600785新华百货股票走势分析
≈≈新华百货600785≈≈(更新:21.08.19)
[2021-08-19] 新华百货(600785):业绩低于预期,线上线下一体化建设推进顺利-2021年半年报点评
■光大证券
公司1H2021营收同比增长3.55％,归母净利润同比减少25.98％
8月19日,公司公布2021年半年报:1H2021实现营业收入30.39亿元,同比增长3.55％;实现归母净利润0.38亿元,折合成全面摊薄EPS为0.17元,同比减少25.98％;实现扣非归母净利润0.30亿元,同比减少14.96％。单季度拆分来看,2Q2021实现营业收入13.64亿元,同比增长5.47％;实现归母净利润-0.13亿元,折合成全面摊薄EPS为-0.06元;实现扣非归母净利润-0.18亿元。
公司1H2021综合毛利率下降0.61个百分点,期间费用率下降0.67个百分点
1H2021公司综合毛利率为26.78％,同比下降0.61个百分点。单季度拆分来看,2Q2021公司综合毛利率为22.77％,同比下降5.03个百分点,相对1Q2021环比下降7.28个百分点。1H2021公司期间费用率为24.63％,同比下降0.67个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为17.65％/3.23％/3.75％,同比分别变化-2.68/-0.31/+2.32个百分点。2Q2021公司期间费用率为23.27％,同比下降4.40个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为15.65％/3.48％/4.14％,同比分别变化-6.41/-0.70/+2.71个百分点。
业绩低于预期,线上线下一体化建设推进顺利
报告期内,公司新百易购线上小程序及直播下单累计实现销售额近3,000万元,同比增长45％。公司超市业态线上线下全渠道拓展,借助多点平台数字化运营,建立数字化会员体系。报告期内,多点平台线上业务投单量突破210万单,线上销售额实现1.21亿元,同比增长48％,实现了配送区域电子围栏、配送票据无纸化、配送过程全透明。线下业态方面,新百总店改扩建、贺兰新百商业广场项目及新百宁阳广场项目均按建设进度推进实施。
下调盈利预测,维持"增持"评级
公司业绩低于预期,主要是因为业内竞争激烈,公司为吸引顾客多次进行大型促销活动,导致毛利率出现较大幅度的下滑。我们下调对公司2021/2022/2023年EPS的预测40％/41％/42％至0.45/0.49/0.54元。公司线上线下一体化建设推进顺利,有利于公司拓宽消费者触达渠道,维持"增持"评级。
风险提示
区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。
[2021-04-21] 新华百货(600785):业绩超预期,百货业态营收同比大幅提升-2021年一季报点评
■光大证券
公司1Q2021营收同比增长2.04％,归母净利润同比减少8.25％
公司公布2021年一季报:1Q2021实现营业收入16.75亿元,同比增长2.04％;实现归母净利润0.51亿元,折合成全面摊薄EPS为0.22元,同比减少8.25％;实现扣非归母净利润0.48亿元,同比增长2.79％。
公司1Q2021综合毛利率上升2.97个百分点,期间费用率上升2.30个百分点1Q2021公司综合毛利率为30.05％,同比上升2.97个百分点。
1Q2021公司期间费用率为25.73％,同比上升2.30个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为19.27％/3.04％/3.42％,同比分别变化+0.30/0.00/+1.99个百分点。
超市业态线下门店有序扩张,百货业态营收同比大幅提升
报告期内公司共新增超市门店11家,其中6家位于宁夏区内,5家位于宁夏区外。已签约待开业门店共计3家,其中2家位于宁夏区内,预计开业时间2021年7月-2022年10月,1家位于宁夏区外,预计开业时间2021年7月。受益于2020年一季度低基数效应,2021年一季度百货业态营业收入同比增加90.32％。
新租赁准则对利润冲击相对缓和,百货自有物业处于业内中等水平公司报告期内采用新租赁准则,导致使用权资产折旧费和利息费用增加11,185万元,租赁费减少8,938万元,合计减少本期净利润2,247万元。新租赁准则对公司利润冲击相对缓和,公司2020年自营收入占比为82％,从物业面积看,自由物业比例相对适中,百货业态自由物业占比39％,处于行业中等水平。
上调盈利预测,维持"增持"评级公司业绩超预期,超市业态门店扩展顺利,百货业态受益于疫情后消费复苏,预计营收将稳步增加,逐步回到2019的水平,公司发力建设商贸物流平台,有望进一步降本增效,提升公司盈利能力,预计利润增速将快于营收恢复程度,我们分别上调对公司2021-2023年EPS的预测33％/35％/34％至0.75/0.84/0.93元。公司疫情后加大百货改造力度,积极引进首店品牌,有望打造公司竞争优势,维持"增持"评级。
风险提示
区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。
[2021-03-18] 新华百货(600785):打造商贸物流平台,数字零售助力公司发展-2020年年报点评
■光大证券
公司2020年营收同比减少25.74％,归母净利润同比减少76.23％
公司公布2020年年报:2020年实现营业收入56.94亿元,同比减少25.74％；实现归母净利润0.43亿元,折合成全面摊薄EPS为0.19元,同比减少76.23％；实现扣非归母净利润0.02亿元,同比减少98.50％。
单季度拆分来看,4Q2020实现营业收入14.20亿元,同比减少27.72％；实现归母净利润0.09亿元,折合成全面摊薄EPS为0.04元,同比减少19.54％；实现扣非归母净利润-0.10亿元。
公司2020年综合毛利率上升3.14个百分点,期间费用率上升4.91个百分点
2020年公司综合毛利率为24.98％,同比上升3.14个百分点；单季度拆分来看,4Q2020公司综合毛利率为17.75％,同比下降3.08个百分点。2020年公司期间费用率为23.91％,同比上升4.91个百分点,其中,销售/管理/财务分别为18.68％/3.82％/1.42％,同比分别变化3.29/1.05/0.57个百分点。4Q2020公司期间费用率为16.68％,同比下降2.85个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为10.88％/4.51％/1.30％,同比分别变化-4.63/1.29/0.49个百分点。
打造商贸物流平台新业态,物流收入占比提升
报告期内公司新百电器数字零售系统正式上线,先后完成了WMS系统的切换运行、智能码盘系统及GIS智能管理平台的研发与运行,同时完成了生鲜库房优化,推进建设"供应链过程监管"。受疫情影响,报告期内公司百货业务和超市业务收入均有一定程度下滑,而物流业务维持了营收净增长,我们认为商务物流平台有望成为公司新的营收增长点。
下调盈利预测,维持至"增持"评级
公司在2020年上半年受疫情影响较大,尤其百货行业收入下降明显,考虑到2021年疫情恢复具有不确定性,我们下调对公司2021/22年EPS的预测至0.56/0.62元(之前分别为0.87/0.95元),新增对2023年的预测0.70元。公司重点打造商贸物流平台"新百物流",有望打造公司长期经营优势,鉴于目前2021年市净率为1.0,处于历史较低位置,维持"增持"评级,长期投资者可逐步关注。
风险提示:部分门店租约到期无法续租,新业态和新店拓展速度不达预期。
[2020-12-24] 新华百货(600785):新华百货控股股东方面增持2%公司股份
■上海证券报
新华百货公告，截至2020年12月24日，公司控股股东物美科技全资子公司物美津投通过大宗交易系统合计增持公司4,512,600股股份，占公司已发行总股份的2%。本次增持后，物美科技及物美津投、北京绿色安全农产品物流信息中心有限公司作为一致行动人合计持有公司95,039,194股股份，占公司已发行总股份的42.12%,为公司第一大股东。未来12个月内，物美津投无继续通过上海证券交易所交易系统增持公司股份的计划。
[2020-03-20] 新华百货(600785):新华百货2019年净利润同比增长32.59%,拟10派2
■中国证券报
新华百货（600785）3月19日晚间发布2019年年报。2019年，公司实现营业收入76.68亿元，同比增长0.55%；实现归属于上市公司股东的净利润1.82亿元，同比增长32.59%。公司拟以报告期末公司总股本2.26亿股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利2元（含税），共计分配现金红利4512.63万元。本次分红后，剩余未分配利润15.82亿元结转下年度，该年度不再进行资本公积金转增股本。
新华百货表示，2019年零售业增长趋缓，但行业优化调整的步伐逐渐加快，新技术应用和新商业模式的不断涌现，为零售业带来转型发展机遇。2019年，公司通过精准定位消费群体，创新、丰富营销模式，继续扩大品牌效应，确保了经营业绩的提升。
公告显示，2019年销售规模的扩大对公司业绩提升明显，公司各业态布局也在根据实际情况进行动态调整。报告期内，公司新增门店38家，关闭门店24家。2020年，公司的百货业态将重点筹划预期各项目的前期建设规划工作，确保按计划实施推进，而超市业态预计新开包括大卖场、生活超市及便利店在内的各类店铺约30家，电器业态则将新开各类卖场9家。此外，公司的现代物流将构建以新华百货为核心的“商贸物流平台”，全力做好物流对各业态的支持服务工作。
[2020-03-20] 新华百货(600785):业绩超预期,超市业务数字化持续推进-2019年年报点评
■光大证券
公司2019年营收同比增长0.55％,归母净利润同比增长32.59％2019年实现营收76.68亿元,同增0.55％;实现归母净利润1.82亿元,折合成全面摊薄EPS0.81元,同比增长32.59％;实现扣非归母净利润1.45亿元,同减14.73％,业绩超我们前期1.59亿归母净利润的预期。
单季度拆分来看,4Q2019实现营业收入19.65亿元,同比增长2.67％;
实现归母净利润1155万元,折合成全面摊薄EPS0.05元,而2018年同期为-2696万元;实现扣非归母净利润175万元,同比减少89.13％。
综合毛利率上升0.79个百分点,期间费用率上升1.37个百分点2019年公司综合毛利率为21.84％,同比上升0.79个百分点。
2019年公司期间费用率为19.00％,同比上升1.37个百分点。其中,销售/管理/财务费用率分别为15.39％/2.77％/0.84％,同比分别变化1.03/0.07/0.26个百分点。
推进银川老商圈升级,超市业务数字化持续推进报告期内公司百货维持11家门店不变,超市/电器/通讯业态门店共净增14家门店,各业态门店达272家。公司正规划银川新华街老商圈改造升级,巩固公司在宁夏及西北市场的影响力。超市业务借助多点实现线上线下融合,以"商超+多点"模式推进超市业务数字化,公司预计20年将新开大卖场、生活超市及便利店等各类超市业态门店约30家,体量及数字化程度均提升的超市业务未来有望成为公司业绩成长的主要动力。
下调20-21年盈利预测,维持"增持"评级公司4Q19及全年业绩超预期,但考虑到疫情对公司百货业务的冲击,我们下调对公司20-21年EPS的预测至0.72/0.87元(之前为0.79/0.89元),新增对22年预测0.95元。公司在区域市场竞争力较强,超市业务有望在大股东物美支持下进一步提升运营效率,维持"增持"评级。
风险提示区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。
[2020-02-04] 新华百货(600785):新华百货拟捐助200万元支持疫情防控
■上海证券报
新华百货公告，为积极履行企业社会责任，共同抗击疫情传播，公司决定向宁夏银川市兴庆区防疫指挥部捐助防疫专项经费200万元，用于支持疫情的防控工作。同时在抗击疫情期间，为保障民生商品供应，公司所有超市门店均正常营业。
[2019-11-11] 新华百货(600785):新华百货控股股东增持21万股公司股份
■上海证券报
新华百货晚间公告，2019年11月11日，公司控股股东物美科技通过上海证券交易所交易系统合计增持公司210,000股股份。本次增持前，物美科技及其一致行动人合计持有公司股份90,316,594股（其中物美科技持有公司股份81,360,343股），占公司已发行股份总数的40.03%。本次增持完成后，物美科技及其一致行动人合计持有公司股份90,526,594股，占公司已发行股份总数的40.12%。
[2019-10-20] 新华百货(600785):业绩基本符合预期,线上线下融合有序推进-2019年三季报点评
■光大证券
公司1-3Q2019营收同比减少0.15％,归母净利润同比增长3.80％公司1-3Q2019实现营业收入57.03亿元,同比减少0.15％；实现归母净利润1.71亿元,折合成全面摊薄EPS为0.76元,同比增长3.80％；实现扣非归母净利润1.44亿元,同比减少6.98％,业绩基本符合预期。
单季度拆分来看,3Q2019实现营业收入17.56亿元,同比减少0.13％；实现归母净利润0.05亿元,同比减少81.76％；实现扣非归母净利润0.03亿元,同比减少85.62％。
综合毛利率上升1.27个百分点,期间费用率上升1.65个百分点1-3Q2019公司综合毛利率为22.19％,同比上升1.27个百分点。1-3Q2019公司期间费用率为18.82％,同比上升1.65个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为15.35％/2.61％/0.86％,同比分别变化1.10/0.31/0.24个百分点。财务费用率上升主要由于本期支付贷款利息及各类支付方式手续费增加。
线上线下融合有序推进,料承受一定费用压力报告期内公司净开超市门店16家,期末各业态门店总数达到274家,另有已签约待开业超市/百货门店各17/1家。公司线上线下融合进程有序推进,联合多点逐步实现大卖场进入线上,改善消费者体验,以巩固竞争优势。但前三季度公司期间费用上升较快,门店调改及门店线上化带来的相关支出或在中短期为公司带来一定费用压力。
