600640中卫国脉股票走势分析
≈≈新国脉600640≈≈(更新:22.02.22)
[2022-02-22] 新国脉(600640):新国脉与上海造币有限公司达成合作
■证券时报
2月22日上午，新国脉数字文化股份有限公司与上海造币有限公司签署合作协议，双方将围绕“科技+文化”在数字服务、数字文博、文创产品及科研实践课题上开展深入合作，共同推进融合创新，助力上海数字经济发展。
[2022-02-15] 新国脉(600640):新国脉AR魔法图书应用目前在内部测试及试用阶段
■证券时报
新国脉(600640)2月15日在互动平台表示，公司的AR魔法图书是一款结合“5G+AR”技术，主要面向有英语学习需求的用户提供互动3D少儿图书阅读平台，采用收费方式。该产品目前在内部测试及试用阶段，后续将在全渠道范围内正式推出。
[2021-12-31] 新国脉(600640):参与央视融媒体产业投资基金,提升新媒体平台价值-事件点评
■太平洋证券
事件:近期我国首个以媒体融合为主题的国家级产业投资基金--央视融媒体产业投资基金,在上海正式成立。中国电信集团携同旗下新国脉数字文化股份有限公司作为央视融媒体产业投资基金的基石投资人参与了基金的组建和成立。
点评:
1、国家级媒体融合基金,展现对高清、高速、全真媒体的重视。中共中央政治局委员、上海市委书记李强,中宣部副部长、中央广播电视总台台长等为基金揭牌,展示了国家对媒体融合趋势的重视和利用的态度。央视融媒体产业投资基金由中央广播电视总台所属中国国际电视总公司,以及中国电信、中国文化产业投资母基金等26家企业共同发起设立,总规模100亿元,首期规模37亿元。基金主要投向5G、超高清、人工智能、云计算、区块链等前沿技术应用,扶持新媒体、新业态,全方位推进效益提升。中国电信集团表示将加速推进科技创新与产业融合,加强发展科技创新与媒体融合的发展。新国脉将抓住数字化革命浪潮,发挥中国电信的云网融合优势,坚定不移扎实打造"5G+融媒体云+AI算力网络"的数字文化新型基础设施。
2、融媒体基金与新国脉基因趋同,提升公司新媒体平台价值。
新国脉战略调整后,致力于成为"领先的数字文化科技公司、做中国电信集团的CICT(内容文化融合服务)公司"的战略定位。而融媒体基金投资方向为文化及互联网经济,包括但不限于:5G+4K/8K(超高清领域)+AI、体育产业、文娱产业、教育产业、数字化技术、企业服务、内容付费等。投资方向的绝大部分与新国脉三大业务主线数字内容、数字文旅、数字营销相似。
5G核心应用在C端是元宇宙级应用,大部分场景是ARVR高清视频等新型媒体形态。新国脉在战略上积极落实电信集团"云改数转"的要求,已公司调整为数字文化公司,聚焦于数字内容、数字营销和数字文旅三大数字业务板块。由于+文化聚焦更能体现5G的核心和公司基因,这三大5G应用板块将帮助公司进一步扩大市场规模、持续提升产品能力,与产业链各方通力合作做大融媒体产业。3、有助于公司混改的灵活推动,提升公司资本平台价值。
新国脉数字文化股份有限公司作为有限合伙人拟认缴出资20,000万元人民币;公司实际控制人中国电信集团有限公司全资子公司中国电信集团投资有限公司作为有限合伙人拟认缴出资40,000万元人民币。能够充分发挥各方的优势,提高新国脉的对外投资能力,进一步实施公司战略布局。
公司近几年在稳步推进混改,借助国家平台,会与更多的基石投资机构有更多的互动与合作,扩大新国脉的产业影响和业务边界,对以资本化运作新业务、优化公司业务发展基因都有良好的促进作用。
4、数字文化科技方向拓展,将夯实公司融媒体形象。
公司云VR、超高清、云游戏三大核心业务能力将有望成为5GeMBB场景的稀缺内容资产。
公司数字内容板块,打造数字内容中心统一平台及统一入口,加快推进"平台+终端+应用+内容+生态"能力升级。深挖垂直创新领域及衍生业务市场,拓展收入规模。截至2021年6月天翼超高清注册用户超6000万,天翼云VR注册用户数超2000万,天翼云游戏注册用户数超2000万
公司文旅板块,将持续整合5G+AI、XR数字孪生、AR、VR、直播等核心能力,充分发挥一站式营销传播差异化优势。随着疫情恢复收入同比有所增加。数字会展合作客户范围覆盖多个垂直行业,服务千万级客户10家、百万级50家;数字商业上半年已在全国落地300+家商业综合体,开展了600余场活动;数字文博在上半年与中国文物报社达成战略合作,共同推进文化遗产大众传播。
数字营销板块将发挥运营资源优势,整合积分、权益、大数据、融合等能力,形成多元化数字营销产品及能力输出。
5、投资建议
2022年中国5G网络将实现全国覆盖,母公司营收利润进入快速增长阶段,5G应用将进入爆发期,公司特殊的卡位与中国电信具有极强的协同优势,数字化平台运营具有稀缺性和规模效应。预计2021～2023年公司营业收入48.21亿、57.08亿、65.52亿,归母净利润0.96亿、1.98亿、2.72亿,对应的PE为126/61/45,继续推荐,给予"买入"评级。
风险提示:平台建设不及预期;5G数字用户发展不及预期;混改推进不及预期。
[2021-11-15] 新国脉(600640):新国脉公司三大5G应用产品与理论上的“元宇宙”概念存在很大差距
■证券时报
新国脉(600640)11月15日晚间公告，近期，有媒体报道称公司涉及“元宇宙”概念，公司股价短期内波动较大。公司相关业务——天翼超高清、天翼云VR、天翼云游戏尚处探索阶段和投入期，目前处于亏损状态;相关产品与理论上的“元宇宙”存在很大差距，未来发展存在较大不确定性。当前，公司的三大5G应用产品与理论上的“元宇宙”概念在沉浸感、多端入口切换、可触达性、可延展性等特征上存在很大差距，公司目前在该领域尚处于探索阶段，技术支持、硬件设施、应用场景、服务内容等未来发展均存在不确定性。
[2021-10-12] 新国脉(600640):穿越81年的“改头换面” 新国脉在传承中向“新”而生
■上海证券报
重拾“国脉”二字，李安民在一幅发黄的小品斗方前凝视许久。
81年前，春夏之交，周恩来经停西安去重庆，见到了时任中华邮政总局第三军邮视察段总视察林卓午，因赞赏他为边区通邮而作出的贡献，在一张信笺上即兴题写“传邮万里，国脉所系”八个字，赠予林卓午，鼓励他继续把军邮办好。
斗转星移，“国脉”精神在一代代邮电通讯人中传承，并在今年9月，重新成为新中国第一家邮电通讯领域上市公司的名称，还加了一个“新”字——新国脉。
“国脉，国之命脉，是牢记中国电信‘永不消逝的半部电台’的使命。新，代表我们在新的时代，开启新的征程。”一手主导改革的新国脉董事长李安民言语之中饱含深情，“在新国脉，传承自电信的红色基因与5G、VR等时代前沿科技正血肉相融、脉动起来。”
换了新名字，踏上新征程，李安民对新国脉满怀信心。在他看来，波澜壮阔的5G时代才刚刚开始，现在人们只注意到了高网速，可真正改变生活的是建立在此基础上的“颠覆级”应用：“我们在云直播、云游戏、VR/AR直播等领域已经做了探索，效果出乎意料地好。”
再出发：传承与创新交汇
600640，是中国邮电通讯体系中首家上市公司的代码，其公司名称的变化，既是中国通信行业发展历史的真实写照，也是中国电信转型发展的一面旗帜。
据介绍，之前的公司简称“号百”，是中国电信2G到3G时代，由“通信网络运营商”向“综合信息服务提供商”转型的标志性业务。如今，进入5G时代，移动互联网迅猛发展，公司通过一系列整合，明确了“致力于成为领先的数字文化科技公司、做中国电信集团的CICT(内容文化融合服务)公司”的战略定位。
“经过近几年的业务打磨，我们更加聚焦，主营业务逐步调整为‘数字内容、数字营销、数字文旅’业务，全力服务中国电信集团‘云改数转’战略，为中国电信在5G时代的业务发展持续贡献新媒体平台价值和资本平台价值。”李安民告诉记者，正因如此，更名被提上了议程。
取新名字可不是一件简单的事。名字既要适应公司业务发展需要，又要体现内涵和前景，还要强化企业形象和品牌。
初步讨论了几个备选方案后，李安民突然想到了“传邮万里、国脉所系”。
“这是周总理给邮电通信行业的寄语。在‘号百’之前，我们使用过;现在我们决定不忘初心，重拾‘国脉’。这是一块有着优良传统的金字招牌，代表着我们的红色电信基因。”李安民说。
传承历史，更要展望未来。李安民和他的团队决定，在“国脉”二字前加上一个“新”字，寓意在新的时代、新的格局、新的阶段中，贯彻新发展理念。
“我们提出了‘五新’——公司拥有了新名称，体现了新国脉的新使命、新形象、新举措和新作为。”李安民清了清嗓子，一字一句地解释了“五新”的含义。
谋创业：数字与文化融合
如果说更名是一声响亮的号角，那么，全新的发展战略，便是其后蓄势待发的千军万马。
更名之时，新国脉还发布了新的战略——公司将坚持“打造领先的数字文化科技公司”的战略定位，践行“科技文化赋能，共创美好生活”的新使命宣言。
“通过这次更名，新国脉进一步明确了公司定位和主体业务发展方向，不断推进‘文化与科技相融合’，打造科技文化型、服务集成型、创业创新型的数字文化科技公司。”李安民告诉记者，近日公司旗下天翼爱动漫文化传媒有限公司荣获“国家文化和科技融合示范基地”的认定。
根据定位，新国脉组建了三大业务板块——数字内容、数字营销及数字文旅。
在数字内容方面，新国脉打造了数字内容中心统一平台及统一入口，加快推进“平台+终端+应用+内容+生态”能力升级，加强数据整合，打造内容运营生态体系，满足面向个人及家庭用户的各类数字生活服务需求，丰富中国电信数字化产品集群。
李安民告诉记者，天翼云VR就是公司的产品，通过VR一体机、分体式VR眼镜等穿戴式设备，让用户体验巨幕影院、全景视频、VR直播和交互游戏等服务，这是前所未有的数字娱乐体验。
在数字营销方面，新国脉同样用技术做驱动，为运营商及行业合作伙伴提供一体化数字营销解决方案。例如，公司整合数据、渠道、心翼卡等2B营销工具，“新媒介触点+数据服务+内容营销”全方位营销投放能力，为客户形成定制营销解决方案，实现数据赋能。
在数字文旅方面，新国脉持续打造XR数字孪生、5G+AI、XR内容生产等核心能力，提供数字会展、数字商业、数字文博等服务。例如，面向商业综合体、购物中心及实体商户提供更加丰富的数字化解决方案和5G创新应用，让消费者一进入商场，就能获得基于高精度室内地图的全新消费体验。
续改革：业务与资本驱动
新，代表的不仅是5G等前沿科技，还有新国脉体制机制的创新。
作为公司的带头人，李安民在中国电信体系内设立了国企第一家创投公司，并引入员工跟投、内部孵化等市场机制，推动企业创新。由此，中国电信被国务院确定为首批央企“双创示范基地”并排名第一。
在上市公司任职时，李安民倡导“三创文化”，即创业、创新、创造。其中，创业是放在第一位的，这种创业不是在体制外，而是在体制内，做国企就是创业。员工有好的项目可以自己做，公司提供相应的资金、资源支持，让员工真正成为主人翁，真正明白为谁干、对谁负责。
“我们做混改非常踏实，要想明白，改革是为了更好地做好主营业务，不是简单地说上几句、写上几笔，完成一份作业。”李安民说。
在新国脉内部，已经掀起了干事创业的改革浪潮。据介绍，公司鼓励员工在大的战略下，进行项目创业，向公司提交创业计划书，由评审委员会来决定是不是要投入、投入多少。
“从机制角度来看，我们已经不是大家印象中的国企了。干部能上能下，员工能进能出，做得好要奖励，做得差要淘汰。我们还实施了股权激励计划，员工的薪酬跟业绩深度挂钩。从这一角度看，我们正在一步一个脚印地践行改革，改革已经深入我们的基因之中。”李安民对记者表示。
事实上，新国脉已经启动了“业务+资本”双轮驱动的发展策略，加大对外股权投资、参与产业基金，先后投资了多家行业领先的上下游企业，优势互补、业务协同。
“下一步，公司将按照‘国企改革三年行动’的要求，不断推进公司的市场化改革进程，努力成为高质量的央企控股上市公司。”踏上新征程，李安民信心满满。
[2021-09-15] 新国脉(600640):卡位元宇宙赛道,更名新国脉以聚焦5G数字业务-事件点评
■太平洋证券
事件:9月2日,号百控股发布公告将公司名称变更为"新国脉数字文化股份有限公司"。变更完成后,证券简称由"号百控股"变更为"新国脉",证券代码"600640"保持不变。
