600327大厦股份股票走势分析
≈≈大东方600327≈≈(更新:21.10.26)
[2021-10-26] 大东方(600327):大东方第三季度净利润同比增长815.58%
■上海证券报
大东方发布三季报。2021年第三季度净利润为250,082,634.34元，同比增长815.58%，扣非净利润为5,754,390.49元，同比减少61.28%。前三季净利润401,674,293.07元，同比增长174.84%。
[2021-06-16] 大东方(600327):大东方拟2.14亿元揽入沭阳中心医院51%股权
■证券时报
大东方(600327)6月16日晚间公告，公司控股子公司均瑶医疗拟出资1.44亿元，受让沭阳中心医院原股东41.2%的存量股权，并出资7000万元对沭阳中心医院进行增资。通过上述受让及增资，公司合计出资2.14亿元，获得沭阳中心医院51%的股权。沭阳中心医院是一家二级甲等综合医院。此次并购，启动了公司在健康产业的新布局。
[2021-06-01] 大东方(600327):大东方拟10.95亿元出售汽车销售与服务业务资产
■上海证券报
大东方公告，公司拟向控股股东大厦集团出售全资子公司东方汽车51%的股权和控股子公司新纪元汽车51%的股权。交易价格确定为109,500万元。本次交易构成重大资产重组。本次交易前，上市公司主营业务为百货零售、汽车销售与服务、食品与餐饮三个核心业务板块，并通过对“健高医疗”股权的受让及增资，切入了医疗健康行业。本次交易完成后，上市公司将退出汽车销售与服务这一业务板块的经营，主营业务将发生较大变化。
[2021-05-20] 大东方(600327):大东方筹划出售东方汽车和新纪元汽车各51%股权
■上海证券报
大东方公告，公司拟以现金方式向公司控股股东大厦集团出售东方汽车和新纪元汽车各51%股权。根据初步研究和测算，预计本次交易构成重大资产重组。
[2021-05-14] 大东方(600327):大东方受让“健高医疗”部分股权并增资
■证券时报
大东方(600327)5月14日晚间公告，控股子公司均瑶医疗拟出资1.65亿元受让薛强所持“健高医疗”27.5039%股权、出资3177.66万元受让上海赋桐所持“健高医疗”5.2961%股权后，再出资3000万元对“健高医疗”进行增资。通过上述受让及增资，公司获得“健高医疗”36%的股权。“健高医疗”是一家主要从事儿童生长发育管理的连锁医疗机构。
[2020-12-01] 大东方(600327):大东方与全资子公司共同增资其下属企业 建设奔驰乘用车4S店
■证券时报
大东方(600327)12月1日晚间公告，东方润驰系公司全资子公司东方汽车的全资子公司，是公司汽车4S店业务中经授权的单一“奔驰商务车”销售服务公司。近日，公司收到“北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司”通知，拟签订相关投资备忘录，给予“奔驰乘用车”经销授权。公司拟出资4165万元、全资子公司东方汽车出资3335万元，向东方润驰增资。完成后，东方润驰注册资本由1000万元增加至8500万元。
[2020-04-12] 大东方(600327):业绩低于预期,零售主业压力较大-2019年年报点评
■光大证券
2019年公司营业收入同增2.28％,归母净利润同减24.27％2019年实现营业收入93.62亿元,同比增长2.28％；实现归母净利润2.23亿元,折合成全面摊薄EPS为0.25元,同比减少24.27％；实现扣非归母净利润1.27亿元,同比减少16.31％,业绩低于预期,主要由于公司百货及餐饮经营承压,以及4Q2019计提资产减值损失1849.19万元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元(含税)。单季度拆分来看,4Q2019实现营业收入25.12亿元,同比增长4.91％；实现归母净利润-1997万元,而上年同期为5349万元；实现扣非归母净利润-2007万元,而上年同期为-7070万元。
综合毛利率上升0.19个百分点,期间费用率上升0.13个百分点2019年公司综合毛利率为12.57％,同比上升0.19个百分点。2019年公司期间费用率为9.95％,同比上升0.13个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为4.17％/5.45％/0.32％,同比分别变化-0.20/0.40/-0.07个百分点。
零售主业压力较大报告期内公司百货零售及餐饮食品业务营收同比分别降低3.07％/4.99％,毛利率同比减少0.29/4.11个百分点,承受较大压力,叠加疫情影响,预计通过内部经营调整以获得改善的难度将进一步加大。公司湖北7-11业务截至报告期末展店十余家,仍处初期探索阶段。汽车业务方面,报告期内营收同增3.01％,毛利率同比增加0.61个百分点,短期或为公司维系业绩的主力业务。
下调盈利预测,下调至“中性”评级:考虑到疫情对公司零售主业的负面影响,我们下调对公司2020-2021年全面摊薄EPS的预测至0.08/0.15元(之前为0.34/0.37元),新增对2022年盈利预测0.16元,公司业绩承压较大,下调至“中性”评级。
风险提示:疫情负面影响超预期,汽车业务低于预期,中高端百货表现低于预期。
[2020-01-17] 大东方(600327):大东方经营活动未涉及网红直播带货、特斯拉新能源车等相关热点
■中国证券报
大东方（600327）1月17日晚间公告，经自查，公司经营活动未有涉及网红直播带货、特斯拉新能源车等相关热点的事项。
大东方表示，公司关注到近期相关媒体舆论涉及到商业零售概念（临近春节消费旺季商业百货行业热点、网红直播带货热点）、汽车概念（触底回暖汽车消费行业热点、新能源车热点、特斯拉概念）等，公司主营中分别有大东方百货、东方汽车销售与服务这两个业务板块，属于近期前述舆情热点所在行业。
大东方还称，经自查，公司各业务板块的经营活动正常，不存在应披露而未披露的重大情况，也未发现需要特别澄清或回应的媒体报道或市场传闻；公司未发现其它可能对公司股票交易价格产生重大影响的事件；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
盘面显示，1月10日至1月17日，大东方累计上涨51.36%，其中收获5个涨停板。
大东方表示，结合1月17日公司股价再次涨停的实际情况，公司市盈率、市净率将呈现高于相关分类行业水平。
[2020-01-07] 大东方(600327):大东方去年出售了部分江苏银行、江苏有线股票
■证券时报
大东方(600327)1月7日晚公告，2019年度，公司以集中竞价方式出售了部分的“江苏银行”、“江苏有线”等股票，累计出售成交金额为1.61亿元。公司自2019年1月1日起执行财政部修订的新金融工具准则，出售上述股票的投资损益对公司的利润不产生相关影响。此外，2019年3月16日至12月31日期间，公司以集中竞价方式在授予的使用额度内买入股票资产，累计买入成交金额2.18亿元。
[2019-10-08] 大东方(600327):大东方控股子公司海门百货将闭店停业
■中国证券报
10月8日晚间，大东方（600327）发布公告，为优化所属百货业务板块的经营，拟对长期亏损、且经营场地租约接近尾期、市场竞争环境发生变化的控股子公司海门百货，不再继续经营，授权公司管理层组织实施海门百货闭店停业计划，并根据后续内、外部情况，拟定对海门百货的后续处置方式。
公告披露海门百货未经审计的财务数据显示，截至2019年6月30日，海门百货总资产1531.39万元，负债8050.41万元，净资产-6519.02万元，营业收入8282.96万元，净利润8.85万元。
公告显示，海门百货2016年-2018年营业收入分别为2.5亿元、2.04亿元、1.78亿元，分别占当年公司合并报表营业总收入的2.76%、2.22%、1.95%，本次闭店停业计划不会对公司整体经营状况造成重大影响；海门百货上述三年累计亏损2434.68万元，本次闭店停业计划有利于公司优化资源配置，降低运营成本，减少亏损额度，也有利于优化上市公司的财务结构和财务表现。
公司称，海门百货本次闭店停业会造成一定的商户解约损失、不可转移的固定资产净值损失、员工安置补偿支出等，本次海门百货的闭店停业预计对公司2019年度的整体经营状况不会造成重大影响。
[2019-08-20] 大东方(600327):业绩符合预期,汽车业务受促销提振收入恢复-2019年中报点评
■光大证券
1H2019营业收入同比增长3.28％,归母净利润同比减少6.40％1H2019实现营业收入46.72亿元,同比增长3.28％；实现归母净利润2.04亿元,同比减少6.40％；实现扣非归母净利润1.33亿元,同比减少35.42％,业绩符合预期。
单季度拆分来看,2Q2019实现营业收入24.00亿元,同比增长16.13％；实现归母净利润0.75亿元,同比减少20.56％；实现扣非归母净利润0.34亿元,同比减少59.46％。
综合毛利率下降1.49个百分点,期间费用率上升0.60个百分点1H2019公司综合毛利率为13.41％,较上年同期下降1.49个百分点。报告期毛利率有所下降,主要由于汽车业务降价促销引起毛利率下降所致。
1H2019公司期间费用率为9.30％,较上年同期上升0.60个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为3.89％/5.12％/0.28％,较上年同期分别变化-0.07/0.71/-0.04个百分点。
汽车业务收入有所恢复,关注湖北7-11成长情况报告期内公司汽车业务收入端有所恢复,主要由于5、6月各大车企针对"国五"库存问题,联合经销商展开了较大规模的促销活动,带来销量增长所致。公司自18年7月获得湖北地区7-11特许经营权,截至报告期末在武汉开店6家,随着展店数量的增加,便利店业务或成为公司新的业绩增长点。
略上调盈利预测,维持"增持"评级公司收入端有所恢复,费用端处于整体可控局面,以公司最新股本8.85亿为基准,我们略上调对公司19-21年全面摊薄EPS分别至0.32/0.34/0.37元(之前为0.31/0.33/0.36元)。公司PE(2019E)为11X,低于过去三年均值(16X),维持"增持"评级。
风险提示:汽车业务低于预期,中高端百货表现低于预期。
[2019-07-23] 大东方(600327):大东方控股股东大厦集团增持,将继续增持
■上海证券报
大东方公告，7月23日，控股股东大厦集团增持公司股份432,700股，占本公司总股份884,779,518股的0.0489%。大厦集团基于对上市公司未来持续稳定发展的信心，计划自本次增持之日起6个月内，继续增持公司股份，增持股份比例不低于公司总股份的0.5%、且不超过1%（含本次已增持股份）。
[2019-04-12] 大东方(600327):业绩符合预期,收入端表现平淡-2018年年报点评
■光大证券
公司2018年营收同比减少0.15%，归母净利润同比增长12.73%公司公布2018年年报：实现营业收入91.54亿元，同比减少0.15%；实现归母净利润2.95亿元，折合成全面摊薄EPS为0.40元，同比增长12.73%；实现扣非归母净利润1.51亿元，同比减少39.12%。业绩符合预期。公司归母净利润增长部分由于出售部分江苏有线、江苏银行股票带来的投资收益所致。
单季度拆分来看，4Q2018实现营业收入23.94亿元，同比减少11.84%；实现归母净利润5349万元，同比增长5.36%；实现扣非归母净利润-7070万元。
综合毛利率下降0.25个百分点，期间费用率上升1.0个百分点2018年公司综合毛利率为12.38%，较上年同期下降0.25个百分点。
2018年公司期间费用率为9.82%，较上年同期上升1.00个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为4.37%/5.06%/0.39%，较上年同期分别上升0.47/0.43/0.10个百分点。销售、管理费用率上升主要由于职工薪酬和促销费用的增加。
百货收入下行，汽车业务受新车销售不景气拖累报告期公司主营业务收入端表现较为平淡：百货/汽车/餐饮食品业务收入同比变化-2.7%/0.1%/-7.08个百分点。其中百货业务受制于单体店市场影响力下滑，预计低迷表现近期将持续。汽车业务受新车销售低迷影响拖累收入，但二手车业务和综合维修业务尚有较广阔增长空间。
下调盈利预测，维持"增持"评级公司收入端表现平淡，对未来经营情况有一定负面影响，我们下调对公司19-20年全面摊薄EPS的预测至0.37/0.40元（之前为0.60/0.63元），新增对21年预测0.43元。公司PE（2019E）14X，显著低于近三年均值（20X），维持"增持"评级。
风险提示：汽车业务低于预期，中高端百货表现低于预期。
[2019-03-18] 大东方(600327):大东方近期耗资3.07亿元购买股票资产
■证券时报
大东方(600327)3月18日晚间公告，公司去年12月公告，拟使用不超过5亿元进行证券投资。截至今年3月15日，公司以集中竞价方式购买了部分股票资产，累计成交金额达到3.07亿元，占公司最近一期经审计净资产28.16亿元的10%以上。
[2018-10-25] 大东方(600327):业绩符合预期,汽车业务有序扩张-2018年三季报点评
■光大证券
公司1-3Q2018营收同比增长4.77％，归母净利润同比增长14.51％
