300435中泰股份股票走势分析
≈≈中泰股份300435≈≈(更新:22.01.17)
[2022-01-17] 中泰股份(300435):中泰股份冬奥会加氢站的氢氧分离液化装置由公司提供
■证券时报
中泰股份(300435)在互动平台表示，为冬奥会加氢站提供氢源的制氢装置，其中的氢氧分离液化装置由公司提供。
[2021-12-29] 中泰股份(300435):中泰股份公司主要立足于深冷的分离、提纯以及液化环节
■证券时报
中泰股份在机构调研时表示，气体制取有三个技术路径：深冷、分子筛及膜吸附，在大规模工业气体制取方面深冷技术具有很大优势。深冷是全世界通用技术，应用领域广泛。石化、煤化工行业合成气需要气体制取以及净化，如提纯氢、CO 、氢等;天然气行业，是解决储运问题，把气态变成液态;电子气需要的高纯氮、超高纯氮等大宗气体也使用深冷制取及净化;电池行业，需要大量的氧和氮，这些都需要运用到深冷装置。深冷所涉及的市场非常大，产业链上下有很多公司，占据不同环节，比如阀门，压缩机，各种控制装置。目前中泰主要立足的是深冷的分离、提纯以及液化环节。
[2021-12-28] 中泰股份(300435):中泰股份国内最大规模一氧化碳深冷分离装置成功验收
■证券时报
从中泰股份了解到，由公司为湖北三宁合成氨联产60万吨/年乙二醇项目提供的一氧化碳深冷分离装置一次性成功投运并通过验收，该装置100%负荷下冷箱进气量为165000Nm3/h，一氧化碳产品量为64870Nm3/h，同时产出富氢气73300Nm3/h，负荷范围为50%-110%，为目前国内规模单线最大装置。
[2021-12-23] 中泰股份(300435):中泰股份液氢和氨的技术路径公司都会布局
■证券时报
中泰股份(300435)在接受调研时表示，液氢公司目前是有换热器或者冷箱，但运输中有特殊材料，公司做不了，将来会由专业公司来做。液化作为高端技术市场，竞争不充分，国内能做的很少，是公司的目标。氢将来能从哪条路线成熟没有人能下定论，尚在摸索中，液氢和氨的技术路径公司都会布局。
[2021-12-13] 中泰股份(300435):中泰股份公司深冷技术可用于制取冷链运输所需干冰
■证券时报
中泰股份(300435)12月13日在互动平台表示，公司深冷技术可用于制取冷链运输所需的干冰，但公司未直接涉及冷链物流领域。
[2021-11-22] 中泰股份(300435):中泰股份未来氢能业务对公司业绩的影响尚不明确
■上海证券报
中泰股份披露股票交易异常波动公告称，目前公司深冷设备的制造以及业绩仍主要应用于能源化工、电子制造等领域，尚未为公司在氢能源领域形成销售收入;同时，燃料电池车的技术提升以及普及推广、储氢技术的突破、政府的推进力度和财政补贴政策的落实、以及公共的接受度等因素，均决定了氢能源产业链的市场化节奏，任意一环节未能取得实质进展都会影响行业的发展，未来氢能业务对公司业绩的影响尚不明确。
[2021-09-29] 中泰股份(300435):中泰股份截止8月，公司设备销售在手订单17.9亿，达历史新高
■证券时报
中泰股份(300435)9月29日在互动平台表示，截止8月，公司设备销售在手订单17.9亿，达历史新高，目前生产排班已满产运行。公司已经是中石油的合格供应商，曾其供应油气开采过程中的乙烷制取装置。
[2021-08-17] 中泰股份(300435):中泰股份氢能源领域尚未形成销售收入
■证券时报
连续两个交易日涨停的中泰股份(300435)8月17日晚间披露股票交易异常波动公告：目前公司深冷设备制造仍主要应用于能源化工、电子制造等领域，尚未为公司在氢能源领域形成销售收入;同时，燃料电池车的技术提升以及普及推广、储氢技术的突破、政府的推进力度和财政补贴政策的落实等因素，均决定了氢能源产业链的市场化节奏，任意一环节未能取得实质进展都会影响行业发展，未来氢能业务对公司业绩的影响尚不明确。
[2021-08-15] 中泰股份(300435):中泰股份上半年净利润1.25亿元 同比增55.74%
■证券时报
中泰股份(300435)8月15日晚间披露半年度报告，公司2021年半年度实现营业收入11.36亿元，同比增长24.60%;净利润1.25亿元，同比增长55.74%;基本每股收益0.33元。
[2021-06-09] 中泰股份(300435):中泰股份拟合作开发低成本的可再生能源电解制氢技术
■证券时报
中泰股份(300435)6月9日晚间公告，公司与赤峰市松山区政府等签署了框架协议，旨在利用内蒙古赤峰市地区优异的风电、光伏资源开发低成本的可再生能源电解制氢技术，同时加快赤峰地区优势资源转换和新型工业化建设进程。
[2021-04-26] 中泰股份(300435):业绩高速增长,看好氢能源布局-年度点评
■申万宏源
事件:
公司发布2020年年报。公司2020年实现营业收入19.78亿元,同比增长91.19％,实现归母净利润1.96亿元,同比增长153.2％,符合我们预期。
公司发布2021年一季报。公司2021年一季度实现营业收入6.38亿元,同比增长37.60％,实现归母净利润0.58亿元,同比增长72.47％,符合我们预期。
投资案件:
核心产品板翅式换热器继续保持稳步增长,细分领域的领先地位进一步夯实。公司为国内深冷设备领域龙头企业,主要产品包括板翅式换热器、冷箱以及成套装置。2020年疫情影响下,公司下游客户未能及时复工主动要求延迟交货,一定程度缓解了公司核心产品板翅式换热器的产能紧张矛盾,公司年报披露"2020年实现换热器产能、销售新高"。在保持传统能源化工领域竞争优势的同时,公司电子保护气行业的国内市场份额也保持稳中有升。公司2020年取得5套合成气深冷分离装置订单,保持了较高的订单成功率,同时两套60万吨/年高压流程装置顺利开车成功,标志着公司在该类型的大型装置设计、制造等实力已稳居国内龙头地位。2020年公司深冷技术设备(分类口径含板翅式换热器以外的产品)实现营业收入4.56亿元,同比减少32.84％,但毛利率同比增加5.45个百分点。
山东中邑业绩平稳,收购时间同比效应带来业绩高增。2019年公司完成对城燃公司山东中邑100％股权收购。在疫情影响下游需求以及能源价格大幅波动的背景下,山东中邑全年实现销气量5.65亿立方米,与上年度基本持平。同时,公司积极开拓新客户,利用现有管道优势,大力发展周边用户,为业绩的稳步增长奠定市场基础。公司2020年燃气业务实现营收15.15亿元,同比增长336.11％,毛利率与上年同期持平。子公司山东中邑收购时承诺2020年归母净利润为1.5亿元,实际实现归母净利润1.69亿元,疫情背景下超额完成实属不易。
积极布局氢能源,在氢能的制取-储运-加氢液化等环节均有储备,有望充分受益于氢能源市场化的大规模推进。碳中和背景下,受能量密度及化工原料需求,部分应用场景无法通过电气化实现减排,氢能源将成为电气化之外有效的补充能源。公司已在氢能源的制氢-储氢-加氢站全产业链有所布局。公司具备成熟的大规模制取高纯度氢的技术以及业绩,在煤制氢的深冷分离工艺段已取得国内领先地位;氢液化领域,公司具备为大规模氢液化提供核心设备的业绩,同时,将借助重组标的公司成熟的加气站网络,利用公司现有技术布局加氢站,在氢能市场化应用时可快速切入市场。
