600343航天动力股票走势分析
≈≈航天动力600343≈≈(更新:21.12.15)
[2021-12-15] 航天动力(600343):航天动力子公司江苏水力接连中标千万级大单
■证券时报
记者获悉，近日，航天动力子公司江苏航天水力设备有限公司连中三个千万级项目。其中榆林黄河东线马镇引水工程，6台立式单级单吸蜗壳式离心泵，年引水规模2.9亿m?，流量为27m?/s，总装机51000KW。
[2021-11-02] 航天动力(600343):航天动力西安航天泵业公司大流量加油系统通过军方验收
■证券时报
航天动力消息，近日，中国人民解放军某部队和项目评审委员会领导及专家一行六人莅临西安航天泵业公司，就“大流量快速加油关键技术探索试验”项目进行验收。专家组一致认为“大流量快速加油关键技术探索试验”项目的功能和性能满足军方设计要求，系统成功验收。该项目的顺利验收，标志着公司在军方市场从加油泵单一产品拓展到加油系统，产品的系统化和规模化有了较大提升。
[2021-09-27] 航天动力(600343):航天动力决定关停液压泵类产品相关业务
■证券时报
航天动力(600343)9月27日晚间公告，鉴于液压泵类产品相关业务经营期间，长期未能实现盈利，公司决定关停液压泵类产品相关业务，并对该业务涉及的相关资产进行清理。公司关停液压业务，将会发生存货、无形资产、专用设备等资产减值，员工安置支出等情况。公司将积极妥善安置人员，本着损失最小的原则对相关资产进行处置。
[2021-09-03] 航天动力(600343):主业实现多领域突破,资产证券化可期-公司点评报告
■东北证券
事件:
公司于2021年8月21日发布2021年半年报:上半年实现营业收入5.14亿元,同比增长4.29％;归母净利润0.04亿元,同比大幅扭亏;
点评
航天六院旗下唯一上市平台,受益于航天技术应用产业化以及航天资产证券化。公司实际控制人为中国航天科技集团有限公司,是中国航天科技集团有限公司航天推进技术研究院旗下唯一上市平台,技术成果和核心人才主要源于航天领域,围绕航天流体技术为核心,形成了泵及泵系统、流体计量与通信系统、液力传动系统和化工生物装备四大业务板块。部分产品和技术在国内同行业处于领先水平。此外,早在十三五初期,航天科技集团既已明确提出,要在十三五期间将资产证券化率由15％提高至45％,航天六院作为航天科技集团液体火箭发动机研制单位,有较大的航天发动机类资产整合预期,公司作为航天六院唯一上市平台,直接受益于股东层面资产证券化。
依托航天流体技术,主业实现多个领域突破。1)上半年,公司水利设备放弃部分低毛利率项目,虽导致新签合同有所下降,但订单质量大幅提升。公司化工泵陆续中标中石化、地方炼化等多个项目;车载消防泵中标海军应急项目,首次应用于海军专用车;电机产品2021年上半年累计订单达到历史同期最高水平。2)公司液力传动系统产品受益国际市场回暖,工程机械行业需求增加,工程变矩器产品订单实现较大增长。3)公司流体计量产品、电器控制系统等智能控制产品继续发力,上半年新入围一家战略客户并形成销售。4)公司化工生物装备板块研制的大型氧化反应装置、大型连续结晶装置处于国内领先地位,高效压滤分离技术达到国际先进水平上半年,该板块集中完成了上年第四季度订单交付,收入实现大幅增长。
投资建议:我们预测公司2021-2023年营业收入分别为14.38/17.68/21.47亿元,归母净利润分别为0.38/0.89/1.43亿元,对应EPS为0.06/0.14/0.22元,对应PE193.64/82.5/51.34X,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示:行业竞争加剧、产品销售不及预期、技术迭代风险
[2020-11-19] 航天动力(600343):航天动力公司与子公司资产整合 提升泵产业板块竞争力
■证券时报
航天动力(600343)11月19日晚公告，为实现公司泵产业板块资源有效配置，公司拟收购全资子公司西安泵业持有的江苏航天水力设备有限公司33%股权，交易价9924万元。此外，公司拟将特种泵事业部与全资子公司西安泵业进行内部资产整合，西安泵业对特种泵事业部从事的便携式消防泵、车载泵、加油泵等泵产品及其系统、消防工程系列民用产品业务进行承接经营。
[2020-05-07] 航天动力(600343):航天动力中标中国燃气公司流量计2020年度采购项目
■证券时报
航天动力(600343)智能仪表事业部在中国燃气公司流量计2020年度采购项目中，以排名第一的成绩成功中标。
[2020-01-21] 航天动力(600343):应收账款信用减值拖累业绩,航天动力预亏7970万元-8430万元
■上海证券报
航天动力（600343）1月21日晚间发布业绩预告。公司预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将出现亏损，归属于上市公司股东的净利润将亏损7970万元-8430万元，同时预计扣非净利润亏损9470万元-9930万元。
对于业绩预亏，航天动力表示，有应收账款信用减值损失、研发支出费用化、存货跌价准备等三方面原因。
公告显示，因报告期内受诉讼标的公司经营状况恶化、执行新金融工具准则等因素影响，应收账款预计信用减值损失影响报告期损益约-6900万元。同时，公司围绕客户需求不断进行新技术新产品开发，报告期研发支出费用化影响报告期损益约-4600万元。公司部分主营产品在报告期市场需求量减少，同时公司客户需求发生变化等原因，导致该部分产品相关存货存在减值迹象，经减值测试计提存货跌价准备，影响报告期损益约-2400万元。
[2019-10-23] 航天动力(600343):航天动力前三季度净利同比增100%
■证券时报
航天动力(600343)10月23日晚间披露三季报，公司2019年前三季度实现营业收入17.75亿元，同比增长99.92%；净利润2233.96万元，同比增长124.53%。基本每股收益0.035元。
[2019-08-26] 航天动力(600343):航天动力终止收购江苏瑞铁轨道装备股份公司事项
■上海证券报
航天动力公告，此前，公司原拟以发行股份及支付现金的方式，购买江苏瑞铁轨道装备股份有限公司71.43%股份。协议约定，自协议签订之日起的150日内，公司未召开股东大会审议此次交易事项，协议终止。目前，150日期限已届满，公司尚不具备召开股东大会审议此次交易事项的条件。
[2019-04-15] 航天动力(600343):航天动力溢价收购业绩下滑资产,上交所急问询
■证券时报
在这波军工证券化提速浪潮中，并购、重组案例日渐增多，但军工公司因其特殊的行业特性，业绩波动较大，因此从上市公司股东的角度来看，收购标的的创收能力也普遍受到关注。
航天动力(600343)溢价收购新三板公司瑞铁股份的预案就引起监管层的注意，4月15日晚间，上交所针对此次收购向航天动力下发了问询函。
根据收购预案，航天动力拟收购瑞铁股份，后者100%股权预估作价为4.1亿元-4.4亿元，这个收购价相比瑞铁股份截至2018年6月底的1.54亿元净资产，溢价率较高。上交所发函要求航天动力补充披露预估作价增值率较高的原因及合理性。
此外，瑞铁股份的基本面情况是上交所问询的重点。其2017年营收及归属于挂牌公司股东的净利润分别为2.89 亿元、2146.93 万元，二者均与2016年业绩相差不大，但2018年上半年，瑞铁股份利润同比腰斩：归属于挂牌公司股东的净利润为468.04 万元，同比下降50.14%，扣非后的净利润更是只有264 万元，同比下降69.51%。
上交所要求航天动力补充披露瑞铁股份的主营业务收入构成、金额、占比及同比变动情况，以及前五大客户名称、过去两年主要订单等情况，并结合行业发展，说明其2018年上半年业绩下滑的主要原因，是否具有长期性和持续性。
资料显示，瑞铁股份主营业务为轨道交通装备产品的设计、制造、加工、销售和售后服务，成立于2012年，并于2015年挂牌新三板，产品主要应用于货车整车、客车整车、货车及客车配件、客车内饰、机车配件等。
航天动力则主要从事泵及泵系统、液力传动系统、化工生物装备、流体计量产品的研发、生产、销售，业务涉及石油化工、冶金、电力、能源、水利、矿山、林业、消防以及交通、通讯等多个行业领域。航天动力在公告中称，收购瑞铁股份将“拓展电机、泵及泵系统、液力传动和液压传动等技术在轨道交通行业的应用，扩大上市公司产品在轨道交通装备领域和国际市场的应用”。
航天动力还表示，瑞铁股份为轨道交通装备产品的提供商，上述业务较为依赖下游铁路、城市轨道交通建设行业的整体采购需求，尽管瑞铁股份积极拓宽产品线，逐步深入城市轨道交通维保服务等业务领域，但是仍不能排除下游行业或市场环境发生重大不利变化时，对瑞铁股份业务开展产生的不利影响。
虽在收购预案中，瑞铁股份实际控制人文生同意对于标的公司2019年度、2020年度和2021年度的经营业绩作出承诺，并承担补偿责任。但投资者似乎对此并不买单，市场对收购标的的成长性或存在担忧，航天动力自4月1日复牌、4月2日收获涨停板后，股价持续走低，8个交易日累计跌幅为9.08%，期间最低价格跌至公司停牌前的价格附近。
[2019-03-31] 航天动力(600343):航天动力拟收购瑞铁股份71.43%股权
■上海证券报
航天动力晚间公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买文生等23名瑞铁股份股东合计持有的瑞铁股份4,000万股，占瑞铁股份已发行股份数量的71.43%，预估作价为2.93亿元-3.14亿元。
公司表示，通过本次收购，上市公司将进一步丰富轨道交通装备产品研发、制造和销售业务，拓宽转辙机泵、液力传动箱等在轨道交通行业应用的产品的销售渠道，并推动上市公司电机、泵、液压传动系统、液力传动系统等产品在轨道装备市场的推广，逐步调整上市公司业务结构和收益结构，不断强化核心竞争力，提升上市公司盈利能力。
[2019-03-31] 航天动力(600343):航天动力拟收购瑞铁股份71.43%股权,明日复牌
■中国证券报
航天动力(600343)3月31日晚间公告,公司拟以发行股份及支付现金的方式购买文生等23名瑞铁股份股东合计持有的瑞铁股份4000万股,占瑞铁股份已发行股份数量的71.43%,预估作价为2.93亿元-3.14亿元。经与交易对方协商,确定本次发行股份购买资产的股份发行价格为8.21元/股。
航天动力表示,通过本次收购,公司将进一步丰富轨道交通装备产品研发、制造和销售业务,拓宽转辙机泵、液力传动箱等在轨道交通行业应用的产品的销售渠道。公司股票将于4月1日起复牌。
拟收购标的瑞铁股份成立于2012年,2015年8月在新三板挂牌,是一家轨道交通装备产品生产商,主要从事货车整车、客车整车、货车及客车配件、客车内饰、机车配件等轨道装备产品的设计、生产、维修、销售和服务。
数据显示,瑞铁股份2017年营业收入为2.89亿元,同比增长5.65%;归属于挂牌公司股东的净利润为2146.93万元,同比下滑2.93%。2018年上半年,瑞铁股份实现营业收入9272.86万元,同比下降50.14%,净利润468.04万元,同比下降52.63%。
[2019-03-31] 航天动力(600343):拟收购新三板公司瑞铁股份71.43%股权,航天动力明日复牌
■证券时报
停牌十余天的航天动力(600343)3月31日晚间披露资产重组预案，公司拟收购新三板挂牌公司瑞铁股份71.43%股权，预估作价为2.93亿元-3.14亿元。通过本次收购，将进一步丰富轨道交通装备产品研发、制造和销售业务。公司股票4月1日起复牌。
预估作价约3亿元
根据重组预案，航天动力拟以发行股份及支付现金的方式购买文生等23名瑞铁股份股东合计持有的瑞铁股份4000万股，占瑞铁股份已发行股份数量的71.43%。截至预案签署日，标的资产的审计和评估工作尚未完成。瑞铁股份100%股权的预估作价为4.10亿元-4.40亿元，对应瑞铁股份71.43%股权预估作价为2.93亿元-3.14亿元。
经上市公司与交易对方协商，且综合考虑上市公司每股净资产值等因素，最终确定发行股份购买资产的股份发行价格为8.21元/股，该价格为定价基准日前120个交易日的交易均价之90%。
公开资料显示，瑞铁股份成立于2012年，2015年8月在新三板挂牌，是一家专业的轨道交通装备产品生产商，主要从事货车整车、客车整车、货车及客车配件、客车内饰、机车配件等轨道装备产品的设计、生产、维修、销售和服务。
财务数据方面，瑞铁股份2017年营业收入为2.89亿元，同比增长5.65%;归属于挂牌公司股东的净利润为2146.93万元，同比下降2.93%。2018年上半年瑞铁股份实现营业收入9272.86万元，同比下降50.14%，净利润468.04万元，同比下降52.63%。
业绩承诺及业绩补偿安排方面，预案显示：鉴于本次交易对于标的资产的评估价值采用收益法评估结果，根据《重组管理办法》的相关规定，瑞铁股份实际控制人文生同意对于标的公司2019年度、2020年度和2021年度的经营业绩作出承诺，并承担补偿责任。航天动力和文生同意，待资产评估结果确定之后，双方另行签署《业绩承诺和补偿协议》，并就补偿责任提供相应的保证措施。
拓展轨道交通领域布局