10月25日晚，公司公布2018年三季报：1-3Q2018实现营业收入67.60亿元，同比增长4.77％；实现归母净利润2.41亿元，折合全面摊薄EPS0.33元，同比增长14.51％；实现扣非归母净利润2.22亿元，同比增长8.28％，业绩符合预期。
单季度拆分来看，公司3Q2018实现营业收入22.36亿元，同比增长1.15％；实现归母净利润2261万元，同比减少9.04％。
综合毛利率上升0.58个百分点，期间费用率上升0.46个百分点
1-3Q2018公司综合毛利率为13.67％，同比上升0.58个百分点。其中百货/汽车/餐饮食品业务毛利率分别为16.39％/8.59％/44.82％，同比分别变化-0.68/1.26/0.02个百分点。
1-3Q2018公司期间费用率为9.14％，同比上升0.46个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为4.17％/4.63％/0.33％，同比分别变化0.30/0.14/0.03个百分点。
汽车业务有序扩张，百货、餐饮食品业态维持平淡表现
3Q2018公司新增汽车业态门店8家，其中4S店3家，维修服务门店4家，综合维修中心2家，此外新开食品专卖店2家。报告期内公司汽车业务延续了今年以来持续增长的局面，汽车业务营收同比增长7.54％，毛利率同比上升1.26个百分点，一定程度上抵消了公司百货和餐饮食品业务收入端表现平淡对整体营收的负面影响。
维持盈利预测，维持“增持”评级
公司百货业态表现平淡，未来业绩增长预计主要由展店有序的汽车业务推动。我们维持对公司2018-2020年全面摊薄EPS分别为0.54/0.60/0.63元的预测，维持“增持”评级。
风险提示：
汽车业务低于预期，中高端百货表现低于预期。
[2018-08-18] 大东方(600327):业绩符合预期,汽车业务维持增势-2018年半年报点评
■光大证券
公司1H2018营收同比增长6.65%，归母净利润同比增长17.66%
8月17日晚，公司发布2018年半年报：1H2018公司实现营业收入45.24亿元，同比增长6.65%；实现归母净利润2.18亿元，折合全面摊薄EPS0.30元，同比增长17.66%；实现扣非归母净利润2.07亿元，同比增长13.60%，业绩符合预期。
单季度拆分看，公司2Q2018实现营业收入20.67亿元，同比增长3.83%；实现归母净利润9483万元，同比增长10.71%。
综合毛利率上升0.32个百分点，期间费用率下降0.03个百分点
报告期内公司营收按业态看，百货/汽车/食品分别实现营业收入10.84/31.72/1.16亿元，同比分别变化-1.79%/10.04%/-6.21%。
1H2018公司综合毛利率为14.89%，同比上升0.32个百分点。其中百货/汽车/食品业务毛利率分别为17.11%/9.46%/44.96%，同比分别变化-0.74/0.75/-0.23个百分点。
1H2018公司期间费用率为8.69%，同比下降0.03个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为3.96%/4.42%/0.32%，同比分别变化0.12/-0.18/0.03个百分点。
百货、食品业务相对低迷，汽车业务维持增势
报告期内公司百货/食品业务表现相对低迷，两项业务的营收和毛利率较上年同期均有所降低，公司收入端增长主要由汽车业务线贡献，报告期内公司新增奥迪品牌销售，对汽车业务自身及公司整体的营收和毛利率提升都做出一定贡献。
维持盈利预测，维持“增持”评级
我们维持对公司2018-2020年全面摊薄净利润分别为0.54/0.60/0.63元的预测，维持“增持”评级。
风险提示：
汽车业务销售低于预期，中高端百货销售低于预期。
[2018-07-11] 大东方(600327):大东方,拟在湖北省开展7-Eleven便利店业务
■证券时报
大东方(600327)7月11日晚间公告，全资子公司湖北美邻与“柒一拾壹(中国)投资有限公司”签订地区特许经营合同，在湖北省开展7-Eleven便利店业务。签订地区特许经营合同后，湖北美邻将获得7-Eleven便利店业务在湖北省的独家经营权。
[2018-05-23] 大东方(600327):大东方控股股东完成增持计划,累计增持约1%股份
■证券时报
大东方(600327)5月23日晚间公告，公司控股股东大厦集团自2017年11月21日至2018年5月17日期间，以竞价交易方式合计增持566.89万股(增持总金额为4113.02万元)，占公司总股本的0.9995%。至此，大厦集团本次增持计划实施完毕，增持完成后，大厦集团持有43.48%公司股份。
[2018-04-30] 大东方(600327):业绩符合预期,汽车业务增长良好-2018一季报点评
■光大证券
1Q2018公司营收同增9.15％，归母净利润同增23.63％公司公布2018年一季报：1Q2018实现营业收入24.57亿元，同比增长9.15％；实现归母净利润1.24亿元，折合全面摊薄EPS0.22元，同比增长23.63％；实现扣非归母净利润1.22亿元，同比增长23.61％，业绩符合预期。
综合毛利率增长0.004个百分点，期间费用率下降0.54个百分点1Q2018公司综合毛利率为15.47％，较上年同期上升0.004个百分点。
1Q2018公司期间费用率为8.17％，较上年同期下降0.54个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为3.74％/4.13％/0.30％，较上年同期分别变化-0.08/-0.45/-0.01个百分点。
汽车业务增长良好
报告期内公司新增汽车维修服务门店及食品专卖店各1家，关闭电器门店1家。截至报告期末，公司共拥有各类业态门店115家，按物业权属划分，自有物业门店58家，租赁业态门店57家。按经营业态划分，商贸类11家，餐饮及食品专卖类31家，汽车销售服务类73家。
报告期内公司汽车销售及服务业务维持了去年以来的高增速，实现营收16.53亿元，同比增长13.45％，汽车业务毛利率也略有上扬，同比增长0.58个百分点。公司汽车业务的发展预计将成为未来公司业绩的主要驱动力。
维持盈利预测，维持“增持”评级
我们预计公司汽车业务将维持良好增长趋势，百货业务恢复进程较为稳定，维持对18-20年全面摊薄EPS分别为0.54/0.60/0.63元的预测，维持“增持”评级。
风险提示
汽车业务销售低于预期，中高端百货销售低于预期。
[2018-04-19] 大东方(600327):毛利率费用率双重改善,驱动净利增28％-年报点评
■海通证券
投资要点：
大东方4月18日发布2017年报。2017年实现营业收入91.7亿元，同比增长1.08％；
利润总额3.52亿元，同比增长22.84％；归属净利2.61亿元，同比增长28.00％，扣非净利润2.49亿元，同比增长43.97％。摊薄EPS为0.46元；净资产收益率9.12％。
报告期每股经营性现金流0.41元，与每股收益的比率为0.89倍。
2017年分配预案：拟以5.67亿总股本为基数，每10股转2送1派1.5元（含税）。
简评和投资建议
1.2017年收入增1.08％，毛利率增0.52个百分点。公司2017年实现营业收入91.7亿元，同比增长1.08％，综合毛利率同比增加0.52个百分点至12.63％。分业态：（1）百货零售收入同比增长0.22％至21.26亿元，毛利率略降0.12个百分点至17.51％，其中自营收入增长2.51％至4.63亿元，联营收入下降0.40％至16.6亿元；
（2）汽车销售及服务收入同比增长1.23％至65.55亿元，毛利率增加0.51个百分点至6.57％。其中，汽车销售收入增长0.55％至59.08亿元，占比汽车业务收入达90.2％，毛利率增加0.41个百分点至2.82％；汽车维修及培训服务收入增长6.96％至6.42亿元，毛利率高达41.52％。
（3）食品与餐饮收入2.04亿元，同比下降1.50％，毛利率增加1.05个百分点至45.35％，其中熟食和餐饮收入分别下降5.57％和3.39％，包装食品收入增长3.82％，主要得益于批发等新渠道的拓展以及电商平台的销售。
2.门店以无锡为中心辐射周边，自有物业占比79％。目前，公司共拥有门店114家，其中自有物业58家，建筑面积37.55万平米，租赁物业56家，建筑面积为9.88万平米。其中，（1）百货零售以“大东方百货”为核心，拥有2家百货门店以及配套的4家“东方家电”连锁门店、6家“百业超市”连锁门店；（2）汽车板块形成以位于无锡占地500亩的“东方汽车城”为核心并在江苏省内近10个城市合计48家汽车4S门店、14家汽车维修服务门店、3家汽车综合维修中心和7家汽车其它类门店；
（3）食品与餐饮，2014年新增4家熟食销售门店，餐饮业务门店共三家，分别为“三凤酒店”、“大排档”以及“客堂间”。
3.期间费用率略降0.07个百分点至8.82％。2017年公司销售费用率同比增加0.22个百分点至3.90％，主要由于人工成本上升带来的职工薪酬增加等；管理费用率同比减少0.20个百分点至4.63％，主要由于折旧与摊销费用的减少；财务费用减少808万元至2621万元。最终期间费用率减少0.07个百分点至8.82％。
4.收入和毛利率双重提升，促使营业利润增长26.36％至3.41亿元。有效税率减少4.56个百分点，少数股东损益增加627万至967万元，最终归母净利润增长28％至2.61亿元，扣非净利润增长43.97％至2.49亿元。
5.保存存量业务稳中有升的同时，加大转型业务的发展力度：
（1）存量业务：（A）百货事业部：①品类优化方面，增加高端化妆品及美妆品牌数量，引入万国、积家等高端名表品牌，并增加休闲类品牌；②会员经营方面，实施分层管理，在会员普惠制的基础上，创新VIP客户“一对一”服务等；③营销方面，发展异业联盟，增进精准营销的能力，同时借中心店南广场在地铁建设封闭多年后重新投入使用的契机，地上部分打造成各类主题活动，地下部分营造成衔接地铁的潮流及轻食品牌小街。
盈利预测和估值。预计2018-2020年EPS各0.52元、0.59元、0.68元，同比增长12％、13％、15％；6.88元股价对应2018-2020年PE各13.3倍、11.8倍、10.2倍。考虑到公司较优民营机制、较强的区域地位，以及汽车后市场的中长期发展空间，给以2018年主业0.43元18倍PE、投资收益0.09元0-5倍PE，对应目标价区间7.72-8.16元，维持“增持”的投资评级。
风险提示：汽车行业销售增速持续放缓；消费疲软拖累百货业需求；汽车和食品业务O2O转型进度不达预期；投资收益（主要来自两家保时捷4S店股权收益）对业绩的贡献不达预期。
[2018-04-18] 大东方(600327):业绩符合预期,衣食行三主业均有恢复-2017年报点评
■光大证券
公司2017年营收同比增长1.08％，归母净利润同比增长28.00％4月17日晚，公司公布2017年年报：2017年实现营业收入91.68亿元，同比增长1.08％；实现归母净利润2.61亿元，折合全面摊薄EPS0.46元，同比增长28.00％；实现扣非归母净利润2.49亿元，同比增长43.97％，业绩符合预期。
单季度拆分来看，公司4Q2017实现营业收入27.16亿元，同比增长3.83％，增幅小于3Q2017增长的4.37％；4Q2017实现归母净利润0.51亿元，同比增长67.60％，增幅大于3Q2017增长的3.49％。
综合毛利率上升0.51个百分点，期间费用率下降0.07个百分点2017年公司综合毛利率为12.63％，较上年同期上升0.51个百分点。
其中百货零售/汽车销售及服务/餐饮食品销售毛利率分别为17.51％/6.57％/45.35％，同比分别变化-0.12/0.51/1.05个百分点。
2017年公司期间费用率为8.82％，较上年同期下降0.07个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为3.90％/4.63％/0.29％，较上年同期分别变化0.22/-0.20/-0.09个百分点。
衣食行三主业均有不同程度恢复，积极试水创新业务
公司旗下大东方百货定位中高端，销售规模较为稳定；汽车业态方面，后市场相关业务蓬勃发展，在无锡及周边区域竞争力较强；公司餐饮食品业务依托“三凤桥”老字号品牌，不断探索品类、形式创新。在以上存量业务稳步发展的基础上，公司还探索“金扳手”汽车服务一站式云平台、“千积变”会员增值营销服务平台等创新业务，积极探索新的业绩增长点。
略上调盈利预测，维持“增持”评级
我们预计公司百货、汽车两大主业收入端及盈利的复苏趋势将会延续，略上调对2018-2019全面摊薄EPS的预测分别至0.54/0.60元（之前为0.52/0.59元），新增对2020年的预测0.63元，维持“增持”评级。
风险提示
汽车业务销售低于预期，中高端百货销售低于预期。
[2017-10-27] 大东方(600327):前三季度净利增21％,3Q汽车业务成长提速-三季度点评
■海通证券
营业收入受项目结算影响下滑,但归母净利润企稳增长.公司17年Q1-3累计实现签约金额2081.59亿元,同比增长32.16％,其中一二线城市的签约金额占比84.6％;实现签约面积1501.26万平方米,同比增长27.24％.公司17年Q1-3营业总收入为755.58亿元,同比减少13.3％,收入减少主要是由于公司在本期结转项目相比同期减少.但是净利润方面,由于公司本期的少数股东损益减少,导致归母净利润为82.69亿元,同比增加16.31％;每股收益为0.7元每股,同比保持了9％的增速.此外,截至17年Q3,公司毛利率为32.23％,较去年同期增长2.10个百分点,公司盈利能力保持稳中有增的势头.