维持盈利预测,维持"增持"评级公司区域竞争优势较强,未来有望受益于物美在经营层面的经营管理与技术支持,我们维持对公司19-21年全面摊薄EPS分别为0.70/0.79/0.89元的预测,维持"增持"评级。
风险提示:区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。
[2019-09-12] 新华百货(600785):新华百货,上海宝银三项提案的真实性存疑,不予提交临时股东大会审议
■上海证券报
新华百货(600785)12日晚公告，公司收到王敏邮箱发来的落款公章为上海宝银关于向公司2019年第二次临时股东大会提议增加的临时提案，包括《关于股份公司换届选举非独立董事的议案》等三项提案。上海宝银提案的真实性和完整性存在重大疑问和不确定性，且不符合《公司章程》的规定。公司第七届董事会会议及第七届监事会会议审议通过，一致同意不将上海宝银提出的三项提案提交公司2019年第二次临时股东大会审议。
[2019-09-10] 新华百货(600785):新华百货拟公开发行不超8亿元公司债
■证券时报
新华百货(600785)9月10日晚公告，公司拟公开发行不超过8亿元的公司债券，募集资金拟用于偿还公司债务、补充流动资金及项目投资。
[2019-08-11] 新华百货(600785):业绩符合预期,联合多点推进线上线下融合-2019年中报点评
■光大证券
1H2019营业收入同减0.17％,归母净利润同增19.70％公司公布2019年半年报:1H2019实现营业收入39.47亿元,同比减少0.17％,实现归母净利润1.66亿元,折合成全面摊薄EPS为0.74元,同比增长19.70％；实现扣非归母净利润1.40亿元,折合成全面摊薄扣非EPS为0.62元,同比增长6.58％,业绩符合预期。单季度拆分来看,2Q2019实现营业收入17.04亿元,同比增长0.61％,而1Q2019营业收入同比减少0.75％；实现归母净利润5295万元,折合成全面摊薄EPS为0.23元,同比增长27.54％；实现扣非归母净利润3050万元,同比减少21.10％。
综合毛利率上升1.56个百分点,期间费用率上升1.58个百分点1H2019公司综合毛利率为22.42％,较上年同期上升1.56个百分点。1H2019公司期间费用率为17.95％,较上年同期上升1.58个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为14.77％/2.43％/0.75％,较上年同期分别变化1.12/0.25/0.20个百分点。其中销售费用率提升较高主要系新开店同比增加带来的人工、租金及折旧费用同比增加所致。
品类调改带来毛利率提升,线上线下融合稳步推进报告期内公司新开门店14家,其中超市12家电器2家,关闭门店8家。截至报告期末公司运营门店264家,其中百货11家,超市155家,电器98家。报告期内公司持续推进品类调改,百货、超市毛利率同比都有所提升。公司联合多点DMall推进业务线上线下融合,将分批完成大卖场门店的线上业务布局,上线多点APP,为消费者提供2小时到家服务,进一步巩固区域竞争优势。
维持盈利预测,维持"增持"评级公司区域龙头地位稳固,有望受益于大股东物美在经营管理和技术层面的支持,我们维持对公司19-21年全面摊薄EPS分别为0.70/0.79/0.89元的预测,维持"增持"评级。
风险提示:公司在宁夏优势地位受冲击,经济后周期影响消费需求。
[2019-05-16] 新华百货(600785):死磕“物美系”四年不成,新华百货二股东内部相残
■证券时报
曾因参与新华百货举牌大戏而声名大噪的昔日私募冠军崔军，近期因一则“已被全国通缉”的消息而引发市场关注。崔军所控制的宝银系一直与物美系争夺新华百货的控股权，但随着崔军和成健这两个宝银系的大股东内斗升级，宝银系与物美系之间争斗很可能就此落幕。
上海宝银创赢投资管理有限公司(下称“上海宝银”)4月22日发布公告，公司第一大股东、法定代表人崔军因涉嫌职务侵占罪已被公安机关立案侦查，现已被全国通缉。
崔军之女崔雯雯日前接受证券时报·e公司记者采访时否认崔军被全国通缉，但对于崔军现状，崔雯雯称“不知道，没有联系”。5月14日晚间，成健告诉记者，“崔军已经被正式抓捕了，为了避免客户恐慌，过几天我们会公告。”
目前，崔军方面和成健内斗仍在持续，双方互指对方抢夺公章和诽谤，两大股东的内斗，令新华百货股权纷争的形势趋于明朗，新华百货第一大股东物美系守住了阵地。“我们希望借助资本市场复苏，和新华大股东保持沟通，由原来的对抗改变为协作。”成健对证券时报·e公司记者称。
各执一词：
崔军女儿否认父亲遭通缉
“公司第一大股东、法定代表人崔军因涉嫌职务侵占罪，已被公安机关立案侦查，现其已经被全国通缉。原高管王敏也已被公司开除。”上海宝银网站发布的这份关于崔军等高管违法犯罪的说明公告上加盖了上海宝银的公司公章。4月22日，网站上同时公布的立案决定书落款日期为2018年11月28日。而公开信息显示，今年3月底，崔军还接受了媒体采访谈论股市。
另一份发布于3月15日的上海宝银股东大会决议公告显示，“因成健抢夺公司财产等，罢免成健监事一职”。股东签字一栏上留了崔军的名字。
更早之前的1月3日，上海宝银网站曾发布公告称，“公司股东成健私下成立深圳前海赢华基金管理合伙企业(有限合伙)，募集了股东8000多万元的资金。成健控制上海赢华投资管理有限公司，作为执行事务合伙人投资惨败，把深圳前海赢华股东的6000万资金亏掉95%。”
在上海市公安局虹口分局的立案决定书披露后，成健团队称，崔军挪用上海宝银旗下股权基金123期共计9000万元，投入空壳公司上海兆赢，上海兆赢也向基金业协会申请了基金牌照，发行私募基金与上海宝银旗下基金举牌新华百货。去年10月，投资人发现基金巨额亏损后，审查了崔军的相关信息，并前往公安机关报案。
崔雯雯则对证券时报·e公司记者表示：“成健称兆赢公司为空壳公司完全不符合事实。根据公司法，上海兆赢资产管理有限公司的设立无需成健的认可。上海宝银向上海兆赢资产管理有限公司注资的行为也均符合《合同法》和《公司法》。成健称违法，毫无依据。”
对于立案决定书，崔雯雯称，“公安只是侦察阶段，现在证据不足，我们公司已经发函给公安各部门，要求撤销这个案子。因为职务侵占必须公司控告崔军，但我公司声明从来没有控告过控股股东崔军。”当记者问到崔军是否已被通缉时，崔雯雯回复：“没有，那是不可能的，没有通缉令。”
成健则对记者表示：“崔军侵占客户股权基金资产9000万，挪用公司资产，公安部门已经立案，我是公司第二大股东，也是最大的受害人和责任人。”
北京市律师协会刑事诉讼法专业委员会副主任、北京天驰君泰律师事务所律师刘玲对e公司记者表示，“犯罪嫌疑人被拘留或者被逮捕后，侦查机关应当在24小时内通知其近家属。成健所说的被抓捕，此信息来自哪里，是否准确，这需要核实，而且抓捕个词表述不准确。强制措施包括拘传、拘留或逮捕等。当事人被采取何种强制措施，是办案机关依据法律程序作出的决定，并通知其家属。”
5月15日晚间，e公司记者致电上海市虹口区经侦支队，值班工作人员称，“具体案情无法告知，如果我们对他采取强制措施，按照流程，只会通知他的家属。至于家属是否会告知其他人，我们无法控制。”
内斗持续：互指对方抢夺公章
同样是加盖了上海宝银公司公章的公告，却分别指向大股东和二股东的“不良行为”。对此，王敏方面对此的说法是，成健私自伪造法人签名，伪造创赢投资公章、法人章、财务专用章，更改了公司私募基金在中基协的后台密码，企图用伪造公章骗取公司财产和基金财产，并勾结被开除员工盗取公司网站密码和源码，在网站用伪造公章发布虚假公告。
成健发给证券时报·e公司记者的《关于协助公司印鉴章追回的申请》显示，今年1月，成建方面在交接公司资料并经清查后，发现公司公章等重要物品缺失，请求上海市虹口经侦予以协助追回。“王敏的公章是公司移交过程中，被员工偷盗，公安让王敏交过去。王敏到了虹口嘉兴路派出所报案被盗抢，我们拿着王敏的报案材料做了遗失公告。为了所有投资人的利益，为了公司平稳运营，我们重新在公安系统合法备案申请的(公章)”。成健表示。
目前，崔雯雯方面和成健方面均称对方抢夺公章，发布虚假信息，欲起诉对方至法院。
启信宝数据显示，成健持有的上海宝银40.95%股权，认缴金额1.2亿元，已于2018年5月14日被上海市徐汇区法院冻结，期限为3年。另外，上海宝银140万股权于今年3月13日被上海市虹口区人民法院冻结。2018年11月19日，上海宝银被法院列为失信被执行人。
事实上，身为上海宝银第一大股东的崔军和第二大股东的成健一直内斗不断。
根据成健的说法，“我和崔军没有矛盾，只不过我们的价值观不同。所有客户的募集渠道和品牌包装最早都是我负责的，但自从崔军举牌后，一意孤行，不跟人商量，自不量力，用短期的基金资产去举牌，为了个人面子，最后走到今天这一步。”
崔雯雯对记者表示：“最开始崔军没怎么和成建计较，还把他当兄弟，觉得是一起创业的。成健投资以来，崔军还帮他赚了钱，最后因为成健在外欠下巨额债务，回来抢公司。”
持续内斗下，上海宝银基金产品亏损情况也比较严重。从截止日期在今年内的产品来看，最具巴菲特潜力对冲基金2期、5期、9期、17期、18期、19期、23期和最具巴菲特潜力聚越对冲基金13期的净值截止日都是2019年3月29日，但其累计亏损幅度为分别达到79.84%、86.58%、91.64%、88.21%、87.31%、88.32%、66.86%、72.91%。
实地探访：办公室大门紧锁
工商登记信息显示，上海宝银成立于2012年10月，公司股权结构为崔军持股50%，成健持股40%，世华创赢投资控股有限公司和上海宝银投资咨询有限公司合计持股10%。上海宝银是新华百货第二大股东，崔军为上海宝银董事长、法定代表人。
处于内斗漩涡中的上海宝银目前经营情况如何?崔雯雯回复证券时报·e公司记者：现在还在正常运行，一切良好。同时崔雯雯称：“我们公司现在的重点是控告成健伪造公章、散布谣言。”
成健告诉记者：“公司运营正常，客户还在来访沟通，同时向基金业协会汇报。因为崔军和王敏造成公司被客户提出上百件仲裁，已经是失信人。”
根据上海宝银网站的信息，公司地址位于上海市杨浦区国安路518号。记者近日实地探访了上海宝银的办公地，楼层指引显示上海宝银位于6楼的中心位置。办公时间，同一楼层其他公司员工正在办公，上海宝银的大门已上锁。
透过紧锁的玻璃大门能看到“上海宝银创赢投资管理有限公司”的logo，室内只看到几张办公桌和堆放的一些杂物。“这家公司从去年开始就感觉不太对劲，时有人时没人，年前贴过纸条说搬走了，但谁知道搬没搬走。”一位同楼层办公的其他公司员工对记者称。
另外，记者从楼区物业管理处获悉，上海宝银已在此租了两年办公室，目前并未退租。“他们办公室看着挺大的，但里面也没什么东西，就几张桌子，之前就只有三五个人来上班，年后就很少见到人来。”物业工作人员告诉记者，这段时间时常有投资人找到上海宝银公司来，都没找到人。“年前也有投资人找上门，闹的严重的时候我们也警告过公司。有一次由于闹的动静很大，警察还来过。”工作人员表示。
崔军：昔日的私募冠军
崔军1970年出生，本科学历，是上海宝银的董事长、法定代表人。根据天眼查信息，崔军同时是上海兆赢股权投资基金管理有限公司董事长、上海宝银投资咨询有限公司董事长。上海兆赢成立于2014年10月，其大股东为自然人邹小丽，即崔军的妻子，持股62.28%;第二大股东为宝银创赢，持股30%，认缴金额为9000万，王敏持股0.25%。上海宝银投资咨询有限公司成立于2007年，由邹小丽全资控股，认缴出资额为3亿元。
资料显示，崔军证券从业经验已有22年，是2014年度的私募冠军，旗下产品当年以超过300%的收益率夺魁。2015年，崔军的表现亦十分亮眼，逆市增长。
崔军给外界最大的印象之一便是激进。将上海宝银绝大多数资金投入到一只个股，8个月增持新华百货逾30%股份，这番操作可谓激进。崔军还有一大特点，热衷于以“巴菲特”命名自己的产品，还一直试图打造中国版的“伯克希尔公司”。早年，崔军围猎宁夏另一家上市公司之时，便宣称要将其打造成为中国的伯克希尔·哈撒韦公司，要让其创造每年赚30%的神话。结果，崔军进入这家公司董事会的意图未能实现。
与物美系在新华百货的纷争中，崔军也多次提交议案，要求上市公司设立“伯克希尔控股有限公司”，以投资一些价值被严重低估的上市公司，通过提升被投资企业的估值使控股公司的资产达到增值。当然，新华百货及其他股东拒绝了这一要求。在2015年8月，崔军在《致新华百货全体股东的一封公开信》中宣称，希望所有股东支持我们进入董事会，把新华百货打造成一家未来市值50年能涨3万倍的伟大公司。
语不惊人死不休。在爆出与成健的内斗前夕(今年3月底)，崔军接受媒体采访时表示，这波行情上证指数有可能突破6124点，冲击8000点。
值得一提的是，崔雯雯告诉证券时报·e公司记者，上海兆赢即将到美国上市，“这个上市计划具体是兆赢管理层考虑的，我们宝银认为，会对我们的股权基金带来良好的收益”。崔雯雯称，公司已发布上市计划相关公告，崔雯雯的个人微博也转发了这一公告。不过，5月15日，记者注意到，崔雯雯微博上有关上海宝银及上海兆赢相关微博内容已删除。
股权纷争：
物美系死守新华百货
上海宝银两大股东的内斗，令新华百货股权纷争的形势趋于明朗，物美系守住了阵地。
3月27日，上海宝银还提议在2018年度股东大会上增加临时提案，推荐邹小丽、崔雯雯、王敏等人为新任非独立董事候选人，同时还提出了新的独立董事、监事的候选人，提出利润分配议案。新华百货董事会以现任董监事任期未满、独董不得无故被免职，不顾公司现金流实际承受能力贸然实施巨额现金分红将致公司于资金链断裂的危险境地等为由，拒绝将上海宝银的提案提交至股东大会。
此前，崔军亦多次要求改选董事会，均未能成功，可谓屡战屡败，屡败屡战。
对于上海宝银内斗一事，新华百货证券事务部工作人员向证券时报·e公司记者表示，“这是股东内部的事情，我们也不好掺和，只能静观其变。”该人士介绍，两大股东之前与上市公司都有过联系。不过，新华百货4月23日召开的年度股东大会宝银系并没有参加。“他们把内部的事处理好之后，再与公司进行正常的沟通联系就是以后的事了。”该人士说。
新华百货2019年一季报显示，上海兆赢-最具巴菲特潜力500倍基金3期对冲基金退出前十大股东，上海宝银创赢最具巴菲特潜力对冲基金3期、16期持股保持不变。在3月27日上海宝银提出新增提案之时，其合计持股比例为31.63%，较2018年底减少了0.56%。由此可见，上海兆赢-最具巴菲特潜力500倍基金3期在3月27日之前至少减持了0.56%，后续是否有减持暂未可知。
