300430诚益通股票走势分析
≈≈诚益通300430≈≈(更新:22.02.12)
[2022-02-12] 诚益通(300430):诚益通董事长梁凯助力生物医药制造企业迈向智能化
■中国证券报
诚益通董事长梁凯日前接受中国证券报记者专访时表示，“公司将工业软件作为实现智能化的关键，历经20余年发展，逐步确立了生物智能制造细分领域的领先地位，致力于帮助企业从‘制造’向‘智造’转变。”
作为生物医药智能制造整体解决方案提供商，诚益通已将业务拓展至康复医疗设备领域，逐步确立了“一体两翼，双轮驱动”的发展战略。
产业布局完整
梁凯表示，当前国内生物医药等行业企业，尤其是中小企业，智能制造数字化转型总体处于趸实基础、探索高阶应用阶段，自动化、信息化的成熟度快速提升，而网络化和智能化仍处于探索和试点阶段。近年来，随着各级医疗机构对康复科建设的不断重视、患者康复意识不断加强，康复设备需求量快速增长。
目前，诚益通业务涵盖医药生物智能制造和康复医疗设备两大板块，在北京大兴、江苏盐城、广东广州、浙江温州设有四大生产基地。
梁凯介绍，在智能制造领域，公司以生物发酵智能制造业务为基础，成为该领域早期的市场开拓者。经过长期发展，公司逐步将产业链横向拓展至化学合成、中药及植物提取;同时，公司注重产业链纵向延伸，将服务内容延伸至制剂生产和智能包装领域。
“个性化的智能制造解决方案让公司在细分领域处于领先地位”。梁凯坦言，公司将工业软件作为实现智能化的关键。近年来，公司在现有智能制造方案的基础上，积极向上扩展信息化业务，向下延伸到数字化装备及工艺优化，为生物制药领域的用户提供两化深度融合的智能制造系统方案及产品。
例如，诚益通中药制剂智能制造数字化方案应用人工智能、自动化、信息化及大数据分析技术，帮助中药企业实现全产业链信息化管理。
在康复医疗设备方面，诚益通以2017年收购的全资子公司龙之杰作为平台，为医疗及专业机构提供涵盖疼痛康复、神经康复、养老康复、孕产康复、骨科康复、重症康复等细分领域的专业康复设备。
“龙之杰从临床需求出发，针对不同疾病推出专科解决方案”。梁凯表示，相较于单一设备销售，专科解决方案针对性更强，能够“一站式”解决常见的疾病问题，有利于业绩的增长。
持续深耕主业，诚益通有望迎来业绩快速增长。公司预计2021年实现盈利9662万元-10860万元，同比增长60.00%-79.84%。“业绩提升主要得益于医药制造业逐步恢复，整体运行情况良好，下游需求旺盛。”梁凯说。
技术优势突出
梁凯认为，相对于国内主要竞争对手，诚益通的一大优势在于能提供从局部单元智能设备、数字化控制系统到全面信息化管理的整体解决方案。公司提供定制化、个性化的产品，为客户提供最匹配的数字化装备、自动化信息化系统，帮助客户实现节能增效目标。
熟悉工艺、不断精进，是设备制造企业安身立命的法宝。梁凯直言，丰富的产品和项目管理及实施经验，使公司有能力及时、专业、有效地响应制药企业提出的需求，并根据制药企业的要求提供延伸服务。这让公司具备了较强的市场竞争优势。
近年来，诚益通共计承担了九项国家级、三项省级智能制造试点示范、新模式应用专项，开发了十一项行业领先的智能制造整体解决方案，参与了多个行业标准制定。2021年，公司入选“北京市第一批智能制造诊断服务商”、国家级“服务型制造示范企业”，并被工信部评为第三批国家级专精特新“小巨人”企业。
作为技术驱动型公司，诚益通始终把技术创新作为提高企业核心竞争力的手段。2019年、2020年、2021年前三季度，公司研发费用分别为0.44亿元、0.49亿元、0.35亿元，研发强度保持在6%左右。
梁凯表示，公司长期关注国内外先进的信息技术、制药行业及生物产业的发展状况，并结合自身的技术优势，设立了信息化管理、智能装备、生物制药、过程自动化控制、大数据分析等不同方向的专业研发团队，不断开发新技术与新产品，满足客户需求。
目前，龙之杰主要以“提升现有产品智能化水平”“结合临床需求开发新品”“探索康复领域前沿科技”为研发方向。2021年上半年，龙之杰研发费用支出996万元，占收入比重达到10.26%。
业务看点多
诚益通的康复医疗设备业务迎来发展契机。《“十四五”医疗装备产业发展规划》近期发布，这是医疗装备领域首个国家层面的产业发展规划。《规划》聚焦治疗装备、监护与生命支持装备、妇幼健康装备、保健康复装备等重点领域。
“从政策导向看，康复市场空间广阔，公司将充分利用自己的竞争优势，专注业务拓展。”梁凯认为，“C端市场是未来康复医疗器械行业的蓝海，目前龙之杰C端产品主要来自B端产品升级改造及新产品的开发。”
梁凯介绍：“龙之杰自成立至今，逐步完成从单一产品销售向康复整体解决方案服务商转型，通过内生外延双重方式布局康复领域，实现矩阵式产品应用。”龙之杰的产品已经覆盖国内5000余家医疗机构，远销全球30多个国家和地区，多款产品获得CE和FDA认证。
近年来，工业大麻赛道玩家涌入。“2019年初，随着欧美等市场工业大麻政策的放开，逐渐涌现出其在医药、保健品、护肤品等行业应用的万亿市场，公司看到了该领域的广阔市场空间，于2019年6月在美国注册了子公司，准备开拓该领域业务。”梁凯介绍，诚益通可以提供工业大麻提纯加工的整体解决方案。其中，公司开发的应用于工业大麻CBD领域的‘提取生产线’已获得美国UL认证。梁凯表示，“凭借公司的技术优势，相信该业务未来有望成为公司业绩亮点。”
[2021-02-08] 诚益通(300430):诚益通拟斥资2000万至4000万元回购股份
■上海证券报
诚益通公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，用于实施员工持股计划或股权激励。回购的资金总额不低于2,000万元，不超过4,000万元，回购价格不超过11.00元/股。
[2020-11-24] 诚益通(300430):诚益通北美子公司工业大麻产品已可初步生产
■证券时报
诚益通(300430)在互动平台表示，目前公司北美子公司生产线工业大麻产品已可初步进行生产，但生产工艺还在持续优化过程中。工业大麻的应用广泛，目前全球的相关提取物主要应用于医疗、工业、食品的相关行业。
[2020-07-23] 诚益通(300430):诚益通控股股东拟转让公司6.99%股份
■上海证券报
诚益通公告，公司控股股东立威特于2020年7月23日与长沙市信庭至臻医疗投资合伙企业(有限合伙)(简称“信庭至臻”)签署股份转让协议，立威特拟将其直接持有的公司股份19,000,000股(占公司目前总股本的6.99%)协议转让给信庭至臻。转让价格为7.27元/股，股份转让总价款共计138,130,000.00元。本次权益变动后，立威特直接持有公司股份51,209,771股，占公司总股本的18.83%，仍为公司控股股东。
[2020-07-01] 诚益通(300430):诚益通北美子公司首套生产线通过美国UL认证
■上海证券报
诚益通公告，近日，公司美国全资子公司美国诚益通的工业大麻蒸馏纯化系统和萃取浓缩提取系统通过了美国保险商试验所(Underwriter Laboratories Inc.简称 UL)认证，标志着公司相关工业大麻生产线符合美国(含加拿大)UL相关标准要求。随着北美对生产工业大麻设备及系统的管理日趋严格，未取得UL认证将直接影响生产工业大麻产品许可证的取得，公司上述系统UL认证的取得有利于北美子公司工业大麻业务的开拓。
[2019-06-03] 诚益通(300430):拟在北美开展工业大麻业务,诚益通收关注函被要求说明是否炒作股价
■中国证券报
诚益通(300430)6月3日收深交所关注函，要求公司自查并说明是否存在利用工业大麻热点概念炒作公司股价的情形；说明公司控股股东、董监高及其直系亲属近一个月买卖公司股票的情况，是否存在内幕交易、操纵市场的情形，未来6个月内是否存在减持计划。
6月3日，公司披露《关于拟在境外设立子公司的公告》，称控股子公司浙江金安制药机械有限公司的设备可应用于工业大麻提纯，另外，公司拟投资不超过1亿元的现金及设备在美国或加拿大设立全资子公司，拓展在北美的工业大麻种植及提取业务。
关注函要求说明，近三年公司及浙江金安工业大麻业务相关产品的营业收入和利润、市场占有率、主要客户、已获取专利技术，以及相关的人才与技术储备；结合公司经营战略及产业经验，中美加三国工业大麻市场区别、行政审批程序、贸易政策等说明在美国或加拿大设立子公司的必要性、可行性和未来发展前景，公司是否具备所需的人才与技术储备，是否与公司现有业务具备协同效应。
[2019-06-03] 诚益通(300430):斥资亿元筹建北美子公司,诚益通切入工业大麻产业链
■证券时报
6月3日，诚益通(300430)发布公告，公司拟投资不超过1亿元人民币规模的现金及设备(总预算)，在美国或加拿大投资设立美国或加拿大诚益通有限公司，且不排除联合工业大麻种植专家、工业大麻提取加工专家等业内人士用技术或现金方式入股，深入研究大麻及相关植物的种植及提取工艺和技术，进一步拓展在北美的工业大麻种植及提取业务。
北美子公司倘若成行，将成为诚益通除香港外首家境外子公司，诚益通也成为首家从生物制品自动化控制应用及设备切入工业大麻的A股公司。
诚益通相关负责人对证券时报记者表示，公司切入工业大麻业务，并非心血来潮，也不是概念炒作，而是早有筹备，并进行了长期调研。
诚益通切入工业大麻产业链的条件之一，是新业务与原有业务之间具有协同效应。“无论是中药提取或浓缩，还是植物提取，所需要的控制系统和设备差别不大。比如中药和工业大麻种植过程中，都需要特定的灯光、温度、湿度、灌溉等控制系统，而这些正是公司多年从事的优势业务。”
从目前来看，A股公司布局工业大麻种植和提取业务，已经明显分化为两条路径。部分A股公司选择国内种植和提取，而以莱茵生物和诚益通为代表的公司则选择了布局北美。
这一方面与政策改变所带来的市场预期有关。2018年12月20日，随着美国《农业法案》的修改，国际市场对大麻制品及提取物的需求增长迅猛，诚益通认为，未来具有广阔的市场发展空间。
另一方面也与地域之间的差异有关。有券商曾在研报中指出，中国工业大麻种子CBD含量目前最高大概1.3%，平均值在1%，美国工业大麻种子CBD含量平均为6%左右，最高可达11%，在同等土地面积下，中国种植的收获量可能只有美国的1/6。原料的差别度，将直接影响相关企业的盈利能力。莱茵生物此前在公告中曾所援引的研究报告显示，95%含量的CBD产品平均售价约为5500美元/公斤，全谱油(55%CBD含量)市场平均售价约2500美元/公斤，生产厂家毛利率基本在80%以上。
诚益通前述负责人也指出，工业大麻产业链大体包括“种植-初提-精提”三个环节，毛利率在这三个环节中逐步递增。尤其在公司不少装备和设备都适用于工业大麻种植的背景下，公司的自动化解决方案有望提升整个产业的毛利率水平。“公司未来将利用自身优势，通过具有自主知识产权的智能种植管理系统，结合公司多年控制系统经验，应用物联网与无线IT技术可以优化并促进大麻生长，农场工作人员也可以通过网络访问智能种植管理系统及时处理各种问题。”
值得注意的是，诚益通本次投资额初定为1亿元人民币。其中，计包括现金投资，也包括设备投资。2019年1季度，诚益通资产负债率为25.3%，通过这种创新的投资方式，有望使公司的资产负债率仍然保持在较低的合理水平。
[2019-06-02] 诚益通(300430):诚益通拟境外设子公司,拓展北美工业大麻种植及提取业务
■证券时报
诚益通(300430)6月2日晚间公告，公司拟投资不超过1亿元人民币规模的现金及设备（总预算），在美国或加拿大投资设立美国或加拿大诚益通有限公司，且不排除联合工业大麻种植专家、工业大麻提取加工专家等业内人士用技术或现金方式入股，深入研究大麻及相关植物的种植及提取工艺和技术，进一步拓展在北美的工业大麻种植及提取业务。
[2019-04-30] 诚益通(300430):一体两翼、双轮驱动,享康复医疗高成长红利
■华创证券
公司是专业的生物制药自动化、智能化控制系统装备及整体解决方案提供商,业务板块包含医药生物自动化和康复医疗器械板块,业绩表现良好。公司17年通过收购龙之杰进军康复医疗器械板块,完成了一体两翼、双轮驱动的业务布局。公司近三年业绩稳定增长。16-18年营收分别为37,305、55,513、68,913万元,yoy分别为8.29％、48.80％、24.14％;16-18年归母净利润分别为5,374、8,960、10,230万元,yoy分别为0.27％、66.74％、14.18％。
公司股权结构清晰,实际控制人未曾发生过变化,治理结构稳定,高管团队大多为业务出身。目前公司第一大股东为北京立威特投资有限责任公司,持股比例为25.81％,第二大股东为董事长梁学贤,持股比例为6.78％,并持有北京立威特投资有限责任公司46.90％的股份。公司实际控制人为梁学贤、梁凯父子,合计持股36.32％。
医药生物自动化板块一直以来都是公司主体业务,增长稳定。18年业务营收达到52,419万元,同比增长17.86％,营收占比达到76％。该板块毛利率水平常年稳定在30％-35％区间。在医药工业的产业升级、实现可持续增长的战略转型过程中,工业自动化行业发挥着举足轻重的作用,行业增速。公司起步较早,技术领先,已实现全流程覆盖,并通过收购逐步完善细分行业布局,综合核心竞争力不断增强。
