600257大湖股份股票走势分析
≈≈大湖股份600257≈≈(更新:22.02.10)
[2022-02-10] 大湖股份(600257):大湖股份会加大冰冻冰鲜预制菜品的销售比重
■证券时报
大湖股份(600257)在互动平台表示，公司现有的湖面有津市西湖、汉寿安乐湖、澧县王家厂水库、石门皂市水库，水产板块未来鲜活鱼的销售有所缩减的同时，会加大冰冻冰鲜预制菜品的销售比重，实现由上游养殖到品牌渠道营销的转型升级。公司总体还是围绕“健康产品+健康医疗服务”的发展战略，贸易协同健康服务，实现向大健康产业的升级转型。
[2022-01-28] 大湖股份(600257):大湖股份拟定增募资不超5.3亿元
■上海证券报
大湖股份公告，公司拟非公开发行股票，募资不超53,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于杭州东方华康康复医院项目、杭州金诚护理院项目、大湖水殖股份有限公司冰鲜冰冻及熟食产品加工项目及补充流动资金。
[2022-01-17] 大湖股份(600257):大湖股份会大力发展冰冻冰鲜系列产品 研发多种便捷速食的预制菜品
■证券时报
大湖股份(600257)今日在互动平台表示，公司总体围绕“健康产品+健康医疗服务”的发展战略，其中健康水产板块以优质天然湖面为基础，会大力发展冰冻冰鲜系列产品，根据消费者和市场需求，不断优化产品结构，研发多种便捷速食的预制菜品，拓展推广预制菜市场。
[2021-08-27] 大湖股份(600257):大湖股份上半年净利增长86.44%
■证券时报
大湖股份(600257)8月27日晚披露半年报，实现营收5.87亿元，同比增长49.44%;净利润778.98万元，同比增长86.44%。报告期内，健康水产业务营收同比增长39.61%，重点聚焦冰冻冰鲜系列产品及预制菜系列产品，销量稳步提升;白酒业务收入同比增长145.35%，持续提升“德山酒”品牌建设，提升市场占有率。医疗服务业务实现营收1.11亿元，旗下康复护理医疗品牌东方华康影响力不断扩大。
[2020-12-09] 大湖股份(600257):三连板大湖股份提示风险 白酒产品营收占比较小
■证券时报
大湖股份(600257)连续三日涨停，公司12月9日晚间发布风险提示称，2019年度公司营业收入和净利为11.12亿元、-1.31亿元，其中白酒产品的营业收入和净利润分别为8648.42元、-807.62万元，占比较小，对公司财务数据的影响较小。
[2020-12-08] 大湖股份(600257):大湖股份不存在应披露而未披露的重大事项
■上海证券报
大湖股份公告，公司股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，经自查，除已披露事项，公司不存在应披露而未披露的重大事项。
[2020-05-30] 大湖股份(600257):大湖股份详解并购东方华康前景
■上海证券报
5月28日，大湖股份回复问询，在详解收购标的估值增长原因与业绩增长前景的同时，新增了“附条件支付”、“交易对手质押股份保障业绩承诺”等多重风控措施与安全“砝码”，以保证并购的顺利实施及维护中小投资者的利益。
根据此前公告，大湖股份拟以合计3.25亿元获得东方华康医疗管理有限公司(简称“东方华康”)52%股权，加上今年1月已取得的8%股权，公司将合计持有东方华康60%股权，进军康养医院领域。
东方华康估值为何增长
据介绍，东方华康是一家以康复医学为特色，集康复医学、护理医学、医养融合为一体的全产业链公司。目前，东方华康旗下投入运营的医疗康养机构已达5家，分布于上海、无锡和常州，包括2家二级康复专科医院、2家护理院和1家颐养院，均取得当地卫计委颁发的医疗机构执业许可证，并核定为营利性医疗机构，已纳入当地医保定点。
对一家医疗康复机构来说，医疗资质、医院区位、医护实力、病床数、流水与业绩水平皆至关重要。大湖股份回复问询称，过去几年，东方华康在上述领域取得持续进展，因此估值随之稳步增长。
根据披露，2019年10月，东方华康注册资本由10000万元增加至11111.11万元，投后估值为3.5亿元。在最新交易中，标的公司评估值6.276亿元。估值变化原因何在?
据回复，首先，评估基准日不一样，前次增资的评估基准日为2018年年末，本次交易的评估基准日为2019年9月30日。同时，本次交易中包含增资1.25亿元，实际上增资前资产作价5亿元，较前次交易估值增长42.86%。其次，自2019年起，东方华康下属的主要护理院及康复医院业务快速发展，资质分批落地，医院逐步开业，收入持续增长。
“此次疫情对今年一季度业绩略有影响，不过4月以来，随着疫情防控形势持续向好，旗下医疗机构陆续开放，收治新患者入院，营业收入呈增长趋势。”东方华康相关人士表示。
为并购增加风控措施
大湖股份表示，东方华康现有医疗机构主要集中在长三角经济发达区域的无锡、常州和上海，均是全国康复护理床位需求量最大的地区，上海甚至出现“一床难求”局面，具有较好的发展前景。
标的公司及其股东给予了较高的业绩承诺，承诺2020年至2024年净利润分别为2000万元、4000万元、4500万元、6000万元、8000万元，5年累计净利润不低于2.45亿元。
目前，东方华康现有医疗机构的床位使用率正逐步提高，同时正申报新增床位数。
公告显示，目前上海金城护理院核准床位调整至804张的申请已经提交相关卫健部门，等待审批中;无锡国济康复医院、无锡国济护理院关于调整核定床位的申请也已提交相关卫健部门;其他医疗机构也将根据各自发展情况和经营需要，达到医疗机构设置标准后逐步申报新增床位数。
回复称，2015年江苏省医院床位使用率已保持在95%以上，且江苏省、上海市对于康复、护理的需求越来越大，未来随着标的公司各护理院、康复医院装修工程逐步完工，运营逐步成熟，预计未来床位使用率较现阶段大幅增长且未来能够保持稳定。
值得一提的是，大湖股份为交易新增了多重风控措施。
据公告，为切实保障标的资产盈利预测符合实际状况，各方同意暂缓支付3000万元股权转让款，待上海金城护理院核定床位数达到804张，常州阳光康复医院、无锡国济康复医院、无锡国济护理院、无锡颐养院总核定床位数达到1150张后，再予支付。
同时，关于标的公司股份质押情况，大湖股份已督促交易对方予以解除，后续交易过户不存在实质性障碍风险。同时，为加强本次交易业绩补偿的保障措施，标的公司本次业绩补偿方咖辅健康、上海擢英、李爱川三者已将其合计持有的标的公司28.4%股权质押给大湖股份。
[2020-04-15] 大湖股份(600257):大湖股份3.25亿元加码大健康产业
■上海证券报
大湖股份在大健康产业领域迈出新的一步。4月14日晚间，大湖股份发布公告称，拟与东方华康医疗管理有限公司(下称“东方华康”)及其全体股东签署《股权转让及增资协议》，大湖股份将入主东方华康，实现上市公司大健康布局的升级。
具体来看，大湖股份拟通过现金2亿元收购东方华康部分股东合计持有的标的公司32%股权。同时，东方华康的注册资本将由现在的11111.11万元增加到13888.89万元，由大湖股份以1.25亿元认购前述新增注册资本2777.78万元，剩余的9722.22万元计入标的公司的资本公积。
大湖股份今年1月已收购取得东方华康8%股权，在上述交易完成后，大湖股份将合计持有标的公司60%股权。
据介绍，东方华康成立于2017年9月，是一家以康复医学为特色，集康复医学、护理医学、医养融合为一体的全产业链公司。目前，东方华康旗下投入运营的医疗康养机构已达5家，分布于上海、无锡和常州，包括2家二级康复专科医院、2家护理院和1家颐养院，可开放专业康复护理床位2100余张。
东方华康方面人士介绍称，上述医疗康养机构均取得当地卫计委颁发的医疗机构执业许可证，均核定为营利性医疗机构，均已纳入当地医保定点。
尽管收购规模不大，但标的公司及其股东给予了较高的业绩承诺。公告显示，标的公司及其股东承诺，东方华康2020年、2021年、2022年、2023年、2024年净利润(指经公司指定的会计师事务所审计的税后净利润)分别不低于2000万元、4000万元、4500万元、6000元、8000万元，5年累计净利润不低于2.45亿元。
此前，大湖股份已布局大健康产业，其原有业务涵盖了健康水产品、药品和保健品等大健康产品，其全资子公司湖南德海医药贸易公司、大湖生物技术公司等与医疗机构、医药公司、健康养老机构等建立了长期合作关系。
大湖股份公告称，康复护理医疗是医疗服务的重要组成部分，随着我国经济水平的提高和老龄化进程日益加速，康复医疗的需求量势必继续扩大。通过本次交易，公司进入康复、 护理行业，有利于稳步推进公司向大健康领域发展，培育公司新的业务及利润增长点。
[2020-04-14] 大湖股份(600257):大湖股份入主东方华康,正式进军康养医院
■中国证券报
大湖股份（600257）4月14日晚间公告，公司拟通过现金收购的方式以2亿元的价格收购东方华康32%股权。同时，将东方华康的注册资本增由现在的?11111.11?万元增加至?13888.89?万元，由公司以1.25亿元的价格认购前述新增注册资本?2777.78?万元。其中?2777.78?万元作为注册资本，剩余的?9722.22?万元计入标的公司的资本公积。
此次交易完成后，连同大湖股份于2020年1月已收购取得的东方华康8%股权，大湖股份将合计持有东方华康60%股权。
大湖股份董事长罗订坤表示，大湖股份将以投资长三角区域非公医疗最具规模的康复护理机构东方华康医疗管理有限公司为契机，寻求更多的康复医疗护理服务行业的发展机会，整合全资子公司湖南德海医药贸易有限公司旗下德海医药连锁药房，集健康养生、药品零售、中药文化传承为一体，稳步推进公司向大健康领域发展，培育公司新的业务及利润增长点。
公告显示，东方华康是一家以康复医学为特色，集康复医学、护理医学、医养融合为一体的全产业链公司，目前旗下投入运营的医疗康养机构已达5家，分布于上海、无锡和常州，包括2家二级康复专科医院，2家护理院和1家颐养院，均取得当地卫计委颁发的医疗机构执业许可证，均核定为营利性医疗机构，均已纳入当地医保定点，可开放专业康复护理床位2100余张。
东方华康2019年全年及2020年一季度分别实现营业收入8768.87万元、3663.14万元；分别实现净利润-2660.7万元、115.33万元。截至2020年3月31日，东方华康的资产净额为1.31亿元。同时，此次交易对手方承诺，东方华康2020年-2024年实现税后净利润分别不低于2000万元、4000万元、4500万元、6000万元、8000万元。
大湖股份此前以水资源综合利用为主要业务，拥有大量优质水面资源长期使用权。公司相关负责人称，公司从原有业务向康护领域传导，这并不是偶然，而是董事长罗订坤在以需求与政策导向考量下制定的长期发展战略。
“根据工业和信息化部消费品工业司在2019年9月23日发布的《关于促进老年用品产业发展的指导意见（征求意见稿）》，符合生理特点的老年食品、针对老年病的药品和医疗器械、针对不同场景的健康管理产品、符合老年人生活习惯的日用器具等将获大力发展机会”，罗订坤说。
由此，公司早已在大健康领域的业务进行布局。其全资子公司湖南德海医药贸易公司、大湖生物技术公司等，曾通过与医疗机构、医药公司、健康养老机构等建立长期合作关系、开设连锁药店、建立“德海国医馆”等模式。该基础之上，公司销售药械、功能性食品、个人护理用品及与健康相关的日用便利品等商品，并开展健康咨询管理服务，以此积累了较为清晰的消费者画像。
大湖股份相关负责人表示，此次公司将此前在垂直领域获得的经验，运用到医养、康复、护理的全产业链中，并就此对组织架构进行调整，设立了专门的健康医疗康复事业部及健康产品事业发展部。
罗订坤认为，康复医疗行业是个综合性、系统性工程，是要慢慢做，踏实做。但这并不是慢生意经，只要建立实实在在为病人带来更好的服务质量追求以及合理布局网点的基础上，一定经得起周期和时间的考验，也能为上市公司贡献稳定的现金流和利润。未来，公司还将以上海为核心，加快布局长三角区域，设立和共建新的医院，力争覆盖全国。
[2020-02-25] 大湖股份(600257):大湖股份罗订坤,脚踏双主业,逐浪大健康
■上海证券报
被誉为“中国淡水鱼第一股”的大湖股份，成立于1999年1月，传统主营业务为淡水鱼养殖。但近9年来，大湖股份已逐步褪去“淡水养殖”的单一标签，把视野放至大健康产业，立足健康产品，迈向健康服务。而这一切的改变始于罗订坤的到来。
从父亲手中接过大湖股份董事长一职时，罗订坤年仅29岁，是当时中国最年轻的上市公司董事长之一。日前，在做客上海证券报与约珥传媒联合打造的《直面掌门人》节目时，罗订坤讲述了在这个商业模式日新月异、行业边界日渐模糊的环境下，身为一名二代接班人，如何在传承与创新中与时偕行。
独当一面的接班人
接手家族企业，一开始并不在罗订坤所规划的人生序列里。从海外留学归国后，他曾辗转于北京、上海等地从事金融投资工作。正是这段经历让罗订坤深刻地意识到，金融虽然来钱快，但去得也快。实业和资本有机结合才能让企业插上腾飞的翅膀。抱着这个想法，罗订坤最终回到湖南，接手大湖股份。
“接班”并不容易——虽然它可以为罗订坤提供一个起点更高的平台，但其中往往裹挟着压力。“如果你还是沿着前人的脚步前行，那么肯定无法实现超越。所以一定要围绕产业链，进行新的部署和升级。”罗订坤说。
在罗订坤正式执掌上市公司前，大湖股份已拥有长期使用权的天然湖泊面积近180万亩，约占全国5%的湖面;在大湖鲜鱼、种苗等方面有着较为明显的规模优势，已然是行业领军者。但罗订坤也发现，长期以来，由于处于产业链上游，公司甚至没人知道自己的鱼卖到哪里去了。“原因是我们原本的业务模式非常简单，就是把鱼苗放到湖泊中孵化，人放天养，等到鱼儿成熟后，再捞出来直接卖给大批发商。在这个过程中，我们虽然是高品质生态产品，但没有形成自己的品牌，自然也没有享受到品牌所带来的溢价。”
2015年，罗订坤带领公司做出重大战略调整，在原有的湖面养殖基础上，从上游走向终端，并进行“品牌营销”，通过与连锁商超、餐饮、电商平台合作，推进线上、线下全渠道业务合作，向消费者输出“大湖”品牌有机鱼的概念，实现从传统批发渠道向产销服务平台转型。
“我们在鱼鳍上挂上企业logo标签，以突出公司品牌形象。”通过这一策略，罗订坤意外地发现，除了可以在B端实现下沉，还可以进一步把触角延伸至C端。“我们把鱼去鳞、去鳃，配上调料包，把加工后的产品进行独立包装，从而赋予其更高品牌价值。”
在不少人的印象里，春季播撒鱼苗，秋季捕鱼收获，是一项简单重复的工作，罗订坤却开创出新天地：“我们发现，除了养鱼外，还可以进行湖面综合性开发。比如说渔光一体化、湖面生态体育旅游等业务，不断提升发展中的‘绿色含量’。”
