600369西南证券股票走势分析
≈≈西南证券600369≈≈(更新:21.12.09)
[2021-12-09] 西南证券(600369):西南证券党委书记、董事长、总裁吴坚 发挥企业文化引力 构建共同价值
■中国证券报
西南证券股份有限公司党委书记、董事长、总裁吴坚日前在接受中国证券报记者专访时表示，西南证券作为证券行业的一员，深入领会新时代行业文化建设要求，不断丰富和践行公司企业文化，通过软实力的提升和企业文化引力的加强，以期形成价值共建、共享的经营管理生态。
吴坚指出，随着客户需求的增加、互联网的冲击以及市场竞争日趋激烈，证券公司的生存和发展不能仅考虑自身利益，其价值取向必须为利益相关方创造和传递价值，构建共同价值，实现合作共赢，为形成健康且可持续发展的行业文化贡献力量。
以“诚信”构建共同价值基础
诚信是资本市场健康有效运行的基础，也是企业文化建设的核心内容。吴坚介绍称，2000年前后，我国证券市场正处于清理规范期，与许多证券公司选择破产的道路不同，西南证券本着对投资者负责、对客户负责的原则，努力避免其遭受到较大的经济损失，最终选择了重组之路，积极面对和解决各种问题。重组完成后，公司突破定式思维，解决重重难题，通过借壳上市，借道资本市场发展解决了各种困难。
“西南证券从重组到上市的整个历程，在市场上得到了广泛关注和赞誉。”吴坚认为，这是公司持续践行责任、突破常规、大胆创新的结果，为西南证券的企业文化留下了厚重的诚信基因，也使得多年来众多客户始终选择西南证券为其提供各种服务。截至目前，西南证券已与众多客户形成良好的价值共创关系。
他表示，在企业文化建设中，稳健是核心的保障要素，能够为资本市场和证券公司的长期稳定健康发展提供价值引领和精神支撑，为建设价值共同体提供有效保障。合规风控工作，作为不可逾越的底线，应始终放在证券公司经营管理和业务发展的首位，它是证券公司行稳致远的基石，将为价值共同体的形成保驾护航。
西南证券高效践行稳健文化，尊重市场规律，严控风险，积极探索项目相关方价值共创方式，并按照新的业务流程，完成了具有市场影响力的标杆项目。西南证券保荐承销的颖泰生物精选层挂牌项目成为全国精选层首家通过辅导验收、首家受理、首家上会通过、首家获得核准、首家发行的企业，从申报到过会用时仅43天，获得全国股转公司的高度认可，显现出公司投行一流的专业能力、执行效率和服务水平。
以“求精”提升共同价值质量
求精体现的是一种孜孜不倦的态度，引导人们始终为客户提供更高标准、更高效率的服务。吴坚指出，多年来，西南证券把不断提升员工专业水平、强化精益求精实践作为一项重要工作。2016年，公司以国家级标准努力打造互联网投教基地——西牛学院，为投资者提供包括金融知识、风险识别、理性投资、自我保护等在内的投资者教育。2017年6月，西牛学院被授牌为省级投教基地。在此基础上，公司持续创新投资者教育形式，不断丰富发展投资者教育内容，2018年1月，西牛学院被中国证监会授牌为国家级投教基地。
西南证券持续开展投资者教育，并将西牛学院做强做精，帮助投资者更好地学习资本市场的各种知识和政策，有利于促进市场投资的理性化，也使得公司和投资者更好地融为一体。
“创新是证券公司发展的不竭源泉，是企业文化建设的重要内容，也是推动价值共同体具有长久蓬勃生命力的重要动力。”吴坚表示，证券公司发展需在坚持合规风控与创新发展并重的前提下，与时俱进，开拓进取，依托创新，强身健骨，在保持业务基业长青的同时，促进价值共同体的内涵更加丰富、形式更加多样。
西南证券长期以来高度重视创新工作的开展，持续根据行业发展趋势、市场动态以及公司自身发展需要，推进商业模式向“资本+中介”模式转型，优化业务条线模式，增强业务联动和业务合作，强化业务板块间的相互协作、相互支持和相互融合，不断健全一站式、立体化、多维度的综合金融业务体系。
吴坚强调，要根据新时代行业发展的要求，不断创新，持续丰富企业文化的内涵和内容，更好地引领企业发展，为价值共同体的持续形成和发展注入活水。
加强企业文化建设与业务发展协同
吴坚表示，西南证券明确了党组织在公司法人治理结构中的法定地位，把党的领导融入公司治理的各个环节，以确保企业发展到哪里，党的建设就跟进到哪里，党支部的战斗堡垒作用就发挥到哪里。党的建设引领下的企业文化建设，将更加有效地提升公司的发展活力和发展质量。公司将继续探索如何更好地发挥党建引领作用，确保企业文化建设向正确的方向前进。
“公司战略决定一个公司的发展方向和命运，战略既要体现时代性、符合新时代发展的要求和规律，同时要融入企业文化，使战略符合公司的发展逻辑。”吴坚表示，企业文化建设与公司战略发展相辅相成，应充分发挥企业文化建设与公司战略持续落地的引力效应，让公司发展使命和愿景驱动公司战略发展，公司战略发展与落地为企业文化内涵的不断丰富提供有力支撑。
西南证券积极探索建立企业文化与战略融合发展的机制。一是每年向董事会、董事会战略委员会提交企业文化建设与战略融合发展情况的报告，由董事会、监事会进行监督评价，提升公司企业文化与战略发展的契合度。二是在公司制定“十四五”发展规划的过程中，将公司企业文化理念以及相关工作方案的内容有机融入其中，进一步优化业务模式，完善运作机制，实现企业文化建设和战略发展的融合，彰显公司发展本质，为社会实体经济服务，让利益相关方共建价值、共享价值。
在吴坚看来，证券公司作为金融中介，其终极目标是服务客户，而客户服务来自具体的业务条线，因此加强企业文化建设与业务的协同发展，将制度文化和精神文化有机融入各项业务中，将会大幅提升各项业务的服务质量和效率，持续增强证券公司与客户的黏性。为更好地推进企业文化与业务协同，需在制度建设、激励机制、选人用人及职业道德领域加强建设。
“优秀的企业文化是企业发展的核心竞争力，在经营管理的各个环节，我们要充分识别和考虑客户、股东、员工等利益相关方的利益，确定利益相关方的价值主张和价值创造，付出必要的时间和精力，平衡各方利益，形成价值共同体。”吴坚如此表示。
在吴坚看来，企业文化是思想共识，更是行为模式。西南证券充分意识到企业文化的重要性，不断践行初心使命，以服务实体经济、服务人民生活为本，注重专业能力打造，通过深化供给侧结构性改革、强化精准扶贫来积极践行社会责任，努力践行并高度融入“一带一路”倡议、西部大开发、成渝双城经济圈、重庆西部科学城等国家及地方战略，聚焦西部地区，切实为实体经济的发展提供金融支持。
最后，吴坚表示，西南证券将结合新时代发展要求，充分领会证券基金行业文化理念和内涵，不断践行行业文化，并将行业文化和企业个性有机结合，打造出既符合行业标准又富有发展活力的西南证券文化，充分发挥企业文化强大的引力效应，成为具备一流创新意识、业务能力和管理水平的综合金融服务商。
[2021-08-24] 西南证券(600369):西南证券上半年净利润同比增逾六成
■上海证券报
西南证券披露半年报。公司2021年上半年实现营收1,958,441,282.43元，同比增长20.75%;归属于上市公司股东的净利润686,242,538.64元，同比增长60.17%;基本每股收益0.10元。
[2021-06-30] 西南证券(600369):西南证券上半年净利同比预增50%-80%
■证券时报
西南证券(600369)6月30日晚间公告，预计2021年上半年实现的净利润约6.43亿元到7.71亿元，同比增长50%到80%。
[2020-12-25] 西南证券(600369):西南证券担任新成立的国改科技基金LP(有限合伙人)
■证券时报
西南证券消息，近日，在国务院国资委指导下，由中国国新集团联合各方发起设立的国改科技基金正式成立，基金总规模100亿元，首期规模50亿元。西南证券作为有限合伙人，出资参与了国改科技基金的设立。该基金将以市场化方式支持服务“科改示范行动”，聚焦投资“科改示范企业”及其子企业或项目，以直接股权投资为主，围绕科技创新“补短板”，推动体制机制创新，加大科技创新投资力度。
[2020-09-17] 西南证券(600369):西南证券董事长廖庆轩 行稳健之道，倡精品之风
■上海证券报
中国资本市场栉风沐雨走过30年，证券公司数量目前已经达到134家。但细数成立历史超过30年的证券公司，实则寥寥可数，西南证券便是其中之一。
近日，上海证券报记者专访了西南证券党委书记、董事长廖庆轩。他说：“西南证券历史悠久，成立超过30年，经历了中国资本市场的各个发展阶段，一路走来的文化底色是稳健和专业。”
西南证券前身主体是成立于1988年的重庆有价证券公司，是中国人民银行总行批准的我国首批全国性专业证券公司。1999年，在原重庆有价证券公司、原重庆国际信托投资有限公司证券部、原重庆市证券公司和原重庆证券登记有限责任公司的基础上，联合其他股东共同发起成立西南证券，并于2009年完成上市，成为重庆第一家上市金融机构和我国第9家上市证券公司。
在资本市场深化改革的背景下，廖庆轩认为，证券公司若想谋求更大的发展，需要在稳健的基础上加强创新，西南证券致力于在投行、投资和研究三大业务中谋求精细化发展，深化“大产业客户战略”的全链条服务，以崭新的姿态踏浪资本市场改革进程。
行稳健之道：以高于行业标准强化风控
廖庆轩认为，近年来证券行业文化建设的提出正当其时，提倡的八字理念(“合规、诚信、专业、稳健”)秉要执本。对于合规理念的理解，廖庆轩认为：“行业的要求是一个底线，西南证券的合规工作要求更严，我们希望自己做得更好。”
廖庆轩表示，西南证券始终将合规风控放在公司经营管理和业务发展的首位，将合规风控工作视为公司生存和健康发展不可逾越的底线。
在合规风控方面，西南证券在行业内较早建立了四级合规管理组织体系，并根据证监会、证券业协会的要求及时升级完善，力求牢牢守住合规风控的生命线。廖庆轩介绍，西南证券对合规管理制度体系、人员队伍、信息系统、文化宣导等方面进行了全方位的升级完善，重新确立了公司合规管理目标、理念与原则，搭建了董事会及监事会/经理层及合规总监/合规部门/各部门、各分支机构、各层级子公司的四级合规管理组织体系，实现了合规管理对所有业务、各部门、各分支机构、各层级子公司和全体工作人员的全面覆盖。
在风险管理工作中，有一个细节值得注意。西南证券除了每年定期组织全体员工签署《依法合规经营承诺书》，规范公司全体员工执业行为之外，还针对自营、投行、资管等各项具体业务条线，分别制定针对性较强的执业行为规范，并签署具体业务规范执业的承诺书，进一步促进员工各司其职、诚信履职。
倡精品之风：投行、投资、研究三者发力
近年来，证券行业集中度不断提升，龙头公司“马太效应”凸显，大券商在行业分类评级中相较于中小券商具备显著优势。廖庆轩认为，中小券商在精细化、特色化道路上的努力能够获得监管部门的支持和鼓励。
廖庆轩介绍，西南证券的投行虽然遇到过一定挫折，但打造精品投行的初心从未改变。廖庆轩说：“今年，公司保荐承销的颖泰生物成为全国精选层首家通过辅导验收、首家受理、首家上会通过、首家获得核准、首家发行的企业，突显了西南证券一流的专业能力、执行效率和服务水平，体现了公司投行业务一流的专业能力和服务水平。目前公司投行业务积极开发和储备了一批项目，后续将陆续看到成果。”
除了致力于重振投行业务的雄风，廖庆轩介绍，随着中国经济的繁荣和资本市场的壮大发展，看好创新类企业在资本市场的发展空间。西南证券也充分认识到产业客户要求金融机构给予其一站式综合服务的迫切需要，将集合各条线力量，通过投行、投资和研究等综合业务触角，加强对产业客户的协同服务能力，更好地满足客户全方位的证券服务需求。西南证券将在监管部门指导下积极实践资本市场改革发展，通过券商跟投和直投等形式，以自有资金积极参与科创板、创业板、精选层投资。
值得一提的是，西南证券于2020年7月23日顺利完成定增发行工作，成功募集资金49亿元。对于这49亿元的用途，其中较大部分用于对子公司增资，计划投入约16亿元增资西证创新和西南期货。西证创新是西南证券旗下开展另类投资业务的全资子公司，自科创板开板至今，西证创新投资的企业已有5家在科创板上市，第6家亦于8月底IPO过会。廖庆轩表示，西南证券加大对西证创新资本金的投入，希望努力抓住资本市场政策机遇，积极发掘具有发展潜力及价值的投资标的，进一步支持科创板、创业板、精选层的发展，增强对实体经济的服务。
