600225天津松江股票走势分析
≈≈*ST松江600225≈≈(更新:21.12.20)
[2021-12-20] *ST松江(600225):*ST松江控股股东变更为津诚金石
■上海证券报
*ST松江公告，根据重整计划中的出资人权益调整方案，公司以现有总股本935,492,615为基数，按照每10股转增26.46628854股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增2,475,901,748股。转增完成后，松江股份的总股本由935,492,615股增至3,411,394,363股。前述2,475,901,748股转增股票不向原股东分配，全部由管理人按照重整计划的规定进行分配和处置。本次权益变动使公司控股股东由滨海控股变更为津诚金石，实际控制人仍为天津国资委。
[2021-11-15] *ST松江(600225):*ST松江重整计划获得法院裁定批准
■上海证券报
*ST松江公告，2021年11月15日，天津市第二中级人民法院裁定批准《天津松江股份有限公司重整计划》并终止公司重整程序。
[2021-10-20] *ST松江(600225):*ST松江管理人与重整战略投资者签署《重整投资协议》
■上海证券报
*ST松江公告，目前，管理人已与津诚资本、张坤宇签订了《关于天津松江股份有限公司重整投资协议》，津诚资本、张坤宇组成的联合体为公司重整战略投资者。各方确认，天津津诚金石资本管理有限公司(简称“津诚金石”，是津诚资本全资子公司，为津诚资本指定参与本次重整的实施主体)和张坤宇及其指定方通过公司重整程序中的出资人权益调整，有条件受让转增股票。权益调整方案为：以公司现有总股本935,492,615股为基数，按照每10股转增26.46628854股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增2,475,901,748股。转增完成后，公司的总股本由935,492,615股增至3,411,394,363股。转增股票中的500,000,000股由津诚金石有条件受让;转增股票中900,000,000股由张坤宇及其指定方有条件受让;转增股票中的1,075,901,748 股用于向公司债权人抵偿债务。
[2021-08-06] *ST松江(600225):*ST松江管理人公开招募公司重整战略投资者
■上海证券报
*ST松江公告，公司被天津市第二中级人民法院裁定受理重整，存在因重整失败而被宣告破产的风险。为顺利推进公司重整工作，公开、公平、公正引入重整投资者，管理人公开招募重整战略投资者。本次招募拟为公司引入具有高匹配度、高认同感和高协同性的战略投资者，招募结果将可能对公司重整进展造成影响。
[2021-03-26] *ST松江(600225):*ST松江债权人向法院申请公司破产重整
■上海证券报
*ST松江公告，公司收到天津市高级法院《通知书》，天津松江一澜物业管理有限公司以公司不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行破产重整。
[2021-01-25] *ST松江(600225):*ST松江终止重大资产重组事项
■上海证券报
*ST松江公告，鉴于上市公司作为债务人涉及多起诉讼，本次出售标的作为上市公司资产面临被冻结或司法强制执行的风险，截至目前公司诉讼风险未能改善，公司与意向方等相关方认为现阶段继续推行重大资产重组存在较大的风险和不确定性，经公司与相关意向方协商一致，决定终止本次重大资产重组。
[2021-01-13] *ST松江(600225):*ST松江新增两条被执行人信息，标的累计约3.88亿
■证券时报
1月12日，*ST松江(600225)新增两条被执行人信息，案号分别为(2021)津02执58号、(2021)津02执59号，执行法院皆为天津市第二中级人民法院，执行标的累计约3.88亿元。
[2021-01-07] *ST松江(600225):*ST松江新增被执行人信息 执行标的为2550万
■证券时报
1月4日，*ST松江(600225)被安阳市中级人民法院列为被执行人，案号为(2021)豫05执4号，执行标的为2550万。1月7日早盘，*ST松江跌停报1.24元。
[2020-04-23] 天津松江(600225):天津松江拟公开挂牌出售卓朗科技部分股权
■上海证券报
天津松江公告，拟通过产权交易所公开挂牌转让持有的天津卓朗科技发展有限公司部分股权。卓朗科技系公司于2017年通过收购取得的控股子公司。本次交易为上市公司重大资产出售，系基于公司战略发展的需要，回笼部分资金，降低上市公司资产负债率，优化资本结构，减轻现金流压力，集中资源更好的推动房地产业务发展。
[2020-01-21] 天津松江(600225):天津松江2019年预亏5.95亿至7亿,或被实施退市风险警示
■证券时报
天津松江(600225)1月21日晚发布业绩预告，预计2019年净利润亏损5.95亿元-7.08亿元，上年同期亏损3.87亿元，公司股票可能面临被实施退市风险警示。
[2019-08-08] 天津松江(600225):天津松江控股股东所持公司全部股份被司法冻结
■上海证券报
天津松江公告，因涉及中国华融天津市分公司与滨海控股全资子公司天津松江生态建设开发有限公司等合同纠纷一案，公司控股股东滨海控股所持有的公司全部股份被司法冻结，冻结数量2.74亿股，占公司总股本29.3%。目前公司经营活动一切正常，股份冻结事项尚未对公司控制权及日常经营管理造成实质性影响。
[2019-01-28] 天津松江(600225):天津松江,间接控股股东51%股权转让项目尚未征集到意向受让方
■证券时报
天津松江(600225)1月28日晚间披露间接控股股东混合所有制改革的进展公告，截至1月28日，公司间接控股股东天津市政建设集团有限公司51%股权转让项目尚未征集到意向受让方，该项目将按照10个工作日为一个周期延长信息发布日期至2月14日。
[2018-12-28] 天津松江(600225):天津松江市政集团混改可能导致公司实控人变更
■证券时报
天津松江(600225)12月28日晚披露间接控股股东混改进展，津诚资本于28日将天津市政建设集团有限公司51%股权转让项目在天津产权交易中心进行产权转让信息正式披露，于12月29日起正式公告，披露时间为20个工作日。天津松江指出，市政集团开展国企混改拟通过股权转让形式引入战略投资者，导致其股权结构发生重大变化，可能会导致公司的实际控制人发生变更。
[2018-12-26] 天津松江(600225):天津松江子公司签订逾13亿元EPC总承包合同
■证券时报
