300244迪安诊断股票走势分析
≈≈迪安诊断300244≈≈(更新:22.02.15)
[2022-02-15] 迪安诊断(300244):迪安诊断成为杭州亚运会官方健康检测服务独家供应商
■证券时报
2月15日，杭州2022年第19届亚运会、第4届亚残运会官方健康检测服务独家供应商签约发布。杭州亚组委市场开发部副部长杜梦菲和迪安诊断副总裁姚树列代表双方签署协议，迪安诊断正式成为该类别的官方独家供应商，将为本次赛事提供健康检测相关服务。
[2022-01-28] 迪安诊断(300244):主营业务保持高增长,持续推进特检项目-年度点评
■中金公司
公司预期2021年归母净利润同比增长37.62-55.93％
公司发布2021年业绩预告:2021年,公司预计归母净利润为11.1-12.5亿元,同比增长37.6-55.9％,扣非归母净利润为10.7-11.9亿元,同比增长44.0-61.2％。公司预计计提资产减值准备约2.2-2.6亿元,同时预计计提股权激励费用约1.1-1.2亿元。考虑到计提资产减值准备和股权激励费用,公司业绩基本符合我们预期。
关注要点
扣除计提资产减值准备和股权激励费用影响,业绩基本符合预期。公司预期2021年全年归母净利润同比增长37.6-55.9％,扣非归母净利润同比增长44.0-61.2％,相比1-3Q21归母净利润同比增长37.07％,扣非归母净利润同比增长38.15％,业绩保持高速增长。2021年广东省发起多省联动的新冠病毒核酸检测试剂集中带量采购,根据医疗保障局医保动态公告,检测试剂盒价格最高降幅达75.08％,平均降幅为34.24％。公司新冠检测量上升,但新冠检测相关业务利润有所下滑。
产品纵深布局,诊断服务收入快速增长。公司依托已有业务布局高效助力各地抗疫防疫攻坚,诊断服务收入实现快速增长,2022年1月Wind投资者问答公司官方显示目前日均核酸检测量达到50-60万管。同时公司将继续推进"两弹一星"产品纵深布局,加快临床质谱、分子诊断和病理诊断等领域自有产品研发落地、生产报证及国内外市场开拓,通过自有营销网络和检验服务协同作用,实现自有产品收入高速增长。
加强数字化建设,持续推进特检项目。公司持续丰富产品线和提升服务能力,着力打造数字化供应链,加强对技术、人才、数智化建设的投入,渠道业务实现稳步增长。公司重点打造围绕疾病的整体化解决方案,推动特检项目的上量,形成"聚焦客户需求"的组织模式,整体营业收入和净利润呈现稳定增长。
估值与建议
考虑到公司2021年计提资产减值准备以及股权激励费用,我们下调2021EPS24.8％至1.82元,维持2022年EPS2.37元不变,引入2023年EPS2.77元,当前股价对应2022/2023年12.3倍/10.5倍市盈率。我们维持跑赢行业评级,维持目标价42元,对应17.7倍2022年市盈率和15.2倍2023年市盈率,较当前股价有43.9％的上行空间。
风险
渠道整合进度低于预期,合作共建推进低于预期,新冠检测波动。
[2022-01-25] 迪安诊断(300244):迪安诊断北京迪安是大兴新冠检测业务筛查主力军之一
■证券时报
迪安诊断(300244)在互动平台表示，北京迪安医学检验实验室有限公司核酸检测业务可覆盖北京市，也是北京市大兴区新冠检测业务的筛查主力军之一。
[2022-01-13] 迪安诊断(300244):迪安诊断金迪安病理切片扫描仪获浙江药监局医疗器械注册证
■证券时报
近日，迪安诊断旗下迪安生物自主研发生产的金迪安?病理切片扫描仪DS-600，获得浙江省药品监督管理局医疗器械注册证(浙械注准20222220008)。该产品将助力医院推动病理数字化改革，在远程医疗、智能病理等领域得到发展。
[2021-12-27] 迪安诊断(300244):迪安诊断子公司新冠病毒抗原检测试剂盒被列入欧盟通用白名单
■证券时报
迪安诊断(300244)12月27日晚间公告，近日，公司下属子公司迪安生物研发的新冠病毒抗原检测试剂盒被列入欧盟卫生安全委员会HSC Common List(欧盟通用白名单)，扩宽了公司新冠检测产品的海外应用场景。
[2021-11-18] 迪安诊断(300244):迪安诊断入选医用高通量测序标准化技术归口单位
■证券时报
记者获悉，近日，迪安诊断入选医用高通量测序标准化技术归口单位。医用高通量测序标准化技术归口单位主要负责医用高通量测序专业领域的基础通用标准、产品标准、方法标准、管理标准和其他相关标准制修订工作。
[2021-11-05] 迪安诊断(300244):迪安诊断与罗氏诊断在进博会上签约
■证券时报
11月5日，在第四届中国国际进口博览会——浙江省国际医疗物资意向采购签约会上，迪安诊断与罗氏诊断产品(上海)有限公司签订《进口医疗器械采购意向书》。这是迪安诊断连续四年在进博会上与罗氏诊断达成相关采购意向，展现出良好的合作态势。
[2021-10-26] 迪安诊断(300244):业绩略超预期,单三季度扣非净利润增速提升-三季点评
■中金公司
3Q21业绩略超我们预期
公司公布3Q21业绩:收入35.47亿元,同比增长18.27％;归母净利润5.06亿元,同比增长27.05％,由于高毛利板块占比提升,业绩略超我们的预期。
发展趋势
3Q21业绩略超预期,各项经营指标高增长。1-3Q21收入93.38亿元,同比增长24.97％;归母净利润12.33亿元,同比增长37.07％;扣非净利润11.66亿元,同比增长38.15％;经营性现金流4.74亿元,同比增长10.06％,公司加强精益管理,经营性现金流持续改善。单三季度收入35.47亿元,同比增长18.27％;归母净利润5.06亿元,同比增长27.05％;扣非净利润5.31亿元,同比增长42.16％,我们认为单三季度相较1-3Q21扣非净利润增速更高的原因是高毛利业务占比提升。
核酸检测业务收入占比降低,单三季度扣费净利润增速提升。1-3Q21诊断服务业务快速增长,实现收入45.56亿元,同比增长23％,剔除新冠业务收入29.16亿元,同比增长37％,较2019年同期增长36％。3Q21诊断服务收入18.2亿元,剔除新冠业务收入10.4亿元。随着34家实验室进入稳定盈利周期,规模化下的成本优势不断显现,收入和净利润实现加速双增长。1-3Q21诊断产品业务实现收入52.91亿元,同比增长26％,其中,渠道代理业务稳定增长,实现收入49.04亿元,同比增长25％,较2019年同期增长21％;自产产品业务高速增长,实现收入3.87亿元,同比增长51％,是公司稳步推进"两弹一星"自产产品战略布局的成果。
研发持续高投入,看好公司特检业务未来发展。1-3Q21公司加大技术平台和学科建设,研发费用投入2.82亿元,同比增长41％,分子诊断、病理组学、质谱和微量元素等业务持续加速放量。我们预计伴随医保局控费的推进,医院检验科、病理科以及相应专科的检验需求将会有比较明显的变化,未来检测将更加以临床需求为出发点,我们预计针对病人实际情况的特检需求将变多。并且伴随LDT合法化,我们预计受政策扰动小且壁垒更高的特检业务将迎来繁荣,看好公司特检业务未来发展。
盈利预测与估值
由于高毛利业务占比提升,2021/2022年EPS由1.85/1.77分别上调30.6％/33.9％至2.42/2.37,当前股价对应2021/2022年12.6倍/12.8倍市盈率。由于医药板块整体估值调整,我们维持跑赢行业评级,维持目标价42.00元不变,对应17.4倍2021年市盈率和17.7倍2022年市盈率,较当前股价有38.2％的上行空间。
风险
渠道整合进度低于预期,合作共建推进低于预期,新冠检测波动。
[2021-10-25] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,ICL业务维持高速增长-2021年三季报点评
■中信证券
公司业绩符合预期。ICL业务收入较2019年增长36％,诊断产品收入同比+26％。坚持"技领未来"战略指导,技术及产品创新不断推进。以人工智能推动数字化转型,打造医疗健康大数据智能平台。各项费用控制良好,经营性现金流情况持续改善。
公司业绩符合预期。公司2021Q1-Q3实现收入、净利润、扣非净利润93.38亿、12.33亿、11.66亿元,同比+24.97％、+37.07％、+38.15％。其中2021Q3单季度实现收入、净利润、扣非净利润35.47亿、5.06亿、5.31亿元,同比+18.27％、+27.05％、+42.16％,业绩符合预期。
ICL业务收入较2019年增长36％,诊断产品收入同比+26％。诊断服务:2021Q1-Q3实现收入45.56亿元,同比+23％,主要由于国内新冠疫情的良好控制,医疗机构诊疗业务逐渐恢复。剔除新冠业务(收入16.40亿元)后传统诊断服务较2020年同期+37％,较2019年同期+36％。诊断产品业务:实现收入52.91亿元,同比+26％,其中渠道代理业务收入49.04亿元,同比+25％,较2019年+21％,自产产品业务收入3.87亿元,同比+51％,代理产品及自产产品双向发力。公司的诊断服务的快速增长一方面是由常规业务推动,尤其是特检项目的增长,另一方面得益于常态化抗疫及区域性爆发疫情的检验需求上的持续发力,我们预计诊断服务后续仍有望维持快速增长态势。
坚持"技领未来"战略指导,技术及产品创新不断推进。公司2021Q1-Q3研发费用2.82亿元,同比+41％。公司持续聚焦"感染、肿瘤、慢病、妇幼"四大学科,依托"转化医学、数字诊断、质谱诊断、分子诊断、细胞病理"五大研发中心推动技术和产品的高效创新。技术方面:上半年公司新增87项检验项目,目前检验项目超2700项;自主开发国内首创临床质谱实验室质量管理智能质控系统;助力超过30家三甲医院建质谱实验室;首次采用三代测序技术-纳米孔单分子测序技术参评通过NCCL下呼吸道感染宏基因组测序室间质量评价;肿瘤靶向用药EGFR、KRAS、BRAF、PIK3CA基因突变检测项目、应用核酸质谱法首次参评并满分通过。产品方面:公司自主研发新冠病毒核酸检测试剂盒(荧光PCR法)获注册证,并进入广东等11省新冠带量采购目录;自主研发的新冠抗原检测产品出口销往德国;成功研发国内首台三期双频尸体全身血管造影系统Diangio;维生素、类固醇激素、药物浓度等多个检测试剂盒注册进展顺利。
以人工智能推动数字化转型,打造医疗健康大数据智能平台。公司以"科技驱动+数据驱动"作为长期发展战略,围绕"医学诊断智能化"目标,开展包括病理AI在内的各类数字化、智能化解决方案的研发和落地,同时,通过医疗专业与科技的深度融合,构建和沉淀数据智能基础设施,打造健康医疗大数据智能平台。上半年与知盛科技集团成立医策科技致力于推动病理数据行业标准化建设;自主研发的金迪安高通量510片机型PA-1100数字玻片扫描影像系统获注册证,技术参数达国际先进水平。
各项费用控制良好,经营性现金流情况持续改善。公司2021Q1-Q3毛利率38.59％,同比+1.17PCTs,在高毛利新冠检测业务占比下滑的情况下,公司毛利率水平仍有所提升,判断主要由于特检业务占比的提升。2021Q1-Q3财务、管理、销售费用率为1.59％、6.89％、8.36％,同比-0.38、+0.36、-0.23CTs,总体各项费用率控制良好,其中管理费用率有所上涨,主要由于股权激励费用、人员薪资较上年同期增加较多所致。2021Q1-Q3经营净现金流净额4.74亿元,同比+10.06％,现金流情况持续改善。
风险因素:第三方检验医学诊断竞争加剧,新业务开发未达预期,新冠检测业务大幅下滑。
投资建议:维持"买入"评级。疫情带动公司诊断医学服务业务高速增长,未来外包业务发展空间广阔。同时考虑到自有产品陆续上市、多个实验室提前扭亏为盈、特检产品持续加码以及精准中心的稳步推进,结合2021年三季报业绩,上调2021-2023年EPS预测至1.88/1.93/2.21元(原1.74/1.89/2.16元),结合可比公司估值,给予公司2021年21倍PE估值,对应目标价40元,维持"买入"评级。
[2021-10-24] 迪安诊断(300244):坚守独特战略定位,各项经营指标均稳健增长-三季点评
■中银证券
支撑评级的要点
