300393中来股份资产重组最新消息
≈≈中来股份300393≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司持续深耕光伏行业，专注于光伏背板、N型高效单晶电池和组件的研发
、生产与销售，以及光伏应用系统的设计、开发、销售与运维（侧重于分布式户用光
伏领域），形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块。背板的
生产基地位于江苏省常熟市，N型高效电池及组件的生产基地位于江苏省泰州市，光
伏应用系统开发管理团队遍布全国多个省市。公司实行集团化经营，战略统一，目标
导向，三个板块既实行独立经营决策又互相联动，形成了较好的协同效应。报告期内
，公司的主要业务板块未发生重大变化。主要业务及产品在产业链中的位置如下：
(注：上图中红色虚框内的为公司在产业链中目前所从事的业务范围)
（二）主要产品及其用途
公司的主要产品类型为：中来FFC双面涂覆型背膜、中来KFB/TFB涂覆/复合
型背膜、中来透明/透明网格型背板、N型双面单晶高效电池、N型单晶高效双面组件
、分布式光伏应用等。
公司主要产品及服务介绍具体如下：
（三）经营模式
1、研发模式
公司技术研发以市场为导向、以自主创新为核心，公司设有独立的光伏薄
膜材料工程技术研究中心及电池、组件技术研发中心，采用集成产品开发（IPD）流
程管理体系，新产品及新技术开发工作主要包括概念、计划、开发、验证、导入五个
阶段，流程明晰，同时公司加强与IMEC、南京大学等科研院所、高校的合作，建立了
“应用研究—技术开发—产业化生产—市场开发及应用”于一体的研发流程，推进新
产品及新技术开发工作高效开展。子公司之间会根据各自技术、产品、市场客户的不
同在研发模式上进行相应的细微的优化。
2、生产模式
公司产品为自主生产，设有两个生产基地，其中背板生产基地位于江苏省
常熟市，电池及组件现有生产基地位于江苏省泰州市，均设有独立的生产部门组织实
施生产计划，建立了“以销定产”的生产模式，根据客户订单和对市场行情的预判提
前制定生产计划组织生产。公司接到订单后先评审，然后生产计划部根据每月订单情
况，及时制作本月度的生产计划，保障客户所需产品的按时交货，同时报至物控部门
，根据公司生产和销售情况适时调整产品的安全库存标准，有序排产。
3、采购模式
公司设立了独立的采购部门，负责生产所需的原辅材料、设备、耗材等的
物资采购。公司物控部根据客户的订单或订货合同、生产计划以及库存情况制定原辅
材料采购计划并提交采购部门，由采购部门负责具体采购。采购定价主要采取询价模
式，并根据“适时议价、季度议价、年度议价”的原则确定动态调整采购价格。采购
部结合公司营销与生产计划，来编制部门的年、季、月度的工作目标与采购计划，并
负责公司采购的相关方案拟定、检查、监督、控制与执行，同时针对不同的原材料类
别进行物料管控，控制存货水平。
4、销售模式
背板、电池及组件销售以直销为主，自主销售、自主开发，背膜板块设有
营销中心，分设市场部、销售部、海外销售部、终端开发部、客户服务部，电池及组
件板块设有中国区销售中心、海外销售中心、海外大客户销售中心、全球市场部，与
客户形成良性的互动关系，为客户提供整体解决方案。报告期内，光伏应用系统主要
以系统设计建设并网模式为主进行销售。
（四）公司所处行业的发展情况
能源是人类社会赖以生存的物质基础，是经济发展和社会进步的重要资源
，公司所处的行业为光伏新能源行业。光伏发电作为清洁能源中重要的发电形式，近
年来保持着快速发展的态势。
2021年，作为“十四五规划”的开局之年和光伏平价上网的元年，光伏行
业符合以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展战略，将在碳中和背景
下充分受益，有加速发展的趋势。据中国光伏行业协会CPIA统计，2021年上半年国内
光伏发电装机14.1GW，同比增长22.6%，其中户用新增装机首超集中式，占比达42%，
成为新增装机的主要来源。同时，2021年上半年国内光伏制造端的各环节的产能均有
一定程度的扩张，产能规模不断扩大的同时，光伏技术持续进步，大尺寸硅片市场占
有率稳步抬升，N型电池推进速度加快，组件功率进一步增高，各环节上的企业均保
持良好的竞争态势。据IHS、BNEF等机构预测，2021年全球光伏新增装机量为150-170
GW间，其中国内预计装机规模在55-65GW，占据全球光伏市场的主导地位。虽然由于
产业链存在部分供需不平衡等情况一度导致光伏产业链价格大幅波动，但从长远来看
，光伏产业链已逐步向有序、平稳发展迈进。
为支持光伏产业的发展，2021年上半年，国家相关部门相继推出一系列的
法律法规、产业政策以促进光伏行业的健康发展，从多维度促进国内光伏行业的健康
、长远发展，对本公司在内的光伏企业均具有重大意义。具体如下：
总体而言，无论从市场层面还是政策层面，光伏行业在未来可见的规划里
，光伏发展整体环境较好、高速发展的确定性较强，整体向好。
（五）公司市场地位
1、光伏背板：公司专注光伏先进背板材料研发制造，是全球领先的太阳能
背板制造商，具备全系列背板生产制造能力，年产能超1.7亿平方米，可配套近40GW
组件，累计发货超过130GW，其中，FFC双面涂覆背板累计发货超过60GW，户外稳定运
行超13年，终端客户零投诉。2018年，公司在业内首创透明网格背板产品，成为行业
内首家量产透明背板的企业，并于2021年发布“Hauberk”2.0透明背板/透明网格背
板。报告期内由于受原材料PVDF树脂价格上涨影响，K膜背板产品价格大幅上涨，而
公司主打的FFC涂覆型背膜产品无需使用PVDF，且供货稳定，产品的价值进一步凸显
，报告期内FFC涂覆型产品销量稳步提升，公司的背板业务在背膜行业中始终占据一
定的优势地位。
2、高效电池及组件：公司控股子公司中来光电是全球N型双面电池产业化
技术的领导者，是目前国内首家、量产规模领先的从事高效N型TOPCon双面电池研发
、制造及销售的专业化企业，是国家级高新技术企业、行业骨干企业，行业内唯一一
家获得“国家绿色工厂”和“国家绿色供应链管理示范企业”的双荣誉企业，获国家