天津松江(600225)12月26日晚间公告，控股子公司卓朗科技与天津市电信器材有限公司(“发包人”))签署了《金霞路数据中心项目EPC总承包合同》，合同金额为13.08亿元，占公司2017年营业收入的88.63%。
[2018-11-29] 天津松江(600225):天津松江涨停,间接控股股东混改引入战投
■证券时报
11月29日开盘，天津松江(600225)直线拉升，截至发稿已涨停。公司昨晚公告，间接控股股东混改，拟通过股权转让引入战投。
[2018-11-29] 天津松江(600225):市政集团混改引战投天津松江实控人或变更
■上海证券报
天津松江今日公告，公司于近日收到控股股东天津滨海发展投资控股有限公司（下称“滨海控股”）通知及滨海控股转发的天津津诚国有资本投资运营有限公司（下称“津诚资本”）出具的《关于市政建设集团产权转让项目在天津产权交易中心信息预披露的函》，津诚资本11月28日将其持有的天津市政建设集团有限公司（下称“市政集团”）51%股权在天津产权交易中心进行产权转让项目信息预披露，预披露时间为20个工作日。
公告表示，市政集团开展国有企业混合所有制改革，拟通过股权转让形式引入战略投资者，导致其股权结构发生重大变化，可能会导致上市公司的实际控制人发生变更。
公告显示，按照天津市委、市政府关于推进国有企业改革的决策部署，津诚资本负责推动市政集团混合所有制改革，以2017年12月31日为混改基准日，已依法依规履行清产核资、财务审计、资产评估、债务处理、法律审核、社会稳定风险评估、职代会及内部决策程序。《天津市政建设集团有限公司混合所有制改革实施方案》已报请市国资委、市深化国有企业改革工作领导小组审议通过。
[2018-11-28] 天津松江(600225):天津松江间接控股股东混改,拟通过股权转让引入战投
■证券时报
天津松江(600225)11月28日晚间披露公司间接控股股东市政集团混改进展：津诚资本已于28日将所持市政集团51%的股权，在天津产权交易中心进行产权转让项目信息预披露，预披露时间为20个工作日。市政集团拟通过股权转让形式引入战略投资者，导致其股权结构发生重大变化，可能会导致公司的实控人发生变更。
[2018-07-27] 天津松江(600225):天津松江间接控股股东100%股权被注入津诚资本
■证券时报
天津松江(600225)7月27日晚间公告，为顺利推动间接控股股东天津市政建设集团混改工作，天津市国资委决定将所持有的天津市政建设集团100%股权，注入天津津诚国有资本投资运营有限公司。完成后，公司的控股股东和实控人均不会发生变化。
[2018-07-27] 天津松江(600225):天津松江显著放量
■中国证券报
自从公司发布高层增持公告以来，天津松江逐渐摆脱底部区域，开始温和向上展开修复之旅。昨日两市再度回落，天津松江逆势进一步获得投资者青睐，成交环比放大逾三倍。
目前，天津松江已经实现k线“五连涨”。昨日，天津松江以2.85元价格平开，短暂横盘后大斜率拉升，早盘及触及涨停，上午10时后涨停板一度小幅打开，但很快重新封住，收盘报3.14元。值得注意的是，昨日该股实现5228.28万元成交，为前一日的3.58倍，同时也是9个月来单日成交最高。
根据天津松江公告，公司董事长曹立明先生基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期投资价值的认可，以其自有资金于2018年7月12日通过上海证券交易所集中竞价交易系统合计买入本公司股票200000股，增持均价为2.71元/股，增持股份占公司总股本的0.02%。
盘面看，天津自贸区概念昨日早盘异动爆发，津滨发展、滨海能源、津劝业纷纷快步涨停；天保基建、海泰发展在此时段涨幅也都超过5%。
[2018-05-03] *ST松江(600225):*ST松江,5月7日起撤销退市风险警示
■证券时报
*ST松江(600225)5月3日晚间公告，公司股票将于5月4日停牌一天，5月7日起撤销退市风险警示，撤销风险警示后，股票简称变更为“天津松江”，日涨跌幅限制由5%变更为10%。
[2018-01-25] *ST松江(600225):*ST松江年度业绩预计扭亏为盈
■证券时报
*ST松江(600225)1月25日晚披露业绩预告，预计2017年实现净利润2.02亿元，同比扭亏为盈；扣非后净利为亏损6.64亿元。报告期内，公司处置两子公司股权等非经常性损益事项，影响利润8.65亿元。
[2017-10-23] *ST松江(600225):转让子公司股权推升业绩,推进智慧城市建设-季报点评
■海通证券
公司公布2017年三季报。报告期内，公司实现营业收入9.39亿元，同比减38.8％；归属于上市公司股东的净利润3.96亿元，同比大幅扭亏为盈；实现基本每股收益0.42元。?2017年前三季度，受房产转让减少影响，公司营收减38.8％；同期公司转让子公司股权获得投资收益使得净利扭亏为盈。2017年1-9月，公司项目开工面积4.39万平，比去年同期减少12.02％，竣工面积8.19万平，同比增加1506％。截止2017年9月底，公司房地产项目在建建筑面积39.5万平。2017年1-9月，公司实现签约销售面积6.18万平，实现签约销售金额6.08亿元，同比分别下降69.66％和68.72％。2017年1-9月，公司房地产出租总面积为34827.7平米，取得的租金总收入为334.07万元。
2017年7月，公司获得天津南开区地下停车场建筑面积6.5万平。2017年10月，公司设立两个全资子公司负责云计算及信息产业园开发运营工作。公司2016年年报披露，2017年，公司计划投资约23.66亿元，其中房地产开发14.52亿元，互联网投资6.86亿元，股权投资2.28亿元，同时适时加大智慧城市、互联网等的投资规模。公司房地产业务2017年计划开工27.54万平，竣工24.45万平，签约销售13.48万平，签约销售额14.06亿元。
投资建议。打造房地产+智慧城市的新模式，积极向融资租赁、医疗健康、股权投资拓展，维持"增持"评级。借助大股东干线建设和一级开发实力（有助于公司低成本获得二级开发项目），公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外，公司还通过大股东优势拓展外地项目。我们认为，目前公司项目储备权益建面337万平，可满足未来三年开发。目前，公司打造房地产+智慧城市的新模式，积极向融资租赁、医疗健康、股权投资拓展。目前，公司的RNAV是8.13元/股。预计公司2017、2018年EPS在0.73和0.28元。考虑公司业务情况，给予公司RNAV作为6个月目标价，即8.13元，维持"增持"评级。?
