600658电子城 股票走势分析
≈≈电子城600658≈≈(更新:21.09.16)
[2021-09-16] 电子城(600658):电子城弘创投资、资管计划及联想控股拟减持公司不超1%股份
■证券时报
电子城(600658)9月16日晚间公告，合计持股11.94%的公司股东弘创(深圳)投资中心、德邦基金-浦发银行-中融信托-中融-融昱28号集合资金信托计划及联想控股股份有限公司计划自15个交易日后至12月31日通过集中竞价交易方式进行，拟减持股份不超过1119万股，减持比例不超过公司股份总数的1%。
[2021-07-05] 电子城(600658):电子城燕东微电子计划减持不超0.205%股份
■证券时报
电子城(600658)7月5日晚间公告，持股0.205%的股东北京燕东微电子股份有限公司(简称“燕东微电子”)，计划减持不超过公司股份总数0.205%的股份。
[2021-06-18] 电子城(600658):电子城电子城新媒体公司与蔚来汽车达成合作
■证券时报
今日，电子城公众号消息：近日，电子城新媒体公司与北京蔚来能源科技有限公司(蔚来汽车)达成合作，双方将就品牌建设、产品创新、绿色生活等方面开展深度探讨与合作。全球领先的蔚来第二代换电站也即将进驻电子城·(北京)数字新媒体创新产业园。
[2021-04-26] 电子城(600658):业绩高速增长,转型成果丰硕-年度点评
■华西证券
事件概述
电子城发布年报,公司2020年实现营收37.7亿元,同比+106.6％,实现归母净利润5.2亿元,同比+48.4％。
业绩快增,转型成效显现
2020年公司实现营业收入37.7亿元,同比增长106.6％,归母净利润5.2亿元,同比增长48.4％,业绩快速增长。公司创新科技孵化服务模式,同时加强品牌输出,专业化服务能力持续提升。报告期内,公司净资产收益率、销售毛利率及销售净利率分别为7.46％、44.29％、14.47％,较上年+2.16pct、-4.94pct和-4.06pct,盈利表现有所下滑,主要系新冠疫情扰动所致。
土储充沛,布局合理
2020年公司实现销售金额48.0亿元,同比+113.3％；销售面积52.7万平方米,同比+48.3％。截至2020年末,公司拥有待开发面积106.3万平方米,新开工面积5.6万平方米,在建面积137.9万平方米,合计是当年销售面积的4.7倍,土储充沛支撑销售增长。同时,公司作为科技产业地产的龙头公司,项目布局在科教能力强、经济状况好的一二线城市,土地储备优质。
财务状况良好,低成本融资优势显著
报告期末,公司剔除预收账款后的资产负债率和净负债率为58.46％和39.49％,杠杆率处于行业低位。2020年整体融资成本4.57％,得益于良好的财务状况和优质的资产储备,公司融资成本处于行业较低水平。
投资建议
电子城业绩高速增长,坚持科技服务战略引领带动公司发展模式创新,财务状况良好。受疫情影响,我们下调公司盈利预测,预计公司21-23年营收为23/25/27亿元(2021/2022年预测前值为23/26亿元),EPS为0.44/0.47/0.53元(2021/2022年预测前值为0.46/0.54元),对应PE为10.9/10.3/9.2倍,维持公司"增持"评级。
风险提示
转型不及预期,销售规模下滑,计提存货减值准备影响业绩。
[2021-02-02] 电子城(600658):电子城股东拟合计减持不超6%股份
■上海证券报
电子城公告，合计持股11.94%的股东弘创投资、资管计划及联想控股计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内，通过大宗交易方式或集中竞价交易方式减持不超过6711.51万股，减持比例不超过公司总股本的6%。
[2020-11-23] 电子城(600658):电子城拟逾9300万元收购知鱼智联40%股权
■证券时报
电子城(600658)11月23日晚间公告，拟出资9333.36万元收购知鱼智联科技(福建)有限公司40%股权。知鱼智联是一家以云计算、人工智能行业解决方案为核心业务的企业。
[2020-10-29] 电子城(600658):电子城前三季度净利同比增211.69%
■证券时报
电子城(600658)10月29日晚发布三季报，前三季度，公司实现营收23.56亿元，同比增长146.35%，主要系地产销售增加;净利4.32亿元，同比增长211.69%;每股收益0.39元。1-9月，公司在科技空间服务领域，签约面积21.48万平方米、金额33.98亿元。
[2020-09-15] 电子城(600658):电子城股东户数连降3期
■证券时报
电子城(600658)9月15日在交易所互动平台中披露，截至9月10日公司股东户数为25325户，较上期(8月31日)减少272户，环比降幅为1.06%。这已是该公司股东户数连续第3期下降，累计降幅达6.69%。
[2020-09-08] 电子城(600658):园区地产销售创佳绩,科技服务转型未来向好
■天风证券
电子城(600658.SH)是北京市国资委控股的大型高科技企业集团"北京电控"旗下唯一的科技服务平台。公司前身北京电子城有限责任公司成立于1994年,经过十余年的发展,公司成功实施电子城老工业基地的升级改造和电子城科技园区的开发建设后,2009年电子城与其兆维科技的资产进行置换,电子城正式登陆A股。2013年,公司提出"立足北京,走向全国"的布局,2017年公司开始全国扩张,并拿下厦门、昆明等多城市地块。同年,公司提出向科技服务转型的战略规划。目前,公司主营业务为园区地产销售、科技服务业务以及文化传媒业务。
2020H1业绩提升幅度大,盈利能力改善。公司2017年-2019年业绩波动较大,2020年以来公司营收迎来较大幅度增长。2020H1公司营收12.8亿元,同比增幅150.42％,主要源于公司园区销售及出租收入的大幅增长。公司各项业务中,2020H1公司园区地产销售、科技服务业务以及文化传媒业务收入分别为14.57亿元、3.19亿元、0.12亿元,分别变动+493.9％、+10.8％、-4.2％,另外包含5.08亿分部间抵销,园区地产销售增长亮眼。公司归母净利润近几年波动较大,主要由于公司营业成本及期间费用的增加。公司2020H1归母净利润2.35亿元,同比增加38.06％,公司摊薄ROE在近年同样呈下滑趋势,2019年公司摊薄ROE达5.3％,预计2020年该指标会随归母净利润的提升而有所改善。毛利占比方面,2020H1公司园区地产销售毛利占比88.7％,新型科技服务占比10.5％,文化传媒占比0.8％。毛利率方面,公司园区地产业务毛利率稳中趋降,2020H1开始改善,2020H1年公司园区地产销售业务毛利率56.46％,较2019年底提升2.75个PCT;新型科技服务业务毛利率有所下滑,2020H1该业务毛利率30.35％,较2019年底下滑6.96个pct。文化传媒业务2020H1毛利率提升明显,达到61.24％,较2019年底提升18.82％。2020H1公司经营情况逐步改善,管理费用率、财务费用率分别为8.13％、9.14 ％,较2019年底的10.41％、9.75％均有所下降。公司盈利能力自2020年来有所改善。
销售跨规模增长,拿地积极,可售土储充裕。2020年以来公司地产销售实现大幅增长,上半年实现销售金额25.14亿元,销售面积16.70万平米,同比增长1814.1％、401.5％。其中,销售面积多集中在北京、天津、山西。公司2020年地产销售实现巨幅增长,同时,截至2019年底公司可供出售面积达86.2万平米,可覆盖公司2-3年销售,随着疫情缓解,预计公司销售将更进一步。截至2019年年底,公司的土地储备为76万平方米,主要集中在北京、厦门、昆明、朔州等地。2020年以来公司拿地积极,6月份公司在朔州拿下两个地块,新增建面47.15万平,新增土地总价2.34亿元。2019年公司在建建筑面积144.88万平米,yoy+106.8％,达到新高,为后续业绩提供保障。公司自2018年年报将原有的园区物业出租和物业管理业务整合至新型科技服务。目前,公司的新型科技服务收入主要为园区出租和物业管理业务。新型科技服务近年来收入保持增长,2020H1公司该业务收入3.19亿元,yoy+10.76％,毛利率持续下降,2020H1毛利率达30.35％,较2019年底下滑近7个百分点。
公司杠杆水平持续提升,融资成本维持稳定。截至2020H1,公司资产负债率为56.99％,剔除预收账款的资产负债率为54.86％,公司资产负债率近年来有所提升,或与公司拓展有关,但仍保持60％以下的低位,处于行业较低水平。净负债率在2018、2019年均有较大幅度的上升,2020H1公司净负债率为57％,较2019年底提升了12个PCT。公司净负债率的提升主要由于公司有息负债金额的增加。公司融资成本稳定,现金短债比有所下降。长期以来公司的综合融资成本维持在4％-5％之间,2019年公司综合融资成本为4.76％,较2018年下降0.16个PCT。而由于负债金额的增加,公司现金短债比不断下降,2020H1公司货币资金/短期负债的比例达到79.85％。
投资建议:公司背靠北京电控资源丰富,积极向科技服务方向转型且初具成效。2020年上半年公司盈利能力有所提升,园区销售及文化传媒业务毛利率均有回升,整体毛利率在有所回升。2019年公司土储稳定,在建面积达到新高,后续结转有保障。预计持有型物业出租率的上升、租金减免的减少以及物业管理附加值的提升将为公司新型科技服务业务提供更大增长空间。基于此,我们预计公司20-22年归母净利润分别为4.56亿元、4.72亿元、5.48亿元,对应PE估值分别为14.91X、14.41X、12.40X,首次覆盖,给予"买入"评级,目标价7.92元/股。
风险提示:房地产销售不及预期、融资成本控制不及预期、项目开发进度不及预期
[2020-09-03] 电子城(600658):销售规模高速增长,深化科技服务建设-中报点评
■华西证券
事件概述电子城发布2020年半年报,公司实现营收12.8亿元,同比+150.4％,归母净利润2.3亿元,同比+38.1％。