担社会责任：做有责任心的券商
2020年是脱贫攻坚的决胜之年，西南证券在助力脱贫攻坚的道路上也持续努力。廖庆轩介绍，西南证券重点对口帮扶县是重庆最边远的城口县，2015年以来，西南证券累计向城口县捐赠扶贫项目资金2560万元，并向城口县双河乡余坪村派驻党员干部担任第一书记，设立了西南证券“爱心超市”，员工自发捐款捐物，捐助的物品几乎都是全新的，对当地村民提高生活质量提供了很大帮助。通过各方共同努力，城口县于2019年实现了贫困县摘帽目标。
西南证券精准对接贫困地区的经济社会发展需求，充分发挥公司在资本市场的专业能力，通过开展结对帮扶、产业扶贫、公益扶贫、消费扶贫等多种帮扶机制，积极助力国家和重庆市脱贫攻坚工作，最近8年来，公司扶贫捐助合计资金3158.46万元，取得了积极成效。
金融机构扶贫有着不一样的专业底色，例如西南证券成功推荐重庆康养旅游股份有限公司在全国股转公司挂牌，使其成为重庆市石柱土家族自治县首家新三板挂牌企业。同时，西南证券以债权融资工具为主要抓手，辅之以股权投资手段，为贫困地区的实体企业融资超过500亿元。通过服务贫困地区实体企业进入资本市场，整合公司、政府和社会各类资源形成合力，既帮助贫困地区增加收入和引入资金，形成直接“输血”扶贫，又帮助重点项目企业做大做强，形成自我“造血”创富机制，从而真正建立起脱贫纾困的长效机制。
30余年的砥砺前行，西南证券始终将践行社会责任、服务实体经济作为初心和使命;30余年的风雨兼程，西南证券不惧艰辛，一路披荆斩棘，在稳健的基础上谋求长远优质发展。
廖庆轩表示，西南证券企业文化的经营理念是“诚信、稳健、求精、创新”，口号是“用心创造价值，专业成就梦想”。企业文化建设功在当下、利在长远，西南证券将在优秀的企业文化引领下，昂首阔步勇向前，锐意创新谋发展，走出一条具有“西证特色”的精品化发展之路。
[2020-07-27] 西南证券(600369):历史时刻，西南证券保荐企业颖泰生物正式挂牌精选层
■上海证券报
7月27日这一历史性时刻，新三板精选层正式开板，由西南证券股份有限公司(以下简称“西南证券”)保荐的北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司(以下简称“颖泰生物”)作为精选层首家过会企业，正式挂牌交易。
“颖泰生物项目从申报到过会仅用了43天，成功打造了西南证券投行的‘精选层速度’”，西南证券总裁吴坚介绍，从2019年12月末由西南证券投行牵头组成的中介团队正式进场工作，到2020年3月16日颖泰生物通过辅导验收，再到完成精选层发行，仅用了不到7个月时间。“西南证券作为上市国企券商，按照中央深化金融供给侧结构性改革的要求，致力于服务实体经济的投融资需要，全力支持多层次资本市场改革发展。自精选层设立以来，公司上下高度重视，从公司高层、相关部门到一线业务团队全方位地给予人力物力支持保障，迅速储备了一批精选层项目。在投行业务多项目同时运作的情况下，公司优先安排投行精英力量保障颖泰生物项目第一批成功登陆精选层，并且成为全国精选层首家过会企业，为助力精选层发展和满足企业客户融资需要交出了合格的答卷”。
颖泰生物成立于2005年7月，公司是以研发为基础、以市场需求为先导的农化产品供应商，主要从事农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产、销售和GLP技术服务。2015年10月，公司成功在全国股转公司挂牌，精选层改革政策推出后，颖泰生物第一时间响应并做好相应准备，公司本次公开发行1亿股，实际募集资金5.45亿元。
“今年春节期间，我们项目组没有和家人团聚休假，而是奋战在项目现场，当时新冠肺炎疫情正值高峰期，客观上给尽职调查工作增添了很大难度”，西南证券投行创新业务一部总经理孔辉焕回忆起项目组进场后的情况。“疫情期间，为了节约时间和降低疫情风险，保障特殊时期的工作效率，我们团队成员吃住都在项目上。面对客户，我们要确保高效推进项目工作，不让客户需要的资本市场融资因为疫情而耽误;面对家人，我们要安抚好家人在疫情期间的担忧，让团队成员后顾无忧地投入到项目尽职调查中。”颖泰生物项目组克服了疫情期间的种种生活困难，在最短的时间内，保质保量地完成了尽职调查、辅导申请、辅导验收、项目申报及反馈回复等工作，体现了西南投行团队一流的敬业精神、执行效率和专业实力。
在西南证券公司上下的全力支持和保障下，颖泰生物项目申报高效推进，赢得先机。2020年4月27日，颖泰生物向全国股转公司提交了申请材料，系第一批申报企业。2020年6月10日，项目通过全国股转公司挂牌委员会审核，系全国第一家通过挂牌委员会审核的企业。2020年6月12日，中国证监会下发核准批文，核准颖泰生物公开发行不超过1亿股，系全国第一家获得精选层公开发行核准的企业。
“为了确保精选层第一单的成功发行，我们调动了全公司的综合金融资源，制定了‘主动出击、全面寻找’的销售策略，在全国范围内深挖意向投资者，为客户实现了较好的发行成果。”西南证券总裁吴坚表示，当时公司考虑到精选层属于资本市场新生事物，相较于成熟的A股IPO，精选层项目销售更需要主动获得市场投资者的认可。“我们与全国股转公司积极保持密切沟通，待项目申请文件受理后，投行资本市场部即刻于第一时间全面铺开销售准备工作，与全国1200多家投资机构进行了沟通交流，并在北京、上海、广州、深圳等地进行一对一战略投资者路演，提高了投资者对颖泰生物的投资价值的认可，加深了投资者对精选层的理解，确定了部分投资者需求。”进一步地，西南证券发挥综合金融平台优势，协助企业积极接洽资金实力雄厚且长期看好企业的投资者，成功推动私募基金参与战略配售，最终确定了多家投资者参与，完成了全部战略配售份额的发行，为成功发行奠定基石。6月24日网下询价完成，最终1158个配售对象参与询价，根据规则剔除无效报价以及10%最高报价后，有效报价申购倍数45.04倍，投资者认购热情高涨。6月30日，颖泰生物首先启动了精选层企业网上路演工作，中央电视台财经频道专门进行了现场报道。7月1日颖泰生物网上申购启动，54.28万名投资者参与申购，累计申购倍数达663倍，市场火爆程度超出预期。
随着2019年10月新三板正式启动全面深化改革后，主要改革政策逐步落地，创新层企业公开发行并在精选层挂牌是新三板改革的重要举措，为更多的中小企业提供了直接融资的畅通渠道，为资本市场助力优质企业早期成长阶段增添了有力工具。西南证券投行创新业务一部总经理孔辉焕表示：“首先，类似颖泰生物这样在新三板挂牌多年的优质企业，实施公开发行可以为其提供更充裕的融资支持和更高的股票流动性。该企业客户本次公开发行募集资金超过其在新三板挂牌以来累计定向增发的现金融资总额;同时，自拟在精选层挂牌以来，企业股份在二级市场交易的成交量显著增加，股价上涨约60%，流动性显著提高。其次，对于私募股权投资者而言，精选层的高流动性将为投资者提供新的退出平台和渠道，形成‘投资-退出-再投资’的良性循环。与此同时，对于保荐机构而言，精选层的开板也为像西南证券这样具有丰富A股保荐承销经验、且长期深耕新三板的中型券商提供了更多服务实体经济企业客户的机会。”
[2020-07-08] 西南证券(600369):西南证券母公司6月实现净利7991万元 同比大增
■上海证券报
西南证券公告，母公司2020年6月份实现净利7,991.37万元，5月份净利12863.12万元，上年同期净利3,821.24万元。
[2020-06-19] 西南证券(600369):西南证券定增申请获证监会核准批复
■上海证券报
西南证券公告，公司于近日收到中国证监会的批复，公司非公开发行不超过10亿股新股事项获得核准批复。
[2020-06-04] 西南证券(600369):西南证券母公司5月份净利1.29亿元,同比增长568%
■上海证券报
西南证券公告，5月份，公司母公司实现营收1.95亿元，净利12863万元，上年同期1925万元，同比增长568.21%。
[2020-05-29] 西南证券(600369):西南证券非公开发行股票申请获审核通过
■上海证券报
西南证券公告，2020年5月29日，中国证监会发审委对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。
[2020-03-05] 西南证券(600369):西南证券母公司2月净利润6797万元
■上海证券报
西南证券公告，2020年2月份，母公司实现营业收入17,682.18万元，净利润6,797.41万元。上年同期净利5,125.89万元。
[2020-02-20] 西南证券(600369):西南证券母公司1月净利4519.52万元
■证券时报
西南证券(600369)2月20日晚公告，1月份，公司母公司营收为1.29亿元，净利为4519.52万元；母公司上年同期营收为2.3亿元，净利为1.23亿元。
[2020-01-17] 西南证券(600369):西南证券计提各项资产减值损失3.15亿元
■证券时报
17日晚，西南证券公告称，经公司及下属子公司全面清查，对其他应收款、商誉、融出资金等资产进行减值测试，公司2019 年度合并报表合计计提各项资产减值损失3.15亿元，预计将减少公司2019 年度归母净利润2.08亿元。
同时，西南证券晚间还发布了业绩预增公告，预计2019 年度实现的归母净利润同比增加7.83 亿元到8.51 亿元，同比增长约345%到375%。
[2020-01-17] 西南证券(600369):西南证券2019年净利预增345%-375%
■上海证券报
西南证券发布业绩预告。公司预计2019年度实现的归属于上市公司股东的净利润同比增加7.83亿元到8.51亿元，同比增长约345%到375%。
[2020-01-08] 西南证券(600369):西南证券母公司上月净利超2.23亿元
■上海证券报
西南证券公告，2019年12月，公司母公司实现净利2.23亿元，2019年11月份为4,797.47万元。
[2019-12-30] 西南证券(600369):西南证券,存量贷款换锚,降成本再下一城
■证券时报
周六央行就存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR发布公告。要求将2020年1月1日之前已发放并采取浮动利率定价的企业和个人贷款定价基准换成LPR。转换后的贷款定价变成LPR+加点，加点可由银行和客户协商确定，加点的数值在合同剩余期限不能变。
对此西南证券解读如下：1)存量浮动利率贷款换锚体现了降低实体融资成本的要求。此前LPR只用于增量贷款因而降成本效果不理想，央行公布的一般贷款加权利率依然保持平稳。2)短期降成本的效果或许有限，未来降成本效果依赖LPR的下行。短期内银行对企业和个人消费贷的协商定价确定的贷款利率预计将和之前的水平基本相当。如果央行继续引导LPR下行，考虑到重定价周期的时间跨度，则实体融资成本将在2021年出现更为明显的下行。3)央行将通过引导银行负债成本下行来引导LPR回落。银行负债成本刚性已经成为降成本的主要阻碍之一。但央行正在采取措施试图化解这一问题，一方面央行通过规范结构性存款和银行现金管理类理财产品以降低二者的利率，从而压降银行负债成本。另一方面，预计央行将通过调低公开市场操作利率进一步降低银行负债成本。4)如果之后5年期LPR也出现下行，则将带动居民存量房贷利率回落，减少房贷还款压力，中长期有利于维稳消费。
[2019-12-15] 西南证券(600369):西南证券,中美达成第一阶段协议,对未来中美贸易谈判应持积极心态
■证券时报