负债率保持平稳,现金充裕.截至17年Q3,公司总资产6326.24亿元,净资产1269.11亿元,分别同比增长44％和14％.17年1-3季度,公司短期和长期贷款分别同比增加99％和138％,公司资产负债率和有息负债率均有所上升.但是,公司前三季度实现销售回笼1812.38亿元,同比增长21.11％;
货币现金为651亿元,同比增长132％.根据我们测算,截至17年Q3公司货币现金约是短期借款和一年期到期非流动资产之和的3.5倍.公司账上现金充裕,虽然贷款增加,但风险可控.
预收账款锁定未来业绩.公司预收账款截至17Q3为2305亿元,同比增加30.87％.预收账款是16年销售的1.5倍,17年预测收入的1.25倍,预收账款主要是公司销售商品房收到的房款,未来可结转为收入.我们认为公司现阶段预收账款充裕,未来业绩锁定性强.
土地拓展比16年同期力度明显加大,卡位重点城市.17年1-3季度,公司新拓展项目133个,新增容积率面积2962万平方米.此外,公司新开工面积1790万平方米,竣工面积1074万平方米,在建面积6283万平方米,分别同比增长40.1％,10.7％和28.1％.截至报告期末,公司已覆盖国内外87个城市,共有在建拟建项目460个,总建筑面积18673万平方米,待开发面积8211万平方米,为公司的持续发展奠定坚实基础.
维持"买入"评级.公司17年前三季度销售保持稳定增长势头,财务稳健.此外公司积极在核心城市圈深耕并拓展土地储备,土地储备充足.我们预测公司17年EPS为1.23元每股,18年为1.59元每股.公司10月26日收盘价10.64元每股,对应17年和18年的PE分别为8.6倍和6.7倍.我们给予公司17年12倍市盈率,目标价格14.76元每股.
大东方10月27日发布2017年三季报.2017年1-9月公司实现营业收入64.52亿元,同比下降0.04％,利润总额2.82亿元,同比增长18.74％,归属净利润2.1亿元,同比增长21.1％,扣非净利润2.05亿元,同比增长38.14％;前三季度摊薄每股收益0.37元,净资产收益率7.1％,每股经营性现金流0.18元.其中,三季度实现营业收入22.1亿元,同比增长4.37％,利润总额3122万元,同比下降16.69％,归属净利润2485万元,同比增长3.49％,扣非净利润2323万元,同比增长1.74％.
公司同时公告全资子公司东方汽车对其全资子公司长兴奥长增资5000万元,支持奥迪汽车品牌4S店经营和发展,不断提升公司在高端汽车品牌4S店的经营能力.
简评及投资建议.公司三季度新开2家4S店,5家汽车维修服务门店,1家食品专卖店,截至9月底在江苏拥有各类门店58家,总面积47.46万平米,自有物业占比79％,包括2家百货门店(11.32万平米),4家电器门店(1.53万平米),6家超市(1.02万平米),3家餐饮,26家食品专卖店,48家汽车4S店(27.98万平米),17家汽车维修服务店,7家汽车其它类门店.公司预计,四季度将新开4家汽车维修服务门店.三季度收入22.1亿元,同比增长4.37％,扭转一,二季度同比下滑的趋势.其中,百货零售三季度收入略增0.12％至4.78亿元,低于上半年0.28％的增速;汽车销售与服务收入16.28亿元,同比增长5.54％,较上半年(-3.46％)显著改善近9个百分点;餐饮与食品销售收入3621万元,同比下降0.87％,较上半年降幅收窄.三季度综合毛利率10.25％,同比减少0.66个百分点,各业务毛利率均有所下降.其中,百货零售减少0.61个百分点至15.27％,汽车销售与服务业务减少0.75个百分点至4.89％,餐饮与食品销售减少1.04个百分点至43.47％.
三季度销售管理费用率减少0.38个百分点,财务费用略增27万元.其中,销售费用率增加0.17个百分点至3.94％,管理费用率减少0.55个百分点至4.3％;财务费用略增27万元至731万元,费用率持平.
毛利率下降抵消了费用率改善,三季度营业利润下降17.51％至2990万元;有效税率减少3.5个百分点,净利润下降11.99％;少数股东损益亏损增加362万元,最终归属净利润增长3.49％至2485万元.前三季度归属净利增21％,扣非净利增38％.从前三季度来看,虽收入略降0.04％至64.52亿元,但得益于毛利率增加0.68个百分点和期间费用率减少0.28个百分点,归属净利润增长21.1％至2.1亿元,扣非净利润增长38.14％至2.05亿元.维持对公司的"买入"评级.风险提示:重点城市政策继续加码,销量和房价有向下压力.
[2017-10-26] 大东方(600327):业绩符合预期,持续布局汽车后服务市场-三季度点评
■光大证券
公司1-3Q2017营收同比减少0.04％，归母净利润同比增长21.10％10月26日晚，公司公布2017年三季报，1-3Q2017实现营业收入64.52亿元，同比减少0.04％，实现归母净利润2.10亿元，折合成全面摊薄EPS为0.37元，同比增长21.10％，实现扣非归母净利润2.05亿元，同比增长38.14％，业绩符合预期。公司主营业务收入分业态看，汽车销售及服务/百货零售/餐饮与食品销售业务分别实现45.11/15.81/1.59亿元，同比分别变动-0.40％/0.23％/-1.89％。
单季度拆分来看，公司3Q2017实现营业收入22.10亿元，同比增长4.37％，而2Q2017营业收入同比减少1.03％。实现归母净利润0.25亿元，同比增长3.49％，增幅小于2Q2017增长的35.35％。
综合毛利率上升0.68个百分点，期间费用率下降0.28个百分点1-3Q2017公司综合毛利率为13.09％，较上年同期上升0.68个百分点。分业态看，汽车销售及服务/百货零售/餐饮与食品销售业务毛利率分别为7.33％/17.07％/44.80％，同比分别变动0.92/-0.79/0.98个百分点。期间费用率为8.67％，较上年同期下降0.28个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为3.87％/4.49％/0.30％，较上年同期分别变化0.30/-0.45/-0.12个百分点。
百货业务稳定发展，持续布局汽车业务公司百货业务保持稳定，发展重点逐渐转向汽车业务。报告期内新增汽车4s店2家，维修服务门店5家，预计四季度还将新开维修服务门店4家。汽车销售和服务业务一方面在4S店业务管理上下功夫，另一方面向二手车、综合维修等汽车后服务产业延伸。随着汽车产业链布局的完善，汽车业务将支撑公司业绩增长。
维持盈利预测，维持增持评级我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测，分别为0.44/0.52/0.59元，维持增持评级。
风险提示：汽车业务销售低于预期，中高端百货销售低于预期。
[2017-08-29] 大东方(600327):拟收购2家奥迪4S店、雪铁龙4S店少数股权,夯实汽车业务-公告点评
■海通证券
公司8月29日公告全资子公司东方汽车拟以4572万元收购长兴奥长100％股权；
东方汽车拟以1324万元受让其控股子公司无锡神龙49％股权，收购后持股100％。
简评及投资建议。
（1）收购长兴奥长新增2家奥迪4S店。公司拟以4572万元通过全资子公司东方汽车收购长兴奥长100％股权。长兴奥长是位于浙江省长兴市的奥迪4S店，同时控股70％无锡奥骐（位于无锡市区的奥迪4S店）。通过本次收购，公司实际增加位于无锡市和浙江省长兴市的2家奥迪4S店，有利于丰富公司汽车板块高端4S店，填补公司在无锡市场对奥迪品牌的缺失，完善品牌布局，抢占无锡高端汽车市场份额。
（2）收购无锡神龙49％少数股权。东方汽车拟以1324万元受让其控股子公司无锡神龙49％的少数股权；收购后，无锡神龙将成为东方汽车的全资子公司。无锡神龙主营东风雪铁龙4S店业务，本次收购有望完善公司汽车业务板块，稳健汽车4S店体系的后续发展，优化资源配置。
公司已形成了以无锡占地500亩的“东方汽车城”为核心并在江苏省内近10个城市合计46家汽车4S门店。通过收购长兴奥长和无锡神龙少数股权，有望进一步强化公司在汽车业务的领先地位，夯实一站式服务的专业汽车养护连锁经营模式。
维持对公司的判断。①公司已形成百货+汽车销售服务+食品“一体两翼”的业务格局，民营机制优秀：百货业务在无锡竞争优势明显规模领先，是公司利润与现金流的基石；汽车销售和服务业务已形成从4S店（46家）、汽车用品、汽车美容到二手车市场等完整的产业链布局，市占率领先且稳固，借力定增资金拓展O2O和快修等业务，2016年以来有序推进；食品业务拥有老字号“三凤桥”品牌，已在无锡形成较强门店网络，积极探索食品O2O综合平台建设。②公司股权投资价值丰厚，持续贡献投资收益。③大股东增持彰显信心，大厦集团2017上半年增持345万股，占比0.61％，目前持股42.49％，且预计6个月内继续增持0.5-1％股份（含已增持）。
维持盈利预测。预计2017-20年EPS各0.46元、0.57元和0.66元，同比增长28％、24％和16％。公司8月28日收盘价8.42元对应2017-2019年PE各18.3倍、14.8倍、12.8倍，估值较便宜。公司具有民营优良的治理结构和长期较好的经营管理水平，看好公司在增发完成后实现汽车后市场服务和O2O平台建设的长期竞争潜力，按2017年经营性业务EPS（0.39元）给予25倍PE，投资收益（0.07元EPS）给予15倍PE，给予目标价10.83元，维持“增持”的投资评级。
风险与不确定性。汽车行业增速放缓，后市场需求低于预期；消费疲软拖累百货业需求；汽车和食品O2O转型进度不达预期。
[2017-08-18] 大东方(600327):1H17扣非净利大增45,汽车业务贡献业绩弹性-半年报点评
■海通证券
投资要点：
大东方8月18日发布2017半年报。2017上半年实现营业收入42.42亿元，同比下降2.19％；利润总额2.51亿元，同比增长25.37％；归属净利1.86亿元，同比增长23.92％，扣非净利润1.82亿元，同比增长44.75％。摊薄EPS为0.327元；净资产收益率6.23％。报告期每股经营性现金流0.05元。此外，公司2016年以9.02元/股向鹏华基金和上海国际集团资产管理公司发行的4545万股，将于2017年8月18日上市流通。
维持对公司的判断。①公司已形成百货+汽车销售服务+食品"一体两翼"的业务格局，民营机制优秀：百货业务在无锡竞争优势明显规模领先，是公司利润与现金流的基石；汽车销售和服务业务已形成从4S店（46家）、汽车用品、汽车美容到二手车市场等完整的产业链布局，市占率领先且稳固，借力定增资金拓展O2O和快修等业务，2016年以来有序推进；食品业务拥有老字号"三凤桥"品牌，已在无锡地区形成较强的连锁门店和网络覆盖能力，食品O2O综合平台的建设也将有助于扩大品牌影响和销售规模。②公司股权投资价值丰厚，将持续贡献投资收益。③大股东增持彰显信心，大厦集团2017年上半年增持345万股，占比0.61％，目前持股42.49％，且预计6个月内继续增持0.5-1％股份（含已增持）。
更新盈利预测和估值。预计2017-2019年EPS各为0.46元、0.57元和0.66元，分别同比增长28.15％、23.88％和15.82％，保持较好增长。公司目前8.19元股价对应2017-2019年PE各17.8倍、14.3倍、12.4倍，估值较便宜。公司具有民营优良的治理结构和长期较好的经营管理水平，我们也看好公司在增发完成后实现汽车后市场服务和O2O平台建设的长期竞争潜力，按2017年经营性业务EPS（0.39元）给予25倍PE，投资收益（对应0.07元EPS）给予15倍PE，综合给予目标价10.83元，维持"增持"的投资评级。
风险与不确定性。汽车行业销售增速放缓；消费疲软拖累百货业需求；汽车和食品业务O2O转型进度不达预期；汽车后市场需求低于预期。
[2017-04-28] 大东方(600327):扣非净利增22％,关注汽车后服业务进展-公司季报点评
■海通证券
大东方4月28日发布2017年一季报。2017年一季度实现营业收入22.51亿元，同比下降3.19％，利润总额1.44亿元，同比增长21.5％，归属净利润9998万元，同比增长15.56％；扣非净利润9890万元，同比增长22.34％。摊薄每股收益0.176元，每股经营性现金流-0.12元。
简评及投资建议。报告期内新增3家门店，储备门店2家，预计2017年中下旬开业。公司一季度新开3家汽车维修店，截至2017年3月31日拥有门店总数100家，总面积42万平米，其中自有物业55家，建筑面积33.12万平米，租赁物业45家，建筑面积9万平米。其中百货、电器、超市等零售门店12家；食品餐饮门店26家；汽车类门店62家。