业绩大幅增长,盈利水平向好2020H1公司实现营业收入收12.8亿元,同比增长150.4％,归母净利润2.3亿元,同比增长38.1％,净利润增速低于营收增速主要系土地增值税大幅增加,当期为2.09亿元,而去年同期为0.02亿元。此外,公司净资产收益率和毛利率分别为3.43％和56.65％,同比提升22.76pct和0.72pct,盈利水平进一步向好。
销售高速增长,推进朔州项目2020H1公司实现销售额25.1亿元,同比增长1814.1％;销售面积16.7万平方米,同比增长401.5％。在疫情影响下,公司销售规模仍旧实现高速增长。拿地方面,2020H1公司新增计容建面21.9万平方米,同比上升244.8％,对应拿地总价为2.3亿元,拿地总价/销售金额为9.2％。公司新增土储为朔州地块,将增加电子城高科优质土地资源储备,成为朔州电子城"十四五"战略发展的重要支撑,符合电子城高科整体战略规划。
持续推进科技服务,知名度不断提高报告期内,公司上半年完成了电子城(北京)集成电路设计创新中心项目园区的接收并改造运营,国寿电子城科技产业发展基金按计划推进落实,英诺创易佳科技创业投资基金正式成立,同时多措并举,推进招商工作,上半年与科技服务、工业互联、生物医药等领域内多家知名企业合作落地。公司持续深化科技服务体系建设,电子城高科科技服务知名度不断提高,获得了"2020年度中国产业园区运营商50强"、"2020年度中国产业园区最具创新实力科技服务运营商",并再度获得"北京市诚信创建企业"称号。
投资建议电子城业绩高速增长、坚持科技服务战略引领带动公司发展模式创新、财务状况良好。我们维持盈利预测不变,预计公司20-22年EPS为0.38/0.46/0.54元,对应PE为16.0/13.3/11.3倍,维持公司"增持"评级。
风险提示转型不及预期,销售规模下滑,计提存货减值准备影响业绩。
[2020-08-27] 电子城(600658):电子城上半年实现营收12.80亿元 同比增长150.42%
■中国证券报
电子城(600658)8月27日盘后发布2020年半年报。上半年，公司实现营业收入12.80亿元，同比增长150.42%;归属于上市公司股东的净利润为2.35亿元，同比增长38.06%。电子城上半年一手抓疫情防控，一手抓经营发展，深入推进科技服务战略转型，持续推进公司高质量发展。
电子城表示，上半年，电子城高科深入推进科技服务战略转型，以“构筑科技产业生态，促进区域创新发展”为使命，深耕“科技空间服务”“科技创新服务”两大发展体系，全力培育独具特色的核心竞争力。
在科技空间服务方面，围绕高科技产业、创新产业等，通过充分利用新一代信息技术手段，构建智慧化的科技产业聚集、科技产城发展、科技城市更新等空间，打造独具特色的产品品牌体系，深挖企业客户内外资源，打通资源信息壁垒，搭建起科技空间服务的平台化生态，在全国多个省市布局、启动运营了数十个各具特色的科技空间及创新服务平台项目。
电子城表示，公司积极开拓公司债、超短融等融资渠道，为科技服务转型蓄能。2020年2月和7月，公司分别发行了两期公司债券，第一期融资规模为人民币8亿元，票面利率为3.35%，第二期融资规模为人民币17亿元，票面利率为3.92%;2020年7月公司又择机发行了2020年第一期超短期融资券，融资规模为人民币7亿元，票面年利率3.78%。充沛的现金储备，为公司推动科技空间项目发展和科技创新服务落地提供了强有力的支持。
电子城表示，上半年面对突如其来的新冠肺炎疫情，公司严格落实政府防疫政策要求，坚持科学防控、精准施策、有效应对，公司上下齐心协力、共克时艰，为合作客户提供安全的空间环境，赢得了客户的赞誉，体现了公司服务的软实力;同时，公司积极响应号召，按政策对符合条件的中小微企业客户减免房租，惠及117家客户，共计减免1800余万元，缓解了客户的资金压力，切实帮助中小微企业平稳渡过难关。
[2020-07-13] 电子城(600658):电子城股东户数下降5.01% 连降4期
■证券时报
电子城(600658)7月13日在上交所上证e互动平台中披露，截至7月10日公司股东户数为25367户，较上期(6月30日)减少1339户，环比降幅为5.01%。这已是该公司股东户数连续第4期下降，累计降幅达14.35%。
[2020-06-11] 电子城(600658):电子城股东户数下降6.07%
■证券时报
电子城6月11日在上交所上证e互动平台中披露，截至6月10日公司股东户数为27819户，较上期（5月31日）减少1797户，环比降幅为6.07%。
[2020-05-07] 电子城(600658):业绩高速增长,转型成果丰硕
■华西证券
事件概述
电子城发布2020年一季报,公司一季度实现营业收入7.8亿元,同比+134.9％,实现归母净利润1.6亿元,同比+83.7％。
转型成果显现,经营质量提升
2020Q1公司实现营业收入7.8亿元,同比增长134.9％,归母净利润1.6亿元,同比增长83.7％,公司推进科技创新服务体系建设,加强内外资源协同,努力转型新型科技服务业取得了显著成效。报告期内,净资产收益率和毛利率分别为2.40％和67.81％,较上年同期分别上升1.06pct和37.79pct,经营质量提升。
土储充沛,布局合理
2019年公司实现销售收入22.5亿元,销售面积35.5万平方米。
截至2019年末,公司拥有待开发面积106.6万平方米,在建面积144.9万平方米,合计是当期销售面积的7.1倍,土储充沛支撑销售增长。同时,公司作为科技产业地产的龙头公司,项目布局在科教能力强、经济状况好的一二线城市,土地储备优质。
财务状况良好,低成本融资优势显著
报告期末,公司剔除预收账款后的资产负债率和净负债率为52.49％和43.64％,杠杆率处于行业低位。2020年2月27日公开发行8亿元3年期公司债券,利率低至3.35％。2019年整体融资成本4.76％,得益于良好的财务状况和优质的资产储备,公司融资成本处于行业较低水平。
投资建议
电子城业绩高速增长、坚持科技服务战略引领带动公司发展模式创新、财务状况良好。我们预计公司20-22年EPS为0.38/0.46/0.54元,对应PE为14/11.7/9.9倍,首次覆盖,给予公司“增持”评级。
风险提示
转型不及预期,销售规模下滑,计提存货减值准备影响业绩。
[2020-05-07] 电子城(600658):Q1业绩明显改善,期权激励调动积极性-一季点评
■海通证券
营业收入和利润率齐升。公司2020Q1营业收入7.75亿元,同比增长134.85％,营业收入增加主要因地产销售结转增加所致;归属上市公司股东的净利润1.63亿元,同比增长83.69％,基本每股收益0.15元每股,同比增长87.5％。利润率方面,公司2020Q1结转毛利率67.81％,同比增加37.79个百分点,归母净利率21.03％,同比降低6.56个百分点。我们认为,归母净利率减少的主要原因是公司本期结转房地产项目金额增加相应的营业税金及附加同比增加较多,此外公司本期营业外净收入同比下降。
总资产稳增长,负债率略提升,现金流同比明显好转。截止2020Q1公司总资产约149.3亿元,较2019年底增长5.07％,归属上市公司股东的净资产67.82亿元,较2019年底增长2.46％。负债率方面,公司资产负债率为53.15％,较2019年底增长1.26个百分点,有息负债率32.92％,较2019年底增长1.10个百分点。现金流方面,公司2020Q1经营活动产生的现金流量净额为-3.46亿元,同比增加13.49亿元,经营净现金流同比明显改善,其主要原因是公司本季度房款收现增加及税费付现减少。
国寿置业合作组成入伙基金收购资产。2019年11月公司以自有资金与电子城华平东久、中国人寿保险公司通过入伙方式加入国寿置业投资管理有限公司,组成入伙基金。入伙基金将通过对外投资设立项目公司收购电子城集团下属公司资产,由国寿置业和电子城华平东久担任基金的普通合伙人。基金拟募集总规模不超过43.02亿元,直接或间接方式收购电子城集团下属北京电子城有限责任公司持有的六个资产:北京电子城IT产业园B5厂房项目、中关村电子城国际电子总部三期项目、电子城IT产业园C2A厂房项目、电子城西青7号地西区项目(鼎峰中心)4#项目、电子城西青7号地西区项目(鼎峰中心)5#项目、电子城西青7号地东区项目(鼎创中心)1#项目。
股票期权激励调动管理层积极性。2019年8月5日公司完成股票期权授予,向91名激励对象授予999.74万份的股票期权,行权价格为6.78元每股,授予对象主要为公司高管和核心骨干员工。三个行权期分别为从授予期起24个月、36个月和48个月后,每次可行权数量为授予的三分之一。各行权期会对公司实行年度业绩和激励对象业绩双重考核。
投资建议:"优于大市"评级。参考公司股票期权业绩目标,我们预计公司2020年EPS年为0.40元每股,给予公司2020年15-18倍PE估值,对应市值约为67-81亿元,对应合理价值区间为6.01-7.22元,对应2020年的PEG为0.86-1.04。
风险提示。入伙基金收购公司资产对公司业绩影响较大,入伙基金收购时间和公司收入结算节奏有待关注。
[2020-04-29] 电子城(600658):电子城一季度实现净利润1.63亿元,同比增长83.69%
■中国证券报
4月29日晚间，电子城发布2020年度一季报。报告期内，电子城实现营业收入7.75亿元，同比增长134.85%；实现归属于上市公司股东的净利润1.63亿元，同比增长83.69%；实现每股收益0.15元，同比增长87.5%。
报告期内，电子城正式更名为：北京电子城高科技集团股份有限公司，更名后首份业绩报告亮眼，彰显了公司坚定向科技服务转型战略、持续推进公司高质量发展的决心。此前发布的公司2019年年度报告亦显示实现新型科技服务收入4.89亿元，增长18%，占比从18.45%上涨到27%。
公司表示，将持续深化科技空间服务、科技创新服务两大发展体系建设，以“构筑科技产业生态，促进区域创新发展”为使命，以“成为国内领先、国际知名的科技服务企业”为愿景，持续推动公司高质量发展。
