300499高澜股份资产重组最新消息
≈≈高澜股份300499≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主要业务、主要产品及其用途
公司自设立以来一直致力于电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研
发、设计、生产和销售，历经多年发展逐步成为电力电子行业热管理整体解决方案提
供商，产品应用领域由传统直流输电、新能源发电、柔性交流输配电及大功率电气传
动向石油石化、轨道交通、军工船舶、医疗设备、数据中心、储能电站等不断扩充。
根据应用于不同行业和领域的电力电子装置，公司开发和销售的主要产品包括直流输
电换流阀纯水冷却设备及附件（直流水冷产品）、新能源发电变流器纯水冷却设备及
附件（新能源发电水冷产品）、柔性交流输配电晶闸管阀纯水冷却设备及附件（柔性
交流水冷产品）、大功率电气传动变频器纯水冷却设备及附件（电气传动水冷产品）
以及各类水冷设备的控制系统。纯水冷却设备是大功率电力电子装置中广泛应用的关
键配套设备，其工作原理是利用高绝缘性和高比热容的纯水作为主要冷却媒介，经循
环泵加压，使冷却水沿主回路流过大功率电力电子装置中电力电子器件所连接的水冷
散热器，在水冷散热器内腔与功率模块进行热交换，将热量带走，形成一个密闭式、
循环的强迫冷却系统，具有换热效率高、几乎不消耗循环水、安全可靠、经济环保等
特点。利用纯水冷却设备，可以大幅提高电力电子装置的工作效率和可靠性，延长其
使用寿命，有效降低电能转换及传输过程的能量损耗，为设备安全、经济运行提供保
障。
公司于2019年收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司51%的股权，主营业务增加
新能源汽车动力电池热管理及汽车电子制造业务。东莞硅翔是一家专业从事新能源汽
车动力电池加热、隔热、散热及汽车电子制造的研发、生产、销售的高新技术企业，
主要产品包括动力电池热管理产品（加热膜、隔热棉、缓冲垫）和汽车电子产品（FP
C柔性电路板、线束板集成件CCS）。加热膜、隔热棉及缓冲垫作为电池热管理系统中
较为重要的产品环，不仅是延长新能源汽车动力电池使用寿命的工具，更重要是能够
防止热蔓延和热失控，在危急时刻保护司机及乘客的安危，争取宝贵的逃生时间。
此外，公司在储能电池热管理技术方面持续投入研发，目前已有基于锂电
池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等的技术储备
和解决方案，并签订了少量样机合同；同时控股子公司高澜创新科技聚焦新能源汽车
热管理和信息与通信（ICT）热管理领域，已陆续实现动力电池液冷、热管理机组和
服务器液冷相关产品的样件及小批量供货，根据产能规划有序推进产线建设。报告期
内，相关业务占比极小，均处于市场拓展阶段。
公司将以“聚焦全场景热管理技术创新和产业化”为使命，聚焦电力电子
热管理、新能源汽车热管理、信息与通信热管理、特种行业热管理及综合能源能效管
理，为可再生能源发电、直流输电、柔性直流输电、柔性交流输变电、新能源汽车、
信息与通信、边缘计算、轨道交通、油气输送、钢铁化工、医疗、舰船等应用场景保
驾护航。
（二）经营模式
1、盈利模式
公司属于先进制造类企业，采用一般制造业的盈利模式。通过个性化设计
、定制化制造模式及长期的品牌积累获取不低于行业平均水平的利润。同时，在实现
产业化、规模化的应用过程中，为各应用领域客户提供整体解决方案，在扩大市场份
额的过程中，实现规模化的合理利润。简言之，本公司的盈利模式是在特定应用领域
，将设计、制造出来的产品或服务销售给客户，满足客户需求以获得盈利。
2、采购模式
公司采用“以销定购”、“保持一定的库存”的采购模式。对于定制化产
品根据客户实际订单需求情况进行采购；对于定型产品、标准化生产的产品根据实际
订单和市场需求预测进行采购，保持一定的库存。对于通用的原材料由于涉及种类较
多，一般也会保持一定的库存备货。
公司供应链管理部负责信息收集、市场调研和采购活动，并组织系统所需
设备及组件、生产所需原材料的对外采购。主要物料分为外购原材料、外购标准部件
、外协加工部件。外购原材料、外购标准部件指用于设备集成所用的标准部件以及用
于自主生产制造的原材料。外协加工部件指供应商按照公司提供的图纸、技术参数等
要求为公司定制化生产的零部件。外购原材料主要包括橡胶软管、管材、管道、钢板
、阀门等；外购标准部件主要包括水泵、电机、电子元器件模块等；外协加工部件主
要包括空气冷却器、散热器芯体、散热器风室、风叶、空气散热器等。公司采购遵循
“好中选优”的原则，建立合格供应商档案，并结合产品质量和历史信用情况对供应
商进行评价，根据评价情况及时更新供应商档案。根据产品的特点，公司采购方式包
括批量采购、定量采购（包括外购标准部件、外协加工部件）、临时采购及招标采购
等。公司目前已形成了较为稳定的原材料供货渠道，与主要供应商均建立了长期良好
的合作关系。
3、生产模式
公司的生产模式分为定制化生产、定型产品标准化生产两种。公司主要以
定制化的生产模式为主，在定制化设计和制造的基础上，为满足同一客户对某一类型
水冷设备批量化的需求，在定制化产品定型后进行标准化的生产。
（1）定制化的生产模式
公司直流水冷、柔性交流水冷、新能源发电水冷、电气传动水冷产品采取
定制化的生产模式。公司结合技术管理工具和管理制度对生产过程制订了严格的控制
体系，定制化产品生产主要包括物料准备、生产制造、产品调试、检验、入库和发运
阶段。对于同一客户定制化的新能源发电水冷产品、电气传动水冷产品在接收到批量
订单需求的情况下，由试制中心组织定制化产品样机转小批量试制，将定制化产品技
术资料完成工艺标准化。小批量试制验证完毕后提交给生产部门实施大批量生产。
（2）定型产品标准化的生产模式
根据销售订单及预测订单的需求来源，PMC编制生产计划，下达生产订单和
物料需求指令，生产部门根据标准工艺图纸、物料齐套等生产要素情况，按照生产计
划要求下达给生产班组具体生产指令，组织生产，完成包装入库。在生产关键过程工
序中实施过程检验，在生产完毕包装入库前实施出厂终检。为了保证生产的有序和应
对需求的波动，适当建立一定量的标准产品库存。公司标准批量产品主要为新能源发
电水冷产品、电气传动水冷产品。
4、销售模式
本公司采取长期技术合作+品牌示范的方式开拓客户。本公司获取订单的方
式主要有：（1）向粘性较高的客户投标后签署框架协议，获取框架协议下的持续订
单；（2)向最终用户（业主）投标取得订单；（3）向系统集成商投标获取订单；（4
）海外客户一般以进入合格供应商名录的方式获取订单。
公司采取“长期技术合作＋品牌示范”的直销模式，主要系公司主要产品
是电力系统的关键设备，对技术水平要求较高，通常产品的工程应用验证周期至少需
要经过1-2年的时间，客户均为电力行业大型国有企业、上市公司，新进入企业需经
过较长的时间和业绩积累方可获得用户的认可。因此，企业的经营业绩和品牌效应在
行业内显得尤为重要，只有通过“长期技术合作＋品牌示范”的模式才能增强和客户
的粘性，保证公司的持续、快速发展。
公司于2019年收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司51%的股权，增加新能源汽
车动力电池热管理及汽车电子制造业务，东莞硅翔的经营模式主要体现在以下几个方
面：
在盈利模式方面，东莞硅翔属于制造类企业，采用一般制造业的盈利模式
。通过个性化设计、定制化制造模式及长期的品牌积累获取不低于行业平均水平的利
润。
在采购模式方面，东莞硅翔主要根据订单情况进行采购规划，通用原材料
会保持适量库存。
在生产模式方面，东莞硅翔主要为定制化生产，根据不同车型、动力电池
的不同结构生产定制化的配套产品。
在销售模式方面，东莞硅翔获取订单的方式主要为：先得到下游动力电池
生产企业和整车厂商的合格供应商资质认证，进入下游客户合格供应商目录，满足产
品质量、稳定性、货物交货期及售后服务，再向下游客户投标获得定点订单。
（三）主要的业绩驱动因素
报告期，公司实现营业收入63,911.60万元，同比增长26.54%；实现归属于
上市公司股东的净利润1,681.80
万元，同比下降38.15%。主要原因如下：
1.报告期内，控股子公司东莞硅翔的新能源汽车动力电池热管理产品和汽
车电子制造产品订单和营业收入增长显著，对公司营业收入及归属于上市公司股东的
净利润产生积极影响；
2.报告期内，非经常性损益对公司净利润的影响金额约620万元；
3.报告期内，公司可转债利息调整项的摊销及计提利息合计约866万元；
4.报告期内，公司信用减值损失较去年同期增加约618万元，主要系随销售
的增加，计提应收账款坏账准备增加所致；
5.报告期内，公司加大新产品的研发投入，研发费用较去年同期增加约889
万元。
（四）报告期内公司所属行业发展情况、市场地位等
1.行业发展情况
（1）直流发展情况：
2020年7月23日，全球能源互联网发展合作组织在北京举办了中国“十四五
”电力发展规划研讨会并发布《中国“十四五”电力发展规划研究》，提出：“十四
五”期间，重点加快特高压骨干通道建设，统筹推进能源基地外送特高压直流通道和
特高压交流主网架建设，提升通道利用效率和跨区跨省电力交换能力，提高电网安全
运行水平和抵御严重故障的能力。
推进落实我国新时代西部大开发新格局：新建7个西北、西南能源基地电力
外送特高压直流工程，总输电容量5,600万千瓦。其中，依托西北大型风光能源基地
开发外送，建设陕北榆林-湖北武汉、甘肃-山东、新疆-重庆3个特高压直流输电工程
，总输送容量达到2,400万千瓦；依托西南大型水电基地开发外送，新建四川雅中-江
西南昌、白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江、金上-湖北4个特高压直流输电工程，总输送容
量达到3,200万千瓦。到2025年，我国特高压直流工程达到23回，总输送容量达到1.8
亿千瓦。
“十四五”新增特高压直流工程
结合周边国家资源禀赋和发展实际，建立跨境电力互联合作机制，纳入双
边、多变合作框架。开展面向东北亚、东南亚、南亚等重点地区的电力联网规划和项
目可行性研究，国内外各方共同推动项目落地。
“十四五”期间，将重点加快推进中国-缅甸-孟加拉国、中国-老挝、中国
-尼泊尔、中国-韩国（日本）、中国-蒙古等电网互联工程。到2025年，建成跨国直
流工程9回（含背靠背工程5回）、输电容量约2,800万千瓦。
