300025华星创业股票走势分析
≈≈华星创业300025≈≈(更新:21.12.15)
[2021-12-15] 华星创业(300025):华星创业上海繁银名下所持公司4000万股完成过户
■上海证券报
华星创业12月15日早间公告称，江苏省泰州市中级人民法院在江苏省泰州市中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台上对上海繁银科技有限公司(以下简称“上海繁银”)所持有的杭州华星创业通信技术股份有限公司(以下简称“华星创业”)50,901,030股股份(占上市公司股份总数的11.88%)进行公开拍卖，并全部成功拍出，其中公司控股股东杭州兆享网络科技有限公司(以下简称“杭州兆享”)成功拍得华星创业30,000,000股股份。
近日，上海繁银名下所持有的华星创业40,000,000股股份完成过户程序，其中包括杭州兆享拍得的30,000,000股股份。上海繁银与杭州兆享为一致行动人，杭州兆享仍拥有上海繁银尚未完成过户的10,901,030股公司股份的表决权。
本次权益变动完成后，杭州兆享仍为上市公司控股股东，实际控制华星创业56,975,040股股份，其中实际持有华星创业46,074,010股股份(占上市公司总股本的10.75%)，并且通过表决权委托的方式获得上海繁银持有的10,901,030股股份(占上市公司总股本的2.54%)的表决权，合计占上市公司总股本的13.30%。本次权益变动不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。
[2021-11-24] 华星创业(300025):华星创业拟作价1450万元向颢腾投资转让互联港湾17%股权
■证券时报
华星创业(300025)11月24日晚间公告，公司拟作价1450万元向颢腾投资转让持有的互联港湾17%股权，转让后公司不再持有互联港湾的股权。
[2021-11-17] 华星创业(300025):华星创业股权拍卖激烈
■证券时报
11月16日晚间，华星创业(300025)发布公告，上海繁银科技有限公司持有的该上市公司5090.1万股(占华星创业总股本的11.88%)已竞拍成功。需要指出的是，上海繁银所持的华星创业5090.1万股分为5笔进行拍卖，吸引4.83万人次围观，每笔都有5~7人报名参与竞拍;此次拍卖个股起拍价单价均2.67元/股，较11月15日开盘价(4.31元/股)下折37.96%，每次加价幅度都是10万元。此次竞拍过程十分激烈，各方频频出手喊价，5笔股权全部成功拍出，最少1笔出价55次，最多1笔出价次数达到143次。根据淘宝网司法拍卖网络平台公示的《网络竞价成功确认书》披露，杭州兆亨共计斥资1.19亿元，拍得华星创业3000万股股份，成交单价分别为4.04元/股、4.01元/股和3.91元/股，已经十分接近华星创业11月16日4.27元/股的收盘价。除此之外，李剑和官静波分别拍得华星创业1090.1万股和1000万股，成交单价分别为3.98元/股和4.05元/股。此次竞拍过程十分激烈，各方频频出手喊价，5笔股权全部成功拍出，最少1笔出价55次，最多1笔出价次数达到143次。
[2021-05-28] 华星创业(300025):备足5.45亿元“吃定”华星创业 温州“90后”家底曝光
■上海证券报
又一例定增式易主!5月26日晚间，华星创业披露，公司定增申请获得深交所上市审核中心审核通过，这意味着温州“90后”富二代朱东成的入主之路迈进了一大步。
纵观史上控股权收购(俗称“买壳”)案例，华星创业是颇为曲折的一个。虽然朱东成是上市公司董事长、实控人，但由于公司目前控股权很不稳定，可能影响到本次收购的成败。
另一特殊之处是，虽然本次定增价格当时打了八折，但由于华星创业股价持续下跌，发行价已比最新股价高出约22%。不过，家底殷实的朱东成已经准备好5.45亿元资金，一手认购股份，一手参与司法拍卖，这个“壳”是要定了!
悬疑!到底有没有认购资格?
2020年，华星创业控股股东上海繁银将所持3.75%的股份作价9483.67万元转让给杭州兆享，且将所持11.88%股份对应的表决权在委托期间不可撤销地委托给杭州兆享行使。由此，上市公司实控人变更为杭州兆享的掌舵者、“90后”温州商人朱东成。
紧接着，华星创业披露向特定对象发行股票预案，发行数量不低于7512万股(含本数)且不超过1.04亿股(含本数)，拟募集资金3.45亿元至4.77亿元，用于偿还借款及补充流动资金。此次发行对象为杭州兆享，发行价格4.59元/股。
从方案设计看，“协议转让股份+定向增发”是目前控股权收购的通常做法。问题在于，上海繁银委托给杭州兆享行使表决权所对应的11.88%股份早已被司法冻结，很可能被司法拍卖。
由此带来的不确定性，可能影响到认购资格问题。
依据有关规定，锁价发行只适用于“上市公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人”等三类对象。如果杭州兆享未能竞拍获得冻结的股份，则将失去作为控股股东认购的资格。不过，在新进股东同意本次发行方案的前提下，杭州兆享仍然具备认购资格。若增发完成，杭州兆享属于“通过认购本次发行的股票取得上市公司实际控制权的投资者”，符合相关规定。
简单说，上述冻结股份被谁拍得，其态度如何，都可能决定本次定增的成败。
在回复交易所审核问询函时，公司对控股权演变进行了多种可能性的论证。
同时，朱东成及杭州兆享于5月24日专门出具了《关于保障上市公司控制权稳定性的承诺》，承诺采取多种措施保障控股权。根据相关承诺，为了参与本次定增及司法竞拍，朱东成家族准备好了5.45亿元资金。
殷实!资金源自家族赠予
出乎意料的是，温州老板进场，市场却并不买账。
在定增预案发布后，华星创业股价呈单边下跌趋势，最新股价为3.76元，与发行价(4.59元)相比，倒挂幅度较大。交易所问询，结合公司股价变化和认购协议的相关约定，说明杭州兆享若放弃本次认购是否需承担违约责任。
对此，华星创业与认购对象业签署了相关补充协议，进一步明确了包括要求赔偿违约金、解除合同等纠正违约行为的具体方式和损失赔偿的具体范围、计算方式，并进一步修改违约责任条款表述。其中，设定了7%的违约金金额比例。
“针对认购对象设定如此力度的违约责任，还是非常少见的，一方面是公司希望定增申请被放行，另一方面也显示了控股股东入主的决心。”投行人士分析称。
交易所审核问询函的另一重点是认购方的资金来源。在回复公告中，朱东成家族资产首次曝光。
据披露，朱东成父母从事商业经营多年，投资领域包括但不限于股权、商业地产等，具有一定的财富积累，资金主要来源于历年来家庭积蓄、投资收益及其他可支配财产。杭州兆享本次认购资金由朱东成以股东出资方式提供，出资资金来源于其家族的无偿赠与。
截至2020年底，朱东成及父母名下投资性房地产主要包括位于昆明市的螺蛳湾中心、螺蛳湾中心二期等多处物业资产，账面值合计超过30.63亿元。2020年度，上述商业地产项目对应房屋租金收入及拆迁补偿款现金流入合计超过3.25亿元。
作为2009年10月首批上市的创业板企业之一，华星创业近年境况不佳，2019年、2020年分别亏损2.14亿元、1.5亿元，今年一季度亏损591万元。去年9月，公司前实际控制人朱定楷因涉嫌证券市场内幕交易，被证监会立案调查。
“90后”温州商人朱东成能否顺利入主，带领华星创业开启“二次创业”，市场拭目以待。
[2020-11-09] 华星创业(300025):华星创业拟向控股股东定增募资不超4.92亿元
■上海证券报
华星创业公告，公司拟向控股股东瑞安市创享网络科技有限公司非公开发行股票，发行价格为4.59元/股，募资不超49,173.88万元，在扣除发行费用后的募集资金净额，计划全部用于偿还借款及补充流动资金。
[2020-09-22] 华星创业(300025):实控人遭查拟“退位” 华星创业控制权生变
■证券时报
9月21日早间，华星创业(300025)公告称，控股股东上海繁银拟将3.75%公司股份转让给瑞安创享，转让价9483.67万元。转让后，瑞安创享将合计享有公司15.63%表决权，公司控股股东变更为瑞安创享，实控人变更为朱东成。
2018年11月，上海繁银接棒华星创业创始团队，正式成为公司新任控股股东，公司实控人变更为朱定楷，如今距离上次入主还不到两年的时间，上海繁银欲将控股权拱手相让。
二级市场方面，华星创业21日高开近5%，约一小时后股价最高触及5.89元每股(涨幅达11%)，随后股价震荡下行，最新收盘为5.44元每股，涨幅为3.62%，换手率15%。Wind数据显示，华星创业今日主力资金净流出1726万元。
21日早间，华星创业抛出一纸关于公司控制权拟发生变更的提示性公告。2020年9月20日，公司收到控股股东上海繁银与瑞安创享签订的《股份转让及表决权委托协议》，将涉及公司控制权变更。
具体来看，上海繁银拟将其持有的华星创业1607.4万股公司股份(占总股本的3.75%)及其所对应股份代表的股东权利和权益，共分两期以大宗交易方式依法转让给瑞安创享，标的股份的转让价格为9483.67万元，折合5.9元每股，若以华星创业今日收盘价5.44元计算，转让价格较市价溢价超8%。
与此同时，上海繁银同意在委托期间内将其持有5090.1万股股份及未完成交割的标的股份750.12万股股份的表决权，全部不可撤销地委托给瑞安创享行使。
本次股份转让完成后，瑞安创享将持有上市公司1607.4万股公司股份，占总股本3.75%，合计享有华星创业15.63%表决权，公司的控股股东变更为瑞安创享，实际控制人变更为朱东成。
那么，接盘方有何来头?瑞安创享成立于2019年12月，注册资本1亿元，法定代表人为朱东成，公司经营范围包括网络信息、计算机、新材料、生物科技领域内的技术研发、技术转让等。
网络上关于朱东成消息几乎没有。天眼查显示，瑞安创享的股权结构为朱东成持有99.5%股份，朱赛华持有0.05%股份，朱东成为瑞安创享实际控制人。
除此之外，朱东成还控股三家公司，分别为温州市海蛇服饰有限公司、温州田园食品有限公司和猎风(上海)投资管理有限公司，以及参股上海趣流投资管理中心(有限合伙)。
截至公告日，上海繁银持有公司6697.5万股股份(占总股本的15.63%)，其中5090.1万股(占总股本的11.88%)仍处于冻结状态，本次交易完成后，上海繁银持股比例将下降至11.88%。华星创业表示，本次股权转让事项不会对公司的正常生产经营产生影响。
在股权转让协议中，瑞安创享表示未来将加码公司控股权。公告显示，为了稳定控制权，瑞安创享承诺在首期交割的标的股份完成过户登记手续后择机促使上市公司启动非公开发行A股股票事宜，瑞安创享或其关联方应作为发行对象全额认购本次非公开发行股票。
作为创业板开市首批28家“元老”上市公司之一，华星创业于2009年在创业板挂牌交易，公司是一家移动通信行业配套企业。不过，华星创业的发展道路并不十分顺利，近年来业绩表现不佳。
2018年10月，华星创业创始团队转让了公司控股权，繁银科技“接棒”控股股东。
根据彼时公告，华星创业股东程小彦、陈劲光、屈振胜、李华与上海繁银于2018年9月28日签署《股份转让协议》，程小彦等拟将持有的6319.2万股股份转让给上海繁银，作价3.84亿元。转让完成后，上海繁银成为公司新控股股东，朱定楷成为实际控制人。
新实控人入主当年，华星创业业绩实现扭亏。根据公司2018年年报，2018年公司实现净利润1093.44万元，而上年同期则为净亏损1.33亿元。不过，2019年，公司业绩未能实现盈利，亏损达2.14亿元，营业收入也从2018年的13.63亿元下降至2019年的10.47亿元，同比下滑23%。
今年8月28日，华星创业发布2020年半年度业绩报告显示，上半年，公司实现营业收入约为3.35亿元，同比下降37.05%，上半年净利润由盈转亏，亏损约3800万元，去年同期净利润约344万元，同比下降1203.12%。
值得注意的是，公司目前的实控人朱定楷近期因涉嫌内幕交易，正在被证监会立案调查。9月14日晚间，华星创业发布公告称，公司董事长、总经理朱定楷当日收到证监会的《调查通知书》。通知书显示，朱定楷因涉嫌证券市场内幕交易，证监会决定对其实施立案调查。公司称，本次立案调查事项系针对朱定楷个人的调查，公司生产经营活动暂不受影响。
[2020-09-21] 华星创业(300025):华星创业实控人及控股股东拟变更
■上海证券报
华星创业21日早间公告，2020年9月20日，公司收到控股股东上海繁银与瑞安创享签订的《股份转让及表决权委托协议》，将涉及公司控制权变更。上海繁银与瑞安创享签署了《股份转让及表决权委托协议》，上海繁银拟将其持有的上市公司16,074,010股股份(占上市公司总股本的3.75%，以下简称“标的股份”)及其所对应的股份代表的股东权利和权益共分两期以大宗交易方式依法转让给瑞安创享，其中本协议签署后转让8,572,805股股份(占上市公司总股本的2%)上述股份完成交割满90日后转让剩余股份，即7,501,205股股份(占上市公司总股本的1.75%)。标的股份的转让价格为人民币94,836,659元。上海繁银同意在委托期间内将其持有的上述50,901,030股股份及未完成交割的标的股份7,501,205股股份的表决权全部不可撤销地委托给瑞安创享行使。
本次股份转让完成后，瑞安创享将持有上市公司16,074,010股股份，占上市公司总股本3.75%，合计享有上市公司15.63%表决权，公司的控股股东变更为瑞安创享，实际控制人变更为朱东成。
[2020-09-14] 华星创业(300025):华星创业董事长收到证监会调查通知书
■上海证券报
华星创业(300025)9月14日晚间公告，公司董事长、总经理朱定楷今日收到中国证监会《调查通知书》，因朱定楷涉嫌证券市场内幕交易，证监会决定对其实施立案调查。此次立案调查事项系针对朱定楷个人的调查，公司生产经营活动暂不受影响。
[2020-03-31] 华星创业(300025):华星创业预中标中国移动无线网络优化服务集采项目
■证券时报
华星创业(300025)3月31日晚间公告，公司预中标《中国移动通信集团广东有限公司2020年至2022年无线网络优化服务集中采购（日常优化部分）等三个项目份额，根据发包方的合同预估金额乘以中选份额乘以中选折扣计算，总中选金额约1.97亿元。
[2020-03-12] 华星创业(300025):华星创业副总经理李嫚涉嫌短线交易,遭证监会立案调查
