600501航天晨光股票走势分析
≈≈航天晨光600501≈≈(更新:20.07.24)
[2020-07-24] 航天晨光(600501):航天晨光公司为“天问一号”工程提供部分配套金属软管 但金额相对较少
■证券时报
航天晨光(600501)7月24日晚间披露股价异动公告称，公司为“天问一号”工程提供了部分配套金属软管，但金额相对较少，对公司经营业绩不构成重大影响。公司作为中国航天型号产品用金属软管的定点研制生产单位，陆续为国家多项航天工程提供配套产品，属于公司常规业务，对公司业绩不会产生实质性影响。
[2020-01-15] 航天晨光(600501):航天晨光签署15.18亿元重大合同
■上海证券报
航天晨光公告，近期，公司中标军方某部后勤保障装备一批并于1月15日完成合同签署，合同金额共计151,791.80万元。该批合同的累计金额已超过公司2018年营业总收入的50%。合同的履行预计将对公司本年度的财务状况及经营成果产生积极的影响。
[2019-11-26] 航天晨光(600501):航天晨光完成转让华业联合55%股权事项,投资收益2800万元
■上海证券报
航天晨光公告，公司以公开挂牌方式转让所持有的南京华业联合投资有限公司55%股权。本次交易的最终价格为人民币3,301.83万元。通过本次股权挂牌转让，公司将获得投资收益约2,800万元。
[2019-06-24] 航天晨光(600501):航天晨光股价异动,垃圾分类业务收入占公司主营收入比例较小
■上海证券报
航天晨光公告，2019年6月20日、6月21日、6月24日，公司股票交易连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20％，经查，公司不存在应披露而未披露的重大事项。近期，国家对垃圾分类工作出台了一系列的制度并作出重要指示，多地相继出台相关政策推动垃圾分类。公司主营业务包含环保装备与服务板块，并于2019年开始开展垃圾分类业务，当前垃圾分类业务收入占公司主营业务收入比例较小，同时由于目前国内垃圾分类业务尚处于起步阶段，上述政策的出台对公司短期业绩的影响具有不确定性。
[2019-06-24] 航天晨光(600501):航天晨光三连板后提示风险,垃圾分类业务比重较小
■中国证券报
航天晨光(600501)连续三个交易日涨停，6月24日晚间，公司发布公告提示风险称，公司主营业务包含环保装备与服务板块，并于2019年开始开展垃圾分类业务，当前垃圾分类业务收入占公司主营业务收入比例较小，同时由于目前国内垃圾分类业务尚处于起步阶段，垃圾分类政策的出台对公司短期业绩的影响具有不确定性。
航天晨光因公司股价连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%而登入龙虎榜。龙虎榜显示，6月24日，卖出金额最大的前五名营业部合计净卖出6258.93万元，买入金额最大的前五名营业部合计净买入8829.06亿元。其中，国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部、华泰证券股份有限公司深圳红荔路证券营业部、国融证券股份有限公司四川分公司等三家营业部均进行了双向操作，如国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部卖出1641.56万元，买入1604.56万元，净卖出金额为37万元。
公司进一步提示风险称，截至2019年6月24日，公司股票收盘价格为10.99元/股。公司2018年每股收益为-0.39元，2019年一季度每股收益为-0.03元，公司市盈率绝对值处于历史较高值。根据中证指数有限公司发布的证监会行业市盈率显示，公司所处的汽车制造业市盈率为14.68，公司市盈率绝对值明显高于行业市盈率水平。
航天晨光称，公司2018年实现的归属于上市公司股东的净利润-16478.77万元，2019年一季度实现的归属于上市公司股东的净利润-1124.13万元。