点评:
1、战略调整呼应5G趋势,新国脉在继承中发展。
公司前身"上海国脉实业股份有限公司"成立于1993年,经过2012年及2016年两次重大资产重组后,当前号百公司主营业务是云游戏、云视频、动漫、AR/VR,是中国电信唯一的平台提供者,名称中的"号码百事通"是2G、3G时代查号、订票、订餐的典型应用,并不适应当前通信行业的5G应用趋势。5G核心应用在B端是切片式网络,在C端是元宇宙级应用。因此,公司在战略上积极落实电信集团"云改数转"的要求,将公司调整为数字文化公司,聚焦于数字内容、数字营销和数字文旅三大数字业务板块。由于+文化聚焦更能体现5G的核心和公司基因,这三大5G应用板块将帮助公司进一步扩大市场规模、持续提升产品能力。在战略调整后,公司将致力于成为"领先的数字文化科技公司、做中国电信集团的CICT(内容文化融合服务)公司"的战略定位。为中国电信在5G时代的业务发展持续贡献新媒体平台价值和资本平台价值。使公司具备更强竞争优势,在继承中继续得到发展。
2、公司三条战略拓展顺利,取得初步成果。
战略调整后,公司云VR、超高清、云游戏三大核心业务能力将有望成为5GeMBB场景的稀缺内容资产。公司三条战略各重点业务顺利推进,进而带动了公司业绩的提升。2021年上半年公司合并实现营业收入19.78亿元,同比增加5.32亿元(36.79％)。
公司数字内容板块,打造数字内容中心统一平台及统一入口,加快推进"平台+终端+应用+内容+生态"能力升级。深挖垂直创新领域及衍生业务市场,拓展收入规模。截止今年6月,天翼超高清注册用户已经超6000万;天翼云VR注册用户数超2000万;天翼云游戏平台注册用户数也超2000万。
公司文旅板块,将持续整合5G+AI、XR数字孪生、AR、VR、直播等核心能力,充分发挥一站式营销传播差异化优势。随着疫情恢复收入同比有所增加。数字会展合作客户范围覆盖多个垂直行业,服务千万级客户10家、百万级50家;数字商业上半年已在全国落地300+家商业综合体,开展了600余场活动;数字文博在上半年与中国文物报社达成战略合作,共同推进文化遗产大众传播。
数字营销板块将发挥运营资源优势,整合积分、权益、大数据、融合等能力,形成多元化数字营销产品及能力输出。该板块打造的"积分扶贫"品牌,连续两年提升扶贫收入超3000万元,获得国务院扶贫办、中国电信高度好评。
3、管理改制、员工持股、混改推进母公司中国电信回A股,调整了与新国脉公司的结算模式。以前每年签合同和年底最后一刻结算给公司业绩带来极大不确定性,当前公司与母公司签订了长期合同和明确的结算指标,增加了5G用户数、活跃度等考核指标,在5G中后周期对公司是基础性利好。
为合理优化资源配置,公司深化三项制度改革,推动子公司有效落实"岗位能上能下、薪酬能高能低、人员能进能出",持续激发干部员工队伍活力,并全面推行OKR绩效管理体系。为进一步完善公司治理结构,深化薪酬体系改革,公司于5月发布员工股权激励计划,向激励对象授予791.60万份股票期权,约占当时公司股本总额0.99％。号百公司也正在持续不断地推进混改工作,"以混促改"为导向,稳健推进引战工作和股权激励,加速内部机制体制改革,将国企改革三年行动落地。借助混改和股权激励的契机,公司将能够更好把握5G创新文娱发展的新机遇,进而加速公司从3G订票订餐服务商向5G时代高品质数字文化公司的转型升级。
4、投资建议
今年中国5G网络将实现全国覆盖,母公司营收利润进入快速增长阶段,5G应用将进入爆发期,公司特殊的卡位与中国电信具有极强的协同优势,数字化平台运营具有稀缺性和规模效应。预计2021～2023年公司营收收入48.21亿、57.08亿、65.52亿,归母净利润0.96亿、1.98亿、2.72亿,对应的PE为91/45/32,继续推荐,给予"买入"评级。
风险提示:平台建设不及预期;5G数字用户发展不及预期;混改推进不及预期。
[2021-09-14] 新国脉(600640):新国脉拟出资2亿元参与设立投资基金
■中国证券报
新国脉9月14日晚间公告，为了充分发挥各方的优势，提高公司的对外投资能力，进一步实施公司战略布局，公司拟与实际控制人中国电信集团有限公司的全资子公司中国电信集团投资有限公司(以下简称“电信投资”)及相关合作方，签署《央视融媒体产业投资基金(有限合伙)合伙协议》(暂定名，以下简称“合伙协议”)，共同以自有资金出资设立合伙企业。其中，公司作为有限合伙人，拟出资2亿元，占比5.39%;电信投资作为有限合伙人，拟出资4亿元，占比10.77%。
此次公司参与设立基金的总规模为100亿元，全体合伙人的首期认缴出资总额为人民币37.125亿元，执行事务合伙人为海通创意私募基金管理有限公司，经营范围为创业投资、股权投资、投资管理、投资咨询(以工商登记机关登记信息为准)。合伙企业存续期为六年，自合伙企业成立之日起计算。合伙企业于存续期届满前可根据本基金运行情况适当延续。
[2021-09-13] 新国脉(600640):新国脉天翼云游戏未来将部署更多资源池 满足元宇宙超高速、低延迟需求
■证券时报
新国脉今日官微消息，日前，中国大屏内容生态创新峰会在北京举办，中国电信旗下新国脉推出的天翼云游戏在本次峰会中亮相。新国脉表示，云游戏、云VR是公司的重点5G应用业务，公司已成立专项团队，关注和研究包括“元宇宙”、“NFT”等在内的创新领域，不断探索新的业务增长点。天翼云游戏作为新国脉的重点5G业务，背后有中国电信千亿规模投入建设的5G高速网络，有着覆盖全国的IDC设施和边缘云计算资源池，未来还将部署更多的资源池，贴近用户的云网触达能力，满足元宇宙超高速、低延迟的需求，为元宇宙的概念落地提供坚实的技术基石和美好的沉浸体验。
[2021-09-09] 新国脉(600640):新国脉天翼云VR平台由公司与华为等众多合作伙伴共同打造 注册用户超2800万
■证券时报
新国脉(600640)在互动平台表示，天翼云游戏平台是中国电信旗下云游戏平台;云VR平台由公司与华为等众多合作伙伴共同打造，云vR注册用户超2800万。天翼云VR致力于打造运营一个终端+应用+内容的云VR生态平台。产品形态包括手机客户端“天翼云VR”、H5内容专区、大屏IPTV的VR专区，提供VR巨幕影院、360全景视频、3D互动视频和交互VR游戏服务。新国脉原名“号百控股”，控股股东为中国电信。
[2021-08-30] 号百控股(600640):号百控股拟出售三七互娱股份
■证券时报
号百控股(600640)8月30日晚间公告，董事会授权管理层在投资收益达到10%及以上时，适时出售部分或全部持有的三七互娱股份的相关事宜。目前公司持有三七互娱股份504.14万股，持股比例约为0.2%，所持股票解禁日预计为9月10日。
[2021-08-02] 号百控股(600640):号百控股拟更名为新国脉
■上海证券报
号百控股公告，公司经过慎重论证和研究，综合考虑公司战略定位、主营业务、历史沿革等诸多因素，拟将公司名称变更为“新国脉数字文化股份有限公司”，英文名称变更为“New Guomai Digital Culture Co., Ltd”。公司全称变更完成后，证券简称拟由“号百控股”变更为“新国脉”，证券代码保持不变。
[2020-09-13] 号百控股(600640):号百控股拟投资4K高清视频内容生产制作商四开花园
■上海证券报
号百控股公告，公司拟以6255万元参与四开花园网络科技(广州)有限公司增资项目，投资完成后持有其6%的股权。四开花园专注于4K高清视频内容生产制作、版权运营，已经与300多家优质视频节目机构达成合作，是国内唯一具有批量持续更新能力的4K内容平台，目前是公司天翼超高清平台4K内容的主要版权提供方。本次增资完成后，后续拟进一步签署业务合作协议，未来在超高清版权运营、超高清直播转播以及超高清内容分省IPTV分发、超高清视频彩铃等领域展开深入合作。四开花园将于近期开展新一轮融资，并计划筹备IPO上市。
[2020-09-02] 号百控股(600640):号百控股参与全球XR内容电信联盟 助力XR内容生态创新
■证券时报
据号百控股消息，9月1日，由中国电信、韩国LG U+、日本KDDI、加拿大贝尔、高通等运营商及行业和内容合作伙伴共同发起的全球XR内容电信联盟通过云签约的方式正式宣布启动。中国电信旗下号百控股将负责后续项目引入及落地。号百控股表示，在前期与LG U+、高通等合作的基础上，本次将合作范围扩大至全球运营商和顶级内容制作室，将有助于XR内容生态的繁荣和创新。
[2020-06-23] 号百控股(600640):运营商文娱旗舰,云游戏乘势而来-投资价值分析报告
■中信证券
号百控股背靠中国电信,天然享有运营商流量红利,同时兼具互联网文娱特质,有望在5G浪潮中全面向互联网文娱平台转型,实现华丽蜕变、凤凰涅槃。公司贯彻中国电信CICT战略,以天翼云游戏为主要突破口,天翼超高清与天翼VR为辅助发力内容端。预计天翼云游戏在2021年全面爆发,给予2021年目标价29.74元,公司首次覆盖,给予"买入"评级。
中国电信唯一A股上市平台,背靠运营商享受流量红利。号百控股是中国电信在5G时代紧抓内容端、摆脱"管道化"的排头兵、主阵地。公司利用中国电信丰富的用户资源、巨大的流量红利,有望随着5G用户爆发式增长,以5G移动用户与家庭宽带用户为切入点,快速打通下游5G应用。
坚守CICT战略,转型互联网文娱平台。公司2017年通过收购天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读和天翼爱动漫,全面进军互联网文娱平台业务。公司逐步淡化积分运营、商旅预定等传统业务,计划2021年文娱板块收入占比超过70％,以天翼云游戏为主、天翼超高清与天翼VR为辅,打造精品5G应用。
云游戏优质赛道潜力巨大,天翼云游戏力争打造运营商游戏第一品牌。预计到2023年,我国云游戏全国市场规模将超过1000亿。天翼云游戏紧抓云游戏优质赛道,是中国电信面向5G下游应用的核心发力点。天翼云游戏自2019年10月商用以来,累计上线精品游戏数百款。2020Q1,天翼云游戏累计注册用户达222.2万人,月活用户37.2万人,增长速度迅猛。
风险因素:5G建设不及预期;云游戏、超高清市场需求冷淡;疫情导致公司业绩不及预期;互联网文娱行业竞争加剧。
投资建议:我们对公司的市值进行分部估值:预计公司未来的核心业务--云游戏业务将在2021年爆发,2022年成型,因此我们对游戏业务的估值,选用2022年的游戏业务市值在目前的现值,对2022年游戏业务给予15倍PS,现值为194.27亿元。传统业务给予35倍PE,市值为20.32亿元;除游戏外的互联网文娱业务给予45倍PE,市值为22.02亿元。三部分加总得到公司总市值为236.61亿元,当前总股本795,695.94千股,给予目标价29.74元。公司首次覆盖,给予"买入"评级。
[2020-05-23] 号百控股(600640):5G基建加速推进,持续加码云VR＆AR
■安信证券
举合力力争2020年底实现全国所有地级市覆盖5G网络。5月17日,2020年世界电信和信息社会日在线上举行,工信部副部长陈肇雄表示,我国5G商用正在加快推进,已开通5G基站超过20万个。具体来看:1)强化创新驱动,助力疫情科学防控;2)加快"新基建"步伐,推动数字化转型,力争2020年底实现全国所有地级市覆盖5G网络,促进"5G+"垂直行业融合应用;3)深化网络扶贫,助力决胜脱贫攻坚,确保2020年底前贫困村通宽带比例超过99％。
目前中国电信与中国联通已正式签署5G网络共建共享协议,双方在站址和频谱资源上进行共建共享,将力争2020年完成全国25万基站建设任务。截至4月,已累计开通5G基站10万个,在全国31省开通5G共建共享,实现50多个城市的5G正式商用。
发布系列VR一体机,超高性价比搭载丰富内容。本次电信日发布的重点新品"小V一体机"定价699元,支持4K3500寸屏幕观影,整机重量约300g,成为市场上首款击穿千元价位的VR一体机,购买即送3个月天翼云VR会员及3000通用积分。小V一体机的超高性价比及舒适轻便的佩戴体验预计将降低用户使用门槛,并提高电信原有用户的内部转换率。此外,公司与NOLO、Pico、爱奇艺分别联名推出系列定制终端(定价2000-4000元,满足不同层次用户需求),均内置天翼云VR平台,可直接体验《BeatSaber》、《绝命战场VR》等爆款游戏,进一步打通不同硬件,加速天翼云VR相关应用普及。
