瓦，为两台33万千瓦亚临界煤电机组，2011年建成投产，现有员工248人。截至2019年12月31日，酒泉发电总资产28.42亿元，净资产3.91亿元，资产负债率86.24%，2019年实现净利润0.7亿元。2020年9月末，公司对酒泉发电提供统借统还借款余额10.02亿元。
酒泉热力成立于2010年1月，为公司全资子公司，是酒泉发电配套供热公司。酒泉热力主要负责对酒泉市城区集中供热，2012年开始运营，目前已接入面积979万平方米。截至2019年12月31日，酒泉热力总资产2.65亿元，净资产-1.88亿元，资产负债率170.82%，2019年实现净利润-0.2亿元。2020年9月末，公司对酒泉热力提供统借统还借款余额0.45亿元。
国电电力表示，本次转让资产全部为火电资产，交易完成后，公司在甘肃地区无火电资产，将进一步优化公司电源结构和资产布局，进一步提升公司可再生能源装机占比，符合公司发展战略。
再次启动股份回购
17日晚间，国电电力同时公告，公司将以自有资金或发行债券募集资金，通过集中竞价交易的方式回购公司股份，回购资金规模不低于8亿元，不超过16亿元，回购价格不超过2.57元/股，回购期限自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过3个月，本次回购的股份将在披露回购结果暨股份变动公告后三年内注销，公司相应减少注册资本。
以国电电力目前总股本196.5亿股为基础，按回购资金总额上限16亿元、回购股份价格上限2.57元/股进行测算，预计回购股份数量为6.23亿股，约占公司目前总股本的比例为3.17%;按回购资金总额下限8亿元、回购股份价格上限2.57元/股进行测算，预计回购股份数量为3.11亿股，约占公司目前总股本的比例为1.58%。
此前的2020年7月22日，国电电力就曾公告年内首次实施股份回购。根据此后回购进展，2020年7月22日至2020年9月22日期间，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份5.77亿股，占公司总股本196.5亿股的比例为2.94%，回购成交最低价为1.98元/股,最高价为2.19元/股，回购均价为2.079元/股，支付的资金总额为11.99亿元(不含印花税、交易佣金等交易费用)，本次回购股份方案实施完毕。
对于此番二度回购，国电电力表示，截至2020年9月30日(未经审计)，公司总资产为3620.39亿元、归属于上市公司股东的所有者权益为510.13亿元、流动资产为417.94亿元。假设此次回购股份资金上限16亿元全部为自有资金且使用完毕，以2020年9月30日的财务数据为基础进行测算，本次回购资金占公司总资产的0.44%，占公司归属于上市公司股东的所有者权益的3.14%，占公司流动资产的3.83%。
根据公司目前经营、财务状况及未来发展规划，公司本次回购股份不会对公司经营、财务、债务履行能力、未来发展等产生重大影响。
[2020-11-17] 国电电力(600795):国电电力将转让酒泉热力与酒泉发电100%股权
■上海证券报
国电电力公告，公司拟将所持国电电力酒泉热力有限公司100%股权、公司控股子公司北京国电电力所持国电电力酒泉发电有限公司100%股权，转让给国家能源集团甘肃公司，转让价分别为4.6亿元、1元。此次转让资产全部为火电资产，交易完成后，公司在甘肃地区无火电资产，将进一步优化公司电源结构和资产布局。公司控股股东国家能源投资集团持有国家能源集团甘肃公司100%股权。
[2020-10-30] 国电电力(600795):国电电力拟斥资8亿-16亿元回购股份
■上海证券报
国电电力晚间公告，公司拟不超过2.57元/股回购公司股份，回购资金规模不低于8亿元，不超过16亿元。
根据公司测算，以公司目前总股本1965039.78万股为基础，按回购资金总额上限16亿元、回购股份价格上限2.57元/股进行测算，预计回购股份数量为62256.81万股，约占公司目前总股本的比例为3.17%。
[2020-09-07] 国电电力(600795):国电电力回购股份比例达2% 耗资8亿元
■证券时报
国电电力(600795)9月7日晚披露回购进展称，截至9月7日，公司以集中竞价交易方式累计回购3.98亿股，占公司总股本2.02%。回购成交最低价为1.98元/股，最高价为2.12元/股，支付的资金总额为8.14亿元。
[2020-08-31] 国电电力(600795):经营好转,如期扭亏-2020年半年报点评
■光大证券
事件:国电电力发布2020年半年报。公司1H20营业收入526亿元,同比下滑5.3％;归母净利润6.8亿元(未考虑其他权益工具的影响,下同),同比下滑72.5％。公司2Q20营业收入273亿元,同比增长1.6％;归母净利润14.1亿元,同比增长54.7％。