据悉，航天动力为航天科技集团下属上市公司，主要从事泵及泵系统、液力传动系统、化工生物装备、流体计量产品的研发、生产、销售，工程项目的承揽，智能数据模块产品的销售，业务涉及石油化工、冶金、电力、能源、水利、矿山、林业、消防以及交通、通讯等多个行业领域。
航天动力2018年年报显示，2018年公司的营业收入18.9亿元，同比增长2.57%，净利润2303万，同比增长46.17%。
“经过多年发展，主业逐步聚焦能源化工与节能环保装备、工程机械和交通运输装备，但两大板块各产品群发展不均衡，市场集中度不高，传统产品和产业面临结构调整的迫切需求。”航天动力在公告中表示，公司基于公司发展战略，拟围绕现有主营业务，发挥技术优势，巩固传统业务领域的竞争优势，拓展电机、泵及泵系统、液力传动和液压传动等技术在轨道交通行业的应用，扩大上市公司产品在轨道交通装备领域和国际市场的应用，推动业务板块的多元化发展。
航天动力称，通过本次收购，上市公司将进一步丰富轨道交通装备产品研发、制造和销售业务，拓宽转辙机泵、液力传动箱等在轨道交通行业应用的产品的销售渠道，并推动上市公司电机、泵、液压传动系统、液力传动系统等产品在轨道装备市场的推广，逐步调整上市公司业务结构和收益结构。
与此同时，航天动力提示，此次资产重组面临交易标的资产估值、尚未签订盈利业绩承诺和补偿协议、上市公司商誉减值等风险。航天动力还表示，瑞铁股份为轨道交通装备产品的提供商，上述业务较为依赖下游铁路、城市轨道交通建设行业的整体采购需求，尽管瑞铁股份积极拓宽产品线，逐步深入城市轨道交通维保服务等业务领域，但是仍不能排除下游行业或市场环境发生重大不利变化时，对瑞铁股份业务开展产生的不利影响。
[2019-03-18] 航天动力(600343):航天动力停牌筹划收购瑞铁股份71.43%股份
■上海证券报
航天动力公告，公司正在筹划发行股份及支付现金，购买江苏瑞铁轨道装备股份有限公司部分股东合计持有的不超过4000万股股份（约占瑞铁股份总数的71.43%）。公司股票3月19日开市起停牌，停牌时间不超过10个交易日。
[2018-09-20] 航天动力(600343):航天动力拟收购新三板企业瑞铁股份71.43%股份
■中国证券报
航天动力(600343)9月20日晚间发布公告，拟以现金支付方式收购瑞铁股份(833120)实控人文生等股东持有的4000万股，占标的公司总股份数的71.43%，双方目前签署了《股份收购框架协议》，正式的《股份转让协议》尚需双方就交易条件达成一致意见并履行相应的决策和审批程序后签署。
资料显示，文生为瑞铁股份实际控制人兼董事长，标的公司是一家专业的轨道交通装备产品生产商，主要从事货车整车、客车整车、货车及客车配件、客车内饰、机车配件等轨道装备产品的设计、生产、维修、销售和服务，于2015年8月5日挂牌新三板。2018年上半年瑞铁股份实现营业收入9272.86万元，净利润468.04万元。
根据公告，航天动力此次交易不属于关联交易，亦不构成重大资产重组。双方在待资产评估报告出具后还将另行签署《业绩承诺及补偿安排之协议》。
[2018-09-20] 航天动力(600343):航天动力,拟收购新三板企业瑞铁股份71.43%股权
■证券时报
航天动力(600343)9月20日晚间公告，公司拟现金收购瑞铁股份71.43%股权。瑞铁股份系轨道交通装备产品生产商，主要从事货车整车、客车整车、货车及客车配件、客车内饰、机车配件等轨道装备产品的设计、生产、维修、销售和服务。瑞铁股份2015年获批成为高新技术企业，新三板挂牌公司。
[2018-09-03] 航天动力(600343):因信披违规收监管警示函,航天动力称将强化信披工作
■证券日报
近日，航天动力因违反信息披露规定，被陕西证监局出具了警示函。
陕西证监局发布的《关于对陕西航天动力高科技股份有限公司采取出具警示函措施的决定》中提到，经查，陕西航天动力高科技股份有限公司在2017年年报中，将贸易收入85360.20万元披露为制造行业收入，违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定。该警示函指出，根据该办法第五十九条规定，该局决定对航天动力采取出具警示函的监管措施。该局提到，如果对相关监督管理措施不服，可提出行政复议申请等。
“公司诚恳接受证监局的警示函监管措施，今后将进一步强化信息披露工作。”航天动力相关人士对《证券日报》记者表示。
近期，陕西已有多家公司因为信息披露问题被监管部门出具警示函，对此，资深投行人士纪伟对《证券日报》记者表示，目前监管越来越严，这也就要求相关公司发布的消息更加准确和及时，“从长期看，监管趋严有利于资本市场健康成长，为真正回归价值投资奠定了基础。”
他建议，上市公司要积极了解最新的监管动态，及时准确地披露需要披露的信息，构建良好的信息披露生态。
[2018-06-26] 航天动力(600343):航天动力控股股东一致行动人增持计划公告后不久即出手
■证券日报
6月19日，航天动力披露控股股东增持计划实施进展公告，2018年6月19日，公司控股股东西安航天科技工业有限公司(以下简称“航天科技”)的一致行动人西安航天动力研究所(以下简称“动力研究所”)增持公司股份17.2万股，增持金额164.32万元。
早在之前的6月12日，航天动力发布公告称，公司控股股东航天科技的一致行动人动力研究所通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份861800股，并计划自2018年6月12日起6个月内增持公司股票，增持均价不高于每股11.50元，累计增持(含本次增持)金额不高于人民币8000万，增持金额不低于人民币2000万元，累计增持股份不超过公司已发行总股份数的2%，6月13日，动力研究所已增持公司股份86.18万股，增持金额835.68万元。
截至公告日，动力研究所累计增持公司股份103.38万股，增持金额1000万元，动力研究所持有公司股份1042.38万股，约占公司总股本的1.63%；集团公司持有公司股份2.71亿股，约占公司总股本的42.52%。航天动力称，动力研究所已超过增持金额计划区间下限的50%，动力研究所后续将按照增持计划继续择机增持公司股份。
[2018-06-19] 航天动力(600343):航天动力,控股股东一致行动人已累计增持1000万元
■中国证券报
6月19日晚间，航天动力(600343)披露控股股东增持计划实施进展公告，2018年6月19日，公司控股股东西安航天科技工业有限公司的一致行动人西安航天动力研究所(以下简称“动力研究所”)增持公司股份17.2万股，增持金额164.32万元。
据披露，动力研究所计划自2018年6月12日起6个月内增持公司股票，增持均价不高于每股11.50元，累计增持(含本次增持)金额不高于人民币8000万，增持金额不低于人民币2000万元，累计增持股份不超过公司已发行总股份数的2%。6月13日，动力研究所已增持公司股份86.18万股，增持金额835.68万元。
截至公告日，动力研究所累计增持公司股份103.38万股，增持金额1000万元，动力研究所持有公司股份1042.38万股，约占公司总股本的1.63%；集团公司持有公司股份2.71亿股，约占公司总股本的42.52%。公司表示，动力研究所已超过增持金额计划区间下限的50%，动力研究所后续将按照增持计划继续择机增持公司股份。
[2018-01-02] 航天动力(600343):航天动力股东发动机公司减持计划期间届满,未实施减持
■证券时报
航天动力(600343)1月2日晚公告，公司股东发动机公司原本计划减持不超1500万股，即不超过公司总股本2.35%。截止2017年12月31日，减持计划期间已届满，发动机公司未通过任何形式减持公司股份，仍持有公司4726万股，占公司总股本7.41%，本次减持计划实施完毕。
[2017-03-05] 航天动力(600343):六院重型火箭发动机研制进展顺利,资产证券化有望破题-公司点评
■国金证券
2017年3月3日，新华社报道，我国重型运载火箭研制工作已正式启动先期关键技术攻关、方案深化论证，目前火箭发动机技术攻关已取得突破性进展，完成首次发生器－涡轮泵联试。重型运载火箭拟命名为长征九号，有望成为全世界运载能力最大的火箭，可满足火星探测和更远的深空探测需求。
航天科技集团网站报道，集团董事长雷凡培3月初赴航天科技六院调研时指出，要加强重点项目培育，做好对资产证券化、融资等方面的研究和运用。
经营分析
长征九号火箭有望成为全球最大火箭:根据新华社报道，我国重型火箭先期关键技术攻关、方案深化论证工作2016年6月批复立项，主要攻关内容为"一总三大"：重型火箭的总体技术和方案优化；10米级大直径箭体结构的设计、制造和试验，480吨大推力的液氧煤油发动机和220吨大推力的氢氧发动机。长征九号重型运载火箭方案设计的推力超过3000吨，近地轨道运载能力达100吨以上，地月转移轨道运载能力50吨以上，可满足未来载人登月、火星探测和深空探测等需求。如果首飞成功，火箭运载能力将是现有火箭运载能力的5倍多，有望成为全世界运载能力最大的火箭。
480吨级推力发动机将满足载人登月要求:用于重型运载火箭捆绑助推器和芯一级动力的480吨级发动机推力液氧煤油发动机是中国目前在研制的最大推力火箭发动机，对支撑后续空间站建设、载人登月及深空探测具有重要意义。该型发动机于2011年立项，去年完成了单体推进器组合点火(协调性)试验，本月完成了发生器－涡轮泵联试。发动机的研制将大大加速中国从轻型中型运载火箭的国家进入拥有重型运载火箭的国家行列。
航天科技集团资产证券化方向明确：航天科技集团已经明确提出，要在十三五期间将资产证券化率由15％提高至45％。航天六院"十三五"规划提出，将在资产证券化领域取得突出成果，实现整体上市。航天科技集团董事长雷凡培3月初赴六院调研时指出，要做好对资产证券化、融资等方面的研究和运用。我们认为，航空和船舶发动机资产整合之后，航天科技集团的航天发动机类资产也存在强烈的整合预期，有望在集团内部率先推进证券化
[2016-11-03] 航天动力(600343):十年磨一"箭",从"芯"起航-公司点评
■国金证券
2016年11月3日晚上20时43分，我国最大推力新一代运载火箭长征五号，在中国文昌航天发射场点火升空，约30分钟后，载荷组合体与火箭成功分离，进入预定轨道，长征五号运载火箭首次发射成功。
分析我国航天逐步迈入强国行列：长征五号运载火箭是我国研制的起飞规模最大、技术跨度最大、运载能力最大的大型运载火箭。长征五号火箭起飞质量约870吨，具备近地轨道25吨、地球同步转移轨道14吨运载能力，比现役长征三号乙火箭运载能力提升了2.5倍以上。以液氧煤油发动机为主动力的长征五号新一代系列运载火箭，运载能力与国外最先进的"阿里安5"、"宇宙神5"、"德尔它4"等运载火箭达到同一水平。长五在设计、材料、工艺、制造等各个环节都实现突破，其发射成功，标志着我国从航天大国迈入了航天强国行列，同时也为后续载人空间站、探月工程三期、以及火星探测任务奠定了坚实基础。
液体火箭发动机渐成体系："长征五号"作为我国目前推力最大的运载火箭，国务院于2006年批准立项研制。长五的最大亮点就是其拥有强大的绿色环保全新发动机--三型两种新型火箭发动机，分别是2001年立项的50吨级氢氧发动机YF-77、2006年立项的9吨级膨胀循环氢氧发动机和2000年立项的120吨级液氧煤油发动机YF-100。YF-100是我国单管推力最大、技术最先进、应用前途最广泛的新型动力装置，填补了我国补燃循环发动机技术空白，实现了我国从常规有毒推进剂开式循环液体推进技术至绿色无毒推进剂闭式循环液体推进技术的跨越。新型火箭发动机是航天科技集团六院研制人员历经20余年创新攻关取得的开创性成果。
"十三五"期间控股股东业绩增长明确：航天动力控股股东航天科技团六院垄断了我国火箭用液体发动机生产和制造。今年，我国宇航发射次数将首次突破20次，成为"史上最密集发射年"，直接利好航天六院的效益。而"十三五"期间，我国规划年均火箭发射量将会突破30次，"十三五"末期将会达到年发射40次。同时，全新投入使用的两款无毒发动机在价格方面将有所提升。此外，重型液体发动机研制也有望立项。我们认为，航天六院在"十三五"期间的成长性是确定的，市场空间也是明确的。
2008年，在先航天科技集团董事长、曾经的六院院长雷凡培的大力推动下，航天科技集团通过整合一院、八院的航天液体动力资产到六院，支持六院这个"航天液体动力国家队"做大做强。8年之后，产业整合已基本成熟，资本运作成为题中应有之义。我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破，航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台，空间十分广阔。从长远角度看，航天六院"十三五"目标为年收入340亿元，年利润17亿元，资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力"买入"评级，未来6个月目标价40元。
[2016-10-17] 航天动力(600343):神舟十一号发射成功,期待长征五号飞天-公司点评
■国金证券
北京时间2016年10月17日早7点30分28秒,两名航天员(景海鹏,陈冬)搭乘神舟十一号载人航天飞船从酒泉发射基地顺利升空并准确进入预定轨道,标志着我国载人航天工程第二步第二阶段再下一城.