盈利预测与评级:综合山东中邑及深冷设备主业发展趋势,我们维持公司2021年归母净利润预测为2.91亿元,新增2022-2023年归母净利润分别为3.29、3.58亿元,当前股价对应PE分别为16、14、13,考虑到碳中和背景下氢能源发展空间,维持"买入"评级。
[2021-01-04] 中泰股份(300435):中泰股份年度净利预增155%~180%
■证券时报
中泰股份(300435)1月4日晚间发布业绩预告，预计2020年年度净利1.97亿元~2.17亿元，同比增长155%~180%。
[2020-11-20] 中泰股份(300435):中泰股份股东拟合计减持不超1.9699%股份
■上海证券报
中泰股份公告，公司近日收到重大资产重组交易对方股东的减持告知函，为解决其重大资产重组个人所得税缴纳的资金需求，持股5%以上股东刘立冬、卞传瑞、王骏飞拟减持公司股份合计不超过7,450,000股，占公司总股本1.9699%。
[2020-09-09] 中泰股份(300435):中泰股份未来氢能业务对公司业绩的影响尚不明确
■证券时报
中泰股份(300435)9月9日晚间披露股价异动公告称，关于市场上与氢能源相关的各种规划以及报告，公司再次提示：目前公司制氢技术以及业绩仍主要应用于能源化工、电子制造等领域，液化氢的核心部机亦只应用于国家实验装置，尚未为公司在燃料电池行业应用领域贡献利润，未来氢能业务对公司业绩的影响尚不明确。
[2020-08-21] 中泰股份(300435):中泰股份上半年净利同比增加93.41%
■证券时报
据杭州中泰深冷技术股份有限公司(中泰股份)8月20日公告，2020年上半年，公司共实现营业收入91,191.63万元，较上年同期增加223.25%;归属于上市公司股东的净利润8,030.24万元，较上年同期增加93.41%;经营活动产生的现金流量净额3,706.89万元，较上年同期增加924.94%。公告显示，中邑燃气报告期内纳入合并报表核算，中泰股份主营收入从原来单一的设备销售转换为设备销售+燃气运营。
[2020-07-15] 中泰股份(300435):中泰股份上半年净利润预增80%-100%
■上海证券报
中泰股份披露半年度业绩预告。公司预计2020年上半年盈利7,473.37万元-8,303.74万元，比上年同期增长80%-100%。报告期，全资子公司中邑燃气纳入合并范围，带动利润增长。
[2020-06-08] 中泰股份(300435):城燃并表驱动业绩高增,设备领域需求景气启动扩产计划-2019年报点评
■申万宏源
事件:公司发布2019年年报,全年实现营业收入10.34亿元,同比增长74％;实现归母净利润0.77亿元,同比增长14.49％,超过申万宏源预期(0.72亿)。公司发布2020年一季报,一季度实现营业收入4.63亿元,同比增长241.26％;实现归母净利润0.34亿元,同比增长82.72％,符合申万宏源预期。
投资要点:2019年主业毛利率下滑主要是受低价订单及延期交付赔偿拖累。公司是国内深冷设备制造领域龙头企业,主营业务主要为板翘式换热器、冷箱以及成套设备。2019年公司综合毛利率较上年同期下滑3.22个百分点,主要是由于板翅式换热器及成套装置产品毛利率进一步下滑,分别下滑1.36、1.54个百分点,冷箱毛利率则较上年同期回升0.05个百分点。当期综合毛利率下滑部分是受过去几年签订的低价订单拖累,部分可能是由于产能偏紧延期交付赔偿拖累。
下游景气度有望保持延续,当前在手订单充沛积极扩建产能满足需求。公司所生产的深冷设备传统上主要应用于天然气、石油化工、煤化工等领域。2016年以来国际油价触底回升,国内"大炼化"蓬勃发展,"煤改气"推动天然气消费持续高增,公司传统下游需求较为景气。
此外公司积极布局电子制造等新领域,已成功在电子制造保护气领域取得一席之地。截止2020年3月31日,公司在手订单共11.86亿,较为充足(去年同期为1.1亿)。在手订单充沛公司产能紧张制约业绩释放,公司4月27日公告称拟投资11亿元进行产能扩张("深冷装置产能优化提升以及新技术研发基地项目"),新产能明年开始有望陆续达产进一步推动公司设备制造板块业绩增长。
山东中邑并表驱动一季度业绩高增,后续城燃板块业绩有望持续向上。2020年一季度,公司营收同比增加241.26％,归母净利润同比增加82.72％,主要系报告期内全资子公司中邑燃气并表核算,带动利润上升。山东中邑下游用户主要以工业为主,用气量受疫情影响相对较大,预计后续山东中邑部分利润有望进一步释放。同时山东中邑方面正积极将供气区域延伸至周边的优质工业用户,同时加大对现有区域内存量客户的开发力度,推动销气量持续增长。
积极布局氢能源,在氢能的制取-储运-加氢液化等环节均有储备,充分受益于氢能源市场化的大规模推进。公司的深冷技术可用于化石能源重整制氢以及工业副产氢提纯,目前已具备大规模制取高纯度氢的业绩,在煤制氢的深冷技术领域达国内领先水平。氢液化领域,公司具备为大规模氢液化提供核心设备的业绩。加氢站环节,公司可基于现有技术,结合本次收购的城燃项目加气站资产,快速切入加氢市场。2019年公司公告拟设立全资子公司中泰氢能,全方位布局氢能源下游应用。目前国家和地方政府对于氢能产业大力扶持,浙江省鼓励杭州利用2022亚运会契机加速氢能产业发展,公司作为区域内氢能技术龙头,有望充分受益。
盈利预测与评级:我们维持公司2020-2021年归母净利润预测不变,新增2022年预测,预计2020-2022年公司归母净利润分别为2.2、2.9和3.5亿元,当前股价对应市盈率分别为22、17和14倍,当前估值显著低于同行,城燃和设备板块均具备较好成长性,继续维持"买入"评级。
[2020-05-29] 中泰股份(300435):中泰股份董监高拟合计减持不超1.85%股份
■证券时报
中泰股份(300435)5月29日晚间公告，包括公司总经理章有虎在内的8名董监高，计划15个交易日后的6个月内，合计减持不超过698.53万股公司股份，占公司总股本的1.8467%。
[2020-05-07] 中泰股份(300435):城燃并表驱动业绩高增,设备领域需求景气启动扩产计划-2019年报点评
■申万宏源
事件:公司发布2019年年报,全年实现营业收入10.34亿元,同比增长74％;实现归母净利润0.77亿元,同比增长14.49％,超过申万宏源预期(0.72亿)。公司发布2020年一季报,一季度实现营业收入4.63亿元,同比增长241.26％;实现归母净利润0.34亿元,同比增长82.72％,符合申万宏源预期。
投资要点:2019年主业毛利率下滑主要是受低价订单及延期交付赔偿拖累。公司是国内深冷设备制造领域龙头企业,主营业务主要为板翘式换热器、冷箱以及成套设备。2019年公司综合毛利率较上年同期下滑3.22个百分点,主要是由于板翅式换热器及成套装置产品毛利率进一步下滑,分别下滑1.36、1.54个百分点,冷箱毛利率则较上年同期回升0.05个百分点。当期综合毛利率下滑部分是受过去几年签订的低价订单拖累,部分可能是由于产能偏紧延期交付赔偿拖累。
下游景气度有望保持延续,当前在手订单充沛积极扩建产能满足需求。公司所生产的深冷设备传统上主要应用于天然气、石油化工、煤化工等领域。2016年以来国际油价触底回升,国内"大炼化"蓬勃发展,"煤改气"推动天然气消费持续高增,公司传统下游需求较为景气。