单季电量增速转正,电价亦有抬升:公司1H20新增风电装机10万千瓦,减少火电装机267万千瓦(含装机180万千瓦的宣威公司破产),装机净增量为-257万千瓦。截至2020年6月底,公司控股装机容量8681万千瓦,同比增长0.8％。公司1H20发电量1652亿千瓦时,同比下滑3.4％;其中2Q20发电量875亿千瓦时,同比增长5.8％,发电量增速由负转正(1Q20发电量同比-12.4％)。分电源类型来看,2Q20火电、水电发电量同比增速分别为6.0％、7.1％,较1Q20显著改善(1Q20火电、水电发电量分别同比-14.0％、-4.6％)。公司2Q20市场化交易电量占比57.1％,同比减少11.8个百分点;平均上网电价0.341元/千瓦时,同比增长2.9％,我们推测可能与市场化交易电量占比下降有关。受益于电量、电价改善,公司2Q20营业收入同比增长1.6％,增速由负转正(1Q20营业收入同比-11.7％)。
业绩季度改善,非主业因素贡献显著:公司1H20入炉标煤电价541元/吨,同比降幅约6％。受益于成本改善,公司2Q20毛利61亿元,同比增长6.5％;毛利率22.5％,同比提升1.0个百分点。2Q20公司管理费用-2.4亿元(2Q19为8.4亿元),我们推测为短期口径调整所致。此外,公司宁夏太阳能、宣威公司相关的减值损失的影响主要于4Q19、1Q20体现,2Q20计提减值损失相对较小。受非主业因素等影响,公司2Q20归母净利润14.1亿元,与1Q20相比成功扭亏,同比增速亦转正。
盈利预测与投资评级:考虑到1H20业绩及装机等变化,下调2020-2022年的EPS至0.15、0.24、0.27元(调整前分别为0.22、0.25、0.29元),当前股价对应PE分别为14、8、7倍,对应PB分别为0.7、0.7、0.6倍。看好资产厘定后公司基本面持续改善,维持"增持"评级。
风险提示:动力煤价格超预期上涨,上网电价超预期下行,电力需求超预期下滑,来水不及预期,机组投产进度慢于预期,电力行业改革进度低于预期的风险等。
[2020-08-18] 国电电力(600795):国电电力法院裁定宣告宁夏太阳能破产
■证券时报
国电电力(600795)8月18日晚公告，近日，公司收到宁夏回族自治区石嘴山市中级人民法院民事裁定书，裁定宣告国电宁夏太阳能有限公司破产。
[2020-07-17] 国电电力(600795):国电电力上半年发电量同比下降3.43%
■证券时报
国电电力(600795)7月17日晚间公告，1-6月份，公司累计完成发电量1651.71亿千瓦时，上网电量1560.05亿千瓦时，较去年同期分别下降3.43%和3.41%。平均上网电价336.29元/千千瓦时，较同期减少6.01元/千千瓦时。
[2020-07-16] 国电电力(600795):先大笔回购 后限期抛售国电电力这回想把自家股价炒炒热？
■上海证券报
国电电力7月15日晚披露回购方案，公司拟以不超过2.55元/股的价格回购股份，回购资金规模不低于6亿元且不超过12亿元，回购之后将择机卖出。这也是上市公司回购制度改革之后，又一单适用“库存股”这一回购新政的案例。
盘点过往上市公司回购案例，大部分公司实施回购是为减少注册资本、将股份用于员工持股计划或股权激励。相较之下，国电电力的上述回购方案，直言本次回购股份的目的是维护公司价值，且明确表示未来还会将所回购的股份“还给市场”(集中竞价出售)。
具体看，公司拟以不超过2.55元/股的价格，通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金规模不低于6亿元且不超过12亿元，回购资金来源是公司自有资金或发行公司债券募集资金。国电电力称，本次回购是为维护公司价值及股东权益所必需。
根据上交所此前发布的上市公司回购股份实施细则，“为维护公司价值及股东权益所必需”是回购的情形之一。不过，若以此为目的实施回购还需符合相应条件，即公司股票收盘价格低于最近一期每股净资产，或公司连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到30%。
回看国电电力，今年一季报显示，报告期末公司净资产为501.64亿元，总股本为196.50亿股，折合每股净资产约2.55元，与本次回购价格上限数值相同。再看公司最新股价仅1.97元/股，故公司符合上述回购条件。
根据回购方案，以公司目前总股本为基础按回购资金总额上限12亿元、回购股份价格上限2.55 元/股进行测算，预计回购股份数量为47058.82万股，约占公司总股本的2.39%。
另据披露，国电电力此番回购的期限是董事会审议通过本次回购股份方案之日(即7月15日)起不超过3个月。而此番回购的股份未来还将“还给”二级市场。国电电力称，本次回购后的股份将在披露回购结果暨股份变动公告12个月后采用集中竞价交易方式出售，并在披露回购结果暨股份变动公告后3年内完成出售。
对于这种操作，有中小投资者表示：“这相当于公司用自有资金或发债资金先拉一下股价，未来时机成熟再把股份减持套现。如此操作，难道是公司看好未来行情发展或股价表现，如今决定亲自上阵，合理合法炒自家股?”
[2020-07-15] 国电电力(600795):国电电力拟6亿至12亿元回购公司股份
■上海证券报
国电电力公告，公司拟回购股份，回购金额不低于6亿元，不超过12亿元，回购价格不超2.55元/股。
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