2017年,公司完成对龙之杰收购,进军康复医疗器械行业。18年业务营收达到16,511万元,yoy+29.84％,净利润5,662万元,yoy+45.31％。随着老龄化人口增长,康复医学需求加大,康复医疗器械行业潜力巨大。公司业务覆盖六大领域,18年底在售产品数量超过40种,以中型康复医疗器械为主,毛利率高于其他可比上市公司。公司产品销售覆盖全球30多个国家,进入国内3000多家医疗机构用户,覆盖70％以上三甲医院,有望享受行业高成长红利。
大股东立威特投资控股北京健脊士康复技术有限公司。健脊士是由康复医疗器械向线下康复医疗服务的延伸,已在北京开设运动康复中心,进一步完善了康复业务版块,将打造成康复医疗整体解决方案服务商。健脊士理疗康复服务对象全人群覆盖,服务产品稀缺,市场空间广阔。
盈利预测、估值及投资评级:预计2019-2012年公司营业收入分别为84,393/102,341/123,604万元,同比增速分别为22.46％/21.27％/20.78％。归母净利润分别为12,400/14,700/17,200万元,年复合增速为19.03％,对应当前股价的PE分别为30/25/22倍。参考同行业可比上市公司,我们给予公司2019年36倍PE,对应的合理股价为16.45元,较当前价有20％空间,首次覆盖给予"推荐"评级。
风险提示:医疗康复行业发展不及预期,行业竞争加剧,新客户拓展不及预期。
[2019-04-18] 诚益通(300430):外延并购整合顺利,医疗康复器械高速增长
■长城国瑞证券
事件:
公司发布2018年度报告。2018年公司营业收入为6.89亿元,同比增长24.14％,实现归母净利润为1.02亿元,同比增长14.18％,扣非归母净利润为0.99亿元,同比增长17.85％。同时公司发布2019年第一季度业绩预告修正公告,将2019Q1净利润预计值上调至1,256.36万元-1,495.66万元,同比增长5％-25％。
事件点评:
经营性现金流好转,医疗康复器械板块高速增长。公司2018年实现营收6.89亿元(同比+24.14％),毛利率为41.87％(同比+1.69Pct)。分板块来看,医药生物自动化板块营收为5.24亿元(同比+17.86％),毛利率为32.71％(同比-1.19Pct);康复医疗器械板块实现营收1.65亿元(同比+49.44％),占总营收的23.94％,毛利率达到70.97％(同比+5.49Pct)。2018年公司现金流压力有所缓解,经营性现金流净流入由2017年的-2,165.77万元提高至1,435.47万元,主要原因是报告期经营活动现金流入增加。
子公司业绩承诺完成,外延并购深化“一体两翼,双轮驱动”战略。公司2017年收购了龙之杰和博日鸿,进军康复医疗器械行业和包装领域。龙之杰2018年实现扣非归母净利润5321.08万元,超过业绩承诺65.15万元;博日鸿2018年实现扣非归母净利润1,569.21万元,超过业绩承诺69.21万元,龙之杰和博日鸿均顺利完成业绩承诺,显示出公司较强的并购整合能力。2018年,公司控股浙江金安药机(持股55％,2018年4月并表),进入中药市场;子公司龙之杰控股广州施瑞医疗(持股80％,2018年3月并表),将业务拓展至孕产康复领域。近年的4项收购/控股行为彰显了公司通过外延式发展路径逐步延伸产业链的战略路径,结合制药、保健食品智能装备等领域的先发优势和内生增长,公司有望在工业信息/智能化和人口老龄化的背景下,实现长期的可持续增长。
投资建议:
我们更新了公司2019、2020年的业绩预测,并新增了2021年的业绩预测,我们预计公司2019-2021年的归母净利润分别为1.19(前值1.40)/1.37(前值1.54)/1.54亿元,对应EPS分别为0.44/0.50/0.57元,对应P/E分别为26/23/20倍。考虑到公司客户群体稳定,订单持续增加,子公司龙之杰和博日鸿均顺利完成2018年业绩承诺,公司控股金安药机和施瑞医疗进军中药和孕产器械市场,研发投入同比提升较大,知识产权成果丰硕,我们维持其“增持”评级。
风险提示:
康复医疗器械发展不及预期;市场竞争加剧风险;商誉减值风险。
[2019-03-13] 诚益通(300430):诚益通接盘控股股东投资项目,该项目谋划IPO
■中国证券报
诚益通（300430）3月13日晚公告，经公司董事会审议通过，拟以现金方式收购公司控股股东立威特持有的伊品生物416.88万股股权，约占伊品生物总股本0.9%。本次交易价格为4900万元。公开资料显示，伊品生物正谋划IPO。
据中国证券报记者了解，伊品生物曾计划挂牌新三板，其2017年1月23日拿到在全国股份转让系统公司挂牌的同意函。但2017年2月8日，伊品生物公告，公司已向宁夏证监局报送首次公开发行股票并上市之辅导备案材料。挂牌之事再无下文。不过，目前在中国证监会官网“预先披露查询系统”尚未查到伊品生物的招股说明书。
伊品生物披露的公开转让说明书显示，2016年8月3日，立威特从伊品生物原股东龙商建投和汉富领晟合计受让伊品生物416.88万股股权，转让总价为3815万元。
公告显示，伊品生物主营饲料添加剂、食品添加剂及肥料等三个系列产品的生产和销售。2018年前三季度，伊品生物实现营收54.34亿元、净利润为2.22亿元。2017年，伊品生物实现营收65.83亿元、净利润为4.62亿元。
诚益通表示，此次收购伊品生物股权，有利于增加客户黏性。本次对外投资资金，公司以自有资金解决，不会对公司财务及经营情况产生不利影响。
[2019-03-07] 诚益通(300430):诚益通近日中标逾千万康复医疗项目
■证券时报
诚益通(300430)日前在投资者互动平台表示，在康复医疗方面，公司全资子公司龙之杰的天轨项目取得突破性进展，近期取得了过千万的中标通知书。资料显示，2017年，诚益通收购龙之杰，形成了医药、生物自动化和康复医疗器械“双轮驱动”的发展格局。
龙之杰主要从事康复医疗器械的研发、生产和销售，是康复理疗设备装备市场中高端产品的知名品牌，已逐步建立在疼痛康复、骨科康复、神经康复、心肺康复及老年康复等领域的优势地位，合作客户超5000家，产品远销30多个国家。此次中标的天轨项目，是龙之杰在老年康复领域的一款主力产品，减少患者的跌倒风险和康复治疗师的工作强度。
随着社会对健康意识的提高，以及疾病发展的变化、人口老龄化加剧和生活方式的改变，中国的康复医疗服务需求也在快速增长，市场预计2020年我国康复医疗产业规模有望突破千亿元。
[2018-08-27] 诚益通(300430):诚益通,控股股东暂无平仓风险
■证券时报
诚益通(300430)在互动平台上表示，公司目前运营情况良好，未出现异常情况，对于控股股东质押问题，现在也是安全的，控股股东及一致行动人质押比例为68.63%，暂无平仓风险。
[2018-04-12] 诚益通(300430):一体两翼,双轮驱动
■长城国瑞证券
事件：
4月3日，公司发布2017年度报告。2017年，公司实现营业总收入55,513.03万元，同比增长48.80％；归属于上市公司股东的净利润为8,960.14万元，同比增长66.74％。
公告点评：
初步完成“一体两翼，双轮驱动”战略布局。公司采取“一体两翼，双轮驱动”的发展战略，2017年成功收购龙之杰和博日鸿，初步完成了在生物、医药工业自动化控制领域以及康复医疗器械领域的产业布局。2017年，医药、生物自动化业务实现营业收入44,475.61万元，同比增长19.22％；净利润实现6,017.56万元，同比上升11.98％。康复医疗器械领域实现营业收入11,037,42万元，是公司业绩增长的主要驱动因素。
综合毛利率全面提升，销售费用率上升显著。2017年公司综合毛利率为40.18％，较上年提升3.65个百分点，主要是公司康复医疗器械板块毛利率高达65.48％，拉升整体毛利率，医药、生物自动化业务毛利率为33.90％，较上年度减少2.63个百分点。受龙之杰和博日鸿并表影响，公司销售费用率较上年度上升4.67个百分点，影响营业利润2,592万元。
康复医疗市场将快速增长，龙之杰未来业绩可期。2016年，中国康复医疗市场规模约321亿元。随着我国未来将继续加大对医疗服务的改革，同时，伴随着三级康复医疗体系的完善以及与康复医疗相关的医保政策进一步落实，我国康复医疗市场有望快速增长。龙之杰主要从事康复医疗设备的研发、生产和销售，产品涵盖物理治疗、临床检测等领域，是集研发、制造、销售、服务于一体的高新技术企业，其在疼痛康复、心肺康复、神经康复、老年康复和移动医疗领域的创新，特别是在电疗、光疗、磁疗、压力疗法等物理因子治疗产品及运动治疗产品领域均处于国内领先地位。龙之杰自行开发的冲击波、干扰电、磁振热等产品及项目在国内同行业中技术领先，同时销售数量也位居国内同行业前列。2017年，龙之杰实现营业收入12,716.99万元，归属于母公司所有者的净利润3,896.53万元，扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为3,613.12万元，为承诺净利润的94.93％，根据《盈利预测补偿协议》，暂无需对公司进行业绩补偿。
投资建议：
暂不考虑定增项目的业绩贡献，我们预计公司2018/2019/2020年归属于母公司所有者的净利润为1.27/1.40/1.54亿元，对应EPS为0.70/0.77/0.85元，对应P/E为33/30/27倍，考虑公司医药、生物自动化业务稳健发展，康复医疗器械业务未来发展可期，综合毛利率提升显著，我们维持其“增持”投资评级。
风险提示：
康复医疗器械发展不及预期，商誉减值风险。
[2018-03-21] 诚益通(300430):诚益通部分董监高等拟减持不超2.62%股份
■证券时报
诚益通(300430)3月21日晚间公告，公司董事、副总经理王健、刘棣，监事李新伟、戎兵，特定股东孙宝刚，计划6个月内合计减持不超过475.1万股，占总股本的2.62%。拟减持股份来自公司首发前已发行的股份。
[2018-01-16] 诚益通(300430):诚益通2017年净利预增40%至70%
■证券时报
诚益通(300430)1月16日晚间披露2017年度业绩预告，预计盈利7522万元至9134万元，同比增长40%至70%。增长原因为公司稳步开展各项业务，公司原有业务保持平稳发展，同时，报告期内公司完成收购广州龙之杰科技有限公司和北京博日鸿科技发展有限公司100%股权，其2017年4月至12月实现的利润并入公司合并报表。
[2017-12-13] 诚益通(300430):制药控制系统集成商,布局康复医疗领域-调研报告
■东北证券
龙之杰业务情况：1、公司产品主要应用在医院市场，并购之前以三甲医院客户为主，现在公司专门成立销售团队对二甲类医院客户进行拓展，今年上半年已经有十几家形成订单，全年目标二十家。2、整体行业竞争还是很激烈，市场上仍以国外品牌为主。但我国目前康复医疗水平还比较低，现在在慢慢兴起，未来有空间。
公司主业情况：1、控制系统业务。主要以原料药控制系统业务为主，成品药控制系统稍微弱一些。2、公司核心竞争力。公司着力于整个控制系统的集成方案，壁垒凸显为对行业深刻理解，对工艺流程的熟悉。公司在行业内积累多年，对制药各个流程都很熟悉，能提供优质的制药设备系统的解决方案。公司核心竞争力不在于产品的技术难度，而是在于系统集成能力，这是建立在公司对行业深刻理解的基础上。3、行业格局处于良性竞争状态。行业竞争格局相对稳定，外资品牌只做产品不做系统集成，不构成直接竞争。国内目前在医药这一细分领域没有一家独大的公司，其中和利时是行业内比较大的公司，已经在纳斯达克上市，其主要擅长轨道交通领域，全行业也都覆盖，国外ABB西门子等企业不形成直接竞争关系，他们主要为客户提供自动化产品，而系统方案参与则较少，主要是价格原因，国内药厂的工厂方案设计主要还是用国内的，整体来书，市场竞争相对比较良性。盈利预测与投资建议:预测公司2017/18/19实现归母净利润分别为0.811.011.21亿元，对应PE分别为443529倍，给予"增持"评级。
风险提示:下游行业景气度大幅下滑
[2017-10-27] 诚益通(300430):Q3略低预期,看好业务整合重装上阵-三季度点评
■国泰君安
投资要点:
公司三季度数据符合业绩预告,低于此前市场预期,我们认为,公司看点依然是大健康布局的实施,即以龙之杰为主导的康复设备横向扩展,和医药生产自动化主业的纵向延伸,维持"增持"评级,目标价59.84元.公司第三季度营业收入1.16亿元(+100％),净利润615万元(+16.95％),前三季度累计营收3.61亿元(+39.02％),净利润4119万元(+14.37％),龙之杰与博日鸿并表使Q3收入增速较快,但是销售费用和资产减值损失增长较多.同时根据历史数据,Q3是收入确认淡季,导致净利润增长低于预期.维持预测17/18/19年EPS为1.13/1.47/1.81元.