报告期内，公司积极贯彻和落实创新驱动发展战略，参与高压直流工程换
流站冷却系统、换流站调相机冷却系统等项目的研发和制造。
（2）风电发展情况：
随着“碳达峰、碳中和”的提出和推进，电力行业也将加速低碳转型。风
力、太阳能等新能源发电能够有效减少温室气体，更加符合环保需求和政策导向。
2021年3月12日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划
和2035年远景目标纲要》发布，提出构建现代能源体系--推进能源革命，建设清洁低
碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能力。加快发展非化石能源，坚持集中
式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序
发展海上风电，加快西南水电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能
互补的清洁能源基地，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。
2021年5月11日，国家能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有
关事项的通知》，提出如下要求：2021年，全国风电、光伏发电发电量占全社会用电
量的比重达到11%左右，后续逐年提高，确保2025年非化石能源消费占一次能源消费
的比重达到20%左右；加快推进存量项目建设、项目储备和建设等。根据中国电力企
业联合会发布的统计数据，全国全口径发电装机容量从2015年年底的15.3亿千瓦增加
到2020年年底的22.0亿千瓦，年均增速为7.6%；全国全口径发电量从2015年的57,399
亿千瓦时增加到2020年的76,264亿千瓦时，年均增速为5.8%；全社会用电量从2015年
的56,933亿千瓦时增加到2020年的75,214亿千瓦时，年均增速为5.7%；非化石能源发
电装机占比由2015年的34.9%上升到2020年的44.8%；非化石能源发电量占比从2015年
的27.3%上升到2020年的33.9%。
截至2021年6月底，全国发电装机容量22.6亿千瓦，同比增长9.5%。其中，
水电3.8亿千瓦，同比增长4.7%；火电12.7亿千瓦，同比增长4.1%；核电5,216万千瓦
，同比增长6.9%；风电2.9亿千瓦（其中，陆上风电和海上风电分别为28,079万千瓦
和1,113万千瓦），同比增长34.7%；太阳能发电2.7亿千瓦（其中，光伏发电和光热
发电分别为26,709万千瓦和52万千瓦），同比增长23.7%。2021年1-6月，全国主要发
电企业电源工程完成投资1,893亿元，同比增长8.9%，其中，水电、火电、核电、太
阳能发电分别同比增长19.1%、10.3%、44.3%、12.2%，风电同比下降3.2%；新增发电
装机容量5,187万千瓦，同比增长1492%，其中，水电、火电、核电、风电、太阳能发
电分别同比增长400%、125%、227%、452%、286%。
国内电力呈现持续增长的刚性需求，预计2021年全社会用电量增长6%~7%，
全国基建新增发电装机容量1.8亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机投产1.4亿千瓦
左右。非化石能源发电装机比重将继续提高，预计2021年底装机容量达到11.2亿千瓦
左右，占总装机容量比重上升至47.3%。预计2025年全社会用电量为9.5万亿千瓦时以
上，发电装机容量为29.0亿千瓦，非化石能源发电装机占比达到52%。
（3）新能源汽车产业发展情况：
为推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展，加快建设汽车强国，2020
年11月，国务院印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（以下简称“《
规划》”），《规划》提出，到2025年，纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时
/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右；到2035年，纯电
动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化
应用，高度自动驾驶汽车实现规模化应用。《规划》要求，2021年起，国家生态文明
试验区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更新公交、出租、物流配送等车辆
中新能源汽车比例不低于80%。
2021年2月，国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的
指导意见》，提出健全绿色低碳循环发展的流通体系，推广绿色低碳运输工具，淘汰
更新或改造老旧车船，港口和机场服务、城市物流配送、邮政快递等领域要优先使用
新能源或清洁能源汽车。
2021年3月，工业和信息化部、农业农村部、商务部和国家能源局发布《关
于开展2021年新能源汽车下乡活动的通知》，决定于2021年3月至12月期间联合组织
开展新一轮新能源汽车下乡活动，以稳定增加汽车消费，促进农村地区新能源汽车推
广应用，引导农村居民绿色出行，助力全面推进乡村振兴，支撑碳达峰、碳中和目标
实现。
根据中国汽车工业协会发布的统计数据，2021年1-6月，新能源汽车累计生
产121.5万辆，累计销售120.6万辆，同比均增长达2倍。分车型看，纯电动汽车产销
分别完成102.2万辆和100.5万辆，同比分别增长2.3倍和2.2倍；插电式混合动力汽车
产销分别完成19.2万辆和20万辆，同比分别增长1倍和1.3倍；燃料电池汽车产销分别
完成632辆和479辆，同比分别下降43.6%和5.7%。
根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的统计数据，2021年1-6月，我国
动力电池产量累计达74.7GWh，同比增长217.5%。其中，三元电池产量为36.9GWh，占
总产量的49.3%，同比增长149.2%；磷酸铁锂电池产量为37.7GWh，占总产量的50.5%
，同比增长334.4%。我国动力电池装车量累计达52.5GWh，同比增长200.3%。其中，
三元电池装车量为30.2GWh,占总装车量的57.5%，同比增长139.0%；磷酸铁锂电池装
车量为22.2GWh，占总装车量的42.3%，同比增长368.5%。
综上，新能源汽车产销量的迅速增长带动动力电池产量和装车量的大幅提
升，而产业规模效应的产生促进动力电池热管理关键零部件的批量化生产。由于新能
源汽车电池系统对温度变化更为敏感，电池的热管理系统通过冷却或者加热方式对电
池系统进行温度控制，直接关系到电池的安全、性能及寿命；同时，新能源汽车电池
的状态如电压、温度、电流等需要实时、准确、可靠地监控，都需要用到采集线束。
由此，加热膜、隔热棉等产品以及FPC柔性电路板的需求随着动力电池装车量的增长
得到显著提升。未来随着新能源汽车的普及，对动力电池性能稳定性、安全性的要求
将更为严格，电池热管理产品的渗透率也将显著提升。
2.市场地位
公司水冷业务主要产品为直流输电换流阀纯水冷却设备、新能源发电变流
器纯水冷却设备、柔性交流输配电晶闸管阀纯水冷却设备、大功率电气传动变频器纯
水冷却设备，所属行业为国家重点支持和鼓励发展的高新技术领域，行业发展受到国
家法律、法规和产业政策的大力支持，市场前景广阔。
公司自设立以来一直坚持自主创新研发，拥有行业领先的技术，并已建立
成熟的产业化研发、生产和销售业务体系，报告期内保持了良好的发展态势。
公司控股子公司东莞硅翔成立于2008年，是专业从事新能源动力电池加热
、隔热、散热及汽车电子制造产品的研发、生产及销售的国家高新技术企业，自成立
以来积累了一些优质的新能源汽车相关行业客户资源，且长期保持稳定的合作关系。
新能源汽车行业的发展受国家法律、法规和产业政策的影响较大。近年来，随着新能
源汽车行业的发展和下游客户需求的增加，东莞硅翔增加了汽车电子制造业务并加强
研发投入，不断开发行业内新产品以拓展市场并布局未来高端热管理定制系统，生产
效率和产品质量稳居行业前列。
二、核心竞争力分析
经过多年的努力，公司已成为具备自主创新能力，并拥有完整的研究开发、设
计、制造、营销、售后服务体系的电力电子装置用纯水冷却设备供应商，在技术、规
模、产品质量、品牌、服务及企业管理方面形成了较强的竞争优势。报告期内公司继
续保持业内领先的竞争优势，没有发生重大变化。
1.自主创新的技术优势
公司依靠技术创新起家，长期致力于纯水冷却技术的研究与开发，主要产品均
拥有自主知识产权。截至2021年6月30日，公司及子公司共拥有专利214项（其中发明
专利30项）、软件著作权99项、国内商标注册18项、国际商标注册7项。报告期内，
获得的知识产权情况如下：
①专利：获得发明专利2项、实用新型专利23项、外观设计专利1项；
②软件著作权：获得1项；
③商标：2项国内注册商标获得续展。
（1）产品的自主创新优势
本公司主要产品达到国内先进水平，部分产品达到国际先进水平。纯水冷却设
备为定制化设备，需要根据用户的工况、环境以及设备的要求等因素进行定制化设计
和制造。本公司产品自主创新主要体现在：
①设计理念创新
本公司以综合解决高热流密度设备散热保护方案为目标，采用纯水等高效冷却
介质，结合冷却对象的不同工艺路线，确定不同的设计理念。根据项目区域环境数据
库，利用数值计算方法进行严密的模拟仿真测算，得到纯水冷却设备各单元部分的最
佳配置结构。纯水冷却技术不仅在能耗、水耗、环境适应性等方面相比传统冷却方式
先进，而且在设备可靠性、稳定性以及解决高热流密度传热性等综合效能上更具优势
，具体体现在系统集成设计、防低温设计、高海拔设计、在线提纯设计、在线除氧设
计、防噪声设计、防误动设计、电气及控制系统硬件冗余设计、控制系统软件可靠性
设计、模块化设计、防震、防风、防沙设计、管道连接及防护设计、防盐雾设计等方
面。
②产品结构创新
针对不同应用环境及领域，本公司采用了定制化和模块化相结合的产品结构。
定制化结构能适合各种应用场合，满足客户不同工况需求，在产品持续运行时间、可
靠性、稳定性、可操作维护性等方面的指标不断提高；模块化结构为产品在批量化、
规模化方面创造了有利条件，产品更标准，产品成本更可控，规模效益明显。