产品+服务’双轮驱动,特有的竞争优势不断强化．公司对行业政策、格局变化有着独特深刻的理解,率先在行业内引领商业模式创新,从单一检验外包,进阶到覆盖各级医疗机构各生命周期的"服务+产品"双轮驱动,纵向精准中心联手大型三甲医院到合作共建布局基层医疗生态,发挥竞争优势抓住医改机遇,深度推进在医联体／医共体政策下的区域中心的合作共建。横向诊断服务连锁化、集约化高质量发展,诊断产品中自产产品不断升级,占比不断增大。进而再进阶到以临床和疾病为导向的整体化解决方案合作模式,不断增强客户粘性,持续助力客户降本增效和提升医学价值。
34謇实验室进入穗定盈利用期,规模化下的成本优势不断显现,收入和净利润实现加速双增长。公司独立实验室大部分度过盈亏平衡点,进入业绩稳定增长期。叠加新冠疫情常态化趋势,诊断服务增长可期。另外,公司特捡业务逐渐提高,诊断服务将引入新的增长引擎。
加大技术平台和学科建设,具有综合壁垒的多痰病一体化服务产业链不断升级。公司持续加强学科建设、技术平台搭建、新项目开展和临床增值服务,全面推进价值医疗趋势下的以疾病为中心的整体化解决方案:嫁接全国布局的自有销售和终端客户网络,稳步推进精准诊疗需求下的高精尖产品研发、生产和市场推广;增强服务技术输出和优化产品结构,加速推进集采及国产替代潮下的供应链变革和大服务融合。分子诊断、病理组学、质谱等业务持续加速放量。
估值
考虑新冠疫情持续,公司新冠相关收入增量、诊断服务规模化优势显现,以及公司自产产品占比提升导致利润率提升,我们上调盈利预期。预计公司2021-2023年归母净利润15.07,11.77,13.53亿元(原预测2021-2023年归母净利润10.08、10.77、13.50亿元),对应EPS为2.43,1.90,2.18元,维持买入评级。
评级面临的主要风险
管理风险;行业政策风险;质量控制风险;市场竞争风险等
[2021-10-23] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,常规ICL服务+产品持续恢复-三季点评
■中泰证券
事件:公司公告2021年三季报,实现营业收入93.38亿元,同比增长24.97％,归母净利润12.33亿元,同比增长37.07％,扣非净利润11.66亿元,同比增长38.15％。
业绩符合预期,常规ICL服务+产品持续恢复。公司2021Q3单季度实现营业收入35.47亿元,同比增长18.27％,归母净利润5.06亿元,同比增长27.05％,扣非净利润5.31亿元,同比增长42.16％,环比二季度有较大提升,主要是国内三季度多地散发疫情带来新冠检测量提升,剔除新冠业务,常规ICL服务和产品业务预计延续了上半年的恢复增长态势。盈利能力上,由于新冠检测量持续提升以及常规ICL加速恢复,带来服务业务收入占比进一步提高,综合毛利率38.59％,同比提高1.16pp;期间费用率19.85％,同比下降0.11pp,基本保持稳定,公司净利率16.00％,同比增加1.18pp。
常规ICL同比实现37％的快速增长,较2019年复合增速近17％。2021年前三季度公司诊断服务业务实现收入45.56亿元,同比增长23％,其中新冠检测服务收入16.4亿元,常规ICL业务收入29.2亿元,同比增长37％,较2019年复合增速近17％,在国内常规诊疗人次未完全恢复下表现出较快速的增长态势,38家实验室中34家实验室进入稳定盈利周期,有望在持续的规模效应下不断提升公司盈利能力。
渠道代理快速恢复,自产产品加速放量。2021年前三季度公司产品业务实现收入52.91亿元,同比增长26％,其中代理产品49.04亿元,实现25％的恢复性增长,较2019年复合增速达到10％,自产产品实现收入3.87亿元,同比增长51％,继续延续了上半年的加速放量趋势。公司以临床为导向,不断加速技术和产品创新,2021年前三季度研发投入2.82亿元,同比增长41％,分子诊断、病理组学、质谱和微量元素等业务持续加速放量。
盈利预测与估值:考虑到新冠检测量波动较大,我们根据三季报调整盈利预测,预计公司2021-2023年公司收入129.08、133.04、146.02亿元,同比增长21.21％、3.07％、9.76％,归母净利润14.35、13.85、14.95亿元,同比增长78.71％、-3.47％、7.90％(调整前为53.39％、1.15％、14.35％),对应EPS为2.31、2.23、2.41,目前公司股价对应2021年13倍PE,考虑到公司实验室经营趋势向好,自产产品加速放量,综合服务竞争能力持续提升,维持"买入"评级。
风险提示:实验室盈利时间不确定风险,产品开发风险,应收账款管理风险,新冠疫情持续时间不确定风险。
[2021-10-22] 迪安诊断(300244):迪安诊断第三季度净利同比增长27.05%
■证券时报
迪安诊断(300244)10月22日晚间公告，第三季度公司实现营业收入35.47亿元，同比增长18.27%;归母净利润5.06亿元，同比增长27.05%;基本每股收益0.8149元。
[2021-09-11] 迪安诊断(300244):迪谱诊断为主起草的国内首个核酸质谱仪团体标准发布
■证券时报
近日，由迪安诊断参股公司迪谱诊断为主起草的《飞行时间核酸质谱仪》标准，经浙江省品牌建设联合会批准，成为“品字标”团体标准。本标准将是国内首个发布的核酸质谱仪团体标准，编号为T/ZZB 2482-2021，自今年10月7日起实施。
[2021-09-07] 迪安诊断(300244):迪安诊断公司并不是日本软银集团投资的中国企业
■证券时报
迪安诊断(300244)在互动平台上回复，有媒体将公司列入了日本软银集团投资的中国企业名单一事不属实。公司在IPO前，引进的财务投资者为天津软银欣创股权投资基金合伙企业(有限合伙)，天津软银的合伙人为陈琪航和张旭，且目前天津软银已不是公司股东。所以，公司并不是日本软银集团投资的中国企业，也未与日本软银集团有任何的接洽和合作，更不是外国资本控制的企业。
[2021-08-26] 迪安诊断(300244):实验室利润率提升,持续研发创新-2021年半年报点评
■国信证券
业绩增长稳健,利润高速增长2021H1营收57.91亿元(+29.46％),归母净利润7.27亿元(+45.02％)。扣非归母净利润6.34亿元(+34.96％)。
实验室扭亏加快,特检比例提升,现金流充裕诊断服务收入27.36亿元(+21.39％),剔除新冠业务后收入18.75亿元(+51.67％),特检业务收入6.64亿元(+54.48％),在ICL检测服务(剔除新冠)占比39％;诊断产品业务收入33.54亿元(+38.89％),其中渠道产品收入31.37亿元(+37.69％),恢复增长,自产产品业务收入2.17亿元(+58.99％)。38家实验室累计34家盈利,预计随着余下几家继续扭亏,实验室利润率将持续提升。销售毛利率36.45％(-0.52pp),分业务来看,渠道产品毛利率23.10％(-0.79pp),但随着自产产品比例提升,产品业务毛利将改善。诊断服务毛利率提升1.03pp至47.58％,受益于特检比例提升。规模效益和内部降本增效使得期间费用率下降19.88％(-0.47pp),销售费用率8.15％(-0.39pp),管理费用率7.05％(+0.31pp),财务费用率1.79％(-0.48pp);研发费用率2.88％(+0.09pp)。经营性现金流1.19亿元(+477.31％)。
坚持"技领未来"战略,研发自产产品子公司凯莱谱、迪谱、迪安生物等聚焦核酸质谱、液相质谱、病理、分子诊断等方向,围绕肿瘤、慢病、感染、妇幼四大领域,研发费用1.67亿元(+33.47％);截至2021H1,共拥有5个三类证书、6个二类证书、68个一类证书。后续自产试剂将借助渠道快速放量。CRO业务快速发展,协同药厂客户推动伴随诊断。迪安健检链接ToC新增市场。
风险提示:IVD降价、新产品开发和推广不及预期,商誉减值风险等。
投资建议:维持盈利预测及估值,维持"买入"评级维持盈利预测2021-2023年归母净利润为12.18/12.86/14.72亿元,三年CAGR22％,当前股价对应PE16/16/14X。公司作为第三方独立医学实验室龙头企业,实验室扭亏,迎来利润释放期,现金流充沛。布局质谱和分子诊断等领域,持续投入研发,自产产品将借助渠道优势放量,特检依托精准医学中心占比均迅速提升,维持前期合理估值51.1-58.4元,对应2023年PE22-25X,维持"买入"评级。
[2021-08-26] 迪安诊断(300244):2021年H1公司持续高质量发展,技术引领赋能战略落地-中期点评
■中银证券
2021H1公司营业收入57.91亿元,同比增长29.46％;归属于上市公司股东的净利润7.27亿元,同比增长45.02％;实现扣除非经常性损益后净利润6.34亿元,较去年同期增长34.96％;经营性现金流实现1.19亿元,较去年同期增长477.31％。研发费用1.67亿元,同比增长33.47％。2021Q2,公司营业收入29.23亿元,同比下降0.6％;归属母公司净利润3.89亿元,同比下降21.46％;扣非归母净利润3.03亿元,同比下降35.25％。2021H1,公司诊断服务业务实现收入27.36亿元,同比增长21.39％。其中,剔除新冠业务后收入18.75亿元,较去年同期增长51.67％,较2019年同期增长38.46％。2021H1,公司诊断产品业务实现收入33.54亿元,同比增长38.89％。其中,渠道代理业务收入31.37亿元,同比增长37.69％,较2019年同期增长19.64％;自产产品业务实现收入2.17亿元,同比增长58.99％。
2021H1传统诊断服务收入18.75亿元,同比增长51.67％,相比2019年增长38.46％;传统ICL业务收入17.03亿元,同比增长54.85％,相比2019年增长34.33％;特检业务收入6.64亿元,同比增长54.84％,占传统ICL收入39％。
支撑评级的要点
战略稳步推进,驱动内核发展。公司以客户需求为导向,持续打造具有综合壁垒的多疾病的一体化服务产业链。2021H1,公司特检业务持续快速增长;以"三好模式",稳步推进"两弹一星"卡脖子产品布局,借助全国营销和实验室网络布局,实现快速的市场化上量;切实推行金啄木鸟质量项目,改进和提升整体质量;不断优化组织和人才体系,改善经营效率;积极探索TOC业务模式,打通医疗与健康的"最后一公里"。
技术产品创新,开拓市场空间。2021H1,公司新增可检测项目87项,可开展检验项目超2700项;在研国家级项目7项,省市级项目32项;助力30+家三甲医院建质谱实验室;国内首创临床质谱实验室质量管理智能质控系统;首次采用三代测序技术-纳米孔单分子测序技术参评通过NCCL下呼吸道感染宏基因组测序室间质评;肿瘤靶向用药EGFR,、KRAS、BRAF、PIK3CA基因突变检测项目,应用核酸质谱法首次参评并满分通过NCCL室间质评。
商业模式创新,深挖市场潜力。公司对行业政策、格局变化有着独特深刻的理解,率先在行业内引领商业模式创新,从单一检验外包,进阶到覆盖各级医疗机构各生命周期的"服务+产品"双轮驱动,再进阶到以临床和疾病为导向的整体化解决方案合作模式,不断增强客户粘性,持续助力客户降本增效和提升医学价值。
估值
我们预计公司2021-2023年归母净利润10.08、10.77、13.50亿元,对应EPS1.62、1.74、2.18元,维持买入评级。
评级面临的主要风险
管理风险;行业政策风险;质量控制风险;市场竞争风险等。
[2021-08-26] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,ICL业务快速增长-2021年中报点评
■中信证券
公司业绩符合市场预期。ICL业务收入较2019年同期增长34.33%，诊断产品收入同比+38.89%。坚持“技领未来”战略指导，技术及产品创新不断推进。以人工智能推动数字化转型，打造医疗健康大数据智能平台。各项费用控制良好，经营性现金流情况显著改善，维持“买入”评级。
公司业绩符合市场预期。公司2021H1实现收入、净利润、扣非净利润57.91/7.27/6.34亿元，同比+29.46%/+45.02%/+34.96%，业绩符合市场预期。
