300016北陆药业股票走势分析
≈≈北陆药业300016≈≈(更新:22.02.16)
[2022-02-16] 北陆药业(300016):北陆药业碘帕醇注射液通过仿制药一致性评价
■证券时报
北陆药业(300016)2月16日晚间公告，近日，公司收到国家药监局颁发的关于碘帕醇注射液两个规格的《药品补充申请批准通知书》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。
[2021-12-29] 北陆药业(300016):北陆药业投资首都大健康产业基金
■证券时报
北陆药业(300016)12月29日晚间公告，公司作为有限合伙人，拟出资5000万元投资宁波梅山保税港区华盖利晟股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“华盖利晟”)。华盖利晟的目的是投资于首都大健康产业(北京)基金(有限合伙)。
[2021-08-20] 北陆药业(300016):北陆药业对比剂产业链整合日趋完善 子公司拟募资超亿元提升盈利水平
■中国证券报
8月20日，北陆药业(300016)正式发布2021年半年度报告。报告显示，公司实现营业收入53527.56万元，同比增长45.61%，其中母公司实现营业收入51292.83万元，同比增长41.11%;实现归属于上市公司股东的净利润11647.64万元，同比增长27.21%，其中母公司净利润12640.87万元，同比增长30.52%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10771.29万元，同比增长38.39%，其中母公司扣除非经常性损益的净利润11734.49万元，同比增长50.76%。
报告期内，北陆药业持续推进对比剂制剂及原料药、中枢神经类和降糖类药品的研发、生产与销售工作。控股子公司海昌药业碘海醇原料药生产线已投产，公司对比剂业务的产业链整合取得实质性进展。
对比剂收入上涨近4成 碘海醇中标国家集采
报告期内，公司碘海醇注射液、碘克沙醇注射液、钆喷酸葡胺注射液通过一致性评价。碘海醇注射液作为公司第一个碘类对比剂产品，依然是公司销售规模最大的品种，其在第五批全国药品集中采购中中标，将供应北京、上海、重庆、内蒙古、辽宁、吉林、江西、广西、甘肃、西藏等10个省市自治区。北京、上海等地医疗水平、医疗资源优势相对明显，同时也是公司多年深耕、拓展的主要市场。此次碘海醇注射液中标，有利于公司未来对比剂产品整体市占率的提升。此外，公司在研新品钆布醇及注射剂已按新4类标准申报至CDE，预计明年可上市销售。报告期内，公司对比剂产品销售收入40456.92万元，同比增长38.43%。
九味镇心收入翻番 全力打造“抗焦虑中药第一品牌”
北陆药业半年报显示，九味镇心颗粒是公司近几年大力推广的自主研发产品，该产品业绩表现持续亮眼。作为国内第一个通过国家食品药品监督管理总局批准治疗广泛性焦虑症的纯中药制剂，截至目前，九味镇心颗粒已纳入《精神障碍诊疗规范(2020版)》等10个诊疗规范及指南、共识;并应用于医院神经内科、精神科、睡眠科、消化内科等科室，覆盖国内数千家医药终端。随着各项推广活动的深入和前期营销活动的成效积累，报告期内，公司九味镇心颗粒实现销售收入8112.02万元，同比增长103.34%。
海昌药业收入创历史新高 启动定增提升盈利水平
报告期内，北陆药业子公司海昌药业新建850吨碘造影剂原料药项目取得了阶段性的进展：碘海醇原料药生产线通过GMP符合性检查、取得危险化学品生产许可证等，并正式投产，产能持续提升;二期项目已进入开车试运行阶段。
随着产能的不断释放，报告期内，海昌药业实现销售收入6662.16万元，同比增长2470.20%，创该公司历史新高。海昌药业预计今年全年可释放至少200吨碘海醇原料药产能。
据了解，在北陆药业及海昌药业(834402)发布半年度报告的同时，海昌药业发布《股票定向发行说明书》。说明书显示，本次拟发行股票不超过910万人民币普通股，预计募集资金总额不超过10920万元。本次股票发行所募集资金拟用于偿还银行贷款，目的是优化公司财务结构，提高公司的盈利能力和抗风险能力，进一步促进公司主营业务的发展，提升公司竞争力，扩大公司规模，保障公司整体经营目标和发展战略的全面落地。
[2021-07-23] 北陆药业(300016):北陆药业“钆喷酸葡胺注射液”通过一致性评价
■证券时报
7月23日，根据国家药品监督管理局官网，北陆药业“钆喷酸葡胺注射液”通过一致性评价。
[2021-06-30] 北陆药业(300016):北陆药业董事长王旭将恢复中国国籍
■中国证券报
6月29日，北陆药业(300016)发布公告称，公司董事长、总经理王旭已取得《中华人民共和国复籍证书》。根据《中华人民共和国国籍法》第十三条之规定，公安部准予王旭复籍。王旭先生将尽快注销加拿大国籍，并申请办理户口本及中国身份证等。
对于复籍，王旭表示：“自2011年加入北陆药业开始，10年间没有去过加拿大。未来将扎根中国，与公司员工一起共同把企业做大做强，为中国健康事业发展贡献绵薄之力!”