据罗订坤介绍，大湖股份现在不仅拥有全国最大的淡水养殖基地和水产良种繁育基地，还手握全国尖端的水产养殖及加工技术，特别是洞庭青鲫的驯化与选育、抗病草鱼的选育、蒙古鲌与翘嘴红鲌的全人工规模化繁殖、三角帆蚌的选育以及大水面综合开发利用技术和珍珠生物酶解技术等，均为国际先进或国内领先水平。
果敢创新的变革者
农历鼠年春节假期后刚一开工，罗订坤和公司董事会便审议了一项重要的工作调整：设立健康医疗康复事业发展部和健康产品事业发展部。这两个看似与传统淡水养殖毫无瓜葛的部门，即将成为大湖股份大展拳脚的新阵地。
尽管传统水产养殖主业仍然大有可为，但瓶颈期也成为大湖股份不得不直面的关卡。如何在实现突破的同时又避免风险呢?大健康方向成了一个最接近目标的方案。
“其实大湖股份在大健康行业已经耕耘多年，公司本身的多项业务就与大健康产业息息相关。”罗订坤介绍说，如公司原有产品业务就涵盖了健康水产品、药品和保健品等大健康产品;同时，作为健康服务的一部分，药房和医药贸易占了公司主营业务的30%左右。
根据大湖股份的安排，健康医疗康复事业发展部将重点关注我国老年化进程加快，对康养护理需求呈爆发式增长的态势，布局健康医疗康复产业;健康产品事业发展部则将主要通过整合和优化公司现有的健康水产品、医药产品、保健食品、酒类产品等资源，为人们提供更多健康产品的消费选择。
罗订坤并非一时兴起，为了“吃透”大健康产业，他做足了功课。2019年，沿着生老病死等医疗服务方向，他带领团队调研过远程医疗、口腔、植发等热门项目，也一度被“养眼”的医美板块所吸引。但最终他还是选择了康复和临终关怀方向。
通过对市场的深入研究，罗订坤敏锐地察觉到，康复行业绝对是一个刚需市场。“尽管康复行业不等同于养老行业，但是涵盖了养老行业，随着我国人口逐步进入老龄化，人们对康复行业将越发依赖。”
罗订坤认为，大湖股份将在大健康产业发展上形成一套独有的逻辑和打法——轻重结合、自建加整合收购，打造稳健的康复护理扩张路径。“我们不仅会通过新建、重建、并购等形式建立医院，利用资金的优势，进行快速复制，形成品牌效应;还会通过轻资产托管的形式进行扩张，围绕特色康复、养护等内容建立医联体、培训机构等。”
此外，罗订坤表示，下一步，公司还会结合互联网、智能科技等手段，通过互联网医院的经营模式，链接各个社区的护理站，将康复护理“最后一公里”的居家养护打通，形成康复护理全网络服务需求的覆盖。
善用资本的实干家
如果说组织架构的调整，从里打破了大湖股份全面进入大健康行业的内部制约;那么伴随着与外部资本力量的结合，一幅更具有想象力和智慧张力的图景，也在徐徐展开。
2019年12月中旬，大湖股份公告称，拟与上海长午投资管理有限公司(下称“长午投资”)共同发起设立长午医疗健康产业投资基金(有限合伙)(暂定名)。该基金将服务于大湖股份发展战略，以康复护理医疗、健康生活产业为主要投资方向。
“通过设立产业基金，我们既能获得专业的人才团队优势，又能吸引社会资本参与，与我们共担风险、共享收益。”谈及设立基金的初衷，罗订坤坦言，“它同时还肩负着‘防火墙’的功能。包括一些相对体量较小的项目，也可以通过这个基金进行孵化，等时机成熟后，再逐步装进上市公司。”
根据公告显示，该基金规模为10亿元，大湖股份作为基金的有限合伙人拟以自有资金认缴不低于30%、不超过50%份额，长午投资作为基金的普通合伙人认缴100万元，其余出资由长午投资负责向其他合格投资者非公开募集。
“借助长午投资的专业投资能力和产业整合能力，将让大湖股份通过并购实现‘弯道超车’。”据罗订坤透露，在并购方式上，公司会选择与专业投资机构合作，希望有效过滤标的项目前期各种潜在风险，推动公司积极稳健地并购整合及外延式扩张，实现持续稳健发展。
作为合作方，长午投资同样对此次合作持乐观态度。该公司有关负责人表示，康养护理在中国尚属发展的初级阶段，看好这条“跑道”的前景。在此阶段，长午投资将重点协助大湖股份在长三角、珠三角等经济发达地区寻找标的，前期以基金方式进行培育与筛选，后续再择机注入上市公司。
大湖股份不久前发布的一份公告则为双方的这种合作写下了有力注脚。公司于1月17日发布公告称，拟以5000万元收购长三角康养护理领域的龙头公司东方华康医疗管理有限公司(下称“东方华康”)8%股份。
“康复是一个综合性的、系统性的项目，具有一定的门槛性。”在罗订坤看来，无论是核心团队、经营管理水平还是区域布局，在行业内耕耘了十几年时间的东方华康，已具备较强的管理经验和专业输出能力，未来有望在全国范围内进行复制扩展。
虽然不急功近利，但罗订坤也有预期和预判。“在相当长的时间里，大湖股份将以东方华康为支点，探索一条定位中高收入阶层、以连锁复制的模式在康养护理行业进行拓展。”
同时，罗订坤认为，康复护理行业要慢慢做，做踏实，但并不是“慢生意”，只要建立在实实在在为病人带来更好的服务质量以及合理布局网点的基础上，一定经得起周期和时间考验，也能为上市公司贡献稳定的现金流和利润。康复护理行业未来可以通过产业链进行布局扩展，导入更多优质产品和服务，同时实现高质量发展。
[2020-01-23] 大湖股份(600257):大湖股份2019年净利预亏1.2亿-1.4亿元
■上海证券报
大湖股份发布业绩预告。预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润预计为-12,000万元到-14,000万元。上年同期净利1765.98万元。报告期对持有的金融资产ST奥吉特股份需计提5,500万元到6,000万元的减值。冰川鱼公司因退出福海县布伦托海（乌伦古湖、大海子）湖面生产经营、捕捞权，预计导致资产损失3,000万元到3,600万元。因安乡珊珀湖水面养殖使用权收回可能导致珊珀湖存货不能彻底捕捞，导致相关资产损失预计1,200万元到1,500万元。
[2020-01-21] 大湖股份(600257):大湖股份终止重大资产重组事项
■证券时报
大湖股份(600257)1月21日晚间公告，公司原本拟发行股份及支付现金购买西藏深万投51%股权。由于重组推进期间宏观经济环境及资本市场情况发生重大变化，且重组相关方因涉嫌违反《证券法》有关规定被证监会立案调查，交易各方认为继续推进重组存在较大风险和不确定性，一致决定终止此次重大资产重组事项。
[2020-01-16] 大湖股份(600257):大湖股份拟5000万元收购东方华康8%股权
■上海证券报
大湖股份公告，公司拟以现金5000万元收购东方华康医疗管理有限公司8%股权。目前标的公司在上海、无锡、常州均有护理、康复医疗机构。标的公司子公司上海金城护理院有限公司、常州阳光康复医院有限公司、无锡市国济康复医院有限公司、无锡市国济护理院有限公司均已取得当地卫计委颁发的医疗机构执业许可证，均核定为营利性医疗机构，均已纳入当地医保定点。通过本次交易，公司开始进入康复、护理行业，有利于培育公司新的业务及利润增长点。
[2019-08-07] 大湖股份(600257):上交所,提示大湖股份融资交易风险
■证券时报
上交所今日公告，根据8月6日各证券公司上报和信用帐户持有数据，发现大湖股份(600257)融资监控指标达到20.439%。依照相关规定，单只股票的融资监控指标达到25%时，可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布。请投资者注意投资风险。
[2019-07-23] 大湖股份(600257):上交所发布大湖股份融资交易风险提示
■证券时报
上交所公告，根据7月22日各证券公司上报和信用账户持有数据，发现大湖股份(600257)融资监控指标达到20.091%。依照相关规定，单只股票的融资监控指标达到25%时，可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布。请投资者注意投资风险。
[2019-06-10] 大湖股份(600257):对手方涉内幕交易闯祸,大湖股份重组迎“暂停思索期”
■上海证券报
有些曾经看拟华丽的重组，日后成了拖累；而某些因种种原因暂停或失之交臂的争议重组，反而可能留下反思的契机与未来的余地。
自2017年起，大湖股份动议并谋求对“冈本”中国经销商母公司51%控股权的重组收购，两年期间，问询、争议、波折不断，直至如今被暂停。
大湖股份6月6日晚间公告，根据《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的通知》，公司重大资产重组相关方因违反证券法有关规定被证监会立案调查，导致本次重大资产重组被暂停，本次重大资产重组可能存在被终止的风险。
重组相关方闯祸
从目前披露来看，暂停原因与上市公司无关，而是缘于重组相关方可能涉嫌内幕交易。
大湖股份相关人士6月9日表示，尽管本次事件与上市公司和大股东没有关联关系，但客观上还是影响了上市公司向“大消费、大健康”的产业升级转型，公司对此次重组对手的行为表示遗憾，亦会积极配合监管部门进行调查。
本次重组暂停事出突然，就在今年5月21日，大湖股份重组进展公告仍显示一切正常。
此前，因大信会计师事务所自身原因，导致大湖股份无法在规定期限内向证监会报送重组材料。大湖股份5月21日公告，大信会计师事务所方面的原因已消除，因重组相关财务数据已过有效期，为符合相关监管要求，本次重组的审计机构对标的资产进行了加期审计，重组财务数据基准日更新至2018年12月31日。
大湖股份当时表示，拟收购的标的资产经营正常，各项业务有序开展。本次重组所涉及的加期审计基础工作已完成，待审计机构出具正式审计报告后，公司将再次召开董事会审议更新后的审计报告及相关文件，尽快向证监会报送相关重组材料。
并购再思考
在本次暂停前，大湖股份此次重组收购已显疲态。有资本市场人士表示：“有时候，重组暂停或者终止不见得是坏事。”
2017年10月，大湖股份进入重大资产重组停牌程序，并于2017年底披露相关重组预案，随后收到监管部门问询函。上交所围绕本次交易是否构成重组上市、标的资产独立性和持续盈利能力展开问询。
问询函提出，预案披露，标的资产子公司万生堂与日本冈本、香港冈本、深圳冈本签有经销协议，万生堂从冈本进货的价格由冈本全权决定，在变动批发和零售价格前也应当取得同意。标的公司在采购和销售上均无独立定价权，销售毛利率受制于供应商。问询函同时对经销协议有效期表达了担忧。
大湖股份直至2018年5月才回复问询，并于2018年11月披露更新版重组草案。草案显示，大湖股份拟以10.4040亿元价格收购西藏深万投51%股权，西藏深万投旗下万生堂则为“冈本”中国经销商。
草案显示，若以2018年6月末为基准日，交易前后，大湖股份的商誉将暴增61290.25%，由交易前的168.41万元增至交易后的10.33亿元，占总资产比重由0.10%增至32.03%。
前述资本市场人士认为，一方面，“冈本”经销商资产独立性、经营安全性与持续盈利能力或多或少会存在不确定性，且难以与大湖股份主业真正融合发展；另一方面，收购带来的商誉压力及上市公司潜在风险也不容小觑。“更加审慎发展始终是好事。”
2018年年报显示，大湖股份实现营收逾10亿元，归属于上市公司股东的净利约1766万元，同比增113.68%。
大湖股份相关人士表示，目前上市公司主业平稳，大股东不存在股权质押风险，公司将继续按照既定战略，聚焦“大消费、大健康”产业升级转型。
[2019-03-08] 大湖股份(600257):大湖股份2018年净利同比增长114%
■上海证券报
大湖股份发布2018年年报。报告期内，公司实现营业收入1,070,087,927.39元，同比增长7.38%，为历史上首次突破10亿元；实现归属于上市公司股东的净利润17,659,786.65元，同比增长113.68%。
[2019-01-30] 大湖股份(600257):大湖股份,2018年净利预增约117%
■证券时报
大湖股份(600257)1月30日晚间公告，预计公司2018年净利润与上年同期相比，将增长117%左右。报告期内，公司全资子公司湖南大湖生物技术有限公司销售收入有较大幅度的增长，对净利润产生了一定影响。
[2018-07-04] 大湖股份(600257):万生堂实力助攻,大湖股份或将多维受益-点评报告
■天风证券
1.万生堂：深耕品牌建设与渠道运营，盈利能力功底深厚
事件：2017年12月，大湖股份发布《大湖股份发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，后于2018年5月发布该预案之修订稿，拟以10.40亿元的交易价格收购西藏深万投51％股份。西藏深万投主要资产为万生堂，其为日本冈本在中国大陆地区的总经销商。2015、2016、2017年1-9分别实现营收4.39亿元、6.17亿元、5.67亿元，冈本安全套销售业务收入超过公司全部业务收入的90％，销售毛利率在60％上下。
万生堂冈本安全套经营模式独特，产品力和品牌力构建两大壁垒
上游：从产品出发。日本制造打造"产品力"，人工测试环节为冈本安全套品质保驾护航。供应商常年保持低价，奠定了万生堂获得高毛利的基础。
中游：专注品牌建设。万生堂采取的主要品牌建设策略为：与竞品和平共处，将品牌植入消费者内心。
下游：稳抓渠道运营。协助渠道商落地冈本销售策略，确保产品在销售终端获得竞争优势。
2.消费升级为冈本安全套业绩成长奠定良好基础根据尼尔森《2017年中国消费品市场解读》，由于消费升级，贵价品呈现市场份额不断增加的趋势，这意味着廉价品的市场份额受到了挤压。作为安全套中的贵价品，我们认为冈本同样显示出快消品整体的这种趋势。
3.大湖股份多维受益万生堂赋能，或可全方位打开业绩新增长大湖股份与万生堂将在"品牌建设和渠道运营"两大方向开展合作。我们推测：1）万生堂可以帮助大湖进行品牌建设；2）大湖股份可以向万生堂取经运营管理；3）各自渠道叠加利用扩展市场覆盖范围；4）万生堂可以借助大湖股份在资本市场上的力量，进一步扩大品牌影响力和融资能力。若本次对西藏深万投的收购交易顺利完成，我们依据标的公司业绩承诺，预计18-20年大湖股份盈利预测为：净利润1.1亿/1.3亿/1.6亿；对应EPS为0.18/0.21/0.26元。我们看好大湖股份自身业务与标的公司销售渠道和品牌建设能力结合带来的利润增长。
注：如果收购失败，根据大湖股份备考业绩，预测公司能提供的安全边际为：净利润912万/1255万/1557万，对应EPS为0.02/0.03/0.03元。本文首尾页数据均为基于本次收购不达预期的前提下对公司业绩进行的预测。
风险提示：收购进展不及预期，审核不通过风险，同类产品替代风险
[2018-05-16] 大湖股份(600257):收购万生堂,进军大健康产业!