再度携手LGU+,5G+AR成为中国电信在5G应用领域又一重要突破。公司与韩国LGU+签署AR合作协议,在原有VR合作基础之上,推出天翼云AR产品。作为国内首款主打真人3D短视频的应用,天翼云AR依托中国电信5G网络,利用全球领先的8i光场建模技术实现真人360°建模,通过明星向内容建立粉丝经济及版权影视短视频生态。目前已上线/储备内容有:1)AKB48偶像女团AR形象。粉丝可以通过该产品与喜爱的偶像进行合拍,制作短视频并一键分享至各大社交平台。接下来还将持续制作国内明星、偶像、艺人等内容。2)面向成人及低龄段不同种类的教学类内容,如真人AR的动态舞蹈课程、瑜伽课程等,虚拟卡通人物的天文、地理类课程等。
投资建议:公司是中国电信旗下A股唯一上市平台,兼具运营商与互联网内容运营商的双重属性,5G时代公司重点布局超高清、云游戏、云VR/AR三大方向,依托集团电信运营商的用户、流量、渠道优势,有望推动三大5G应用快速普及。预计公司2020-2022年净利润为1.06/2.31/3.18亿元,对应EPS为0.13/0.29/0.40元(2020年受疫情干扰,酒店商旅业务预计影响较大)。考虑公司相较传统互联网平台方,最大的优势在于成本优势,使其在5G应用初期具备得天独厚的真正先发优势,维持"增持-A"评级。
风险提示:5G建设速度低于预期,VR/AR硬件出货量低于预期,5G用户拓展低于预期,公司治理风险。
[2020-05-19] 号百控股(600640):新产品密集发布,5G泛文娱"使能"平台渐入佳境-中小盘信息更新
■开源证券
内容、平台、终端密集发布,"云-网-边-端"优势铸就5G泛文娱使能平台"517"电信节期间,公司携手中国电信,密集发布了天翼云游戏能力平台、天翼云AR、定制版VR头显等多种服务及产品。公司充分彰显了"使能型"平台能力,丰富了VR/AR业务产品线,并完成了VR业务的端到端能力闭环。同时,公司依托电信集团的云网优势,"使能型"平台属性正不断得到验证,资本密集型的"版权争霸"式发展模式已逐渐成为历史。公司有望凭借差异化的内容分发运营优势,以较低成本,汇聚海量优质内容资源。公司依托电信深度下沉的渠道资源及终端集采能力,在以VR为代表的内容-终端强耦合类5G原生应用的经营中,有望继续保持行业领跑。我们维持公司2020-2022年归母净利润分别为1.80/4.10/9.25亿元,对应EPS分别为0.23/0.52/1.16元,当前股价对应2020-2022年的PE分别为75.76/33.32/14.78倍,维持"买入"评级。
天翼云AR开启虚拟明显新蓝海,千元级定制头显加速VR业务扩张5月17日,公司携手韩国LGU+签署了AR合作协议,推出了全新的5G应用--"天翼云AR"。公司除了独家引入LGU+高精真人明星AR内容外,还将引进其领先的光场建模技术,开拓AR虚拟明星新蓝海。同日,公司还联手创维、PICO、爱企业等一线终端品牌商,发布了多款定制版VR终端。深度定制版"小V一体机"更是成为全网首款突破千元门槛的VR一体机,价格仅为699。通过与创维等终端厂商的深度合作,公司不但能完成VR业务的端到端闭环,更能依托终端厂商在运营商市场的资源和经验,加速5G应用在省分公司的快速拓展。
"飞云"平台赋能游戏产业链伙伴,携手完美世界抢占云原生游戏市场先机5月16日,中国电信正式发布云游戏能力平台"飞云",并联手智能电视厂,为云游戏产业链伙伴提供"云网边端"一体化解决方案,同时还联合完美世界发布了首款云原生游戏《新神魔大陆》。在已满足高码流渲染、推流能力的背景下,电信还将加速布局GPU能力,以进一步降低时延。公司在电信加速部署并开发云游戏能力的带动下,在优质内容的聚集和用户拓展上,将显著受益。
风险提示:5G业务推广不及预期,行业竞争加剧,混改计划低于预期等。
[2020-05-02] 号百控股(600640):5G业务稳步推广,体制改革初见成效-中小盘信息更新
■开源证券
5G业务稳步推广,体制改革初见成效公司公告了2019年年报和2020年一季度报告,2019年实现收入41.78亿元(-8.10％),归母净利润1.42亿元(-45.83％),扣非归母净利润0.85亿元(-57.38％)；
2020年一季度实现收入5.42亿元(-38.66％),归母净利润-0.56万元(-296.96％),扣非归母净利润-0.62万元(-411.69％)。公司在2019年紧抓5G商用契机,倾斜资源,加速向5G业务转型的步伐,完成了5G产品从0到1的建设。但5G业务仍处于投入推广期,收入贡献较小,成本投入大,业绩下滑符合预期。公司既定转型战略进展有序,政企及5G创新业务与组织体制的优化改革齐头并进。我们预计公司5G业务投入仍将加大,下调公司2020-2022年归母净利润分别至1.80(-0.23)/4.10(-2.51)/9.25亿元,对应EPS分别为0.23(-0.07)/0.52(-0.32)/1.16元,当前股价对应2020-2022年的PE分别为75.76/33.32/14.78倍,维持“买入”评级。
5G文娱类业务扩张有序,其他业务运营良好,疫情对一季度业绩影响较大按业务口径划分,公司2019年5大文娱类业务合计实现收入13.81亿元,同比下降26.09％,主要系公司倾斜资源,加快业务转型,但5G新产品尚未贡献较大收入。同时,公司积分业务随着互联互通生态的不断完善,以及内部产品推广兑换力度加强而进入业绩收获期,实现收入(19.11亿,同比增长13.67％)、毛利润(0.98亿,同比增长68.95％)的双增长。商旅酒店方面,公司成本控制得当,合计收入同比下滑7.14％,但毛利同向上升14.75％。2020年Q1,公司积极履行社会责任,抗击疫情,为全网用户免费开放5G应用会员权益,并进一步加大5G应用投入,同时商旅板块也深受疫情影响,导致公司收入、利润出现明显下滑。
渠道复苏在即,年度发展目标逐渐落地,5G内容生态聚合平台扬帆起航随着疫情消退,运营商线下主渠道即将复苏,电信2020年6000万5G终端、300万VR终端的发展目标即将加速落地。公司作为电信唯一5G应用承载平台,依托强大云网融合能力、优质的线下渠道、海量的5G用户、优质的内容资源以及政企业务组织的交叉赋能,有望实现5G业务的快速扩张以及政企业务的广覆盖。
风险提示:5G业务推广不及预期,行业竞争加剧,混改计划低于预期等。
[2020-04-09] 号百控股(600640):号百控股股价异动,未涉及市场热点概念
■上海证券报
号百控股公告，公司股票于2020年4月7日、8日和9日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动。公司主营业务为面向公众用户的基于天翼超高清、天翼云游戏和天翼云VR三大产品的互联网文娱服务，面向政企用户的互联网内容文化集成服务，以及积分运营、商旅预订和酒店运营管理等业务，未涉及市场热点概念。公司无应披露而未披露的重大事项。
[2020-02-24] 号百控股(600640):中国电信唯一A股上市公司,5G泛文娱平台启航-首次覆盖报告
■开源证券
中国电信旗下5G泛文娱平台,首次覆盖给予"买入"评级
公司是中国电信旗下唯一A股上市平台,也是A股唯一拥有运营商背景的纯正5G互联网文娱内容运营平台。5G时代,运营商在内容制作分发领域的产业地位将得到重塑,公司云VR、超高清、云游戏三大核心业务能力更有望成为5GeMBB场景的稀缺内容资产。公司作为中国电信推广5G服务的"排头兵",有望得到大股东的充分支持,具备独特的竞争优势。同时,公司传统业务已逐渐收缩完毕,混改预期强烈,5G新文娱业务能力已成型,将迎来加速发展。我们预计2019-2021年归母净利润分别为1.28/2.33/6.61亿元,对应EPS分别为0.16/0.29/0.83元/股,对应PE分别为145.03/79.30/28.01倍,首次覆盖,给予"买入"评级。
5G落地,电信加码,eMBB文娱类应用率先受益2020年是中国电信发力5G业务推广的大年,将通过终端+应用的同步发力,计划实现6000万5G终端、300万VR终端的发展目标。同时,中国电信还提出"无平台、无生态,无应用、无终端"的战略指引,明确终端和内容的融合发展策略,双管齐下,保障5G业务的快速推进。公司作为电信旗下唯一的5G应用承载平台,目前已经承接了5G+超高清视频、5G+云游戏和5G+云VR三大拳头型5G泛文娱商用产品的开发运营。公司泛文娱类应用作为5G率先落地的eMBB业务,将充分受益于中国电信5G战略的快速推进。
独具四大核心优势,5G泛文娱稀缺平台扬帆起航公司独具"云网+用户+内容+渠道"四项核心竞争力,在5G泛文娱内容分发运营上优势显著,有望重塑商业模式并提升产业链地位。公司制定了2019-2021年的发展规划指引:公司文娱板块收入将由2018年的占比48％,提升至2021年占比70％,其中新文娱的大视频业务、CXP业务、版权类业务等占比将达到75％。当前,公司正对上述三大产品将分别以运营商第二、运营商第一、行业第一的目标定位,聚合资源,倾力打造全新的5G内容生态平台。
风险提示:5G业务推广不及预期,行业竞争加剧,混改计划低于预期等。
[2020-02-13] 号百控股(600640):号百控股,雷神山交付前一天,央视网和天翼云VR平台已有近500万人次VR直播观看
■证券时报
中国电信号百控股旗下5G应用产品天翼云VR联手央视频、华为，开启了24小时4K高清、360°全景VR直播，追击雷神山医院搭建现场。号百控股董事长李安民表示，截至2月7日雷神山交付前一天，央视网和天翼云VR平台已有近500万人次进行了VR直播观看。据他介绍，雷神山VR直播项目于1月30日立项，在当日凌晨就开启了同央视频、华为的合作，于2月2日晚实现了直播信号输出，整个项目从启动到完成只用了4天时间。
[2020-01-22] 号百控股(600640):号百控股2019年净利预减41%-56%
■上海证券报
号百控股发布业绩预告。公司2019年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，预计减少1.08亿元到1.47亿元，同比下降41.29%到56.16%。报告期内，公司业务结构的调整对业务毛利的影响导致了全年利润的同比下降。
[2019-12-29] 号百控股(600640):产业重构背景下,看好5G后应用时代公司的先发优势
■安信证券
5G技术革新内容产业。5G与4G的两大不同之处,一是5G指向多终端、多屏幕；二是5G难以呈现4G时代烧钱的态势。我们认为未来1-2年市场最大的变数,在于VR/AR终端出货量能达到多大的量级,参考4G的经验,只有出货量到达一定的量级(约一亿),对内容的价格与数量才会有大幅的拉升。以新硬件的规模化出货作为标志,5G时代下的内容产业发展大致划分为两个阶段,其一为基于现有硬件的分发,其二为基于新硬件已规模化出货。5G两个阶段对应不同的价值链重构,分别为分发格局与内容格局的重构,且各入局方的资源禀赋不同,故路径选择不同,受益逻辑及节奏不同。
号百提前布局5G内容生态,重点发力超高清、云游戏、云VR三大方向。4G时代后期,公司布局文娱板块,实现由传统的管道流量经营向基于互联网应用的内容经营的转型；5G时代,互联网进入下半场,文娱内容领域竞争明显加剧,公司重点布局超高清视频、云游戏、云VR三大应用领域,有望在新一轮的产业重构中把握发展机遇。
天翼超高清:是原天翼视讯的升级产品,着力打造4K、VR专区吸引用户,实现了内容产品在5G层面的升级。
天翼云游戏:云游戏对高带宽、低时延提出了较高的要求,公司依托电信“一云两网”资源,布局云游戏平台具备天然优势。
天翼云VR:与韩国运营商LGU+合作,引入内容与软硬件技术,并借鉴LGU+的成功经验,将重点布局VR直播领域(赛事、演唱会等),打造差异化内容优势。