公司拟增加1家汽车维修店和一家食品专卖店，均为租赁物业，其中汽车维修店预计2017年5-7月开业，建筑面积约640平米；食品专卖店预计2017年5-9月开业，建筑面积约为250平米。一季度收入下降3.19％至22.51亿元，毛利率增加1.66个百分点。分业态，百货零售收入下降0.27％至6.45亿元，其中本部店收入增4.66％（同比1Q16增加11个百分点、环比4Q16增加1个百分点）至5.36亿元，百货零售整体毛利率减少1.71个百分点至17.99％；汽车销售及服务业务收入下降4.94％至14.57亿元，可能与整体汽车行业销售不景气有关，毛利率增加2.6个百分点至9.36％，可能与品牌结构变动以及后服业务占比提升有关；餐饮与食品销售收入下降2.13％至8007万元，毛利率增加1.67个百分点至44.51％。受益于汽车和餐饮业务毛利率的增长，一季度综合毛利率增加1.66个百分点至15.46％。期间费用率增加0.2个百分点至8.7％。其中销售管理费用率增加0.39个百分点至8.4％，估计主要来自人工租金等费用的刚性上涨；财务费用减少445万元至688万元，费用率下降0.18个百分点至0.31％，主要由于2016年8月定增资金到位，降低了融资使用额度。
毛利率增加抵消收入下降和费用率增加，营业利润同比增长28.74％至1.43亿元，营业外收入减少700万元，有效税率同比变化不大，最终归属净利同比增长15.56％至9998万元，扣非净利润同比增长22.34％。
维持对公司的判断。①公司已形成百货+汽车销售服务+食品"一体两翼"的业务格局，民营机制优秀：百货业务在无锡竞争优势明显规模领先，是公司利润与现金流的基石；汽车销售和服务业务已形成从4S店（46家）、汽车用品、汽车美容到二手车市场等完整的产业链布局，市占率领先且稳固，借力定增资金拓展O2O和快修等业务，2016年以来有序推进；食品业务拥有老字号"三凤桥"品牌，已在无锡地区形成较强的连锁门店和网络覆盖能力，食品O2O综合平台的建设也将有助于扩大品牌影响和销售规模。②公司股权投资价值丰厚，将持续贡献投资收益。③大股东增持彰显信心，大厦集团2017年3月增持公司85万股占比0.1499％，目前持股41.64％，且预计6个月内继续增持0.5-1％股份（含本次）。
维持盈利预测和估值。预计2017-2019年EPS各为0.43元、0.49元和0.55元，分别同比增长18.33％、15.36％和12.47％，保持较好增长。公司目前8.43元股价对应2017年约20倍PE。公司具有民营优良的治理结构和长期较好的经营管理水平，我们也看好公司在增发完成后实现汽车后市场服务和O2O平台建设的长期竞争潜力，按2017年经营性业务EPS（0.35元）给予30倍PE，投资收益（对应0.08元EPS）给予15倍PE，综合给予目标价11.6元，维持"增持"的投资评级。
[2017-04-27] 大东方(600327):业绩符合预期,收入端再次同比下降-公司简报
■光大证券
公司发布2017年一季报，归母净利润同比增长15.56％
4月27日晚，公司发布2017年一季报：1Q2017实现营业收入22.51亿元，同比降低3.19％，而4Q2016公司营收增长了17.42％；实现归母净利润9998万元，折合EPS0.18元，同比增长15.56％，增幅小于4Q2016增长的35.33％；实现扣非归母净利润9890万元，同比增长22.34％，业绩符合预期。
综合毛利率上升1.67个百分点，期间费用率上升0.21个百分点
1Q2017公司综合毛利率为15.46％，同比上升1.67个百分点。1Q2017公司期间费用率为8.7％，同比上升0.21个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为3.82％/4.58％/0.31％，同比分别变化0.49/-0.1/-0.18个百分点。
收入端再次同比下降，汽车业务支撑业绩增长
1Q2017公司营收在3Q2015后首次同比下降，主业销售状况不容乐观。对于公司百货业务我们维持之前的观点，认为其未来大幅度复苏的可能性偏低。公司汽车业务在区域市场持续拓展，在4S店业务稳步扩张的同时，若综合维修及二手车交易业务开展顺利，汽车业务未来将成为推动公司业绩增长的主力。
调整盈利预测，调整未来6个月目标价至9.5元，维持增持评级
我们调整对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测分别为0.42/0.50/0.54元（之前为0.44/0.52/0.56元），调整未来6个月目标价至9.5元，维持增持评级。
风险提示：
宏观经济增速低于预期，居民消费需求的增长速度低于预期。
[2017-04-24] 大东方(600327):归属净利增15.2％,二手车及后服业务有序推进-公司年报点评
■海通证券
大东方4月21日发布2016年报。2016年实现营业收入90.7亿元，同比增长8.21％；利润总额2.86亿元，同比增长20.44％；归属净利2.04亿元，同比增长15.17％，扣非净利润1.73亿元，同比增长13.55％。摊薄EPS为0.38元；净资产收益率6.96％。报告期每股经营性现金流0.57元，与每股收益的比率为1.5倍。2016年分配预案：拟以2016年末5.67亿总股本为基数，每10股派现2元（含税）。简评和投资建议2016年收入增8.21％，毛利率降0.47个百分点。公司2016年实现营业收入90.7亿元，同比增长8.21％，综合毛利率同比减少0.47个百分点至12.11％。分业态：
（1）百货零售收入下降5.23％至21.21亿元，毛利率略降0.2个百分点至17.63％，其中自营收入下降40.57％至4.51亿元，联营收入增长12.92％至16.7亿元；
（2）汽车销售及服务业务得益于4S店经营走出行业周期性低谷，重回上升通道，后市场业务逐渐成型，2016年收入增长13.73％至64.75亿元，扭转了连续两年的下滑趋势；毛利率略降0.07个百分点至6.06％。其中，汽车销售收入增长14.23％至58.75亿元，占比汽车业务收入达90.74％，毛利率增加0.13个百分点至2.41％；汽车维修及培训服务收入增长9.07％至6亿元，毛利率高达41.83％。
（3）食品与餐饮收入2.07亿元，同比下降1.79％，毛利率略增0.05个百分点至44.3％，其中熟食、包装食品和餐饮收入分别下降0.78％、2.9％和1.4％。门店以无锡为中心辐射周边，自有物业占比78％。目前，公司共拥有门店97家，其中自有物业54家，建筑面积33.1万平米，租赁物业43家，建筑面积为9.15万平米。其中，（1）百货零售以"大东方百货"为核心，拥有2家百货门店以及配套的4家"东方家电"连锁门店、6家"百业超市"连锁门店；（2）汽车板块形成以位于无锡占地500亩的"东方汽车城"为核心并在江苏省内近10个城市合计46家汽车4S门店，开业综合维修终端门店6家，完成选址5家，签订合同1家、正装修1家，初步覆盖无锡主要城区，形成良好的业务开端；（3）食品与餐饮，2016年新增2家熟食销售门店，餐饮业务门店共三家，分别为"三凤酒店"、"大排档"以及"课堂间"。期间费用率略降0.85个百分点至8.89％。2016年公司销售费用率同比减少0.08个百分点至3.69％，主要由于结构性下降；管理费用率同比减少0.57个百分点至4.82％，主要由于房产税、土地使用税等相关税费调整至"税金及附加"科目；财务费用减少近1400万元至3429万元。最终期间费用率减少0.85个百分点至8.89％。
收入增长、费用率减少抵消毛利率下降，测算2016年经营性利润总额同比增长35％；但资产减值损失增加854万元、投资收益减少615万元（主因可供出售金融资产与处置长期股权的收益减少），营业利润增长20.56％至2.68亿元；有效税率增加近2个百分点以及少数股东损益变动，最终2016年归属净利润增长15.17％至2.04亿元，扣非净利润增长13.55％。
[2017-04-21] 大东方(600327):深化汽车业务转型,多次增持彰显信心-2016年年报点评
■国泰君安
投资建议：传统零售业务受宏观环境影响略有下滑，新增汽车业务进展顺利，发展空间大。未来通过延伸汽车业务产业链，增加高附加值增值服务，有望提高汽车业务的收入规模和盈利能力。考虑到零售和食品业务增速低于预期，我们下调2017-2018年EPS预测至0.41（-0.06）/0.47（-0.08）元，给予2019年EPS0.57元，给予2017年30XPE，下调目标价至12.3元，维持增持评级。
零售业务下滑导致业绩略低预期，汽车业务增长和费用率下降共同驱动业绩增长。公司2016年实现营收90.70亿元（+8.21％）；归母净利2.04亿元（+15.17％）；EPS为0.38元，略低于预期。分业务看，百货/汽车销售及服务/餐饮食品营收增速分别为-5.23％/13.73％/-1.79％，毛利率同比-0.2pct/-0.07pct/+0.05pct。随着汽车销售占比提高，综合毛利率下降0.48pct至12.11％。得益于销售费用率同比-0.08pct，管理费用率同比-0.57pct，净利率同比+0.18pct至2.29％。公司拟每10股派发现金股利2元。
汽车销售及后市场服务具备成长空间，多次增持彰显发展信心。公司将围绕现有4S店业务，丰富分级维修体系建设打造高附加值服务并培育二手车金融业务，深化后市场转型。控股股东大厦前次增持公司1.945％股份，均价8.64元；近期再度增持公司0.15％股份，并计划6个月内合计增持0.5％-1％公司股份，彰显对未来发展的坚定信心。
风险提示：汽车后市场业务深化转型不达预期；经济下滑抑制消费。
[2017-02-22] 大东方(600327):汽车市场回暖＆管理增效,预计汽车业务2016 年开始释放业绩弹性,成长性优-公司跟踪报告
■海通证券
我们近期跟踪了大东方，主要了解了公司各业务经营近况，以下是主要信息：
公司2016年前三季度收入增长4.88％至64.54亿元，归属净利润增长33.31％至1.74亿元，其中第三季度收入和归属净利润分别增长9.92％和69.47％，均优于2016上半年，值得期待其2016全年靓丽的业绩表现。从前三季度收入结构来看，汽车收入增长10％，达45亿元占比70％；百货零售收入下降7％，达近16亿元占比24％；
餐饮与食品销售业务收入下降1％，达1.6亿元占比2.5％。
截至2016年9月30日，公司共拥有96家门店，总建筑面积42.25万平米。其中自有门店54家，总建筑面积33.10万平米；租赁门店42家，总建筑面积9.15万平米。
风险因素：消费疲软拖累百货业需求；海门店培育期过长；汽车和食品业务O2O转型进度不达预期；汽车后市场需求低于预期。
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[2021-10-26] 大东方(600327):大东方第三季度净利润同比增长815.58%
■上海证券报
大东方发布三季报。2021年第三季度净利润为250,082,634.34元，同比增长815.58%，扣非净利润为5,754,390.49元，同比减少61.28%。前三季净利润401,674,293.07元，同比增长174.84%。
[2021-06-16] 大东方(600327):大东方拟2.14亿元揽入沭阳中心医院51%股权
■证券时报
大东方(600327)6月16日晚间公告，公司控股子公司均瑶医疗拟出资1.44亿元，受让沭阳中心医院原股东41.2%的存量股权，并出资7000万元对沭阳中心医院进行增资。通过上述受让及增资，公司合计出资2.14亿元，获得沭阳中心医院51%的股权。沭阳中心医院是一家二级甲等综合医院。此次并购，启动了公司在健康产业的新布局。
[2021-06-01] 大东方(600327):大东方拟10.95亿元出售汽车销售与服务业务资产
■上海证券报
大东方公告，公司拟向控股股东大厦集团出售全资子公司东方汽车51%的股权和控股子公司新纪元汽车51%的股权。交易价格确定为109,500万元。本次交易构成重大资产重组。本次交易前，上市公司主营业务为百货零售、汽车销售与服务、食品与餐饮三个核心业务板块，并通过对“健高医疗”股权的受让及增资，切入了医疗健康行业。本次交易完成后，上市公司将退出汽车销售与服务这一业务板块的经营，主营业务将发生较大变化。
[2021-05-20] 大东方(600327):大东方筹划出售东方汽车和新纪元汽车各51%股权
■上海证券报
大东方公告，公司拟以现金方式向公司控股股东大厦集团出售东方汽车和新纪元汽车各51%股权。根据初步研究和测算，预计本次交易构成重大资产重组。