■天风证券
打造"水资源综合利用"与"健康消费产业"双主业发展。
大湖股份是是全国第一家"水面资本化"模式的上市公司，以水资源综合利用为主营业务，拥有12大湖泊水域及滩涂约180万亩长期养殖使用权，以生态淡水产品放养为特色，兼营水产品加工、酒业、医药贸易，同时积极发展"大消费""大健康"业务。收购安全套营销巨头完善销售渠道，为新格局奠定基础。
公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买西藏深万投51％股权，交易总价为10.40亿元。拟在本次发行股份及支付现金购买资产的同时，向不超过10名特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过43,700.80万元，发行股份数量不超过本次发行前大湖股份总股本481,237,188股的20％，即96,247,437股。本次交易完成后，公司将实现"水资源综合利用"与"健康消费产业"双主业发展格局，符合公司发展战略。公司股票将于5月7日开市起复牌。
标的公司：西藏深万投，全资子公司万生堂是冈本安全套的中国大陆总经销商。
万生堂是日本冈本株式会社安全套产品的中国大陆地区总经销商，主要负责冈本安全套及周边产品在中国的品牌运营及销售管理。总部设在深圳，在上海、北京、广州、成都、武汉建立了五大运营中心，销售面向全国市场。上海和深圳分别拥有仓库，仓储总面积超6,500平方米。2017年1-9月，万生堂的销售收入为56749.62万元，占到大湖股份17年总收入的一半以上。
我们认为大湖股份收购万生堂，将实现"大消费、大健康"产业的资源整合与协同效应。本次交易前，大湖股份已经形成了包含水产品、医药贸易、白酒生产销售等业务，拥有自己的水产品、白酒以及医药品牌，已经从水产品养殖销售发展成"大消费、大健康"范畴的产品加工以及品牌经营管理公司。本次交易完成后，万生堂凭借其丰富的品牌运营经验和稳定的线上线下渠道，与大湖股份原本广泛的业务和优质的融资平台相结合，或可为大湖股份在"大消费、大健康"产业开拓新的市场领域、渠道，提高市场占有率，扩大行业影响力，带来新的、可持续的利润增长。
若本次对西藏深万投的收购交易顺利完成，我们依据标的公司业绩承诺，预计18-20年大湖股份盈利预测为：净利润1.1亿/1.3亿/1.6亿；对应EPS为0.18/0.21/0.26元。我们看好大湖股份自身业务与标的公司销售渠道和品牌建设能力结合带来的利润增长。对比主营药品及医疗器械批发及零售的上市公司平均估值42.18倍，我们谨慎给予公司19年备考业绩对应38倍PE，对应目标价7.98元，首次覆盖，给予"持有"评级。***注：如果收购失败，根据大湖股份备考业绩，我们预测公司能提供的安全边际为：净利润912万/1255万/1557万，对应EPS为0.02/0.03/0.03元。本文首尾页数据均为基于本次收购不达预期的前提下对公司业绩进行的预测。
风险提示：收购进展不及预期，审核不通过风险，同类产品替代风险
[2018-05-05] 大湖股份(600257):为“买套”再上“双保险”,大湖股份修订并购重组预案
■证券时报
大湖股份(600257)向“大消费，大健康”的转型坚决，不惜为收购西藏深万投51%股份的重组“买套”行为再加上数道“保险”。5月4日晚间，停牌中的大湖股份公告《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（修订稿）》（以下简称“修订稿”），对此前发布的收购西藏深万投51%股份的预案做出了部分调整。
公开资料显示，西藏深万投主要资产为万生堂，后者是日本安全套品牌冈本在华独家经销商。修订后的方案称，交易对方将增加股份解锁附加条件，并加大现金收购比例。方案重申，一旦成功收购上述资产后，将优化上市公司主营业务，并大幅提升公司盈利能力。
加大现金收购比例
回溯公告，去年12月23日，大湖股份公告宣布，拟作价10.40亿元收购西藏深万投51%股份，同时拟配套募资不超过5.36亿元，用于支付此次交易的现金对价以及交易费用。业绩承诺人承诺，万生堂2018年至2020年净利润分别不低于1.8亿元、2亿元和2.2亿元。
根据原预案，重组完成后，交易对方西藏豪禧和佳荣稳健合计持有上市公司14.96%股权，实际控制人罗祖亮通过控股股东西藏泓杉实际支配上市公司18.49%股权，两者持股较为接近。
5月4日晚间，公司公告修订后的预案显示，收购万生堂51%股权定价10.4亿元不变，但交易对方股份对价和现金对价均做了一定的调整。其中，交易对方股份对价由此前的5.36亿元调整至4.37亿元，股份数相应的由8494.5万股降至6903.7万股; 现金对价由5.04亿元调整至6.03亿元。值得一提的是，此项现金对价中，大湖股份以自有资金支付的金额不低于2亿元，持股比例将由18.49%提升至19.01%。据修订后的方案，交易对方占发行后（不含配套资金）总股本比例12.55%，与西藏泓杉19.01%持股比例相差扩大到6.46个百分点（原预案二者差额为3.53个百分点）。
不难看出，调整后的方案将使交易对方的持股比例降低，大湖股份通过追加自有现金参与收购，使公司大股东的控股权得到进一步巩固。
业绩与股份解禁挂钩
需要关注的是，在修订稿中，交易对方取得的股份解禁条件与其业绩承诺达成情况相挂钩。
原预案显示，交易对方在本次交易中取得的上市公司股份自股份上市之日起36个月内不得转让。修订后的方案则显示，交易对方在本次交易中取得的上市公司股份自股份上市之日起36个月内不得转让；第四年在交易对方对业绩承诺补偿义务履行完毕之日（若无业绩补偿义务，则为关于业绩承诺的专项审计报告公告之日，以较晚者为准），可以解锁本次重组所获上市公司发行新股的5%；第五年可以解锁本次重组所获上市公司发行新股的5%；60个月期满之后对本次重组所获上市公司发行新股剩余的全部股份解除限售。
另外，大湖股份控股股东西藏泓杉承诺：在本次预案公告前持有的上市公司股份锁定期为60个月。
大湖股份方面表示，医药贸易本来就是公司主业之一，并不是盲目跨界，公司在保持水资源综合利用业务稳定发展的基础上，加大医药健康产业发展力度，培育新的利润增长点，未来一定时期内上市公司的主要利润将来源于上述标的资产。截至目前，对于标的公司剩余49%的股权没有收购计划。
公告披露，目前，万生堂经销的冈本安全套主要产品“003系列”在同类安全套产品中定位较高，在国内高端安全套市场占有较大比例的市场份额。公司预计2018年上半年推出同样为高端安全套产品的“002系列”，目前已经拿到该系列备案批文，预计产品推出后，将会进一步巩固冈本在高端安全套的市场占有率。
[2018-01-19] 大湖股份(600257):“蛇吞象”收购冈本经销商,大湖股份持续盈利能力受关注
■中国证券报
大湖股份拟收购冈本经销商，因以小吃大、业务跨界以及实控权可能发生变化等，而受到市场关注。在1月18日举行的重大资产重组说明会上，大湖股份表示，本次交易完成后，上市公司控制权将不发生改变。公司将实现“水资源综合利用”与“健康消费产业”双主业发展格局，公司未来主要的利润将来源于标的资产。
“蛇吞象”收购冈本经销商
交易预案显示，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买西藏深万投实业有限公司(简称“西藏深万投”)51%股权。同时，拟采用询价方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金。本次交易完成后，公司将持有西藏深万投51%股权，交易对方为西藏豪禧实业有限公司(简称“西藏豪禧”)和深圳市佳荣稳健企业投资中心(有限合伙)(简称“佳荣稳健”)。
资料显示，西藏深万投为控股型公司，主要经营业务依靠全资子公司深圳市万生堂实业有限公司(简称“万生堂”)进行。万生堂是日本冈本株式会社安全套产品的中国大陆地区总经销商，主要负责冈本安全套及周边产品在中国大陆的品牌运营及销售管理。
截至目前，标的资产西藏深万投的审计和评估工作尚未完成。以2017年9月30日为评估基准日，西藏深万投51%股权的预估值为10.40亿元。并经各方协商，西藏深万投51%股权的交易总价暂定为10.404亿元。
此次，大湖股份收购西藏深万投跨界特征明显。资料显示，2017年以来，公司水产品占总营业收入的64%左右；另外一部分是药品和白酒收入，分别占比为30%和6%左右。总体看，上市公司主要从事食品及医药类消费产品的生产和销售。大湖股份董事长、总经理罗订坤表示，公司以水资源综合利用为主营业务，2015年起策划筹备向“大消费、大健康”产业升级转型的战略部署，并积极推动“大健康”、“大消费”、“大体育”发展战略。“本次交易完成后，上市公司实现‘水资源综合利用’与‘健康消费产业’双主业发展格局。”
此外，大湖股份收购西藏深万投属于典型的蛇吞象。2015年、2016年、2017年前三季报，大湖股份净利润分别为262.68万元、605.85万元和618.28万元；截至2017年9月30日，公司总资产为16.76亿元。而标的资产2015年实现收入4.39亿元，净利润为5379.84万元；2016年收入为6.17亿元，净利润为9852.83万元；2017年1-9月收入为5.67亿元，净利润为1.5亿元。2018年-2020年，标的资产盈利预测分别为1.8亿元、2亿元和2.2亿元。大湖股份控制标的资产51%股权，对应并表的净利润为0.9180亿元、1.02亿元和1.1220亿元。“本次交易完成后，上市公司的主要利润将来源于标的资产。”大湖股份董事、董秘杨明表示。
控制权是否变更成焦点
此次重大资产重组，上市公司实际控制权是否会发生变更，是否构成借壳上市，备受市场关注。
根据预案，此次重组完成后，交易对方西藏豪禧和佳荣稳健合计持有上市公司14.96%股权，实际控制人罗祖亮通过控股股东西藏泓杉实际支配上市公司18.49%股权，两者持股较为接近。
这成为交易所问询的重点。上交所要求大湖股份补充披露：交易完成后上市公司董事会的具体安排，监事和高级管理人员的选聘方式及调整安排；结合上市公司股权结构、董事会构成、重大财务和经营决策等，说明上市公司实际控制人在交易完成后是否能够实际控制上市公司。
对此，大湖股份董秘杨明表示，本次交易完成后，西藏泓杉持有公司18.49%股权(不考虑配套资金)，仍为公司控股股东；不考虑罗祖亮和罗订坤及其控制的公司通过认购配套资金获取的新增上市公司股份，本次交易完成后，罗祖亮仍控制上市公司18.49%股权。目前，罗祖亮及西藏泓杉尚未与大湖股份的任何其他股东签订一致行动协议。此外，本次交易完成后，西藏豪禧和佳荣稳健将合计持有上市公司14.96%股权。依据西藏豪禧和佳荣稳健做出的《关于不谋求上市公司实际控制权的承诺函》，本次交易实施完成后60个月内，王艳、西藏豪禧、佳荣稳健不通过包括增持上市公司股份、接受委托、征集投票权、协议安排等任何方式扩大在上市公司的股份表决权。
本次交易独立财务顾问招商证券股份有限公司投资银行十部副总经理王森鹤表示，本次交易完成后，上市公司实际控制人罗祖亮承诺，保证本次重组实施完毕后能够持续保持对上市公司的控制权。
杨明指出，此次重大资产重组除股权控制权未发生变更外，管理层控制权也未发生变更。本次交易完成后，交易对方有权共同在上市公司的董事会中提名一名董事。若交易对方向上市公司推荐一名董事，上市公司管理层结构不会发生重大变化，不会对上市公司董事会、重大财务和经营决策形成重大影响。据此，本次交易完成后，上市公司股权控制权和管理层控制权不会发生变化。
杨明表示，本次交易完成后，上市公司的主营业务未发生变化，主要由水产品加工销售、药品及医疗器械销售、白酒生产和销售构成。本次交易完成后，上市公司可与本次交易标的资产在药品及医疗器械销售方面互相借助渠道及平台优势进一步增强盈利能力。综上所述，此次交易不构成借壳上市。
持续盈利能力受关注
大湖股份期望借此次收购实现“双轮驱动”。不过，标的资产独立性和持续盈利能力饱受质疑。此前，上交所发出问询函提出，预案披露，标的资产子公司万生堂与日本冈本、香港冈本、深圳冈本签订有经销协议，万生堂从冈本进货的价格由冈本全权决定，在变动批发和零售价格前也应当取得同意。标的公司在采购和销售上均无独立定价权，销售毛利率受制于供应商。
此外，上交所指出，预案披露，标的资产销售的冈本安全套产品包括“SKIN/OK系列、新透薄系列和003系列”，“冈本002”预计2018年进入中国市场，“冈本001”预计2020年进入中国市场。标的资产的子公司万生堂是冈本在中国大陆地区总经销商，享有排他性的经销产品的权利。而“冈本002”和“冈本001”在天猫国际官方直营店、阿里健康海外旗舰店等平台中已有销售。
对此，标的公司实际控制人、标的公司主要经营主体万生堂执行董事、总经理王艳表示，历年来万生堂销售收入大部分来自于安全套产品。近几年安全套进口市场增长较快，国内销售渠道商超和电商的快速增长，促进万生堂销售收入快速增长。同时，万生堂通过前几年品牌宣传以及渠道维护的积累，配合产品的促销和宣传活动，大幅增加了产品的销售量。
杨明表示，截至目前，万生堂已与冈本公司签署了四份经销协议。从协议看，万生堂公司自2004年以来已拥有13年的“冈本安全套”和“润滑剂”产品在中国大陆的独占经销权。且万生堂于2017年12月和冈本公司签署的《关于经销协议的补充说明》约定，大湖股份发行股份购买经销商或其母公司股权核准之日起延续5年有效。
不过，王森鹤坦言，本次交易在预案中提示了风险，包括独占经销风险的风险提示以及供货批发和零售价格由日本冈本决定的风险。
[2018-01-19] 大湖股份(600257):收购冈本经销商,大湖股份欲“双轮驱动”
■中国证券报
大湖股份拟收购冈本经销商，因以小吃大、业务跨界以及实控权可能发生变化等，而受到市场关注。在1月18日举行的重大资产重组说明会上，大湖股份表示，本次交易完成后，上市公司控制权将不发生改变。公司将实现“水资源综合利用”与“健康消费产业”双主业发展格局，公司未来主要的利润将来源于标的资产。
[2018-01-19] 大湖股份(600257):大湖股份举行重组说明会,释疑万生堂并购案
■上海证券报
1月18日，大湖股份在上交所举行重大资产重组说明会。在说明会中，投服中心针对本次交易标的资产合规性、预案信息披露是否充分、标的资产能否持续经营及持续盈利等几个方面提出疑问。重组双方对此逐一解释，并表示，大湖股份此次收购是意在拓展大健康领域，培育新的产业增长极，提高公司盈利能力。
根据重组预案，大湖股份拟作价10.40亿元收购西藏深万投51%股份，同时拟配套募资不超过5.36亿元，用于支付此次交易的现金对价以及交易费用。西藏深万投主要资产为万生堂，后者是日本安全套品牌冈本在华独家经销商。业绩承诺人承诺，万生堂2018年至2020年净利润分别不低于1.8亿元、2亿元和2.2亿元。
重组说明会上，投服中心首先质询标的资产是否存在合规方面问题。投服中心提出，据国家企业信用信息公示系统显示，深圳万生堂在2014年以来有5起处罚记录，这是否与标的资产在预案中作出的近3年未因任何违法违规行为而受到行政处罚的承诺相违背。对此，万生堂董事长王艳和律师进行了解释，称之前公司产品曾有印刷标识不清、公司经营住所更改等问题被罚，罚款金额均为5万元左右，均已接受罚款并完成该处罚行为，其中可能存在工商系统登记、沟通滞后情况。如有新情况，后续将对此披露告知。
针对投服中心关心的标的公司经销协议问题，王艳表示，万生堂所代理冈本产品无品类限制，在中国大陆具有独占经销权利。另外，万生堂全资子公司西藏十色参与签署冈本安全套经销协议并提供连带责任担保，是由包括日本厂家在内各方协商一致认可的结果。
投服中心还关注到标的资产持续经营及持续盈利、业绩补偿的合理性问题，王艳回答说，冈本产品自进入中国以来即由万生堂代理，公司与日本厂家有着长期合作基础。报告期内，万生堂仅在2016年对产品进行小幅提价，价格变化对公司长期盈利水平影响不大。本次交易对手西藏豪禧实业有限公司和深圳市佳荣稳健企业投资中心均为王艳所有，因此，占标的公司10%股份的深圳佳荣稳健不参与承诺，不影响业绩补偿承诺的实现。