专精特新小巨人称号，拥有国家CNAS认证的光伏检测中心、省级高效光伏工程技术研
究中心、省级企业技术中心，技术水平在行业内处于领先地位。
3、光伏应用系统：主要分为两大模块，其中公司控股子公司中来民生主要
负责分布式新能源领域的集成服务，打造新能源场景下的家庭互联网综合服务平台，
是目前分布式户用市场独家以N型双面组件主推户用市场的企业，专注于分布式光伏
电站、家庭光伏电站的开发、设计、建设运维等业务，拥有行业内领先的技术和产品
优势，依托卓越的产品质量和对经销商、终端用户友好的利益共享推广模式，在业内
建立了较好的品牌口碑、较高的行业知名度及广泛的经销渠道。同时，报告期内，中
来民生与上海源烨签署了《户用光伏发电项目EPC总承包协议》，协议约定中来民生
、中来智联为上海源烨提供户用光伏EPC工程总包服务，首年装机量目标值为1.2GW，
五年累计装机量不低于7.2GW，进一步拓宽了中来民生的业务模式，加速了中来民生
资金回流，持续提升中来民生的盈利能力，将为中来民生的做大做强做宽奠定良好的
基础。另一方面，公司全资子公司中来新能源致力于光伏+的业态创新和开发，把光
伏电站与生态农业、交通业、旅游业、建筑业等通过光伏技术与商业模式的创新融合
，打造绿色综合体，努力打造成为集销售和运维于一体的优质EPC服务商。经过近几
年的积累与发展，公司具备了创新的系统设计能力、较强的电站开发能力，客户资源
优势明显，公司已与多家央企、国企保持了长期稳定的战略合作关系，是行业内具备
较强竞争优势的企业之一。
（六）主要的业绩驱动因素
2021年上半年，公司持续加大技术研发力度、积极开拓国内外市场、进一
步强化并创新户用系统业务发展模式，布局J-TOPCon2.0产品的产能扩张。报告期内
，公司实现总体营业收入237,275.68万元，较上年同期增长16.7%。但是，由于受上
半年原材料大幅涨价、海运运输费大幅上涨等多方面影响，公司面临着新的挑战，报
告期内公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降71.87%。总体而言，公司发
展态势良好，主要驱动因素如下：
1、市场驱动
近年来，因P型技术路线的量产效率逐渐逼近物理极限，量产转换效率难有
大的突破，N型电池已经逐步崛起。根据中国可再生能源学会光伏专业委员会发布的
信息，2020年多项最高转换效率纪录均为N型TOPCon电池所创造，电池转换效率已达
到24%。P型转向N型的趋势愈发明显，其中N型TOPCon电池的理论极限转换效率为28.7
%，最接近晶体硅太阳能电池理论极限效率（29.43%）。对此，公司通过持续的技术
、设备研发及工艺改进，进一步降低新造TOPCon电池产线的单位投资额，且TOPCon与
PERC电池产线的兼容度较高，可预留改造空间，在未来的几年内有望迅速扩大其产能
。同时，N型双面组件可以同时叠加半片/三分片、无缝焊接、叠瓦等创新技术，具备
衰减率较低、弱光响应好等多方面优势，逐渐得到更多客户的一致认可，并且随着主
流厂家逐渐加码N型技术并公布了N型产品的量产计划，对终端市场的影响力加速提高
，N型产品的市占率在稳步提高。
2、研发驱动
报告期内，公司研发投入累计7,840.86万元，占营业收入的3.30%，同比增
长15.25%，其中泰州中来研发投入累计5,625.17万元，截至报告期末，公司及子公司
已累计获得授权专利162件，其中发明专利54件、实用新型专利100件、国外PCT专利8
件。背板业务方面，目前公司已拥有超过10种不同结构的背板产品，并于2021年发布
“Hauberk”2.0透明背板/透明网格背板，目前使用透明网格背板产品的客户有晶科
、国电投、正泰、腾晖、韩国现代、台湾元晶等客户，客户使用稳定。高效电池及组
件业务方面，泰州中来建有光伏技术工程研究中心，经过多年的研发试验与实践应用
，相继推出了N型TOPCon双面高效电池、IBC高效电池、NiwaSuper大尺寸N型TOPCon组
件、NiwaBlack全黑组件等产品。报告期内，公司积极推进产线的技术改造，推动基
于大尺寸硅片及J-TOPCon2.0工艺的大尺寸TOPCon电池的量产应用，同时着手大尺寸
组件产品的开发。
3、管理及业务驱动
目前，各板块均已配备了成熟的管理团队，构建了符合各板块实际运营情
况的组织架构，公司三大板块深入致力于企业内部运营的精益管理，通过引进专业培
训机构，对集团的中高层干部进行全面系统的培养。在背板和光伏应用系统两大业务
板块的绩效管理方面，公司不断增强激励机制，以项目精益管理的形式设定目标，将
提案的数量以及最终实现的降本增效成果纳入相应的考核当中，达到创造经济效益的
目的。报告期内，为促进公司应用系统业务拓展，中来民生、中来智联与上海源烨签
署了《户用光伏发电项目EPC总承包协议》，协议约定中来民生、中来智联为上海源
烨提供户用光伏EPC工程总包服务，首年装机量目标值为1.2GW，截至本报告期末，已
经立项建档电站容量312.64MW，已经开工电站容量275.60MW，已经验收交付150.79MW
。
4、产能驱动
公司现已拥有背膜及电池组件两大生产基地，为N型单晶产品的高效化、产
能的规模化奠定基础，进一步提升产品的市场占有率，报告期内，公司启动了“年产
1.5GWN型单晶双面TOPCon太阳能电池项目”的建设，并于2021年6月启动“年产16GW
高效单晶电池智能工厂项目”，该项目将分期建设，其中一期建设8GW（建设期24个
月）。上述项目的建成，将进一步加快公司在高效单晶电池领域的战略布局，有利于
公司高效电池产能的扩张。同时，公司拟在印度尼西亚设立子公司以实施印尼项目一
期“年产500MWN型双面高效组件项目”，进一步开拓海外市场，提升公司的核心竞争
力和盈利能力，规划公司中长期的稳定发展。
二、核心竞争力分析
（一）量产技术优势
公司中、高层经营与管理团队主要是技术出身，均为行业内相关领域的专家，
在行业内有丰富的经验，对于光伏市场的趋势有较为深入的理解和判断，制定的技术
路线和研发目标在布局上较有前瞻性。公司及子公司泰州中来光电作为高新技术企业
，拥有CNAS、TUV南德、TUV北德认可的国家光伏薄膜实验室、省级高效光伏工程技术
研究中心、省级企业技术中心，同时通过和南京大学、南京航空航天大学等高等院校