评论
两天后对接"天宫二号",航天员驻留时间延长一倍:"神舟十一号"是我国自2013年神舟十号载人飞行任务之后,时隔三年再次进行载人航天发射.入轨两天后,神舟十一号将与天宫二号空间实验室交会对接,两名航天员将进驻天宫二号在轨飞行30天,相比之前的天宫一号航天员驻留时间延长一倍,刷新我国载人航天在轨停留的最长时间纪录.神舟十一号在完成组合体飞行后将撤离天宫二号,并于1天内返回至着陆场,天宫二号转入独立运行模式.航天员将在天宫二号内开展航天医学,空间科学实验和空间应用技术,在轨维修技术,空间站技术试验以及科普活动等.此次任务的圆满完成将标志着我国成功掌握载人天地往返运输,空间站运行轨道交会对接技术,及航天员中期空间驻留能力.
载人航天计划稳步推进,2022年将建成全球唯一在轨空间站:我国载人航天"三步走"战略分别以载人飞船,空间实验室,基本型空间站为主要命题,神舟十一号和此前已发射的天宫二号是我国载人航天工程第二步第二阶段的关键之战.2017年4月,我国将继续发射"天舟一号"货运飞船,与天宫二号交会对接,进行推进剂补加试验等,为我国载人航天工程第二步第二阶段收官.我国载人航天第三步计划建设一个基本型空间站,包括一个核心舱,一架货运飞船,一架载人飞船和两个用于实验等功能的其他舱,其总重量将在100吨以下,规模不会超过国际空间站.该空间站的核心舱"天和一号"预计将于2018年前后发射,并在2020年左右实施空间站的整体建造.2022年前后,我国的空间站将全面运行,届时有望成为全球唯一在轨运行的空间站.
"长征五号"箭在弦上,新一代运载火箭型谱正在形成:未来,载人航天,深空探测的任务开展离不开重型运载火箭技术的发展.11月初,新一代大型运载火箭"长征五号"将在海南文昌发射基地首次发射,我国新一代运载火箭型谱正逐步形成.已完成首飞的"长征七"系列火箭将成为我国新型火箭中的核心,未来将承担80%的航天发射任务;而"长征五号"将大幅提升我国火箭的运载能力,预计天宫空间站,北斗导航系统的建设,探月三期工程及其它深空探测的实施都将使用该火箭系列.此外,我国已开始论证新一代中型运载火箭"长征八号"和新一代重型运载火箭"长征九号",未来将别面向商业卫星发射任务,和载人登月,火星采样返回任务或更远行星的探测.
发展航天动力先行,液体火箭发动机渐成体系:运载火箭的运力高低取决于火箭发动机的推力水平.我国新一代运载火箭的主要动力以航天科技集团六院最新研制的YF-100和YF-77液体发动机为主.YF-100是我国第一代120吨级高压补燃(又称分级燃烧循环)液氧煤油火箭发动机,目前已被用作长征七号的助推器和芯一级动力;YF-77是专为长征五号芯一级研制的燃气发生器循环大推力氢氧发动机.这两款新型发动机均采用无毒环保液体燃料,在实现发动机性能改善的同时,大幅提高我国火箭运载能力,让我国空间站建设成为可能.
投资建议航天动力控股股东航天六院垄断了我国火箭用液体发动机生产和制造.今年,我国宇航发射次数将首次突破20次,是"史上最密集发射年",将直接利好航天六院的效益.航天科技集团已经将"十三五"末的资产证券化率目标设定为45%(目前仅为15%),预计今年航天科技集团将启动较大规模的资产重组.航天六院今年3月30日披露的全面深化改革方案和"十三五"综合规划纲要提出,要建成国际一流宇航动力公司,成为集团公司板块专业子公司排头兵.
2008年,在先航天科技集团董事长,曾经的六院院长雷凡培的大力推动下,航天科技集团通过整合一院,八院的航天液体动力资产到六院,支持六院这个"航天液体动力国家队"做大做强.8年之后,产业整合已基本成熟,资本运作成为题中应有之义.我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破,航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台,空间十分广阔.从长远角度看,航天六院"十三五"目标为年收入340亿元,年利润17亿元,资产整合后的市值目标应在500亿元以上.我们给予航天动力"买入"评级,未来6个月目标价40
[2016-09-07] 航天动力(600343):新一代重型火箭研制提上日程-公司点评
■国金证券
事件
为介绍第十一届中国国际航空航天博览会的筹备情况，航展执委会于2016年9月7日10时召开新闻发布会。中国航天科技集团党群工作部部长贾可在会上介绍，对于运载火箭来说，中国航天目前研制的方向，就是长征5号、长征6号、长征7号、长征11号，新一代运载火箭的型谱。未来中国航天还瞄着更加深空探测，包括火星探测等等任务，还需要更大的火箭。目前中国航天已经在策划长征8号运载火箭，还正在研究新一代重型运载火箭。
分析
重型火箭将开启航天新篇章：中国运载火箭技术研究院网站6日发布消息称，为满足未来任务需求，中国将研制箭体直径达10米、起飞品质达3000吨的重型运载火箭，其结构尺寸和起飞品质均将突破现有运载火箭能力水平。中国运载火箭技术研究院龙乐豪院士表示，重型运载火箭对于提升中国空间活动能力，加快空间应用开发的步伐都有着重要意义。据了解，重型运载火箭是为满足中国未来载人登月、火星探测等任务需求而即将启动的航天重大科技工程。目前我国已经在策划长征八号运载火箭，并正在研究新一代重型运载火箭。就在上月，长征八号运载火箭出现在工信部发布的《高端装备创新工程实施指南（2016-2020年）》中，这也是长征八号首次在官方文件中亮相。
液体火箭发动机渐成体系：按照通用化、系列化、组合化的思路，航天科技集团六院新研制了两型的发动机，一个是液氧煤油发动机，一个是液氢液氧发动机，这两型发动机是新型无毒无污染的环保型发动机，也是技术非常先进的发动机。在这两型发动机的基础上，中国航天策划和构建了我国未来进入空间的新一代大型运载火箭的型谱，包括大型、中型、小型这样一个系列。自去年始，新发动机已经应用到新一代运载火箭，长征六号和长征十一号相继成功首飞，特别是长征六号首次采用液氧煤油发动机将20颗卫星送入太空，创造了我国一箭多星发射的新纪录。今年11月将发射的“长征五号”运载火箭将采用我国最新型氢氧发动机YF-77，发动机的性能提升将大幅提高我国火箭的运载能力，让我国空间站建设成为可能。
“十三五”期间六院增长明确：航天动力控股股东航天六院垄断了我国火箭用液体发动机生产和制造。今年，我国宇航发射次数将首次突破20次，是“史上最密集发射年”，将直接利好航天六院的效益。而“十三五”期间，我国规划年均火箭发射量将会突破30次，“十三五”末期将会达到年发射40次。同时，伴随着重型液体发动机研制的立项，我们认为，航天六院在“十三五”期间的成长性是确定的，市场空间也是明确的。
投资建议
2008年，在先航天科技集团董事长、曾经的六院院长雷凡培的大力推动下，航天科技集团通过整合一院、八院的航天液体动力资产到六院，支持六院这个“航天液体动力国家队”做大做强。8年之后，产业整合已基本成熟，资本运作成为题中应有之义。我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破，航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台，空间十分广阔。从长远角度看，航天六院“十三五”目标为年收入340亿元，年利润17亿元，资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力“买入”评级，未来6个月目标价40元。
[2016-09-05] 航天动力(600343):天宫二号和神舟十一齐飞在即,动力系统再显神威
■东吴证券
事件：
据中国载人航天工程办公室消息，发射天宫二号空间实验室的长征二号FT2火箭，以及发射神舟十一号载人飞船的长征二号F遥十一火箭，按流程完成了出厂前所有研制工作，已安全运抵中国酒泉卫星发射中心发射场，开展发射场区总装和测试工作。其中，天宫二号计划于9月中旬实施发射，随后神舟十一号载人飞船将于10月中旬发射，并与空间二号交会对接，之后航天员将会进入天宫二号开展工作，完成工作后再乘飞船返回。1投资要点：
天宫二号和神舟十一号齐飞，载人航天三步走战略迈出关键一步：天宫二号将于9月中旬实施发射，随后神舟十一号载人飞船于10月中旬发射，并与空间二号交会对接。其中，天宫二号的主要任务是验证货物运输和推进剂在轨补加，以及航天员中期驻留等空间站建造与运营的关键技术，同时装载空间冷原子钟、空地量子密钥分配试验等14项空间应用载荷。神舟十一号将主要承担航天员运送和空间站技术验证两大核心任务，并将与天宫二号形成组合体，完成我国迄今为止时间最长的30天载人飞行。天宫二号打造了我国第一个真正意义上的空间实验室，从而为建造复杂程度更高的空间站奠定基础，在中国载人航天三步走战略中起到承前启后的重大作用，促使航天工程步入快速发展期。
发展航天，动力先行：载人登月、深空探测各种超大型有效载荷的工程将成为我国21世纪前50年航天发展的重点和方向，重型运载火箭则成为实现上述目标的关键，而动力系统决定火箭运载能力的大小，最终决定人类航天活动的疆域，因此动力系统是航天发展的基础和核心。动力系统是运载火箭重要的组成部分之一，国外动力系统的研制经费占运载器总研制经费的1/3~1/2，投资航天，首选动力环节。
投资建议：我们预计公司2016-2018年净利润分别为5910/6360/6760万元，EPS分别为0.09/0.10元/0.11元，现价对应PE分别为282/262/246倍，维持“买入”评级，目标价34.49元。
风险提示：新型液氧煤油燃料推进低于预期；资产整合进度低于预期。
[2016-09-04] 航天动力(600343):空间站建设第二步,天宫二号即将发射-公司点评
■国金证券
“载人航天工程”开启新篇章：在经过两年的修整和积累准备后，我国载人航天工程将在今年迎来多个重要发射任务。天宫二号空间实验室是在天宫一号备份目标飞行器基础上改进研制而成，采用实验舱和资源舱两舱构型，是一个真正意义上的空间实验室。为满足推进剂补加验证试验需要，对推进分系统进行了适应性改造；天宫二号空间实验室装载了空间冷原子钟、空地量子密钥分配试验等14项空间应用载荷，设计在轨寿命2年。同时，天宫二号的系统设计是模块化的，也就是说它出现问题时可以快速更换和在轨维修，这在国内空间领域也属于首次。今年第四季度发射的神舟十一号飞船将乘载两名航天员，和天宫二号完成对接，并在太空驻留30天，这个时间长度将比神舟十号提高了一倍。
我国2022年将建成全球唯一在轨空间站：在完成和神舟十一号飞船的交会对接和空间科学实验后，“天宫二号”还将在2017年上半年验证“天舟一号”货运飞船的对接和资源补给技术。2018年前后发射“天和一号”空间站核心舱，将是我国空间站建造的重要起点，随后发射两个实验舱与天和一号空间站核心舱交会对接。按计划，我国将于2020年左右实施空间站的建造，并在2022年全面运行。根据此前新闻，国际空间站将在2020年退役，届时中国空间站可能将成为唯一在轨运行的空间站。在我国的载人航天“三步走”计划中，最终要建设的是一个基本型空间站，它的规模不会超过国际空间站。基本型空间站大致包括一个核心舱、一架货运飞船、一架载人飞船和两个用于实验等功能的其他舱，总重量在100吨以下。其中的核心舱需长期有人驻守，能与各种实验舱、载人飞船和货运飞船对接。
发展航天，动力先行：今年，我国在海南文昌新建继酒泉、太原、西昌之后的第四个航天发射场已经投入使用，将主要承担地球同步轨道卫星、大质量极轨卫星、大吨位空间站和深空探测卫星等航天器的发射任务。而只有具备了20吨以上运载能力的火箭，才有能力发射空间站核心舱。大型运载火箭的运力高低是彰显国力最有力的证明，也是大国太空博弈的主体，运载火箭的技术水平体现了一个国家最终利用空间和发展空间技术的能力。根据国际航天数据统计，发动机占火箭总造价的三分之一左右。今年6月发射的“长征七号”搭载全新研制的120吨级液氧煤油发动机YF-100作为芯一级和助推器动力，11月发射的“长征五号”运载火箭将采用我国最新型氢氧发动机YF-77，发动机的性能提升将大幅提高我国火箭的运载能力，让我国空间站建设成为可能。