[2016-08-30] 大湖股份(600257):上半年业绩略有增长,体育布局惊喜不断-中小盘信息更新报告
■国泰君安
上半年业绩略有增长，符合预期。公司公告2016年半年报，营业收入34,361.53万元，同比增长7.04%；归属于上市公司股东的净利润733.68万元，同比增加5.37%，符合预期。传统业务通过产业链向下游延伸、提高科技含量、切入水环境治理领域等方式提高边际利润，有望提供稳定的现金流，为布局体育产业提供空间。维持公司2016-2018年EPS预测0.01/0.03/0.05元，维持目标价20.3元，“增持”评级。
水资源综合利用有望提供稳定的现金流。公司拥有全国最大的水域面积，通过产业链向下游延伸、提高科技含量、切入水环境治理领域等方式利用水域产业链的自然延伸提高边际利润，有望为公司提供稳定的现金流。
“拳星时代”赛事品牌及娱乐属性再获突破。公司冠名赞助的格斗赛事“拳星时代”已与央视签订合作协议。9月23日，“拳星时代”将在北京进行第五场比赛，也将是登陆央视后的第一次亮相。比赛定于周五晚19:30-21:30的黄金时段在央视5台播出。我们认为与央视合作将大幅提升赛事品牌价值。此外，“拳星时代”基于自身优质IP进行泛娱乐化布局，筹拍大电影及开设搏击健身馆稳步推进，有效将品牌辐射面从单纯的搏击铁杆粉丝扩展到广大人民群众。由于公司已聘任“拳星时代”创始人杨建平为副总裁，分管体育产业工作，我们判断，公司与“拳星时代”的合作层级或将更加深入。
催化剂：非公开发行完成；转型项目落地。
核心风险：传统业务进一步下滑；转型进度不及预期。
[2016-06-29] 大湖股份(600257):体育产业纳入经营范围-公司短评报告
■方正证券
1、体育产业布局有序开展：2015年10月，公司公告调整内部组织架构，新设大湖体育文化旅游事业部，围绕公司现有十二大天然湖泊进行体育文化旅游项目开发。2016年1月，公司冠名由湖南籍世界搏击冠军杨建平创立的赛事“拳星时代”，该赛事由大湖产业投资集团与华虎传媒共同投资打造。2016年4月，公司年报披露拟进军体育文化领域。我们认为，本次修改是将之前年报提及的进军体育文化领域做实，预计之后将陆续有相关布局开展。
2、围绕核心IP做产业链延伸：公司围绕“拳星时代”这一搏击核心IP做体育产业链延伸。（1）“拳星时代”由世界搏击冠军杨建平与大湖集团共同发起投资，今年2月亮相以来取得了飞速发展，致力于打造“明星化、娱乐化、潮流化”的国际一流赛事，除搏击赛事运营外，已布局运动员经纪、线下俱乐部、影视等；（2）中国习武人数达8000万，段位武术练习者达100万，搏击在中国有着深厚的人群基础。搏击也是较好的健身项目，我国目前健身俱乐部会员渗透率仅0.3%，对比美国的17.1%，有着巨大的发展潜力；（3）在不断培育IP体系的基础上，公司会进行产业链的延伸，预计体育经纪和体育场馆将成为公司下阶段的延伸重点。
3、“湖面综合开发+体育”双主业驱动：公司将原先零散的湖面综合开发，结合体育等新资源，深化细化，主要方向有“光伏新能源”、“水产品全产业链开发”、“体育休闲旅游”，夯实原主业为体育产业提供支撑，双轮驱动。（1）公司养殖业类型多样，利用年轻团队开展2B向2C转化，从供应端到销售端把产品做全，顺应互联网趋势发展电商，对产品分割与深加工；（2）公司拥有180万亩湖面，占全国淡水面积4%，利用空置湖面开展光伏发电等新能源项目；（3）结合湖面风光大力发展水上运动（垂钓、环湖跑、摩托艇、游艇等）、休闲养生等；4、资源丰富，具有很强的稀缺性：公司转型逻辑清晰，在孵化培育IP赛事体系的基础上做开发，掌握核心资源，获取上下游议价权；公司背靠湖南体育局与广电两大系统，运动员资源丰富，节目制作能力强，为赛事专业化与传播提供有力支撑；公司定增过会，同时得到众多一级市场投资机构认可，为未来体育资源对接打开了想象空间。当前体育产业证券化处于早期，搏击类IP是除足球、篮球外商业价值大且能为民营资本完全掌控的核心资源，作为A股唯一参与搏击赛事运营和开发的公司，具有很强的稀缺性。
风险提示：体育项目发展不达预期的风险，资金募集的风险，水产养殖增速低于预期。
[2016-06-27] 太湖股份(600257):修改经营范围,增加体育相关内容-中小盘信息更新报告
■国泰君安
经营范围增加体育内容，进一步明确双主业发展战略。公司公告根据年报中实行水资源综合利用和推动体育文化发展战略的要求，决定在经营范围中增加体育等内容，修改相应公司经营范围，修订公司章程。增加的内容包括：体育项目组织服务、体育项目综合开发、体育场馆服务；文化旅游活动组织与策划、旅游管理服务、旅游项目开发等。我们认为，公司此举进一步明确了水资源综合利用和体育文化产业双轮驱动的发展战略。维持公司2016-2018年EPS预测0.01/0.03/0.05元，维持目标价20.3元，“增持”评级。
转型方向明确，或成体育年大黑马。公司近年来坚定转型步伐，通过对外投资入股、设立产业基金、组织机构变革等方式持续进行产业布局，推进业务转型。近期通过赞助格斗赛事“拳星时代”等方式向文化体育产业延伸，未来存在深层次介入的可能性，符合公司打造体育文化IP赛事的经营计划。在非公开发行引入产业资本（已获得批文）的背景下，公司未来的转型力度或超出市场预期。
公司全程冠名赞助的格斗赛事“拳星时代”将再战一场。公司全程冠名赞助的格斗赛事“拳星时代”将于2016年7月2日在深圳再战一场。我们认为，“拳星时代”首次进军一线城市，将有效提升赛事品牌影响力。格斗运动虽然相对足球、篮球等运动的受众面较小，但用户黏性较强，且具备较高的支付能力。公司作为市场上唯一的格斗相关标的，具有稀缺性，未来发展空间广阔。
催化剂：非公开发行完成；转型项目落地。
核心风险：传统业务进一步下滑；转型进度不及预期。
[2016-05-02] 大湖股份(600257):转型布局日渐清晰,打造体育文化IP赛事-中小盘成长股专题报告
■国泰君安
维持目标价20.3元，“增持”评级。公司近年来坚定转型步伐，通过对外投资入股、设立产业基金、组织机构变革等方式持续进行产业布局，推进业务转型。近期通过赞助格斗赛事“拳星时代”等方式向文化体育产业延伸，未来存在深层次介入的可能性，符合公司打造体育文化IP赛事的经营计划。由于传统业务不及预期，调整2016-2018年EPS为0.01（-0.02）/0.03（-0.03）/0.05元，根据公司湖面价值及文化体育产业估值的向上弹性，维持目标价20.3元，“增持”评级。
非公开发行完成后转型力度或超出市场预期。市场认为，公司近年来布局的转型业务较为分散，亦未对公司业绩有所贡献，能否成功转型存在较大的不确定性。我们认为，公司通过近年来对于新兴产业持续布局，已经对其形成了较为深刻的认识和理解，在非公开发行引入产业资本的背景下，公司未来的转型力度或超出市场预期。
全程冠名格斗赛事“拳星时代”抢占稀缺资源。公司近期全程冠名格斗赛事“拳星时代”，进一步向文化体育产业进行延伸。市场认为，格斗运动较为小众，市场空间有限，且公司目前仅为冠名赞助商，合作层面较浅。我们认为，公司年报经营计划明确打造体育文化IP赛事，参与体育文化项目的投资和运营管理。我们判断，公司未来不排除深度介入的可能性。格斗运动虽然相对足球、篮球等运动的受众面较小，但用户黏性较强，且具备较高的支付能力。国外成熟格斗赛事品牌及国内先行品牌的财务数据和估值水平都充分印证了这一特征。
催化剂：非公开发行获得批文；转型项目落地。
核心风险：传统业务进一步下滑；转型进度不及预期。
[2016-03-02] 大湖股份(600257):增发过会,转型踏出坚实的第一步-中小盘公司信息更新报告
■国泰君安
公司公告非公开发行获得证监会发审委审核通过，表明公司定增引入曹国熊、谢世煌等产业资本大佬助力公司转型正在有序推进中。我们认为公司在定增引入战投之后将逐步从单一水产养殖拓展到水环境治理、光伏发电、健康旅游体育等水面资源的综合利用领域。增发过会是公司转型迈出的第一步，未来存进一步外延拓展布局的预期，预计公司2015-2017年EPS分别为0.02/0.03/0.06元（不考虑增发和新业务影响），维持“增持”评级，目标价20.3元。
定增过会迈出第一步，溢价发行彰显长远发展信心。2015年公司确定了从单一湖面水产养殖逐步拓展到水环境治理、光伏发电、湖泊文体健康休闲娱乐等业务，提升湖面单产价值，同时通过互联网营销、互联网金融、“产业+资本”并购等多种方式，实现产业转型升级的长期发展战略。2016年则是公司转型战略的落地元年，定增方案获得证监会审核通过，定增将引入曹国熊（经纬创投合伙人）、谢世煌（阿里集团副总裁）等产业资本大佬来助力公司转型。同时10.15元/股的定增价（锁定三年，并没有下调重新定价）较现价（9.12元/股）溢价11.3%也彰显了大股东和产业资本对公司的长期发展信心。
湖面资源丰富，新领域拓展值得期待。公司坐拥180万亩湖面资源，已在水产养殖产业链上先后投资布局了南京风小鱼电商、前海大湖供应链、沅金所（P2P）、西藏大湖投资、大湖水殖汉寿甲鱼、阳澄湖大闸蟹等公司，逐步提升公司产品附加值。同时未来围绕水面资源在健康旅游体育、光伏发电、水环境治理等新领域布局值得期待。
核心风险：转型推进低预期
[2016-01-19] 太湖股份(600257):围绕湖泊资源做文章,转型发展可期-调研点评报告
■财富证券
淡水湖泊资源丰富，有利转型发展。公司拥有12大湖泊水域及滩涂长期养殖使用权，分布在湖南、新疆和安徽等地，共计183万亩水域使用面积，居世界首位。除新疆123万亩乌伦古湖出产高档野生冷水鱼外，其余温水湖主要采用大湖散养的方式（“孵苗_精养池培育_放生大湖泊”）养殖鳙鱼、鲢鱼等普通淡水鱼种类。由于这种家常淡水鱼售价与池塘养殖鱼类（施肥喂鱼而非放养）价格差距不大，而单产却只有池塘养殖的10%-30%，因此经济附加值不高。为了提高湖泊资源的综合利用效率，公司现在逐渐从水产养殖向下游终端延伸，并基于湖面资源向水环境治理、光伏发电、湖泊旅游大健康休闲三大领域转型发展。
打造电商水产品020平台，充分享受优质产品市场溢价。过去公司水产品销售方式以传统批发为主，和终端联系紧密性不强，品牌效应低。天然湖泊生长的有机鱼肉质鲜嫩和营养丰富等优点难以让消费者了解和辨别，造成了大湖鱼优质不优价的尴尬处境。对此，公司这两年陆续投资布局了大湖水殖汉寿甲鱼、南京风小鱼电商、一网鱼、江苏阳澄湖大闸蟹等公司，力图打造“电商生鲜水产品020消费服务”新平台，将电商生鲜产品直销到酒店、小区和家庭，为消费者提供全新的生鲜消费体验，促使“大湖”品牌提升，获得充分的市场溢价，扩大销售规模。
水环境治理、光伏发电、湖泊旅游大健康休闲是公司三大转型发展领域。公司联合众多环境治理专家成立了大湖水环境治理子公司，主要利用自产的鳙鱼和鲢鱼猎食湖中微生物来消除污水中的氮磷钾等元素，提高水质质量。另外公司成立了光伏能源事业部，实施“渔光互补”型光伏电站项目开发：通过水面上设立电池板、水面下养殖来发展新能源产业。公司养殖区环境秀丽，利于大健康休闲旅游，公司也对未来湖泊旅游休闲业务进行了整体规划。
定增引进数位战略投资者，转型升级加速。公司2015年5月公布定增预案，共募集资金5.5亿元，定增价10.15元／股。此次定增除公司控股股东西藏泓杉认购1个亿外，还引入了多位战略投资者。我们认为，这将有利于公司未来在拓展“大湖”系列品牌营销、电商渠道、“产业+资本”并购、转型等方面的发展。
盈利预测与投资评级：我们看好公司在终端电商的布局，以及基于湖泊资源向水环境治理、光伏发电及湖泊大健康旅游三大领域转型发展的方向。暂不考虑定增，预计公司2015-2016年EPS为0.02、0.03元。我们认为，公司三大转型领域的订单未来将有望逐步落地；定增若完成后，财务费用将明显下降；公司市值小、业绩弹性大。因此给予公司“推荐”评级，目标价15元。
风险提示：转型进展低于预期、增发进展低于预期等。
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[2022-02-10] 大湖股份(600257):大湖股份会加大冰冻冰鲜预制菜品的销售比重
■证券时报
大湖股份(600257)在互动平台表示，公司现有的湖面有津市西湖、汉寿安乐湖、澧县王家厂水库、石门皂市水库，水产板块未来鲜活鱼的销售有所缩减的同时，会加大冰冻冰鲜预制菜品的销售比重，实现由上游养殖到品牌渠道营销的转型升级。公司总体还是围绕“健康产品+健康医疗服务”的发展战略，贸易协同健康服务，实现向大健康产业的升级转型。
[2022-01-28] 大湖股份(600257):大湖股份拟定增募资不超5.3亿元
■上海证券报
大湖股份公告，公司拟非公开发行股票，募资不超53,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于杭州东方华康康复医院项目、杭州金诚护理院项目、大湖水殖股份有限公司冰鲜冰冻及熟食产品加工项目及补充流动资金。
[2022-01-17] 大湖股份(600257):大湖股份会大力发展冰冻冰鲜系列产品 研发多种便捷速食的预制菜品
■证券时报
大湖股份(600257)今日在互动平台表示，公司总体围绕“健康产品+健康医疗服务”的发展战略，其中健康水产板块以优质天然湖面为基础，会大力发展冰冻冰鲜系列产品，根据消费者和市场需求，不断优化产品结构，研发多种便捷速食的预制菜品，拓展推广预制菜市场。
[2021-08-27] 大湖股份(600257):大湖股份上半年净利增长86.44%
■证券时报
大湖股份(600257)8月27日晚披露半年报，实现营收5.87亿元，同比增长49.44%;净利润778.98万元，同比增长86.44%。报告期内，健康水产业务营收同比增长39.61%，重点聚焦冰冻冰鲜系列产品及预制菜系列产品，销量稳步提升;白酒业务收入同比增长145.35%，持续提升“德山酒”品牌建设，提升市场占有率。医疗服务业务实现营收1.11亿元，旗下康复护理医疗品牌东方华康影响力不断扩大。
[2020-12-09] 大湖股份(600257):三连板大湖股份提示风险 白酒产品营收占比较小
■证券时报
大湖股份(600257)连续三日涨停，公司12月9日晚间发布风险提示称，2019年度公司营业收入和净利为11.12亿元、-1.31亿元，其中白酒产品的营业收入和净利润分别为8648.42元、-807.62万元，占比较小，对公司财务数据的影响较小。
[2020-12-08] 大湖股份(600257):大湖股份不存在应披露而未披露的重大事项
■上海证券报
大湖股份公告，公司股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，经自查，除已披露事项，公司不存在应披露而未披露的重大事项。
[2020-05-30] 大湖股份(600257):大湖股份详解并购东方华康前景
■上海证券报
5月28日，大湖股份回复问询，在详解收购标的估值增长原因与业绩增长前景的同时，新增了“附条件支付”、“交易对手质押股份保障业绩承诺”等多重风控措施与安全“砝码”，以保证并购的顺利实施及维护中小投资者的利益。
根据此前公告，大湖股份拟以合计3.25亿元获得东方华康医疗管理有限公司(简称“东方华康”)52%股权，加上今年1月已取得的8%股权，公司将合计持有东方华康60%股权，进军康养医院领域。
东方华康估值为何增长
据介绍，东方华康是一家以康复医学为特色，集康复医学、护理医学、医养融合为一体的全产业链公司。目前，东方华康旗下投入运营的医疗康养机构已达5家，分布于上海、无锡和常州，包括2家二级康复专科医院、2家护理院和1家颐养院，均取得当地卫计委颁发的医疗机构执业许可证，并核定为营利性医疗机构，已纳入当地医保定点。
对一家医疗康复机构来说，医疗资质、医院区位、医护实力、病床数、流水与业绩水平皆至关重要。大湖股份回复问询称，过去几年，东方华康在上述领域取得持续进展，因此估值随之稳步增长。
根据披露，2019年10月，东方华康注册资本由10000万元增加至11111.11万元，投后估值为3.5亿元。在最新交易中，标的公司评估值6.276亿元。估值变化原因何在?