■上海证券报
华星创业公告，公司副总经理李嫚于2020年3月12日收到中国证监会《调查通知书》，因涉嫌短线交易，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，证监会决定对其立案调查。本次立案调查事项系针对李嫚个人的调查，公司生产经营活动不受影响。
[2019-12-30] 华星创业(300025):华星创业拟1.39亿元转让上海鑫众82%股权
■上海证券报
华星创业公告，公司拟作价13,940万元向上海茂静转让公司持有的上海鑫众通信技术有限公司（以下简称“上海鑫众”）82%股权，转让完成后公司仍持有上海鑫众18%股权。本次交易尚需标的股权完成审计、评估后提交公司董事会和股东大会审议。公司表示，本次交易有利于进一步优化和整合公司现有资源，改善公司资产结构，降低管理成本。该项交易本身预计将减少公司合并层面净利润约7500万-8500万元。
[2019-10-11] 华星创业(300025):华星创业控股股东股权遭全部冻结,原因尚不清楚
■中国证券报
华星创业（300025）10月11日午间公告显示，公司通过中国证券登记结算有限责任公司系统查询到公司控股股东上海繁银科技有限公司所持有的公司股份被冻结。截至公告披露日，上海繁银持有公司股份占公司总股本的15.63%，该等股份被全部冻结。
公司表示，上海繁银所持公司股份被冻结的具体原因正在核实，所带来的影响目前尚不明确，公司目前经营情况正常。公司要求上海繁银尽快向公司提供书面文件，说明上述股份冻结原因及应对措施。
上海繁银以及实际控制人朱定楷10月10日向公司出具声明书表示，上海繁银以及朱定楷之前并未收到任何刑事或民事案件有关的传票、通知书、起诉书、起诉状或其他诉讼文件，亦不存在正在进行中的被中国证监会或司法机关针对公司或其本人的违法违规行为进行立案调查或侦查的行政或司法程序。
[2019-01-09] 华星创业(300025):华星创业称有已有接到5G订单,但规模不大
■证券时报
关于公司目前是否接到5G订单的提问，华星创业(300025)1月9日在互动平台表示，“有的，但是规模不大”。公司将做好技术准备，等待行业机遇。
[2018-11-19] 华星创业(300025):华星创业,股份转让过户完成,朱定楷成为公司实控人
■证券时报
华星创业(300025)11月19日晚公告，11月19日，公司收到通知，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具了《证券过户确认登记书》，程小彦、屈振胜、李华、陈劲光转让的公司股票已经全部过户至繁银科技的名下。本次过户完成后，繁银科技持有公司14.75%股份，成为公司新的控股股东，朱定楷成为公司新的实际控制人。
[2018-10-18] 华星创业(300025):繁银科技3.84亿元受让14.75%股权,朱定楷溢价入主华星创业
■上海证券报
传统主业不景气，并购的公司又是一个拖累，陷入困境的华星创业最终换了老板。公司今天披露，9月28日，公司原实控人程小彦及三名高管与繁银科技签署股份转让协议，向后者合计转让14.75%的股份，总对价3.84亿元。交易完成后，繁银科技大股东朱定楷将成为公司新任实际控制人。
据披露，此次股权转让的卖方主角是程小彦，他是华星创业现控股股东和实控人，此次将出售5020万股股份，占公司总股本的11.71%，这也是其持有的华星创业全部股份。另外，公司董事副总经理屈振胜、董事总经理陈劲光、副总经理李华将分别转让486万股、412.76万股和400.3万股。据查询，这也是这三名高管所持有的全部流通股份。
该宗交易还采取了区别定价。据披露，程小彦出售股份的单价为6.57元，较公司最新股价4.09元溢价了60%。另三名高管持股的交易价格为4.20元/股。
买方繁银科技系朱定楷为实施收购专门设立的公司，其股东为朱定楷与陈武，对应持股比例为76%和24%。公告介绍，朱定楷为浙江省瑞安人，经商多年，曾从事矿产品、有色金属、二手车贸易、股权投资等业务。另据瑞安上海商会介绍，朱定楷为中创鑫业融资租赁有限公司创始人兼CEO、上海棕牛信息科技有限公司创始人、搜易借创始人。
买方还简单秀了下实力。公告称，本次股份转让协议签署前，繁银科技已经收到股东出资超过2亿元，将对繁银科技进一步注资，以保障交易顺利完成。截至9月30日，繁银科技总资产2.31亿元，净资产2.3亿元。
该项交易的最大障碍，还是公司前期收购的互联港湾51%股权，约定的解决方式是由程小彦旗下的大程科技接手。据披露，同样在9月28日，上市公司和大程科技以及任志远等相关方签署协议，公司拟向大程科技转让互联港湾34%股权，对价1.33亿元，并约定在此次股权交割完成后的36个月内，大程科技按照同等价格收购剩余17%股权。
互联港湾已成为拖累华星创业的大包袱。简单回溯，2016年华星创业以现金3.978亿元收购互联港湾51%股份，交易对手任志远和北京亚信众合投资中心当时承诺，2016年至2018年互联港湾年度净利润数将分别不低于4050万元、6900万元、9300万元，然而2017年互联港湾亏损2905万元，今年上半年亏损3123万元。
在上市公司的股权转让协议中，繁银科技与程小彦等约定，如果互联港湾股权转让协议未能在今年11月30日前生效；或者转让事宜未能在12月31日前完成，繁银科技有权终止交易。另一方面，由于互联港湾未能完成业绩承诺，上市公司表示仍将向业绩承诺责任人任志远等追讨补偿款。
[2018-10-08] 华星创业(300025):繁银科技3.84亿元受让14.75%股权,朱定楷溢价入主华星创业
■上海证券报
传统主业不景气，并购的公司又是一个拖累，陷入困境的华星创业最终换了老板。公司今天披露，9月28日，公司原实控人程小彦及三名高管与繁银科技签署股份转让协议，向后者合计转让14.75%的股份，总对价3.84亿元。交易完成后，繁银科技大股东朱定楷将成为公司新任实际控制人。
据披露，此次股权转让的卖方主角是程小彦，他是华星创业现控股股东和实控人，此次将出售5020万股股份，占公司总股本的11.71%，这也是其持有的华星创业全部股份。另外，公司董事副总经理屈振胜、董事总经理陈劲光、副总经理李华将分别转让486万股、412.76万股和400.3万股。据查询，这也是这三名高管所持有的全部流通股份。
该宗交易还采取了区别定价。据披露，程小彦出售股份的单价为6.57元，较公司最新股价4.09元溢价了60%。另三名高管持股的交易价格为4.20元/股。
买方繁银科技系朱定楷为实施收购专门设立的公司，其股东为朱定楷与陈武，对应持股比例为76%和24%。公告介绍，朱定楷为浙江省瑞安人，经商多年，曾从事矿产品、有色金属、二手车贸易、股权投资等业务。另据瑞安上海商会介绍，朱定楷为中创鑫业融资租赁有限公司创始人兼CEO、上海棕牛信息科技有限公司创始人、搜易借创始人。
买方还简单秀了下实力。公告称，本次股份转让协议签署前，繁银科技已经收到股东出资超过2亿元，将对繁银科技进一步注资，以保障交易顺利完成。截至9月30日，繁银科技总资产2.31亿元，净资产2.3亿元。
该项交易的最大障碍，还是公司前期收购的互联港湾51%股权，约定的解决方式是由程小彦旗下的大程科技接手。据披露，同样在9月28日，上市公司和大程科技以及任志远等相关方签署协议，公司拟向大程科技转让互联港湾34%股权，对价1.33亿元，并约定在此次股权交割完成后的36个月内，大程科技按照同等价格收购剩余17%股权。
互联港湾已成为拖累华星创业的大包袱。简单回溯，2016年华星创业以现金3.978亿元收购互联港湾51%股份，交易对手任志远和北京亚信众合投资中心当时承诺，2016年至2018年互联港湾年度净利润数将分别不低于4050万元、6900万元、9300万元，然而2017年互联港湾亏损2905万元，今年上半年亏损3123万元。
在上市公司的股权转让协议中，繁银科技与程小彦等约定，如果互联港湾股权转让协议未能在今年11月30日前生效；或者转让事宜未能在12月31日前完成，繁银科技有权终止交易。另一方面，由于互联港湾未能完成业绩承诺，上市公司表示仍将向业绩承诺责任人任志远等追讨补偿款。
[2018-10-07] 华星创业(300025):华星创业,繁银科技受让公司14.75%股权,公司实控人变更
■证券时报
华星创业(300025)10月7日晚间公告，程小彦、陈劲光、屈振胜、李华(转让方)与繁银科技(受让方)签署协议，转让方向受让方转让其持有的公司14.75%股权。完成后，繁银科技将成为公司新的控股股东，朱定楷将成为公司实际控制人。
[2018-09-18] 华星创业(300025):深交所向华星创业发问询函,要求说明行业排名前三的数据来源等
■证券时报
9月18日，华星创业(300025)收到深交所发来的半年报问询函，公司在半年报中多处提及其为第三方移动通信技术网优业务位列前三的企业。深交所要求公司补充说明前述行业排名数据的来源，相关业务的收入及市占率等；说明2017年及报告期内互联网服务业务毛利率大幅下降的原因等；公司是否存在资金链紧张情形；出售互联港湾股权事项是否存在重大不确定性；说明合同履行进度；说明控股股东质押股份是否存在平仓风险等。
[2018-08-29] 华星创业(300025):华星创业上半年净利润同比下滑220.68%
■中国证券报
8月29日晚，华星创业(300025)公布2018年半年报。2018年上半年，公司营业收入6.36亿元，营业成本5.48亿元，较上年同期分别增长1.26%、22.71%；营业利润-4591.31万元，较上年同期下降203.28%；归属于上市公司普通股股东的净利润-3120.55万元，较上年同期下降220.68%。
华星创业方面表示，上述变化主要系：(1)本报告期，互联港湾净利润较上年同期出现较大幅度下滑，主要系：因M7数据中心、虚拟专用网等达到固定资产预定可使用状态，新增折旧、摊销较上年同期增加较多，而在转固初期，互联港湾相关业务需求尚未及时同步释放；由于M7数据中心、虚拟专用网工程建设资金投入较大导致互联港湾财务费用较上年同期相比增加较大；IDC业务成本上升，毛利率较上年同期有所下降。公司网络优化、室分工程、网络维护等传统业务按年度经营计划有序开展，整体运行平稳，营业收入与去年基本持平。传统业务毛利率较上年同期有所下降，主要系：1)移动通信技术服务市场竞争较为激烈；在国内去杠杆的宏观环境下，公司为了加快资金周转，部分业务实施方式进行调整；受个别重要客户影响，相关项目毛利率下降。
[2018-07-19] 华星创业(300025):华星创业,公司NB_Iot网络测试软件已入围中兴供应名单
■证券时报
华星创业(300025)表示，对已逐渐在各行业投入应用的NB_Iot(窄带物联网)，公司将投入更多资源进行网络与行业应用对接研究，争取在网络优化以外发展物联应用业务。公司开发的NB_Iot网络测试软件已经投入使用，亦已入围中兴测试软件供应名单。
[2018-05-08] 华星创业(300025):计提1832.8万元坏账准备,华星创业甩卖互联港湾股权疑云重重
■中国证券报
华星创业2亿元卖掉互联港湾51%股权，相比2016年底的买入价3.98亿元近乎折半。华星创业4月24日公布的2017年年报显示，公司持有51%股份的互联港湾经营不善，导致重大商誉减值，2017年净利润为-1.33亿元。公司上市以来首次亏损。
对于并购互联港湾49%股权未及时披露其经营问题以及公司董事长取消增持等事项的质疑，中国证券报记者4月18日致电华星创业董秘办，其工作人员以“将安排投资者交流活动进行解释”为由拒绝回应。
董事长未履行增持承诺
3月13日和3月28日，因未履行增持承诺，华星创业董事长季晓蓉分别被深交所及浙江证监局责罚。
对于季晓蓉取消增持计划是因其提前知晓公司2017年亏损的猜测，华星创业董秘办工作人员3月29日对中国证券报记者表示，季晓蓉决定增持是为了配合收购互联港湾49%的股权，取消增持计划则是因为收购失败。“交易一旦完成，互联港湾前实控人任志远对华星创业的持股比例将达到5.93%。而公司实控人程小彦的持股比例将下降到11.02%。为维护实控人的地位，作为实控人的妻子和一致行动人，董事长做出增持的决定。”
“这一说法站不住脚。”杭州资深投资者马驰表示，2017年5月25日，华星创业回复深交所问询函时称，并购交易完成后，程小彦持有公司11.02%股份，交易对方任志远持有5.93%股份。程小彦持有上市公司的股份仅下降0.69%，程小彦与任志远持股比例相差5.09%；任志远持有的上市公司股份数仅占程小彦的53.81%。
“同时，程小彦和任志远均签署了承诺函，在交易完成后60个月内，任志远承诺不会增持以谋求实际控制人地位，程小彦则承诺不会减持。”马驰说。
1月31日，华星创业发布2017年业绩预亏公告，亏损主要因为部分重要子公司业绩不及预期及商誉减值。报告期，互联港湾因重要客户经营发生异常，回款存在不确定性，预计发生坏账计提；与万达旗下飞凡公司的合作未及预期等。互联港湾业绩未达到承诺约定金额。
“季晓蓉于2017年12月29日取消增持计划。作为公司董事长，当时应该知晓互联港湾完不成业绩承诺，商誉减值将导致公司巨亏。”杭州俊驰融资租赁有限公司总经理孙杰表示，“因此，取消增持计划避免受损就顺理成章了。”
互联港湾经营出现问题
年报显示，互联港湾最大客户西北大宗商品交易中心（简称“西北大宗”）2017年暂停营业，对西北大宗的应收账款成为坏账。华星创业为此计提1832.8万元坏账准备。
事实上，西北大宗在2017年3月就已出现经营问题。然而，华星创业在3月3日宣布因重大资产重组停牌，5月20日，公布定向增发收购互联港湾49%股权的方案。
2017年1月9日，清理整顿各类交易场所部级联席会议召开，会议决定展开清理整顿交易场所回头看工作。证监会要求，2017年6月30日仍未整改规范或者通过部级联席会议验收的将予以撤销关闭，商业银行和第三方支付机构将停止提供相关金融服务。
2017年2月9日，西北大宗宣布与招商银行解除合作协议；3月2日，宣布暂停新开户；3月8日，宣布西北铜、大宗精矿粉产品退市；3月24日，宣布西北油、大宗银产品退市。
停牌3个月之后，华星创业2017年6月9日复牌，随即连续两个交易日跌停，6月13日，华星创业公告董事长季晓蓉拟增持。
“2017年6月30日是交易所整顿验收截止时间。也就是说，6月30日之后西北大宗将停业整顿属于很清楚的事情。”孙杰表示，“但在收购方案中，华星创业仍然对互联港湾描述出高速增长的前景，并将其估值由2016年12月的7.8亿元提高到11亿元。”