在科技空间服务体系方面，公司将围绕国家战略、首都功能定位，稳步推进发展。通过品牌塑造及科技产业聚集，高质量拓展运营 “电子城?（北京）国际电子总部”、 “电子城?（北京）IT产业园”、 “电子城?（北京）创新产业园”、 “电子城?（南京）国际数码港”、“电子城?（成都）AI国际创新中心” 等多个全国性项目。同时，稳步提升存量资源价值，把握资源市场的供需变化，优化产品定位和业态结构，营造品质化、智慧化产业空间，助力高精尖产业及科技创新产业发展，市场竞争力再上新台阶。
在科技创新服务体系方面，公司将加强内外资源协同整合。推动以“创E+”为品牌的科技孵化服务；借助国寿电子城科技产业发展基金，推进产业资本和金融资本结合；联合北京市科创基金、朝阳科创基金、电控产投等设立英诺创易佳科技创业投资基金，助推构建科技服务创新生态；搭建集成电路设计专业服务平台，聚集众多集成电路产业领域内的优质资源。
同时，公司不断创新资源整合渠道及方式，围绕科技服务发展所需要的优质国内外产业、创新资源，采取了多元化的资源整合方式，汇集了包括前沿科技、产业龙头、高校院所、科研机构、行业协会等在内的一批优质产业、创新资源，有效的扩大了科技服务“朋友圈”，同时持续巩固和加深与战略伙伴的合作关系，为科技服务发展赋能。
截至2020年一季度末，电子城总资产149.30亿元，归属于母公司净资产67.82亿元，流动资产118.53亿元，持有货币资金18.59亿元。公司现金流持续稳定，货币资金规模持有量较充足，且2019年25亿元公司债券获批后，首期8亿元公司债券于2020年2月成功发行，对于确保资金有效周转，推动科技创新业务的布局有较强的保障。
[2020-04-20] 电子城(600658):电子城股东弘创投资拟减持不超6%公司股份
■上海证券报
电子城公告，持股9.13%的股东弘创（深圳）投资中心，计划15个交易日后的6个月内，减持不超67,115,102股，减持比例不超过公司股份总数的6%。
[2020-03-04] 电子城(600658):电子城全称更名为北京电子城高科技集团股份有限公司
■上海证券报
电子城公告，公司已于2020年3月4日收到北京市朝阳区市场监督管理局颁发的新的营业执照。公司名称正式变更为北京电子城高科技集团股份有限公司。公司股票代码“600658”及股票简称“电子城”不变。
[2019-12-16] 电子城(600658):产业园区科技服务运营+国改核心标的,未来增长可期-公司深度报告
■长城证券
背靠北京国资委,北京地区优质资源丰富:电子城集团的前身是北京电子城有限责任公司,1994年北京市政府批准《北京电子城方案》,并批准成立北京电子城有限责任公司作为承担电子城老工业基地改造任务的实施主体。1999年经科技部和国务院批准,将电子城老工业基地纳入中关村科技园区；同年设立北京电子城科技园管理委员会与公司合署办公。2009年电子城与兆维科技进行资产置换及发行股份购买资产,成功重组上市,"电子城股份"作为产业地产运营商面向公众。目前,电子城的第一大股东为北京电子控股有限责任公司,总计持有47.61％的股份。
主业园区地产,近年开始积极扩张:2013年以前,电子城处于区域发展阶段,主要园区和商业地产项目都集中于北京酒仙桥区域。2013至2018年为公司跨区域发展阶段,此阶段公司通过品牌塑造、模式复制及科技产业聚集,先后向山西朔州、天津、厦门、昆明和南京等地其他区域扩张,向全国区域输出科技创新园区项目。
向科技服务积极战略转型:公司多年来聚焦产业地产领域,积累了丰富的产业地产开发建设及运营管理经验。同时,凭借自身独有的空间资源、产业资源、客户资源等竞争优势,在"科技创新聚集"、"智慧城市"、"科技城市更新"等业务板块的发展规模不断壮大。近年来,在科技空间服务基础上,不断探索和发展科技孵化、科技金融等方面的科技创新服务,全面推动了向"科技服务"的战略转型,进一步增加公司在科技服务转型上的重大进展,例如积极引入5G及集成电路设计产业、与国寿打造产业基金等等。
在建项目和拟建项目储备充足,能有效支撑未来的销售和收入:截至2019年6月末,公司在建项目建筑总面积共计245.13万平方米,拟建项目建筑面积共计89.90万平方米,项目储备较为充足,能够有效支撑公司未来发展阶段的销售和收入结转。
股权激励充分,彰显管理层增长信心:2019年4月10日,公司发布股票期权激励计划草案,拟向激励对象授予股票期权1118.6万股,占比已发行股本总额的1.0％,其中首次授予1006.8万股,占股本总额的0.9％,占激励计划股票期权授予总数的90.0％；预留111.8万股,占股本总额的0.1％,占激励计划股票期权授予总数的10.0％。首期授予的激励对象共计92名,具体包括:高级管理人员、核心骨干和核心业务人员,行权价格6.78元/股。2019年6月15日,该股权激励计划获得北京市国资委批复,属北京市国资委旗下第一家推进股权激励的房企。
给予公司"推荐"评级:随着公司开发销售部分逐步结算及自持部分逐步出租,且考虑到公司2019年11月21日股东大会通过的《公司拟入伙基金及全资子公司向基金出售资产暨关联交易的议案》涉及的40.39亿元资产包的出售,我们预计公司19~21年营业收入分别为24.76、46.42及64.49亿元,归母净利润3.64、4.76及6.51亿元,对应PE13.5X/10.3X/7.5X。考虑到1)公司拥有多年园区开发及运营经验,2)资产布局及质量优质,3)未来有望自国企改革中进一步获益,4)股权激励彰显信心,估值处于较低水平,我们给予"推荐"评级。
风险提示:调控政策及信贷政策超预期收紧,行业景气度持续下降,公司扩张效果不及预期
[2019-09-26] 电子城(600658):电子城拟向南京电子城、昆明电子城合计增资18亿元
■中国证券报
电子城（600658）9月26日晚间公告，公司全资子公司北京电子城有限责任公司（简称“电子城有限”)拟分别对其全资子公司南京电子城、昆明电子城增资14亿元、4亿元。其中，南京电子城为电子城?南京数码港项目实施主体，昆明电子城是电子城集团与昆明市、滇中新区合作搭建的产业招商运营平台，增资是为满足两公司业务经营需要。
[2019-09-26] 电子城(600658):电子城拟合计18亿元增资南京电子城、昆明电子城
■上海证券报
电子城公告，公司全资子公司电子城有限拟分别对其全资子公司南京电子城、昆明电子城增资14亿元、4亿元。其中，南京电子城为南京数码港项目实施主体，昆明电子城是电子城集团与昆明市、滇中新区合作搭建的产业招商运营平台，主要承接京津冀、长三角、珠三角等地区高新技术产业转移。增资是为满足两公司业务经营需要。
[2019-08-29] 电子城(600658):电子城上半年实现净利润1.70亿元
■中国证券报
8月29日晚间，电子城（600658）发布2019年半年度报告。报告显示，上半年公司实现营业收入5.11亿元，归属于上市公司股东净利润为1.70亿元。
公司表示，未来将依托自身科技服务优势，全面建设科技创新服务体系，聚焦高精尖产业，聚集科技创新资源，推进科技金融服务、科技孵化服务、科技产品设计研发服务、科技成果转化服务、科技企业公共服务、科技文化融合服务六大板块业务向纵深发展，不断提升科技服务内涵，提高科技服务能力。
在电子城加速向科技服务业转型发展的大背景下，报告期内，公司在全国的区域科技空间项目已实现了多点开花。其中，北京区域作为公司创新发展的大本营，是支撑电子城区域“功能升级与产业发展”的核心项目。日前，“电子城?IT产业园”和“电子城?国际电子总部”项目被北京市科学技术委员会认定为“电子城高科技产业北京市国际科技合作基地”。此外，公司还与中国铁塔达成共建5G创新生态示范园；“电子城?临空经济创新产业基地”完成一期工程有序推进；“电子城?数字新媒体创新产业园”园区（城市更新项目）也正在改造中。
此外，报告显示，京外业务也步入正轨，静待收获之余。天津西青区竞拍土地成功，新增公司土地储备6.12万平方米。天津西青高科技产业园、朔州数码港、厦门国际创新中心、昆明科技产业园及南京国际数码港等项目都在稳步推进中。
[2019-07-31] 电子城(600658):电子城拟公开发行不超27亿元公司债
■上海证券报
电子城公告，公司拟公开发行公司债，募资总额不超过27亿元，拟用于包括但不限于偿还公司借款、园区项目建设以及法律法规允许的其他用途。
[2019-06-14] 电子城(600658):电子城股权激励计划获批
■中国证券报
6月14日，电子城（600658. SH）发布晚间公告，称公司收到实际控制人北京电子控股有限责任公司转发的北京市人民政府国有资产监督管理委员会《关于北京电子城投资开发集团股份有限公司实施股票期权激励计划的批复》（京国资[2019]74号），成为北京市首家获批实施股权激励计划的市属国有园区地产上市公司。
电子城作为科技园区运营的领军企业，正围绕科技服务转型，着力构建“科技空间服务体系”及“科技发展服务体系”两大体系。处于积极转型科技服务的电子城，对于人才的需求非常迫切，此次股权激励计划获批有利于公司进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调核心业务骨干的积极性，保障公司快速而长远地发展。
[2019-06-06] 电子城(600658):电子城全资子公司7.71亿元竞得天津西青开发区地块
■中国证券报
电子城（600658）6月6日晚间公告，6月5日，公司全资子公司电子城（天津）科技创新产业开发有限公司在天津土地交易中心参与天津市规划和自然资源局西青分局发布的国有建设用地使用权公开出让活动中，以7.71亿元竞得“津西青（挂）2019-10 号宗地”的国有建设用地使用权，该宗地出让土地面积 61195.9 平方米。
公告显示，该宗地位于西青开发区津港路与兴华道交口北侧，宗地四至：东至津港路，南至兴华道，西至兴华二支路，北至民和道。规划用地性质为商业服务业设施用地，规划可建设用地面积 61195.1 平方米，规划容积率≤3.0，绿地率≥15%，建筑密度≤50%，建设限高 100 米。该宗地土地用途为商服用地，国有建设用地使用权出让年限为40 年。
此前，公司第九届董事会第十二次会议已审议通过《公司拟投资天津西青科技产业园项目并注册成立项目公司的议案》，本次电子城（天津）科技创新产业开发有限公司竞拍土地在该项目的计划之中。