崔军对新华百货的围猎旷日持久。2015年4月14日，上海宝银首次举牌新华百货，上海宝银旗下两只对冲基金合计持股达到5%。此后，崔军一路增持，至2015年12月8日，上海宝银及其一致行动人的持股比例达到32%，超过物美系成为新华百货第一大股东。
此后，崔军和物美系继续缠斗。持股比例长时间非常接近，处于相持状态。崔军不断试图改选董事会以控制新华百货，物美系也紧急增持巩固控股地位，新华百货董事会强力抵制崔军，多次拒绝将其议案提交至股东大会。此外，双方还进行了诉讼大战。
直到2018年5月，最高法改判物美集团实控人张文中无罪。张文中是物美系的创立者、灵魂人物，其获得翻案，亦振奋物美系上下。2018年9月，物美集团“顶格”要约收购计划“落地”，双方持股差距拉大至7%，且社会公众持股比例已经接近最低要求，上海宝银可操作空间十分有限。
上海宝银内斗爆发后，在新华百货股权纷争中，崔军恐难以再战。
[2019-04-25] 新华百货(600785):新华百货二股东创始人遭通缉,多年股权缠斗有望破解
■证券时报
4月24日，上海宝银创赢官网公告，称旗帜鲜明地抵制任何高管侵害公司及投资者合法权益的行为，对于相关高管的不法行为将依法追究到底，绝不护短。
该公告矛头直指宝银创赢创始人——沪上私募崔军。而伴随着“宝银系”内部矛盾持续升级，新华百货(600785)控股股东物美集团与二股东宝银创赢之间的股权缠斗或告终结。
宝银系首次撤退
创始人遭全国通缉
2015年初，崔军执掌的宝银创赢与上海兆赢，在不到8个月的时间内，连续6度举牌新华百货。宝银系随后多次提议改选新华百货董事会，但始终未能实现。面对宝银系的“狙击”，物美系则通过持续增持予以回击，并重回大股东之位。双方经过数轮较量，一直胜负难决。
近日双方对峙形势急速变化。4月23日晚间，新华百货披露一季报。股东名单显示，与宝银创赢同为一致行动人的上海兆赢已清仓了所持有的全部新华百货股份。此前2018年末，上海兆赢仍持有约305万股，为新华百货第九大股东。
上述减持是宝银系方面的首次撤退，这与创始人崔军过去高调激进的行事风格相去甚远。就在上月，宝银创赢还递交多项临时议案，包括提议公司10派30.82元的巨额现金分红方案等。
那么，宝银系一季度为何悄然退出?宝银创赢浮出水面的内讧现状或能给出一定的回答。
宝银创赢4月22日公告，公司第一大股东、法定代表人崔军因涉嫌职务侵占罪已被公安机关立案侦查，现已被全国通缉，原高管王敏已被公司开除。另外，公告附上的上海市公安局虹口分局《立案决定书》落款时间显示为2018年11月28日。
熟悉 “逼宫”手段的宝银系，其内部已然上演“宫斗剧”。工商资料显示，目前，崔军持股50%，仍为宝银创赢第一大股东。成健为公司监事，以40%的持股比例位居其后。
公告称，成健已依据公司法、公司章程的相关规定履责，并协助公安机关开展对其他涉案人员的追责程序。显然，前两大股东阵营已形成对峙局面。
4月24日，宝银创赢再度表态，且措辞强烈：“旗帜鲜明地抵制任何高管侵害公司及投资者合法权益的行为，对于相关高管的不法行为将依法追究到底，绝不护短。”
公告还披露了对崔军的具体指控，称公司管理的股权基金中，上市股权1期、2期、3期自己被崔军违法以股权投资款形式转移到其妻邹小丽控制的上海兆赢。
证券时报·e公司记者致电宝银创赢官方电话，工作人员称目前公司由成健团队负责运营，新的团队在今年1月组建，公司与新华百货也一直有沟通。
与此同时，大股东方面也予以回击，并上线了“上海宝银”的新网站。该网站称今年1月3日已罢免成健在宝银创赢的一切职务，并指成健伪造公章骗取公司财产和基金财产。
目前，事件主角崔军尚未对此事发声。记者多次拨打崔军电话，但其一直处于关机状态。
“物美系”静观其变
“这是上市公司股东内部的事情，我们也不好掺和，只能静观其变。”新华百货证券事务部工作人员向证券时报·e公司记者表示。
据该人士介绍，二股东内部两方之前与上市公司都有过联系。不过，新华百货4月23日召开的股东大会宝银系并没有参加。“他们把内部的事处理好之后，再与公司进行正常的沟通联系就是以后的事了。”
无论二股东内部走向如何，上海兆赢的清仓，已释放出崔军方面无力再争夺新华百货控股权的信号。
回溯历史，物美系与宝银系的股权争斗持续数年之久，由于双方股权比例始终处于相持状态，控股权之争一度转移至董事席位之争、诉讼大战等。
不过，从去年开始，双方力量的天平发生倾斜。2018年5月，最高法改判物美集团实控人张文中无罪。张文中是物美系的创立者、灵魂人物，其获得翻案，亦振奋物美系上下。
2018年9月，物美集团“顶格”要约收购计划“落地”，双方持股差距拉大至7%，且几乎已无增持空间。由此，物美系抢占了关键一步。除了在持股比例上落后，宝银系始终未进驻新华百货董事会，话语权极低。
股权优势扩大后，在经营方面，物美系带领新华百货实现业绩稳健增长。新华百货为宁夏地区老字号大型百货零售企业。2018年，上市公司营收为76.26亿元，同比增长2.56%。净利润为1.37亿元，同比增长28.41%。最新财报显示，2019年一季度，公司实现营收22.43亿元，同比下滑0.75%，实现净利润1.13亿元，同比增长16.35%。
新华百货称，2019年预计将新开包括大卖场、生活超市及便利店在内的各类店铺20家，公司百货业态则将更加贴近市场和顾客需求以适应市场变化趋势，关注商品和服务本质，突出店促品牌+个性+会员+业态，固化优化异业联盟，分类分店按需规划，加强与顾客的互动体验，扩充会员尊享，充分利用好新媒体，融合线上线下营销，整合传统与新零售业务。
[2019-04-23] 新华百货(600785):“宝银系”旗下上海兆赢清仓减持,退出新华百货股东阵营
■中国证券报
新华百货（600785）4月23日晚间公布的一季报显示，此前与新华百货大股东对峙的“宝银系”旗下账户上海兆赢股权投资基金管理有限公司（简称“上海兆赢”）已悄然减持304.66万股。“宝银系”持股比例由32.19%下降为30.84%。
一季报显示，上海宝银创赢投资管理有限公司原一致行动人上海兆赢在报告期内减持公司股份，本报告期末已不再持有公司股份。
2018年年报显示，上海兆赢原为新华百货第九大股东。而在一季度股东变动之后，宁夏通信服务有限公司取代上海兆赢成为新华百货新任第九大股东。
对于此次“宝银系”旗下基金退出，机构人士认为，目前A股市场回暖，而“宝银系”选择在此时减持，此举很大程度与崔军方面资金紧张有关。
据了解，新华百货股权纷争自2015年初打响，资本大佬崔军带领的“宝银系”多次举牌新华百货。
2015年4月，崔军旗下的“上海宝银创赢最具巴菲特潜力对冲基金3期”首次跻身新华百货十大股东名单，持股比例高达8.20％，引发新华百货高层震动；随后不到3个月，“宝银系”不断增持，最终将持股比例提升至17.13％。并于当年12月以持股32％，取代“物美系”成为新华百货的第一大股东。
为防止“野蛮人”再度进攻，新华百货先后通过定增及要约收购方式巩固控制权，2018年8月，公司大股东物美控股启动要约收购，在收购过后，“物美系”合计持有公司已发行股份总数的40.03%。
同时，中国证券报记者注意到，目前“宝银系”核心人物崔军因涉嫌职务侵占被警方全国通缉。市场人士认为，目前来看“宝银系”已丧失与“物美系”对峙优势，未来不排除为期四年的股权之争将以“宝银系”全面退出方式落幕。
[2019-04-23] 新华百货(600785):业绩符合预期,购物中心业务发展顺利-2019年一季报点评
■光大证券
公司1Q2019实现营收22.43亿元，归母净利润同比增长16.35％4月23日晚，公司公布2019年一季报，1Q2019实现营业收入22.43亿元，同比减少0.75％，降幅小于4Q2018下降的4.36％。1Q2019实现归母净利润1.13亿元，折合成全面摊薄EPS为0.50元，同比增长16.35％。1Q2019实现扣非归母净利润1.10亿元，同比增长18.09％，而4Q2018扣非归母净利润同比减少35.12％。业绩符合预期。
1Q2019综合毛利率上升2.22个百分点，期间费用率上升1.43个百分点1Q2019公司归母净利润实现增长的主要原因是：毛利率上升幅度显著高于费用率。1Q2019公司综合毛利率为22.43％，较上年同期上升2.22个百分点。1Q2019公司期间费用率为16.31％，较上年同期上升1.43个百分点，其中，销售/管理费用率分别为13.24％/2.39％，较上年同期分别上升0.92/0.28个百分点。1Q2019财务费用率为0.68％，较上年同期上升0.23个百分点，主要系公司支付贷款利息及各类支付方式手续费增加。
在银川大力发展购物中心，区外门店尚处于培育期宁夏地区零售市场的竞争日趋激烈，公司为了保持优势，2018年在银川市金凤区开立CCpark店，在银川市兴庆区开设CCmall店，两家店经营面积合计近15万平米，大幅增强了公司的购物中心业态。在宁夏周边地区，公司近年来在内蒙古、甘肃、陕西及青海开立的店铺培育期较长，尚未实现盈利。1Q2019公司新开6个超市、1个电器店。截至2019年3月底，公司共经营11个百货店（含购物中心）、150个超市、100个电器店。
维持盈利预测，维持"增持"评级公司近期大力发展购物中心，有望维持区域零售龙头的地位，大股东物美集团有能力在管理等方面给予支持，公司营收降幅逐步收窄，我们维持对公司2019-2021年EPS的预测，分别为0.70/0.79/0.89元。公司当前PE（2019E）和PB（2019E）都显著低于近三年平均水平，维持"增持"评级。
风险提示：公司在宁夏的优势地位受到冲击，经济后周期影响消费需求。
[2019-02-26] 新华百货(600785):业绩低于预期,购物中心短板补齐-2018年年报点评
■光大证券
2018年营收同比增长2.56%，归母净利润同比增长28.41%
2月25日晚，公司公布2018年年报，2018年实现营收76.26亿元，同比增长2.56%。实现归母净利润1.37亿元，折合成全面摊薄EPS为0.61元，同比增长28.41%，实现扣非归母净利润1.70亿元，同比增长5.02%。
业绩低于预期，主要原因是公司4Q2018经营情况差于我们前期预测，4Q2018公司营收同比减少4.36%，归母净利润为-2696.47万元。
2018年毛利率上升0.98个百分点，期间费用率上升0.73个百分点
2018年公司归母净利润增速显著高于营收增速的主要原因是：1）毛利率上升幅度高于费用率。2018年公司综合毛利率为21.05%，较上年同期上升0.98个百分点。2018年公司期间费用率为17.64%，较上年同期上升0.73个百分点，其中销售费用率为14.36%，较上年同期上升0.46个百分点。2）营业外支出为7070.41万元，较上年同期下降24.20%，主要系公司上年同期确认预计负债的金额较大。
宁夏市场的竞争日趋激烈，区外门店尚未盈利
宁夏地区零售市场的竞争日趋激烈，公司为了保持优势，2015年在银川市兴庆区开立综合购物中心CCmall店，2018年分别在银川市金凤区和青铜峡市开立CCpark店和CCmall店，两家门店合计经营面积近15万平米，大幅增强了公司的购物中心业态。在宁夏周边地区，公司近年来在内蒙古、甘肃、陕西及青海开立了店铺，由于业务处于起步阶段，培育期较长，尚未实现盈利。
下调盈利预测，维持“增持”评级
公司在宁夏地区的门店面临日趋激烈的市场竞争，在宁夏之外新开的门店尚未盈利，我们下调对公司2019-2020年EPS的预测，分别为0.70/0.79元（之前为0.80/0.90元），预测2021年EPS为0.89元。长期来看，公司通过大力发展购物中心，有望维持区域零售龙头的地位，大股东物美集团有能力在管理等方面给予支持，我们维持“增持”评级。
风险提示：公司在宁夏的优势地位受到冲击，经济后周期影响消费需求。
[2019-02-25] 新华百货(600785):新华百货,2018年净利润1.37亿元,同比增长近三成
■证券时报
新华百货(600785)2月25日晚披露年报，公司2018年度实现营收76.26亿元，同比增长2.56%；实现净利润1.37亿元，同比增长28.41%；基本每股收益0.61元。分业务来看，公司新百现代物流业务增速较快，2018年新百现代物流配送额突破20亿元，同比增长24.05%。
[2019-02-25] 新华百货(600785):新华百货2018年净利增长28%
■上海证券报
新华百货发布2018年年报。2018年全年实现营业收入762,596.57万元,同比增长2.56%，实现归属于上市公司股东净利润13,734.27万元，同比增长28.41%。
[2019-02-25] 新华百货(600785):新华百货,2018年净利润为1.37亿元,同比增长近三成
■中国证券报
新华百货（600785）2月25日晚披露2018年年报，公司2018年实现营业收入76.26亿元，同比略增2.56%；实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长28.41%。
新华百货是宁夏地区最大的商业零售企业和自治区百强企业，零售业务主要涉及综合购物中心、百货商场、超市连锁、电器及通信连锁等。2018年，公司主营业务收入占总营业收入的91.27%，租赁收入占总营业收入的8.73%。其中主营业务收入中，超市占比50.41%、百货占比26.28%、电器占比22.89%。
报告期内，控股股东物美控股看好公司未来发展前景，推出要约收购计划。2018年9月7日，新华百货公告，控股股东物美控股已确认要约收购公司1148万股股份，收购完成后，物美控股及其一致行动人将合计持有公司9032万股股份，占公司股份总数将近40.03%。同时，鉴于未能顶格完成要约计划，物美控股表示将在未来12个月内继续增持不超过206万股。
[2018-10-19] 新华百货(600785):业绩超预期,毛利率显著上升-2018年三季报点评
■光大证券
公司1-3Q2018营收同比增长5.11%，归母净利润同比增长34.19%
10月19日，公司公布2018年三季报，1-3Q2018实现营业收入57.12亿元，同比增长5.11%，实现归母净利润1.64亿元，折合成全面摊薄EPS为0.73元，同比增长34.19%，实现扣非归母净利润1.54亿元，同比增长12.26%，业绩超预期。单季度拆分来看，公司3Q2018实现营业收入17.58亿元，同比增长5.00%，增幅大于2Q2018增长的2.66%。3Q2018实现归母净利润0.26亿元，同比增长86.37%，增幅大于2Q2018增长的13.06%。
综合毛利率上升0.80个百分点，期间费用率上升0.53个百分点
