300499高澜股份股票走势分析
≈≈高澜股份300499≈≈(更新:22.02.17)
[2022-02-17] 高澜股份(300499):储能+新能源汽车+特高压业务预期乐观-点评报告
■浙商证券
报告导读
双碳驱动纯水冷却设备2022年有望迎来拐点,硅翔持续高增,储能具备弹性;累计回购超过3000万元,第一大股东提前终止减持;维持"买入"。
投资要点
第一大股东提前终止减持,累计回购金额超过3000万元截至1月31日,公司累计回购337.16万股,占总股本1.20％,累计金额3005.4万元(不含交易费用),回购股份将用于实施员工持股计划或股权激励。
1月25日晚,公司公告第一大股东李琦提前终止本次减持计划,本次李琦先生通过大宗交易和集中竞价交易方式累计减持股份374.42万股,占总股本1.35％。
1月24日晚,公司公告至2022年3月31日均不行使提前赎回可转债权利。
新能源汽车渗透加速驱动硅翔持续高增,储能具备弹性子公司东莞硅翔收入主要来自新能源汽车领域,2021年上半年收入同比增223％。2021年我国新能源汽车销售完成352.1万辆,同比增长1.6倍,渗透率达到13.4％,新能源汽车快速渗透叠加公司产品升级、客户拓展,硅翔未来成长预期乐观。储能领域公司目前已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等技术储备和解决方案,2021年8月公司披露已签署订单约1100万元,公司表示已与宁德时代展开合作,储能行业爆发带动储能业务弹性。
纯水冷却设备多个首套荣誉,双碳驱动今年有望迎拐点
公司是特高压直流换流阀水冷设备龙头,参与起草《柔性直流输电换流阀技术规范》,世界容量最大的直流背靠背工程-广州大湾区中通道直流背靠背工程500千伏水冷柔直变压器水冷系统、国内首个并网海风柔直工程三峡如东海风项目换流站外冷公共冷却系统均由高澜股份提供。在碳达峰碳中和、构建新型电力系统的大背景下,特高压有望迎来新一轮建设高峰,海上柔直新增装机量预期更为可观,公司将直接受益,纯水冷却设备业务有望2022年迎来拐点。"十四五"期间国网规划建设特高压工程"14直24交",2022年计划开工"3直10交"。国内十四五期间有望年均新增海风规模10GW,深远海海上风电规划总容量超过近海,江苏盐城十四五规划24GW深远海风电容量。
盈利预测及估值预计2022-23年归母净利1.53/2.35亿元,PE23/15倍,维持"买入"。
风险提示:竞争加剧导致产品毛利率降低;客户拓展和订单获取不及预期等。
[2022-01-16] 高澜股份(300499):聚焦全场景热管理的纯水冷却设备龙头企业-公司深度分析
■安信证券
公司特高压纯水冷却设备受国内外客户认可:国家电网预计2021年中国特高压工程新建线路长度约6300万公里。根据赛迪咨询预测,到2025年,特高压产业与其带动产业整体投资规模将达5870亿元。特高压建设高峰期的到来将伴随着纯水冷却设备需求的提升。根据公司官网,公司为中国首家高压直流输电工程提供水冷设备供应商,已与西安西电、中电普瑞、常州博瑞、许继电气、上海电气等国内知名客户建立了长期稳定的合作关系。海外市场中,2012年,公司正式成为GE合格供应商,近几年公司陆续与西门子、ABB等国际大型输配电企业展开良好合作。
公司新能源发电水冷产品适用于严苛环境,储能领域业务不断拓展:根据北极星太阳能网预测,光伏逆变器市场规模将从2020年的458亿元增长至2025年的1096亿元。根据我们的预测,2021年全球电化学储能系统投资规模预计将达901亿元。截至目前,公司已开发出适用于3MW～12MW各类发电机组的纯水冷却设备,产品已应用于新疆达坂城、北京官厅风电场、江苏大丰海上风电、广东珠海桂山海上风电等工程中,并在瑞典、泰国、迪拜、美国等国外项目中实现应用。公司海上风电水冷产品客户主要包括金风、远景、湘电等。公司目前储能产品布局方向为电化学储能水冷,已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等技术储备和解决方案。公司产品节能可靠,已签订少量样机合同。21年5月,公司荣获"2021年度最佳光储充智能设备供应商奖"。
公司服务器液冷产品实现小批量供货:根据我们的测算,我国数据中心温控系统市场规模2025年预计将达192亿元/年。公司在数据中心液冷领域产品布局丰富,2015年已经成功研发服务器板式液冷产品,应用于数据中心冷却,目前已有一体式服务器水冷散热器、浸没式液冷服务器机柜、抽屉式及机柜式系列化液冷CDU、液冷IDC配套的冷却塔等产品。公司控股子公司高澜创新科技主要负责ICT热管理技术和产品的研发,基本覆盖服务器液冷全链条的产品需求。目前已陆续实现动力电池液冷、热管理机组和服务器液冷相关产品的样件及小批量供货。
切入新能源汽车热管理业务,为公司构筑新增长曲线:2021年,我国新能源汽车销量达352.1万辆,同比增长1.6倍,连续7年位居全球第一。根据我们的预测,2022年我国新能源汽车销量将达521万辆。新能源汽车销量的快速增长带动新能源汽车热管理及电池热管理市场规模提升。根据恒州博智数据,2020年全球汽车电池热管理系统市场规模达到了41亿元,预计2026年将达到197亿元,年复合增长率为25.2％。2019年公司收购东莞硅翔51％的股权,进军新能源汽车热管理业务。东莞硅翔作为首批进入新能源汽车加热片生产的厂商之一,主要客户包括宁德时代、比亚迪、中航锂电、国轩高科、亿纬锂能等。2020年,东莞硅翔实现营业收入3.37亿元,同比增长26.7％;实现净利润0.45亿元,同比增长21.6％。2021H1东莞硅翔实现营业收入3.28亿元,接近2020年全年收入。未来新能源汽车热管理业务将持续发展,有望为公司构筑第二条增长曲线。
投资建议:我们预计公司2021-2023年营业收入分别为15.71亿元(+27.9％)、23.97亿元(52.6％)、33.98亿元(+41.8％);预计归母净利润分别为1.08亿元(+33.2％)、1.74亿元(+61.7％)、2.39亿元(+37.2％),对应EPS分别为0.38/0.62/0.85元。我们采用分部估值法对公司进行估值。公司2022年目标市值为53.22亿元,对应2022年PE30.52倍,对应2022年目标价18.92元。维持"买入-A"投资评级。
风险提示:风电投资规模、新增装机容量规划不及预期、竞争加剧导致毛利率下降、收购整合不利、新能源汽车业务发展不及预期、假设不及预期的风险
[2022-01-06] 高澜股份(300499):高澜股份母公司水冷产品交付量创历史新高
■证券时报
高澜股份在机构调研时表示，母公司2021年的水冷产品交付量创历史新高，主要集中在第三、四季度进行交付，交付完成后客户有一个产品验收及货款审批的过程，从而影响了回款的进度。不过，鉴于公司资信状况良好，在银行拥有较充足的授信额度，且重大客户均与公司保持持续交易并持续付款，有效的保障了日常流动资金的需求。
[2021-12-28] 高澜股份(300499):特高压直流水冷龙头,将明显受益柔直发展-点评报告
■浙商证券
公司参与国内首个并网海风柔直项目
21日,公司表示为三峡如东海上(H6、H8、H10)风电柔性直流输电工程的换流站提供外冷公共冷却系统,公司参与起草了《柔性直流输电换流阀技术规范》。在碳达峰碳中和、构建新型电力系统的大背景下,特高压有望迎来新一轮建设高峰,海上柔直新增装机量预期更为可观,公司产品应用于国内首个并网海风柔直工程,有望明显受益。
深远海海风资源开发拉动柔直应用
国内十四五期间有望年均新增海风规模10GW,深远海海上风电规划总容量超过近海,江苏盐城十四五规划24GW深远海风电容量;近日三峡能源公告拟投资建设的阳江青洲五、七海风项目离岸距离分别达71、85公里。深远海海上风电规模和进度均超预期。柔性直流输电相比交流输电,输电电量损耗小、运行调控灵活,在深远海场景具备成本优势,其应用将大幅提升。
公司龙头地位将明显受益柔直发展
公司是特高压直流换流阀水冷设备龙头,在特高压直流输电水冷系统和海上风电水冷系统的领域积累了丰富经验,拥有成熟的柔直水冷技术和解决方案,参与起草《柔性直流输电换流阀技术规范》。公司作为国内首套全国产化的海上柔直项目水冷产品供应商,为国内首个并网海风柔直工程三峡如东海风(H6、H8、H10)项目换流站提供外冷公共冷却系统;公司柔直水冷品价值量直接与换流阀造价相关,三峡如东海上(H6、H8、H10)项目合计并网规模1.1GW,对应公司订单规模约0.8亿元。
盈利预测及估值
持续看好公司发展:硅翔持续高增;双碳趋势下特高压、风电等建设乐观叠加新客户拓展驱动纯水冷却设备预期向好;储能热管理与宁德等合作带来弹性。预计2021-23年归母净利0.81/1.53/2.35亿元,PE54/29/19倍,维持"买入"。
风险提示:竞争加剧导致产品毛利率降低;客户拓展和订单获取不及预期等。
[2021-12-21] 高澜股份(300499):参与起草柔直输电换流阀技术规范,电气水冷龙头地位优越-事件点评
■国元证券
事件:高澜股份12月21日在投资者互动平台表示,公司为三峡如东海上风电柔性直流输电工程的换流站提供外冷公共冷却系统,参与起草了《柔性直流输电换流阀技术规范》。
国元观点:
柔直输电业务起量,带动电气水冷领域龙头高澜股份的业绩提升
十四五期间电网将发生结构性转变,直流输电大规模起量,尤其是柔性直流输电技术的加持,解决大规模风电光伏电能输送和并网问题。在特高压混合直流、柔直背靠背以及深远海风输送三大应用场景下,"十四五"期间直流输电工程总投资将达4000亿以上。公司是国内直流换流阀水冷设备的主要供应商,拥有多年的研发和工程经验,为三峡如东海上风电柔性直流输电工程的换流站提供外冷公共冷却系统,并参与起草《柔性直流输电换流阀技术规范》等6项国家标准,龙头地位优越。产能端公司拥有直流换流阀40套、柔性交流300套、大功率电气传动300套,位居电气水冷领域第一。作为电网系唯一水冷配套商,直流输电大规模发展将大幅提升公司业绩弹性。