[2021-05-14] 大东方(600327):大东方受让“健高医疗”部分股权并增资
■证券时报
大东方(600327)5月14日晚间公告，控股子公司均瑶医疗拟出资1.65亿元受让薛强所持“健高医疗”27.5039%股权、出资3177.66万元受让上海赋桐所持“健高医疗”5.2961%股权后，再出资3000万元对“健高医疗”进行增资。通过上述受让及增资，公司获得“健高医疗”36%的股权。“健高医疗”是一家主要从事儿童生长发育管理的连锁医疗机构。
[2020-12-01] 大东方(600327):大东方与全资子公司共同增资其下属企业 建设奔驰乘用车4S店
■证券时报
大东方(600327)12月1日晚间公告，东方润驰系公司全资子公司东方汽车的全资子公司，是公司汽车4S店业务中经授权的单一“奔驰商务车”销售服务公司。近日，公司收到“北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司”通知，拟签订相关投资备忘录，给予“奔驰乘用车”经销授权。公司拟出资4165万元、全资子公司东方汽车出资3335万元，向东方润驰增资。完成后，东方润驰注册资本由1000万元增加至8500万元。
[2020-04-12] 大东方(600327):业绩低于预期,零售主业压力较大-2019年年报点评
■光大证券
2019年公司营业收入同增2.28％,归母净利润同减24.27％2019年实现营业收入93.62亿元,同比增长2.28％；实现归母净利润2.23亿元,折合成全面摊薄EPS为0.25元,同比减少24.27％；实现扣非归母净利润1.27亿元,同比减少16.31％,业绩低于预期,主要由于公司百货及餐饮经营承压,以及4Q2019计提资产减值损失1849.19万元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元(含税)。单季度拆分来看,4Q2019实现营业收入25.12亿元,同比增长4.91％；实现归母净利润-1997万元,而上年同期为5349万元；实现扣非归母净利润-2007万元,而上年同期为-7070万元。
综合毛利率上升0.19个百分点,期间费用率上升0.13个百分点2019年公司综合毛利率为12.57％,同比上升0.19个百分点。2019年公司期间费用率为9.95％,同比上升0.13个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为4.17％/5.45％/0.32％,同比分别变化-0.20/0.40/-0.07个百分点。
零售主业压力较大报告期内公司百货零售及餐饮食品业务营收同比分别降低3.07％/4.99％,毛利率同比减少0.29/4.11个百分点,承受较大压力,叠加疫情影响,预计通过内部经营调整以获得改善的难度将进一步加大。公司湖北7-11业务截至报告期末展店十余家,仍处初期探索阶段。汽车业务方面,报告期内营收同增3.01％,毛利率同比增加0.61个百分点,短期或为公司维系业绩的主力业务。
下调盈利预测,下调至“中性”评级:考虑到疫情对公司零售主业的负面影响,我们下调对公司2020-2021年全面摊薄EPS的预测至0.08/0.15元(之前为0.34/0.37元),新增对2022年盈利预测0.16元,公司业绩承压较大,下调至“中性”评级。
风险提示:疫情负面影响超预期,汽车业务低于预期,中高端百货表现低于预期。
[2020-01-17] 大东方(600327):大东方经营活动未涉及网红直播带货、特斯拉新能源车等相关热点
■中国证券报
大东方（600327）1月17日晚间公告，经自查，公司经营活动未有涉及网红直播带货、特斯拉新能源车等相关热点的事项。
大东方表示，公司关注到近期相关媒体舆论涉及到商业零售概念（临近春节消费旺季商业百货行业热点、网红直播带货热点）、汽车概念（触底回暖汽车消费行业热点、新能源车热点、特斯拉概念）等，公司主营中分别有大东方百货、东方汽车销售与服务这两个业务板块，属于近期前述舆情热点所在行业。
大东方还称，经自查，公司各业务板块的经营活动正常，不存在应披露而未披露的重大情况，也未发现需要特别澄清或回应的媒体报道或市场传闻；公司未发现其它可能对公司股票交易价格产生重大影响的事件；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
盘面显示，1月10日至1月17日，大东方累计上涨51.36%，其中收获5个涨停板。
大东方表示，结合1月17日公司股价再次涨停的实际情况，公司市盈率、市净率将呈现高于相关分类行业水平。
[2020-01-07] 大东方(600327):大东方去年出售了部分江苏银行、江苏有线股票
■证券时报
大东方(600327)1月7日晚公告，2019年度，公司以集中竞价方式出售了部分的“江苏银行”、“江苏有线”等股票，累计出售成交金额为1.61亿元。公司自2019年1月1日起执行财政部修订的新金融工具准则，出售上述股票的投资损益对公司的利润不产生相关影响。此外，2019年3月16日至12月31日期间，公司以集中竞价方式在授予的使用额度内买入股票资产，累计买入成交金额2.18亿元。
[2019-10-08] 大东方(600327):大东方控股子公司海门百货将闭店停业
■中国证券报
10月8日晚间，大东方（600327）发布公告，为优化所属百货业务板块的经营，拟对长期亏损、且经营场地租约接近尾期、市场竞争环境发生变化的控股子公司海门百货，不再继续经营，授权公司管理层组织实施海门百货闭店停业计划，并根据后续内、外部情况，拟定对海门百货的后续处置方式。
公告披露海门百货未经审计的财务数据显示，截至2019年6月30日，海门百货总资产1531.39万元，负债8050.41万元，净资产-6519.02万元，营业收入8282.96万元，净利润8.85万元。
公告显示，海门百货2016年-2018年营业收入分别为2.5亿元、2.04亿元、1.78亿元，分别占当年公司合并报表营业总收入的2.76%、2.22%、1.95%，本次闭店停业计划不会对公司整体经营状况造成重大影响；海门百货上述三年累计亏损2434.68万元，本次闭店停业计划有利于公司优化资源配置，降低运营成本，减少亏损额度，也有利于优化上市公司的财务结构和财务表现。
公司称，海门百货本次闭店停业会造成一定的商户解约损失、不可转移的固定资产净值损失、员工安置补偿支出等，本次海门百货的闭店停业预计对公司2019年度的整体经营状况不会造成重大影响。
[2019-08-20] 大东方(600327):业绩符合预期,汽车业务受促销提振收入恢复-2019年中报点评
■光大证券
1H2019营业收入同比增长3.28％,归母净利润同比减少6.40％1H2019实现营业收入46.72亿元,同比增长3.28％；实现归母净利润2.04亿元,同比减少6.40％；实现扣非归母净利润1.33亿元,同比减少35.42％,业绩符合预期。
单季度拆分来看,2Q2019实现营业收入24.00亿元,同比增长16.13％；实现归母净利润0.75亿元,同比减少20.56％；实现扣非归母净利润0.34亿元,同比减少59.46％。
综合毛利率下降1.49个百分点,期间费用率上升0.60个百分点1H2019公司综合毛利率为13.41％,较上年同期下降1.49个百分点。报告期毛利率有所下降,主要由于汽车业务降价促销引起毛利率下降所致。
1H2019公司期间费用率为9.30％,较上年同期上升0.60个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为3.89％/5.12％/0.28％,较上年同期分别变化-0.07/0.71/-0.04个百分点。
汽车业务收入有所恢复,关注湖北7-11成长情况报告期内公司汽车业务收入端有所恢复,主要由于5、6月各大车企针对"国五"库存问题,联合经销商展开了较大规模的促销活动,带来销量增长所致。公司自18年7月获得湖北地区7-11特许经营权,截至报告期末在武汉开店6家,随着展店数量的增加,便利店业务或成为公司新的业绩增长点。
略上调盈利预测,维持"增持"评级公司收入端有所恢复,费用端处于整体可控局面,以公司最新股本8.85亿为基准,我们略上调对公司19-21年全面摊薄EPS分别至0.32/0.34/0.37元(之前为0.31/0.33/0.36元)。公司PE(2019E)为11X,低于过去三年均值(16X),维持"增持"评级。
风险提示:汽车业务低于预期,中高端百货表现低于预期。
[2019-07-23] 大东方(600327):大东方控股股东大厦集团增持,将继续增持
■上海证券报
大东方公告，7月23日，控股股东大厦集团增持公司股份432,700股，占本公司总股份884,779,518股的0.0489%。大厦集团基于对上市公司未来持续稳定发展的信心，计划自本次增持之日起6个月内，继续增持公司股份，增持股份比例不低于公司总股份的0.5%、且不超过1%（含本次已增持股份）。
[2019-04-12] 大东方(600327):业绩符合预期,收入端表现平淡-2018年年报点评
■光大证券
公司2018年营收同比减少0.15%，归母净利润同比增长12.73%公司公布2018年年报：实现营业收入91.54亿元，同比减少0.15%；实现归母净利润2.95亿元，折合成全面摊薄EPS为0.40元，同比增长12.73%；实现扣非归母净利润1.51亿元，同比减少39.12%。业绩符合预期。公司归母净利润增长部分由于出售部分江苏有线、江苏银行股票带来的投资收益所致。
单季度拆分来看，4Q2018实现营业收入23.94亿元，同比减少11.84%；实现归母净利润5349万元，同比增长5.36%；实现扣非归母净利润-7070万元。
综合毛利率下降0.25个百分点，期间费用率上升1.0个百分点2018年公司综合毛利率为12.38%，较上年同期下降0.25个百分点。
2018年公司期间费用率为9.82%，较上年同期上升1.00个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为4.37%/5.06%/0.39%，较上年同期分别上升0.47/0.43/0.10个百分点。销售、管理费用率上升主要由于职工薪酬和促销费用的增加。
百货收入下行，汽车业务受新车销售不景气拖累报告期公司主营业务收入端表现较为平淡：百货/汽车/餐饮食品业务收入同比变化-2.7%/0.1%/-7.08个百分点。其中百货业务受制于单体店市场影响力下滑，预计低迷表现近期将持续。汽车业务受新车销售低迷影响拖累收入，但二手车业务和综合维修业务尚有较广阔增长空间。
下调盈利预测，维持"增持"评级公司收入端表现平淡，对未来经营情况有一定负面影响，我们下调对公司19-20年全面摊薄EPS的预测至0.37/0.40元（之前为0.60/0.63元），新增对21年预测0.43元。公司PE（2019E）14X，显著低于近三年均值（20X），维持"增持"评级。
风险提示：汽车业务低于预期，中高端百货表现低于预期。
[2019-03-18] 大东方(600327):大东方近期耗资3.07亿元购买股票资产
■证券时报
大东方(600327)3月18日晚间公告，公司去年12月公告，拟使用不超过5亿元进行证券投资。截至今年3月15日，公司以集中竞价方式购买了部分股票资产，累计成交金额达到3.07亿元，占公司最近一期经审计净资产28.16亿元的10%以上。
[2018-10-25] 大东方(600327):业绩符合预期,汽车业务有序扩张-2018年三季报点评
■光大证券
公司1-3Q2018营收同比增长4.77％，归母净利润同比增长14.51％
10月25日晚，公司公布2018年三季报：1-3Q2018实现营业收入67.60亿元，同比增长4.77％；实现归母净利润2.41亿元，折合全面摊薄EPS0.33元，同比增长14.51％；实现扣非归母净利润2.22亿元，同比增长8.28％，业绩符合预期。
单季度拆分来看，公司3Q2018实现营业收入22.36亿元，同比增长1.15％；实现归母净利润2261万元，同比减少9.04％。
综合毛利率上升0.58个百分点，期间费用率上升0.46个百分点
1-3Q2018公司综合毛利率为13.67％，同比上升0.58个百分点。其中百货/汽车/餐饮食品业务毛利率分别为16.39％/8.59％/44.82％，同比分别变化-0.68/1.26/0.02个百分点。
1-3Q2018公司期间费用率为9.14％，同比上升0.46个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为4.17％/4.63％/0.33％，同比分别变化0.30/0.14/0.03个百分点。