据回复，首先，评估基准日不一样，前次增资的评估基准日为2018年年末，本次交易的评估基准日为2019年9月30日。同时，本次交易中包含增资1.25亿元，实际上增资前资产作价5亿元，较前次交易估值增长42.86%。其次，自2019年起，东方华康下属的主要护理院及康复医院业务快速发展，资质分批落地，医院逐步开业，收入持续增长。
“此次疫情对今年一季度业绩略有影响，不过4月以来，随着疫情防控形势持续向好，旗下医疗机构陆续开放，收治新患者入院，营业收入呈增长趋势。”东方华康相关人士表示。
为并购增加风控措施
大湖股份表示，东方华康现有医疗机构主要集中在长三角经济发达区域的无锡、常州和上海，均是全国康复护理床位需求量最大的地区，上海甚至出现“一床难求”局面，具有较好的发展前景。
标的公司及其股东给予了较高的业绩承诺，承诺2020年至2024年净利润分别为2000万元、4000万元、4500万元、6000万元、8000万元，5年累计净利润不低于2.45亿元。
目前，东方华康现有医疗机构的床位使用率正逐步提高，同时正申报新增床位数。
公告显示，目前上海金城护理院核准床位调整至804张的申请已经提交相关卫健部门，等待审批中;无锡国济康复医院、无锡国济护理院关于调整核定床位的申请也已提交相关卫健部门;其他医疗机构也将根据各自发展情况和经营需要，达到医疗机构设置标准后逐步申报新增床位数。
回复称，2015年江苏省医院床位使用率已保持在95%以上，且江苏省、上海市对于康复、护理的需求越来越大，未来随着标的公司各护理院、康复医院装修工程逐步完工，运营逐步成熟，预计未来床位使用率较现阶段大幅增长且未来能够保持稳定。
值得一提的是，大湖股份为交易新增了多重风控措施。
据公告，为切实保障标的资产盈利预测符合实际状况，各方同意暂缓支付3000万元股权转让款，待上海金城护理院核定床位数达到804张，常州阳光康复医院、无锡国济康复医院、无锡国济护理院、无锡颐养院总核定床位数达到1150张后，再予支付。
同时，关于标的公司股份质押情况，大湖股份已督促交易对方予以解除，后续交易过户不存在实质性障碍风险。同时，为加强本次交易业绩补偿的保障措施，标的公司本次业绩补偿方咖辅健康、上海擢英、李爱川三者已将其合计持有的标的公司28.4%股权质押给大湖股份。
[2020-04-15] 大湖股份(600257):大湖股份3.25亿元加码大健康产业
■上海证券报
大湖股份在大健康产业领域迈出新的一步。4月14日晚间，大湖股份发布公告称，拟与东方华康医疗管理有限公司(下称“东方华康”)及其全体股东签署《股权转让及增资协议》，大湖股份将入主东方华康，实现上市公司大健康布局的升级。
具体来看，大湖股份拟通过现金2亿元收购东方华康部分股东合计持有的标的公司32%股权。同时，东方华康的注册资本将由现在的11111.11万元增加到13888.89万元，由大湖股份以1.25亿元认购前述新增注册资本2777.78万元，剩余的9722.22万元计入标的公司的资本公积。
大湖股份今年1月已收购取得东方华康8%股权，在上述交易完成后，大湖股份将合计持有标的公司60%股权。
据介绍，东方华康成立于2017年9月，是一家以康复医学为特色，集康复医学、护理医学、医养融合为一体的全产业链公司。目前，东方华康旗下投入运营的医疗康养机构已达5家，分布于上海、无锡和常州，包括2家二级康复专科医院、2家护理院和1家颐养院，可开放专业康复护理床位2100余张。
东方华康方面人士介绍称，上述医疗康养机构均取得当地卫计委颁发的医疗机构执业许可证，均核定为营利性医疗机构，均已纳入当地医保定点。
尽管收购规模不大，但标的公司及其股东给予了较高的业绩承诺。公告显示，标的公司及其股东承诺，东方华康2020年、2021年、2022年、2023年、2024年净利润(指经公司指定的会计师事务所审计的税后净利润)分别不低于2000万元、4000万元、4500万元、6000元、8000万元，5年累计净利润不低于2.45亿元。
此前，大湖股份已布局大健康产业，其原有业务涵盖了健康水产品、药品和保健品等大健康产品，其全资子公司湖南德海医药贸易公司、大湖生物技术公司等与医疗机构、医药公司、健康养老机构等建立了长期合作关系。
大湖股份公告称，康复护理医疗是医疗服务的重要组成部分，随着我国经济水平的提高和老龄化进程日益加速，康复医疗的需求量势必继续扩大。通过本次交易，公司进入康复、 护理行业，有利于稳步推进公司向大健康领域发展，培育公司新的业务及利润增长点。
[2020-04-14] 大湖股份(600257):大湖股份入主东方华康,正式进军康养医院
■中国证券报
大湖股份（600257）4月14日晚间公告，公司拟通过现金收购的方式以2亿元的价格收购东方华康32%股权。同时，将东方华康的注册资本增由现在的?11111.11?万元增加至?13888.89?万元，由公司以1.25亿元的价格认购前述新增注册资本?2777.78?万元。其中?2777.78?万元作为注册资本，剩余的?9722.22?万元计入标的公司的资本公积。
此次交易完成后，连同大湖股份于2020年1月已收购取得的东方华康8%股权，大湖股份将合计持有东方华康60%股权。
大湖股份董事长罗订坤表示，大湖股份将以投资长三角区域非公医疗最具规模的康复护理机构东方华康医疗管理有限公司为契机，寻求更多的康复医疗护理服务行业的发展机会，整合全资子公司湖南德海医药贸易有限公司旗下德海医药连锁药房，集健康养生、药品零售、中药文化传承为一体，稳步推进公司向大健康领域发展，培育公司新的业务及利润增长点。
公告显示，东方华康是一家以康复医学为特色，集康复医学、护理医学、医养融合为一体的全产业链公司，目前旗下投入运营的医疗康养机构已达5家，分布于上海、无锡和常州，包括2家二级康复专科医院，2家护理院和1家颐养院，均取得当地卫计委颁发的医疗机构执业许可证，均核定为营利性医疗机构，均已纳入当地医保定点，可开放专业康复护理床位2100余张。
东方华康2019年全年及2020年一季度分别实现营业收入8768.87万元、3663.14万元；分别实现净利润-2660.7万元、115.33万元。截至2020年3月31日，东方华康的资产净额为1.31亿元。同时，此次交易对手方承诺，东方华康2020年-2024年实现税后净利润分别不低于2000万元、4000万元、4500万元、6000万元、8000万元。
大湖股份此前以水资源综合利用为主要业务，拥有大量优质水面资源长期使用权。公司相关负责人称，公司从原有业务向康护领域传导，这并不是偶然，而是董事长罗订坤在以需求与政策导向考量下制定的长期发展战略。
“根据工业和信息化部消费品工业司在2019年9月23日发布的《关于促进老年用品产业发展的指导意见（征求意见稿）》，符合生理特点的老年食品、针对老年病的药品和医疗器械、针对不同场景的健康管理产品、符合老年人生活习惯的日用器具等将获大力发展机会”，罗订坤说。
由此，公司早已在大健康领域的业务进行布局。其全资子公司湖南德海医药贸易公司、大湖生物技术公司等，曾通过与医疗机构、医药公司、健康养老机构等建立长期合作关系、开设连锁药店、建立“德海国医馆”等模式。该基础之上，公司销售药械、功能性食品、个人护理用品及与健康相关的日用便利品等商品，并开展健康咨询管理服务，以此积累了较为清晰的消费者画像。
大湖股份相关负责人表示，此次公司将此前在垂直领域获得的经验，运用到医养、康复、护理的全产业链中，并就此对组织架构进行调整，设立了专门的健康医疗康复事业部及健康产品事业发展部。
罗订坤认为，康复医疗行业是个综合性、系统性工程，是要慢慢做，踏实做。但这并不是慢生意经，只要建立实实在在为病人带来更好的服务质量追求以及合理布局网点的基础上，一定经得起周期和时间的考验，也能为上市公司贡献稳定的现金流和利润。未来，公司还将以上海为核心，加快布局长三角区域，设立和共建新的医院，力争覆盖全国。
[2020-02-25] 大湖股份(600257):大湖股份罗订坤,脚踏双主业,逐浪大健康
■上海证券报
被誉为“中国淡水鱼第一股”的大湖股份，成立于1999年1月，传统主营业务为淡水鱼养殖。但近9年来，大湖股份已逐步褪去“淡水养殖”的单一标签，把视野放至大健康产业，立足健康产品，迈向健康服务。而这一切的改变始于罗订坤的到来。
从父亲手中接过大湖股份董事长一职时，罗订坤年仅29岁，是当时中国最年轻的上市公司董事长之一。日前，在做客上海证券报与约珥传媒联合打造的《直面掌门人》节目时，罗订坤讲述了在这个商业模式日新月异、行业边界日渐模糊的环境下，身为一名二代接班人，如何在传承与创新中与时偕行。
独当一面的接班人
接手家族企业，一开始并不在罗订坤所规划的人生序列里。从海外留学归国后，他曾辗转于北京、上海等地从事金融投资工作。正是这段经历让罗订坤深刻地意识到，金融虽然来钱快，但去得也快。实业和资本有机结合才能让企业插上腾飞的翅膀。抱着这个想法，罗订坤最终回到湖南，接手大湖股份。
“接班”并不容易——虽然它可以为罗订坤提供一个起点更高的平台，但其中往往裹挟着压力。“如果你还是沿着前人的脚步前行，那么肯定无法实现超越。所以一定要围绕产业链，进行新的部署和升级。”罗订坤说。
在罗订坤正式执掌上市公司前，大湖股份已拥有长期使用权的天然湖泊面积近180万亩，约占全国5%的湖面;在大湖鲜鱼、种苗等方面有着较为明显的规模优势，已然是行业领军者。但罗订坤也发现，长期以来，由于处于产业链上游，公司甚至没人知道自己的鱼卖到哪里去了。“原因是我们原本的业务模式非常简单，就是把鱼苗放到湖泊中孵化，人放天养，等到鱼儿成熟后，再捞出来直接卖给大批发商。在这个过程中，我们虽然是高品质生态产品，但没有形成自己的品牌，自然也没有享受到品牌所带来的溢价。”
2015年，罗订坤带领公司做出重大战略调整，在原有的湖面养殖基础上，从上游走向终端，并进行“品牌营销”，通过与连锁商超、餐饮、电商平台合作，推进线上、线下全渠道业务合作，向消费者输出“大湖”品牌有机鱼的概念，实现从传统批发渠道向产销服务平台转型。
“我们在鱼鳍上挂上企业logo标签，以突出公司品牌形象。”通过这一策略，罗订坤意外地发现，除了可以在B端实现下沉，还可以进一步把触角延伸至C端。“我们把鱼去鳞、去鳃，配上调料包，把加工后的产品进行独立包装，从而赋予其更高品牌价值。”
在不少人的印象里，春季播撒鱼苗，秋季捕鱼收获，是一项简单重复的工作，罗订坤却开创出新天地：“我们发现，除了养鱼外，还可以进行湖面综合性开发。比如说渔光一体化、湖面生态体育旅游等业务，不断提升发展中的‘绿色含量’。”
据罗订坤介绍，大湖股份现在不仅拥有全国最大的淡水养殖基地和水产良种繁育基地，还手握全国尖端的水产养殖及加工技术，特别是洞庭青鲫的驯化与选育、抗病草鱼的选育、蒙古鲌与翘嘴红鲌的全人工规模化繁殖、三角帆蚌的选育以及大水面综合开发利用技术和珍珠生物酶解技术等，均为国际先进或国内领先水平。
果敢创新的变革者
农历鼠年春节假期后刚一开工，罗订坤和公司董事会便审议了一项重要的工作调整：设立健康医疗康复事业发展部和健康产品事业发展部。这两个看似与传统淡水养殖毫无瓜葛的部门，即将成为大湖股份大展拳脚的新阵地。
尽管传统水产养殖主业仍然大有可为，但瓶颈期也成为大湖股份不得不直面的关卡。如何在实现突破的同时又避免风险呢?大健康方向成了一个最接近目标的方案。
“其实大湖股份在大健康行业已经耕耘多年，公司本身的多项业务就与大健康产业息息相关。”罗订坤介绍说，如公司原有产品业务就涵盖了健康水产品、药品和保健品等大健康产品;同时，作为健康服务的一部分，药房和医药贸易占了公司主营业务的30%左右。
根据大湖股份的安排，健康医疗康复事业发展部将重点关注我国老年化进程加快，对康养护理需求呈爆发式增长的态势，布局健康医疗康复产业;健康产品事业发展部则将主要通过整合和优化公司现有的健康水产品、医药产品、保健食品、酒类产品等资源，为人们提供更多健康产品的消费选择。
罗订坤并非一时兴起，为了“吃透”大健康产业，他做足了功课。2019年，沿着生老病死等医疗服务方向，他带领团队调研过远程医疗、口腔、植发等热门项目，也一度被“养眼”的医美板块所吸引。但最终他还是选择了康复和临终关怀方向。
通过对市场的深入研究，罗订坤敏锐地察觉到，康复行业绝对是一个刚需市场。“尽管康复行业不等同于养老行业，但是涵盖了养老行业，随着我国人口逐步进入老龄化，人们对康复行业将越发依赖。”
罗订坤认为，大湖股份将在大健康产业发展上形成一套独有的逻辑和打法——轻重结合、自建加整合收购，打造稳健的康复护理扩张路径。“我们不仅会通过新建、重建、并购等形式建立医院，利用资金的优势，进行快速复制，形成品牌效应;还会通过轻资产托管的形式进行扩张，围绕特色康复、养护等内容建立医联体、培训机构等。”