航天晨光称，经公司自查，并向公司控股股东及实际控制人航天科工函证，公司不存在应披露而未披露的重大事项。近日公司股票涨幅较大，偏离公司基本面，请广大投资者理性投资，注意投资风险。
[2017-01-09] 航天晨光(600501):转型初见成效
■海通证券
航天晨光是中国航天科工集团控股的大型综合装备制造企业。航天晨光主业涵盖特种装备、环卫设备、柔性管件、化工机械和艺术工程五大领域。航天晨光是中国重要的专用汽车科研生产基地，专用车辆产品涵盖28个种类、260多个车型，已取得民航机场加油车生产许可证，同时是中国军用油料特种车定点研制企业。在柔性管件领域，航天晨光是亚洲波纹膨胀节和金属软管的研制生产基地，是全球第五个拥有自主开发RTP管能力的企业，也是世界美国膨胀节标准化组织会员单位。航天晨光还拥有国家核安全局颁发的民用核安全设备设计和制造许可证。
关停并转，聚焦主业，积极应对下游市场低迷。自2014年航天晨光开始对旗下负效资产进行清理整顿。截至2016年中期航天晨光已完成子公司晨光天云的股权转让、晨光山水业务重组等工作，开展晨光利源达、晨光开元、晨光三井三池的清理整顿。另一方面，航天晨光在军用后勤和市政环卫等优势产业加大投入，例如2015年航天晨光使用增发募集资金2.80亿元，用于年产3500台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目建设。我们认为，伴随着负效资产剥离和优势产业业绩释放，航天晨光将迎来业绩拐点。
军工核电领域成果斐然，未来军品业务值得期待。作为航天科工集团控股企业，航天晨光承担多项军品任务，除传统军用油料特种车外，航天晨光还参与长征五号运载火箭专用金属波纹管配套研制任务，涉及20多个品种近600件产品。在核电设备领域，航天晨光在核电三废屏蔽装运装置、锥形干燥装置、热泵蒸发装置基础上，又中标防城港核电厂3-4号机组移动式去污装置项目，并与中国核电公司联合研发固体废料压实打包装置。2016年末航天科工集团总经理李跃在公司调研时指出，航天晨光要进一步做强、做大军品。
顺利完成非公开发行股票，资金储备充足为战略转型奠定基础。2015年6月，航天晨光完成上市以来首次定向增发，募集资金9.60亿元，增发股份3200万股，发行价格为30元。其中，航天晨光控股股东航天科工集团及兄弟单位航天科工资产管理公司合计认购1440万股。募集资金用于新建产能和补充流动资金。
盈利预测与投资建议。预计航天晨光2016年至2018年EPS分别为0.09、0.20和0.18元。结合可比公司估值水平，我们给予航天晨光2017年130倍估值，对应目标价为26.00元，首次覆盖给予航天晨光“增持”评级。
风险提示。下游竞争加剧导致毛利率下降；产业转型升级存在不确定性；募投项目进展不达预期。
[2016-11-07] 航天晨光(600501):转型升级,股东增持彰显信心-季报点评
■信达证券
事件：近日，航天晨光发布2016年三季报，2016年前三季度公司实现营业收入16.67亿元，同比减少32.52％；实现归属母公司股东净利润-698万元，同比减少133.84%；实现扣非后归属母公司净利润-1314.55万元，同比减少168.71%；销售毛利率为24.43%，比上年同期提升7.78个百分点；对应EPS为-0.02元。
点评：
业绩整体下滑，环卫设备板块实现增长。2016年前三季度，航天晨光实现营业收入16.67亿元，同比减少32.52％；实现归属母公司股东净利润-698万元，同比减少133.84%。七项业务中，环卫设备板块实现了一定增长，这主要得益于该板块强化新产品开发，提升了产品附加值；加强核心加工能力建设，部分零件加工由外协转为自制，降低了生产成本；创新生产布局，优化工艺流程，缩短流转时间，提高了产品利润率。
改革瘦身，拟剥离晨光开元。近年来，受宏观环境恶化、市场竞争激烈等各方面因素影响，航天晨光控股子公司晨光开元汽车销售有限公司总体处于持续亏损状态，目前已经停止经营活动。2016年8月4日，航天晨光发布董事会决议公告，拟公开挂牌转让公司所持有的晨光开元40%股权，该事项还需公司控股股东中国航天科工集团公司批复后实施。我们认为，剥离持续亏损的晨光开元将有助于提升公司业绩，推动公司转型，更好的整合公司特种装备、环卫设备、柔性管件、化工机械、艺术工程和海洋工程六大产业板块。