公司表示，本次竞得项目用地将增加公司优质土地资源储备，进一步拓宽公司科技服务内涵，符合公司整体战略规划，有利于公司可持续发展和战略规划目标实现，预计对公司未来发展形成有力支撑。
[2019-05-09] 电子城(600658):持续全国拓展,推进科技服务业转型
■海通证券
投资要点：
2018年营业收入持续上涨，京外区域贡献加强。公司2018年营业总收入22.34亿元，同比增加4.71%，其中房产营业收入17.39亿元，同比增加3.58%；新型科技服务收入4.12亿元，同比增加9.78%，占比18.55%，较2017年占比增加0.86个百分点；文化传媒收入0.72亿元，同比增加4.95%。从收入的区域分布来看，北京市营业收入18.86亿元，同比下降1.2%，占比84.82%，较2017年占比下降5.08个百分点；天津市贡献营业收入1.13亿元，同比上涨477.54%，朔州市营业收入2.24亿元，同比上升14.92%。毛利率维持高位，资产规模稳增长。截至2018年底，公司毛利率64.55%，相对18Q3回归60%高位，同比增加37.69个百分点，净利润3.97亿元，同比下降22.30%，归母净利润4.10亿元，同比下降19.40%，每股收益0.37元，同比下降42.19%，公司总资产达到139.82亿元，较上年同期增长23.52%，归属上市公司股东净资产65.89亿元，较2017年底增加3.68%。2018年5月10日，公司成立资产支持专项计划，发行额度为18亿元。2018年6月29日，公司经董事会审议通过，在厦门组建的子公司采用多家银行联合贷款的方式，融资人民币3亿元整。
推进向科技服务业的战略转型。公司推进构建科技服务转型产业格局，在"一主链，多分支"的产品体系和"区域+事业群"的科技服务组织体系的基础上，着力打造以"科技空间服务体系"及"科技发展服务体系"两大体系为主的产业发展新格局。天津社区顺利开业，深入推进科技孵化服务平台；投资设立电子城华平东久（宁波）资产管理有限公司，推动建设科技金融服务平台；科技公共服务平台及科技文化融合服务平台不断拓展。
稳步实施区域项目建设，不断深化全国战略布局。2018年电子城集团稳步推进重点项目，包括电子城?国际电子总部项目、电子城?IT产业园项目、电子城?数字新媒体创新产业园项目、电子城?临空经济创新产业基地等多个项目，覆盖北京、天津、厦门、昆明等多个城市。此外，在持续推进北京和华北、华南、西南项目的基础上，公司取得江苏省南京市玄武区红山新城核心位置土地使用权，有利于华东区域的项目布局。
投资建议："中性"。公司持续推进"立足北京，辐射全国"的发展策略，向科技服务业转型。我们预计公司2019年EPS为0.42元每股，给予公司2019年10-12倍PE估值，对应市值约为48-57亿元，对应合理价值区间为4.25-5.10元，对应2019年的PEG为0.69-0.83。
风险提示：公司房地产销售占收入主要部分，结转速度低于预期可能导致公司业绩低于预期。
[2019-05-07] 电子城(600658):高毛利支撑稳健业绩,科技服务驱动未来成长
■东兴证券
投资要点：
事件：公司发布2018年年度报告，公司2018年实现营业收入22.3亿元，同比增长4.7%，实现归属母公司股东的净利润4.1亿元，同比下降19.4%。
营收持续稳健，地产业务毛利率仍处高位。2018年公司房地产业务毛利率达64.5%，同比增长2.6%，持续维持在高位水平。分产品来看，地产销售毛利率高达73.7%，成为支撑公司高毛利的主要力量。新型科技服务受前期投入费用较高的原因，营业成本增幅明显，毛利率同比下滑13.0%。
分地区来看，北京地区的营收和毛利优势依然明显，在总体营收中的贡献占84%，毛利率达72.3%；天津地区发力明显，受益于北京业务的辐射效应与大客户营销策略，营收同比增长477.5%。
土地储备资源丰厚，支撑未来业绩增长。2018年公司实现地产销售收入17.4亿元，同比增长3.6%，销售面积16.1万方，同比增长11.8%。公司2018年完成开发投资额47.4亿元，新增土储75.7万方，拿地态势积极。
伴随着土地储备扩张，公司土地资源支付现金增加，经营性现金流下滑明显，下降幅度达855%。考虑到未来公司丰裕的土储与可售土地资源，未来现金流或将得以改善。
科技服务转型深入，融资能力同步增强。公司专注科技产业园区的开发、运营和服务，积极推进“产城一体化”和科技教育业务，成为公司新的经营亮点。2018年公司实现开复工面积91.2万方，电子城园区增量效果显著。同时，免税政策的推出降低公司的经营成本，政府扶持政策力度加大，当年新增补助金额达0.7亿元。融资方面，公司相继完成“国金-电子物业租金资产支持专项计划”、中期票据发行，厦门电子城项目取得3亿元的银行授信额度，有效满足了公司的资金需求，巩固项目建设成果。
持续推进全国化战略布局，积极发挥协同效应。公司不断落实“立足北京、辐射全国”的发展战略，在有序推动北京区域创新产业园区建设的同时，积极推进天津、厦门、昆明、南京、朔州等地电子城项目，拓展优质物业资源，完善华北、华南、西南、华东区域布局，2018年“电子城南京国际数码港”项目取得实质性进展，为公司培育新的利润增长点。
盈利预测与投资评级：我们上调公司业绩预期，预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为47.0亿元、65.3亿元、86.7亿元；归母净利润分别为7.6亿元、12.6亿元和15.8亿元；EPS分别为0.68元、1.13元和1.41元，对应PE分别为8.7X、5.2X和4.1X。维持“推荐”评级。
风险提示：1、科技服务业务盈利不及预期；2、经营现金流持续趋于紧张。
[2019-04-29] 电子城(600658):产业平台稳步推进,积极拓展全国布局
■民生证券
事件概述
一、电子城发布2018年报，公司2018年实现营业收入22.34亿元，同比增长4.71%，实现归属于上市公司股东净利润4.10亿元，同比下降19.40%。
二、分析与判断收入保持增长，项目建设逐步实施公司2018年实现营业收入22.34亿元，同比增长4.71%，实现归属于上市公司股东净利润4.10亿元，同比下降19.40%。报告期内，公司在北京、天津、厦门、昆明、南京、朔州及秦皇岛等区域的产业园平台项目稳步推进，京内外项目多点开花，实现开复工面积达91.2万平米，产业园区域项目建设成效显著。
全国化布局，土储充足公司坚持立足北京辐射全国的战略，2018年公司在推动北京、华北、华南和西南项目的基础上，积极拓展华东南京区域的项目，并取得重大突破，全国化布局雏形初显。截止2018年底，公司土地储备计容建面为153.69万平方米，同比增长22.50%，为当年销售面积的9.57倍，土地储备较为丰富，可充分未来的持续性发展。
财务稳健，融资渠道畅通截止2018年底，公司资产负债率为51%，剔除预收款项后的资产负债率为49%，杠杆率在行业中处于较低水平；在手货币资金达38.88亿元，现金短期债务比达8.62，短期偿债无忧。报告期内，公司成功发行物业租金资产支持专项计划18亿元，积极拓展融资渠道，为将来发展打下了夯实的基础。
三、投资建议公司收入稳定增长，土地储备充沛，全国化布局稳步实施，财务稳健，整体风险可控，预计公司19-21年EPS为0.41/0.45/0.49元，对应PE为14.7/13.3/12.1倍，近三年最高、最低、中位数PE分别为28.3/6.2/16.5倍，给予公司“谨慎推荐”评级。
四、风险提示：房地产政策调控收紧，产业园区发展不及预期。
[2019-04-26] 电子城(600658):电子城2018年实现营收超22亿元,科技服务收入同比增9.78%
■中国证券报
4月26日晚间，电子城（600658）发布2018年年报，公司实现营业收入22.34亿元，同比增长4.71%；新型科技服务收入4.12亿元，同比增长9.78%；实现归属于上市公司股东净利润4.1亿元，同比下降19.4%。
公司表示，2018年是电子城集团全面迈入科技服务新航程的开启之年。公司围绕科技服务转型，构建科技服务转型产业格局，在“一主链，多分支”的产品体系和“区域+事业群”的科技服务组织体系的基础上，着力打造以“科技空间服务体系”及“科技发展服务体系”两大体系为主的产业发展新格局。
近年来，公司围绕科技服务体系，搭建了科技创新聚集平台、科技产城融合平台、科技城市更新平台、科技金融服务平台、科技孵化服务平台、科技产品设计研发服务平台、科技成果转化服务平台、科技企业公共服务平台、科技文化融合服务九大平台，为高端电子信息企业、规模型企业、科技创新型企业提供发展空间和全方位的科技服务，推进区域战略性新兴产业和高新技术产业的聚集。
公司依托自身独有的空间资源、企业资源、上市公司品牌等优势，凝聚了众多如ABB传动、三星、佳能等世界500强企业以及奇虎360、超图集团、58集团、携程网等新兴互联网巨头企业。电子城北京区域的高科技产业园区已成为首都独具特色和活力的高科技产业聚集区。
在稳步推进公司向科技服务业战略转型的同时，公司在京内外的重点项目也多点开花，实现开复工面积91.20万平方米。公司已形成产业地产开发、运营、管理等全产业链的闭环运营体系，京津冀、长三角、珠三角、海峡西岸经济区等热点经济区域也已落子布局，其中，华东地区南京电子城项目更是取得实质性进展，为华东区域布局提供重要储备。目前，公司已启动运营了十多个各具特色的园区项目，合作企业客户千余家。
公司表示，未来将持续加强科技创新资源对接、深挖科技创新服务需求，科技资源整合能力和科技创新发展服务能力进一步提升。公司将立足于北京，向全国拓展，全力构筑创新发展空间，助推产业升级。
[2019-04-18] 电子城(600658):电子城股东弘创投资计划减持不超5%股份
■上海证券报
电子城公告，股东弘创投资计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内，减持公司股份数量不超过55,929,252股，减持比例不超过公司股份总数的5%。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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[2021-09-16] 电子城(600658):电子城弘创投资、资管计划及联想控股拟减持公司不超1%股份