及IMEC等研究机构的长期合作，在技术研发上持续发力，不断提供技术水平以升级主
要产品。截至本报告期末，公司及子公司已累计获得授权专利162件，其中发明专利5
4件、实用新型专利100件、国外PCT专利8件，公司正在持续通过产学研合作以及专利
申请持续完善知识产权布局。电池组件业务板块自研发出TOPCON2.0技术之后，积极
推进产线技改，并着手182/210大尺寸的组件产品的开发及技改，组件大尺寸产品的
升级带来整体成本的下降，将提升盈利水平；背板业务板块注重FFC透明背板产品的
市场份额提升，增加自动产线以提升产能及降低成本，增强技术研发量产形成的规模
优势。
（二）产品质量管理优势
作为集研发、设计、制造以及销售为一体的光伏企业，在各个环节都有制定的
质量管理标准化要求，在研发与设计方面，公司依托国家级薄膜实验室及省级工程技
术中心，从产品初期研发、中期调整、后期成型并设计，严格执行公司内部的评审标
准并积极争取外部认证，报告期内，公司的多款背板、组件产品获得TUV、UL等国内
外权威机构的认证，进一步扩大质量认证的产品范围，公司的功率增益型透明网格背
板获得了苏州市科学技术局的“2020年度苏州市核心技术”，产品质量技术壁垒进一
步提升。在制造方面，公司建立了完善的质量管理保证体系，落实质量责任并强化质
量技术管理工作，按规定构建奖惩制定，与各级工作人员绩效挂钩；其次，严格执行
质量验收制度，对现场质量进行巡回检查、走动管理，同时在全面抓好整体质量的同
时，针对不同的工序特点有针对性的加大管理措施形成关键质量控制点，严把材料采
购和进厂质量验收关，杜绝不合格材料进入现场。在销售的后期维护管理方面，公司
有经验较为丰富的售后客服、运维团队，连续十三年终端客户零投诉，并通过“追日
行动”持续跟踪公司FFC背板的户外实证表现，自2015年组织实地考察活动至今已成
功举办十届。报告期内，公司组织人员远赴甘肃省进行考察，电站当地沙尘暴频发且
风力经常达到十级以上，对于光伏电站而言，此类气候条件作为实证对象的环境参考
因素极具考察代表性，考察电站自2013年建成至今已经户外稳定运行超八年，良好的
检查结果以实际情况证明了产品的可靠性，标志着公司产品在产品质量管控中的优异
表现。
（三）业务渠道建设优势
光伏背板：经过十三年的应用验证，公司生产的光伏背板凭借其高质量及卓越
稳定的产品性能，在业内树立了良好的口碑，积累了广泛稳定的客户群体资源。目前
，团队与隆基、阿特斯、晶科、晶澳、中利腾晖、天合、韩华、国电投等一大批组件
厂商保持了长期稳定的供货关系。此外，公司推出的透明网格背板系列产品，得到了
国外客户的青睐，销售网络进一步打开。
高效电池和组件:通过不断积累技术、工艺等各方面经验，公司团队以客户为导
向，逐步建立中国及全球四大区域（中东、欧洲、亚太、南美洲）的销售布局。目前
，公司与中国电建集团、国家电投集团、晶科能源、黄河水电、ACWA、夏普、日本丸
红等均维持着长期的合作关系。
光伏应用系统：子公司中来民生深耕于分布式户用市场，截至报告期末，公司
户用分布式业务覆盖已达12省360个县左右，累计开发业务超800MW。子公司依托公司
在N型单晶双面TOPCon电池组件的产品优势，同时基于成熟的运营模式和精专的渠道
，业务的复制和管理变得更加灵活，具备了强大的电站开发能力。报告期内，公司继
续通过“一县一代”的模式快速抢占下沉市场，并且基于前期渠道建设的基础上签署
了《户用光伏发电项目EPC总承包协议》以拓展业务，此外，国家能源局于2021年6月
20日发布了《关于整县屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，对于公司的分布式业
务扩张有着长远发展指向。在新能源业务板块，公司与多家大型央企、国企建立了战
略合作关系，也通过与大型央企、国企的合作，推广N型高效光伏屋顶系统，拓展公
司优势产品和系统的应用场景。
（四）人才管理优势
2021年，公司迎来“十四五”持续快速增长新阶段，光伏市场需求旺盛，公司
迎来高速发展机会，因此逐渐加大对影响企业运行的关键人才的培养与发展，全面、
系统地提升关键人才能力，持续发展关键人才，搭建有层次的人才梯队，同时公司不
断完善价值贡献体系，本着“量入为出，多劳多得”的原则，薪酬政策与奖金分配方
案逐步向高绩效高贡献的业务板块关键人才倾斜，为公司战略的发展提供持续的内在
动力。在关键人才的留存方面，公司通过员工持股计划中的业绩考核及个人绩效考核
，提高公司核心员工对公司的坚定信心，推动公司的高质量发展。截止本报告披露日
，公司2019年员工持股计划第一批已经完成收益分配，未来将继续选择合适的方式实
施员工激励计划，提高员工收入与获得感，激发员工的创造性、积极性，进一步提升
公司的盈利能力。
报告期内，公司其他核心竞争力未发生重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动的风险
2021年上半年，全球新冠肺炎疫情的影响仍在部分国家与地区持续发酵，加大
了全球经济波动的不确定性，外部风险挑战增多，国际经济恢复仍面临压力。虽然国
内整体疫情控制良好，经济逐渐恢复并且稳定向好，光伏行业发展趋势明朗，但如果
长期受到全球经济增速放缓的影响，也会给光伏产业带来一定挑战。
对此，公司将持续关注国际政治环境和宏观经济形势，及时分析全球光伏行业
的市场动向，提升应对外部变化的能力，做出准确判断和科学决策。同时，公司也将
做好内部的精益管理，增强抗风险能力。
2、市场竞争加剧的风险
近年来光伏产业链的集中度逐步提升，规模化生产的光伏企业日趋增多，产品
市场化明显，行业竞争态势上升。目前，公司背板及N型TOPCon电池技术占据一定的
优势，但也面临着光伏技术飞速发展和产能扩张的压力，若公司对市场的需求及变化
无对应措施，可能会产生一定的影响。
因此，公司将不断提升研发能力，强化自主研发的技术优势，快速响应技术路
线的变化，实现“研产销”的高效协同。同时，公司将利用品牌、规模、客户等优势
，在激烈的光伏市场竞争格局中进一步扩大市场占有率，占据光伏细分行业的竞争制
高点。
3、原材料价格波动的风险