风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。
[2017-08-08] *ST松江(600225):业绩扭亏为盈,与华为合作拓展智慧城市-中报点评
■海通证券
公司公布2017年半年报。报告期内，公司实现营业收入5.59亿元，同比增加24.1％；归属于上市公司股东的净利润4.48亿元，同比扭亏为盈；实现基本每股收益0.48元。
2017年上半年，受房产结转增加影响，公司营收增24.1％；同期公司转让参股公司使得净利润扭亏为盈。2017年1-6月，公司与江西抚州高新技术产业开发区管理委员会和卓朗科技签署相关合作框架协议，三方合作设立项目公司江西松江智慧城市建设发展有限公司（注册资本为13亿元，公司认缴出资6.76亿元，占项目公司比例为52％），以项目公司作为投资性平台，积极推进抚州云计算数据中心、信息技术产业园及宜居化生活设施项目的开发建设工作。报告期内，公司控股子公司天津恒泰汇金融资租赁有限公司签订融资租赁项目合同3笔，完成融资租赁业务6.48亿元。2015年10月公司与天津滨海新区财富管理有限公司作为合伙人共同成立天津松江财富投资合伙企业（有限合伙），2017年上半年对其追加出资400万。2017年1-6月，公司与天津汇鑫创富股权投资基金管理有限公司设立的并购基金天津松江财富投资合伙企业（有限合伙）下设的天使基金--天津虹桥财富创业投资有限公司（筹）获得了天津市科委天使投资引导基金参股，天使基金资金规模3535万元，其中并购基金出资1000万元。
2017年2月，公司与卓朗科技相关股东签署了《重大资产重组框架协议书》。2017年4月，公司披露《重大资产购买暨关联交易预案》以11.84亿元收购卓朗科技80％股权。2017年6月，公司与华为等三方签署《战略合作协议》，共同开拓智慧城市领域。2017年7月，公司获得天津南开区地下停车场建筑面积6.5万平。
投资建议。打造房地产+智慧城市的新模式，积极向融资租赁、医疗健康、股权投资拓展，维持"增持"评级。借助大股东干线建设和一级开发实力（有助于公司低成本获得二级开发项目），公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外，公司还通过大股东优势拓展外地项目。我们认为，目前公司项目储备权益建面337万平，可满足未来三年开发。目前，公司打造房地产+智慧城市的新模式，积极向融资租赁、医疗健康、股权投资拓展。目前，公司的RNAV是8.13元/股。预计公司2017、2018年EPS在0.73和0.28元。考虑公司业务情况，给予公司RNAV作为6个月目标价，即8.13元，维持"增持"评级。
风险提示：公司面临租售不及预期风险。
[2017-05-15] *ST松江(600225):发力小巨人,成就大智慧-上市公司动态
■中信建投
发力小巨人，成就大智慧：公司原名华通天香集团，2009年天津松江借壳完成后实现更名。公司上市后逐步从全国扩张到向天津收缩，销售上，公司在2010年达到33亿的销售规模后，销售规模持续收缩；而进入2016年，在全国去库存政策带动下，公司抓住机遇快速消化存量，实现2010年以来的最好销售成绩。公司上市以来，由于近年销售规模的收缩，同时叠加再融资受限导致的财务成本高企，2016年加速战略转型，对在售项目加快结算速度，同时对旗下项目进行处置。公司作为中小型房企，做出转型和突破已经是时代的趋势，未来利用大股东以及平台优势寻求新的盈利增长点和模式创新是必然选择。
转型加速，构建地产+智慧城市双主业：公司在2015年就开始进行智慧城市的探索，今年2月6日同卓朗科技签署《重大资产重组框架协议书》。若本次交易完成，天津松江将形成"房地产+智慧城市"的完整模式，强势布局智慧城市领域，构建新的业务增长点，增强上市公司持续盈利能力。同时交易对手承诺卓朗科技业绩，充分保障公司未来业绩兑现。金融业务方面，公司从2014年开始拓展融资租赁业务，设立天津恒泰汇金融资租赁有限公司，未来公司仍有望加大恒泰汇金的持股比例，甚至实现恒泰汇金的证券化。产业基金板块布局则始于15年，目前公司产业板块总规模达33亿，未来公司产业基金将有望通过产业投资的模式，为公司对接新兴产业，创造新的增长点提供基础。
大股东持续增持彰显信心：2016年以来，公司大股东连续增持公司股份，而2017年5月9日，公司控股股东再度披露增持计划，本次增持不设价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，逐步实施增持计划。同时公司控股股东滨海控股承诺在增持期间及在上述增持计划完成后6个月内不减持公司股票。本次控股股东积极增持充分彰显股东对公司未来发展的信心和对公司未来前景的看好，同时大股东增持不设价格区间的表态也充分反映了控股股东对公司当前价值认可。
盈利预测与投资评级：我们预计17、18年EPS为0.31、0.10元，首次覆盖给予"增持"评级。
[2017-03-20] *ST松江(600225):业绩继续承压,努力推进转型-公司年报点评
■海通证券
事件。公司公布2016年年报。报告期内，公司实现营业收入19.9亿元，同比大增214.1％；归属于上市公司股东的净利润-4.55亿元；实现基本每股收益-0.49元。
2016年，公司实现新开工面积15.99万平，同比增加0.6％。2016年，公司实现签约销售面积24.44万平，同比增加187.5％，签约销售额23.49亿元，同比增加177.9％。2016年，公司旗下天津恒泰汇金融资租赁有限公司报告期内完成融资租赁业务7.95亿元，同比增加89.3％。2016年5月，公司转让在建工程，回笼资金1.84亿元。7月，公司下属天津松江股份有限公司与江西抚州高新技术产业开发区管理委员会、天津卓朗科技发展有限公司三方在江西抚州市签署智慧城市战略合作框架协议。10月，公司同意《关于抚州市云计算数据中心及智慧城市建设项目投资方案的议案》，并签订《抚州高新技术产业开发区投资兴办企业入园合同》。8月，公司转让天汐园项目在建工程，回笼资金1.84亿元。8月，公司转让水岸恬园项目在建工程，回笼资金7.25亿元。11月，公司拟转让静海县团泊西区四号地依山郡项目，回笼资金6.28亿元。5月，公司子公司天津运河城投资有限公司出资680万设立天津武清朝聚眼科医院有限公司。2016年8月，公司出资680万元购买对天津武清朝聚眼科医院有限公司的股权，持股比例为34％。2015年10月，公司与天津滨海新区财富管理有限公司作为合伙人共同成立天津松江财富投资合伙企业（有限合伙），对其增加出资4000万元。
2017年2月，公司与卓朗科技相关股东签署了《重大资产重组框架协议书》。
公司2016年年报披露，2017年，公司计划投资约23.66亿元，其中房地产开发14.52亿元，互联网投资6.86亿元，股权投资2.28亿元。2017年，公司计划开工面积27.54万平，竣工面积24.45万平，签约销售面积13.48万平，签约销售额14.06亿元。