③工艺创新
本公司的创新工艺主要包括不锈钢管道超声波洁净工艺、碳钢器件防盐雾工艺
、配水管道热弯曲成型工艺、橡胶软管密封工艺、热负荷检测技术、PVDF支撑件注塑
工艺、PVDF管件注塑工艺、换流阀内部PVDF模块管路对焊工艺、半晶体塑料面面焊技
术及工艺、FEP特氟龙软管弯曲定型技术和工艺、绝缘管道熔接技术及工艺等。创新
工艺和技术的应用，为纯水冷却设备的可靠运行和应用领域的不断扩大提供了进一步
保证。
（2）参加制定国家及行业标准优势
公司参加了6项国家标准、5项行业标准、1项综合标准的起草及修订，具体情况
如下：
（3）研发团队优势
本公司研发团队整体素质较高，公司建立了适应人才特性的事业平台，制定了
具有竞争力的薪酬激励方案，为技术人才提供了一个良好的发展平台，保障了研发团
队稳定性及技术延续性。
（4）创新的交互式研发模式保证了公司的持续创新能力
本公司以客户需求为中心，以交互式研发模式为指引，建立了基础技术研究和
产品产业化应用研究相分离的研发机制。技术中心下设产品管理办、高澜节能研究院
及各解决方案部。产品管理办负责技术中心订单项目及产品管理；高澜节能研究院负
责新领域的基础技术和产品研究，建立企业技术创新体系和产品标准，开展基础性试
验和产品测试，促进企业关键性、前瞻性技术项目的研发及产业化；各解决方案部负
责技术方案编制、产品和项目设计、工程设计及技术改进与维护等工作，实现与客户
研发环节的技术实现与研发的交互对接等。
交互式研发模式包含了产品从交互调研、标准认证、方案设计、交互实验、运
行实验、工程化量产、生命周期的全部环节，能够充分提高研发效率，增强客户对本
公司的粘性。
（5）较强的软件开发能力
截至2021年6月30日，公司拥有软件著作权99项。根据冷却对象、产品特性而开
发的纯水冷却设备控制系统软件与纯水冷却设备各部件具备高度的协同性和不可复制
性。控制系统软件系根据各机电设备的特性、功能及运行方式等控制策略，通过特定
的机器语言汇编而成的逻辑程序，由于各种纯水冷却设备的作用与特点不同，其控制
程序具有自主化、定制化等显著特点，设备中各部件的控制方法与步序、数据的数学
逻辑计算、参数的定值设置依据等，均具有较高的技术性和专业性。公司核心研发人
员长期致力于纯水冷却设备的研究，对该行业的产品特性、技术特点、冷却对象技术
特点等有长期、深入、全面的理解和完整的把握，能够准确把握并且满足客户现实或
潜在的需求，对行业的专注性、行业背景和知识的累计使公司具备较强的软件开发能
力。
2.行业先发及规模化优势
公司系国内电力电子装置用纯水冷却设备及其控制系统供应商，凭借强大的技
术研发能力和丰富的工程技术实践经验，成功开发并应用于输配电、新能源发电、柔
性输配电以及大功率电气传动等领域的各种水冷设备。公司已发展成为国内技术水平
领先、产品线齐全、规模化生产的纯水冷却设备供应商，在行业中的地位和规模具有
显著的竞争优势。
3.产品质量优势
公司已通过ISO9001:2015质量管理体系认证，采用预防式的全面质量管理模式
，建立了以“全过程、全员、全组织”为核心标志的全面质量管理体系，覆盖技术研
发、供应链、管理过程、工程现场及售后服务等全过程。
公司产品品质获得市场广泛认可。公司产品为国内大型企业的核心设备的高效
运转持续提供支持，可靠性要求非常高，若产品质量不合格或者出现质量缺陷，将导
致关键设备工作效率低下甚至停止运转。报告期内，公司未发生过整机产品退回、重
大的产品质量事故或因产品质量问题与客户发生的重大纠纷。
4.客户优势及品牌优势
公司产品及技术应用范围广，经过多年积累和发展，已与西安西电、中电普瑞
、常州博瑞、许继电气、金风科技、远景能源等国内知名客户建立了长期稳定的合作
关系；2012年，公司正式成为GE合格供应商；近几年陆续与西门子、ABB集团等国际
大型输配电企业展开良好合作。公司与优质客户进行业务合作过程中，依靠强大的技
术实力和可靠的产品质量，逐步形成战略合作关系。与优质客户进行业务合作，可有
效避免低价恶性竞争，为公司产品未来的推广奠定了良好基础。
5.服务优势
公司快速响应客户需求并为其提供个性化解决方案，对客户的订单响应速度快
。公司有较强的的研发、设计、制造能力，能够快速响应及满足客户需求。
公司建立了涵盖售前、售中、售后的全方位的客户服务体系，根据客户的特点
和需求，为客户提供个性化服务。如针对直流输电项目客户，其关键设备的高效运转
直接影响电力系统的正常运行，可靠性要求非常高，公司建立了由质管部、工程技术
部、生产部等多部门协同紧急预案机制，为客户提供应急的个性化服务，已具备24小
时内的快速响应能力。
6.管理优势
公司管理团队具有在纯水冷却设备行业长期从业的经历以及丰富的行业经验，
对行业、产品技术发展方向的把握有较高的敏感性和前瞻性。在实践中成长的核心技
术团队已成为行业专家、行业标准起草者。
同时，公司引进业界先进的管理经验和专业的管理咨询团队，不断优化企业运
营的管理体系和企业人才结构，大力推进公司运营的信息化进程（包括ERP、PLM等信
息系统），不断提升公司内部的管理效率，为企业基业常青打下基础。
公司于2019年收购东莞硅翔51%的股权，增加新能源汽车动力电池热管理及汽车
电子制造业务，东莞硅翔的核心竞争力主要为：
（1）供应链管理优势
东莞硅翔地处东莞，当地产业链配套齐全，因交货周期较短，东莞硅翔选择的
主要供应商均分布在其公司附近，可以根据订单需求，快速联系供应商供货，供应及
时，供应链顺畅、高效。高效的供应链配套，一方面可以满足客户较短的交货时间要
求，另一方面能够有效降低采购成本、减少原材料和产品库存。
（2）产品质量优势
东莞硅翔不断加强技术研发投入，拥有部分与动力电池加热、隔热、液冷相关
的发明专利，稳步提升研发技术水平。同时，不断加大机器设备购置力度，提高自动
化生产水平，提高生产能力和保障产品质量的稳定性。此外，不断加强检测设备的自
主研发，根据自身特殊需求研发检测设备，加强来料检测、生产检测、出货检测等全
流程检测，保证产品质量的可靠性。
（3）服务优势
当前，新能源汽车行业受国家产业政策影响较大，同时新能源汽车动力电池的
发展也在不断进行技术升级迭代，不同客户的需求具有多样性，行业周转较快，交货
期较短，东莞硅翔不断提高响应速度，满足客户货期要求，服务好客户。同时，针对
客户使用过程中遇到的问题，为客户提供应急的个性化服务，已具备24小时内的快速
响应能力。
（4）客户优势
东莞硅翔自成立以来积累了一些下游动力电池行业优质客户。一方面，行业优
质客户的认可对开拓其他动力电池生产企业和整车厂商等潜在客户起到积极的推动作
用。另一方面，与行业优质客户的长期合作，与客户保持紧密的合作关系，可以更快
速了解客户的新需求，有利于改进现有产品和开发新产品以满足客户的新需求，进一
步强化合作，形成良性循环。
三、公司面临的风险和应对措施
1.公司经营业务与下游应用领域市场景气度密切相关。如果下游市场需求显著
下降，将对本公司的经营状况、营业收入、营业利润产生重大影响，存在经营业绩下
滑的风险。
电力电子装置用纯水冷却设备的下游市场来源于发电、输电、配电及用电的各
个环节，是电力工业中必需的基础设备，广泛应用于直流输电、新能源发电、柔性交
流输配电以及大功率电气传动等领域。纯水冷却设备的市场发展以电力工业投资规模
为基础，同时也受宏观经济、能源产业发展政策、电力工业技术进步以及相关电力电
子装备产品发展的影响。近几年，受益于国家产业政策以及电力工业系统总体投资规
模的稳定增长，电气机械及器材相关产业得到了快速发展。可能影响本公司下游应用
领域市场需求变化的主要因素包括：
（1）经济发展水平和人口规模，其决定了电力能源的整体需求；
（2）高压输电、新能源发电等领域的国家产业政策；
（3）不同应用领域发展水平和发展阶段的差异决定了高压直流输电电网建设、
新能源发电等领域的电力投资会呈现一定阶段性波动；
（4）高压输电、新能源发电领域技术的进步和发展；
（5）高压直流输电网络建设的投资规模、投资进度；
（6）风电投资规模、新增装机容量规划的实现以及单位装机容量1.5MW以上机
组的数量；
（7）光伏发电投资规模、新增装机容量规划的实现以及使用水冷技术逆变器的
数量。
应对措施：公司将密切关注相关应用领域的法律环境和国家产业政策，适时调
整经营策略，规避风险。
2.公司应收账款余额较大，给公司带来较大的资金压力和一定的经营风险。如
果未来下游客户业绩下滑和资金趋紧，可能会导致进一步延长应收账款收回周期甚至
发生坏账，从而给公司经营业绩造成不利影响。
公司应收账款规模较大主要受分阶段收款的货款结算方式、信用期、客户付款
审批流程较长、营业收入呈季节性波动、质保金等因素影响。未来随着公司业务规模
的不断扩大，若应收账款规模过快增长，应收账款周转率持续下降，将给公司带来较
大的营运资金压力和一定的经营风险。若未来下游客户情况发生不利变化，可能导致
公司应收账款发生坏账或进一步延长应收账款收回周期，从而给公司经营业绩造成一
定程度的影响。
应对措施：建立健全客户信用档案，根据公司实际经营情况和客户信誉情况制
定合理、可行的信用政策，加强对客户的信用管理；加强对公司销售人员销售回款的
考核，明确风险意识，加强货款的回收；加强公司法务与营销中心的配合，根据实际
情况采取相应措施维护公司合法权益，包括发催款函、诉讼等法律手段。
3.如果未来风电整机终端价格下降、国内直流产品竞争加剧及拓展海外市场的
影响，公司不能在未来竞争中继续保持领先的优势，公司将面临进一步毛利率下降的
风险，给公司盈利能力带来不利影响。
电力电子装置用纯水冷却设备产品是高热流密度电气设备的关键配套设备，具
有定制化设计和制造、系统集成等特点。近年来，随着我国纯水冷却设备产业的快速
成长，行业整体盈利能力较高，产品毛利率维持在较高水平。但随着风电整机终端价
格下降、国内直流产品竞争加剧及拓展海外市场的影响，公司产品将面临毛利率进一
步下降的风险。
应对措施：利用公司现有的技术优势，继续加大核心技术的研发，研发新技术
、开发新产品，同时不断提升产品质量、提高售后服务，保持公司在同行业技术上的
领先优势。
4.新产品开发和新应用领域的拓展风险
公司已为进入新的应用领域和开发新产品进行了技术储备和市场调研。正在开
拓的应用领域有交通行业用大功率驱动、信息电子、储能及大科学研究领域等。公司
产品能否迅速进入这些应用领域并取得突破，主要取决于以下因素：
（1）下游应用领域冷却对象功率的提升，应用水冷技术的成熟程度；
（2）国产化设备替代进口设备的进程；
（3）公司持续的技术创新能力、稳定可靠的产品质量以及市场开拓能力。