梳理华星创业2017年半年报及三季报，公司均没有披露互联港湾的经营问题。2017年10月9日，华星创业宣布终止重大资产重组；2018年1月31日，华星创业发布2017年业绩快报，投资者才了解到互联港湾的经营出了问题。
[2018-04-17] 华星创业(300025):华星创业下修业绩至亏损1.3亿出售子公司股权“断臂求生”
■证券时报
遭遇并购标的业绩“变脸”后，华星创业（300025）选择了“断臂求生”。公司4月16日晚间公告，由于审计机构对于重要控股子公司北京互联港湾科技有限公司（下简称“互联港湾”）等诸多事项存在不同理解，下修 2017年度业绩由亏损7484万元至亏损1.32亿元，公司同时公告，计划将所持的互联港湾51%股权以2亿元价格对外转让。
华星创业在2016年底以3.978亿购买了互联港湾51%股份，当年12月将互联港湾公司纳入合并报表。去年5月20日，公司再次停牌策划重大资产重组，计划收购互联港湾剩余的49%股权。到去年10月，公司终止了对上述剩余股权的收购。
“互联港湾目前的经营情况恶化，目前华星自己的体量也不大，继续持有将危及上市公司自身经营。”华星创业相关高管向证券时报记者表示，互联港湾各股东持有的全部互联港湾的股权都转让给衢州复朴后，接盘方承诺将为互联港湾提供融资支持，用于偿还华星创业向互联港湾提供的全部借款本息及担保等，有助于上市公司“止血”。
金凤凰变烫手山芋
“华星本来希望通过跨界并购找到新的利润增长点，但去年一系列主客观的原因，使得这笔投资出现了失败。”上述不愿具名的华星创业高管表示，互联港湾最大客户西北大宗商品交易中心经营发生异常，万达旗下飞凡公司合作未达预期，是导致互联港湾业绩“变脸”的两大因素。
华星创业在2016年以现金3.978亿元购买了互联港湾51%股份，互联港湾的主营是IDC及云计算服务。彼时交易对手方任志远、北京亚信众合投资中心承诺，2016 年-2018年互联港湾年度净利润数将分别不低于4050万元、6900万元、9300万元，三年合计净利润金额为2.025亿元。2016年12月，互联港湾并表，当年完成业绩承诺。
去年5月，华星创业计划进一步全资持有互联港湾，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买任志远、亚信众合合计持有的互联港湾49%股权，交易价格为5.39亿元，同时拟向不超过5名特定投资者发行股份募集配套资金，配套资金总额不超过25380万元。新的业绩承诺中，互联港湾2017年至2019年盈利将分别不低于7200万元、9500万元和1.2亿元。
但上述收购计划在去年10月宣布主动终止。据上述高管透露，因国务院清理整顿各类交易所，去年互联港湾最大客户西北大宗商品交易中心被暂停开户，造成了回款存在不确定性，去年1-5月对西北大宗商品交易中心的应收账款预计可能将成为坏账。同时，万达旗下的飞凡也随着去年下半年万达商业的整体战略的突然调整，未达原定的预期。
另一方面，经营问题也和互联港湾自身对经营环境“过于乐观”的判断有关。去年互联港湾自建机房建设、租赁进度都未及预期，新增折旧计提进一步加大了公司的经营困难。
“一方面终止收购是当时资本市场的变化很大，另一方面也和互联港湾经营的恶化有关。”回溯既往，华星创业高管表示，在主客观因素下，公司终止收购互联港湾49%股权，并开始寻觅稳妥处置“包袱”的办法。
折价转让止血
华星创业计划在本月24日披露2017年年报。最新披露的业绩修正显示，由于互联港湾在虚拟专用网连接系统工程、酒仙桥M7数据中心工程等在建工程转固时间、重要客户计提坏账准备比例以及项目营业成本归属年度等方面上，和审计事务所出现了“不同理解”，导致互联港湾2017年度初步审计净利润较业绩快报时公司核算净利润减少，导致上市公司利润与业绩快报时公司核算数据差异3317万元。
“2017年承诺业绩是6900万元，但实际上互联港湾去年出现了较大的亏损。”上述高管表示，今年一季度互联港湾相关业务量仍未能同步释放，造成上市公司一季度预计亏损1000万至1500万元，目前上市公司资产负债率已比较高，继续支持互联港湾将很可能会将上市公司“拖下水”。而互联港湾的少数股东更无力支持其继续发展。
在此情况下，华星创业、任志远和亚信众合将向衢州复朴转让所持有的全部互联港湾100%股权，交易总价暂定为30600万元。转让后，衢州复朴持有互联港湾100%股权，华星创业等均将不再持股。
公开资料显示，接盘方衢州复朴成立于去年12月7日，与华星创业无关联关系，层层追溯后涉及“复朴投资”。复朴投资官网显示，公司是一家从事境内外VC、PE、并购和财富管理的私募基金专业机构。
商誉减值也将带来部分损失。以现金3.978亿元购买51%股份的交易算，2016年底互联港湾的整体估值约合7.8亿元，但标的公司实际支付2.7亿元，且约定其中1.278亿元将视互联港湾的2016年至2018年业绩承诺完成情况确定是否支付。鉴于目前的业绩完成情况，华星创业将无需支付剩余股权款。
华星创业表示，转让互联港湾获得的资金将用于补充公司流动资金，有利于改善公司现金流。如能在2018年内完成转让，互联港湾将不再对上市公司本年度的利润等财务指标产生重大影响。
据上述高管透露，目前公司正就互联港湾业绩未能达标的补偿等问题和交易方等商讨。接盘方表示将为互联港湾提供融资支持，用于偿还华星创业向互联港湾提供的全部借款本息，以及清偿华星创业为互联港湾担保的借贷/授信合同的剩余全部贷款本息，或承接华星创业担保责任。
[2018-03-31] 华星创业(300025):董事长取消增持计划被处罚,华星创业回应难解市场质疑
■中国证券报
3月29日，华星创业在接受中国证券报记者采访时称，公司董事长季晓蓉尚未决定是否按照处罚决定履行增持承诺，其取消增持行为与公司业绩首次出现亏损无关，而是重组计划失败采取的配套行动。
3月28日，华星创业公告，由于超期未履行增持公司股票的承诺，公司董事长季晓蓉被浙江证监局责令改正，要求其履行承诺完成增持计划，并于2018年6月30日前提交有关整改情况的书面报道。此前，3月16日，深交所已经对季晓蓉作出通报批评的处分。
市场猜测与业绩下滑有关
围绕为什么季晓蓉在2017年12月29日做出取消增持计划的决定，市场猜测是因为公司2017年经营业绩下滑及由此引发的股价持续下跌。
中国证券报记者注意到，在季晓蓉的增持承诺期（2017年6月29日-2017年12月31日）内，华星创业的股价一路下跌，从2017年6月29日的收盘价7.88元/股一直跌到2017年12月28日的收盘价6.12元/股，区间跌幅达22.33%。
“尽管2017年创业板整体在回调，但华星创业股价下跌的深层次原因还是公司经营业绩下滑。”杭州俊采星驰融资租赁公司总经理孙杰表示。
2016年，华星创业实现净利润7498.3万元，同比减少30.89%，这是2012年以来公司净利润出现首次下滑。2017年业绩快报显示，公司净利润亏损7484.15万元，这是公司2006年上市以来出现首次亏损。
公司表示，亏损主要是因为重要子公司业绩未及预期和商誉减值对经营业绩影响。其中，对收购北京互联港湾51%股权形成的商誉，预计将计提商誉减值准备2000万元-3000万元；对收购珠海远利形成的商誉，预计将计提商誉减值准备6000万元-6686万元。
“华星创业所处的移动通信行业对运营商的依赖非常大。在4G风口已过、5G还未上马的情况下，运营商一旦放缓网络建设或者降低投资，设备商受到的影响就会非常大。”孙杰认为，“作为公司董事长，季晓蓉应该是预判到公司2017年会出现亏损，所以做出了取消增持的决定。”
对此，华星创业董秘办的工作人员回应说，取消增持计划与公司业绩在2017年首次出现亏损无关。“增持的股份数量对董事长来说并不算大，即使在承诺期出现20%左右的跌幅，董事长也能承受相应的损失。”
资料显示，华星创业总股本4.29亿股，按照最大增持量1%来计算，增持数量为429万股，全部增持完毕大约需资金2800万元。
公司称系因重组事项终止
至于季晓蓉取消增持计划的真实原因，上述董秘办工作人员表示，主要还是因为2017年收购北京互联港湾剩余49%股权计划失败。
2017年5月20日，公司公布重大资产重组方案，拟以发行股份的方式购买北京互联港湾剩余49%的股权。此方案一公布就引起市场质疑。2016年11月12日，华星创业收购互联港湾51%股权时，互联港湾100%股权的评估值为7.8亿元。时隔半年，华星创业准备收购剩余49%股权时，互联港湾100%股权的评估值却达到了11亿元。
此溢价方案也引起深交所和证监会的关注，证监会在审核反馈意见中直接要求公司解释高溢价收购和前后两次估值不同的合理性。
2017年6月9日，华星创业复牌，公司股价连续两个交易日上演一字板跌停。6月13日，华星创业发布董事长季晓蓉拟增持公司股份的公告，但并未提及增持计划是为了配合并购互联港湾。“这完全是公司托底股价的行为。”孙杰表示。
对此，上述董秘办工作人员解释说，季晓蓉决定增持完全是为了配合并购。“因为交易一旦完成，互联港湾前实控人任志远对华星创业的持股比例将达到5.93%，而公司实控人程小彦的持股比例将下降到11.02%。为了维护实控人的地位，作为实控人的妻子和一致行动人，董事长做出了增持的决定。”
2017年8月22日，华星创业公告延期回复证监会并购审核反馈意见。2017年10月18日，公司董事会决定终止该重大资产重组项目。
随着承诺期限的临近，不少投资者在深交所互动平台问询董事长增持承诺兑现情况。2017年12月26日，公司还回复称，“我们通知董事长尽快履行承诺。”但仅过三天，公司却公告季晓蓉取消增持计划，并首次披露增持的原因是“为了促成重组”，而取消增持计划系“重组事项已经终止”。
“增持是配合重组行为的说法完全站不住脚的。”孙杰表示，“首先，既然是配合重组行动，为什么在增持计划的公告里不说明？其次，增持计划最多只增持1%，对维持实控人地位并无多少帮助。第三，重组在2017年10月18日就宣告失败，取消增持行为应该随后发布，但为何要拖到承诺期限截止日期的最后一个交易日公布？”
针对公告前后不一致的情形，上述董秘办工作人员解释说，董事长作出增持承诺时是认为重组可以推进，当时没有详细写在增持计划公告里。但针对其他质疑，该工作人员并没有做出过多的解释。
[2018-03-29] 华星创业(300025):华星创业董事长出尔反尔,监管层责令履行增持承诺
■上海证券报
近期，不少上市公司及股东的“白条承诺”引起监管关注，华星创业成为最新一例。华星创业董事长季晓蓉因超期未履行增持承诺，被监管层责令改正，浙江证监局直接发函要求其履行承诺完成增持计划。
去年6月13日，华星创业公告称，公司接到实际控制人之一致行动人、董事长季晓蓉的通知，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，季晓蓉计划于2017年6月29日（其一致行动人程小彦于2016年12月28日卖出华星创业股票，避免短线交易）至2017年12月31日期间增持公司股票，拟增持股份不超过公司已发行总股本的1%。
记者注意到，上述增持计划发布的时间点颇为微妙，正是公司重组复牌股价遭受重挫之时。去年3月6日，华星创业停牌筹划重大资产重组。5月20日，公司披露重组报告书草案，拟发行股份及现金合计作价5.39亿元收购互联港湾49%股权。不料公司股票6月9日重组复牌即连续遭遇两个跌停。在此背景下，董事长季晓蓉火速抛出增持计划。
然而，此后数月投资者并未看到季晓蓉的增持动作，却等来了公司重组失败的噩耗。去年10月9日，公司宣告终止重组，这变数也对季晓蓉增持动机造成影响。时至最后增持计划截止时间点，华星创业去年12月29日的一纸公告让季晓蓉的增持计划彻底成为“白条承诺”。公告称，鉴于公司与北京互联港湾科技有限公司资产重组事项已经终止，季晓蓉决定取消本次增持计划。一时间，市场投资者均在诟病华星创业董事长“出尔发尔”。
此前，不少投资者在深交所互动平台问询董事长增持承诺兑现情况，“已近年底，承诺的增持不超1%何时兑现？不会象征性的少量增持忽悠大家吧？”“公司的高管说要增持，到底何时增持？”直到去年12月26日，公司还回复称“我们通知董事长尽快履行承诺。”不料三天后，却传来取消增持计划的消息。
显然，董事长如此出尔反尔引起监管高度关注。据华星创业今日公告，公司近日收到浙江证监局出具的《关于对季晓蓉采取责令改正措施的决定》，该《决定》直指季晓蓉上述行为构成了超期未履行承诺。浙江证监局进一步表示，根据规定，责令季晓蓉改正，履行承诺完成增持计划，并于2018 年6月30日前向浙江证监局提交有关整改情况的书面报告。
对此，华星创业表示，公司收到上述决定书后，已及时将决定书发送给公司董事长季晓蓉。资料显示，季晓蓉女士1973年出生，浙江大学信息工程学院学士，2008年7月至今任华星创业董事，2017年4月至今任华星创业董事长。
[2018-03-29] 华星创业(300025):未履行增持承诺,华星创业董事长被罚
■中国证券报
华星创业3月28日晚间公告，由于超期未履行增持公司股票的承诺，公司董事长季晓蓉被浙江证监局作出责令改正措施的决定。
公告显示，季晓蓉拟于2017年6月29日至2017年12月31日期间，拟增持不超过1%公司股份。2017年12月29日，华星创业披露，季晓蓉决定取消增持计划。
浙江证监局指出，作为华星创业控股股东之一致行动人、董事长，季晓蓉的上述行为构成超期未履行承诺。根据规定，责成季晓蓉改正并履行承诺完成增持计划。
[2018-03-02] 华星创业(300025):华星创业子公司中标1.5亿元山东移动项目
■证券时报
华星创业(300025)3月2日晚公告，公司全资子公司鑫众通信近日收到山东移动出具的中标通知书，确认鑫众通信为《山东移动2018-2019室内分布系统施工项目》中标单位，合计中标金额为1.5亿元(含税)。若鑫众通信能顺利签署上述项目的正式合同，将对公司未来两年的经营业绩产生积极影响。
[2017-08-28] 华星创业(300025):传统业务承压,云基础业务保持高增长-中报点评
■中泰证券
公告概要：华星创业公布2017中报，2017H1实现营业收入6.28亿元，同比增长19.8％；归属于上市公司股东的净利润2586万元，比上年同期减少7.28％。处于前期预告-10％~10％区间下限，基本符合预期。?