此外公司积极布局电子制造等新领域,已成功在电子制造保护气领域取得一席之地。截止2020年3月31日,公司在手订单共11.86亿,较为充足(去年同期为1.1亿)。在手订单充沛公司产能紧张制约业绩释放,公司4月27日公告称拟投资11亿元进行产能扩张("深冷装置产能优化提升以及新技术研发基地项目"),新产能明年开始有望陆续达产进一步推动公司设备制造板块业绩增长。
山东中邑并表驱动一季度业绩高增,后续城燃板块业绩有望持续向上。2020年一季度,公司营收同比增加241.26％,归母净利润同比增加82.72％,主要系报告期内全资子公司中邑燃气并表核算,带动利润上升。山东中邑下游用户主要以工业为主,用气量受疫情影响相对较大,预计后续山东中邑部分利润有望进一步释放。同时山东中邑方面正积极将供气区域延伸至周边的优质工业用户,同时加大对现有区域内存量客户的开发力度,推动销气量持续增长。
积极布局氢能源,在氢能的制取-储运-加氢液化等环节均有储备,充分受益于氢能源市场化的大规模推进。公司的深冷技术可用于化石能源重整制氢以及工业副产氢提纯,目前已具备大规模制取高纯度氢的业绩,在煤制氢的深冷技术领域达国内领先水平。氢液化领域,公司具备为大规模氢液化提供核心设备的业绩。加氢站环节,公司可基于现有技术,结合本次收购的城燃项目加气站资产,快速切入加氢市场。2019年公司公告拟设立全资子公司中泰氢能,全方位布局氢能源下游应用。目前国家和地方政府对于氢能产业大力扶持,浙江省鼓励杭州利用2022亚运会契机加速氢能产业发展,公司作为区域内氢能技术龙头,有望充分受益。
盈利预测与评级:我们维持公司2020-2021年归母净利润预测不变,新增2022年预测,预计2020-2022年公司归母净利润分别为2.2、2.9和3.5亿元,当前股价对应市盈率分别为22、17和14倍,当前估值显著低于同行,城燃和设备板块均具备较好成长性,继续维持"买入"评级。
[2020-04-09] 中泰股份(300435):中泰股份一季度净利预增70%-100%
■上海证券报
中泰股份4月9日午间披露2020年度一季度业绩预告。公司预计2020年1-3月实现归母净利润3130.98万元-3683.50万元，同比增长70%-100%。
中泰股份表示，业绩变动原因系报告期内，公司在积极抗击疫情的同时，及时复工复产，将对生产经营的影响降至最低；同时，全资子公司中邑燃气并表核算，带动利润上升。
另外，公司预计报告期非经常性损益对净利润的影响金额为65万元到80万元之间。
[2020-02-21] 中泰股份(300435):深冷核心设备技术领导者,积极布局清洁能源运营
■申万宏源
深冷设备龙头收购城燃项目,打造"设备+运营"双轨道。公司为国内深冷设备领域龙头企业,主要产品包括板翅式换热器、冷箱以及成套装置。2019年公司完成对城燃公司山东中邑100％股权收购,打造"设备+运营"双轨道。后续清洁能源运营业务有望与公司设备制造主业产生显著协同效应。
掌握深冷设备关键部机板翅式换热器的核心技术,产品广受国内外高端客户青睐;深冷系列产品具备诸多高精尖领域应用业绩,应用范围正从传统能源化工扩展至电子制造等新兴领域。深冷设备的关键部机是板翅式换热器,与一般深冷设备商普遍外购换热器不同,公司具备板翅式换热器核心技术,是法液空、空气化工等国际气体巨头重要供应商。依托换热器技术壁垒,公司深冷设备先后应用于内蒙300万方LNG液厂项目(目前国内最大的采用国产深冷技术的LNG工厂),恒力石化150万吨/年乙烯装置项目,公司研发的超低漏率低温板翅式换热器获中科院认可,研发成功的绕管式换热器可应用于海上浮式LNG项目等领域。依托核心技术优势,公司积极将产品应用范围从传统能源化工开拓至电子制造、医药等新兴领域,目前已为国内外电子制造客户供应数十套高致密性换热器。公司当前在手订单充沛(截止19H1在手订单11.89亿),预收账款创新高;能源化工领域需求景气有望持续,电子制造等新兴领域业务开拓可期,推动深冷设备板块收入、利润持续增长。
积极布局氢能源,在氢能的制取-储运-加氢液化等环节均有储备,充分受益于氢能源市场化的大规模推进。公司的深冷技术可用于化石能源重整制氢以及工业副产氢提纯,目前已具备大规模制取高纯度氢的业绩,在煤制氢的深冷技术领域达国内领先水平。氢液化领域,公司具备为大规模氢液化提供核心设备的业绩。加氢站环节,公司可基于现有技术,结合本次收购的城燃项目加气站资产,快速切入加氢市场。2019年公司公告拟设立全资子公司中泰氢能,全方位布局氢能源下游应用。目前国家和地方政府对于氢能产业大力扶持,浙江省鼓励杭州利用2022亚运会契机加速氢能产业发展,公司作为区域内氢能技术龙头,有望充分受益。
低估值收购优质山东城燃项目,城燃板块持续贡献确定性成长。公司2019年以14.55亿对价收购山东中邑100％股权,按2019年1.35亿元业绩承诺计算,仅11倍市盈率。山东中邑资产质地优质,管网基本覆盖德州全境,并逐步延伸至周边滨州、东营、沧州、衡水、济南等地区。山东中邑是德州市单体最大的城燃运营商,管网直接与两桶油门站相连,燃气采购价相对较优。依托管网和气价优势公司燃气销售不断拓展至市内以及邻近县市优质客户,推动销气量持续增长。德州市煤改气有望持续推进,域内工业客户基础强,公司预计仅短期内可开发的前十大增量客户即可带来3500万方销售增量(山东中邑2018年销气量5.9亿方)。山东中邑原股东方承诺2019-2021年净利润分别不低于1.35、1.5、1.7亿元,山东中邑利润基础坚实,后续销气量增长确定性强,有望完成承诺甚至业绩超预期。
盈利预测与评级:考虑到公司对山东中邑的收购以及深冷设备主业发展趋势,我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为0.72、2.21和2.91亿元,其中城市燃气业务部分贡献的归母净利润分别为0.35、1.55和1.85亿,深冷设备等其他业务贡献的归母净利润分别为0.37、0.66和1.06亿元。采用分部估值法,给予城市燃气业务2020年20倍,2021年17倍的市盈率水平,对应市值31亿,参考可比公司情况,给予公司设备制造板块2020年48倍、2021年30倍市盈率的估值,对应32亿市值。公司2020年目标市值63亿,较当前市值有29％增长空间,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:油气价格大跌导致设备订单大幅下滑;经济下行导致城燃销气量大幅减少。
[2019-07-02] 中泰股份(300435):中泰股份,上半年净利预增约0%-15%
■证券时报
中泰股份(300435)7月2日晚发布业绩预告，预计上半年净利为3989万元-4588万元，同比增长约0%-15%。
[2019-05-27] 中泰股份(300435):中泰股份获1.55亿元大合同
■上海证券报
中泰股份27日午间公告，公司近日与鄂尔多斯市维德新能源有限公司签订《焦炉煤气综合利用项目焦炉气制LNG联产合成氨冷箱装置合同书》，合同金额15,500万元，目前已收到合同约定的第一期预付款。
根据合同，中泰股份将全面负责焦炉煤气综合利用项目焦炉气制LNG联产合成氨冷箱装置界区内的装置设计、设备供货及安装、技术服务、培训、调试等。
公告称，该合同金额1.55亿元，占公司2018年度经审计营业收入的26.06%，合同的如期实施将对公司2019年度及以后合同实施期间会计年度的业绩产生积极影响。