如果公司的产品不能在短期内切入新的应用领域并提高市场份额，将制约公司
未来的业务成长空间。
应对措施：纯水冷却设备下游应用领域具有高度系统化、集成化特点，对系统
电气设备制造的要求非常高，公司将加大对下游应用领域行业及客户需求的关注，及
时了解最新市场动态，适时进军新的领域和区域。
5.新能源汽车动力电池热管理及汽车电子制造业务风险
公司控股子公司东莞硅翔是一家专门从事新能源汽车动力电池加热、隔热、散
热及汽车电子制造的高新技术企业，目前，东莞硅翔正在不断加强与动力电池生产企
业的业务合作，并正在积极开拓与整车厂商的业务合作。公司新能源汽车动力电池热
管理及汽车电子制造业务能否取得持续性增长，主要取决于以下因素：
（1）国家对新能源汽车市场相关的扶持或引导产业政策；
（2）能否紧跟新能源汽车动力电池热管理技术快速升级迭代的发展；
（3）研发设计、产品质量、交货期及售后服务等能否满足下游动力电池生产企
业的严格要求；
（4）公司核心水冷技术能否顺利导入新能源汽车及动力电池热管理领域。如果
未来新能源汽车市场业务发展不顺利或东莞硅翔业绩未能达到预期，将存在业绩承诺
无法完成的风险及商誉减值风险，影响公司业绩。
应对措施：公司将密切关注相关产业政策，及时了解市场动态，适时调整策略
，规避风险。同时，公司将不断引进核心技术人才，完善人才结构，提高研发能力，
加快相关技术研究和产品开发，实现公司新能源汽车电池水冷产品的突破。
6.收购整合风险
公司在2019年完成了东莞硅翔51%股权的收购，希望通过并购的外延式发展战略
来增强上市公司核心竞争力，通过东莞硅翔与上市公司产生协同效应来扩大水冷产品
的应用领域，增加新的业绩来源。但是，整合结果具有不确定性，如果未来不能对东
莞硅翔进行有效整合，不能充分发挥东莞硅翔与上市公司之间的协同效应，则公司可
能面临因收购、规模扩张所带来的管理风险和文化冲突等整合风险，从而对公司和股
东造成不利影响。
应对措施：加强对东莞硅翔的整合管理，发挥协同效应，深入技术交流，持续
推进新能源汽车市场业务，保障经营业绩，促进东莞硅翔完成业绩承诺，避免公司发
生商誉减值风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
1、报告期内，控股子公司东莞硅翔的新能源汽车动力电池热管理产品和汽
车电子制造产品订单和营业收入较去年同期大幅增长，对公司营业收入及归属于上市
公司股东的净利润产生积极影响；
2、报告期内，非经常性损益对公司净利润的影响金额约为216万元。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
说明：以上数据按照未税口径统计。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
说明：以上数据按照未税口径统计。
年度经营计划在报告期内的执行情况
1、市场销售方面
报告期内，公司努力夯实直流水冷业务，继续拓展新能源水冷业务，发展
柔性交流水冷业务，大力深耕电气传动水冷业务。同时，公司集中资源拓展“三新”
业务（“新产品、新领域、新区域”），新领域方面：深入推进新能源汽车及动力电
池热管理应用，同时继续推进石油石化、轨道交通、医疗、数据中心领域应用；新区
域方面：公司继续深化与GE、ABB等国际大型输配电企业业务的合作，加强与国内外
客户的互动，做好客户海外项目的配套；新产品方面：公司继续推进服务器液冷产品
的开发及市场推广。控股子公司东莞硅翔继续深耕新能源汽车动力电池热管理和汽车
电子制造市场业务，加大现有产品的市场渗透率，保持并深化与宁德时代、中航锂电
等电池行业出货装机量排名靠前的客户合作，加强客户粘性，加大力度收集下游客户
对产品更新迭代的需求信息，促进新方案和新产品的开发验证；同时，东莞硅翔协同
母公司高澜股份在储能领域及新能源汽车领域推广液冷散热产品的应用。
2、技术研发与创新方面
公司重视核心技术及产品的研究开发，始终坚持将自主创新能力作为公司
核心竞争力的基石。报告期内，公司持续加大新产品、新技术的研发投入，针对性降
本增效，丰富公司产品系列，提升公司核心竞争力。
3、管理增效方面
报告期内，公司进一步巩固管理变革成效，发挥企业文化的引领作用。进
行了组织结构优化，完成管理干部竞聘，落实员工职级职等评定。同时，持续加强人
才培养和储备；深化供应链管理，打造供应商战略合作体系；强化全球工程运维团队
，满足海内外工程运维服务需求；以质量为牵引，提升整体交付能力。通过多方面的
管理措施，打造精简、高效、有活力的组织生态。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、公司经营业务与下游应用领域市场景气度密切相关。如果下游市场需求
显著下降，将对本公司的经营状况、营业收入、营业利润产生重大影响，存在经营业
绩下滑的风险。
电力电子装置用纯水冷却设备的下游市场来源于发电、输电、配电及用电
的各个环节，是电力工业中必需的基础设备，广泛应用于直流输电、新能源发电、柔
性交流输配电以及大功率电气传动等领域。纯水冷却设备的市场发展以电力工业投资
规模为基础，同时也受宏观经济、能源产业发展政策、电力工业技术进步以及相关电
力电子装备产品发展的影响。近几年，受益于国家产业政策以及电力工业系统总体投
资规模的稳定增长，电气机械及器材相关产业得到了快速发展。可能影响本公司下游
应用领域市场需求变化的主要因素包括：
（1）经济发展水平和人口规模，其决定了电力能源的整体需求；
（2）高压输电、新能源发电等领域的国家产业政策；
（3）不同应用领域发展水平和发展阶段的差异决定了高压直流输电电网建
设、新能源发电等领域的电力投资会呈现一定阶段性波动；
（4）高压输电、新能源发电领域技术的进步和发展；
（5）高压直流输电网络建设的投资规模、投资进度；
（6）风电投资规模、新增装机容量规划的实现以及单位装机容量1.5MW以
上机组的数量；
（7）光伏发电投资规模、新增装机容量规划的实现以及使用水冷技术逆变
器的数量。
应对措施：公司将密切关注相关应用领域的法律环境和国家产业政策，适
时调整经营策略，规避风险。
2、公司应收账款余额较大，给公司带来较大的资金压力和一定的经营风险
。如果未来下游客户业绩下滑和资金趋紧，可能会导致进一步延长应收账款收回周期
甚至发生坏账，从而给公司经营业绩造成不利影响。
公司应收账款规模较大主要受分阶段收款的货款结算方式、信用期、客户
付款审批流程较长、营业收入呈季节性波动、质保金等因素影响。未来随着公司业务
规模的不断扩大，若应收账款规模过快增长，应收账款周转率持续下降，将给公司带
来较大的营运资金压力和一定的经营风险。若未来下游客户情况发生不利变化，可能
导致公司应收账款发生坏账或进一步延长应收账款收回周期，从而给公司经营业绩造
成一定程度的影响。
应对措施：建立健全客户信用档案，根据公司实际经营情况和客户信誉情
况制定合理、可行的信用政策，加强对客户的信用管理；加强对公司销售人员销售回
款的考核，明确风险意识，加强货款的回收；加强公司法务与营销中心的配合，根据
实际情况采取相应措施维护公司合法权益，包括发催款函、诉讼等法律手段。
3、如果未来风电整机终端价格下降、国内直流产品竞争加剧及拓展海外市
场的影响，公司不能在未来竞争中继续保持领先的优势，公司将面临进一步毛利率下
降的风险，给公司盈利能力带来不利影响。
电力电子装置用纯水冷却设备产品是高热流密度电气设备的关键配套设备
，具有定制化设计和制造、系统集成等特点。近年来，随着我国纯水冷却设备产业的
快速成长，行业整体盈利能力较高，产品毛利率维持在较高水平。但随着风电整机终
端价格下降、国内直流产品竞争加剧及拓展海外市场的影响，公司产品将面临毛利率
进一步下降的风险。
应对措施：利用公司现有的技术优势，继续加大核心技术的研发，研发新
技术、开发新产品，同时不断提升产品质量、提高售后服务，保持公司在同行业技术
上的领先优势。
4、新产品开发和新应用领域的拓展风险
公司已为进入新的应用领域和开发新产品进行了技术储备和市场调研。正
在开拓的应用领域有交通行业用大功率驱动、信息电子及大科学研究领域等。公司产
品能否迅速进入这些应用领域并取得突破，主要取决于以下因素：
（1）下游应用领域冷却对象功率的提升，应用水冷技术的成熟程度；
（2）国产化设备替代进口设备的进程；
（3）公司持续的技术创新能力、稳定可靠的产品质量以及市场开拓能力。
如果公司的产品不能在短期内切入新的应用领域并提高市场份额，将制约
公司未来的业务成长空间。
应对措施：纯水冷却设备下游应用领域具有高度系统化、集成化特点，对
系统电气设备制造的要求非常高，公司将加大对下游应用领域行业及客户需求的关注
，及时了解最新市场动态，适时进军新的领域和区域。
5、新能源汽车动力电池热管理及汽车电子制造业务风险
公司控股子公司东莞硅翔是一家专门从事新能源汽车动力电池加热、隔热
、散热及汽车电子制造的高新技术企业，目前，东莞硅翔正在不断加强与动力电池生
产企业的业务合作，并正在积极开拓与整车厂商的业务合作。公司新能源汽车动力电
池热管理及汽车电子制造业务能否取得持续性增长，主要取决于以下因素：
（1）国家对新能源汽车市场相关的扶持或引导产业政策；
（2）能否紧跟新能源汽车动力电池热管理技术快速升级迭代的发展；
（3）研发设计、产品质量、交货期及售后服务等能否满足下游动力电池生
产企业的严格要求；
（4）公司核心水冷技术能否顺利导入新能源汽车及动力电池热管理领域。
如果未来新能源汽车市场业务发展不顺利或东莞硅翔业绩未能达到预期，将存在业绩
承诺无法完成的风险及商誉减值风险，影响公司业绩。
应对措施：公司将密切关注相关产业政策，及时了解市场动态，适时调整
策略，规避风险。同时，公司将不断引进核心技术人才，完善人才结构，提高研发能
力，加快相关技术研究和产品开发，实现公司新能源汽车电池水冷产品的突破。
6、收购整合风险
公司在2019年完成了东莞硅翔51%股权的收购，希望通过并购的外延式发展
战略来增强上市公司核心竞争力，通过东莞硅翔与上市公司产生协同效应来扩大水冷
产品的应用领域，增加新的业绩来源。但是，整合结果具有不确定性，如果未来不能
对东莞硅翔进行有效整合，不能充分发挥东莞硅翔与上市公司之间的协同效应，则公
司可能面临因收购、规模扩张所带来的管理风险和文化冲突等整合风险，从而对公司
和股东造成不利影响。
应对措施：加强对东莞硅翔的整合管理，发挥协同效应，深入技术交流，
持续推进新能源汽车市场业务，保障经营业绩，促进东莞硅翔完成业绩承诺，避免公