风机大型化趋势提升市场规模,增厚高澜风电水冷业绩
小型风机组受功率限制,热管理主要采用安装价格更低的风冷方式,风机大型化后带动风机功率的大幅上升,热管理方式将全面转向水冷。近期仅漳州和盐城的"十四五"规划即有83GWh的新增海风装机量,对应13亿元的新增水冷需求;陆上风电每年60GWh的装机量,对应9亿元新增市场规模。作为风电水冷领域龙头及国网水冷唯一供应商,新增市场规模将大幅增厚公司未来业绩。
风电光伏装机量大幅上升,带动储能水冷市场爆发,高澜股份有望受益
未来风电光伏装机量大幅上升,我们预计2025年电化学储能装机量将达150GW。储能电池的安全性作为第一重要指标,将带动储能水冷市场爆发。公司具有20多年系统级水冷项目经验,具有相较于同行业最低的二次开发成本,有望大规模受益储能水冷市场高景气。近期公司储能水冷进入宁德时代供应链,作为全市场唯二的水冷供应商,成长空间巨大。
受益于新能源车渗透率快速提升和业务加速布局,东莞硅翔成长可期
东莞硅翔三大业务模块加热、隔热及FPC的利润率均远高于同业竞争对手,公司隔热产品为全行业龙头。同时基于公司的自主研发实力,加热及FPC业务领域将快速放量。未来随着新能源车渗透率快速提升以及产品线扩展带来的单车价值量提升,我们预计公司该业务有望翻倍增长。
投资建议与盈利预测
受益于下游领域高景气,公司业绩有望大幅提升,我们预计2021-2023年公司营收分别为12.98/17.90/23.35亿元,归母净利润为1.15/2.15/3.33亿元。当前股价对应EPS为0.41/0.77/1.19元,对应PE为40.4/21.6/14.0倍,维持"买入"评级。
风险提示
产品研发不及预期风险;行业竞争加剧风险;技术更迭风险
[2021-12-18] 高澜股份(300499):通信设备纯水冷却龙头,新能源车+储能+IDC有望打开增长空间
■安信证券
深耕通信设备纯水冷却,新能源、IDC、储能等多领域布局:公司自2001年设立以来深耕电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售,为国内直流换流阀水冷和新能源发电水冷产品等的主要供应商,市场占有率较高。公司产品应用领域由传统直流输电、新能源发电、柔性交流输配电及大功率电气传动向石油石化、轨道交通、军工船舶、医疗设备、数据中心、储能电站等不断扩充,是国内为数不多的可提供跨领域纯水冷却解决方案的企业。根据公司2020年年报,经过多年积累和发展,公司已与西安西电、中电普瑞、常州博瑞、许继电气、金风科技、远景能源等国内知名客户建立了长期稳定的合作关系;2012年,公司正式成为GE合格供应商;近几年陆续与西门子、ABB集团等国际大型输配电企业展开良好合作。
受益"新基建"+"双碳",特高压+新能源持续贡献营收:特高压直流输电水冷设备及新能源发电水冷设备目前贡献了公司大部分收入。根据《中国"十四五"电力发展规划研究》,我国西部将新建7个西北、西南能源基地电力外送特高压直流工程,总输电容量5,600万千瓦。目标至2025年,我国特高压直流工程达到23回,总输送容量达到1.8亿千瓦,同时重点加快推进中国-缅甸-孟加拉国、中国-老挝、中国-尼泊尔、中国-韩国(日本)、中国-蒙古等电网互联工程。纯水冷却设备是特高压输电领域关键配套设备,有望充分受益。新能源方面,国内电力呈现持续增长的刚性需求,非化石能源发电装机比重将继续提高。根据中国电力企业联合会报告,预计2021年底我国非化石能源发电装机容量达到11.2亿千瓦左右,占总装机容量比重上升至47.3％。随着风力发电机组功率、光伏发电单机容量的提升,其变流器、发电机、逆变器的冷却方式由传统风冷逐渐向水冷过渡。公司具备新疆达板城、瑞典风电、北京官厅风电、迪拜光伏等丰富的项目经验,具备较强竞争力。
收购东莞硅翔进军新能源车动力电池热管理及汽车电子制造领域,形成业务协同:新能源汽车产销量的迅速增长带动动力电池产量和装车量的大幅提升,而产业规模效应的产生促进动力电池热管理关键零部件的批量化生产。由于新能源汽车电池系统对温度变化更为敏感,电池的热管理系统通过冷却或者加热方式对电池系统进行温度控制,直接关系到电池的安全、性能及寿命;同时,新能源汽车电池的状态如电压、温度、电流等需要实时、准确、可靠地监控,都需要用到采集线束。由此,加热膜、隔热棉等产品以及FPC柔性电路板的需求随着动力电池装车量的增长得到显著提升。未来随着新能源汽车的普及,对动力电池性能稳定性、安全性的要求将更为严格,电池热管理产品的渗透率也将显著提升。公司于2019年收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司51％的股权,东莞硅翔专业从事新能源动力电池加热、隔热、散热及汽车电子制造产品的研发、生产及销售,自成立以来积累了宁德时代、国轩高科、中航锂电、亿纬锂能、比亚迪等优质的新能源汽车相关行业客户资源。公司与东莞硅翔共享资源,积极参与并储备液冷部件、集成产品及整车热管理系统项目,截至2020年底,完成了动力电池独立液冷系统第二代产品的测试和第三代产品的设计,完成了多款电池包液冷板的方 案设计和产品研制,不断推进整车热管理系统项目的系统架构及方案设计。
IDC/储能业务受益于"双碳"政策:IDC方面,"双碳"政策下IDC将落实降PUE政策,机房冷却系统为数据中心降PUE重要环节。控股子公司高澜创新科技聚焦新能源汽车热管理和信息与通信(ICT)热管理领域,已陆续实现动力电池液冷、热管理机组和服务器液冷相关产品的样件及小批量供货,有望持续受益于云计算等高景气度应用场景。储能方面,电化学储能需求高涨将带动储能电池热管理需求扩张。公司在储能电池热管理技术方面持续投入研发,目前已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等的技术储备和解决方案,并签订了少量样机合同。
投资建议:公司为国内通信设备纯水冷却产品龙头,已发展成为国内技术水平领先、产品线齐全、规模化生产的纯水冷却设备供应商。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为14.3亿元(+16.5％)、22.2亿元(+55.0％)、30.8亿元(+38.7％);预计归母净利润分别为1.0亿元(+18.7％)、1.9亿元(+92.5％)、2.9亿元(+56.2％)。综合考虑公司历史和可比公司估值,我们给予公司2022年34倍PE,对应2022年目标价22.41元,维持"买入-A"投资评级。
风险提示:高压输电和新能源发电等领域的国家产业政策变动、国内直流产品竞争加剧、新产品开发和新应用领域拓展、新能源汽车市场相关政策变动的风险
[2021-12-13] 高澜股份(300499):高澜股份第一大股东拟减持不超2%股份
■证券时报
高澜股份(300499)12月13日晚间公告，持股16.97%的第一大股东、董事长李琦计划自减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，计划减持数量不超过555万股，即不超过公司总股本比例的2%。公司目前无实际控制人，此次减持计划的实施对公司的治理结构和持续经营不会产生重大影响。
[2021-11-24] 高澜股份(300499):高澜股份已开发出适用于3MW~12MW各类发电机组的纯水冷却设备
■证券时报
高澜股份在机构调研时表示，公司很早便开始进行海上风电的技术研发，技术团队经过大量的科研与长时间的工程验证，研发出了成熟的液冷技术和产品，可应用于风力发电机组的变流器、变压器、发电机、光伏发电逆变器等核心设备的冷却。截至目前，公司已开发出适用于3MW~12MW 各类发电机组的纯水冷却设备，且在高温、极寒、高腐蚀等环境中运行稳定，得到了长期的可靠性验证。
[2021-11-04] 高澜股份(300499):高澜股份特定股东吴文伟拟清仓减持2.17%股份
■上海证券报
高澜股份11月4日午间公告披露，公司特定股东吴文伟因个人资金需求，拟减持其所持公司的剩余全部股份。
据披露，吴文伟目前持有公司股份599.27万股，占公司总股本(已剔除回购专户股份)比例2.17%。减持将通过证券交易所集中竞价或大宗交易方式，自公告起的3个交易日后的6个月内进行。
前一日，公司曾公告称吴文伟完成此前减持计划，累计减持公司2.98%股份。
[2021-10-31] 高澜股份(300499):高澜股份高荣荣拟减持不超1.83%股份
■证券时报
高澜股份(300499)10月31日晚间公告，特定股东高荣荣拟减持不超过1.83%股份。
[2021-10-27] 高澜股份(300499):Q3边际改善,上调盈利预测-三季报点评报告
■浙商证券
报告导读母公司Q3明显改善,硅翔持续高增,储能带来弹性,随着原材料成本等不利因素改善,公司有望加速增长,上调2022-23年盈利预测。
投资要点Q3单季扣非后归母净利同比增37％1-9月公司收入10.63亿元同比增30％,主要系硅翔新能源汽车相关业务高增带动,归母净利润3576万元同比降19％,降幅较上半年38％明显收窄。
Q3单季收入4.23亿元同比增35％,增速较Q2提升16pct,单季归母利润1894万元同比增13％,扭转Q2下降态势,扣非后归母净利同比增37％。结合少数股东权益数据,我们判断硅翔Q3持续高增,母公司较Q2明显恢复。
毛利率承压,费用管控成效逐步体现受原材料涨价、产品售价下降等因素影响,公司1-9月毛利率28.38％同比下降2.62pct。但公司费用管控成效逐步体现,1-9月销售、管理、研发、财务费用率同比下降1.99、下降1.55、上升0.28、上升1.16pct(转债费用影响),综合1-9月净利率6.11％同比下降0.79pct,Q3净利率7.16％环比上升1.11pct。
硅翔新能源汽车相关业务发展持续乐观乘联会数据,今年Q3新能源乘用车销量80.6万辆,去年同期28.6万辆,今年Q1/Q2为43.7/57.3万辆,新能源汽车销量增长持续超预期。硅翔上半年收入增速223％,加之公司持续拓展用户,我们上调了硅翔2022-23年的盈利预测。