投资建议。拓展融资租赁、医疗健康和股权投资业务，维持"增持"评级。借助大股东干线建设和一级开发实力，公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外，公司还通过大股东优势拓展外地项目。我们认为，未来公司将重视区域和产品类型的均衡发展。目前公司项目储备权益建面337万平，可满足未来三年开发。目前，公司正积极向融资租赁、医疗健康、股权投资、智慧城市拓展。目前，公司RNAV是8.13元/股。预计公司2017、2018年EPS在0.03和0.10元。考虑公司业务情况，给予公司RNAV约9折的6个月目标价，即7.32元，维持"增持"评级。风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。
[2016-10-31] 天津松江(600225):积极推进智慧城市战略-公司季报点评
■海通证券
事件。前三季度，公司实现营业收入15.3亿元，同比增加254.2％；归属于上市公司股东的净利润-5.30亿元；实现基本每股收益-0.57元。
2016年前三季度，受房产结转大幅增加，公司营收增254％；受结转毛利率较低且计提减值准备影响，净利润出现下滑。2016年1-9月，公司项目开工面积4.99万平，比去年同期减少68.25％，竣工面积0.51万平，比去年同期减少72.73％。2016年1-9月，公司实现签约销售面积20.37万平，比去年同期增加219.78％；实现签约销售金额194,376万元，比去年同期增加200.43％。2016年1-9月，公司房地产出租总面积为31,585.18平米，取得的租金总收入为6,343,985.99元。2016年7月，公司下属天津松江股份有限公司与江西抚州高新技术产业开发区管理委员会、天津卓朗科技发展有限公司三方在江西抚州市签署智慧城市战略合作框架协议。2016年10月，公司同意《关于抚州市云计算数据中心及智慧城市建设项目投资方案的议案》，并签订《抚州高新技术产业开发区投资兴办企业入园合同》。2016年8月，公司转让天汐园项目在建工程，回笼资金1.84亿元。2016年8月，公司转让水岸恬园项目在建工程，回笼资金7.25亿元。2016年，公司计划投资约26.4亿元，其中房地产开发20.6亿元，股权投资5.8亿元。在继续加大对武台松江城、高尔夫小镇、团泊西区松江之星、东湖小镇、津滨置地广场、松江置地广场、东南角项目、东疆港项目、武清运河城曹园北 、柴官项目、广西钦州宁越花园、宁越花园等项目进行投资，同时适时加大健康医疗、互联网等领域的投资规模。公司房地产业务2016年计划开工面积37万平，竣工面积35万平，签约销售面积17万平，签约销售额16亿元。
投资建议。拓展融资租赁、医疗健康和股权投资业务，维持“增持”评级。
借助大股东干线建设和一级开发实力（有助于公司低成本获得二级开发项目），公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外，公司还通过大股东优势拓展外地项目。未来公司将重视区域和产品类型的均衡发展。目前公司项目储备权益建面337万平，可满足未来三年开发。目前，公司正积极向融资租赁、医疗健康、股权投资、智慧城市拓展。
目前，公司的RNAV是8.13元/股。预计公司2016、2017年EPS在-0.29和0.05元。考虑公司业务情况，给予公司RNAV约9折的6个月目标价，即7.32元，维持“增持”评级。
风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。
[2016-08-29] 天津松江(600225):减值准备拖累业绩,继续推进多元化-公司半年报
■海通证券
事件。公司公布2016年半年报。报告期内，公司实现营业收入4.50亿元，同比大增1.34倍；归属于上市公司股东的净利润-4.86亿元；实现基本每股收益-0.52元。
2016年上半年，受结转增加推动，公司营收大增1.34倍；受应收账款计提减值准备增加影响，公司净利润继续亏损。报告期内，公司项目开工面积4.99万平，同比减少31%，竣工面积0.51万平。截止2016年6月底，公司房地产项目在建建筑面积89万平。2016年1-6月，公司实现签约销售面积8.55万平，同比增加185%；实现签约销售金额8.20亿元，同比增加228%。报告期内，公司累计新开工4.99万平，同比减少31%；报告期内，完成竣工面积0.51万平；报告期内，公司累计销售8.55万平，签约销售额8.20亿元，同比分别增加185%和228%。报告期内，公司控股子公司天津恒泰汇金融资租赁有限公司签订融资租赁项目合同3笔，完成投资7.34亿元。报告期内，公司全资子公司天津运河城投资有限公司与北京朝聚投资管理有限公司合作成立天津武清朝聚眼科医院（医疗有限公司）。天津运河城投资有限公司认缴出资额680万元，持有其34%股权。
2016年1月，公司转让三块土地储备，回笼资金21亿元。2016年5月，公司转让在建工程，回笼资金1.84亿元。2016年7月，公司下属天津松江股份有限公司与江西抚州高新技术产业开发区管理委员会、天津卓朗科技发展有限公司三方在江西抚州市签署智慧城市战略合作框架协议。2016年，公司计划投资约26.4亿元，其中房地产开发20.6亿元，股权投资5.8亿元。
公司房地产业务2016年计划开工面积37万平，竣工面积35万平，签约销售面积17万平，签约销售额16亿元。
投资建议：拓展融资租赁、医疗健康和股权投资业务，维持“增持”评级。
借助大股东干线建设和一级开发实力（有助于公司低成本获得二级开发项目），公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外，公司还通过大股东优势拓展外地项目。未来公司将重视区域和产品类型的均衡发展。目前公司项目储备权益建面337万平，可满足未来三年开发。目前，公司正积极向融资租赁、医疗健康和股权投资拓展。目前，公司的RNAV是8.13元/股。预计公司2016、2017年EPS在0.02和0.02元。
考虑公司业务情况，给予公司RNAV约9折的6个月目标价，即7.32元，维持“增持”评级。
风险提示：房地产行业面临调控和公司转型受阻。
[2016-07-29] 天津松江(600225):新业务焕发活力,高姿态重启征程-公司深度研究
■广发证券
天津松江，津滨明珠
天津松江股份有限公司是天津市国资委旗下，直属于天津滨海投资控股有限公司的上市公司，大股东持股比例为47.63%。2009年2月，公司借壳ST天香（即华通天香集团股份有限公司），并于10月28日实现上市交易，截止到目前公司总资产规模147.34亿元，净资产规模23.06亿元。
立足地产开发，寻求主业稳定
天津松江房地产业务在09年借壳上市之后，以3线城市为切入点布局全国，但并未获得理想的效果。地产业务在未来一段时间仍将是公司重要的支柱，但同样需要寻求新的业绩增长点，来维持健康稳定的发展。
金融+战投+健康，新业务，大发展