2021年上半年硅片产能迅速扩张，而硅料扩产周期为18-24个月，供需不平衡，
故硅料价格上半年暴涨且无法保证硅片厂家需求，短期内硅片价格上涨较多，其他原
材料有均有不同程度的上涨，其主要原因是受国外疫情影响，国内生产和出口旺盛，
供应紧张，导致国内市场出现恐慌性抢购，造成价格提高。上游的原材料价格的波动
影响着中下游的电池、组件企业和终端用户的利润，若短期内其他原材料同样出现不
可预知的产能变化，将导致原材料价格大幅波动，对中下游企业的盈利水平造成一定
的影响。
公司将根据过往市场数据的分析对主要原材料未来价格变动趋势做相对精准的
研判，并在材料价格有大幅变化的情况下及时调整采购计划及订单价格，降低原材料
价格波动对经营业绩造成的影响，并尽量锁定有稳定合作关系的材料厂家的产能供应
，同时不断开发新的供应商，保障原材料价格的稳定，减少对公司利润的负面影响。
4、现有管理能力与未来公司整体规模可能存在的不匹配风险
公司的规模正在逐步扩大，从产能的扩张到人员的增加，由此导致的管理成本
增加以及对管理能力形成的挑战需要引起重视，公司在积极推进各项业务的同时，人
才梯队的建设和人才的流失会在一定程度上影响公司的中长期稳定发展。对此，公司
将通过业务激励政策及适时推出的员工持股激励计划来稳定公司关键人才，并提供各
项培训计划激发员工自身成长的积极性，此外，外部人才引进工作的有序开展也将助
力公司在关键时刻的突破性发展。
5、应收款项增长的风险
公司各板块业务均处于快速发展阶段，产品订单数量不断增加，营业收入有一
定提升；同时，随着控股子公司中来民生户用业务的快速发展，累计金额较大，且原
有户用业务因其账期较长，单户额度小，存在货款回收坏账的风险。对此，公司将持
续对应收账款的坏账风险进行充分预估，提前采取有针对性的预防措施，控制风险，
提高资金使用效率。同时，公司不断强化应收账款管理，建立应收账款跟踪机制，完
善信用制度与合理的信用期限，有效控制坏账的发生。
6、向特定对象发行股票事项能否审议通过的风险
公司于2021年6月10日启动向特定对象发行A股股票事项，拟以部分募集资金投
入年产16GW高效单晶电池智能工厂项目（一期），该预案已分别经公司第四届董事会
第十三次会议、2021年第五次临时股东大会审议通过，深圳证券交易所已于2021年8
月10日受理了公司向特定对象发行A股股票事项的申请，尚需经深圳交易所审核和中
国证监会核准，最终深圳证券交易所能否审核通过本次申请、中国证监会能够核准本
次发行尚存在一定的不确定性。
对此，公司将与本次发行的保荐机构（主承销商）、律师及会计师团队通力合
作，积极做好本次项目主管部门、机构的反馈回复，积极推进本次预案的实施进程。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2021年第一季度，公司实现营业总收入113,124万元，较上年同期增长144.
66%，主要原因为：本报告期公司背膜和电池组件的产能较上年同期增加，公司光伏
应用系统业务收入显著增长。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司管理层紧密围绕年初制定的经营计划，落实董事会战略部
署及年度经营计划。目前2021年年度经营计划的各项目标都在积极有序推进中。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施1、宏观经济波动的风险
受全球新冠肺炎疫情、中美贸易摩擦的影响，加大了全球经济波动的不确
定性，外部风险挑战增多，国际经济恢复仍面临压力。我国经济整体稳定向好，新能
源行业未来发展趋势猛烈，但如果长期受到全球经济增速放缓的影响，可能给光伏产
业带来一定挑战。
对此，公司将持续关注国际政治环境和宏观经济形势，及时分析全球光伏
行业的市场动向，提升应对外部变化的能力，做出准确判断和科学决策。当然，公司
也将做好内部的精益管理，增强抗风险能力。
2、政策风险
光伏产业的发展在“十四五”规划期间进入了新阶段，为实现产业的可持
续发展，国家出台补贴退坡、市场化交易等多方面政策引导产业升级，例如《关于做
好可再生能源发展“十四五”规划编制工作有关事项的通知》明确了“市场化、低成
本”的核心战略。随着技术及市场的发展，行业对补贴相关政策的依赖逐渐减弱，但
政策的变化一定程度上影响着光伏企业在产业结构上的战略布局。
对此，公司将实时跟进行业政策及动态，并持续通过降本增效提高企业核
心产品的竞争力，缓冲政策性风险对公司带来的局部性影响。
3、原材料价格波动的风险
产品上游的原材料价格的波动影响着中下游的电池、组件企业和终端用户
，若短期内出现不可预知的产能变化，将导致原材料价格大幅波动，这对中下游企业
的成本和盈利水平造成较大的影响。
公司将根据过往市场数据的分析对主要原材料未来价格变动趋势做研判，
及时调整采购计划及订单价格，降低原材料价格波动对经营业绩造成的影响，并不断
开发新的供应商，保障原材料价格的稳定。
4、市场竞争加剧的风险
近年来光伏产业链的集中度逐步提升，规模化生产的光伏企业日趋增多，
产品市场化明显，整个行业竞争态势上升。目前，公司背板及N型TOPCon电池技术占
据一定的优势，但也面临着光伏技术飞速发展和产能扩张的压力，若公司对市场的需
求及变化无对应措施，可能会产生一定的影响。
因此，公司将不断提升研发能力，强化自主研发的技术优势，快速响应技
术路线的变化，实现“研产销”的高效协同。同时，公司将利用品牌、规模、客户等
优势，在激烈的光伏市场竞争格局中进一步扩大市场占有率，占据光伏细分行业的竞
争制高点。
5、应收账款增长的风险
公司业务处于快速发展阶段，产品订单数量不断增加；同时，随着控股子
公司中来民生户用业务的快速发展，户用客户数量快速增长，金额累计较大，期限较
长，户用分散，单户额度小，存在货款回收坏账的风险。
对此，公司将持续对应收账款的坏账风险进行充分预估，提前采取有针对
性的预防措施，控制风险，提高资金使用效率。同时，公司不断强化应收账款管理，
建立应收账款跟踪机制，完善信用制度与合理的信用期限，有效控制坏账的发生。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司持续深耕光伏行业，专注于光伏背板、N型高效单晶电池和组件的研发