储能业务进展超预期,有望打开新空间储能热管理空间广阔,公司目前已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等储备,公司表示已签署订单约1100万元(8月),在储能领域与宁德时代展开合作。
盈利预测及估值我们判断明年将是业绩拐点:硅翔持续高增;双碳趋势下特高压、风电等建设需求乐观,叠加新客户拓展,纯水冷却设备明年预期向好;储能等新业务进一步带来弹性;原材料成本等不利因素有望改善。上调2022-23年盈利预测,预计2021-23年归母净利0.81/1.53/2.35亿元,PE60/32/21倍,维持"买入"。
风险提示:竞争加剧导致产品毛利率降低;客户拓展和订单获取不及预期等。
[2021-10-21] 高澜股份(300499):新能源热管理"小巨人",业务版图持续扩张-公司首次覆盖报告
■国元证券
持续布局,聚焦全场景热管理技术创新和产业化自成立以来,公司持续深耕热管理领域,目前已拥有丰富的技术积累及成熟的研发团队。公司"三新"战略取得突破,公司业务版图得到扩张。
"双碳"、"新基建"赋能特高压及新能源发电领域热管理业务发展面向特高压领域的直流水冷产品和面向新能源发电领域的水冷产品为公司主要的营业收入构成。"新基建"的重点投资将带动特高压行业的大力发展,"双碳"战略将驱动风电及光伏的装机量和发电量的提升,从而大幅提升新能源发电领域热管理业务发展,成长有望超预期。
新型储能规模化发展带动液冷设备需求扩容电化学储能的需求提高,将带动储能电池热管理的需求扩张,液冷设备优势凸显,未来或将带来更大市场增量。
技术发展叠加政策导向将驱动数据中心热管理领域价值量增长随着5G大面积商用,云计算、AI等技术的高速发展,对高算力的需求逐年提升,功率增加将带来更高能耗,而能效要求不断提高,数据中心将落实降低PUE政策。传统风冷无法解决热流密度过高的问题且其噪音大、能耗高,液冷将成为主要应用方式,预计该领域业务将为公司带来新的增长空间。
"协同效应+积极布局"赋能公司大力进军新能源汽车领域市场公司于2019年收购东莞硅翔51％股份,正式进军新能源汽车动力电池领域,2020年创办高澜创新科技,专注于整车热管理系统集成化的研发。通过协同效应及积极布局,目前公司已发展多个产品线,拥有较优质的客户群体。2020年,公司来自新能源汽车和动力电池热管理产品的营业收入分别增长了1008.83％和1142％,该领域业务踏入高速发展期。
投资建议与盈利预测
在下游领域不断扩张,公司产品销量不断增加的前提下,我们预测21-23年营业收入分别为12.98/17.9/23.35亿元,归母净利润为1.15/2.15/3.3亿元,热管理领域CAGR21-23为70.2％,考虑新能源汽车热管理业务在未来进入业绩释放期,合理给予公司明年35倍以上估值,对应70亿以上市值。
风险提示
产品研发不及预期的风险;产品毛利率下滑的风险;行业竞争加剧风险;技术更迭的风险;新能源汽车渗透率提升不及预期的风险
[2021-09-30] 高澜股份(300499):高澜股份荣获第三批“专精特新‘小巨人’企业”称号
■上海证券报
高澜股份30日午间发布公告称，公司于近日收到《工业和信息化部关于公布第三批专精特新“小巨人”企业名单的通告》，被授予“专精特新‘小巨人’企业”称号。专精特新“小巨人”企业有效期3年，第三批“小巨人”企业有效期为2021年7月1日至2024年6 月30日。
高澜股份表示，公司此次荣获“专精特新‘小巨人’企业”称号，标志着公司在技术、产品、创新、综合实力及未来前景等方面获得了相关政府部门的认可，有利于提高公司品牌知名度和美誉度，助力公司进一步创新发展，对公司整体业务发展将产生积极影响。
[2021-09-14] 高澜股份(300499):高澜股份前8个月计提信用减值及资产减值损失共计1030万元
■上海证券报
高澜股份9月14日午间公告称，根据相关规定，公司2021年1-8月计提信用减值损失10,204,575.67元，计提资产减值损失96,346.40元。
公告称，本次计提信用减值损失和资产减值损失的资产项目主要是应收账款、其他应收款和存货。具体看，公司及下属子公司计提2021年1-8月各项信用减值损失、资产减值损失共计10,300,922.07元。其中，发生信用减值损失10,204,575.67元;计提资产减值损失96,346.40元。
[2021-08-30] 高澜股份(300499):上调回购价格彰显发展信心-点评报告
■浙商证券
上调回购价格至14.0元,彰显发展信心
8月30日,公司董事会同意将回购股份价格上限由8.50元调整为14.00元/股。
2月17E],公司董事会同意以集中竞价交易方式回购公司股份用于实施员工持股计划或股杈漱励,回购价格不超过元,回购金额不f氐于2500万元、不超过5000万元。截至当前,公司累计回购299.84万股,累计金额2504.48万元。当前公司收盘价12.11元,上调回购价格体现公司对未来发展前景的信心'
本次不行使"高漏转债"的提前赎回权利
公司股票自2021年8月9日至2021年8月27日已满足条件触发了《可转债募集说明书》中约定的有条件赎回条款。8月30日,公司董事会同意本次不行使"高澜转债"的提前赎回权利,利好市场信心.
新能源领域持续布局,成长性有望超预期
上半年公司新能源汽车相关产品营收同比增223％,利润同比增140％,尤其新能源汽车电子制造产品(以FPC为主)营收大增482％.公司产品涵盖宁德时代、中航锂电、比亚迪、国轩高科等主流客户,产能扩张＆产品升级实现单车价值跃升,成长性有望超预期。
风力发电、储能领域,基于产品和客户优势,有望提供后续发展动力..储能热管理方面公司已签订单1100万元,已有基于锂电池单柜储能液冷产品.大型储能电站液冷系统、预制施式储能液冷产品,积极市场拓展,打开新成长空间。
盈利预测及估值
预计公司2021-23年收入増速26％/28％/30％,归母净利润增速11％/24％/28％;PE38倍、30倍、24倍.公司新能源汽车领域快速增长,储能等领域具备弹性,维持"芙入"评级。
风险提示:产品毛利率下滑的风险;新能源汽车渗透率提升不及预期的风险等。
[2021-08-24] 高澜股份(300499):高澜股份科创投资拟减持公司不超3.66%股份
■证券时报
高澜股份(300499)8月24日晚间公告，持股比例3.66%的股东科创投资，计划6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，计划减持数量不超过1017.68万股，即不超过公司总股本比例的3.66%。
[2021-08-12] 高澜股份(300499):高澜股份储能方面已签署订单约1100万元
■证券时报
高澜股份(300499)在接受机构调研时表示，公司在新能源汽车整车热管理、信息与通信(ICT)热管理、储能电池热管理等重点领域持续投入资源，进行技术储备和产品研发，已实现相关产品的样件及小批量供货，储能方面已签署的订单约1100万元。
[2021-08-11] 高澜股份(300499):被忽视的新能源热管理标的-深度报告
■浙商证券
公司布局风电/光伏、新能源汽车、储能等新能源领域热管理,21H1新能源汽车领域增长223％,同时新能源发电/储能等领域具备弹性,公司成长性有望超预期,首次覆盖,"买入"评级。
投资要点
持续布局新能源热管理领域公司近年来面向风电/光伏的新能源发电领域提升明显,2019年收购东莞硅翔51％股权进军新能源汽车动力电池领域,同时在储能电池领域持续研发,目前签订了少量样机合同。
新能源汽车成长有望超预期公司新能源汽车产品包括动力电池热管理(加热膜、隔热棉等)和汽车电子(FPC柔性电路板等)。公司客户集中在宁德时代、国轩高科、中航锂电、亿纬锂能、比亚迪等主流动力电池厂商。21H1东莞硅翔收入增长223％,其中FPC柔性电路板增长482％,传统线束替代提速。在新能源汽车行业快速发展趋势下,公司产能扩张将继续快速发展。同时,公司积极进行产品升级,布局液冷部件、集成产品及整车热管理系统,已实现相关产品的样件及小批量供货,有望实现单车价值跃升。
储能/ICT领域打开新空间储能热管理空间广阔,目前已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等储备,并签订少量样机合同。新基建和碳中和趋势下,数据中心落实降PUE政策,公司已经实现服务器液冷相关产品的样件及小批量供货。
盈利预测及估值预计公司2021-23年实现收入增速26％、28％、30％,归母净利润增速11％、24％、28％;PE38倍、31倍、24倍。公司新能源汽车领域快速增长,新能源发电、储能等领域具备弹性,未来成长性有望超预期,首次覆盖,"买入"评级。可能的催化剂:储能产品拓展超预期;新能源汽车产品客户拓展超预期。
风险提示:产品毛利率下滑的风险;新能源汽车渗透率提升不及预期的风险等。
[2021-05-19] 高澜股份(300499):高澜股份股东拟减持公司不超3%股份
■证券时报
高澜股份(300499)5月19日晚间公告，持股5.17%的股东吴文伟计划自3个交易日后的6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，计划减持数量不超过826万股，即不超过公司总股本(已剔除回购专户股份)比例的3%。
[2021-02-17] 高澜股份(300499):高澜股份拟斥资2500万至5000万元回购股份
■上海证券报
高澜股份公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，用于实施员工持股计划或股权激励。本次用于回购股份的资金总额不低于2,500万元且不超过5,000万元，回购价格不超过8.50元/股。
[2021-01-19] 高澜股份(300499):高澜股份2020年度净利润预增40%-75%
■上海证券报