西南证券认为，中美达成第一阶段协议，总体方向在好转。对未来中美贸易谈判应该持积极心态，未来一年美国大选环境下，中美贸易冲突或迎来缓和期。当前的关税回撤对中美贸易影响不大，因而对短期经济影响有限，而中方将加大自美进口，短期幅度不大，长期取决于增加进口的规模。人民汇率将保持在7附近震荡。中美达成贸易协定对国内也是推动改革的契机。
[2019-11-27] 西南证券(600369):西南证券,中长期坚定看好锂价上行
■证券时报
西南证券认为，钴锂始终是备受市场瞩目的品种，近两年由于供给端产能快速释放导致价格持续处于下行通道。目前，钴价已从底部反弹，嘉能可宣布将于年底关停全球最大的钴矿山Mutanda，使得钴平衡时间提前，明年需求端动力电池和3C锂电池对钴需求将快速增长，全球钴供需大概率将出现缺口。另一方面，锂价持续下行之后已经处于接近底部的位置，行业产能开始逐步出清，中长期坚定看好锂价上行。
[2019-11-26] 西南证券(600369):加强投行功能建设,提升核心竞争力
■中国证券报
西南证券是唯一一家注册在重庆的证券公司，也是重庆市第一家上市金融机构，公司将不断推进金融供给侧结构性改革，服务实体经济转型升级，积极融入国家发展战略。
投资银行业务长期以来是西南证券的优势和核心业务，也是公司实现未来发展战略、落实好金融服务实体经济要求的关键“棋子”。2019年6月，科创板正式开板，开启了中国资本市场发展的新阶段，一方面，这赋予了证券公司投行的市场发行定价权，并将以此为基础延伸在资本市场的话语权，提升投资银行业务在我国资本市场和金融体系中的重要性；另一方面，科创板新机制将促进证券公司业务结构调整和盈利模式转型，具备更强定价能力等投行专业能力和资本金实力的证券公司有望抢占先机，投资银行业务将迎来新的战略转型机遇。作为一家长期以投资银行业务作为主要战略方向的证券公司，西南证券就如何把握资本市场改革机遇、服务国家战略和实体经济进行了深入思考和全面工作部署。
打造投资银行核心竞争力有五大关键因素：构建清晰的发展战略，建设高效稳定有担当的投行团队，提供资本支持，提升风控水平和运营效率，实现稳健发展。近年来，西南证券按照上述理念，在加强投资银行功能建设、全面提升核心竞争力方面开展了多项工作。
提升平台化发展能力
明确发展战略，提升投资银行平台化发展能力。经过多年在投资银行领域的深耕和对市场客户需求、监管政策要求的深入理解，西南证券逐步厘清明确了投行业务的两个核心战略要素：提升定价能力和增强协同能力，实现投资银行平台化发展。
在科创板机制要求下，定价能力将成为体现投行业务实力的核心能力，新股的合理定价对成功配售、发行后股价稳定等均具有重要意义。可以预期的是，科创板引导的定价机制市场化改革将逐步延伸到主板和中小板市场，未来定价合理性将主要基于投资者对企业价值的判断，因此对投行的定价能力提出了更高要求。此外，定价能力提升还将带动再融资、并购重组等业务定价回归价值本身，激发客户需求并促进项目顺利开展。
专业定价能力提升，要求研究能力先行，证券公司将重塑研究价值和发展模式，打造研究定价权和影响力。投行优质项目的挖掘和合理定价，也依赖于证券公司扎实的研判分析能力。未来证券公司将更加重视研究能力培育，通过深化研究的广度、深度、高度和质量，实现宏观、产业链、行业研究等全方位能力提升，打造高水平的研究定价权和影响力。投资银行业务人员除了必备财务和法律等传统投行的专业技能外，更要深入研究行业发展趋势，提升发现客户投资价值的能力。
随着中国资本市场的发展和客户规模的逐步壮大，投资银行客户的服务需求日益综合化，客观上要求公司必须具备较强的综合服务能力，主要体现在三个方面：一是投行内部协同，通过内部资源协同支持保障业务顺利推进，深入挖掘客户多元融资和咨询需求，开辟业务增量空间;二是公司资源的综合运用，在合规的前提下，通过充分利用投行、资管、投资、研发、新三板及经纪等业务资源，为客户提供全方位、多层次的综合化金融服务;三是深化境内外一体化协同能力，深度拓展国际业务发展空间。2019年6月，西南证券公司总部组织投资银行、香港子公司西证国际证券等多个业务和管理条块，结合“不忘初心、牢记使命”主题教育，围绕如何发挥境外子公司作用、做好境内外业务联动、融入国家“一带一路”建设进行了深入调研探讨。西南证券将着力加强母公司与香港子公司在投资银行业务领域的深度合作，全面服务企业客户在境内外多个市场的资本运作需求，积极响应国家“一带一路”倡议。
健全考核机制 加大资本投入
健全绩效考核机制，打造高效稳定有担当的投资银行业务团队。投资银行业务本质上是以人为核心的业务，因此需要相应的机制约束和文化引导。通过有效的团队建设机制和价值观培育，塑造积极正面的投资银行业务文化，对于建设一个长期稳定、健康发展的投行业务团队尤为重要。
以满足新时期行业发展需求为出发点，西南证券近几年全面实施了投行业务整改，其中一条主线就是以绩效考核改革为抓手，全面夯实团队建设。例如，按照合规管理办法和投行内控指引等要求，公司在投行业务整改中制定了覆盖业务全环节(立项、尽职调查、质控、内核程序、申报、持续督导和日常用印文件审核)的负面行为考核办法，对业务开展中可能出现的负面行为起到事前警示和事后问责的作用。通过绩效考核方式的改革，公司在一线业务团队和人员层面贯彻了“合规风控创造价值”的执业理念和以公司整体利益为先的执业思维方式，理顺了业务质量产出和业务绩效考核分配之间的正相关关系，为投资银行业务的全面发展奠定了坚实基础。
公司层面加大资本投入，助推投资银行业务拓展空间。随着市场竞争形势的变化，就行业整体来看，证券公司传统业务的收入贡献能力逐步下降。在此背景下，头部证券公司前瞻性地布局资本业务，已逐步形成证券公司新的收入增量。科创板制度规定，保荐机构须以自有资金参与战略跟投，和投资者共担风险和收益，客观上要求证券公司对投资银行业务提供资本支持，同时，证券公司全产业链业务经营也需要资本基础。
因此，公司资本实力正在成为决定证券公司投行业务拓展空间大小的关键要素之一。未来，投行业务专业能力强、公司资本金充足、风险管理能力较好的证券公司，有望在新一轮的投行市场竞争中占据先机。
强化风险管理 提升科技实力
全面提升风险管理水平，实现稳健发展。首先，从观念宗旨上，西南证券要求投资银行业务人员始终把“风控是投行核心竞争力”的观念摆在第一位，通过专业的风险判断和风险控制能力，保障业务的稳健发展，打造对公司、监管和客户的三方信誉，形成良性循环的机制。其次，在控制与管理风险的手段上，公司要求业务人员在执业过程中不消极躲避风险，而是主动发现风险、判断风险、暴露风险、提示风险，与公司合规风控部门一起研讨风险应对方案。再次，公司要求履行一线合规、风控、质控职责的工作人员能主动面向业务、面向客户、面向市场，就业务风险提供解决思路，切实承担起“合规风控创造价值”的职责。西南证券始终秉承严谨的风险理念，不断优化主动风险管理手段，强化相关专业部门的风控职责，从而逐步提升投资银行业务风险管理的整体水平。
提升科技实力，促进投资银行业务提质增效。在通过技术手段提升投行管理水平方面，近年来西南证券进行了积极有效的探索。公司建立了在行业内领先的投行业务底稿电子化管理系统、项目管理系统、风险预警系统和债券违约风险管理系统，未来还将尝试智能审核系统。公司将坚持以科技智能化手段提升投行业务质量和效率的道路，全面拥抱数字化转型。通过技术手段构建一个具有承上启下枢纽作用的数字化大平台，实现投行业务中审核、分析、操作等基础流程工作的智能运营与体系化运作，构建强大的运营支撑体系，提升资源利用效能，释放投行前台人员的战斗力，让业务人员更聚焦于满足市场客户需求，做好深耕服务。同时，公司在风险管理技术系统上深耕细作，以科技助力公司打造专业化、集团化、平台化的合规风控核心竞争力。
西南证券将继续把握资本市场改革机遇，服务国家发展战略和实体经济需求，推动证券公司高质量发展。团结协作、努力奋斗，共同把西南证券建设成为具备一流的创新意识、业务能力和管理水平的现代投资银行。
[2019-11-06] 西南证券(600369):西南证券10月份实现净利1.13亿元
■上海证券报
西南证券公告，母公司10月份实现营收1.96亿元，净利润1.13亿元。
[2019-10-21] 西南证券(600369):西南证券建议配置与经济相关度更弱的产业进行防御
■证券时报
西南证券认为，经济增速放缓的不可逆性开始被市场认知，资金将向景气行业与业靠拢。在退守过程中，建议配置与经济相关度更弱的产业进行防御，可以配置公用事业龙头、食品饮料与医药龙头对冲经济下行的风险，科技龙头若回调合适，也值得关注。
[2019-10-08] 西南证券(600369):西南证券预计3季度GDP同比增速将放缓至6.0%左右
■证券时报
西南证券表示，预计3季度GDP同比增速将放缓至6.0%左右。虽然猪肉价格上涨对通胀压力继续存在，但预计政策面临3%的通胀和6%的经济增速时，会更为关注后者，因为通胀是供给收缩推动的，因而货币政策会继续保持宽松。债市向好格局并未改变，随着10月流动性改善，债市将再度迎来配置机会。
[2019-10-08] 西南证券(600369):西南证券撤销两家营业部
■上海证券报
西南证券今日发布公告称，近日浙江证监局向西南证券下发了《关于核准西南证券股份有限公司撤销萧山市心北路证券营业部的批复》，核准公司撤销萧山市心北路证券营业部。安徽证监局向公司下发了《关于核准西南证券股份有限公司在安徽省撤销一家分支机构的批复》，核准公司撤销淮南龙湖中路证券营业部。
[2019-09-27] 西南证券(600369):西南证券投行完成3年来首单重组项目
■上海证券报
9月27日，中国证监会并购重组委召开2019年第46次工作会议，对西南证券担任独立财务顾问的湖北鼎龙控股股份有限公司发行股份及支付现金购买资产事项进行审核，最终无条件通过。据悉，该项目符合证监会并购重组项目小额快速审核条件，自今年6月下旬项目预案公告后仅用三个月的时间即过会，充分展示了西南证券在并购重组方面出色的专业判断和业务能力。
据了解，西南证券投行业务一直是业界翘楚，有着连续八年进入全国承销十强的"高光时刻"。其中，2014年和2015年，其投行曾分别完成20家、40家并购重组项目审核，连续两年全国排名第一，并连续多年获得"最佳并购投行"、"十大最佳投行"、"最佳股票投行"、"最佳全能投行"等殊荣。在经过三年的痛苦摸索和提升后，面对如今市场的巨大变化及不断涌现的新业务机会，通过发挥强大的综合实力和业务团队的专业素养，西南投行重新赢得了客户和市场的信任。
最新财报显示，今年1-6月，西南证券实现营业收入17.10亿元，同比增长12.17%；实现净利润4.79亿元，同比增长51.86%。同时，公司公布了一份70亿规模的再融资计划和30亿规模的次级债发行计划，希望通过夯实资本，提升自身在行业中的综合竞争力，提高服务实体经济的能力，为实现"打造一流投资银行"的战略目标提供有力的支撑。
[2019-09-20] 西南证券(600369):西南证券与重庆银行战略合作
■上海证券报
9月20日，西南证券股份有限公司与重庆银行股份有限公司在渝举行《战略合作框架协议》签约仪式，双方将在资金监管及结算、资产管理及创新业务、经纪业务、资金融通、证券投资基金业务、直接股权投资基金业务、投行业务、银行卡业务合作、电子商务及技术服务、债券业务、期货业务、新三板市场业务、国际市场业务、场外市场业务、投资研究服务业务等领域加强全面合作，共同助推重庆地方经济发展。
西南证券党委书记、董事长廖庆轩，总裁吴坚、监事会主席倪月敏、副总裁张纯勇；重庆银行党委书记、董事长林军，行长冉海陵、监事长杨小涛、副行长黄宁等双方领导共同见证了本次签约活动。
据西南证券有关负责人介绍，作为唯一一家注册地位于重庆的综合类全国性券商，该公司持续发挥“投行+投资+研究”优势，不断为实体经济发展提供高水平综合金融服务。今年以来，股权、债权、并购等领域累计为客户融资40余亿元；对符合国家导向的6家上市实体企业大股东给予信用融资支持逾6.8亿元；为13家中小企业提供挂牌新三板、发行股票等证券服务，协助企业融资逾3.5亿元；通过香港子公司满足实体经济企业的跨境金融需求，1-6月帮助企业发行海外债券1.2 亿美元、在香港主板上市融资1.25亿港元。