背靠中国电信,资源禀赋得天独厚。号百控股作为中国电信旗下的内容运营平台,在用户、流量、渠道方面优势显著,有望推动三大5G应用快速普及。1)较低的流量成本:公司拥有运营商背景,相较互联网平台的最大不同之处在于成本优势,这一优势在5G后应用的初始阶段尤为凸显。2)庞大的用户基数:中国电信拥有超过3.3亿移动用户与1.5亿宽带用户,有望成为公司5G应用的潜在客户群；公司现有文娱业务已积累起较高的用户基础。3)强大的线下渠道推广能力:相比其他互联网平台,电信运营商的渠道优势在于具备庞大的线下体验店网络,中国电信建设的5G体验厅有利于推广公司的天翼云游戏、VR等5G应用。
投资建议:公司是中国电信旗下A股唯一上市平台,兼具运营商与互联网内容运营商的双重属性,5G时代公司重点布局超高清、云游戏、云VR三大方向,依托集团电信运营商的用户、流量、渠道优势,有望推动三大5G应用快速普及。预计公司2019-2021年净利润为1.30/2.14/3.10亿元,对应EPS为0.16/0.27/0.39元,对应PE为163/98/68倍。考虑公司相较传统互联网平台方,最大的优势在于成本优势,使其在5G应用初期具备得天独厚的真正先发优势,给予“增持-A”评级。
风险提示:5G建设速度低于预期,VR/AR硬件出货量低于预期,5G应用用户拓展低于预期。
[2019-12-02] 号百控股(600640):号百控股,5G商用先行者,手握优质资源禀赋
■证券时报
西南证券指出，运营商在5G初期具备显著优势。公司推出5G商业应用，处于行业领先。混改进程深化，有望享受改革红利。预计公司2019-2021年EPS分别为0.33元、0.46元和0.70元。公司是最纯正的5G标的之一，在5G商用领域处于领先位置，且兼有“业绩拐点”、“混改预期”主题，首次覆盖给予“增持”评级。
[2019-11-30] 号百控股(600640):5G商用先行者,手握优质资源禀赋
■西南证券
运营商在5G初期具备显著优势。我们认为，超高清视频、VR、云游戏将成为未来主流娱乐方式，传媒产业将“由平面向立体沉浸时代”、“由单一场景向全场景时代”发展，而其核心均为巨量视频流。依托自身流量优势，运营商在内容运营、生态构建方面拥有一定竞争优势。我们看好运营商在5G用户渗透率提升背景下的盈利改善，以及商用产品在5G初期的前期用户积累。
公司推出5G商业应用，处于行业领先。公司是中国电信A股唯一上市平台，是中国电信内容集约运营中心，具有极强的资源禀赋优势。2019年10月31日，公司旗下三大5G商业应用“天翼超高清”、“天翼云VR”、“天翼云游戏”上线，旨在以商业应用作为抓手，实施“大视频”战略，运用电信“云、管、端”资源禀赋，构建开放的大视频文娱平台，完成由“管道经营”到“内容经营”的巨大转变。
“天翼超高清”是原天翼视讯在5G场景下的全面升级产品，增加了4K、VR相关内容。该产品主打红色正能量、少儿、国粹等垂直细分领域，引入了500余部近千小时的视频内容。
“天翼云VR”是公司重点打造的VR内容聚合平台，与韩国LGU+实现战略合作，独家引入其VR内容，预计年底突破1620小时VR内容和20款VR游戏。
目前在VR直播领域也有所实践，处于行业领先地位。
“天翼云游戏”可真正实现“即点即玩”，免下载免安装体验，已引入Gamepoch作为主机云游戏、PC云游戏深度合作伙伴，有望形成“大小屏”互动，全场景布局。
公司互娱业务存在一定周期性，目前正处于4G末期、5G初期黄金拐点，随5G用户渗透率逐步提升，公司业绩有望实现反转。
混改进程深化，有望享受改革红利。近期，国家频繁下发国企改革指导文件，国企混合所有制改革进程有望加速。公司作为中国电信稀缺上市平台，有望持续深化混改进程，进一步提升工作效率、经济效益，充分享受国企改革红利。
盈利预测与投资建议。预计公司2019-2021年EPS分别为0.33元、0.46元和0.70元。公司是最纯正的5G标的之一，在5G商用领域处于领先位置，且兼有“业绩拐点”、“混改预期”主题，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示。5G商用进程不及预期的风险，市场竞争加剧的风险，新业务拓展不及预期的风险，核心人才流失的风险，混改进程不及预期的风险。
[2019-11-29] 号百控股(600640):5G时代中国电信影音娱乐内容核心承载平台-公司深度报告
■招商证券
中国电信A股唯一上市平台，承载电信影音游戏泛娱乐服务。公司是中国电信A股唯一上市平台，4G后期通过并购重组，吸收了电信旗下天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读、爱动漫四家公司，对应高清视频、在线游戏、在线阅读、动漫四大板块业务，成为中国电信泛娱乐内容核心承载平台。背靠电信超过3.3亿移动用户和1.5亿宽带用户，公司具有潜力巨大的用户基础。
5G时期围绕“三条主线”布局，与中国电信相互赋能，商业模式清晰。5G时期公司将围绕超高清视频、云游戏以及云VR三条主线发力，在内容上通过自制与合作并行提升平台竞争力。与传统互联网巨头相比，公司应用平台主要面向天翼用户服务，具有免流量、高带宽、低时延等优势，有望在5G初期率先发声。同时，公司将从为电信5G用户提供应用权益上获取收入，天翼5G用户的高速渗透也将为公司未来业绩带来较大弹性。
引入战略投资者并保有电信控股权或为公司混改较优解。2020年国企改革进入“深水区”，公司作为中国电信旗下的唯一A股上市平台，混改预期强烈。公司通过2016年资产重组，主营业务已逐步转向互联网文娱领域，与互联网巨头站在同一赛道。公司有望通过混改引入更具互联网思维的力量，并对旗下子公司进行资源重配，从收入及效率双方面助推公司在5G周期实现成功转型。
投资建议:公司兼具运营商特点和互联网特征，是5G下游应用的核心标的。公司通过中国电信5G流量导入，率先发力云游戏、超高清视频和云VR等领域，实现业务的进一步转型。公司背靠中国电信，具有扎实的用户及网络基础优势，通过为电信5G用户提供应用权益有望获得较大的业绩弹性。预计2019-2021年归母净利润分别为2.98亿元、4.14亿元、7.24亿元，对应2019年-2021年PE分别为46.7、33.6和19.2倍，首次给予“强烈推荐-A”评级。
风险提示:5G推进不及预期、市场竞争加剧、混改预期落空、业绩低于预期。
[2019-11-27] 号百控股(600640):背靠电信,5G增值服务助推公司再起飞-首次覆盖报告
■国泰君安
本报告导读:公司作为中国电信子公司及电信5G应用主要运营商,有望在5G快速渗透的背景下,依托5G时代的增值业务运营打开业绩增长空间。
投资要点:首次覆盖a,ry]目标价23.55元,增持评级。5G普及在即,2019年国内运营商已上线5G服务,预计2020年国内5G用户数量有望迎来快速增长。公司作为中国电信子公司及电信5G应用主要运营商,有望享受5G推广红利,预计2019-2021年EPS0.37/0.64/0.75元,目标价23.55元,首次覆盖给予增持评级。
背靠中国电信,多项业务齐头并进。公司在2016年完成重大资产重组注入天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读和爱动漫四家公司后,业务主要有视频、游戏、阅读、动漫、积分运营和商旅预订业务。公司当前主要视频互联网应用的主要产品包含了天翼视讯、爱看4G、天翼直播等。公司多项业务齐头并进,发展良好。
5G时代运营商份额有望重新洗牌,中国电信迎来机会。从2G到4G时代三大运营商依托技术升级,市场格局均发生了明显变化,中国电信为迎接5G提前布局准备充分,有望提高市场份额。对比韩国三大运营商,LGU+5G用户份额高于传统用户,今年10月号百控股与LGU+签订合作协议,有望助力中国电信在5G时代复制LGU+路径。
公司运营中国电信5款5G应用中3款核心应用,有望充分享受5G发展红利。公司承接中国电信5G套内增值业务的三大文娱产品类的拓展运营:5G+天翼高清、5G+VR和5G云游戏,有望受益于电信海量5G用户的增长,在5G快速普及背景下实现新的业绩增长点。
风险提示:5G应用拓展不及预期风险,市场竞争风险
[2019-07-30] 号百控股(600640):号百控股,上半年净利预降58%到66%
■证券时报
号百控股(600640)7月30日晚发布业绩预告，预计上半年净利为4600万元到5600万元，同比下降58%到66%。报告期内，公司业务结构的调整对业务毛利的影响导致了利润的同比下降。公司加快业务转型步伐，积极抓住5G发展机遇，加大资源整合倾斜力度，收缩公司传统业务，推动结构转型，努力打造中国电信的内容版权运营中心，对未来将产生积极影响。
[2019-04-03] 号百控股(600640):号百控股延续上一交易日强势,继续封涨停
■证券时报
4月3日，号百控股(600640)延续上一交易日强势继续封涨停。截至发稿，涨10.01%报18.46元，成交3.00亿元，换手率2.86%，振幅8.58%。
[2019-04-02] 号百控股(600640):号百控股将成为中国电信内容版权运营中心
■上海证券报
继续保持业绩增幅的号百控股，2018年财报还透露出一个颇有看点的新信息。在中国电信转型告别“管道工”的大背景下，号百控股在中国电信5G时代的新定位悄然“刷新”：作为中国电信旗下统一的互联网文娱产业平台，在进一步明确互联网智能文娱服务公司定位的同时，号百控股将成为“中国电信的内容版权运营中心”。
不久前，中国电信总裁兼首席运营官柯瑞文曾表示，2019年中国电信预计780亿元的资本开支中，用于5G发展的资本开支为90亿元，用作扩大规模试验。而号百控股这个新定位，也向市场展现出一个集聚国企定位、电信资源和资本赋能等多种优势的新型国有文化传媒企业。
根据年报，2018年，由于执行新收入准则，计费能力开放业务收入确认由总额法改为净额法，号百控股合并实现营业收入45.47亿元，同比下降18.3%；营业收入可比口径下较上年同期增2.4% 。公司表示，这主要是因为报告期内积分业务、互联网文娱板块收入的增加以及商品销售业务收入的下降。
从净利润看，2018年，号百控股归属于母公司的净利润为2.62亿元，同比增加4.4%；重大资产重组收购的天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读和爱动漫四家公司均完成盈利承诺。其中，天翼视讯实现归母净利润1.54亿元，炫彩互动实现归母净利润0.88亿元，天翼阅读实现归母净利润0.74亿元，同比均有所增加。
从披露的业务数据看，2017年公司披露的天翼视讯用户增长情况是：发展翼视卡用户约5万；在2018年年报中，号百控股透露出的数字则是：全年累计新增付费会员912万。同时，号百控股的天翼直播，2018年完成直播1402场，积累客户百余家。
根据披露，2019年公司整体目标为：文娱板块收入占比56%，其中新文娱收入占比67%。公司业务具体分为内容版权型、融合能力型和服务集成型三大板块，2019年收入占比目标分别为23%、37%和40%；推进组织变革以适应业务结构调整，建立创业型、市场化主体的互联网化组织架构。
号百控股在中国电信的大棋局中协同发力5G新文娱的努力，在年报中也表现得十分明确。号百控股表示，5G传输速度的跨越式提升将诞生新的内容形态，人工智能、超高清、VR等技术应用，使得互联网文娱平台成为新的最佳流量入口。为此，号百控股将聚焦提升CXP（内容的汇聚集成服务）专业能力，重点抓好内容版权、业务融合、文化生态拓展三项支撑能力，紧扣国有牌、文化牌、智能牌，发展高质量内容和产品，为公司高质量发展提供新价值。
[2019-03-29] 号百控股(600640):号百控股2018年净利增长4%,拟10派1元
■上海证券报
号百控股披露年报。2018年度公司合并实现营业收入45.47亿元，同比下降18.3%，归属于母公司的净利润为2.62亿元，同比增加4.4%，重大资产重组收购的天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读和爱动漫四家公司均完成了资本市场盈利承诺。公司拟10派1元。
