300393中来股份股票走势分析
≈≈中来股份300393≈≈(更新:22.02.22)
[2022-02-22] 中来股份(300393):背板、电池组件、分布式三驾马车并进,盈利反转可期-深度研究
■中信建投
产业链延伸打开长期成长空间,背板、电池组件、分布式光伏三驾马车齐驱并进
公司成立于2008年3月,2014年在深交所创业板上市,是A股独树一帜最早以光伏背板作为主营业务的上市公司。2015-2016年间,不断拓展市场、并购其他企业并开设分公司。2017年,公司光伏背板出货量位列全球第一,2019年,自主研发并量产N-TOPCon电池,成为目前国内唯一GW级量产的N型TOPCon电池厂商。公司目前形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块,2021年,背板、电池组件、分布式系统三项业务收入规模逐渐趋同,近年来公司盈利波动较大,2021年,公司收入规模、盈利能力逐季度改善。
背板涂覆技术彰显成本优势,产量稳步增长,盈利常年稳定
近年来,公司背板产品行业内市占率25％左右,多年居行业前三。公司通过自主研发,采用有机无机纳米杂化技术,分子设计互联贯穿技术研制出以四氟树脂位主体的FEVE氟碳涂料(FFC),通过涂覆技术将FEVE涂在PET膜上,形成FFC涂层氟膜,一举打破了进口垄断,大幅度降低了背板成本,公司涂覆型背板成本相对复合型背板较低,毛利率在同行业上市公司中处于较高水平。公司背板产能扩张稳定,产量稳步提升,近年来毛利率维持在20％左右。
低价海外订单拖累电池组件业务盈利,2022年有望迎量利齐升
公司高效电池及组件业务主要为N型单晶双面太阳能电池和组件的研发、生产和销售。2020年,公司电池片和组件产能基本实现1:1配套,电池片均用于配套组件并以组件形式出货。2021年全年,公司电池组件板块毛利率为负,原因在于上游原材料采购价格大幅上涨、出口海运费大幅上涨、2020年末和2021年初签署了较多的海外订单且2021年如期履行订单所致。预计2022年产业链上游价格将有所下行,除单位盈利提升以外,2022年,伴随公司新产能释放,预计全年组件出货量可达6GW(其中2GW用于分布式业务),大幅高于2021年1GW左右出货量,量利齐升,公司未来2-3年将具备20GW电池片产能。
分布式业务模式由赊销转EPC模式,周转加快、资金压力缓解
2021年公司首次以光伏电站工程承包方式开展户用分布式业务,EPC模式较公司此前分期付款模式回款期短、资金需求量小,轻资产运营优势突出。"整县推进"模式下,大型民企仍是主力,相比市场上零散一、二级经销商更加具备和政府、央国企合作的实力。我们认为,在行业高速增长的同时,行业集中度仍将不断提升,公司作为分布式龙头企业之一,将显著受益,预计公司2022年可实现分布式建设、交付规模2GW以上。
盈利预测及投资建议:我们预计2021-2023年公司将分别实现营业收入70.9/164.9/207.8亿元,实现归母净利润-2.78/7.42/10.50亿元,EPS分别为-0.25/0.68/0.96元,对应当前PE估值-/27.01/19.09倍,给予"买入"评级。
风险提示:上游原材料价格大幅波动;光伏新增装机需求不及预期;项目建设进度不及预期;宏观经济波动。
[2022-01-28] 中来股份(300393):减值充分计提,期待困境翻转-2021年业绩预告点评
■中信建投
事件
中来股份发布业绩预告及限制性股票激励草案。预计2021年全年营业收入65-70亿元,归母净利润亏损2.20亿元至2.80亿元,同比转亏。同时,公司公布限制性股票激励草案,激励计划采取的激励工具为限制性股票(第二类限制性股票)。
简评
2021年业绩同比转亏,原因在于旧电池片产线减值计提。公司预计2021年归母净利亏损2.2亿元-2.8亿元,上年同期盈利9665.84万元,同比转亏。公司业绩亏损的主要原因在于旧产线减值计提,公司原有2.1GW电池片产线均为166规格产线,公司2.1GW电池片产线自2016年开始募资建设,并逐步投产,伴随大尺寸电池片的技术迭代,相关资产涉及资产减值。公司新电池片产线于2021年12月底(1.5GW泰州Topcon)投产,8GW山西TOPCon产线将于2022年投产,新投产的电池片产线单GW投资远小于老产线,且效率属行业领先水平。
股权激励彰显发展信心,业绩增速目标高企。公司此次激励计划采取的激励工具为限制性股票(第二类限制性股票),授予价格12元/股,对比1月26日收盘价14.9元,彰显发展信心。本次激励覆盖面广,此次拟授予限制性股票3060万股,占总股本2.81％,授予激励对象总人数为326人,占公司员工总数12.59％2022-2024年营收目标同比增速70％、43％、58％,预计分布式、电池组件业务贡献主要弹性。根据公司业绩预告,取中值计算,2021年实现营业收入67.5亿元,股权激励解锁条件规定的2022、2023、2024年实现的营业收入不低于115、165、260亿元,按照以上数值计算,公司2022、2023、2024年营收同比增速分别为70％、43％、58％,公司收入目标增速高企。
我们认为,公司目前布局三大光伏业务板块:背板、分布式、电池组件,其中,背板业务每年实现约20％稳定复合增长,收入、利润弹性将主要由分布式、电池组件业务贡献。
公司背板业务近年来收入体量稳步增长,2021年原材料涨价背景下毛利率仍能保持较高水平;分布式业务深度绑定国电投,全年签约规模1.5GW;TOPCon电池、组件业务盈利有望改善,2021年该业务亏损,2022年新产能投放技术溢价凸显,或迎量利双升。
风险提示:宏观经济波动风险、下游装机不及预期风险、产能投放不及预期风险。
[2022-01-26] 中来股份(300393):中来股份2021年预亏2.2亿元-2.8亿元 同比转亏
■证券时报
中来股份(300393)1月26日晚间发布业绩预告，预计2021年归母净利亏损2.2亿元-2.8亿元，上年同期盈利9665.84万元，同比转亏。报告期内，电池和组件业务主要原材料大幅涨价、海运费暴涨等对公司经营利润造成一定影响。公司对现有的生产设备进行技术更新，基于谨慎性原则对技术更新中已经被技术迭代的设备进行评估并计提了资产减值准备。
[2021-12-24] 中来股份(300393):中来股份公司现有N型TOPCon电池产能3.6GW
■证券时报
中来股份(300393)昨日接受机构调研时表示，公司现有N型TOPCon电池产能3.6GW，其中1.5GW智能电池工厂于今年12月初开始正式投产，目前处于产能爬坡阶段，产能的完全释放尚需要一段时间。公司“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目”正在山西转型综合改革示范区分期建设中。
[2021-12-17] 中来股份(300393):中来股份以自研创新为动力 驱动光伏“三驾马车”共同前行
■证券时报
从最初定位的单一光伏背板企业，到上市后切入高效电池及组件业务，同时向下游光伏应用系统领域扩张，中来股份(300393)花了13年在行业三个领域逐步站稳了脚跟。
如今，中来股份头顶光伏背板龙头、全球领先的N型TOPCon高效电池制造商光环，在光伏背板领域累计发货超过130GW，公司N型TOPCon高效电池及组件出货量累计已超5GW，电池平均量产效率达到了世界领先的23.5%+。今年，负责高效电池及组件业务的公司控股子公司泰州中来光电则获得了国家级专精特新“小巨人”称号;该公司同时也是行业内唯一一家同时获得“国家绿色工厂”和“国家绿色供应链管理示范企业”双荣誉的企业。
日前，证券时报“走进专精特新小巨人”采访团走进中来股份，公司董事长林建伟与证券时报社社长助理、时报传媒总经理朱丽深度交流，话及公司的发展历程，以及未来布局重点。
林建伟认为，在“30·60”目标和国内利好政策推动下，我国光伏行业将继续保持高速增长趋势，产业规模有望实现持续扩大;中来将继续以自主研发创新为动力，一方面将加快高效电池及组件的产能建设、扩大销售力度，另一方面也将把握行业发展机遇，大力发展分布式光伏，同时稳步发展背膜产业。
IPO加速企业战略转型
时光回溯至2007年，41岁的林建伟已在建材材料行业有所成就。彼时，光伏行业在国内开始崭露头角，由于所经营的产品和光伏背板同属高分子材料，林建伟也开始关注光伏背板，并开展了调研。
“调研后我认为光伏行业前景很宏阔，国家大的能源战略相当清晰。当时光伏背板多数是由美国杜邦、法国阿科玛这些大的化学公司、材料公司制造，占据国内绝大多数份额，价格也高。抱着外国人能做我们为什么不试一下的想法，08年我成立了中来太阳能材料(中来股份前身)切入光伏背板。”林建伟向证券时报记者回忆说。
凭借在高分子材料领域的积累，中来背板产品的研发和量产进展颇为顺利。2010年，公司背板产品开始批量生产，之后市场份额稳步增长，2014年公司于深交所创业板上市。如今，公司背板年产能为1.7亿平方米，背板出货量全球第一，市占率约为30%。同时，公司也是业内首家量产透明背板的企业，该业务有望成为新的发力点。
IPO不仅加速了背板业务发展，也为公司战略转型提供了基础。2015年，林建伟与团队经过多次研讨后确定了下一步的发展方向，其中包括将产业链延伸至光伏行业的核心领域——电池。
在经过多项N型电池技术研究与储备后，2016年2月，中来股份宣布拟定增募资15亿元，布局“年产2.1GW N型单晶双面太阳能电池项目”。同年成立的公司控股子公司泰州中来光电负责实施该项目。
彼时，国内大部分光伏电池使用的仍是P型多晶硅电池，N型单晶双面电池未成主流。不过，相比传统P型电池，N型单晶双面电池具有光电转换效率高、温度系数低、光衰减系数低和弱光响应强等优势，并且，N型单晶电池为双面电池，使得同等投资的光伏电站发电量有较大幅度提高。鉴于此，该类电池于2015年开始有所流行。
布局前沿技术，机遇与风险并存。由于中来是行业内首家对“N型TOPCon”技术量产的企业(TOPCon电池的概念由德国Fraunhofer-ISE研究所于2013年提出)，为此，公司也付出了比后来者更高的成本。初期，TOPCon设备大多需从国外进口，单GW设备投资额约7亿元，后来数年公司通过与国内装备企业的合作研发，将单GW设备投资额降到现在的2亿元左右。同时，公司也在持续的进一步进行研发，提升效率、良率的同时，进一步降低成本。
初涉电池便有收获并非偶然。虽不像尚德施正荣、阿特斯瞿晓铧那般拥有光鲜的技术背景，但林建伟对研发始终抱有浓厚兴趣。“不要盲目迷信老外的设备和技术，自己要多投入时间和资源。我平时在办公室时间很少，好工厂、好设备、好技术都想去看看、学习和交流，和研发团队研讨，再融会贯通。”林建伟谈到。
如今，随着单晶硅片制造技术的持续突破(大尺寸硅片、薄片化等)，单晶硅片综合成本将持续降低;另外随着高效N型电池工艺的日渐成熟、效率优势愈加明显，大尺寸硅片、薄片化等单晶硅片端的技术提升对于N型电池的增益也愈加明显。
预计2025年N型单晶硅电池
份额将升至30%
从技术发展来看，随着PERC、TOPCon、HJT等技术不断推出，高效组件被逐步应用，各类技术的研发升级在单晶产品领域较为集中。
根据经验公式，光伏电池转换效率每提升1%，成本可下降5%-7%，降本增效始终是推动行业发展的硬道理。目前，光伏市场以单晶PERC电池为主，量产效率在22.8%左右。然而现有P型单晶电池由于本身材料的限制，量产转换效率难有大的突破。反观目前市场上量产的N型单晶电池(包括TOPCon和HJT等技术)转换效率已可达到24%，N型单晶电池成为光伏电池市场的主流产品之一的趋势日益明朗化，近年来主流光伏电池企业也逐步开始大规模投资N型单晶电池。
中国光伏业协会数据显示，随着光伏市场的不断发展，以及“领跑者”计划和光伏扶贫项目的推动，预计2025年N型单晶硅电池的市场份额将提高到30%，2030年将达50%。