司发生商誉减值风险。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主要业务、主要产品及其用途
公司自设立以来一直致力于电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研
发、设计、生产和销售，历经多年发展逐步成为电力电子行业热管理整体解决方案提
供商，产品应用领域由传统直流输电、新能源发电、柔性交流输配电及大功率电气传
动向石油石化、轨道交通、军工船舶、医疗设备、数据中心、储能电站等不断扩充。
根据应用于不同行业和领域的电力电子装置，公司开发和销售的主要产品包括直流输
电换流阀纯水冷却设备及附件（直流水冷产品）、新能源发电变流器纯水冷却设备及
附件（新能源发电水冷产品）、柔性交流输配电晶闸管阀纯水冷却设备及附件（柔性
交流水冷产品）、大功率电气传动变频器纯水冷却设备及附件（电气传动水冷产品）
以及各类水冷设备的控制系统。纯水冷却设备是大功率电力电子装置中广泛应用的关
键配套设备，其工作原理是利用高绝缘性和高比热容的纯水作为主要冷却媒介，经循
环泵加压，使冷却水沿主回路流过大功率电力电子装置中电力电子器件所连接的水冷
散热器，在水冷散热器内腔与功率模块进行热交换，将热量带走，形成一个密闭式、
循环的强迫冷却系统，具有换热效率高、几乎不消耗循环水、安全可靠、经济环保等
特点。利用纯水冷却设备，可以大幅提高电力电子装置的工作效率和可靠性，延长其
使用寿命，有效降低电能转换及传输过程的能量损耗，为设备安全、经济运行提供保
障。
公司于2019年收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司51%的股权，主营业务增加
新能源汽车动力电池热管理及汽车电子制造业务。东莞硅翔是一家专业从事新能源汽
车动力电池加热、隔热、散热及汽车电子制造的研发、生产、销售的高新技术企业，
主要产品包括动力电池热管理产品（加热膜、隔热棉、缓冲垫）和汽车电子产品（FP
C柔性电路板、线束板集成件CCS）。加热膜、隔热棉及缓冲垫作为电池热管理系统中
较为重要的产品环，不仅是延长新能源汽车动力电池使用寿命的工具，更重要是能够
防止热蔓延和热失控，在危急时刻保护司机及乘客的安危，争取宝贵的逃生时间。
此外，公司在储能电池热管理技术方面持续投入研发，目前已有基于锂电
池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液冷产品等的技术储备
和解决方案，并签订了少量样机合同；同时控股子公司高澜创新科技聚焦新能源汽车
热管理和信息与通信（ICT）热管理领域，已陆续实现动力电池液冷、热管理机组和
服务器液冷相关产品的样件及小批量供货，根据产能规划有序推进产线建设。报告期
内，相关业务占比极小，均处于市场拓展阶段。
公司将以“聚焦全场景热管理技术创新和产业化”为使命，聚焦电力电子
热管理、新能源汽车热管理、信息与通信热管理、特种行业热管理及综合能源能效管
理，为可再生能源发电、直流输电、柔性直流输电、柔性交流输变电、新能源汽车、
信息与通信、边缘计算、轨道交通、油气输送、钢铁化工、医疗、舰船等应用场景保
驾护航。
（二）经营模式
1、盈利模式
公司属于先进制造类企业，采用一般制造业的盈利模式。通过个性化设计
、定制化制造模式及长期的品牌积累获取不低于行业平均水平的利润。同时，在实现
产业化、规模化的应用过程中，为各应用领域客户提供整体解决方案，在扩大市场份
额的过程中，实现规模化的合理利润。简言之，本公司的盈利模式是在特定应用领域
，将设计、制造出来的产品或服务销售给客户，满足客户需求以获得盈利。
2、采购模式
公司采用“以销定购”、“保持一定的库存”的采购模式。对于定制化产
品根据客户实际订单需求情况进行采购；对于定型产品、标准化生产的产品根据实际
订单和市场需求预测进行采购，保持一定的库存。对于通用的原材料由于涉及种类较
多，一般也会保持一定的库存备货。
公司供应链管理部负责信息收集、市场调研和采购活动，并组织系统所需
设备及组件、生产所需原材料的对外采购。主要物料分为外购原材料、外购标准部件
、外协加工部件。外购原材料、外购标准部件指用于设备集成所用的标准部件以及用
于自主生产制造的原材料。外协加工部件指供应商按照公司提供的图纸、技术参数等
要求为公司定制化生产的零部件。外购原材料主要包括橡胶软管、管材、管道、钢板
、阀门等；外购标准部件主要包括水泵、电机、电子元器件模块等；外协加工部件主
要包括空气冷却器、散热器芯体、散热器风室、风叶、空气散热器等。公司采购遵循
“好中选优”的原则，建立合格供应商档案，并结合产品质量和历史信用情况对供应
商进行评价，根据评价情况及时更新供应商档案。根据产品的特点，公司采购方式包
括批量采购、定量采购（包括外购标准部件、外协加工部件）、临时采购及招标采购
等。公司目前已形成了较为稳定的原材料供货渠道，与主要供应商均建立了长期良好
的合作关系。
3、生产模式
公司的生产模式分为定制化生产、定型产品标准化生产两种。公司主要以
定制化的生产模式为主，在定制化设计和制造的基础上，为满足同一客户对某一类型
水冷设备批量化的需求，在定制化产品定型后进行标准化的生产。
（1）定制化的生产模式
公司直流水冷、柔性交流水冷、新能源发电水冷、电气传动水冷产品采取
定制化的生产模式。公司结合技术管理工具和管理制度对生产过程制订了严格的控制
体系，定制化产品生产主要包括物料准备、生产制造、产品调试、检验、入库和发运
阶段。对于同一客户定制化的新能源发电水冷产品、电气传动水冷产品在接收到批量
订单需求的情况下，由试制中心组织定制化产品样机转小批量试制，将定制化产品技
术资料完成工艺标准化。小批量试制验证完毕后提交给生产部门实施大批量生产。
（2）定型产品标准化的生产模式
根据销售订单及预测订单的需求来源，PMC编制生产计划，下达生产订单和
物料需求指令，生产部门根据标准工艺图纸、物料齐套等生产要素情况，按照生产计
划要求下达给生产班组具体生产指令，组织生产，完成包装入库。在生产关键过程工
序中实施过程检验，在生产完毕包装入库前实施出厂终检。为了保证生产的有序和应
对需求的波动，适当建立一定量的标准产品库存。公司标准批量产品主要为新能源发
电水冷产品、电气传动水冷产品。
4、销售模式
本公司采取长期技术合作+品牌示范的方式开拓客户。本公司获取订单的方
式主要有：（1）向粘性较高的客户投标后签署框架协议，获取框架协议下的持续订
单；（2)向最终用户（业主）投标取得订单；（3）向系统集成商投标获取订单；（4
）海外客户一般以进入合格供应商名录的方式获取订单。
公司采取“长期技术合作＋品牌示范”的直销模式，主要系公司主要产品
是电力系统的关键设备，对技术水平要求较高，通常产品的工程应用验证周期至少需
要经过1-2年的时间，客户均为电力行业大型国有企业、上市公司，新进入企业需经
过较长的时间和业绩积累方可获得用户的认可。因此，企业的经营业绩和品牌效应在
行业内显得尤为重要，只有通过“长期技术合作＋品牌示范”的模式才能增强和客户
的粘性，保证公司的持续、快速发展。
公司于2019年收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司51%的股权，增加新能源汽
车动力电池热管理及汽车电子制造业务，东莞硅翔的经营模式主要体现在以下几个方
面：
在盈利模式方面，东莞硅翔属于制造类企业，采用一般制造业的盈利模式
。通过个性化设计、定制化制造模式及长期的品牌积累获取不低于行业平均水平的利
润。
在采购模式方面，东莞硅翔主要根据订单情况进行采购规划，通用原材料
会保持适量库存。
在生产模式方面，东莞硅翔主要为定制化生产，根据不同车型、动力电池
的不同结构生产定制化的配套产品。
在销售模式方面，东莞硅翔获取订单的方式主要为：先得到下游动力电池
生产企业和整车厂商的合格供应商资质认证，进入下游客户合格供应商目录，满足产
品质量、稳定性、货物交货期及售后服务，再向下游客户投标获得定点订单。
（三）主要的业绩驱动因素
报告期，公司实现营业收入63,911.60万元，同比增长26.54%；实现归属于
上市公司股东的净利润1,681.80
万元，同比下降38.15%。主要原因如下：
1.报告期内，控股子公司东莞硅翔的新能源汽车动力电池热管理产品和汽
车电子制造产品订单和营业收入增长显著，对公司营业收入及归属于上市公司股东的
净利润产生积极影响；
2.报告期内，非经常性损益对公司净利润的影响金额约620万元；
3.报告期内，公司可转债利息调整项的摊销及计提利息合计约866万元；
4.报告期内，公司信用减值损失较去年同期增加约618万元，主要系随销售
的增加，计提应收账款坏账准备增加所致；
5.报告期内，公司加大新产品的研发投入，研发费用较去年同期增加约889
万元。
（四）报告期内公司所属行业发展情况、市场地位等
1.行业发展情况
（1）直流发展情况：
2020年7月23日，全球能源互联网发展合作组织在北京举办了中国“十四五
”电力发展规划研讨会并发布《中国“十四五”电力发展规划研究》，提出：“十四
五”期间，重点加快特高压骨干通道建设，统筹推进能源基地外送特高压直流通道和
特高压交流主网架建设，提升通道利用效率和跨区跨省电力交换能力，提高电网安全
运行水平和抵御严重故障的能力。
推进落实我国新时代西部大开发新格局：新建7个西北、西南能源基地电力
外送特高压直流工程，总输电容量5,600万千瓦。其中，依托西北大型风光能源基地
开发外送，建设陕北榆林-湖北武汉、甘肃-山东、新疆-重庆3个特高压直流输电工程
，总输送容量达到2,400万千瓦；依托西南大型水电基地开发外送，新建四川雅中-江
西南昌、白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江、金上-湖北4个特高压直流输电工程，总输送容
量达到3,200万千瓦。到2025年，我国特高压直流工程达到23回，总输送容量达到1.8
亿千瓦。
“十四五”新增特高压直流工程
结合周边国家资源禀赋和发展实际，建立跨境电力互联合作机制，纳入双
边、多变合作框架。开展面向东北亚、东南亚、南亚等重点地区的电力联网规划和项
目可行性研究，国内外各方共同推动项目落地。
“十四五”期间，将重点加快推进中国-缅甸-孟加拉国、中国-老挝、中国
-尼泊尔、中国-韩国（日本）、中国-蒙古等电网互联工程。到2025年，建成跨国直
流工程9回（含背靠背工程5回）、输电容量约2,800万千瓦。
报告期内，公司积极贯彻和落实创新驱动发展战略，参与高压直流工程换
流站冷却系统、换流站调相机冷却系统等项目的研发和制造。