定增价倒挂，值得关注。2015年7月航天晨光完成定向增发，以每股30元的价格发行3200万股，募集9.6亿元资金拟投资“油料储运及LNG运输车项目”、“年产3500台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目”和“航天特种压力容器及重型化工装备项目”以及补充公司流动资金。航天科工集团与航天科工资产共认购1440万股，锁定期为3年。目前公司股价明显低于增发价格，存在一定倒挂，值得关注。此外，航天晨光是航天科工集团直接领导的上市公司，目前航天科工集团资产证券化率仍处于较低水平，集团已加快其军工资产证券化步伐。另外，报告期内，公司十大股东中有四家增持公司股份，彰显了股东对公司价值的认可与未来前景的良好信心。
盈利预测及评级：我们预计2016年至2018年航天晨光的归母净利润分别为0.20亿元、0.26亿元和0.30亿元，对应的EPS为0.05元/股、0.06元/股和0.07元/股。我们维持对航天晨光的“增持”评级。
风险因素：行业景气程度低于预期；公司向新领域拓展不达预期；集团资产整合低于预期。
[2016-11-02] 航天晨光(600501):科工装备制造业龙头,产业结构调整+资产注入提供未来动力
■安信证券
三季报十大股东四家增持，业绩持续亏损谋转型：公司三季报营收16.67亿元，同比下降32.52%；净利润亏损698万元，同比下降133.84%。
自2013年公司谋求转型，营收规模持续下降，对旗下经营不善的子公司实施关停并转，为公司转型清理障碍。报告期内，公司十大股东有四家进行了增持行动，此次集中增持也预示着众大股东对公司未来前景的看好，公司股价处于估值底部凸显价值。
公司是科工唯一装备制造平台，未来资产注入前景广阔：目前航天科工集团整体资产证券化率仅为17.4%，在几大军工集团中处于最低，未来资产证券化空间较大。公司为航天科工直接控股公司，未来集团装备制造类资产将具备较大注入可能。公司作为科工唯一装备制造平台将核心受益于军工院所资产证券化发展进程。
加速产业结构调整促转型，经营状况有望进一步好转：2015年，根据转型战略，公司加快产业结构调整，推进转型升级步伐，退出工程机械行业并将原五大类产品重新划分为特种装备、环卫设备、柔性管件、化工机械、艺术工程和海洋工程六大产业板块，瞄准军工、核电、市政环卫、海洋工程、能源等领域市场需求。随着公司业务的转型升级和产业结构的调整到位，公司经营状况将有望不断好转，经营业绩有望得到持续改善。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价23.75元。我们预计公司2016年-2018年EPS分别为0.05、0.14、0.17元，对应PE分别为360、124.7、104.5倍。
风险提示：产业机构调整效果不及预期，资产整合速度不及预期。
[2016-04-18] 航天晨光(600501):转型中谋发展-年报点评
■信达证券
事件：航天晨光近日发布2015年年度报告，2015年航天晨光实现营业收入31.81亿元，同比减少了12.27％；归属母公司股东净利润为0.19亿元，同比减少了77.93%。综合毛利率为19.09%，比2014年略有降低；基本每股收益为0.06元/股，同比减少了77.27%。业绩低于我们的预期。
点评：
转型期营收利润下滑，投资收益成为业绩的重要支撑。航天晨光2015年度利润表显示，营业总收入为31.81亿元，营业总成本为31.84亿元，收入无法覆盖成本费用，但报告期内投资收益（参股中国航天汽车有限责任公司）0.38亿元保证了公司利润总额为正值。自2013年公司谋求转型，营收规模持续下降，对旗下经营不善的子公司实施关停并转。报告期内，航天晨光完成了对子公司晨光天云股权转让、晨光山水业务重组，开展了晨光利源达、晨光开元、晨光三井三池的清理整顿工作。