得益于数年前的前瞻性布局，中来股份已成为目前全球最大的N型TOPCon电池量产的企业，至今累计出货量超过5GW。在参观泰州中来光电工厂时，该公司技术负责人向证券时报记者介绍，公司生产的N型TOPCon高效电池及组件现在主要应用TOPCon1.0和TOPCon2.0制造工艺和技术。其中，公司TOPCon1.0制造工艺和技术经过多年研发和生产调试，平均量产效率达到了世界领先的23.5%+;在2020年10月，公司与江苏杰太共同开发的新技术应用于公司TOPCon2.0生产工艺，解决了TOPCon电池工艺里多晶硅绕镀的难题，效率、良率潜力更高，在行业内具有较强的技术优势并处于领先水平。
“TOPCon电池的理论转换效率极限为28.7%，提高转换效率一直是光伏发电行业的核心问题之一。公司正在努力将TOPCon2.0技术升级为TOPCon3.0技术，计划开发出可量产的效率>25%的N型TOPCon电池;2023年公司电池量产目标效率25.5%以上。”中来光电技术负责人向记者预计。
今年6月，中来股份再抛定增方案，拟募资25亿元投向“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目(一期)”，主要产品是采用TOPCon2.0制造工艺和技术生产的N型高效TOPCon电池。项目达产后，一期将新增8GW N型单晶电池产能，有望进一步巩固公司在N型高效电池领域的先发优势。
由于公司参股公司杭州铜米互联网金融股权转让事项尚未取得有关部门批准，需要进一步落实相关事项，因此该次定增事项暂时中止;公司将在相关事项完成后及时向深交所申请恢复对本次向特定对象发行股票的审核。
若上述定增顺利实施。从产能情况来看，公司现有TOPCon电池产能2.1GW，在建的有泰州1.5GW、以及上述募投项目山西共16GW产能;其中泰州1.5GW项目部分产线已逐步投入试生产，本次募投项目一期的8GW项目根据可研报告在2022年将实现6GW产能;预计公司总体未来2-3年将具备20GW左右的电池生产能力。
户用分布式业务
已覆盖12省360县
对于更远期的产能，中来股份还未做规划。林建伟认为，公司未来重规模还是重技术和成本，需要谨慎抉择。“TOPCon最近很热，但终端电站要把原来的P型设计成TOPCon，还需要大量信息、数据来验证。所以，我个人预测，真正的风可能要到2023年到2025年才起来。对这点需要理性认知。”他谈到。
回看公司上市后战略转型路径，涉足领域不止高效N型电池和组件。同一阶段，中来还布局了另一重要模块——分布式系统业务，该业务由控股子公司中来民生负责，专注于分布式户用光伏电站的开发、设计、建设、运维等业务。
在林建伟看来，分布式户用市场价值不仅在于其To C的商业模式;分布式光伏本身具有安装灵活、投入少、方便就近消纳的优点，有利于解决我国发电与负荷不一致的问题，同时大幅降低传输损失，减少对大电网的依赖，并缓解电网的投资压力。
但起初，由于光伏行业发展程度尚低，行业内也完全没有此类业务可借鉴。经过两年的摸索，2017年公司方正式开展分布式业务，之后，基于公司领先的N型双面组件、成熟渠道机制、自主研发“Solar Town”电站全生命周期管理服务系统、资金归集系统等核心竞争力，中来的分布式户用业务量保持了较快增长态势。
截至2021年半年度，公司户用分布式业务覆盖已达12省360个县左右，累计开发业务超800MW。2021年公司加大业务开发量，积极与国电投开展合作，预计2021年户用电站的开发位于国内市场第二水平。公司计划到2025年，累计为国内1万个村50万户家庭提供绿色能源服务;扩大工商业及BIPV领域的投入和业务。
至此，公司以光伏辅材业务为基础，逐步切入高效电池和下游光伏应用系统领域，完成了从“太阳能辅材专业供货商”到“以光伏背膜业务为基础业务，重点发展高效电池及组件业务，加速推进光伏应用系统业务”的战略转型。
从业务构成来看，2021年上半年公司实现营业收入23.73亿元，其中背膜、电池及组件、光伏应用系统三块业务占比基本相当，但利润贡献主要为背膜及光伏应用系统板块，原因在于原材料硅片等采购价格持续上涨，同时疫情影响海外运费继续上涨，导致公司电池及组件板块有些订单毛利率为负值。
“公司通过采取上调产品销售价格、及时调整采购计划和订单价格、开发新的供应商、加大产品研发和工艺提升投入以提升生产效率和降低单位成本等措施以减轻原材料价格和海外运费上涨对公司业绩的不利影响，努力回归至合理水平。”中来股份给出了应对策略。
硅料供需不平衡将缓解
据证券时报记者了解，2020年下半年起，由于国外硅料厂商停产及全球疫情的影响，硅料供需严重不平衡，致使硅原料价格大幅上涨，根据Wind数据，硅料市场价格从2020年7月的83元/KG上涨至2021年9月的235元/KG，上涨幅度达183.13%。2021年硅料供需关系依旧紧张，硅料盈利能力持续上涨，电池片毛利出现负值，组件端盈利处于历史低位。
不过，林建伟认为，随着上游新建硅料产能的逐渐释放，硅料供需严重不平衡的状况会得到缓解，价格也会回归正常，长期来看成本不会成为影响光伏行业发展的主要因素。
谈及行业前景，他亦颇为乐观：“我国太阳能光伏产业虽然起步略晚但发展迅速，经过十几年的发展，我国光伏产品市场占有率已稳居世界前列，光伏制造技术也达到世界领先水平，并形成了包括高纯度硅料、硅片、电池片及组件、光伏辅材和设备以及光伏系统应用等在内的完整产业体系，光伏产业已成为我国少有的具有国际竞争优势并实现端到端自主可控的战略性新兴产业。在‘30·60’目标和国内利好政策推动下，我国光伏行业将继续保持高速增长趋势，产业规模有望实现持续扩大，未来发展空间广阔。”
在此背景下，中来股份制定了相关未来发展战略：在研发领域，公司将与业内技术领先企业、著名高等院校及科研院所等保持长期技术合作，培养国际一流人才梯队，扩展研发团队，提高产品与技术的竞争力，确保公司在背膜业务、高效电池及组件业务、光伏应用系统领域保持技术领先地位;市场销售领域，公司将与业内的优质企业、大型国企、央企客户保持稳定的战略合作关系，共同推进公司产品在终端客户的渗透率;管理领域，公司将采取多层次、灵活的管理层及人才激励制度，如股权激励制度等，吸引行业优秀人才加盟。
“展望未来，由于公司背膜板块属于光伏行业辅材领域、电池及组件板块属于光伏行业核心领域、光伏应用系统板块属于终端应用领域。整体而言，电池及组件板块、光伏应用系统板块未来将是公司的主要利润贡献来源。公司一方面将加快高效电池及组件的产能建设、扩大销售力度，另一方面也将抓住行业发展的机遇，大力发展分布式光伏，同时稳步发展背膜产业。”林建伟表示。
[2021-12-17] 中来股份(300393):一位光伏企业家的复盘
■证券时报
2008年，凭借在高分子材料领域的积累，42岁的林建伟在常熟创立了中来公司从事背板业务，由此进入光伏行业。
六年时间一晃而过，已在业内崭露头角的中来公司改制成中来股份后于创业板实现IPO，之后短短几年更成长为背板行业全球的龙头企业。
一系列成绩的取得颇为顺利，林建伟在采访中回忆当时不免有些“飘飘然”，但随后公司战略转型的过程经历给自己上了一课。
他向证券时报记者复盘时总结：从2016年公司切入到光伏核心——电池领域，至2020年，对中来和他本人来说是颇为无奈的五年。期间，公司从经历的行业多轮技术变革、2018年“光伏531政策”变化，以及同行企业的跌宕起伏中得到了教训和警示;他本人也因在2017年，想当然地几乎包揽了公司约14亿元定增(“年产2.1GW N型单晶双面太阳能电池项目”)，导致个人负债过高，埋下了风险。
在遭遇2017年与2018年市场趋势下跌后，基于质押还款压力，就出现了林建伟于2020年迫不得已多次考虑通过暂时让渡控股权的方式以解决危机的一幕。不过，控制权转让波折不断并且均未成行，最终林建伟通过减持股份等方式挺过了质押还款这一关。同时，随着去年下半年“30·60”目标的提出和国内利好政策推动下，光伏板块和中来股份股价明显回暖，林建伟的质押平仓风险大幅降低，对控制权转让计划亦画上了句号。
一波尚平一波又起。今年年初，中来股份传出了购买的2亿元理财踩雷的消息。“接连的事情，令资本市场对我们的评价很差，这确实也伤害了投资者。上半年我一度也比较低沉，不过复盘后我觉得，中来和我过往都有不足之处，但一路走来公司将钱大多投向了研发，总体还是有潜力、小而美的企业。希望投资者多给予中来一些时间，公司会把价值继续创造出来。”林建伟谈到。
从基本面来看，目前公司背板年产能为1.7亿平方米，背板出货量全球第一，同时，公司也是业内首创透明背板并进行量产的企业;电池和组件方面，中来是行业内首家对“N型TOPCon”技术规模化量产的企业，经过多年研发和生产调试，公司大幅度降低了TOPCon的设备投资额(现单GW设备投资额的人民币2亿元左右，原7亿左右)，设备均实现了国产化;眼下，公司平均量产效率达到了业内领先的23.5%+;光伏应用系统方面，公司是分布式户用市场独家以N型双面组件主推户用市场的企业，截至2021年半年度，公司户用分布式业务覆盖已达12省360个县左右，累计开发业务超800MW。
这些成果的获得并非偶然。虽不似一些光伏企业创始人拥有光鲜的技术背景，林建伟对研发始终抱有浓厚兴趣。在公司背板和电池等领域的发展经历也让他增添了不盲目迷信国外设备和技术的底气。“自己应多投入时间和资源，我平时在办公室时间很少，好工厂、好设备、好技术都想去看看、学习和交流，与研发团队研讨，再融会贯通。”林建伟说。
除了注重交流和学习，经历磨难后的林建伟坦言：复盘和反思对企业家也非常重要，从产品、质量、管理到用人、包括战略等方方面面，他都进行了复盘。
对于重要决策，他更显理性和审慎。“我们过去的管理有以领导为导向的成分，这不利于企业做大，现在要以市场和客户为导向，倒推决策是不是正确;可以少赚钱，但不能犯大错误。”林建伟说。
展望未来，他认为，在“30·60”目标和国内利好政策加持推动下，我国光伏行业将继续保持高速增长趋势，产业规模有望实现持续扩大，未来发展空间广阔，在此背景下，中来会根据过去几年所积累的教训和技术，把企业做好。
[2021-12-07] 中来股份(300393):中来股份与五凌电力签订战略合作协议
■证券时报
记者获悉，12月6日，中来股份与五凌电力有限公司签订战略合作协议，就乡村振兴、创新清洁能源系统等领域展开全方位合作达成了初步合作意向。双方将立足湖南省，辐射周边，争取在整县推进等项目上有所突破。
[2021-11-25] 中来股份(300393):中来股份收关注函要求具体说明农户一般完成支付电站款的年限
■证券时报
中来股份(300393)收到深交所关注函，要求具体说明农户一般完成支付电站款的年限;补充说明公司赊销业务模式选用的折现率。
[2021-11-11] 中来股份(300393):中来股份预计未来2-3年公司具备20GW左右的电池生产能力
■证券时报
中来股份表示，目前公司TOPCon电池产能2.1GW,在建的有泰州1.5GW、山西的16GW。其中泰州1.5GW项目部分产线已逐步投入试生产，山西16GW项目一期8GW项目根据投资可研预计2022年实现6GW产能，预计未来2-3年公司具备20GW左右的电池生产能力。一部分电池将用于公司配套的组件。
[2021-09-25] 中来股份(300393):中来股份股东拟减持不超6% 战略减持不改行业高景气度发展
■中国证券报
9月24日晚间，中来股份(300393)发布公告称，第二大股东泰州姜堰道得新材料股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“姜堰道得”)计划在未来6个月内，通过集中竞价交易或大宗交易方式合计减持公司股份不超过65,377,641股(不超过公司总股本的6%)。
据公告，通过集中竞价交易方式进行减持的，将于本减持计划公告之日起15个交易日之后的6个月内进行，且在任意连续九十个自然日内通过集中竞价交易方式减持股份总数不超过公司股份总数的1%;通过大宗交易方式进行减持的，将于本减持计划公告之日后的6个月内进行，且在任意连续九十个自然日内通过大宗交易方式减持股份总数不超过公司股份总数的2%。