ICL业务收入较2019年同期增长34.33%，诊断产品收入同比+38.89%。诊断服务:2021H1实现收入27.36亿元，同比+21.39%，主要由于国内新冠疫情的良好控制，医疗机构诊疗业务逐渐恢复。剔除新冠业务(收入8.61亿元)后传统诊断服务较2020年同期+51.67%，较2019年同期+38.46%，其中传统ICL业务收入17.03亿元，同比+54.85%，较2019年同期+34.33%。公司特检业务(基因组学、病理组学、微量元素、质谱)收入6.64亿元，增长显著(同比+54.84%)，占比ICL业务收入(剔除新冠)提升至39%。诊断产品业务:2021H1实现收入33.54亿元，同比+38.89%，其中渠道代理业务收入31.37亿元，同比+37.69%，较2019年同期+19.64%，自产产品业务收入2.17亿元，同比+58.99%，代理产品及自产产品双向发力。公司2021H1测试数量超过9650万次，同比+63.5%，公司的诊断服务的快速增长，一方面通过推动常规业务，尤其是特检项目的增长，另一方面在常态化抗疫及区域性爆发疫情的检验需求上持续发力，诊断服务有望维持快速成长。
坚持“技领未来”战略指导，技术及产品创新不断推进。公司2021H1研发费用1.67亿元，同比+33.47%。公司持续聚焦“感染、肿瘤、慢病、妇幼”四大学科，依托“转化医学、数字诊断、质谱诊断、分子诊断、细胞病理”五大研发中心推动技术和产品的高效创新。技术方面:上半年公司新增87项检验项目，目前检验项目超2700项；自主开发国内首创临床质谱实验室质量管理智能质控系统；助力超过30家三甲医院建质谱实验室；首次采用三代测序技术-纳米孔单分子测序技术参评通过NCCL下呼吸道感染宏基因组测序室间质量评价；肿瘤靶向用药EGFR、KRAS、BRAF、PIK3CA基因突变检测项目、应用核酸质谱法首次参评并满分通过。产品方面:公司自主研发新冠病毒核酸检测试剂盒(荧光PCR法)获注册证，并进入广东等11省新冠带量采购目录；自主研发的新冠抗原检测产品出口销往德国；成功研发国内首台三期双频尸体全身血管造影系统Diangio；维生素、类固醇激素、药物浓度等多个检测试剂盒注册进展顺利。
以人工智能推动数字化转型，打造医疗健康大数据智能平台。公司以“科技驱动+数据驱动”作为长期发展战略，围绕“医学诊断智能化”目标，开展包括病理AI在内的各类数字化、智能化解决方案的研发和落地，同时，通过医疗专业与科技的深度融合，构建和沉淀数据智能基础设施，打造健康医疗大数据智能平台。上半年与知盛科技集团成立医策科技致力于推动病理数据行业标准化建设；自主研发的金迪安高通量510片机型PA-1100数字玻片扫描影像系统获注册证，技术参数达国际先进水平。
各项费用控制良好，经营性现金流情况显著改善。公司2021H1毛利率36.45%，同比-0.52PCTs，在高毛利新冠检测业务占比下滑的情况下，公司仍维持去年同期高毛利率水平，预计主要由于特检业务占比的提升。2021H1财务、管理、销售费用率为1.79%、7.05%、8.15%，同比-0.48、+0.31、-0.39PCTs，期间费用率同比-0.56PCTs，各项费用率控制良好，其中管理费用率有所上涨，主要由于新增股权激励费用、人员薪资同比增加较多所致。经营净现金流净额1.19亿元，同比+477.31%，主要由于销售规模扩大回款增加。
风险因素:第三方检验医学诊断竞争加剧，新业务开发未达预期，新冠检测业务大幅下滑。
投资建议:维持“买入”评级。疫情带动公司诊断医学服务业务高速增长，未来外包业务发展空间广阔。同时考虑到自有产品陆续上市、多个实验室提前扭亏为盈、特检产品持续加码以及精准中心的稳步推进，结合2021年中报业绩，上调2021-2023年EPS预测至1.74/1.89/2.16元(原1.64/1.69/1.98元)，结合可比公司估值，给予公司2021年28倍PE估值，对应目标价49元，维持“买入”评级。
[2021-08-26] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,特检放量驱动ICL业务进入加速上升阶段-中期点评
■中泰证券
事件:公司公告2021年中报,实现营业收入57.91亿元,同比增长29.46％,归母净利润7.27亿元,同比增长45.02％,扣非净利润6.34亿元,同比增长34.96％
业绩符合预期,非新冠业务实现较快速的恢复性增长。公司2021Q2单季度公司实现营业收入29.23亿元,同比下降0.60％％,归母净利润3.89亿元,同比下降21.46％,扣非净利润3.03亿元,同比下降35.25％,主要是受2020Q2新冠检测量大带来的高基数影响,剔除新冠业务,公司产品和ICL业务均实现了较快速的恢复性增长。盈利能力上,由于新冠检测服务持续降价,带来服务毛利率48.61％,同比下降3.40pp,产品业务中自产产品占比进一步提升,带来产品毛利率25.03％,同比提升1.57pp,综合毛利率36.45％,同比下降0.52pp;期间费用率19.87％,同比下降0.48pp,基本保持稳定,公司净利率15.21％,同比增加1.69pp。
常规ICL同比实现52％的快速增长,特检占比39％。2021H1公司诊断服务业务实现收入27.36亿元,同比增长21.39％,其中ICL检验服务总收入27.15亿元,公司38家综合实验室中34家实现盈利,实验室合并口径利润5.12亿元,同比增长18.13％,上半年新冠检测服务完成3500+万人份(1500万管)测试,剔除新冠后常规ICL业务实现收入18.75亿元,同比增长51.67％,较2019H1实现约17％的复合增长。与此同时,公司持续推进特检业务,2021H1实现特检收入6.64亿元,同比增长54.84％,剔除新冠检测后特检占比超过39％。
渠道代理恢复快速增长趋势,自产产品加速放量。2021H1公司产品业务实现收入33.54亿元,同比增长38.89％,其中代理产品实现38％的恢复性增长,自产产品实现收入2.17亿元,同比增长58.99％。公司以临床为导向,不断加速技术和产品创新,2021H1研发投入1.67亿元,同比增长33.47％,开发了一系列肿瘤靶向用药、药物基因组学及遗传学检测产品,包括肠癌靶向用药基因检测、心脑血管以及精神类用药等相关基因分型产品,共拥有5个三类证书、6个二类证书、68个一类证书。
盈利预测与估值:我们根据中报微调盈利预测,预计公司2021-2023年公司收入119.38、123.82、138.80亿元,同比增长12.10％、3.72％、12.10％,归母净利润12.32、12.46、14.35亿元,同比增长53.39％、1.15％、14.35％,对应EPS为1.99、2.01、2.30,目前公司股价对应2021年16倍PE,考虑到公司实验室经营趋势向好,自产产品加速放量,综合服务竞争能力持续提升,维持"买入"评级。
风险提示:实验室盈利时间不确定风险,产品开发风险,应收账款管理风险,新冠疫情持续时间不确定风险。
[2021-08-25] 迪安诊断(300244):迪安诊断上半年净利润7.27亿元 同比增45%
■证券时报
迪安诊断(300244)8月25日晚间披露半年度报告，公司2021年半年度实现营业收入为57.91亿元，同比增长29.46%;归母净利润7.27亿元，同比增长45.02%;基本每股收益1.17元。报告期，诊断服务业务实现收入27.36亿元，较去年同期增长21.39%。其中，剔除新冠业务后收入18.75亿元，较去年同期增长51.67%，较2019年同期增长38.46%。
[2021-07-22] 迪安诊断(300244):迪安诊断拟捐赠现金和医疗设备物资合计约1000万元支持防汛救灾
■上海证券报
迪安诊断公告，公司拟向河南省慈善总会等机构捐赠现金和医疗设备物资合计约1000万元(其中现金500万元)，用于灾情严重地区的防汛救灾、卫生防疫及灾后重建工作。
[2021-07-19] 迪安诊断(300244):迪安诊断签约入驻国家健康医疗大数据中心(北方)产业园
■证券时报
7月17日，迪安诊断与国家健康医疗大数据产业园(起步区)建设及运营主体——山东产发数字健康发展有限公司签订战略合作协议，正式入驻国家健康医疗大数据中心(北方)产业园。
[2021-07-13] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,常规检测及诊断产品业务保持快速增长-中期点评
■中泰证券
事件:公司公告2021年半年度业绩预告,预计实现归母净利润6.7-7.7亿元,同比增长33.64％-53.58％。
业绩符合预期,常规检验及诊断产品业务实现快速增长。根据业绩预告取中值,2021H1预计实现归母净利润7.2亿元,同比增长43.61％;剔除4000万元股权激励费及9000万投资收益(注:根据预告公告取中值)后,2021H1预计实现归母净利润6.7亿元,同比增长33.64％,实现快速增长。一方面伴随国内新冠肺炎疫情得到控制,医疗机构诊疗秩序如期恢复,公司诊断服务和诊断产品业务实现反弹式增长;同时公司助力全国各地抗疫防疫攻坚任务,积极开展核酸检测业务,进一步贡献业绩增量。
ICL服务业绩拐点已至,网络纵深覆盖+检验项目升级,盈利能力、经营质量有望加速提升。根据2020年年报,公司38家综合实验室中已有34家实现盈利,ICL服务业务净利率水平有望较往年有显著提升;与此同时,公司充分发挥医学诊断整体化解决方案的独特竞争优势,以临床和疾病为导向,加强学科和技术平台建设,大力推进以精准中心为据点的特检业务和以合作共建为增值的普检业务,实现三甲医院、医联体/医共体和区域检验平台互联互通,上下延伸实现打造纵深覆盖网络,未来有望持续保持高质量增长。
高端自产产品有望持续提升产品业务利润率,进一步带动ICL特检业务发展。公司围绕液相质谱、核酸质谱(国内首台获批的临床通用型核酸质谱)和病理、分子诊断等高端领域不断打造自产产品,利润率水平显著高于代理产品,未来将贡献更多利润增量;同时公司有望持续引入海外先进诊断技术并在国内产业化,进一步提升相关检测项目在国内终端临床的渗透率,带动公司ICL特检业务的发展。
盈利预测与估值:我们预计公司2021-2023年公司收入125.09、130.31、146.79亿元,同比增长17.46％、4.17％、12.65％,归母净利润12.71、11.59、13.91亿元,同比增长58.28％、-8.83％、20.04％,对应EPS为2.05、1.87、2.24,目前公司股价对应2021年17倍PE,考虑到公司实验室经营趋势向好,自产产品加速放量,综合服务竞争能力持续提升,维持"买入"评级。
风险提示事件:实验室盈利时间不确定风险,产品开发风险,应收账款管理风险,新冠疫情持续时间不确定风险。
[2021-07-12] 迪安诊断(300244):迪安诊断上半年净利同比预增34%-54%
■证券时报
迪安诊断(300244)7月12日晚间发布业绩预告，预计2021年半年度净利6.70亿元-7.70亿元，同比增长33.64%-53.58%。报告期内，公司传统检验业务和产品业务较2019年同期收入和利润均呈现高质量增长态势。核酸检测业务一季度业绩贡献明显，二季度临床送检趋于常态。报告期内，预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为8000万元-1亿元，主要系公司参与投资的产业基金所投企业陆续上市。
[2021-05-21] 迪安诊断(300244):迪安诊断新冠病毒抗原检测试剂盒首次批量出口德国 首单20万人份
■证券时报
近日，迪安诊断旗下迪安生物自主研发生产的金迪安?新冠病毒抗原检测试剂盒(COVID-19 Antigen Test Cassette)首单20万人份出口到德国，助力海外开展新冠病毒检测。在海外市场，迪安生物除推出新冠病毒抗原检测产品外，还将推出新冠中和抗体检测产品、高精度核酸检测全套解决方案以及分子POCT产品。
[2021-05-07] 迪安诊断(300244):净利率提升,常规业务快速增长
■兴业证券
近日,公司发布了2020年年报。报告期内,实现营业收入106.49亿元,同比增长25.98％,实现归母净利润8.03亿元,同比增长131.20％,实现扣非净利润7.40亿元,同比增长171.97％。分季度看,第四季度公司公司实现营业收入31.77亿元,同比增长41.62％,归母净利润-9642万元,扣非净利润-1.04亿元,公司计提商誉减值4.5亿元,剔除商誉减值影响,第四季度扣非净利润增速161％。