1-3Q2018公司归母净利润增速显著高于营收增速的主要原因是：1）毛利率显著上升，1-3Q2018公司综合毛利率为20.92%，较上年同期上升0.80个百分点。1-3Q2018公司期间费用率为17.16%，较上年同期上升0.53个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为14.25%/2.31%/0.61%，较上年同期分别上升0.37/0.04/0.12个百分点。2）营业外支出为515.13万元，较上年同期下降85.19%，主要系公司上年同期确认宁夏大世界实业集团有限公司预计负债。
经营创新巩固区域优势，调整力度加大抬升费用水平
1-3Q2018公司新开综合购物中心CCPark店，截至2018年3季度末，公司共经营262家门店，其中百货店10家，超市152家，电器店100家。
公司超市业务方面全力推进多点自由购、自助购和大卖场周边线上下单两小时配送等业务，公司的一系列业态、服务创新预计将巩固公司在宁夏的区域优势。随着近期公司对宁夏超市业态调整力度加大，费用率有所上升，但我们认为仍处可控水平。
上调盈利预测，维持“增持”评级
公司是宁夏地区零售行业龙头，区域优势巩固，费用率仍处可控水平，我们上调对公司2018-2020年EPS的预测，分别为0.67/0.80/0.90元（之前为0.59/0.69/0.77元），维持“增持”评级。
风险提示：公司外延扩张未达预期，居民消费需求增速未达预期。
[2018-09-12] 新华百货(600785):新华百货,要约收购股份交割完成后,物美控股将继续增持
■证券时报
新华百货(600785)9月12日晚间公告，物美控股本次拟要约收购股份数量为1353.79万股，占公司总股本的6%。最终有1147.91万股股份接受要约。鉴于要约收购的最终股份数量未达预定要约收购股份数量，收购人表示将在本次要约收购股份交割完成后的未来12个内通过二级市场继续增持，考虑到公司目前非社会公众股东持股合计已达总股本的约74%，收购人增持公司股份的数量将不超过205.88万股。
[2018-09-10] 新华百货(600785):物美系要约收购落地,新华百货股权争夺战天平倾斜
■证券时报
在新华百货(600785)新一轮控股权争夺中，大股东“物美系”进一步巩固了优势地位。9月7日晚间，新华百货公告，公司控股股东物美控股“顶格”要约收购计划“落地”。公司股票将于9月10日复牌。
值得一提的是，此前与物美系针锋相对、对新华百货控股权发起多轮冲击的二股东“宝银系”却保持“沉默”。证券时报·e公司记者注意到，针对物美系推出的要约收购方案，最近一个多月以来，宝银系并未采取有效应对措施，宝银系掌门人、沪上私募崔军也一改往日高调形象，未就此事发表个人观点。
股权争夺战天平倾斜
今年7月，物美系主动发起新一轮控股权争夺。7月22日晚间，新华百货控股股东物美控股推出一份“顶格”增持方案，拟以18.60元/股要约收购1353.79万股，占公司总股本的6%，预计最多需要资金2.5亿元。理由为看好公司未来发展前景。
从最新实施结果看，截至9月6日，收购期限届满，最终有304个账户共计1148万股股份接受要约收购。由此测算，物美控股此番实际要约收购了约5.1%的股份。此外，上市公司最新收盘价为18.4元/股。
在此之前，物美控股及物美津投、北京绿色安全农产品物流信息中心作为一致行动人，合计持有新华百货34.93%股权。宝银系（上海宝银与上海兆赢旗下基金账户）持股比例为32.98%，双方股份差距不到2%。并且，在过去3年多的时间里，双方经过数轮较量，一度陷入僵局，胜负未决。
然而，“天平”正在发生倾斜。此次要约收购完成后，物美控股持股比例上升至36.06%，物美系总持股比例达到40%。更重要的是，加上高管团队持股，新华百货非社会公众股合计比例接近74%，距离社会公众股东必须持股25%的退市红线仅一步之遥，双方几乎已无继续增持的空间，宝银系后续已无法进行增持动作。
除了在持股比例上落后一步，截至目前，宝银系仍未进驻新华百货董事会。也就是说，尽管崔军方面持有超过30%的公司股份，话语权却极低。
今年8月中旬，宝银系连续3次向新华百货股东大会提出临时议案，虽然最终修订版中期分红议案终于提交成功，但8月28日，该方案在临时股东大会上被否决。实际上，过去宝银系数度向新华百货股东大会递交临时提案，其中多数遭到董事会直接否决，即便提交成功，最终仍然折戟股东大会。
不过，需要指出的是，物美系在持股比例上虽占据优势，但双方持股比例均超过30%，这就意味着，任何需要2/3通过的特别决议，宝银系几乎同样拥有一票否决权。在前述临时股东大会上，宝银系即否决了其中一项议案。
公告称，新华百货根据国家烟草专卖局的来函及经营发展现状的需要，对《公司章程》经营范围进行必要修订，但因上海宝银及上海兆赢对该议案投出反对票，导致该议案未获与会股东所持表决权的三分之二以上审议通过。
第三大股东借机减持
值得一提的是，此次接受要约的股东中，出现了新华百货第三大股东安庆聚德贸易有限责任公司（“安庆聚德”）的身影。
公告称，因资金需求，新华百货持股5%以上股东安庆聚德接受了此次部分要约收购，接受要约股份数量占公司已发行股份总数的1.99%。要约收购完成后，安庆聚德所持新华百货股份比例将由5.96%降至3.97%。
权益变动书显示，安庆聚德无在未来12个月内增持新华百货的计划安排。与此同时，安庆聚德或进一步减持公司股份。在相关法律、法规允许的范围内，安庆聚德在未来12个月内将根据自身情况需要，进一步减持其在上市公司拥有的股份。
工商资料显示，安庆聚德成立于2006年4月，主要经营建筑材料、日用百货、家用电器和五金销售。该公司大股东为南翔（安徽）投资策划有限公司，最终控制人指向新三板公司新安金融（834397）的董事长余渐富。
今年上半年，新华百货继续推进百货、超市、电器等各业态重点项目建设，业绩实现增长。期内，公司实现营业收入39.53亿元，同比增长5.16%；实现净利润1.39亿元，同比增长27.56%。
[2018-09-07] 新华百货(600785):新华百货,共1148万股股份接受要约收购,10日复牌
■证券时报
新华百货(600785)9月7日晚间公告，截至9月6日，物美控股本次要约收购期限届满，要约收购期间，最终有304个账户共计1147.91万股股份接受收购人发出的要约。收购人将按照要约收购的条件收购1147.91万股股份，并办理过户登记手续。根据要约收购方案，物美控股拟以18.60元/股要约收购1353.79万股，占公司总股本的6%。公司股票将于9月10日复牌。
[2018-09-06] 新华百货(600785):新华百货,物美控股要约收购期满,明起停牌
■证券时报
新华百货(600785)9月6日晚间公告，物美控股以部分要约方式收购公司除物美控股及其一致行动人以外的其他股东所持有的公司股份。收购人本次要约收购股份数量为1353.79万股，占公司总股本的6%，要约价格为18.60元/股，要约收购期限为2018年8月8日至9月6日。目前，要约收购期满，因要约收购结果需进一步确认，公司股票将于9月7日起停牌。
[2018-08-18] 新华百货(600785):新华百货股东分红提案再度被否
■中国证券报
新华百货8月17日晚公告，公司收到股东上海宝银及上海兆赢增加2018年第二次临时股东大会临时提案，提议2018半年度利润分配用当期利润的50%进行现金红利分配，每10股派现3.07元。
公司董事会及监事会认为，鉴于目前资金面状况和年度发展的实际需要，上述提案将会对公司发展产生不利影响，对提案持否定意见。此前上海宝银方曾提议用半年度利润的80%进行分红，遭新华百货否决。
[2018-08-17] 新华百货(600785):新华百货,上海宝银方再度提议中期10派3.07元,遭公司否决
■证券时报
新华百货(600785)17日晚公告，收到股东上海宝银及上海兆赢增加2018年第二次临时股东大会临时提案，提议2018半年度利润分配用当期利润的50%进行现金红利分配，每10股派现3.07元。公司董事会及监事会认为，鉴于目前资金面状况和年度发展的实际需要，上述提案将会对公司发展产生不利影响，对提案持否定意见。上海宝银方此前先后提议换届选举董事及独董、用半年度利润的80%进行分红，均遭公司否决。
[2018-08-15] 新华百货(600785):新华百货股东分红提案遭否决
■中国证券报
新华百货8月14日晚间公告，公司收到股东上海宝银及其上海兆赢关于向2018年第二次临时股东大会提议增加临时提案的函，提议用公司上半年利润的80%进行现金红利分配，每10股派现4.913元。公司认为，在资金面紧迫的状况下，将公司上半年利润的80%去进行现金分红，是对公司发展的不负责任和缺乏理性思考。相关股东的提案不理性、不具有可行性。该提案将不予提交2018年第二次临时股东大会审议。
[2018-08-15] 新华百货(600785):新华百货拒绝1.11亿现金分红,宝银系临时提案“屡提屡败”
■证券时报
进入定期报告披露窗口期，新华百货(600785)二股东宝银系似要将临时提案进行到底，和往年无异，宝银系的临时提案依然遭遇“屡提屡败”的境地。
继8月13日晚间新华百货公告上海宝银及其一致行动人上海兆赢提请股东大会增加换届选举非独立董事和独立董事的两项临时提案后，8月14日晚间新华百货公告了宝银系的第三份临时提案，内容仍涉及中期利润分配。而这份临时提案和前两份命运无异，均被新华百货董事会否决，不予提交股东大会审议。
宝银系在提案中表示，股东应充分享受到公司的经营成果，提议新华百货用2018年半年度利润(1.39亿元)的80%向全体股东进行现金红利分配，扣税前向全体股东每10股派发现金红利4.9元，即每股派发现金红利0.49元。
据宝银系提议，新华百货此次分红将付出1.11亿元。新华百货对此回应，《公司章程》已明确规定，公司利润分配政策需结合公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平及是否有重大资金支出安排等因素，符合公司经营发展的实际状况和发展战略需要，而公司发展目前急需资金，因而宝银系的提案不理性，不具有可行性。
新华百货解释，公司在2018年上半年已实施包括购买房产开立大型综合购物中心，及其他业态各类店铺的开立投资等项目，下半年将陆续实施年度计划内的其他投资项目，以上投资项目均需要大量的投资建设资金及运营资金，鉴于公司目前资金短缺情况尤甚，公司拟通过包括自有房产抵押贷款在内的各种融资方式全力筹集发展所需资金，在此资金面紧迫的状况下，将公司上半年利润的80%进行现金分红，是对公司发展不负责任和缺乏理性思考，对公司的年度发展将产生不利影响，实质损害其他股东利益及公司的发展。
最终结果是，宝银系的这份要求实施中期利润分配的临时提案将不予提交股东大会审议。
要求改选董事会和高额利润分配构成了近年来宝银系临时提案的主要内容。2017年12月，宝银系曾提请上市公司进行2017年度利润分配，将年度净利润的90%向全体股东进行现金红利分配。新华百货当年实现净利润1.07亿元，公司当年没有进行利润分配。
更有甚者，今年2月，宝银系向新华百货2017年年度股东大会递交3项临时议案，其中包括提议2017年度每10股派发现金红利44.5元，实施近10亿元的巨额现金分红，后续提案还包括未来10年每年用当年度利润的50%进行现金红利分配等等。这些议案均遭到新华百货董事会强烈反对，无一成功。
[2018-08-14] 新华百货(600785):新华百货“战火”再起二股东逼宫提案又遭拒
■证券时报
新华百货(600785)控股权之争又起波澜，二股东向股东大会提出的临时提案，再次被上市公司董事会“拒绝”，提案内容仍涉及新华百货董事会的换届选举。
8月13日晚间，新华百货公告，公司第二大股东上海宝银创赢投资管理有限公司（简称“上海宝银”）及一致行动人上海兆赢股权投资基金管理有限公司（简称“上海兆赢”）日前向公司提请增加两项股东大会临时提案——换届选举非独立董事的议案以及换届选举独立董事的议案。
提案函显示，上海宝银和上海兆赢提名崔军、王敏、张舒超、邹小丽、王明峰、林利梅作为上市公司新一届（第八届）董事会非独立董事候选人；提名欧阳红武、傅豫园、刘惠作为独立董事候选人，两项议案均提议股东大会采取累积投票制选举新任董事。上述候选人名单中，崔军为上海宝银执行董事和总经理，其他董事候选人均在上海宝银、上海兆赢或崔军旗下其他公司担任要职。
新华百货此次股东大会将于8月28日召开，对于上海宝银和上海兆赢递交的临时提案，公司已召开董事会紧急会议进行审议并回复，整体意见是公司尊重股东的提案权，但提案内容本身不符合《公司章程》的规定，两项议案均不会提交股东大会审议。
新华百货指出，《公司章程》中关于董事会的任期时间明确规定，董事由股东大会选举或更换，任期三年，独立董事每届任期与公司其他董事任期相同。新华百货包括独立董事在内的董事会全体成员系由2016年第二次临时股东大会合法选举产生，符合相关法律法规规定的任职资格要求，并处于正常履职期间，且董事会全体成员并未出现《公司章程》规定的不适宜担任董事的情形，而换届选举独立董事的提案也是对公司独立董事事实上的提前免职和否定，两项临时提案都不符合《公司章程》的相关规定，因而提案将不予提交股东大会审议。
这已经不是上海宝银和上海兆赢第一次要求改选新华百货董事会。2017年4月，上海宝银和上海兆赢曾提请新华百货2016年年度股东大会增加临时提案，要求罢免全部董事，并提名新的董事人选。2017年12月，上海宝银及上海兆赢再次向新华百货股东大会提交临时议案，内容即为要求公司换届选举非独立董事和独立董事，彼时新华百货同样以提案内容违反公司章程规定予以拒绝，此次上海宝银和上海兆赢再次无功而返。
值得注意的是，目前新华百货的控股股东物美控股正在要约收购公司股份，这对物美控股与上海宝银一方旗鼓相当的持股局面将产生重要影响。
据新华百货公告披露，此次物美控股的要约收购期限为8月8日至9月6日，预定收购的股份数量为1353.79万股，占上市公司总股本的6%，要约价格为18.6元/股。新华百货昨日最新收盘价为17.77元/股。
截至今年二季度末，物美控股与其一致行动人合计持有新华百货34.93%的股份，上海宝银及其一致行动人合计持有新华百货32.19%的股份。长久以来，物美控股与上海宝银除了在股东大会上多次交锋以外，在股权方面，双方也一直呈现“拉锯”局面，一旦物美控股此次顶格完成要约收购，双方的持股差距将拉开。
物美控股表示，此次要约收购旨在加强对新华百货的战略投资和战略合作，同时物美控股拟利用自身优势资源，进一步促进上市公司的稳定发展。