网络建设周期下行，拖累公司主业发展。由于2017年上半年运营商资本开支大幅下降，公司传统业务下行，其中网络优化上半年收入增长2.17％，毛利率下滑2.64个百分点；网络建设业务收入下降了31.92％，毛利率上升了1.35个百分点；网络维护收入下降34.76％，毛利率同比上升3.6％。管理费用上升了32.87％，主要由于互联港湾并表以及重组导致中介费用增长所致。财务费用上升了48.82％，主要由于2016年年的现金方式并购互联港湾51％股份，借款利息有大幅加。公司去年底完成了对互联港湾51％股权收购，今年上半年增厚约1560万元净利润。?
互联港湾收入、净利润翻倍，持续高速增长。互联港湾上半年实现营业收入1.4亿元，同比增长100％，净利润3059万元，同比增长约100％，持续高速发展，预计全年净利润超越超过对赌业绩要求7200万。上半年IDC业务实现收入1.16亿元。云计算服务方面，公司积极与几大云计算厂商展开合作转售与技术服务工作，已与AWS、阿里云、Azure等达成合作，通过SDN网络与混合云统一管理平台实现网络自有调度、云计算资源池负载均衡等新运用，上半年云计算服务实现收入1885万元，毛利率高达65％。?
收购互联港湾剩余股权，进一步增厚公司业绩。公司已经在6月份公告，拟收购互联港湾剩余49％股权，使互联港湾成为公司100％控股的子公司。IDC/DCI/云计算业务将成为公司未来业务重心，互联港湾创始人任志远也积极参与公司管理。现价远低于换股价格，有一定安全边际。华星创业收购互联港湾余下49％股份的换股价格为9.4元，远高于目前现价7.52元每股，现有价格存在一定安全边际。?
投资建议：维持"买入"评级，目标价10元。互联港湾是国内领先的混合云提供商，也是少数可以持续高速增长的互联网基础设施公司。我们看好互联港湾的DCI/混合云业务的快速发展，看好其在金融等行业的快速渗透，实际业绩有望远超对赌要求。考虑互联港湾的业绩并表，我们预计2017-2019年的净利润分别为1.13亿/1.55亿/2.15亿，EPS分别为0.23元/0.32元/0.45元，维持"买入"评级，目标价10元。?
风险提示：收购标的进度不达预期的风险；新业务拓展不及预期的风险
[2017-08-28] 华星创业(300025):传统业务承压,云基础保持高增长-点评报告
■中泰证券
公告概要:华星创业公布2017中报,2017H1实现营业收入6.28亿元,同比增长19.8％;
归属于上市公司股东的净利润2586万元,比上年同期减少7.28％.处于前期预告-10％~10％区间下限,基本符合预期.
网络建设周期下行,拖累公司主业发展.由于2017年上半年运营商资本开支大幅下降,公司传统业务下行,其中网络优化上半年收入增长2.17％,毛利率下滑2.64个百分点;网络建设业务收入下降了31.92％,毛利率上升了1.35个百分点;网络维护收入下降34.76％,毛利率同比上升3.6％.管理费用上升了32.87％,主要由于互联港湾并表以及重组导致中介费用增长所致.财务费用上升了48.82％,主要由于2016年年的现金方式并购互联港湾51％股份,借款利息有大幅加.公司去年底完成了对互联港湾51％股权收购,今年上半年增厚约1560万元净利润.
互联港湾收入,净利润翻倍,持续高速增长.互联港湾上半年实现营业收入1.4亿元,同比增长100％,净利润3059万元,同比增长约100％,持续高速发展,预计全年净利润超越超过对赌业绩要求7200万.上半年IDC业务实现收入1.16亿元.云计算服务方面,公司积极与几大云计算厂商展开合作转售与技术服务工作,已与AWS,阿里云,Azure等达成合作,通过SDN网络与混合云统一管理平台实现网络自有调度,云计算资源池负载均衡等新运用,上半年云计算服务实现收入1885万元,毛利率高达65％.
收购互联港湾剩余股权,进一步增厚公司业绩.公司已经在6月份公告,拟收购互联港湾剩余49％股权,使互联港湾成为公司100％控股的子公司.IDC/DCI/云计算业务将成为公司未来业务重心,互联港湾创始人任志远也积极参与公司管理.现价远低于换股价格,有一定安全边际.华星创业收购互联港湾余下49％股份的换股价格为9.4元,远高于目前现价7.52元每股,现有价格存在一定安全边际.
投资建议:维持"买入"评级,目标价10元.互联港湾是国内领先的混合云提供商,也是少数可以持续高速增长的互联网基础设施公司.我们看好互联港湾的DCI/混合云业务的快速发展,看好其在金融等行业的快速渗透,实际业绩有望远超对赌要求.考虑互联港湾的业绩并表,我们预计2017-2019年的净利润分别为1.13亿/1.55亿/2.15亿,EPS分别为0.23元/0.32元/0.45元,维持"买入"评级,目标价10元.
风险提示:收购标的进度不达预期的风险;新业务拓展不及预期的风险
[2017-08-27] 华星创业(300025):中报符合预期,看好云计算业务扩张潜力-中报点评
■光大证券
事件：公司发布2017年半年报，上半年实现营业收入6.3亿元，同比增长19.8％；归属于上市公司股东的净利润2586万元，同比下降7.29％。业绩处于前期预告-10％~10％区间，基本符合预期。
传统主业竞争激烈拖累业绩增长，互联港湾并表增厚业绩公司传统业务移动通信技术服务市场竞争仍较为激烈，其中网络优化上半年收入增长2.17％，毛利率下滑2.64个百分点；网络建设收入下降了31.92％，毛利率上升了1.35个百分点。管理费用上升了32.87％，主要由于互联港湾并表以及重组导致中介费用增长所致。财务费用上升了48.82％，主要由于并购等业务需要，借款利息有所增加。公司去年底完成了对互联港湾51％股权收购，今年上半年增厚约1560万元净利润。
互联港湾业绩快速增长，混合云业务持续推进互联港湾上半年实现营业收入1.4亿元，同比增长100％，实现净利润3059万元，去年1-7月净利润为1673万元，显示出良好成长性，今年有望继续超出业绩承诺。其中IDC方面，公司北京酒仙桥数据中心建成，预计下半年完成整体验收；积极拓展行业业务，已服务诸多金融行业客户，上半年IDC业务实现收入1.16亿元。云计算服务方面，公司积极与几大云计算厂商展开合作转售与技术服务工作，已与AWS、阿里云达成合作，通过SDN网络与混合云统一管理平台实现网络自有调度、云计算资源池负载均衡等新运用，上半年云计算服务实现收入1885万元，毛利率高达65％。
筹划收购剩余股权，董事长增持彰显信心公司拟作价5.4亿元收购互联港湾剩余49％剩余股权，收购完成后将进一步增厚公司业绩，云计算业务将成为公司未来业务重心，互联港湾创始人任志远后续也有望积极参与公司管理。董事长拟在年内以自有资金增持公司股份，增持比例不超过股本1％，彰显出对公司未来的发展信心。
维持"增持"评级，目标价10元我们暂不考虑收购互联港湾剩余股权的影响，预计公司2017-2018年EPS分别为0.25元、0.31元，对应PE分别为30X/24X，我们看好公司IDC+DCI+SDN+混合云的云服务布局，维持"增持"评级，目标价10元。
风险提示：收购标的进度不达预期的风险，新业务拓展不及预期的风险。
[2017-08-26] 华星创业(300025):进军互联网基础服务领域,转型步伐加快-点评报告
■东北证券
报告摘要：
收入保持稳步增长，毛利率略有回升。2017H1公司实现营收6.28亿元，同比增长19.80％；归母净利润2585.82万元，同比下降7.29％；EPS为0.06元，同比下降14.29％；整体毛利率28.90％，较去年提升1.1个百分点。分业务来看，网络优化实现营收3.28亿元，同比增长2.17％；网络建设业务实现营收1.15亿元，同比下降31.92％；互联网服务首次并表，实现营收1.38亿元，净利润为3059.43万元，毛利率达到36.26％。
网优业务地位领先，客户资源保持稳定。公司是第三方移动通信技术网优业务位列前三的企业，受益于4G大规模商用，网络容量继续加大，公司实现业绩的持续增长。运营商客户方面，广东、浙江等几个大省业务保持稳定。主设备厂商客户方面，华为、中兴、诺西的业务量和工程区域保持稳定。
继续挖掘网络建设业务，积极布局5G网络建设。公司继续挖掘与移动运营商业务合作内容，在上海中移顺利入围ICT项目综合性合作伙伴技术服务项目，共同参与ICT项目的售前及售中工作如智能WIFI、综合布线、ICT机房建设、智能云视频监控等。目前国内4G建设高峰已过，公司营收也产生下滑，但公司长期关注研究确保5G标准网络服务质量的高频段无线信号要求，有望在5G建设时期实现业绩反转。
收购互联港湾51％剩余股权已受理，进军互联网服务业务。2017年6月29日，公司收购互联港湾49％剩余股权已受证监会审理，重组以后，公司将持有互联港湾100％股权。目前，互联港湾业务包括IDC及云计算服务、虚拟专用网服务、互联网接入服务及其他增值服务，公司此次收购有望打造涵盖多垂直细分领域的混合云生态圈，实现业绩快速上升。
盈利预测及投资建议：公司进军互联网基础服务领域，预计2017-2019年营收分别为17.17亿元、19.91亿元和24.37亿元，归母净利润分别为1.49亿元、2.07亿元和2.98亿元，EPS分别为0.31元、0.43元和0.62元，动态PE为24倍、17倍和12倍，维持"增持"评级。
风险提示：网络优化和网络建设市场竞争加剧的风险。
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[2021-12-15] 华星创业(300025):华星创业上海繁银名下所持公司4000万股完成过户
■上海证券报
华星创业12月15日早间公告称，江苏省泰州市中级人民法院在江苏省泰州市中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台上对上海繁银科技有限公司(以下简称“上海繁银”)所持有的杭州华星创业通信技术股份有限公司(以下简称“华星创业”)50,901,030股股份(占上市公司股份总数的11.88%)进行公开拍卖，并全部成功拍出，其中公司控股股东杭州兆享网络科技有限公司(以下简称“杭州兆享”)成功拍得华星创业30,000,000股股份。
近日，上海繁银名下所持有的华星创业40,000,000股股份完成过户程序，其中包括杭州兆享拍得的30,000,000股股份。上海繁银与杭州兆享为一致行动人，杭州兆享仍拥有上海繁银尚未完成过户的10,901,030股公司股份的表决权。
本次权益变动完成后，杭州兆享仍为上市公司控股股东，实际控制华星创业56,975,040股股份，其中实际持有华星创业46,074,010股股份(占上市公司总股本的10.75%)，并且通过表决权委托的方式获得上海繁银持有的10,901,030股股份(占上市公司总股本的2.54%)的表决权，合计占上市公司总股本的13.30%。本次权益变动不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。
[2021-11-24] 华星创业(300025):华星创业拟作价1450万元向颢腾投资转让互联港湾17%股权
■证券时报
华星创业(300025)11月24日晚间公告，公司拟作价1450万元向颢腾投资转让持有的互联港湾17%股权，转让后公司不再持有互联港湾的股权。
[2021-11-17] 华星创业(300025):华星创业股权拍卖激烈
■证券时报
11月16日晚间，华星创业(300025)发布公告，上海繁银科技有限公司持有的该上市公司5090.1万股(占华星创业总股本的11.88%)已竞拍成功。需要指出的是，上海繁银所持的华星创业5090.1万股分为5笔进行拍卖，吸引4.83万人次围观，每笔都有5~7人报名参与竞拍;此次拍卖个股起拍价单价均2.67元/股，较11月15日开盘价(4.31元/股)下折37.96%，每次加价幅度都是10万元。此次竞拍过程十分激烈，各方频频出手喊价，5笔股权全部成功拍出，最少1笔出价55次，最多1笔出价次数达到143次。根据淘宝网司法拍卖网络平台公示的《网络竞价成功确认书》披露，杭州兆亨共计斥资1.19亿元，拍得华星创业3000万股股份，成交单价分别为4.04元/股、4.01元/股和3.91元/股，已经十分接近华星创业11月16日4.27元/股的收盘价。除此之外，李剑和官静波分别拍得华星创业1090.1万股和1000万股，成交单价分别为3.98元/股和4.05元/股。此次竞拍过程十分激烈，各方频频出手喊价，5笔股权全部成功拍出，最少1笔出价55次，最多1笔出价次数达到143次。
[2021-05-28] 华星创业(300025):备足5.45亿元“吃定”华星创业 温州“90后”家底曝光
■上海证券报
又一例定增式易主!5月26日晚间，华星创业披露，公司定增申请获得深交所上市审核中心审核通过，这意味着温州“90后”富二代朱东成的入主之路迈进了一大步。
纵观史上控股权收购(俗称“买壳”)案例，华星创业是颇为曲折的一个。虽然朱东成是上市公司董事长、实控人，但由于公司目前控股权很不稳定，可能影响到本次收购的成败。
另一特殊之处是，虽然本次定增价格当时打了八折，但由于华星创业股价持续下跌，发行价已比最新股价高出约22%。不过，家底殷实的朱东成已经准备好5.45亿元资金，一手认购股份，一手参与司法拍卖，这个“壳”是要定了!