本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，不会对公司治理结构及持续经营产生影响。
此前，姜堰道得计划通过受让股份、委托投票权以及锁价定增形式获得中来股份37.46%的投票权，成为第一大股东。今年3月，双方中止表决权委托等，姜堰道得本次投资变更为财务性投资，姜堰道得无法获得控股权后萌生退意，姜堰道得实控人武飞亦于2021年6月26日辞去了公司董事职务。
通过简单测算，姜堰道得通过两次受让中来股份董事长及一致行动人相关股份，持公司股份119,276,020股(占公司总股本比例10.95%)，成本约为6.89元/股。参考9月24日收盘价13.9元/股，账面浮盈约102%。姜堰道得投资中来股份以来，两次协议受让控股股东及一致行动人部分股份，对控股股东降低股份质押比例起到了重要作用，截至目前，公司控股股东及其一致行动人质押率已降低至60%以下，同时也帮助中来股份进一步改善了流动性，姜堰道得自身也取得一定的正向投资回报。
在此期间，中来股份也迎来了行业发展高景气度，国家3060碳达峰碳中和目标的提出、整县业务的推进等等，包括中来股份在内的光伏企业迎来快速发展。中来股份深耕光伏行业，形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块。据中国光伏行业协会CPIA统计，2021年上半年国内光伏发电装机14.1GW，同比增长22.6%，其中户用新增装机首超集中式，占比达42%，成为新增装机的主要来源。
据悉，公司是全球领先的太阳能背板制造商，具备全系列背板生产制造能力，年产能超1.7亿平方米，可配套近40GW组件，累计发货超过130GW，目前出货量居全球第一。
公司表示，随着N型TOPCon优势的逐步凸显，TOPCon产品逐步获得越来越多的客户的认可，中来股份是最先实现TOPCon量产的企业，也是现阶段已量产TOPCon电池规模最大的企业。据介绍，中来股份目前启动了“年产1.5GW N型单晶双面TOPCon太阳能电池项目”的建设，并于2021年6月启动“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目”，该项目将分期建设，其中一期建设8GW(建设期24个月)。上述项目的建成，将进一步加快公司在高效单晶电池领域的战略布局，有利于公司高效电池产能的扩张。
另一方面，子公司中来民生主要负责分布式新能源领域的集成服务，打造新能源场景下的家庭互联网综合服务平台，是目前分布式户用市场独家以N型双面组件主推户用市场的企业，专注于分布式光伏电站、家庭光伏电站的开发、设计、建设运维等业务，拥有行业内领先的技术和产品优势。根据中来半年报显示，截至2021年半年度，其户用分布式业务覆盖已达12省360个县左右，累计开发业务超800MW;此外，与源烨合作的5年期合计7.2GWEPC项目正在加快推进中。在整县分布式方面，据初步统计公司已签约县/镇的战略协议数量已有19个，每个县/镇的设计装机量一般在30MW~300MW之间，目前还在持续增加中，项目推进如火如荼。
[2021-09-12] 中来股份(300393):中来股份鄂尔多斯中来拟投建年产2GW高效N型光伏组件一期项目
■上海证券报
中来股份公告，公司控股子公司泰州中来之全资子公司鄂尔多斯中来拟在内蒙古鄂尔多斯市东胜区投资建设“年产2GW高效N型光伏组件项目”，本次拟先行建设项目一期1GW，该1GW项目投资总额预计2亿元(部分设备将以泰州中来现有部分设备资产出资，且厂房在现有基础上进行改造)，资金来源均为自有或自筹资金。
[2021-08-25] 中来股份(300393):中来股份1.5GW电池项目争取今年10月份逐步投产
■证券时报
中来股份(300393)在互动平台表示，公司1.5GW电池项目争取于今年10月份逐步投产，1.5GW项目建成投产后，加上公司原有的2.1GW年产能，合计将形成3.6GW年产能。
[2021-08-20] 中来股份(300393):中来股份非公开发行股票申请被中止审核
■证券时报
中来股份(300393)8月20日晚间公告，公司向特定对象发行股票申请文件已获深交所受理，公司为此次发行聘请的保荐机构因其为其他公司提供的服务被中国证监会立案调查，深交所于8月18日决定中止此次向特定对象发行股票的审核。公司与上述中介机构被立案调查事项无关，并将严格按要求完成恢复审核所需的各项准备工作。
[2021-08-16] 中来股份(300393):中来民生与莱州市朱桥镇签约整镇屋顶分布式光伏项目
■证券时报
中来股份消息，8月16日，中来民生与莱州市朱桥镇就整镇屋顶分布式光伏项目达成签约合作。项目拟建规模220MW，中来民生将协同合作伙伴共同推进朱桥镇项目建设。
[2021-08-15] 中来股份(300393):中来股份子公司拟与露天煤业合资开发建设光伏发电项目
■上海证券报
中来股份公告，公司全资子公司中来智慧能源拟与露天煤业共同出资设立鄂尔多斯市中来新能源有限公司，该合资公司下设全资子公司鄂尔多斯市东胜区中来新能源有限公司作为主体，开发建设鄂尔多斯市东胜区400兆瓦光伏发电项目。
[2021-07-23] 中来股份(300393):中来光电上榜国家级专精特新“小巨人”名单
■证券时报
中来股份消息，近日，国家工信部公示了第三批专精特新“小巨人”企业名单，泰州中来光电科技有限公司榜上有名。
[2021-07-21] 中来股份(300393):中来民生首个整镇屋顶分布式光伏项目正式开工
■证券时报
中来股份消息，7月21日，苏州中来民生能源有限公司、上海源烨新能源有限公司在滕州市姜屯镇沙东村文化广场隆重举行滕州市姜屯镇整镇分布式光伏项目开工仪式。该项目系苏州中来民生能源有限公司独立整县申报后落地的第一个整县项目，项目将由国电投旗下控股子公司上海源烨新能源有限公司投资建设，中来民生将在其于上半年与上海源烨新能源有限公司签署的EPC总承包协议项下承接姜屯镇EPC总包业务。
[2021-07-01] 中来股份(300393):中来股份收关注函 要求说明发布与华为合作光伏业务相关文章的原因和动机等
■证券时报
中来股份收深交所关注函，要求说明公司6月29日在公众号发布与华为合作光伏业务相关文章的原因和动机，是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价的情形;测算相关业务对公司2021年业绩的影响，同时充分提示业务相关风险。
[2021-06-30] 中来股份(300393):两连板中来股份与华为推出整县分布式光伏全场景解决方案短期内不会产生效益
■证券时报
近两个交易日涨停的中来股份(300393)6月30日晚间公告，公司与华为推出整县分布式光伏全场景解决方案，拟依托公司的高效电池组件产品及华为的逆变器产品、数字化能源技术等，协助整县试点地区制定整县光伏技术方案，并由各省(自治区、直辖市)能源主管部门于2021年7月15日前报送国家能源局审批，能源局能否审批通过存在较大的不确定性。该业务不会对公司目前的经营业务产生重大影响，短期内亦不会产生效益。
[2021-06-29] 中来股份(300393):中来股份与华为联合打造整县分布式光伏全场景解决方案
■证券时报
中来股份午后官微消息：近日国家能源局综合司下发关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知。中来股份为分布式光伏整县推进量身打造了专业的全场景解决方案。公司与华为紧紧围绕通知要求，将千行百业、千家万户相融合，为项目做了整体性规划，并且根据地方不同的资源条件，制定了详细的差别化实施方案。中来股份将通过联动政府推动，在目标县内注册成立公司实施光伏建设，联合华为提供数字化能源技术支持。
[2021-06-18] 中来股份(300393):中来股份与华为在家庭24h绿电合作的基础上携手推进“行业绿电光储一体化”
■证券时报
中来股份 (300393)今日在互动平台表示，公司与华为致力于在光伏领域的战略合作，以华为逆变器和中来N型TOPCon组件为底座的绿电系统的联合发布，为光储一体化的进一步合作打下基础。公司与华为基于光伏、储能技术的深度积累，在家庭24h绿电合作的基础上携手推进“行业绿电光储一体化”。
[2021-06-10] 中来股份(300393):中来股份拟定增募资25亿元投建高效单晶电池智能工厂
■上海证券报
中来股份6月9日晚披露定增预案，拟募资不超过25亿元，投资年产16GW高效单晶电池智能工厂项目(一期)、补充流动资金。中来股份表示：“通过本次募投实施，巩固公司在N型高效单晶电池领域的领先地位。”
近年来，光伏电池技术迎来转型机遇。目前光伏市场以单晶PERC电池为主，量产效率在22.8%左右。但是，现有P型单晶电池受自身材料限制，已逐渐面临转换效率的瓶颈，量产转换效率难有大的突破。反观目前市场上量产的N型单晶电池转换效率可达24%，N型单晶电池成为光伏电池市场主流产品之一的趋势日益明朗。
同时，随着N型单晶电池技术的普及和非硅成本的持续降低，其市场份额有望进一步提高。中国光伏业协会数据显示，随着光伏市场的不断发展，以及“领跑者”计划和光伏扶贫项目的推动，预计2025年N型单晶硅电池的市场份额将提高到30%，2030年将达50%。
中来股份在N型高效电池技术领域深耕多年，具备N-TOPCon、N-IBC等N型电池技术多项专利，是国内市场上实现N型TOPCon电池和组件大规模量产和大规模出货的公司之一，其中电池量产最高转换效率达24.5%;在组件端，公司相继推出了Niwa Super大尺寸N型TOPCon组件、Niwa Black全黑组件等多款组件产品，具备丰富的产品结构。
本次募投项目达产后，中来股份将新增8GW的N型单晶电池产能，进一步巩固公司在N型单晶电池市场的先发优势。同时，公司将有效保障下游客户对高效电池组件产品的采购需求，提高公司的整体盈利能力，增强可持续发展能力。
此外，本次定增募集资金中的7.5亿元将用于补充流动资金。中来股份表示，光伏行业是典型的资金与技术密集型行业，随着公司经营规模扩大，对营运资金的需求不断增加，充沛的营运资金是支持业务发展的重要保障。
中来股份专注于光伏背板、N型高效单晶电池和组件的研发、生产与销售，形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块。2018年至2020年，公司营业收入分别为26.92亿元、34.78亿元、50.85亿元，年复合增长率为37.44%。
[2021-06-09] 中来股份(300393):中来股份签署“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目”定制厂房协议
■中国证券报
中来股份6月9日晚间公告，公司及全资孙公司山西华阳中来与山西综改示范区建投公司、山西新阳中来共同签署了《定制厂房协议》。为落实招商引资政策，山西综改示范区建投公司设立全资子公司山西新阳中来作为投资建设主体为山西华阳中来“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目”定制厂房，预计定制厂房总投资不超过20亿元。
定制厂房使用权交接后，山西华阳中来先行租赁厂房，租赁期限不超过5年，在5年内(含5年)山西华阳中来将按约定收购定制厂房，公司为全资孙公司履行上述义务提供连带责任担保，担保金额预计不超过20亿元。
公司已于2021年6月8日召开了第四届董事会第十三次会议，审议通过了《关于签订年产16GW高效单晶电池智能工厂项目定制厂房协议并由公司提供担保的议案》。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律法规和本公司《公司章程》等规章制度的相关规定，本次全资孙公司签订《定制厂房协议》并由公司提供担保事项尚需提交公司股东大会审议。