主动调整产品结构，打造航天科工装备制造业龙头企业。2015年航天晨光加强产业结构调整，退出工程机械行业并将原五大类产品重新划分为特种装备、环卫设备、柔性管件、化工机械、艺术工程和海洋工程六大产业板块，瞄准军工、核电、市政环卫、海洋工程、能源等领域市场需求，开展技术创新和新产品研发。我们看好航天晨光在军事后勤保障、环卫装备和海洋工程领域的拓展前景。同时，公司大力推进商业模式创新，拟以货币资金投资2000万元，受让航天科工集团航天云网2%股权，利用“航天云网”等平台推动“产品+服务”一体化运作。
完成定向增发，提升主业产能。航天晨光2015年顺利完成再融资，非公开发行股份0.32亿股，募集资金9.6亿元，其中航天科工集团和航天科工资产公司认购0.14亿股。募集资金拟投资“油料储运及LNG运输车项目”、“年产3500台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目”和“航天特种压力容器及重型化工装备项目”以及补充公司流动资金。本次募投项目实施将进一步提升航天晨光在专用汽车和压力容器领域的产能和技术水平，巩固公司在细分领域的领先地位。
盈利预测及评级：我们预计2016年至2018年航天晨光的归母净利润分别为0.55亿元、0.75亿元和0.67亿元，对应的EPS为0.13元/股、0.18元/股和0.16元/股。我们维持对航天晨光的“增持”评级。
风险因素：募投项目建设不达预期；公司向新领域拓展不达预期；。
[2015-10-28] 航天晨光(600501):定增价格倒挂凸显投资价值-公司跟踪报告
■海通证券
加减法助力公司成长。一方面，公司积极清理低效负效资产，做减法优化公司资源配臵。2014年晨光天云和晨光水山清理整顿工作基本完成，晨光天云减亏806万，晨光水山由2013年亏损1882万扭亏为盈。2015年内公司将会进一步清理三井三池、晨光开源、利源达等资产，并退出工程机械领域。
另一方面，定增完成，做加法发展公司优势产业。2015年7月公司完成9.6亿元定增，将大力发展油料储运及LNG运输车项目、年产3500台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目、航天特种压力容器及重型化工装备项目等核心项目。这些项目所处行业市场空间大、增速高；公司有深厚的技术和资源优势，项目经济效益良好，未来会成为公司的核心业务和关键利润增长点。
定增价与股价明显倒挂，投资价值凸显。根据公司2015年7月公布定增方案，共配售3200万股，价格为30元/股，其中科工集团和科工集团资产管理公司认购1440万股，锁定3年，机构投资者认购1760万股，锁定1年。目前公司股价仍明显低于定增发行价，存在一定错配，建议关注。
航天科工四院下唯一上市公司，关注国企改革带来的投资机遇。公司的第二大股东晨光集团是航天科工四院全资子公司，四院已于2012年将其持有的23.98%公司股份划转至科工集团。目前，公司仍是四院下属唯一上市公司。
我们认为，在军工国企改革和事业单位改制不断推进背景下，公司做为科工集团和四院共同控股的上市公司，存在一定资产整合预期。
发展航天力量是军力建设和军队改革重要趋势，航天系公司值得关注。美苏两个超级大国在发展空间军事力量、探索新的空间军事战略时，都非常重视组建各种航天研究与指挥作战机构。美国1982年就已成立航天司令部，俄罗斯于2015年正式成立新军种空天部队，可见发展航天力量是军力建设和军队改革重要趋势。我们判断，随我国外部战略压力的逐步增大和自身军事力量建设的持续提升，进一步加大航天力量建设是大趋势。公司做为航天系板块的重要上市平台之一，值得重点关注。
盈利预测与投资建议。预计2015-17年EPS分别为0.32、0.43、0.53元，参考航天系下上市公司2015年平均PE估值水平，给予公司2015年110倍PE，6个月目标价35.2元，维持“买入”评级。
风险提示。改革的不确定性。军品订单大幅波动。传统行业继续下滑。