重庆银行作为地方优势城商行，为进一步聚焦普惠金融、提升服务质效，近年来通过“批量业务模式”和“互联网金融模式”，陆续开发和拓展了系列小微业务特色产品。先后推出“微E贷”“好企贷”“路保贷”“知识价值信用贷款”等产品以满足小微企业、农村基础设施建设、脱贫攻坚的刚性需求。截至今年6月末，该行小微贷款余额达789.01亿元，较年初增长5.28%；小微客户数超过3.6万户，较年初增长8.59%。此外，为进一步优化资产结构，推进高质量发展，该行还充分发挥积极参与供给侧结构性改革，大力支持新兴制造业、传统产业转型升级和科技创新重大项目。其中“两增”普惠型小微贷款较年初增长12.3%，占各项贷款的比例提高至14.0%。
双方代表均表示，将按照《协议》内容，项目化清单式逐项推动落实，确保取得实实在在的成效，进一步助力地方经济高质量发展。
[2019-09-20] 西南证券(600369):西南证券遇债券违约再打官司涉及2.31亿自有资金
■证券时报
在债券市场违约事件频发时，以债券为主要投向的其他金融产品不免受到牵连，券商旗下资管计划也不例外。
昨日，西南证券发布涉诉公告称，因“16同益债”违约，西南证券申请同益实业承担违约责任并偿付债券本息2.49亿元。值得注意的是，其中涉及西南证券自有资金2.31亿元。
对此，西南证券内部人士向证券时报记者表示，公司积极履行管理人职责，曾多次派项目组赶赴当地了解情况，协调主承销商等多方共同督促融资方还款。
资管计划遭遇债券违约
昨日，西南证券公告称，公司作为8只资管计划的管理人，近期分别向重庆市一中院、江北区法院提起诉讼，涉案金额为2.49亿元。由于西南证券相关资管计划资金投向“16同益债”，在该债券违约后，西南证券申请同益实业就“16同益债”未能根据约定履行回售义务承担违约责任，偿付债券本金及利息、违约金、逾期利息、律师费、诉讼费等。
公开信息显示，“16同益债”于2016年1月发行，发行人为同益实业集团，主承销商为中银国际证券。“16同益债”发行规模为10亿元，票面利率为7.48%，期限为“3+2”年，2019年1月违约。
在西南证券提起诉讼之前，同益实业已是诉讼缠身。天眼查数据显示，目前同益实业相关法律诉讼有39起，开庭公告20份，法院公告23份。其中，吉林银行、中海信托、辽阳银行、抚顺银行、招商银行等金融机构大多已“先下手为强”。
涉及2.31亿元自有资金
对于西南证券而言，代表资管计划起诉违约方可算是“轻车熟路”。
9月7日，西南证券刚刚公布一起代理资管计划起诉违约债券发行人的诉讼。西南证券作为2只资管计划的管理人，因“16皖经02”违约而起诉发行人，涉诉金额2.12亿元。另外，在西南证券2019年半年报中，还披露了4起资管计划纠纷案的进展情况，涉诉金额均超过3亿元。
作为资管计划的管理人，西南证券对于资管计划最终诉讼结果原则上不承担直接责任。不过，略有不同的是，此次西南证券是以自有资金参与资管计划投资上述“16同益债”，出资本金达2.31亿元。
对此，西南证券内部人士向证券时报记者表示，公司正在积极履行管理人职责，此前曾多次派项目组赴当地了解情况，与融资方进行沟通，协调主承销商等多方共同督促融资方履行还款义务，并向当地政府和监管机构争取支持。
中基协数据显示，目前西南证券在协会登记的券商资管计划共有90只，产品类型主要以混合类和固定收益类为主，成立时间集中在2014年～2017年。
从西南证券近期的公告内容来看，目前西南证券至少已经有10只固定收益类资管计划遭遇了债券违约。
[2019-09-17] 西南证券(600369):西南证券“秋季躁动”行情开始步入后半程
■证券时报
西南证券指出，从长期看(两年以上)，A股长期走牛没有异议。因为资本市场的战略地位提升，“房住不炒”、资产配置转移的大潮才刚刚拉开大幕。但从中期看(半年到两年)，我们不得不关注宏观经济波动对市场中期走势的重大影响。2019年，经济增速没有见底，业绩增速没有见底，都是制约市场走势的至关重要的因素。从短期看，资金流向异动、政策超预期，调动了市场情绪，提升了风险偏好。但随着结构性行情全面开花，成长类与非成长类公司股价的全面提升后，资金驱动开始出现逐步退潮的迹象。
西南证券认为，“秋季躁动”行情开始步入后半程。在退守过程中，建议配置黄金、公用事业龙头、食品饮料龙头、创新药龙头以对应经济下行风险。当然科技龙头若回调合适，仍值得介入。
[2019-08-26] 西南证券(600369):自营业务贡献主要业绩,投行承销额下滑明显
■中金公司
1H19业绩基本符合预期西南证券公布1H19业绩:收入同比+12％至17.1亿元,归母净利润同比+61％至4.9亿元,基本符合预期；2Q19归母净利润同比/环比+81％/-81％至0.8亿元,主因2Q19投资收入环比有所下滑、信用减值环比提升明显。公司年化ROAE同比+2ppt至5.2％,业务及管理费率同比+8.7ppt至59.7％。
发展趋势证券经纪业务稳健发展。公司1H19证券经纪业务收入同比+31％至9.2亿元,营业利润同比+21％至4.9亿元。其中:1)代理买卖证券业务净收入同比+19％至3.4亿,股基交易额同比+19％至9237亿元(vs.市场交易额同比+28％)、市占率同比-7.6％至0.63％；2)利息净收入1.1亿元,其中两融利息收入3.8亿元(同比+22％)、两融余额97亿元(同比+18％),股票质押利息收入0.5亿元(同比-11％)、股质表内规模14亿元(同比-46％)。此外,公司1H19代销金融产品规模33亿元,同比+23％。
自营业务贡献主要业绩增量。公司1H19自营收入同比+78％至7.0亿元,营业利润同比+500％至6.1亿元。期末金融投资资产规模较年初+10％至369亿元,债券、权益类投资占比分别71％、24％。
股、债承销额下滑拖累投行业务表现。公司1H19投行业务收入同比-48％至1.3亿元,营业利润同比-72％至0.3亿元,其中债券承销额同比-22％至60.4亿元、市占率同比-0.1ppt至0.1％。
资管业务盈利有所下滑。公司1H19资管收入同比-47％至0.5亿元,营业利润同比-81％至0.4亿元。期末资管总规模同比-9％至592亿元,其中集合、定向、专项资管计划规模占比分别23％、68％、9％。
盈利预测与估值我们维持2019年/2020年盈利预测8.2亿元和8.9亿元不变。
公司当前交易于2019/2020e1.4x/1.4xP/B。维持中性评级,但下调目标价9％至5.28元,对应19e1.55xP/B,较当前股价有11％的上行空间。
风险交易额显著回落,股/债市大幅波动、资本市场改革进展低于预期。
[2019-08-26] 西南证券(600369):业绩稳健,70亿定增预案公布,四家重庆国资拟认购-中报点评
■太平洋证券
事件:公司近日发布2019年中报,实现营业收入17.10亿元,同比增长12.17％；归母净利润4.90亿元,同比增长60.98％,ROE为2.60％；EPS为0.19元/股。
完善内控机制,推动经纪业务稳定发展。公司通过不断完善内控机制、加强精细化管理推动证券经纪业务稳定发展。2019年上半年,公司证券经纪业务营业收入为9.22亿元,同比增长31.48％。证券自营业务发展迅速,收入占比大幅度增长。受到市场回暖因素影响,公司采取低风险投资策略,创造稳定的绝对收益。2019年上年,公司证券自营业务营业收入为6.97亿元。同比增长78.47％。业务收入占比由去年同期的25.62％提升至40.76％。证券自营业务的发展成为报告期内公司收入增长的重要推动力。投资银行业务承销金额缩减,收入有所下滑。2019年上半年,公司股权、企业债券和公司债券发行主承销金额相比去年同期均有所下滑,导致投资银行业务营业收入同比下降了48.08％至1.32亿元。
行业竞争态势加剧,资产管理业务收入下降。2019年国内大资管行业加速对外开放,商业银行理财子公司相继设立,行业竞争态势加剧,导致公司资产管理规模同比下降28.69％至566亿元。同时,2019年上半年,公司资产管理业务营业收入为5374.61万元,同比下降47.04％。70亿定增预案公布,四家重庆国资拟认购。本次发行的认购对象为重庆渝富(拟认购金额不超过23.1亿元)、重庆城投集团(拟认购金额不超过24.5亿元)、重庆市地产集团(拟认购金额不超过8.4亿元)、重庆发展投资(拟认购不超过14亿元)。募集资金在扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金,助力公司后续发展。
投资建议:公司主营业务发展稳定,,定增后有望进一步增强实力。维持"增持"评级。
风险提示:A股交投活跃度下降；市场波动风险；宏观经济下行。
[2019-08-26] 西南证券(600369):西南证券抛出70亿定增方案获重庆4家国企支持
■证券时报
在资本市场上安静许久的西南证券，终于有了大动作。
日前，西南证券一次性发布14份公告，在公布2019年上半年业绩的同时抛出70亿元的定增方案。据悉，此次定增获得4家重庆本地国资企业的支持，资金全部用于增加公司资本金，补充营运资金。
进入2019年以来，上市券商补充资本金动作不断。数据显示，目前至少已有6家券商推出定增预案、4家券商拟进行配股，合计融资超过800亿元。
启动第三次定增
在2009年登陆A股市场后，西南证券曾于2010年5月、2013年12月进行两次非公开发行。时隔5年有余，公司第三次推出定增方案。
8月23日晚间，西南证券发布非公开发行A股预案，拟发行不超过10亿股，募集资金总额不超70亿元。募集资金在扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金。
就发行对象来看，借力于重庆打造国际金融中心的“东风”，西南证券的定增方案得到了重庆国资企业的大力支持。西南证券拟发行的10亿股将由4家重庆国资企业认购，分别为重庆渝富、重庆城投集团、重庆市地产集团和重庆发展投资。其中，重庆渝富合计持有西南证券28.89%的股份，为西南证券控股股东。
70亿元的“真金白银”花在哪儿?西南证券给出了具体用途：包括对子公司增资，增加证券投资业务、信用交易业务、信息技术和风控体系建设、营业网点及渠道建设等方面的投入。
2019年上半年，西南证券实现营业收入17.1亿元，同比增长12.17%;实现归母净利润4.9亿元，同比增长60.98%。自营业务对营业收入的贡献较大。
上市券商
再融资热情高涨
进入2019年以来，上市券商再融资动作不断，陆续推出定增、配股方案，为补充资金可算是“出尽百宝”。
Wind数据显示，包括西南证券在内，今年以来已有6家上市券商推出定增预案，合计拟募集资金超过500亿元。其中，第一创业、中原证券、中信建投、中信证券方案已获股东大会通过，西南证券和南京证券尚处董事会预案阶段。
在配股方面，今年以来共有4家上市券商公布配股方案，分别为东吴证券、山西证券、天风证券、招商证券，拟募集资金合计超过300亿元。目前，4家券商的配股预案均已获得股东大会通过。
盘点各家上市券商融资目的，扩大信用(资本中介)业务规模成为各券商共识。在上述8家券商(不含天风、中信)的资金使用方案中，扩大信用业务合计拟投入金额达205亿元。据行业人士介绍，融资融券、股票质押等信用业务是证券公司为客户提供一站式综合服务的重要载体，在获取收益的同时，还能增加客户黏性，综合价值可观。在资本市场向好的背景下，券商发展信用业务正当其时。
而在科创板横空出世之下，以另类子公司为首的各类子公司增资成为券商募资的重要用途。例如，招商证券在年初推出的百亿配股方案中，将大半用于增资子公司，进行多元化布局。此外，扩大投资、网点建设、信息系统建设、风控合规投入等项目也在各家券商的常规资金布局范围内。