[2019-05-16] 中泰股份(300435):氢能源热度不减,开尔新材中泰股份双双涉氢
■证券时报
2019年,氢能源成为资本市场宠儿，不少上市公司也相继跟风加码这一新产业，开尔新材(300234)、中泰股份(300435)双双涉足。
开尔新材增资舜华新能源
5月15日晚间，开尔新材公告称，公司拟以自有资金3000万元对上海舜华新能源系统有限公司(下称“舜华新能源”)增资，增资完成后，公司将占舜华新能源注册资本比例为10%。
据披露，舜华新能源成立于2004年8月，掌握高压供氢加氢核心技术，具备了围绕核心产品进行系统设计及集成并提供技术服务的整体解决方案供应能力，业务领域涵盖氢能、核能和分布式能源。
舜华新能源是国家高新技术企业，是国家核电与中核集团合格供应商，并营运“中国氢能源网”，先后完成了安亭加氢站、上海世博加氢站、广州亚运会加氢设施、深圳大运会加氢站和大连国内首个70MPa加氢站的设计建设。此外，舜华新能源产品和服务已被上汽 、长城汽车、南京金龙、广汽、新源动力、广东国鸿和重塑能源等国内主要燃料电池整车厂和燃料电池动力厂商选用。
2017年、2018年，舜华新能源分别实现净利润100.45万元、480.6万元。截至2018年末，公司资产总额为1亿元，负债总额5206.74万元。
在氢能基础设施建设方面，舜华新能源建设完成了安亭加氢站、世博加氢站、亚运会加氢设施、深圳大运会加氢站、云浮加氢站及多台移动加氢站或模块化加氢设施;在氢能基础设施管理方面，安亭加氢站加注压力为35MPa，具有800kg储氢能力，为国内首个光储充氢能源站。该站从2007年运营至今，为国内唯一一家运营10年的加氢站。
开尔新材认为，在节能环保产业更多新领域的投资搭建和逐步完善，不仅将为公司带来中短期投资回报，对公司未来综合竞争力也将产生积极影响。
中泰股份设立氢能子公司
与开尔新材通过增资入股氢能行业企业实现跨界不同，中泰股份全资设立了氢能子公司。
15日晚间中泰股份公告称，为积极推进公司在氢能源行业的发展，快速抢滩相关市场，拓展公司业务领域，寻求新的增长点，公司拟投资设立全资子公司“杭州中泰氢能科技有限公司”(下称“中泰氢能”)，注册资本为3000万元，公司将以自有资金出资，占其全部股权的100%。
中泰氢能主营包括氢能设备的研发、制造和销售，以及氢气运营等。
中泰股份表示，在氢气领域，公司已在制氢—氢储运—加氢站等环节有所储备，其中煤制氢的深冷分离工艺段以及液化氢的核心设备公司已有成功运行的业绩，将来在氢能源市场化应用时可一展所长。公司称，成立中泰氢能，将利用公司现有技术以及人员储备，大力发展氢能源产业，为公司深冷技术的应用拓展新的市场，增加新的增长点。
[2019-05-15] 中泰股份(300435):中泰股份设立子公司,抢滩氢能源市场
■证券时报
中泰股份(300435)5月15日晚间公告，为推进公司在氢能源行业的发展，快速抢滩相关市场，公司拟投资设立全资子公司“杭州中泰氢能科技有限公司”,注册资本为3000万元。
[2019-04-23] 中泰股份(300435):中泰股份重组事项将上会,24日起停牌
■上海证券报
中泰股份公告，中国证监会上市公司并购重组审核委员会定于2019年4月24日召开工作会议，审核公司发行股份购买资产暨关联交易事项。公司股票将自2019年4月24日开市起停牌，待公司收到并购重组委审核结果后公告并复牌。
[2019-04-16] 中泰股份(300435):中泰股份股东新湖创投拟减持不超4.09%股份
■上海证券报
中泰股份公告，持公司股份10,209,717股（占公司总股本比例4.09%）的股东新湖创投计划在公告日起3个交易日后的24个月内，以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过10,209,717股（占公司总股本比例4.09%）。
[2019-04-12] 中泰股份(300435):中泰股份收关注函,要求说明煤制氢等业务发展情况
■证券时报
深交所向中泰股份(300435)下发关注函，要求公司结合主营业务情况、近三年财务数据、产品竞争力、研发投入及技术储备、在手订单等情况，说明公司在煤制氢和氢液化领域的业务发展和业绩实现情况。
[2019-04-12] 中泰股份(300435):中泰股份收关注函,要求说明是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价等情形
■上海证券报
中泰股份4月12日收深交所关注函，因公司4月8日在互动易平台上称“公司目前已拥有成熟的大规模制取高纯度氢的技术。在煤制氢领域，公司深冷分离工艺段已取得国内领先地位......”深交所对此表示关注，并要求公司对说明公司结合近三年数据说明在煤制氢和氢液化领域的业务发展和业绩实现情况，同时要求公司提供“在煤制氢领域，公司深冷分离工艺段已取得国内领先地位”的依据及合理性以及说明公司在互动易平台上的回复是否会误导投资者，是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价等情形。
[2019-04-08] 中泰股份(300435):传统下游景气度持续,亦将受益氢能等新兴领域
■方正证券
（1）主业毛利率触底，在手订单充足，公司业绩稳健增长确定性强。①公司主营业务主要分为成套设备、板翘式换热器以及冷箱组成，2018年其营收占比分别为66.68%、15.19%与11.53%，其毛利率分别21.23%、38.44%与22.27%，毛利率分别同比下降3.39、0.46与6.39个百分点，其中冷箱与成套设备的毛利率近年下滑较多，其产品结构中在行业较差时期所签订单占比较高是毛利率下滑的重要原因，考虑公司订单执行周期预计公司主业毛利率触底，最差时期已过。②截止到2019年2月底，公司在手订单11.76亿，在手订单充足。综合考虑公司主业毛利率触底以及在手订单充足情况，公司业绩稳健增长确定性强。
（2）掌握深冷工艺核心设备，长期设备应用领域广，中短期内所处行业景气度高。①深冷工艺是气体液化、净化以及分离的核心工艺，在天然气、煤化工、氢能以及石油化工等领域应用广泛，板翘式换热器是深冷工艺的核心设备，公司是国内板翘式换热器设备的领先企业。②中短期，受益于几个细分行业景气度高，深冷设备需求有保障。公司产品目前在天然气、煤化工、石油化工以及其他领域的占比分别为48.5%、10.4%、10.6%以及30%，首先传统应用领域景气度高，在天然气领域，公司是国内液化天然气设备领域的绝对龙头，随着国内天然气需求量的提升以及调峰库的建设，国内液化天然气的需求量提升，带动设备需求的提升，在煤化工以及石油化工领域，大炼化投资依然维持较高景气度，其次在电子制造保护气、液氦以及氢能源领域，公司产品亦是核心设备，在煤化制氢技术路线以及氢气提纯工艺段公司的换热器以及成套设备是核心设备，氢能等新兴领域的兴起将带动公司业绩提升。
（3）投资建议：不考虑公司收购，预计公司2019-2021年收入分别为706.04、790.20、884.55百万元；归母净利润分别为77.13、93.46、110.84百万元；对应的EPS分别为0.31、0.37、0.44元，PE43.03、35.51、29.94，首次覆盖给予推荐评级。
（4）风险提示：石化投资不及预期；天然气投资不及预期。