、生产与销售，以及光伏应用系统的设计、开发、销售与运维（侧重于分布式户用光
伏领域），形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块。背板的
生产基地位于江苏省常熟市，N型高效电池及组件的生产基地位于江苏省泰州市，光
伏应用系统开发管理团队遍布全国多个省市。公司实行集团化经营，战略统一，目标
导向，三个板块既实行独立经营决策又互相联动，形成了较好的协同效应。报告期内
，公司的主要业务板块未发生重大变化。主要业务及产品在产业链中的位置如下：
(注：上图中红色虚框内的为公司在产业链中目前所从事的业务范围)
（二）主要产品及其用途
公司的主要产品类型为：中来FFC双面涂覆型背膜、中来KFB/TFB涂覆/复合
型背膜、中来透明/透明网格型背板、N型双面单晶高效电池、N型单晶高效双面组件
、分布式光伏应用等。
公司主要产品及服务介绍具体如下：
（三）经营模式
1、研发模式
公司技术研发以市场为导向、以自主创新为核心，公司设有独立的光伏薄
膜材料工程技术研究中心及电池、组件技术研发中心，采用集成产品开发（IPD）流
程管理体系，新产品及新技术开发工作主要包括概念、计划、开发、验证、导入五个
阶段，流程明晰，同时公司加强与IMEC、南京大学等科研院所、高校的合作，建立了
“应用研究—技术开发—产业化生产—市场开发及应用”于一体的研发流程，推进新
产品及新技术开发工作高效开展。子公司之间会根据各自技术、产品、市场客户的不
同在研发模式上进行相应的细微的优化。
2、生产模式
公司产品为自主生产，设有两个生产基地，其中背板生产基地位于江苏省
常熟市，电池及组件现有生产基地位于江苏省泰州市，均设有独立的生产部门组织实
施生产计划，建立了“以销定产”的生产模式，根据客户订单和对市场行情的预判提
前制定生产计划组织生产。公司接到订单后先评审，然后生产计划部根据每月订单情
况，及时制作本月度的生产计划，保障客户所需产品的按时交货，同时报至物控部门
，根据公司生产和销售情况适时调整产品的安全库存标准，有序排产。
3、采购模式
公司设立了独立的采购部门，负责生产所需的原辅材料、设备、耗材等的
物资采购。公司物控部根据客户的订单或订货合同、生产计划以及库存情况制定原辅
材料采购计划并提交采购部门，由采购部门负责具体采购。采购定价主要采取询价模
式，并根据“适时议价、季度议价、年度议价”的原则确定动态调整采购价格。采购
部结合公司营销与生产计划，来编制部门的年、季、月度的工作目标与采购计划，并
负责公司采购的相关方案拟定、检查、监督、控制与执行，同时针对不同的原材料类
别进行物料管控，控制存货水平。
4、销售模式
背板、电池及组件销售以直销为主，自主销售、自主开发，背膜板块设有
营销中心，分设市场部、销售部、海外销售部、终端开发部、客户服务部，电池及组
件板块设有中国区销售中心、海外销售中心、海外大客户销售中心、全球市场部，与
客户形成良性的互动关系，为客户提供整体解决方案。报告期内，光伏应用系统主要
以系统设计建设并网模式为主进行销售。
（四）公司所处行业的发展情况
能源是人类社会赖以生存的物质基础，是经济发展和社会进步的重要资源
，公司所处的行业为光伏新能源行业。光伏发电作为清洁能源中重要的发电形式，近
年来保持着快速发展的态势。
2021年，作为“十四五规划”的开局之年和光伏平价上网的元年，光伏行
业符合以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展战略，将在碳中和背景
下充分受益，有加速发展的趋势。据中国光伏行业协会CPIA统计，2021年上半年国内
光伏发电装机14.1GW，同比增长22.6%，其中户用新增装机首超集中式，占比达42%，
成为新增装机的主要来源。同时，2021年上半年国内光伏制造端的各环节的产能均有
一定程度的扩张，产能规模不断扩大的同时，光伏技术持续进步，大尺寸硅片市场占
有率稳步抬升，N型电池推进速度加快，组件功率进一步增高，各环节上的企业均保
持良好的竞争态势。据IHS、BNEF等机构预测，2021年全球光伏新增装机量为150-170
GW间，其中国内预计装机规模在55-65GW，占据全球光伏市场的主导地位。虽然由于
产业链存在部分供需不平衡等情况一度导致光伏产业链价格大幅波动，但从长远来看
，光伏产业链已逐步向有序、平稳发展迈进。
为支持光伏产业的发展，2021年上半年，国家相关部门相继推出一系列的
法律法规、产业政策以促进光伏行业的健康发展，从多维度促进国内光伏行业的健康
、长远发展，对本公司在内的光伏企业均具有重大意义。具体如下：
总体而言，无论从市场层面还是政策层面，光伏行业在未来可见的规划里
，光伏发展整体环境较好、高速发展的确定性较强，整体向好。
（五）公司市场地位
1、光伏背板：公司专注光伏先进背板材料研发制造，是全球领先的太阳能
背板制造商，具备全系列背板生产制造能力，年产能超1.7亿平方米，可配套近40GW
组件，累计发货超过130GW，其中，FFC双面涂覆背板累计发货超过60GW，户外稳定运
行超13年，终端客户零投诉。2018年，公司在业内首创透明网格背板产品，成为行业
内首家量产透明背板的企业，并于2021年发布“Hauberk”2.0透明背板/透明网格背
板。报告期内由于受原材料PVDF树脂价格上涨影响，K膜背板产品价格大幅上涨，而
公司主打的FFC涂覆型背膜产品无需使用PVDF，且供货稳定，产品的价值进一步凸显
，报告期内FFC涂覆型产品销量稳步提升，公司的背板业务在背膜行业中始终占据一
定的优势地位。
2、高效电池及组件：公司控股子公司中来光电是全球N型双面电池产业化
技术的领导者，是目前国内首家、量产规模领先的从事高效N型TOPCon双面电池研发
、制造及销售的专业化企业，是国家级高新技术企业、行业骨干企业，行业内唯一一
家获得“国家绿色工厂”和“国家绿色供应链管理示范企业”的双荣誉企业，获国家
专精特新小巨人称号，拥有国家CNAS认证的光伏检测中心、省级高效光伏工程技术研
究中心、省级企业技术中心，技术水平在行业内处于领先地位。
3、光伏应用系统：主要分为两大模块，其中公司控股子公司中来民生主要