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[2020-07-24] 航天晨光(600501):航天晨光公司为“天问一号”工程提供部分配套金属软管 但金额相对较少
■证券时报
航天晨光(600501)7月24日晚间披露股价异动公告称，公司为“天问一号”工程提供了部分配套金属软管，但金额相对较少，对公司经营业绩不构成重大影响。公司作为中国航天型号产品用金属软管的定点研制生产单位，陆续为国家多项航天工程提供配套产品，属于公司常规业务，对公司业绩不会产生实质性影响。
[2020-01-15] 航天晨光(600501):航天晨光签署15.18亿元重大合同
■上海证券报
航天晨光公告，近期，公司中标军方某部后勤保障装备一批并于1月15日完成合同签署，合同金额共计151,791.80万元。该批合同的累计金额已超过公司2018年营业总收入的50%。合同的履行预计将对公司本年度的财务状况及经营成果产生积极的影响。
[2019-11-26] 航天晨光(600501):航天晨光完成转让华业联合55%股权事项,投资收益2800万元
■上海证券报
航天晨光公告，公司以公开挂牌方式转让所持有的南京华业联合投资有限公司55%股权。本次交易的最终价格为人民币3,301.83万元。通过本次股权挂牌转让，公司将获得投资收益约2,800万元。
[2019-06-24] 航天晨光(600501):航天晨光股价异动,垃圾分类业务收入占公司主营收入比例较小
■上海证券报
航天晨光公告，2019年6月20日、6月21日、6月24日，公司股票交易连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20％，经查，公司不存在应披露而未披露的重大事项。近期，国家对垃圾分类工作出台了一系列的制度并作出重要指示，多地相继出台相关政策推动垃圾分类。公司主营业务包含环保装备与服务板块，并于2019年开始开展垃圾分类业务，当前垃圾分类业务收入占公司主营业务收入比例较小，同时由于目前国内垃圾分类业务尚处于起步阶段，上述政策的出台对公司短期业绩的影响具有不确定性。
[2019-06-24] 航天晨光(600501):航天晨光三连板后提示风险,垃圾分类业务比重较小
■中国证券报
航天晨光(600501)连续三个交易日涨停，6月24日晚间，公司发布公告提示风险称，公司主营业务包含环保装备与服务板块，并于2019年开始开展垃圾分类业务，当前垃圾分类业务收入占公司主营业务收入比例较小，同时由于目前国内垃圾分类业务尚处于起步阶段，垃圾分类政策的出台对公司短期业绩的影响具有不确定性。
航天晨光因公司股价连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%而登入龙虎榜。龙虎榜显示，6月24日，卖出金额最大的前五名营业部合计净卖出6258.93万元，买入金额最大的前五名营业部合计净买入8829.06亿元。其中，国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部、华泰证券股份有限公司深圳红荔路证券营业部、国融证券股份有限公司四川分公司等三家营业部均进行了双向操作，如国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部卖出1641.56万元，买入1604.56万元，净卖出金额为37万元。
公司进一步提示风险称，截至2019年6月24日，公司股票收盘价格为10.99元/股。公司2018年每股收益为-0.39元，2019年一季度每股收益为-0.03元，公司市盈率绝对值处于历史较高值。根据中证指数有限公司发布的证监会行业市盈率显示，公司所处的汽车制造业市盈率为14.68，公司市盈率绝对值明显高于行业市盈率水平。
航天晨光称，公司2018年实现的归属于上市公司股东的净利润-16478.77万元，2019年一季度实现的归属于上市公司股东的净利润-1124.13万元。
航天晨光称，经公司自查，并向公司控股股东及实际控制人航天科工函证，公司不存在应披露而未披露的重大事项。近日公司股票涨幅较大，偏离公司基本面，请广大投资者理性投资，注意投资风险。