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[2021-12-09] 西南证券(600369):西南证券党委书记、董事长、总裁吴坚 发挥企业文化引力 构建共同价值
■中国证券报
西南证券股份有限公司党委书记、董事长、总裁吴坚日前在接受中国证券报记者专访时表示，西南证券作为证券行业的一员，深入领会新时代行业文化建设要求，不断丰富和践行公司企业文化，通过软实力的提升和企业文化引力的加强，以期形成价值共建、共享的经营管理生态。
吴坚指出，随着客户需求的增加、互联网的冲击以及市场竞争日趋激烈，证券公司的生存和发展不能仅考虑自身利益，其价值取向必须为利益相关方创造和传递价值，构建共同价值，实现合作共赢，为形成健康且可持续发展的行业文化贡献力量。
以“诚信”构建共同价值基础
诚信是资本市场健康有效运行的基础，也是企业文化建设的核心内容。吴坚介绍称，2000年前后，我国证券市场正处于清理规范期，与许多证券公司选择破产的道路不同，西南证券本着对投资者负责、对客户负责的原则，努力避免其遭受到较大的经济损失，最终选择了重组之路，积极面对和解决各种问题。重组完成后，公司突破定式思维，解决重重难题，通过借壳上市，借道资本市场发展解决了各种困难。
“西南证券从重组到上市的整个历程，在市场上得到了广泛关注和赞誉。”吴坚认为，这是公司持续践行责任、突破常规、大胆创新的结果，为西南证券的企业文化留下了厚重的诚信基因，也使得多年来众多客户始终选择西南证券为其提供各种服务。截至目前，西南证券已与众多客户形成良好的价值共创关系。
他表示，在企业文化建设中，稳健是核心的保障要素，能够为资本市场和证券公司的长期稳定健康发展提供价值引领和精神支撑，为建设价值共同体提供有效保障。合规风控工作，作为不可逾越的底线，应始终放在证券公司经营管理和业务发展的首位，它是证券公司行稳致远的基石，将为价值共同体的形成保驾护航。
西南证券高效践行稳健文化，尊重市场规律，严控风险，积极探索项目相关方价值共创方式，并按照新的业务流程，完成了具有市场影响力的标杆项目。西南证券保荐承销的颖泰生物精选层挂牌项目成为全国精选层首家通过辅导验收、首家受理、首家上会通过、首家获得核准、首家发行的企业，从申报到过会用时仅43天，获得全国股转公司的高度认可，显现出公司投行一流的专业能力、执行效率和服务水平。
以“求精”提升共同价值质量
求精体现的是一种孜孜不倦的态度，引导人们始终为客户提供更高标准、更高效率的服务。吴坚指出，多年来，西南证券把不断提升员工专业水平、强化精益求精实践作为一项重要工作。2016年，公司以国家级标准努力打造互联网投教基地——西牛学院，为投资者提供包括金融知识、风险识别、理性投资、自我保护等在内的投资者教育。2017年6月，西牛学院被授牌为省级投教基地。在此基础上，公司持续创新投资者教育形式，不断丰富发展投资者教育内容，2018年1月，西牛学院被中国证监会授牌为国家级投教基地。
西南证券持续开展投资者教育，并将西牛学院做强做精，帮助投资者更好地学习资本市场的各种知识和政策，有利于促进市场投资的理性化，也使得公司和投资者更好地融为一体。
“创新是证券公司发展的不竭源泉，是企业文化建设的重要内容，也是推动价值共同体具有长久蓬勃生命力的重要动力。”吴坚表示，证券公司发展需在坚持合规风控与创新发展并重的前提下，与时俱进，开拓进取，依托创新，强身健骨，在保持业务基业长青的同时，促进价值共同体的内涵更加丰富、形式更加多样。
西南证券长期以来高度重视创新工作的开展，持续根据行业发展趋势、市场动态以及公司自身发展需要，推进商业模式向“资本+中介”模式转型，优化业务条线模式，增强业务联动和业务合作，强化业务板块间的相互协作、相互支持和相互融合，不断健全一站式、立体化、多维度的综合金融业务体系。
吴坚强调，要根据新时代行业发展的要求，不断创新，持续丰富企业文化的内涵和内容，更好地引领企业发展，为价值共同体的持续形成和发展注入活水。
加强企业文化建设与业务发展协同
吴坚表示，西南证券明确了党组织在公司法人治理结构中的法定地位，把党的领导融入公司治理的各个环节，以确保企业发展到哪里，党的建设就跟进到哪里，党支部的战斗堡垒作用就发挥到哪里。党的建设引领下的企业文化建设，将更加有效地提升公司的发展活力和发展质量。公司将继续探索如何更好地发挥党建引领作用，确保企业文化建设向正确的方向前进。
“公司战略决定一个公司的发展方向和命运，战略既要体现时代性、符合新时代发展的要求和规律，同时要融入企业文化，使战略符合公司的发展逻辑。”吴坚表示，企业文化建设与公司战略发展相辅相成，应充分发挥企业文化建设与公司战略持续落地的引力效应，让公司发展使命和愿景驱动公司战略发展，公司战略发展与落地为企业文化内涵的不断丰富提供有力支撑。
西南证券积极探索建立企业文化与战略融合发展的机制。一是每年向董事会、董事会战略委员会提交企业文化建设与战略融合发展情况的报告，由董事会、监事会进行监督评价，提升公司企业文化与战略发展的契合度。二是在公司制定“十四五”发展规划的过程中，将公司企业文化理念以及相关工作方案的内容有机融入其中，进一步优化业务模式，完善运作机制，实现企业文化建设和战略发展的融合，彰显公司发展本质，为社会实体经济服务，让利益相关方共建价值、共享价值。
在吴坚看来，证券公司作为金融中介，其终极目标是服务客户，而客户服务来自具体的业务条线，因此加强企业文化建设与业务的协同发展，将制度文化和精神文化有机融入各项业务中，将会大幅提升各项业务的服务质量和效率，持续增强证券公司与客户的黏性。为更好地推进企业文化与业务协同，需在制度建设、激励机制、选人用人及职业道德领域加强建设。
“优秀的企业文化是企业发展的核心竞争力，在经营管理的各个环节，我们要充分识别和考虑客户、股东、员工等利益相关方的利益，确定利益相关方的价值主张和价值创造，付出必要的时间和精力，平衡各方利益，形成价值共同体。”吴坚如此表示。
在吴坚看来，企业文化是思想共识，更是行为模式。西南证券充分意识到企业文化的重要性，不断践行初心使命，以服务实体经济、服务人民生活为本，注重专业能力打造，通过深化供给侧结构性改革、强化精准扶贫来积极践行社会责任，努力践行并高度融入“一带一路”倡议、西部大开发、成渝双城经济圈、重庆西部科学城等国家及地方战略，聚焦西部地区，切实为实体经济的发展提供金融支持。
最后，吴坚表示，西南证券将结合新时代发展要求，充分领会证券基金行业文化理念和内涵，不断践行行业文化，并将行业文化和企业个性有机结合，打造出既符合行业标准又富有发展活力的西南证券文化，充分发挥企业文化强大的引力效应，成为具备一流创新意识、业务能力和管理水平的综合金融服务商。
[2021-08-24] 西南证券(600369):西南证券上半年净利润同比增逾六成
■上海证券报
西南证券披露半年报。公司2021年上半年实现营收1,958,441,282.43元，同比增长20.75%;归属于上市公司股东的净利润686,242,538.64元，同比增长60.17%;基本每股收益0.10元。
[2021-06-30] 西南证券(600369):西南证券上半年净利同比预增50%-80%
■证券时报
西南证券(600369)6月30日晚间公告，预计2021年上半年实现的净利润约6.43亿元到7.71亿元，同比增长50%到80%。
[2020-12-25] 西南证券(600369):西南证券担任新成立的国改科技基金LP(有限合伙人)
■证券时报
西南证券消息，近日，在国务院国资委指导下，由中国国新集团联合各方发起设立的国改科技基金正式成立，基金总规模100亿元，首期规模50亿元。西南证券作为有限合伙人，出资参与了国改科技基金的设立。该基金将以市场化方式支持服务“科改示范行动”，聚焦投资“科改示范企业”及其子企业或项目，以直接股权投资为主，围绕科技创新“补短板”，推动体制机制创新，加大科技创新投资力度。
[2020-09-17] 西南证券(600369):西南证券董事长廖庆轩 行稳健之道，倡精品之风
■上海证券报
中国资本市场栉风沐雨走过30年，证券公司数量目前已经达到134家。但细数成立历史超过30年的证券公司，实则寥寥可数，西南证券便是其中之一。
近日，上海证券报记者专访了西南证券党委书记、董事长廖庆轩。他说：“西南证券历史悠久，成立超过30年，经历了中国资本市场的各个发展阶段，一路走来的文化底色是稳健和专业。”
西南证券前身主体是成立于1988年的重庆有价证券公司，是中国人民银行总行批准的我国首批全国性专业证券公司。1999年，在原重庆有价证券公司、原重庆国际信托投资有限公司证券部、原重庆市证券公司和原重庆证券登记有限责任公司的基础上，联合其他股东共同发起成立西南证券，并于2009年完成上市，成为重庆第一家上市金融机构和我国第9家上市证券公司。
在资本市场深化改革的背景下，廖庆轩认为，证券公司若想谋求更大的发展，需要在稳健的基础上加强创新，西南证券致力于在投行、投资和研究三大业务中谋求精细化发展，深化“大产业客户战略”的全链条服务，以崭新的姿态踏浪资本市场改革进程。
行稳健之道：以高于行业标准强化风控
廖庆轩认为，近年来证券行业文化建设的提出正当其时，提倡的八字理念(“合规、诚信、专业、稳健”)秉要执本。对于合规理念的理解，廖庆轩认为：“行业的要求是一个底线，西南证券的合规工作要求更严，我们希望自己做得更好。”
廖庆轩表示，西南证券始终将合规风控放在公司经营管理和业务发展的首位，将合规风控工作视为公司生存和健康发展不可逾越的底线。
在合规风控方面，西南证券在行业内较早建立了四级合规管理组织体系，并根据证监会、证券业协会的要求及时升级完善，力求牢牢守住合规风控的生命线。廖庆轩介绍，西南证券对合规管理制度体系、人员队伍、信息系统、文化宣导等方面进行了全方位的升级完善，重新确立了公司合规管理目标、理念与原则，搭建了董事会及监事会/经理层及合规总监/合规部门/各部门、各分支机构、各层级子公司的四级合规管理组织体系，实现了合规管理对所有业务、各部门、各分支机构、各层级子公司和全体工作人员的全面覆盖。
在风险管理工作中，有一个细节值得注意。西南证券除了每年定期组织全体员工签署《依法合规经营承诺书》，规范公司全体员工执业行为之外，还针对自营、投行、资管等各项具体业务条线，分别制定针对性较强的执业行为规范，并签署具体业务规范执业的承诺书，进一步促进员工各司其职、诚信履职。
倡精品之风：投行、投资、研究三者发力
近年来，证券行业集中度不断提升，龙头公司“马太效应”凸显，大券商在行业分类评级中相较于中小券商具备显著优势。廖庆轩认为，中小券商在精细化、特色化道路上的努力能够获得监管部门的支持和鼓励。
廖庆轩介绍，西南证券的投行虽然遇到过一定挫折，但打造精品投行的初心从未改变。廖庆轩说：“今年，公司保荐承销的颖泰生物成为全国精选层首家通过辅导验收、首家受理、首家上会通过、首家获得核准、首家发行的企业，突显了西南证券一流的专业能力、执行效率和服务水平，体现了公司投行业务一流的专业能力和服务水平。目前公司投行业务积极开发和储备了一批项目，后续将陆续看到成果。”
除了致力于重振投行业务的雄风，廖庆轩介绍，随着中国经济的繁荣和资本市场的壮大发展，看好创新类企业在资本市场的发展空间。西南证券也充分认识到产业客户要求金融机构给予其一站式综合服务的迫切需要，将集合各条线力量，通过投行、投资和研究等综合业务触角，加强对产业客户的协同服务能力，更好地满足客户全方位的证券服务需求。西南证券将在监管部门指导下积极实践资本市场改革发展，通过券商跟投和直投等形式，以自有资金积极参与科创板、创业板、精选层投资。
值得一提的是，西南证券于2020年7月23日顺利完成定增发行工作，成功募集资金49亿元。对于这49亿元的用途，其中较大部分用于对子公司增资，计划投入约16亿元增资西证创新和西南期货。西证创新是西南证券旗下开展另类投资业务的全资子公司，自科创板开板至今，西证创新投资的企业已有5家在科创板上市，第6家亦于8月底IPO过会。廖庆轩表示，西南证券加大对西证创新资本金的投入，希望努力抓住资本市场政策机遇，积极发掘具有发展潜力及价值的投资标的，进一步支持科创板、创业板、精选层的发展，增强对实体经济的服务。