医药生产自动化和康复医疗设备双主业布局逐步落地.公司收购北京新龙立和博日鸿旨在发展固体制剂,这也是我国制药业相对薄弱的环节,同时建设的粉粒体工程及口服固体制剂智能装备数字化生产项目,将使公司获得差异化的固体制剂自动化能力.以龙之杰为主体的康复设备业务线,以整体康复科室模式,从设备销售扩展为提供包括规划设计和运营培训的整体解决方案,将为带来显著业绩增厚.
员工持股计划稳步进行,助力公司战略实施.公司第一期员工持股计划目前已累计成交1638万元,成交均价35.53元.该持股计划资金总额不超过9000万元,参与持股计划的高级管理人员和员工共180人,涉及人员较多,有利于公司业务整合的高效展开,迎接药品一致性检验和新一轮GMP.
催化剂:康复医保政策出台,GMP检验?风险提示:药厂固定资产投资下滑,康复行业发展不及预期
[2017-10-12] 诚益通(300430):完善制药自动化产业链,积极布局大健康领域
■长城国瑞证券
工业自动化行业复苏明显，制药自动化前景广阔。2016年，我国工业自动化行业市场规模达到1,403亿元，扭转2015年的下滑趋势，同比增长0.94％；工业自动控制系统装置制造行业企业主营业务收入3,686.47亿元，同比增长9.71％，实现利润总额307.84亿元，同比增长6.71％，扭转了连续两年的营业收入和营业利润增速下滑态势，今年上半年行业复苏趋势进一步确认，经营业绩快速回升，行业主营业务收入和利润增速分别为15.84％、53.18％。近年来，我国医药制造业固定资产投资额也维持正增长态势。工业企业自动化投入占固定资产投入的比例一般为5％至15％。如果仅以5％的比例保守估计，以2016年医药制造业全年累计固定资产投资额为基数测算，2016年我国医药工业自动化投资额约为314.96亿元。
医药、生物工业自动化行业的领先企业。公司是国内较早从事医药、生物工业自动化行业的领先企业、北京市首批认定的高新技术企业，经过长期的积累，形成了完备的技术研发体系，自动控制系统产品覆盖四大类：发酵/合成、分离纯化、成品制备、辅助工段。截止今年6月，公司已获得授权的实用新型专利56项，已授权的发明专利5项，已登记的软件著作权7项。近5年，公司的研发投入占营收的比重稳定在4％左右。
收购龙之杰，进军康复医疗领域。2015年国内医疗器械销售规模首次突破3,000亿元大关，销售总规模从2006年的仅434亿元迅速增至2016年的3700亿元，增长了约7.53倍，年均复合增速达23.90％。龙之杰主要从事康复理疗医疗器械的研发、生产和销售，产品涵盖物理治疗、临床检测等领域，其研发能力和科研实力强，产品毛利率高。公司完成对龙之杰的收购，成功进军医疗康复领域。今年上半年，龙之杰实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数为902.64万元，达到预计效益的23.72％。
定增项目助力公司形成制药全套解决方案的能力。今年8月，公司发布非公开发行预案，计划收购新龙立100％股权、投资建设粉粒体工程及口服固体制剂智能装备数字化生产项目。新龙立主要从事粉体成型成套设备的技术开发、生产、销售及维修服务。2010年至2016年，我国药机销售规模从89.69亿元增长至198.65亿元，年复合增长率达14.17％。公司通过收购新龙立及粉粒体项目，完善公司产业链，在为客户提供从前端发酵、提纯自动化控制系统到成品制备自动化控制系统的基础上，新增压片、筛片机等后端设备，使得公司具备提供制药全套解决方案的能力。
投资建议：
我们暂未考虑定增项目业绩贡献，预计公司2017-2018年的净利润分别为1.13亿元、1.55亿元，EPS分别为1.00元、1.37元，对应P/E分别为37.13倍、27.10倍。目前可比制药设备公司P/E（TTM）中位数为44.98倍，公司估值仍有一定的上升空间；考虑龙之杰和博日鸿已并表，自动化主业发展稳定，积极布局大健康领域，定增项目落地后，公司将具备全套解决方案的能力，我们首次给予其"增持"投资评级。
风险提示：
医药自动化行业发展不及预期；
[2017-08-22] 诚益通(300430):净利小幅增长,大健康战略将进入收获期-中期点评
■国泰君安
投资要点:
维持"增持"评级,目标价59.84元.公告17H1营业收入2.45亿元(+21.44％),归母净利润0.35亿元(+12.67％),并预告资本公积金转增股本每10股转增6股.其中龙之杰并表营收2652万元,净利润为568万元,博日鸿并表营收1562万元,净利润440万元.因为康复设备销售具有明显季节性,并且龙之杰利润同比增长30％,我们认为龙之杰可以顺利完成承诺业绩.医药自动化主业收入略有下滑,但是随着对博日鸿和新龙立的收购完成,行业纵向整合战略明晰,协同效应将逐渐显现.维持预测17/18/19年EPS为1.13/1.47/1.81元,对应当前股价PE估值为30X/23X/19X.
大健康战略下的双主业发展步步为营.公司的大健康战略在横纵两个方向布局,即外延进入康复医疗行业,以及沿医药自动化进行产业整合.康复行业方兴未艾,龙之杰作为国内高端康复器械品牌,独创整体康复科室模式,从设备销售扩展为包括规划设计和运营培训的整体解决方案提供商,将为公司带来显著业绩增厚.围绕医药自动化的纵向整合有利于公司提升投标实力,为之后的药品一致性检验和新一轮GMP打好基础.
全面加码固体制剂,主攻我国薄弱环节.公司收购北京新龙立,并建设粉粒体工程及口服固体制剂智能装备数字化生产项目,对固体制剂进行全面布局.固体制剂在我国相对薄弱,公司将与同行业中占多数的液体制剂公司形成差异化优势.
催化剂:康复医保政策出台,GMP检验
风险提示:药厂固定资产投资下滑,康复行业发展不及预期
[2017-08-16] 诚益通(300430):纵向布局再下一城,大健康战略均衡发展
■国泰君安
维持"增持"评级，目标价59.84元。预案非公开发行募集不超过5.95亿元，用于收购北京新龙立科技有限公司（1.95亿元）和粉粒体工程及口服固体制剂智能装备数字化生产建设项目（4亿元）。我们认为，亮点在于公司对固体制剂进行的全面布局，不仅有继博日鸿后医药自动化纵向整合的新进展，数字化生产项目更是瞄准我国相对薄弱的固体制剂工艺。同时，公司包括医药自动化和康复设备双主业的大健康战略更加完善。维持预测公司17/18/19年EPS为1.13/1.47/1.81元，对应当前股价PE估值为28X/22X/18X。
全面加码固体制剂，纵向完善医药自动化。公司已经具备制药的前端环节包括发酵合成和分离纯化，后端环节如包装自动化，本次预案是填补了中端工序成品制备的空白。瞄准的固体制剂在我国相对薄弱，与行业占多数的液体制剂公司形成差异化优势。本次收购的新龙立秉承公司一贯的技术领军原则，产品覆盖粉碎、制粒、压片、包装等各个生产环节，承诺17/18/19年净利0.17/0.21/0.25亿元。数字化项目旨在提供固体制剂的智能平台型解决方案，消除国内固体制剂短板，帮助药厂通过药品一致性和GMP要求，我们预计此项目可以为公司带来稳定的现金流。
大健康双主业发展均衡。龙之杰高端康复设备将为公司带来显著业绩增厚，下游行业发展良好。大健康战略正在有条不紊的进行，随着项目逐渐落地，医药自动化有望开启稳定的内生增长。
催化剂：新一轮GMP检验，康复医保政策出台
风险提示：药厂固定资产投资下滑
[2017-07-18] 诚益通(300430):收购公司并表,业绩明显提升-业绩预告点评
■东兴证券
公司公布了年半年报业绩预告，预计年上半年归属于上市公司股东净利润同比增长，对应盈利万元。二季度实现净利润约亿，与去年同期相比，增速提升明显。这得益于公司的稳健经营和公司并表。
1、收购公司并表，二季度净利润增速明显。
广州龙之杰和北京博日鸿并表提升公司业绩。2016年公司收购康复医疗设备厂商龙之杰和包装设备自动化厂商北京博日鸿，龙之杰为康复医疗设备龙头，各类康复机械产品覆盖全国主要三级医院，14-16年毛利率接近70％，高于行业平均水平。北京博日鸿主营药物包装设备，第一大客户为北京同仁堂，该公司已经实现从前端发酵、提纯自动化控制系统到成品制备自动化控制系统，在制药产业链布局上，公司布局较为完整。博日鸿同时布局康复医疗产业，目前我国康复医疗产业严重供不应求，市场空间巨大，存在80％的需求缺口，根据中商情报网数据，我国康复医疗市场规模仅270亿元，国内潜在需求尚未被满足。公司2016年收购康复医疗相关公司，后市业绩增长有望受益于此，两者并表显著提升公司二季度业绩。
2、研发管理投入增加，后市公司业绩承压。
在收购广州龙之杰和北京博日鸿后，公司承接项目能力得到加强，产能得到合理释放。但整体业务规模扩大后，内部管理风险增强，从成本控制、市场开拓以及生产能力方面均存在挑战。同时公司所处行业为技术密集型行业，产品开发具有周期长的特点。预计后期公司成本费用会继续增加，拖累公司业绩增长。
3、医药自动化竞争加剧，强研发能力支撑业绩增长。
公司所属行业为医药工业自动化行业，随着我国对医药工业自动化扶持力度的不断加大及广大药企对于自动化要求的提高，我国成为世界上最重要的医药自动化装备需求国，国外知名自动化公司纷纷进入中国，并凭借技术和资本优势占据高端市场份额。公司深耕医药自动化市场多年，拥有较强的技术研发能力，随着行业整体水平的提高，公司技术创新和研发能力得到较大程度认可。公司较强的研发能力将成为后市支撑公司业绩的重要因素。
4、医药行业快速发展，带动医药装备行业业绩增长。
从医药制造业固定资产投资构成来看，设备购置及安装费用占医药制造业固定资产投资的一半左右，主要包括制造装备购置投资、GMP车间配套设施投资、安装费用等，其中制药装备购置费占40％以上，因此下游医药制造业固定资产投资情况将较大程度影响医药工业自动化喊个的惊奇程度。按照该行业占医药工业固定资产投入5％的比例，我们预计该行业市场需求2017年将达到480亿元左右。对于公司业绩持续增长构成较强支撑。
我们预计公司2017~2019年营业收入分别为6.24亿元、8.26亿元和9.85亿元，归母净利润分别为0.97亿元、1.30亿元和1.54亿元，EPS分别为0.86元、1.15元和1.36元，对应PE分别为37X、28X和24X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
并购整合未达预期
[2017-04-26] 诚益通(300430):营收持续稳定增长,外延布局加码康复医疗细分领域-年报点评报告
■天风证券
事件1：公司发布2016年年度报告。2016年，公司实现营业收入3.73亿，同比增长8.29％，控制系统、产品销售及其他和技术服务分别实现收入2.58亿、1.05亿和0.09亿，占营收比例为69.25％、28.27％和2.48％，同比增长11.57％、0.92％和9.51％。
实现归母净利润0.54亿，同比增长0.27％。
1.主营业务毛利率持续提升，管理费用大幅增加使得净利率有所下降。公司2016年整体毛利率、净利率分别为36.53％、14.40％，较2015年同比上升1.72、-1.16pct。
主要产品毛利率有所提升，控制系统、产品销售及其他和技术服务毛利率分别为37.28％、29.99％和90.24％，分别同比上升2.53、-0.47和0.10pct。期间费用率上升使得公司净利率下降，销售费用、管理费用、及财务费用占营业收入比例分别为5.14％、13.26％、-0.44％，同比上升-0.54、2.15、-0.4pct，其中管理费用大幅增加主要由折旧摊销及研发费用支出增加所致，财务费用下降主要由利息收入增加所致。
2.外延收购多维度布局产业链，实现自动化+康复医疗战略布局。2016年，公司收购广州龙之杰和北京博日鸿100％股权，其中，龙之杰主营康复医疗设备，硬件产品技术与产品品牌均领先市场，各类康复机械产品覆盖全国80％的三级医院，产品定位中高端，14-16年产品毛利率接近70％，远高于行业平均水平（48％），也高于产品、销售模式更为接近的钱璟康复（56％）与优德医疗（38％）。博日鸿主营包装设备自动化，第一大客户为北京同仁堂。通过收购，公司主营业务实现从前端发酵、提纯自动化控制系统到成品制备自动化控制系统，已经形成完整的制药产业链。龙之杰、博日鸿承诺16-18年扣非后归母净利润不低于2718.58/3806.02/5255.93万和500/1000/1500万。
事件2：公司发布2017年第一季度报告。2017年第一季度，公司实现营业收入0.82亿，同比增长0.73％，实现归母净利润0.11亿，同比增长1.69％。
1.盈利能力稳健，期间费用率略有升高。公司2017年第一季度整体毛利率、净利率分别为36.23％、13.85％，较2016年第一季度同比上升-0.16、0.13pct。期间费用率略有提升，销售费用、管理费用和财务费用占营业收入比例分别为5.08％、15.52％和-0.22％，同比变动-1.07、1.77和0.15pct。同时，净利润增速高于营收增速的主要原因为政府补助增加造成营业外收入由38.24万增至61.55万，同比增幅为60.96％。
2我国康复医疗行业尚处起步阶段，市场需求空间巨大，万元以上康复设备供需缺口达到6.94万台，资源满足率仅为14.16％。公司传统主业制药自动化以大客户为主，大客户整合将增加自动化的开支。公司拥有完整的制药产业链条，我们认为其主业在现有增速基础上仍有10％的提升空间。