负责分布式新能源领域的集成服务，打造新能源场景下的家庭互联网综合服务平台，
是目前分布式户用市场独家以N型双面组件主推户用市场的企业，专注于分布式光伏
电站、家庭光伏电站的开发、设计、建设运维等业务，拥有行业内领先的技术和产品
优势，依托卓越的产品质量和对经销商、终端用户友好的利益共享推广模式，在业内
建立了较好的品牌口碑、较高的行业知名度及广泛的经销渠道。同时，报告期内，中
来民生与上海源烨签署了《户用光伏发电项目EPC总承包协议》，协议约定中来民生
、中来智联为上海源烨提供户用光伏EPC工程总包服务，首年装机量目标值为1.2GW，
五年累计装机量不低于7.2GW，进一步拓宽了中来民生的业务模式，加速了中来民生
资金回流，持续提升中来民生的盈利能力，将为中来民生的做大做强做宽奠定良好的
基础。另一方面，公司全资子公司中来新能源致力于光伏+的业态创新和开发，把光
伏电站与生态农业、交通业、旅游业、建筑业等通过光伏技术与商业模式的创新融合
，打造绿色综合体，努力打造成为集销售和运维于一体的优质EPC服务商。经过近几
年的积累与发展，公司具备了创新的系统设计能力、较强的电站开发能力，客户资源
优势明显，公司已与多家央企、国企保持了长期稳定的战略合作关系，是行业内具备
较强竞争优势的企业之一。
（六）主要的业绩驱动因素
2021年上半年，公司持续加大技术研发力度、积极开拓国内外市场、进一
步强化并创新户用系统业务发展模式，布局J-TOPCon2.0产品的产能扩张。报告期内
，公司实现总体营业收入237,275.68万元，较上年同期增长16.7%。但是，由于受上
半年原材料大幅涨价、海运运输费大幅上涨等多方面影响，公司面临着新的挑战，报
告期内公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降71.87%。总体而言，公司发
展态势良好，主要驱动因素如下：
1、市场驱动
近年来，因P型技术路线的量产效率逐渐逼近物理极限，量产转换效率难有
大的突破，N型电池已经逐步崛起。根据中国可再生能源学会光伏专业委员会发布的
信息，2020年多项最高转换效率纪录均为N型TOPCon电池所创造，电池转换效率已达
到24%。P型转向N型的趋势愈发明显，其中N型TOPCon电池的理论极限转换效率为28.7
%，最接近晶体硅太阳能电池理论极限效率（29.43%）。对此，公司通过持续的技术
、设备研发及工艺改进，进一步降低新造TOPCon电池产线的单位投资额，且TOPCon与
PERC电池产线的兼容度较高，可预留改造空间，在未来的几年内有望迅速扩大其产能
。同时，N型双面组件可以同时叠加半片/三分片、无缝焊接、叠瓦等创新技术，具备
衰减率较低、弱光响应好等多方面优势，逐渐得到更多客户的一致认可，并且随着主
流厂家逐渐加码N型技术并公布了N型产品的量产计划，对终端市场的影响力加速提高
，N型产品的市占率在稳步提高。
2、研发驱动
报告期内，公司研发投入累计7,840.86万元，占营业收入的3.30%，同比增
长15.25%，其中泰州中来研发投入累计5,625.17万元，截至报告期末，公司及子公司
已累计获得授权专利162件，其中发明专利54件、实用新型专利100件、国外PCT专利8
件。背板业务方面，目前公司已拥有超过10种不同结构的背板产品，并于2021年发布
“Hauberk”2.0透明背板/透明网格背板，目前使用透明网格背板产品的客户有晶科
、国电投、正泰、腾晖、韩国现代、台湾元晶等客户，客户使用稳定。高效电池及组
件业务方面，泰州中来建有光伏技术工程研究中心，经过多年的研发试验与实践应用
，相继推出了N型TOPCon双面高效电池、IBC高效电池、NiwaSuper大尺寸N型TOPCon组
件、NiwaBlack全黑组件等产品。报告期内，公司积极推进产线的技术改造，推动基
于大尺寸硅片及J-TOPCon2.0工艺的大尺寸TOPCon电池的量产应用，同时着手大尺寸
组件产品的开发。
3、管理及业务驱动
目前，各板块均已配备了成熟的管理团队，构建了符合各板块实际运营情
况的组织架构，公司三大板块深入致力于企业内部运营的精益管理，通过引进专业培
训机构，对集团的中高层干部进行全面系统的培养。在背板和光伏应用系统两大业务
板块的绩效管理方面，公司不断增强激励机制，以项目精益管理的形式设定目标，将
提案的数量以及最终实现的降本增效成果纳入相应的考核当中，达到创造经济效益的
目的。报告期内，为促进公司应用系统业务拓展，中来民生、中来智联与上海源烨签
署了《户用光伏发电项目EPC总承包协议》，协议约定中来民生、中来智联为上海源
烨提供户用光伏EPC工程总包服务，首年装机量目标值为1.2GW，截至本报告期末，已
经立项建档电站容量312.64MW，已经开工电站容量275.60MW，已经验收交付150.79MW
。
4、产能驱动
公司现已拥有背膜及电池组件两大生产基地，为N型单晶产品的高效化、产
能的规模化奠定基础，进一步提升产品的市场占有率，报告期内，公司启动了“年产
1.5GWN型单晶双面TOPCon太阳能电池项目”的建设，并于2021年6月启动“年产16GW
高效单晶电池智能工厂项目”，该项目将分期建设，其中一期建设8GW（建设期24个
月）。上述项目的建成，将进一步加快公司在高效单晶电池领域的战略布局，有利于
公司高效电池产能的扩张。同时，公司拟在印度尼西亚设立子公司以实施印尼项目一
期“年产500MWN型双面高效组件项目”，进一步开拓海外市场，提升公司的核心竞争
力和盈利能力，规划公司中长期的稳定发展。
二、核心竞争力分析
（一）量产技术优势
公司中、高层经营与管理团队主要是技术出身，均为行业内相关领域的专家，
在行业内有丰富的经验，对于光伏市场的趋势有较为深入的理解和判断，制定的技术
路线和研发目标在布局上较有前瞻性。公司及子公司泰州中来光电作为高新技术企业
，拥有CNAS、TUV南德、TUV北德认可的国家光伏薄膜实验室、省级高效光伏工程技术
研究中心、省级企业技术中心，同时通过和南京大学、南京航空航天大学等高等院校
及IMEC等研究机构的长期合作，在技术研发上持续发力，不断提供技术水平以升级主
要产品。截至本报告期末，公司及子公司已累计获得授权专利162件，其中发明专利5