“十三五”期间看点不断：航天动力控股股东航天六院垄断了我国火箭用液体发动机生产和制造。今年，我国宇航发射次数将首次突破20次，是“史上最密集发射年”，将直接利好航天六院的效益。航天科技集团已经将“十三五”末的资产证券化率目标设定为45%（目前仅为15%），预计今年航天科技集团将启动较大规模的资产重组。航天六院今年3月30日披露的全面深化改革方案和“十三五”综合规划纲要提出，要建成国际一流宇航动力公司、成为集团公司板块专业子公司排头兵。具体目标包括全面推进管控模式调整，在资产证券化领域取得突出成果，实现六院整体上市。
投资建议2008年，在先航天科技集团董事长、曾经的六院院长雷凡培的大力推动下，航天科技集团通过整合一院、八院的航天液体动力资产到六院，支持六院这个“航天液体动力国家队”做大做强。8年之后，产业整合已基本成熟，资本运作成为题中应有之义。我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破，航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台，空间十分广阔。从长远角度看，航天六院“十三五”目标为年收入340亿元，年利润17亿元，资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力“买入”评级，未来6个月目标价40元。
[2016-08-12] 航天动力(600343):资整合空间大,航天重大工程建设打开长期空间
■东吴证券
投资要点
资产整合空间巨大。航天科技集团计划到“十三五”末，资产证券化率达到45%（15年底仅为15%）。作为航天动力控股母公司，航天科技六院是国内唯一集运载火箭主动力系统、轨姿控动力系统及空间飞行器推进系统研究、设计、生产、试验为一体的航天液体动力研究院，被誉为“液体动力国家队”。航天科技六院下辖陕西、北京、上海和武汉地区11家企事业单位，2015年净利润10.1亿，目标在“十三五”期间实现收入340亿（其中军转民应用达到200亿元左右），利润17.5亿元，六院明确表示将航天发动机的核心技术应用到民用产业中，紧密围绕国家战略性产业，大力发展节能环保等项目。我们按45%的资产证券化率计算，预估未来3-5年六院拥有近8亿元利润注入上市公司的巨大潜力，作为六院控股的唯一上市平台，15年航天动力利润仅6289万元，资产整合空间巨大。
液氧煤油发动力技术获突破，航天领域重大工程的建设打开长期空间。航天六院的500吨级液氧煤油发动机联试获成功是我国航天液体动力体系持续发展的重要标志，500吨推力意味着已经可以满足载人登月要求，将推动我国航天主动力技术达到世界先进水平。十三五期间我国将从载人飞船、太空空间站、月球与火星探测、空间科学等多方面推进航天重大工程的建设，空天组合动力更有望开启航天旅游时代，打开公司长期成长空间。
民品业务实力强劲，军民融合打开公司新发展点。公司以流体技术为核心，拥有流体机械、热能工程及节能环保三大民用业务板块，核心产品泵与泵系统、化工生物装备、液力变矩器、智能燃气表在国内均处于领先地位，继续保持稳定发展。此外，公司背靠航天体系，可以充分利用军民共享的技术和资源优势，加强军民融合发展，目前部分民参军项目取得新进展；军转民方面，如利用航天发动机技术结合节能环保大力发展节能环保项目。
投资建议：我们预计公司2016-2018年净利润分别为5910/6360/6760万元，EPS分别为0.09/0.10元/0.11元，现价对应PE分别为270/251/236倍。首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：新型液氧煤油燃料推进低于预期；资产整合进度低于预期；未来发射计划低于预期。
[2016-08-04] 航天动力(600343):六院开启空天组合动力研制,重型火箭发动机取得进展
■国金证券
事件
8月1日，中国航天科技集团六院负责研制的重型运载火箭500吨级液氧煤油发动机首次燃气发生器-涡轮泵联动试验取得成功，标志着该型发动机研制工作取得首个里程碑式胜利，为后续圆满完成研制任务奠定了基础。
8月1日，央视在新闻联播中披露，中国航天科技集团公司正在研制组合动力飞行器项目，未来普通人上太空的成本和门槛将有望大大降低，航天六院11所将参与发动机部分的攻关工作。
经营分析
500吨推力发动机将满足载人登月要求:根据中国航天报报道，500吨级液氧煤油发动机为中国在研制的最大推力火箭发动机，对支撑后续空间站建设、载人登月及深空探测具有重要意义。500吨级液氧煤油发动机于2011年立项，将在今年10月前，完成单体推进器组合点火(协调性)试验，有望在今年实现技术突破。如果实验成功，将大大加速中国从轻型中型运载火箭的国家进入拥有重型运载火箭的国家。
空天组合动力有望开启航天旅游时代：根据科技日报报道，组合动力飞行器可以实现可重复的天地往返航天运输。组合动力飞行器在起飞时，使用在低速飞行条件下性能很高的航空涡轮发动机或吸气式火箭发动机；达到一定速度后，使用适应在大气层内高速飞行的冲压发动机。这两种发动机只能在大气层内使用，而飞行器到达临近空间，便需使用火箭发动机进入太空。随着空天融合趋势日益加剧，临近空间开发趋势日益明显，组合动力技术已成为动力研究的前沿和热点，将是航天运输实现完全可重复使用的长远发展目标。
航天科技集团资产证券化方向明确：航天科技集团已经明确提出，要在十三五期间将资产证券化率由15%提高至45%。六院十三五规划提出，将在资产证券化领域取得突出成果，实现整体上市。我们认为，航空和船舶发动机资产整合之后，航天科技集团的航天发动机类资产也存在强烈的整合预期，有望在集团内部率先推进证券化。围绕"长征九号"重型火箭的立项，我们预计六院将在资产整合和载体建设上将会快速推进，航天动力作为六院的唯一上市平台将承担更重要的使命。
投资建议
考虑到航天六院庞大的优质资产和强烈的重组预期，从市值角度分析，目前上市公司150亿市值无法承载航天发动机的巨大体量。从长远角度看，航天六院"十三五"目标为年收入340亿元，年利润17亿元，资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力"买入"评级，未来6个月目标价30元。
[2016-04-18] 航天动力(600343):航天发动机资产整合平台-公司深度研究
■国金证券
投资逻辑
背靠航天六院，将打造国际一流宇航动力公司：航天动力是航天科技集团下属航天六院培育的民品上市公司，主营产品是液体火箭发动机技术转民用的液力变矩器、特种泵等。航天六院是“液体火箭动力国家队”，产品包括导弹武器和运载火箭主动力系统、上面级动力系统、姿轨控动力系统和空间飞行器推进系统，产品应用于导弹、火箭、卫星、飞船、探测器等各种航天器。六院2015年收入144.5亿元，利润总额10.1亿元。六院已经明确了建设国际一流宇航动力公司的目标，计划到2020年实现营业收入340亿元，利润总额达到17亿元。六院今年的任务量（长五、长七等）比去年增长25%．长九等预研型号令人瞩目。
发展航天动力先行：大型运载火箭的运力高低是彰显国力最有力的证明，也是大国太空博弈的主体。运载火箭技术水平体现了一个国家最终利用空间和发展空间技术的能力。根据国际航天数据，发动机占火箭造价的三分之一。
今年，我国年宇航发射次数将首次突破20次，是“史上最密集发射年”，其中有15次为重大专项任务或首飞任务，这将直接利好航天六院的效益。同时，预计长征九号重载火箭即将立项，这将为六院未来发展打开新的空间。
此外，在未来载人航天、嫦娥三期、国际空间站、火星探测器等航天器发射任务中，所有的飞行器推进系统都将由六院承担。
航天科技集团资产证券化方向明确，航天发动机类资产整合一马当先：航天科技集团已经明确提出，要在十三五期间将资产证券化率由15%提高至45%。六院十三五规划纲要明确提出，将在资产证券化领域取得突出成果，实现整体上市。目前，航空发动机领域已经成立了国家航空发动机集团公司，中国船舶重工集团也已经将船舶发动机注入风帆股份，并更名为中国动力。我们认为，航天科技集团的航天发动机类资产也存在强烈的整合预期，有望在集团内部率先推进证券化。
航天院所改制加快，军工板块配置价值明显：我们预计，近期军工事业单位改制指导意见获得国家有关部门批准的概率较大，军工资产证券化最后的障碍有望扫除。军工科研院所的改制将释放丰富的技术红利和资源红利，极大提高上市公司的资产质量和盈利水平，有力提振军工板块。近期，航天动力原任董事长已经辞职，航天六院院长谭永华已成为公司董事候选人，预计人事调整将为航天动力掀开发展新的篇章。围绕“长征九号”的立项，我们预计六院将在资产整合和载体建设上快速推进，六院的唯一上市平台航天动力将承担更重要的使命。
投资建议
我们认为，在航空和船舶两大系统的发动机资产整合完成后，航天发动机资产整合已是大势所趋。2008年，在时任航天科技集团副总经理、曾经的六院院长雷凡培的大力推动下，航天科技集团通过整合一院、八院的航天液体动力资产到六院，支持六院这个“航天液体动力国家队”做强做大。8年之后，产业整合已基本成熟，资本运作成为题中应有之义。我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破，航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台，空间十分广阔。
估值
考虑到航天六院庞大的优质资产和强烈的重组预期，从市值角度分析，目前上市公司130亿市值无法承载航天发动机的巨大体量。从长远角度看，航天六院“十三五”目标为年17亿利润，资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力“买入”评级，未来6个月目标价30元。
风险
资产重组不达预期。
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[2021-12-15] 航天动力(600343):航天动力子公司江苏水力接连中标千万级大单
■证券时报
记者获悉，近日，航天动力子公司江苏航天水力设备有限公司连中三个千万级项目。其中榆林黄河东线马镇引水工程，6台立式单级单吸蜗壳式离心泵，年引水规模2.9亿m?，流量为27m?/s，总装机51000KW。
[2021-11-02] 航天动力(600343):航天动力西安航天泵业公司大流量加油系统通过军方验收
■证券时报
航天动力消息，近日，中国人民解放军某部队和项目评审委员会领导及专家一行六人莅临西安航天泵业公司，就“大流量快速加油关键技术探索试验”项目进行验收。专家组一致认为“大流量快速加油关键技术探索试验”项目的功能和性能满足军方设计要求，系统成功验收。该项目的顺利验收，标志着公司在军方市场从加油泵单一产品拓展到加油系统，产品的系统化和规模化有了较大提升。
[2021-09-27] 航天动力(600343):航天动力决定关停液压泵类产品相关业务
■证券时报
航天动力(600343)9月27日晚间公告，鉴于液压泵类产品相关业务经营期间，长期未能实现盈利，公司决定关停液压泵类产品相关业务，并对该业务涉及的相关资产进行清理。公司关停液压业务，将会发生存货、无形资产、专用设备等资产减值，员工安置支出等情况。公司将积极妥善安置人员，本着损失最小的原则对相关资产进行处置。
[2021-09-03] 航天动力(600343):主业实现多领域突破,资产证券化可期-公司点评报告
■东北证券
事件:
公司于2021年8月21日发布2021年半年报:上半年实现营业收入5.14亿元,同比增长4.29％;归母净利润0.04亿元,同比大幅扭亏;
点评
航天六院旗下唯一上市平台,受益于航天技术应用产业化以及航天资产证券化。公司实际控制人为中国航天科技集团有限公司,是中国航天科技集团有限公司航天推进技术研究院旗下唯一上市平台,技术成果和核心人才主要源于航天领域,围绕航天流体技术为核心,形成了泵及泵系统、流体计量与通信系统、液力传动系统和化工生物装备四大业务板块。部分产品和技术在国内同行业处于领先水平。此外,早在十三五初期,航天科技集团既已明确提出,要在十三五期间将资产证券化率由15％提高至45％,航天六院作为航天科技集团液体火箭发动机研制单位,有较大的航天发动机类资产整合预期,公司作为航天六院唯一上市平台,直接受益于股东层面资产证券化。