[2021-05-24] 中来股份(300393):中来股份全资孙公司签订年产16GW高效单晶电池智能工厂项目投资协议
■上海证券报
中来股份24日早间公告，公司全资孙公司山西华阳中来与山西转型综合改革示范区管理委员会(以下简称“山西综改示范区管委会”)签署了《项目投资协议》，山西华阳中来拟在山西投资新能源产业光伏项目，建设年产16GW高效单晶电池智能工厂项目，项目计划总投资约56亿元人民币，项目将分期建设，其中一期建设8GW(建设期24个月)，一期投资金额约30亿元，资金来源为公司自有资金及自筹资金。项目建设规划用地不少于600亩。
此次合作将进一步加快公司在高效单晶电池领域的战略布局，有利于公司高效电池产能的扩张，为公司实现N型单晶电池技术的高效化、产能的规模化奠定基础，有助于公司进一步提升产品的市场占有率，预计项目投产后，将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2021-05-19] 中来股份(300393):中来股份携国电投内蒙古公司启动战略合作 探讨合资建厂、光伏发电项目等
■证券时报
5月18日，中来股份林建伟一行拜访国家电投集团内蒙古能源有限公司，双方在“能耗双控”政策指导下，就合资建厂、光伏发电及智慧能源项目的开发建设展开进一步交流探讨。会议自双方的战略合作意向展开，围绕合资建厂、光伏发电项目、智慧能源项目的开发、投资、建设、运营等方面进行深入讨论。内蒙古现行确定了2021年全区单位地区生产总值能耗降低3%，能耗增量控制在500万吨标准煤以内的目标任务。
[2021-05-13] 中来股份(300393):中来股份收问询函 252亿光伏大单如何履约？
■证券时报
曾因“踩雷”备受关注的中来股份(300393)，5月12日收到深交所下发的年报问询函。深交所要求公司说明是否存在流动性风险，账面货币资金是否真实存在。
就在本月初，中来股份宣布子公司中来民生拿下252亿元光伏EPC大单，深交所也要求公司说明该订单对中来民生经营性现金流的影响，是否存在大额资金缺口，是否具备充足的履约能力。
追问货币资金真实性
中来股份披露的年报显示，2020年度报告期末，中来股份资产负债率为54.3%，流动负债达到43.99亿元，占总负债的比例达83.37%，货币资金中有8.25亿元为使用受限的银行承兑汇票保证金、信用证保证金等。
深交所要求公司结合可用货币资金及现金流情况、应收款项及回收风险、债务规模及偿债安排、日常经营资金需求及资本性支出计划等，分析说明公司是否存在流动性风险，并补充说明货币资金的存放地点、类型、是否存在质押冻结等权利受限情形，账面货币资金是否真实存在。
中来股份2020年期末长期应收款23.43亿元，较期初增加75.58%。与此同时，公司计提的坏账准备为910.55万元，较上一年同期减少计提88.31%。深交所要求公司补充列示长期应收款的回收年限，选取的折现率等，并结合报告期内的回款情况说明坏账准备计提是否充分。
截至报告期末，中来股份实际控制人及其一致行动人所持股份中，82.27%股份已被质押或冻结。深交所要求公司结合实控人的履约能力及与债权人的协商情况、公司股价走势等，说明是否存在被司法划转或强制平仓的风险，以及是否可能导致公司控制权发生变更。
证券时报·e公司记者注意到，在4月30日举行的业绩网上说明会上，有投资者问及：中来海外扩产计划，董事会投票时候武飞投反对票，是不是意味着姜堰道得不会提供资金帮助。该投资者询问海外扩产计划的资金来源。对此中来股份回应称，海外扩产项目资金来源是上市公司自有或自筹资金。
关注252亿大单履约能力
中来股份近日再次成为热点，源于子公司签订252亿元光伏EPC大单。
5月6日的公告显示，中来股份控股子公司中来民生拟与中电投合资成立上海源烨新能源有限公司(下称“上海源烨”)，该公司主要从事户用光伏发电业务，中电投与中来民生持股比例分别为70%和30%。双方同时约定，上海源烨满5年累计装机容量需达7.2GW以上，中来民生与上海源烨就相关光伏发电项目签署了EPC总承包协议，合同金额预估为252亿元，其中第一年合同金额约为42亿元，占中来股份最近一个会计年度经审计主营业务收入的82.60%。
当时中来股份提示称，本次交易的执行尚有不确定性，具体风险包括：项目对手方上海源烨及其股东未来战略经营决策发生重大变化的风险;上海源烨资金保障能力的风险;供应链设备与材料供应严重短缺的风险;市场竞争加剧、开发能力不足的风险。上述公告披露后，中来股份次日股价上涨13.4%。
深交所要求中来股份结合EPC总承包协议约定的建设及交付进度、付款安排等条款，测算说明上述EPC项目对中来民生经营性现金流的影响，是否存在大额资金缺口，并结合中来民生的可用货币资金、融资渠道、人员和产能储备等说明其是否具备充足的履约能力。
协议约定上述EPC项目定价均值为3.5元/W，该定价有效期为一年，深交所也要求公司补充说明定价的确定依据，与市场价格是否一致。
证券时报·e公司记者注意到，就在5月10日，中来股份披露董秘华臻辞职的公告，并宣布由公司董事长、总经理林建伟代行董秘职责。华臻在今年1月4日上任，至今仅4个多月时间即宣告离职。而在3月9日，公司宣布证代李娜因个人原因辞职。
[2021-05-06] 中来股份(300393):中来股份子公司签订户用光伏发电项目EPC总承包协议 预估总金额252亿元
■上海证券报
中来股份公告，2021年4月30日，公司控股子公司中来民生、中来民生全资子公司中来智联与上海源烨签署《户用光伏发电项目EPC总承包协议》，计划首年合作建设户用光伏EPC工程规模至少1.2GW，第二至第五年的年平均新增建设容量不低于1.5GW，且合作满5年累计建设装机容量达7.2GW以上。首年定价均值约为3.5元/W，每5兆瓦为一个项目支付单位进行付款，该定价有效期为一年。按照3.5元/W 计算，合同总金额预估为252亿元，其中第一年合同金额约为42亿元，占公司最近一个会计年度经审计主营业务收入的82.60%。上海源烨为中来民生与中电投电力工程有限公司合资设立的公司。
[2021-04-25] 中来股份(300393):N型电池规模效应凸显 中来股份2020年营收同比增长46%
■中国证券报
4月25日晚间，中来股份公布了2020年年报，公司实现营业收入508,494.59万元，同比增长46.21%，实现归属于上市公司股东净利润9,665.84万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23,529.82万元，同比增长24.19%。
加码研发投入 规模效应凸显
据悉，公司始终秉承“以技术为根、以产品为本”的理念，持续开展技术研发和产品创新。公司研发投入累计为17,423.99万元，占营业收入的3.43%，同比增长43.23%，其中中来光电研发投入累计为11,048.95万元。截至2020年末，公司及子公司累计获得授权专利157件，其中发明专利51件，国外PCT8件。
在背板业务领域，目前公司已拥有超过10种不同结构的背板产品，其中“Hauberk”技术的透明背板在材料、装备及工艺方面均取得突破性进展，并成功将纳米材料应用于背板产品中，充分获得客户的广泛认可。与此同时，公司FFC-JW30M(plus)、TFB-30M(plus)背板获得国信认证无锡有限公司的高端综合耐候性认证，FFC、TFB、KFB、TPT、KPK系列背板获得电能(北京)认证中心有限公司的PCCC奖项。
除了背板业务，公司高效电池及组件业务规模效应明显。年报显示，公司2020年电池、组件及系统销售量为1719.53MW，同比增长72.63%，对于销售量的大幅增长的原因，公司表示，一方面是得益于产能释放，另一方面是公司核心技术的不断突破。截至报告期末，公司成功开发出全新的TOPCon2.0技术，大幅度简化了电池生产的工艺步骤，在降低生产成本的同时提高产品良率，量产最高转换效率达到24.5%。
加强品牌合作 构建产业生态
据了解，中来长期深耕光伏市场，坚持走高质量发展道路，其高质量及卓越稳定的产品性能也在业内树立了良好的口碑，中来新材背板业务积累了广泛稳定的客户群体资源，并与隆基、阿特斯、晶科、晶澳、中利腾晖、天合、韩华、协鑫集成、国电投等一大批组件厂商保持了长期稳定的供货关系。
中来光电N型TOPCon光伏电池组件广受市场好评，实现国内及海外市场双向发展，已实现全球出货量超4GW。
此外，中来新能源业务基于成熟的运营模式和精专的渠道，公司通过“一县一代”的模式快速抢占下沉市场，并与华为签订战略合作协议，在智慧能源的市场、技术、产品、应用、资源共享展开全方位、宽领域、深层次合作，共同开发客户并构建户用光伏市场高水平、高层次的产业生态。
中来民生作为分布式户用市场独家以N型双面组件主推户用市场的企业，利用其产品优势及渠道、电站质量的管理，通过结合电池组件技术与业务模式，大力拓展新能源的发展空间，与多家大型国企、央企建立了战略合作关系。
持续降本增效 推动新能源业态创新
近年来，降本增效成为光伏行业主题，尤其高效化，效率提高能够大幅降低产业链成本。年报显示，一方面公司旗下电池制造团队通过制造工艺的优化，使得电池全年效率有较大提升，另一方面组件制造团队不断打破工序瓶颈以提升产能，并通过自动化改造降低单线人员的数量，使得非硅成本显著下降。
同时，为积极响应国家推进全面脱贫与乡村振兴的号召，作为市场独家以N型双面组件主推户用市场的中来民生，利用其产品优势及渠道和电站质量的管理，在户用市场塑造了良好的市场口碑，有效促进了光伏发电产业的发展，并为绿色乡村建设和脱贫创收做出了贡献。
值得注意的是，公司大力推广了N型高效光伏屋顶系统，积极推动绿色发展，拓展新能源的发展空间。
公司表示，未来将围绕“高精尖融”的发展战略，加大透明背板技术研发，继续做大光伏背板规模，并依托公司在N型电池技术领域的深耕与积累，坚持降本增效，做强N型双面电池及组件。同时，积极扩展分布式户用光伏业务，大力推广一站交付式电站解决方案，争取在新能源电站一站式交付领域占有一定的市场份额。
[2021-03-15] 中来股份(300393):中来股份子公司计划采购10.6亿片单晶硅片
■上海证券报
中来股份公告，公司全资子公司中来新材根据生产经营计划需要，于2021年3月15日与宇泽半导体(云南)有限公司签署《采购框架合同》，根据上述合同，中来新材将从宇泽处采购单晶硅片。本合同为长单采购框架合同，以隆基官网最新发布的价格为基准价测算，预计2021-2023年总采购数量为106,000万片，合同交易总额以最终成交金额为准。
[2021-01-28] 中来股份(300393):中来股份控股股东、实控人协议转让部分股份 公司控制权拟变更
■上海证券报
中来股份28日早间公告，公司控股股东、实控人林建伟及其一致行动人普乐投资将通过协议转让的方式，分别将其持有的公司21,843,876股和6,479,948股无限售流通股(合计28,323,824股无限售流通股，占公司总股本的3.64%)转让给泰州姜堰道得新材料股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“姜堰道得”)。本次转让价格为8.19元/股，转让总价款为231,972,118.56元。
协议转让完成后，林建伟、张育政及其一致行动人合计持有公司股份245,656,528股，占公司总股份的31.56%;持有有表决权的股份144,476,845股，占公司总股本的18.56%，不再是上市公司的控股股东、实际控制人。姜堰道得将成为公司控股股东，持有公司股份72,660,550股，占公司总股本的9.34%，并持有公司表决权22.34%，并将成为上市公司控股股东。
据公告，姜堰道得是以新能源新材料为主要方向的产业投资机构。股份转让后，姜堰道得将充分依托其优质产业资源，发挥与公司业务发展的协同效应，提升公司在光伏领域的竞争优势，提升公司治理能力、抗风险能力及盈利能力，增强公司的竞争力及提升公司价值。