■证券时报
电子城(600658)9月16日晚间公告，合计持股11.94%的公司股东弘创(深圳)投资中心、德邦基金-浦发银行-中融信托-中融-融昱28号集合资金信托计划及联想控股股份有限公司计划自15个交易日后至12月31日通过集中竞价交易方式进行，拟减持股份不超过1119万股，减持比例不超过公司股份总数的1%。
[2021-07-05] 电子城(600658):电子城燕东微电子计划减持不超0.205%股份
■证券时报
电子城(600658)7月5日晚间公告，持股0.205%的股东北京燕东微电子股份有限公司(简称“燕东微电子”)，计划减持不超过公司股份总数0.205%的股份。
[2021-06-18] 电子城(600658):电子城电子城新媒体公司与蔚来汽车达成合作
■证券时报
今日，电子城公众号消息：近日，电子城新媒体公司与北京蔚来能源科技有限公司(蔚来汽车)达成合作，双方将就品牌建设、产品创新、绿色生活等方面开展深度探讨与合作。全球领先的蔚来第二代换电站也即将进驻电子城·(北京)数字新媒体创新产业园。
[2021-04-26] 电子城(600658):业绩高速增长,转型成果丰硕-年度点评
■华西证券
事件概述
电子城发布年报,公司2020年实现营收37.7亿元,同比+106.6％,实现归母净利润5.2亿元,同比+48.4％。
业绩快增,转型成效显现
2020年公司实现营业收入37.7亿元,同比增长106.6％,归母净利润5.2亿元,同比增长48.4％,业绩快速增长。公司创新科技孵化服务模式,同时加强品牌输出,专业化服务能力持续提升。报告期内,公司净资产收益率、销售毛利率及销售净利率分别为7.46％、44.29％、14.47％,较上年+2.16pct、-4.94pct和-4.06pct,盈利表现有所下滑,主要系新冠疫情扰动所致。
土储充沛,布局合理
2020年公司实现销售金额48.0亿元,同比+113.3％；销售面积52.7万平方米,同比+48.3％。截至2020年末,公司拥有待开发面积106.3万平方米,新开工面积5.6万平方米,在建面积137.9万平方米,合计是当年销售面积的4.7倍,土储充沛支撑销售增长。同时,公司作为科技产业地产的龙头公司,项目布局在科教能力强、经济状况好的一二线城市,土地储备优质。
财务状况良好,低成本融资优势显著
报告期末,公司剔除预收账款后的资产负债率和净负债率为58.46％和39.49％,杠杆率处于行业低位。2020年整体融资成本4.57％,得益于良好的财务状况和优质的资产储备,公司融资成本处于行业较低水平。
投资建议
电子城业绩高速增长,坚持科技服务战略引领带动公司发展模式创新,财务状况良好。受疫情影响,我们下调公司盈利预测,预计公司21-23年营收为23/25/27亿元(2021/2022年预测前值为23/26亿元),EPS为0.44/0.47/0.53元(2021/2022年预测前值为0.46/0.54元),对应PE为10.9/10.3/9.2倍,维持公司"增持"评级。
风险提示
转型不及预期,销售规模下滑,计提存货减值准备影响业绩。
[2021-02-02] 电子城(600658):电子城股东拟合计减持不超6%股份
■上海证券报
电子城公告，合计持股11.94%的股东弘创投资、资管计划及联想控股计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内，通过大宗交易方式或集中竞价交易方式减持不超过6711.51万股，减持比例不超过公司总股本的6%。
[2020-11-23] 电子城(600658):电子城拟逾9300万元收购知鱼智联40%股权
■证券时报
电子城(600658)11月23日晚间公告，拟出资9333.36万元收购知鱼智联科技(福建)有限公司40%股权。知鱼智联是一家以云计算、人工智能行业解决方案为核心业务的企业。
[2020-10-29] 电子城(600658):电子城前三季度净利同比增211.69%
■证券时报
电子城(600658)10月29日晚发布三季报，前三季度，公司实现营收23.56亿元，同比增长146.35%，主要系地产销售增加;净利4.32亿元，同比增长211.69%;每股收益0.39元。1-9月，公司在科技空间服务领域，签约面积21.48万平方米、金额33.98亿元。
[2020-09-15] 电子城(600658):电子城股东户数连降3期
■证券时报
电子城(600658)9月15日在交易所互动平台中披露，截至9月10日公司股东户数为25325户，较上期(8月31日)减少272户，环比降幅为1.06%。这已是该公司股东户数连续第3期下降，累计降幅达6.69%。
[2020-09-08] 电子城(600658):园区地产销售创佳绩,科技服务转型未来向好
■天风证券
电子城(600658.SH)是北京市国资委控股的大型高科技企业集团"北京电控"旗下唯一的科技服务平台。公司前身北京电子城有限责任公司成立于1994年,经过十余年的发展,公司成功实施电子城老工业基地的升级改造和电子城科技园区的开发建设后,2009年电子城与其兆维科技的资产进行置换,电子城正式登陆A股。2013年,公司提出"立足北京,走向全国"的布局,2017年公司开始全国扩张,并拿下厦门、昆明等多城市地块。同年,公司提出向科技服务转型的战略规划。目前,公司主营业务为园区地产销售、科技服务业务以及文化传媒业务。
2020H1业绩提升幅度大,盈利能力改善。公司2017年-2019年业绩波动较大,2020年以来公司营收迎来较大幅度增长。2020H1公司营收12.8亿元,同比增幅150.42％,主要源于公司园区销售及出租收入的大幅增长。公司各项业务中,2020H1公司园区地产销售、科技服务业务以及文化传媒业务收入分别为14.57亿元、3.19亿元、0.12亿元,分别变动+493.9％、+10.8％、-4.2％,另外包含5.08亿分部间抵销,园区地产销售增长亮眼。公司归母净利润近几年波动较大,主要由于公司营业成本及期间费用的增加。公司2020H1归母净利润2.35亿元,同比增加38.06％,公司摊薄ROE在近年同样呈下滑趋势,2019年公司摊薄ROE达5.3％,预计2020年该指标会随归母净利润的提升而有所改善。毛利占比方面,2020H1公司园区地产销售毛利占比88.7％,新型科技服务占比10.5％,文化传媒占比0.8％。毛利率方面,公司园区地产业务毛利率稳中趋降,2020H1开始改善,2020H1年公司园区地产销售业务毛利率56.46％,较2019年底提升2.75个PCT;新型科技服务业务毛利率有所下滑,2020H1该业务毛利率30.35％,较2019年底下滑6.96个pct。文化传媒业务2020H1毛利率提升明显,达到61.24％,较2019年底提升18.82％。2020H1公司经营情况逐步改善,管理费用率、财务费用率分别为8.13％、9.14 ％,较2019年底的10.41％、9.75％均有所下降。公司盈利能力自2020年来有所改善。
销售跨规模增长,拿地积极,可售土储充裕。2020年以来公司地产销售实现大幅增长,上半年实现销售金额25.14亿元,销售面积16.70万平米,同比增长1814.1％、401.5％。其中,销售面积多集中在北京、天津、山西。公司2020年地产销售实现巨幅增长,同时,截至2019年底公司可供出售面积达86.2万平米,可覆盖公司2-3年销售,随着疫情缓解,预计公司销售将更进一步。截至2019年年底,公司的土地储备为76万平方米,主要集中在北京、厦门、昆明、朔州等地。2020年以来公司拿地积极,6月份公司在朔州拿下两个地块,新增建面47.15万平,新增土地总价2.34亿元。2019年公司在建建筑面积144.88万平米,yoy+106.8％,达到新高,为后续业绩提供保障。公司自2018年年报将原有的园区物业出租和物业管理业务整合至新型科技服务。目前,公司的新型科技服务收入主要为园区出租和物业管理业务。新型科技服务近年来收入保持增长,2020H1公司该业务收入3.19亿元,yoy+10.76％,毛利率持续下降,2020H1毛利率达30.35％,较2019年底下滑近7个百分点。
公司杠杆水平持续提升,融资成本维持稳定。截至2020H1,公司资产负债率为56.99％,剔除预收账款的资产负债率为54.86％,公司资产负债率近年来有所提升,或与公司拓展有关,但仍保持60％以下的低位,处于行业较低水平。净负债率在2018、2019年均有较大幅度的上升,2020H1公司净负债率为57％,较2019年底提升了12个PCT。公司净负债率的提升主要由于公司有息负债金额的增加。公司融资成本稳定,现金短债比有所下降。长期以来公司的综合融资成本维持在4％-5％之间,2019年公司综合融资成本为4.76％,较2018年下降0.16个PCT。而由于负债金额的增加,公司现金短债比不断下降,2020H1公司货币资金/短期负债的比例达到79.85％。
投资建议:公司背靠北京电控资源丰富,积极向科技服务方向转型且初具成效。2020年上半年公司盈利能力有所提升,园区销售及文化传媒业务毛利率均有回升,整体毛利率在有所回升。2019年公司土储稳定,在建面积达到新高,后续结转有保障。预计持有型物业出租率的上升、租金减免的减少以及物业管理附加值的提升将为公司新型科技服务业务提供更大增长空间。基于此,我们预计公司20-22年归母净利润分别为4.56亿元、4.72亿元、5.48亿元,对应PE估值分别为14.91X、14.41X、12.40X,首次覆盖,给予"买入"评级,目标价7.92元/股。
风险提示:房地产销售不及预期、融资成本控制不及预期、项目开发进度不及预期
[2020-09-03] 电子城(600658):销售规模高速增长,深化科技服务建设-中报点评
■华西证券
事件概述电子城发布2020年半年报,公司实现营收12.8亿元,同比+150.4％,归母净利润2.3亿元,同比+38.1％。