公司发布2021年一季报。2021Q1公司实现营业收入28.68亿元(同比+87.13％,比19年同期+56.21％);实现归属于母公司的净利润3.39亿元(同比+4990％,比19年同期+364％);实现扣非归母公司净利润3.31亿元(同比+15355％,比19年同期+380％)。
盈利预测与评级:医保控费、DRGS及鼓励LDT等政策推动ICL发展,公司在行业实现全产业链布局,优势明显。随着实验室成熟和规模效应凸显,净利率不断提升。我们调整了公司盈利预测,预计公司2021-2023的EPS分别为1.82元、1.90元、2.20元,对应2021年5月6日股价的PE分别为20.49X、19.62X、16.90X,,继续维持"审慎增持"评级。
风险提示:新冠疫情不确定性,整合不及预期,商誉较高
[2021-04-28] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,常规及新冠检测业务快速增长-2021年一季报点评
■中信证券
公司业绩符合市场预期。2021Q1传统诊断服务及产品均恢复增长,推断新冠检测收入约6亿元。重点学科推动特检业务,精准中心模式持续拓展。研发持续加码,自有产品初露锋芒。新冠检测业务带动毛利率大幅提升,经营性现金流情况良好。
公司业绩符合市场预期。公司2021Q1实现收入、净利润、扣非净利润28.68亿、3.39亿、3.31亿元,同比+87.13％、+4989.85％、+15354.74％,收入、利润均大幅增长,业绩符合市场预期。
2021Q1传统诊断服务及代理业务均恢复增长,推断新冠检测收入约6亿元。随着国内新冠疫情的良好控制,医疗机构诊疗业务逐渐恢复,我们推断2021Q1公司传统诊断服务及代理业务收入分别为7-8亿、15亿元,相较2019Q1显著增长(2020Q1疫情影响较大,不具可比性),增速均在20％以上。此外,受返乡新冠疫情防控政策影响,春节期间新冠核酸检测业务量激增,检测量超2000万份,推断收入约6亿元,对2021Q1业绩贡献较大。目前国内疫情虽已较为稳定,但海外疫情仍较严峻,为应对偶发聚集性病例爆发,复工复产、入境、返校、就医等各时期各类人群的筛查,预计常态化新冠核酸检测仍会维持较长一段时间,新冠检测有望持续贡献业绩。伴随医院就诊量的逐步恢复,预计2021全年的传统诊断服务及产品业务在2020年低基数的情况下有望实现快速增长。
重点学科推动特检业务,精准中心模式持续拓展。公司重点发展高毛利的特检业务,围绕"肿瘤+感染+慢病+妇幼"四大学科,重点打造临床专业诊断品牌,不断开发以疾病为中心的全病程诊断检测方案。公司为国内独家开创"精准中心"模式,拉动区域特检外包业务协同发展。2020年公司新增5家省外精准中心,累计共有20家精准诊断中心,其中7家实现盈利。扣除新冠核酸和抗体检测,2020年特检业务收入占公司检验业务比例已超过35％。
研发持续加码,自有产品初露锋芒。公司2021Q1研发投入0.75亿元,同比+61.34％,在高研发投入下,自有产品逐步进入产业化阶段。在液相质谱领域,25-羟基维生素D检测试剂盒等3个二类试剂盒已完成注册并上市,多个在研检测试剂盒进展顺利;在核酸质谱领域,迪谱诊断启动药物基因组检测试剂盒的临床注册,在肿瘤、遗传病、感染等领域申报检测试剂盒;在病理诊断产品和分子诊断产品领域,2020年迪安生物已取得三类注册证4项,二类注册证1项,一类备案产品38个。2020年公司自有产品业务收入3.76亿元,同比+214.54％,进入快速发展阶段,我们预计2021年该业务仍能维持较快增速。
新冠检测业务带动毛利率大幅提升,经营性现金流情况良好。公司2021Q1毛利率38.02％,同比+9.03PCTs,推断主要由于高毛利新冠检测业务的拉动。2021Q1财务、管理、销售费用率为1.50％、7.06％、9.05％,同比-1.63、-2.28、-0.17个百分点,期间费用率同比-4.08PCTs,各项费用率控制良好,其中管理费用率降幅较大,主要由于新增股权激励费用、人员成本较上年同期增加较多所致。经营净现金流净额-4.11亿元,同比-28.47％,主要由于购买商品、支付员工薪酬以及费用所支付的现金增多所致。
风险因素:第三方检验医学诊断领域竞争加剧,新业务开发未达预期,新冠检测业务大幅下滑。
投资建议:维持"买入"评级。新冠疫情带动公司诊断医学服务业务高速增长,未来外包业务发展空间广阔。同时考虑到自有产品陆续上市、多个实验室提前扭亏为盈、特检产品持续加码以及精准中心的稳步推进,结合2021年一季报业绩,维持2021-2023年EPS预测为1.64/1.69/1.98元,结合可比公司估值,给予公司2021年30倍PE估值,对应目标价49元,维持"买入"评级。
[2021-04-28] 迪安诊断(300244):21年Q1公司传统业务恢复且同比增长明显,核酸检测继续贡献业绩增量-一季点评
■中银证券
公司21年Q1营业收入28.68亿元,同比增长87.13％;归属上市公司股东的净利润为3.39亿元,同比增长4989.85％;扣非归属上市公司股东净利润为3.31亿元,同比增长15354.74％;基本每股收益为0.546元。报告期内,因医疗机构诊疗秩序恢复公司传统诊断服务和诊断产品业务相较于2020年和2019年同期均增长明显;同时新冠核酸检测业务进一步贡献业绩增量。
支撑评级的要点传统诊断服务和诊断产品业务恢复且增长明显。21年Q1随着国内新冠肺炎疫情得到控制,医疗机构诊疗秩序恢复如常,公司以技术驱动,持续扩大"医学诊断整体化解决方案"的独特竞争优势,传统诊断服务和诊断产品业务相较于2020年同期及2019年同期均增长明显。另外,根据平均店龄法计算公司独立实验室业务集中盈利期已经到来,叠加公司精准实验室、合作共建区检中心业务进一步推进、产品自产检测升级等多方面因素,公司主营非新冠业务更值得期待。
新冠疫情核酸检测业务进一步贡献增量。公司依托"技术研发及产品生产+医学诊断服务+健康管理"三位一体的战略优势,公司为国内首家推出包含10大创新技术和产品的"新冠病毒感染整体化诊断解决方案"。
依托6年ToC健康管理经验,公司线上通过天猫、支付宝、百度、微信等渠道入口,覆盖全国100个城市,21年Q1受春节返乡新冠疫情防控的政策影响,公司继续积极开展核酸检测业务,进一步贡献业绩增量。
新冠检测产品获证公司研发能力彰显;积极履行社会责任公司声誉度提升。21年3月23日迪安全资子公司杭州迪安生物科技有限公司研制的新型冠状病毒检测产品通过国家药品监督管理局审批,并获得医疗器械注册证,该《医疗器械注册证》有效期五年,丰富了公司自有产品种类,将增强公司的核心竞争力,有利于公司拓展国内外市场。公司积极落实新型冠状病毒疫情防控物资的生产供应工作,积极履行社会责任,声誉度进一步提升。
估值我们维持原预测,预计2021-2023年公司净利润为:10.1亿/10.8亿/13.5亿元,对应市盈率23倍/21倍/17倍,维持买入评级。
评级面临的主要风险质量控制风险;管理风险;政策风险;人力资源风险;营收账款管理风险等。
[2021-04-28] 迪安诊断(300244):业绩实现高增长,看好特检业务发展-一季点评
■中金公司
1Q21业绩符合我们预期
公司公布1Q21业绩:收入28.68亿元,同比增长87.13％；归母净利润3.39亿元,同比增长4,989.85％,对应每股盈利0.55元,符合预期。
发展趋势
新冠疫情余波未消,1Q21业绩实现高增长。公司1Q21实现营业收入28.68亿元,同比增长87.13％；归母净利润3.39亿元,同比增长4,989.85％；扣非净利润3.31亿元,1Q20扣非净利润214.43万元。1Q20受疫情影响,公司收入基数较低,1Q21相较1Q19收入18.36亿元,年均复合增速为25.0％,实现高速增长,主要系一季度新冠检测和常规ICL业务带动业绩增长。截至2021年2月,公司已在8省市区实验室开展新冠病毒检测,如有检测需求,日检测样本能力可提升到6万人份。截至2021年4月,迪安诊断新冠检测预约服务已增至全国15省(区市)20城市,并努力确保24小时出报告。经营重心重回ICL,业绩拐点即将到来。经过3年经营调整,2019年公司完成经销商体系梳理,重构公司组织架构,我们预计2020-2021年经营重心将重回ICL。2020年公司全国拥有38家ICL实验室,其中34家已经实现盈利,我们预计2021实现盈利实验室数量会进一步增加,已实现盈利实验室随着发展逐渐成熟,盈利能力会持续提升,后续都会为公司业绩增长贡献积极力量。
"产品+服务"战略持续推进；看好特检业务带动毛利提升。伴随各地省公司层面管理机制的理顺,"产品+服务"战略进一步推进,我们认为公司经销业务对ICL业务的转化与导流值得期待。2021年3月国务院发布《医疗器械监督管理条例(2021年版》,LDT模式逐步合法化；同年4月,六部委发布《关于开展不合理医疗检查专项治理行动的通知》,旨在整治乱像,我们认为检测领域规范头部企业受益。检测领域政策频出叠加公司精准中心的尝试,我们认为相较普检毛利较高的特检业务发展值得期待。
盈利预测与估值
我们维持2021/2022年EPS1.85元/1.77元不变,当前股价对应2021/2022年20.9倍/21.9倍市盈率。维持跑赢行业评级。考虑到医药行业估值的调整,下调目标价16.7％到50元,对应2021/2022年27.0倍/28.2倍市盈率,较当前股价有28.8％的上行空间。
风险
渠道整合进度低于预期,合作共建推进低于预期,新冠检测波动。
[2021-04-27] 迪安诊断(300244):迪安诊断一季度净利润同比增逾49倍
■上海证券报
迪安诊断披露一季报。公司2021年第一季度实现营业收入2,868,272,037.86元，同比增长87.13%;实现归属于上市公司股东的净利润338,559,466.66元，同比增长4,989.85%;基本每股收益0.5457元/股。
[2021-04-27] 迪安诊断(300244):新冠持续贡献增量,产品+常规ICL业务实现较快速增长-一季点评
■中泰证券
事件:公司公告2021年一季报,实现营业收入28.68亿元,同比增长87.13％,归母净利润3.39亿元,同比增长4989.85％,扣非净利润3.31亿元,同比增长15354.74％。
新冠持续贡献增量,产品+常规ICL实现较快速增长。2021Q1随着国内新冠肺炎疫情得到控制,医疗机构诊疗秩序恢复如常,公司实现了较快速的业绩增长,业绩落在业绩预告近上限,主要是新冠核酸检测服务受春节返乡新冠疫情防控的政策影响继续贡献增量(2021Q1预计新冠检测量约2500万人份),同时产品和常规ICL业务实现了较快速的恢复性增长。盈利能力上,由于高毛利的服务业务占比较往年有明显提升,公司综合毛利率38.02％,同比提高9.04pp,费用端因为收入规模大幅提升,整体期间费用率20.24％,同比下降4.50pp,带来净利率14.38％,同比提升12.47pp(比2020年底提升4.33pp),盈利能力持续提升。
ICL服务业务进入盈利能力快速提升阶段,2020年拐点已现。根据2020年年报,公司38家综合实验室中已有34家实现盈利,ICL服务业务净利率水平有望较往年有显著提升,此外公司持续推进特检业务,围绕着肿瘤、妇幼、慢病、感染、病理等学科,2020年剔除新冠检测后特检占比超过35％,20家共建精准中心已有7家实现盈利,在盈利能力和经营质量上都呈现加速向上的趋势,2021年我们预计有望继续延续。
自产产品集中在质谱、病理等高端产品,有望提升产品业务利润率水平,同时进一步促进ICL特检业务的拓展。公司自产产品主要集中在液相质谱、核酸质谱(国内首台获批的临床通用型核酸质谱)和病理、分子诊断等高端领域,利润率水平高于代理产品,公司有望通过引入海外先进诊断技术并在国内产业化的方式,进一步带来相关检测项目在国内临床的渗透率,从而带动公司ICL特检业务的发展。
盈利预测与估值:我们预计公司2021-2023年公司收入125.09、130.31、146.79亿元,同比增长17.46％、4.17％、12.65％,归母净利润13.16、13.04、13.79亿元,同比增长63.95％、-0.93％、5.70％,对应EPS为2.12、2.10、2.22,目前公司股价对应2021年18倍PE,考虑到公司实验室经营趋势向好,自产产品加速放量,综合服务竞争能力持续提升,维持"买入"评级。
风险提示:实验室盈利时间不确定风险,产品开发风险,应收账款管理风险,新冠疫情持续时间不确定风险。