悬疑!到底有没有认购资格?
2020年，华星创业控股股东上海繁银将所持3.75%的股份作价9483.67万元转让给杭州兆享，且将所持11.88%股份对应的表决权在委托期间不可撤销地委托给杭州兆享行使。由此，上市公司实控人变更为杭州兆享的掌舵者、“90后”温州商人朱东成。
紧接着，华星创业披露向特定对象发行股票预案，发行数量不低于7512万股(含本数)且不超过1.04亿股(含本数)，拟募集资金3.45亿元至4.77亿元，用于偿还借款及补充流动资金。此次发行对象为杭州兆享，发行价格4.59元/股。
从方案设计看，“协议转让股份+定向增发”是目前控股权收购的通常做法。问题在于，上海繁银委托给杭州兆享行使表决权所对应的11.88%股份早已被司法冻结，很可能被司法拍卖。
由此带来的不确定性，可能影响到认购资格问题。
依据有关规定，锁价发行只适用于“上市公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人”等三类对象。如果杭州兆享未能竞拍获得冻结的股份，则将失去作为控股股东认购的资格。不过，在新进股东同意本次发行方案的前提下，杭州兆享仍然具备认购资格。若增发完成，杭州兆享属于“通过认购本次发行的股票取得上市公司实际控制权的投资者”，符合相关规定。
简单说，上述冻结股份被谁拍得，其态度如何，都可能决定本次定增的成败。
在回复交易所审核问询函时，公司对控股权演变进行了多种可能性的论证。
同时，朱东成及杭州兆享于5月24日专门出具了《关于保障上市公司控制权稳定性的承诺》，承诺采取多种措施保障控股权。根据相关承诺，为了参与本次定增及司法竞拍，朱东成家族准备好了5.45亿元资金。
殷实!资金源自家族赠予
出乎意料的是，温州老板进场，市场却并不买账。
在定增预案发布后，华星创业股价呈单边下跌趋势，最新股价为3.76元，与发行价(4.59元)相比，倒挂幅度较大。交易所问询，结合公司股价变化和认购协议的相关约定，说明杭州兆享若放弃本次认购是否需承担违约责任。
对此，华星创业与认购对象业签署了相关补充协议，进一步明确了包括要求赔偿违约金、解除合同等纠正违约行为的具体方式和损失赔偿的具体范围、计算方式，并进一步修改违约责任条款表述。其中，设定了7%的违约金金额比例。
“针对认购对象设定如此力度的违约责任，还是非常少见的，一方面是公司希望定增申请被放行，另一方面也显示了控股股东入主的决心。”投行人士分析称。
交易所审核问询函的另一重点是认购方的资金来源。在回复公告中，朱东成家族资产首次曝光。
据披露，朱东成父母从事商业经营多年，投资领域包括但不限于股权、商业地产等，具有一定的财富积累，资金主要来源于历年来家庭积蓄、投资收益及其他可支配财产。杭州兆享本次认购资金由朱东成以股东出资方式提供，出资资金来源于其家族的无偿赠与。
截至2020年底，朱东成及父母名下投资性房地产主要包括位于昆明市的螺蛳湾中心、螺蛳湾中心二期等多处物业资产，账面值合计超过30.63亿元。2020年度，上述商业地产项目对应房屋租金收入及拆迁补偿款现金流入合计超过3.25亿元。
作为2009年10月首批上市的创业板企业之一，华星创业近年境况不佳，2019年、2020年分别亏损2.14亿元、1.5亿元，今年一季度亏损591万元。去年9月，公司前实际控制人朱定楷因涉嫌证券市场内幕交易，被证监会立案调查。
“90后”温州商人朱东成能否顺利入主，带领华星创业开启“二次创业”，市场拭目以待。
[2020-11-09] 华星创业(300025):华星创业拟向控股股东定增募资不超4.92亿元
■上海证券报
华星创业公告，公司拟向控股股东瑞安市创享网络科技有限公司非公开发行股票，发行价格为4.59元/股，募资不超49,173.88万元，在扣除发行费用后的募集资金净额，计划全部用于偿还借款及补充流动资金。
[2020-09-22] 华星创业(300025):实控人遭查拟“退位” 华星创业控制权生变
■证券时报
9月21日早间，华星创业(300025)公告称，控股股东上海繁银拟将3.75%公司股份转让给瑞安创享，转让价9483.67万元。转让后，瑞安创享将合计享有公司15.63%表决权，公司控股股东变更为瑞安创享，实控人变更为朱东成。
2018年11月，上海繁银接棒华星创业创始团队，正式成为公司新任控股股东，公司实控人变更为朱定楷，如今距离上次入主还不到两年的时间，上海繁银欲将控股权拱手相让。
二级市场方面，华星创业21日高开近5%，约一小时后股价最高触及5.89元每股(涨幅达11%)，随后股价震荡下行，最新收盘为5.44元每股，涨幅为3.62%，换手率15%。Wind数据显示，华星创业今日主力资金净流出1726万元。
21日早间，华星创业抛出一纸关于公司控制权拟发生变更的提示性公告。2020年9月20日，公司收到控股股东上海繁银与瑞安创享签订的《股份转让及表决权委托协议》，将涉及公司控制权变更。
具体来看，上海繁银拟将其持有的华星创业1607.4万股公司股份(占总股本的3.75%)及其所对应股份代表的股东权利和权益，共分两期以大宗交易方式依法转让给瑞安创享，标的股份的转让价格为9483.67万元，折合5.9元每股，若以华星创业今日收盘价5.44元计算，转让价格较市价溢价超8%。
与此同时，上海繁银同意在委托期间内将其持有5090.1万股股份及未完成交割的标的股份750.12万股股份的表决权，全部不可撤销地委托给瑞安创享行使。
本次股份转让完成后，瑞安创享将持有上市公司1607.4万股公司股份，占总股本3.75%，合计享有华星创业15.63%表决权，公司的控股股东变更为瑞安创享，实际控制人变更为朱东成。
那么，接盘方有何来头?瑞安创享成立于2019年12月，注册资本1亿元，法定代表人为朱东成，公司经营范围包括网络信息、计算机、新材料、生物科技领域内的技术研发、技术转让等。
网络上关于朱东成消息几乎没有。天眼查显示，瑞安创享的股权结构为朱东成持有99.5%股份，朱赛华持有0.05%股份，朱东成为瑞安创享实际控制人。
除此之外，朱东成还控股三家公司，分别为温州市海蛇服饰有限公司、温州田园食品有限公司和猎风(上海)投资管理有限公司，以及参股上海趣流投资管理中心(有限合伙)。
截至公告日，上海繁银持有公司6697.5万股股份(占总股本的15.63%)，其中5090.1万股(占总股本的11.88%)仍处于冻结状态，本次交易完成后，上海繁银持股比例将下降至11.88%。华星创业表示，本次股权转让事项不会对公司的正常生产经营产生影响。
在股权转让协议中，瑞安创享表示未来将加码公司控股权。公告显示，为了稳定控制权，瑞安创享承诺在首期交割的标的股份完成过户登记手续后择机促使上市公司启动非公开发行A股股票事宜，瑞安创享或其关联方应作为发行对象全额认购本次非公开发行股票。
作为创业板开市首批28家“元老”上市公司之一，华星创业于2009年在创业板挂牌交易，公司是一家移动通信行业配套企业。不过，华星创业的发展道路并不十分顺利，近年来业绩表现不佳。
2018年10月，华星创业创始团队转让了公司控股权，繁银科技“接棒”控股股东。
根据彼时公告，华星创业股东程小彦、陈劲光、屈振胜、李华与上海繁银于2018年9月28日签署《股份转让协议》，程小彦等拟将持有的6319.2万股股份转让给上海繁银，作价3.84亿元。转让完成后，上海繁银成为公司新控股股东，朱定楷成为实际控制人。
新实控人入主当年，华星创业业绩实现扭亏。根据公司2018年年报，2018年公司实现净利润1093.44万元，而上年同期则为净亏损1.33亿元。不过，2019年，公司业绩未能实现盈利，亏损达2.14亿元，营业收入也从2018年的13.63亿元下降至2019年的10.47亿元，同比下滑23%。
今年8月28日，华星创业发布2020年半年度业绩报告显示，上半年，公司实现营业收入约为3.35亿元，同比下降37.05%，上半年净利润由盈转亏，亏损约3800万元，去年同期净利润约344万元，同比下降1203.12%。
值得注意的是，公司目前的实控人朱定楷近期因涉嫌内幕交易，正在被证监会立案调查。9月14日晚间，华星创业发布公告称，公司董事长、总经理朱定楷当日收到证监会的《调查通知书》。通知书显示，朱定楷因涉嫌证券市场内幕交易，证监会决定对其实施立案调查。公司称，本次立案调查事项系针对朱定楷个人的调查，公司生产经营活动暂不受影响。
[2020-09-21] 华星创业(300025):华星创业实控人及控股股东拟变更
■上海证券报
华星创业21日早间公告，2020年9月20日，公司收到控股股东上海繁银与瑞安创享签订的《股份转让及表决权委托协议》，将涉及公司控制权变更。上海繁银与瑞安创享签署了《股份转让及表决权委托协议》，上海繁银拟将其持有的上市公司16,074,010股股份(占上市公司总股本的3.75%，以下简称“标的股份”)及其所对应的股份代表的股东权利和权益共分两期以大宗交易方式依法转让给瑞安创享，其中本协议签署后转让8,572,805股股份(占上市公司总股本的2%)上述股份完成交割满90日后转让剩余股份，即7,501,205股股份(占上市公司总股本的1.75%)。标的股份的转让价格为人民币94,836,659元。上海繁银同意在委托期间内将其持有的上述50,901,030股股份及未完成交割的标的股份7,501,205股股份的表决权全部不可撤销地委托给瑞安创享行使。
本次股份转让完成后，瑞安创享将持有上市公司16,074,010股股份，占上市公司总股本3.75%，合计享有上市公司15.63%表决权，公司的控股股东变更为瑞安创享，实际控制人变更为朱东成。
[2020-09-14] 华星创业(300025):华星创业董事长收到证监会调查通知书
■上海证券报
华星创业(300025)9月14日晚间公告，公司董事长、总经理朱定楷今日收到中国证监会《调查通知书》，因朱定楷涉嫌证券市场内幕交易，证监会决定对其实施立案调查。此次立案调查事项系针对朱定楷个人的调查，公司生产经营活动暂不受影响。
[2020-03-31] 华星创业(300025):华星创业预中标中国移动无线网络优化服务集采项目
■证券时报
华星创业(300025)3月31日晚间公告，公司预中标《中国移动通信集团广东有限公司2020年至2022年无线网络优化服务集中采购（日常优化部分）等三个项目份额，根据发包方的合同预估金额乘以中选份额乘以中选折扣计算，总中选金额约1.97亿元。
[2020-03-12] 华星创业(300025):华星创业副总经理李嫚涉嫌短线交易,遭证监会立案调查
■上海证券报
华星创业公告，公司副总经理李嫚于2020年3月12日收到中国证监会《调查通知书》，因涉嫌短线交易，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，证监会决定对其立案调查。本次立案调查事项系针对李嫚个人的调查，公司生产经营活动不受影响。
[2019-12-30] 华星创业(300025):华星创业拟1.39亿元转让上海鑫众82%股权
■上海证券报
华星创业公告，公司拟作价13,940万元向上海茂静转让公司持有的上海鑫众通信技术有限公司（以下简称“上海鑫众”）82%股权，转让完成后公司仍持有上海鑫众18%股权。本次交易尚需标的股权完成审计、评估后提交公司董事会和股东大会审议。公司表示，本次交易有利于进一步优化和整合公司现有资源，改善公司资产结构，降低管理成本。该项交易本身预计将减少公司合并层面净利润约7500万-8500万元。
[2019-10-11] 华星创业(300025):华星创业控股股东股权遭全部冻结,原因尚不清楚
■中国证券报
华星创业（300025）10月11日午间公告显示，公司通过中国证券登记结算有限责任公司系统查询到公司控股股东上海繁银科技有限公司所持有的公司股份被冻结。截至公告披露日，上海繁银持有公司股份占公司总股本的15.63%，该等股份被全部冻结。
公司表示，上海繁银所持公司股份被冻结的具体原因正在核实，所带来的影响目前尚不明确，公司目前经营情况正常。公司要求上海繁银尽快向公司提供书面文件，说明上述股份冻结原因及应对措施。
上海繁银以及实际控制人朱定楷10月10日向公司出具声明书表示，上海繁银以及朱定楷之前并未收到任何刑事或民事案件有关的传票、通知书、起诉书、起诉状或其他诉讼文件，亦不存在正在进行中的被中国证监会或司法机关针对公司或其本人的违法违规行为进行立案调查或侦查的行政或司法程序。
[2019-01-09] 华星创业(300025):华星创业称有已有接到5G订单,但规模不大
■证券时报
关于公司目前是否接到5G订单的提问，华星创业(300025)1月9日在互动平台表示，“有的，但是规模不大”。公司将做好技术准备，等待行业机遇。
[2018-11-19] 华星创业(300025):华星创业,股份转让过户完成,朱定楷成为公司实控人
■证券时报
华星创业(300025)11月19日晚公告，11月19日，公司收到通知，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具了《证券过户确认登记书》，程小彦、屈振胜、李华、陈劲光转让的公司股票已经全部过户至繁银科技的名下。本次过户完成后，繁银科技持有公司14.75%股份，成为公司新的控股股东，朱定楷成为公司新的实际控制人。