担社会责任：做有责任心的券商
2020年是脱贫攻坚的决胜之年，西南证券在助力脱贫攻坚的道路上也持续努力。廖庆轩介绍，西南证券重点对口帮扶县是重庆最边远的城口县，2015年以来，西南证券累计向城口县捐赠扶贫项目资金2560万元，并向城口县双河乡余坪村派驻党员干部担任第一书记，设立了西南证券“爱心超市”，员工自发捐款捐物，捐助的物品几乎都是全新的，对当地村民提高生活质量提供了很大帮助。通过各方共同努力，城口县于2019年实现了贫困县摘帽目标。
西南证券精准对接贫困地区的经济社会发展需求，充分发挥公司在资本市场的专业能力，通过开展结对帮扶、产业扶贫、公益扶贫、消费扶贫等多种帮扶机制，积极助力国家和重庆市脱贫攻坚工作，最近8年来，公司扶贫捐助合计资金3158.46万元，取得了积极成效。
金融机构扶贫有着不一样的专业底色，例如西南证券成功推荐重庆康养旅游股份有限公司在全国股转公司挂牌，使其成为重庆市石柱土家族自治县首家新三板挂牌企业。同时，西南证券以债权融资工具为主要抓手，辅之以股权投资手段，为贫困地区的实体企业融资超过500亿元。通过服务贫困地区实体企业进入资本市场，整合公司、政府和社会各类资源形成合力，既帮助贫困地区增加收入和引入资金，形成直接“输血”扶贫，又帮助重点项目企业做大做强，形成自我“造血”创富机制，从而真正建立起脱贫纾困的长效机制。
30余年的砥砺前行，西南证券始终将践行社会责任、服务实体经济作为初心和使命;30余年的风雨兼程，西南证券不惧艰辛，一路披荆斩棘，在稳健的基础上谋求长远优质发展。
廖庆轩表示，西南证券企业文化的经营理念是“诚信、稳健、求精、创新”，口号是“用心创造价值，专业成就梦想”。企业文化建设功在当下、利在长远，西南证券将在优秀的企业文化引领下，昂首阔步勇向前，锐意创新谋发展，走出一条具有“西证特色”的精品化发展之路。
[2020-07-27] 西南证券(600369):历史时刻，西南证券保荐企业颖泰生物正式挂牌精选层
■上海证券报
7月27日这一历史性时刻，新三板精选层正式开板，由西南证券股份有限公司(以下简称“西南证券”)保荐的北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司(以下简称“颖泰生物”)作为精选层首家过会企业，正式挂牌交易。
“颖泰生物项目从申报到过会仅用了43天，成功打造了西南证券投行的‘精选层速度’”，西南证券总裁吴坚介绍，从2019年12月末由西南证券投行牵头组成的中介团队正式进场工作，到2020年3月16日颖泰生物通过辅导验收，再到完成精选层发行，仅用了不到7个月时间。“西南证券作为上市国企券商，按照中央深化金融供给侧结构性改革的要求，致力于服务实体经济的投融资需要，全力支持多层次资本市场改革发展。自精选层设立以来，公司上下高度重视，从公司高层、相关部门到一线业务团队全方位地给予人力物力支持保障，迅速储备了一批精选层项目。在投行业务多项目同时运作的情况下，公司优先安排投行精英力量保障颖泰生物项目第一批成功登陆精选层，并且成为全国精选层首家过会企业，为助力精选层发展和满足企业客户融资需要交出了合格的答卷”。
颖泰生物成立于2005年7月，公司是以研发为基础、以市场需求为先导的农化产品供应商，主要从事农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产、销售和GLP技术服务。2015年10月，公司成功在全国股转公司挂牌，精选层改革政策推出后，颖泰生物第一时间响应并做好相应准备，公司本次公开发行1亿股，实际募集资金5.45亿元。
“今年春节期间，我们项目组没有和家人团聚休假，而是奋战在项目现场，当时新冠肺炎疫情正值高峰期，客观上给尽职调查工作增添了很大难度”，西南证券投行创新业务一部总经理孔辉焕回忆起项目组进场后的情况。“疫情期间，为了节约时间和降低疫情风险，保障特殊时期的工作效率，我们团队成员吃住都在项目上。面对客户，我们要确保高效推进项目工作，不让客户需要的资本市场融资因为疫情而耽误;面对家人，我们要安抚好家人在疫情期间的担忧，让团队成员后顾无忧地投入到项目尽职调查中。”颖泰生物项目组克服了疫情期间的种种生活困难，在最短的时间内，保质保量地完成了尽职调查、辅导申请、辅导验收、项目申报及反馈回复等工作，体现了西南投行团队一流的敬业精神、执行效率和专业实力。
在西南证券公司上下的全力支持和保障下，颖泰生物项目申报高效推进，赢得先机。2020年4月27日，颖泰生物向全国股转公司提交了申请材料，系第一批申报企业。2020年6月10日，项目通过全国股转公司挂牌委员会审核，系全国第一家通过挂牌委员会审核的企业。2020年6月12日，中国证监会下发核准批文，核准颖泰生物公开发行不超过1亿股，系全国第一家获得精选层公开发行核准的企业。
“为了确保精选层第一单的成功发行，我们调动了全公司的综合金融资源，制定了‘主动出击、全面寻找’的销售策略，在全国范围内深挖意向投资者，为客户实现了较好的发行成果。”西南证券总裁吴坚表示，当时公司考虑到精选层属于资本市场新生事物，相较于成熟的A股IPO，精选层项目销售更需要主动获得市场投资者的认可。“我们与全国股转公司积极保持密切沟通，待项目申请文件受理后，投行资本市场部即刻于第一时间全面铺开销售准备工作，与全国1200多家投资机构进行了沟通交流，并在北京、上海、广州、深圳等地进行一对一战略投资者路演，提高了投资者对颖泰生物的投资价值的认可，加深了投资者对精选层的理解，确定了部分投资者需求。”进一步地，西南证券发挥综合金融平台优势，协助企业积极接洽资金实力雄厚且长期看好企业的投资者，成功推动私募基金参与战略配售，最终确定了多家投资者参与，完成了全部战略配售份额的发行，为成功发行奠定基石。6月24日网下询价完成，最终1158个配售对象参与询价，根据规则剔除无效报价以及10%最高报价后，有效报价申购倍数45.04倍，投资者认购热情高涨。6月30日，颖泰生物首先启动了精选层企业网上路演工作，中央电视台财经频道专门进行了现场报道。7月1日颖泰生物网上申购启动，54.28万名投资者参与申购，累计申购倍数达663倍，市场火爆程度超出预期。
随着2019年10月新三板正式启动全面深化改革后，主要改革政策逐步落地，创新层企业公开发行并在精选层挂牌是新三板改革的重要举措，为更多的中小企业提供了直接融资的畅通渠道，为资本市场助力优质企业早期成长阶段增添了有力工具。西南证券投行创新业务一部总经理孔辉焕表示：“首先，类似颖泰生物这样在新三板挂牌多年的优质企业，实施公开发行可以为其提供更充裕的融资支持和更高的股票流动性。该企业客户本次公开发行募集资金超过其在新三板挂牌以来累计定向增发的现金融资总额;同时，自拟在精选层挂牌以来，企业股份在二级市场交易的成交量显著增加，股价上涨约60%，流动性显著提高。其次，对于私募股权投资者而言，精选层的高流动性将为投资者提供新的退出平台和渠道，形成‘投资-退出-再投资’的良性循环。与此同时，对于保荐机构而言，精选层的开板也为像西南证券这样具有丰富A股保荐承销经验、且长期深耕新三板的中型券商提供了更多服务实体经济企业客户的机会。”
[2020-07-08] 西南证券(600369):西南证券母公司6月实现净利7991万元 同比大增
■上海证券报
西南证券公告，母公司2020年6月份实现净利7,991.37万元，5月份净利12863.12万元，上年同期净利3,821.24万元。
[2020-06-19] 西南证券(600369):西南证券定增申请获证监会核准批复
■上海证券报
西南证券公告，公司于近日收到中国证监会的批复，公司非公开发行不超过10亿股新股事项获得核准批复。
[2020-06-04] 西南证券(600369):西南证券母公司5月份净利1.29亿元,同比增长568%
■上海证券报
西南证券公告，5月份，公司母公司实现营收1.95亿元，净利12863万元，上年同期1925万元，同比增长568.21%。
[2020-05-29] 西南证券(600369):西南证券非公开发行股票申请获审核通过
■上海证券报
西南证券公告，2020年5月29日，中国证监会发审委对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。
[2020-03-05] 西南证券(600369):西南证券母公司2月净利润6797万元
■上海证券报
西南证券公告，2020年2月份，母公司实现营业收入17,682.18万元，净利润6,797.41万元。上年同期净利5,125.89万元。
[2020-02-20] 西南证券(600369):西南证券母公司1月净利4519.52万元
■证券时报
西南证券(600369)2月20日晚公告，1月份，公司母公司营收为1.29亿元，净利为4519.52万元；母公司上年同期营收为2.3亿元，净利为1.23亿元。
[2020-01-17] 西南证券(600369):西南证券计提各项资产减值损失3.15亿元
■证券时报
17日晚，西南证券公告称，经公司及下属子公司全面清查，对其他应收款、商誉、融出资金等资产进行减值测试，公司2019 年度合并报表合计计提各项资产减值损失3.15亿元，预计将减少公司2019 年度归母净利润2.08亿元。
同时，西南证券晚间还发布了业绩预增公告，预计2019 年度实现的归母净利润同比增加7.83 亿元到8.51 亿元，同比增长约345%到375%。
[2020-01-17] 西南证券(600369):西南证券2019年净利预增345%-375%
■上海证券报
西南证券发布业绩预告。公司预计2019年度实现的归属于上市公司股东的净利润同比增加7.83亿元到8.51亿元，同比增长约345%到375%。
[2020-01-08] 西南证券(600369):西南证券母公司上月净利超2.23亿元
■上海证券报
西南证券公告，2019年12月，公司母公司实现净利2.23亿元，2019年11月份为4,797.47万元。
[2019-12-30] 西南证券(600369):西南证券,存量贷款换锚,降成本再下一城
■证券时报
周六央行就存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR发布公告。要求将2020年1月1日之前已发放并采取浮动利率定价的企业和个人贷款定价基准换成LPR。转换后的贷款定价变成LPR+加点，加点可由银行和客户协商确定，加点的数值在合同剩余期限不能变。
对此西南证券解读如下：1)存量浮动利率贷款换锚体现了降低实体融资成本的要求。此前LPR只用于增量贷款因而降成本效果不理想，央行公布的一般贷款加权利率依然保持平稳。2)短期降成本的效果或许有限，未来降成本效果依赖LPR的下行。短期内银行对企业和个人消费贷的协商定价确定的贷款利率预计将和之前的水平基本相当。如果央行继续引导LPR下行，考虑到重定价周期的时间跨度，则实体融资成本将在2021年出现更为明显的下行。3)央行将通过引导银行负债成本下行来引导LPR回落。银行负债成本刚性已经成为降成本的主要阻碍之一。但央行正在采取措施试图化解这一问题，一方面央行通过规范结构性存款和银行现金管理类理财产品以降低二者的利率，从而压降银行负债成本。另一方面，预计央行将通过调低公开市场操作利率进一步降低银行负债成本。4)如果之后5年期LPR也出现下行，则将带动居民存量房贷利率回落，减少房贷还款压力，中长期有利于维稳消费。
[2019-12-15] 西南证券(600369):西南证券,中美达成第一阶段协议,对未来中美贸易谈判应持积极心态
■证券时报