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[2022-02-15] 迪安诊断(300244):迪安诊断成为杭州亚运会官方健康检测服务独家供应商
■证券时报
2月15日，杭州2022年第19届亚运会、第4届亚残运会官方健康检测服务独家供应商签约发布。杭州亚组委市场开发部副部长杜梦菲和迪安诊断副总裁姚树列代表双方签署协议，迪安诊断正式成为该类别的官方独家供应商，将为本次赛事提供健康检测相关服务。
[2022-01-28] 迪安诊断(300244):主营业务保持高增长,持续推进特检项目-年度点评
■中金公司
公司预期2021年归母净利润同比增长37.62-55.93％
公司发布2021年业绩预告:2021年,公司预计归母净利润为11.1-12.5亿元,同比增长37.6-55.9％,扣非归母净利润为10.7-11.9亿元,同比增长44.0-61.2％。公司预计计提资产减值准备约2.2-2.6亿元,同时预计计提股权激励费用约1.1-1.2亿元。考虑到计提资产减值准备和股权激励费用,公司业绩基本符合我们预期。
关注要点
扣除计提资产减值准备和股权激励费用影响,业绩基本符合预期。公司预期2021年全年归母净利润同比增长37.6-55.9％,扣非归母净利润同比增长44.0-61.2％,相比1-3Q21归母净利润同比增长37.07％,扣非归母净利润同比增长38.15％,业绩保持高速增长。2021年广东省发起多省联动的新冠病毒核酸检测试剂集中带量采购,根据医疗保障局医保动态公告,检测试剂盒价格最高降幅达75.08％,平均降幅为34.24％。公司新冠检测量上升,但新冠检测相关业务利润有所下滑。
产品纵深布局,诊断服务收入快速增长。公司依托已有业务布局高效助力各地抗疫防疫攻坚,诊断服务收入实现快速增长,2022年1月Wind投资者问答公司官方显示目前日均核酸检测量达到50-60万管。同时公司将继续推进"两弹一星"产品纵深布局,加快临床质谱、分子诊断和病理诊断等领域自有产品研发落地、生产报证及国内外市场开拓,通过自有营销网络和检验服务协同作用,实现自有产品收入高速增长。
加强数字化建设,持续推进特检项目。公司持续丰富产品线和提升服务能力,着力打造数字化供应链,加强对技术、人才、数智化建设的投入,渠道业务实现稳步增长。公司重点打造围绕疾病的整体化解决方案,推动特检项目的上量,形成"聚焦客户需求"的组织模式,整体营业收入和净利润呈现稳定增长。
估值与建议
考虑到公司2021年计提资产减值准备以及股权激励费用,我们下调2021EPS24.8％至1.82元,维持2022年EPS2.37元不变,引入2023年EPS2.77元,当前股价对应2022/2023年12.3倍/10.5倍市盈率。我们维持跑赢行业评级,维持目标价42元,对应17.7倍2022年市盈率和15.2倍2023年市盈率,较当前股价有43.9％的上行空间。
风险
渠道整合进度低于预期,合作共建推进低于预期,新冠检测波动。
[2022-01-25] 迪安诊断(300244):迪安诊断北京迪安是大兴新冠检测业务筛查主力军之一
■证券时报
迪安诊断(300244)在互动平台表示，北京迪安医学检验实验室有限公司核酸检测业务可覆盖北京市，也是北京市大兴区新冠检测业务的筛查主力军之一。
[2022-01-13] 迪安诊断(300244):迪安诊断金迪安病理切片扫描仪获浙江药监局医疗器械注册证
■证券时报
近日，迪安诊断旗下迪安生物自主研发生产的金迪安?病理切片扫描仪DS-600，获得浙江省药品监督管理局医疗器械注册证(浙械注准20222220008)。该产品将助力医院推动病理数字化改革，在远程医疗、智能病理等领域得到发展。
[2021-12-27] 迪安诊断(300244):迪安诊断子公司新冠病毒抗原检测试剂盒被列入欧盟通用白名单
■证券时报
迪安诊断(300244)12月27日晚间公告，近日，公司下属子公司迪安生物研发的新冠病毒抗原检测试剂盒被列入欧盟卫生安全委员会HSC Common List(欧盟通用白名单)，扩宽了公司新冠检测产品的海外应用场景。
[2021-11-18] 迪安诊断(300244):迪安诊断入选医用高通量测序标准化技术归口单位
■证券时报
记者获悉，近日，迪安诊断入选医用高通量测序标准化技术归口单位。医用高通量测序标准化技术归口单位主要负责医用高通量测序专业领域的基础通用标准、产品标准、方法标准、管理标准和其他相关标准制修订工作。
[2021-11-05] 迪安诊断(300244):迪安诊断与罗氏诊断在进博会上签约
■证券时报
11月5日，在第四届中国国际进口博览会——浙江省国际医疗物资意向采购签约会上，迪安诊断与罗氏诊断产品(上海)有限公司签订《进口医疗器械采购意向书》。这是迪安诊断连续四年在进博会上与罗氏诊断达成相关采购意向，展现出良好的合作态势。
[2021-10-26] 迪安诊断(300244):业绩略超预期,单三季度扣非净利润增速提升-三季点评
■中金公司
3Q21业绩略超我们预期
公司公布3Q21业绩:收入35.47亿元,同比增长18.27％;归母净利润5.06亿元,同比增长27.05％,由于高毛利板块占比提升,业绩略超我们的预期。
发展趋势
3Q21业绩略超预期,各项经营指标高增长。1-3Q21收入93.38亿元,同比增长24.97％;归母净利润12.33亿元,同比增长37.07％;扣非净利润11.66亿元,同比增长38.15％;经营性现金流4.74亿元,同比增长10.06％,公司加强精益管理,经营性现金流持续改善。单三季度收入35.47亿元,同比增长18.27％;归母净利润5.06亿元,同比增长27.05％;扣非净利润5.31亿元,同比增长42.16％,我们认为单三季度相较1-3Q21扣非净利润增速更高的原因是高毛利业务占比提升。
核酸检测业务收入占比降低,单三季度扣费净利润增速提升。1-3Q21诊断服务业务快速增长,实现收入45.56亿元,同比增长23％,剔除新冠业务收入29.16亿元,同比增长37％,较2019年同期增长36％。3Q21诊断服务收入18.2亿元,剔除新冠业务收入10.4亿元。随着34家实验室进入稳定盈利周期,规模化下的成本优势不断显现,收入和净利润实现加速双增长。1-3Q21诊断产品业务实现收入52.91亿元,同比增长26％,其中,渠道代理业务稳定增长,实现收入49.04亿元,同比增长25％,较2019年同期增长21％;自产产品业务高速增长,实现收入3.87亿元,同比增长51％,是公司稳步推进"两弹一星"自产产品战略布局的成果。
研发持续高投入,看好公司特检业务未来发展。1-3Q21公司加大技术平台和学科建设,研发费用投入2.82亿元,同比增长41％,分子诊断、病理组学、质谱和微量元素等业务持续加速放量。我们预计伴随医保局控费的推进,医院检验科、病理科以及相应专科的检验需求将会有比较明显的变化,未来检测将更加以临床需求为出发点,我们预计针对病人实际情况的特检需求将变多。并且伴随LDT合法化,我们预计受政策扰动小且壁垒更高的特检业务将迎来繁荣,看好公司特检业务未来发展。
盈利预测与估值
由于高毛利业务占比提升,2021/2022年EPS由1.85/1.77分别上调30.6％/33.9％至2.42/2.37,当前股价对应2021/2022年12.6倍/12.8倍市盈率。由于医药板块整体估值调整,我们维持跑赢行业评级,维持目标价42.00元不变,对应17.4倍2021年市盈率和17.7倍2022年市盈率,较当前股价有38.2％的上行空间。
风险
渠道整合进度低于预期,合作共建推进低于预期,新冠检测波动。
[2021-10-25] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,ICL业务维持高速增长-2021年三季报点评
■中信证券
公司业绩符合预期。ICL业务收入较2019年增长36％,诊断产品收入同比+26％。坚持"技领未来"战略指导,技术及产品创新不断推进。以人工智能推动数字化转型,打造医疗健康大数据智能平台。各项费用控制良好,经营性现金流情况持续改善。
公司业绩符合预期。公司2021Q1-Q3实现收入、净利润、扣非净利润93.38亿、12.33亿、11.66亿元,同比+24.97％、+37.07％、+38.15％。其中2021Q3单季度实现收入、净利润、扣非净利润35.47亿、5.06亿、5.31亿元,同比+18.27％、+27.05％、+42.16％,业绩符合预期。
ICL业务收入较2019年增长36％,诊断产品收入同比+26％。诊断服务:2021Q1-Q3实现收入45.56亿元,同比+23％,主要由于国内新冠疫情的良好控制,医疗机构诊疗业务逐渐恢复。剔除新冠业务(收入16.40亿元)后传统诊断服务较2020年同期+37％,较2019年同期+36％。诊断产品业务:实现收入52.91亿元,同比+26％,其中渠道代理业务收入49.04亿元,同比+25％,较2019年+21％,自产产品业务收入3.87亿元,同比+51％,代理产品及自产产品双向发力。公司的诊断服务的快速增长一方面是由常规业务推动,尤其是特检项目的增长,另一方面得益于常态化抗疫及区域性爆发疫情的检验需求上的持续发力,我们预计诊断服务后续仍有望维持快速增长态势。
坚持"技领未来"战略指导,技术及产品创新不断推进。公司2021Q1-Q3研发费用2.82亿元,同比+41％。公司持续聚焦"感染、肿瘤、慢病、妇幼"四大学科,依托"转化医学、数字诊断、质谱诊断、分子诊断、细胞病理"五大研发中心推动技术和产品的高效创新。技术方面:上半年公司新增87项检验项目,目前检验项目超2700项;自主开发国内首创临床质谱实验室质量管理智能质控系统;助力超过30家三甲医院建质谱实验室;首次采用三代测序技术-纳米孔单分子测序技术参评通过NCCL下呼吸道感染宏基因组测序室间质量评价;肿瘤靶向用药EGFR、KRAS、BRAF、PIK3CA基因突变检测项目、应用核酸质谱法首次参评并满分通过。产品方面:公司自主研发新冠病毒核酸检测试剂盒(荧光PCR法)获注册证,并进入广东等11省新冠带量采购目录;自主研发的新冠抗原检测产品出口销往德国;成功研发国内首台三期双频尸体全身血管造影系统Diangio;维生素、类固醇激素、药物浓度等多个检测试剂盒注册进展顺利。
以人工智能推动数字化转型,打造医疗健康大数据智能平台。公司以"科技驱动+数据驱动"作为长期发展战略,围绕"医学诊断智能化"目标,开展包括病理AI在内的各类数字化、智能化解决方案的研发和落地,同时,通过医疗专业与科技的深度融合,构建和沉淀数据智能基础设施,打造健康医疗大数据智能平台。上半年与知盛科技集团成立医策科技致力于推动病理数据行业标准化建设;自主研发的金迪安高通量510片机型PA-1100数字玻片扫描影像系统获注册证,技术参数达国际先进水平。
各项费用控制良好,经营性现金流情况持续改善。公司2021Q1-Q3毛利率38.59％,同比+1.17PCTs,在高毛利新冠检测业务占比下滑的情况下,公司毛利率水平仍有所提升,判断主要由于特检业务占比的提升。2021Q1-Q3财务、管理、销售费用率为1.59％、6.89％、8.36％,同比-0.38、+0.36、-0.23CTs,总体各项费用率控制良好,其中管理费用率有所上涨,主要由于股权激励费用、人员薪资较上年同期增加较多所致。2021Q1-Q3经营净现金流净额4.74亿元,同比+10.06％,现金流情况持续改善。
风险因素:第三方检验医学诊断竞争加剧,新业务开发未达预期,新冠检测业务大幅下滑。
投资建议:维持"买入"评级。疫情带动公司诊断医学服务业务高速增长,未来外包业务发展空间广阔。同时考虑到自有产品陆续上市、多个实验室提前扭亏为盈、特检产品持续加码以及精准中心的稳步推进,结合2021年三季报业绩,上调2021-2023年EPS预测至1.88/1.93/2.21元(原1.74/1.89/2.16元),结合可比公司估值,给予公司2021年21倍PE估值,对应目标价40元,维持"买入"评级。
[2021-10-24] 迪安诊断(300244):坚守独特战略定位,各项经营指标均稳健增长-三季点评
■中银证券
支撑评级的要点