[2018-10-18] 华星创业(300025):繁银科技3.84亿元受让14.75%股权,朱定楷溢价入主华星创业
■上海证券报
传统主业不景气，并购的公司又是一个拖累，陷入困境的华星创业最终换了老板。公司今天披露，9月28日，公司原实控人程小彦及三名高管与繁银科技签署股份转让协议，向后者合计转让14.75%的股份，总对价3.84亿元。交易完成后，繁银科技大股东朱定楷将成为公司新任实际控制人。
据披露，此次股权转让的卖方主角是程小彦，他是华星创业现控股股东和实控人，此次将出售5020万股股份，占公司总股本的11.71%，这也是其持有的华星创业全部股份。另外，公司董事副总经理屈振胜、董事总经理陈劲光、副总经理李华将分别转让486万股、412.76万股和400.3万股。据查询，这也是这三名高管所持有的全部流通股份。
该宗交易还采取了区别定价。据披露，程小彦出售股份的单价为6.57元，较公司最新股价4.09元溢价了60%。另三名高管持股的交易价格为4.20元/股。
买方繁银科技系朱定楷为实施收购专门设立的公司，其股东为朱定楷与陈武，对应持股比例为76%和24%。公告介绍，朱定楷为浙江省瑞安人，经商多年，曾从事矿产品、有色金属、二手车贸易、股权投资等业务。另据瑞安上海商会介绍，朱定楷为中创鑫业融资租赁有限公司创始人兼CEO、上海棕牛信息科技有限公司创始人、搜易借创始人。
买方还简单秀了下实力。公告称，本次股份转让协议签署前，繁银科技已经收到股东出资超过2亿元，将对繁银科技进一步注资，以保障交易顺利完成。截至9月30日，繁银科技总资产2.31亿元，净资产2.3亿元。
该项交易的最大障碍，还是公司前期收购的互联港湾51%股权，约定的解决方式是由程小彦旗下的大程科技接手。据披露，同样在9月28日，上市公司和大程科技以及任志远等相关方签署协议，公司拟向大程科技转让互联港湾34%股权，对价1.33亿元，并约定在此次股权交割完成后的36个月内，大程科技按照同等价格收购剩余17%股权。
互联港湾已成为拖累华星创业的大包袱。简单回溯，2016年华星创业以现金3.978亿元收购互联港湾51%股份，交易对手任志远和北京亚信众合投资中心当时承诺，2016年至2018年互联港湾年度净利润数将分别不低于4050万元、6900万元、9300万元，然而2017年互联港湾亏损2905万元，今年上半年亏损3123万元。
在上市公司的股权转让协议中，繁银科技与程小彦等约定，如果互联港湾股权转让协议未能在今年11月30日前生效；或者转让事宜未能在12月31日前完成，繁银科技有权终止交易。另一方面，由于互联港湾未能完成业绩承诺，上市公司表示仍将向业绩承诺责任人任志远等追讨补偿款。
[2018-10-08] 华星创业(300025):繁银科技3.84亿元受让14.75%股权,朱定楷溢价入主华星创业
■上海证券报
传统主业不景气，并购的公司又是一个拖累，陷入困境的华星创业最终换了老板。公司今天披露，9月28日，公司原实控人程小彦及三名高管与繁银科技签署股份转让协议，向后者合计转让14.75%的股份，总对价3.84亿元。交易完成后，繁银科技大股东朱定楷将成为公司新任实际控制人。
据披露，此次股权转让的卖方主角是程小彦，他是华星创业现控股股东和实控人，此次将出售5020万股股份，占公司总股本的11.71%，这也是其持有的华星创业全部股份。另外，公司董事副总经理屈振胜、董事总经理陈劲光、副总经理李华将分别转让486万股、412.76万股和400.3万股。据查询，这也是这三名高管所持有的全部流通股份。
该宗交易还采取了区别定价。据披露，程小彦出售股份的单价为6.57元，较公司最新股价4.09元溢价了60%。另三名高管持股的交易价格为4.20元/股。
买方繁银科技系朱定楷为实施收购专门设立的公司，其股东为朱定楷与陈武，对应持股比例为76%和24%。公告介绍，朱定楷为浙江省瑞安人，经商多年，曾从事矿产品、有色金属、二手车贸易、股权投资等业务。另据瑞安上海商会介绍，朱定楷为中创鑫业融资租赁有限公司创始人兼CEO、上海棕牛信息科技有限公司创始人、搜易借创始人。
买方还简单秀了下实力。公告称，本次股份转让协议签署前，繁银科技已经收到股东出资超过2亿元，将对繁银科技进一步注资，以保障交易顺利完成。截至9月30日，繁银科技总资产2.31亿元，净资产2.3亿元。
该项交易的最大障碍，还是公司前期收购的互联港湾51%股权，约定的解决方式是由程小彦旗下的大程科技接手。据披露，同样在9月28日，上市公司和大程科技以及任志远等相关方签署协议，公司拟向大程科技转让互联港湾34%股权，对价1.33亿元，并约定在此次股权交割完成后的36个月内，大程科技按照同等价格收购剩余17%股权。
互联港湾已成为拖累华星创业的大包袱。简单回溯，2016年华星创业以现金3.978亿元收购互联港湾51%股份，交易对手任志远和北京亚信众合投资中心当时承诺，2016年至2018年互联港湾年度净利润数将分别不低于4050万元、6900万元、9300万元，然而2017年互联港湾亏损2905万元，今年上半年亏损3123万元。
在上市公司的股权转让协议中，繁银科技与程小彦等约定，如果互联港湾股权转让协议未能在今年11月30日前生效；或者转让事宜未能在12月31日前完成，繁银科技有权终止交易。另一方面，由于互联港湾未能完成业绩承诺，上市公司表示仍将向业绩承诺责任人任志远等追讨补偿款。
[2018-10-07] 华星创业(300025):华星创业,繁银科技受让公司14.75%股权,公司实控人变更
■证券时报
华星创业(300025)10月7日晚间公告，程小彦、陈劲光、屈振胜、李华(转让方)与繁银科技(受让方)签署协议，转让方向受让方转让其持有的公司14.75%股权。完成后，繁银科技将成为公司新的控股股东，朱定楷将成为公司实际控制人。
[2018-09-18] 华星创业(300025):深交所向华星创业发问询函,要求说明行业排名前三的数据来源等
■证券时报
9月18日，华星创业(300025)收到深交所发来的半年报问询函，公司在半年报中多处提及其为第三方移动通信技术网优业务位列前三的企业。深交所要求公司补充说明前述行业排名数据的来源，相关业务的收入及市占率等；说明2017年及报告期内互联网服务业务毛利率大幅下降的原因等；公司是否存在资金链紧张情形；出售互联港湾股权事项是否存在重大不确定性；说明合同履行进度；说明控股股东质押股份是否存在平仓风险等。
[2018-08-29] 华星创业(300025):华星创业上半年净利润同比下滑220.68%
■中国证券报
8月29日晚，华星创业(300025)公布2018年半年报。2018年上半年，公司营业收入6.36亿元，营业成本5.48亿元，较上年同期分别增长1.26%、22.71%；营业利润-4591.31万元，较上年同期下降203.28%；归属于上市公司普通股股东的净利润-3120.55万元，较上年同期下降220.68%。
华星创业方面表示，上述变化主要系：(1)本报告期，互联港湾净利润较上年同期出现较大幅度下滑，主要系：因M7数据中心、虚拟专用网等达到固定资产预定可使用状态，新增折旧、摊销较上年同期增加较多，而在转固初期，互联港湾相关业务需求尚未及时同步释放；由于M7数据中心、虚拟专用网工程建设资金投入较大导致互联港湾财务费用较上年同期相比增加较大；IDC业务成本上升，毛利率较上年同期有所下降。公司网络优化、室分工程、网络维护等传统业务按年度经营计划有序开展，整体运行平稳，营业收入与去年基本持平。传统业务毛利率较上年同期有所下降，主要系：1)移动通信技术服务市场竞争较为激烈；在国内去杠杆的宏观环境下，公司为了加快资金周转，部分业务实施方式进行调整；受个别重要客户影响，相关项目毛利率下降。
[2018-07-19] 华星创业(300025):华星创业,公司NB_Iot网络测试软件已入围中兴供应名单
■证券时报
华星创业(300025)表示，对已逐渐在各行业投入应用的NB_Iot(窄带物联网)，公司将投入更多资源进行网络与行业应用对接研究，争取在网络优化以外发展物联应用业务。公司开发的NB_Iot网络测试软件已经投入使用，亦已入围中兴测试软件供应名单。
[2018-05-08] 华星创业(300025):计提1832.8万元坏账准备,华星创业甩卖互联港湾股权疑云重重
■中国证券报
华星创业2亿元卖掉互联港湾51%股权，相比2016年底的买入价3.98亿元近乎折半。华星创业4月24日公布的2017年年报显示，公司持有51%股份的互联港湾经营不善，导致重大商誉减值，2017年净利润为-1.33亿元。公司上市以来首次亏损。
对于并购互联港湾49%股权未及时披露其经营问题以及公司董事长取消增持等事项的质疑，中国证券报记者4月18日致电华星创业董秘办，其工作人员以“将安排投资者交流活动进行解释”为由拒绝回应。
董事长未履行增持承诺
3月13日和3月28日，因未履行增持承诺，华星创业董事长季晓蓉分别被深交所及浙江证监局责罚。
对于季晓蓉取消增持计划是因其提前知晓公司2017年亏损的猜测，华星创业董秘办工作人员3月29日对中国证券报记者表示，季晓蓉决定增持是为了配合收购互联港湾49%的股权，取消增持计划则是因为收购失败。“交易一旦完成，互联港湾前实控人任志远对华星创业的持股比例将达到5.93%。而公司实控人程小彦的持股比例将下降到11.02%。为维护实控人的地位，作为实控人的妻子和一致行动人，董事长做出增持的决定。”
“这一说法站不住脚。”杭州资深投资者马驰表示，2017年5月25日，华星创业回复深交所问询函时称，并购交易完成后，程小彦持有公司11.02%股份，交易对方任志远持有5.93%股份。程小彦持有上市公司的股份仅下降0.69%，程小彦与任志远持股比例相差5.09%；任志远持有的上市公司股份数仅占程小彦的53.81%。
“同时，程小彦和任志远均签署了承诺函，在交易完成后60个月内，任志远承诺不会增持以谋求实际控制人地位，程小彦则承诺不会减持。”马驰说。
1月31日，华星创业发布2017年业绩预亏公告，亏损主要因为部分重要子公司业绩不及预期及商誉减值。报告期，互联港湾因重要客户经营发生异常，回款存在不确定性，预计发生坏账计提；与万达旗下飞凡公司的合作未及预期等。互联港湾业绩未达到承诺约定金额。
“季晓蓉于2017年12月29日取消增持计划。作为公司董事长，当时应该知晓互联港湾完不成业绩承诺，商誉减值将导致公司巨亏。”杭州俊驰融资租赁有限公司总经理孙杰表示，“因此，取消增持计划避免受损就顺理成章了。”
互联港湾经营出现问题
年报显示，互联港湾最大客户西北大宗商品交易中心（简称“西北大宗”）2017年暂停营业，对西北大宗的应收账款成为坏账。华星创业为此计提1832.8万元坏账准备。
事实上，西北大宗在2017年3月就已出现经营问题。然而，华星创业在3月3日宣布因重大资产重组停牌，5月20日，公布定向增发收购互联港湾49%股权的方案。
2017年1月9日，清理整顿各类交易场所部级联席会议召开，会议决定展开清理整顿交易场所回头看工作。证监会要求，2017年6月30日仍未整改规范或者通过部级联席会议验收的将予以撤销关闭，商业银行和第三方支付机构将停止提供相关金融服务。
2017年2月9日，西北大宗宣布与招商银行解除合作协议；3月2日，宣布暂停新开户；3月8日，宣布西北铜、大宗精矿粉产品退市；3月24日，宣布西北油、大宗银产品退市。
停牌3个月之后，华星创业2017年6月9日复牌，随即连续两个交易日跌停，6月13日，华星创业公告董事长季晓蓉拟增持。
“2017年6月30日是交易所整顿验收截止时间。也就是说，6月30日之后西北大宗将停业整顿属于很清楚的事情。”孙杰表示，“但在收购方案中，华星创业仍然对互联港湾描述出高速增长的前景，并将其估值由2016年12月的7.8亿元提高到11亿元。”
梳理华星创业2017年半年报及三季报，公司均没有披露互联港湾的经营问题。2017年10月9日，华星创业宣布终止重大资产重组；2018年1月31日，华星创业发布2017年业绩快报，投资者才了解到互联港湾的经营出了问题。
[2018-04-17] 华星创业(300025):华星创业下修业绩至亏损1.3亿出售子公司股权“断臂求生”
■证券时报
遭遇并购标的业绩“变脸”后，华星创业（300025）选择了“断臂求生”。公司4月16日晚间公告，由于审计机构对于重要控股子公司北京互联港湾科技有限公司（下简称“互联港湾”）等诸多事项存在不同理解，下修 2017年度业绩由亏损7484万元至亏损1.32亿元，公司同时公告，计划将所持的互联港湾51%股权以2亿元价格对外转让。
华星创业在2016年底以3.978亿购买了互联港湾51%股份，当年12月将互联港湾公司纳入合并报表。去年5月20日，公司再次停牌策划重大资产重组，计划收购互联港湾剩余的49%股权。到去年10月，公司终止了对上述剩余股权的收购。