借助国有企业改革的历史性发展机遇，天津松江在维持自身地产业务平稳发展的同时，积极探索在新业务及行业发展的可能性。天津松江在15年除了进一步增资融资租赁公司，还积极设立金融投资基金，以股权投资的方式入股卓朗科技，布局智慧城市以及云计算领域，而且在15年中报中新增建立健康医疗事业部，明确了公司未来在金融服务、智慧城市以及医疗健康等三个方向的转型计划。
预计16、17年EPS分别为0.07、0.11元，首次给予“买入”评级。
公司作为国资平台地产企业，积极进行再融资计划的推进，同时明确了未来发展的方向，考虑卓朗科技未来的成长潜力以及公司项目出售过程中的地产加速回款，转型业务布局方面具备较大的成长想象空间。
风险提示
15年公司地产结算对于主业支撑较弱，未来进一步转型存在不确定性。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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[2021-12-20] *ST松江(600225):*ST松江控股股东变更为津诚金石
■上海证券报
*ST松江公告，根据重整计划中的出资人权益调整方案，公司以现有总股本935,492,615为基数，按照每10股转增26.46628854股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增2,475,901,748股。转增完成后，松江股份的总股本由935,492,615股增至3,411,394,363股。前述2,475,901,748股转增股票不向原股东分配，全部由管理人按照重整计划的规定进行分配和处置。本次权益变动使公司控股股东由滨海控股变更为津诚金石，实际控制人仍为天津国资委。
[2021-11-15] *ST松江(600225):*ST松江重整计划获得法院裁定批准
■上海证券报
*ST松江公告，2021年11月15日，天津市第二中级人民法院裁定批准《天津松江股份有限公司重整计划》并终止公司重整程序。
[2021-10-20] *ST松江(600225):*ST松江管理人与重整战略投资者签署《重整投资协议》
■上海证券报
*ST松江公告，目前，管理人已与津诚资本、张坤宇签订了《关于天津松江股份有限公司重整投资协议》，津诚资本、张坤宇组成的联合体为公司重整战略投资者。各方确认，天津津诚金石资本管理有限公司(简称“津诚金石”，是津诚资本全资子公司，为津诚资本指定参与本次重整的实施主体)和张坤宇及其指定方通过公司重整程序中的出资人权益调整，有条件受让转增股票。权益调整方案为：以公司现有总股本935,492,615股为基数，按照每10股转增26.46628854股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增2,475,901,748股。转增完成后，公司的总股本由935,492,615股增至3,411,394,363股。转增股票中的500,000,000股由津诚金石有条件受让;转增股票中900,000,000股由张坤宇及其指定方有条件受让;转增股票中的1,075,901,748 股用于向公司债权人抵偿债务。
[2021-08-06] *ST松江(600225):*ST松江管理人公开招募公司重整战略投资者
■上海证券报
*ST松江公告，公司被天津市第二中级人民法院裁定受理重整，存在因重整失败而被宣告破产的风险。为顺利推进公司重整工作，公开、公平、公正引入重整投资者，管理人公开招募重整战略投资者。本次招募拟为公司引入具有高匹配度、高认同感和高协同性的战略投资者，招募结果将可能对公司重整进展造成影响。
[2021-03-26] *ST松江(600225):*ST松江债权人向法院申请公司破产重整
■上海证券报
*ST松江公告，公司收到天津市高级法院《通知书》，天津松江一澜物业管理有限公司以公司不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行破产重整。
[2021-01-25] *ST松江(600225):*ST松江终止重大资产重组事项
■上海证券报
*ST松江公告，鉴于上市公司作为债务人涉及多起诉讼，本次出售标的作为上市公司资产面临被冻结或司法强制执行的风险，截至目前公司诉讼风险未能改善，公司与意向方等相关方认为现阶段继续推行重大资产重组存在较大的风险和不确定性，经公司与相关意向方协商一致，决定终止本次重大资产重组。
[2021-01-13] *ST松江(600225):*ST松江新增两条被执行人信息，标的累计约3.88亿
■证券时报
1月12日，*ST松江(600225)新增两条被执行人信息，案号分别为(2021)津02执58号、(2021)津02执59号，执行法院皆为天津市第二中级人民法院，执行标的累计约3.88亿元。
[2021-01-07] *ST松江(600225):*ST松江新增被执行人信息 执行标的为2550万
■证券时报
1月4日，*ST松江(600225)被安阳市中级人民法院列为被执行人，案号为(2021)豫05执4号，执行标的为2550万。1月7日早盘，*ST松江跌停报1.24元。
[2020-04-23] 天津松江(600225):天津松江拟公开挂牌出售卓朗科技部分股权
■上海证券报
天津松江公告，拟通过产权交易所公开挂牌转让持有的天津卓朗科技发展有限公司部分股权。卓朗科技系公司于2017年通过收购取得的控股子公司。本次交易为上市公司重大资产出售，系基于公司战略发展的需要，回笼部分资金，降低上市公司资产负债率，优化资本结构，减轻现金流压力，集中资源更好的推动房地产业务发展。
[2020-01-21] 天津松江(600225):天津松江2019年预亏5.95亿至7亿,或被实施退市风险警示
■证券时报
天津松江(600225)1月21日晚发布业绩预告，预计2019年净利润亏损5.95亿元-7.08亿元，上年同期亏损3.87亿元，公司股票可能面临被实施退市风险警示。
[2019-08-08] 天津松江(600225):天津松江控股股东所持公司全部股份被司法冻结
■上海证券报
天津松江公告，因涉及中国华融天津市分公司与滨海控股全资子公司天津松江生态建设开发有限公司等合同纠纷一案，公司控股股东滨海控股所持有的公司全部股份被司法冻结，冻结数量2.74亿股，占公司总股本29.3%。目前公司经营活动一切正常，股份冻结事项尚未对公司控制权及日常经营管理造成实质性影响。
[2019-01-28] 天津松江(600225):天津松江,间接控股股东51%股权转让项目尚未征集到意向受让方
■证券时报
天津松江(600225)1月28日晚间披露间接控股股东混合所有制改革的进展公告，截至1月28日，公司间接控股股东天津市政建设集团有限公司51%股权转让项目尚未征集到意向受让方，该项目将按照10个工作日为一个周期延长信息发布日期至2月14日。
[2018-12-28] 天津松江(600225):天津松江市政集团混改可能导致公司实控人变更
■证券时报