产品+服务’双轮驱动,特有的竞争优势不断强化．公司对行业政策、格局变化有着独特深刻的理解,率先在行业内引领商业模式创新,从单一检验外包,进阶到覆盖各级医疗机构各生命周期的"服务+产品"双轮驱动,纵向精准中心联手大型三甲医院到合作共建布局基层医疗生态,发挥竞争优势抓住医改机遇,深度推进在医联体／医共体政策下的区域中心的合作共建。横向诊断服务连锁化、集约化高质量发展,诊断产品中自产产品不断升级,占比不断增大。进而再进阶到以临床和疾病为导向的整体化解决方案合作模式,不断增强客户粘性,持续助力客户降本增效和提升医学价值。
34謇实验室进入穗定盈利用期,规模化下的成本优势不断显现,收入和净利润实现加速双增长。公司独立实验室大部分度过盈亏平衡点,进入业绩稳定增长期。叠加新冠疫情常态化趋势,诊断服务增长可期。另外,公司特捡业务逐渐提高,诊断服务将引入新的增长引擎。
加大技术平台和学科建设,具有综合壁垒的多痰病一体化服务产业链不断升级。公司持续加强学科建设、技术平台搭建、新项目开展和临床增值服务,全面推进价值医疗趋势下的以疾病为中心的整体化解决方案:嫁接全国布局的自有销售和终端客户网络,稳步推进精准诊疗需求下的高精尖产品研发、生产和市场推广;增强服务技术输出和优化产品结构,加速推进集采及国产替代潮下的供应链变革和大服务融合。分子诊断、病理组学、质谱等业务持续加速放量。
估值
考虑新冠疫情持续,公司新冠相关收入增量、诊断服务规模化优势显现,以及公司自产产品占比提升导致利润率提升,我们上调盈利预期。预计公司2021-2023年归母净利润15.07,11.77,13.53亿元(原预测2021-2023年归母净利润10.08、10.77、13.50亿元),对应EPS为2.43,1.90,2.18元,维持买入评级。
评级面临的主要风险
管理风险;行业政策风险;质量控制风险;市场竞争风险等
[2021-10-23] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,常规ICL服务+产品持续恢复-三季点评
■中泰证券
事件:公司公告2021年三季报,实现营业收入93.38亿元,同比增长24.97％,归母净利润12.33亿元,同比增长37.07％,扣非净利润11.66亿元,同比增长38.15％。
业绩符合预期,常规ICL服务+产品持续恢复。公司2021Q3单季度实现营业收入35.47亿元,同比增长18.27％,归母净利润5.06亿元,同比增长27.05％,扣非净利润5.31亿元,同比增长42.16％,环比二季度有较大提升,主要是国内三季度多地散发疫情带来新冠检测量提升,剔除新冠业务,常规ICL服务和产品业务预计延续了上半年的恢复增长态势。盈利能力上,由于新冠检测量持续提升以及常规ICL加速恢复,带来服务业务收入占比进一步提高,综合毛利率38.59％,同比提高1.16pp;期间费用率19.85％,同比下降0.11pp,基本保持稳定,公司净利率16.00％,同比增加1.18pp。
常规ICL同比实现37％的快速增长,较2019年复合增速近17％。2021年前三季度公司诊断服务业务实现收入45.56亿元,同比增长23％,其中新冠检测服务收入16.4亿元,常规ICL业务收入29.2亿元,同比增长37％,较2019年复合增速近17％,在国内常规诊疗人次未完全恢复下表现出较快速的增长态势,38家实验室中34家实验室进入稳定盈利周期,有望在持续的规模效应下不断提升公司盈利能力。
渠道代理快速恢复,自产产品加速放量。2021年前三季度公司产品业务实现收入52.91亿元,同比增长26％,其中代理产品49.04亿元,实现25％的恢复性增长,较2019年复合增速达到10％,自产产品实现收入3.87亿元,同比增长51％,继续延续了上半年的加速放量趋势。公司以临床为导向,不断加速技术和产品创新,2021年前三季度研发投入2.82亿元,同比增长41％,分子诊断、病理组学、质谱和微量元素等业务持续加速放量。
盈利预测与估值:考虑到新冠检测量波动较大,我们根据三季报调整盈利预测,预计公司2021-2023年公司收入129.08、133.04、146.02亿元,同比增长21.21％、3.07％、9.76％,归母净利润14.35、13.85、14.95亿元,同比增长78.71％、-3.47％、7.90％(调整前为53.39％、1.15％、14.35％),对应EPS为2.31、2.23、2.41,目前公司股价对应2021年13倍PE,考虑到公司实验室经营趋势向好,自产产品加速放量,综合服务竞争能力持续提升,维持"买入"评级。
风险提示:实验室盈利时间不确定风险,产品开发风险,应收账款管理风险,新冠疫情持续时间不确定风险。
[2021-10-22] 迪安诊断(300244):迪安诊断第三季度净利同比增长27.05%
■证券时报
迪安诊断(300244)10月22日晚间公告，第三季度公司实现营业收入35.47亿元，同比增长18.27%;归母净利润5.06亿元，同比增长27.05%;基本每股收益0.8149元。
[2021-09-11] 迪安诊断(300244):迪谱诊断为主起草的国内首个核酸质谱仪团体标准发布
■证券时报
近日，由迪安诊断参股公司迪谱诊断为主起草的《飞行时间核酸质谱仪》标准，经浙江省品牌建设联合会批准，成为“品字标”团体标准。本标准将是国内首个发布的核酸质谱仪团体标准，编号为T/ZZB 2482-2021，自今年10月7日起实施。
[2021-09-07] 迪安诊断(300244):迪安诊断公司并不是日本软银集团投资的中国企业
■证券时报
迪安诊断(300244)在互动平台上回复，有媒体将公司列入了日本软银集团投资的中国企业名单一事不属实。公司在IPO前，引进的财务投资者为天津软银欣创股权投资基金合伙企业(有限合伙)，天津软银的合伙人为陈琪航和张旭，且目前天津软银已不是公司股东。所以，公司并不是日本软银集团投资的中国企业，也未与日本软银集团有任何的接洽和合作，更不是外国资本控制的企业。
[2021-08-26] 迪安诊断(300244):实验室利润率提升,持续研发创新-2021年半年报点评
■国信证券
业绩增长稳健,利润高速增长2021H1营收57.91亿元(+29.46％),归母净利润7.27亿元(+45.02％)。扣非归母净利润6.34亿元(+34.96％)。
实验室扭亏加快,特检比例提升,现金流充裕诊断服务收入27.36亿元(+21.39％),剔除新冠业务后收入18.75亿元(+51.67％),特检业务收入6.64亿元(+54.48％),在ICL检测服务(剔除新冠)占比39％;诊断产品业务收入33.54亿元(+38.89％),其中渠道产品收入31.37亿元(+37.69％),恢复增长,自产产品业务收入2.17亿元(+58.99％)。38家实验室累计34家盈利,预计随着余下几家继续扭亏,实验室利润率将持续提升。销售毛利率36.45％(-0.52pp),分业务来看,渠道产品毛利率23.10％(-0.79pp),但随着自产产品比例提升,产品业务毛利将改善。诊断服务毛利率提升1.03pp至47.58％,受益于特检比例提升。规模效益和内部降本增效使得期间费用率下降19.88％(-0.47pp),销售费用率8.15％(-0.39pp),管理费用率7.05％(+0.31pp),财务费用率1.79％(-0.48pp);研发费用率2.88％(+0.09pp)。经营性现金流1.19亿元(+477.31％)。
坚持"技领未来"战略,研发自产产品子公司凯莱谱、迪谱、迪安生物等聚焦核酸质谱、液相质谱、病理、分子诊断等方向,围绕肿瘤、慢病、感染、妇幼四大领域,研发费用1.67亿元(+33.47％);截至2021H1,共拥有5个三类证书、6个二类证书、68个一类证书。后续自产试剂将借助渠道快速放量。CRO业务快速发展,协同药厂客户推动伴随诊断。迪安健检链接ToC新增市场。
风险提示:IVD降价、新产品开发和推广不及预期,商誉减值风险等。
投资建议:维持盈利预测及估值,维持"买入"评级维持盈利预测2021-2023年归母净利润为12.18/12.86/14.72亿元,三年CAGR22％,当前股价对应PE16/16/14X。公司作为第三方独立医学实验室龙头企业,实验室扭亏,迎来利润释放期,现金流充沛。布局质谱和分子诊断等领域,持续投入研发,自产产品将借助渠道优势放量,特检依托精准医学中心占比均迅速提升,维持前期合理估值51.1-58.4元,对应2023年PE22-25X,维持"买入"评级。
[2021-08-26] 迪安诊断(300244):2021年H1公司持续高质量发展,技术引领赋能战略落地-中期点评
■中银证券
2021H1公司营业收入57.91亿元,同比增长29.46％;归属于上市公司股东的净利润7.27亿元,同比增长45.02％;实现扣除非经常性损益后净利润6.34亿元,较去年同期增长34.96％;经营性现金流实现1.19亿元,较去年同期增长477.31％。研发费用1.67亿元,同比增长33.47％。2021Q2,公司营业收入29.23亿元,同比下降0.6％;归属母公司净利润3.89亿元,同比下降21.46％;扣非归母净利润3.03亿元,同比下降35.25％。2021H1,公司诊断服务业务实现收入27.36亿元,同比增长21.39％。其中,剔除新冠业务后收入18.75亿元,较去年同期增长51.67％,较2019年同期增长38.46％。2021H1,公司诊断产品业务实现收入33.54亿元,同比增长38.89％。其中,渠道代理业务收入31.37亿元,同比增长37.69％,较2019年同期增长19.64％;自产产品业务实现收入2.17亿元,同比增长58.99％。
2021H1传统诊断服务收入18.75亿元,同比增长51.67％,相比2019年增长38.46％;传统ICL业务收入17.03亿元,同比增长54.85％,相比2019年增长34.33％;特检业务收入6.64亿元,同比增长54.84％,占传统ICL收入39％。
支撑评级的要点
战略稳步推进,驱动内核发展。公司以客户需求为导向,持续打造具有综合壁垒的多疾病的一体化服务产业链。2021H1,公司特检业务持续快速增长;以"三好模式",稳步推进"两弹一星"卡脖子产品布局,借助全国营销和实验室网络布局,实现快速的市场化上量;切实推行金啄木鸟质量项目,改进和提升整体质量;不断优化组织和人才体系,改善经营效率;积极探索TOC业务模式,打通医疗与健康的"最后一公里"。
技术产品创新,开拓市场空间。2021H1,公司新增可检测项目87项,可开展检验项目超2700项;在研国家级项目7项,省市级项目32项;助力30+家三甲医院建质谱实验室;国内首创临床质谱实验室质量管理智能质控系统;首次采用三代测序技术-纳米孔单分子测序技术参评通过NCCL下呼吸道感染宏基因组测序室间质评;肿瘤靶向用药EGFR,、KRAS、BRAF、PIK3CA基因突变检测项目,应用核酸质谱法首次参评并满分通过NCCL室间质评。
商业模式创新,深挖市场潜力。公司对行业政策、格局变化有着独特深刻的理解,率先在行业内引领商业模式创新,从单一检验外包,进阶到覆盖各级医疗机构各生命周期的"服务+产品"双轮驱动,再进阶到以临床和疾病为导向的整体化解决方案合作模式,不断增强客户粘性,持续助力客户降本增效和提升医学价值。
估值
我们预计公司2021-2023年归母净利润10.08、10.77、13.50亿元,对应EPS1.62、1.74、2.18元,维持买入评级。
评级面临的主要风险
管理风险;行业政策风险;质量控制风险;市场竞争风险等。
[2021-08-26] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,ICL业务快速增长-2021年中报点评
■中信证券
公司业绩符合市场预期。ICL业务收入较2019年同期增长34.33%，诊断产品收入同比+38.89%。坚持“技领未来”战略指导，技术及产品创新不断推进。以人工智能推动数字化转型，打造医疗健康大数据智能平台。各项费用控制良好，经营性现金流情况显著改善，维持“买入”评级。
公司业绩符合市场预期。公司2021H1实现收入、净利润、扣非净利润57.91/7.27/6.34亿元，同比+29.46%/+45.02%/+34.96%，业绩符合市场预期。