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[2021-08-19] 新华百货(600785):业绩低于预期,线上线下一体化建设推进顺利-2021年半年报点评
■光大证券
公司1H2021营收同比增长3.55％,归母净利润同比减少25.98％
8月19日,公司公布2021年半年报:1H2021实现营业收入30.39亿元,同比增长3.55％;实现归母净利润0.38亿元,折合成全面摊薄EPS为0.17元,同比减少25.98％;实现扣非归母净利润0.30亿元,同比减少14.96％。单季度拆分来看,2Q2021实现营业收入13.64亿元,同比增长5.47％;实现归母净利润-0.13亿元,折合成全面摊薄EPS为-0.06元;实现扣非归母净利润-0.18亿元。
公司1H2021综合毛利率下降0.61个百分点,期间费用率下降0.67个百分点
1H2021公司综合毛利率为26.78％,同比下降0.61个百分点。单季度拆分来看,2Q2021公司综合毛利率为22.77％,同比下降5.03个百分点,相对1Q2021环比下降7.28个百分点。1H2021公司期间费用率为24.63％,同比下降0.67个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为17.65％/3.23％/3.75％,同比分别变化-2.68/-0.31/+2.32个百分点。2Q2021公司期间费用率为23.27％,同比下降4.40个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为15.65％/3.48％/4.14％,同比分别变化-6.41/-0.70/+2.71个百分点。
业绩低于预期,线上线下一体化建设推进顺利
报告期内,公司新百易购线上小程序及直播下单累计实现销售额近3,000万元,同比增长45％。公司超市业态线上线下全渠道拓展,借助多点平台数字化运营,建立数字化会员体系。报告期内,多点平台线上业务投单量突破210万单,线上销售额实现1.21亿元,同比增长48％,实现了配送区域电子围栏、配送票据无纸化、配送过程全透明。线下业态方面,新百总店改扩建、贺兰新百商业广场项目及新百宁阳广场项目均按建设进度推进实施。
下调盈利预测,维持"增持"评级
公司业绩低于预期,主要是因为业内竞争激烈,公司为吸引顾客多次进行大型促销活动,导致毛利率出现较大幅度的下滑。我们下调对公司2021/2022/2023年EPS的预测40％/41％/42％至0.45/0.49/0.54元。公司线上线下一体化建设推进顺利,有利于公司拓宽消费者触达渠道,维持"增持"评级。
风险提示
区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。
[2021-04-21] 新华百货(600785):业绩超预期,百货业态营收同比大幅提升-2021年一季报点评
■光大证券
公司1Q2021营收同比增长2.04％,归母净利润同比减少8.25％
公司公布2021年一季报:1Q2021实现营业收入16.75亿元,同比增长2.04％;实现归母净利润0.51亿元,折合成全面摊薄EPS为0.22元,同比减少8.25％;实现扣非归母净利润0.48亿元,同比增长2.79％。
公司1Q2021综合毛利率上升2.97个百分点,期间费用率上升2.30个百分点1Q2021公司综合毛利率为30.05％,同比上升2.97个百分点。
1Q2021公司期间费用率为25.73％,同比上升2.30个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为19.27％/3.04％/3.42％,同比分别变化+0.30/0.00/+1.99个百分点。
超市业态线下门店有序扩张,百货业态营收同比大幅提升
报告期内公司共新增超市门店11家,其中6家位于宁夏区内,5家位于宁夏区外。已签约待开业门店共计3家,其中2家位于宁夏区内,预计开业时间2021年7月-2022年10月,1家位于宁夏区外,预计开业时间2021年7月。受益于2020年一季度低基数效应,2021年一季度百货业态营业收入同比增加90.32％。
新租赁准则对利润冲击相对缓和,百货自有物业处于业内中等水平公司报告期内采用新租赁准则,导致使用权资产折旧费和利息费用增加11,185万元,租赁费减少8,938万元,合计减少本期净利润2,247万元。新租赁准则对公司利润冲击相对缓和,公司2020年自营收入占比为82％,从物业面积看,自由物业比例相对适中,百货业态自由物业占比39％,处于行业中等水平。
上调盈利预测,维持"增持"评级公司业绩超预期,超市业态门店扩展顺利,百货业态受益于疫情后消费复苏,预计营收将稳步增加,逐步回到2019的水平,公司发力建设商贸物流平台,有望进一步降本增效,提升公司盈利能力,预计利润增速将快于营收恢复程度,我们分别上调对公司2021-2023年EPS的预测33％/35％/34％至0.75/0.84/0.93元。公司疫情后加大百货改造力度,积极引进首店品牌,有望打造公司竞争优势,维持"增持"评级。
风险提示
区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。
[2021-03-18] 新华百货(600785):打造商贸物流平台,数字零售助力公司发展-2020年年报点评
■光大证券
公司2020年营收同比减少25.74％,归母净利润同比减少76.23％
公司公布2020年年报:2020年实现营业收入56.94亿元,同比减少25.74％；实现归母净利润0.43亿元,折合成全面摊薄EPS为0.19元,同比减少76.23％；实现扣非归母净利润0.02亿元,同比减少98.50％。
单季度拆分来看,4Q2020实现营业收入14.20亿元,同比减少27.72％；实现归母净利润0.09亿元,折合成全面摊薄EPS为0.04元,同比减少19.54％；实现扣非归母净利润-0.10亿元。
公司2020年综合毛利率上升3.14个百分点,期间费用率上升4.91个百分点
2020年公司综合毛利率为24.98％,同比上升3.14个百分点；单季度拆分来看,4Q2020公司综合毛利率为17.75％,同比下降3.08个百分点。2020年公司期间费用率为23.91％,同比上升4.91个百分点,其中,销售/管理/财务分别为18.68％/3.82％/1.42％,同比分别变化3.29/1.05/0.57个百分点。4Q2020公司期间费用率为16.68％,同比下降2.85个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为10.88％/4.51％/1.30％,同比分别变化-4.63/1.29/0.49个百分点。
打造商贸物流平台新业态,物流收入占比提升
报告期内公司新百电器数字零售系统正式上线,先后完成了WMS系统的切换运行、智能码盘系统及GIS智能管理平台的研发与运行,同时完成了生鲜库房优化,推进建设"供应链过程监管"。受疫情影响,报告期内公司百货业务和超市业务收入均有一定程度下滑,而物流业务维持了营收净增长,我们认为商务物流平台有望成为公司新的营收增长点。
下调盈利预测,维持至"增持"评级
公司在2020年上半年受疫情影响较大,尤其百货行业收入下降明显,考虑到2021年疫情恢复具有不确定性,我们下调对公司2021/22年EPS的预测至0.56/0.62元(之前分别为0.87/0.95元),新增对2023年的预测0.70元。公司重点打造商贸物流平台"新百物流",有望打造公司长期经营优势,鉴于目前2021年市净率为1.0,处于历史较低位置,维持"增持"评级,长期投资者可逐步关注。
风险提示:部分门店租约到期无法续租,新业态和新店拓展速度不达预期。
[2020-12-24] 新华百货(600785):新华百货控股股东方面增持2%公司股份
■上海证券报
新华百货公告，截至2020年12月24日，公司控股股东物美科技全资子公司物美津投通过大宗交易系统合计增持公司4,512,600股股份，占公司已发行总股份的2%。本次增持后，物美科技及物美津投、北京绿色安全农产品物流信息中心有限公司作为一致行动人合计持有公司95,039,194股股份，占公司已发行总股份的42.12%,为公司第一大股东。未来12个月内，物美津投无继续通过上海证券交易所交易系统增持公司股份的计划。
[2020-03-20] 新华百货(600785):新华百货2019年净利润同比增长32.59%,拟10派2
■中国证券报
新华百货（600785）3月19日晚间发布2019年年报。2019年，公司实现营业收入76.68亿元，同比增长0.55%；实现归属于上市公司股东的净利润1.82亿元，同比增长32.59%。公司拟以报告期末公司总股本2.26亿股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利2元（含税），共计分配现金红利4512.63万元。本次分红后，剩余未分配利润15.82亿元结转下年度，该年度不再进行资本公积金转增股本。
新华百货表示，2019年零售业增长趋缓，但行业优化调整的步伐逐渐加快，新技术应用和新商业模式的不断涌现，为零售业带来转型发展机遇。2019年，公司通过精准定位消费群体，创新、丰富营销模式，继续扩大品牌效应，确保了经营业绩的提升。
公告显示，2019年销售规模的扩大对公司业绩提升明显，公司各业态布局也在根据实际情况进行动态调整。报告期内，公司新增门店38家，关闭门店24家。2020年，公司的百货业态将重点筹划预期各项目的前期建设规划工作，确保按计划实施推进，而超市业态预计新开包括大卖场、生活超市及便利店在内的各类店铺约30家，电器业态则将新开各类卖场9家。此外，公司的现代物流将构建以新华百货为核心的“商贸物流平台”，全力做好物流对各业态的支持服务工作。
[2020-03-20] 新华百货(600785):业绩超预期,超市业务数字化持续推进-2019年年报点评
■光大证券
公司2019年营收同比增长0.55％,归母净利润同比增长32.59％2019年实现营收76.68亿元,同增0.55％;实现归母净利润1.82亿元,折合成全面摊薄EPS0.81元,同比增长32.59％;实现扣非归母净利润1.45亿元,同减14.73％,业绩超我们前期1.59亿归母净利润的预期。
单季度拆分来看,4Q2019实现营业收入19.65亿元,同比增长2.67％;
实现归母净利润1155万元,折合成全面摊薄EPS0.05元,而2018年同期为-2696万元;实现扣非归母净利润175万元,同比减少89.13％。
综合毛利率上升0.79个百分点,期间费用率上升1.37个百分点2019年公司综合毛利率为21.84％,同比上升0.79个百分点。
2019年公司期间费用率为19.00％,同比上升1.37个百分点。其中,销售/管理/财务费用率分别为15.39％/2.77％/0.84％,同比分别变化1.03/0.07/0.26个百分点。
推进银川老商圈升级,超市业务数字化持续推进报告期内公司百货维持11家门店不变,超市/电器/通讯业态门店共净增14家门店,各业态门店达272家。公司正规划银川新华街老商圈改造升级,巩固公司在宁夏及西北市场的影响力。超市业务借助多点实现线上线下融合,以"商超+多点"模式推进超市业务数字化,公司预计20年将新开大卖场、生活超市及便利店等各类超市业态门店约30家,体量及数字化程度均提升的超市业务未来有望成为公司业绩成长的主要动力。
下调20-21年盈利预测,维持"增持"评级公司4Q19及全年业绩超预期,但考虑到疫情对公司百货业务的冲击,我们下调对公司20-21年EPS的预测至0.72/0.87元(之前为0.79/0.89元),新增对22年预测0.95元。公司在区域市场竞争力较强,超市业务有望在大股东物美支持下进一步提升运营效率,维持"增持"评级。
风险提示区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。
[2020-02-04] 新华百货(600785):新华百货拟捐助200万元支持疫情防控
■上海证券报
新华百货公告，为积极履行企业社会责任，共同抗击疫情传播，公司决定向宁夏银川市兴庆区防疫指挥部捐助防疫专项经费200万元，用于支持疫情的防控工作。同时在抗击疫情期间，为保障民生商品供应，公司所有超市门店均正常营业。
[2019-11-11] 新华百货(600785):新华百货控股股东增持21万股公司股份
■上海证券报
新华百货晚间公告，2019年11月11日，公司控股股东物美科技通过上海证券交易所交易系统合计增持公司210,000股股份。本次增持前，物美科技及其一致行动人合计持有公司股份90,316,594股（其中物美科技持有公司股份81,360,343股），占公司已发行股份总数的40.03%。本次增持完成后，物美科技及其一致行动人合计持有公司股份90,526,594股，占公司已发行股份总数的40.12%。
[2019-10-20] 新华百货(600785):业绩基本符合预期,线上线下融合有序推进-2019年三季报点评
■光大证券
公司1-3Q2019营收同比减少0.15％,归母净利润同比增长3.80％公司1-3Q2019实现营业收入57.03亿元,同比减少0.15％；实现归母净利润1.71亿元,折合成全面摊薄EPS为0.76元,同比增长3.80％；实现扣非归母净利润1.44亿元,同比减少6.98％,业绩基本符合预期。
单季度拆分来看,3Q2019实现营业收入17.56亿元,同比减少0.13％；实现归母净利润0.05亿元,同比减少81.76％；实现扣非归母净利润0.03亿元,同比减少85.62％。
综合毛利率上升1.27个百分点,期间费用率上升1.65个百分点1-3Q2019公司综合毛利率为22.19％,同比上升1.27个百分点。1-3Q2019公司期间费用率为18.82％,同比上升1.65个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为15.35％/2.61％/0.86％,同比分别变化1.10/0.31/0.24个百分点。财务费用率上升主要由于本期支付贷款利息及各类支付方式手续费增加。
线上线下融合有序推进,料承受一定费用压力报告期内公司净开超市门店16家,期末各业态门店总数达到274家,另有已签约待开业超市/百货门店各17/1家。公司线上线下融合进程有序推进,联合多点逐步实现大卖场进入线上,改善消费者体验,以巩固竞争优势。但前三季度公司期间费用上升较快,门店调改及门店线上化带来的相关支出或在中短期为公司带来一定费用压力。