（2）风电发展情况：
随着“碳达峰、碳中和”的提出和推进，电力行业也将加速低碳转型。风
力、太阳能等新能源发电能够有效减少温室气体，更加符合环保需求和政策导向。
2021年3月12日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划
和2035年远景目标纲要》发布，提出构建现代能源体系--推进能源革命，建设清洁低
碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能力。加快发展非化石能源，坚持集中
式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序
发展海上风电，加快西南水电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能
互补的清洁能源基地，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。
2021年5月11日，国家能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有
关事项的通知》，提出如下要求：2021年，全国风电、光伏发电发电量占全社会用电
量的比重达到11%左右，后续逐年提高，确保2025年非化石能源消费占一次能源消费
的比重达到20%左右；加快推进存量项目建设、项目储备和建设等。根据中国电力企
业联合会发布的统计数据，全国全口径发电装机容量从2015年年底的15.3亿千瓦增加
到2020年年底的22.0亿千瓦，年均增速为7.6%；全国全口径发电量从2015年的57,399
亿千瓦时增加到2020年的76,264亿千瓦时，年均增速为5.8%；全社会用电量从2015年
的56,933亿千瓦时增加到2020年的75,214亿千瓦时，年均增速为5.7%；非化石能源发
电装机占比由2015年的34.9%上升到2020年的44.8%；非化石能源发电量占比从2015年
的27.3%上升到2020年的33.9%。
截至2021年6月底，全国发电装机容量22.6亿千瓦，同比增长9.5%。其中，
水电3.8亿千瓦，同比增长4.7%；火电12.7亿千瓦，同比增长4.1%；核电5,216万千瓦
，同比增长6.9%；风电2.9亿千瓦（其中，陆上风电和海上风电分别为28,079万千瓦
和1,113万千瓦），同比增长34.7%；太阳能发电2.7亿千瓦（其中，光伏发电和光热
发电分别为26,709万千瓦和52万千瓦），同比增长23.7%。2021年1-6月，全国主要发
电企业电源工程完成投资1,893亿元，同比增长8.9%，其中，水电、火电、核电、太
阳能发电分别同比增长19.1%、10.3%、44.3%、12.2%，风电同比下降3.2%；新增发电
装机容量5,187万千瓦，同比增长1492%，其中，水电、火电、核电、风电、太阳能发
电分别同比增长400%、125%、227%、452%、286%。
国内电力呈现持续增长的刚性需求，预计2021年全社会用电量增长6%~7%，
全国基建新增发电装机容量1.8亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机投产1.4亿千瓦
左右。非化石能源发电装机比重将继续提高，预计2021年底装机容量达到11.2亿千瓦
左右，占总装机容量比重上升至47.3%。预计2025年全社会用电量为9.5万亿千瓦时以
上，发电装机容量为29.0亿千瓦，非化石能源发电装机占比达到52%。
（3）新能源汽车产业发展情况：
为推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展，加快建设汽车强国，2020
年11月，国务院印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（以下简称“《
规划》”），《规划》提出，到2025年，纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时
/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右；到2035年，纯电
动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化
应用，高度自动驾驶汽车实现规模化应用。《规划》要求，2021年起，国家生态文明
试验区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更新公交、出租、物流配送等车辆
中新能源汽车比例不低于80%。
2021年2月，国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的
指导意见》，提出健全绿色低碳循环发展的流通体系，推广绿色低碳运输工具，淘汰
更新或改造老旧车船，港口和机场服务、城市物流配送、邮政快递等领域要优先使用
新能源或清洁能源汽车。
2021年3月，工业和信息化部、农业农村部、商务部和国家能源局发布《关
于开展2021年新能源汽车下乡活动的通知》，决定于2021年3月至12月期间联合组织
开展新一轮新能源汽车下乡活动，以稳定增加汽车消费，促进农村地区新能源汽车推
广应用，引导农村居民绿色出行，助力全面推进乡村振兴，支撑碳达峰、碳中和目标
实现。
根据中国汽车工业协会发布的统计数据，2021年1-6月，新能源汽车累计生
产121.5万辆，累计销售120.6万辆，同比均增长达2倍。分车型看，纯电动汽车产销
分别完成102.2万辆和100.5万辆，同比分别增长2.3倍和2.2倍；插电式混合动力汽车
产销分别完成19.2万辆和20万辆，同比分别增长1倍和1.3倍；燃料电池汽车产销分别
完成632辆和479辆，同比分别下降43.6%和5.7%。
根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的统计数据，2021年1-6月，我国
动力电池产量累计达74.7GWh，同比增长217.5%。其中，三元电池产量为36.9GWh，占
总产量的49.3%，同比增长149.2%；磷酸铁锂电池产量为37.7GWh，占总产量的50.5%
，同比增长334.4%。我国动力电池装车量累计达52.5GWh，同比增长200.3%。其中，
三元电池装车量为30.2GWh,占总装车量的57.5%，同比增长139.0%；磷酸铁锂电池装
车量为22.2GWh，占总装车量的42.3%，同比增长368.5%。
综上，新能源汽车产销量的迅速增长带动动力电池产量和装车量的大幅提
升，而产业规模效应的产生促进动力电池热管理关键零部件的批量化生产。由于新能
源汽车电池系统对温度变化更为敏感，电池的热管理系统通过冷却或者加热方式对电
池系统进行温度控制，直接关系到电池的安全、性能及寿命；同时，新能源汽车电池
的状态如电压、温度、电流等需要实时、准确、可靠地监控，都需要用到采集线束。
由此，加热膜、隔热棉等产品以及FPC柔性电路板的需求随着动力电池装车量的增长
得到显著提升。未来随着新能源汽车的普及，对动力电池性能稳定性、安全性的要求
将更为严格，电池热管理产品的渗透率也将显著提升。
2.市场地位
公司水冷业务主要产品为直流输电换流阀纯水冷却设备、新能源发电变流
器纯水冷却设备、柔性交流输配电晶闸管阀纯水冷却设备、大功率电气传动变频器纯
水冷却设备，所属行业为国家重点支持和鼓励发展的高新技术领域，行业发展受到国
家法律、法规和产业政策的大力支持，市场前景广阔。
公司自设立以来一直坚持自主创新研发，拥有行业领先的技术，并已建立
成熟的产业化研发、生产和销售业务体系，报告期内保持了良好的发展态势。
公司控股子公司东莞硅翔成立于2008年，是专业从事新能源动力电池加热
、隔热、散热及汽车电子制造产品的研发、生产及销售的国家高新技术企业，自成立
以来积累了一些优质的新能源汽车相关行业客户资源，且长期保持稳定的合作关系。
新能源汽车行业的发展受国家法律、法规和产业政策的影响较大。近年来，随着新能
源汽车行业的发展和下游客户需求的增加，东莞硅翔增加了汽车电子制造业务并加强
研发投入，不断开发行业内新产品以拓展市场并布局未来高端热管理定制系统，生产
效率和产品质量稳居行业前列。
二、核心竞争力分析
经过多年的努力，公司已成为具备自主创新能力，并拥有完整的研究开发、设
计、制造、营销、售后服务体系的电力电子装置用纯水冷却设备供应商，在技术、规
模、产品质量、品牌、服务及企业管理方面形成了较强的竞争优势。报告期内公司继
续保持业内领先的竞争优势，没有发生重大变化。
1.自主创新的技术优势
公司依靠技术创新起家，长期致力于纯水冷却技术的研究与开发，主要产品均
拥有自主知识产权。截至2021年6月30日，公司及子公司共拥有专利214项（其中发明
专利30项）、软件著作权99项、国内商标注册18项、国际商标注册7项。报告期内，
获得的知识产权情况如下：
①专利：获得发明专利2项、实用新型专利23项、外观设计专利1项；
②软件著作权：获得1项；
③商标：2项国内注册商标获得续展。
（1）产品的自主创新优势
本公司主要产品达到国内先进水平，部分产品达到国际先进水平。纯水冷却设
备为定制化设备，需要根据用户的工况、环境以及设备的要求等因素进行定制化设计
和制造。本公司产品自主创新主要体现在：
①设计理念创新
本公司以综合解决高热流密度设备散热保护方案为目标，采用纯水等高效冷却
介质，结合冷却对象的不同工艺路线，确定不同的设计理念。根据项目区域环境数据
库，利用数值计算方法进行严密的模拟仿真测算，得到纯水冷却设备各单元部分的最
佳配置结构。纯水冷却技术不仅在能耗、水耗、环境适应性等方面相比传统冷却方式
先进，而且在设备可靠性、稳定性以及解决高热流密度传热性等综合效能上更具优势
，具体体现在系统集成设计、防低温设计、高海拔设计、在线提纯设计、在线除氧设
计、防噪声设计、防误动设计、电气及控制系统硬件冗余设计、控制系统软件可靠性
设计、模块化设计、防震、防风、防沙设计、管道连接及防护设计、防盐雾设计等方
面。
②产品结构创新
针对不同应用环境及领域，本公司采用了定制化和模块化相结合的产品结构。
定制化结构能适合各种应用场合，满足客户不同工况需求，在产品持续运行时间、可
靠性、稳定性、可操作维护性等方面的指标不断提高；模块化结构为产品在批量化、
规模化方面创造了有利条件，产品更标准，产品成本更可控，规模效益明显。
③工艺创新
本公司的创新工艺主要包括不锈钢管道超声波洁净工艺、碳钢器件防盐雾工艺