业绩大幅增长,盈利水平向好2020H1公司实现营业收入收12.8亿元,同比增长150.4％,归母净利润2.3亿元,同比增长38.1％,净利润增速低于营收增速主要系土地增值税大幅增加,当期为2.09亿元,而去年同期为0.02亿元。此外,公司净资产收益率和毛利率分别为3.43％和56.65％,同比提升22.76pct和0.72pct,盈利水平进一步向好。
销售高速增长,推进朔州项目2020H1公司实现销售额25.1亿元,同比增长1814.1％;销售面积16.7万平方米,同比增长401.5％。在疫情影响下,公司销售规模仍旧实现高速增长。拿地方面,2020H1公司新增计容建面21.9万平方米,同比上升244.8％,对应拿地总价为2.3亿元,拿地总价/销售金额为9.2％。公司新增土储为朔州地块,将增加电子城高科优质土地资源储备,成为朔州电子城"十四五"战略发展的重要支撑,符合电子城高科整体战略规划。
持续推进科技服务,知名度不断提高报告期内,公司上半年完成了电子城(北京)集成电路设计创新中心项目园区的接收并改造运营,国寿电子城科技产业发展基金按计划推进落实,英诺创易佳科技创业投资基金正式成立,同时多措并举,推进招商工作,上半年与科技服务、工业互联、生物医药等领域内多家知名企业合作落地。公司持续深化科技服务体系建设,电子城高科科技服务知名度不断提高,获得了"2020年度中国产业园区运营商50强"、"2020年度中国产业园区最具创新实力科技服务运营商",并再度获得"北京市诚信创建企业"称号。
投资建议电子城业绩高速增长、坚持科技服务战略引领带动公司发展模式创新、财务状况良好。我们维持盈利预测不变,预计公司20-22年EPS为0.38/0.46/0.54元,对应PE为16.0/13.3/11.3倍,维持公司"增持"评级。
风险提示转型不及预期,销售规模下滑,计提存货减值准备影响业绩。
[2020-08-27] 电子城(600658):电子城上半年实现营收12.80亿元 同比增长150.42%
■中国证券报
电子城(600658)8月27日盘后发布2020年半年报。上半年，公司实现营业收入12.80亿元，同比增长150.42%;归属于上市公司股东的净利润为2.35亿元，同比增长38.06%。电子城上半年一手抓疫情防控，一手抓经营发展，深入推进科技服务战略转型，持续推进公司高质量发展。
电子城表示，上半年，电子城高科深入推进科技服务战略转型，以“构筑科技产业生态，促进区域创新发展”为使命，深耕“科技空间服务”“科技创新服务”两大发展体系，全力培育独具特色的核心竞争力。
在科技空间服务方面，围绕高科技产业、创新产业等，通过充分利用新一代信息技术手段，构建智慧化的科技产业聚集、科技产城发展、科技城市更新等空间，打造独具特色的产品品牌体系，深挖企业客户内外资源，打通资源信息壁垒，搭建起科技空间服务的平台化生态，在全国多个省市布局、启动运营了数十个各具特色的科技空间及创新服务平台项目。
电子城表示，公司积极开拓公司债、超短融等融资渠道，为科技服务转型蓄能。2020年2月和7月，公司分别发行了两期公司债券，第一期融资规模为人民币8亿元，票面利率为3.35%，第二期融资规模为人民币17亿元，票面利率为3.92%;2020年7月公司又择机发行了2020年第一期超短期融资券，融资规模为人民币7亿元，票面年利率3.78%。充沛的现金储备，为公司推动科技空间项目发展和科技创新服务落地提供了强有力的支持。
电子城表示，上半年面对突如其来的新冠肺炎疫情，公司严格落实政府防疫政策要求，坚持科学防控、精准施策、有效应对，公司上下齐心协力、共克时艰，为合作客户提供安全的空间环境，赢得了客户的赞誉，体现了公司服务的软实力;同时，公司积极响应号召，按政策对符合条件的中小微企业客户减免房租，惠及117家客户，共计减免1800余万元，缓解了客户的资金压力，切实帮助中小微企业平稳渡过难关。
[2020-07-13] 电子城(600658):电子城股东户数下降5.01% 连降4期
■证券时报
电子城(600658)7月13日在上交所上证e互动平台中披露，截至7月10日公司股东户数为25367户，较上期(6月30日)减少1339户，环比降幅为5.01%。这已是该公司股东户数连续第4期下降，累计降幅达14.35%。
[2020-06-11] 电子城(600658):电子城股东户数下降6.07%
■证券时报
电子城6月11日在上交所上证e互动平台中披露，截至6月10日公司股东户数为27819户，较上期（5月31日）减少1797户，环比降幅为6.07%。
[2020-05-07] 电子城(600658):业绩高速增长,转型成果丰硕
■华西证券
事件概述
电子城发布2020年一季报,公司一季度实现营业收入7.8亿元,同比+134.9％,实现归母净利润1.6亿元,同比+83.7％。
转型成果显现,经营质量提升
2020Q1公司实现营业收入7.8亿元,同比增长134.9％,归母净利润1.6亿元,同比增长83.7％,公司推进科技创新服务体系建设,加强内外资源协同,努力转型新型科技服务业取得了显著成效。报告期内,净资产收益率和毛利率分别为2.40％和67.81％,较上年同期分别上升1.06pct和37.79pct,经营质量提升。
土储充沛,布局合理
2019年公司实现销售收入22.5亿元,销售面积35.5万平方米。
截至2019年末,公司拥有待开发面积106.6万平方米,在建面积144.9万平方米,合计是当期销售面积的7.1倍,土储充沛支撑销售增长。同时,公司作为科技产业地产的龙头公司,项目布局在科教能力强、经济状况好的一二线城市,土地储备优质。
财务状况良好,低成本融资优势显著
报告期末,公司剔除预收账款后的资产负债率和净负债率为52.49％和43.64％,杠杆率处于行业低位。2020年2月27日公开发行8亿元3年期公司债券,利率低至3.35％。2019年整体融资成本4.76％,得益于良好的财务状况和优质的资产储备,公司融资成本处于行业较低水平。
投资建议
电子城业绩高速增长、坚持科技服务战略引领带动公司发展模式创新、财务状况良好。我们预计公司20-22年EPS为0.38/0.46/0.54元,对应PE为14/11.7/9.9倍,首次覆盖,给予公司“增持”评级。
风险提示
转型不及预期,销售规模下滑,计提存货减值准备影响业绩。
[2020-05-07] 电子城(600658):Q1业绩明显改善,期权激励调动积极性-一季点评
■海通证券
营业收入和利润率齐升。公司2020Q1营业收入7.75亿元,同比增长134.85％,营业收入增加主要因地产销售结转增加所致;归属上市公司股东的净利润1.63亿元,同比增长83.69％,基本每股收益0.15元每股,同比增长87.5％。利润率方面,公司2020Q1结转毛利率67.81％,同比增加37.79个百分点,归母净利率21.03％,同比降低6.56个百分点。我们认为,归母净利率减少的主要原因是公司本期结转房地产项目金额增加相应的营业税金及附加同比增加较多,此外公司本期营业外净收入同比下降。
总资产稳增长,负债率略提升,现金流同比明显好转。截止2020Q1公司总资产约149.3亿元,较2019年底增长5.07％,归属上市公司股东的净资产67.82亿元,较2019年底增长2.46％。负债率方面,公司资产负债率为53.15％,较2019年底增长1.26个百分点,有息负债率32.92％,较2019年底增长1.10个百分点。现金流方面,公司2020Q1经营活动产生的现金流量净额为-3.46亿元,同比增加13.49亿元,经营净现金流同比明显改善,其主要原因是公司本季度房款收现增加及税费付现减少。
国寿置业合作组成入伙基金收购资产。2019年11月公司以自有资金与电子城华平东久、中国人寿保险公司通过入伙方式加入国寿置业投资管理有限公司,组成入伙基金。入伙基金将通过对外投资设立项目公司收购电子城集团下属公司资产,由国寿置业和电子城华平东久担任基金的普通合伙人。基金拟募集总规模不超过43.02亿元,直接或间接方式收购电子城集团下属北京电子城有限责任公司持有的六个资产:北京电子城IT产业园B5厂房项目、中关村电子城国际电子总部三期项目、电子城IT产业园C2A厂房项目、电子城西青7号地西区项目(鼎峰中心)4#项目、电子城西青7号地西区项目(鼎峰中心)5#项目、电子城西青7号地东区项目(鼎创中心)1#项目。
股票期权激励调动管理层积极性。2019年8月5日公司完成股票期权授予,向91名激励对象授予999.74万份的股票期权,行权价格为6.78元每股,授予对象主要为公司高管和核心骨干员工。三个行权期分别为从授予期起24个月、36个月和48个月后,每次可行权数量为授予的三分之一。各行权期会对公司实行年度业绩和激励对象业绩双重考核。
投资建议:"优于大市"评级。参考公司股票期权业绩目标,我们预计公司2020年EPS年为0.40元每股,给予公司2020年15-18倍PE估值,对应市值约为67-81亿元,对应合理价值区间为6.01-7.22元,对应2020年的PEG为0.86-1.04。
风险提示。入伙基金收购公司资产对公司业绩影响较大,入伙基金收购时间和公司收入结算节奏有待关注。
[2020-04-29] 电子城(600658):电子城一季度实现净利润1.63亿元,同比增长83.69%
■中国证券报
4月29日晚间，电子城发布2020年度一季报。报告期内，电子城实现营业收入7.75亿元，同比增长134.85%；实现归属于上市公司股东的净利润1.63亿元，同比增长83.69%；实现每股收益0.15元，同比增长87.5%。
报告期内，电子城正式更名为：北京电子城高科技集团股份有限公司，更名后首份业绩报告亮眼，彰显了公司坚定向科技服务转型战略、持续推进公司高质量发展的决心。此前发布的公司2019年年度报告亦显示实现新型科技服务收入4.89亿元，增长18%，占比从18.45%上涨到27%。
公司表示，将持续深化科技空间服务、科技创新服务两大发展体系建设，以“构筑科技产业生态，促进区域创新发展”为使命，以“成为国内领先、国际知名的科技服务企业”为愿景，持续推动公司高质量发展。