3.盈利预测：预计17-19年净利润为1.14亿、1.7亿和1.98亿，PE为41.48、27.81和23.85，EPS为1.01、1.50和1.75元。
风险提示：康复科室综合服务开展不达预期、主营业务滑坡等。
[2017-03-28] 诚益通(300430):制药自动化翘楚,领先发力康复医疗蓝海市场-公司深度研究
■天风证券
诚益通：内生外延打造大康复龙头
公司成立于1998年,前身为北京东方诚益通工业自动化技术有限公司，致力于为大中型制药、生物企业，提供个性化的自动化控制产品及系统解决方案。2016年6月，公司配套融资30876.73万元,其中13884.72万元用于收购“广州龙之杰”和“北京博日鸿”100％股权,加码理疗医疗器械领域。内生外延双重发力,公司已形成制药自动化和康复医疗双轮驱动的业务结构,正致力于成为各细分领域内整体解决方案服务商的领军企业。
预计2022年康复医疗市场规模突破千亿，自动化成未来趋势
我国康复医疗市场需求空间巨大，万元以上康复设备供需缺口达到6.94万台，资源满足率仅为14.16％。从2016年6月开始,纳入医保的康复项目由此前的9项增加至29项，极大减轻患者经济负担。
2017年公立医院逐步取消药品加成与两票制，而康复科室收入结构中约八成来自于治疗服务收费，因而医院投建康复科的主动性大大提升。
与欧美发达国家相比，我国的康复市场规模和人均费用都还有很大差距。政策瓶颈的突破预计推动康复产业高速发展，到2022年中国康复市场将突破千亿。
随着医药需求持续释放,制药企业纷纷新建生产线,扩大产能,适应市场需求。另一方面,GMP、FDA等标准持续提升,企业不断改进更新生产条件。2016年间,我国医疗制造业固定资产投资额增长至5811.88亿元,年复合增长率超过25％。
行业成长期跑马圈地，竞争优势明显
公司以龙之杰为依托,进军康复医疗器械行业,目前行业正处于成长阶段,公司抢先跑马圈地，有望在行业内脱颖而出。公司销售模式已经由坐商制转变为主动营销制度，康复医疗板块利润迅速提升,2015年为1242万元,预计到2018年，可增长超过5255万元。公司业务模式华丽升级，由供应商逐步发展至康复科室建设综合服务商。联合钱璟康复共同发起“常春藤康复生态圈”计划,集合医院、医生、优质企业于同一平台，逐渐从三级医院复制衍生到基层医院。未来，公司将有机整合制药工业和康复医疗两大板块业务,提供综合整体解决方案。
盈利预测：公司加码医疗康复细分领域，技术和资本优势明显，市场空间广阔，我们看好公司未来发展，预测2016、2017、2018年净利润为0.56、1.25、1.95亿元，EPS为0.58、1.29、2.00。
风险提示：康复科室综合服务开展不达预期、主营业务滑坡
[2016-11-30] 诚益通(300430):外延并购有望提速,加码主业完善布局-中小盘信息更新报告
■国泰君安
维持“增持”评级，目标价60.00元。市场认为，诚益通作为医药自动化控制系统提供商，下游需求增长缓慢。我们认为，公司有望通过内生外延双轮驱动，加速推进医药自动化控制的产业链纵向布局，成为行业整合优化的受益者。维持公司2016-2018年净利润0.65/0.74/0.83亿元的预测，对应EPS0.67/0.76/0.85元（未考虑龙之杰和博日鸿的并表），基于对公司产业链整合预期，维持目标价60.00元，对应16年约90倍PE，“增持”评级。
预计医药自动化控制产业链纵向布局将提速。目前，市场对公司在主业上的布局持两个观点，一是没有认识到沿主业拓展的必要性，二是低估了其布局速度。我们认为，公司将通过内生和外延加码主业，并且推进速度会超出市场预期。首先，国内第二轮GMP验证结束，下游医药行业增速放缓，公司在细分领域处于领先，需要利用上市平台优势推进行业整合；其次，公司拟收购博日鸿增加包装自动化新业务，同时成立环保事业部尝试废气处理，都体现了公司正积极围绕医药自动化控制产业链进行纵向布局。此外，本次收购受投行影响而暂缓，但是我们判断对未来并购战略影响不大。
康复医疗器械是新亮点。除了围绕主业布局，公司拟收购龙之杰是进军康复医疗器械的坚实一步。在我国大力推广康复科建设的背景下，龙之杰凭借产品优势和营销模式创新，大概率完成业绩承诺。一旦收购完毕，康复医疗器械将成为公司新的业绩增长点。
催化剂：收购方案获得批文。
核心风险：医药生物行业增速进一步下滑。
[2016-10-27] 诚益通(300430):业绩增长符合预期,外延若成业绩大增
■中信建投
简评
收入增速逐季提升，三季度归母净利润同比增长21.6%
前三个季度公司收入增速分别为2.33%、7.34%和12.07%，呈逐季提升趋势。三季度公司实现营业利润585万元、同比增长26.8%，归母净利润526.3万元、同比增长21.56%、扣非后同比增长24.53%。
毛利率提升1.3个百分点，期间费用率升0.9个百分点
前三季度公司整体毛利率为36.54%、较2015年同期提升1.28个百分点，也高于2015年的34.81%。前三季度公司销售费用1434万元、同比下降6.62%，管理费用3557.7万元、同比增长28.3%，财务费用-148万元、去年同期为12.45万元；期间费用合计4844万元、同比增长18.67%，期间费用率同比提升0.9个百分点。
设立资本管理公司致力于公司业务相关领域的战略投资
2016年公司继续致力于在主营业务的发展同时，借助资本市场的资源收购相关优质企业，推动商业模式优化升级。报告期内，公司投资设立全资子公司华丰通远（北京）资本管理有限公司，主要致力于上市公司业务相关领域的战略投资，将有助于扩展公司业务领域。
收购龙之杰和博日鸿股权交易虽过会，但仍处于等待期
2016年3月公司公告通过发行股份和支付现金的方式收购龙之杰100%股权和博日鸿100%股权，6月3日获证监会并购重组审核委员会有条件通过。但6月底因西南证券事件，该交易被暂停审核，公司至今尚未取得中国证监会的书面核准文件。
该次交易未来若完成，将为公司业绩增长提供较强动力
如果公司成功收购龙之杰和博日鸿，将进入康复医疗机械和制药智能化后道包装领域。2016-2018年，龙之杰承诺扣非后净利润不低于2718.6、3806和5256万元，即复合增速不低于61.75%；
博日鸿承诺不低于500、1000和1500万元，即复合增速不低于70%。显然该次交易未来若能够顺利完成，将有望为公司业绩增长提供较强劲的动力。
[2016-10-27] 诚益通(300430):主业稳步增长,积极外延布局-公司动态点评
■长城证券
加大渠道开发力度，公司业绩实现稳步增长。公司2016年前三季度实现营业收入25,948.74万元，比上年同期增长6.70%；净利润为3,601.26万元，比上年同期增长3.70%。面对国内宏观经济增速放缓的不利形势，公司在巩固原有客户基础上，不断开发新客户，实现了公司业绩的稳步增长。
积极外延布局，助力业绩提升。2016年3月25日，公司公告拟通过非公开发行股份及支付现金的方式购买龙之杰100%股权、博日鸿100%股权，收购完成后将进一步增强公司盈利能力。龙之杰主要从事康复医疗设备的生产销售等业务，2015年龙之杰实现营业收入6,034.16万元，毛利率高达68%。其承诺2016年、2017年和2018年实现的净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）分别不低于人民币2,718.58万元、3,806.02万元和5,255.93万元。博日鸿主要为客户提供自动化包装设备以及个性化包装问题解决方案。2015年博日鸿实现营业收入2,885.75万元，净利润达306.07万元。其承诺2016年、2017年和2018年实现的净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）分别不低于人民币500.00万元、1,000.00万元和1,500.00万元。
客户资源优质，技术优势显著。公司不断开拓新的资源，持续满足客户对产品多样化、个性化的需求，为客户量身定制整体方案。目前，公司积累了大量优质客户，主要客户包括海正医药、鲁抗医药、健康元、伊品生物、东阳光、广济药业、联邦制药及科伦药业等，产品及服务遍东北、华北、西北、华东、西南等各个区域。技术创新方面，公司优化了现有生产工艺，促进新产品的开发，进一步提高产品质量和工艺水平。
公司现有多项自主研发的专利及非专利核心技术，同时还可为客户提供系统维护升级、技改扩容、GMP验证等服务。
风险提示：业绩增速放缓；新产品开发及技术开发不达预期。
[2016-10-26] 诚益通(300430):主业稳步增长,积极外延布局-公司动态点评
■长城证券
投资建议
我们预测公司2016-2018年归属母公司的净利润为0.67亿、0.78亿和0.87亿,对应的EPS分别是0.69元、0.80元和0.89元。公司是医药、生物工业自动化控制系统整体解决方案提供商,面向大中型制药、生物企业,提供个性化的自动化控制系统产品及整体解决方案。作为行业内领先企业,公司客户资源优质,技术实力雄厚,同时,公司积极外延拓展新业务。未来发展前景可期,维持"推荐"评级。
投资要点
加大渠道开发力度，公司业绩实现稳步增长。公司2016年前三季度实现营业收入25,948.74万元，比上年同期增长6.70%；净利润为3,601.26万元，比上年同期增长3.70%。面对国内宏观经济增速放缓的不利形势，公司在巩固原有客户基础上，不断开发新客户，实现了公司业绩的稳步增长。
积极外延布局，助力业绩提升。2016年3月25日，公司公告拟通过非公开发行股份及支付现金的方式购买龙之杰100%股权、博日鸿100%股权，收购完成后将进一步增强公司盈利能力。龙之杰主要从事康复医疗设备的生产销售等业务，2015年龙之杰实现营业收入6,034.16万元，毛利率高达68%。其承诺2016年、2017年和2018年实现的净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）分别不低于人民币2,718.58万元、3,806.02万元和5,255.93万元。博日鸿主要为客户提供自动化包装设备以及个性化包装问题解决方案。2015年博日鸿实现营业收入2,885.75万元，净利润达306.07万元。其承诺2016年、2017年和2018年实现的净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）分别不低于人民币500.00万元、1,000.00万元和1,500.00万元。
客户资源优质，技术优势显著。公司不断开拓新的资源，持续满足客户对产品多样化、个性化的需求，为客户量身定制整体方案。目前，公司积累了大量优质客户，主要客户包括海正医药、鲁抗医药、健康元、伊品生物、东阳光、广济药业、联邦制药及科伦药业等，产品及服务遍东北、华北、西北、华东、西南等各个区域。技术创新方面，公司优化了现有生产工艺，促进新产品的开发，进一步提高产品质量和工艺水平。
公司现有多项自主研发的专利及非专利核心技术，同时还可为客户提供系统维护升级、技改扩容、GMP验证等服务。
风险提示：业绩增速放缓；新产品开发及技术开发不达预期。
[2016-10-26] 诚益通(300430):深耕医药自动化,拓展康复大健康-首次覆盖报告
■国泰君安
首次覆盖，给予"增持"评级，目标价60.00元。市场对公司的自动化控制核心技术认识不足，认为医药行业投资增速放缓会导致公司收入增长乏力；我们认为，公司机会在于市场存量升级，基于自动化控制技术扩充产业链布局，并加强康复医疗板块实力，逐渐转变为双主业驱动。预计公司16-18年净利润为0.65/0.73/0.83亿元，对应EPS分别为0.67/0.76/0.85元。目标价60.00元，对应16年约90倍PE，略低于自动化设备行业估值水平，"增持"评级。
拟增加包装、环保业务，完善产业链布局。在药品一致性要求背景下，医药生产厂家的自动化程度成为企业发展的关键因素。公司拟通过收购博日鸿获得包装自动化生产技术，提高为客户提供综合解决方案的能力，并且博日鸿客户多为药企，与诚益通主业高度契合。公司对医药行业理解深刻，完善产业链布局的步伐不会停止，有望逐步将自动化技术应用在废料处理等环保辅助工段。我们判断公司市场份额会不断扩大，成为产业结构优化的受益者。
拟收购龙之杰强化康复医疗板块。龙之杰主打中高端康复医疗器械，与公司原有医疗器械板块协同效应十分明显，公司产品结构将更加丰富。康复医疗需求增长动力来自：（1）人口老龄化比例提升，和（2）康复医疗政策支持。目前存量市场规模与发达国家差距明显，增长空间充足。我们认为龙之杰大概率完成业绩承诺，拟新增的康复业务对公司利润增厚将有显著效果。
催化剂：定增收购完成，出现新并购标的
风险提示：收购进展缓慢，医药行业投资放缓
[2016-08-23] 诚益通(300430):传统业绩持续增长,外延拓展新业务增长可期
■华创证券
广州龙之杰科技有限公司主要从事康复医疗设备的研发、生产和销售，其承诺2016年、2017年、2018年的扣除非经常性损益后归属于母公司净利润分别不低于2,718.58万元、3,806.02万元和5,255.93万元；北京博日鸿科技发展有限公司主要为客户提供自动化包装设备以及个性化包装问题解决方案，承诺2016年度、2017年度、2018年度实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于500万元、1000万元、1,500万。收购完成后将显著提升公司业绩。