天津松江(600225)12月28日晚披露间接控股股东混改进展，津诚资本于28日将天津市政建设集团有限公司51%股权转让项目在天津产权交易中心进行产权转让信息正式披露，于12月29日起正式公告，披露时间为20个工作日。天津松江指出，市政集团开展国企混改拟通过股权转让形式引入战略投资者，导致其股权结构发生重大变化，可能会导致公司的实际控制人发生变更。
[2018-12-26] 天津松江(600225):天津松江子公司签订逾13亿元EPC总承包合同
■证券时报
天津松江(600225)12月26日晚间公告，控股子公司卓朗科技与天津市电信器材有限公司(“发包人”))签署了《金霞路数据中心项目EPC总承包合同》，合同金额为13.08亿元，占公司2017年营业收入的88.63%。
[2018-11-29] 天津松江(600225):天津松江涨停,间接控股股东混改引入战投
■证券时报
11月29日开盘，天津松江(600225)直线拉升，截至发稿已涨停。公司昨晚公告，间接控股股东混改，拟通过股权转让引入战投。
[2018-11-29] 天津松江(600225):市政集团混改引战投天津松江实控人或变更
■上海证券报
天津松江今日公告，公司于近日收到控股股东天津滨海发展投资控股有限公司（下称“滨海控股”）通知及滨海控股转发的天津津诚国有资本投资运营有限公司（下称“津诚资本”）出具的《关于市政建设集团产权转让项目在天津产权交易中心信息预披露的函》，津诚资本11月28日将其持有的天津市政建设集团有限公司（下称“市政集团”）51%股权在天津产权交易中心进行产权转让项目信息预披露，预披露时间为20个工作日。
公告表示，市政集团开展国有企业混合所有制改革，拟通过股权转让形式引入战略投资者，导致其股权结构发生重大变化，可能会导致上市公司的实际控制人发生变更。
公告显示，按照天津市委、市政府关于推进国有企业改革的决策部署，津诚资本负责推动市政集团混合所有制改革，以2017年12月31日为混改基准日，已依法依规履行清产核资、财务审计、资产评估、债务处理、法律审核、社会稳定风险评估、职代会及内部决策程序。《天津市政建设集团有限公司混合所有制改革实施方案》已报请市国资委、市深化国有企业改革工作领导小组审议通过。
[2018-11-28] 天津松江(600225):天津松江间接控股股东混改,拟通过股权转让引入战投
■证券时报
天津松江(600225)11月28日晚间披露公司间接控股股东市政集团混改进展：津诚资本已于28日将所持市政集团51%的股权，在天津产权交易中心进行产权转让项目信息预披露，预披露时间为20个工作日。市政集团拟通过股权转让形式引入战略投资者，导致其股权结构发生重大变化，可能会导致公司的实控人发生变更。
[2018-07-27] 天津松江(600225):天津松江间接控股股东100%股权被注入津诚资本
■证券时报
天津松江(600225)7月27日晚间公告，为顺利推动间接控股股东天津市政建设集团混改工作，天津市国资委决定将所持有的天津市政建设集团100%股权，注入天津津诚国有资本投资运营有限公司。完成后，公司的控股股东和实控人均不会发生变化。
[2018-07-27] 天津松江(600225):天津松江显著放量
■中国证券报
自从公司发布高层增持公告以来，天津松江逐渐摆脱底部区域，开始温和向上展开修复之旅。昨日两市再度回落，天津松江逆势进一步获得投资者青睐，成交环比放大逾三倍。
目前，天津松江已经实现k线“五连涨”。昨日，天津松江以2.85元价格平开，短暂横盘后大斜率拉升，早盘及触及涨停，上午10时后涨停板一度小幅打开，但很快重新封住，收盘报3.14元。值得注意的是，昨日该股实现5228.28万元成交，为前一日的3.58倍，同时也是9个月来单日成交最高。
根据天津松江公告，公司董事长曹立明先生基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期投资价值的认可，以其自有资金于2018年7月12日通过上海证券交易所集中竞价交易系统合计买入本公司股票200000股，增持均价为2.71元/股，增持股份占公司总股本的0.02%。
盘面看，天津自贸区概念昨日早盘异动爆发，津滨发展、滨海能源、津劝业纷纷快步涨停；天保基建、海泰发展在此时段涨幅也都超过5%。
[2018-05-03] *ST松江(600225):*ST松江,5月7日起撤销退市风险警示
■证券时报
*ST松江(600225)5月3日晚间公告，公司股票将于5月4日停牌一天，5月7日起撤销退市风险警示，撤销风险警示后，股票简称变更为“天津松江”，日涨跌幅限制由5%变更为10%。
[2018-01-25] *ST松江(600225):*ST松江年度业绩预计扭亏为盈
■证券时报
*ST松江(600225)1月25日晚披露业绩预告，预计2017年实现净利润2.02亿元，同比扭亏为盈；扣非后净利为亏损6.64亿元。报告期内，公司处置两子公司股权等非经常性损益事项，影响利润8.65亿元。
[2017-10-23] *ST松江(600225):转让子公司股权推升业绩,推进智慧城市建设-季报点评
■海通证券
公司公布2017年三季报。报告期内，公司实现营业收入9.39亿元，同比减38.8％；归属于上市公司股东的净利润3.96亿元，同比大幅扭亏为盈；实现基本每股收益0.42元。?2017年前三季度，受房产转让减少影响，公司营收减38.8％；同期公司转让子公司股权获得投资收益使得净利扭亏为盈。2017年1-9月，公司项目开工面积4.39万平，比去年同期减少12.02％，竣工面积8.19万平，同比增加1506％。截止2017年9月底，公司房地产项目在建建筑面积39.5万平。2017年1-9月，公司实现签约销售面积6.18万平，实现签约销售金额6.08亿元，同比分别下降69.66％和68.72％。2017年1-9月，公司房地产出租总面积为34827.7平米，取得的租金总收入为334.07万元。
2017年7月，公司获得天津南开区地下停车场建筑面积6.5万平。2017年10月，公司设立两个全资子公司负责云计算及信息产业园开发运营工作。公司2016年年报披露，2017年，公司计划投资约23.66亿元，其中房地产开发14.52亿元，互联网投资6.86亿元，股权投资2.28亿元，同时适时加大智慧城市、互联网等的投资规模。公司房地产业务2017年计划开工27.54万平，竣工24.45万平，签约销售13.48万平，签约销售额14.06亿元。
投资建议。打造房地产+智慧城市的新模式，积极向融资租赁、医疗健康、股权投资拓展，维持"增持"评级。借助大股东干线建设和一级开发实力（有助于公司低成本获得二级开发项目），公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外，公司还通过大股东优势拓展外地项目。我们认为，目前公司项目储备权益建面337万平，可满足未来三年开发。目前，公司打造房地产+智慧城市的新模式，积极向融资租赁、医疗健康、股权投资拓展。目前，公司的RNAV是8.13元/股。预计公司2017、2018年EPS在0.73和0.28元。考虑公司业务情况，给予公司RNAV作为6个月目标价，即8.13元，维持"增持"评级。?