[2017-01-09] 航天晨光(600501):转型初见成效
■海通证券
航天晨光是中国航天科工集团控股的大型综合装备制造企业。航天晨光主业涵盖特种装备、环卫设备、柔性管件、化工机械和艺术工程五大领域。航天晨光是中国重要的专用汽车科研生产基地，专用车辆产品涵盖28个种类、260多个车型，已取得民航机场加油车生产许可证，同时是中国军用油料特种车定点研制企业。在柔性管件领域，航天晨光是亚洲波纹膨胀节和金属软管的研制生产基地，是全球第五个拥有自主开发RTP管能力的企业，也是世界美国膨胀节标准化组织会员单位。航天晨光还拥有国家核安全局颁发的民用核安全设备设计和制造许可证。
关停并转，聚焦主业，积极应对下游市场低迷。自2014年航天晨光开始对旗下负效资产进行清理整顿。截至2016年中期航天晨光已完成子公司晨光天云的股权转让、晨光山水业务重组等工作，开展晨光利源达、晨光开元、晨光三井三池的清理整顿。另一方面，航天晨光在军用后勤和市政环卫等优势产业加大投入，例如2015年航天晨光使用增发募集资金2.80亿元，用于年产3500台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目建设。我们认为，伴随着负效资产剥离和优势产业业绩释放，航天晨光将迎来业绩拐点。
军工核电领域成果斐然，未来军品业务值得期待。作为航天科工集团控股企业，航天晨光承担多项军品任务，除传统军用油料特种车外，航天晨光还参与长征五号运载火箭专用金属波纹管配套研制任务，涉及20多个品种近600件产品。在核电设备领域，航天晨光在核电三废屏蔽装运装置、锥形干燥装置、热泵蒸发装置基础上，又中标防城港核电厂3-4号机组移动式去污装置项目，并与中国核电公司联合研发固体废料压实打包装置。2016年末航天科工集团总经理李跃在公司调研时指出，航天晨光要进一步做强、做大军品。
顺利完成非公开发行股票，资金储备充足为战略转型奠定基础。2015年6月，航天晨光完成上市以来首次定向增发，募集资金9.60亿元，增发股份3200万股，发行价格为30元。其中，航天晨光控股股东航天科工集团及兄弟单位航天科工资产管理公司合计认购1440万股。募集资金用于新建产能和补充流动资金。
盈利预测与投资建议。预计航天晨光2016年至2018年EPS分别为0.09、0.20和0.18元。结合可比公司估值水平，我们给予航天晨光2017年130倍估值，对应目标价为26.00元，首次覆盖给予航天晨光“增持”评级。
风险提示。下游竞争加剧导致毛利率下降；产业转型升级存在不确定性；募投项目进展不达预期。
[2016-11-07] 航天晨光(600501):转型升级,股东增持彰显信心-季报点评
■信达证券
事件：近日，航天晨光发布2016年三季报，2016年前三季度公司实现营业收入16.67亿元，同比减少32.52％；实现归属母公司股东净利润-698万元，同比减少133.84%；实现扣非后归属母公司净利润-1314.55万元，同比减少168.71%；销售毛利率为24.43%，比上年同期提升7.78个百分点；对应EPS为-0.02元。
点评：
业绩整体下滑，环卫设备板块实现增长。2016年前三季度，航天晨光实现营业收入16.67亿元，同比减少32.52％；实现归属母公司股东净利润-698万元，同比减少133.84%。七项业务中，环卫设备板块实现了一定增长，这主要得益于该板块强化新产品开发，提升了产品附加值；加强核心加工能力建设，部分零件加工由外协转为自制，降低了生产成本；创新生产布局，优化工艺流程，缩短流转时间，提高了产品利润率。
改革瘦身，拟剥离晨光开元。近年来，受宏观环境恶化、市场竞争激烈等各方面因素影响，航天晨光控股子公司晨光开元汽车销售有限公司总体处于持续亏损状态，目前已经停止经营活动。2016年8月4日，航天晨光发布董事会决议公告，拟公开挂牌转让公司所持有的晨光开元40%股权，该事项还需公司控股股东中国航天科工集团公司批复后实施。我们认为，剥离持续亏损的晨光开元将有助于提升公司业绩，推动公司转型，更好的整合公司特种装备、环卫设备、柔性管件、化工机械、艺术工程和海洋工程六大产业板块。