盈利预测预计公司16-18年实现归属母公司净利润0.6亿、0.9亿、1.0亿，对应EPS为0.62、0.93、1.03元，对应PE为77X、51X、46X，给与首次推荐评级。
风险提示收购项目未通过
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[2022-02-12] 诚益通(300430):诚益通董事长梁凯助力生物医药制造企业迈向智能化
■中国证券报
诚益通董事长梁凯日前接受中国证券报记者专访时表示，“公司将工业软件作为实现智能化的关键，历经20余年发展，逐步确立了生物智能制造细分领域的领先地位，致力于帮助企业从‘制造’向‘智造’转变。”
作为生物医药智能制造整体解决方案提供商，诚益通已将业务拓展至康复医疗设备领域，逐步确立了“一体两翼，双轮驱动”的发展战略。
产业布局完整
梁凯表示，当前国内生物医药等行业企业，尤其是中小企业，智能制造数字化转型总体处于趸实基础、探索高阶应用阶段，自动化、信息化的成熟度快速提升，而网络化和智能化仍处于探索和试点阶段。近年来，随着各级医疗机构对康复科建设的不断重视、患者康复意识不断加强，康复设备需求量快速增长。
目前，诚益通业务涵盖医药生物智能制造和康复医疗设备两大板块，在北京大兴、江苏盐城、广东广州、浙江温州设有四大生产基地。
梁凯介绍，在智能制造领域，公司以生物发酵智能制造业务为基础，成为该领域早期的市场开拓者。经过长期发展，公司逐步将产业链横向拓展至化学合成、中药及植物提取;同时，公司注重产业链纵向延伸，将服务内容延伸至制剂生产和智能包装领域。
“个性化的智能制造解决方案让公司在细分领域处于领先地位”。梁凯坦言，公司将工业软件作为实现智能化的关键。近年来，公司在现有智能制造方案的基础上，积极向上扩展信息化业务，向下延伸到数字化装备及工艺优化，为生物制药领域的用户提供两化深度融合的智能制造系统方案及产品。
例如，诚益通中药制剂智能制造数字化方案应用人工智能、自动化、信息化及大数据分析技术，帮助中药企业实现全产业链信息化管理。
在康复医疗设备方面，诚益通以2017年收购的全资子公司龙之杰作为平台，为医疗及专业机构提供涵盖疼痛康复、神经康复、养老康复、孕产康复、骨科康复、重症康复等细分领域的专业康复设备。
“龙之杰从临床需求出发，针对不同疾病推出专科解决方案”。梁凯表示，相较于单一设备销售，专科解决方案针对性更强，能够“一站式”解决常见的疾病问题，有利于业绩的增长。
持续深耕主业，诚益通有望迎来业绩快速增长。公司预计2021年实现盈利9662万元-10860万元，同比增长60.00%-79.84%。“业绩提升主要得益于医药制造业逐步恢复，整体运行情况良好，下游需求旺盛。”梁凯说。
技术优势突出
梁凯认为，相对于国内主要竞争对手，诚益通的一大优势在于能提供从局部单元智能设备、数字化控制系统到全面信息化管理的整体解决方案。公司提供定制化、个性化的产品，为客户提供最匹配的数字化装备、自动化信息化系统，帮助客户实现节能增效目标。
熟悉工艺、不断精进，是设备制造企业安身立命的法宝。梁凯直言，丰富的产品和项目管理及实施经验，使公司有能力及时、专业、有效地响应制药企业提出的需求，并根据制药企业的要求提供延伸服务。这让公司具备了较强的市场竞争优势。
近年来，诚益通共计承担了九项国家级、三项省级智能制造试点示范、新模式应用专项，开发了十一项行业领先的智能制造整体解决方案，参与了多个行业标准制定。2021年，公司入选“北京市第一批智能制造诊断服务商”、国家级“服务型制造示范企业”，并被工信部评为第三批国家级专精特新“小巨人”企业。
作为技术驱动型公司，诚益通始终把技术创新作为提高企业核心竞争力的手段。2019年、2020年、2021年前三季度，公司研发费用分别为0.44亿元、0.49亿元、0.35亿元，研发强度保持在6%左右。
梁凯表示，公司长期关注国内外先进的信息技术、制药行业及生物产业的发展状况，并结合自身的技术优势，设立了信息化管理、智能装备、生物制药、过程自动化控制、大数据分析等不同方向的专业研发团队，不断开发新技术与新产品，满足客户需求。
目前，龙之杰主要以“提升现有产品智能化水平”“结合临床需求开发新品”“探索康复领域前沿科技”为研发方向。2021年上半年，龙之杰研发费用支出996万元，占收入比重达到10.26%。
业务看点多
诚益通的康复医疗设备业务迎来发展契机。《“十四五”医疗装备产业发展规划》近期发布，这是医疗装备领域首个国家层面的产业发展规划。《规划》聚焦治疗装备、监护与生命支持装备、妇幼健康装备、保健康复装备等重点领域。
“从政策导向看，康复市场空间广阔，公司将充分利用自己的竞争优势，专注业务拓展。”梁凯认为，“C端市场是未来康复医疗器械行业的蓝海，目前龙之杰C端产品主要来自B端产品升级改造及新产品的开发。”
梁凯介绍：“龙之杰自成立至今，逐步完成从单一产品销售向康复整体解决方案服务商转型，通过内生外延双重方式布局康复领域，实现矩阵式产品应用。”龙之杰的产品已经覆盖国内5000余家医疗机构，远销全球30多个国家和地区，多款产品获得CE和FDA认证。
近年来，工业大麻赛道玩家涌入。“2019年初，随着欧美等市场工业大麻政策的放开，逐渐涌现出其在医药、保健品、护肤品等行业应用的万亿市场，公司看到了该领域的广阔市场空间，于2019年6月在美国注册了子公司，准备开拓该领域业务。”梁凯介绍，诚益通可以提供工业大麻提纯加工的整体解决方案。其中，公司开发的应用于工业大麻CBD领域的‘提取生产线’已获得美国UL认证。梁凯表示，“凭借公司的技术优势，相信该业务未来有望成为公司业绩亮点。”
[2021-02-08] 诚益通(300430):诚益通拟斥资2000万至4000万元回购股份
■上海证券报
诚益通公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，用于实施员工持股计划或股权激励。回购的资金总额不低于2,000万元，不超过4,000万元，回购价格不超过11.00元/股。
[2020-11-24] 诚益通(300430):诚益通北美子公司工业大麻产品已可初步生产
■证券时报
诚益通(300430)在互动平台表示，目前公司北美子公司生产线工业大麻产品已可初步进行生产，但生产工艺还在持续优化过程中。工业大麻的应用广泛，目前全球的相关提取物主要应用于医疗、工业、食品的相关行业。
[2020-07-23] 诚益通(300430):诚益通控股股东拟转让公司6.99%股份
■上海证券报
诚益通公告，公司控股股东立威特于2020年7月23日与长沙市信庭至臻医疗投资合伙企业(有限合伙)(简称“信庭至臻”)签署股份转让协议，立威特拟将其直接持有的公司股份19,000,000股(占公司目前总股本的6.99%)协议转让给信庭至臻。转让价格为7.27元/股，股份转让总价款共计138,130,000.00元。本次权益变动后，立威特直接持有公司股份51,209,771股，占公司总股本的18.83%，仍为公司控股股东。
[2020-07-01] 诚益通(300430):诚益通北美子公司首套生产线通过美国UL认证
■上海证券报
诚益通公告，近日，公司美国全资子公司美国诚益通的工业大麻蒸馏纯化系统和萃取浓缩提取系统通过了美国保险商试验所(Underwriter Laboratories Inc.简称 UL)认证，标志着公司相关工业大麻生产线符合美国(含加拿大)UL相关标准要求。随着北美对生产工业大麻设备及系统的管理日趋严格，未取得UL认证将直接影响生产工业大麻产品许可证的取得，公司上述系统UL认证的取得有利于北美子公司工业大麻业务的开拓。
[2019-06-03] 诚益通(300430):拟在北美开展工业大麻业务,诚益通收关注函被要求说明是否炒作股价
■中国证券报
诚益通(300430)6月3日收深交所关注函，要求公司自查并说明是否存在利用工业大麻热点概念炒作公司股价的情形；说明公司控股股东、董监高及其直系亲属近一个月买卖公司股票的情况，是否存在内幕交易、操纵市场的情形，未来6个月内是否存在减持计划。
6月3日，公司披露《关于拟在境外设立子公司的公告》，称控股子公司浙江金安制药机械有限公司的设备可应用于工业大麻提纯，另外，公司拟投资不超过1亿元的现金及设备在美国或加拿大设立全资子公司，拓展在北美的工业大麻种植及提取业务。
关注函要求说明，近三年公司及浙江金安工业大麻业务相关产品的营业收入和利润、市场占有率、主要客户、已获取专利技术，以及相关的人才与技术储备；结合公司经营战略及产业经验，中美加三国工业大麻市场区别、行政审批程序、贸易政策等说明在美国或加拿大设立子公司的必要性、可行性和未来发展前景，公司是否具备所需的人才与技术储备，是否与公司现有业务具备协同效应。
[2019-06-03] 诚益通(300430):斥资亿元筹建北美子公司,诚益通切入工业大麻产业链
■证券时报
6月3日，诚益通(300430)发布公告，公司拟投资不超过1亿元人民币规模的现金及设备(总预算)，在美国或加拿大投资设立美国或加拿大诚益通有限公司，且不排除联合工业大麻种植专家、工业大麻提取加工专家等业内人士用技术或现金方式入股，深入研究大麻及相关植物的种植及提取工艺和技术，进一步拓展在北美的工业大麻种植及提取业务。
北美子公司倘若成行，将成为诚益通除香港外首家境外子公司，诚益通也成为首家从生物制品自动化控制应用及设备切入工业大麻的A股公司。
诚益通相关负责人对证券时报记者表示，公司切入工业大麻业务，并非心血来潮，也不是概念炒作，而是早有筹备，并进行了长期调研。
诚益通切入工业大麻产业链的条件之一，是新业务与原有业务之间具有协同效应。“无论是中药提取或浓缩，还是植物提取，所需要的控制系统和设备差别不大。比如中药和工业大麻种植过程中，都需要特定的灯光、温度、湿度、灌溉等控制系统，而这些正是公司多年从事的优势业务。”
从目前来看，A股公司布局工业大麻种植和提取业务，已经明显分化为两条路径。部分A股公司选择国内种植和提取，而以莱茵生物和诚益通为代表的公司则选择了布局北美。
这一方面与政策改变所带来的市场预期有关。2018年12月20日，随着美国《农业法案》的修改，国际市场对大麻制品及提取物的需求增长迅猛，诚益通认为，未来具有广阔的市场发展空间。
另一方面也与地域之间的差异有关。有券商曾在研报中指出，中国工业大麻种子CBD含量目前最高大概1.3%，平均值在1%，美国工业大麻种子CBD含量平均为6%左右，最高可达11%，在同等土地面积下，中国种植的收获量可能只有美国的1/6。原料的差别度，将直接影响相关企业的盈利能力。莱茵生物此前在公告中曾所援引的研究报告显示，95%含量的CBD产品平均售价约为5500美元/公斤，全谱油(55%CBD含量)市场平均售价约2500美元/公斤，生产厂家毛利率基本在80%以上。
诚益通前述负责人也指出，工业大麻产业链大体包括“种植-初提-精提”三个环节，毛利率在这三个环节中逐步递增。尤其在公司不少装备和设备都适用于工业大麻种植的背景下，公司的自动化解决方案有望提升整个产业的毛利率水平。“公司未来将利用自身优势，通过具有自主知识产权的智能种植管理系统，结合公司多年控制系统经验，应用物联网与无线IT技术可以优化并促进大麻生长，农场工作人员也可以通过网络访问智能种植管理系统及时处理各种问题。”
值得注意的是，诚益通本次投资额初定为1亿元人民币。其中，计包括现金投资，也包括设备投资。2019年1季度，诚益通资产负债率为25.3%，通过这种创新的投资方式，有望使公司的资产负债率仍然保持在较低的合理水平。
[2019-06-02] 诚益通(300430):诚益通拟境外设子公司,拓展北美工业大麻种植及提取业务
■证券时报
诚益通(300430)6月2日晚间公告，公司拟投资不超过1亿元人民币规模的现金及设备（总预算），在美国或加拿大投资设立美国或加拿大诚益通有限公司，且不排除联合工业大麻种植专家、工业大麻提取加工专家等业内人士用技术或现金方式入股，深入研究大麻及相关植物的种植及提取工艺和技术，进一步拓展在北美的工业大麻种植及提取业务。
[2019-04-30] 诚益通(300430):一体两翼、双轮驱动,享康复医疗高成长红利
■华创证券
公司是专业的生物制药自动化、智能化控制系统装备及整体解决方案提供商,业务板块包含医药生物自动化和康复医疗器械板块,业绩表现良好。公司17年通过收购龙之杰进军康复医疗器械板块,完成了一体两翼、双轮驱动的业务布局。公司近三年业绩稳定增长。16-18年营收分别为37,305、55,513、68,913万元,yoy分别为8.29％、48.80％、24.14％;16-18年归母净利润分别为5,374、8,960、10,230万元,yoy分别为0.27％、66.74％、14.18％。
公司股权结构清晰,实际控制人未曾发生过变化,治理结构稳定,高管团队大多为业务出身。目前公司第一大股东为北京立威特投资有限责任公司,持股比例为25.81％,第二大股东为董事长梁学贤,持股比例为6.78％,并持有北京立威特投资有限责任公司46.90％的股份。公司实际控制人为梁学贤、梁凯父子,合计持股36.32％。