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[2022-01-17] 中泰股份(300435):中泰股份冬奥会加氢站的氢氧分离液化装置由公司提供
■证券时报
中泰股份(300435)在互动平台表示，为冬奥会加氢站提供氢源的制氢装置，其中的氢氧分离液化装置由公司提供。
[2021-12-29] 中泰股份(300435):中泰股份公司主要立足于深冷的分离、提纯以及液化环节
■证券时报
中泰股份在机构调研时表示，气体制取有三个技术路径：深冷、分子筛及膜吸附，在大规模工业气体制取方面深冷技术具有很大优势。深冷是全世界通用技术，应用领域广泛。石化、煤化工行业合成气需要气体制取以及净化，如提纯氢、CO 、氢等;天然气行业，是解决储运问题，把气态变成液态;电子气需要的高纯氮、超高纯氮等大宗气体也使用深冷制取及净化;电池行业，需要大量的氧和氮，这些都需要运用到深冷装置。深冷所涉及的市场非常大，产业链上下有很多公司，占据不同环节，比如阀门，压缩机，各种控制装置。目前中泰主要立足的是深冷的分离、提纯以及液化环节。
[2021-12-28] 中泰股份(300435):中泰股份国内最大规模一氧化碳深冷分离装置成功验收
■证券时报
从中泰股份了解到，由公司为湖北三宁合成氨联产60万吨/年乙二醇项目提供的一氧化碳深冷分离装置一次性成功投运并通过验收，该装置100%负荷下冷箱进气量为165000Nm3/h，一氧化碳产品量为64870Nm3/h，同时产出富氢气73300Nm3/h，负荷范围为50%-110%，为目前国内规模单线最大装置。
[2021-12-23] 中泰股份(300435):中泰股份液氢和氨的技术路径公司都会布局
■证券时报
中泰股份(300435)在接受调研时表示，液氢公司目前是有换热器或者冷箱，但运输中有特殊材料，公司做不了，将来会由专业公司来做。液化作为高端技术市场，竞争不充分，国内能做的很少，是公司的目标。氢将来能从哪条路线成熟没有人能下定论，尚在摸索中，液氢和氨的技术路径公司都会布局。
[2021-12-13] 中泰股份(300435):中泰股份公司深冷技术可用于制取冷链运输所需干冰
■证券时报
中泰股份(300435)12月13日在互动平台表示，公司深冷技术可用于制取冷链运输所需的干冰，但公司未直接涉及冷链物流领域。
[2021-11-22] 中泰股份(300435):中泰股份未来氢能业务对公司业绩的影响尚不明确
■上海证券报
中泰股份披露股票交易异常波动公告称，目前公司深冷设备的制造以及业绩仍主要应用于能源化工、电子制造等领域，尚未为公司在氢能源领域形成销售收入;同时，燃料电池车的技术提升以及普及推广、储氢技术的突破、政府的推进力度和财政补贴政策的落实、以及公共的接受度等因素，均决定了氢能源产业链的市场化节奏，任意一环节未能取得实质进展都会影响行业的发展，未来氢能业务对公司业绩的影响尚不明确。
[2021-09-29] 中泰股份(300435):中泰股份截止8月，公司设备销售在手订单17.9亿，达历史新高
■证券时报
中泰股份(300435)9月29日在互动平台表示，截止8月，公司设备销售在手订单17.9亿，达历史新高，目前生产排班已满产运行。公司已经是中石油的合格供应商，曾其供应油气开采过程中的乙烷制取装置。
[2021-08-17] 中泰股份(300435):中泰股份氢能源领域尚未形成销售收入
■证券时报
连续两个交易日涨停的中泰股份(300435)8月17日晚间披露股票交易异常波动公告：目前公司深冷设备制造仍主要应用于能源化工、电子制造等领域，尚未为公司在氢能源领域形成销售收入;同时，燃料电池车的技术提升以及普及推广、储氢技术的突破、政府的推进力度和财政补贴政策的落实等因素，均决定了氢能源产业链的市场化节奏，任意一环节未能取得实质进展都会影响行业发展，未来氢能业务对公司业绩的影响尚不明确。
[2021-08-15] 中泰股份(300435):中泰股份上半年净利润1.25亿元 同比增55.74%
■证券时报
中泰股份(300435)8月15日晚间披露半年度报告，公司2021年半年度实现营业收入11.36亿元，同比增长24.60%;净利润1.25亿元，同比增长55.74%;基本每股收益0.33元。
[2021-06-09] 中泰股份(300435):中泰股份拟合作开发低成本的可再生能源电解制氢技术
■证券时报
中泰股份(300435)6月9日晚间公告，公司与赤峰市松山区政府等签署了框架协议，旨在利用内蒙古赤峰市地区优异的风电、光伏资源开发低成本的可再生能源电解制氢技术，同时加快赤峰地区优势资源转换和新型工业化建设进程。
[2021-04-26] 中泰股份(300435):业绩高速增长,看好氢能源布局-年度点评
■申万宏源
事件:
公司发布2020年年报。公司2020年实现营业收入19.78亿元,同比增长91.19％,实现归母净利润1.96亿元,同比增长153.2％,符合我们预期。
公司发布2021年一季报。公司2021年一季度实现营业收入6.38亿元,同比增长37.60％,实现归母净利润0.58亿元,同比增长72.47％,符合我们预期。
投资案件:
核心产品板翅式换热器继续保持稳步增长,细分领域的领先地位进一步夯实。公司为国内深冷设备领域龙头企业,主要产品包括板翅式换热器、冷箱以及成套装置。2020年疫情影响下,公司下游客户未能及时复工主动要求延迟交货,一定程度缓解了公司核心产品板翅式换热器的产能紧张矛盾,公司年报披露"2020年实现换热器产能、销售新高"。在保持传统能源化工领域竞争优势的同时,公司电子保护气行业的国内市场份额也保持稳中有升。公司2020年取得5套合成气深冷分离装置订单,保持了较高的订单成功率,同时两套60万吨/年高压流程装置顺利开车成功,标志着公司在该类型的大型装置设计、制造等实力已稳居国内龙头地位。2020年公司深冷技术设备(分类口径含板翅式换热器以外的产品)实现营业收入4.56亿元,同比减少32.84％,但毛利率同比增加5.45个百分点。
山东中邑业绩平稳,收购时间同比效应带来业绩高增。2019年公司完成对城燃公司山东中邑100％股权收购。在疫情影响下游需求以及能源价格大幅波动的背景下,山东中邑全年实现销气量5.65亿立方米,与上年度基本持平。同时,公司积极开拓新客户,利用现有管道优势,大力发展周边用户,为业绩的稳步增长奠定市场基础。公司2020年燃气业务实现营收15.15亿元,同比增长336.11％,毛利率与上年同期持平。子公司山东中邑收购时承诺2020年归母净利润为1.5亿元,实际实现归母净利润1.69亿元,疫情背景下超额完成实属不易。
积极布局氢能源,在氢能的制取-储运-加氢液化等环节均有储备,有望充分受益于氢能源市场化的大规模推进。碳中和背景下,受能量密度及化工原料需求,部分应用场景无法通过电气化实现减排,氢能源将成为电气化之外有效的补充能源。公司已在氢能源的制氢-储氢-加氢站全产业链有所布局。公司具备成熟的大规模制取高纯度氢的技术以及业绩,在煤制氢的深冷分离工艺段已取得国内领先地位;氢液化领域,公司具备为大规模氢液化提供核心设备的业绩,同时,将借助重组标的公司成熟的加气站网络,利用公司现有技术布局加氢站,在氢能市场化应用时可快速切入市场。
盈利预测与评级:综合山东中邑及深冷设备主业发展趋势,我们维持公司2021年归母净利润预测为2.91亿元,新增2022-2023年归母净利润分别为3.29、3.58亿元,当前股价对应PE分别为16、14、13,考虑到碳中和背景下氢能源发展空间,维持"买入"评级。