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[2022-02-22] 新国脉(600640):新国脉与上海造币有限公司达成合作
■证券时报
2月22日上午，新国脉数字文化股份有限公司与上海造币有限公司签署合作协议，双方将围绕“科技+文化”在数字服务、数字文博、文创产品及科研实践课题上开展深入合作，共同推进融合创新，助力上海数字经济发展。
[2022-02-15] 新国脉(600640):新国脉AR魔法图书应用目前在内部测试及试用阶段
■证券时报
新国脉(600640)2月15日在互动平台表示，公司的AR魔法图书是一款结合“5G+AR”技术，主要面向有英语学习需求的用户提供互动3D少儿图书阅读平台，采用收费方式。该产品目前在内部测试及试用阶段，后续将在全渠道范围内正式推出。
[2021-12-31] 新国脉(600640):参与央视融媒体产业投资基金,提升新媒体平台价值-事件点评
■太平洋证券
事件:近期我国首个以媒体融合为主题的国家级产业投资基金--央视融媒体产业投资基金,在上海正式成立。中国电信集团携同旗下新国脉数字文化股份有限公司作为央视融媒体产业投资基金的基石投资人参与了基金的组建和成立。
点评:
1、国家级媒体融合基金,展现对高清、高速、全真媒体的重视。中共中央政治局委员、上海市委书记李强,中宣部副部长、中央广播电视总台台长等为基金揭牌,展示了国家对媒体融合趋势的重视和利用的态度。央视融媒体产业投资基金由中央广播电视总台所属中国国际电视总公司,以及中国电信、中国文化产业投资母基金等26家企业共同发起设立,总规模100亿元,首期规模37亿元。基金主要投向5G、超高清、人工智能、云计算、区块链等前沿技术应用,扶持新媒体、新业态,全方位推进效益提升。中国电信集团表示将加速推进科技创新与产业融合,加强发展科技创新与媒体融合的发展。新国脉将抓住数字化革命浪潮,发挥中国电信的云网融合优势,坚定不移扎实打造"5G+融媒体云+AI算力网络"的数字文化新型基础设施。
2、融媒体基金与新国脉基因趋同,提升公司新媒体平台价值。
新国脉战略调整后,致力于成为"领先的数字文化科技公司、做中国电信集团的CICT(内容文化融合服务)公司"的战略定位。而融媒体基金投资方向为文化及互联网经济,包括但不限于:5G+4K/8K(超高清领域)+AI、体育产业、文娱产业、教育产业、数字化技术、企业服务、内容付费等。投资方向的绝大部分与新国脉三大业务主线数字内容、数字文旅、数字营销相似。
5G核心应用在C端是元宇宙级应用,大部分场景是ARVR高清视频等新型媒体形态。新国脉在战略上积极落实电信集团"云改数转"的要求,已公司调整为数字文化公司,聚焦于数字内容、数字营销和数字文旅三大数字业务板块。由于+文化聚焦更能体现5G的核心和公司基因,这三大5G应用板块将帮助公司进一步扩大市场规模、持续提升产品能力,与产业链各方通力合作做大融媒体产业。3、有助于公司混改的灵活推动,提升公司资本平台价值。
新国脉数字文化股份有限公司作为有限合伙人拟认缴出资20,000万元人民币;公司实际控制人中国电信集团有限公司全资子公司中国电信集团投资有限公司作为有限合伙人拟认缴出资40,000万元人民币。能够充分发挥各方的优势,提高新国脉的对外投资能力,进一步实施公司战略布局。
公司近几年在稳步推进混改,借助国家平台,会与更多的基石投资机构有更多的互动与合作,扩大新国脉的产业影响和业务边界,对以资本化运作新业务、优化公司业务发展基因都有良好的促进作用。
4、数字文化科技方向拓展,将夯实公司融媒体形象。
公司云VR、超高清、云游戏三大核心业务能力将有望成为5GeMBB场景的稀缺内容资产。
公司数字内容板块,打造数字内容中心统一平台及统一入口,加快推进"平台+终端+应用+内容+生态"能力升级。深挖垂直创新领域及衍生业务市场,拓展收入规模。截至2021年6月天翼超高清注册用户超6000万,天翼云VR注册用户数超2000万,天翼云游戏注册用户数超2000万
公司文旅板块,将持续整合5G+AI、XR数字孪生、AR、VR、直播等核心能力,充分发挥一站式营销传播差异化优势。随着疫情恢复收入同比有所增加。数字会展合作客户范围覆盖多个垂直行业,服务千万级客户10家、百万级50家;数字商业上半年已在全国落地300+家商业综合体,开展了600余场活动;数字文博在上半年与中国文物报社达成战略合作,共同推进文化遗产大众传播。
数字营销板块将发挥运营资源优势,整合积分、权益、大数据、融合等能力,形成多元化数字营销产品及能力输出。
5、投资建议
2022年中国5G网络将实现全国覆盖,母公司营收利润进入快速增长阶段,5G应用将进入爆发期,公司特殊的卡位与中国电信具有极强的协同优势,数字化平台运营具有稀缺性和规模效应。预计2021～2023年公司营业收入48.21亿、57.08亿、65.52亿,归母净利润0.96亿、1.98亿、2.72亿,对应的PE为126/61/45,继续推荐,给予"买入"评级。
风险提示:平台建设不及预期;5G数字用户发展不及预期;混改推进不及预期。
[2021-11-15] 新国脉(600640):新国脉公司三大5G应用产品与理论上的“元宇宙”概念存在很大差距
■证券时报
新国脉(600640)11月15日晚间公告，近期，有媒体报道称公司涉及“元宇宙”概念，公司股价短期内波动较大。公司相关业务——天翼超高清、天翼云VR、天翼云游戏尚处探索阶段和投入期，目前处于亏损状态;相关产品与理论上的“元宇宙”存在很大差距，未来发展存在较大不确定性。当前，公司的三大5G应用产品与理论上的“元宇宙”概念在沉浸感、多端入口切换、可触达性、可延展性等特征上存在很大差距，公司目前在该领域尚处于探索阶段，技术支持、硬件设施、应用场景、服务内容等未来发展均存在不确定性。
[2021-10-12] 新国脉(600640):穿越81年的“改头换面” 新国脉在传承中向“新”而生
■上海证券报
重拾“国脉”二字，李安民在一幅发黄的小品斗方前凝视许久。
81年前，春夏之交，周恩来经停西安去重庆，见到了时任中华邮政总局第三军邮视察段总视察林卓午，因赞赏他为边区通邮而作出的贡献，在一张信笺上即兴题写“传邮万里，国脉所系”八个字，赠予林卓午，鼓励他继续把军邮办好。
斗转星移，“国脉”精神在一代代邮电通讯人中传承，并在今年9月，重新成为新中国第一家邮电通讯领域上市公司的名称，还加了一个“新”字——新国脉。
“国脉，国之命脉，是牢记中国电信‘永不消逝的半部电台’的使命。新，代表我们在新的时代，开启新的征程。”一手主导改革的新国脉董事长李安民言语之中饱含深情，“在新国脉，传承自电信的红色基因与5G、VR等时代前沿科技正血肉相融、脉动起来。”
换了新名字，踏上新征程，李安民对新国脉满怀信心。在他看来，波澜壮阔的5G时代才刚刚开始，现在人们只注意到了高网速，可真正改变生活的是建立在此基础上的“颠覆级”应用：“我们在云直播、云游戏、VR/AR直播等领域已经做了探索，效果出乎意料地好。”
再出发：传承与创新交汇
600640，是中国邮电通讯体系中首家上市公司的代码，其公司名称的变化，既是中国通信行业发展历史的真实写照，也是中国电信转型发展的一面旗帜。
据介绍，之前的公司简称“号百”，是中国电信2G到3G时代，由“通信网络运营商”向“综合信息服务提供商”转型的标志性业务。如今，进入5G时代，移动互联网迅猛发展，公司通过一系列整合，明确了“致力于成为领先的数字文化科技公司、做中国电信集团的CICT(内容文化融合服务)公司”的战略定位。
“经过近几年的业务打磨，我们更加聚焦，主营业务逐步调整为‘数字内容、数字营销、数字文旅’业务，全力服务中国电信集团‘云改数转’战略，为中国电信在5G时代的业务发展持续贡献新媒体平台价值和资本平台价值。”李安民告诉记者，正因如此，更名被提上了议程。
取新名字可不是一件简单的事。名字既要适应公司业务发展需要，又要体现内涵和前景，还要强化企业形象和品牌。
初步讨论了几个备选方案后，李安民突然想到了“传邮万里、国脉所系”。
“这是周总理给邮电通信行业的寄语。在‘号百’之前，我们使用过;现在我们决定不忘初心，重拾‘国脉’。这是一块有着优良传统的金字招牌，代表着我们的红色电信基因。”李安民说。
传承历史，更要展望未来。李安民和他的团队决定，在“国脉”二字前加上一个“新”字，寓意在新的时代、新的格局、新的阶段中，贯彻新发展理念。
“我们提出了‘五新’——公司拥有了新名称，体现了新国脉的新使命、新形象、新举措和新作为。”李安民清了清嗓子，一字一句地解释了“五新”的含义。
谋创业：数字与文化融合
如果说更名是一声响亮的号角，那么，全新的发展战略，便是其后蓄势待发的千军万马。
更名之时，新国脉还发布了新的战略——公司将坚持“打造领先的数字文化科技公司”的战略定位，践行“科技文化赋能，共创美好生活”的新使命宣言。
“通过这次更名，新国脉进一步明确了公司定位和主体业务发展方向，不断推进‘文化与科技相融合’，打造科技文化型、服务集成型、创业创新型的数字文化科技公司。”李安民告诉记者，近日公司旗下天翼爱动漫文化传媒有限公司荣获“国家文化和科技融合示范基地”的认定。
根据定位，新国脉组建了三大业务板块——数字内容、数字营销及数字文旅。
在数字内容方面，新国脉打造了数字内容中心统一平台及统一入口，加快推进“平台+终端+应用+内容+生态”能力升级，加强数据整合，打造内容运营生态体系，满足面向个人及家庭用户的各类数字生活服务需求，丰富中国电信数字化产品集群。
李安民告诉记者，天翼云VR就是公司的产品，通过VR一体机、分体式VR眼镜等穿戴式设备，让用户体验巨幕影院、全景视频、VR直播和交互游戏等服务，这是前所未有的数字娱乐体验。
在数字营销方面，新国脉同样用技术做驱动，为运营商及行业合作伙伴提供一体化数字营销解决方案。例如，公司整合数据、渠道、心翼卡等2B营销工具，“新媒介触点+数据服务+内容营销”全方位营销投放能力，为客户形成定制营销解决方案，实现数据赋能。
在数字文旅方面，新国脉持续打造XR数字孪生、5G+AI、XR内容生产等核心能力，提供数字会展、数字商业、数字文博等服务。例如，面向商业综合体、购物中心及实体商户提供更加丰富的数字化解决方案和5G创新应用，让消费者一进入商场，就能获得基于高精度室内地图的全新消费体验。
续改革：业务与资本驱动
新，代表的不仅是5G等前沿科技，还有新国脉体制机制的创新。
作为公司的带头人，李安民在中国电信体系内设立了国企第一家创投公司，并引入员工跟投、内部孵化等市场机制，推动企业创新。由此，中国电信被国务院确定为首批央企“双创示范基地”并排名第一。
在上市公司任职时，李安民倡导“三创文化”，即创业、创新、创造。其中，创业是放在第一位的，这种创业不是在体制外，而是在体制内，做国企就是创业。员工有好的项目可以自己做，公司提供相应的资金、资源支持，让员工真正成为主人翁，真正明白为谁干、对谁负责。
“我们做混改非常踏实，要想明白，改革是为了更好地做好主营业务，不是简单地说上几句、写上几笔，完成一份作业。”李安民说。
在新国脉内部，已经掀起了干事创业的改革浪潮。据介绍，公司鼓励员工在大的战略下，进行项目创业，向公司提交创业计划书，由评审委员会来决定是不是要投入、投入多少。
“从机制角度来看，我们已经不是大家印象中的国企了。干部能上能下，员工能进能出，做得好要奖励，做得差要淘汰。我们还实施了股权激励计划，员工的薪酬跟业绩深度挂钩。从这一角度看，我们正在一步一个脚印地践行改革，改革已经深入我们的基因之中。”李安民对记者表示。
事实上，新国脉已经启动了“业务+资本”双轮驱动的发展策略，加大对外股权投资、参与产业基金，先后投资了多家行业领先的上下游企业，优势互补、业务协同。
“下一步，公司将按照‘国企改革三年行动’的要求，不断推进公司的市场化改革进程，努力成为高质量的央企控股上市公司。”踏上新征程，李安民信心满满。
[2021-09-15] 新国脉(600640):卡位元宇宙赛道,更名新国脉以聚焦5G数字业务-事件点评
■太平洋证券
事件:9月2日,号百控股发布公告将公司名称变更为"新国脉数字文化股份有限公司"。变更完成后,证券简称由"号百控股"变更为"新国脉",证券代码"600640"保持不变。
点评:
1、战略调整呼应5G趋势,新国脉在继承中发展。