维持盈利预测,维持"增持"评级公司区域竞争优势较强,未来有望受益于物美在经营层面的经营管理与技术支持,我们维持对公司19-21年全面摊薄EPS分别为0.70/0.79/0.89元的预测,维持"增持"评级。
风险提示:区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。
[2019-09-12] 新华百货(600785):新华百货,上海宝银三项提案的真实性存疑,不予提交临时股东大会审议
■上海证券报
新华百货(600785)12日晚公告，公司收到王敏邮箱发来的落款公章为上海宝银关于向公司2019年第二次临时股东大会提议增加的临时提案，包括《关于股份公司换届选举非独立董事的议案》等三项提案。上海宝银提案的真实性和完整性存在重大疑问和不确定性，且不符合《公司章程》的规定。公司第七届董事会会议及第七届监事会会议审议通过，一致同意不将上海宝银提出的三项提案提交公司2019年第二次临时股东大会审议。
[2019-09-10] 新华百货(600785):新华百货拟公开发行不超8亿元公司债
■证券时报
新华百货(600785)9月10日晚公告，公司拟公开发行不超过8亿元的公司债券，募集资金拟用于偿还公司债务、补充流动资金及项目投资。
[2019-08-11] 新华百货(600785):业绩符合预期,联合多点推进线上线下融合-2019年中报点评
■光大证券
1H2019营业收入同减0.17％,归母净利润同增19.70％公司公布2019年半年报:1H2019实现营业收入39.47亿元,同比减少0.17％,实现归母净利润1.66亿元,折合成全面摊薄EPS为0.74元,同比增长19.70％；实现扣非归母净利润1.40亿元,折合成全面摊薄扣非EPS为0.62元,同比增长6.58％,业绩符合预期。单季度拆分来看,2Q2019实现营业收入17.04亿元,同比增长0.61％,而1Q2019营业收入同比减少0.75％；实现归母净利润5295万元,折合成全面摊薄EPS为0.23元,同比增长27.54％；实现扣非归母净利润3050万元,同比减少21.10％。
综合毛利率上升1.56个百分点,期间费用率上升1.58个百分点1H2019公司综合毛利率为22.42％,较上年同期上升1.56个百分点。1H2019公司期间费用率为17.95％,较上年同期上升1.58个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为14.77％/2.43％/0.75％,较上年同期分别变化1.12/0.25/0.20个百分点。其中销售费用率提升较高主要系新开店同比增加带来的人工、租金及折旧费用同比增加所致。
品类调改带来毛利率提升,线上线下融合稳步推进报告期内公司新开门店14家,其中超市12家电器2家,关闭门店8家。截至报告期末公司运营门店264家,其中百货11家,超市155家,电器98家。报告期内公司持续推进品类调改,百货、超市毛利率同比都有所提升。公司联合多点DMall推进业务线上线下融合,将分批完成大卖场门店的线上业务布局,上线多点APP,为消费者提供2小时到家服务,进一步巩固区域竞争优势。
维持盈利预测,维持"增持"评级公司区域龙头地位稳固,有望受益于大股东物美在经营管理和技术层面的支持,我们维持对公司19-21年全面摊薄EPS分别为0.70/0.79/0.89元的预测,维持"增持"评级。
风险提示:公司在宁夏优势地位受冲击,经济后周期影响消费需求。
[2019-05-16] 新华百货(600785):死磕“物美系”四年不成,新华百货二股东内部相残
■证券时报
曾因参与新华百货举牌大戏而声名大噪的昔日私募冠军崔军，近期因一则“已被全国通缉”的消息而引发市场关注。崔军所控制的宝银系一直与物美系争夺新华百货的控股权，但随着崔军和成健这两个宝银系的大股东内斗升级，宝银系与物美系之间争斗很可能就此落幕。
上海宝银创赢投资管理有限公司(下称“上海宝银”)4月22日发布公告，公司第一大股东、法定代表人崔军因涉嫌职务侵占罪已被公安机关立案侦查，现已被全国通缉。
崔军之女崔雯雯日前接受证券时报·e公司记者采访时否认崔军被全国通缉，但对于崔军现状，崔雯雯称“不知道，没有联系”。5月14日晚间，成健告诉记者，“崔军已经被正式抓捕了，为了避免客户恐慌，过几天我们会公告。”
目前，崔军方面和成健内斗仍在持续，双方互指对方抢夺公章和诽谤，两大股东的内斗，令新华百货股权纷争的形势趋于明朗，新华百货第一大股东物美系守住了阵地。“我们希望借助资本市场复苏，和新华大股东保持沟通，由原来的对抗改变为协作。”成健对证券时报·e公司记者称。
各执一词：
崔军女儿否认父亲遭通缉
“公司第一大股东、法定代表人崔军因涉嫌职务侵占罪，已被公安机关立案侦查，现其已经被全国通缉。原高管王敏也已被公司开除。”上海宝银网站发布的这份关于崔军等高管违法犯罪的说明公告上加盖了上海宝银的公司公章。4月22日，网站上同时公布的立案决定书落款日期为2018年11月28日。而公开信息显示，今年3月底，崔军还接受了媒体采访谈论股市。
另一份发布于3月15日的上海宝银股东大会决议公告显示，“因成健抢夺公司财产等，罢免成健监事一职”。股东签字一栏上留了崔军的名字。
更早之前的1月3日，上海宝银网站曾发布公告称，“公司股东成健私下成立深圳前海赢华基金管理合伙企业(有限合伙)，募集了股东8000多万元的资金。成健控制上海赢华投资管理有限公司，作为执行事务合伙人投资惨败，把深圳前海赢华股东的6000万资金亏掉95%。”
在上海市公安局虹口分局的立案决定书披露后，成健团队称，崔军挪用上海宝银旗下股权基金123期共计9000万元，投入空壳公司上海兆赢，上海兆赢也向基金业协会申请了基金牌照，发行私募基金与上海宝银旗下基金举牌新华百货。去年10月，投资人发现基金巨额亏损后，审查了崔军的相关信息，并前往公安机关报案。
崔雯雯则对证券时报·e公司记者表示：“成健称兆赢公司为空壳公司完全不符合事实。根据公司法，上海兆赢资产管理有限公司的设立无需成健的认可。上海宝银向上海兆赢资产管理有限公司注资的行为也均符合《合同法》和《公司法》。成健称违法，毫无依据。”
对于立案决定书，崔雯雯称，“公安只是侦察阶段，现在证据不足，我们公司已经发函给公安各部门，要求撤销这个案子。因为职务侵占必须公司控告崔军，但我公司声明从来没有控告过控股股东崔军。”当记者问到崔军是否已被通缉时，崔雯雯回复：“没有，那是不可能的，没有通缉令。”
成健则对记者表示：“崔军侵占客户股权基金资产9000万，挪用公司资产，公安部门已经立案，我是公司第二大股东，也是最大的受害人和责任人。”
北京市律师协会刑事诉讼法专业委员会副主任、北京天驰君泰律师事务所律师刘玲对e公司记者表示，“犯罪嫌疑人被拘留或者被逮捕后，侦查机关应当在24小时内通知其近家属。成健所说的被抓捕，此信息来自哪里，是否准确，这需要核实，而且抓捕个词表述不准确。强制措施包括拘传、拘留或逮捕等。当事人被采取何种强制措施，是办案机关依据法律程序作出的决定，并通知其家属。”
5月15日晚间，e公司记者致电上海市虹口区经侦支队，值班工作人员称，“具体案情无法告知，如果我们对他采取强制措施，按照流程，只会通知他的家属。至于家属是否会告知其他人，我们无法控制。”
内斗持续：互指对方抢夺公章
同样是加盖了上海宝银公司公章的公告，却分别指向大股东和二股东的“不良行为”。对此，王敏方面对此的说法是，成健私自伪造法人签名，伪造创赢投资公章、法人章、财务专用章，更改了公司私募基金在中基协的后台密码，企图用伪造公章骗取公司财产和基金财产，并勾结被开除员工盗取公司网站密码和源码，在网站用伪造公章发布虚假公告。
成健发给证券时报·e公司记者的《关于协助公司印鉴章追回的申请》显示，今年1月，成建方面在交接公司资料并经清查后，发现公司公章等重要物品缺失，请求上海市虹口经侦予以协助追回。“王敏的公章是公司移交过程中，被员工偷盗，公安让王敏交过去。王敏到了虹口嘉兴路派出所报案被盗抢，我们拿着王敏的报案材料做了遗失公告。为了所有投资人的利益，为了公司平稳运营，我们重新在公安系统合法备案申请的(公章)”。成健表示。
目前，崔雯雯方面和成健方面均称对方抢夺公章，发布虚假信息，欲起诉对方至法院。
启信宝数据显示，成健持有的上海宝银40.95%股权，认缴金额1.2亿元，已于2018年5月14日被上海市徐汇区法院冻结，期限为3年。另外，上海宝银140万股权于今年3月13日被上海市虹口区人民法院冻结。2018年11月19日，上海宝银被法院列为失信被执行人。
事实上，身为上海宝银第一大股东的崔军和第二大股东的成健一直内斗不断。
根据成健的说法，“我和崔军没有矛盾，只不过我们的价值观不同。所有客户的募集渠道和品牌包装最早都是我负责的，但自从崔军举牌后，一意孤行，不跟人商量，自不量力，用短期的基金资产去举牌，为了个人面子，最后走到今天这一步。”
崔雯雯对记者表示：“最开始崔军没怎么和成建计较，还把他当兄弟，觉得是一起创业的。成健投资以来，崔军还帮他赚了钱，最后因为成健在外欠下巨额债务，回来抢公司。”
持续内斗下，上海宝银基金产品亏损情况也比较严重。从截止日期在今年内的产品来看，最具巴菲特潜力对冲基金2期、5期、9期、17期、18期、19期、23期和最具巴菲特潜力聚越对冲基金13期的净值截止日都是2019年3月29日，但其累计亏损幅度为分别达到79.84%、86.58%、91.64%、88.21%、87.31%、88.32%、66.86%、72.91%。
实地探访：办公室大门紧锁
工商登记信息显示，上海宝银成立于2012年10月，公司股权结构为崔军持股50%，成健持股40%，世华创赢投资控股有限公司和上海宝银投资咨询有限公司合计持股10%。上海宝银是新华百货第二大股东，崔军为上海宝银董事长、法定代表人。
处于内斗漩涡中的上海宝银目前经营情况如何?崔雯雯回复证券时报·e公司记者：现在还在正常运行，一切良好。同时崔雯雯称：“我们公司现在的重点是控告成健伪造公章、散布谣言。”
成健告诉记者：“公司运营正常，客户还在来访沟通，同时向基金业协会汇报。因为崔军和王敏造成公司被客户提出上百件仲裁，已经是失信人。”
根据上海宝银网站的信息，公司地址位于上海市杨浦区国安路518号。记者近日实地探访了上海宝银的办公地，楼层指引显示上海宝银位于6楼的中心位置。办公时间，同一楼层其他公司员工正在办公，上海宝银的大门已上锁。
透过紧锁的玻璃大门能看到“上海宝银创赢投资管理有限公司”的logo，室内只看到几张办公桌和堆放的一些杂物。“这家公司从去年开始就感觉不太对劲，时有人时没人，年前贴过纸条说搬走了，但谁知道搬没搬走。”一位同楼层办公的其他公司员工对记者称。
另外，记者从楼区物业管理处获悉，上海宝银已在此租了两年办公室，目前并未退租。“他们办公室看着挺大的，但里面也没什么东西，就几张桌子，之前就只有三五个人来上班，年后就很少见到人来。”物业工作人员告诉记者，这段时间时常有投资人找到上海宝银公司来，都没找到人。“年前也有投资人找上门，闹的严重的时候我们也警告过公司。有一次由于闹的动静很大，警察还来过。”工作人员表示。
崔军：昔日的私募冠军
崔军1970年出生，本科学历，是上海宝银的董事长、法定代表人。根据天眼查信息，崔军同时是上海兆赢股权投资基金管理有限公司董事长、上海宝银投资咨询有限公司董事长。上海兆赢成立于2014年10月，其大股东为自然人邹小丽，即崔军的妻子，持股62.28%;第二大股东为宝银创赢，持股30%，认缴金额为9000万，王敏持股0.25%。上海宝银投资咨询有限公司成立于2007年，由邹小丽全资控股，认缴出资额为3亿元。
资料显示，崔军证券从业经验已有22年，是2014年度的私募冠军，旗下产品当年以超过300%的收益率夺魁。2015年，崔军的表现亦十分亮眼，逆市增长。
崔军给外界最大的印象之一便是激进。将上海宝银绝大多数资金投入到一只个股，8个月增持新华百货逾30%股份，这番操作可谓激进。崔军还有一大特点，热衷于以“巴菲特”命名自己的产品，还一直试图打造中国版的“伯克希尔公司”。早年，崔军围猎宁夏另一家上市公司之时，便宣称要将其打造成为中国的伯克希尔·哈撒韦公司，要让其创造每年赚30%的神话。结果，崔军进入这家公司董事会的意图未能实现。
与物美系在新华百货的纷争中，崔军也多次提交议案，要求上市公司设立“伯克希尔控股有限公司”，以投资一些价值被严重低估的上市公司，通过提升被投资企业的估值使控股公司的资产达到增值。当然，新华百货及其他股东拒绝了这一要求。在2015年8月，崔军在《致新华百货全体股东的一封公开信》中宣称，希望所有股东支持我们进入董事会，把新华百货打造成一家未来市值50年能涨3万倍的伟大公司。
语不惊人死不休。在爆出与成健的内斗前夕(今年3月底)，崔军接受媒体采访时表示，这波行情上证指数有可能突破6124点，冲击8000点。
值得一提的是，崔雯雯告诉证券时报·e公司记者，上海兆赢即将到美国上市，“这个上市计划具体是兆赢管理层考虑的，我们宝银认为，会对我们的股权基金带来良好的收益”。崔雯雯称，公司已发布上市计划相关公告，崔雯雯的个人微博也转发了这一公告。不过，5月15日，记者注意到，崔雯雯微博上有关上海宝银及上海兆赢相关微博内容已删除。
股权纷争：
物美系死守新华百货
上海宝银两大股东的内斗，令新华百货股权纷争的形势趋于明朗，物美系守住了阵地。
3月27日，上海宝银还提议在2018年度股东大会上增加临时提案，推荐邹小丽、崔雯雯、王敏等人为新任非独立董事候选人，同时还提出了新的独立董事、监事的候选人，提出利润分配议案。新华百货董事会以现任董监事任期未满、独董不得无故被免职，不顾公司现金流实际承受能力贸然实施巨额现金分红将致公司于资金链断裂的危险境地等为由，拒绝将上海宝银的提案提交至股东大会。
此前，崔军亦多次要求改选董事会，均未能成功，可谓屡战屡败，屡败屡战。
对于上海宝银内斗一事，新华百货证券事务部工作人员向证券时报·e公司记者表示，“这是股东内部的事情，我们也不好掺和，只能静观其变。”该人士介绍，两大股东之前与上市公司都有过联系。不过，新华百货4月23日召开的年度股东大会宝银系并没有参加。“他们把内部的事处理好之后，再与公司进行正常的沟通联系就是以后的事了。”该人士说。
新华百货2019年一季报显示，上海兆赢-最具巴菲特潜力500倍基金3期对冲基金退出前十大股东，上海宝银创赢最具巴菲特潜力对冲基金3期、16期持股保持不变。在3月27日上海宝银提出新增提案之时，其合计持股比例为31.63%，较2018年底减少了0.56%。由此可见，上海兆赢-最具巴菲特潜力500倍基金3期在3月27日之前至少减持了0.56%，后续是否有减持暂未可知。