高澜股份披露2020年度业绩预告。公司预计2020年盈利7,500万元-9,400万元，比上年同期增长39.68%-75.07%。
[2020-12-28] 高澜股份(300499):特高压喜讯频传 高澜股份将迎来订单和收入增长
■证券时报
12月27日，南方电网建设的乌东德电站送电广东广西特高压多端柔性直流示范工程正式送电。同日，国家电网建设的巴西美丽山特高压输电二期项目荣获中国工业奖，高澜股份为水冷系统供应商。此前，国家电网追加固定资产投资，年内加快了南阳-荆门-长沙工程等五交五直特高压工程年内核准，追加金上水电外送工程等三条特高压直流线路的规划。这些项目明年进入建设高峰期，预计高澜股份明年订单量和业务收入将有较大增长。
[2020-12-11] 高澜股份(300499):高澜股份股东科创投资拟减持不超3%股份
■上海证券报
高澜股份公告，持公司股份13,123,194股(占公司总股本比例4.72%)的股东广州科技创业投资有限公司计划自公告日起3个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过8,348,984股，即不超过公司总股本的3.00%。
[2020-11-02] 高澜股份(300499):高澜股份股东拟减持不超6%股份
■上海证券报
高澜股份公告，持公司股份25,106,336股(占公司总股本比例9.02%)的股东吴文伟计划6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过16,697,968股，即不超过公司总股本比例的6.00%。
[2020-05-22] 高澜股份(300499):国内纯水冷却设备龙头,多领域布局成长可期
■中泰证券
深耕纯水冷却设备,多领域布局助力业绩成长。
1)公司成立于2001年,致力于电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售,初期产品主要应用于电网领域。逐步向其他领域延伸,目前公司已成功布局石化、轨道交通、军工船舶、新能源等领域,是国内为数不多的可提供跨领域纯水冷却解决方案的企业,成为新能源和节能技术应用的先行者。
2)2019年,除直流水冷及柔性交流水冷设备外,其他主营产品销售额均实现快速增长。2019年3月,公司董事长李琦先生出任总经理,李琦具备理工科背景,有技术底蕴,有望理顺公司业务架构,业绩高增长可期。
特高压成"新基建"重点投资领域,纯水冷却设备有望充分受益。
1)国网规划2020年特高压建设项目投资规模1811亿元,可带动社会投资3600亿元,整体规模5411亿元,特高压建设超预期。纯水冷却设备是特高压输电领域关键配套设备,目前我国共有5条待核准开工与在建特高压直流重点项目,2条柔性直流输电项目,对应纯水冷却设备市场空间为8亿元。
2)公司部分特高压纯水冷却技术具备国际先进水平,相关技术储备深厚,且是国家及行业标准制定参与者,客户资源优质,占据特高压大部分份额,有望充分受益行业发展。
新能源大趋势,并购硅翔有望形成业务协同,业绩增厚可期。
1)在新能源汽车背景下,电池热管理与电机电控热管理、其他设备冷却系统,共同构成了热管理系统,其关系到电池的使用寿命及安全。液冷、直冷更适用于当前大功率充放电情景。
2)新能源汽车占比持续提升,电动化已成为趋势,单车电池系统热管理价值量大,据测算,未来三年,液冷+电热方式的热管理系统市场空间预计超过800亿元。
3)东莞硅翔是国内动力电池热管理高新技术企业,专业从事新能源动力电池加热、隔热、散热及汽车电子制造服务的研发、生产及销售,与公司业务原理相通有望加强协同,本次收购助力公司切入新能源汽车领域,业绩增厚可期。
进军数据中心(IDC)液冷领域,打开全新成长空间。
1)全球数据中心量减体增,随着云计算、大数据等的快速发展,高性能、高密度的计算需求快速增长,数据中心能耗问题日益突出,机房冷却系统是数据中心非常重要的一环,对确保数据中心设备正常运转起到关键作用。据Stratistics预测,到2023年全球数据中心液体冷却市场将增长到45.5亿美元,2016-2023年CAGR为27.7％,市场空间广阔。
2)IDC纯水冷却与电力纯水冷却工艺原理相同,公司于2015年开始进军数据中心冷却领域,已在数据中心领域开发板式液冷系统。我们认为,公司定位是整个机房能耗降低的方案解决商,有望充分受益云计算、大数据等进程。
首次覆盖,给予"增持"评级。公司是国内纯水冷却设备龙头,技术具备领先优势,是国内为数不多的可提供跨领域纯水冷却解决方案的企业,有望充分受益特高压建设超预期及云计算、大数据进程。此外,公司收购东莞硅翔,切入新能源汽车领域,有望形成业务协同,业绩增厚可期。预计公司2020-2022年归母净利润为1.06、1.44、1.82亿元,对应PE分别为25、18、14倍。
风险提示:新产品开发和新应用领域的拓展风险、应收账款余额较大风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧导致毛利率下降风险。
[2020-04-26] 高澜股份(300499):高澜股份“三新”战略持续推进,2019年营业收入突破8亿元
■中国证券报
高澜股份（300499）4月25日晚间发布2019年年报。公司2019年实现营业收入8.17亿元，同比增长25.03%；归属于上市公司股东的净利润5369.28万元，同比减少6.60%；基本每股收益0.29元。公司拟每10股转增5股派发现金红利0.8元(含税)。值得注意的是，公司去年计提股权激励费用约1786万元，剔除该部分影响后归公司实现归母净利润为7155.28万元，同比增长约24.5%。
公司表示，2019年公司“三新”（新产品、新领域、新区域）战略取得突破，同时海外市场进一步拓展，实现了规模的稳健增长。具体来看，新产品方面，公司持续推进服务器液冷产品的研发，相关产品正处于应用与推广阶段；公司在轨道交通领域完成城际列车水冷设备研发并进入到客户选型标定产品中；充电桩的运营也在稳步推进。
值得一提的是，首先公司成功中标三峡新能源江苏如东800MW（H6、H10）海上风电项目陆上及海上换流站外冷设备，该项目也是目前国内电压等级最高、输送距离最长的海上柔性直流输电项目。
其次，作为车载水冷系统设备生产领域的后起之秀，公司凭借较强的技术研发和创新能力与中国中车下属公司展开部分业务领域的沟通和合作，成功中标了成都空轨车载水冷系统项目，成为轨道交通车载水冷系统的配套设备的小批量供应商。
另外，公司持续在军工方面深耕细作。在船舶领域目前已覆盖电力系统、能量管理、发射装置及实验室设备等各类应用场景。在电子信息领域，公司的散热系统产品主要面向超算中心、电子对抗及通讯设备，公司交付的样机产品应用于无线电探测及导弹发射装置。
报告期内，公司还以现金方式收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司51%股权，东莞硅翔主要从事新能源汽车动力电池加热、隔热、散热及汽车电子制造服务的研发、生产、销售，目前积累了宁德时代、国轩高科、中航锂电、亿纬锂能、比亚迪等下游动力电池行业优质客户。高澜股份介绍，东莞硅翔正在积极寻求与整车厂商的业务合作，目前已成为广汽新能源汽车有限公司的合格供应商。
新区域方面，公司正式成为印度电网Kurukshetra项目SVC水冷系统供应商以及CASA-1000直流输电项目水冷系统的供应商，后者是公司获得的与ABB瑞典Power Grid合作的国际HVDC项目水冷系统订单，同时公司也成为 ABB全球采购合作外部水冷的供应商，有利于公司国际市场的开拓。
高澜股份还公布了2020年一季度业绩报告，公司2020年前3个月实现营业收入2.09亿元，同比增长29.14%；归属于上市公司股东的净利润251.76万元，同比增长96.50%。公司表示主要原因是，东莞硅翔并表对公司业绩有积极影响，同时公司管理规模化效应逐步体现，营业收入持续增长。
公司表示，未来，随着国家相关措施的进一步落实，加快特高压通道建设、发展新能源发电、绿色数据中心等产业相关的产业政策将逐步细化、实施，公司的业务经营将面临更为有利的法律和政策环境；新能源汽车充电桩、绿色数据中心服务器液冷业务也将迎来发展的良机。
[2020-04-09] 高澜股份(300499):高澜股份第一大股东拟减持不超3%股份
■上海证券报
高澜股份公告，持公司股份36,991,704股（占公司总股本比例19.94%）的第一大股东李琦计划自公告日起3个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过5,565,989股，即不超过公司总股本比例的3%。
[2020-04-02] 高澜股份(300499):高澜股份一季度净利润预增90%-120%
■上海证券报
高澜股份披露2020年第一季度业绩预告。公司预计2020年第一季度盈利243.43万元-281.87万元，比上年同期增长90%-120%。本报告期公司合并报表范围增加了控股子公司东莞市硅翔绝缘材料有限公司，对归属于上市公司股东的净利润有积极影响；公司销售收入较去年同期有所增长。
[2020-03-27] 高澜股份(300499):高澜股份股东拟减持不超3%股份
■上海证券报
高澜股份公告，持公司股份22,311,526股（占公司总股本比例12.03%）的股东吴文伟计划自公告日起3个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过5,565,989股，即不超过公司总股本比例的3%。
[2019-12-04] 高澜股份(300499):高澜股份,高荣荣拟大宗交易方式减持公司2%股份
■证券时报
高澜股份(300499)12月4日晚间公告，因个人资金需求，现持股比例6.26%的股东高荣荣，计划6个月内以大宗交易方式减持公司股份，计划减持数量不超过371.63万股，即不超过公司总股本比例的2.00%。