医药生物自动化板块一直以来都是公司主体业务,增长稳定。18年业务营收达到52,419万元,同比增长17.86％,营收占比达到76％。该板块毛利率水平常年稳定在30％-35％区间。在医药工业的产业升级、实现可持续增长的战略转型过程中,工业自动化行业发挥着举足轻重的作用,行业增速。公司起步较早,技术领先,已实现全流程覆盖,并通过收购逐步完善细分行业布局,综合核心竞争力不断增强。
2017年,公司完成对龙之杰收购,进军康复医疗器械行业。18年业务营收达到16,511万元,yoy+29.84％,净利润5,662万元,yoy+45.31％。随着老龄化人口增长,康复医学需求加大,康复医疗器械行业潜力巨大。公司业务覆盖六大领域,18年底在售产品数量超过40种,以中型康复医疗器械为主,毛利率高于其他可比上市公司。公司产品销售覆盖全球30多个国家,进入国内3000多家医疗机构用户,覆盖70％以上三甲医院,有望享受行业高成长红利。
大股东立威特投资控股北京健脊士康复技术有限公司。健脊士是由康复医疗器械向线下康复医疗服务的延伸,已在北京开设运动康复中心,进一步完善了康复业务版块,将打造成康复医疗整体解决方案服务商。健脊士理疗康复服务对象全人群覆盖,服务产品稀缺,市场空间广阔。
盈利预测、估值及投资评级:预计2019-2012年公司营业收入分别为84,393/102,341/123,604万元,同比增速分别为22.46％/21.27％/20.78％。归母净利润分别为12,400/14,700/17,200万元,年复合增速为19.03％,对应当前股价的PE分别为30/25/22倍。参考同行业可比上市公司,我们给予公司2019年36倍PE,对应的合理股价为16.45元,较当前价有20％空间,首次覆盖给予"推荐"评级。
风险提示:医疗康复行业发展不及预期,行业竞争加剧,新客户拓展不及预期。
[2019-04-18] 诚益通(300430):外延并购整合顺利,医疗康复器械高速增长
■长城国瑞证券
事件:
公司发布2018年度报告。2018年公司营业收入为6.89亿元,同比增长24.14％,实现归母净利润为1.02亿元,同比增长14.18％,扣非归母净利润为0.99亿元,同比增长17.85％。同时公司发布2019年第一季度业绩预告修正公告,将2019Q1净利润预计值上调至1,256.36万元-1,495.66万元,同比增长5％-25％。
事件点评:
经营性现金流好转,医疗康复器械板块高速增长。公司2018年实现营收6.89亿元(同比+24.14％),毛利率为41.87％(同比+1.69Pct)。分板块来看,医药生物自动化板块营收为5.24亿元(同比+17.86％),毛利率为32.71％(同比-1.19Pct);康复医疗器械板块实现营收1.65亿元(同比+49.44％),占总营收的23.94％,毛利率达到70.97％(同比+5.49Pct)。2018年公司现金流压力有所缓解,经营性现金流净流入由2017年的-2,165.77万元提高至1,435.47万元,主要原因是报告期经营活动现金流入增加。
子公司业绩承诺完成,外延并购深化“一体两翼,双轮驱动”战略。公司2017年收购了龙之杰和博日鸿,进军康复医疗器械行业和包装领域。龙之杰2018年实现扣非归母净利润5321.08万元,超过业绩承诺65.15万元;博日鸿2018年实现扣非归母净利润1,569.21万元,超过业绩承诺69.21万元,龙之杰和博日鸿均顺利完成业绩承诺,显示出公司较强的并购整合能力。2018年,公司控股浙江金安药机(持股55％,2018年4月并表),进入中药市场;子公司龙之杰控股广州施瑞医疗(持股80％,2018年3月并表),将业务拓展至孕产康复领域。近年的4项收购/控股行为彰显了公司通过外延式发展路径逐步延伸产业链的战略路径,结合制药、保健食品智能装备等领域的先发优势和内生增长,公司有望在工业信息/智能化和人口老龄化的背景下,实现长期的可持续增长。
投资建议:
我们更新了公司2019、2020年的业绩预测,并新增了2021年的业绩预测,我们预计公司2019-2021年的归母净利润分别为1.19(前值1.40)/1.37(前值1.54)/1.54亿元,对应EPS分别为0.44/0.50/0.57元,对应P/E分别为26/23/20倍。考虑到公司客户群体稳定,订单持续增加,子公司龙之杰和博日鸿均顺利完成2018年业绩承诺,公司控股金安药机和施瑞医疗进军中药和孕产器械市场,研发投入同比提升较大,知识产权成果丰硕,我们维持其“增持”评级。
风险提示:
康复医疗器械发展不及预期;市场竞争加剧风险;商誉减值风险。
[2019-03-13] 诚益通(300430):诚益通接盘控股股东投资项目,该项目谋划IPO
■中国证券报
诚益通（300430）3月13日晚公告，经公司董事会审议通过，拟以现金方式收购公司控股股东立威特持有的伊品生物416.88万股股权，约占伊品生物总股本0.9%。本次交易价格为4900万元。公开资料显示，伊品生物正谋划IPO。
据中国证券报记者了解，伊品生物曾计划挂牌新三板，其2017年1月23日拿到在全国股份转让系统公司挂牌的同意函。但2017年2月8日，伊品生物公告，公司已向宁夏证监局报送首次公开发行股票并上市之辅导备案材料。挂牌之事再无下文。不过，目前在中国证监会官网“预先披露查询系统”尚未查到伊品生物的招股说明书。
伊品生物披露的公开转让说明书显示，2016年8月3日，立威特从伊品生物原股东龙商建投和汉富领晟合计受让伊品生物416.88万股股权，转让总价为3815万元。
公告显示，伊品生物主营饲料添加剂、食品添加剂及肥料等三个系列产品的生产和销售。2018年前三季度，伊品生物实现营收54.34亿元、净利润为2.22亿元。2017年，伊品生物实现营收65.83亿元、净利润为4.62亿元。
诚益通表示，此次收购伊品生物股权，有利于增加客户黏性。本次对外投资资金，公司以自有资金解决，不会对公司财务及经营情况产生不利影响。
[2019-03-07] 诚益通(300430):诚益通近日中标逾千万康复医疗项目
■证券时报
诚益通(300430)日前在投资者互动平台表示，在康复医疗方面，公司全资子公司龙之杰的天轨项目取得突破性进展，近期取得了过千万的中标通知书。资料显示，2017年，诚益通收购龙之杰，形成了医药、生物自动化和康复医疗器械“双轮驱动”的发展格局。
龙之杰主要从事康复医疗器械的研发、生产和销售，是康复理疗设备装备市场中高端产品的知名品牌，已逐步建立在疼痛康复、骨科康复、神经康复、心肺康复及老年康复等领域的优势地位，合作客户超5000家，产品远销30多个国家。此次中标的天轨项目，是龙之杰在老年康复领域的一款主力产品，减少患者的跌倒风险和康复治疗师的工作强度。
随着社会对健康意识的提高，以及疾病发展的变化、人口老龄化加剧和生活方式的改变，中国的康复医疗服务需求也在快速增长，市场预计2020年我国康复医疗产业规模有望突破千亿元。
[2018-08-27] 诚益通(300430):诚益通,控股股东暂无平仓风险
■证券时报
诚益通(300430)在互动平台上表示，公司目前运营情况良好，未出现异常情况，对于控股股东质押问题，现在也是安全的，控股股东及一致行动人质押比例为68.63%，暂无平仓风险。
[2018-04-12] 诚益通(300430):一体两翼,双轮驱动
■长城国瑞证券
事件：
4月3日，公司发布2017年度报告。2017年，公司实现营业总收入55,513.03万元，同比增长48.80％；归属于上市公司股东的净利润为8,960.14万元，同比增长66.74％。
公告点评：
初步完成“一体两翼，双轮驱动”战略布局。公司采取“一体两翼，双轮驱动”的发展战略，2017年成功收购龙之杰和博日鸿，初步完成了在生物、医药工业自动化控制领域以及康复医疗器械领域的产业布局。2017年，医药、生物自动化业务实现营业收入44,475.61万元，同比增长19.22％；净利润实现6,017.56万元，同比上升11.98％。康复医疗器械领域实现营业收入11,037,42万元，是公司业绩增长的主要驱动因素。
综合毛利率全面提升，销售费用率上升显著。2017年公司综合毛利率为40.18％，较上年提升3.65个百分点，主要是公司康复医疗器械板块毛利率高达65.48％，拉升整体毛利率，医药、生物自动化业务毛利率为33.90％，较上年度减少2.63个百分点。受龙之杰和博日鸿并表影响，公司销售费用率较上年度上升4.67个百分点，影响营业利润2,592万元。
康复医疗市场将快速增长，龙之杰未来业绩可期。2016年，中国康复医疗市场规模约321亿元。随着我国未来将继续加大对医疗服务的改革，同时，伴随着三级康复医疗体系的完善以及与康复医疗相关的医保政策进一步落实，我国康复医疗市场有望快速增长。龙之杰主要从事康复医疗设备的研发、生产和销售，产品涵盖物理治疗、临床检测等领域，是集研发、制造、销售、服务于一体的高新技术企业，其在疼痛康复、心肺康复、神经康复、老年康复和移动医疗领域的创新，特别是在电疗、光疗、磁疗、压力疗法等物理因子治疗产品及运动治疗产品领域均处于国内领先地位。龙之杰自行开发的冲击波、干扰电、磁振热等产品及项目在国内同行业中技术领先，同时销售数量也位居国内同行业前列。2017年，龙之杰实现营业收入12,716.99万元，归属于母公司所有者的净利润3,896.53万元，扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为3,613.12万元，为承诺净利润的94.93％，根据《盈利预测补偿协议》，暂无需对公司进行业绩补偿。
投资建议：
暂不考虑定增项目的业绩贡献，我们预计公司2018/2019/2020年归属于母公司所有者的净利润为1.27/1.40/1.54亿元，对应EPS为0.70/0.77/0.85元，对应P/E为33/30/27倍，考虑公司医药、生物自动化业务稳健发展，康复医疗器械业务未来发展可期，综合毛利率提升显著，我们维持其“增持”投资评级。
风险提示：
康复医疗器械发展不及预期，商誉减值风险。
[2018-03-21] 诚益通(300430):诚益通部分董监高等拟减持不超2.62%股份
■证券时报
诚益通(300430)3月21日晚间公告，公司董事、副总经理王健、刘棣，监事李新伟、戎兵，特定股东孙宝刚，计划6个月内合计减持不超过475.1万股，占总股本的2.62%。拟减持股份来自公司首发前已发行的股份。
[2018-01-16] 诚益通(300430):诚益通2017年净利预增40%至70%
■证券时报
诚益通(300430)1月16日晚间披露2017年度业绩预告，预计盈利7522万元至9134万元，同比增长40%至70%。增长原因为公司稳步开展各项业务，公司原有业务保持平稳发展，同时，报告期内公司完成收购广州龙之杰科技有限公司和北京博日鸿科技发展有限公司100%股权，其2017年4月至12月实现的利润并入公司合并报表。
[2017-12-13] 诚益通(300430):制药控制系统集成商,布局康复医疗领域-调研报告
■东北证券
龙之杰业务情况：1、公司产品主要应用在医院市场，并购之前以三甲医院客户为主，现在公司专门成立销售团队对二甲类医院客户进行拓展，今年上半年已经有十几家形成订单，全年目标二十家。2、整体行业竞争还是很激烈，市场上仍以国外品牌为主。但我国目前康复医疗水平还比较低，现在在慢慢兴起，未来有空间。
公司主业情况：1、控制系统业务。主要以原料药控制系统业务为主，成品药控制系统稍微弱一些。2、公司核心竞争力。公司着力于整个控制系统的集成方案，壁垒凸显为对行业深刻理解，对工艺流程的熟悉。公司在行业内积累多年，对制药各个流程都很熟悉，能提供优质的制药设备系统的解决方案。公司核心竞争力不在于产品的技术难度，而是在于系统集成能力，这是建立在公司对行业深刻理解的基础上。3、行业格局处于良性竞争状态。行业竞争格局相对稳定，外资品牌只做产品不做系统集成，不构成直接竞争。国内目前在医药这一细分领域没有一家独大的公司，其中和利时是行业内比较大的公司，已经在纳斯达克上市，其主要擅长轨道交通领域，全行业也都覆盖，国外ABB西门子等企业不形成直接竞争关系，他们主要为客户提供自动化产品，而系统方案参与则较少，主要是价格原因，国内药厂的工厂方案设计主要还是用国内的，整体来书，市场竞争相对比较良性。盈利预测与投资建议:预测公司2017/18/19实现归母净利润分别为0.811.011.21亿元，对应PE分别为443529倍，给予"增持"评级。
风险提示:下游行业景气度大幅下滑
[2017-10-27] 诚益通(300430):Q3略低预期,看好业务整合重装上阵-三季度点评
■国泰君安
投资要点:
公司三季度数据符合业绩预告,低于此前市场预期,我们认为,公司看点依然是大健康布局的实施,即以龙之杰为主导的康复设备横向扩展,和医药生产自动化主业的纵向延伸,维持"增持"评级,目标价59.84元.公司第三季度营业收入1.16亿元(+100％),净利润615万元(+16.95％),前三季度累计营收3.61亿元(+39.02％),净利润4119万元(+14.37％),龙之杰与博日鸿并表使Q3收入增速较快,但是销售费用和资产减值损失增长较多.同时根据历史数据,Q3是收入确认淡季,导致净利润增长低于预期.维持预测17/18/19年EPS为1.13/1.47/1.81元.