公司前身"上海国脉实业股份有限公司"成立于1993年,经过2012年及2016年两次重大资产重组后,当前号百公司主营业务是云游戏、云视频、动漫、AR/VR,是中国电信唯一的平台提供者,名称中的"号码百事通"是2G、3G时代查号、订票、订餐的典型应用,并不适应当前通信行业的5G应用趋势。5G核心应用在B端是切片式网络,在C端是元宇宙级应用。因此,公司在战略上积极落实电信集团"云改数转"的要求,将公司调整为数字文化公司,聚焦于数字内容、数字营销和数字文旅三大数字业务板块。由于+文化聚焦更能体现5G的核心和公司基因,这三大5G应用板块将帮助公司进一步扩大市场规模、持续提升产品能力。在战略调整后,公司将致力于成为"领先的数字文化科技公司、做中国电信集团的CICT(内容文化融合服务)公司"的战略定位。为中国电信在5G时代的业务发展持续贡献新媒体平台价值和资本平台价值。使公司具备更强竞争优势,在继承中继续得到发展。
2、公司三条战略拓展顺利,取得初步成果。
战略调整后,公司云VR、超高清、云游戏三大核心业务能力将有望成为5GeMBB场景的稀缺内容资产。公司三条战略各重点业务顺利推进,进而带动了公司业绩的提升。2021年上半年公司合并实现营业收入19.78亿元,同比增加5.32亿元(36.79％)。
公司数字内容板块,打造数字内容中心统一平台及统一入口,加快推进"平台+终端+应用+内容+生态"能力升级。深挖垂直创新领域及衍生业务市场,拓展收入规模。截止今年6月,天翼超高清注册用户已经超6000万;天翼云VR注册用户数超2000万;天翼云游戏平台注册用户数也超2000万。
公司文旅板块,将持续整合5G+AI、XR数字孪生、AR、VR、直播等核心能力,充分发挥一站式营销传播差异化优势。随着疫情恢复收入同比有所增加。数字会展合作客户范围覆盖多个垂直行业,服务千万级客户10家、百万级50家;数字商业上半年已在全国落地300+家商业综合体,开展了600余场活动;数字文博在上半年与中国文物报社达成战略合作,共同推进文化遗产大众传播。
数字营销板块将发挥运营资源优势,整合积分、权益、大数据、融合等能力,形成多元化数字营销产品及能力输出。该板块打造的"积分扶贫"品牌,连续两年提升扶贫收入超3000万元,获得国务院扶贫办、中国电信高度好评。
3、管理改制、员工持股、混改推进母公司中国电信回A股,调整了与新国脉公司的结算模式。以前每年签合同和年底最后一刻结算给公司业绩带来极大不确定性,当前公司与母公司签订了长期合同和明确的结算指标,增加了5G用户数、活跃度等考核指标,在5G中后周期对公司是基础性利好。
为合理优化资源配置,公司深化三项制度改革,推动子公司有效落实"岗位能上能下、薪酬能高能低、人员能进能出",持续激发干部员工队伍活力,并全面推行OKR绩效管理体系。为进一步完善公司治理结构,深化薪酬体系改革,公司于5月发布员工股权激励计划,向激励对象授予791.60万份股票期权,约占当时公司股本总额0.99％。号百公司也正在持续不断地推进混改工作,"以混促改"为导向,稳健推进引战工作和股权激励,加速内部机制体制改革,将国企改革三年行动落地。借助混改和股权激励的契机,公司将能够更好把握5G创新文娱发展的新机遇,进而加速公司从3G订票订餐服务商向5G时代高品质数字文化公司的转型升级。
4、投资建议
今年中国5G网络将实现全国覆盖,母公司营收利润进入快速增长阶段,5G应用将进入爆发期,公司特殊的卡位与中国电信具有极强的协同优势,数字化平台运营具有稀缺性和规模效应。预计2021～2023年公司营收收入48.21亿、57.08亿、65.52亿,归母净利润0.96亿、1.98亿、2.72亿,对应的PE为91/45/32,继续推荐,给予"买入"评级。
风险提示:平台建设不及预期;5G数字用户发展不及预期;混改推进不及预期。
[2021-09-14] 新国脉(600640):新国脉拟出资2亿元参与设立投资基金
■中国证券报
新国脉9月14日晚间公告，为了充分发挥各方的优势，提高公司的对外投资能力，进一步实施公司战略布局，公司拟与实际控制人中国电信集团有限公司的全资子公司中国电信集团投资有限公司(以下简称“电信投资”)及相关合作方，签署《央视融媒体产业投资基金(有限合伙)合伙协议》(暂定名，以下简称“合伙协议”)，共同以自有资金出资设立合伙企业。其中，公司作为有限合伙人，拟出资2亿元，占比5.39%;电信投资作为有限合伙人，拟出资4亿元，占比10.77%。
此次公司参与设立基金的总规模为100亿元，全体合伙人的首期认缴出资总额为人民币37.125亿元，执行事务合伙人为海通创意私募基金管理有限公司，经营范围为创业投资、股权投资、投资管理、投资咨询(以工商登记机关登记信息为准)。合伙企业存续期为六年，自合伙企业成立之日起计算。合伙企业于存续期届满前可根据本基金运行情况适当延续。
[2021-09-13] 新国脉(600640):新国脉天翼云游戏未来将部署更多资源池 满足元宇宙超高速、低延迟需求
■证券时报
新国脉今日官微消息，日前，中国大屏内容生态创新峰会在北京举办，中国电信旗下新国脉推出的天翼云游戏在本次峰会中亮相。新国脉表示，云游戏、云VR是公司的重点5G应用业务，公司已成立专项团队，关注和研究包括“元宇宙”、“NFT”等在内的创新领域，不断探索新的业务增长点。天翼云游戏作为新国脉的重点5G业务，背后有中国电信千亿规模投入建设的5G高速网络，有着覆盖全国的IDC设施和边缘云计算资源池，未来还将部署更多的资源池，贴近用户的云网触达能力，满足元宇宙超高速、低延迟的需求，为元宇宙的概念落地提供坚实的技术基石和美好的沉浸体验。
[2021-09-09] 新国脉(600640):新国脉天翼云VR平台由公司与华为等众多合作伙伴共同打造 注册用户超2800万
■证券时报
新国脉(600640)在互动平台表示，天翼云游戏平台是中国电信旗下云游戏平台;云VR平台由公司与华为等众多合作伙伴共同打造，云vR注册用户超2800万。天翼云VR致力于打造运营一个终端+应用+内容的云VR生态平台。产品形态包括手机客户端“天翼云VR”、H5内容专区、大屏IPTV的VR专区，提供VR巨幕影院、360全景视频、3D互动视频和交互VR游戏服务。新国脉原名“号百控股”，控股股东为中国电信。
[2021-08-30] 号百控股(600640):号百控股拟出售三七互娱股份
■证券时报
号百控股(600640)8月30日晚间公告，董事会授权管理层在投资收益达到10%及以上时，适时出售部分或全部持有的三七互娱股份的相关事宜。目前公司持有三七互娱股份504.14万股，持股比例约为0.2%，所持股票解禁日预计为9月10日。
[2021-08-02] 号百控股(600640):号百控股拟更名为新国脉
■上海证券报
号百控股公告，公司经过慎重论证和研究，综合考虑公司战略定位、主营业务、历史沿革等诸多因素，拟将公司名称变更为“新国脉数字文化股份有限公司”，英文名称变更为“New Guomai Digital Culture Co., Ltd”。公司全称变更完成后，证券简称拟由“号百控股”变更为“新国脉”，证券代码保持不变。
[2020-09-13] 号百控股(600640):号百控股拟投资4K高清视频内容生产制作商四开花园
■上海证券报
号百控股公告，公司拟以6255万元参与四开花园网络科技(广州)有限公司增资项目，投资完成后持有其6%的股权。四开花园专注于4K高清视频内容生产制作、版权运营，已经与300多家优质视频节目机构达成合作，是国内唯一具有批量持续更新能力的4K内容平台，目前是公司天翼超高清平台4K内容的主要版权提供方。本次增资完成后，后续拟进一步签署业务合作协议，未来在超高清版权运营、超高清直播转播以及超高清内容分省IPTV分发、超高清视频彩铃等领域展开深入合作。四开花园将于近期开展新一轮融资，并计划筹备IPO上市。
[2020-09-02] 号百控股(600640):号百控股参与全球XR内容电信联盟 助力XR内容生态创新
■证券时报
据号百控股消息，9月1日，由中国电信、韩国LG U+、日本KDDI、加拿大贝尔、高通等运营商及行业和内容合作伙伴共同发起的全球XR内容电信联盟通过云签约的方式正式宣布启动。中国电信旗下号百控股将负责后续项目引入及落地。号百控股表示，在前期与LG U+、高通等合作的基础上，本次将合作范围扩大至全球运营商和顶级内容制作室，将有助于XR内容生态的繁荣和创新。
[2020-06-23] 号百控股(600640):运营商文娱旗舰,云游戏乘势而来-投资价值分析报告
■中信证券
号百控股背靠中国电信,天然享有运营商流量红利,同时兼具互联网文娱特质,有望在5G浪潮中全面向互联网文娱平台转型,实现华丽蜕变、凤凰涅槃。公司贯彻中国电信CICT战略,以天翼云游戏为主要突破口,天翼超高清与天翼VR为辅助发力内容端。预计天翼云游戏在2021年全面爆发,给予2021年目标价29.74元,公司首次覆盖,给予"买入"评级。
中国电信唯一A股上市平台,背靠运营商享受流量红利。号百控股是中国电信在5G时代紧抓内容端、摆脱"管道化"的排头兵、主阵地。公司利用中国电信丰富的用户资源、巨大的流量红利,有望随着5G用户爆发式增长,以5G移动用户与家庭宽带用户为切入点,快速打通下游5G应用。
坚守CICT战略,转型互联网文娱平台。公司2017年通过收购天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读和天翼爱动漫,全面进军互联网文娱平台业务。公司逐步淡化积分运营、商旅预定等传统业务,计划2021年文娱板块收入占比超过70％,以天翼云游戏为主、天翼超高清与天翼VR为辅,打造精品5G应用。
云游戏优质赛道潜力巨大,天翼云游戏力争打造运营商游戏第一品牌。预计到2023年,我国云游戏全国市场规模将超过1000亿。天翼云游戏紧抓云游戏优质赛道,是中国电信面向5G下游应用的核心发力点。天翼云游戏自2019年10月商用以来,累计上线精品游戏数百款。2020Q1,天翼云游戏累计注册用户达222.2万人,月活用户37.2万人,增长速度迅猛。
风险因素:5G建设不及预期;云游戏、超高清市场需求冷淡;疫情导致公司业绩不及预期;互联网文娱行业竞争加剧。
投资建议:我们对公司的市值进行分部估值:预计公司未来的核心业务--云游戏业务将在2021年爆发,2022年成型,因此我们对游戏业务的估值,选用2022年的游戏业务市值在目前的现值,对2022年游戏业务给予15倍PS,现值为194.27亿元。传统业务给予35倍PE,市值为20.32亿元;除游戏外的互联网文娱业务给予45倍PE,市值为22.02亿元。三部分加总得到公司总市值为236.61亿元,当前总股本795,695.94千股,给予目标价29.74元。公司首次覆盖,给予"买入"评级。
[2020-05-23] 号百控股(600640):5G基建加速推进,持续加码云VR＆AR
■安信证券
举合力力争2020年底实现全国所有地级市覆盖5G网络。5月17日,2020年世界电信和信息社会日在线上举行,工信部副部长陈肇雄表示,我国5G商用正在加快推进,已开通5G基站超过20万个。具体来看:1)强化创新驱动,助力疫情科学防控;2)加快"新基建"步伐,推动数字化转型,力争2020年底实现全国所有地级市覆盖5G网络,促进"5G+"垂直行业融合应用;3)深化网络扶贫,助力决胜脱贫攻坚,确保2020年底前贫困村通宽带比例超过99％。
目前中国电信与中国联通已正式签署5G网络共建共享协议,双方在站址和频谱资源上进行共建共享,将力争2020年完成全国25万基站建设任务。截至4月,已累计开通5G基站10万个,在全国31省开通5G共建共享,实现50多个城市的5G正式商用。
发布系列VR一体机,超高性价比搭载丰富内容。本次电信日发布的重点新品"小V一体机"定价699元,支持4K3500寸屏幕观影,整机重量约300g,成为市场上首款击穿千元价位的VR一体机,购买即送3个月天翼云VR会员及3000通用积分。小V一体机的超高性价比及舒适轻便的佩戴体验预计将降低用户使用门槛,并提高电信原有用户的内部转换率。此外,公司与NOLO、Pico、爱奇艺分别联名推出系列定制终端(定价2000-4000元,满足不同层次用户需求),均内置天翼云VR平台,可直接体验《BeatSaber》、《绝命战场VR》等爆款游戏,进一步打通不同硬件,加速天翼云VR相关应用普及。