4件、实用新型专利100件、国外PCT专利8件，公司正在持续通过产学研合作以及专利
申请持续完善知识产权布局。电池组件业务板块自研发出TOPCON2.0技术之后，积极
推进产线技改，并着手182/210大尺寸的组件产品的开发及技改，组件大尺寸产品的
升级带来整体成本的下降，将提升盈利水平；背板业务板块注重FFC透明背板产品的
市场份额提升，增加自动产线以提升产能及降低成本，增强技术研发量产形成的规模
优势。
（二）产品质量管理优势
作为集研发、设计、制造以及销售为一体的光伏企业，在各个环节都有制定的
质量管理标准化要求，在研发与设计方面，公司依托国家级薄膜实验室及省级工程技
术中心，从产品初期研发、中期调整、后期成型并设计，严格执行公司内部的评审标
准并积极争取外部认证，报告期内，公司的多款背板、组件产品获得TUV、UL等国内
外权威机构的认证，进一步扩大质量认证的产品范围，公司的功率增益型透明网格背
板获得了苏州市科学技术局的“2020年度苏州市核心技术”，产品质量技术壁垒进一
步提升。在制造方面，公司建立了完善的质量管理保证体系，落实质量责任并强化质
量技术管理工作，按规定构建奖惩制定，与各级工作人员绩效挂钩；其次，严格执行
质量验收制度，对现场质量进行巡回检查、走动管理，同时在全面抓好整体质量的同
时，针对不同的工序特点有针对性的加大管理措施形成关键质量控制点，严把材料采
购和进厂质量验收关，杜绝不合格材料进入现场。在销售的后期维护管理方面，公司
有经验较为丰富的售后客服、运维团队，连续十三年终端客户零投诉，并通过“追日
行动”持续跟踪公司FFC背板的户外实证表现，自2015年组织实地考察活动至今已成
功举办十届。报告期内，公司组织人员远赴甘肃省进行考察，电站当地沙尘暴频发且
风力经常达到十级以上，对于光伏电站而言，此类气候条件作为实证对象的环境参考
因素极具考察代表性，考察电站自2013年建成至今已经户外稳定运行超八年，良好的
检查结果以实际情况证明了产品的可靠性，标志着公司产品在产品质量管控中的优异
表现。
（三）业务渠道建设优势
光伏背板：经过十三年的应用验证，公司生产的光伏背板凭借其高质量及卓越
稳定的产品性能，在业内树立了良好的口碑，积累了广泛稳定的客户群体资源。目前
，团队与隆基、阿特斯、晶科、晶澳、中利腾晖、天合、韩华、国电投等一大批组件
厂商保持了长期稳定的供货关系。此外，公司推出的透明网格背板系列产品，得到了
国外客户的青睐，销售网络进一步打开。
高效电池和组件:通过不断积累技术、工艺等各方面经验，公司团队以客户为导
向，逐步建立中国及全球四大区域（中东、欧洲、亚太、南美洲）的销售布局。目前
，公司与中国电建集团、国家电投集团、晶科能源、黄河水电、ACWA、夏普、日本丸
红等均维持着长期的合作关系。
光伏应用系统：子公司中来民生深耕于分布式户用市场，截至报告期末，公司
户用分布式业务覆盖已达12省360个县左右，累计开发业务超800MW。子公司依托公司
在N型单晶双面TOPCon电池组件的产品优势，同时基于成熟的运营模式和精专的渠道
，业务的复制和管理变得更加灵活，具备了强大的电站开发能力。报告期内，公司继
续通过“一县一代”的模式快速抢占下沉市场，并且基于前期渠道建设的基础上签署
了《户用光伏发电项目EPC总承包协议》以拓展业务，此外，国家能源局于2021年6月
20日发布了《关于整县屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，对于公司的分布式业
务扩张有着长远发展指向。在新能源业务板块，公司与多家大型央企、国企建立了战
略合作关系，也通过与大型央企、国企的合作，推广N型高效光伏屋顶系统，拓展公
司优势产品和系统的应用场景。
（四）人才管理优势
2021年，公司迎来“十四五”持续快速增长新阶段，光伏市场需求旺盛，公司
迎来高速发展机会，因此逐渐加大对影响企业运行的关键人才的培养与发展，全面、
系统地提升关键人才能力，持续发展关键人才，搭建有层次的人才梯队，同时公司不
断完善价值贡献体系，本着“量入为出，多劳多得”的原则，薪酬政策与奖金分配方
案逐步向高绩效高贡献的业务板块关键人才倾斜，为公司战略的发展提供持续的内在
动力。在关键人才的留存方面，公司通过员工持股计划中的业绩考核及个人绩效考核
，提高公司核心员工对公司的坚定信心，推动公司的高质量发展。截止本报告披露日
，公司2019年员工持股计划第一批已经完成收益分配，未来将继续选择合适的方式实
施员工激励计划，提高员工收入与获得感，激发员工的创造性、积极性，进一步提升
公司的盈利能力。
报告期内，公司其他核心竞争力未发生重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动的风险
2021年上半年，全球新冠肺炎疫情的影响仍在部分国家与地区持续发酵，加大
了全球经济波动的不确定性，外部风险挑战增多，国际经济恢复仍面临压力。虽然国
内整体疫情控制良好，经济逐渐恢复并且稳定向好，光伏行业发展趋势明朗，但如果
长期受到全球经济增速放缓的影响，也会给光伏产业带来一定挑战。
对此，公司将持续关注国际政治环境和宏观经济形势，及时分析全球光伏行业
的市场动向，提升应对外部变化的能力，做出准确判断和科学决策。同时，公司也将
做好内部的精益管理，增强抗风险能力。
2、市场竞争加剧的风险
近年来光伏产业链的集中度逐步提升，规模化生产的光伏企业日趋增多，产品
市场化明显，行业竞争态势上升。目前，公司背板及N型TOPCon电池技术占据一定的
优势，但也面临着光伏技术飞速发展和产能扩张的压力，若公司对市场的需求及变化
无对应措施，可能会产生一定的影响。
因此，公司将不断提升研发能力，强化自主研发的技术优势，快速响应技术路
线的变化，实现“研产销”的高效协同。同时，公司将利用品牌、规模、客户等优势
，在激烈的光伏市场竞争格局中进一步扩大市场占有率，占据光伏细分行业的竞争制
高点。
3、原材料价格波动的风险
2021年上半年硅片产能迅速扩张，而硅料扩产周期为18-24个月，供需不平衡，
故硅料价格上半年暴涨且无法保证硅片厂家需求，短期内硅片价格上涨较多，其他原
材料有均有不同程度的上涨，其主要原因是受国外疫情影响，国内生产和出口旺盛，