医药生产自动化和康复医疗设备双主业布局逐步落地.公司收购北京新龙立和博日鸿旨在发展固体制剂,这也是我国制药业相对薄弱的环节,同时建设的粉粒体工程及口服固体制剂智能装备数字化生产项目,将使公司获得差异化的固体制剂自动化能力.以龙之杰为主体的康复设备业务线,以整体康复科室模式,从设备销售扩展为提供包括规划设计和运营培训的整体解决方案,将为带来显著业绩增厚.
员工持股计划稳步进行,助力公司战略实施.公司第一期员工持股计划目前已累计成交1638万元,成交均价35.53元.该持股计划资金总额不超过9000万元,参与持股计划的高级管理人员和员工共180人,涉及人员较多,有利于公司业务整合的高效展开,迎接药品一致性检验和新一轮GMP.
催化剂:康复医保政策出台,GMP检验?风险提示:药厂固定资产投资下滑,康复行业发展不及预期
[2017-10-12] 诚益通(300430):完善制药自动化产业链,积极布局大健康领域
■长城国瑞证券
工业自动化行业复苏明显，制药自动化前景广阔。2016年，我国工业自动化行业市场规模达到1,403亿元，扭转2015年的下滑趋势，同比增长0.94％；工业自动控制系统装置制造行业企业主营业务收入3,686.47亿元，同比增长9.71％，实现利润总额307.84亿元，同比增长6.71％，扭转了连续两年的营业收入和营业利润增速下滑态势，今年上半年行业复苏趋势进一步确认，经营业绩快速回升，行业主营业务收入和利润增速分别为15.84％、53.18％。近年来，我国医药制造业固定资产投资额也维持正增长态势。工业企业自动化投入占固定资产投入的比例一般为5％至15％。如果仅以5％的比例保守估计，以2016年医药制造业全年累计固定资产投资额为基数测算，2016年我国医药工业自动化投资额约为314.96亿元。
医药、生物工业自动化行业的领先企业。公司是国内较早从事医药、生物工业自动化行业的领先企业、北京市首批认定的高新技术企业，经过长期的积累，形成了完备的技术研发体系，自动控制系统产品覆盖四大类：发酵/合成、分离纯化、成品制备、辅助工段。截止今年6月，公司已获得授权的实用新型专利56项，已授权的发明专利5项，已登记的软件著作权7项。近5年，公司的研发投入占营收的比重稳定在4％左右。
收购龙之杰，进军康复医疗领域。2015年国内医疗器械销售规模首次突破3,000亿元大关，销售总规模从2006年的仅434亿元迅速增至2016年的3700亿元，增长了约7.53倍，年均复合增速达23.90％。龙之杰主要从事康复理疗医疗器械的研发、生产和销售，产品涵盖物理治疗、临床检测等领域，其研发能力和科研实力强，产品毛利率高。公司完成对龙之杰的收购，成功进军医疗康复领域。今年上半年，龙之杰实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数为902.64万元，达到预计效益的23.72％。
定增项目助力公司形成制药全套解决方案的能力。今年8月，公司发布非公开发行预案，计划收购新龙立100％股权、投资建设粉粒体工程及口服固体制剂智能装备数字化生产项目。新龙立主要从事粉体成型成套设备的技术开发、生产、销售及维修服务。2010年至2016年，我国药机销售规模从89.69亿元增长至198.65亿元，年复合增长率达14.17％。公司通过收购新龙立及粉粒体项目，完善公司产业链，在为客户提供从前端发酵、提纯自动化控制系统到成品制备自动化控制系统的基础上，新增压片、筛片机等后端设备，使得公司具备提供制药全套解决方案的能力。
投资建议：
我们暂未考虑定增项目业绩贡献，预计公司2017-2018年的净利润分别为1.13亿元、1.55亿元，EPS分别为1.00元、1.37元，对应P/E分别为37.13倍、27.10倍。目前可比制药设备公司P/E（TTM）中位数为44.98倍，公司估值仍有一定的上升空间；考虑龙之杰和博日鸿已并表，自动化主业发展稳定，积极布局大健康领域，定增项目落地后，公司将具备全套解决方案的能力，我们首次给予其"增持"投资评级。
风险提示：
医药自动化行业发展不及预期；
[2017-08-22] 诚益通(300430):净利小幅增长,大健康战略将进入收获期-中期点评
■国泰君安
投资要点:
维持"增持"评级,目标价59.84元.公告17H1营业收入2.45亿元(+21.44％),归母净利润0.35亿元(+12.67％),并预告资本公积金转增股本每10股转增6股.其中龙之杰并表营收2652万元,净利润为568万元,博日鸿并表营收1562万元,净利润440万元.因为康复设备销售具有明显季节性,并且龙之杰利润同比增长30％,我们认为龙之杰可以顺利完成承诺业绩.医药自动化主业收入略有下滑,但是随着对博日鸿和新龙立的收购完成,行业纵向整合战略明晰,协同效应将逐渐显现.维持预测17/18/19年EPS为1.13/1.47/1.81元,对应当前股价PE估值为30X/23X/19X.
大健康战略下的双主业发展步步为营.公司的大健康战略在横纵两个方向布局,即外延进入康复医疗行业,以及沿医药自动化进行产业整合.康复行业方兴未艾,龙之杰作为国内高端康复器械品牌,独创整体康复科室模式,从设备销售扩展为包括规划设计和运营培训的整体解决方案提供商,将为公司带来显著业绩增厚.围绕医药自动化的纵向整合有利于公司提升投标实力,为之后的药品一致性检验和新一轮GMP打好基础.
全面加码固体制剂,主攻我国薄弱环节.公司收购北京新龙立,并建设粉粒体工程及口服固体制剂智能装备数字化生产项目,对固体制剂进行全面布局.固体制剂在我国相对薄弱,公司将与同行业中占多数的液体制剂公司形成差异化优势.
催化剂:康复医保政策出台,GMP检验
风险提示:药厂固定资产投资下滑,康复行业发展不及预期
[2017-08-16] 诚益通(300430):纵向布局再下一城,大健康战略均衡发展
■国泰君安
维持"增持"评级，目标价59.84元。预案非公开发行募集不超过5.95亿元，用于收购北京新龙立科技有限公司（1.95亿元）和粉粒体工程及口服固体制剂智能装备数字化生产建设项目（4亿元）。我们认为，亮点在于公司对固体制剂进行的全面布局，不仅有继博日鸿后医药自动化纵向整合的新进展，数字化生产项目更是瞄准我国相对薄弱的固体制剂工艺。同时，公司包括医药自动化和康复设备双主业的大健康战略更加完善。维持预测公司17/18/19年EPS为1.13/1.47/1.81元，对应当前股价PE估值为28X/22X/18X。
全面加码固体制剂，纵向完善医药自动化。公司已经具备制药的前端环节包括发酵合成和分离纯化，后端环节如包装自动化，本次预案是填补了中端工序成品制备的空白。瞄准的固体制剂在我国相对薄弱，与行业占多数的液体制剂公司形成差异化优势。本次收购的新龙立秉承公司一贯的技术领军原则，产品覆盖粉碎、制粒、压片、包装等各个生产环节，承诺17/18/19年净利0.17/0.21/0.25亿元。数字化项目旨在提供固体制剂的智能平台型解决方案，消除国内固体制剂短板，帮助药厂通过药品一致性和GMP要求，我们预计此项目可以为公司带来稳定的现金流。
大健康双主业发展均衡。龙之杰高端康复设备将为公司带来显著业绩增厚，下游行业发展良好。大健康战略正在有条不紊的进行，随着项目逐渐落地，医药自动化有望开启稳定的内生增长。
催化剂：新一轮GMP检验，康复医保政策出台
风险提示：药厂固定资产投资下滑
[2017-07-18] 诚益通(300430):收购公司并表,业绩明显提升-业绩预告点评
■东兴证券
公司公布了年半年报业绩预告，预计年上半年归属于上市公司股东净利润同比增长，对应盈利万元。二季度实现净利润约亿，与去年同期相比，增速提升明显。这得益于公司的稳健经营和公司并表。
1、收购公司并表，二季度净利润增速明显。
广州龙之杰和北京博日鸿并表提升公司业绩。2016年公司收购康复医疗设备厂商龙之杰和包装设备自动化厂商北京博日鸿，龙之杰为康复医疗设备龙头，各类康复机械产品覆盖全国主要三级医院，14-16年毛利率接近70％，高于行业平均水平。北京博日鸿主营药物包装设备，第一大客户为北京同仁堂，该公司已经实现从前端发酵、提纯自动化控制系统到成品制备自动化控制系统，在制药产业链布局上，公司布局较为完整。博日鸿同时布局康复医疗产业，目前我国康复医疗产业严重供不应求，市场空间巨大，存在80％的需求缺口，根据中商情报网数据，我国康复医疗市场规模仅270亿元，国内潜在需求尚未被满足。公司2016年收购康复医疗相关公司，后市业绩增长有望受益于此，两者并表显著提升公司二季度业绩。
2、研发管理投入增加，后市公司业绩承压。
在收购广州龙之杰和北京博日鸿后，公司承接项目能力得到加强，产能得到合理释放。但整体业务规模扩大后，内部管理风险增强，从成本控制、市场开拓以及生产能力方面均存在挑战。同时公司所处行业为技术密集型行业，产品开发具有周期长的特点。预计后期公司成本费用会继续增加，拖累公司业绩增长。
3、医药自动化竞争加剧，强研发能力支撑业绩增长。
公司所属行业为医药工业自动化行业，随着我国对医药工业自动化扶持力度的不断加大及广大药企对于自动化要求的提高，我国成为世界上最重要的医药自动化装备需求国，国外知名自动化公司纷纷进入中国，并凭借技术和资本优势占据高端市场份额。公司深耕医药自动化市场多年，拥有较强的技术研发能力，随着行业整体水平的提高，公司技术创新和研发能力得到较大程度认可。公司较强的研发能力将成为后市支撑公司业绩的重要因素。
4、医药行业快速发展，带动医药装备行业业绩增长。
从医药制造业固定资产投资构成来看，设备购置及安装费用占医药制造业固定资产投资的一半左右，主要包括制造装备购置投资、GMP车间配套设施投资、安装费用等，其中制药装备购置费占40％以上，因此下游医药制造业固定资产投资情况将较大程度影响医药工业自动化喊个的惊奇程度。按照该行业占医药工业固定资产投入5％的比例，我们预计该行业市场需求2017年将达到480亿元左右。对于公司业绩持续增长构成较强支撑。
我们预计公司2017~2019年营业收入分别为6.24亿元、8.26亿元和9.85亿元，归母净利润分别为0.97亿元、1.30亿元和1.54亿元，EPS分别为0.86元、1.15元和1.36元，对应PE分别为37X、28X和24X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
并购整合未达预期
[2017-04-26] 诚益通(300430):营收持续稳定增长,外延布局加码康复医疗细分领域-年报点评报告
■天风证券
事件1：公司发布2016年年度报告。2016年，公司实现营业收入3.73亿，同比增长8.29％，控制系统、产品销售及其他和技术服务分别实现收入2.58亿、1.05亿和0.09亿，占营收比例为69.25％、28.27％和2.48％，同比增长11.57％、0.92％和9.51％。
实现归母净利润0.54亿，同比增长0.27％。
1.主营业务毛利率持续提升，管理费用大幅增加使得净利率有所下降。公司2016年整体毛利率、净利率分别为36.53％、14.40％，较2015年同比上升1.72、-1.16pct。
主要产品毛利率有所提升，控制系统、产品销售及其他和技术服务毛利率分别为37.28％、29.99％和90.24％，分别同比上升2.53、-0.47和0.10pct。期间费用率上升使得公司净利率下降，销售费用、管理费用、及财务费用占营业收入比例分别为5.14％、13.26％、-0.44％，同比上升-0.54、2.15、-0.4pct，其中管理费用大幅增加主要由折旧摊销及研发费用支出增加所致，财务费用下降主要由利息收入增加所致。
2.外延收购多维度布局产业链，实现自动化+康复医疗战略布局。2016年，公司收购广州龙之杰和北京博日鸿100％股权，其中，龙之杰主营康复医疗设备，硬件产品技术与产品品牌均领先市场，各类康复机械产品覆盖全国80％的三级医院，产品定位中高端，14-16年产品毛利率接近70％，远高于行业平均水平（48％），也高于产品、销售模式更为接近的钱璟康复（56％）与优德医疗（38％）。博日鸿主营包装设备自动化，第一大客户为北京同仁堂。通过收购，公司主营业务实现从前端发酵、提纯自动化控制系统到成品制备自动化控制系统，已经形成完整的制药产业链。龙之杰、博日鸿承诺16-18年扣非后归母净利润不低于2718.58/3806.02/5255.93万和500/1000/1500万。
事件2：公司发布2017年第一季度报告。2017年第一季度，公司实现营业收入0.82亿，同比增长0.73％，实现归母净利润0.11亿，同比增长1.69％。
1.盈利能力稳健，期间费用率略有升高。公司2017年第一季度整体毛利率、净利率分别为36.23％、13.85％，较2016年第一季度同比上升-0.16、0.13pct。期间费用率略有提升，销售费用、管理费用和财务费用占营业收入比例分别为5.08％、15.52％和-0.22％，同比变动-1.07、1.77和0.15pct。同时，净利润增速高于营收增速的主要原因为政府补助增加造成营业外收入由38.24万增至61.55万，同比增幅为60.96％。
2我国康复医疗行业尚处起步阶段，市场需求空间巨大，万元以上康复设备供需缺口达到6.94万台，资源满足率仅为14.16％。公司传统主业制药自动化以大客户为主，大客户整合将增加自动化的开支。公司拥有完整的制药产业链条，我们认为其主业在现有增速基础上仍有10％的提升空间。
3.盈利预测：预计17-19年净利润为1.14亿、1.7亿和1.98亿，PE为41.48、27.81和23.85，EPS为1.01、1.50和1.75元。
风险提示：康复科室综合服务开展不达预期、主营业务滑坡等。