西南证券认为，中美达成第一阶段协议，总体方向在好转。对未来中美贸易谈判应该持积极心态，未来一年美国大选环境下，中美贸易冲突或迎来缓和期。当前的关税回撤对中美贸易影响不大，因而对短期经济影响有限，而中方将加大自美进口，短期幅度不大，长期取决于增加进口的规模。人民汇率将保持在7附近震荡。中美达成贸易协定对国内也是推动改革的契机。
[2019-11-27] 西南证券(600369):西南证券,中长期坚定看好锂价上行
■证券时报
西南证券认为，钴锂始终是备受市场瞩目的品种，近两年由于供给端产能快速释放导致价格持续处于下行通道。目前，钴价已从底部反弹，嘉能可宣布将于年底关停全球最大的钴矿山Mutanda，使得钴平衡时间提前，明年需求端动力电池和3C锂电池对钴需求将快速增长，全球钴供需大概率将出现缺口。另一方面，锂价持续下行之后已经处于接近底部的位置，行业产能开始逐步出清，中长期坚定看好锂价上行。
[2019-11-26] 西南证券(600369):加强投行功能建设,提升核心竞争力
■中国证券报
西南证券是唯一一家注册在重庆的证券公司，也是重庆市第一家上市金融机构，公司将不断推进金融供给侧结构性改革，服务实体经济转型升级，积极融入国家发展战略。
投资银行业务长期以来是西南证券的优势和核心业务，也是公司实现未来发展战略、落实好金融服务实体经济要求的关键“棋子”。2019年6月，科创板正式开板，开启了中国资本市场发展的新阶段，一方面，这赋予了证券公司投行的市场发行定价权，并将以此为基础延伸在资本市场的话语权，提升投资银行业务在我国资本市场和金融体系中的重要性；另一方面，科创板新机制将促进证券公司业务结构调整和盈利模式转型，具备更强定价能力等投行专业能力和资本金实力的证券公司有望抢占先机，投资银行业务将迎来新的战略转型机遇。作为一家长期以投资银行业务作为主要战略方向的证券公司，西南证券就如何把握资本市场改革机遇、服务国家战略和实体经济进行了深入思考和全面工作部署。
打造投资银行核心竞争力有五大关键因素：构建清晰的发展战略，建设高效稳定有担当的投行团队，提供资本支持，提升风控水平和运营效率，实现稳健发展。近年来，西南证券按照上述理念，在加强投资银行功能建设、全面提升核心竞争力方面开展了多项工作。
提升平台化发展能力
明确发展战略，提升投资银行平台化发展能力。经过多年在投资银行领域的深耕和对市场客户需求、监管政策要求的深入理解，西南证券逐步厘清明确了投行业务的两个核心战略要素：提升定价能力和增强协同能力，实现投资银行平台化发展。
在科创板机制要求下，定价能力将成为体现投行业务实力的核心能力，新股的合理定价对成功配售、发行后股价稳定等均具有重要意义。可以预期的是，科创板引导的定价机制市场化改革将逐步延伸到主板和中小板市场，未来定价合理性将主要基于投资者对企业价值的判断，因此对投行的定价能力提出了更高要求。此外，定价能力提升还将带动再融资、并购重组等业务定价回归价值本身，激发客户需求并促进项目顺利开展。
专业定价能力提升，要求研究能力先行，证券公司将重塑研究价值和发展模式，打造研究定价权和影响力。投行优质项目的挖掘和合理定价，也依赖于证券公司扎实的研判分析能力。未来证券公司将更加重视研究能力培育，通过深化研究的广度、深度、高度和质量，实现宏观、产业链、行业研究等全方位能力提升，打造高水平的研究定价权和影响力。投资银行业务人员除了必备财务和法律等传统投行的专业技能外，更要深入研究行业发展趋势，提升发现客户投资价值的能力。
随着中国资本市场的发展和客户规模的逐步壮大，投资银行客户的服务需求日益综合化，客观上要求公司必须具备较强的综合服务能力，主要体现在三个方面：一是投行内部协同，通过内部资源协同支持保障业务顺利推进，深入挖掘客户多元融资和咨询需求，开辟业务增量空间;二是公司资源的综合运用，在合规的前提下，通过充分利用投行、资管、投资、研发、新三板及经纪等业务资源，为客户提供全方位、多层次的综合化金融服务;三是深化境内外一体化协同能力，深度拓展国际业务发展空间。2019年6月，西南证券公司总部组织投资银行、香港子公司西证国际证券等多个业务和管理条块，结合“不忘初心、牢记使命”主题教育，围绕如何发挥境外子公司作用、做好境内外业务联动、融入国家“一带一路”建设进行了深入调研探讨。西南证券将着力加强母公司与香港子公司在投资银行业务领域的深度合作，全面服务企业客户在境内外多个市场的资本运作需求，积极响应国家“一带一路”倡议。
健全考核机制 加大资本投入
健全绩效考核机制，打造高效稳定有担当的投资银行业务团队。投资银行业务本质上是以人为核心的业务，因此需要相应的机制约束和文化引导。通过有效的团队建设机制和价值观培育，塑造积极正面的投资银行业务文化，对于建设一个长期稳定、健康发展的投行业务团队尤为重要。
以满足新时期行业发展需求为出发点，西南证券近几年全面实施了投行业务整改，其中一条主线就是以绩效考核改革为抓手，全面夯实团队建设。例如，按照合规管理办法和投行内控指引等要求，公司在投行业务整改中制定了覆盖业务全环节(立项、尽职调查、质控、内核程序、申报、持续督导和日常用印文件审核)的负面行为考核办法，对业务开展中可能出现的负面行为起到事前警示和事后问责的作用。通过绩效考核方式的改革，公司在一线业务团队和人员层面贯彻了“合规风控创造价值”的执业理念和以公司整体利益为先的执业思维方式，理顺了业务质量产出和业务绩效考核分配之间的正相关关系，为投资银行业务的全面发展奠定了坚实基础。
公司层面加大资本投入，助推投资银行业务拓展空间。随着市场竞争形势的变化，就行业整体来看，证券公司传统业务的收入贡献能力逐步下降。在此背景下，头部证券公司前瞻性地布局资本业务，已逐步形成证券公司新的收入增量。科创板制度规定，保荐机构须以自有资金参与战略跟投，和投资者共担风险和收益，客观上要求证券公司对投资银行业务提供资本支持，同时，证券公司全产业链业务经营也需要资本基础。
因此，公司资本实力正在成为决定证券公司投行业务拓展空间大小的关键要素之一。未来，投行业务专业能力强、公司资本金充足、风险管理能力较好的证券公司，有望在新一轮的投行市场竞争中占据先机。
强化风险管理 提升科技实力
全面提升风险管理水平，实现稳健发展。首先，从观念宗旨上，西南证券要求投资银行业务人员始终把“风控是投行核心竞争力”的观念摆在第一位，通过专业的风险判断和风险控制能力，保障业务的稳健发展，打造对公司、监管和客户的三方信誉，形成良性循环的机制。其次，在控制与管理风险的手段上，公司要求业务人员在执业过程中不消极躲避风险，而是主动发现风险、判断风险、暴露风险、提示风险，与公司合规风控部门一起研讨风险应对方案。再次，公司要求履行一线合规、风控、质控职责的工作人员能主动面向业务、面向客户、面向市场，就业务风险提供解决思路，切实承担起“合规风控创造价值”的职责。西南证券始终秉承严谨的风险理念，不断优化主动风险管理手段，强化相关专业部门的风控职责，从而逐步提升投资银行业务风险管理的整体水平。
提升科技实力，促进投资银行业务提质增效。在通过技术手段提升投行管理水平方面，近年来西南证券进行了积极有效的探索。公司建立了在行业内领先的投行业务底稿电子化管理系统、项目管理系统、风险预警系统和债券违约风险管理系统，未来还将尝试智能审核系统。公司将坚持以科技智能化手段提升投行业务质量和效率的道路，全面拥抱数字化转型。通过技术手段构建一个具有承上启下枢纽作用的数字化大平台，实现投行业务中审核、分析、操作等基础流程工作的智能运营与体系化运作，构建强大的运营支撑体系，提升资源利用效能，释放投行前台人员的战斗力，让业务人员更聚焦于满足市场客户需求，做好深耕服务。同时，公司在风险管理技术系统上深耕细作，以科技助力公司打造专业化、集团化、平台化的合规风控核心竞争力。
西南证券将继续把握资本市场改革机遇，服务国家发展战略和实体经济需求，推动证券公司高质量发展。团结协作、努力奋斗，共同把西南证券建设成为具备一流的创新意识、业务能力和管理水平的现代投资银行。
[2019-11-06] 西南证券(600369):西南证券10月份实现净利1.13亿元
■上海证券报
西南证券公告，母公司10月份实现营收1.96亿元，净利润1.13亿元。
[2019-10-21] 西南证券(600369):西南证券建议配置与经济相关度更弱的产业进行防御
■证券时报
西南证券认为，经济增速放缓的不可逆性开始被市场认知，资金将向景气行业与业靠拢。在退守过程中，建议配置与经济相关度更弱的产业进行防御，可以配置公用事业龙头、食品饮料与医药龙头对冲经济下行的风险，科技龙头若回调合适，也值得关注。
[2019-10-08] 西南证券(600369):西南证券预计3季度GDP同比增速将放缓至6.0%左右
■证券时报
西南证券表示，预计3季度GDP同比增速将放缓至6.0%左右。虽然猪肉价格上涨对通胀压力继续存在，但预计政策面临3%的通胀和6%的经济增速时，会更为关注后者，因为通胀是供给收缩推动的，因而货币政策会继续保持宽松。债市向好格局并未改变，随着10月流动性改善，债市将再度迎来配置机会。
[2019-10-08] 西南证券(600369):西南证券撤销两家营业部
■上海证券报
西南证券今日发布公告称，近日浙江证监局向西南证券下发了《关于核准西南证券股份有限公司撤销萧山市心北路证券营业部的批复》，核准公司撤销萧山市心北路证券营业部。安徽证监局向公司下发了《关于核准西南证券股份有限公司在安徽省撤销一家分支机构的批复》，核准公司撤销淮南龙湖中路证券营业部。
[2019-09-27] 西南证券(600369):西南证券投行完成3年来首单重组项目
■上海证券报
9月27日，中国证监会并购重组委召开2019年第46次工作会议，对西南证券担任独立财务顾问的湖北鼎龙控股股份有限公司发行股份及支付现金购买资产事项进行审核，最终无条件通过。据悉，该项目符合证监会并购重组项目小额快速审核条件，自今年6月下旬项目预案公告后仅用三个月的时间即过会，充分展示了西南证券在并购重组方面出色的专业判断和业务能力。
据了解，西南证券投行业务一直是业界翘楚，有着连续八年进入全国承销十强的"高光时刻"。其中，2014年和2015年，其投行曾分别完成20家、40家并购重组项目审核，连续两年全国排名第一，并连续多年获得"最佳并购投行"、"十大最佳投行"、"最佳股票投行"、"最佳全能投行"等殊荣。在经过三年的痛苦摸索和提升后，面对如今市场的巨大变化及不断涌现的新业务机会，通过发挥强大的综合实力和业务团队的专业素养，西南投行重新赢得了客户和市场的信任。
最新财报显示，今年1-6月，西南证券实现营业收入17.10亿元，同比增长12.17%；实现净利润4.79亿元，同比增长51.86%。同时，公司公布了一份70亿规模的再融资计划和30亿规模的次级债发行计划，希望通过夯实资本，提升自身在行业中的综合竞争力，提高服务实体经济的能力，为实现"打造一流投资银行"的战略目标提供有力的支撑。
[2019-09-20] 西南证券(600369):西南证券与重庆银行战略合作
■上海证券报
9月20日，西南证券股份有限公司与重庆银行股份有限公司在渝举行《战略合作框架协议》签约仪式，双方将在资金监管及结算、资产管理及创新业务、经纪业务、资金融通、证券投资基金业务、直接股权投资基金业务、投行业务、银行卡业务合作、电子商务及技术服务、债券业务、期货业务、新三板市场业务、国际市场业务、场外市场业务、投资研究服务业务等领域加强全面合作，共同助推重庆地方经济发展。
西南证券党委书记、董事长廖庆轩，总裁吴坚、监事会主席倪月敏、副总裁张纯勇；重庆银行党委书记、董事长林军，行长冉海陵、监事长杨小涛、副行长黄宁等双方领导共同见证了本次签约活动。
据西南证券有关负责人介绍，作为唯一一家注册地位于重庆的综合类全国性券商，该公司持续发挥“投行+投资+研究”优势，不断为实体经济发展提供高水平综合金融服务。今年以来，股权、债权、并购等领域累计为客户融资40余亿元；对符合国家导向的6家上市实体企业大股东给予信用融资支持逾6.8亿元；为13家中小企业提供挂牌新三板、发行股票等证券服务，协助企业融资逾3.5亿元；通过香港子公司满足实体经济企业的跨境金融需求，1-6月帮助企业发行海外债券1.2 亿美元、在香港主板上市融资1.25亿港元。