[2021-01-04] 中泰股份(300435):中泰股份年度净利预增155%~180%
■证券时报
中泰股份(300435)1月4日晚间发布业绩预告，预计2020年年度净利1.97亿元~2.17亿元，同比增长155%~180%。
[2020-11-20] 中泰股份(300435):中泰股份股东拟合计减持不超1.9699%股份
■上海证券报
中泰股份公告，公司近日收到重大资产重组交易对方股东的减持告知函，为解决其重大资产重组个人所得税缴纳的资金需求，持股5%以上股东刘立冬、卞传瑞、王骏飞拟减持公司股份合计不超过7,450,000股，占公司总股本1.9699%。
[2020-09-09] 中泰股份(300435):中泰股份未来氢能业务对公司业绩的影响尚不明确
■证券时报
中泰股份(300435)9月9日晚间披露股价异动公告称，关于市场上与氢能源相关的各种规划以及报告，公司再次提示：目前公司制氢技术以及业绩仍主要应用于能源化工、电子制造等领域，液化氢的核心部机亦只应用于国家实验装置，尚未为公司在燃料电池行业应用领域贡献利润，未来氢能业务对公司业绩的影响尚不明确。
[2020-08-21] 中泰股份(300435):中泰股份上半年净利同比增加93.41%
■证券时报
据杭州中泰深冷技术股份有限公司(中泰股份)8月20日公告，2020年上半年，公司共实现营业收入91,191.63万元，较上年同期增加223.25%;归属于上市公司股东的净利润8,030.24万元，较上年同期增加93.41%;经营活动产生的现金流量净额3,706.89万元，较上年同期增加924.94%。公告显示，中邑燃气报告期内纳入合并报表核算，中泰股份主营收入从原来单一的设备销售转换为设备销售+燃气运营。
[2020-07-15] 中泰股份(300435):中泰股份上半年净利润预增80%-100%
■上海证券报
中泰股份披露半年度业绩预告。公司预计2020年上半年盈利7,473.37万元-8,303.74万元，比上年同期增长80%-100%。报告期，全资子公司中邑燃气纳入合并范围，带动利润增长。
[2020-06-08] 中泰股份(300435):城燃并表驱动业绩高增,设备领域需求景气启动扩产计划-2019年报点评
■申万宏源
事件:公司发布2019年年报,全年实现营业收入10.34亿元,同比增长74％;实现归母净利润0.77亿元,同比增长14.49％,超过申万宏源预期(0.72亿)。公司发布2020年一季报,一季度实现营业收入4.63亿元,同比增长241.26％;实现归母净利润0.34亿元,同比增长82.72％,符合申万宏源预期。
投资要点:2019年主业毛利率下滑主要是受低价订单及延期交付赔偿拖累。公司是国内深冷设备制造领域龙头企业,主营业务主要为板翘式换热器、冷箱以及成套设备。2019年公司综合毛利率较上年同期下滑3.22个百分点,主要是由于板翅式换热器及成套装置产品毛利率进一步下滑,分别下滑1.36、1.54个百分点,冷箱毛利率则较上年同期回升0.05个百分点。当期综合毛利率下滑部分是受过去几年签订的低价订单拖累,部分可能是由于产能偏紧延期交付赔偿拖累。
下游景气度有望保持延续,当前在手订单充沛积极扩建产能满足需求。公司所生产的深冷设备传统上主要应用于天然气、石油化工、煤化工等领域。2016年以来国际油价触底回升,国内"大炼化"蓬勃发展,"煤改气"推动天然气消费持续高增,公司传统下游需求较为景气。
此外公司积极布局电子制造等新领域,已成功在电子制造保护气领域取得一席之地。截止2020年3月31日,公司在手订单共11.86亿,较为充足(去年同期为1.1亿)。在手订单充沛公司产能紧张制约业绩释放,公司4月27日公告称拟投资11亿元进行产能扩张("深冷装置产能优化提升以及新技术研发基地项目"),新产能明年开始有望陆续达产进一步推动公司设备制造板块业绩增长。
山东中邑并表驱动一季度业绩高增,后续城燃板块业绩有望持续向上。2020年一季度,公司营收同比增加241.26％,归母净利润同比增加82.72％,主要系报告期内全资子公司中邑燃气并表核算,带动利润上升。山东中邑下游用户主要以工业为主,用气量受疫情影响相对较大,预计后续山东中邑部分利润有望进一步释放。同时山东中邑方面正积极将供气区域延伸至周边的优质工业用户,同时加大对现有区域内存量客户的开发力度,推动销气量持续增长。
积极布局氢能源,在氢能的制取-储运-加氢液化等环节均有储备,充分受益于氢能源市场化的大规模推进。公司的深冷技术可用于化石能源重整制氢以及工业副产氢提纯,目前已具备大规模制取高纯度氢的业绩,在煤制氢的深冷技术领域达国内领先水平。氢液化领域,公司具备为大规模氢液化提供核心设备的业绩。加氢站环节,公司可基于现有技术,结合本次收购的城燃项目加气站资产,快速切入加氢市场。2019年公司公告拟设立全资子公司中泰氢能,全方位布局氢能源下游应用。目前国家和地方政府对于氢能产业大力扶持,浙江省鼓励杭州利用2022亚运会契机加速氢能产业发展,公司作为区域内氢能技术龙头,有望充分受益。
盈利预测与评级:我们维持公司2020-2021年归母净利润预测不变,新增2022年预测,预计2020-2022年公司归母净利润分别为2.2、2.9和3.5亿元,当前股价对应市盈率分别为22、17和14倍,当前估值显著低于同行,城燃和设备板块均具备较好成长性,继续维持"买入"评级。
[2020-05-29] 中泰股份(300435):中泰股份董监高拟合计减持不超1.85%股份
■证券时报
中泰股份(300435)5月29日晚间公告，包括公司总经理章有虎在内的8名董监高，计划15个交易日后的6个月内，合计减持不超过698.53万股公司股份，占公司总股本的1.8467%。
[2020-05-07] 中泰股份(300435):城燃并表驱动业绩高增,设备领域需求景气启动扩产计划-2019年报点评
■申万宏源
事件:公司发布2019年年报,全年实现营业收入10.34亿元,同比增长74％;实现归母净利润0.77亿元,同比增长14.49％,超过申万宏源预期(0.72亿)。公司发布2020年一季报,一季度实现营业收入4.63亿元,同比增长241.26％;实现归母净利润0.34亿元,同比增长82.72％,符合申万宏源预期。
投资要点:2019年主业毛利率下滑主要是受低价订单及延期交付赔偿拖累。公司是国内深冷设备制造领域龙头企业,主营业务主要为板翘式换热器、冷箱以及成套设备。2019年公司综合毛利率较上年同期下滑3.22个百分点,主要是由于板翅式换热器及成套装置产品毛利率进一步下滑,分别下滑1.36、1.54个百分点,冷箱毛利率则较上年同期回升0.05个百分点。当期综合毛利率下滑部分是受过去几年签订的低价订单拖累,部分可能是由于产能偏紧延期交付赔偿拖累。
下游景气度有望保持延续,当前在手订单充沛积极扩建产能满足需求。公司所生产的深冷设备传统上主要应用于天然气、石油化工、煤化工等领域。2016年以来国际油价触底回升,国内"大炼化"蓬勃发展,"煤改气"推动天然气消费持续高增,公司传统下游需求较为景气。