汽车业务有序扩张，百货、餐饮食品业态维持平淡表现
3Q2018公司新增汽车业态门店8家，其中4S店3家，维修服务门店4家，综合维修中心2家，此外新开食品专卖店2家。报告期内公司汽车业务延续了今年以来持续增长的局面，汽车业务营收同比增长7.54％，毛利率同比上升1.26个百分点，一定程度上抵消了公司百货和餐饮食品业务收入端表现平淡对整体营收的负面影响。
维持盈利预测，维持“增持”评级
公司百货业态表现平淡，未来业绩增长预计主要由展店有序的汽车业务推动。我们维持对公司2018-2020年全面摊薄EPS分别为0.54/0.60/0.63元的预测，维持“增持”评级。
风险提示：
汽车业务低于预期，中高端百货表现低于预期。
[2018-08-18] 大东方(600327):业绩符合预期,汽车业务维持增势-2018年半年报点评
■光大证券
公司1H2018营收同比增长6.65%，归母净利润同比增长17.66%
8月17日晚，公司发布2018年半年报：1H2018公司实现营业收入45.24亿元，同比增长6.65%；实现归母净利润2.18亿元，折合全面摊薄EPS0.30元，同比增长17.66%；实现扣非归母净利润2.07亿元，同比增长13.60%，业绩符合预期。
单季度拆分看，公司2Q2018实现营业收入20.67亿元，同比增长3.83%；实现归母净利润9483万元，同比增长10.71%。
综合毛利率上升0.32个百分点，期间费用率下降0.03个百分点
报告期内公司营收按业态看，百货/汽车/食品分别实现营业收入10.84/31.72/1.16亿元，同比分别变化-1.79%/10.04%/-6.21%。
1H2018公司综合毛利率为14.89%，同比上升0.32个百分点。其中百货/汽车/食品业务毛利率分别为17.11%/9.46%/44.96%，同比分别变化-0.74/0.75/-0.23个百分点。
1H2018公司期间费用率为8.69%，同比下降0.03个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为3.96%/4.42%/0.32%，同比分别变化0.12/-0.18/0.03个百分点。
百货、食品业务相对低迷，汽车业务维持增势
报告期内公司百货/食品业务表现相对低迷，两项业务的营收和毛利率较上年同期均有所降低，公司收入端增长主要由汽车业务线贡献，报告期内公司新增奥迪品牌销售，对汽车业务自身及公司整体的营收和毛利率提升都做出一定贡献。
维持盈利预测，维持“增持”评级
我们维持对公司2018-2020年全面摊薄净利润分别为0.54/0.60/0.63元的预测，维持“增持”评级。
风险提示：
汽车业务销售低于预期，中高端百货销售低于预期。
[2018-07-11] 大东方(600327):大东方,拟在湖北省开展7-Eleven便利店业务
■证券时报
大东方(600327)7月11日晚间公告，全资子公司湖北美邻与“柒一拾壹(中国)投资有限公司”签订地区特许经营合同，在湖北省开展7-Eleven便利店业务。签订地区特许经营合同后，湖北美邻将获得7-Eleven便利店业务在湖北省的独家经营权。
[2018-05-23] 大东方(600327):大东方控股股东完成增持计划,累计增持约1%股份
■证券时报
大东方(600327)5月23日晚间公告，公司控股股东大厦集团自2017年11月21日至2018年5月17日期间，以竞价交易方式合计增持566.89万股(增持总金额为4113.02万元)，占公司总股本的0.9995%。至此，大厦集团本次增持计划实施完毕，增持完成后，大厦集团持有43.48%公司股份。
[2018-04-30] 大东方(600327):业绩符合预期,汽车业务增长良好-2018一季报点评
■光大证券
1Q2018公司营收同增9.15％，归母净利润同增23.63％公司公布2018年一季报：1Q2018实现营业收入24.57亿元，同比增长9.15％；实现归母净利润1.24亿元，折合全面摊薄EPS0.22元，同比增长23.63％；实现扣非归母净利润1.22亿元，同比增长23.61％，业绩符合预期。
综合毛利率增长0.004个百分点，期间费用率下降0.54个百分点1Q2018公司综合毛利率为15.47％，较上年同期上升0.004个百分点。
1Q2018公司期间费用率为8.17％，较上年同期下降0.54个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为3.74％/4.13％/0.30％，较上年同期分别变化-0.08/-0.45/-0.01个百分点。
汽车业务增长良好
报告期内公司新增汽车维修服务门店及食品专卖店各1家，关闭电器门店1家。截至报告期末，公司共拥有各类业态门店115家，按物业权属划分，自有物业门店58家，租赁业态门店57家。按经营业态划分，商贸类11家，餐饮及食品专卖类31家，汽车销售服务类73家。
报告期内公司汽车销售及服务业务维持了去年以来的高增速，实现营收16.53亿元，同比增长13.45％，汽车业务毛利率也略有上扬，同比增长0.58个百分点。公司汽车业务的发展预计将成为未来公司业绩的主要驱动力。
维持盈利预测，维持“增持”评级
我们预计公司汽车业务将维持良好增长趋势，百货业务恢复进程较为稳定，维持对18-20年全面摊薄EPS分别为0.54/0.60/0.63元的预测，维持“增持”评级。
风险提示
汽车业务销售低于预期，中高端百货销售低于预期。
[2018-04-19] 大东方(600327):毛利率费用率双重改善,驱动净利增28％-年报点评
■海通证券
投资要点：
大东方4月18日发布2017年报。2017年实现营业收入91.7亿元，同比增长1.08％；
利润总额3.52亿元，同比增长22.84％；归属净利2.61亿元，同比增长28.00％，扣非净利润2.49亿元，同比增长43.97％。摊薄EPS为0.46元；净资产收益率9.12％。
报告期每股经营性现金流0.41元，与每股收益的比率为0.89倍。
2017年分配预案：拟以5.67亿总股本为基数，每10股转2送1派1.5元（含税）。
简评和投资建议
1.2017年收入增1.08％，毛利率增0.52个百分点。公司2017年实现营业收入91.7亿元，同比增长1.08％，综合毛利率同比增加0.52个百分点至12.63％。分业态：（1）百货零售收入同比增长0.22％至21.26亿元，毛利率略降0.12个百分点至17.51％，其中自营收入增长2.51％至4.63亿元，联营收入下降0.40％至16.6亿元；
（2）汽车销售及服务收入同比增长1.23％至65.55亿元，毛利率增加0.51个百分点至6.57％。其中，汽车销售收入增长0.55％至59.08亿元，占比汽车业务收入达90.2％，毛利率增加0.41个百分点至2.82％；汽车维修及培训服务收入增长6.96％至6.42亿元，毛利率高达41.52％。
（3）食品与餐饮收入2.04亿元，同比下降1.50％，毛利率增加1.05个百分点至45.35％，其中熟食和餐饮收入分别下降5.57％和3.39％，包装食品收入增长3.82％，主要得益于批发等新渠道的拓展以及电商平台的销售。
2.门店以无锡为中心辐射周边，自有物业占比79％。目前，公司共拥有门店114家，其中自有物业58家，建筑面积37.55万平米，租赁物业56家，建筑面积为9.88万平米。其中，（1）百货零售以“大东方百货”为核心，拥有2家百货门店以及配套的4家“东方家电”连锁门店、6家“百业超市”连锁门店；（2）汽车板块形成以位于无锡占地500亩的“东方汽车城”为核心并在江苏省内近10个城市合计48家汽车4S门店、14家汽车维修服务门店、3家汽车综合维修中心和7家汽车其它类门店；
（3）食品与餐饮，2014年新增4家熟食销售门店，餐饮业务门店共三家，分别为“三凤酒店”、“大排档”以及“客堂间”。
3.期间费用率略降0.07个百分点至8.82％。2017年公司销售费用率同比增加0.22个百分点至3.90％，主要由于人工成本上升带来的职工薪酬增加等；管理费用率同比减少0.20个百分点至4.63％，主要由于折旧与摊销费用的减少；财务费用减少808万元至2621万元。最终期间费用率减少0.07个百分点至8.82％。
4.收入和毛利率双重提升，促使营业利润增长26.36％至3.41亿元。有效税率减少4.56个百分点，少数股东损益增加627万至967万元，最终归母净利润增长28％至2.61亿元，扣非净利润增长43.97％至2.49亿元。
5.保存存量业务稳中有升的同时，加大转型业务的发展力度：
（1）存量业务：（A）百货事业部：①品类优化方面，增加高端化妆品及美妆品牌数量，引入万国、积家等高端名表品牌，并增加休闲类品牌；②会员经营方面，实施分层管理，在会员普惠制的基础上，创新VIP客户“一对一”服务等；③营销方面，发展异业联盟，增进精准营销的能力，同时借中心店南广场在地铁建设封闭多年后重新投入使用的契机，地上部分打造成各类主题活动，地下部分营造成衔接地铁的潮流及轻食品牌小街。
盈利预测和估值。预计2018-2020年EPS各0.52元、0.59元、0.68元，同比增长12％、13％、15％；6.88元股价对应2018-2020年PE各13.3倍、11.8倍、10.2倍。考虑到公司较优民营机制、较强的区域地位，以及汽车后市场的中长期发展空间，给以2018年主业0.43元18倍PE、投资收益0.09元0-5倍PE，对应目标价区间7.72-8.16元，维持“增持”的投资评级。
风险提示：汽车行业销售增速持续放缓；消费疲软拖累百货业需求；汽车和食品业务O2O转型进度不达预期；投资收益（主要来自两家保时捷4S店股权收益）对业绩的贡献不达预期。
[2018-04-18] 大东方(600327):业绩符合预期,衣食行三主业均有恢复-2017年报点评
■光大证券
公司2017年营收同比增长1.08％，归母净利润同比增长28.00％4月17日晚，公司公布2017年年报：2017年实现营业收入91.68亿元，同比增长1.08％；实现归母净利润2.61亿元，折合全面摊薄EPS0.46元，同比增长28.00％；实现扣非归母净利润2.49亿元，同比增长43.97％，业绩符合预期。
单季度拆分来看，公司4Q2017实现营业收入27.16亿元，同比增长3.83％，增幅小于3Q2017增长的4.37％；4Q2017实现归母净利润0.51亿元，同比增长67.60％，增幅大于3Q2017增长的3.49％。
综合毛利率上升0.51个百分点，期间费用率下降0.07个百分点2017年公司综合毛利率为12.63％，较上年同期上升0.51个百分点。
其中百货零售/汽车销售及服务/餐饮食品销售毛利率分别为17.51％/6.57％/45.35％，同比分别变化-0.12/0.51/1.05个百分点。
2017年公司期间费用率为8.82％，较上年同期下降0.07个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为3.90％/4.63％/0.29％，较上年同期分别变化0.22/-0.20/-0.09个百分点。
衣食行三主业均有不同程度恢复，积极试水创新业务
公司旗下大东方百货定位中高端，销售规模较为稳定；汽车业态方面，后市场相关业务蓬勃发展，在无锡及周边区域竞争力较强；公司餐饮食品业务依托“三凤桥”老字号品牌，不断探索品类、形式创新。在以上存量业务稳步发展的基础上，公司还探索“金扳手”汽车服务一站式云平台、“千积变”会员增值营销服务平台等创新业务，积极探索新的业绩增长点。
略上调盈利预测，维持“增持”评级
我们预计公司百货、汽车两大主业收入端及盈利的复苏趋势将会延续，略上调对2018-2019全面摊薄EPS的预测分别至0.54/0.60元（之前为0.52/0.59元），新增对2020年的预测0.63元，维持“增持”评级。
风险提示
汽车业务销售低于预期，中高端百货销售低于预期。
[2017-10-27] 大东方(600327):前三季度净利增21％,3Q汽车业务成长提速-三季度点评
■海通证券
营业收入受项目结算影响下滑,但归母净利润企稳增长.公司17年Q1-3累计实现签约金额2081.59亿元,同比增长32.16％,其中一二线城市的签约金额占比84.6％;实现签约面积1501.26万平方米,同比增长27.24％.公司17年Q1-3营业总收入为755.58亿元,同比减少13.3％,收入减少主要是由于公司在本期结转项目相比同期减少.但是净利润方面,由于公司本期的少数股东损益减少,导致归母净利润为82.69亿元,同比增加16.31％;每股收益为0.7元每股,同比保持了9％的增速.此外,截至17年Q3,公司毛利率为32.23％,较去年同期增长2.10个百分点,公司盈利能力保持稳中有增的势头.