风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。
[2017-08-08] *ST松江(600225):业绩扭亏为盈,与华为合作拓展智慧城市-中报点评
■海通证券
公司公布2017年半年报。报告期内，公司实现营业收入5.59亿元，同比增加24.1％；归属于上市公司股东的净利润4.48亿元，同比扭亏为盈；实现基本每股收益0.48元。
2017年上半年，受房产结转增加影响，公司营收增24.1％；同期公司转让参股公司使得净利润扭亏为盈。2017年1-6月，公司与江西抚州高新技术产业开发区管理委员会和卓朗科技签署相关合作框架协议，三方合作设立项目公司江西松江智慧城市建设发展有限公司（注册资本为13亿元，公司认缴出资6.76亿元，占项目公司比例为52％），以项目公司作为投资性平台，积极推进抚州云计算数据中心、信息技术产业园及宜居化生活设施项目的开发建设工作。报告期内，公司控股子公司天津恒泰汇金融资租赁有限公司签订融资租赁项目合同3笔，完成融资租赁业务6.48亿元。2015年10月公司与天津滨海新区财富管理有限公司作为合伙人共同成立天津松江财富投资合伙企业（有限合伙），2017年上半年对其追加出资400万。2017年1-6月，公司与天津汇鑫创富股权投资基金管理有限公司设立的并购基金天津松江财富投资合伙企业（有限合伙）下设的天使基金--天津虹桥财富创业投资有限公司（筹）获得了天津市科委天使投资引导基金参股，天使基金资金规模3535万元，其中并购基金出资1000万元。
2017年2月，公司与卓朗科技相关股东签署了《重大资产重组框架协议书》。2017年4月，公司披露《重大资产购买暨关联交易预案》以11.84亿元收购卓朗科技80％股权。2017年6月，公司与华为等三方签署《战略合作协议》，共同开拓智慧城市领域。2017年7月，公司获得天津南开区地下停车场建筑面积6.5万平。
投资建议。打造房地产+智慧城市的新模式，积极向融资租赁、医疗健康、股权投资拓展，维持"增持"评级。借助大股东干线建设和一级开发实力（有助于公司低成本获得二级开发项目），公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外，公司还通过大股东优势拓展外地项目。我们认为，目前公司项目储备权益建面337万平，可满足未来三年开发。目前，公司打造房地产+智慧城市的新模式，积极向融资租赁、医疗健康、股权投资拓展。目前，公司的RNAV是8.13元/股。预计公司2017、2018年EPS在0.73和0.28元。考虑公司业务情况，给予公司RNAV作为6个月目标价，即8.13元，维持"增持"评级。
风险提示：公司面临租售不及预期风险。
[2017-05-15] *ST松江(600225):发力小巨人,成就大智慧-上市公司动态
■中信建投
发力小巨人，成就大智慧：公司原名华通天香集团，2009年天津松江借壳完成后实现更名。公司上市后逐步从全国扩张到向天津收缩，销售上，公司在2010年达到33亿的销售规模后，销售规模持续收缩；而进入2016年，在全国去库存政策带动下，公司抓住机遇快速消化存量，实现2010年以来的最好销售成绩。公司上市以来，由于近年销售规模的收缩，同时叠加再融资受限导致的财务成本高企，2016年加速战略转型，对在售项目加快结算速度，同时对旗下项目进行处置。公司作为中小型房企，做出转型和突破已经是时代的趋势，未来利用大股东以及平台优势寻求新的盈利增长点和模式创新是必然选择。
转型加速，构建地产+智慧城市双主业：公司在2015年就开始进行智慧城市的探索，今年2月6日同卓朗科技签署《重大资产重组框架协议书》。若本次交易完成，天津松江将形成"房地产+智慧城市"的完整模式，强势布局智慧城市领域，构建新的业务增长点，增强上市公司持续盈利能力。同时交易对手承诺卓朗科技业绩，充分保障公司未来业绩兑现。金融业务方面，公司从2014年开始拓展融资租赁业务，设立天津恒泰汇金融资租赁有限公司，未来公司仍有望加大恒泰汇金的持股比例，甚至实现恒泰汇金的证券化。产业基金板块布局则始于15年，目前公司产业板块总规模达33亿，未来公司产业基金将有望通过产业投资的模式，为公司对接新兴产业，创造新的增长点提供基础。
大股东持续增持彰显信心：2016年以来，公司大股东连续增持公司股份，而2017年5月9日，公司控股股东再度披露增持计划，本次增持不设价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，逐步实施增持计划。同时公司控股股东滨海控股承诺在增持期间及在上述增持计划完成后6个月内不减持公司股票。本次控股股东积极增持充分彰显股东对公司未来发展的信心和对公司未来前景的看好，同时大股东增持不设价格区间的表态也充分反映了控股股东对公司当前价值认可。
盈利预测与投资评级：我们预计17、18年EPS为0.31、0.10元，首次覆盖给予"增持"评级。
[2017-03-20] *ST松江(600225):业绩继续承压,努力推进转型-公司年报点评
■海通证券
事件。公司公布2016年年报。报告期内，公司实现营业收入19.9亿元，同比大增214.1％；归属于上市公司股东的净利润-4.55亿元；实现基本每股收益-0.49元。
2016年，公司实现新开工面积15.99万平，同比增加0.6％。2016年，公司实现签约销售面积24.44万平，同比增加187.5％，签约销售额23.49亿元，同比增加177.9％。2016年，公司旗下天津恒泰汇金融资租赁有限公司报告期内完成融资租赁业务7.95亿元，同比增加89.3％。2016年5月，公司转让在建工程，回笼资金1.84亿元。7月，公司下属天津松江股份有限公司与江西抚州高新技术产业开发区管理委员会、天津卓朗科技发展有限公司三方在江西抚州市签署智慧城市战略合作框架协议。10月，公司同意《关于抚州市云计算数据中心及智慧城市建设项目投资方案的议案》，并签订《抚州高新技术产业开发区投资兴办企业入园合同》。8月，公司转让天汐园项目在建工程，回笼资金1.84亿元。8月，公司转让水岸恬园项目在建工程，回笼资金7.25亿元。11月，公司拟转让静海县团泊西区四号地依山郡项目，回笼资金6.28亿元。5月，公司子公司天津运河城投资有限公司出资680万设立天津武清朝聚眼科医院有限公司。2016年8月，公司出资680万元购买对天津武清朝聚眼科医院有限公司的股权，持股比例为34％。2015年10月，公司与天津滨海新区财富管理有限公司作为合伙人共同成立天津松江财富投资合伙企业（有限合伙），对其增加出资4000万元。
2017年2月，公司与卓朗科技相关股东签署了《重大资产重组框架协议书》。
公司2016年年报披露，2017年，公司计划投资约23.66亿元，其中房地产开发14.52亿元，互联网投资6.86亿元，股权投资2.28亿元。2017年，公司计划开工面积27.54万平，竣工面积24.45万平，签约销售面积13.48万平，签约销售额14.06亿元。
投资建议。拓展融资租赁、医疗健康和股权投资业务，维持"增持"评级。借助大股东干线建设和一级开发实力，公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外，公司还通过大股东优势拓展外地项目。我们认为，未来公司将重视区域和产品类型的均衡发展。目前公司项目储备权益建面337万平，可满足未来三年开发。目前，公司正积极向融资租赁、医疗健康、股权投资、智慧城市拓展。目前，公司RNAV是8.13元/股。预计公司2017、2018年EPS在0.03和0.10元。考虑公司业务情况，给予公司RNAV约9折的6个月目标价，即7.32元，维持"增持"评级。风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。