崔军对新华百货的围猎旷日持久。2015年4月14日，上海宝银首次举牌新华百货，上海宝银旗下两只对冲基金合计持股达到5%。此后，崔军一路增持，至2015年12月8日，上海宝银及其一致行动人的持股比例达到32%，超过物美系成为新华百货第一大股东。
此后，崔军和物美系继续缠斗。持股比例长时间非常接近，处于相持状态。崔军不断试图改选董事会以控制新华百货，物美系也紧急增持巩固控股地位，新华百货董事会强力抵制崔军，多次拒绝将其议案提交至股东大会。此外，双方还进行了诉讼大战。
直到2018年5月，最高法改判物美集团实控人张文中无罪。张文中是物美系的创立者、灵魂人物，其获得翻案，亦振奋物美系上下。2018年9月，物美集团“顶格”要约收购计划“落地”，双方持股差距拉大至7%，且社会公众持股比例已经接近最低要求，上海宝银可操作空间十分有限。
上海宝银内斗爆发后，在新华百货股权纷争中，崔军恐难以再战。
[2019-04-25] 新华百货(600785):新华百货二股东创始人遭通缉,多年股权缠斗有望破解
■证券时报
4月24日，上海宝银创赢官网公告，称旗帜鲜明地抵制任何高管侵害公司及投资者合法权益的行为，对于相关高管的不法行为将依法追究到底，绝不护短。
该公告矛头直指宝银创赢创始人——沪上私募崔军。而伴随着“宝银系”内部矛盾持续升级，新华百货(600785)控股股东物美集团与二股东宝银创赢之间的股权缠斗或告终结。
宝银系首次撤退
创始人遭全国通缉
2015年初，崔军执掌的宝银创赢与上海兆赢，在不到8个月的时间内，连续6度举牌新华百货。宝银系随后多次提议改选新华百货董事会，但始终未能实现。面对宝银系的“狙击”，物美系则通过持续增持予以回击，并重回大股东之位。双方经过数轮较量，一直胜负难决。
近日双方对峙形势急速变化。4月23日晚间，新华百货披露一季报。股东名单显示，与宝银创赢同为一致行动人的上海兆赢已清仓了所持有的全部新华百货股份。此前2018年末，上海兆赢仍持有约305万股，为新华百货第九大股东。
上述减持是宝银系方面的首次撤退，这与创始人崔军过去高调激进的行事风格相去甚远。就在上月，宝银创赢还递交多项临时议案，包括提议公司10派30.82元的巨额现金分红方案等。
那么，宝银系一季度为何悄然退出?宝银创赢浮出水面的内讧现状或能给出一定的回答。
宝银创赢4月22日公告，公司第一大股东、法定代表人崔军因涉嫌职务侵占罪已被公安机关立案侦查，现已被全国通缉，原高管王敏已被公司开除。另外，公告附上的上海市公安局虹口分局《立案决定书》落款时间显示为2018年11月28日。
熟悉 “逼宫”手段的宝银系，其内部已然上演“宫斗剧”。工商资料显示，目前，崔军持股50%，仍为宝银创赢第一大股东。成健为公司监事，以40%的持股比例位居其后。
公告称，成健已依据公司法、公司章程的相关规定履责，并协助公安机关开展对其他涉案人员的追责程序。显然，前两大股东阵营已形成对峙局面。
4月24日，宝银创赢再度表态，且措辞强烈：“旗帜鲜明地抵制任何高管侵害公司及投资者合法权益的行为，对于相关高管的不法行为将依法追究到底，绝不护短。”
公告还披露了对崔军的具体指控，称公司管理的股权基金中，上市股权1期、2期、3期自己被崔军违法以股权投资款形式转移到其妻邹小丽控制的上海兆赢。
证券时报·e公司记者致电宝银创赢官方电话，工作人员称目前公司由成健团队负责运营，新的团队在今年1月组建，公司与新华百货也一直有沟通。
与此同时，大股东方面也予以回击，并上线了“上海宝银”的新网站。该网站称今年1月3日已罢免成健在宝银创赢的一切职务，并指成健伪造公章骗取公司财产和基金财产。
目前，事件主角崔军尚未对此事发声。记者多次拨打崔军电话，但其一直处于关机状态。
“物美系”静观其变
“这是上市公司股东内部的事情，我们也不好掺和，只能静观其变。”新华百货证券事务部工作人员向证券时报·e公司记者表示。
据该人士介绍，二股东内部两方之前与上市公司都有过联系。不过，新华百货4月23日召开的股东大会宝银系并没有参加。“他们把内部的事处理好之后，再与公司进行正常的沟通联系就是以后的事了。”
无论二股东内部走向如何，上海兆赢的清仓，已释放出崔军方面无力再争夺新华百货控股权的信号。
回溯历史，物美系与宝银系的股权争斗持续数年之久，由于双方股权比例始终处于相持状态，控股权之争一度转移至董事席位之争、诉讼大战等。
不过，从去年开始，双方力量的天平发生倾斜。2018年5月，最高法改判物美集团实控人张文中无罪。张文中是物美系的创立者、灵魂人物，其获得翻案，亦振奋物美系上下。
2018年9月，物美集团“顶格”要约收购计划“落地”，双方持股差距拉大至7%，且几乎已无增持空间。由此，物美系抢占了关键一步。除了在持股比例上落后，宝银系始终未进驻新华百货董事会，话语权极低。
股权优势扩大后，在经营方面，物美系带领新华百货实现业绩稳健增长。新华百货为宁夏地区老字号大型百货零售企业。2018年，上市公司营收为76.26亿元，同比增长2.56%。净利润为1.37亿元，同比增长28.41%。最新财报显示，2019年一季度，公司实现营收22.43亿元，同比下滑0.75%，实现净利润1.13亿元，同比增长16.35%。
新华百货称，2019年预计将新开包括大卖场、生活超市及便利店在内的各类店铺20家，公司百货业态则将更加贴近市场和顾客需求以适应市场变化趋势，关注商品和服务本质，突出店促品牌+个性+会员+业态，固化优化异业联盟，分类分店按需规划，加强与顾客的互动体验，扩充会员尊享，充分利用好新媒体，融合线上线下营销，整合传统与新零售业务。
[2019-04-23] 新华百货(600785):“宝银系”旗下上海兆赢清仓减持,退出新华百货股东阵营
■中国证券报
新华百货（600785）4月23日晚间公布的一季报显示，此前与新华百货大股东对峙的“宝银系”旗下账户上海兆赢股权投资基金管理有限公司（简称“上海兆赢”）已悄然减持304.66万股。“宝银系”持股比例由32.19%下降为30.84%。
一季报显示，上海宝银创赢投资管理有限公司原一致行动人上海兆赢在报告期内减持公司股份，本报告期末已不再持有公司股份。
2018年年报显示，上海兆赢原为新华百货第九大股东。而在一季度股东变动之后，宁夏通信服务有限公司取代上海兆赢成为新华百货新任第九大股东。
对于此次“宝银系”旗下基金退出，机构人士认为，目前A股市场回暖，而“宝银系”选择在此时减持，此举很大程度与崔军方面资金紧张有关。
据了解，新华百货股权纷争自2015年初打响，资本大佬崔军带领的“宝银系”多次举牌新华百货。
2015年4月，崔军旗下的“上海宝银创赢最具巴菲特潜力对冲基金3期”首次跻身新华百货十大股东名单，持股比例高达8.20％，引发新华百货高层震动；随后不到3个月，“宝银系”不断增持，最终将持股比例提升至17.13％。并于当年12月以持股32％，取代“物美系”成为新华百货的第一大股东。
为防止“野蛮人”再度进攻，新华百货先后通过定增及要约收购方式巩固控制权，2018年8月，公司大股东物美控股启动要约收购，在收购过后，“物美系”合计持有公司已发行股份总数的40.03%。
同时，中国证券报记者注意到，目前“宝银系”核心人物崔军因涉嫌职务侵占被警方全国通缉。市场人士认为，目前来看“宝银系”已丧失与“物美系”对峙优势，未来不排除为期四年的股权之争将以“宝银系”全面退出方式落幕。
[2019-04-23] 新华百货(600785):业绩符合预期,购物中心业务发展顺利-2019年一季报点评
■光大证券
公司1Q2019实现营收22.43亿元，归母净利润同比增长16.35％4月23日晚，公司公布2019年一季报，1Q2019实现营业收入22.43亿元，同比减少0.75％，降幅小于4Q2018下降的4.36％。1Q2019实现归母净利润1.13亿元，折合成全面摊薄EPS为0.50元，同比增长16.35％。1Q2019实现扣非归母净利润1.10亿元，同比增长18.09％，而4Q2018扣非归母净利润同比减少35.12％。业绩符合预期。
1Q2019综合毛利率上升2.22个百分点，期间费用率上升1.43个百分点1Q2019公司归母净利润实现增长的主要原因是：毛利率上升幅度显著高于费用率。1Q2019公司综合毛利率为22.43％，较上年同期上升2.22个百分点。1Q2019公司期间费用率为16.31％，较上年同期上升1.43个百分点，其中，销售/管理费用率分别为13.24％/2.39％，较上年同期分别上升0.92/0.28个百分点。1Q2019财务费用率为0.68％，较上年同期上升0.23个百分点，主要系公司支付贷款利息及各类支付方式手续费增加。
在银川大力发展购物中心，区外门店尚处于培育期宁夏地区零售市场的竞争日趋激烈，公司为了保持优势，2018年在银川市金凤区开立CCpark店，在银川市兴庆区开设CCmall店，两家店经营面积合计近15万平米，大幅增强了公司的购物中心业态。在宁夏周边地区，公司近年来在内蒙古、甘肃、陕西及青海开立的店铺培育期较长，尚未实现盈利。1Q2019公司新开6个超市、1个电器店。截至2019年3月底，公司共经营11个百货店（含购物中心）、150个超市、100个电器店。
维持盈利预测，维持"增持"评级公司近期大力发展购物中心，有望维持区域零售龙头的地位，大股东物美集团有能力在管理等方面给予支持，公司营收降幅逐步收窄，我们维持对公司2019-2021年EPS的预测，分别为0.70/0.79/0.89元。公司当前PE（2019E）和PB（2019E）都显著低于近三年平均水平，维持"增持"评级。
风险提示：公司在宁夏的优势地位受到冲击，经济后周期影响消费需求。
[2019-02-26] 新华百货(600785):业绩低于预期,购物中心短板补齐-2018年年报点评
■光大证券
2018年营收同比增长2.56%，归母净利润同比增长28.41%
2月25日晚，公司公布2018年年报，2018年实现营收76.26亿元，同比增长2.56%。实现归母净利润1.37亿元，折合成全面摊薄EPS为0.61元，同比增长28.41%，实现扣非归母净利润1.70亿元，同比增长5.02%。
业绩低于预期，主要原因是公司4Q2018经营情况差于我们前期预测，4Q2018公司营收同比减少4.36%，归母净利润为-2696.47万元。
2018年毛利率上升0.98个百分点，期间费用率上升0.73个百分点
2018年公司归母净利润增速显著高于营收增速的主要原因是：1）毛利率上升幅度高于费用率。2018年公司综合毛利率为21.05%，较上年同期上升0.98个百分点。2018年公司期间费用率为17.64%，较上年同期上升0.73个百分点，其中销售费用率为14.36%，较上年同期上升0.46个百分点。2）营业外支出为7070.41万元，较上年同期下降24.20%，主要系公司上年同期确认预计负债的金额较大。
宁夏市场的竞争日趋激烈，区外门店尚未盈利
宁夏地区零售市场的竞争日趋激烈，公司为了保持优势，2015年在银川市兴庆区开立综合购物中心CCmall店，2018年分别在银川市金凤区和青铜峡市开立CCpark店和CCmall店，两家门店合计经营面积近15万平米，大幅增强了公司的购物中心业态。在宁夏周边地区，公司近年来在内蒙古、甘肃、陕西及青海开立了店铺，由于业务处于起步阶段，培育期较长，尚未实现盈利。
下调盈利预测，维持“增持”评级
公司在宁夏地区的门店面临日趋激烈的市场竞争，在宁夏之外新开的门店尚未盈利，我们下调对公司2019-2020年EPS的预测，分别为0.70/0.79元（之前为0.80/0.90元），预测2021年EPS为0.89元。长期来看，公司通过大力发展购物中心，有望维持区域零售龙头的地位，大股东物美集团有能力在管理等方面给予支持，我们维持“增持”评级。
风险提示：公司在宁夏的优势地位受到冲击，经济后周期影响消费需求。
[2019-02-25] 新华百货(600785):新华百货,2018年净利润1.37亿元,同比增长近三成
■证券时报
新华百货(600785)2月25日晚披露年报，公司2018年度实现营收76.26亿元，同比增长2.56%；实现净利润1.37亿元，同比增长28.41%；基本每股收益0.61元。分业务来看，公司新百现代物流业务增速较快，2018年新百现代物流配送额突破20亿元，同比增长24.05%。
[2019-02-25] 新华百货(600785):新华百货2018年净利增长28%
■上海证券报
新华百货发布2018年年报。2018年全年实现营业收入762,596.57万元,同比增长2.56%，实现归属于上市公司股东净利润13,734.27万元，同比增长28.41%。
[2019-02-25] 新华百货(600785):新华百货,2018年净利润为1.37亿元,同比增长近三成
■中国证券报
新华百货（600785）2月25日晚披露2018年年报，公司2018年实现营业收入76.26亿元，同比略增2.56%；实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长28.41%。
新华百货是宁夏地区最大的商业零售企业和自治区百强企业，零售业务主要涉及综合购物中心、百货商场、超市连锁、电器及通信连锁等。2018年，公司主营业务收入占总营业收入的91.27%，租赁收入占总营业收入的8.73%。其中主营业务收入中，超市占比50.41%、百货占比26.28%、电器占比22.89%。
报告期内，控股股东物美控股看好公司未来发展前景，推出要约收购计划。2018年9月7日，新华百货公告，控股股东物美控股已确认要约收购公司1148万股股份，收购完成后，物美控股及其一致行动人将合计持有公司9032万股股份，占公司股份总数将近40.03%。同时，鉴于未能顶格完成要约计划，物美控股表示将在未来12个月内继续增持不超过206万股。
[2018-10-19] 新华百货(600785):业绩超预期,毛利率显著上升-2018年三季报点评
■光大证券
公司1-3Q2018营收同比增长5.11%，归母净利润同比增长34.19%
10月19日，公司公布2018年三季报，1-3Q2018实现营业收入57.12亿元，同比增长5.11%，实现归母净利润1.64亿元，折合成全面摊薄EPS为0.73元，同比增长34.19%，实现扣非归母净利润1.54亿元，同比增长12.26%，业绩超预期。单季度拆分来看，公司3Q2018实现营业收入17.58亿元，同比增长5.00%，增幅大于2Q2018增长的2.66%。3Q2018实现归母净利润0.26亿元，同比增长86.37%，增幅大于2Q2018增长的13.06%。
综合毛利率上升0.80个百分点，期间费用率上升0.53个百分点