此外，罗订坤表示，下一步，公司还会结合互联网、智能科技等手段，通过互联网医院的经营模式，链接各个社区的护理站，将康复护理“最后一公里”的居家养护打通，形成康复护理全网络服务需求的覆盖。
善用资本的实干家
如果说组织架构的调整，从里打破了大湖股份全面进入大健康行业的内部制约;那么伴随着与外部资本力量的结合，一幅更具有想象力和智慧张力的图景，也在徐徐展开。
2019年12月中旬，大湖股份公告称，拟与上海长午投资管理有限公司(下称“长午投资”)共同发起设立长午医疗健康产业投资基金(有限合伙)(暂定名)。该基金将服务于大湖股份发展战略，以康复护理医疗、健康生活产业为主要投资方向。
“通过设立产业基金，我们既能获得专业的人才团队优势，又能吸引社会资本参与，与我们共担风险、共享收益。”谈及设立基金的初衷，罗订坤坦言，“它同时还肩负着‘防火墙’的功能。包括一些相对体量较小的项目，也可以通过这个基金进行孵化，等时机成熟后，再逐步装进上市公司。”
根据公告显示，该基金规模为10亿元，大湖股份作为基金的有限合伙人拟以自有资金认缴不低于30%、不超过50%份额，长午投资作为基金的普通合伙人认缴100万元，其余出资由长午投资负责向其他合格投资者非公开募集。
“借助长午投资的专业投资能力和产业整合能力，将让大湖股份通过并购实现‘弯道超车’。”据罗订坤透露，在并购方式上，公司会选择与专业投资机构合作，希望有效过滤标的项目前期各种潜在风险，推动公司积极稳健地并购整合及外延式扩张，实现持续稳健发展。
作为合作方，长午投资同样对此次合作持乐观态度。该公司有关负责人表示，康养护理在中国尚属发展的初级阶段，看好这条“跑道”的前景。在此阶段，长午投资将重点协助大湖股份在长三角、珠三角等经济发达地区寻找标的，前期以基金方式进行培育与筛选，后续再择机注入上市公司。
大湖股份不久前发布的一份公告则为双方的这种合作写下了有力注脚。公司于1月17日发布公告称，拟以5000万元收购长三角康养护理领域的龙头公司东方华康医疗管理有限公司(下称“东方华康”)8%股份。
“康复是一个综合性的、系统性的项目，具有一定的门槛性。”在罗订坤看来，无论是核心团队、经营管理水平还是区域布局，在行业内耕耘了十几年时间的东方华康，已具备较强的管理经验和专业输出能力，未来有望在全国范围内进行复制扩展。
虽然不急功近利，但罗订坤也有预期和预判。“在相当长的时间里，大湖股份将以东方华康为支点，探索一条定位中高收入阶层、以连锁复制的模式在康养护理行业进行拓展。”
同时，罗订坤认为，康复护理行业要慢慢做，做踏实，但并不是“慢生意”，只要建立在实实在在为病人带来更好的服务质量以及合理布局网点的基础上，一定经得起周期和时间考验，也能为上市公司贡献稳定的现金流和利润。康复护理行业未来可以通过产业链进行布局扩展，导入更多优质产品和服务，同时实现高质量发展。
[2020-01-23] 大湖股份(600257):大湖股份2019年净利预亏1.2亿-1.4亿元
■上海证券报
大湖股份发布业绩预告。预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润预计为-12,000万元到-14,000万元。上年同期净利1765.98万元。报告期对持有的金融资产ST奥吉特股份需计提5,500万元到6,000万元的减值。冰川鱼公司因退出福海县布伦托海（乌伦古湖、大海子）湖面生产经营、捕捞权，预计导致资产损失3,000万元到3,600万元。因安乡珊珀湖水面养殖使用权收回可能导致珊珀湖存货不能彻底捕捞，导致相关资产损失预计1,200万元到1,500万元。
[2020-01-21] 大湖股份(600257):大湖股份终止重大资产重组事项
■证券时报
大湖股份(600257)1月21日晚间公告，公司原本拟发行股份及支付现金购买西藏深万投51%股权。由于重组推进期间宏观经济环境及资本市场情况发生重大变化，且重组相关方因涉嫌违反《证券法》有关规定被证监会立案调查，交易各方认为继续推进重组存在较大风险和不确定性，一致决定终止此次重大资产重组事项。
[2020-01-16] 大湖股份(600257):大湖股份拟5000万元收购东方华康8%股权
■上海证券报
大湖股份公告，公司拟以现金5000万元收购东方华康医疗管理有限公司8%股权。目前标的公司在上海、无锡、常州均有护理、康复医疗机构。标的公司子公司上海金城护理院有限公司、常州阳光康复医院有限公司、无锡市国济康复医院有限公司、无锡市国济护理院有限公司均已取得当地卫计委颁发的医疗机构执业许可证，均核定为营利性医疗机构，均已纳入当地医保定点。通过本次交易，公司开始进入康复、护理行业，有利于培育公司新的业务及利润增长点。
[2019-08-07] 大湖股份(600257):上交所,提示大湖股份融资交易风险
■证券时报
上交所今日公告，根据8月6日各证券公司上报和信用帐户持有数据，发现大湖股份(600257)融资监控指标达到20.439%。依照相关规定，单只股票的融资监控指标达到25%时，可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布。请投资者注意投资风险。
[2019-07-23] 大湖股份(600257):上交所发布大湖股份融资交易风险提示
■证券时报
上交所公告，根据7月22日各证券公司上报和信用账户持有数据，发现大湖股份(600257)融资监控指标达到20.091%。依照相关规定，单只股票的融资监控指标达到25%时，可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布。请投资者注意投资风险。
[2019-06-10] 大湖股份(600257):对手方涉内幕交易闯祸,大湖股份重组迎“暂停思索期”
■上海证券报
有些曾经看拟华丽的重组，日后成了拖累；而某些因种种原因暂停或失之交臂的争议重组，反而可能留下反思的契机与未来的余地。
自2017年起，大湖股份动议并谋求对“冈本”中国经销商母公司51%控股权的重组收购，两年期间，问询、争议、波折不断，直至如今被暂停。
大湖股份6月6日晚间公告，根据《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的通知》，公司重大资产重组相关方因违反证券法有关规定被证监会立案调查，导致本次重大资产重组被暂停，本次重大资产重组可能存在被终止的风险。
重组相关方闯祸
从目前披露来看，暂停原因与上市公司无关，而是缘于重组相关方可能涉嫌内幕交易。
大湖股份相关人士6月9日表示，尽管本次事件与上市公司和大股东没有关联关系，但客观上还是影响了上市公司向“大消费、大健康”的产业升级转型，公司对此次重组对手的行为表示遗憾，亦会积极配合监管部门进行调查。
本次重组暂停事出突然，就在今年5月21日，大湖股份重组进展公告仍显示一切正常。
此前，因大信会计师事务所自身原因，导致大湖股份无法在规定期限内向证监会报送重组材料。大湖股份5月21日公告，大信会计师事务所方面的原因已消除，因重组相关财务数据已过有效期，为符合相关监管要求，本次重组的审计机构对标的资产进行了加期审计，重组财务数据基准日更新至2018年12月31日。
大湖股份当时表示，拟收购的标的资产经营正常，各项业务有序开展。本次重组所涉及的加期审计基础工作已完成，待审计机构出具正式审计报告后，公司将再次召开董事会审议更新后的审计报告及相关文件，尽快向证监会报送相关重组材料。
并购再思考
在本次暂停前，大湖股份此次重组收购已显疲态。有资本市场人士表示：“有时候，重组暂停或者终止不见得是坏事。”
2017年10月，大湖股份进入重大资产重组停牌程序，并于2017年底披露相关重组预案，随后收到监管部门问询函。上交所围绕本次交易是否构成重组上市、标的资产独立性和持续盈利能力展开问询。
问询函提出，预案披露，标的资产子公司万生堂与日本冈本、香港冈本、深圳冈本签有经销协议，万生堂从冈本进货的价格由冈本全权决定，在变动批发和零售价格前也应当取得同意。标的公司在采购和销售上均无独立定价权，销售毛利率受制于供应商。问询函同时对经销协议有效期表达了担忧。
大湖股份直至2018年5月才回复问询，并于2018年11月披露更新版重组草案。草案显示，大湖股份拟以10.4040亿元价格收购西藏深万投51%股权，西藏深万投旗下万生堂则为“冈本”中国经销商。
草案显示，若以2018年6月末为基准日，交易前后，大湖股份的商誉将暴增61290.25%，由交易前的168.41万元增至交易后的10.33亿元，占总资产比重由0.10%增至32.03%。
前述资本市场人士认为，一方面，“冈本”经销商资产独立性、经营安全性与持续盈利能力或多或少会存在不确定性，且难以与大湖股份主业真正融合发展；另一方面，收购带来的商誉压力及上市公司潜在风险也不容小觑。“更加审慎发展始终是好事。”
2018年年报显示，大湖股份实现营收逾10亿元，归属于上市公司股东的净利约1766万元，同比增113.68%。
大湖股份相关人士表示，目前上市公司主业平稳，大股东不存在股权质押风险，公司将继续按照既定战略，聚焦“大消费、大健康”产业升级转型。
[2019-03-08] 大湖股份(600257):大湖股份2018年净利同比增长114%
■上海证券报
大湖股份发布2018年年报。报告期内，公司实现营业收入1,070,087,927.39元，同比增长7.38%，为历史上首次突破10亿元；实现归属于上市公司股东的净利润17,659,786.65元，同比增长113.68%。
[2019-01-30] 大湖股份(600257):大湖股份,2018年净利预增约117%
■证券时报
大湖股份(600257)1月30日晚间公告，预计公司2018年净利润与上年同期相比，将增长117%左右。报告期内，公司全资子公司湖南大湖生物技术有限公司销售收入有较大幅度的增长，对净利润产生了一定影响。
[2018-07-04] 大湖股份(600257):万生堂实力助攻,大湖股份或将多维受益-点评报告
■天风证券
1.万生堂：深耕品牌建设与渠道运营，盈利能力功底深厚
事件：2017年12月，大湖股份发布《大湖股份发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，后于2018年5月发布该预案之修订稿，拟以10.40亿元的交易价格收购西藏深万投51％股份。西藏深万投主要资产为万生堂，其为日本冈本在中国大陆地区的总经销商。2015、2016、2017年1-9分别实现营收4.39亿元、6.17亿元、5.67亿元，冈本安全套销售业务收入超过公司全部业务收入的90％，销售毛利率在60％上下。
万生堂冈本安全套经营模式独特，产品力和品牌力构建两大壁垒
上游：从产品出发。日本制造打造"产品力"，人工测试环节为冈本安全套品质保驾护航。供应商常年保持低价，奠定了万生堂获得高毛利的基础。
中游：专注品牌建设。万生堂采取的主要品牌建设策略为：与竞品和平共处，将品牌植入消费者内心。
下游：稳抓渠道运营。协助渠道商落地冈本销售策略，确保产品在销售终端获得竞争优势。
2.消费升级为冈本安全套业绩成长奠定良好基础根据尼尔森《2017年中国消费品市场解读》，由于消费升级，贵价品呈现市场份额不断增加的趋势，这意味着廉价品的市场份额受到了挤压。作为安全套中的贵价品，我们认为冈本同样显示出快消品整体的这种趋势。
3.大湖股份多维受益万生堂赋能，或可全方位打开业绩新增长大湖股份与万生堂将在"品牌建设和渠道运营"两大方向开展合作。我们推测：1）万生堂可以帮助大湖进行品牌建设；2）大湖股份可以向万生堂取经运营管理；3）各自渠道叠加利用扩展市场覆盖范围；4）万生堂可以借助大湖股份在资本市场上的力量，进一步扩大品牌影响力和融资能力。若本次对西藏深万投的收购交易顺利完成，我们依据标的公司业绩承诺，预计18-20年大湖股份盈利预测为：净利润1.1亿/1.3亿/1.6亿；对应EPS为0.18/0.21/0.26元。我们看好大湖股份自身业务与标的公司销售渠道和品牌建设能力结合带来的利润增长。
注：如果收购失败，根据大湖股份备考业绩，预测公司能提供的安全边际为：净利润912万/1255万/1557万，对应EPS为0.02/0.03/0.03元。本文首尾页数据均为基于本次收购不达预期的前提下对公司业绩进行的预测。
风险提示：收购进展不及预期，审核不通过风险，同类产品替代风险
[2018-05-16] 大湖股份(600257):收购万生堂,进军大健康产业!