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[2022-02-17] 高澜股份(300499):储能+新能源汽车+特高压业务预期乐观-点评报告
■浙商证券
报告导读
双碳驱动纯水冷却设备2022年有望迎来拐点,硅翔持续高增,储能具备弹性;累计回购超过3000万元,第一大股东提前终止减持;维持"买入"。
投资要点
第一大股东提前终止减持,累计回购金额超过3000万元截至1月31日,公司累计回购337.16万股,占总股本1.20％,累计金额3005.4万元(不含交易费用),回购股份将用于实施员工持股计划或股权激励。
1月25日晚,公司公告第一大股东李琦提前终止本次减持计划,本次李琦先生通过大宗交易和集中竞价交易方式累计减持股份374.42万股,占总股本1.35％。
1月24日晚,公司公告至2022年3月31日均不行使提前赎回可转债权利。
新能源汽车渗透加速驱动硅翔持续高增,储能具备弹性子公司东莞硅翔收入主要来自新能源汽车领域,2021年上半年收入同比增223％。2021年我国新能源汽车销售完成352.1万辆,同比增长1.6倍,渗透率达到13.4％,新能源汽车快速渗透叠加公司产品升级、客户拓展,硅翔未来成长预期乐观。储能领域公司目前已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等技术储备和解决方案,2021年8月公司披露已签署订单约1100万元,公司表示已与宁德时代展开合作,储能行业爆发带动储能业务弹性。
纯水冷却设备多个首套荣誉,双碳驱动今年有望迎拐点
公司是特高压直流换流阀水冷设备龙头,参与起草《柔性直流输电换流阀技术规范》,世界容量最大的直流背靠背工程-广州大湾区中通道直流背靠背工程500千伏水冷柔直变压器水冷系统、国内首个并网海风柔直工程三峡如东海风项目换流站外冷公共冷却系统均由高澜股份提供。在碳达峰碳中和、构建新型电力系统的大背景下,特高压有望迎来新一轮建设高峰,海上柔直新增装机量预期更为可观,公司将直接受益,纯水冷却设备业务有望2022年迎来拐点。"十四五"期间国网规划建设特高压工程"14直24交",2022年计划开工"3直10交"。国内十四五期间有望年均新增海风规模10GW,深远海海上风电规划总容量超过近海,江苏盐城十四五规划24GW深远海风电容量。
盈利预测及估值预计2022-23年归母净利1.53/2.35亿元,PE23/15倍,维持"买入"。
风险提示:竞争加剧导致产品毛利率降低;客户拓展和订单获取不及预期等。
[2022-01-16] 高澜股份(300499):聚焦全场景热管理的纯水冷却设备龙头企业-公司深度分析
■安信证券
公司特高压纯水冷却设备受国内外客户认可:国家电网预计2021年中国特高压工程新建线路长度约6300万公里。根据赛迪咨询预测,到2025年,特高压产业与其带动产业整体投资规模将达5870亿元。特高压建设高峰期的到来将伴随着纯水冷却设备需求的提升。根据公司官网,公司为中国首家高压直流输电工程提供水冷设备供应商,已与西安西电、中电普瑞、常州博瑞、许继电气、上海电气等国内知名客户建立了长期稳定的合作关系。海外市场中,2012年,公司正式成为GE合格供应商,近几年公司陆续与西门子、ABB等国际大型输配电企业展开良好合作。
公司新能源发电水冷产品适用于严苛环境,储能领域业务不断拓展:根据北极星太阳能网预测,光伏逆变器市场规模将从2020年的458亿元增长至2025年的1096亿元。根据我们的预测,2021年全球电化学储能系统投资规模预计将达901亿元。截至目前,公司已开发出适用于3MW～12MW各类发电机组的纯水冷却设备,产品已应用于新疆达坂城、北京官厅风电场、江苏大丰海上风电、广东珠海桂山海上风电等工程中,并在瑞典、泰国、迪拜、美国等国外项目中实现应用。公司海上风电水冷产品客户主要包括金风、远景、湘电等。公司目前储能产品布局方向为电化学储能水冷,已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等技术储备和解决方案。公司产品节能可靠,已签订少量样机合同。21年5月,公司荣获"2021年度最佳光储充智能设备供应商奖"。
公司服务器液冷产品实现小批量供货:根据我们的测算,我国数据中心温控系统市场规模2025年预计将达192亿元/年。公司在数据中心液冷领域产品布局丰富,2015年已经成功研发服务器板式液冷产品,应用于数据中心冷却,目前已有一体式服务器水冷散热器、浸没式液冷服务器机柜、抽屉式及机柜式系列化液冷CDU、液冷IDC配套的冷却塔等产品。公司控股子公司高澜创新科技主要负责ICT热管理技术和产品的研发,基本覆盖服务器液冷全链条的产品需求。目前已陆续实现动力电池液冷、热管理机组和服务器液冷相关产品的样件及小批量供货。
切入新能源汽车热管理业务,为公司构筑新增长曲线:2021年,我国新能源汽车销量达352.1万辆,同比增长1.6倍,连续7年位居全球第一。根据我们的预测,2022年我国新能源汽车销量将达521万辆。新能源汽车销量的快速增长带动新能源汽车热管理及电池热管理市场规模提升。根据恒州博智数据,2020年全球汽车电池热管理系统市场规模达到了41亿元,预计2026年将达到197亿元,年复合增长率为25.2％。2019年公司收购东莞硅翔51％的股权,进军新能源汽车热管理业务。东莞硅翔作为首批进入新能源汽车加热片生产的厂商之一,主要客户包括宁德时代、比亚迪、中航锂电、国轩高科、亿纬锂能等。2020年,东莞硅翔实现营业收入3.37亿元,同比增长26.7％;实现净利润0.45亿元,同比增长21.6％。2021H1东莞硅翔实现营业收入3.28亿元,接近2020年全年收入。未来新能源汽车热管理业务将持续发展,有望为公司构筑第二条增长曲线。
投资建议:我们预计公司2021-2023年营业收入分别为15.71亿元(+27.9％)、23.97亿元(52.6％)、33.98亿元(+41.8％);预计归母净利润分别为1.08亿元(+33.2％)、1.74亿元(+61.7％)、2.39亿元(+37.2％),对应EPS分别为0.38/0.62/0.85元。我们采用分部估值法对公司进行估值。公司2022年目标市值为53.22亿元,对应2022年PE30.52倍,对应2022年目标价18.92元。维持"买入-A"投资评级。
风险提示:风电投资规模、新增装机容量规划不及预期、竞争加剧导致毛利率下降、收购整合不利、新能源汽车业务发展不及预期、假设不及预期的风险
[2022-01-06] 高澜股份(300499):高澜股份母公司水冷产品交付量创历史新高
■证券时报
高澜股份在机构调研时表示，母公司2021年的水冷产品交付量创历史新高，主要集中在第三、四季度进行交付，交付完成后客户有一个产品验收及货款审批的过程，从而影响了回款的进度。不过，鉴于公司资信状况良好，在银行拥有较充足的授信额度，且重大客户均与公司保持持续交易并持续付款，有效的保障了日常流动资金的需求。
[2021-12-28] 高澜股份(300499):特高压直流水冷龙头,将明显受益柔直发展-点评报告
■浙商证券
公司参与国内首个并网海风柔直项目
21日,公司表示为三峡如东海上(H6、H8、H10)风电柔性直流输电工程的换流站提供外冷公共冷却系统,公司参与起草了《柔性直流输电换流阀技术规范》。在碳达峰碳中和、构建新型电力系统的大背景下,特高压有望迎来新一轮建设高峰,海上柔直新增装机量预期更为可观,公司产品应用于国内首个并网海风柔直工程,有望明显受益。
深远海海风资源开发拉动柔直应用
国内十四五期间有望年均新增海风规模10GW,深远海海上风电规划总容量超过近海,江苏盐城十四五规划24GW深远海风电容量;近日三峡能源公告拟投资建设的阳江青洲五、七海风项目离岸距离分别达71、85公里。深远海海上风电规模和进度均超预期。柔性直流输电相比交流输电,输电电量损耗小、运行调控灵活,在深远海场景具备成本优势,其应用将大幅提升。
公司龙头地位将明显受益柔直发展
公司是特高压直流换流阀水冷设备龙头,在特高压直流输电水冷系统和海上风电水冷系统的领域积累了丰富经验,拥有成熟的柔直水冷技术和解决方案,参与起草《柔性直流输电换流阀技术规范》。公司作为国内首套全国产化的海上柔直项目水冷产品供应商,为国内首个并网海风柔直工程三峡如东海风(H6、H8、H10)项目换流站提供外冷公共冷却系统;公司柔直水冷品价值量直接与换流阀造价相关,三峡如东海上(H6、H8、H10)项目合计并网规模1.1GW,对应公司订单规模约0.8亿元。
盈利预测及估值
持续看好公司发展:硅翔持续高增;双碳趋势下特高压、风电等建设乐观叠加新客户拓展驱动纯水冷却设备预期向好;储能热管理与宁德等合作带来弹性。预计2021-23年归母净利0.81/1.53/2.35亿元,PE54/29/19倍,维持"买入"。
风险提示:竞争加剧导致产品毛利率降低;客户拓展和订单获取不及预期等。
[2021-12-21] 高澜股份(300499):参与起草柔直输电换流阀技术规范,电气水冷龙头地位优越-事件点评
■国元证券
事件:高澜股份12月21日在投资者互动平台表示,公司为三峡如东海上风电柔性直流输电工程的换流站提供外冷公共冷却系统,参与起草了《柔性直流输电换流阀技术规范》。
国元观点:
柔直输电业务起量,带动电气水冷领域龙头高澜股份的业绩提升
十四五期间电网将发生结构性转变,直流输电大规模起量,尤其是柔性直流输电技术的加持,解决大规模风电光伏电能输送和并网问题。在特高压混合直流、柔直背靠背以及深远海风输送三大应用场景下,"十四五"期间直流输电工程总投资将达4000亿以上。公司是国内直流换流阀水冷设备的主要供应商,拥有多年的研发和工程经验,为三峡如东海上风电柔性直流输电工程的换流站提供外冷公共冷却系统,并参与起草《柔性直流输电换流阀技术规范》等6项国家标准,龙头地位优越。产能端公司拥有直流换流阀40套、柔性交流300套、大功率电气传动300套,位居电气水冷领域第一。作为电网系唯一水冷配套商,直流输电大规模发展将大幅提升公司业绩弹性。
风机大型化趋势提升市场规模,增厚高澜风电水冷业绩