1-3Q2018公司归母净利润增速显著高于营收增速的主要原因是：1）毛利率显著上升，1-3Q2018公司综合毛利率为20.92%，较上年同期上升0.80个百分点。1-3Q2018公司期间费用率为17.16%，较上年同期上升0.53个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为14.25%/2.31%/0.61%，较上年同期分别上升0.37/0.04/0.12个百分点。2）营业外支出为515.13万元，较上年同期下降85.19%，主要系公司上年同期确认宁夏大世界实业集团有限公司预计负债。
经营创新巩固区域优势，调整力度加大抬升费用水平
1-3Q2018公司新开综合购物中心CCPark店，截至2018年3季度末，公司共经营262家门店，其中百货店10家，超市152家，电器店100家。
公司超市业务方面全力推进多点自由购、自助购和大卖场周边线上下单两小时配送等业务，公司的一系列业态、服务创新预计将巩固公司在宁夏的区域优势。随着近期公司对宁夏超市业态调整力度加大，费用率有所上升，但我们认为仍处可控水平。
上调盈利预测，维持“增持”评级
公司是宁夏地区零售行业龙头，区域优势巩固，费用率仍处可控水平，我们上调对公司2018-2020年EPS的预测，分别为0.67/0.80/0.90元（之前为0.59/0.69/0.77元），维持“增持”评级。
风险提示：公司外延扩张未达预期，居民消费需求增速未达预期。
[2018-09-12] 新华百货(600785):新华百货,要约收购股份交割完成后,物美控股将继续增持
■证券时报
新华百货(600785)9月12日晚间公告，物美控股本次拟要约收购股份数量为1353.79万股，占公司总股本的6%。最终有1147.91万股股份接受要约。鉴于要约收购的最终股份数量未达预定要约收购股份数量，收购人表示将在本次要约收购股份交割完成后的未来12个内通过二级市场继续增持，考虑到公司目前非社会公众股东持股合计已达总股本的约74%，收购人增持公司股份的数量将不超过205.88万股。
[2018-09-10] 新华百货(600785):物美系要约收购落地,新华百货股权争夺战天平倾斜
■证券时报
在新华百货(600785)新一轮控股权争夺中，大股东“物美系”进一步巩固了优势地位。9月7日晚间，新华百货公告，公司控股股东物美控股“顶格”要约收购计划“落地”。公司股票将于9月10日复牌。
值得一提的是，此前与物美系针锋相对、对新华百货控股权发起多轮冲击的二股东“宝银系”却保持“沉默”。证券时报·e公司记者注意到，针对物美系推出的要约收购方案，最近一个多月以来，宝银系并未采取有效应对措施，宝银系掌门人、沪上私募崔军也一改往日高调形象，未就此事发表个人观点。
股权争夺战天平倾斜
今年7月，物美系主动发起新一轮控股权争夺。7月22日晚间，新华百货控股股东物美控股推出一份“顶格”增持方案，拟以18.60元/股要约收购1353.79万股，占公司总股本的6%，预计最多需要资金2.5亿元。理由为看好公司未来发展前景。
从最新实施结果看，截至9月6日，收购期限届满，最终有304个账户共计1148万股股份接受要约收购。由此测算，物美控股此番实际要约收购了约5.1%的股份。此外，上市公司最新收盘价为18.4元/股。
在此之前，物美控股及物美津投、北京绿色安全农产品物流信息中心作为一致行动人，合计持有新华百货34.93%股权。宝银系（上海宝银与上海兆赢旗下基金账户）持股比例为32.98%，双方股份差距不到2%。并且，在过去3年多的时间里，双方经过数轮较量，一度陷入僵局，胜负未决。
然而，“天平”正在发生倾斜。此次要约收购完成后，物美控股持股比例上升至36.06%，物美系总持股比例达到40%。更重要的是，加上高管团队持股，新华百货非社会公众股合计比例接近74%，距离社会公众股东必须持股25%的退市红线仅一步之遥，双方几乎已无继续增持的空间，宝银系后续已无法进行增持动作。
除了在持股比例上落后一步，截至目前，宝银系仍未进驻新华百货董事会。也就是说，尽管崔军方面持有超过30%的公司股份，话语权却极低。
今年8月中旬，宝银系连续3次向新华百货股东大会提出临时议案，虽然最终修订版中期分红议案终于提交成功，但8月28日，该方案在临时股东大会上被否决。实际上，过去宝银系数度向新华百货股东大会递交临时提案，其中多数遭到董事会直接否决，即便提交成功，最终仍然折戟股东大会。
不过，需要指出的是，物美系在持股比例上虽占据优势，但双方持股比例均超过30%，这就意味着，任何需要2/3通过的特别决议，宝银系几乎同样拥有一票否决权。在前述临时股东大会上，宝银系即否决了其中一项议案。
公告称，新华百货根据国家烟草专卖局的来函及经营发展现状的需要，对《公司章程》经营范围进行必要修订，但因上海宝银及上海兆赢对该议案投出反对票，导致该议案未获与会股东所持表决权的三分之二以上审议通过。
第三大股东借机减持
值得一提的是，此次接受要约的股东中，出现了新华百货第三大股东安庆聚德贸易有限责任公司（“安庆聚德”）的身影。
公告称，因资金需求，新华百货持股5%以上股东安庆聚德接受了此次部分要约收购，接受要约股份数量占公司已发行股份总数的1.99%。要约收购完成后，安庆聚德所持新华百货股份比例将由5.96%降至3.97%。
权益变动书显示，安庆聚德无在未来12个月内增持新华百货的计划安排。与此同时，安庆聚德或进一步减持公司股份。在相关法律、法规允许的范围内，安庆聚德在未来12个月内将根据自身情况需要，进一步减持其在上市公司拥有的股份。
工商资料显示，安庆聚德成立于2006年4月，主要经营建筑材料、日用百货、家用电器和五金销售。该公司大股东为南翔（安徽）投资策划有限公司，最终控制人指向新三板公司新安金融（834397）的董事长余渐富。
今年上半年，新华百货继续推进百货、超市、电器等各业态重点项目建设，业绩实现增长。期内，公司实现营业收入39.53亿元，同比增长5.16%；实现净利润1.39亿元，同比增长27.56%。
[2018-09-07] 新华百货(600785):新华百货,共1148万股股份接受要约收购,10日复牌
■证券时报
新华百货(600785)9月7日晚间公告，截至9月6日，物美控股本次要约收购期限届满，要约收购期间，最终有304个账户共计1147.91万股股份接受收购人发出的要约。收购人将按照要约收购的条件收购1147.91万股股份，并办理过户登记手续。根据要约收购方案，物美控股拟以18.60元/股要约收购1353.79万股，占公司总股本的6%。公司股票将于9月10日复牌。
[2018-09-06] 新华百货(600785):新华百货,物美控股要约收购期满,明起停牌
■证券时报
新华百货(600785)9月6日晚间公告，物美控股以部分要约方式收购公司除物美控股及其一致行动人以外的其他股东所持有的公司股份。收购人本次要约收购股份数量为1353.79万股，占公司总股本的6%，要约价格为18.60元/股，要约收购期限为2018年8月8日至9月6日。目前，要约收购期满，因要约收购结果需进一步确认，公司股票将于9月7日起停牌。
[2018-08-18] 新华百货(600785):新华百货股东分红提案再度被否
■中国证券报
新华百货8月17日晚公告，公司收到股东上海宝银及上海兆赢增加2018年第二次临时股东大会临时提案，提议2018半年度利润分配用当期利润的50%进行现金红利分配，每10股派现3.07元。
公司董事会及监事会认为，鉴于目前资金面状况和年度发展的实际需要，上述提案将会对公司发展产生不利影响，对提案持否定意见。此前上海宝银方曾提议用半年度利润的80%进行分红，遭新华百货否决。
[2018-08-17] 新华百货(600785):新华百货,上海宝银方再度提议中期10派3.07元,遭公司否决
■证券时报
新华百货(600785)17日晚公告，收到股东上海宝银及上海兆赢增加2018年第二次临时股东大会临时提案，提议2018半年度利润分配用当期利润的50%进行现金红利分配，每10股派现3.07元。公司董事会及监事会认为，鉴于目前资金面状况和年度发展的实际需要，上述提案将会对公司发展产生不利影响，对提案持否定意见。上海宝银方此前先后提议换届选举董事及独董、用半年度利润的80%进行分红，均遭公司否决。
[2018-08-15] 新华百货(600785):新华百货股东分红提案遭否决
■中国证券报
新华百货8月14日晚间公告，公司收到股东上海宝银及其上海兆赢关于向2018年第二次临时股东大会提议增加临时提案的函，提议用公司上半年利润的80%进行现金红利分配，每10股派现4.913元。公司认为，在资金面紧迫的状况下，将公司上半年利润的80%去进行现金分红，是对公司发展的不负责任和缺乏理性思考。相关股东的提案不理性、不具有可行性。该提案将不予提交2018年第二次临时股东大会审议。
[2018-08-15] 新华百货(600785):新华百货拒绝1.11亿现金分红,宝银系临时提案“屡提屡败”
■证券时报
进入定期报告披露窗口期，新华百货(600785)二股东宝银系似要将临时提案进行到底，和往年无异，宝银系的临时提案依然遭遇“屡提屡败”的境地。
继8月13日晚间新华百货公告上海宝银及其一致行动人上海兆赢提请股东大会增加换届选举非独立董事和独立董事的两项临时提案后，8月14日晚间新华百货公告了宝银系的第三份临时提案，内容仍涉及中期利润分配。而这份临时提案和前两份命运无异，均被新华百货董事会否决，不予提交股东大会审议。
宝银系在提案中表示，股东应充分享受到公司的经营成果，提议新华百货用2018年半年度利润(1.39亿元)的80%向全体股东进行现金红利分配，扣税前向全体股东每10股派发现金红利4.9元，即每股派发现金红利0.49元。
据宝银系提议，新华百货此次分红将付出1.11亿元。新华百货对此回应，《公司章程》已明确规定，公司利润分配政策需结合公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平及是否有重大资金支出安排等因素，符合公司经营发展的实际状况和发展战略需要，而公司发展目前急需资金，因而宝银系的提案不理性，不具有可行性。
新华百货解释，公司在2018年上半年已实施包括购买房产开立大型综合购物中心，及其他业态各类店铺的开立投资等项目，下半年将陆续实施年度计划内的其他投资项目，以上投资项目均需要大量的投资建设资金及运营资金，鉴于公司目前资金短缺情况尤甚，公司拟通过包括自有房产抵押贷款在内的各种融资方式全力筹集发展所需资金，在此资金面紧迫的状况下，将公司上半年利润的80%进行现金分红，是对公司发展不负责任和缺乏理性思考，对公司的年度发展将产生不利影响，实质损害其他股东利益及公司的发展。
最终结果是，宝银系的这份要求实施中期利润分配的临时提案将不予提交股东大会审议。
要求改选董事会和高额利润分配构成了近年来宝银系临时提案的主要内容。2017年12月，宝银系曾提请上市公司进行2017年度利润分配，将年度净利润的90%向全体股东进行现金红利分配。新华百货当年实现净利润1.07亿元，公司当年没有进行利润分配。
更有甚者，今年2月，宝银系向新华百货2017年年度股东大会递交3项临时议案，其中包括提议2017年度每10股派发现金红利44.5元，实施近10亿元的巨额现金分红，后续提案还包括未来10年每年用当年度利润的50%进行现金红利分配等等。这些议案均遭到新华百货董事会强烈反对，无一成功。
[2018-08-14] 新华百货(600785):新华百货“战火”再起二股东逼宫提案又遭拒
■证券时报
新华百货(600785)控股权之争又起波澜，二股东向股东大会提出的临时提案，再次被上市公司董事会“拒绝”，提案内容仍涉及新华百货董事会的换届选举。
8月13日晚间，新华百货公告，公司第二大股东上海宝银创赢投资管理有限公司（简称“上海宝银”）及一致行动人上海兆赢股权投资基金管理有限公司（简称“上海兆赢”）日前向公司提请增加两项股东大会临时提案——换届选举非独立董事的议案以及换届选举独立董事的议案。
提案函显示，上海宝银和上海兆赢提名崔军、王敏、张舒超、邹小丽、王明峰、林利梅作为上市公司新一届（第八届）董事会非独立董事候选人；提名欧阳红武、傅豫园、刘惠作为独立董事候选人，两项议案均提议股东大会采取累积投票制选举新任董事。上述候选人名单中，崔军为上海宝银执行董事和总经理，其他董事候选人均在上海宝银、上海兆赢或崔军旗下其他公司担任要职。
新华百货此次股东大会将于8月28日召开，对于上海宝银和上海兆赢递交的临时提案，公司已召开董事会紧急会议进行审议并回复，整体意见是公司尊重股东的提案权，但提案内容本身不符合《公司章程》的规定，两项议案均不会提交股东大会审议。
新华百货指出，《公司章程》中关于董事会的任期时间明确规定，董事由股东大会选举或更换，任期三年，独立董事每届任期与公司其他董事任期相同。新华百货包括独立董事在内的董事会全体成员系由2016年第二次临时股东大会合法选举产生，符合相关法律法规规定的任职资格要求，并处于正常履职期间，且董事会全体成员并未出现《公司章程》规定的不适宜担任董事的情形，而换届选举独立董事的提案也是对公司独立董事事实上的提前免职和否定，两项临时提案都不符合《公司章程》的相关规定，因而提案将不予提交股东大会审议。
这已经不是上海宝银和上海兆赢第一次要求改选新华百货董事会。2017年4月，上海宝银和上海兆赢曾提请新华百货2016年年度股东大会增加临时提案，要求罢免全部董事，并提名新的董事人选。2017年12月，上海宝银及上海兆赢再次向新华百货股东大会提交临时议案，内容即为要求公司换届选举非独立董事和独立董事，彼时新华百货同样以提案内容违反公司章程规定予以拒绝，此次上海宝银和上海兆赢再次无功而返。
值得注意的是，目前新华百货的控股股东物美控股正在要约收购公司股份，这对物美控股与上海宝银一方旗鼓相当的持股局面将产生重要影响。
据新华百货公告披露，此次物美控股的要约收购期限为8月8日至9月6日，预定收购的股份数量为1353.79万股，占上市公司总股本的6%，要约价格为18.6元/股。新华百货昨日最新收盘价为17.77元/股。
截至今年二季度末，物美控股与其一致行动人合计持有新华百货34.93%的股份，上海宝银及其一致行动人合计持有新华百货32.19%的股份。长久以来，物美控股与上海宝银除了在股东大会上多次交锋以外，在股权方面，双方也一直呈现“拉锯”局面，一旦物美控股此次顶格完成要约收购，双方的持股差距将拉开。
物美控股表示，此次要约收购旨在加强对新华百货的战略投资和战略合作，同时物美控股拟利用自身优势资源，进一步促进上市公司的稳定发展。
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