■天风证券
打造"水资源综合利用"与"健康消费产业"双主业发展。
大湖股份是是全国第一家"水面资本化"模式的上市公司，以水资源综合利用为主营业务，拥有12大湖泊水域及滩涂约180万亩长期养殖使用权，以生态淡水产品放养为特色，兼营水产品加工、酒业、医药贸易，同时积极发展"大消费""大健康"业务。收购安全套营销巨头完善销售渠道，为新格局奠定基础。
公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买西藏深万投51％股权，交易总价为10.40亿元。拟在本次发行股份及支付现金购买资产的同时，向不超过10名特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过43,700.80万元，发行股份数量不超过本次发行前大湖股份总股本481,237,188股的20％，即96,247,437股。本次交易完成后，公司将实现"水资源综合利用"与"健康消费产业"双主业发展格局，符合公司发展战略。公司股票将于5月7日开市起复牌。
标的公司：西藏深万投，全资子公司万生堂是冈本安全套的中国大陆总经销商。
万生堂是日本冈本株式会社安全套产品的中国大陆地区总经销商，主要负责冈本安全套及周边产品在中国的品牌运营及销售管理。总部设在深圳，在上海、北京、广州、成都、武汉建立了五大运营中心，销售面向全国市场。上海和深圳分别拥有仓库，仓储总面积超6,500平方米。2017年1-9月，万生堂的销售收入为56749.62万元，占到大湖股份17年总收入的一半以上。
我们认为大湖股份收购万生堂，将实现"大消费、大健康"产业的资源整合与协同效应。本次交易前，大湖股份已经形成了包含水产品、医药贸易、白酒生产销售等业务，拥有自己的水产品、白酒以及医药品牌，已经从水产品养殖销售发展成"大消费、大健康"范畴的产品加工以及品牌经营管理公司。本次交易完成后，万生堂凭借其丰富的品牌运营经验和稳定的线上线下渠道，与大湖股份原本广泛的业务和优质的融资平台相结合，或可为大湖股份在"大消费、大健康"产业开拓新的市场领域、渠道，提高市场占有率，扩大行业影响力，带来新的、可持续的利润增长。
若本次对西藏深万投的收购交易顺利完成，我们依据标的公司业绩承诺，预计18-20年大湖股份盈利预测为：净利润1.1亿/1.3亿/1.6亿；对应EPS为0.18/0.21/0.26元。我们看好大湖股份自身业务与标的公司销售渠道和品牌建设能力结合带来的利润增长。对比主营药品及医疗器械批发及零售的上市公司平均估值42.18倍，我们谨慎给予公司19年备考业绩对应38倍PE，对应目标价7.98元，首次覆盖，给予"持有"评级。***注：如果收购失败，根据大湖股份备考业绩，我们预测公司能提供的安全边际为：净利润912万/1255万/1557万，对应EPS为0.02/0.03/0.03元。本文首尾页数据均为基于本次收购不达预期的前提下对公司业绩进行的预测。
风险提示：收购进展不及预期，审核不通过风险，同类产品替代风险
[2018-05-05] 大湖股份(600257):为“买套”再上“双保险”,大湖股份修订并购重组预案
■证券时报
大湖股份(600257)向“大消费，大健康”的转型坚决，不惜为收购西藏深万投51%股份的重组“买套”行为再加上数道“保险”。5月4日晚间，停牌中的大湖股份公告《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（修订稿）》（以下简称“修订稿”），对此前发布的收购西藏深万投51%股份的预案做出了部分调整。
公开资料显示，西藏深万投主要资产为万生堂，后者是日本安全套品牌冈本在华独家经销商。修订后的方案称，交易对方将增加股份解锁附加条件，并加大现金收购比例。方案重申，一旦成功收购上述资产后，将优化上市公司主营业务，并大幅提升公司盈利能力。
加大现金收购比例
回溯公告，去年12月23日，大湖股份公告宣布，拟作价10.40亿元收购西藏深万投51%股份，同时拟配套募资不超过5.36亿元，用于支付此次交易的现金对价以及交易费用。业绩承诺人承诺，万生堂2018年至2020年净利润分别不低于1.8亿元、2亿元和2.2亿元。
根据原预案，重组完成后，交易对方西藏豪禧和佳荣稳健合计持有上市公司14.96%股权，实际控制人罗祖亮通过控股股东西藏泓杉实际支配上市公司18.49%股权，两者持股较为接近。
5月4日晚间，公司公告修订后的预案显示，收购万生堂51%股权定价10.4亿元不变，但交易对方股份对价和现金对价均做了一定的调整。其中，交易对方股份对价由此前的5.36亿元调整至4.37亿元，股份数相应的由8494.5万股降至6903.7万股; 现金对价由5.04亿元调整至6.03亿元。值得一提的是，此项现金对价中，大湖股份以自有资金支付的金额不低于2亿元，持股比例将由18.49%提升至19.01%。据修订后的方案，交易对方占发行后（不含配套资金）总股本比例12.55%，与西藏泓杉19.01%持股比例相差扩大到6.46个百分点（原预案二者差额为3.53个百分点）。
不难看出，调整后的方案将使交易对方的持股比例降低，大湖股份通过追加自有现金参与收购，使公司大股东的控股权得到进一步巩固。
业绩与股份解禁挂钩
需要关注的是，在修订稿中，交易对方取得的股份解禁条件与其业绩承诺达成情况相挂钩。
原预案显示，交易对方在本次交易中取得的上市公司股份自股份上市之日起36个月内不得转让。修订后的方案则显示，交易对方在本次交易中取得的上市公司股份自股份上市之日起36个月内不得转让；第四年在交易对方对业绩承诺补偿义务履行完毕之日（若无业绩补偿义务，则为关于业绩承诺的专项审计报告公告之日，以较晚者为准），可以解锁本次重组所获上市公司发行新股的5%；第五年可以解锁本次重组所获上市公司发行新股的5%；60个月期满之后对本次重组所获上市公司发行新股剩余的全部股份解除限售。
另外，大湖股份控股股东西藏泓杉承诺：在本次预案公告前持有的上市公司股份锁定期为60个月。
大湖股份方面表示，医药贸易本来就是公司主业之一，并不是盲目跨界，公司在保持水资源综合利用业务稳定发展的基础上，加大医药健康产业发展力度，培育新的利润增长点，未来一定时期内上市公司的主要利润将来源于上述标的资产。截至目前，对于标的公司剩余49%的股权没有收购计划。
公告披露，目前，万生堂经销的冈本安全套主要产品“003系列”在同类安全套产品中定位较高，在国内高端安全套市场占有较大比例的市场份额。公司预计2018年上半年推出同样为高端安全套产品的“002系列”，目前已经拿到该系列备案批文，预计产品推出后，将会进一步巩固冈本在高端安全套的市场占有率。
[2018-01-19] 大湖股份(600257):“蛇吞象”收购冈本经销商,大湖股份持续盈利能力受关注
■中国证券报
大湖股份拟收购冈本经销商，因以小吃大、业务跨界以及实控权可能发生变化等，而受到市场关注。在1月18日举行的重大资产重组说明会上，大湖股份表示，本次交易完成后，上市公司控制权将不发生改变。公司将实现“水资源综合利用”与“健康消费产业”双主业发展格局，公司未来主要的利润将来源于标的资产。
“蛇吞象”收购冈本经销商
交易预案显示，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买西藏深万投实业有限公司(简称“西藏深万投”)51%股权。同时，拟采用询价方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金。本次交易完成后，公司将持有西藏深万投51%股权，交易对方为西藏豪禧实业有限公司(简称“西藏豪禧”)和深圳市佳荣稳健企业投资中心(有限合伙)(简称“佳荣稳健”)。
资料显示，西藏深万投为控股型公司，主要经营业务依靠全资子公司深圳市万生堂实业有限公司(简称“万生堂”)进行。万生堂是日本冈本株式会社安全套产品的中国大陆地区总经销商，主要负责冈本安全套及周边产品在中国大陆的品牌运营及销售管理。
截至目前，标的资产西藏深万投的审计和评估工作尚未完成。以2017年9月30日为评估基准日，西藏深万投51%股权的预估值为10.40亿元。并经各方协商，西藏深万投51%股权的交易总价暂定为10.404亿元。
此次，大湖股份收购西藏深万投跨界特征明显。资料显示，2017年以来，公司水产品占总营业收入的64%左右；另外一部分是药品和白酒收入，分别占比为30%和6%左右。总体看，上市公司主要从事食品及医药类消费产品的生产和销售。大湖股份董事长、总经理罗订坤表示，公司以水资源综合利用为主营业务，2015年起策划筹备向“大消费、大健康”产业升级转型的战略部署，并积极推动“大健康”、“大消费”、“大体育”发展战略。“本次交易完成后，上市公司实现‘水资源综合利用’与‘健康消费产业’双主业发展格局。”
此外，大湖股份收购西藏深万投属于典型的蛇吞象。2015年、2016年、2017年前三季报，大湖股份净利润分别为262.68万元、605.85万元和618.28万元；截至2017年9月30日，公司总资产为16.76亿元。而标的资产2015年实现收入4.39亿元，净利润为5379.84万元；2016年收入为6.17亿元，净利润为9852.83万元；2017年1-9月收入为5.67亿元，净利润为1.5亿元。2018年-2020年，标的资产盈利预测分别为1.8亿元、2亿元和2.2亿元。大湖股份控制标的资产51%股权，对应并表的净利润为0.9180亿元、1.02亿元和1.1220亿元。“本次交易完成后，上市公司的主要利润将来源于标的资产。”大湖股份董事、董秘杨明表示。
控制权是否变更成焦点
此次重大资产重组，上市公司实际控制权是否会发生变更，是否构成借壳上市，备受市场关注。
根据预案，此次重组完成后，交易对方西藏豪禧和佳荣稳健合计持有上市公司14.96%股权，实际控制人罗祖亮通过控股股东西藏泓杉实际支配上市公司18.49%股权，两者持股较为接近。
这成为交易所问询的重点。上交所要求大湖股份补充披露：交易完成后上市公司董事会的具体安排，监事和高级管理人员的选聘方式及调整安排；结合上市公司股权结构、董事会构成、重大财务和经营决策等，说明上市公司实际控制人在交易完成后是否能够实际控制上市公司。
对此，大湖股份董秘杨明表示，本次交易完成后，西藏泓杉持有公司18.49%股权(不考虑配套资金)，仍为公司控股股东；不考虑罗祖亮和罗订坤及其控制的公司通过认购配套资金获取的新增上市公司股份，本次交易完成后，罗祖亮仍控制上市公司18.49%股权。目前，罗祖亮及西藏泓杉尚未与大湖股份的任何其他股东签订一致行动协议。此外，本次交易完成后，西藏豪禧和佳荣稳健将合计持有上市公司14.96%股权。依据西藏豪禧和佳荣稳健做出的《关于不谋求上市公司实际控制权的承诺函》，本次交易实施完成后60个月内，王艳、西藏豪禧、佳荣稳健不通过包括增持上市公司股份、接受委托、征集投票权、协议安排等任何方式扩大在上市公司的股份表决权。
本次交易独立财务顾问招商证券股份有限公司投资银行十部副总经理王森鹤表示，本次交易完成后，上市公司实际控制人罗祖亮承诺，保证本次重组实施完毕后能够持续保持对上市公司的控制权。
杨明指出，此次重大资产重组除股权控制权未发生变更外，管理层控制权也未发生变更。本次交易完成后，交易对方有权共同在上市公司的董事会中提名一名董事。若交易对方向上市公司推荐一名董事，上市公司管理层结构不会发生重大变化，不会对上市公司董事会、重大财务和经营决策形成重大影响。据此，本次交易完成后，上市公司股权控制权和管理层控制权不会发生变化。
杨明表示，本次交易完成后，上市公司的主营业务未发生变化，主要由水产品加工销售、药品及医疗器械销售、白酒生产和销售构成。本次交易完成后，上市公司可与本次交易标的资产在药品及医疗器械销售方面互相借助渠道及平台优势进一步增强盈利能力。综上所述，此次交易不构成借壳上市。
持续盈利能力受关注
大湖股份期望借此次收购实现“双轮驱动”。不过，标的资产独立性和持续盈利能力饱受质疑。此前，上交所发出问询函提出，预案披露，标的资产子公司万生堂与日本冈本、香港冈本、深圳冈本签订有经销协议，万生堂从冈本进货的价格由冈本全权决定，在变动批发和零售价格前也应当取得同意。标的公司在采购和销售上均无独立定价权，销售毛利率受制于供应商。
此外，上交所指出，预案披露，标的资产销售的冈本安全套产品包括“SKIN/OK系列、新透薄系列和003系列”，“冈本002”预计2018年进入中国市场，“冈本001”预计2020年进入中国市场。标的资产的子公司万生堂是冈本在中国大陆地区总经销商，享有排他性的经销产品的权利。而“冈本002”和“冈本001”在天猫国际官方直营店、阿里健康海外旗舰店等平台中已有销售。
对此，标的公司实际控制人、标的公司主要经营主体万生堂执行董事、总经理王艳表示，历年来万生堂销售收入大部分来自于安全套产品。近几年安全套进口市场增长较快，国内销售渠道商超和电商的快速增长，促进万生堂销售收入快速增长。同时，万生堂通过前几年品牌宣传以及渠道维护的积累，配合产品的促销和宣传活动，大幅增加了产品的销售量。
杨明表示，截至目前，万生堂已与冈本公司签署了四份经销协议。从协议看，万生堂公司自2004年以来已拥有13年的“冈本安全套”和“润滑剂”产品在中国大陆的独占经销权。且万生堂于2017年12月和冈本公司签署的《关于经销协议的补充说明》约定，大湖股份发行股份购买经销商或其母公司股权核准之日起延续5年有效。
不过，王森鹤坦言，本次交易在预案中提示了风险，包括独占经销风险的风险提示以及供货批发和零售价格由日本冈本决定的风险。
[2018-01-19] 大湖股份(600257):收购冈本经销商,大湖股份欲“双轮驱动”
■中国证券报
大湖股份拟收购冈本经销商，因以小吃大、业务跨界以及实控权可能发生变化等，而受到市场关注。在1月18日举行的重大资产重组说明会上，大湖股份表示，本次交易完成后，上市公司控制权将不发生改变。公司将实现“水资源综合利用”与“健康消费产业”双主业发展格局，公司未来主要的利润将来源于标的资产。