重庆银行作为地方优势城商行，为进一步聚焦普惠金融、提升服务质效，近年来通过“批量业务模式”和“互联网金融模式”，陆续开发和拓展了系列小微业务特色产品。先后推出“微E贷”“好企贷”“路保贷”“知识价值信用贷款”等产品以满足小微企业、农村基础设施建设、脱贫攻坚的刚性需求。截至今年6月末，该行小微贷款余额达789.01亿元，较年初增长5.28%；小微客户数超过3.6万户，较年初增长8.59%。此外，为进一步优化资产结构，推进高质量发展，该行还充分发挥积极参与供给侧结构性改革，大力支持新兴制造业、传统产业转型升级和科技创新重大项目。其中“两增”普惠型小微贷款较年初增长12.3%，占各项贷款的比例提高至14.0%。
双方代表均表示，将按照《协议》内容，项目化清单式逐项推动落实，确保取得实实在在的成效，进一步助力地方经济高质量发展。
[2019-09-20] 西南证券(600369):西南证券遇债券违约再打官司涉及2.31亿自有资金
■证券时报
在债券市场违约事件频发时，以债券为主要投向的其他金融产品不免受到牵连，券商旗下资管计划也不例外。
昨日，西南证券发布涉诉公告称，因“16同益债”违约，西南证券申请同益实业承担违约责任并偿付债券本息2.49亿元。值得注意的是，其中涉及西南证券自有资金2.31亿元。
对此，西南证券内部人士向证券时报记者表示，公司积极履行管理人职责，曾多次派项目组赶赴当地了解情况，协调主承销商等多方共同督促融资方还款。
资管计划遭遇债券违约
昨日，西南证券公告称，公司作为8只资管计划的管理人，近期分别向重庆市一中院、江北区法院提起诉讼，涉案金额为2.49亿元。由于西南证券相关资管计划资金投向“16同益债”，在该债券违约后，西南证券申请同益实业就“16同益债”未能根据约定履行回售义务承担违约责任，偿付债券本金及利息、违约金、逾期利息、律师费、诉讼费等。
公开信息显示，“16同益债”于2016年1月发行，发行人为同益实业集团，主承销商为中银国际证券。“16同益债”发行规模为10亿元，票面利率为7.48%，期限为“3+2”年，2019年1月违约。
在西南证券提起诉讼之前，同益实业已是诉讼缠身。天眼查数据显示，目前同益实业相关法律诉讼有39起，开庭公告20份，法院公告23份。其中，吉林银行、中海信托、辽阳银行、抚顺银行、招商银行等金融机构大多已“先下手为强”。
涉及2.31亿元自有资金
对于西南证券而言，代表资管计划起诉违约方可算是“轻车熟路”。
9月7日，西南证券刚刚公布一起代理资管计划起诉违约债券发行人的诉讼。西南证券作为2只资管计划的管理人，因“16皖经02”违约而起诉发行人，涉诉金额2.12亿元。另外，在西南证券2019年半年报中，还披露了4起资管计划纠纷案的进展情况，涉诉金额均超过3亿元。
作为资管计划的管理人，西南证券对于资管计划最终诉讼结果原则上不承担直接责任。不过，略有不同的是，此次西南证券是以自有资金参与资管计划投资上述“16同益债”，出资本金达2.31亿元。
对此，西南证券内部人士向证券时报记者表示，公司正在积极履行管理人职责，此前曾多次派项目组赴当地了解情况，与融资方进行沟通，协调主承销商等多方共同督促融资方履行还款义务，并向当地政府和监管机构争取支持。
中基协数据显示，目前西南证券在协会登记的券商资管计划共有90只，产品类型主要以混合类和固定收益类为主，成立时间集中在2014年～2017年。
从西南证券近期的公告内容来看，目前西南证券至少已经有10只固定收益类资管计划遭遇了债券违约。
[2019-09-17] 西南证券(600369):西南证券“秋季躁动”行情开始步入后半程
■证券时报
西南证券指出，从长期看(两年以上)，A股长期走牛没有异议。因为资本市场的战略地位提升，“房住不炒”、资产配置转移的大潮才刚刚拉开大幕。但从中期看(半年到两年)，我们不得不关注宏观经济波动对市场中期走势的重大影响。2019年，经济增速没有见底，业绩增速没有见底，都是制约市场走势的至关重要的因素。从短期看，资金流向异动、政策超预期，调动了市场情绪，提升了风险偏好。但随着结构性行情全面开花，成长类与非成长类公司股价的全面提升后，资金驱动开始出现逐步退潮的迹象。
西南证券认为，“秋季躁动”行情开始步入后半程。在退守过程中，建议配置黄金、公用事业龙头、食品饮料龙头、创新药龙头以对应经济下行风险。当然科技龙头若回调合适，仍值得介入。
[2019-08-26] 西南证券(600369):自营业务贡献主要业绩,投行承销额下滑明显
■中金公司
1H19业绩基本符合预期西南证券公布1H19业绩:收入同比+12％至17.1亿元,归母净利润同比+61％至4.9亿元,基本符合预期；2Q19归母净利润同比/环比+81％/-81％至0.8亿元,主因2Q19投资收入环比有所下滑、信用减值环比提升明显。公司年化ROAE同比+2ppt至5.2％,业务及管理费率同比+8.7ppt至59.7％。
发展趋势证券经纪业务稳健发展。公司1H19证券经纪业务收入同比+31％至9.2亿元,营业利润同比+21％至4.9亿元。其中:1)代理买卖证券业务净收入同比+19％至3.4亿,股基交易额同比+19％至9237亿元(vs.市场交易额同比+28％)、市占率同比-7.6％至0.63％；2)利息净收入1.1亿元,其中两融利息收入3.8亿元(同比+22％)、两融余额97亿元(同比+18％),股票质押利息收入0.5亿元(同比-11％)、股质表内规模14亿元(同比-46％)。此外,公司1H19代销金融产品规模33亿元,同比+23％。
自营业务贡献主要业绩增量。公司1H19自营收入同比+78％至7.0亿元,营业利润同比+500％至6.1亿元。期末金融投资资产规模较年初+10％至369亿元,债券、权益类投资占比分别71％、24％。
股、债承销额下滑拖累投行业务表现。公司1H19投行业务收入同比-48％至1.3亿元,营业利润同比-72％至0.3亿元,其中债券承销额同比-22％至60.4亿元、市占率同比-0.1ppt至0.1％。
资管业务盈利有所下滑。公司1H19资管收入同比-47％至0.5亿元,营业利润同比-81％至0.4亿元。期末资管总规模同比-9％至592亿元,其中集合、定向、专项资管计划规模占比分别23％、68％、9％。
盈利预测与估值我们维持2019年/2020年盈利预测8.2亿元和8.9亿元不变。
公司当前交易于2019/2020e1.4x/1.4xP/B。维持中性评级,但下调目标价9％至5.28元,对应19e1.55xP/B,较当前股价有11％的上行空间。
风险交易额显著回落,股/债市大幅波动、资本市场改革进展低于预期。
[2019-08-26] 西南证券(600369):业绩稳健,70亿定增预案公布,四家重庆国资拟认购-中报点评
■太平洋证券
事件:公司近日发布2019年中报,实现营业收入17.10亿元,同比增长12.17％；归母净利润4.90亿元,同比增长60.98％,ROE为2.60％；EPS为0.19元/股。
完善内控机制,推动经纪业务稳定发展。公司通过不断完善内控机制、加强精细化管理推动证券经纪业务稳定发展。2019年上半年,公司证券经纪业务营业收入为9.22亿元,同比增长31.48％。证券自营业务发展迅速,收入占比大幅度增长。受到市场回暖因素影响,公司采取低风险投资策略,创造稳定的绝对收益。2019年上年,公司证券自营业务营业收入为6.97亿元。同比增长78.47％。业务收入占比由去年同期的25.62％提升至40.76％。证券自营业务的发展成为报告期内公司收入增长的重要推动力。投资银行业务承销金额缩减,收入有所下滑。2019年上半年,公司股权、企业债券和公司债券发行主承销金额相比去年同期均有所下滑,导致投资银行业务营业收入同比下降了48.08％至1.32亿元。
行业竞争态势加剧,资产管理业务收入下降。2019年国内大资管行业加速对外开放,商业银行理财子公司相继设立,行业竞争态势加剧,导致公司资产管理规模同比下降28.69％至566亿元。同时,2019年上半年,公司资产管理业务营业收入为5374.61万元,同比下降47.04％。70亿定增预案公布,四家重庆国资拟认购。本次发行的认购对象为重庆渝富(拟认购金额不超过23.1亿元)、重庆城投集团(拟认购金额不超过24.5亿元)、重庆市地产集团(拟认购金额不超过8.4亿元)、重庆发展投资(拟认购不超过14亿元)。募集资金在扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金,助力公司后续发展。
投资建议:公司主营业务发展稳定,,定增后有望进一步增强实力。维持"增持"评级。
风险提示:A股交投活跃度下降；市场波动风险；宏观经济下行。
[2019-08-26] 西南证券(600369):西南证券抛出70亿定增方案获重庆4家国企支持
■证券时报
在资本市场上安静许久的西南证券，终于有了大动作。
日前，西南证券一次性发布14份公告，在公布2019年上半年业绩的同时抛出70亿元的定增方案。据悉，此次定增获得4家重庆本地国资企业的支持，资金全部用于增加公司资本金，补充营运资金。
进入2019年以来，上市券商补充资本金动作不断。数据显示，目前至少已有6家券商推出定增预案、4家券商拟进行配股，合计融资超过800亿元。
启动第三次定增
在2009年登陆A股市场后，西南证券曾于2010年5月、2013年12月进行两次非公开发行。时隔5年有余，公司第三次推出定增方案。
8月23日晚间，西南证券发布非公开发行A股预案，拟发行不超过10亿股，募集资金总额不超70亿元。募集资金在扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金。
就发行对象来看，借力于重庆打造国际金融中心的“东风”，西南证券的定增方案得到了重庆国资企业的大力支持。西南证券拟发行的10亿股将由4家重庆国资企业认购，分别为重庆渝富、重庆城投集团、重庆市地产集团和重庆发展投资。其中，重庆渝富合计持有西南证券28.89%的股份，为西南证券控股股东。
70亿元的“真金白银”花在哪儿?西南证券给出了具体用途：包括对子公司增资，增加证券投资业务、信用交易业务、信息技术和风控体系建设、营业网点及渠道建设等方面的投入。
2019年上半年，西南证券实现营业收入17.1亿元，同比增长12.17%;实现归母净利润4.9亿元，同比增长60.98%。自营业务对营业收入的贡献较大。
上市券商
再融资热情高涨
进入2019年以来，上市券商再融资动作不断，陆续推出定增、配股方案，为补充资金可算是“出尽百宝”。
Wind数据显示，包括西南证券在内，今年以来已有6家上市券商推出定增预案，合计拟募集资金超过500亿元。其中，第一创业、中原证券、中信建投、中信证券方案已获股东大会通过，西南证券和南京证券尚处董事会预案阶段。
在配股方面，今年以来共有4家上市券商公布配股方案，分别为东吴证券、山西证券、天风证券、招商证券，拟募集资金合计超过300亿元。目前，4家券商的配股预案均已获得股东大会通过。
盘点各家上市券商融资目的，扩大信用(资本中介)业务规模成为各券商共识。在上述8家券商(不含天风、中信)的资金使用方案中，扩大信用业务合计拟投入金额达205亿元。据行业人士介绍，融资融券、股票质押等信用业务是证券公司为客户提供一站式综合服务的重要载体，在获取收益的同时，还能增加客户黏性，综合价值可观。在资本市场向好的背景下，券商发展信用业务正当其时。
而在科创板横空出世之下，以另类子公司为首的各类子公司增资成为券商募资的重要用途。例如，招商证券在年初推出的百亿配股方案中，将大半用于增资子公司，进行多元化布局。此外，扩大投资、网点建设、信息系统建设、风控合规投入等项目也在各家券商的常规资金布局范围内。
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