在科技空间服务体系方面，公司将围绕国家战略、首都功能定位，稳步推进发展。通过品牌塑造及科技产业聚集，高质量拓展运营 “电子城?（北京）国际电子总部”、 “电子城?（北京）IT产业园”、 “电子城?（北京）创新产业园”、 “电子城?（南京）国际数码港”、“电子城?（成都）AI国际创新中心” 等多个全国性项目。同时，稳步提升存量资源价值，把握资源市场的供需变化，优化产品定位和业态结构，营造品质化、智慧化产业空间，助力高精尖产业及科技创新产业发展，市场竞争力再上新台阶。
在科技创新服务体系方面，公司将加强内外资源协同整合。推动以“创E+”为品牌的科技孵化服务；借助国寿电子城科技产业发展基金，推进产业资本和金融资本结合；联合北京市科创基金、朝阳科创基金、电控产投等设立英诺创易佳科技创业投资基金，助推构建科技服务创新生态；搭建集成电路设计专业服务平台，聚集众多集成电路产业领域内的优质资源。
同时，公司不断创新资源整合渠道及方式，围绕科技服务发展所需要的优质国内外产业、创新资源，采取了多元化的资源整合方式，汇集了包括前沿科技、产业龙头、高校院所、科研机构、行业协会等在内的一批优质产业、创新资源，有效的扩大了科技服务“朋友圈”，同时持续巩固和加深与战略伙伴的合作关系，为科技服务发展赋能。
截至2020年一季度末，电子城总资产149.30亿元，归属于母公司净资产67.82亿元，流动资产118.53亿元，持有货币资金18.59亿元。公司现金流持续稳定，货币资金规模持有量较充足，且2019年25亿元公司债券获批后，首期8亿元公司债券于2020年2月成功发行，对于确保资金有效周转，推动科技创新业务的布局有较强的保障。
[2020-04-20] 电子城(600658):电子城股东弘创投资拟减持不超6%公司股份
■上海证券报
电子城公告，持股9.13%的股东弘创（深圳）投资中心，计划15个交易日后的6个月内，减持不超67,115,102股，减持比例不超过公司股份总数的6%。
[2020-03-04] 电子城(600658):电子城全称更名为北京电子城高科技集团股份有限公司
■上海证券报
电子城公告，公司已于2020年3月4日收到北京市朝阳区市场监督管理局颁发的新的营业执照。公司名称正式变更为北京电子城高科技集团股份有限公司。公司股票代码“600658”及股票简称“电子城”不变。
[2019-12-16] 电子城(600658):产业园区科技服务运营+国改核心标的,未来增长可期-公司深度报告
■长城证券
背靠北京国资委,北京地区优质资源丰富:电子城集团的前身是北京电子城有限责任公司,1994年北京市政府批准《北京电子城方案》,并批准成立北京电子城有限责任公司作为承担电子城老工业基地改造任务的实施主体。1999年经科技部和国务院批准,将电子城老工业基地纳入中关村科技园区；同年设立北京电子城科技园管理委员会与公司合署办公。2009年电子城与兆维科技进行资产置换及发行股份购买资产,成功重组上市,"电子城股份"作为产业地产运营商面向公众。目前,电子城的第一大股东为北京电子控股有限责任公司,总计持有47.61％的股份。
主业园区地产,近年开始积极扩张:2013年以前,电子城处于区域发展阶段,主要园区和商业地产项目都集中于北京酒仙桥区域。2013至2018年为公司跨区域发展阶段,此阶段公司通过品牌塑造、模式复制及科技产业聚集,先后向山西朔州、天津、厦门、昆明和南京等地其他区域扩张,向全国区域输出科技创新园区项目。
向科技服务积极战略转型:公司多年来聚焦产业地产领域,积累了丰富的产业地产开发建设及运营管理经验。同时,凭借自身独有的空间资源、产业资源、客户资源等竞争优势,在"科技创新聚集"、"智慧城市"、"科技城市更新"等业务板块的发展规模不断壮大。近年来,在科技空间服务基础上,不断探索和发展科技孵化、科技金融等方面的科技创新服务,全面推动了向"科技服务"的战略转型,进一步增加公司在科技服务转型上的重大进展,例如积极引入5G及集成电路设计产业、与国寿打造产业基金等等。
在建项目和拟建项目储备充足,能有效支撑未来的销售和收入:截至2019年6月末,公司在建项目建筑总面积共计245.13万平方米,拟建项目建筑面积共计89.90万平方米,项目储备较为充足,能够有效支撑公司未来发展阶段的销售和收入结转。
股权激励充分,彰显管理层增长信心:2019年4月10日,公司发布股票期权激励计划草案,拟向激励对象授予股票期权1118.6万股,占比已发行股本总额的1.0％,其中首次授予1006.8万股,占股本总额的0.9％,占激励计划股票期权授予总数的90.0％；预留111.8万股,占股本总额的0.1％,占激励计划股票期权授予总数的10.0％。首期授予的激励对象共计92名,具体包括:高级管理人员、核心骨干和核心业务人员,行权价格6.78元/股。2019年6月15日,该股权激励计划获得北京市国资委批复,属北京市国资委旗下第一家推进股权激励的房企。
给予公司"推荐"评级:随着公司开发销售部分逐步结算及自持部分逐步出租,且考虑到公司2019年11月21日股东大会通过的《公司拟入伙基金及全资子公司向基金出售资产暨关联交易的议案》涉及的40.39亿元资产包的出售,我们预计公司19~21年营业收入分别为24.76、46.42及64.49亿元,归母净利润3.64、4.76及6.51亿元,对应PE13.5X/10.3X/7.5X。考虑到1)公司拥有多年园区开发及运营经验,2)资产布局及质量优质,3)未来有望自国企改革中进一步获益,4)股权激励彰显信心,估值处于较低水平,我们给予"推荐"评级。
风险提示:调控政策及信贷政策超预期收紧,行业景气度持续下降,公司扩张效果不及预期
[2019-09-26] 电子城(600658):电子城拟向南京电子城、昆明电子城合计增资18亿元
■中国证券报
电子城（600658）9月26日晚间公告，公司全资子公司北京电子城有限责任公司（简称“电子城有限”)拟分别对其全资子公司南京电子城、昆明电子城增资14亿元、4亿元。其中，南京电子城为电子城?南京数码港项目实施主体，昆明电子城是电子城集团与昆明市、滇中新区合作搭建的产业招商运营平台，增资是为满足两公司业务经营需要。
[2019-09-26] 电子城(600658):电子城拟合计18亿元增资南京电子城、昆明电子城
■上海证券报
电子城公告，公司全资子公司电子城有限拟分别对其全资子公司南京电子城、昆明电子城增资14亿元、4亿元。其中，南京电子城为南京数码港项目实施主体，昆明电子城是电子城集团与昆明市、滇中新区合作搭建的产业招商运营平台，主要承接京津冀、长三角、珠三角等地区高新技术产业转移。增资是为满足两公司业务经营需要。
[2019-08-29] 电子城(600658):电子城上半年实现净利润1.70亿元
■中国证券报
8月29日晚间，电子城（600658）发布2019年半年度报告。报告显示，上半年公司实现营业收入5.11亿元，归属于上市公司股东净利润为1.70亿元。
公司表示，未来将依托自身科技服务优势，全面建设科技创新服务体系，聚焦高精尖产业，聚集科技创新资源，推进科技金融服务、科技孵化服务、科技产品设计研发服务、科技成果转化服务、科技企业公共服务、科技文化融合服务六大板块业务向纵深发展，不断提升科技服务内涵，提高科技服务能力。
在电子城加速向科技服务业转型发展的大背景下，报告期内，公司在全国的区域科技空间项目已实现了多点开花。其中，北京区域作为公司创新发展的大本营，是支撑电子城区域“功能升级与产业发展”的核心项目。日前，“电子城?IT产业园”和“电子城?国际电子总部”项目被北京市科学技术委员会认定为“电子城高科技产业北京市国际科技合作基地”。此外，公司还与中国铁塔达成共建5G创新生态示范园；“电子城?临空经济创新产业基地”完成一期工程有序推进；“电子城?数字新媒体创新产业园”园区（城市更新项目）也正在改造中。
此外，报告显示，京外业务也步入正轨，静待收获之余。天津西青区竞拍土地成功，新增公司土地储备6.12万平方米。天津西青高科技产业园、朔州数码港、厦门国际创新中心、昆明科技产业园及南京国际数码港等项目都在稳步推进中。
[2019-07-31] 电子城(600658):电子城拟公开发行不超27亿元公司债
■上海证券报
电子城公告，公司拟公开发行公司债，募资总额不超过27亿元，拟用于包括但不限于偿还公司借款、园区项目建设以及法律法规允许的其他用途。
[2019-06-14] 电子城(600658):电子城股权激励计划获批
■中国证券报
6月14日，电子城（600658. SH）发布晚间公告，称公司收到实际控制人北京电子控股有限责任公司转发的北京市人民政府国有资产监督管理委员会《关于北京电子城投资开发集团股份有限公司实施股票期权激励计划的批复》（京国资[2019]74号），成为北京市首家获批实施股权激励计划的市属国有园区地产上市公司。
电子城作为科技园区运营的领军企业，正围绕科技服务转型，着力构建“科技空间服务体系”及“科技发展服务体系”两大体系。处于积极转型科技服务的电子城，对于人才的需求非常迫切，此次股权激励计划获批有利于公司进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调核心业务骨干的积极性，保障公司快速而长远地发展。
[2019-06-06] 电子城(600658):电子城全资子公司7.71亿元竞得天津西青开发区地块
■中国证券报
电子城（600658）6月6日晚间公告，6月5日，公司全资子公司电子城（天津）科技创新产业开发有限公司在天津土地交易中心参与天津市规划和自然资源局西青分局发布的国有建设用地使用权公开出让活动中，以7.71亿元竞得“津西青（挂）2019-10 号宗地”的国有建设用地使用权，该宗地出让土地面积 61195.9 平方米。
公告显示，该宗地位于西青开发区津港路与兴华道交口北侧，宗地四至：东至津港路，南至兴华道，西至兴华二支路，北至民和道。规划用地性质为商业服务业设施用地，规划可建设用地面积 61195.1 平方米，规划容积率≤3.0，绿地率≥15%，建筑密度≤50%，建设限高 100 米。该宗地土地用途为商服用地，国有建设用地使用权出让年限为40 年。
此前，公司第九届董事会第十二次会议已审议通过《公司拟投资天津西青科技产业园项目并注册成立项目公司的议案》，本次电子城（天津）科技创新产业开发有限公司竞拍土地在该项目的计划之中。