小型风机组受功率限制,热管理主要采用安装价格更低的风冷方式,风机大型化后带动风机功率的大幅上升,热管理方式将全面转向水冷。近期仅漳州和盐城的"十四五"规划即有83GWh的新增海风装机量,对应13亿元的新增水冷需求;陆上风电每年60GWh的装机量,对应9亿元新增市场规模。作为风电水冷领域龙头及国网水冷唯一供应商,新增市场规模将大幅增厚公司未来业绩。
风电光伏装机量大幅上升,带动储能水冷市场爆发,高澜股份有望受益
未来风电光伏装机量大幅上升,我们预计2025年电化学储能装机量将达150GW。储能电池的安全性作为第一重要指标,将带动储能水冷市场爆发。公司具有20多年系统级水冷项目经验,具有相较于同行业最低的二次开发成本,有望大规模受益储能水冷市场高景气。近期公司储能水冷进入宁德时代供应链,作为全市场唯二的水冷供应商,成长空间巨大。
受益于新能源车渗透率快速提升和业务加速布局,东莞硅翔成长可期
东莞硅翔三大业务模块加热、隔热及FPC的利润率均远高于同业竞争对手,公司隔热产品为全行业龙头。同时基于公司的自主研发实力,加热及FPC业务领域将快速放量。未来随着新能源车渗透率快速提升以及产品线扩展带来的单车价值量提升,我们预计公司该业务有望翻倍增长。
投资建议与盈利预测
受益于下游领域高景气,公司业绩有望大幅提升,我们预计2021-2023年公司营收分别为12.98/17.90/23.35亿元,归母净利润为1.15/2.15/3.33亿元。当前股价对应EPS为0.41/0.77/1.19元,对应PE为40.4/21.6/14.0倍,维持"买入"评级。
风险提示
产品研发不及预期风险;行业竞争加剧风险;技术更迭风险
[2021-12-18] 高澜股份(300499):通信设备纯水冷却龙头,新能源车+储能+IDC有望打开增长空间
■安信证券
深耕通信设备纯水冷却,新能源、IDC、储能等多领域布局:公司自2001年设立以来深耕电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售,为国内直流换流阀水冷和新能源发电水冷产品等的主要供应商,市场占有率较高。公司产品应用领域由传统直流输电、新能源发电、柔性交流输配电及大功率电气传动向石油石化、轨道交通、军工船舶、医疗设备、数据中心、储能电站等不断扩充,是国内为数不多的可提供跨领域纯水冷却解决方案的企业。根据公司2020年年报,经过多年积累和发展,公司已与西安西电、中电普瑞、常州博瑞、许继电气、金风科技、远景能源等国内知名客户建立了长期稳定的合作关系;2012年,公司正式成为GE合格供应商;近几年陆续与西门子、ABB集团等国际大型输配电企业展开良好合作。
受益"新基建"+"双碳",特高压+新能源持续贡献营收:特高压直流输电水冷设备及新能源发电水冷设备目前贡献了公司大部分收入。根据《中国"十四五"电力发展规划研究》,我国西部将新建7个西北、西南能源基地电力外送特高压直流工程,总输电容量5,600万千瓦。目标至2025年,我国特高压直流工程达到23回,总输送容量达到1.8亿千瓦,同时重点加快推进中国-缅甸-孟加拉国、中国-老挝、中国-尼泊尔、中国-韩国(日本)、中国-蒙古等电网互联工程。纯水冷却设备是特高压输电领域关键配套设备,有望充分受益。新能源方面,国内电力呈现持续增长的刚性需求,非化石能源发电装机比重将继续提高。根据中国电力企业联合会报告,预计2021年底我国非化石能源发电装机容量达到11.2亿千瓦左右,占总装机容量比重上升至47.3％。随着风力发电机组功率、光伏发电单机容量的提升,其变流器、发电机、逆变器的冷却方式由传统风冷逐渐向水冷过渡。公司具备新疆达板城、瑞典风电、北京官厅风电、迪拜光伏等丰富的项目经验,具备较强竞争力。
收购东莞硅翔进军新能源车动力电池热管理及汽车电子制造领域,形成业务协同:新能源汽车产销量的迅速增长带动动力电池产量和装车量的大幅提升,而产业规模效应的产生促进动力电池热管理关键零部件的批量化生产。由于新能源汽车电池系统对温度变化更为敏感,电池的热管理系统通过冷却或者加热方式对电池系统进行温度控制,直接关系到电池的安全、性能及寿命;同时,新能源汽车电池的状态如电压、温度、电流等需要实时、准确、可靠地监控,都需要用到采集线束。由此,加热膜、隔热棉等产品以及FPC柔性电路板的需求随着动力电池装车量的增长得到显著提升。未来随着新能源汽车的普及,对动力电池性能稳定性、安全性的要求将更为严格,电池热管理产品的渗透率也将显著提升。公司于2019年收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司51％的股权,东莞硅翔专业从事新能源动力电池加热、隔热、散热及汽车电子制造产品的研发、生产及销售,自成立以来积累了宁德时代、国轩高科、中航锂电、亿纬锂能、比亚迪等优质的新能源汽车相关行业客户资源。公司与东莞硅翔共享资源,积极参与并储备液冷部件、集成产品及整车热管理系统项目,截至2020年底,完成了动力电池独立液冷系统第二代产品的测试和第三代产品的设计,完成了多款电池包液冷板的方 案设计和产品研制,不断推进整车热管理系统项目的系统架构及方案设计。
IDC/储能业务受益于"双碳"政策:IDC方面,"双碳"政策下IDC将落实降PUE政策,机房冷却系统为数据中心降PUE重要环节。控股子公司高澜创新科技聚焦新能源汽车热管理和信息与通信(ICT)热管理领域,已陆续实现动力电池液冷、热管理机组和服务器液冷相关产品的样件及小批量供货,有望持续受益于云计算等高景气度应用场景。储能方面,电化学储能需求高涨将带动储能电池热管理需求扩张。公司在储能电池热管理技术方面持续投入研发,目前已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等的技术储备和解决方案,并签订了少量样机合同。
投资建议:公司为国内通信设备纯水冷却产品龙头,已发展成为国内技术水平领先、产品线齐全、规模化生产的纯水冷却设备供应商。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为14.3亿元(+16.5％)、22.2亿元(+55.0％)、30.8亿元(+38.7％);预计归母净利润分别为1.0亿元(+18.7％)、1.9亿元(+92.5％)、2.9亿元(+56.2％)。综合考虑公司历史和可比公司估值,我们给予公司2022年34倍PE,对应2022年目标价22.41元,维持"买入-A"投资评级。
风险提示:高压输电和新能源发电等领域的国家产业政策变动、国内直流产品竞争加剧、新产品开发和新应用领域拓展、新能源汽车市场相关政策变动的风险
[2021-12-13] 高澜股份(300499):高澜股份第一大股东拟减持不超2%股份
■证券时报
高澜股份(300499)12月13日晚间公告，持股16.97%的第一大股东、董事长李琦计划自减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，计划减持数量不超过555万股，即不超过公司总股本比例的2%。公司目前无实际控制人，此次减持计划的实施对公司的治理结构和持续经营不会产生重大影响。
[2021-11-24] 高澜股份(300499):高澜股份已开发出适用于3MW~12MW各类发电机组的纯水冷却设备
■证券时报
高澜股份在机构调研时表示，公司很早便开始进行海上风电的技术研发，技术团队经过大量的科研与长时间的工程验证，研发出了成熟的液冷技术和产品，可应用于风力发电机组的变流器、变压器、发电机、光伏发电逆变器等核心设备的冷却。截至目前，公司已开发出适用于3MW~12MW 各类发电机组的纯水冷却设备，且在高温、极寒、高腐蚀等环境中运行稳定，得到了长期的可靠性验证。
[2021-11-04] 高澜股份(300499):高澜股份特定股东吴文伟拟清仓减持2.17%股份
■上海证券报
高澜股份11月4日午间公告披露，公司特定股东吴文伟因个人资金需求，拟减持其所持公司的剩余全部股份。
据披露，吴文伟目前持有公司股份599.27万股，占公司总股本(已剔除回购专户股份)比例2.17%。减持将通过证券交易所集中竞价或大宗交易方式，自公告起的3个交易日后的6个月内进行。
前一日，公司曾公告称吴文伟完成此前减持计划，累计减持公司2.98%股份。
[2021-10-31] 高澜股份(300499):高澜股份高荣荣拟减持不超1.83%股份
■证券时报
高澜股份(300499)10月31日晚间公告，特定股东高荣荣拟减持不超过1.83%股份。
[2021-10-27] 高澜股份(300499):Q3边际改善,上调盈利预测-三季报点评报告
■浙商证券
报告导读母公司Q3明显改善,硅翔持续高增,储能带来弹性,随着原材料成本等不利因素改善,公司有望加速增长,上调2022-23年盈利预测。
投资要点Q3单季扣非后归母净利同比增37％1-9月公司收入10.63亿元同比增30％,主要系硅翔新能源汽车相关业务高增带动,归母净利润3576万元同比降19％,降幅较上半年38％明显收窄。
Q3单季收入4.23亿元同比增35％,增速较Q2提升16pct,单季归母利润1894万元同比增13％,扭转Q2下降态势,扣非后归母净利同比增37％。结合少数股东权益数据,我们判断硅翔Q3持续高增,母公司较Q2明显恢复。
毛利率承压,费用管控成效逐步体现受原材料涨价、产品售价下降等因素影响,公司1-9月毛利率28.38％同比下降2.62pct。但公司费用管控成效逐步体现,1-9月销售、管理、研发、财务费用率同比下降1.99、下降1.55、上升0.28、上升1.16pct(转债费用影响),综合1-9月净利率6.11％同比下降0.79pct,Q3净利率7.16％环比上升1.11pct。
硅翔新能源汽车相关业务发展持续乐观乘联会数据,今年Q3新能源乘用车销量80.6万辆,去年同期28.6万辆,今年Q1/Q2为43.7/57.3万辆,新能源汽车销量增长持续超预期。硅翔上半年收入增速223％,加之公司持续拓展用户,我们上调了硅翔2022-23年的盈利预测。