再度携手LGU+,5G+AR成为中国电信在5G应用领域又一重要突破。公司与韩国LGU+签署AR合作协议,在原有VR合作基础之上,推出天翼云AR产品。作为国内首款主打真人3D短视频的应用,天翼云AR依托中国电信5G网络,利用全球领先的8i光场建模技术实现真人360°建模,通过明星向内容建立粉丝经济及版权影视短视频生态。目前已上线/储备内容有:1)AKB48偶像女团AR形象。粉丝可以通过该产品与喜爱的偶像进行合拍,制作短视频并一键分享至各大社交平台。接下来还将持续制作国内明星、偶像、艺人等内容。2)面向成人及低龄段不同种类的教学类内容,如真人AR的动态舞蹈课程、瑜伽课程等,虚拟卡通人物的天文、地理类课程等。
投资建议:公司是中国电信旗下A股唯一上市平台,兼具运营商与互联网内容运营商的双重属性,5G时代公司重点布局超高清、云游戏、云VR/AR三大方向,依托集团电信运营商的用户、流量、渠道优势,有望推动三大5G应用快速普及。预计公司2020-2022年净利润为1.06/2.31/3.18亿元,对应EPS为0.13/0.29/0.40元(2020年受疫情干扰,酒店商旅业务预计影响较大)。考虑公司相较传统互联网平台方,最大的优势在于成本优势,使其在5G应用初期具备得天独厚的真正先发优势,维持"增持-A"评级。
风险提示:5G建设速度低于预期,VR/AR硬件出货量低于预期,5G用户拓展低于预期,公司治理风险。
[2020-05-19] 号百控股(600640):新产品密集发布,5G泛文娱"使能"平台渐入佳境-中小盘信息更新
■开源证券
内容、平台、终端密集发布,"云-网-边-端"优势铸就5G泛文娱使能平台"517"电信节期间,公司携手中国电信,密集发布了天翼云游戏能力平台、天翼云AR、定制版VR头显等多种服务及产品。公司充分彰显了"使能型"平台能力,丰富了VR/AR业务产品线,并完成了VR业务的端到端能力闭环。同时,公司依托电信集团的云网优势,"使能型"平台属性正不断得到验证,资本密集型的"版权争霸"式发展模式已逐渐成为历史。公司有望凭借差异化的内容分发运营优势,以较低成本,汇聚海量优质内容资源。公司依托电信深度下沉的渠道资源及终端集采能力,在以VR为代表的内容-终端强耦合类5G原生应用的经营中,有望继续保持行业领跑。我们维持公司2020-2022年归母净利润分别为1.80/4.10/9.25亿元,对应EPS分别为0.23/0.52/1.16元,当前股价对应2020-2022年的PE分别为75.76/33.32/14.78倍,维持"买入"评级。
天翼云AR开启虚拟明显新蓝海,千元级定制头显加速VR业务扩张5月17日,公司携手韩国LGU+签署了AR合作协议,推出了全新的5G应用--"天翼云AR"。公司除了独家引入LGU+高精真人明星AR内容外,还将引进其领先的光场建模技术,开拓AR虚拟明星新蓝海。同日,公司还联手创维、PICO、爱企业等一线终端品牌商,发布了多款定制版VR终端。深度定制版"小V一体机"更是成为全网首款突破千元门槛的VR一体机,价格仅为699。通过与创维等终端厂商的深度合作,公司不但能完成VR业务的端到端闭环,更能依托终端厂商在运营商市场的资源和经验,加速5G应用在省分公司的快速拓展。
"飞云"平台赋能游戏产业链伙伴,携手完美世界抢占云原生游戏市场先机5月16日,中国电信正式发布云游戏能力平台"飞云",并联手智能电视厂,为云游戏产业链伙伴提供"云网边端"一体化解决方案,同时还联合完美世界发布了首款云原生游戏《新神魔大陆》。在已满足高码流渲染、推流能力的背景下,电信还将加速布局GPU能力,以进一步降低时延。公司在电信加速部署并开发云游戏能力的带动下,在优质内容的聚集和用户拓展上,将显著受益。
风险提示:5G业务推广不及预期,行业竞争加剧,混改计划低于预期等。
[2020-05-02] 号百控股(600640):5G业务稳步推广,体制改革初见成效-中小盘信息更新
■开源证券
5G业务稳步推广,体制改革初见成效公司公告了2019年年报和2020年一季度报告,2019年实现收入41.78亿元(-8.10％),归母净利润1.42亿元(-45.83％),扣非归母净利润0.85亿元(-57.38％)；
2020年一季度实现收入5.42亿元(-38.66％),归母净利润-0.56万元(-296.96％),扣非归母净利润-0.62万元(-411.69％)。公司在2019年紧抓5G商用契机,倾斜资源,加速向5G业务转型的步伐,完成了5G产品从0到1的建设。但5G业务仍处于投入推广期,收入贡献较小,成本投入大,业绩下滑符合预期。公司既定转型战略进展有序,政企及5G创新业务与组织体制的优化改革齐头并进。我们预计公司5G业务投入仍将加大,下调公司2020-2022年归母净利润分别至1.80(-0.23)/4.10(-2.51)/9.25亿元,对应EPS分别为0.23(-0.07)/0.52(-0.32)/1.16元,当前股价对应2020-2022年的PE分别为75.76/33.32/14.78倍,维持“买入”评级。
5G文娱类业务扩张有序,其他业务运营良好,疫情对一季度业绩影响较大按业务口径划分,公司2019年5大文娱类业务合计实现收入13.81亿元,同比下降26.09％,主要系公司倾斜资源,加快业务转型,但5G新产品尚未贡献较大收入。同时,公司积分业务随着互联互通生态的不断完善,以及内部产品推广兑换力度加强而进入业绩收获期,实现收入(19.11亿,同比增长13.67％)、毛利润(0.98亿,同比增长68.95％)的双增长。商旅酒店方面,公司成本控制得当,合计收入同比下滑7.14％,但毛利同向上升14.75％。2020年Q1,公司积极履行社会责任,抗击疫情,为全网用户免费开放5G应用会员权益,并进一步加大5G应用投入,同时商旅板块也深受疫情影响,导致公司收入、利润出现明显下滑。
渠道复苏在即,年度发展目标逐渐落地,5G内容生态聚合平台扬帆起航随着疫情消退,运营商线下主渠道即将复苏,电信2020年6000万5G终端、300万VR终端的发展目标即将加速落地。公司作为电信唯一5G应用承载平台,依托强大云网融合能力、优质的线下渠道、海量的5G用户、优质的内容资源以及政企业务组织的交叉赋能,有望实现5G业务的快速扩张以及政企业务的广覆盖。
风险提示:5G业务推广不及预期,行业竞争加剧,混改计划低于预期等。
[2020-04-09] 号百控股(600640):号百控股股价异动,未涉及市场热点概念
■上海证券报
号百控股公告，公司股票于2020年4月7日、8日和9日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动。公司主营业务为面向公众用户的基于天翼超高清、天翼云游戏和天翼云VR三大产品的互联网文娱服务，面向政企用户的互联网内容文化集成服务，以及积分运营、商旅预订和酒店运营管理等业务，未涉及市场热点概念。公司无应披露而未披露的重大事项。
[2020-02-24] 号百控股(600640):中国电信唯一A股上市公司,5G泛文娱平台启航-首次覆盖报告
■开源证券
中国电信旗下5G泛文娱平台,首次覆盖给予"买入"评级
公司是中国电信旗下唯一A股上市平台,也是A股唯一拥有运营商背景的纯正5G互联网文娱内容运营平台。5G时代,运营商在内容制作分发领域的产业地位将得到重塑,公司云VR、超高清、云游戏三大核心业务能力更有望成为5GeMBB场景的稀缺内容资产。公司作为中国电信推广5G服务的"排头兵",有望得到大股东的充分支持,具备独特的竞争优势。同时,公司传统业务已逐渐收缩完毕,混改预期强烈,5G新文娱业务能力已成型,将迎来加速发展。我们预计2019-2021年归母净利润分别为1.28/2.33/6.61亿元,对应EPS分别为0.16/0.29/0.83元/股,对应PE分别为145.03/79.30/28.01倍,首次覆盖,给予"买入"评级。
5G落地,电信加码,eMBB文娱类应用率先受益2020年是中国电信发力5G业务推广的大年,将通过终端+应用的同步发力,计划实现6000万5G终端、300万VR终端的发展目标。同时,中国电信还提出"无平台、无生态,无应用、无终端"的战略指引,明确终端和内容的融合发展策略,双管齐下,保障5G业务的快速推进。公司作为电信旗下唯一的5G应用承载平台,目前已经承接了5G+超高清视频、5G+云游戏和5G+云VR三大拳头型5G泛文娱商用产品的开发运营。公司泛文娱类应用作为5G率先落地的eMBB业务,将充分受益于中国电信5G战略的快速推进。
独具四大核心优势,5G泛文娱稀缺平台扬帆起航公司独具"云网+用户+内容+渠道"四项核心竞争力,在5G泛文娱内容分发运营上优势显著,有望重塑商业模式并提升产业链地位。公司制定了2019-2021年的发展规划指引:公司文娱板块收入将由2018年的占比48％,提升至2021年占比70％,其中新文娱的大视频业务、CXP业务、版权类业务等占比将达到75％。当前,公司正对上述三大产品将分别以运营商第二、运营商第一、行业第一的目标定位,聚合资源,倾力打造全新的5G内容生态平台。
风险提示:5G业务推广不及预期,行业竞争加剧,混改计划低于预期等。
[2020-02-13] 号百控股(600640):号百控股,雷神山交付前一天,央视网和天翼云VR平台已有近500万人次VR直播观看
■证券时报
中国电信号百控股旗下5G应用产品天翼云VR联手央视频、华为，开启了24小时4K高清、360°全景VR直播，追击雷神山医院搭建现场。号百控股董事长李安民表示，截至2月7日雷神山交付前一天，央视网和天翼云VR平台已有近500万人次进行了VR直播观看。据他介绍，雷神山VR直播项目于1月30日立项，在当日凌晨就开启了同央视频、华为的合作，于2月2日晚实现了直播信号输出，整个项目从启动到完成只用了4天时间。
[2020-01-22] 号百控股(600640):号百控股2019年净利预减41%-56%
■上海证券报
号百控股发布业绩预告。公司2019年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，预计减少1.08亿元到1.47亿元，同比下降41.29%到56.16%。报告期内，公司业务结构的调整对业务毛利的影响导致了全年利润的同比下降。
[2019-12-29] 号百控股(600640):产业重构背景下,看好5G后应用时代公司的先发优势
■安信证券
5G技术革新内容产业。5G与4G的两大不同之处,一是5G指向多终端、多屏幕；二是5G难以呈现4G时代烧钱的态势。我们认为未来1-2年市场最大的变数,在于VR/AR终端出货量能达到多大的量级,参考4G的经验,只有出货量到达一定的量级(约一亿),对内容的价格与数量才会有大幅的拉升。以新硬件的规模化出货作为标志,5G时代下的内容产业发展大致划分为两个阶段,其一为基于现有硬件的分发,其二为基于新硬件已规模化出货。5G两个阶段对应不同的价值链重构,分别为分发格局与内容格局的重构,且各入局方的资源禀赋不同,故路径选择不同,受益逻辑及节奏不同。
号百提前布局5G内容生态,重点发力超高清、云游戏、云VR三大方向。4G时代后期,公司布局文娱板块,实现由传统的管道流量经营向基于互联网应用的内容经营的转型；5G时代,互联网进入下半场,文娱内容领域竞争明显加剧,公司重点布局超高清视频、云游戏、云VR三大应用领域,有望在新一轮的产业重构中把握发展机遇。
天翼超高清:是原天翼视讯的升级产品,着力打造4K、VR专区吸引用户,实现了内容产品在5G层面的升级。
天翼云游戏:云游戏对高带宽、低时延提出了较高的要求,公司依托电信“一云两网”资源,布局云游戏平台具备天然优势。
天翼云VR:与韩国运营商LGU+合作,引入内容与软硬件技术,并借鉴LGU+的成功经验,将重点布局VR直播领域(赛事、演唱会等),打造差异化内容优势。