此外公司积极布局电子制造等新领域,已成功在电子制造保护气领域取得一席之地。截止2020年3月31日,公司在手订单共11.86亿,较为充足(去年同期为1.1亿)。在手订单充沛公司产能紧张制约业绩释放,公司4月27日公告称拟投资11亿元进行产能扩张("深冷装置产能优化提升以及新技术研发基地项目"),新产能明年开始有望陆续达产进一步推动公司设备制造板块业绩增长。
山东中邑并表驱动一季度业绩高增,后续城燃板块业绩有望持续向上。2020年一季度,公司营收同比增加241.26％,归母净利润同比增加82.72％,主要系报告期内全资子公司中邑燃气并表核算,带动利润上升。山东中邑下游用户主要以工业为主,用气量受疫情影响相对较大,预计后续山东中邑部分利润有望进一步释放。同时山东中邑方面正积极将供气区域延伸至周边的优质工业用户,同时加大对现有区域内存量客户的开发力度,推动销气量持续增长。
积极布局氢能源,在氢能的制取-储运-加氢液化等环节均有储备,充分受益于氢能源市场化的大规模推进。公司的深冷技术可用于化石能源重整制氢以及工业副产氢提纯,目前已具备大规模制取高纯度氢的业绩,在煤制氢的深冷技术领域达国内领先水平。氢液化领域,公司具备为大规模氢液化提供核心设备的业绩。加氢站环节,公司可基于现有技术,结合本次收购的城燃项目加气站资产,快速切入加氢市场。2019年公司公告拟设立全资子公司中泰氢能,全方位布局氢能源下游应用。目前国家和地方政府对于氢能产业大力扶持,浙江省鼓励杭州利用2022亚运会契机加速氢能产业发展,公司作为区域内氢能技术龙头,有望充分受益。
盈利预测与评级:我们维持公司2020-2021年归母净利润预测不变,新增2022年预测,预计2020-2022年公司归母净利润分别为2.2、2.9和3.5亿元,当前股价对应市盈率分别为22、17和14倍,当前估值显著低于同行,城燃和设备板块均具备较好成长性,继续维持"买入"评级。
[2020-04-09] 中泰股份(300435):中泰股份一季度净利预增70%-100%
■上海证券报
中泰股份4月9日午间披露2020年度一季度业绩预告。公司预计2020年1-3月实现归母净利润3130.98万元-3683.50万元，同比增长70%-100%。
中泰股份表示，业绩变动原因系报告期内，公司在积极抗击疫情的同时，及时复工复产，将对生产经营的影响降至最低；同时，全资子公司中邑燃气并表核算，带动利润上升。
另外，公司预计报告期非经常性损益对净利润的影响金额为65万元到80万元之间。
[2020-02-21] 中泰股份(300435):深冷核心设备技术领导者,积极布局清洁能源运营
■申万宏源
深冷设备龙头收购城燃项目,打造"设备+运营"双轨道。公司为国内深冷设备领域龙头企业,主要产品包括板翅式换热器、冷箱以及成套装置。2019年公司完成对城燃公司山东中邑100％股权收购,打造"设备+运营"双轨道。后续清洁能源运营业务有望与公司设备制造主业产生显著协同效应。
掌握深冷设备关键部机板翅式换热器的核心技术,产品广受国内外高端客户青睐;深冷系列产品具备诸多高精尖领域应用业绩,应用范围正从传统能源化工扩展至电子制造等新兴领域。深冷设备的关键部机是板翅式换热器,与一般深冷设备商普遍外购换热器不同,公司具备板翅式换热器核心技术,是法液空、空气化工等国际气体巨头重要供应商。依托换热器技术壁垒,公司深冷设备先后应用于内蒙300万方LNG液厂项目(目前国内最大的采用国产深冷技术的LNG工厂),恒力石化150万吨/年乙烯装置项目,公司研发的超低漏率低温板翅式换热器获中科院认可,研发成功的绕管式换热器可应用于海上浮式LNG项目等领域。依托核心技术优势,公司积极将产品应用范围从传统能源化工开拓至电子制造、医药等新兴领域,目前已为国内外电子制造客户供应数十套高致密性换热器。公司当前在手订单充沛(截止19H1在手订单11.89亿),预收账款创新高;能源化工领域需求景气有望持续,电子制造等新兴领域业务开拓可期,推动深冷设备板块收入、利润持续增长。
积极布局氢能源,在氢能的制取-储运-加氢液化等环节均有储备,充分受益于氢能源市场化的大规模推进。公司的深冷技术可用于化石能源重整制氢以及工业副产氢提纯,目前已具备大规模制取高纯度氢的业绩,在煤制氢的深冷技术领域达国内领先水平。氢液化领域,公司具备为大规模氢液化提供核心设备的业绩。加氢站环节,公司可基于现有技术,结合本次收购的城燃项目加气站资产,快速切入加氢市场。2019年公司公告拟设立全资子公司中泰氢能,全方位布局氢能源下游应用。目前国家和地方政府对于氢能产业大力扶持,浙江省鼓励杭州利用2022亚运会契机加速氢能产业发展,公司作为区域内氢能技术龙头,有望充分受益。
低估值收购优质山东城燃项目,城燃板块持续贡献确定性成长。公司2019年以14.55亿对价收购山东中邑100％股权,按2019年1.35亿元业绩承诺计算,仅11倍市盈率。山东中邑资产质地优质,管网基本覆盖德州全境,并逐步延伸至周边滨州、东营、沧州、衡水、济南等地区。山东中邑是德州市单体最大的城燃运营商,管网直接与两桶油门站相连,燃气采购价相对较优。依托管网和气价优势公司燃气销售不断拓展至市内以及邻近县市优质客户,推动销气量持续增长。德州市煤改气有望持续推进,域内工业客户基础强,公司预计仅短期内可开发的前十大增量客户即可带来3500万方销售增量(山东中邑2018年销气量5.9亿方)。山东中邑原股东方承诺2019-2021年净利润分别不低于1.35、1.5、1.7亿元,山东中邑利润基础坚实,后续销气量增长确定性强,有望完成承诺甚至业绩超预期。
盈利预测与评级:考虑到公司对山东中邑的收购以及深冷设备主业发展趋势,我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为0.72、2.21和2.91亿元,其中城市燃气业务部分贡献的归母净利润分别为0.35、1.55和1.85亿,深冷设备等其他业务贡献的归母净利润分别为0.37、0.66和1.06亿元。采用分部估值法,给予城市燃气业务2020年20倍,2021年17倍的市盈率水平,对应市值31亿,参考可比公司情况,给予公司设备制造板块2020年48倍、2021年30倍市盈率的估值,对应32亿市值。公司2020年目标市值63亿,较当前市值有29％增长空间,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:油气价格大跌导致设备订单大幅下滑;经济下行导致城燃销气量大幅减少。
[2019-07-02] 中泰股份(300435):中泰股份,上半年净利预增约0%-15%
■证券时报
中泰股份(300435)7月2日晚发布业绩预告，预计上半年净利为3989万元-4588万元，同比增长约0%-15%。
[2019-05-27] 中泰股份(300435):中泰股份获1.55亿元大合同
■上海证券报
中泰股份27日午间公告，公司近日与鄂尔多斯市维德新能源有限公司签订《焦炉煤气综合利用项目焦炉气制LNG联产合成氨冷箱装置合同书》，合同金额15,500万元，目前已收到合同约定的第一期预付款。
根据合同，中泰股份将全面负责焦炉煤气综合利用项目焦炉气制LNG联产合成氨冷箱装置界区内的装置设计、设备供货及安装、技术服务、培训、调试等。
公告称，该合同金额1.55亿元，占公司2018年度经审计营业收入的26.06%，合同的如期实施将对公司2019年度及以后合同实施期间会计年度的业绩产生积极影响。
[2019-05-16] 中泰股份(300435):氢能源热度不减,开尔新材中泰股份双双涉氢