储能业务进展超预期,有望打开新空间储能热管理空间广阔,公司目前已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等储备,公司表示已签署订单约1100万元(8月),在储能领域与宁德时代展开合作。
盈利预测及估值我们判断明年将是业绩拐点:硅翔持续高增;双碳趋势下特高压、风电等建设需求乐观,叠加新客户拓展,纯水冷却设备明年预期向好;储能等新业务进一步带来弹性;原材料成本等不利因素有望改善。上调2022-23年盈利预测,预计2021-23年归母净利0.81/1.53/2.35亿元,PE60/32/21倍,维持"买入"。
风险提示:竞争加剧导致产品毛利率降低;客户拓展和订单获取不及预期等。
[2021-10-21] 高澜股份(300499):新能源热管理"小巨人",业务版图持续扩张-公司首次覆盖报告
■国元证券
持续布局,聚焦全场景热管理技术创新和产业化自成立以来,公司持续深耕热管理领域,目前已拥有丰富的技术积累及成熟的研发团队。公司"三新"战略取得突破,公司业务版图得到扩张。
"双碳"、"新基建"赋能特高压及新能源发电领域热管理业务发展面向特高压领域的直流水冷产品和面向新能源发电领域的水冷产品为公司主要的营业收入构成。"新基建"的重点投资将带动特高压行业的大力发展,"双碳"战略将驱动风电及光伏的装机量和发电量的提升,从而大幅提升新能源发电领域热管理业务发展,成长有望超预期。
新型储能规模化发展带动液冷设备需求扩容电化学储能的需求提高,将带动储能电池热管理的需求扩张,液冷设备优势凸显,未来或将带来更大市场增量。
技术发展叠加政策导向将驱动数据中心热管理领域价值量增长随着5G大面积商用,云计算、AI等技术的高速发展,对高算力的需求逐年提升,功率增加将带来更高能耗,而能效要求不断提高,数据中心将落实降低PUE政策。传统风冷无法解决热流密度过高的问题且其噪音大、能耗高,液冷将成为主要应用方式,预计该领域业务将为公司带来新的增长空间。
"协同效应+积极布局"赋能公司大力进军新能源汽车领域市场公司于2019年收购东莞硅翔51％股份,正式进军新能源汽车动力电池领域,2020年创办高澜创新科技,专注于整车热管理系统集成化的研发。通过协同效应及积极布局,目前公司已发展多个产品线,拥有较优质的客户群体。2020年,公司来自新能源汽车和动力电池热管理产品的营业收入分别增长了1008.83％和1142％,该领域业务踏入高速发展期。
投资建议与盈利预测
在下游领域不断扩张,公司产品销量不断增加的前提下,我们预测21-23年营业收入分别为12.98/17.9/23.35亿元,归母净利润为1.15/2.15/3.3亿元,热管理领域CAGR21-23为70.2％,考虑新能源汽车热管理业务在未来进入业绩释放期,合理给予公司明年35倍以上估值,对应70亿以上市值。
风险提示
产品研发不及预期的风险;产品毛利率下滑的风险;行业竞争加剧风险;技术更迭的风险;新能源汽车渗透率提升不及预期的风险
[2021-09-30] 高澜股份(300499):高澜股份荣获第三批“专精特新‘小巨人’企业”称号
■上海证券报
高澜股份30日午间发布公告称，公司于近日收到《工业和信息化部关于公布第三批专精特新“小巨人”企业名单的通告》，被授予“专精特新‘小巨人’企业”称号。专精特新“小巨人”企业有效期3年，第三批“小巨人”企业有效期为2021年7月1日至2024年6 月30日。
高澜股份表示，公司此次荣获“专精特新‘小巨人’企业”称号，标志着公司在技术、产品、创新、综合实力及未来前景等方面获得了相关政府部门的认可，有利于提高公司品牌知名度和美誉度，助力公司进一步创新发展，对公司整体业务发展将产生积极影响。
[2021-09-14] 高澜股份(300499):高澜股份前8个月计提信用减值及资产减值损失共计1030万元
■上海证券报
高澜股份9月14日午间公告称，根据相关规定，公司2021年1-8月计提信用减值损失10,204,575.67元，计提资产减值损失96,346.40元。
公告称，本次计提信用减值损失和资产减值损失的资产项目主要是应收账款、其他应收款和存货。具体看，公司及下属子公司计提2021年1-8月各项信用减值损失、资产减值损失共计10,300,922.07元。其中，发生信用减值损失10,204,575.67元;计提资产减值损失96,346.40元。
[2021-08-30] 高澜股份(300499):上调回购价格彰显发展信心-点评报告
■浙商证券
上调回购价格至14.0元,彰显发展信心
8月30日,公司董事会同意将回购股份价格上限由8.50元调整为14.00元/股。
2月17E],公司董事会同意以集中竞价交易方式回购公司股份用于实施员工持股计划或股杈漱励,回购价格不超过元,回购金额不f氐于2500万元、不超过5000万元。截至当前,公司累计回购299.84万股,累计金额2504.48万元。当前公司收盘价12.11元,上调回购价格体现公司对未来发展前景的信心'
本次不行使"高漏转债"的提前赎回权利
公司股票自2021年8月9日至2021年8月27日已满足条件触发了《可转债募集说明书》中约定的有条件赎回条款。8月30日,公司董事会同意本次不行使"高澜转债"的提前赎回权利,利好市场信心.
新能源领域持续布局,成长性有望超预期
上半年公司新能源汽车相关产品营收同比增223％,利润同比增140％,尤其新能源汽车电子制造产品(以FPC为主)营收大增482％.公司产品涵盖宁德时代、中航锂电、比亚迪、国轩高科等主流客户,产能扩张＆产品升级实现单车价值跃升,成长性有望超预期。
风力发电、储能领域,基于产品和客户优势,有望提供后续发展动力..储能热管理方面公司已签订单1100万元,已有基于锂电池单柜储能液冷产品.大型储能电站液冷系统、预制施式储能液冷产品,积极市场拓展,打开新成长空间。
盈利预测及估值
预计公司2021-23年收入増速26％/28％/30％,归母净利润增速11％/24％/28％;PE38倍、30倍、24倍.公司新能源汽车领域快速增长,储能等领域具备弹性,维持"芙入"评级。
风险提示:产品毛利率下滑的风险;新能源汽车渗透率提升不及预期的风险等。
[2021-08-24] 高澜股份(300499):高澜股份科创投资拟减持公司不超3.66%股份
■证券时报
高澜股份(300499)8月24日晚间公告，持股比例3.66%的股东科创投资，计划6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，计划减持数量不超过1017.68万股，即不超过公司总股本比例的3.66%。
[2021-08-12] 高澜股份(300499):高澜股份储能方面已签署订单约1100万元
■证券时报
高澜股份(300499)在接受机构调研时表示，公司在新能源汽车整车热管理、信息与通信(ICT)热管理、储能电池热管理等重点领域持续投入资源，进行技术储备和产品研发，已实现相关产品的样件及小批量供货，储能方面已签署的订单约1100万元。
[2021-08-11] 高澜股份(300499):被忽视的新能源热管理标的-深度报告
■浙商证券
公司布局风电/光伏、新能源汽车、储能等新能源领域热管理,21H1新能源汽车领域增长223％,同时新能源发电/储能等领域具备弹性,公司成长性有望超预期,首次覆盖,"买入"评级。
投资要点
持续布局新能源热管理领域公司近年来面向风电/光伏的新能源发电领域提升明显,2019年收购东莞硅翔51％股权进军新能源汽车动力电池领域,同时在储能电池领域持续研发,目前签订了少量样机合同。
新能源汽车成长有望超预期公司新能源汽车产品包括动力电池热管理(加热膜、隔热棉等)和汽车电子(FPC柔性电路板等)。公司客户集中在宁德时代、国轩高科、中航锂电、亿纬锂能、比亚迪等主流动力电池厂商。21H1东莞硅翔收入增长223％,其中FPC柔性电路板增长482％,传统线束替代提速。在新能源汽车行业快速发展趋势下,公司产能扩张将继续快速发展。同时,公司积极进行产品升级,布局液冷部件、集成产品及整车热管理系统,已实现相关产品的样件及小批量供货,有望实现单车价值跃升。
储能/ICT领域打开新空间储能热管理空间广阔,目前已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等储备,并签订少量样机合同。新基建和碳中和趋势下,数据中心落实降PUE政策,公司已经实现服务器液冷相关产品的样件及小批量供货。
盈利预测及估值预计公司2021-23年实现收入增速26％、28％、30％,归母净利润增速11％、24％、28％;PE38倍、31倍、24倍。公司新能源汽车领域快速增长,新能源发电、储能等领域具备弹性,未来成长性有望超预期,首次覆盖,"买入"评级。可能的催化剂:储能产品拓展超预期;新能源汽车产品客户拓展超预期。
风险提示:产品毛利率下滑的风险;新能源汽车渗透率提升不及预期的风险等。
[2021-05-19] 高澜股份(300499):高澜股份股东拟减持公司不超3%股份
■证券时报
高澜股份(300499)5月19日晚间公告，持股5.17%的股东吴文伟计划自3个交易日后的6个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，计划减持数量不超过826万股，即不超过公司总股本(已剔除回购专户股份)比例的3%。
[2021-02-17] 高澜股份(300499):高澜股份拟斥资2500万至5000万元回购股份
■上海证券报
高澜股份公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，用于实施员工持股计划或股权激励。本次用于回购股份的资金总额不低于2,500万元且不超过5,000万元，回购价格不超过8.50元/股。
[2021-01-19] 高澜股份(300499):高澜股份2020年度净利润预增40%-75%
■上海证券报