[2018-01-19] 大湖股份(600257):大湖股份举行重组说明会,释疑万生堂并购案
■上海证券报
1月18日，大湖股份在上交所举行重大资产重组说明会。在说明会中，投服中心针对本次交易标的资产合规性、预案信息披露是否充分、标的资产能否持续经营及持续盈利等几个方面提出疑问。重组双方对此逐一解释，并表示，大湖股份此次收购是意在拓展大健康领域，培育新的产业增长极，提高公司盈利能力。
根据重组预案，大湖股份拟作价10.40亿元收购西藏深万投51%股份，同时拟配套募资不超过5.36亿元，用于支付此次交易的现金对价以及交易费用。西藏深万投主要资产为万生堂，后者是日本安全套品牌冈本在华独家经销商。业绩承诺人承诺，万生堂2018年至2020年净利润分别不低于1.8亿元、2亿元和2.2亿元。
重组说明会上，投服中心首先质询标的资产是否存在合规方面问题。投服中心提出，据国家企业信用信息公示系统显示，深圳万生堂在2014年以来有5起处罚记录，这是否与标的资产在预案中作出的近3年未因任何违法违规行为而受到行政处罚的承诺相违背。对此，万生堂董事长王艳和律师进行了解释，称之前公司产品曾有印刷标识不清、公司经营住所更改等问题被罚，罚款金额均为5万元左右，均已接受罚款并完成该处罚行为，其中可能存在工商系统登记、沟通滞后情况。如有新情况，后续将对此披露告知。
针对投服中心关心的标的公司经销协议问题，王艳表示，万生堂所代理冈本产品无品类限制，在中国大陆具有独占经销权利。另外，万生堂全资子公司西藏十色参与签署冈本安全套经销协议并提供连带责任担保，是由包括日本厂家在内各方协商一致认可的结果。
投服中心还关注到标的资产持续经营及持续盈利、业绩补偿的合理性问题，王艳回答说，冈本产品自进入中国以来即由万生堂代理，公司与日本厂家有着长期合作基础。报告期内，万生堂仅在2016年对产品进行小幅提价，价格变化对公司长期盈利水平影响不大。本次交易对手西藏豪禧实业有限公司和深圳市佳荣稳健企业投资中心均为王艳所有，因此，占标的公司10%股份的深圳佳荣稳健不参与承诺，不影响业绩补偿承诺的实现。
[2016-08-30] 大湖股份(600257):上半年业绩略有增长,体育布局惊喜不断-中小盘信息更新报告
■国泰君安
上半年业绩略有增长，符合预期。公司公告2016年半年报，营业收入34,361.53万元，同比增长7.04%；归属于上市公司股东的净利润733.68万元，同比增加5.37%，符合预期。传统业务通过产业链向下游延伸、提高科技含量、切入水环境治理领域等方式提高边际利润，有望提供稳定的现金流，为布局体育产业提供空间。维持公司2016-2018年EPS预测0.01/0.03/0.05元，维持目标价20.3元，“增持”评级。
水资源综合利用有望提供稳定的现金流。公司拥有全国最大的水域面积，通过产业链向下游延伸、提高科技含量、切入水环境治理领域等方式利用水域产业链的自然延伸提高边际利润，有望为公司提供稳定的现金流。
“拳星时代”赛事品牌及娱乐属性再获突破。公司冠名赞助的格斗赛事“拳星时代”已与央视签订合作协议。9月23日，“拳星时代”将在北京进行第五场比赛，也将是登陆央视后的第一次亮相。比赛定于周五晚19:30-21:30的黄金时段在央视5台播出。我们认为与央视合作将大幅提升赛事品牌价值。此外，“拳星时代”基于自身优质IP进行泛娱乐化布局，筹拍大电影及开设搏击健身馆稳步推进，有效将品牌辐射面从单纯的搏击铁杆粉丝扩展到广大人民群众。由于公司已聘任“拳星时代”创始人杨建平为副总裁，分管体育产业工作，我们判断，公司与“拳星时代”的合作层级或将更加深入。
催化剂：非公开发行完成；转型项目落地。
核心风险：传统业务进一步下滑；转型进度不及预期。
[2016-06-29] 大湖股份(600257):体育产业纳入经营范围-公司短评报告
■方正证券
1、体育产业布局有序开展：2015年10月，公司公告调整内部组织架构，新设大湖体育文化旅游事业部，围绕公司现有十二大天然湖泊进行体育文化旅游项目开发。2016年1月，公司冠名由湖南籍世界搏击冠军杨建平创立的赛事“拳星时代”，该赛事由大湖产业投资集团与华虎传媒共同投资打造。2016年4月，公司年报披露拟进军体育文化领域。我们认为，本次修改是将之前年报提及的进军体育文化领域做实，预计之后将陆续有相关布局开展。
2、围绕核心IP做产业链延伸：公司围绕“拳星时代”这一搏击核心IP做体育产业链延伸。（1）“拳星时代”由世界搏击冠军杨建平与大湖集团共同发起投资，今年2月亮相以来取得了飞速发展，致力于打造“明星化、娱乐化、潮流化”的国际一流赛事，除搏击赛事运营外，已布局运动员经纪、线下俱乐部、影视等；（2）中国习武人数达8000万，段位武术练习者达100万，搏击在中国有着深厚的人群基础。搏击也是较好的健身项目，我国目前健身俱乐部会员渗透率仅0.3%，对比美国的17.1%，有着巨大的发展潜力；（3）在不断培育IP体系的基础上，公司会进行产业链的延伸，预计体育经纪和体育场馆将成为公司下阶段的延伸重点。
3、“湖面综合开发+体育”双主业驱动：公司将原先零散的湖面综合开发，结合体育等新资源，深化细化，主要方向有“光伏新能源”、“水产品全产业链开发”、“体育休闲旅游”，夯实原主业为体育产业提供支撑，双轮驱动。（1）公司养殖业类型多样，利用年轻团队开展2B向2C转化，从供应端到销售端把产品做全，顺应互联网趋势发展电商，对产品分割与深加工；（2）公司拥有180万亩湖面，占全国淡水面积4%，利用空置湖面开展光伏发电等新能源项目；（3）结合湖面风光大力发展水上运动（垂钓、环湖跑、摩托艇、游艇等）、休闲养生等；4、资源丰富，具有很强的稀缺性：公司转型逻辑清晰，在孵化培育IP赛事体系的基础上做开发，掌握核心资源，获取上下游议价权；公司背靠湖南体育局与广电两大系统，运动员资源丰富，节目制作能力强，为赛事专业化与传播提供有力支撑；公司定增过会，同时得到众多一级市场投资机构认可，为未来体育资源对接打开了想象空间。当前体育产业证券化处于早期，搏击类IP是除足球、篮球外商业价值大且能为民营资本完全掌控的核心资源，作为A股唯一参与搏击赛事运营和开发的公司，具有很强的稀缺性。
风险提示：体育项目发展不达预期的风险，资金募集的风险，水产养殖增速低于预期。
[2016-06-27] 太湖股份(600257):修改经营范围,增加体育相关内容-中小盘信息更新报告
■国泰君安
经营范围增加体育内容，进一步明确双主业发展战略。公司公告根据年报中实行水资源综合利用和推动体育文化发展战略的要求，决定在经营范围中增加体育等内容，修改相应公司经营范围，修订公司章程。增加的内容包括：体育项目组织服务、体育项目综合开发、体育场馆服务；文化旅游活动组织与策划、旅游管理服务、旅游项目开发等。我们认为，公司此举进一步明确了水资源综合利用和体育文化产业双轮驱动的发展战略。维持公司2016-2018年EPS预测0.01/0.03/0.05元，维持目标价20.3元，“增持”评级。
转型方向明确，或成体育年大黑马。公司近年来坚定转型步伐，通过对外投资入股、设立产业基金、组织机构变革等方式持续进行产业布局，推进业务转型。近期通过赞助格斗赛事“拳星时代”等方式向文化体育产业延伸，未来存在深层次介入的可能性，符合公司打造体育文化IP赛事的经营计划。在非公开发行引入产业资本（已获得批文）的背景下，公司未来的转型力度或超出市场预期。
公司全程冠名赞助的格斗赛事“拳星时代”将再战一场。公司全程冠名赞助的格斗赛事“拳星时代”将于2016年7月2日在深圳再战一场。我们认为，“拳星时代”首次进军一线城市，将有效提升赛事品牌影响力。格斗运动虽然相对足球、篮球等运动的受众面较小，但用户黏性较强，且具备较高的支付能力。公司作为市场上唯一的格斗相关标的，具有稀缺性，未来发展空间广阔。
催化剂：非公开发行完成；转型项目落地。
核心风险：传统业务进一步下滑；转型进度不及预期。
[2016-05-02] 大湖股份(600257):转型布局日渐清晰,打造体育文化IP赛事-中小盘成长股专题报告
■国泰君安
维持目标价20.3元，“增持”评级。公司近年来坚定转型步伐，通过对外投资入股、设立产业基金、组织机构变革等方式持续进行产业布局，推进业务转型。近期通过赞助格斗赛事“拳星时代”等方式向文化体育产业延伸，未来存在深层次介入的可能性，符合公司打造体育文化IP赛事的经营计划。由于传统业务不及预期，调整2016-2018年EPS为0.01（-0.02）/0.03（-0.03）/0.05元，根据公司湖面价值及文化体育产业估值的向上弹性，维持目标价20.3元，“增持”评级。
非公开发行完成后转型力度或超出市场预期。市场认为，公司近年来布局的转型业务较为分散，亦未对公司业绩有所贡献，能否成功转型存在较大的不确定性。我们认为，公司通过近年来对于新兴产业持续布局，已经对其形成了较为深刻的认识和理解，在非公开发行引入产业资本的背景下，公司未来的转型力度或超出市场预期。
全程冠名格斗赛事“拳星时代”抢占稀缺资源。公司近期全程冠名格斗赛事“拳星时代”，进一步向文化体育产业进行延伸。市场认为，格斗运动较为小众，市场空间有限，且公司目前仅为冠名赞助商，合作层面较浅。我们认为，公司年报经营计划明确打造体育文化IP赛事，参与体育文化项目的投资和运营管理。我们判断，公司未来不排除深度介入的可能性。格斗运动虽然相对足球、篮球等运动的受众面较小，但用户黏性较强，且具备较高的支付能力。国外成熟格斗赛事品牌及国内先行品牌的财务数据和估值水平都充分印证了这一特征。
催化剂：非公开发行获得批文；转型项目落地。
核心风险：传统业务进一步下滑；转型进度不及预期。
[2016-03-02] 大湖股份(600257):增发过会,转型踏出坚实的第一步-中小盘公司信息更新报告
■国泰君安
公司公告非公开发行获得证监会发审委审核通过，表明公司定增引入曹国熊、谢世煌等产业资本大佬助力公司转型正在有序推进中。我们认为公司在定增引入战投之后将逐步从单一水产养殖拓展到水环境治理、光伏发电、健康旅游体育等水面资源的综合利用领域。增发过会是公司转型迈出的第一步，未来存进一步外延拓展布局的预期，预计公司2015-2017年EPS分别为0.02/0.03/0.06元（不考虑增发和新业务影响），维持“增持”评级，目标价20.3元。
定增过会迈出第一步，溢价发行彰显长远发展信心。2015年公司确定了从单一湖面水产养殖逐步拓展到水环境治理、光伏发电、湖泊文体健康休闲娱乐等业务，提升湖面单产价值，同时通过互联网营销、互联网金融、“产业+资本”并购等多种方式，实现产业转型升级的长期发展战略。2016年则是公司转型战略的落地元年，定增方案获得证监会审核通过，定增将引入曹国熊（经纬创投合伙人）、谢世煌（阿里集团副总裁）等产业资本大佬来助力公司转型。同时10.15元/股的定增价（锁定三年，并没有下调重新定价）较现价（9.12元/股）溢价11.3%也彰显了大股东和产业资本对公司的长期发展信心。
湖面资源丰富，新领域拓展值得期待。公司坐拥180万亩湖面资源，已在水产养殖产业链上先后投资布局了南京风小鱼电商、前海大湖供应链、沅金所（P2P）、西藏大湖投资、大湖水殖汉寿甲鱼、阳澄湖大闸蟹等公司，逐步提升公司产品附加值。同时未来围绕水面资源在健康旅游体育、光伏发电、水环境治理等新领域布局值得期待。
核心风险：转型推进低预期
[2016-01-19] 太湖股份(600257):围绕湖泊资源做文章,转型发展可期-调研点评报告
■财富证券
淡水湖泊资源丰富，有利转型发展。公司拥有12大湖泊水域及滩涂长期养殖使用权，分布在湖南、新疆和安徽等地，共计183万亩水域使用面积，居世界首位。除新疆123万亩乌伦古湖出产高档野生冷水鱼外，其余温水湖主要采用大湖散养的方式（“孵苗_精养池培育_放生大湖泊”）养殖鳙鱼、鲢鱼等普通淡水鱼种类。由于这种家常淡水鱼售价与池塘养殖鱼类（施肥喂鱼而非放养）价格差距不大，而单产却只有池塘养殖的10%-30%，因此经济附加值不高。为了提高湖泊资源的综合利用效率，公司现在逐渐从水产养殖向下游终端延伸，并基于湖面资源向水环境治理、光伏发电、湖泊旅游大健康休闲三大领域转型发展。
打造电商水产品020平台，充分享受优质产品市场溢价。过去公司水产品销售方式以传统批发为主，和终端联系紧密性不强，品牌效应低。天然湖泊生长的有机鱼肉质鲜嫩和营养丰富等优点难以让消费者了解和辨别，造成了大湖鱼优质不优价的尴尬处境。对此，公司这两年陆续投资布局了大湖水殖汉寿甲鱼、南京风小鱼电商、一网鱼、江苏阳澄湖大闸蟹等公司，力图打造“电商生鲜水产品020消费服务”新平台，将电商生鲜产品直销到酒店、小区和家庭，为消费者提供全新的生鲜消费体验，促使“大湖”品牌提升，获得充分的市场溢价，扩大销售规模。
水环境治理、光伏发电、湖泊旅游大健康休闲是公司三大转型发展领域。公司联合众多环境治理专家成立了大湖水环境治理子公司，主要利用自产的鳙鱼和鲢鱼猎食湖中微生物来消除污水中的氮磷钾等元素，提高水质质量。另外公司成立了光伏能源事业部，实施“渔光互补”型光伏电站项目开发：通过水面上设立电池板、水面下养殖来发展新能源产业。公司养殖区环境秀丽，利于大健康休闲旅游，公司也对未来湖泊旅游休闲业务进行了整体规划。
定增引进数位战略投资者，转型升级加速。公司2015年5月公布定增预案，共募集资金5.5亿元，定增价10.15元／股。此次定增除公司控股股东西藏泓杉认购1个亿外，还引入了多位战略投资者。我们认为，这将有利于公司未来在拓展“大湖”系列品牌营销、电商渠道、“产业+资本”并购、转型等方面的发展。
盈利预测与投资评级：我们看好公司在终端电商的布局，以及基于湖泊资源向水环境治理、光伏发电及湖泊大健康旅游三大领域转型发展的方向。暂不考虑定增，预计公司2015-2016年EPS为0.02、0.03元。我们认为，公司三大转型领域的订单未来将有望逐步落地；定增若完成后，财务费用将明显下降；公司市值小、业绩弹性大。因此给予公司“推荐”评级，目标价15元。
风险提示：转型进展低于预期、增发进展低于预期等。
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