定增价倒挂，值得关注。2015年7月航天晨光完成定向增发，以每股30元的价格发行3200万股，募集9.6亿元资金拟投资“油料储运及LNG运输车项目”、“年产3500台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目”和“航天特种压力容器及重型化工装备项目”以及补充公司流动资金。航天科工集团与航天科工资产共认购1440万股，锁定期为3年。目前公司股价明显低于增发价格，存在一定倒挂，值得关注。此外，航天晨光是航天科工集团直接领导的上市公司，目前航天科工集团资产证券化率仍处于较低水平，集团已加快其军工资产证券化步伐。另外，报告期内，公司十大股东中有四家增持公司股份，彰显了股东对公司价值的认可与未来前景的良好信心。
盈利预测及评级：我们预计2016年至2018年航天晨光的归母净利润分别为0.20亿元、0.26亿元和0.30亿元，对应的EPS为0.05元/股、0.06元/股和0.07元/股。我们维持对航天晨光的“增持”评级。
风险因素：行业景气程度低于预期；公司向新领域拓展不达预期；集团资产整合低于预期。
[2016-11-02] 航天晨光(600501):科工装备制造业龙头,产业结构调整+资产注入提供未来动力
■安信证券
三季报十大股东四家增持，业绩持续亏损谋转型：公司三季报营收16.67亿元，同比下降32.52%；净利润亏损698万元，同比下降133.84%。
自2013年公司谋求转型，营收规模持续下降，对旗下经营不善的子公司实施关停并转，为公司转型清理障碍。报告期内，公司十大股东有四家进行了增持行动，此次集中增持也预示着众大股东对公司未来前景的看好，公司股价处于估值底部凸显价值。
公司是科工唯一装备制造平台，未来资产注入前景广阔：目前航天科工集团整体资产证券化率仅为17.4%，在几大军工集团中处于最低，未来资产证券化空间较大。公司为航天科工直接控股公司，未来集团装备制造类资产将具备较大注入可能。公司作为科工唯一装备制造平台将核心受益于军工院所资产证券化发展进程。
加速产业结构调整促转型，经营状况有望进一步好转：2015年，根据转型战略，公司加快产业结构调整，推进转型升级步伐，退出工程机械行业并将原五大类产品重新划分为特种装备、环卫设备、柔性管件、化工机械、艺术工程和海洋工程六大产业板块，瞄准军工、核电、市政环卫、海洋工程、能源等领域市场需求。随着公司业务的转型升级和产业结构的调整到位，公司经营状况将有望不断好转，经营业绩有望得到持续改善。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价23.75元。我们预计公司2016年-2018年EPS分别为0.05、0.14、0.17元，对应PE分别为360、124.7、104.5倍。
风险提示：产业机构调整效果不及预期，资产整合速度不及预期。
[2016-04-18] 航天晨光(600501):转型中谋发展-年报点评
■信达证券
事件：航天晨光近日发布2015年年度报告，2015年航天晨光实现营业收入31.81亿元，同比减少了12.27％；归属母公司股东净利润为0.19亿元，同比减少了77.93%。综合毛利率为19.09%，比2014年略有降低；基本每股收益为0.06元/股，同比减少了77.27%。业绩低于我们的预期。
点评：
转型期营收利润下滑，投资收益成为业绩的重要支撑。航天晨光2015年度利润表显示，营业总收入为31.81亿元，营业总成本为31.84亿元，收入无法覆盖成本费用，但报告期内投资收益（参股中国航天汽车有限责任公司）0.38亿元保证了公司利润总额为正值。自2013年公司谋求转型，营收规模持续下降，对旗下经营不善的子公司实施关停并转。报告期内，航天晨光完成了对子公司晨光天云股权转让、晨光山水业务重组，开展了晨光利源达、晨光开元、晨光三井三池的清理整顿工作。