高澜股份披露2020年度业绩预告。公司预计2020年盈利7,500万元-9,400万元，比上年同期增长39.68%-75.07%。
[2020-12-28] 高澜股份(300499):特高压喜讯频传 高澜股份将迎来订单和收入增长
■证券时报
12月27日，南方电网建设的乌东德电站送电广东广西特高压多端柔性直流示范工程正式送电。同日，国家电网建设的巴西美丽山特高压输电二期项目荣获中国工业奖，高澜股份为水冷系统供应商。此前，国家电网追加固定资产投资，年内加快了南阳-荆门-长沙工程等五交五直特高压工程年内核准，追加金上水电外送工程等三条特高压直流线路的规划。这些项目明年进入建设高峰期，预计高澜股份明年订单量和业务收入将有较大增长。
[2020-12-11] 高澜股份(300499):高澜股份股东科创投资拟减持不超3%股份
■上海证券报
高澜股份公告，持公司股份13,123,194股(占公司总股本比例4.72%)的股东广州科技创业投资有限公司计划自公告日起3个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过8,348,984股，即不超过公司总股本的3.00%。
[2020-11-02] 高澜股份(300499):高澜股份股东拟减持不超6%股份
■上海证券报
高澜股份公告，持公司股份25,106,336股(占公司总股本比例9.02%)的股东吴文伟计划6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过16,697,968股，即不超过公司总股本比例的6.00%。
[2020-05-22] 高澜股份(300499):国内纯水冷却设备龙头,多领域布局成长可期
■中泰证券
深耕纯水冷却设备,多领域布局助力业绩成长。
1)公司成立于2001年,致力于电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售,初期产品主要应用于电网领域。逐步向其他领域延伸,目前公司已成功布局石化、轨道交通、军工船舶、新能源等领域,是国内为数不多的可提供跨领域纯水冷却解决方案的企业,成为新能源和节能技术应用的先行者。
2)2019年,除直流水冷及柔性交流水冷设备外,其他主营产品销售额均实现快速增长。2019年3月,公司董事长李琦先生出任总经理,李琦具备理工科背景,有技术底蕴,有望理顺公司业务架构,业绩高增长可期。
特高压成"新基建"重点投资领域,纯水冷却设备有望充分受益。
1)国网规划2020年特高压建设项目投资规模1811亿元,可带动社会投资3600亿元,整体规模5411亿元,特高压建设超预期。纯水冷却设备是特高压输电领域关键配套设备,目前我国共有5条待核准开工与在建特高压直流重点项目,2条柔性直流输电项目,对应纯水冷却设备市场空间为8亿元。
2)公司部分特高压纯水冷却技术具备国际先进水平,相关技术储备深厚,且是国家及行业标准制定参与者,客户资源优质,占据特高压大部分份额,有望充分受益行业发展。
新能源大趋势,并购硅翔有望形成业务协同,业绩增厚可期。
1)在新能源汽车背景下,电池热管理与电机电控热管理、其他设备冷却系统,共同构成了热管理系统,其关系到电池的使用寿命及安全。液冷、直冷更适用于当前大功率充放电情景。
2)新能源汽车占比持续提升,电动化已成为趋势,单车电池系统热管理价值量大,据测算,未来三年,液冷+电热方式的热管理系统市场空间预计超过800亿元。
3)东莞硅翔是国内动力电池热管理高新技术企业,专业从事新能源动力电池加热、隔热、散热及汽车电子制造服务的研发、生产及销售,与公司业务原理相通有望加强协同,本次收购助力公司切入新能源汽车领域,业绩增厚可期。
进军数据中心(IDC)液冷领域,打开全新成长空间。
1)全球数据中心量减体增,随着云计算、大数据等的快速发展,高性能、高密度的计算需求快速增长,数据中心能耗问题日益突出,机房冷却系统是数据中心非常重要的一环,对确保数据中心设备正常运转起到关键作用。据Stratistics预测,到2023年全球数据中心液体冷却市场将增长到45.5亿美元,2016-2023年CAGR为27.7％,市场空间广阔。
2)IDC纯水冷却与电力纯水冷却工艺原理相同,公司于2015年开始进军数据中心冷却领域,已在数据中心领域开发板式液冷系统。我们认为,公司定位是整个机房能耗降低的方案解决商,有望充分受益云计算、大数据等进程。
首次覆盖,给予"增持"评级。公司是国内纯水冷却设备龙头,技术具备领先优势,是国内为数不多的可提供跨领域纯水冷却解决方案的企业,有望充分受益特高压建设超预期及云计算、大数据进程。此外,公司收购东莞硅翔,切入新能源汽车领域,有望形成业务协同,业绩增厚可期。预计公司2020-2022年归母净利润为1.06、1.44、1.82亿元,对应PE分别为25、18、14倍。
风险提示:新产品开发和新应用领域的拓展风险、应收账款余额较大风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧导致毛利率下降风险。
[2020-04-26] 高澜股份(300499):高澜股份“三新”战略持续推进,2019年营业收入突破8亿元
■中国证券报
高澜股份（300499）4月25日晚间发布2019年年报。公司2019年实现营业收入8.17亿元，同比增长25.03%；归属于上市公司股东的净利润5369.28万元，同比减少6.60%；基本每股收益0.29元。公司拟每10股转增5股派发现金红利0.8元(含税)。值得注意的是，公司去年计提股权激励费用约1786万元，剔除该部分影响后归公司实现归母净利润为7155.28万元，同比增长约24.5%。
公司表示，2019年公司“三新”（新产品、新领域、新区域）战略取得突破，同时海外市场进一步拓展，实现了规模的稳健增长。具体来看，新产品方面，公司持续推进服务器液冷产品的研发，相关产品正处于应用与推广阶段；公司在轨道交通领域完成城际列车水冷设备研发并进入到客户选型标定产品中；充电桩的运营也在稳步推进。
值得一提的是，首先公司成功中标三峡新能源江苏如东800MW（H6、H10）海上风电项目陆上及海上换流站外冷设备，该项目也是目前国内电压等级最高、输送距离最长的海上柔性直流输电项目。
其次，作为车载水冷系统设备生产领域的后起之秀，公司凭借较强的技术研发和创新能力与中国中车下属公司展开部分业务领域的沟通和合作，成功中标了成都空轨车载水冷系统项目，成为轨道交通车载水冷系统的配套设备的小批量供应商。
另外，公司持续在军工方面深耕细作。在船舶领域目前已覆盖电力系统、能量管理、发射装置及实验室设备等各类应用场景。在电子信息领域，公司的散热系统产品主要面向超算中心、电子对抗及通讯设备，公司交付的样机产品应用于无线电探测及导弹发射装置。
报告期内，公司还以现金方式收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司51%股权，东莞硅翔主要从事新能源汽车动力电池加热、隔热、散热及汽车电子制造服务的研发、生产、销售，目前积累了宁德时代、国轩高科、中航锂电、亿纬锂能、比亚迪等下游动力电池行业优质客户。高澜股份介绍，东莞硅翔正在积极寻求与整车厂商的业务合作，目前已成为广汽新能源汽车有限公司的合格供应商。
新区域方面，公司正式成为印度电网Kurukshetra项目SVC水冷系统供应商以及CASA-1000直流输电项目水冷系统的供应商，后者是公司获得的与ABB瑞典Power Grid合作的国际HVDC项目水冷系统订单，同时公司也成为 ABB全球采购合作外部水冷的供应商，有利于公司国际市场的开拓。
高澜股份还公布了2020年一季度业绩报告，公司2020年前3个月实现营业收入2.09亿元，同比增长29.14%；归属于上市公司股东的净利润251.76万元，同比增长96.50%。公司表示主要原因是，东莞硅翔并表对公司业绩有积极影响，同时公司管理规模化效应逐步体现，营业收入持续增长。
公司表示，未来，随着国家相关措施的进一步落实，加快特高压通道建设、发展新能源发电、绿色数据中心等产业相关的产业政策将逐步细化、实施，公司的业务经营将面临更为有利的法律和政策环境；新能源汽车充电桩、绿色数据中心服务器液冷业务也将迎来发展的良机。
[2020-04-09] 高澜股份(300499):高澜股份第一大股东拟减持不超3%股份
■上海证券报
高澜股份公告，持公司股份36,991,704股（占公司总股本比例19.94%）的第一大股东李琦计划自公告日起3个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过5,565,989股，即不超过公司总股本比例的3%。
[2020-04-02] 高澜股份(300499):高澜股份一季度净利润预增90%-120%
■上海证券报
高澜股份披露2020年第一季度业绩预告。公司预计2020年第一季度盈利243.43万元-281.87万元，比上年同期增长90%-120%。本报告期公司合并报表范围增加了控股子公司东莞市硅翔绝缘材料有限公司，对归属于上市公司股东的净利润有积极影响；公司销售收入较去年同期有所增长。
[2020-03-27] 高澜股份(300499):高澜股份股东拟减持不超3%股份
■上海证券报
高澜股份公告，持公司股份22,311,526股（占公司总股本比例12.03%）的股东吴文伟计划自公告日起3个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过5,565,989股，即不超过公司总股本比例的3%。
[2019-12-04] 高澜股份(300499):高澜股份,高荣荣拟大宗交易方式减持公司2%股份
■证券时报
高澜股份(300499)12月4日晚间公告，因个人资金需求，现持股比例6.26%的股东高荣荣，计划6个月内以大宗交易方式减持公司股份，计划减持数量不超过371.63万股，即不超过公司总股本比例的2.00%。
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