ICL业务收入较2019年同期增长34.33%，诊断产品收入同比+38.89%。诊断服务:2021H1实现收入27.36亿元，同比+21.39%，主要由于国内新冠疫情的良好控制，医疗机构诊疗业务逐渐恢复。剔除新冠业务(收入8.61亿元)后传统诊断服务较2020年同期+51.67%，较2019年同期+38.46%，其中传统ICL业务收入17.03亿元，同比+54.85%，较2019年同期+34.33%。公司特检业务(基因组学、病理组学、微量元素、质谱)收入6.64亿元，增长显著(同比+54.84%)，占比ICL业务收入(剔除新冠)提升至39%。诊断产品业务:2021H1实现收入33.54亿元，同比+38.89%，其中渠道代理业务收入31.37亿元，同比+37.69%，较2019年同期+19.64%，自产产品业务收入2.17亿元，同比+58.99%，代理产品及自产产品双向发力。公司2021H1测试数量超过9650万次，同比+63.5%，公司的诊断服务的快速增长，一方面通过推动常规业务，尤其是特检项目的增长，另一方面在常态化抗疫及区域性爆发疫情的检验需求上持续发力，诊断服务有望维持快速成长。
坚持“技领未来”战略指导，技术及产品创新不断推进。公司2021H1研发费用1.67亿元，同比+33.47%。公司持续聚焦“感染、肿瘤、慢病、妇幼”四大学科，依托“转化医学、数字诊断、质谱诊断、分子诊断、细胞病理”五大研发中心推动技术和产品的高效创新。技术方面:上半年公司新增87项检验项目，目前检验项目超2700项；自主开发国内首创临床质谱实验室质量管理智能质控系统；助力超过30家三甲医院建质谱实验室；首次采用三代测序技术-纳米孔单分子测序技术参评通过NCCL下呼吸道感染宏基因组测序室间质量评价；肿瘤靶向用药EGFR、KRAS、BRAF、PIK3CA基因突变检测项目、应用核酸质谱法首次参评并满分通过。产品方面:公司自主研发新冠病毒核酸检测试剂盒(荧光PCR法)获注册证，并进入广东等11省新冠带量采购目录；自主研发的新冠抗原检测产品出口销往德国；成功研发国内首台三期双频尸体全身血管造影系统Diangio；维生素、类固醇激素、药物浓度等多个检测试剂盒注册进展顺利。
以人工智能推动数字化转型，打造医疗健康大数据智能平台。公司以“科技驱动+数据驱动”作为长期发展战略，围绕“医学诊断智能化”目标，开展包括病理AI在内的各类数字化、智能化解决方案的研发和落地，同时，通过医疗专业与科技的深度融合，构建和沉淀数据智能基础设施，打造健康医疗大数据智能平台。上半年与知盛科技集团成立医策科技致力于推动病理数据行业标准化建设；自主研发的金迪安高通量510片机型PA-1100数字玻片扫描影像系统获注册证，技术参数达国际先进水平。
各项费用控制良好，经营性现金流情况显著改善。公司2021H1毛利率36.45%，同比-0.52PCTs，在高毛利新冠检测业务占比下滑的情况下，公司仍维持去年同期高毛利率水平，预计主要由于特检业务占比的提升。2021H1财务、管理、销售费用率为1.79%、7.05%、8.15%，同比-0.48、+0.31、-0.39PCTs，期间费用率同比-0.56PCTs，各项费用率控制良好，其中管理费用率有所上涨，主要由于新增股权激励费用、人员薪资同比增加较多所致。经营净现金流净额1.19亿元，同比+477.31%，主要由于销售规模扩大回款增加。
风险因素:第三方检验医学诊断竞争加剧，新业务开发未达预期，新冠检测业务大幅下滑。
投资建议:维持“买入”评级。疫情带动公司诊断医学服务业务高速增长，未来外包业务发展空间广阔。同时考虑到自有产品陆续上市、多个实验室提前扭亏为盈、特检产品持续加码以及精准中心的稳步推进，结合2021年中报业绩，上调2021-2023年EPS预测至1.74/1.89/2.16元(原1.64/1.69/1.98元)，结合可比公司估值，给予公司2021年28倍PE估值，对应目标价49元，维持“买入”评级。
[2021-08-26] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,特检放量驱动ICL业务进入加速上升阶段-中期点评
■中泰证券
事件:公司公告2021年中报,实现营业收入57.91亿元,同比增长29.46％,归母净利润7.27亿元,同比增长45.02％,扣非净利润6.34亿元,同比增长34.96％
业绩符合预期,非新冠业务实现较快速的恢复性增长。公司2021Q2单季度公司实现营业收入29.23亿元,同比下降0.60％％,归母净利润3.89亿元,同比下降21.46％,扣非净利润3.03亿元,同比下降35.25％,主要是受2020Q2新冠检测量大带来的高基数影响,剔除新冠业务,公司产品和ICL业务均实现了较快速的恢复性增长。盈利能力上,由于新冠检测服务持续降价,带来服务毛利率48.61％,同比下降3.40pp,产品业务中自产产品占比进一步提升,带来产品毛利率25.03％,同比提升1.57pp,综合毛利率36.45％,同比下降0.52pp;期间费用率19.87％,同比下降0.48pp,基本保持稳定,公司净利率15.21％,同比增加1.69pp。
常规ICL同比实现52％的快速增长,特检占比39％。2021H1公司诊断服务业务实现收入27.36亿元,同比增长21.39％,其中ICL检验服务总收入27.15亿元,公司38家综合实验室中34家实现盈利,实验室合并口径利润5.12亿元,同比增长18.13％,上半年新冠检测服务完成3500+万人份(1500万管)测试,剔除新冠后常规ICL业务实现收入18.75亿元,同比增长51.67％,较2019H1实现约17％的复合增长。与此同时,公司持续推进特检业务,2021H1实现特检收入6.64亿元,同比增长54.84％,剔除新冠检测后特检占比超过39％。
渠道代理恢复快速增长趋势,自产产品加速放量。2021H1公司产品业务实现收入33.54亿元,同比增长38.89％,其中代理产品实现38％的恢复性增长,自产产品实现收入2.17亿元,同比增长58.99％。公司以临床为导向,不断加速技术和产品创新,2021H1研发投入1.67亿元,同比增长33.47％,开发了一系列肿瘤靶向用药、药物基因组学及遗传学检测产品,包括肠癌靶向用药基因检测、心脑血管以及精神类用药等相关基因分型产品,共拥有5个三类证书、6个二类证书、68个一类证书。
盈利预测与估值:我们根据中报微调盈利预测,预计公司2021-2023年公司收入119.38、123.82、138.80亿元,同比增长12.10％、3.72％、12.10％,归母净利润12.32、12.46、14.35亿元,同比增长53.39％、1.15％、14.35％,对应EPS为1.99、2.01、2.30,目前公司股价对应2021年16倍PE,考虑到公司实验室经营趋势向好,自产产品加速放量,综合服务竞争能力持续提升,维持"买入"评级。
风险提示:实验室盈利时间不确定风险,产品开发风险,应收账款管理风险,新冠疫情持续时间不确定风险。
[2021-08-25] 迪安诊断(300244):迪安诊断上半年净利润7.27亿元 同比增45%
■证券时报
迪安诊断(300244)8月25日晚间披露半年度报告，公司2021年半年度实现营业收入为57.91亿元，同比增长29.46%;归母净利润7.27亿元，同比增长45.02%;基本每股收益1.17元。报告期，诊断服务业务实现收入27.36亿元，较去年同期增长21.39%。其中，剔除新冠业务后收入18.75亿元，较去年同期增长51.67%，较2019年同期增长38.46%。
[2021-07-22] 迪安诊断(300244):迪安诊断拟捐赠现金和医疗设备物资合计约1000万元支持防汛救灾
■上海证券报
迪安诊断公告，公司拟向河南省慈善总会等机构捐赠现金和医疗设备物资合计约1000万元(其中现金500万元)，用于灾情严重地区的防汛救灾、卫生防疫及灾后重建工作。
[2021-07-19] 迪安诊断(300244):迪安诊断签约入驻国家健康医疗大数据中心(北方)产业园
■证券时报
7月17日，迪安诊断与国家健康医疗大数据产业园(起步区)建设及运营主体——山东产发数字健康发展有限公司签订战略合作协议，正式入驻国家健康医疗大数据中心(北方)产业园。
[2021-07-13] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,常规检测及诊断产品业务保持快速增长-中期点评
■中泰证券
事件:公司公告2021年半年度业绩预告,预计实现归母净利润6.7-7.7亿元,同比增长33.64％-53.58％。
业绩符合预期,常规检验及诊断产品业务实现快速增长。根据业绩预告取中值,2021H1预计实现归母净利润7.2亿元,同比增长43.61％;剔除4000万元股权激励费及9000万投资收益(注:根据预告公告取中值)后,2021H1预计实现归母净利润6.7亿元,同比增长33.64％,实现快速增长。一方面伴随国内新冠肺炎疫情得到控制,医疗机构诊疗秩序如期恢复,公司诊断服务和诊断产品业务实现反弹式增长;同时公司助力全国各地抗疫防疫攻坚任务,积极开展核酸检测业务,进一步贡献业绩增量。
ICL服务业绩拐点已至,网络纵深覆盖+检验项目升级,盈利能力、经营质量有望加速提升。根据2020年年报,公司38家综合实验室中已有34家实现盈利,ICL服务业务净利率水平有望较往年有显著提升;与此同时,公司充分发挥医学诊断整体化解决方案的独特竞争优势,以临床和疾病为导向,加强学科和技术平台建设,大力推进以精准中心为据点的特检业务和以合作共建为增值的普检业务,实现三甲医院、医联体/医共体和区域检验平台互联互通,上下延伸实现打造纵深覆盖网络,未来有望持续保持高质量增长。
高端自产产品有望持续提升产品业务利润率,进一步带动ICL特检业务发展。公司围绕液相质谱、核酸质谱(国内首台获批的临床通用型核酸质谱)和病理、分子诊断等高端领域不断打造自产产品,利润率水平显著高于代理产品,未来将贡献更多利润增量;同时公司有望持续引入海外先进诊断技术并在国内产业化,进一步提升相关检测项目在国内终端临床的渗透率,带动公司ICL特检业务的发展。
盈利预测与估值:我们预计公司2021-2023年公司收入125.09、130.31、146.79亿元,同比增长17.46％、4.17％、12.65％,归母净利润12.71、11.59、13.91亿元,同比增长58.28％、-8.83％、20.04％,对应EPS为2.05、1.87、2.24,目前公司股价对应2021年17倍PE,考虑到公司实验室经营趋势向好,自产产品加速放量,综合服务竞争能力持续提升,维持"买入"评级。
风险提示事件:实验室盈利时间不确定风险,产品开发风险,应收账款管理风险,新冠疫情持续时间不确定风险。
[2021-07-12] 迪安诊断(300244):迪安诊断上半年净利同比预增34%-54%
■证券时报
迪安诊断(300244)7月12日晚间发布业绩预告，预计2021年半年度净利6.70亿元-7.70亿元，同比增长33.64%-53.58%。报告期内，公司传统检验业务和产品业务较2019年同期收入和利润均呈现高质量增长态势。核酸检测业务一季度业绩贡献明显，二季度临床送检趋于常态。报告期内，预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为8000万元-1亿元，主要系公司参与投资的产业基金所投企业陆续上市。
[2021-05-21] 迪安诊断(300244):迪安诊断新冠病毒抗原检测试剂盒首次批量出口德国 首单20万人份
■证券时报
近日，迪安诊断旗下迪安生物自主研发生产的金迪安?新冠病毒抗原检测试剂盒(COVID-19 Antigen Test Cassette)首单20万人份出口到德国，助力海外开展新冠病毒检测。在海外市场，迪安生物除推出新冠病毒抗原检测产品外，还将推出新冠中和抗体检测产品、高精度核酸检测全套解决方案以及分子POCT产品。
[2021-05-07] 迪安诊断(300244):净利率提升,常规业务快速增长
■兴业证券
近日,公司发布了2020年年报。报告期内,实现营业收入106.49亿元,同比增长25.98％,实现归母净利润8.03亿元,同比增长131.20％,实现扣非净利润7.40亿元,同比增长171.97％。分季度看,第四季度公司公司实现营业收入31.77亿元,同比增长41.62％,归母净利润-9642万元,扣非净利润-1.04亿元,公司计提商誉减值4.5亿元,剔除商誉减值影响,第四季度扣非净利润增速161％。
公司发布2021年一季报。2021Q1公司实现营业收入28.68亿元(同比+87.13％,比19年同期+56.21％);实现归属于母公司的净利润3.39亿元(同比+4990％,比19年同期+364％);实现扣非归母公司净利润3.31亿元(同比+15355％,比19年同期+380％)。