负债率保持平稳,现金充裕.截至17年Q3,公司总资产6326.24亿元,净资产1269.11亿元,分别同比增长44％和14％.17年1-3季度,公司短期和长期贷款分别同比增加99％和138％,公司资产负债率和有息负债率均有所上升.但是,公司前三季度实现销售回笼1812.38亿元,同比增长21.11％;
货币现金为651亿元,同比增长132％.根据我们测算,截至17年Q3公司货币现金约是短期借款和一年期到期非流动资产之和的3.5倍.公司账上现金充裕,虽然贷款增加,但风险可控.
预收账款锁定未来业绩.公司预收账款截至17Q3为2305亿元,同比增加30.87％.预收账款是16年销售的1.5倍,17年预测收入的1.25倍,预收账款主要是公司销售商品房收到的房款,未来可结转为收入.我们认为公司现阶段预收账款充裕,未来业绩锁定性强.
土地拓展比16年同期力度明显加大,卡位重点城市.17年1-3季度,公司新拓展项目133个,新增容积率面积2962万平方米.此外,公司新开工面积1790万平方米,竣工面积1074万平方米,在建面积6283万平方米,分别同比增长40.1％,10.7％和28.1％.截至报告期末,公司已覆盖国内外87个城市,共有在建拟建项目460个,总建筑面积18673万平方米,待开发面积8211万平方米,为公司的持续发展奠定坚实基础.
维持"买入"评级.公司17年前三季度销售保持稳定增长势头,财务稳健.此外公司积极在核心城市圈深耕并拓展土地储备,土地储备充足.我们预测公司17年EPS为1.23元每股,18年为1.59元每股.公司10月26日收盘价10.64元每股,对应17年和18年的PE分别为8.6倍和6.7倍.我们给予公司17年12倍市盈率,目标价格14.76元每股.
大东方10月27日发布2017年三季报.2017年1-9月公司实现营业收入64.52亿元,同比下降0.04％,利润总额2.82亿元,同比增长18.74％,归属净利润2.1亿元,同比增长21.1％,扣非净利润2.05亿元,同比增长38.14％;前三季度摊薄每股收益0.37元,净资产收益率7.1％,每股经营性现金流0.18元.其中,三季度实现营业收入22.1亿元,同比增长4.37％,利润总额3122万元,同比下降16.69％,归属净利润2485万元,同比增长3.49％,扣非净利润2323万元,同比增长1.74％.
公司同时公告全资子公司东方汽车对其全资子公司长兴奥长增资5000万元,支持奥迪汽车品牌4S店经营和发展,不断提升公司在高端汽车品牌4S店的经营能力.
简评及投资建议.公司三季度新开2家4S店,5家汽车维修服务门店,1家食品专卖店,截至9月底在江苏拥有各类门店58家,总面积47.46万平米,自有物业占比79％,包括2家百货门店(11.32万平米),4家电器门店(1.53万平米),6家超市(1.02万平米),3家餐饮,26家食品专卖店,48家汽车4S店(27.98万平米),17家汽车维修服务店,7家汽车其它类门店.公司预计,四季度将新开4家汽车维修服务门店.三季度收入22.1亿元,同比增长4.37％,扭转一,二季度同比下滑的趋势.其中,百货零售三季度收入略增0.12％至4.78亿元,低于上半年0.28％的增速;汽车销售与服务收入16.28亿元,同比增长5.54％,较上半年(-3.46％)显著改善近9个百分点;餐饮与食品销售收入3621万元,同比下降0.87％,较上半年降幅收窄.三季度综合毛利率10.25％,同比减少0.66个百分点,各业务毛利率均有所下降.其中,百货零售减少0.61个百分点至15.27％,汽车销售与服务业务减少0.75个百分点至4.89％,餐饮与食品销售减少1.04个百分点至43.47％.
三季度销售管理费用率减少0.38个百分点,财务费用略增27万元.其中,销售费用率增加0.17个百分点至3.94％,管理费用率减少0.55个百分点至4.3％;财务费用略增27万元至731万元,费用率持平.
毛利率下降抵消了费用率改善,三季度营业利润下降17.51％至2990万元;有效税率减少3.5个百分点,净利润下降11.99％;少数股东损益亏损增加362万元,最终归属净利润增长3.49％至2485万元.前三季度归属净利增21％,扣非净利增38％.从前三季度来看,虽收入略降0.04％至64.52亿元,但得益于毛利率增加0.68个百分点和期间费用率减少0.28个百分点,归属净利润增长21.1％至2.1亿元,扣非净利润增长38.14％至2.05亿元.维持对公司的"买入"评级.风险提示:重点城市政策继续加码,销量和房价有向下压力.
[2017-10-26] 大东方(600327):业绩符合预期,持续布局汽车后服务市场-三季度点评
■光大证券
公司1-3Q2017营收同比减少0.04％，归母净利润同比增长21.10％10月26日晚，公司公布2017年三季报，1-3Q2017实现营业收入64.52亿元，同比减少0.04％，实现归母净利润2.10亿元，折合成全面摊薄EPS为0.37元，同比增长21.10％，实现扣非归母净利润2.05亿元，同比增长38.14％，业绩符合预期。公司主营业务收入分业态看，汽车销售及服务/百货零售/餐饮与食品销售业务分别实现45.11/15.81/1.59亿元，同比分别变动-0.40％/0.23％/-1.89％。
单季度拆分来看，公司3Q2017实现营业收入22.10亿元，同比增长4.37％，而2Q2017营业收入同比减少1.03％。实现归母净利润0.25亿元，同比增长3.49％，增幅小于2Q2017增长的35.35％。
综合毛利率上升0.68个百分点，期间费用率下降0.28个百分点1-3Q2017公司综合毛利率为13.09％，较上年同期上升0.68个百分点。分业态看，汽车销售及服务/百货零售/餐饮与食品销售业务毛利率分别为7.33％/17.07％/44.80％，同比分别变动0.92/-0.79/0.98个百分点。期间费用率为8.67％，较上年同期下降0.28个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为3.87％/4.49％/0.30％，较上年同期分别变化0.30/-0.45/-0.12个百分点。
百货业务稳定发展，持续布局汽车业务公司百货业务保持稳定，发展重点逐渐转向汽车业务。报告期内新增汽车4s店2家，维修服务门店5家，预计四季度还将新开维修服务门店4家。汽车销售和服务业务一方面在4S店业务管理上下功夫，另一方面向二手车、综合维修等汽车后服务产业延伸。随着汽车产业链布局的完善，汽车业务将支撑公司业绩增长。
维持盈利预测，维持增持评级我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测，分别为0.44/0.52/0.59元，维持增持评级。
风险提示：汽车业务销售低于预期，中高端百货销售低于预期。
[2017-08-29] 大东方(600327):拟收购2家奥迪4S店、雪铁龙4S店少数股权,夯实汽车业务-公告点评
■海通证券
公司8月29日公告全资子公司东方汽车拟以4572万元收购长兴奥长100％股权；
东方汽车拟以1324万元受让其控股子公司无锡神龙49％股权，收购后持股100％。
简评及投资建议。
（1）收购长兴奥长新增2家奥迪4S店。公司拟以4572万元通过全资子公司东方汽车收购长兴奥长100％股权。长兴奥长是位于浙江省长兴市的奥迪4S店，同时控股70％无锡奥骐（位于无锡市区的奥迪4S店）。通过本次收购，公司实际增加位于无锡市和浙江省长兴市的2家奥迪4S店，有利于丰富公司汽车板块高端4S店，填补公司在无锡市场对奥迪品牌的缺失，完善品牌布局，抢占无锡高端汽车市场份额。
（2）收购无锡神龙49％少数股权。东方汽车拟以1324万元受让其控股子公司无锡神龙49％的少数股权；收购后，无锡神龙将成为东方汽车的全资子公司。无锡神龙主营东风雪铁龙4S店业务，本次收购有望完善公司汽车业务板块，稳健汽车4S店体系的后续发展，优化资源配置。
公司已形成了以无锡占地500亩的“东方汽车城”为核心并在江苏省内近10个城市合计46家汽车4S门店。通过收购长兴奥长和无锡神龙少数股权，有望进一步强化公司在汽车业务的领先地位，夯实一站式服务的专业汽车养护连锁经营模式。
维持对公司的判断。①公司已形成百货+汽车销售服务+食品“一体两翼”的业务格局，民营机制优秀：百货业务在无锡竞争优势明显规模领先，是公司利润与现金流的基石；汽车销售和服务业务已形成从4S店（46家）、汽车用品、汽车美容到二手车市场等完整的产业链布局，市占率领先且稳固，借力定增资金拓展O2O和快修等业务，2016年以来有序推进；食品业务拥有老字号“三凤桥”品牌，已在无锡形成较强门店网络，积极探索食品O2O综合平台建设。②公司股权投资价值丰厚，持续贡献投资收益。③大股东增持彰显信心，大厦集团2017上半年增持345万股，占比0.61％，目前持股42.49％，且预计6个月内继续增持0.5-1％股份（含已增持）。
维持盈利预测。预计2017-20年EPS各0.46元、0.57元和0.66元，同比增长28％、24％和16％。公司8月28日收盘价8.42元对应2017-2019年PE各18.3倍、14.8倍、12.8倍，估值较便宜。公司具有民营优良的治理结构和长期较好的经营管理水平，看好公司在增发完成后实现汽车后市场服务和O2O平台建设的长期竞争潜力，按2017年经营性业务EPS（0.39元）给予25倍PE，投资收益（0.07元EPS）给予15倍PE，给予目标价10.83元，维持“增持”的投资评级。
风险与不确定性。汽车行业增速放缓，后市场需求低于预期；消费疲软拖累百货业需求；汽车和食品O2O转型进度不达预期。
[2017-08-18] 大东方(600327):1H17扣非净利大增45,汽车业务贡献业绩弹性-半年报点评
■海通证券
投资要点：
大东方8月18日发布2017半年报。2017上半年实现营业收入42.42亿元，同比下降2.19％；利润总额2.51亿元，同比增长25.37％；归属净利1.86亿元，同比增长23.92％，扣非净利润1.82亿元，同比增长44.75％。摊薄EPS为0.327元；净资产收益率6.23％。报告期每股经营性现金流0.05元。此外，公司2016年以9.02元/股向鹏华基金和上海国际集团资产管理公司发行的4545万股，将于2017年8月18日上市流通。
维持对公司的判断。①公司已形成百货+汽车销售服务+食品"一体两翼"的业务格局，民营机制优秀：百货业务在无锡竞争优势明显规模领先，是公司利润与现金流的基石；汽车销售和服务业务已形成从4S店（46家）、汽车用品、汽车美容到二手车市场等完整的产业链布局，市占率领先且稳固，借力定增资金拓展O2O和快修等业务，2016年以来有序推进；食品业务拥有老字号"三凤桥"品牌，已在无锡地区形成较强的连锁门店和网络覆盖能力，食品O2O综合平台的建设也将有助于扩大品牌影响和销售规模。②公司股权投资价值丰厚，将持续贡献投资收益。③大股东增持彰显信心，大厦集团2017年上半年增持345万股，占比0.61％，目前持股42.49％，且预计6个月内继续增持0.5-1％股份（含已增持）。
更新盈利预测和估值。预计2017-2019年EPS各为0.46元、0.57元和0.66元，分别同比增长28.15％、23.88％和15.82％，保持较好增长。公司目前8.19元股价对应2017-2019年PE各17.8倍、14.3倍、12.4倍，估值较便宜。公司具有民营优良的治理结构和长期较好的经营管理水平，我们也看好公司在增发完成后实现汽车后市场服务和O2O平台建设的长期竞争潜力，按2017年经营性业务EPS（0.39元）给予25倍PE，投资收益（对应0.07元EPS）给予15倍PE，综合给予目标价10.83元，维持"增持"的投资评级。