依托航天流体技术,主业实现多个领域突破。1)上半年,公司水利设备放弃部分低毛利率项目,虽导致新签合同有所下降,但订单质量大幅提升。公司化工泵陆续中标中石化、地方炼化等多个项目;车载消防泵中标海军应急项目,首次应用于海军专用车;电机产品2021年上半年累计订单达到历史同期最高水平。2)公司液力传动系统产品受益国际市场回暖,工程机械行业需求增加,工程变矩器产品订单实现较大增长。3)公司流体计量产品、电器控制系统等智能控制产品继续发力,上半年新入围一家战略客户并形成销售。4)公司化工生物装备板块研制的大型氧化反应装置、大型连续结晶装置处于国内领先地位,高效压滤分离技术达到国际先进水平上半年,该板块集中完成了上年第四季度订单交付,收入实现大幅增长。
投资建议:我们预测公司2021-2023年营业收入分别为14.38/17.68/21.47亿元,归母净利润分别为0.38/0.89/1.43亿元,对应EPS为0.06/0.14/0.22元,对应PE193.64/82.5/51.34X,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示:行业竞争加剧、产品销售不及预期、技术迭代风险
[2020-11-19] 航天动力(600343):航天动力公司与子公司资产整合 提升泵产业板块竞争力
■证券时报
航天动力(600343)11月19日晚公告，为实现公司泵产业板块资源有效配置，公司拟收购全资子公司西安泵业持有的江苏航天水力设备有限公司33%股权，交易价9924万元。此外，公司拟将特种泵事业部与全资子公司西安泵业进行内部资产整合，西安泵业对特种泵事业部从事的便携式消防泵、车载泵、加油泵等泵产品及其系统、消防工程系列民用产品业务进行承接经营。
[2020-05-07] 航天动力(600343):航天动力中标中国燃气公司流量计2020年度采购项目
■证券时报
航天动力(600343)智能仪表事业部在中国燃气公司流量计2020年度采购项目中，以排名第一的成绩成功中标。
[2020-01-21] 航天动力(600343):应收账款信用减值拖累业绩,航天动力预亏7970万元-8430万元
■上海证券报
航天动力（600343）1月21日晚间发布业绩预告。公司预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将出现亏损，归属于上市公司股东的净利润将亏损7970万元-8430万元，同时预计扣非净利润亏损9470万元-9930万元。
对于业绩预亏，航天动力表示，有应收账款信用减值损失、研发支出费用化、存货跌价准备等三方面原因。
公告显示，因报告期内受诉讼标的公司经营状况恶化、执行新金融工具准则等因素影响，应收账款预计信用减值损失影响报告期损益约-6900万元。同时，公司围绕客户需求不断进行新技术新产品开发，报告期研发支出费用化影响报告期损益约-4600万元。公司部分主营产品在报告期市场需求量减少，同时公司客户需求发生变化等原因，导致该部分产品相关存货存在减值迹象，经减值测试计提存货跌价准备，影响报告期损益约-2400万元。
[2019-10-23] 航天动力(600343):航天动力前三季度净利同比增100%
■证券时报
航天动力(600343)10月23日晚间披露三季报，公司2019年前三季度实现营业收入17.75亿元，同比增长99.92%；净利润2233.96万元，同比增长124.53%。基本每股收益0.035元。
[2019-08-26] 航天动力(600343):航天动力终止收购江苏瑞铁轨道装备股份公司事项
■上海证券报
航天动力公告，此前，公司原拟以发行股份及支付现金的方式，购买江苏瑞铁轨道装备股份有限公司71.43%股份。协议约定，自协议签订之日起的150日内，公司未召开股东大会审议此次交易事项，协议终止。目前，150日期限已届满，公司尚不具备召开股东大会审议此次交易事项的条件。
[2019-04-15] 航天动力(600343):航天动力溢价收购业绩下滑资产,上交所急问询
■证券时报
在这波军工证券化提速浪潮中，并购、重组案例日渐增多，但军工公司因其特殊的行业特性，业绩波动较大，因此从上市公司股东的角度来看，收购标的的创收能力也普遍受到关注。
航天动力(600343)溢价收购新三板公司瑞铁股份的预案就引起监管层的注意，4月15日晚间，上交所针对此次收购向航天动力下发了问询函。
根据收购预案，航天动力拟收购瑞铁股份，后者100%股权预估作价为4.1亿元-4.4亿元，这个收购价相比瑞铁股份截至2018年6月底的1.54亿元净资产，溢价率较高。上交所发函要求航天动力补充披露预估作价增值率较高的原因及合理性。
此外，瑞铁股份的基本面情况是上交所问询的重点。其2017年营收及归属于挂牌公司股东的净利润分别为2.89 亿元、2146.93 万元，二者均与2016年业绩相差不大，但2018年上半年，瑞铁股份利润同比腰斩：归属于挂牌公司股东的净利润为468.04 万元，同比下降50.14%，扣非后的净利润更是只有264 万元，同比下降69.51%。
上交所要求航天动力补充披露瑞铁股份的主营业务收入构成、金额、占比及同比变动情况，以及前五大客户名称、过去两年主要订单等情况，并结合行业发展，说明其2018年上半年业绩下滑的主要原因，是否具有长期性和持续性。
资料显示，瑞铁股份主营业务为轨道交通装备产品的设计、制造、加工、销售和售后服务，成立于2012年，并于2015年挂牌新三板，产品主要应用于货车整车、客车整车、货车及客车配件、客车内饰、机车配件等。
航天动力则主要从事泵及泵系统、液力传动系统、化工生物装备、流体计量产品的研发、生产、销售，业务涉及石油化工、冶金、电力、能源、水利、矿山、林业、消防以及交通、通讯等多个行业领域。航天动力在公告中称，收购瑞铁股份将“拓展电机、泵及泵系统、液力传动和液压传动等技术在轨道交通行业的应用，扩大上市公司产品在轨道交通装备领域和国际市场的应用”。
航天动力还表示，瑞铁股份为轨道交通装备产品的提供商，上述业务较为依赖下游铁路、城市轨道交通建设行业的整体采购需求，尽管瑞铁股份积极拓宽产品线，逐步深入城市轨道交通维保服务等业务领域，但是仍不能排除下游行业或市场环境发生重大不利变化时，对瑞铁股份业务开展产生的不利影响。
虽在收购预案中，瑞铁股份实际控制人文生同意对于标的公司2019年度、2020年度和2021年度的经营业绩作出承诺，并承担补偿责任。但投资者似乎对此并不买单，市场对收购标的的成长性或存在担忧，航天动力自4月1日复牌、4月2日收获涨停板后，股价持续走低，8个交易日累计跌幅为9.08%，期间最低价格跌至公司停牌前的价格附近。
[2019-03-31] 航天动力(600343):航天动力拟收购瑞铁股份71.43%股权
■上海证券报
航天动力晚间公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买文生等23名瑞铁股份股东合计持有的瑞铁股份4,000万股，占瑞铁股份已发行股份数量的71.43%，预估作价为2.93亿元-3.14亿元。
公司表示，通过本次收购，上市公司将进一步丰富轨道交通装备产品研发、制造和销售业务，拓宽转辙机泵、液力传动箱等在轨道交通行业应用的产品的销售渠道，并推动上市公司电机、泵、液压传动系统、液力传动系统等产品在轨道装备市场的推广，逐步调整上市公司业务结构和收益结构，不断强化核心竞争力，提升上市公司盈利能力。
[2019-03-31] 航天动力(600343):航天动力拟收购瑞铁股份71.43%股权,明日复牌
■中国证券报
航天动力(600343)3月31日晚间公告,公司拟以发行股份及支付现金的方式购买文生等23名瑞铁股份股东合计持有的瑞铁股份4000万股,占瑞铁股份已发行股份数量的71.43%,预估作价为2.93亿元-3.14亿元。经与交易对方协商,确定本次发行股份购买资产的股份发行价格为8.21元/股。
航天动力表示,通过本次收购,公司将进一步丰富轨道交通装备产品研发、制造和销售业务,拓宽转辙机泵、液力传动箱等在轨道交通行业应用的产品的销售渠道。公司股票将于4月1日起复牌。
拟收购标的瑞铁股份成立于2012年,2015年8月在新三板挂牌,是一家轨道交通装备产品生产商,主要从事货车整车、客车整车、货车及客车配件、客车内饰、机车配件等轨道装备产品的设计、生产、维修、销售和服务。
数据显示,瑞铁股份2017年营业收入为2.89亿元,同比增长5.65%;归属于挂牌公司股东的净利润为2146.93万元,同比下滑2.93%。2018年上半年,瑞铁股份实现营业收入9272.86万元,同比下降50.14%,净利润468.04万元,同比下降52.63%。
[2019-03-31] 航天动力(600343):拟收购新三板公司瑞铁股份71.43%股权,航天动力明日复牌
■证券时报
停牌十余天的航天动力(600343)3月31日晚间披露资产重组预案，公司拟收购新三板挂牌公司瑞铁股份71.43%股权，预估作价为2.93亿元-3.14亿元。通过本次收购，将进一步丰富轨道交通装备产品研发、制造和销售业务。公司股票4月1日起复牌。
预估作价约3亿元
根据重组预案，航天动力拟以发行股份及支付现金的方式购买文生等23名瑞铁股份股东合计持有的瑞铁股份4000万股，占瑞铁股份已发行股份数量的71.43%。截至预案签署日，标的资产的审计和评估工作尚未完成。瑞铁股份100%股权的预估作价为4.10亿元-4.40亿元，对应瑞铁股份71.43%股权预估作价为2.93亿元-3.14亿元。
经上市公司与交易对方协商，且综合考虑上市公司每股净资产值等因素，最终确定发行股份购买资产的股份发行价格为8.21元/股，该价格为定价基准日前120个交易日的交易均价之90%。
公开资料显示，瑞铁股份成立于2012年，2015年8月在新三板挂牌，是一家专业的轨道交通装备产品生产商，主要从事货车整车、客车整车、货车及客车配件、客车内饰、机车配件等轨道装备产品的设计、生产、维修、销售和服务。
财务数据方面，瑞铁股份2017年营业收入为2.89亿元，同比增长5.65%;归属于挂牌公司股东的净利润为2146.93万元，同比下降2.93%。2018年上半年瑞铁股份实现营业收入9272.86万元，同比下降50.14%，净利润468.04万元，同比下降52.63%。
业绩承诺及业绩补偿安排方面，预案显示：鉴于本次交易对于标的资产的评估价值采用收益法评估结果，根据《重组管理办法》的相关规定，瑞铁股份实际控制人文生同意对于标的公司2019年度、2020年度和2021年度的经营业绩作出承诺，并承担补偿责任。航天动力和文生同意，待资产评估结果确定之后，双方另行签署《业绩承诺和补偿协议》，并就补偿责任提供相应的保证措施。
拓展轨道交通领域布局
据悉，航天动力为航天科技集团下属上市公司，主要从事泵及泵系统、液力传动系统、化工生物装备、流体计量产品的研发、生产、销售，工程项目的承揽，智能数据模块产品的销售，业务涉及石油化工、冶金、电力、能源、水利、矿山、林业、消防以及交通、通讯等多个行业领域。
航天动力2018年年报显示，2018年公司的营业收入18.9亿元，同比增长2.57%，净利润2303万，同比增长46.17%。
“经过多年发展，主业逐步聚焦能源化工与节能环保装备、工程机械和交通运输装备，但两大板块各产品群发展不均衡，市场集中度不高，传统产品和产业面临结构调整的迫切需求。”航天动力在公告中表示，公司基于公司发展战略，拟围绕现有主营业务，发挥技术优势，巩固传统业务领域的竞争优势，拓展电机、泵及泵系统、液力传动和液压传动等技术在轨道交通行业的应用，扩大上市公司产品在轨道交通装备领域和国际市场的应用，推动业务板块的多元化发展。
航天动力称，通过本次收购，上市公司将进一步丰富轨道交通装备产品研发、制造和销售业务，拓宽转辙机泵、液力传动箱等在轨道交通行业应用的产品的销售渠道，并推动上市公司电机、泵、液压传动系统、液力传动系统等产品在轨道装备市场的推广，逐步调整上市公司业务结构和收益结构。