、配水管道热弯曲成型工艺、橡胶软管密封工艺、热负荷检测技术、PVDF支撑件注塑
工艺、PVDF管件注塑工艺、换流阀内部PVDF模块管路对焊工艺、半晶体塑料面面焊技
术及工艺、FEP特氟龙软管弯曲定型技术和工艺、绝缘管道熔接技术及工艺等。创新
工艺和技术的应用，为纯水冷却设备的可靠运行和应用领域的不断扩大提供了进一步
保证。
（2）参加制定国家及行业标准优势
公司参加了6项国家标准、5项行业标准、1项综合标准的起草及修订，具体情况
如下：
（3）研发团队优势
本公司研发团队整体素质较高，公司建立了适应人才特性的事业平台，制定了
具有竞争力的薪酬激励方案，为技术人才提供了一个良好的发展平台，保障了研发团
队稳定性及技术延续性。
（4）创新的交互式研发模式保证了公司的持续创新能力
本公司以客户需求为中心，以交互式研发模式为指引，建立了基础技术研究和
产品产业化应用研究相分离的研发机制。技术中心下设产品管理办、高澜节能研究院
及各解决方案部。产品管理办负责技术中心订单项目及产品管理；高澜节能研究院负
责新领域的基础技术和产品研究，建立企业技术创新体系和产品标准，开展基础性试
验和产品测试，促进企业关键性、前瞻性技术项目的研发及产业化；各解决方案部负
责技术方案编制、产品和项目设计、工程设计及技术改进与维护等工作，实现与客户
研发环节的技术实现与研发的交互对接等。
交互式研发模式包含了产品从交互调研、标准认证、方案设计、交互实验、运
行实验、工程化量产、生命周期的全部环节，能够充分提高研发效率，增强客户对本
公司的粘性。
（5）较强的软件开发能力
截至2021年6月30日，公司拥有软件著作权99项。根据冷却对象、产品特性而开
发的纯水冷却设备控制系统软件与纯水冷却设备各部件具备高度的协同性和不可复制
性。控制系统软件系根据各机电设备的特性、功能及运行方式等控制策略，通过特定
的机器语言汇编而成的逻辑程序，由于各种纯水冷却设备的作用与特点不同，其控制
程序具有自主化、定制化等显著特点，设备中各部件的控制方法与步序、数据的数学
逻辑计算、参数的定值设置依据等，均具有较高的技术性和专业性。公司核心研发人
员长期致力于纯水冷却设备的研究，对该行业的产品特性、技术特点、冷却对象技术
特点等有长期、深入、全面的理解和完整的把握，能够准确把握并且满足客户现实或
潜在的需求，对行业的专注性、行业背景和知识的累计使公司具备较强的软件开发能
力。
2.行业先发及规模化优势
公司系国内电力电子装置用纯水冷却设备及其控制系统供应商，凭借强大的技
术研发能力和丰富的工程技术实践经验，成功开发并应用于输配电、新能源发电、柔
性输配电以及大功率电气传动等领域的各种水冷设备。公司已发展成为国内技术水平
领先、产品线齐全、规模化生产的纯水冷却设备供应商，在行业中的地位和规模具有
显著的竞争优势。
3.产品质量优势
公司已通过ISO9001:2015质量管理体系认证，采用预防式的全面质量管理模式
，建立了以“全过程、全员、全组织”为核心标志的全面质量管理体系，覆盖技术研
发、供应链、管理过程、工程现场及售后服务等全过程。
公司产品品质获得市场广泛认可。公司产品为国内大型企业的核心设备的高效
运转持续提供支持，可靠性要求非常高，若产品质量不合格或者出现质量缺陷，将导
致关键设备工作效率低下甚至停止运转。报告期内，公司未发生过整机产品退回、重
大的产品质量事故或因产品质量问题与客户发生的重大纠纷。
4.客户优势及品牌优势
公司产品及技术应用范围广，经过多年积累和发展，已与西安西电、中电普瑞
、常州博瑞、许继电气、金风科技、远景能源等国内知名客户建立了长期稳定的合作
关系；2012年，公司正式成为GE合格供应商；近几年陆续与西门子、ABB集团等国际
大型输配电企业展开良好合作。公司与优质客户进行业务合作过程中，依靠强大的技
术实力和可靠的产品质量，逐步形成战略合作关系。与优质客户进行业务合作，可有
效避免低价恶性竞争，为公司产品未来的推广奠定了良好基础。
5.服务优势
公司快速响应客户需求并为其提供个性化解决方案，对客户的订单响应速度快
。公司有较强的的研发、设计、制造能力，能够快速响应及满足客户需求。
公司建立了涵盖售前、售中、售后的全方位的客户服务体系，根据客户的特点
和需求，为客户提供个性化服务。如针对直流输电项目客户，其关键设备的高效运转
直接影响电力系统的正常运行，可靠性要求非常高，公司建立了由质管部、工程技术
部、生产部等多部门协同紧急预案机制，为客户提供应急的个性化服务，已具备24小
时内的快速响应能力。
6.管理优势
公司管理团队具有在纯水冷却设备行业长期从业的经历以及丰富的行业经验，
对行业、产品技术发展方向的把握有较高的敏感性和前瞻性。在实践中成长的核心技
术团队已成为行业专家、行业标准起草者。
同时，公司引进业界先进的管理经验和专业的管理咨询团队，不断优化企业运
营的管理体系和企业人才结构，大力推进公司运营的信息化进程（包括ERP、PLM等信
息系统），不断提升公司内部的管理效率，为企业基业常青打下基础。
公司于2019年收购东莞硅翔51%的股权，增加新能源汽车动力电池热管理及汽车
电子制造业务，东莞硅翔的核心竞争力主要为：
（1）供应链管理优势
东莞硅翔地处东莞，当地产业链配套齐全，因交货周期较短，东莞硅翔选择的
主要供应商均分布在其公司附近，可以根据订单需求，快速联系供应商供货，供应及
时，供应链顺畅、高效。高效的供应链配套，一方面可以满足客户较短的交货时间要
求，另一方面能够有效降低采购成本、减少原材料和产品库存。
（2）产品质量优势
东莞硅翔不断加强技术研发投入，拥有部分与动力电池加热、隔热、液冷相关
的发明专利，稳步提升研发技术水平。同时，不断加大机器设备购置力度，提高自动
化生产水平，提高生产能力和保障产品质量的稳定性。此外，不断加强检测设备的自
主研发，根据自身特殊需求研发检测设备，加强来料检测、生产检测、出货检测等全
流程检测，保证产品质量的可靠性。
（3）服务优势
当前，新能源汽车行业受国家产业政策影响较大，同时新能源汽车动力电池的
发展也在不断进行技术升级迭代，不同客户的需求具有多样性，行业周转较快，交货
期较短，东莞硅翔不断提高响应速度，满足客户货期要求，服务好客户。同时，针对
客户使用过程中遇到的问题，为客户提供应急的个性化服务，已具备24小时内的快速
响应能力。
（4）客户优势
东莞硅翔自成立以来积累了一些下游动力电池行业优质客户。一方面，行业优
质客户的认可对开拓其他动力电池生产企业和整车厂商等潜在客户起到积极的推动作
用。另一方面，与行业优质客户的长期合作，与客户保持紧密的合作关系，可以更快
速了解客户的新需求，有利于改进现有产品和开发新产品以满足客户的新需求，进一
步强化合作，形成良性循环。
三、公司面临的风险和应对措施
1.公司经营业务与下游应用领域市场景气度密切相关。如果下游市场需求显著
下降，将对本公司的经营状况、营业收入、营业利润产生重大影响，存在经营业绩下
滑的风险。
电力电子装置用纯水冷却设备的下游市场来源于发电、输电、配电及用电的各
个环节，是电力工业中必需的基础设备，广泛应用于直流输电、新能源发电、柔性交
流输配电以及大功率电气传动等领域。纯水冷却设备的市场发展以电力工业投资规模
为基础，同时也受宏观经济、能源产业发展政策、电力工业技术进步以及相关电力电
子装备产品发展的影响。近几年，受益于国家产业政策以及电力工业系统总体投资规
模的稳定增长，电气机械及器材相关产业得到了快速发展。可能影响本公司下游应用
领域市场需求变化的主要因素包括：
（1）经济发展水平和人口规模，其决定了电力能源的整体需求；
（2）高压输电、新能源发电等领域的国家产业政策；
（3）不同应用领域发展水平和发展阶段的差异决定了高压直流输电电网建设、
新能源发电等领域的电力投资会呈现一定阶段性波动；
（4）高压输电、新能源发电领域技术的进步和发展；
（5）高压直流输电网络建设的投资规模、投资进度；
（6）风电投资规模、新增装机容量规划的实现以及单位装机容量1.5MW以上机
组的数量；
（7）光伏发电投资规模、新增装机容量规划的实现以及使用水冷技术逆变器的
数量。
应对措施：公司将密切关注相关应用领域的法律环境和国家产业政策，适时调
整经营策略，规避风险。
2.公司应收账款余额较大，给公司带来较大的资金压力和一定的经营风险。如
果未来下游客户业绩下滑和资金趋紧，可能会导致进一步延长应收账款收回周期甚至
发生坏账，从而给公司经营业绩造成不利影响。
公司应收账款规模较大主要受分阶段收款的货款结算方式、信用期、客户付款
审批流程较长、营业收入呈季节性波动、质保金等因素影响。未来随着公司业务规模
的不断扩大，若应收账款规模过快增长，应收账款周转率持续下降，将给公司带来较
大的营运资金压力和一定的经营风险。若未来下游客户情况发生不利变化，可能导致
公司应收账款发生坏账或进一步延长应收账款收回周期，从而给公司经营业绩造成一
定程度的影响。
应对措施：建立健全客户信用档案，根据公司实际经营情况和客户信誉情况制
定合理、可行的信用政策，加强对客户的信用管理；加强对公司销售人员销售回款的
考核，明确风险意识，加强货款的回收；加强公司法务与营销中心的配合，根据实际
情况采取相应措施维护公司合法权益，包括发催款函、诉讼等法律手段。
3.如果未来风电整机终端价格下降、国内直流产品竞争加剧及拓展海外市场的
影响，公司不能在未来竞争中继续保持领先的优势，公司将面临进一步毛利率下降的
风险，给公司盈利能力带来不利影响。
电力电子装置用纯水冷却设备产品是高热流密度电气设备的关键配套设备，具
有定制化设计和制造、系统集成等特点。近年来，随着我国纯水冷却设备产业的快速
成长，行业整体盈利能力较高，产品毛利率维持在较高水平。但随着风电整机终端价
格下降、国内直流产品竞争加剧及拓展海外市场的影响，公司产品将面临毛利率进一
步下降的风险。
应对措施：利用公司现有的技术优势，继续加大核心技术的研发，研发新技术
、开发新产品，同时不断提升产品质量、提高售后服务，保持公司在同行业技术上的
领先优势。
4.新产品开发和新应用领域的拓展风险
公司已为进入新的应用领域和开发新产品进行了技术储备和市场调研。正在开
拓的应用领域有交通行业用大功率驱动、信息电子、储能及大科学研究领域等。公司
产品能否迅速进入这些应用领域并取得突破，主要取决于以下因素：
（1）下游应用领域冷却对象功率的提升，应用水冷技术的成熟程度；
（2）国产化设备替代进口设备的进程；
（3）公司持续的技术创新能力、稳定可靠的产品质量以及市场开拓能力。
如果公司的产品不能在短期内切入新的应用领域并提高市场份额，将制约公司