盈利预测与评级:医保控费、DRGS及鼓励LDT等政策推动ICL发展,公司在行业实现全产业链布局,优势明显。随着实验室成熟和规模效应凸显,净利率不断提升。我们调整了公司盈利预测,预计公司2021-2023的EPS分别为1.82元、1.90元、2.20元,对应2021年5月6日股价的PE分别为20.49X、19.62X、16.90X,,继续维持"审慎增持"评级。
风险提示:新冠疫情不确定性,整合不及预期,商誉较高
[2021-04-28] 迪安诊断(300244):业绩符合预期,常规及新冠检测业务快速增长-2021年一季报点评
■中信证券
公司业绩符合市场预期。2021Q1传统诊断服务及产品均恢复增长,推断新冠检测收入约6亿元。重点学科推动特检业务,精准中心模式持续拓展。研发持续加码,自有产品初露锋芒。新冠检测业务带动毛利率大幅提升,经营性现金流情况良好。
公司业绩符合市场预期。公司2021Q1实现收入、净利润、扣非净利润28.68亿、3.39亿、3.31亿元,同比+87.13％、+4989.85％、+15354.74％,收入、利润均大幅增长,业绩符合市场预期。
2021Q1传统诊断服务及代理业务均恢复增长,推断新冠检测收入约6亿元。随着国内新冠疫情的良好控制,医疗机构诊疗业务逐渐恢复,我们推断2021Q1公司传统诊断服务及代理业务收入分别为7-8亿、15亿元,相较2019Q1显著增长(2020Q1疫情影响较大,不具可比性),增速均在20％以上。此外,受返乡新冠疫情防控政策影响,春节期间新冠核酸检测业务量激增,检测量超2000万份,推断收入约6亿元,对2021Q1业绩贡献较大。目前国内疫情虽已较为稳定,但海外疫情仍较严峻,为应对偶发聚集性病例爆发,复工复产、入境、返校、就医等各时期各类人群的筛查,预计常态化新冠核酸检测仍会维持较长一段时间,新冠检测有望持续贡献业绩。伴随医院就诊量的逐步恢复,预计2021全年的传统诊断服务及产品业务在2020年低基数的情况下有望实现快速增长。
重点学科推动特检业务,精准中心模式持续拓展。公司重点发展高毛利的特检业务,围绕"肿瘤+感染+慢病+妇幼"四大学科,重点打造临床专业诊断品牌,不断开发以疾病为中心的全病程诊断检测方案。公司为国内独家开创"精准中心"模式,拉动区域特检外包业务协同发展。2020年公司新增5家省外精准中心,累计共有20家精准诊断中心,其中7家实现盈利。扣除新冠核酸和抗体检测,2020年特检业务收入占公司检验业务比例已超过35％。
研发持续加码,自有产品初露锋芒。公司2021Q1研发投入0.75亿元,同比+61.34％,在高研发投入下,自有产品逐步进入产业化阶段。在液相质谱领域,25-羟基维生素D检测试剂盒等3个二类试剂盒已完成注册并上市,多个在研检测试剂盒进展顺利;在核酸质谱领域,迪谱诊断启动药物基因组检测试剂盒的临床注册,在肿瘤、遗传病、感染等领域申报检测试剂盒;在病理诊断产品和分子诊断产品领域,2020年迪安生物已取得三类注册证4项,二类注册证1项,一类备案产品38个。2020年公司自有产品业务收入3.76亿元,同比+214.54％,进入快速发展阶段,我们预计2021年该业务仍能维持较快增速。
新冠检测业务带动毛利率大幅提升,经营性现金流情况良好。公司2021Q1毛利率38.02％,同比+9.03PCTs,推断主要由于高毛利新冠检测业务的拉动。2021Q1财务、管理、销售费用率为1.50％、7.06％、9.05％,同比-1.63、-2.28、-0.17个百分点,期间费用率同比-4.08PCTs,各项费用率控制良好,其中管理费用率降幅较大,主要由于新增股权激励费用、人员成本较上年同期增加较多所致。经营净现金流净额-4.11亿元,同比-28.47％,主要由于购买商品、支付员工薪酬以及费用所支付的现金增多所致。
风险因素:第三方检验医学诊断领域竞争加剧,新业务开发未达预期,新冠检测业务大幅下滑。
投资建议:维持"买入"评级。新冠疫情带动公司诊断医学服务业务高速增长,未来外包业务发展空间广阔。同时考虑到自有产品陆续上市、多个实验室提前扭亏为盈、特检产品持续加码以及精准中心的稳步推进,结合2021年一季报业绩,维持2021-2023年EPS预测为1.64/1.69/1.98元,结合可比公司估值,给予公司2021年30倍PE估值,对应目标价49元,维持"买入"评级。
[2021-04-28] 迪安诊断(300244):21年Q1公司传统业务恢复且同比增长明显,核酸检测继续贡献业绩增量-一季点评
■中银证券
公司21年Q1营业收入28.68亿元,同比增长87.13％;归属上市公司股东的净利润为3.39亿元,同比增长4989.85％;扣非归属上市公司股东净利润为3.31亿元,同比增长15354.74％;基本每股收益为0.546元。报告期内,因医疗机构诊疗秩序恢复公司传统诊断服务和诊断产品业务相较于2020年和2019年同期均增长明显;同时新冠核酸检测业务进一步贡献业绩增量。
支撑评级的要点传统诊断服务和诊断产品业务恢复且增长明显。21年Q1随着国内新冠肺炎疫情得到控制,医疗机构诊疗秩序恢复如常,公司以技术驱动,持续扩大"医学诊断整体化解决方案"的独特竞争优势,传统诊断服务和诊断产品业务相较于2020年同期及2019年同期均增长明显。另外,根据平均店龄法计算公司独立实验室业务集中盈利期已经到来,叠加公司精准实验室、合作共建区检中心业务进一步推进、产品自产检测升级等多方面因素,公司主营非新冠业务更值得期待。
新冠疫情核酸检测业务进一步贡献增量。公司依托"技术研发及产品生产+医学诊断服务+健康管理"三位一体的战略优势,公司为国内首家推出包含10大创新技术和产品的"新冠病毒感染整体化诊断解决方案"。
依托6年ToC健康管理经验,公司线上通过天猫、支付宝、百度、微信等渠道入口,覆盖全国100个城市,21年Q1受春节返乡新冠疫情防控的政策影响,公司继续积极开展核酸检测业务,进一步贡献业绩增量。
新冠检测产品获证公司研发能力彰显;积极履行社会责任公司声誉度提升。21年3月23日迪安全资子公司杭州迪安生物科技有限公司研制的新型冠状病毒检测产品通过国家药品监督管理局审批,并获得医疗器械注册证,该《医疗器械注册证》有效期五年,丰富了公司自有产品种类,将增强公司的核心竞争力,有利于公司拓展国内外市场。公司积极落实新型冠状病毒疫情防控物资的生产供应工作,积极履行社会责任,声誉度进一步提升。
估值我们维持原预测,预计2021-2023年公司净利润为:10.1亿/10.8亿/13.5亿元,对应市盈率23倍/21倍/17倍,维持买入评级。
评级面临的主要风险质量控制风险;管理风险;政策风险;人力资源风险;营收账款管理风险等。
[2021-04-28] 迪安诊断(300244):业绩实现高增长,看好特检业务发展-一季点评
■中金公司
1Q21业绩符合我们预期
公司公布1Q21业绩:收入28.68亿元,同比增长87.13％；归母净利润3.39亿元,同比增长4,989.85％,对应每股盈利0.55元,符合预期。
发展趋势
新冠疫情余波未消,1Q21业绩实现高增长。公司1Q21实现营业收入28.68亿元,同比增长87.13％；归母净利润3.39亿元,同比增长4,989.85％；扣非净利润3.31亿元,1Q20扣非净利润214.43万元。1Q20受疫情影响,公司收入基数较低,1Q21相较1Q19收入18.36亿元,年均复合增速为25.0％,实现高速增长,主要系一季度新冠检测和常规ICL业务带动业绩增长。截至2021年2月,公司已在8省市区实验室开展新冠病毒检测,如有检测需求,日检测样本能力可提升到6万人份。截至2021年4月,迪安诊断新冠检测预约服务已增至全国15省(区市)20城市,并努力确保24小时出报告。经营重心重回ICL,业绩拐点即将到来。经过3年经营调整,2019年公司完成经销商体系梳理,重构公司组织架构,我们预计2020-2021年经营重心将重回ICL。2020年公司全国拥有38家ICL实验室,其中34家已经实现盈利,我们预计2021实现盈利实验室数量会进一步增加,已实现盈利实验室随着发展逐渐成熟,盈利能力会持续提升,后续都会为公司业绩增长贡献积极力量。
"产品+服务"战略持续推进；看好特检业务带动毛利提升。伴随各地省公司层面管理机制的理顺,"产品+服务"战略进一步推进,我们认为公司经销业务对ICL业务的转化与导流值得期待。2021年3月国务院发布《医疗器械监督管理条例(2021年版》,LDT模式逐步合法化；同年4月,六部委发布《关于开展不合理医疗检查专项治理行动的通知》,旨在整治乱像,我们认为检测领域规范头部企业受益。检测领域政策频出叠加公司精准中心的尝试,我们认为相较普检毛利较高的特检业务发展值得期待。
盈利预测与估值
我们维持2021/2022年EPS1.85元/1.77元不变,当前股价对应2021/2022年20.9倍/21.9倍市盈率。维持跑赢行业评级。考虑到医药行业估值的调整,下调目标价16.7％到50元,对应2021/2022年27.0倍/28.2倍市盈率,较当前股价有28.8％的上行空间。
风险
渠道整合进度低于预期,合作共建推进低于预期,新冠检测波动。
[2021-04-27] 迪安诊断(300244):迪安诊断一季度净利润同比增逾49倍
■上海证券报
迪安诊断披露一季报。公司2021年第一季度实现营业收入2,868,272,037.86元，同比增长87.13%;实现归属于上市公司股东的净利润338,559,466.66元，同比增长4,989.85%;基本每股收益0.5457元/股。
[2021-04-27] 迪安诊断(300244):新冠持续贡献增量,产品+常规ICL业务实现较快速增长-一季点评
■中泰证券
事件:公司公告2021年一季报,实现营业收入28.68亿元,同比增长87.13％,归母净利润3.39亿元,同比增长4989.85％,扣非净利润3.31亿元,同比增长15354.74％。
新冠持续贡献增量,产品+常规ICL实现较快速增长。2021Q1随着国内新冠肺炎疫情得到控制,医疗机构诊疗秩序恢复如常,公司实现了较快速的业绩增长,业绩落在业绩预告近上限,主要是新冠核酸检测服务受春节返乡新冠疫情防控的政策影响继续贡献增量(2021Q1预计新冠检测量约2500万人份),同时产品和常规ICL业务实现了较快速的恢复性增长。盈利能力上,由于高毛利的服务业务占比较往年有明显提升,公司综合毛利率38.02％,同比提高9.04pp,费用端因为收入规模大幅提升,整体期间费用率20.24％,同比下降4.50pp,带来净利率14.38％,同比提升12.47pp(比2020年底提升4.33pp),盈利能力持续提升。
ICL服务业务进入盈利能力快速提升阶段,2020年拐点已现。根据2020年年报,公司38家综合实验室中已有34家实现盈利,ICL服务业务净利率水平有望较往年有显著提升,此外公司持续推进特检业务,围绕着肿瘤、妇幼、慢病、感染、病理等学科,2020年剔除新冠检测后特检占比超过35％,20家共建精准中心已有7家实现盈利,在盈利能力和经营质量上都呈现加速向上的趋势,2021年我们预计有望继续延续。
自产产品集中在质谱、病理等高端产品,有望提升产品业务利润率水平,同时进一步促进ICL特检业务的拓展。公司自产产品主要集中在液相质谱、核酸质谱(国内首台获批的临床通用型核酸质谱)和病理、分子诊断等高端领域,利润率水平高于代理产品,公司有望通过引入海外先进诊断技术并在国内产业化的方式,进一步带来相关检测项目在国内临床的渗透率,从而带动公司ICL特检业务的发展。
盈利预测与估值:我们预计公司2021-2023年公司收入125.09、130.31、146.79亿元,同比增长17.46％、4.17％、12.65％,归母净利润13.16、13.04、13.79亿元,同比增长63.95％、-0.93％、5.70％,对应EPS为2.12、2.10、2.22,目前公司股价对应2021年18倍PE,考虑到公司实验室经营趋势向好,自产产品加速放量,综合服务竞争能力持续提升,维持"买入"评级。
风险提示:实验室盈利时间不确定风险,产品开发风险,应收账款管理风险,新冠疫情持续时间不确定风险。
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