主动调整产品结构，打造航天科工装备制造业龙头企业。2015年航天晨光加强产业结构调整，退出工程机械行业并将原五大类产品重新划分为特种装备、环卫设备、柔性管件、化工机械、艺术工程和海洋工程六大产业板块，瞄准军工、核电、市政环卫、海洋工程、能源等领域市场需求，开展技术创新和新产品研发。我们看好航天晨光在军事后勤保障、环卫装备和海洋工程领域的拓展前景。同时，公司大力推进商业模式创新，拟以货币资金投资2000万元，受让航天科工集团航天云网2%股权，利用“航天云网”等平台推动“产品+服务”一体化运作。
完成定向增发，提升主业产能。航天晨光2015年顺利完成再融资，非公开发行股份0.32亿股，募集资金9.6亿元，其中航天科工集团和航天科工资产公司认购0.14亿股。募集资金拟投资“油料储运及LNG运输车项目”、“年产3500台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目”和“航天特种压力容器及重型化工装备项目”以及补充公司流动资金。本次募投项目实施将进一步提升航天晨光在专用汽车和压力容器领域的产能和技术水平，巩固公司在细分领域的领先地位。
盈利预测及评级：我们预计2016年至2018年航天晨光的归母净利润分别为0.55亿元、0.75亿元和0.67亿元，对应的EPS为0.13元/股、0.18元/股和0.16元/股。我们维持对航天晨光的“增持”评级。
风险因素：募投项目建设不达预期；公司向新领域拓展不达预期；。
[2015-10-28] 航天晨光(600501):定增价格倒挂凸显投资价值-公司跟踪报告
■海通证券
加减法助力公司成长。一方面，公司积极清理低效负效资产，做减法优化公司资源配臵。2014年晨光天云和晨光水山清理整顿工作基本完成，晨光天云减亏806万，晨光水山由2013年亏损1882万扭亏为盈。2015年内公司将会进一步清理三井三池、晨光开源、利源达等资产，并退出工程机械领域。
另一方面，定增完成，做加法发展公司优势产业。2015年7月公司完成9.6亿元定增，将大力发展油料储运及LNG运输车项目、年产3500台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目、航天特种压力容器及重型化工装备项目等核心项目。这些项目所处行业市场空间大、增速高；公司有深厚的技术和资源优势，项目经济效益良好，未来会成为公司的核心业务和关键利润增长点。
定增价与股价明显倒挂，投资价值凸显。根据公司2015年7月公布定增方案，共配售3200万股，价格为30元/股，其中科工集团和科工集团资产管理公司认购1440万股，锁定3年，机构投资者认购1760万股，锁定1年。目前公司股价仍明显低于定增发行价，存在一定错配，建议关注。
航天科工四院下唯一上市公司，关注国企改革带来的投资机遇。公司的第二大股东晨光集团是航天科工四院全资子公司，四院已于2012年将其持有的23.98%公司股份划转至科工集团。目前，公司仍是四院下属唯一上市公司。
我们认为，在军工国企改革和事业单位改制不断推进背景下，公司做为科工集团和四院共同控股的上市公司，存在一定资产整合预期。
发展航天力量是军力建设和军队改革重要趋势，航天系公司值得关注。美苏两个超级大国在发展空间军事力量、探索新的空间军事战略时，都非常重视组建各种航天研究与指挥作战机构。美国1982年就已成立航天司令部，俄罗斯于2015年正式成立新军种空天部队，可见发展航天力量是军力建设和军队改革重要趋势。我们判断，随我国外部战略压力的逐步增大和自身军事力量建设的持续提升，进一步加大航天力量建设是大趋势。公司做为航天系板块的重要上市平台之一，值得重点关注。
盈利预测与投资建议。预计2015-17年EPS分别为0.32、0.43、0.53元，参考航天系下上市公司2015年平均PE估值水平，给予公司2015年110倍PE，6个月目标价35.2元，维持“买入”评级。
风险提示。改革的不确定性。军品订单大幅波动。传统行业继续下滑。
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