与此同时，航天动力提示，此次资产重组面临交易标的资产估值、尚未签订盈利业绩承诺和补偿协议、上市公司商誉减值等风险。航天动力还表示，瑞铁股份为轨道交通装备产品的提供商，上述业务较为依赖下游铁路、城市轨道交通建设行业的整体采购需求，尽管瑞铁股份积极拓宽产品线，逐步深入城市轨道交通维保服务等业务领域，但是仍不能排除下游行业或市场环境发生重大不利变化时，对瑞铁股份业务开展产生的不利影响。
[2019-03-18] 航天动力(600343):航天动力停牌筹划收购瑞铁股份71.43%股份
■上海证券报
航天动力公告，公司正在筹划发行股份及支付现金，购买江苏瑞铁轨道装备股份有限公司部分股东合计持有的不超过4000万股股份（约占瑞铁股份总数的71.43%）。公司股票3月19日开市起停牌，停牌时间不超过10个交易日。
[2018-09-20] 航天动力(600343):航天动力拟收购新三板企业瑞铁股份71.43%股份
■中国证券报
航天动力(600343)9月20日晚间发布公告，拟以现金支付方式收购瑞铁股份(833120)实控人文生等股东持有的4000万股，占标的公司总股份数的71.43%，双方目前签署了《股份收购框架协议》，正式的《股份转让协议》尚需双方就交易条件达成一致意见并履行相应的决策和审批程序后签署。
资料显示，文生为瑞铁股份实际控制人兼董事长，标的公司是一家专业的轨道交通装备产品生产商，主要从事货车整车、客车整车、货车及客车配件、客车内饰、机车配件等轨道装备产品的设计、生产、维修、销售和服务，于2015年8月5日挂牌新三板。2018年上半年瑞铁股份实现营业收入9272.86万元，净利润468.04万元。
根据公告，航天动力此次交易不属于关联交易，亦不构成重大资产重组。双方在待资产评估报告出具后还将另行签署《业绩承诺及补偿安排之协议》。
[2018-09-20] 航天动力(600343):航天动力,拟收购新三板企业瑞铁股份71.43%股权
■证券时报
航天动力(600343)9月20日晚间公告，公司拟现金收购瑞铁股份71.43%股权。瑞铁股份系轨道交通装备产品生产商，主要从事货车整车、客车整车、货车及客车配件、客车内饰、机车配件等轨道装备产品的设计、生产、维修、销售和服务。瑞铁股份2015年获批成为高新技术企业，新三板挂牌公司。
[2018-09-03] 航天动力(600343):因信披违规收监管警示函,航天动力称将强化信披工作
■证券日报
近日，航天动力因违反信息披露规定，被陕西证监局出具了警示函。
陕西证监局发布的《关于对陕西航天动力高科技股份有限公司采取出具警示函措施的决定》中提到，经查，陕西航天动力高科技股份有限公司在2017年年报中，将贸易收入85360.20万元披露为制造行业收入，违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定。该警示函指出，根据该办法第五十九条规定，该局决定对航天动力采取出具警示函的监管措施。该局提到，如果对相关监督管理措施不服，可提出行政复议申请等。
“公司诚恳接受证监局的警示函监管措施，今后将进一步强化信息披露工作。”航天动力相关人士对《证券日报》记者表示。
近期，陕西已有多家公司因为信息披露问题被监管部门出具警示函，对此，资深投行人士纪伟对《证券日报》记者表示，目前监管越来越严，这也就要求相关公司发布的消息更加准确和及时，“从长期看，监管趋严有利于资本市场健康成长，为真正回归价值投资奠定了基础。”
他建议，上市公司要积极了解最新的监管动态，及时准确地披露需要披露的信息，构建良好的信息披露生态。
[2018-06-26] 航天动力(600343):航天动力控股股东一致行动人增持计划公告后不久即出手
■证券日报
6月19日，航天动力披露控股股东增持计划实施进展公告，2018年6月19日，公司控股股东西安航天科技工业有限公司(以下简称“航天科技”)的一致行动人西安航天动力研究所(以下简称“动力研究所”)增持公司股份17.2万股，增持金额164.32万元。
早在之前的6月12日，航天动力发布公告称，公司控股股东航天科技的一致行动人动力研究所通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份861800股，并计划自2018年6月12日起6个月内增持公司股票，增持均价不高于每股11.50元，累计增持(含本次增持)金额不高于人民币8000万，增持金额不低于人民币2000万元，累计增持股份不超过公司已发行总股份数的2%，6月13日，动力研究所已增持公司股份86.18万股，增持金额835.68万元。
截至公告日，动力研究所累计增持公司股份103.38万股，增持金额1000万元，动力研究所持有公司股份1042.38万股，约占公司总股本的1.63%；集团公司持有公司股份2.71亿股，约占公司总股本的42.52%。航天动力称，动力研究所已超过增持金额计划区间下限的50%，动力研究所后续将按照增持计划继续择机增持公司股份。
[2018-06-19] 航天动力(600343):航天动力,控股股东一致行动人已累计增持1000万元
■中国证券报
6月19日晚间，航天动力(600343)披露控股股东增持计划实施进展公告，2018年6月19日，公司控股股东西安航天科技工业有限公司的一致行动人西安航天动力研究所(以下简称“动力研究所”)增持公司股份17.2万股，增持金额164.32万元。
据披露，动力研究所计划自2018年6月12日起6个月内增持公司股票，增持均价不高于每股11.50元，累计增持(含本次增持)金额不高于人民币8000万，增持金额不低于人民币2000万元，累计增持股份不超过公司已发行总股份数的2%。6月13日，动力研究所已增持公司股份86.18万股，增持金额835.68万元。
截至公告日，动力研究所累计增持公司股份103.38万股，增持金额1000万元，动力研究所持有公司股份1042.38万股，约占公司总股本的1.63%；集团公司持有公司股份2.71亿股，约占公司总股本的42.52%。公司表示，动力研究所已超过增持金额计划区间下限的50%，动力研究所后续将按照增持计划继续择机增持公司股份。
[2018-01-02] 航天动力(600343):航天动力股东发动机公司减持计划期间届满,未实施减持
■证券时报
航天动力(600343)1月2日晚公告，公司股东发动机公司原本计划减持不超1500万股，即不超过公司总股本2.35%。截止2017年12月31日，减持计划期间已届满，发动机公司未通过任何形式减持公司股份，仍持有公司4726万股，占公司总股本7.41%，本次减持计划实施完毕。
[2017-03-05] 航天动力(600343):六院重型火箭发动机研制进展顺利,资产证券化有望破题-公司点评
■国金证券
2017年3月3日，新华社报道，我国重型运载火箭研制工作已正式启动先期关键技术攻关、方案深化论证，目前火箭发动机技术攻关已取得突破性进展，完成首次发生器－涡轮泵联试。重型运载火箭拟命名为长征九号，有望成为全世界运载能力最大的火箭，可满足火星探测和更远的深空探测需求。
航天科技集团网站报道，集团董事长雷凡培3月初赴航天科技六院调研时指出，要加强重点项目培育，做好对资产证券化、融资等方面的研究和运用。
经营分析
长征九号火箭有望成为全球最大火箭:根据新华社报道，我国重型火箭先期关键技术攻关、方案深化论证工作2016年6月批复立项，主要攻关内容为"一总三大"：重型火箭的总体技术和方案优化；10米级大直径箭体结构的设计、制造和试验，480吨大推力的液氧煤油发动机和220吨大推力的氢氧发动机。长征九号重型运载火箭方案设计的推力超过3000吨，近地轨道运载能力达100吨以上，地月转移轨道运载能力50吨以上，可满足未来载人登月、火星探测和深空探测等需求。如果首飞成功，火箭运载能力将是现有火箭运载能力的5倍多，有望成为全世界运载能力最大的火箭。
480吨级推力发动机将满足载人登月要求:用于重型运载火箭捆绑助推器和芯一级动力的480吨级发动机推力液氧煤油发动机是中国目前在研制的最大推力火箭发动机，对支撑后续空间站建设、载人登月及深空探测具有重要意义。该型发动机于2011年立项，去年完成了单体推进器组合点火(协调性)试验，本月完成了发生器－涡轮泵联试。发动机的研制将大大加速中国从轻型中型运载火箭的国家进入拥有重型运载火箭的国家行列。
航天科技集团资产证券化方向明确：航天科技集团已经明确提出，要在十三五期间将资产证券化率由15％提高至45％。航天六院"十三五"规划提出，将在资产证券化领域取得突出成果，实现整体上市。航天科技集团董事长雷凡培3月初赴六院调研时指出，要做好对资产证券化、融资等方面的研究和运用。我们认为，航空和船舶发动机资产整合之后，航天科技集团的航天发动机类资产也存在强烈的整合预期，有望在集团内部率先推进证券化
[2016-11-03] 航天动力(600343):十年磨一"箭",从"芯"起航-公司点评
■国金证券
2016年11月3日晚上20时43分，我国最大推力新一代运载火箭长征五号，在中国文昌航天发射场点火升空，约30分钟后，载荷组合体与火箭成功分离，进入预定轨道，长征五号运载火箭首次发射成功。
分析我国航天逐步迈入强国行列：长征五号运载火箭是我国研制的起飞规模最大、技术跨度最大、运载能力最大的大型运载火箭。长征五号火箭起飞质量约870吨，具备近地轨道25吨、地球同步转移轨道14吨运载能力，比现役长征三号乙火箭运载能力提升了2.5倍以上。以液氧煤油发动机为主动力的长征五号新一代系列运载火箭，运载能力与国外最先进的"阿里安5"、"宇宙神5"、"德尔它4"等运载火箭达到同一水平。长五在设计、材料、工艺、制造等各个环节都实现突破，其发射成功，标志着我国从航天大国迈入了航天强国行列，同时也为后续载人空间站、探月工程三期、以及火星探测任务奠定了坚实基础。
液体火箭发动机渐成体系："长征五号"作为我国目前推力最大的运载火箭，国务院于2006年批准立项研制。长五的最大亮点就是其拥有强大的绿色环保全新发动机--三型两种新型火箭发动机，分别是2001年立项的50吨级氢氧发动机YF-77、2006年立项的9吨级膨胀循环氢氧发动机和2000年立项的120吨级液氧煤油发动机YF-100。YF-100是我国单管推力最大、技术最先进、应用前途最广泛的新型动力装置，填补了我国补燃循环发动机技术空白，实现了我国从常规有毒推进剂开式循环液体推进技术至绿色无毒推进剂闭式循环液体推进技术的跨越。新型火箭发动机是航天科技集团六院研制人员历经20余年创新攻关取得的开创性成果。
"十三五"期间控股股东业绩增长明确：航天动力控股股东航天科技团六院垄断了我国火箭用液体发动机生产和制造。今年，我国宇航发射次数将首次突破20次，成为"史上最密集发射年"，直接利好航天六院的效益。而"十三五"期间，我国规划年均火箭发射量将会突破30次，"十三五"末期将会达到年发射40次。同时，全新投入使用的两款无毒发动机在价格方面将有所提升。此外，重型液体发动机研制也有望立项。我们认为，航天六院在"十三五"期间的成长性是确定的，市场空间也是明确的。
2008年，在先航天科技集团董事长、曾经的六院院长雷凡培的大力推动下，航天科技集团通过整合一院、八院的航天液体动力资产到六院，支持六院这个"航天液体动力国家队"做大做强。8年之后，产业整合已基本成熟，资本运作成为题中应有之义。我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破，航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台，空间十分广阔。从长远角度看，航天六院"十三五"目标为年收入340亿元，年利润17亿元，资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力"买入"评级，未来6个月目标价40元。
[2016-10-17] 航天动力(600343):神舟十一号发射成功,期待长征五号飞天-公司点评
■国金证券
北京时间2016年10月17日早7点30分28秒,两名航天员(景海鹏,陈冬)搭乘神舟十一号载人航天飞船从酒泉发射基地顺利升空并准确进入预定轨道,标志着我国载人航天工程第二步第二阶段再下一城.