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[2022-02-22] 中来股份(300393):背板、电池组件、分布式三驾马车并进,盈利反转可期-深度研究
■中信建投
产业链延伸打开长期成长空间,背板、电池组件、分布式光伏三驾马车齐驱并进
公司成立于2008年3月,2014年在深交所创业板上市,是A股独树一帜最早以光伏背板作为主营业务的上市公司。2015-2016年间,不断拓展市场、并购其他企业并开设分公司。2017年,公司光伏背板出货量位列全球第一,2019年,自主研发并量产N-TOPCon电池,成为目前国内唯一GW级量产的N型TOPCon电池厂商。公司目前形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块,2021年,背板、电池组件、分布式系统三项业务收入规模逐渐趋同,近年来公司盈利波动较大,2021年,公司收入规模、盈利能力逐季度改善。
背板涂覆技术彰显成本优势,产量稳步增长,盈利常年稳定
近年来,公司背板产品行业内市占率25％左右,多年居行业前三。公司通过自主研发,采用有机无机纳米杂化技术,分子设计互联贯穿技术研制出以四氟树脂位主体的FEVE氟碳涂料(FFC),通过涂覆技术将FEVE涂在PET膜上,形成FFC涂层氟膜,一举打破了进口垄断,大幅度降低了背板成本,公司涂覆型背板成本相对复合型背板较低,毛利率在同行业上市公司中处于较高水平。公司背板产能扩张稳定,产量稳步提升,近年来毛利率维持在20％左右。
低价海外订单拖累电池组件业务盈利,2022年有望迎量利齐升
公司高效电池及组件业务主要为N型单晶双面太阳能电池和组件的研发、生产和销售。2020年,公司电池片和组件产能基本实现1:1配套,电池片均用于配套组件并以组件形式出货。2021年全年,公司电池组件板块毛利率为负,原因在于上游原材料采购价格大幅上涨、出口海运费大幅上涨、2020年末和2021年初签署了较多的海外订单且2021年如期履行订单所致。预计2022年产业链上游价格将有所下行,除单位盈利提升以外,2022年,伴随公司新产能释放,预计全年组件出货量可达6GW(其中2GW用于分布式业务),大幅高于2021年1GW左右出货量,量利齐升,公司未来2-3年将具备20GW电池片产能。
分布式业务模式由赊销转EPC模式,周转加快、资金压力缓解
2021年公司首次以光伏电站工程承包方式开展户用分布式业务,EPC模式较公司此前分期付款模式回款期短、资金需求量小,轻资产运营优势突出。"整县推进"模式下,大型民企仍是主力,相比市场上零散一、二级经销商更加具备和政府、央国企合作的实力。我们认为,在行业高速增长的同时,行业集中度仍将不断提升,公司作为分布式龙头企业之一,将显著受益,预计公司2022年可实现分布式建设、交付规模2GW以上。
盈利预测及投资建议:我们预计2021-2023年公司将分别实现营业收入70.9/164.9/207.8亿元,实现归母净利润-2.78/7.42/10.50亿元,EPS分别为-0.25/0.68/0.96元,对应当前PE估值-/27.01/19.09倍,给予"买入"评级。
风险提示:上游原材料价格大幅波动;光伏新增装机需求不及预期;项目建设进度不及预期;宏观经济波动。
[2022-01-28] 中来股份(300393):减值充分计提,期待困境翻转-2021年业绩预告点评
■中信建投
事件
中来股份发布业绩预告及限制性股票激励草案。预计2021年全年营业收入65-70亿元,归母净利润亏损2.20亿元至2.80亿元,同比转亏。同时,公司公布限制性股票激励草案,激励计划采取的激励工具为限制性股票(第二类限制性股票)。
简评
2021年业绩同比转亏,原因在于旧电池片产线减值计提。公司预计2021年归母净利亏损2.2亿元-2.8亿元,上年同期盈利9665.84万元,同比转亏。公司业绩亏损的主要原因在于旧产线减值计提,公司原有2.1GW电池片产线均为166规格产线,公司2.1GW电池片产线自2016年开始募资建设,并逐步投产,伴随大尺寸电池片的技术迭代,相关资产涉及资产减值。公司新电池片产线于2021年12月底(1.5GW泰州Topcon)投产,8GW山西TOPCon产线将于2022年投产,新投产的电池片产线单GW投资远小于老产线,且效率属行业领先水平。
股权激励彰显发展信心,业绩增速目标高企。公司此次激励计划采取的激励工具为限制性股票(第二类限制性股票),授予价格12元/股,对比1月26日收盘价14.9元,彰显发展信心。本次激励覆盖面广,此次拟授予限制性股票3060万股,占总股本2.81％,授予激励对象总人数为326人,占公司员工总数12.59％2022-2024年营收目标同比增速70％、43％、58％,预计分布式、电池组件业务贡献主要弹性。根据公司业绩预告,取中值计算,2021年实现营业收入67.5亿元,股权激励解锁条件规定的2022、2023、2024年实现的营业收入不低于115、165、260亿元,按照以上数值计算,公司2022、2023、2024年营收同比增速分别为70％、43％、58％,公司收入目标增速高企。
我们认为,公司目前布局三大光伏业务板块:背板、分布式、电池组件,其中,背板业务每年实现约20％稳定复合增长,收入、利润弹性将主要由分布式、电池组件业务贡献。
公司背板业务近年来收入体量稳步增长,2021年原材料涨价背景下毛利率仍能保持较高水平;分布式业务深度绑定国电投,全年签约规模1.5GW;TOPCon电池、组件业务盈利有望改善,2021年该业务亏损,2022年新产能投放技术溢价凸显,或迎量利双升。
风险提示:宏观经济波动风险、下游装机不及预期风险、产能投放不及预期风险。
[2022-01-26] 中来股份(300393):中来股份2021年预亏2.2亿元-2.8亿元 同比转亏
■证券时报
中来股份(300393)1月26日晚间发布业绩预告，预计2021年归母净利亏损2.2亿元-2.8亿元，上年同期盈利9665.84万元，同比转亏。报告期内，电池和组件业务主要原材料大幅涨价、海运费暴涨等对公司经营利润造成一定影响。公司对现有的生产设备进行技术更新，基于谨慎性原则对技术更新中已经被技术迭代的设备进行评估并计提了资产减值准备。
[2021-12-24] 中来股份(300393):中来股份公司现有N型TOPCon电池产能3.6GW
■证券时报
中来股份(300393)昨日接受机构调研时表示，公司现有N型TOPCon电池产能3.6GW，其中1.5GW智能电池工厂于今年12月初开始正式投产，目前处于产能爬坡阶段，产能的完全释放尚需要一段时间。公司“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目”正在山西转型综合改革示范区分期建设中。
[2021-12-17] 中来股份(300393):中来股份以自研创新为动力 驱动光伏“三驾马车”共同前行
■证券时报
从最初定位的单一光伏背板企业，到上市后切入高效电池及组件业务，同时向下游光伏应用系统领域扩张，中来股份(300393)花了13年在行业三个领域逐步站稳了脚跟。
如今，中来股份头顶光伏背板龙头、全球领先的N型TOPCon高效电池制造商光环，在光伏背板领域累计发货超过130GW，公司N型TOPCon高效电池及组件出货量累计已超5GW，电池平均量产效率达到了世界领先的23.5%+。今年，负责高效电池及组件业务的公司控股子公司泰州中来光电则获得了国家级专精特新“小巨人”称号;该公司同时也是行业内唯一一家同时获得“国家绿色工厂”和“国家绿色供应链管理示范企业”双荣誉的企业。
日前，证券时报“走进专精特新小巨人”采访团走进中来股份，公司董事长林建伟与证券时报社社长助理、时报传媒总经理朱丽深度交流，话及公司的发展历程，以及未来布局重点。
林建伟认为，在“30·60”目标和国内利好政策推动下，我国光伏行业将继续保持高速增长趋势，产业规模有望实现持续扩大;中来将继续以自主研发创新为动力，一方面将加快高效电池及组件的产能建设、扩大销售力度，另一方面也将把握行业发展机遇，大力发展分布式光伏，同时稳步发展背膜产业。
IPO加速企业战略转型
时光回溯至2007年，41岁的林建伟已在建材材料行业有所成就。彼时，光伏行业在国内开始崭露头角，由于所经营的产品和光伏背板同属高分子材料，林建伟也开始关注光伏背板，并开展了调研。
“调研后我认为光伏行业前景很宏阔，国家大的能源战略相当清晰。当时光伏背板多数是由美国杜邦、法国阿科玛这些大的化学公司、材料公司制造，占据国内绝大多数份额，价格也高。抱着外国人能做我们为什么不试一下的想法，08年我成立了中来太阳能材料(中来股份前身)切入光伏背板。”林建伟向证券时报记者回忆说。
凭借在高分子材料领域的积累，中来背板产品的研发和量产进展颇为顺利。2010年，公司背板产品开始批量生产，之后市场份额稳步增长，2014年公司于深交所创业板上市。如今，公司背板年产能为1.7亿平方米，背板出货量全球第一，市占率约为30%。同时，公司也是业内首家量产透明背板的企业，该业务有望成为新的发力点。
IPO不仅加速了背板业务发展，也为公司战略转型提供了基础。2015年，林建伟与团队经过多次研讨后确定了下一步的发展方向，其中包括将产业链延伸至光伏行业的核心领域——电池。
在经过多项N型电池技术研究与储备后，2016年2月，中来股份宣布拟定增募资15亿元，布局“年产2.1GW N型单晶双面太阳能电池项目”。同年成立的公司控股子公司泰州中来光电负责实施该项目。
彼时，国内大部分光伏电池使用的仍是P型多晶硅电池，N型单晶双面电池未成主流。不过，相比传统P型电池，N型单晶双面电池具有光电转换效率高、温度系数低、光衰减系数低和弱光响应强等优势，并且，N型单晶电池为双面电池，使得同等投资的光伏电站发电量有较大幅度提高。鉴于此，该类电池于2015年开始有所流行。
布局前沿技术，机遇与风险并存。由于中来是行业内首家对“N型TOPCon”技术量产的企业(TOPCon电池的概念由德国Fraunhofer-ISE研究所于2013年提出)，为此，公司也付出了比后来者更高的成本。初期，TOPCon设备大多需从国外进口，单GW设备投资额约7亿元，后来数年公司通过与国内装备企业的合作研发，将单GW设备投资额降到现在的2亿元左右。同时，公司也在持续的进一步进行研发，提升效率、良率的同时，进一步降低成本。
初涉电池便有收获并非偶然。虽不像尚德施正荣、阿特斯瞿晓铧那般拥有光鲜的技术背景，但林建伟对研发始终抱有浓厚兴趣。“不要盲目迷信老外的设备和技术，自己要多投入时间和资源。我平时在办公室时间很少，好工厂、好设备、好技术都想去看看、学习和交流，和研发团队研讨，再融会贯通。”林建伟谈到。
如今，随着单晶硅片制造技术的持续突破(大尺寸硅片、薄片化等)，单晶硅片综合成本将持续降低;另外随着高效N型电池工艺的日渐成熟、效率优势愈加明显，大尺寸硅片、薄片化等单晶硅片端的技术提升对于N型电池的增益也愈加明显。
预计2025年N型单晶硅电池
份额将升至30%
从技术发展来看，随着PERC、TOPCon、HJT等技术不断推出，高效组件被逐步应用，各类技术的研发升级在单晶产品领域较为集中。
根据经验公式，光伏电池转换效率每提升1%，成本可下降5%-7%，降本增效始终是推动行业发展的硬道理。目前，光伏市场以单晶PERC电池为主，量产效率在22.8%左右。然而现有P型单晶电池由于本身材料的限制，量产转换效率难有大的突破。反观目前市场上量产的N型单晶电池(包括TOPCon和HJT等技术)转换效率已可达到24%，N型单晶电池成为光伏电池市场的主流产品之一的趋势日益明朗化，近年来主流光伏电池企业也逐步开始大规模投资N型单晶电池。
中国光伏业协会数据显示，随着光伏市场的不断发展，以及“领跑者”计划和光伏扶贫项目的推动，预计2025年N型单晶硅电池的市场份额将提高到30%，2030年将达50%。