[2017-03-28] 诚益通(300430):制药自动化翘楚,领先发力康复医疗蓝海市场-公司深度研究
■天风证券
诚益通：内生外延打造大康复龙头
公司成立于1998年,前身为北京东方诚益通工业自动化技术有限公司，致力于为大中型制药、生物企业，提供个性化的自动化控制产品及系统解决方案。2016年6月，公司配套融资30876.73万元,其中13884.72万元用于收购“广州龙之杰”和“北京博日鸿”100％股权,加码理疗医疗器械领域。内生外延双重发力,公司已形成制药自动化和康复医疗双轮驱动的业务结构,正致力于成为各细分领域内整体解决方案服务商的领军企业。
预计2022年康复医疗市场规模突破千亿，自动化成未来趋势
我国康复医疗市场需求空间巨大，万元以上康复设备供需缺口达到6.94万台，资源满足率仅为14.16％。从2016年6月开始,纳入医保的康复项目由此前的9项增加至29项，极大减轻患者经济负担。
2017年公立医院逐步取消药品加成与两票制，而康复科室收入结构中约八成来自于治疗服务收费，因而医院投建康复科的主动性大大提升。
与欧美发达国家相比，我国的康复市场规模和人均费用都还有很大差距。政策瓶颈的突破预计推动康复产业高速发展，到2022年中国康复市场将突破千亿。
随着医药需求持续释放,制药企业纷纷新建生产线,扩大产能,适应市场需求。另一方面,GMP、FDA等标准持续提升,企业不断改进更新生产条件。2016年间,我国医疗制造业固定资产投资额增长至5811.88亿元,年复合增长率超过25％。
行业成长期跑马圈地，竞争优势明显
公司以龙之杰为依托,进军康复医疗器械行业,目前行业正处于成长阶段,公司抢先跑马圈地，有望在行业内脱颖而出。公司销售模式已经由坐商制转变为主动营销制度，康复医疗板块利润迅速提升,2015年为1242万元,预计到2018年，可增长超过5255万元。公司业务模式华丽升级，由供应商逐步发展至康复科室建设综合服务商。联合钱璟康复共同发起“常春藤康复生态圈”计划,集合医院、医生、优质企业于同一平台，逐渐从三级医院复制衍生到基层医院。未来，公司将有机整合制药工业和康复医疗两大板块业务,提供综合整体解决方案。
盈利预测：公司加码医疗康复细分领域，技术和资本优势明显，市场空间广阔，我们看好公司未来发展，预测2016、2017、2018年净利润为0.56、1.25、1.95亿元，EPS为0.58、1.29、2.00。
风险提示：康复科室综合服务开展不达预期、主营业务滑坡
[2016-11-30] 诚益通(300430):外延并购有望提速,加码主业完善布局-中小盘信息更新报告
■国泰君安
维持“增持”评级，目标价60.00元。市场认为，诚益通作为医药自动化控制系统提供商，下游需求增长缓慢。我们认为，公司有望通过内生外延双轮驱动，加速推进医药自动化控制的产业链纵向布局，成为行业整合优化的受益者。维持公司2016-2018年净利润0.65/0.74/0.83亿元的预测，对应EPS0.67/0.76/0.85元（未考虑龙之杰和博日鸿的并表），基于对公司产业链整合预期，维持目标价60.00元，对应16年约90倍PE，“增持”评级。
预计医药自动化控制产业链纵向布局将提速。目前，市场对公司在主业上的布局持两个观点，一是没有认识到沿主业拓展的必要性，二是低估了其布局速度。我们认为，公司将通过内生和外延加码主业，并且推进速度会超出市场预期。首先，国内第二轮GMP验证结束，下游医药行业增速放缓，公司在细分领域处于领先，需要利用上市平台优势推进行业整合；其次，公司拟收购博日鸿增加包装自动化新业务，同时成立环保事业部尝试废气处理，都体现了公司正积极围绕医药自动化控制产业链进行纵向布局。此外，本次收购受投行影响而暂缓，但是我们判断对未来并购战略影响不大。
康复医疗器械是新亮点。除了围绕主业布局，公司拟收购龙之杰是进军康复医疗器械的坚实一步。在我国大力推广康复科建设的背景下，龙之杰凭借产品优势和营销模式创新，大概率完成业绩承诺。一旦收购完毕，康复医疗器械将成为公司新的业绩增长点。
催化剂：收购方案获得批文。
核心风险：医药生物行业增速进一步下滑。
[2016-10-27] 诚益通(300430):业绩增长符合预期,外延若成业绩大增
■中信建投
简评
收入增速逐季提升，三季度归母净利润同比增长21.6%
前三个季度公司收入增速分别为2.33%、7.34%和12.07%，呈逐季提升趋势。三季度公司实现营业利润585万元、同比增长26.8%，归母净利润526.3万元、同比增长21.56%、扣非后同比增长24.53%。
毛利率提升1.3个百分点，期间费用率升0.9个百分点
前三季度公司整体毛利率为36.54%、较2015年同期提升1.28个百分点，也高于2015年的34.81%。前三季度公司销售费用1434万元、同比下降6.62%，管理费用3557.7万元、同比增长28.3%，财务费用-148万元、去年同期为12.45万元；期间费用合计4844万元、同比增长18.67%，期间费用率同比提升0.9个百分点。
设立资本管理公司致力于公司业务相关领域的战略投资
2016年公司继续致力于在主营业务的发展同时，借助资本市场的资源收购相关优质企业，推动商业模式优化升级。报告期内，公司投资设立全资子公司华丰通远（北京）资本管理有限公司，主要致力于上市公司业务相关领域的战略投资，将有助于扩展公司业务领域。
收购龙之杰和博日鸿股权交易虽过会，但仍处于等待期
2016年3月公司公告通过发行股份和支付现金的方式收购龙之杰100%股权和博日鸿100%股权，6月3日获证监会并购重组审核委员会有条件通过。但6月底因西南证券事件，该交易被暂停审核，公司至今尚未取得中国证监会的书面核准文件。
该次交易未来若完成，将为公司业绩增长提供较强动力
如果公司成功收购龙之杰和博日鸿，将进入康复医疗机械和制药智能化后道包装领域。2016-2018年，龙之杰承诺扣非后净利润不低于2718.6、3806和5256万元，即复合增速不低于61.75%；
博日鸿承诺不低于500、1000和1500万元，即复合增速不低于70%。显然该次交易未来若能够顺利完成，将有望为公司业绩增长提供较强劲的动力。
[2016-10-27] 诚益通(300430):主业稳步增长,积极外延布局-公司动态点评
■长城证券
加大渠道开发力度，公司业绩实现稳步增长。公司2016年前三季度实现营业收入25,948.74万元，比上年同期增长6.70%；净利润为3,601.26万元，比上年同期增长3.70%。面对国内宏观经济增速放缓的不利形势，公司在巩固原有客户基础上，不断开发新客户，实现了公司业绩的稳步增长。
积极外延布局，助力业绩提升。2016年3月25日，公司公告拟通过非公开发行股份及支付现金的方式购买龙之杰100%股权、博日鸿100%股权，收购完成后将进一步增强公司盈利能力。龙之杰主要从事康复医疗设备的生产销售等业务，2015年龙之杰实现营业收入6,034.16万元，毛利率高达68%。其承诺2016年、2017年和2018年实现的净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）分别不低于人民币2,718.58万元、3,806.02万元和5,255.93万元。博日鸿主要为客户提供自动化包装设备以及个性化包装问题解决方案。2015年博日鸿实现营业收入2,885.75万元，净利润达306.07万元。其承诺2016年、2017年和2018年实现的净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）分别不低于人民币500.00万元、1,000.00万元和1,500.00万元。
客户资源优质，技术优势显著。公司不断开拓新的资源，持续满足客户对产品多样化、个性化的需求，为客户量身定制整体方案。目前，公司积累了大量优质客户，主要客户包括海正医药、鲁抗医药、健康元、伊品生物、东阳光、广济药业、联邦制药及科伦药业等，产品及服务遍东北、华北、西北、华东、西南等各个区域。技术创新方面，公司优化了现有生产工艺，促进新产品的开发，进一步提高产品质量和工艺水平。
公司现有多项自主研发的专利及非专利核心技术，同时还可为客户提供系统维护升级、技改扩容、GMP验证等服务。
风险提示：业绩增速放缓；新产品开发及技术开发不达预期。
[2016-10-26] 诚益通(300430):主业稳步增长,积极外延布局-公司动态点评
■长城证券
投资建议
我们预测公司2016-2018年归属母公司的净利润为0.67亿、0.78亿和0.87亿,对应的EPS分别是0.69元、0.80元和0.89元。公司是医药、生物工业自动化控制系统整体解决方案提供商,面向大中型制药、生物企业,提供个性化的自动化控制系统产品及整体解决方案。作为行业内领先企业,公司客户资源优质,技术实力雄厚,同时,公司积极外延拓展新业务。未来发展前景可期,维持"推荐"评级。
投资要点
加大渠道开发力度，公司业绩实现稳步增长。公司2016年前三季度实现营业收入25,948.74万元，比上年同期增长6.70%；净利润为3,601.26万元，比上年同期增长3.70%。面对国内宏观经济增速放缓的不利形势，公司在巩固原有客户基础上，不断开发新客户，实现了公司业绩的稳步增长。
积极外延布局，助力业绩提升。2016年3月25日，公司公告拟通过非公开发行股份及支付现金的方式购买龙之杰100%股权、博日鸿100%股权，收购完成后将进一步增强公司盈利能力。龙之杰主要从事康复医疗设备的生产销售等业务，2015年龙之杰实现营业收入6,034.16万元，毛利率高达68%。其承诺2016年、2017年和2018年实现的净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）分别不低于人民币2,718.58万元、3,806.02万元和5,255.93万元。博日鸿主要为客户提供自动化包装设备以及个性化包装问题解决方案。2015年博日鸿实现营业收入2,885.75万元，净利润达306.07万元。其承诺2016年、2017年和2018年实现的净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）分别不低于人民币500.00万元、1,000.00万元和1,500.00万元。
客户资源优质，技术优势显著。公司不断开拓新的资源，持续满足客户对产品多样化、个性化的需求，为客户量身定制整体方案。目前，公司积累了大量优质客户，主要客户包括海正医药、鲁抗医药、健康元、伊品生物、东阳光、广济药业、联邦制药及科伦药业等，产品及服务遍东北、华北、西北、华东、西南等各个区域。技术创新方面，公司优化了现有生产工艺，促进新产品的开发，进一步提高产品质量和工艺水平。
公司现有多项自主研发的专利及非专利核心技术，同时还可为客户提供系统维护升级、技改扩容、GMP验证等服务。
风险提示：业绩增速放缓；新产品开发及技术开发不达预期。
[2016-10-26] 诚益通(300430):深耕医药自动化,拓展康复大健康-首次覆盖报告
■国泰君安
首次覆盖，给予"增持"评级，目标价60.00元。市场对公司的自动化控制核心技术认识不足，认为医药行业投资增速放缓会导致公司收入增长乏力；我们认为，公司机会在于市场存量升级，基于自动化控制技术扩充产业链布局，并加强康复医疗板块实力，逐渐转变为双主业驱动。预计公司16-18年净利润为0.65/0.73/0.83亿元，对应EPS分别为0.67/0.76/0.85元。目标价60.00元，对应16年约90倍PE，略低于自动化设备行业估值水平，"增持"评级。
拟增加包装、环保业务，完善产业链布局。在药品一致性要求背景下，医药生产厂家的自动化程度成为企业发展的关键因素。公司拟通过收购博日鸿获得包装自动化生产技术，提高为客户提供综合解决方案的能力，并且博日鸿客户多为药企，与诚益通主业高度契合。公司对医药行业理解深刻，完善产业链布局的步伐不会停止，有望逐步将自动化技术应用在废料处理等环保辅助工段。我们判断公司市场份额会不断扩大，成为产业结构优化的受益者。
拟收购龙之杰强化康复医疗板块。龙之杰主打中高端康复医疗器械，与公司原有医疗器械板块协同效应十分明显，公司产品结构将更加丰富。康复医疗需求增长动力来自：（1）人口老龄化比例提升，和（2）康复医疗政策支持。目前存量市场规模与发达国家差距明显，增长空间充足。我们认为龙之杰大概率完成业绩承诺，拟新增的康复业务对公司利润增厚将有显著效果。
催化剂：定增收购完成，出现新并购标的
风险提示：收购进展缓慢，医药行业投资放缓
[2016-08-23] 诚益通(300430):传统业绩持续增长,外延拓展新业务增长可期
■华创证券
广州龙之杰科技有限公司主要从事康复医疗设备的研发、生产和销售，其承诺2016年、2017年、2018年的扣除非经常性损益后归属于母公司净利润分别不低于2,718.58万元、3,806.02万元和5,255.93万元；北京博日鸿科技发展有限公司主要为客户提供自动化包装设备以及个性化包装问题解决方案，承诺2016年度、2017年度、2018年度实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于500万元、1000万元、1,500万。收购完成后将显著提升公司业绩。
盈利预测预计公司16-18年实现归属母公司净利润0.6亿、0.9亿、1.0亿，对应EPS为0.62、0.93、1.03元，对应PE为77X、51X、46X，给与首次推荐评级。
风险提示收购项目未通过
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