评论
两天后对接"天宫二号",航天员驻留时间延长一倍:"神舟十一号"是我国自2013年神舟十号载人飞行任务之后,时隔三年再次进行载人航天发射.入轨两天后,神舟十一号将与天宫二号空间实验室交会对接,两名航天员将进驻天宫二号在轨飞行30天,相比之前的天宫一号航天员驻留时间延长一倍,刷新我国载人航天在轨停留的最长时间纪录.神舟十一号在完成组合体飞行后将撤离天宫二号,并于1天内返回至着陆场,天宫二号转入独立运行模式.航天员将在天宫二号内开展航天医学,空间科学实验和空间应用技术,在轨维修技术,空间站技术试验以及科普活动等.此次任务的圆满完成将标志着我国成功掌握载人天地往返运输,空间站运行轨道交会对接技术,及航天员中期空间驻留能力.
载人航天计划稳步推进,2022年将建成全球唯一在轨空间站:我国载人航天"三步走"战略分别以载人飞船,空间实验室,基本型空间站为主要命题,神舟十一号和此前已发射的天宫二号是我国载人航天工程第二步第二阶段的关键之战.2017年4月,我国将继续发射"天舟一号"货运飞船,与天宫二号交会对接,进行推进剂补加试验等,为我国载人航天工程第二步第二阶段收官.我国载人航天第三步计划建设一个基本型空间站,包括一个核心舱,一架货运飞船,一架载人飞船和两个用于实验等功能的其他舱,其总重量将在100吨以下,规模不会超过国际空间站.该空间站的核心舱"天和一号"预计将于2018年前后发射,并在2020年左右实施空间站的整体建造.2022年前后,我国的空间站将全面运行,届时有望成为全球唯一在轨运行的空间站.
"长征五号"箭在弦上,新一代运载火箭型谱正在形成:未来,载人航天,深空探测的任务开展离不开重型运载火箭技术的发展.11月初,新一代大型运载火箭"长征五号"将在海南文昌发射基地首次发射,我国新一代运载火箭型谱正逐步形成.已完成首飞的"长征七"系列火箭将成为我国新型火箭中的核心,未来将承担80%的航天发射任务;而"长征五号"将大幅提升我国火箭的运载能力,预计天宫空间站,北斗导航系统的建设,探月三期工程及其它深空探测的实施都将使用该火箭系列.此外,我国已开始论证新一代中型运载火箭"长征八号"和新一代重型运载火箭"长征九号",未来将别面向商业卫星发射任务,和载人登月,火星采样返回任务或更远行星的探测.
发展航天动力先行,液体火箭发动机渐成体系:运载火箭的运力高低取决于火箭发动机的推力水平.我国新一代运载火箭的主要动力以航天科技集团六院最新研制的YF-100和YF-77液体发动机为主.YF-100是我国第一代120吨级高压补燃(又称分级燃烧循环)液氧煤油火箭发动机,目前已被用作长征七号的助推器和芯一级动力;YF-77是专为长征五号芯一级研制的燃气发生器循环大推力氢氧发动机.这两款新型发动机均采用无毒环保液体燃料,在实现发动机性能改善的同时,大幅提高我国火箭运载能力,让我国空间站建设成为可能.
投资建议航天动力控股股东航天六院垄断了我国火箭用液体发动机生产和制造.今年,我国宇航发射次数将首次突破20次,是"史上最密集发射年",将直接利好航天六院的效益.航天科技集团已经将"十三五"末的资产证券化率目标设定为45%(目前仅为15%),预计今年航天科技集团将启动较大规模的资产重组.航天六院今年3月30日披露的全面深化改革方案和"十三五"综合规划纲要提出,要建成国际一流宇航动力公司,成为集团公司板块专业子公司排头兵.
2008年,在先航天科技集团董事长,曾经的六院院长雷凡培的大力推动下,航天科技集团通过整合一院,八院的航天液体动力资产到六院,支持六院这个"航天液体动力国家队"做大做强.8年之后,产业整合已基本成熟,资本运作成为题中应有之义.我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破,航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台,空间十分广阔.从长远角度看,航天六院"十三五"目标为年收入340亿元,年利润17亿元,资产整合后的市值目标应在500亿元以上.我们给予航天动力"买入"评级,未来6个月目标价40
[2016-09-07] 航天动力(600343):新一代重型火箭研制提上日程-公司点评
■国金证券
事件
为介绍第十一届中国国际航空航天博览会的筹备情况，航展执委会于2016年9月7日10时召开新闻发布会。中国航天科技集团党群工作部部长贾可在会上介绍，对于运载火箭来说，中国航天目前研制的方向，就是长征5号、长征6号、长征7号、长征11号，新一代运载火箭的型谱。未来中国航天还瞄着更加深空探测，包括火星探测等等任务，还需要更大的火箭。目前中国航天已经在策划长征8号运载火箭，还正在研究新一代重型运载火箭。
分析
重型火箭将开启航天新篇章：中国运载火箭技术研究院网站6日发布消息称，为满足未来任务需求，中国将研制箭体直径达10米、起飞品质达3000吨的重型运载火箭，其结构尺寸和起飞品质均将突破现有运载火箭能力水平。中国运载火箭技术研究院龙乐豪院士表示，重型运载火箭对于提升中国空间活动能力，加快空间应用开发的步伐都有着重要意义。据了解，重型运载火箭是为满足中国未来载人登月、火星探测等任务需求而即将启动的航天重大科技工程。目前我国已经在策划长征八号运载火箭，并正在研究新一代重型运载火箭。就在上月，长征八号运载火箭出现在工信部发布的《高端装备创新工程实施指南（2016-2020年）》中，这也是长征八号首次在官方文件中亮相。
液体火箭发动机渐成体系：按照通用化、系列化、组合化的思路，航天科技集团六院新研制了两型的发动机，一个是液氧煤油发动机，一个是液氢液氧发动机，这两型发动机是新型无毒无污染的环保型发动机，也是技术非常先进的发动机。在这两型发动机的基础上，中国航天策划和构建了我国未来进入空间的新一代大型运载火箭的型谱，包括大型、中型、小型这样一个系列。自去年始，新发动机已经应用到新一代运载火箭，长征六号和长征十一号相继成功首飞，特别是长征六号首次采用液氧煤油发动机将20颗卫星送入太空，创造了我国一箭多星发射的新纪录。今年11月将发射的“长征五号”运载火箭将采用我国最新型氢氧发动机YF-77，发动机的性能提升将大幅提高我国火箭的运载能力，让我国空间站建设成为可能。
“十三五”期间六院增长明确：航天动力控股股东航天六院垄断了我国火箭用液体发动机生产和制造。今年，我国宇航发射次数将首次突破20次，是“史上最密集发射年”，将直接利好航天六院的效益。而“十三五”期间，我国规划年均火箭发射量将会突破30次，“十三五”末期将会达到年发射40次。同时，伴随着重型液体发动机研制的立项，我们认为，航天六院在“十三五”期间的成长性是确定的，市场空间也是明确的。
投资建议
2008年，在先航天科技集团董事长、曾经的六院院长雷凡培的大力推动下，航天科技集团通过整合一院、八院的航天液体动力资产到六院，支持六院这个“航天液体动力国家队”做大做强。8年之后，产业整合已基本成熟，资本运作成为题中应有之义。我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破，航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台，空间十分广阔。从长远角度看，航天六院“十三五”目标为年收入340亿元，年利润17亿元，资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力“买入”评级，未来6个月目标价40元。
[2016-09-05] 航天动力(600343):天宫二号和神舟十一齐飞在即,动力系统再显神威
■东吴证券
事件：
据中国载人航天工程办公室消息，发射天宫二号空间实验室的长征二号FT2火箭，以及发射神舟十一号载人飞船的长征二号F遥十一火箭，按流程完成了出厂前所有研制工作，已安全运抵中国酒泉卫星发射中心发射场，开展发射场区总装和测试工作。其中，天宫二号计划于9月中旬实施发射，随后神舟十一号载人飞船将于10月中旬发射，并与空间二号交会对接，之后航天员将会进入天宫二号开展工作，完成工作后再乘飞船返回。1投资要点：
天宫二号和神舟十一号齐飞，载人航天三步走战略迈出关键一步：天宫二号将于9月中旬实施发射，随后神舟十一号载人飞船于10月中旬发射，并与空间二号交会对接。其中，天宫二号的主要任务是验证货物运输和推进剂在轨补加，以及航天员中期驻留等空间站建造与运营的关键技术，同时装载空间冷原子钟、空地量子密钥分配试验等14项空间应用载荷。神舟十一号将主要承担航天员运送和空间站技术验证两大核心任务，并将与天宫二号形成组合体，完成我国迄今为止时间最长的30天载人飞行。天宫二号打造了我国第一个真正意义上的空间实验室，从而为建造复杂程度更高的空间站奠定基础，在中国载人航天三步走战略中起到承前启后的重大作用，促使航天工程步入快速发展期。
发展航天，动力先行：载人登月、深空探测各种超大型有效载荷的工程将成为我国21世纪前50年航天发展的重点和方向，重型运载火箭则成为实现上述目标的关键，而动力系统决定火箭运载能力的大小，最终决定人类航天活动的疆域，因此动力系统是航天发展的基础和核心。动力系统是运载火箭重要的组成部分之一，国外动力系统的研制经费占运载器总研制经费的1/3~1/2，投资航天，首选动力环节。
投资建议：我们预计公司2016-2018年净利润分别为5910/6360/6760万元，EPS分别为0.09/0.10元/0.11元，现价对应PE分别为282/262/246倍，维持“买入”评级，目标价34.49元。
风险提示：新型液氧煤油燃料推进低于预期；资产整合进度低于预期。
[2016-09-04] 航天动力(600343):空间站建设第二步,天宫二号即将发射-公司点评
■国金证券
“载人航天工程”开启新篇章：在经过两年的修整和积累准备后，我国载人航天工程将在今年迎来多个重要发射任务。天宫二号空间实验室是在天宫一号备份目标飞行器基础上改进研制而成，采用实验舱和资源舱两舱构型，是一个真正意义上的空间实验室。为满足推进剂补加验证试验需要，对推进分系统进行了适应性改造；天宫二号空间实验室装载了空间冷原子钟、空地量子密钥分配试验等14项空间应用载荷，设计在轨寿命2年。同时，天宫二号的系统设计是模块化的，也就是说它出现问题时可以快速更换和在轨维修，这在国内空间领域也属于首次。今年第四季度发射的神舟十一号飞船将乘载两名航天员，和天宫二号完成对接，并在太空驻留30天，这个时间长度将比神舟十号提高了一倍。
我国2022年将建成全球唯一在轨空间站：在完成和神舟十一号飞船的交会对接和空间科学实验后，“天宫二号”还将在2017年上半年验证“天舟一号”货运飞船的对接和资源补给技术。2018年前后发射“天和一号”空间站核心舱，将是我国空间站建造的重要起点，随后发射两个实验舱与天和一号空间站核心舱交会对接。按计划，我国将于2020年左右实施空间站的建造，并在2022年全面运行。根据此前新闻，国际空间站将在2020年退役，届时中国空间站可能将成为唯一在轨运行的空间站。在我国的载人航天“三步走”计划中，最终要建设的是一个基本型空间站，它的规模不会超过国际空间站。基本型空间站大致包括一个核心舱、一架货运飞船、一架载人飞船和两个用于实验等功能的其他舱，总重量在100吨以下。其中的核心舱需长期有人驻守，能与各种实验舱、载人飞船和货运飞船对接。