得益于数年前的前瞻性布局，中来股份已成为目前全球最大的N型TOPCon电池量产的企业，至今累计出货量超过5GW。在参观泰州中来光电工厂时，该公司技术负责人向证券时报记者介绍，公司生产的N型TOPCon高效电池及组件现在主要应用TOPCon1.0和TOPCon2.0制造工艺和技术。其中，公司TOPCon1.0制造工艺和技术经过多年研发和生产调试，平均量产效率达到了世界领先的23.5%+;在2020年10月，公司与江苏杰太共同开发的新技术应用于公司TOPCon2.0生产工艺，解决了TOPCon电池工艺里多晶硅绕镀的难题，效率、良率潜力更高，在行业内具有较强的技术优势并处于领先水平。
“TOPCon电池的理论转换效率极限为28.7%，提高转换效率一直是光伏发电行业的核心问题之一。公司正在努力将TOPCon2.0技术升级为TOPCon3.0技术，计划开发出可量产的效率>25%的N型TOPCon电池;2023年公司电池量产目标效率25.5%以上。”中来光电技术负责人向记者预计。
今年6月，中来股份再抛定增方案，拟募资25亿元投向“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目(一期)”，主要产品是采用TOPCon2.0制造工艺和技术生产的N型高效TOPCon电池。项目达产后，一期将新增8GW N型单晶电池产能，有望进一步巩固公司在N型高效电池领域的先发优势。
由于公司参股公司杭州铜米互联网金融股权转让事项尚未取得有关部门批准，需要进一步落实相关事项，因此该次定增事项暂时中止;公司将在相关事项完成后及时向深交所申请恢复对本次向特定对象发行股票的审核。
若上述定增顺利实施。从产能情况来看，公司现有TOPCon电池产能2.1GW，在建的有泰州1.5GW、以及上述募投项目山西共16GW产能;其中泰州1.5GW项目部分产线已逐步投入试生产，本次募投项目一期的8GW项目根据可研报告在2022年将实现6GW产能;预计公司总体未来2-3年将具备20GW左右的电池生产能力。
户用分布式业务
已覆盖12省360县
对于更远期的产能，中来股份还未做规划。林建伟认为，公司未来重规模还是重技术和成本，需要谨慎抉择。“TOPCon最近很热，但终端电站要把原来的P型设计成TOPCon，还需要大量信息、数据来验证。所以，我个人预测，真正的风可能要到2023年到2025年才起来。对这点需要理性认知。”他谈到。
回看公司上市后战略转型路径，涉足领域不止高效N型电池和组件。同一阶段，中来还布局了另一重要模块——分布式系统业务，该业务由控股子公司中来民生负责，专注于分布式户用光伏电站的开发、设计、建设、运维等业务。
在林建伟看来，分布式户用市场价值不仅在于其To C的商业模式;分布式光伏本身具有安装灵活、投入少、方便就近消纳的优点，有利于解决我国发电与负荷不一致的问题，同时大幅降低传输损失，减少对大电网的依赖，并缓解电网的投资压力。
但起初，由于光伏行业发展程度尚低，行业内也完全没有此类业务可借鉴。经过两年的摸索，2017年公司方正式开展分布式业务，之后，基于公司领先的N型双面组件、成熟渠道机制、自主研发“Solar Town”电站全生命周期管理服务系统、资金归集系统等核心竞争力，中来的分布式户用业务量保持了较快增长态势。
截至2021年半年度，公司户用分布式业务覆盖已达12省360个县左右，累计开发业务超800MW。2021年公司加大业务开发量，积极与国电投开展合作，预计2021年户用电站的开发位于国内市场第二水平。公司计划到2025年，累计为国内1万个村50万户家庭提供绿色能源服务;扩大工商业及BIPV领域的投入和业务。
至此，公司以光伏辅材业务为基础，逐步切入高效电池和下游光伏应用系统领域，完成了从“太阳能辅材专业供货商”到“以光伏背膜业务为基础业务，重点发展高效电池及组件业务，加速推进光伏应用系统业务”的战略转型。
从业务构成来看，2021年上半年公司实现营业收入23.73亿元，其中背膜、电池及组件、光伏应用系统三块业务占比基本相当，但利润贡献主要为背膜及光伏应用系统板块，原因在于原材料硅片等采购价格持续上涨，同时疫情影响海外运费继续上涨，导致公司电池及组件板块有些订单毛利率为负值。
“公司通过采取上调产品销售价格、及时调整采购计划和订单价格、开发新的供应商、加大产品研发和工艺提升投入以提升生产效率和降低单位成本等措施以减轻原材料价格和海外运费上涨对公司业绩的不利影响，努力回归至合理水平。”中来股份给出了应对策略。
硅料供需不平衡将缓解
据证券时报记者了解，2020年下半年起，由于国外硅料厂商停产及全球疫情的影响，硅料供需严重不平衡，致使硅原料价格大幅上涨，根据Wind数据，硅料市场价格从2020年7月的83元/KG上涨至2021年9月的235元/KG，上涨幅度达183.13%。2021年硅料供需关系依旧紧张，硅料盈利能力持续上涨，电池片毛利出现负值，组件端盈利处于历史低位。
不过，林建伟认为，随着上游新建硅料产能的逐渐释放，硅料供需严重不平衡的状况会得到缓解，价格也会回归正常，长期来看成本不会成为影响光伏行业发展的主要因素。
谈及行业前景，他亦颇为乐观：“我国太阳能光伏产业虽然起步略晚但发展迅速，经过十几年的发展，我国光伏产品市场占有率已稳居世界前列，光伏制造技术也达到世界领先水平，并形成了包括高纯度硅料、硅片、电池片及组件、光伏辅材和设备以及光伏系统应用等在内的完整产业体系，光伏产业已成为我国少有的具有国际竞争优势并实现端到端自主可控的战略性新兴产业。在‘30·60’目标和国内利好政策推动下，我国光伏行业将继续保持高速增长趋势，产业规模有望实现持续扩大，未来发展空间广阔。”
在此背景下，中来股份制定了相关未来发展战略：在研发领域，公司将与业内技术领先企业、著名高等院校及科研院所等保持长期技术合作，培养国际一流人才梯队，扩展研发团队，提高产品与技术的竞争力，确保公司在背膜业务、高效电池及组件业务、光伏应用系统领域保持技术领先地位;市场销售领域，公司将与业内的优质企业、大型国企、央企客户保持稳定的战略合作关系，共同推进公司产品在终端客户的渗透率;管理领域，公司将采取多层次、灵活的管理层及人才激励制度，如股权激励制度等，吸引行业优秀人才加盟。
“展望未来，由于公司背膜板块属于光伏行业辅材领域、电池及组件板块属于光伏行业核心领域、光伏应用系统板块属于终端应用领域。整体而言，电池及组件板块、光伏应用系统板块未来将是公司的主要利润贡献来源。公司一方面将加快高效电池及组件的产能建设、扩大销售力度，另一方面也将抓住行业发展的机遇，大力发展分布式光伏，同时稳步发展背膜产业。”林建伟表示。
[2021-12-17] 中来股份(300393):一位光伏企业家的复盘
■证券时报
2008年，凭借在高分子材料领域的积累，42岁的林建伟在常熟创立了中来公司从事背板业务，由此进入光伏行业。
六年时间一晃而过，已在业内崭露头角的中来公司改制成中来股份后于创业板实现IPO，之后短短几年更成长为背板行业全球的龙头企业。
一系列成绩的取得颇为顺利，林建伟在采访中回忆当时不免有些“飘飘然”，但随后公司战略转型的过程经历给自己上了一课。
他向证券时报记者复盘时总结：从2016年公司切入到光伏核心——电池领域，至2020年，对中来和他本人来说是颇为无奈的五年。期间，公司从经历的行业多轮技术变革、2018年“光伏531政策”变化，以及同行企业的跌宕起伏中得到了教训和警示;他本人也因在2017年，想当然地几乎包揽了公司约14亿元定增(“年产2.1GW N型单晶双面太阳能电池项目”)，导致个人负债过高，埋下了风险。
在遭遇2017年与2018年市场趋势下跌后，基于质押还款压力，就出现了林建伟于2020年迫不得已多次考虑通过暂时让渡控股权的方式以解决危机的一幕。不过，控制权转让波折不断并且均未成行，最终林建伟通过减持股份等方式挺过了质押还款这一关。同时，随着去年下半年“30·60”目标的提出和国内利好政策推动下，光伏板块和中来股份股价明显回暖，林建伟的质押平仓风险大幅降低，对控制权转让计划亦画上了句号。
一波尚平一波又起。今年年初，中来股份传出了购买的2亿元理财踩雷的消息。“接连的事情，令资本市场对我们的评价很差，这确实也伤害了投资者。上半年我一度也比较低沉，不过复盘后我觉得，中来和我过往都有不足之处，但一路走来公司将钱大多投向了研发，总体还是有潜力、小而美的企业。希望投资者多给予中来一些时间，公司会把价值继续创造出来。”林建伟谈到。
从基本面来看，目前公司背板年产能为1.7亿平方米，背板出货量全球第一，同时，公司也是业内首创透明背板并进行量产的企业;电池和组件方面，中来是行业内首家对“N型TOPCon”技术规模化量产的企业，经过多年研发和生产调试，公司大幅度降低了TOPCon的设备投资额(现单GW设备投资额的人民币2亿元左右，原7亿左右)，设备均实现了国产化;眼下，公司平均量产效率达到了业内领先的23.5%+;光伏应用系统方面，公司是分布式户用市场独家以N型双面组件主推户用市场的企业，截至2021年半年度，公司户用分布式业务覆盖已达12省360个县左右，累计开发业务超800MW。
这些成果的获得并非偶然。虽不似一些光伏企业创始人拥有光鲜的技术背景，林建伟对研发始终抱有浓厚兴趣。在公司背板和电池等领域的发展经历也让他增添了不盲目迷信国外设备和技术的底气。“自己应多投入时间和资源，我平时在办公室时间很少，好工厂、好设备、好技术都想去看看、学习和交流，与研发团队研讨，再融会贯通。”林建伟说。
除了注重交流和学习，经历磨难后的林建伟坦言：复盘和反思对企业家也非常重要，从产品、质量、管理到用人、包括战略等方方面面，他都进行了复盘。
对于重要决策，他更显理性和审慎。“我们过去的管理有以领导为导向的成分，这不利于企业做大，现在要以市场和客户为导向，倒推决策是不是正确;可以少赚钱，但不能犯大错误。”林建伟说。
展望未来，他认为，在“30·60”目标和国内利好政策加持推动下，我国光伏行业将继续保持高速增长趋势，产业规模有望实现持续扩大，未来发展空间广阔，在此背景下，中来会根据过去几年所积累的教训和技术，把企业做好。
[2021-12-07] 中来股份(300393):中来股份与五凌电力签订战略合作协议
■证券时报
记者获悉，12月6日，中来股份与五凌电力有限公司签订战略合作协议，就乡村振兴、创新清洁能源系统等领域展开全方位合作达成了初步合作意向。双方将立足湖南省，辐射周边，争取在整县推进等项目上有所突破。
[2021-11-25] 中来股份(300393):中来股份收关注函要求具体说明农户一般完成支付电站款的年限
■证券时报
中来股份(300393)收到深交所关注函，要求具体说明农户一般完成支付电站款的年限;补充说明公司赊销业务模式选用的折现率。
[2021-11-11] 中来股份(300393):中来股份预计未来2-3年公司具备20GW左右的电池生产能力
■证券时报
中来股份表示，目前公司TOPCon电池产能2.1GW,在建的有泰州1.5GW、山西的16GW。其中泰州1.5GW项目部分产线已逐步投入试生产，山西16GW项目一期8GW项目根据投资可研预计2022年实现6GW产能，预计未来2-3年公司具备20GW左右的电池生产能力。一部分电池将用于公司配套的组件。
[2021-09-25] 中来股份(300393):中来股份股东拟减持不超6% 战略减持不改行业高景气度发展
■中国证券报
9月24日晚间，中来股份(300393)发布公告称，第二大股东泰州姜堰道得新材料股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“姜堰道得”)计划在未来6个月内，通过集中竞价交易或大宗交易方式合计减持公司股份不超过65,377,641股(不超过公司总股本的6%)。
据公告，通过集中竞价交易方式进行减持的，将于本减持计划公告之日起15个交易日之后的6个月内进行，且在任意连续九十个自然日内通过集中竞价交易方式减持股份总数不超过公司股份总数的1%;通过大宗交易方式进行减持的，将于本减持计划公告之日后的6个月内进行，且在任意连续九十个自然日内通过大宗交易方式减持股份总数不超过公司股份总数的2%。