■证券时报
2019年,氢能源成为资本市场宠儿，不少上市公司也相继跟风加码这一新产业，开尔新材(300234)、中泰股份(300435)双双涉足。
开尔新材增资舜华新能源
5月15日晚间，开尔新材公告称，公司拟以自有资金3000万元对上海舜华新能源系统有限公司(下称“舜华新能源”)增资，增资完成后，公司将占舜华新能源注册资本比例为10%。
据披露，舜华新能源成立于2004年8月，掌握高压供氢加氢核心技术，具备了围绕核心产品进行系统设计及集成并提供技术服务的整体解决方案供应能力，业务领域涵盖氢能、核能和分布式能源。
舜华新能源是国家高新技术企业，是国家核电与中核集团合格供应商，并营运“中国氢能源网”，先后完成了安亭加氢站、上海世博加氢站、广州亚运会加氢设施、深圳大运会加氢站和大连国内首个70MPa加氢站的设计建设。此外，舜华新能源产品和服务已被上汽 、长城汽车、南京金龙、广汽、新源动力、广东国鸿和重塑能源等国内主要燃料电池整车厂和燃料电池动力厂商选用。
2017年、2018年，舜华新能源分别实现净利润100.45万元、480.6万元。截至2018年末，公司资产总额为1亿元，负债总额5206.74万元。
在氢能基础设施建设方面，舜华新能源建设完成了安亭加氢站、世博加氢站、亚运会加氢设施、深圳大运会加氢站、云浮加氢站及多台移动加氢站或模块化加氢设施;在氢能基础设施管理方面，安亭加氢站加注压力为35MPa，具有800kg储氢能力，为国内首个光储充氢能源站。该站从2007年运营至今，为国内唯一一家运营10年的加氢站。
开尔新材认为，在节能环保产业更多新领域的投资搭建和逐步完善，不仅将为公司带来中短期投资回报，对公司未来综合竞争力也将产生积极影响。
中泰股份设立氢能子公司
与开尔新材通过增资入股氢能行业企业实现跨界不同，中泰股份全资设立了氢能子公司。
15日晚间中泰股份公告称，为积极推进公司在氢能源行业的发展，快速抢滩相关市场，拓展公司业务领域，寻求新的增长点，公司拟投资设立全资子公司“杭州中泰氢能科技有限公司”(下称“中泰氢能”)，注册资本为3000万元，公司将以自有资金出资，占其全部股权的100%。
中泰氢能主营包括氢能设备的研发、制造和销售，以及氢气运营等。
中泰股份表示，在氢气领域，公司已在制氢—氢储运—加氢站等环节有所储备，其中煤制氢的深冷分离工艺段以及液化氢的核心设备公司已有成功运行的业绩，将来在氢能源市场化应用时可一展所长。公司称，成立中泰氢能，将利用公司现有技术以及人员储备，大力发展氢能源产业，为公司深冷技术的应用拓展新的市场，增加新的增长点。
[2019-05-15] 中泰股份(300435):中泰股份设立子公司,抢滩氢能源市场
■证券时报
中泰股份(300435)5月15日晚间公告，为推进公司在氢能源行业的发展，快速抢滩相关市场，公司拟投资设立全资子公司“杭州中泰氢能科技有限公司”,注册资本为3000万元。
[2019-04-23] 中泰股份(300435):中泰股份重组事项将上会,24日起停牌
■上海证券报
中泰股份公告，中国证监会上市公司并购重组审核委员会定于2019年4月24日召开工作会议，审核公司发行股份购买资产暨关联交易事项。公司股票将自2019年4月24日开市起停牌，待公司收到并购重组委审核结果后公告并复牌。
[2019-04-16] 中泰股份(300435):中泰股份股东新湖创投拟减持不超4.09%股份
■上海证券报
中泰股份公告，持公司股份10,209,717股（占公司总股本比例4.09%）的股东新湖创投计划在公告日起3个交易日后的24个月内，以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过10,209,717股（占公司总股本比例4.09%）。
[2019-04-12] 中泰股份(300435):中泰股份收关注函,要求说明煤制氢等业务发展情况
■证券时报
深交所向中泰股份(300435)下发关注函，要求公司结合主营业务情况、近三年财务数据、产品竞争力、研发投入及技术储备、在手订单等情况，说明公司在煤制氢和氢液化领域的业务发展和业绩实现情况。
[2019-04-12] 中泰股份(300435):中泰股份收关注函,要求说明是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价等情形
■上海证券报
中泰股份4月12日收深交所关注函，因公司4月8日在互动易平台上称“公司目前已拥有成熟的大规模制取高纯度氢的技术。在煤制氢领域，公司深冷分离工艺段已取得国内领先地位......”深交所对此表示关注，并要求公司对说明公司结合近三年数据说明在煤制氢和氢液化领域的业务发展和业绩实现情况，同时要求公司提供“在煤制氢领域，公司深冷分离工艺段已取得国内领先地位”的依据及合理性以及说明公司在互动易平台上的回复是否会误导投资者，是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价等情形。
[2019-04-08] 中泰股份(300435):传统下游景气度持续,亦将受益氢能等新兴领域
■方正证券
（1）主业毛利率触底，在手订单充足，公司业绩稳健增长确定性强。①公司主营业务主要分为成套设备、板翘式换热器以及冷箱组成，2018年其营收占比分别为66.68%、15.19%与11.53%，其毛利率分别21.23%、38.44%与22.27%，毛利率分别同比下降3.39、0.46与6.39个百分点，其中冷箱与成套设备的毛利率近年下滑较多，其产品结构中在行业较差时期所签订单占比较高是毛利率下滑的重要原因，考虑公司订单执行周期预计公司主业毛利率触底，最差时期已过。②截止到2019年2月底，公司在手订单11.76亿，在手订单充足。综合考虑公司主业毛利率触底以及在手订单充足情况，公司业绩稳健增长确定性强。
（2）掌握深冷工艺核心设备，长期设备应用领域广，中短期内所处行业景气度高。①深冷工艺是气体液化、净化以及分离的核心工艺，在天然气、煤化工、氢能以及石油化工等领域应用广泛，板翘式换热器是深冷工艺的核心设备，公司是国内板翘式换热器设备的领先企业。②中短期，受益于几个细分行业景气度高，深冷设备需求有保障。公司产品目前在天然气、煤化工、石油化工以及其他领域的占比分别为48.5%、10.4%、10.6%以及30%，首先传统应用领域景气度高，在天然气领域，公司是国内液化天然气设备领域的绝对龙头，随着国内天然气需求量的提升以及调峰库的建设，国内液化天然气的需求量提升，带动设备需求的提升，在煤化工以及石油化工领域，大炼化投资依然维持较高景气度，其次在电子制造保护气、液氦以及氢能源领域，公司产品亦是核心设备，在煤化制氢技术路线以及氢气提纯工艺段公司的换热器以及成套设备是核心设备，氢能等新兴领域的兴起将带动公司业绩提升。
（3）投资建议：不考虑公司收购，预计公司2019-2021年收入分别为706.04、790.20、884.55百万元；归母净利润分别为77.13、93.46、110.84百万元；对应的EPS分别为0.31、0.37、0.44元，PE43.03、35.51、29.94，首次覆盖给予推荐评级。
（4）风险提示：石化投资不及预期；天然气投资不及预期。
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