供应紧张，导致国内市场出现恐慌性抢购，造成价格提高。上游的原材料价格的波动
影响着中下游的电池、组件企业和终端用户的利润，若短期内其他原材料同样出现不
可预知的产能变化，将导致原材料价格大幅波动，对中下游企业的盈利水平造成一定
的影响。
公司将根据过往市场数据的分析对主要原材料未来价格变动趋势做相对精准的
研判，并在材料价格有大幅变化的情况下及时调整采购计划及订单价格，降低原材料
价格波动对经营业绩造成的影响，并尽量锁定有稳定合作关系的材料厂家的产能供应
，同时不断开发新的供应商，保障原材料价格的稳定，减少对公司利润的负面影响。
4、现有管理能力与未来公司整体规模可能存在的不匹配风险
公司的规模正在逐步扩大，从产能的扩张到人员的增加，由此导致的管理成本
增加以及对管理能力形成的挑战需要引起重视，公司在积极推进各项业务的同时，人
才梯队的建设和人才的流失会在一定程度上影响公司的中长期稳定发展。对此，公司
将通过业务激励政策及适时推出的员工持股激励计划来稳定公司关键人才，并提供各
项培训计划激发员工自身成长的积极性，此外，外部人才引进工作的有序开展也将助
力公司在关键时刻的突破性发展。
5、应收款项增长的风险
公司各板块业务均处于快速发展阶段，产品订单数量不断增加，营业收入有一
定提升；同时，随着控股子公司中来民生户用业务的快速发展，累计金额较大，且原
有户用业务因其账期较长，单户额度小，存在货款回收坏账的风险。对此，公司将持
续对应收账款的坏账风险进行充分预估，提前采取有针对性的预防措施，控制风险，
提高资金使用效率。同时，公司不断强化应收账款管理，建立应收账款跟踪机制，完
善信用制度与合理的信用期限，有效控制坏账的发生。
6、向特定对象发行股票事项能否审议通过的风险
公司于2021年6月10日启动向特定对象发行A股股票事项，拟以部分募集资金投
入年产16GW高效单晶电池智能工厂项目（一期），该预案已分别经公司第四届董事会
第十三次会议、2021年第五次临时股东大会审议通过，深圳证券交易所已于2021年8
月10日受理了公司向特定对象发行A股股票事项的申请，尚需经深圳交易所审核和中
国证监会核准，最终深圳证券交易所能否审核通过本次申请、中国证监会能够核准本
次发行尚存在一定的不确定性。
对此，公司将与本次发行的保荐机构（主承销商）、律师及会计师团队通力合
作，积极做好本次项目主管部门、机构的反馈回复，积极推进本次预案的实施进程。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2021年第一季度，公司实现营业总收入113,124万元，较上年同期增长144.
66%，主要原因为：本报告期公司背膜和电池组件的产能较上年同期增加，公司光伏
应用系统业务收入显著增长。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司管理层紧密围绕年初制定的经营计划，落实董事会战略部
署及年度经营计划。目前2021年年度经营计划的各项目标都在积极有序推进中。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施1、宏观经济波动的风险
受全球新冠肺炎疫情、中美贸易摩擦的影响，加大了全球经济波动的不确
定性，外部风险挑战增多，国际经济恢复仍面临压力。我国经济整体稳定向好，新能
源行业未来发展趋势猛烈，但如果长期受到全球经济增速放缓的影响，可能给光伏产
业带来一定挑战。
对此，公司将持续关注国际政治环境和宏观经济形势，及时分析全球光伏
行业的市场动向，提升应对外部变化的能力，做出准确判断和科学决策。当然，公司
也将做好内部的精益管理，增强抗风险能力。
2、政策风险
光伏产业的发展在“十四五”规划期间进入了新阶段，为实现产业的可持
续发展，国家出台补贴退坡、市场化交易等多方面政策引导产业升级，例如《关于做
好可再生能源发展“十四五”规划编制工作有关事项的通知》明确了“市场化、低成
本”的核心战略。随着技术及市场的发展，行业对补贴相关政策的依赖逐渐减弱，但
政策的变化一定程度上影响着光伏企业在产业结构上的战略布局。
对此，公司将实时跟进行业政策及动态，并持续通过降本增效提高企业核
心产品的竞争力，缓冲政策性风险对公司带来的局部性影响。
3、原材料价格波动的风险
产品上游的原材料价格的波动影响着中下游的电池、组件企业和终端用户
，若短期内出现不可预知的产能变化，将导致原材料价格大幅波动，这对中下游企业
的成本和盈利水平造成较大的影响。
公司将根据过往市场数据的分析对主要原材料未来价格变动趋势做研判，
及时调整采购计划及订单价格，降低原材料价格波动对经营业绩造成的影响，并不断
开发新的供应商，保障原材料价格的稳定。
4、市场竞争加剧的风险
近年来光伏产业链的集中度逐步提升，规模化生产的光伏企业日趋增多，
产品市场化明显，整个行业竞争态势上升。目前，公司背板及N型TOPCon电池技术占
据一定的优势，但也面临着光伏技术飞速发展和产能扩张的压力，若公司对市场的需
求及变化无对应措施，可能会产生一定的影响。
因此，公司将不断提升研发能力，强化自主研发的技术优势，快速响应技
术路线的变化，实现“研产销”的高效协同。同时，公司将利用品牌、规模、客户等
优势，在激烈的光伏市场竞争格局中进一步扩大市场占有率，占据光伏细分行业的竞
争制高点。
5、应收账款增长的风险
公司业务处于快速发展阶段，产品订单数量不断增加；同时，随着控股子
公司中来民生户用业务的快速发展，户用客户数量快速增长，金额累计较大，期限较
长，户用分散，单户额度小，存在货款回收坏账的风险。
对此，公司将持续对应收账款的坏账风险进行充分预估，提前采取有针对
性的预防措施，控制风险，提高资金使用效率。同时，公司不断强化应收账款管理，
建立应收账款跟踪机制，完善信用制度与合理的信用期限，有效控制坏账的发生。
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免责条款
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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