本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，不会对公司治理结构及持续经营产生影响。
此前，姜堰道得计划通过受让股份、委托投票权以及锁价定增形式获得中来股份37.46%的投票权，成为第一大股东。今年3月，双方中止表决权委托等，姜堰道得本次投资变更为财务性投资，姜堰道得无法获得控股权后萌生退意，姜堰道得实控人武飞亦于2021年6月26日辞去了公司董事职务。
通过简单测算，姜堰道得通过两次受让中来股份董事长及一致行动人相关股份，持公司股份119,276,020股(占公司总股本比例10.95%)，成本约为6.89元/股。参考9月24日收盘价13.9元/股，账面浮盈约102%。姜堰道得投资中来股份以来，两次协议受让控股股东及一致行动人部分股份，对控股股东降低股份质押比例起到了重要作用，截至目前，公司控股股东及其一致行动人质押率已降低至60%以下，同时也帮助中来股份进一步改善了流动性，姜堰道得自身也取得一定的正向投资回报。
在此期间，中来股份也迎来了行业发展高景气度，国家3060碳达峰碳中和目标的提出、整县业务的推进等等，包括中来股份在内的光伏企业迎来快速发展。中来股份深耕光伏行业，形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块。据中国光伏行业协会CPIA统计，2021年上半年国内光伏发电装机14.1GW，同比增长22.6%，其中户用新增装机首超集中式，占比达42%，成为新增装机的主要来源。
据悉，公司是全球领先的太阳能背板制造商，具备全系列背板生产制造能力，年产能超1.7亿平方米，可配套近40GW组件，累计发货超过130GW，目前出货量居全球第一。
公司表示，随着N型TOPCon优势的逐步凸显，TOPCon产品逐步获得越来越多的客户的认可，中来股份是最先实现TOPCon量产的企业，也是现阶段已量产TOPCon电池规模最大的企业。据介绍，中来股份目前启动了“年产1.5GW N型单晶双面TOPCon太阳能电池项目”的建设，并于2021年6月启动“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目”，该项目将分期建设，其中一期建设8GW(建设期24个月)。上述项目的建成，将进一步加快公司在高效单晶电池领域的战略布局，有利于公司高效电池产能的扩张。
另一方面，子公司中来民生主要负责分布式新能源领域的集成服务，打造新能源场景下的家庭互联网综合服务平台，是目前分布式户用市场独家以N型双面组件主推户用市场的企业，专注于分布式光伏电站、家庭光伏电站的开发、设计、建设运维等业务，拥有行业内领先的技术和产品优势。根据中来半年报显示，截至2021年半年度，其户用分布式业务覆盖已达12省360个县左右，累计开发业务超800MW;此外，与源烨合作的5年期合计7.2GWEPC项目正在加快推进中。在整县分布式方面，据初步统计公司已签约县/镇的战略协议数量已有19个，每个县/镇的设计装机量一般在30MW~300MW之间，目前还在持续增加中，项目推进如火如荼。
[2021-09-12] 中来股份(300393):中来股份鄂尔多斯中来拟投建年产2GW高效N型光伏组件一期项目
■上海证券报
中来股份公告，公司控股子公司泰州中来之全资子公司鄂尔多斯中来拟在内蒙古鄂尔多斯市东胜区投资建设“年产2GW高效N型光伏组件项目”，本次拟先行建设项目一期1GW，该1GW项目投资总额预计2亿元(部分设备将以泰州中来现有部分设备资产出资，且厂房在现有基础上进行改造)，资金来源均为自有或自筹资金。
[2021-08-25] 中来股份(300393):中来股份1.5GW电池项目争取今年10月份逐步投产
■证券时报
中来股份(300393)在互动平台表示，公司1.5GW电池项目争取于今年10月份逐步投产，1.5GW项目建成投产后，加上公司原有的2.1GW年产能，合计将形成3.6GW年产能。
[2021-08-20] 中来股份(300393):中来股份非公开发行股票申请被中止审核
■证券时报
中来股份(300393)8月20日晚间公告，公司向特定对象发行股票申请文件已获深交所受理，公司为此次发行聘请的保荐机构因其为其他公司提供的服务被中国证监会立案调查，深交所于8月18日决定中止此次向特定对象发行股票的审核。公司与上述中介机构被立案调查事项无关，并将严格按要求完成恢复审核所需的各项准备工作。
[2021-08-16] 中来股份(300393):中来民生与莱州市朱桥镇签约整镇屋顶分布式光伏项目
■证券时报
中来股份消息，8月16日，中来民生与莱州市朱桥镇就整镇屋顶分布式光伏项目达成签约合作。项目拟建规模220MW，中来民生将协同合作伙伴共同推进朱桥镇项目建设。
[2021-08-15] 中来股份(300393):中来股份子公司拟与露天煤业合资开发建设光伏发电项目
■上海证券报
中来股份公告，公司全资子公司中来智慧能源拟与露天煤业共同出资设立鄂尔多斯市中来新能源有限公司，该合资公司下设全资子公司鄂尔多斯市东胜区中来新能源有限公司作为主体，开发建设鄂尔多斯市东胜区400兆瓦光伏发电项目。
[2021-07-23] 中来股份(300393):中来光电上榜国家级专精特新“小巨人”名单
■证券时报
中来股份消息，近日，国家工信部公示了第三批专精特新“小巨人”企业名单，泰州中来光电科技有限公司榜上有名。
[2021-07-21] 中来股份(300393):中来民生首个整镇屋顶分布式光伏项目正式开工
■证券时报
中来股份消息，7月21日，苏州中来民生能源有限公司、上海源烨新能源有限公司在滕州市姜屯镇沙东村文化广场隆重举行滕州市姜屯镇整镇分布式光伏项目开工仪式。该项目系苏州中来民生能源有限公司独立整县申报后落地的第一个整县项目，项目将由国电投旗下控股子公司上海源烨新能源有限公司投资建设，中来民生将在其于上半年与上海源烨新能源有限公司签署的EPC总承包协议项下承接姜屯镇EPC总包业务。
[2021-07-01] 中来股份(300393):中来股份收关注函 要求说明发布与华为合作光伏业务相关文章的原因和动机等
■证券时报
中来股份收深交所关注函，要求说明公司6月29日在公众号发布与华为合作光伏业务相关文章的原因和动机，是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价的情形;测算相关业务对公司2021年业绩的影响，同时充分提示业务相关风险。
[2021-06-30] 中来股份(300393):两连板中来股份与华为推出整县分布式光伏全场景解决方案短期内不会产生效益
■证券时报
近两个交易日涨停的中来股份(300393)6月30日晚间公告，公司与华为推出整县分布式光伏全场景解决方案，拟依托公司的高效电池组件产品及华为的逆变器产品、数字化能源技术等，协助整县试点地区制定整县光伏技术方案，并由各省(自治区、直辖市)能源主管部门于2021年7月15日前报送国家能源局审批，能源局能否审批通过存在较大的不确定性。该业务不会对公司目前的经营业务产生重大影响，短期内亦不会产生效益。
[2021-06-29] 中来股份(300393):中来股份与华为联合打造整县分布式光伏全场景解决方案
■证券时报
中来股份午后官微消息：近日国家能源局综合司下发关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知。中来股份为分布式光伏整县推进量身打造了专业的全场景解决方案。公司与华为紧紧围绕通知要求，将千行百业、千家万户相融合，为项目做了整体性规划，并且根据地方不同的资源条件，制定了详细的差别化实施方案。中来股份将通过联动政府推动，在目标县内注册成立公司实施光伏建设，联合华为提供数字化能源技术支持。
[2021-06-18] 中来股份(300393):中来股份与华为在家庭24h绿电合作的基础上携手推进“行业绿电光储一体化”
■证券时报
中来股份 (300393)今日在互动平台表示，公司与华为致力于在光伏领域的战略合作，以华为逆变器和中来N型TOPCon组件为底座的绿电系统的联合发布，为光储一体化的进一步合作打下基础。公司与华为基于光伏、储能技术的深度积累，在家庭24h绿电合作的基础上携手推进“行业绿电光储一体化”。
[2021-06-10] 中来股份(300393):中来股份拟定增募资25亿元投建高效单晶电池智能工厂
■上海证券报
中来股份6月9日晚披露定增预案，拟募资不超过25亿元，投资年产16GW高效单晶电池智能工厂项目(一期)、补充流动资金。中来股份表示：“通过本次募投实施，巩固公司在N型高效单晶电池领域的领先地位。”
近年来，光伏电池技术迎来转型机遇。目前光伏市场以单晶PERC电池为主，量产效率在22.8%左右。但是，现有P型单晶电池受自身材料限制，已逐渐面临转换效率的瓶颈，量产转换效率难有大的突破。反观目前市场上量产的N型单晶电池转换效率可达24%，N型单晶电池成为光伏电池市场主流产品之一的趋势日益明朗。
同时，随着N型单晶电池技术的普及和非硅成本的持续降低，其市场份额有望进一步提高。中国光伏业协会数据显示，随着光伏市场的不断发展，以及“领跑者”计划和光伏扶贫项目的推动，预计2025年N型单晶硅电池的市场份额将提高到30%，2030年将达50%。
中来股份在N型高效电池技术领域深耕多年，具备N-TOPCon、N-IBC等N型电池技术多项专利，是国内市场上实现N型TOPCon电池和组件大规模量产和大规模出货的公司之一，其中电池量产最高转换效率达24.5%;在组件端，公司相继推出了Niwa Super大尺寸N型TOPCon组件、Niwa Black全黑组件等多款组件产品，具备丰富的产品结构。
本次募投项目达产后，中来股份将新增8GW的N型单晶电池产能，进一步巩固公司在N型单晶电池市场的先发优势。同时，公司将有效保障下游客户对高效电池组件产品的采购需求，提高公司的整体盈利能力，增强可持续发展能力。
此外，本次定增募集资金中的7.5亿元将用于补充流动资金。中来股份表示，光伏行业是典型的资金与技术密集型行业，随着公司经营规模扩大，对营运资金的需求不断增加，充沛的营运资金是支持业务发展的重要保障。
中来股份专注于光伏背板、N型高效单晶电池和组件的研发、生产与销售，形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块。2018年至2020年，公司营业收入分别为26.92亿元、34.78亿元、50.85亿元，年复合增长率为37.44%。
[2021-06-09] 中来股份(300393):中来股份签署“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目”定制厂房协议
■中国证券报
中来股份6月9日晚间公告，公司及全资孙公司山西华阳中来与山西综改示范区建投公司、山西新阳中来共同签署了《定制厂房协议》。为落实招商引资政策，山西综改示范区建投公司设立全资子公司山西新阳中来作为投资建设主体为山西华阳中来“年产16GW高效单晶电池智能工厂项目”定制厂房，预计定制厂房总投资不超过20亿元。
定制厂房使用权交接后，山西华阳中来先行租赁厂房，租赁期限不超过5年，在5年内(含5年)山西华阳中来将按约定收购定制厂房，公司为全资孙公司履行上述义务提供连带责任担保，担保金额预计不超过20亿元。
公司已于2021年6月8日召开了第四届董事会第十三次会议，审议通过了《关于签订年产16GW高效单晶电池智能工厂项目定制厂房协议并由公司提供担保的议案》。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律法规和本公司《公司章程》等规章制度的相关规定，本次全资孙公司签订《定制厂房协议》并由公司提供担保事项尚需提交公司股东大会审议。
[2021-05-24] 中来股份(300393):中来股份全资孙公司签订年产16GW高效单晶电池智能工厂项目投资协议