“互联港湾目前的经营情况恶化，目前华星自己的体量也不大，继续持有将危及上市公司自身经营。”华星创业相关高管向证券时报记者表示，互联港湾各股东持有的全部互联港湾的股权都转让给衢州复朴后，接盘方承诺将为互联港湾提供融资支持，用于偿还华星创业向互联港湾提供的全部借款本息及担保等，有助于上市公司“止血”。
金凤凰变烫手山芋
“华星本来希望通过跨界并购找到新的利润增长点，但去年一系列主客观的原因，使得这笔投资出现了失败。”上述不愿具名的华星创业高管表示，互联港湾最大客户西北大宗商品交易中心经营发生异常，万达旗下飞凡公司合作未达预期，是导致互联港湾业绩“变脸”的两大因素。
华星创业在2016年以现金3.978亿元购买了互联港湾51%股份，互联港湾的主营是IDC及云计算服务。彼时交易对手方任志远、北京亚信众合投资中心承诺，2016 年-2018年互联港湾年度净利润数将分别不低于4050万元、6900万元、9300万元，三年合计净利润金额为2.025亿元。2016年12月，互联港湾并表，当年完成业绩承诺。
去年5月，华星创业计划进一步全资持有互联港湾，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买任志远、亚信众合合计持有的互联港湾49%股权，交易价格为5.39亿元，同时拟向不超过5名特定投资者发行股份募集配套资金，配套资金总额不超过25380万元。新的业绩承诺中，互联港湾2017年至2019年盈利将分别不低于7200万元、9500万元和1.2亿元。
但上述收购计划在去年10月宣布主动终止。据上述高管透露，因国务院清理整顿各类交易所，去年互联港湾最大客户西北大宗商品交易中心被暂停开户，造成了回款存在不确定性，去年1-5月对西北大宗商品交易中心的应收账款预计可能将成为坏账。同时，万达旗下的飞凡也随着去年下半年万达商业的整体战略的突然调整，未达原定的预期。
另一方面，经营问题也和互联港湾自身对经营环境“过于乐观”的判断有关。去年互联港湾自建机房建设、租赁进度都未及预期，新增折旧计提进一步加大了公司的经营困难。
“一方面终止收购是当时资本市场的变化很大，另一方面也和互联港湾经营的恶化有关。”回溯既往，华星创业高管表示，在主客观因素下，公司终止收购互联港湾49%股权，并开始寻觅稳妥处置“包袱”的办法。
折价转让止血
华星创业计划在本月24日披露2017年年报。最新披露的业绩修正显示，由于互联港湾在虚拟专用网连接系统工程、酒仙桥M7数据中心工程等在建工程转固时间、重要客户计提坏账准备比例以及项目营业成本归属年度等方面上，和审计事务所出现了“不同理解”，导致互联港湾2017年度初步审计净利润较业绩快报时公司核算净利润减少，导致上市公司利润与业绩快报时公司核算数据差异3317万元。
“2017年承诺业绩是6900万元，但实际上互联港湾去年出现了较大的亏损。”上述高管表示，今年一季度互联港湾相关业务量仍未能同步释放，造成上市公司一季度预计亏损1000万至1500万元，目前上市公司资产负债率已比较高，继续支持互联港湾将很可能会将上市公司“拖下水”。而互联港湾的少数股东更无力支持其继续发展。
在此情况下，华星创业、任志远和亚信众合将向衢州复朴转让所持有的全部互联港湾100%股权，交易总价暂定为30600万元。转让后，衢州复朴持有互联港湾100%股权，华星创业等均将不再持股。
公开资料显示，接盘方衢州复朴成立于去年12月7日，与华星创业无关联关系，层层追溯后涉及“复朴投资”。复朴投资官网显示，公司是一家从事境内外VC、PE、并购和财富管理的私募基金专业机构。
商誉减值也将带来部分损失。以现金3.978亿元购买51%股份的交易算，2016年底互联港湾的整体估值约合7.8亿元，但标的公司实际支付2.7亿元，且约定其中1.278亿元将视互联港湾的2016年至2018年业绩承诺完成情况确定是否支付。鉴于目前的业绩完成情况，华星创业将无需支付剩余股权款。
华星创业表示，转让互联港湾获得的资金将用于补充公司流动资金，有利于改善公司现金流。如能在2018年内完成转让，互联港湾将不再对上市公司本年度的利润等财务指标产生重大影响。
据上述高管透露，目前公司正就互联港湾业绩未能达标的补偿等问题和交易方等商讨。接盘方表示将为互联港湾提供融资支持，用于偿还华星创业向互联港湾提供的全部借款本息，以及清偿华星创业为互联港湾担保的借贷/授信合同的剩余全部贷款本息，或承接华星创业担保责任。
[2018-03-31] 华星创业(300025):董事长取消增持计划被处罚,华星创业回应难解市场质疑
■中国证券报
3月29日，华星创业在接受中国证券报记者采访时称，公司董事长季晓蓉尚未决定是否按照处罚决定履行增持承诺，其取消增持行为与公司业绩首次出现亏损无关，而是重组计划失败采取的配套行动。
3月28日，华星创业公告，由于超期未履行增持公司股票的承诺，公司董事长季晓蓉被浙江证监局责令改正，要求其履行承诺完成增持计划，并于2018年6月30日前提交有关整改情况的书面报道。此前，3月16日，深交所已经对季晓蓉作出通报批评的处分。
市场猜测与业绩下滑有关
围绕为什么季晓蓉在2017年12月29日做出取消增持计划的决定，市场猜测是因为公司2017年经营业绩下滑及由此引发的股价持续下跌。
中国证券报记者注意到，在季晓蓉的增持承诺期（2017年6月29日-2017年12月31日）内，华星创业的股价一路下跌，从2017年6月29日的收盘价7.88元/股一直跌到2017年12月28日的收盘价6.12元/股，区间跌幅达22.33%。
“尽管2017年创业板整体在回调，但华星创业股价下跌的深层次原因还是公司经营业绩下滑。”杭州俊采星驰融资租赁公司总经理孙杰表示。
2016年，华星创业实现净利润7498.3万元，同比减少30.89%，这是2012年以来公司净利润出现首次下滑。2017年业绩快报显示，公司净利润亏损7484.15万元，这是公司2006年上市以来出现首次亏损。
公司表示，亏损主要是因为重要子公司业绩未及预期和商誉减值对经营业绩影响。其中，对收购北京互联港湾51%股权形成的商誉，预计将计提商誉减值准备2000万元-3000万元；对收购珠海远利形成的商誉，预计将计提商誉减值准备6000万元-6686万元。
“华星创业所处的移动通信行业对运营商的依赖非常大。在4G风口已过、5G还未上马的情况下，运营商一旦放缓网络建设或者降低投资，设备商受到的影响就会非常大。”孙杰认为，“作为公司董事长，季晓蓉应该是预判到公司2017年会出现亏损，所以做出了取消增持的决定。”
对此，华星创业董秘办的工作人员回应说，取消增持计划与公司业绩在2017年首次出现亏损无关。“增持的股份数量对董事长来说并不算大，即使在承诺期出现20%左右的跌幅，董事长也能承受相应的损失。”
资料显示，华星创业总股本4.29亿股，按照最大增持量1%来计算，增持数量为429万股，全部增持完毕大约需资金2800万元。
公司称系因重组事项终止
至于季晓蓉取消增持计划的真实原因，上述董秘办工作人员表示，主要还是因为2017年收购北京互联港湾剩余49%股权计划失败。
2017年5月20日，公司公布重大资产重组方案，拟以发行股份的方式购买北京互联港湾剩余49%的股权。此方案一公布就引起市场质疑。2016年11月12日，华星创业收购互联港湾51%股权时，互联港湾100%股权的评估值为7.8亿元。时隔半年，华星创业准备收购剩余49%股权时，互联港湾100%股权的评估值却达到了11亿元。
此溢价方案也引起深交所和证监会的关注，证监会在审核反馈意见中直接要求公司解释高溢价收购和前后两次估值不同的合理性。
2017年6月9日，华星创业复牌，公司股价连续两个交易日上演一字板跌停。6月13日，华星创业发布董事长季晓蓉拟增持公司股份的公告，但并未提及增持计划是为了配合并购互联港湾。“这完全是公司托底股价的行为。”孙杰表示。
对此，上述董秘办工作人员解释说，季晓蓉决定增持完全是为了配合并购。“因为交易一旦完成，互联港湾前实控人任志远对华星创业的持股比例将达到5.93%，而公司实控人程小彦的持股比例将下降到11.02%。为了维护实控人的地位，作为实控人的妻子和一致行动人，董事长做出了增持的决定。”
2017年8月22日，华星创业公告延期回复证监会并购审核反馈意见。2017年10月18日，公司董事会决定终止该重大资产重组项目。
随着承诺期限的临近，不少投资者在深交所互动平台问询董事长增持承诺兑现情况。2017年12月26日，公司还回复称，“我们通知董事长尽快履行承诺。”但仅过三天，公司却公告季晓蓉取消增持计划，并首次披露增持的原因是“为了促成重组”，而取消增持计划系“重组事项已经终止”。
“增持是配合重组行为的说法完全站不住脚的。”孙杰表示，“首先，既然是配合重组行动，为什么在增持计划的公告里不说明？其次，增持计划最多只增持1%，对维持实控人地位并无多少帮助。第三，重组在2017年10月18日就宣告失败，取消增持行为应该随后发布，但为何要拖到承诺期限截止日期的最后一个交易日公布？”
针对公告前后不一致的情形，上述董秘办工作人员解释说，董事长作出增持承诺时是认为重组可以推进，当时没有详细写在增持计划公告里。但针对其他质疑，该工作人员并没有做出过多的解释。
[2018-03-29] 华星创业(300025):华星创业董事长出尔反尔,监管层责令履行增持承诺
■上海证券报
近期，不少上市公司及股东的“白条承诺”引起监管关注，华星创业成为最新一例。华星创业董事长季晓蓉因超期未履行增持承诺，被监管层责令改正，浙江证监局直接发函要求其履行承诺完成增持计划。
去年6月13日，华星创业公告称，公司接到实际控制人之一致行动人、董事长季晓蓉的通知，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，季晓蓉计划于2017年6月29日（其一致行动人程小彦于2016年12月28日卖出华星创业股票，避免短线交易）至2017年12月31日期间增持公司股票，拟增持股份不超过公司已发行总股本的1%。
记者注意到，上述增持计划发布的时间点颇为微妙，正是公司重组复牌股价遭受重挫之时。去年3月6日，华星创业停牌筹划重大资产重组。5月20日，公司披露重组报告书草案，拟发行股份及现金合计作价5.39亿元收购互联港湾49%股权。不料公司股票6月9日重组复牌即连续遭遇两个跌停。在此背景下，董事长季晓蓉火速抛出增持计划。
然而，此后数月投资者并未看到季晓蓉的增持动作，却等来了公司重组失败的噩耗。去年10月9日，公司宣告终止重组，这变数也对季晓蓉增持动机造成影响。时至最后增持计划截止时间点，华星创业去年12月29日的一纸公告让季晓蓉的增持计划彻底成为“白条承诺”。公告称，鉴于公司与北京互联港湾科技有限公司资产重组事项已经终止，季晓蓉决定取消本次增持计划。一时间，市场投资者均在诟病华星创业董事长“出尔发尔”。
此前，不少投资者在深交所互动平台问询董事长增持承诺兑现情况，“已近年底，承诺的增持不超1%何时兑现？不会象征性的少量增持忽悠大家吧？”“公司的高管说要增持，到底何时增持？”直到去年12月26日，公司还回复称“我们通知董事长尽快履行承诺。”不料三天后，却传来取消增持计划的消息。
显然，董事长如此出尔反尔引起监管高度关注。据华星创业今日公告，公司近日收到浙江证监局出具的《关于对季晓蓉采取责令改正措施的决定》，该《决定》直指季晓蓉上述行为构成了超期未履行承诺。浙江证监局进一步表示，根据规定，责令季晓蓉改正，履行承诺完成增持计划，并于2018 年6月30日前向浙江证监局提交有关整改情况的书面报告。
对此，华星创业表示，公司收到上述决定书后，已及时将决定书发送给公司董事长季晓蓉。资料显示，季晓蓉女士1973年出生，浙江大学信息工程学院学士，2008年7月至今任华星创业董事，2017年4月至今任华星创业董事长。
[2018-03-29] 华星创业(300025):未履行增持承诺,华星创业董事长被罚
■中国证券报
华星创业3月28日晚间公告，由于超期未履行增持公司股票的承诺，公司董事长季晓蓉被浙江证监局作出责令改正措施的决定。
公告显示，季晓蓉拟于2017年6月29日至2017年12月31日期间，拟增持不超过1%公司股份。2017年12月29日，华星创业披露，季晓蓉决定取消增持计划。
浙江证监局指出，作为华星创业控股股东之一致行动人、董事长，季晓蓉的上述行为构成超期未履行承诺。根据规定，责成季晓蓉改正并履行承诺完成增持计划。
[2018-03-02] 华星创业(300025):华星创业子公司中标1.5亿元山东移动项目
■证券时报
华星创业(300025)3月2日晚公告，公司全资子公司鑫众通信近日收到山东移动出具的中标通知书，确认鑫众通信为《山东移动2018-2019室内分布系统施工项目》中标单位，合计中标金额为1.5亿元(含税)。若鑫众通信能顺利签署上述项目的正式合同，将对公司未来两年的经营业绩产生积极影响。
[2017-08-28] 华星创业(300025):传统业务承压,云基础业务保持高增长-中报点评
■中泰证券
公告概要：华星创业公布2017中报，2017H1实现营业收入6.28亿元，同比增长19.8％；归属于上市公司股东的净利润2586万元，比上年同期减少7.28％。处于前期预告-10％~10％区间下限，基本符合预期。?