公司表示，本次竞得项目用地将增加公司优质土地资源储备，进一步拓宽公司科技服务内涵，符合公司整体战略规划，有利于公司可持续发展和战略规划目标实现，预计对公司未来发展形成有力支撑。
[2019-05-09] 电子城(600658):持续全国拓展,推进科技服务业转型
■海通证券
投资要点：
2018年营业收入持续上涨，京外区域贡献加强。公司2018年营业总收入22.34亿元，同比增加4.71%，其中房产营业收入17.39亿元，同比增加3.58%；新型科技服务收入4.12亿元，同比增加9.78%，占比18.55%，较2017年占比增加0.86个百分点；文化传媒收入0.72亿元，同比增加4.95%。从收入的区域分布来看，北京市营业收入18.86亿元，同比下降1.2%，占比84.82%，较2017年占比下降5.08个百分点；天津市贡献营业收入1.13亿元，同比上涨477.54%，朔州市营业收入2.24亿元，同比上升14.92%。毛利率维持高位，资产规模稳增长。截至2018年底，公司毛利率64.55%，相对18Q3回归60%高位，同比增加37.69个百分点，净利润3.97亿元，同比下降22.30%，归母净利润4.10亿元，同比下降19.40%，每股收益0.37元，同比下降42.19%，公司总资产达到139.82亿元，较上年同期增长23.52%，归属上市公司股东净资产65.89亿元，较2017年底增加3.68%。2018年5月10日，公司成立资产支持专项计划，发行额度为18亿元。2018年6月29日，公司经董事会审议通过，在厦门组建的子公司采用多家银行联合贷款的方式，融资人民币3亿元整。
推进向科技服务业的战略转型。公司推进构建科技服务转型产业格局，在"一主链，多分支"的产品体系和"区域+事业群"的科技服务组织体系的基础上，着力打造以"科技空间服务体系"及"科技发展服务体系"两大体系为主的产业发展新格局。天津社区顺利开业，深入推进科技孵化服务平台；投资设立电子城华平东久（宁波）资产管理有限公司，推动建设科技金融服务平台；科技公共服务平台及科技文化融合服务平台不断拓展。
稳步实施区域项目建设，不断深化全国战略布局。2018年电子城集团稳步推进重点项目，包括电子城?国际电子总部项目、电子城?IT产业园项目、电子城?数字新媒体创新产业园项目、电子城?临空经济创新产业基地等多个项目，覆盖北京、天津、厦门、昆明等多个城市。此外，在持续推进北京和华北、华南、西南项目的基础上，公司取得江苏省南京市玄武区红山新城核心位置土地使用权，有利于华东区域的项目布局。
投资建议："中性"。公司持续推进"立足北京，辐射全国"的发展策略，向科技服务业转型。我们预计公司2019年EPS为0.42元每股，给予公司2019年10-12倍PE估值，对应市值约为48-57亿元，对应合理价值区间为4.25-5.10元，对应2019年的PEG为0.69-0.83。
风险提示：公司房地产销售占收入主要部分，结转速度低于预期可能导致公司业绩低于预期。
[2019-05-07] 电子城(600658):高毛利支撑稳健业绩,科技服务驱动未来成长
■东兴证券
投资要点：
事件：公司发布2018年年度报告，公司2018年实现营业收入22.3亿元，同比增长4.7%，实现归属母公司股东的净利润4.1亿元，同比下降19.4%。
营收持续稳健，地产业务毛利率仍处高位。2018年公司房地产业务毛利率达64.5%，同比增长2.6%，持续维持在高位水平。分产品来看，地产销售毛利率高达73.7%，成为支撑公司高毛利的主要力量。新型科技服务受前期投入费用较高的原因，营业成本增幅明显，毛利率同比下滑13.0%。
分地区来看，北京地区的营收和毛利优势依然明显，在总体营收中的贡献占84%，毛利率达72.3%；天津地区发力明显，受益于北京业务的辐射效应与大客户营销策略，营收同比增长477.5%。
土地储备资源丰厚，支撑未来业绩增长。2018年公司实现地产销售收入17.4亿元，同比增长3.6%，销售面积16.1万方，同比增长11.8%。公司2018年完成开发投资额47.4亿元，新增土储75.7万方，拿地态势积极。
伴随着土地储备扩张，公司土地资源支付现金增加，经营性现金流下滑明显，下降幅度达855%。考虑到未来公司丰裕的土储与可售土地资源，未来现金流或将得以改善。
科技服务转型深入，融资能力同步增强。公司专注科技产业园区的开发、运营和服务，积极推进“产城一体化”和科技教育业务，成为公司新的经营亮点。2018年公司实现开复工面积91.2万方，电子城园区增量效果显著。同时，免税政策的推出降低公司的经营成本，政府扶持政策力度加大，当年新增补助金额达0.7亿元。融资方面，公司相继完成“国金-电子物业租金资产支持专项计划”、中期票据发行，厦门电子城项目取得3亿元的银行授信额度，有效满足了公司的资金需求，巩固项目建设成果。
持续推进全国化战略布局，积极发挥协同效应。公司不断落实“立足北京、辐射全国”的发展战略，在有序推动北京区域创新产业园区建设的同时，积极推进天津、厦门、昆明、南京、朔州等地电子城项目，拓展优质物业资源，完善华北、华南、西南、华东区域布局，2018年“电子城南京国际数码港”项目取得实质性进展，为公司培育新的利润增长点。
盈利预测与投资评级：我们上调公司业绩预期，预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为47.0亿元、65.3亿元、86.7亿元；归母净利润分别为7.6亿元、12.6亿元和15.8亿元；EPS分别为0.68元、1.13元和1.41元，对应PE分别为8.7X、5.2X和4.1X。维持“推荐”评级。
风险提示：1、科技服务业务盈利不及预期；2、经营现金流持续趋于紧张。
[2019-04-29] 电子城(600658):产业平台稳步推进,积极拓展全国布局
■民生证券
事件概述
一、电子城发布2018年报，公司2018年实现营业收入22.34亿元，同比增长4.71%，实现归属于上市公司股东净利润4.10亿元，同比下降19.40%。
二、分析与判断收入保持增长，项目建设逐步实施公司2018年实现营业收入22.34亿元，同比增长4.71%，实现归属于上市公司股东净利润4.10亿元，同比下降19.40%。报告期内，公司在北京、天津、厦门、昆明、南京、朔州及秦皇岛等区域的产业园平台项目稳步推进，京内外项目多点开花，实现开复工面积达91.2万平米，产业园区域项目建设成效显著。
全国化布局，土储充足公司坚持立足北京辐射全国的战略，2018年公司在推动北京、华北、华南和西南项目的基础上，积极拓展华东南京区域的项目，并取得重大突破，全国化布局雏形初显。截止2018年底，公司土地储备计容建面为153.69万平方米，同比增长22.50%，为当年销售面积的9.57倍，土地储备较为丰富，可充分未来的持续性发展。
财务稳健，融资渠道畅通截止2018年底，公司资产负债率为51%，剔除预收款项后的资产负债率为49%，杠杆率在行业中处于较低水平；在手货币资金达38.88亿元，现金短期债务比达8.62，短期偿债无忧。报告期内，公司成功发行物业租金资产支持专项计划18亿元，积极拓展融资渠道，为将来发展打下了夯实的基础。
三、投资建议公司收入稳定增长，土地储备充沛，全国化布局稳步实施，财务稳健，整体风险可控，预计公司19-21年EPS为0.41/0.45/0.49元，对应PE为14.7/13.3/12.1倍，近三年最高、最低、中位数PE分别为28.3/6.2/16.5倍，给予公司“谨慎推荐”评级。
四、风险提示：房地产政策调控收紧，产业园区发展不及预期。
[2019-04-26] 电子城(600658):电子城2018年实现营收超22亿元,科技服务收入同比增9.78%
■中国证券报
4月26日晚间，电子城（600658）发布2018年年报，公司实现营业收入22.34亿元，同比增长4.71%；新型科技服务收入4.12亿元，同比增长9.78%；实现归属于上市公司股东净利润4.1亿元，同比下降19.4%。
公司表示，2018年是电子城集团全面迈入科技服务新航程的开启之年。公司围绕科技服务转型，构建科技服务转型产业格局，在“一主链，多分支”的产品体系和“区域+事业群”的科技服务组织体系的基础上，着力打造以“科技空间服务体系”及“科技发展服务体系”两大体系为主的产业发展新格局。
近年来，公司围绕科技服务体系，搭建了科技创新聚集平台、科技产城融合平台、科技城市更新平台、科技金融服务平台、科技孵化服务平台、科技产品设计研发服务平台、科技成果转化服务平台、科技企业公共服务平台、科技文化融合服务九大平台，为高端电子信息企业、规模型企业、科技创新型企业提供发展空间和全方位的科技服务，推进区域战略性新兴产业和高新技术产业的聚集。
公司依托自身独有的空间资源、企业资源、上市公司品牌等优势，凝聚了众多如ABB传动、三星、佳能等世界500强企业以及奇虎360、超图集团、58集团、携程网等新兴互联网巨头企业。电子城北京区域的高科技产业园区已成为首都独具特色和活力的高科技产业聚集区。
在稳步推进公司向科技服务业战略转型的同时，公司在京内外的重点项目也多点开花，实现开复工面积91.20万平方米。公司已形成产业地产开发、运营、管理等全产业链的闭环运营体系，京津冀、长三角、珠三角、海峡西岸经济区等热点经济区域也已落子布局，其中，华东地区南京电子城项目更是取得实质性进展，为华东区域布局提供重要储备。目前，公司已启动运营了十多个各具特色的园区项目，合作企业客户千余家。
公司表示，未来将持续加强科技创新资源对接、深挖科技创新服务需求，科技资源整合能力和科技创新发展服务能力进一步提升。公司将立足于北京，向全国拓展，全力构筑创新发展空间，助推产业升级。
[2019-04-18] 电子城(600658):电子城股东弘创投资计划减持不超5%股份
■上海证券报
电子城公告，股东弘创投资计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内，减持公司股份数量不超过55,929,252股，减持比例不超过公司股份总数的5%。
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