■上海证券报
中来股份24日早间公告，公司全资孙公司山西华阳中来与山西转型综合改革示范区管理委员会(以下简称“山西综改示范区管委会”)签署了《项目投资协议》，山西华阳中来拟在山西投资新能源产业光伏项目，建设年产16GW高效单晶电池智能工厂项目，项目计划总投资约56亿元人民币，项目将分期建设，其中一期建设8GW(建设期24个月)，一期投资金额约30亿元，资金来源为公司自有资金及自筹资金。项目建设规划用地不少于600亩。
此次合作将进一步加快公司在高效单晶电池领域的战略布局，有利于公司高效电池产能的扩张，为公司实现N型单晶电池技术的高效化、产能的规模化奠定基础，有助于公司进一步提升产品的市场占有率，预计项目投产后，将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2021-05-19] 中来股份(300393):中来股份携国电投内蒙古公司启动战略合作 探讨合资建厂、光伏发电项目等
■证券时报
5月18日，中来股份林建伟一行拜访国家电投集团内蒙古能源有限公司，双方在“能耗双控”政策指导下，就合资建厂、光伏发电及智慧能源项目的开发建设展开进一步交流探讨。会议自双方的战略合作意向展开，围绕合资建厂、光伏发电项目、智慧能源项目的开发、投资、建设、运营等方面进行深入讨论。内蒙古现行确定了2021年全区单位地区生产总值能耗降低3%，能耗增量控制在500万吨标准煤以内的目标任务。
[2021-05-13] 中来股份(300393):中来股份收问询函 252亿光伏大单如何履约？
■证券时报
曾因“踩雷”备受关注的中来股份(300393)，5月12日收到深交所下发的年报问询函。深交所要求公司说明是否存在流动性风险，账面货币资金是否真实存在。
就在本月初，中来股份宣布子公司中来民生拿下252亿元光伏EPC大单，深交所也要求公司说明该订单对中来民生经营性现金流的影响，是否存在大额资金缺口，是否具备充足的履约能力。
追问货币资金真实性
中来股份披露的年报显示，2020年度报告期末，中来股份资产负债率为54.3%，流动负债达到43.99亿元，占总负债的比例达83.37%，货币资金中有8.25亿元为使用受限的银行承兑汇票保证金、信用证保证金等。
深交所要求公司结合可用货币资金及现金流情况、应收款项及回收风险、债务规模及偿债安排、日常经营资金需求及资本性支出计划等，分析说明公司是否存在流动性风险，并补充说明货币资金的存放地点、类型、是否存在质押冻结等权利受限情形，账面货币资金是否真实存在。
中来股份2020年期末长期应收款23.43亿元，较期初增加75.58%。与此同时，公司计提的坏账准备为910.55万元，较上一年同期减少计提88.31%。深交所要求公司补充列示长期应收款的回收年限，选取的折现率等，并结合报告期内的回款情况说明坏账准备计提是否充分。
截至报告期末，中来股份实际控制人及其一致行动人所持股份中，82.27%股份已被质押或冻结。深交所要求公司结合实控人的履约能力及与债权人的协商情况、公司股价走势等，说明是否存在被司法划转或强制平仓的风险，以及是否可能导致公司控制权发生变更。
证券时报·e公司记者注意到，在4月30日举行的业绩网上说明会上，有投资者问及：中来海外扩产计划，董事会投票时候武飞投反对票，是不是意味着姜堰道得不会提供资金帮助。该投资者询问海外扩产计划的资金来源。对此中来股份回应称，海外扩产项目资金来源是上市公司自有或自筹资金。
关注252亿大单履约能力
中来股份近日再次成为热点，源于子公司签订252亿元光伏EPC大单。
5月6日的公告显示，中来股份控股子公司中来民生拟与中电投合资成立上海源烨新能源有限公司(下称“上海源烨”)，该公司主要从事户用光伏发电业务，中电投与中来民生持股比例分别为70%和30%。双方同时约定，上海源烨满5年累计装机容量需达7.2GW以上，中来民生与上海源烨就相关光伏发电项目签署了EPC总承包协议，合同金额预估为252亿元，其中第一年合同金额约为42亿元，占中来股份最近一个会计年度经审计主营业务收入的82.60%。
当时中来股份提示称，本次交易的执行尚有不确定性，具体风险包括：项目对手方上海源烨及其股东未来战略经营决策发生重大变化的风险;上海源烨资金保障能力的风险;供应链设备与材料供应严重短缺的风险;市场竞争加剧、开发能力不足的风险。上述公告披露后，中来股份次日股价上涨13.4%。
深交所要求中来股份结合EPC总承包协议约定的建设及交付进度、付款安排等条款，测算说明上述EPC项目对中来民生经营性现金流的影响，是否存在大额资金缺口，并结合中来民生的可用货币资金、融资渠道、人员和产能储备等说明其是否具备充足的履约能力。
协议约定上述EPC项目定价均值为3.5元/W，该定价有效期为一年，深交所也要求公司补充说明定价的确定依据，与市场价格是否一致。
证券时报·e公司记者注意到，就在5月10日，中来股份披露董秘华臻辞职的公告，并宣布由公司董事长、总经理林建伟代行董秘职责。华臻在今年1月4日上任，至今仅4个多月时间即宣告离职。而在3月9日，公司宣布证代李娜因个人原因辞职。
[2021-05-06] 中来股份(300393):中来股份子公司签订户用光伏发电项目EPC总承包协议 预估总金额252亿元
■上海证券报
中来股份公告，2021年4月30日，公司控股子公司中来民生、中来民生全资子公司中来智联与上海源烨签署《户用光伏发电项目EPC总承包协议》，计划首年合作建设户用光伏EPC工程规模至少1.2GW，第二至第五年的年平均新增建设容量不低于1.5GW，且合作满5年累计建设装机容量达7.2GW以上。首年定价均值约为3.5元/W，每5兆瓦为一个项目支付单位进行付款，该定价有效期为一年。按照3.5元/W 计算，合同总金额预估为252亿元，其中第一年合同金额约为42亿元，占公司最近一个会计年度经审计主营业务收入的82.60%。上海源烨为中来民生与中电投电力工程有限公司合资设立的公司。
[2021-04-25] 中来股份(300393):N型电池规模效应凸显 中来股份2020年营收同比增长46%
■中国证券报
4月25日晚间，中来股份公布了2020年年报，公司实现营业收入508,494.59万元，同比增长46.21%，实现归属于上市公司股东净利润9,665.84万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23,529.82万元，同比增长24.19%。
加码研发投入 规模效应凸显
据悉，公司始终秉承“以技术为根、以产品为本”的理念，持续开展技术研发和产品创新。公司研发投入累计为17,423.99万元，占营业收入的3.43%，同比增长43.23%，其中中来光电研发投入累计为11,048.95万元。截至2020年末，公司及子公司累计获得授权专利157件，其中发明专利51件，国外PCT8件。
在背板业务领域，目前公司已拥有超过10种不同结构的背板产品，其中“Hauberk”技术的透明背板在材料、装备及工艺方面均取得突破性进展，并成功将纳米材料应用于背板产品中，充分获得客户的广泛认可。与此同时，公司FFC-JW30M(plus)、TFB-30M(plus)背板获得国信认证无锡有限公司的高端综合耐候性认证，FFC、TFB、KFB、TPT、KPK系列背板获得电能(北京)认证中心有限公司的PCCC奖项。
除了背板业务，公司高效电池及组件业务规模效应明显。年报显示，公司2020年电池、组件及系统销售量为1719.53MW，同比增长72.63%，对于销售量的大幅增长的原因，公司表示，一方面是得益于产能释放，另一方面是公司核心技术的不断突破。截至报告期末，公司成功开发出全新的TOPCon2.0技术，大幅度简化了电池生产的工艺步骤，在降低生产成本的同时提高产品良率，量产最高转换效率达到24.5%。
加强品牌合作 构建产业生态
据了解，中来长期深耕光伏市场，坚持走高质量发展道路，其高质量及卓越稳定的产品性能也在业内树立了良好的口碑，中来新材背板业务积累了广泛稳定的客户群体资源，并与隆基、阿特斯、晶科、晶澳、中利腾晖、天合、韩华、协鑫集成、国电投等一大批组件厂商保持了长期稳定的供货关系。
中来光电N型TOPCon光伏电池组件广受市场好评，实现国内及海外市场双向发展，已实现全球出货量超4GW。
此外，中来新能源业务基于成熟的运营模式和精专的渠道，公司通过“一县一代”的模式快速抢占下沉市场，并与华为签订战略合作协议，在智慧能源的市场、技术、产品、应用、资源共享展开全方位、宽领域、深层次合作，共同开发客户并构建户用光伏市场高水平、高层次的产业生态。
中来民生作为分布式户用市场独家以N型双面组件主推户用市场的企业，利用其产品优势及渠道、电站质量的管理，通过结合电池组件技术与业务模式，大力拓展新能源的发展空间，与多家大型国企、央企建立了战略合作关系。
持续降本增效 推动新能源业态创新
近年来，降本增效成为光伏行业主题，尤其高效化，效率提高能够大幅降低产业链成本。年报显示，一方面公司旗下电池制造团队通过制造工艺的优化，使得电池全年效率有较大提升，另一方面组件制造团队不断打破工序瓶颈以提升产能，并通过自动化改造降低单线人员的数量，使得非硅成本显著下降。
同时，为积极响应国家推进全面脱贫与乡村振兴的号召，作为市场独家以N型双面组件主推户用市场的中来民生，利用其产品优势及渠道和电站质量的管理，在户用市场塑造了良好的市场口碑，有效促进了光伏发电产业的发展，并为绿色乡村建设和脱贫创收做出了贡献。
值得注意的是，公司大力推广了N型高效光伏屋顶系统，积极推动绿色发展，拓展新能源的发展空间。
公司表示，未来将围绕“高精尖融”的发展战略，加大透明背板技术研发，继续做大光伏背板规模，并依托公司在N型电池技术领域的深耕与积累，坚持降本增效，做强N型双面电池及组件。同时，积极扩展分布式户用光伏业务，大力推广一站交付式电站解决方案，争取在新能源电站一站式交付领域占有一定的市场份额。
[2021-03-15] 中来股份(300393):中来股份子公司计划采购10.6亿片单晶硅片
■上海证券报
中来股份公告，公司全资子公司中来新材根据生产经营计划需要，于2021年3月15日与宇泽半导体(云南)有限公司签署《采购框架合同》，根据上述合同，中来新材将从宇泽处采购单晶硅片。本合同为长单采购框架合同，以隆基官网最新发布的价格为基准价测算，预计2021-2023年总采购数量为106,000万片，合同交易总额以最终成交金额为准。
[2021-01-28] 中来股份(300393):中来股份控股股东、实控人协议转让部分股份 公司控制权拟变更
■上海证券报
中来股份28日早间公告，公司控股股东、实控人林建伟及其一致行动人普乐投资将通过协议转让的方式，分别将其持有的公司21,843,876股和6,479,948股无限售流通股(合计28,323,824股无限售流通股，占公司总股本的3.64%)转让给泰州姜堰道得新材料股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“姜堰道得”)。本次转让价格为8.19元/股，转让总价款为231,972,118.56元。
协议转让完成后，林建伟、张育政及其一致行动人合计持有公司股份245,656,528股，占公司总股份的31.56%;持有有表决权的股份144,476,845股，占公司总股本的18.56%，不再是上市公司的控股股东、实际控制人。姜堰道得将成为公司控股股东，持有公司股份72,660,550股，占公司总股本的9.34%，并持有公司表决权22.34%，并将成为上市公司控股股东。
据公告，姜堰道得是以新能源新材料为主要方向的产业投资机构。股份转让后，姜堰道得将充分依托其优质产业资源，发挥与公司业务发展的协同效应，提升公司在光伏领域的竞争优势，提升公司治理能力、抗风险能力及盈利能力，增强公司的竞争力及提升公司价值。
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