网络建设周期下行，拖累公司主业发展。由于2017年上半年运营商资本开支大幅下降，公司传统业务下行，其中网络优化上半年收入增长2.17％，毛利率下滑2.64个百分点；网络建设业务收入下降了31.92％，毛利率上升了1.35个百分点；网络维护收入下降34.76％，毛利率同比上升3.6％。管理费用上升了32.87％，主要由于互联港湾并表以及重组导致中介费用增长所致。财务费用上升了48.82％，主要由于2016年年的现金方式并购互联港湾51％股份，借款利息有大幅加。公司去年底完成了对互联港湾51％股权收购，今年上半年增厚约1560万元净利润。?
互联港湾收入、净利润翻倍，持续高速增长。互联港湾上半年实现营业收入1.4亿元，同比增长100％，净利润3059万元，同比增长约100％，持续高速发展，预计全年净利润超越超过对赌业绩要求7200万。上半年IDC业务实现收入1.16亿元。云计算服务方面，公司积极与几大云计算厂商展开合作转售与技术服务工作，已与AWS、阿里云、Azure等达成合作，通过SDN网络与混合云统一管理平台实现网络自有调度、云计算资源池负载均衡等新运用，上半年云计算服务实现收入1885万元，毛利率高达65％。?
收购互联港湾剩余股权，进一步增厚公司业绩。公司已经在6月份公告，拟收购互联港湾剩余49％股权，使互联港湾成为公司100％控股的子公司。IDC/DCI/云计算业务将成为公司未来业务重心，互联港湾创始人任志远也积极参与公司管理。现价远低于换股价格，有一定安全边际。华星创业收购互联港湾余下49％股份的换股价格为9.4元，远高于目前现价7.52元每股，现有价格存在一定安全边际。?
投资建议：维持"买入"评级，目标价10元。互联港湾是国内领先的混合云提供商，也是少数可以持续高速增长的互联网基础设施公司。我们看好互联港湾的DCI/混合云业务的快速发展，看好其在金融等行业的快速渗透，实际业绩有望远超对赌要求。考虑互联港湾的业绩并表，我们预计2017-2019年的净利润分别为1.13亿/1.55亿/2.15亿，EPS分别为0.23元/0.32元/0.45元，维持"买入"评级，目标价10元。?
风险提示：收购标的进度不达预期的风险；新业务拓展不及预期的风险
[2017-08-28] 华星创业(300025):传统业务承压,云基础保持高增长-点评报告
■中泰证券
公告概要:华星创业公布2017中报,2017H1实现营业收入6.28亿元,同比增长19.8％;
归属于上市公司股东的净利润2586万元,比上年同期减少7.28％.处于前期预告-10％~10％区间下限,基本符合预期.
网络建设周期下行,拖累公司主业发展.由于2017年上半年运营商资本开支大幅下降,公司传统业务下行,其中网络优化上半年收入增长2.17％,毛利率下滑2.64个百分点;网络建设业务收入下降了31.92％,毛利率上升了1.35个百分点;网络维护收入下降34.76％,毛利率同比上升3.6％.管理费用上升了32.87％,主要由于互联港湾并表以及重组导致中介费用增长所致.财务费用上升了48.82％,主要由于2016年年的现金方式并购互联港湾51％股份,借款利息有大幅加.公司去年底完成了对互联港湾51％股权收购,今年上半年增厚约1560万元净利润.
互联港湾收入,净利润翻倍,持续高速增长.互联港湾上半年实现营业收入1.4亿元,同比增长100％,净利润3059万元,同比增长约100％,持续高速发展,预计全年净利润超越超过对赌业绩要求7200万.上半年IDC业务实现收入1.16亿元.云计算服务方面,公司积极与几大云计算厂商展开合作转售与技术服务工作,已与AWS,阿里云,Azure等达成合作,通过SDN网络与混合云统一管理平台实现网络自有调度,云计算资源池负载均衡等新运用,上半年云计算服务实现收入1885万元,毛利率高达65％.
收购互联港湾剩余股权,进一步增厚公司业绩.公司已经在6月份公告,拟收购互联港湾剩余49％股权,使互联港湾成为公司100％控股的子公司.IDC/DCI/云计算业务将成为公司未来业务重心,互联港湾创始人任志远也积极参与公司管理.现价远低于换股价格,有一定安全边际.华星创业收购互联港湾余下49％股份的换股价格为9.4元,远高于目前现价7.52元每股,现有价格存在一定安全边际.
投资建议:维持"买入"评级,目标价10元.互联港湾是国内领先的混合云提供商,也是少数可以持续高速增长的互联网基础设施公司.我们看好互联港湾的DCI/混合云业务的快速发展,看好其在金融等行业的快速渗透,实际业绩有望远超对赌要求.考虑互联港湾的业绩并表,我们预计2017-2019年的净利润分别为1.13亿/1.55亿/2.15亿,EPS分别为0.23元/0.32元/0.45元,维持"买入"评级,目标价10元.
风险提示:收购标的进度不达预期的风险;新业务拓展不及预期的风险
[2017-08-27] 华星创业(300025):中报符合预期,看好云计算业务扩张潜力-中报点评
■光大证券
事件：公司发布2017年半年报，上半年实现营业收入6.3亿元，同比增长19.8％；归属于上市公司股东的净利润2586万元，同比下降7.29％。业绩处于前期预告-10％~10％区间，基本符合预期。
传统主业竞争激烈拖累业绩增长，互联港湾并表增厚业绩公司传统业务移动通信技术服务市场竞争仍较为激烈，其中网络优化上半年收入增长2.17％，毛利率下滑2.64个百分点；网络建设收入下降了31.92％，毛利率上升了1.35个百分点。管理费用上升了32.87％，主要由于互联港湾并表以及重组导致中介费用增长所致。财务费用上升了48.82％，主要由于并购等业务需要，借款利息有所增加。公司去年底完成了对互联港湾51％股权收购，今年上半年增厚约1560万元净利润。
互联港湾业绩快速增长，混合云业务持续推进互联港湾上半年实现营业收入1.4亿元，同比增长100％，实现净利润3059万元，去年1-7月净利润为1673万元，显示出良好成长性，今年有望继续超出业绩承诺。其中IDC方面，公司北京酒仙桥数据中心建成，预计下半年完成整体验收；积极拓展行业业务，已服务诸多金融行业客户，上半年IDC业务实现收入1.16亿元。云计算服务方面，公司积极与几大云计算厂商展开合作转售与技术服务工作，已与AWS、阿里云达成合作，通过SDN网络与混合云统一管理平台实现网络自有调度、云计算资源池负载均衡等新运用，上半年云计算服务实现收入1885万元，毛利率高达65％。
筹划收购剩余股权，董事长增持彰显信心公司拟作价5.4亿元收购互联港湾剩余49％剩余股权，收购完成后将进一步增厚公司业绩，云计算业务将成为公司未来业务重心，互联港湾创始人任志远后续也有望积极参与公司管理。董事长拟在年内以自有资金增持公司股份，增持比例不超过股本1％，彰显出对公司未来的发展信心。
维持"增持"评级，目标价10元我们暂不考虑收购互联港湾剩余股权的影响，预计公司2017-2018年EPS分别为0.25元、0.31元，对应PE分别为30X/24X，我们看好公司IDC+DCI+SDN+混合云的云服务布局，维持"增持"评级，目标价10元。
风险提示：收购标的进度不达预期的风险，新业务拓展不及预期的风险。
[2017-08-26] 华星创业(300025):进军互联网基础服务领域,转型步伐加快-点评报告
■东北证券
报告摘要：
收入保持稳步增长，毛利率略有回升。2017H1公司实现营收6.28亿元，同比增长19.80％；归母净利润2585.82万元，同比下降7.29％；EPS为0.06元，同比下降14.29％；整体毛利率28.90％，较去年提升1.1个百分点。分业务来看，网络优化实现营收3.28亿元，同比增长2.17％；网络建设业务实现营收1.15亿元，同比下降31.92％；互联网服务首次并表，实现营收1.38亿元，净利润为3059.43万元，毛利率达到36.26％。
网优业务地位领先，客户资源保持稳定。公司是第三方移动通信技术网优业务位列前三的企业，受益于4G大规模商用，网络容量继续加大，公司实现业绩的持续增长。运营商客户方面，广东、浙江等几个大省业务保持稳定。主设备厂商客户方面，华为、中兴、诺西的业务量和工程区域保持稳定。
继续挖掘网络建设业务，积极布局5G网络建设。公司继续挖掘与移动运营商业务合作内容，在上海中移顺利入围ICT项目综合性合作伙伴技术服务项目，共同参与ICT项目的售前及售中工作如智能WIFI、综合布线、ICT机房建设、智能云视频监控等。目前国内4G建设高峰已过，公司营收也产生下滑，但公司长期关注研究确保5G标准网络服务质量的高频段无线信号要求，有望在5G建设时期实现业绩反转。
收购互联港湾51％剩余股权已受理，进军互联网服务业务。2017年6月29日，公司收购互联港湾49％剩余股权已受证监会审理，重组以后，公司将持有互联港湾100％股权。目前，互联港湾业务包括IDC及云计算服务、虚拟专用网服务、互联网接入服务及其他增值服务，公司此次收购有望打造涵盖多垂直细分领域的混合云生态圈，实现业绩快速上升。
盈利预测及投资建议：公司进军互联网基础服务领域，预计2017-2019年营收分别为17.17亿元、19.91亿元和24.37亿元，归母净利润分别为1.49亿元、2.07亿元和2.98亿元，EPS分别为0.31元、0.43元和0.62元，动态PE为24倍、17倍和12倍，维持"增持"评级。
风险提示：网络优化和网络建设市场竞争加剧的风险。
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