风险与不确定性。汽车行业销售增速放缓；消费疲软拖累百货业需求；汽车和食品业务O2O转型进度不达预期；汽车后市场需求低于预期。
[2017-04-28] 大东方(600327):扣非净利增22％,关注汽车后服业务进展-公司季报点评
■海通证券
大东方4月28日发布2017年一季报。2017年一季度实现营业收入22.51亿元，同比下降3.19％，利润总额1.44亿元，同比增长21.5％，归属净利润9998万元，同比增长15.56％；扣非净利润9890万元，同比增长22.34％。摊薄每股收益0.176元，每股经营性现金流-0.12元。
简评及投资建议。报告期内新增3家门店，储备门店2家，预计2017年中下旬开业。公司一季度新开3家汽车维修店，截至2017年3月31日拥有门店总数100家，总面积42万平米，其中自有物业55家，建筑面积33.12万平米，租赁物业45家，建筑面积9万平米。其中百货、电器、超市等零售门店12家；食品餐饮门店26家；汽车类门店62家。
公司拟增加1家汽车维修店和一家食品专卖店，均为租赁物业，其中汽车维修店预计2017年5-7月开业，建筑面积约640平米；食品专卖店预计2017年5-9月开业，建筑面积约为250平米。一季度收入下降3.19％至22.51亿元，毛利率增加1.66个百分点。分业态，百货零售收入下降0.27％至6.45亿元，其中本部店收入增4.66％（同比1Q16增加11个百分点、环比4Q16增加1个百分点）至5.36亿元，百货零售整体毛利率减少1.71个百分点至17.99％；汽车销售及服务业务收入下降4.94％至14.57亿元，可能与整体汽车行业销售不景气有关，毛利率增加2.6个百分点至9.36％，可能与品牌结构变动以及后服业务占比提升有关；餐饮与食品销售收入下降2.13％至8007万元，毛利率增加1.67个百分点至44.51％。受益于汽车和餐饮业务毛利率的增长，一季度综合毛利率增加1.66个百分点至15.46％。期间费用率增加0.2个百分点至8.7％。其中销售管理费用率增加0.39个百分点至8.4％，估计主要来自人工租金等费用的刚性上涨；财务费用减少445万元至688万元，费用率下降0.18个百分点至0.31％，主要由于2016年8月定增资金到位，降低了融资使用额度。
毛利率增加抵消收入下降和费用率增加，营业利润同比增长28.74％至1.43亿元，营业外收入减少700万元，有效税率同比变化不大，最终归属净利同比增长15.56％至9998万元，扣非净利润同比增长22.34％。
维持对公司的判断。①公司已形成百货+汽车销售服务+食品"一体两翼"的业务格局，民营机制优秀：百货业务在无锡竞争优势明显规模领先，是公司利润与现金流的基石；汽车销售和服务业务已形成从4S店（46家）、汽车用品、汽车美容到二手车市场等完整的产业链布局，市占率领先且稳固，借力定增资金拓展O2O和快修等业务，2016年以来有序推进；食品业务拥有老字号"三凤桥"品牌，已在无锡地区形成较强的连锁门店和网络覆盖能力，食品O2O综合平台的建设也将有助于扩大品牌影响和销售规模。②公司股权投资价值丰厚，将持续贡献投资收益。③大股东增持彰显信心，大厦集团2017年3月增持公司85万股占比0.1499％，目前持股41.64％，且预计6个月内继续增持0.5-1％股份（含本次）。
维持盈利预测和估值。预计2017-2019年EPS各为0.43元、0.49元和0.55元，分别同比增长18.33％、15.36％和12.47％，保持较好增长。公司目前8.43元股价对应2017年约20倍PE。公司具有民营优良的治理结构和长期较好的经营管理水平，我们也看好公司在增发完成后实现汽车后市场服务和O2O平台建设的长期竞争潜力，按2017年经营性业务EPS（0.35元）给予30倍PE，投资收益（对应0.08元EPS）给予15倍PE，综合给予目标价11.6元，维持"增持"的投资评级。
[2017-04-27] 大东方(600327):业绩符合预期,收入端再次同比下降-公司简报
■光大证券
公司发布2017年一季报，归母净利润同比增长15.56％
4月27日晚，公司发布2017年一季报：1Q2017实现营业收入22.51亿元，同比降低3.19％，而4Q2016公司营收增长了17.42％；实现归母净利润9998万元，折合EPS0.18元，同比增长15.56％，增幅小于4Q2016增长的35.33％；实现扣非归母净利润9890万元，同比增长22.34％，业绩符合预期。
综合毛利率上升1.67个百分点，期间费用率上升0.21个百分点
1Q2017公司综合毛利率为15.46％，同比上升1.67个百分点。1Q2017公司期间费用率为8.7％，同比上升0.21个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为3.82％/4.58％/0.31％，同比分别变化0.49/-0.1/-0.18个百分点。
收入端再次同比下降，汽车业务支撑业绩增长
1Q2017公司营收在3Q2015后首次同比下降，主业销售状况不容乐观。对于公司百货业务我们维持之前的观点，认为其未来大幅度复苏的可能性偏低。公司汽车业务在区域市场持续拓展，在4S店业务稳步扩张的同时，若综合维修及二手车交易业务开展顺利，汽车业务未来将成为推动公司业绩增长的主力。
调整盈利预测，调整未来6个月目标价至9.5元，维持增持评级
我们调整对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测分别为0.42/0.50/0.54元（之前为0.44/0.52/0.56元），调整未来6个月目标价至9.5元，维持增持评级。
风险提示：
宏观经济增速低于预期，居民消费需求的增长速度低于预期。
[2017-04-24] 大东方(600327):归属净利增15.2％,二手车及后服业务有序推进-公司年报点评
■海通证券
大东方4月21日发布2016年报。2016年实现营业收入90.7亿元，同比增长8.21％；利润总额2.86亿元，同比增长20.44％；归属净利2.04亿元，同比增长15.17％，扣非净利润1.73亿元，同比增长13.55％。摊薄EPS为0.38元；净资产收益率6.96％。报告期每股经营性现金流0.57元，与每股收益的比率为1.5倍。2016年分配预案：拟以2016年末5.67亿总股本为基数，每10股派现2元（含税）。简评和投资建议2016年收入增8.21％，毛利率降0.47个百分点。公司2016年实现营业收入90.7亿元，同比增长8.21％，综合毛利率同比减少0.47个百分点至12.11％。分业态：
（1）百货零售收入下降5.23％至21.21亿元，毛利率略降0.2个百分点至17.63％，其中自营收入下降40.57％至4.51亿元，联营收入增长12.92％至16.7亿元；
（2）汽车销售及服务业务得益于4S店经营走出行业周期性低谷，重回上升通道，后市场业务逐渐成型，2016年收入增长13.73％至64.75亿元，扭转了连续两年的下滑趋势；毛利率略降0.07个百分点至6.06％。其中，汽车销售收入增长14.23％至58.75亿元，占比汽车业务收入达90.74％，毛利率增加0.13个百分点至2.41％；汽车维修及培训服务收入增长9.07％至6亿元，毛利率高达41.83％。
（3）食品与餐饮收入2.07亿元，同比下降1.79％，毛利率略增0.05个百分点至44.3％，其中熟食、包装食品和餐饮收入分别下降0.78％、2.9％和1.4％。门店以无锡为中心辐射周边，自有物业占比78％。目前，公司共拥有门店97家，其中自有物业54家，建筑面积33.1万平米，租赁物业43家，建筑面积为9.15万平米。其中，（1）百货零售以"大东方百货"为核心，拥有2家百货门店以及配套的4家"东方家电"连锁门店、6家"百业超市"连锁门店；（2）汽车板块形成以位于无锡占地500亩的"东方汽车城"为核心并在江苏省内近10个城市合计46家汽车4S门店，开业综合维修终端门店6家，完成选址5家，签订合同1家、正装修1家，初步覆盖无锡主要城区，形成良好的业务开端；（3）食品与餐饮，2016年新增2家熟食销售门店，餐饮业务门店共三家，分别为"三凤酒店"、"大排档"以及"课堂间"。期间费用率略降0.85个百分点至8.89％。2016年公司销售费用率同比减少0.08个百分点至3.69％，主要由于结构性下降；管理费用率同比减少0.57个百分点至4.82％，主要由于房产税、土地使用税等相关税费调整至"税金及附加"科目；财务费用减少近1400万元至3429万元。最终期间费用率减少0.85个百分点至8.89％。
收入增长、费用率减少抵消毛利率下降，测算2016年经营性利润总额同比增长35％；但资产减值损失增加854万元、投资收益减少615万元（主因可供出售金融资产与处置长期股权的收益减少），营业利润增长20.56％至2.68亿元；有效税率增加近2个百分点以及少数股东损益变动，最终2016年归属净利润增长15.17％至2.04亿元，扣非净利润增长13.55％。
[2017-04-21] 大东方(600327):深化汽车业务转型,多次增持彰显信心-2016年年报点评
■国泰君安
投资建议：传统零售业务受宏观环境影响略有下滑，新增汽车业务进展顺利，发展空间大。未来通过延伸汽车业务产业链，增加高附加值增值服务，有望提高汽车业务的收入规模和盈利能力。考虑到零售和食品业务增速低于预期，我们下调2017-2018年EPS预测至0.41（-0.06）/0.47（-0.08）元，给予2019年EPS0.57元，给予2017年30XPE，下调目标价至12.3元，维持增持评级。
零售业务下滑导致业绩略低预期，汽车业务增长和费用率下降共同驱动业绩增长。公司2016年实现营收90.70亿元（+8.21％）；归母净利2.04亿元（+15.17％）；EPS为0.38元，略低于预期。分业务看，百货/汽车销售及服务/餐饮食品营收增速分别为-5.23％/13.73％/-1.79％，毛利率同比-0.2pct/-0.07pct/+0.05pct。随着汽车销售占比提高，综合毛利率下降0.48pct至12.11％。得益于销售费用率同比-0.08pct，管理费用率同比-0.57pct，净利率同比+0.18pct至2.29％。公司拟每10股派发现金股利2元。
汽车销售及后市场服务具备成长空间，多次增持彰显发展信心。公司将围绕现有4S店业务，丰富分级维修体系建设打造高附加值服务并培育二手车金融业务，深化后市场转型。控股股东大厦前次增持公司1.945％股份，均价8.64元；近期再度增持公司0.15％股份，并计划6个月内合计增持0.5％-1％公司股份，彰显对未来发展的坚定信心。
风险提示：汽车后市场业务深化转型不达预期；经济下滑抑制消费。
[2017-02-22] 大东方(600327):汽车市场回暖＆管理增效,预计汽车业务2016 年开始释放业绩弹性,成长性优-公司跟踪报告
■海通证券
我们近期跟踪了大东方，主要了解了公司各业务经营近况，以下是主要信息：
公司2016年前三季度收入增长4.88％至64.54亿元，归属净利润增长33.31％至1.74亿元，其中第三季度收入和归属净利润分别增长9.92％和69.47％，均优于2016上半年，值得期待其2016全年靓丽的业绩表现。从前三季度收入结构来看，汽车收入增长10％，达45亿元占比70％；百货零售收入下降7％，达近16亿元占比24％；
餐饮与食品销售业务收入下降1％，达1.6亿元占比2.5％。
截至2016年9月30日，公司共拥有96家门店，总建筑面积42.25万平米。其中自有门店54家，总建筑面积33.10万平米；租赁门店42家，总建筑面积9.15万平米。
风险因素：消费疲软拖累百货业需求；海门店培育期过长；汽车和食品业务O2O转型进度不达预期；汽车后市场需求低于预期。
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