[2016-10-31] 天津松江(600225):积极推进智慧城市战略-公司季报点评
■海通证券
事件。前三季度，公司实现营业收入15.3亿元，同比增加254.2％；归属于上市公司股东的净利润-5.30亿元；实现基本每股收益-0.57元。
2016年前三季度，受房产结转大幅增加，公司营收增254％；受结转毛利率较低且计提减值准备影响，净利润出现下滑。2016年1-9月，公司项目开工面积4.99万平，比去年同期减少68.25％，竣工面积0.51万平，比去年同期减少72.73％。2016年1-9月，公司实现签约销售面积20.37万平，比去年同期增加219.78％；实现签约销售金额194,376万元，比去年同期增加200.43％。2016年1-9月，公司房地产出租总面积为31,585.18平米，取得的租金总收入为6,343,985.99元。2016年7月，公司下属天津松江股份有限公司与江西抚州高新技术产业开发区管理委员会、天津卓朗科技发展有限公司三方在江西抚州市签署智慧城市战略合作框架协议。2016年10月，公司同意《关于抚州市云计算数据中心及智慧城市建设项目投资方案的议案》，并签订《抚州高新技术产业开发区投资兴办企业入园合同》。2016年8月，公司转让天汐园项目在建工程，回笼资金1.84亿元。2016年8月，公司转让水岸恬园项目在建工程，回笼资金7.25亿元。2016年，公司计划投资约26.4亿元，其中房地产开发20.6亿元，股权投资5.8亿元。在继续加大对武台松江城、高尔夫小镇、团泊西区松江之星、东湖小镇、津滨置地广场、松江置地广场、东南角项目、东疆港项目、武清运河城曹园北 、柴官项目、广西钦州宁越花园、宁越花园等项目进行投资，同时适时加大健康医疗、互联网等领域的投资规模。公司房地产业务2016年计划开工面积37万平，竣工面积35万平，签约销售面积17万平，签约销售额16亿元。
投资建议。拓展融资租赁、医疗健康和股权投资业务，维持“增持”评级。
借助大股东干线建设和一级开发实力（有助于公司低成本获得二级开发项目），公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外，公司还通过大股东优势拓展外地项目。未来公司将重视区域和产品类型的均衡发展。目前公司项目储备权益建面337万平，可满足未来三年开发。目前，公司正积极向融资租赁、医疗健康、股权投资、智慧城市拓展。
目前，公司的RNAV是8.13元/股。预计公司2016、2017年EPS在-0.29和0.05元。考虑公司业务情况，给予公司RNAV约9折的6个月目标价，即7.32元，维持“增持”评级。
风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。
[2016-08-29] 天津松江(600225):减值准备拖累业绩,继续推进多元化-公司半年报
■海通证券
事件。公司公布2016年半年报。报告期内，公司实现营业收入4.50亿元，同比大增1.34倍；归属于上市公司股东的净利润-4.86亿元；实现基本每股收益-0.52元。
2016年上半年，受结转增加推动，公司营收大增1.34倍；受应收账款计提减值准备增加影响，公司净利润继续亏损。报告期内，公司项目开工面积4.99万平，同比减少31%，竣工面积0.51万平。截止2016年6月底，公司房地产项目在建建筑面积89万平。2016年1-6月，公司实现签约销售面积8.55万平，同比增加185%；实现签约销售金额8.20亿元，同比增加228%。报告期内，公司累计新开工4.99万平，同比减少31%；报告期内，完成竣工面积0.51万平；报告期内，公司累计销售8.55万平，签约销售额8.20亿元，同比分别增加185%和228%。报告期内，公司控股子公司天津恒泰汇金融资租赁有限公司签订融资租赁项目合同3笔，完成投资7.34亿元。报告期内，公司全资子公司天津运河城投资有限公司与北京朝聚投资管理有限公司合作成立天津武清朝聚眼科医院（医疗有限公司）。天津运河城投资有限公司认缴出资额680万元，持有其34%股权。
2016年1月，公司转让三块土地储备，回笼资金21亿元。2016年5月，公司转让在建工程，回笼资金1.84亿元。2016年7月，公司下属天津松江股份有限公司与江西抚州高新技术产业开发区管理委员会、天津卓朗科技发展有限公司三方在江西抚州市签署智慧城市战略合作框架协议。2016年，公司计划投资约26.4亿元，其中房地产开发20.6亿元，股权投资5.8亿元。
公司房地产业务2016年计划开工面积37万平，竣工面积35万平，签约销售面积17万平，签约销售额16亿元。
投资建议：拓展融资租赁、医疗健康和股权投资业务，维持“增持”评级。
借助大股东干线建设和一级开发实力（有助于公司低成本获得二级开发项目），公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外，公司还通过大股东优势拓展外地项目。未来公司将重视区域和产品类型的均衡发展。目前公司项目储备权益建面337万平，可满足未来三年开发。目前，公司正积极向融资租赁、医疗健康和股权投资拓展。目前，公司的RNAV是8.13元/股。预计公司2016、2017年EPS在0.02和0.02元。
考虑公司业务情况，给予公司RNAV约9折的6个月目标价，即7.32元，维持“增持”评级。
风险提示：房地产行业面临调控和公司转型受阻。
[2016-07-29] 天津松江(600225):新业务焕发活力,高姿态重启征程-公司深度研究
■广发证券
天津松江，津滨明珠
天津松江股份有限公司是天津市国资委旗下，直属于天津滨海投资控股有限公司的上市公司，大股东持股比例为47.63%。2009年2月，公司借壳ST天香（即华通天香集团股份有限公司），并于10月28日实现上市交易，截止到目前公司总资产规模147.34亿元，净资产规模23.06亿元。
立足地产开发，寻求主业稳定
天津松江房地产业务在09年借壳上市之后，以3线城市为切入点布局全国，但并未获得理想的效果。地产业务在未来一段时间仍将是公司重要的支柱，但同样需要寻求新的业绩增长点，来维持健康稳定的发展。
金融+战投+健康，新业务，大发展
借助国有企业改革的历史性发展机遇，天津松江在维持自身地产业务平稳发展的同时，积极探索在新业务及行业发展的可能性。天津松江在15年除了进一步增资融资租赁公司，还积极设立金融投资基金，以股权投资的方式入股卓朗科技，布局智慧城市以及云计算领域，而且在15年中报中新增建立健康医疗事业部，明确了公司未来在金融服务、智慧城市以及医疗健康等三个方向的转型计划。
预计16、17年EPS分别为0.07、0.11元，首次给予“买入”评级。
公司作为国资平台地产企业，积极进行再融资计划的推进，同时明确了未来发展的方向，考虑卓朗科技未来的成长潜力以及公司项目出售过程中的地产加速回款，转型业务布局方面具备较大的成长想象空间。
风险提示
15年公司地产结算对于主业支撑较弱，未来进一步转型存在不确定性。
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