发展航天，动力先行：今年，我国在海南文昌新建继酒泉、太原、西昌之后的第四个航天发射场已经投入使用，将主要承担地球同步轨道卫星、大质量极轨卫星、大吨位空间站和深空探测卫星等航天器的发射任务。而只有具备了20吨以上运载能力的火箭，才有能力发射空间站核心舱。大型运载火箭的运力高低是彰显国力最有力的证明，也是大国太空博弈的主体，运载火箭的技术水平体现了一个国家最终利用空间和发展空间技术的能力。根据国际航天数据统计，发动机占火箭总造价的三分之一左右。今年6月发射的“长征七号”搭载全新研制的120吨级液氧煤油发动机YF-100作为芯一级和助推器动力，11月发射的“长征五号”运载火箭将采用我国最新型氢氧发动机YF-77，发动机的性能提升将大幅提高我国火箭的运载能力，让我国空间站建设成为可能。
“十三五”期间看点不断：航天动力控股股东航天六院垄断了我国火箭用液体发动机生产和制造。今年，我国宇航发射次数将首次突破20次，是“史上最密集发射年”，将直接利好航天六院的效益。航天科技集团已经将“十三五”末的资产证券化率目标设定为45%（目前仅为15%），预计今年航天科技集团将启动较大规模的资产重组。航天六院今年3月30日披露的全面深化改革方案和“十三五”综合规划纲要提出，要建成国际一流宇航动力公司、成为集团公司板块专业子公司排头兵。具体目标包括全面推进管控模式调整，在资产证券化领域取得突出成果，实现六院整体上市。
投资建议2008年，在先航天科技集团董事长、曾经的六院院长雷凡培的大力推动下，航天科技集团通过整合一院、八院的航天液体动力资产到六院，支持六院这个“航天液体动力国家队”做大做强。8年之后，产业整合已基本成熟，资本运作成为题中应有之义。我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破，航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台，空间十分广阔。从长远角度看，航天六院“十三五”目标为年收入340亿元，年利润17亿元，资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力“买入”评级，未来6个月目标价40元。
[2016-08-12] 航天动力(600343):资整合空间大,航天重大工程建设打开长期空间
■东吴证券
投资要点
资产整合空间巨大。航天科技集团计划到“十三五”末，资产证券化率达到45%（15年底仅为15%）。作为航天动力控股母公司，航天科技六院是国内唯一集运载火箭主动力系统、轨姿控动力系统及空间飞行器推进系统研究、设计、生产、试验为一体的航天液体动力研究院，被誉为“液体动力国家队”。航天科技六院下辖陕西、北京、上海和武汉地区11家企事业单位，2015年净利润10.1亿，目标在“十三五”期间实现收入340亿（其中军转民应用达到200亿元左右），利润17.5亿元，六院明确表示将航天发动机的核心技术应用到民用产业中，紧密围绕国家战略性产业，大力发展节能环保等项目。我们按45%的资产证券化率计算，预估未来3-5年六院拥有近8亿元利润注入上市公司的巨大潜力，作为六院控股的唯一上市平台，15年航天动力利润仅6289万元，资产整合空间巨大。
液氧煤油发动力技术获突破，航天领域重大工程的建设打开长期空间。航天六院的500吨级液氧煤油发动机联试获成功是我国航天液体动力体系持续发展的重要标志，500吨推力意味着已经可以满足载人登月要求，将推动我国航天主动力技术达到世界先进水平。十三五期间我国将从载人飞船、太空空间站、月球与火星探测、空间科学等多方面推进航天重大工程的建设，空天组合动力更有望开启航天旅游时代，打开公司长期成长空间。
民品业务实力强劲，军民融合打开公司新发展点。公司以流体技术为核心，拥有流体机械、热能工程及节能环保三大民用业务板块，核心产品泵与泵系统、化工生物装备、液力变矩器、智能燃气表在国内均处于领先地位，继续保持稳定发展。此外，公司背靠航天体系，可以充分利用军民共享的技术和资源优势，加强军民融合发展，目前部分民参军项目取得新进展；军转民方面，如利用航天发动机技术结合节能环保大力发展节能环保项目。
投资建议：我们预计公司2016-2018年净利润分别为5910/6360/6760万元，EPS分别为0.09/0.10元/0.11元，现价对应PE分别为270/251/236倍。首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：新型液氧煤油燃料推进低于预期；资产整合进度低于预期；未来发射计划低于预期。
[2016-08-04] 航天动力(600343):六院开启空天组合动力研制,重型火箭发动机取得进展
■国金证券
事件
8月1日，中国航天科技集团六院负责研制的重型运载火箭500吨级液氧煤油发动机首次燃气发生器-涡轮泵联动试验取得成功，标志着该型发动机研制工作取得首个里程碑式胜利，为后续圆满完成研制任务奠定了基础。
8月1日，央视在新闻联播中披露，中国航天科技集团公司正在研制组合动力飞行器项目，未来普通人上太空的成本和门槛将有望大大降低，航天六院11所将参与发动机部分的攻关工作。
经营分析
500吨推力发动机将满足载人登月要求:根据中国航天报报道，500吨级液氧煤油发动机为中国在研制的最大推力火箭发动机，对支撑后续空间站建设、载人登月及深空探测具有重要意义。500吨级液氧煤油发动机于2011年立项，将在今年10月前，完成单体推进器组合点火(协调性)试验，有望在今年实现技术突破。如果实验成功，将大大加速中国从轻型中型运载火箭的国家进入拥有重型运载火箭的国家。
空天组合动力有望开启航天旅游时代：根据科技日报报道，组合动力飞行器可以实现可重复的天地往返航天运输。组合动力飞行器在起飞时，使用在低速飞行条件下性能很高的航空涡轮发动机或吸气式火箭发动机；达到一定速度后，使用适应在大气层内高速飞行的冲压发动机。这两种发动机只能在大气层内使用，而飞行器到达临近空间，便需使用火箭发动机进入太空。随着空天融合趋势日益加剧，临近空间开发趋势日益明显，组合动力技术已成为动力研究的前沿和热点，将是航天运输实现完全可重复使用的长远发展目标。
航天科技集团资产证券化方向明确：航天科技集团已经明确提出，要在十三五期间将资产证券化率由15%提高至45%。六院十三五规划提出，将在资产证券化领域取得突出成果，实现整体上市。我们认为，航空和船舶发动机资产整合之后，航天科技集团的航天发动机类资产也存在强烈的整合预期，有望在集团内部率先推进证券化。围绕"长征九号"重型火箭的立项，我们预计六院将在资产整合和载体建设上将会快速推进，航天动力作为六院的唯一上市平台将承担更重要的使命。
投资建议
考虑到航天六院庞大的优质资产和强烈的重组预期，从市值角度分析，目前上市公司150亿市值无法承载航天发动机的巨大体量。从长远角度看，航天六院"十三五"目标为年收入340亿元，年利润17亿元，资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力"买入"评级，未来6个月目标价30元。
[2016-04-18] 航天动力(600343):航天发动机资产整合平台-公司深度研究
■国金证券
投资逻辑
背靠航天六院，将打造国际一流宇航动力公司：航天动力是航天科技集团下属航天六院培育的民品上市公司，主营产品是液体火箭发动机技术转民用的液力变矩器、特种泵等。航天六院是“液体火箭动力国家队”，产品包括导弹武器和运载火箭主动力系统、上面级动力系统、姿轨控动力系统和空间飞行器推进系统，产品应用于导弹、火箭、卫星、飞船、探测器等各种航天器。六院2015年收入144.5亿元，利润总额10.1亿元。六院已经明确了建设国际一流宇航动力公司的目标，计划到2020年实现营业收入340亿元，利润总额达到17亿元。六院今年的任务量（长五、长七等）比去年增长25%．长九等预研型号令人瞩目。
发展航天动力先行：大型运载火箭的运力高低是彰显国力最有力的证明，也是大国太空博弈的主体。运载火箭技术水平体现了一个国家最终利用空间和发展空间技术的能力。根据国际航天数据，发动机占火箭造价的三分之一。
今年，我国年宇航发射次数将首次突破20次，是“史上最密集发射年”，其中有15次为重大专项任务或首飞任务，这将直接利好航天六院的效益。同时，预计长征九号重载火箭即将立项，这将为六院未来发展打开新的空间。
此外，在未来载人航天、嫦娥三期、国际空间站、火星探测器等航天器发射任务中，所有的飞行器推进系统都将由六院承担。
航天科技集团资产证券化方向明确，航天发动机类资产整合一马当先：航天科技集团已经明确提出，要在十三五期间将资产证券化率由15%提高至45%。六院十三五规划纲要明确提出，将在资产证券化领域取得突出成果，实现整体上市。目前，航空发动机领域已经成立了国家航空发动机集团公司，中国船舶重工集团也已经将船舶发动机注入风帆股份，并更名为中国动力。我们认为，航天科技集团的航天发动机类资产也存在强烈的整合预期，有望在集团内部率先推进证券化。
航天院所改制加快，军工板块配置价值明显：我们预计，近期军工事业单位改制指导意见获得国家有关部门批准的概率较大，军工资产证券化最后的障碍有望扫除。军工科研院所的改制将释放丰富的技术红利和资源红利，极大提高上市公司的资产质量和盈利水平，有力提振军工板块。近期，航天动力原任董事长已经辞职，航天六院院长谭永华已成为公司董事候选人，预计人事调整将为航天动力掀开发展新的篇章。围绕“长征九号”的立项，我们预计六院将在资产整合和载体建设上快速推进，六院的唯一上市平台航天动力将承担更重要的使命。
投资建议
我们认为，在航空和船舶两大系统的发动机资产整合完成后，航天发动机资产整合已是大势所趋。2008年，在时任航天科技集团副总经理、曾经的六院院长雷凡培的大力推动下，航天科技集团通过整合一院、八院的航天液体动力资产到六院，支持六院这个“航天液体动力国家队”做强做大。8年之后，产业整合已基本成熟，资本运作成为题中应有之义。我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破，航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台，空间十分广阔。
估值
考虑到航天六院庞大的优质资产和强烈的重组预期，从市值角度分析，目前上市公司130亿市值无法承载航天发动机的巨大体量。从长远角度看，航天六院“十三五”目标为年17亿利润，资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力“买入”评级，未来6个月目标价30元。
风险
资产重组不达预期。
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