未来的业务成长空间。
应对措施：纯水冷却设备下游应用领域具有高度系统化、集成化特点，对系统
电气设备制造的要求非常高，公司将加大对下游应用领域行业及客户需求的关注，及
时了解最新市场动态，适时进军新的领域和区域。
5.新能源汽车动力电池热管理及汽车电子制造业务风险
公司控股子公司东莞硅翔是一家专门从事新能源汽车动力电池加热、隔热、散
热及汽车电子制造的高新技术企业，目前，东莞硅翔正在不断加强与动力电池生产企
业的业务合作，并正在积极开拓与整车厂商的业务合作。公司新能源汽车动力电池热
管理及汽车电子制造业务能否取得持续性增长，主要取决于以下因素：
（1）国家对新能源汽车市场相关的扶持或引导产业政策；
（2）能否紧跟新能源汽车动力电池热管理技术快速升级迭代的发展；
（3）研发设计、产品质量、交货期及售后服务等能否满足下游动力电池生产企
业的严格要求；
（4）公司核心水冷技术能否顺利导入新能源汽车及动力电池热管理领域。如果
未来新能源汽车市场业务发展不顺利或东莞硅翔业绩未能达到预期，将存在业绩承诺
无法完成的风险及商誉减值风险，影响公司业绩。
应对措施：公司将密切关注相关产业政策，及时了解市场动态，适时调整策略
，规避风险。同时，公司将不断引进核心技术人才，完善人才结构，提高研发能力，
加快相关技术研究和产品开发，实现公司新能源汽车电池水冷产品的突破。
6.收购整合风险
公司在2019年完成了东莞硅翔51%股权的收购，希望通过并购的外延式发展战略
来增强上市公司核心竞争力，通过东莞硅翔与上市公司产生协同效应来扩大水冷产品
的应用领域，增加新的业绩来源。但是，整合结果具有不确定性，如果未来不能对东
莞硅翔进行有效整合，不能充分发挥东莞硅翔与上市公司之间的协同效应，则公司可
能面临因收购、规模扩张所带来的管理风险和文化冲突等整合风险，从而对公司和股
东造成不利影响。
应对措施：加强对东莞硅翔的整合管理，发挥协同效应，深入技术交流，持续
推进新能源汽车市场业务，保障经营业绩，促进东莞硅翔完成业绩承诺，避免公司发
生商誉减值风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
1、报告期内，控股子公司东莞硅翔的新能源汽车动力电池热管理产品和汽
车电子制造产品订单和营业收入较去年同期大幅增长，对公司营业收入及归属于上市
公司股东的净利润产生积极影响；
2、报告期内，非经常性损益对公司净利润的影响金额约为216万元。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
说明：以上数据按照未税口径统计。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
说明：以上数据按照未税口径统计。
年度经营计划在报告期内的执行情况
1、市场销售方面
报告期内，公司努力夯实直流水冷业务，继续拓展新能源水冷业务，发展
柔性交流水冷业务，大力深耕电气传动水冷业务。同时，公司集中资源拓展“三新”
业务（“新产品、新领域、新区域”），新领域方面：深入推进新能源汽车及动力电
池热管理应用，同时继续推进石油石化、轨道交通、医疗、数据中心领域应用；新区
域方面：公司继续深化与GE、ABB等国际大型输配电企业业务的合作，加强与国内外
客户的互动，做好客户海外项目的配套；新产品方面：公司继续推进服务器液冷产品
的开发及市场推广。控股子公司东莞硅翔继续深耕新能源汽车动力电池热管理和汽车
电子制造市场业务，加大现有产品的市场渗透率，保持并深化与宁德时代、中航锂电
等电池行业出货装机量排名靠前的客户合作，加强客户粘性，加大力度收集下游客户
对产品更新迭代的需求信息，促进新方案和新产品的开发验证；同时，东莞硅翔协同
母公司高澜股份在储能领域及新能源汽车领域推广液冷散热产品的应用。
2、技术研发与创新方面
公司重视核心技术及产品的研究开发，始终坚持将自主创新能力作为公司
核心竞争力的基石。报告期内，公司持续加大新产品、新技术的研发投入，针对性降
本增效，丰富公司产品系列，提升公司核心竞争力。
3、管理增效方面
报告期内，公司进一步巩固管理变革成效，发挥企业文化的引领作用。进
行了组织结构优化，完成管理干部竞聘，落实员工职级职等评定。同时，持续加强人
才培养和储备；深化供应链管理，打造供应商战略合作体系；强化全球工程运维团队
，满足海内外工程运维服务需求；以质量为牵引，提升整体交付能力。通过多方面的
管理措施，打造精简、高效、有活力的组织生态。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、公司经营业务与下游应用领域市场景气度密切相关。如果下游市场需求
显著下降，将对本公司的经营状况、营业收入、营业利润产生重大影响，存在经营业
绩下滑的风险。
电力电子装置用纯水冷却设备的下游市场来源于发电、输电、配电及用电
的各个环节，是电力工业中必需的基础设备，广泛应用于直流输电、新能源发电、柔
性交流输配电以及大功率电气传动等领域。纯水冷却设备的市场发展以电力工业投资
规模为基础，同时也受宏观经济、能源产业发展政策、电力工业技术进步以及相关电
力电子装备产品发展的影响。近几年，受益于国家产业政策以及电力工业系统总体投
资规模的稳定增长，电气机械及器材相关产业得到了快速发展。可能影响本公司下游
应用领域市场需求变化的主要因素包括：
（1）经济发展水平和人口规模，其决定了电力能源的整体需求；
（2）高压输电、新能源发电等领域的国家产业政策；
（3）不同应用领域发展水平和发展阶段的差异决定了高压直流输电电网建
设、新能源发电等领域的电力投资会呈现一定阶段性波动；
（4）高压输电、新能源发电领域技术的进步和发展；
（5）高压直流输电网络建设的投资规模、投资进度；
（6）风电投资规模、新增装机容量规划的实现以及单位装机容量1.5MW以
上机组的数量；
（7）光伏发电投资规模、新增装机容量规划的实现以及使用水冷技术逆变
器的数量。
应对措施：公司将密切关注相关应用领域的法律环境和国家产业政策，适
时调整经营策略，规避风险。
2、公司应收账款余额较大，给公司带来较大的资金压力和一定的经营风险
。如果未来下游客户业绩下滑和资金趋紧，可能会导致进一步延长应收账款收回周期
甚至发生坏账，从而给公司经营业绩造成不利影响。
公司应收账款规模较大主要受分阶段收款的货款结算方式、信用期、客户
付款审批流程较长、营业收入呈季节性波动、质保金等因素影响。未来随着公司业务
规模的不断扩大，若应收账款规模过快增长，应收账款周转率持续下降，将给公司带
来较大的营运资金压力和一定的经营风险。若未来下游客户情况发生不利变化，可能
导致公司应收账款发生坏账或进一步延长应收账款收回周期，从而给公司经营业绩造
成一定程度的影响。
应对措施：建立健全客户信用档案，根据公司实际经营情况和客户信誉情
况制定合理、可行的信用政策，加强对客户的信用管理；加强对公司销售人员销售回
款的考核，明确风险意识，加强货款的回收；加强公司法务与营销中心的配合，根据
实际情况采取相应措施维护公司合法权益，包括发催款函、诉讼等法律手段。
3、如果未来风电整机终端价格下降、国内直流产品竞争加剧及拓展海外市
场的影响，公司不能在未来竞争中继续保持领先的优势，公司将面临进一步毛利率下
降的风险，给公司盈利能力带来不利影响。
电力电子装置用纯水冷却设备产品是高热流密度电气设备的关键配套设备
，具有定制化设计和制造、系统集成等特点。近年来，随着我国纯水冷却设备产业的
快速成长，行业整体盈利能力较高，产品毛利率维持在较高水平。但随着风电整机终
端价格下降、国内直流产品竞争加剧及拓展海外市场的影响，公司产品将面临毛利率
进一步下降的风险。
应对措施：利用公司现有的技术优势，继续加大核心技术的研发，研发新
技术、开发新产品，同时不断提升产品质量、提高售后服务，保持公司在同行业技术
上的领先优势。
4、新产品开发和新应用领域的拓展风险
公司已为进入新的应用领域和开发新产品进行了技术储备和市场调研。正
在开拓的应用领域有交通行业用大功率驱动、信息电子及大科学研究领域等。公司产
品能否迅速进入这些应用领域并取得突破，主要取决于以下因素：
（1）下游应用领域冷却对象功率的提升，应用水冷技术的成熟程度；
（2）国产化设备替代进口设备的进程；
（3）公司持续的技术创新能力、稳定可靠的产品质量以及市场开拓能力。
如果公司的产品不能在短期内切入新的应用领域并提高市场份额，将制约
公司未来的业务成长空间。
应对措施：纯水冷却设备下游应用领域具有高度系统化、集成化特点，对
系统电气设备制造的要求非常高，公司将加大对下游应用领域行业及客户需求的关注
，及时了解最新市场动态，适时进军新的领域和区域。
5、新能源汽车动力电池热管理及汽车电子制造业务风险
公司控股子公司东莞硅翔是一家专门从事新能源汽车动力电池加热、隔热
、散热及汽车电子制造的高新技术企业，目前，东莞硅翔正在不断加强与动力电池生
产企业的业务合作，并正在积极开拓与整车厂商的业务合作。公司新能源汽车动力电
池热管理及汽车电子制造业务能否取得持续性增长，主要取决于以下因素：
（1）国家对新能源汽车市场相关的扶持或引导产业政策；
（2）能否紧跟新能源汽车动力电池热管理技术快速升级迭代的发展；
（3）研发设计、产品质量、交货期及售后服务等能否满足下游动力电池生
产企业的严格要求；
（4）公司核心水冷技术能否顺利导入新能源汽车及动力电池热管理领域。
如果未来新能源汽车市场业务发展不顺利或东莞硅翔业绩未能达到预期，将存在业绩
承诺无法完成的风险及商誉减值风险，影响公司业绩。
应对措施：公司将密切关注相关产业政策，及时了解市场动态，适时调整
策略，规避风险。同时，公司将不断引进核心技术人才，完善人才结构，提高研发能
力，加快相关技术研究和产品开发，实现公司新能源汽车电池水冷产品的突破。
6、收购整合风险
公司在2019年完成了东莞硅翔51%股权的收购，希望通过并购的外延式发展
战略来增强上市公司核心竞争力，通过东莞硅翔与上市公司产生协同效应来扩大水冷
产品的应用领域，增加新的业绩来源。但是，整合结果具有不确定性，如果未来不能
对东莞硅翔进行有效整合，不能充分发挥东莞硅翔与上市公司之间的协同效应，则公
司可能面临因收购、规模扩张所带来的管理风险和文化冲突等整合风险，从而对公司
和股东造成不利影响。
应对措施：加强对东莞硅翔的整合管理，发挥协同效应，深入技术交流，
持续推进新能源汽车市场业务，保障经营业绩，促进东莞硅翔完成业绩承诺，避免公
司发生商誉减值风险。
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