背靠中国电信,资源禀赋得天独厚。号百控股作为中国电信旗下的内容运营平台,在用户、流量、渠道方面优势显著,有望推动三大5G应用快速普及。1)较低的流量成本:公司拥有运营商背景,相较互联网平台的最大不同之处在于成本优势,这一优势在5G后应用的初始阶段尤为凸显。2)庞大的用户基数:中国电信拥有超过3.3亿移动用户与1.5亿宽带用户,有望成为公司5G应用的潜在客户群；公司现有文娱业务已积累起较高的用户基础。3)强大的线下渠道推广能力:相比其他互联网平台,电信运营商的渠道优势在于具备庞大的线下体验店网络,中国电信建设的5G体验厅有利于推广公司的天翼云游戏、VR等5G应用。
投资建议:公司是中国电信旗下A股唯一上市平台,兼具运营商与互联网内容运营商的双重属性,5G时代公司重点布局超高清、云游戏、云VR三大方向,依托集团电信运营商的用户、流量、渠道优势,有望推动三大5G应用快速普及。预计公司2019-2021年净利润为1.30/2.14/3.10亿元,对应EPS为0.16/0.27/0.39元,对应PE为163/98/68倍。考虑公司相较传统互联网平台方,最大的优势在于成本优势,使其在5G应用初期具备得天独厚的真正先发优势,给予“增持-A”评级。
风险提示:5G建设速度低于预期,VR/AR硬件出货量低于预期,5G应用用户拓展低于预期。
[2019-12-02] 号百控股(600640):号百控股,5G商用先行者,手握优质资源禀赋
■证券时报
西南证券指出，运营商在5G初期具备显著优势。公司推出5G商业应用，处于行业领先。混改进程深化，有望享受改革红利。预计公司2019-2021年EPS分别为0.33元、0.46元和0.70元。公司是最纯正的5G标的之一，在5G商用领域处于领先位置，且兼有“业绩拐点”、“混改预期”主题，首次覆盖给予“增持”评级。
[2019-11-30] 号百控股(600640):5G商用先行者,手握优质资源禀赋
■西南证券
运营商在5G初期具备显著优势。我们认为，超高清视频、VR、云游戏将成为未来主流娱乐方式，传媒产业将“由平面向立体沉浸时代”、“由单一场景向全场景时代”发展，而其核心均为巨量视频流。依托自身流量优势，运营商在内容运营、生态构建方面拥有一定竞争优势。我们看好运营商在5G用户渗透率提升背景下的盈利改善，以及商用产品在5G初期的前期用户积累。
公司推出5G商业应用，处于行业领先。公司是中国电信A股唯一上市平台，是中国电信内容集约运营中心，具有极强的资源禀赋优势。2019年10月31日，公司旗下三大5G商业应用“天翼超高清”、“天翼云VR”、“天翼云游戏”上线，旨在以商业应用作为抓手，实施“大视频”战略，运用电信“云、管、端”资源禀赋，构建开放的大视频文娱平台，完成由“管道经营”到“内容经营”的巨大转变。
“天翼超高清”是原天翼视讯在5G场景下的全面升级产品，增加了4K、VR相关内容。该产品主打红色正能量、少儿、国粹等垂直细分领域，引入了500余部近千小时的视频内容。
“天翼云VR”是公司重点打造的VR内容聚合平台，与韩国LGU+实现战略合作，独家引入其VR内容，预计年底突破1620小时VR内容和20款VR游戏。
目前在VR直播领域也有所实践，处于行业领先地位。
“天翼云游戏”可真正实现“即点即玩”，免下载免安装体验，已引入Gamepoch作为主机云游戏、PC云游戏深度合作伙伴，有望形成“大小屏”互动，全场景布局。
公司互娱业务存在一定周期性，目前正处于4G末期、5G初期黄金拐点，随5G用户渗透率逐步提升，公司业绩有望实现反转。
混改进程深化，有望享受改革红利。近期，国家频繁下发国企改革指导文件，国企混合所有制改革进程有望加速。公司作为中国电信稀缺上市平台，有望持续深化混改进程，进一步提升工作效率、经济效益，充分享受国企改革红利。
盈利预测与投资建议。预计公司2019-2021年EPS分别为0.33元、0.46元和0.70元。公司是最纯正的5G标的之一，在5G商用领域处于领先位置，且兼有“业绩拐点”、“混改预期”主题，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示。5G商用进程不及预期的风险，市场竞争加剧的风险，新业务拓展不及预期的风险，核心人才流失的风险，混改进程不及预期的风险。
[2019-11-29] 号百控股(600640):5G时代中国电信影音娱乐内容核心承载平台-公司深度报告
■招商证券
中国电信A股唯一上市平台，承载电信影音游戏泛娱乐服务。公司是中国电信A股唯一上市平台，4G后期通过并购重组，吸收了电信旗下天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读、爱动漫四家公司，对应高清视频、在线游戏、在线阅读、动漫四大板块业务，成为中国电信泛娱乐内容核心承载平台。背靠电信超过3.3亿移动用户和1.5亿宽带用户，公司具有潜力巨大的用户基础。
5G时期围绕“三条主线”布局，与中国电信相互赋能，商业模式清晰。5G时期公司将围绕超高清视频、云游戏以及云VR三条主线发力，在内容上通过自制与合作并行提升平台竞争力。与传统互联网巨头相比，公司应用平台主要面向天翼用户服务，具有免流量、高带宽、低时延等优势，有望在5G初期率先发声。同时，公司将从为电信5G用户提供应用权益上获取收入，天翼5G用户的高速渗透也将为公司未来业绩带来较大弹性。
引入战略投资者并保有电信控股权或为公司混改较优解。2020年国企改革进入“深水区”，公司作为中国电信旗下的唯一A股上市平台，混改预期强烈。公司通过2016年资产重组，主营业务已逐步转向互联网文娱领域，与互联网巨头站在同一赛道。公司有望通过混改引入更具互联网思维的力量，并对旗下子公司进行资源重配，从收入及效率双方面助推公司在5G周期实现成功转型。
投资建议:公司兼具运营商特点和互联网特征，是5G下游应用的核心标的。公司通过中国电信5G流量导入，率先发力云游戏、超高清视频和云VR等领域，实现业务的进一步转型。公司背靠中国电信，具有扎实的用户及网络基础优势，通过为电信5G用户提供应用权益有望获得较大的业绩弹性。预计2019-2021年归母净利润分别为2.98亿元、4.14亿元、7.24亿元，对应2019年-2021年PE分别为46.7、33.6和19.2倍，首次给予“强烈推荐-A”评级。
风险提示:5G推进不及预期、市场竞争加剧、混改预期落空、业绩低于预期。
[2019-11-27] 号百控股(600640):背靠电信,5G增值服务助推公司再起飞-首次覆盖报告
■国泰君安
本报告导读:公司作为中国电信子公司及电信5G应用主要运营商,有望在5G快速渗透的背景下,依托5G时代的增值业务运营打开业绩增长空间。
投资要点:首次覆盖a,ry]目标价23.55元,增持评级。5G普及在即,2019年国内运营商已上线5G服务,预计2020年国内5G用户数量有望迎来快速增长。公司作为中国电信子公司及电信5G应用主要运营商,有望享受5G推广红利,预计2019-2021年EPS0.37/0.64/0.75元,目标价23.55元,首次覆盖给予增持评级。
背靠中国电信,多项业务齐头并进。公司在2016年完成重大资产重组注入天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读和爱动漫四家公司后,业务主要有视频、游戏、阅读、动漫、积分运营和商旅预订业务。公司当前主要视频互联网应用的主要产品包含了天翼视讯、爱看4G、天翼直播等。公司多项业务齐头并进,发展良好。
5G时代运营商份额有望重新洗牌,中国电信迎来机会。从2G到4G时代三大运营商依托技术升级,市场格局均发生了明显变化,中国电信为迎接5G提前布局准备充分,有望提高市场份额。对比韩国三大运营商,LGU+5G用户份额高于传统用户,今年10月号百控股与LGU+签订合作协议,有望助力中国电信在5G时代复制LGU+路径。
公司运营中国电信5款5G应用中3款核心应用,有望充分享受5G发展红利。公司承接中国电信5G套内增值业务的三大文娱产品类的拓展运营:5G+天翼高清、5G+VR和5G云游戏,有望受益于电信海量5G用户的增长,在5G快速普及背景下实现新的业绩增长点。
风险提示:5G应用拓展不及预期风险,市场竞争风险
[2019-07-30] 号百控股(600640):号百控股,上半年净利预降58%到66%
■证券时报
号百控股(600640)7月30日晚发布业绩预告，预计上半年净利为4600万元到5600万元，同比下降58%到66%。报告期内，公司业务结构的调整对业务毛利的影响导致了利润的同比下降。公司加快业务转型步伐，积极抓住5G发展机遇，加大资源整合倾斜力度，收缩公司传统业务，推动结构转型，努力打造中国电信的内容版权运营中心，对未来将产生积极影响。
[2019-04-03] 号百控股(600640):号百控股延续上一交易日强势,继续封涨停
■证券时报
4月3日，号百控股(600640)延续上一交易日强势继续封涨停。截至发稿，涨10.01%报18.46元，成交3.00亿元，换手率2.86%，振幅8.58%。
[2019-04-02] 号百控股(600640):号百控股将成为中国电信内容版权运营中心
■上海证券报
继续保持业绩增幅的号百控股，2018年财报还透露出一个颇有看点的新信息。在中国电信转型告别“管道工”的大背景下，号百控股在中国电信5G时代的新定位悄然“刷新”：作为中国电信旗下统一的互联网文娱产业平台，在进一步明确互联网智能文娱服务公司定位的同时，号百控股将成为“中国电信的内容版权运营中心”。
不久前，中国电信总裁兼首席运营官柯瑞文曾表示，2019年中国电信预计780亿元的资本开支中，用于5G发展的资本开支为90亿元，用作扩大规模试验。而号百控股这个新定位，也向市场展现出一个集聚国企定位、电信资源和资本赋能等多种优势的新型国有文化传媒企业。
根据年报，2018年，由于执行新收入准则，计费能力开放业务收入确认由总额法改为净额法，号百控股合并实现营业收入45.47亿元，同比下降18.3%；营业收入可比口径下较上年同期增2.4% 。公司表示，这主要是因为报告期内积分业务、互联网文娱板块收入的增加以及商品销售业务收入的下降。
从净利润看，2018年，号百控股归属于母公司的净利润为2.62亿元，同比增加4.4%；重大资产重组收购的天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读和爱动漫四家公司均完成盈利承诺。其中，天翼视讯实现归母净利润1.54亿元，炫彩互动实现归母净利润0.88亿元，天翼阅读实现归母净利润0.74亿元，同比均有所增加。
从披露的业务数据看，2017年公司披露的天翼视讯用户增长情况是：发展翼视卡用户约5万；在2018年年报中，号百控股透露出的数字则是：全年累计新增付费会员912万。同时，号百控股的天翼直播，2018年完成直播1402场，积累客户百余家。
根据披露，2019年公司整体目标为：文娱板块收入占比56%，其中新文娱收入占比67%。公司业务具体分为内容版权型、融合能力型和服务集成型三大板块，2019年收入占比目标分别为23%、37%和40%；推进组织变革以适应业务结构调整，建立创业型、市场化主体的互联网化组织架构。
号百控股在中国电信的大棋局中协同发力5G新文娱的努力，在年报中也表现得十分明确。号百控股表示，5G传输速度的跨越式提升将诞生新的内容形态，人工智能、超高清、VR等技术应用，使得互联网文娱平台成为新的最佳流量入口。为此，号百控股将聚焦提升CXP（内容的汇聚集成服务）专业能力，重点抓好内容版权、业务融合、文化生态拓展三项支撑能力，紧扣国有牌、文化牌、智能牌，发展高质量内容和产品，为公司高质量发展提供新价值。
[2019-03-29] 号百控股(600640):号百控股2018年净利增长4%,拟10派1元
■上海证券报
号百控股披露年报。2018年度公司合并实现营业收入45.47亿元，同比下降18.3%，归属于母公司的净利润为2.62亿元，同比增加4.4%，重大资产重组收购的天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读和爱动漫四家公司均完成了资本市场盈利承诺。公司拟10派1元。
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