2020年12月，王旭向中国公安部递交了恢复中国国籍的申请，希望踏踏实实扎根中国发展。
“海归”基层历练多年 中国市场值得深耕
北陆药业官网资料显示，王旭为公司控股股东、实际控制人王代雪先生之子，其在海外留学多年，并获得加拿大国籍。王旭先生2011年回国加入北陆药业，从基层做起，曾在药厂、销售部历练多年。
多年的一线工作经历让他深入了解了中国医药行业的现状，看到了未来发展的广阔机遇，重新认识了中国商业文化，也是在这期间，萌生归国扎根的念头。
2019年8月，王旭正式接任公司董事长兼总经理职务。为积极履行企业的社会责任，在2020年疫情暴发初期，王旭第一时间组织公司捐赠百万元医疗物资到武汉及周边等抗疫前线;并通过白求恩公益基金捐赠公司抗焦虑产品九味镇心颗粒。今年4月，公司又为我国糖尿病患者捐赠了价值数百万元的降糖药物。
扎根中国为医药行业助力
北陆药业相关财报显示，作为公司的第二任掌舵人，王旭上任后开始调整核心管理团队，注重人才多元化发展;调整产品销售策略，提升对比剂、中枢神经、降糖三条产品线利润贡献，多个产品销售额突破亿元。
公司营业收入从他2011年归国时的1.96亿提升到了2020年的8.27亿元，翻了4余倍，公司员工也从彼时的300余人发展到现在近千人的规模。
同时，公司注重整合产业链上下游，收购上游原料药企业，布局AI精准医疗;发行可转债募集资金，扩充产能并加大研发投入。王旭通过多项举措促进公司持续稳定发展。
[2021-06-23] 北陆药业(300016):北陆药业碘海醇注射液拟中标第五批全国药品集中采购
■上海证券报
北陆药业公告，2021年6月23日，公司参加了联采办组织的第五批全国药品集中采购。公司已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的药品碘海醇注射液(100ml：35g(I))拟中标本次集中采购。
[2021-05-31] 北陆药业(300016):北陆药业副总经理因酒驾被采取刑事强制措施
■证券时报
北陆药业(300016)5月31日晚间公告，公司副总经理李海兵因酒后驾驶，存在可能被进一步采取刑事强制措施而无法履职的情况。目前，公司已安排专人接管李海兵先生分管的工作，公司日常生产、经营一切正常。
[2021-05-17] 北陆药业(300016):北陆药业碘克沙醇注射液通过仿制药一致性评价
■上海证券报
北陆药业5月17日午间公告，公司收到国家药品监督管理局颁发的关于碘克沙醇注射液的《药品补充申请批准通知书》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。
碘克沙醇注射液属于非离子型双聚体碘对比剂，是等渗碘对比剂，主要用于成人的心血管造影、脑血管造影(常规的与 i.a.DSA)，外周动脉造影(常规的与 i.a.DSA)、腹部血管造影(常规的与 i.a.DSA)，尿路造影，静脉造影以及CT增强检查等;目前被正式列入《国家基本医疗保险、工商保险和生育保险药品目录》。根据相关政策，通过一致性评价的药品品种在医保支付方面给予适当支持，医疗机构优先采购并在临床中优先选用。
北陆药业表示，公司碘克沙醇注射液通过仿制药一致性评价，有利于提升该药品市场竞争力，同时为公司后续开展仿制药一致性评价工作积累了宝贵经验。
[2021-04-30] 北陆药业(300016):北陆药业实控人拟减持不超1.98%股份
■上海证券报
北陆药业公告，公司控股股东、实际控制人王代雪计划自公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持不超过9,800,000股公司股份，占公司总股本1.98%。此外，公司董事、副总经理宗利计划自公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持不超过250,000股公司股份，占公司总股本0.05%。
[2021-04-29] 北陆药业(300016):北陆药业2021年一季度净利润同比增长88% 主营业务对比剂产品销售实现大幅增长
■中国证券报
4月29日，北陆药业发布一季报，公司2021年第一季度实现营业收入2.22亿元，同比增长76.56%;实现归属于上市公司股东的净利润5045.19万元，同比增长88.36%;实现归属于上市公司股东的扣非后净利润4585.68万元，同比增长64.84%。数据显示，新冠疫情对公司业绩的影响已消除，公司已恢复疫情前的增长态势。
报告期内，公司各产品线业务发展势头良好。主营业务对比剂产品实现销售收入1.56亿元，同比增长59.31%。
继2020年逆势高速增长后，公司独家品种抗焦虑中成药九味镇心颗粒增长速度更加亮眼，实现销售收入3770.59万元，同比增长达195.55%。 公司降糖药格列美脲片在第二批全国药品集中采购中中标，并于2020年第二季度开始向中标省份供应。报告期内该产品销售价格大幅下降，但随着格列美脲片和瑞格列奈片销量的上升，报告期内降糖类产品整体实现销售收入1595.05万元，同比增长23.11%。
报告期内，公司继续提升公司品牌的影响力和市场份额。公司一方面及时调整营销策略，积极应对行业及市场变化;另一方面，进一步梳理公司各业务模块，优化组织架构，提升管理效率，为全面落实公司发展战略奠定基础。
今年4月，公司碘海醇注射液顺利通过仿制药一致性评价，另有3个品种6个规格的对比剂产品处于一致性评价申报阶段。
北陆药业全力支持控股子公司浙江海昌药业股份有限公司新建850吨碘造影剂原料药项目的投产及验收工作，落实“原料药+制剂”一体化经营模式。海昌药业碘海醇原料药近日通过药品GMP符合性检查，随着碘海醇原料药产能逐步释放、销售规模的提升，海昌药业经营状况也将得以改善，对公司未来稳健发展有着积极的推动作用。
[2021-04-20] 北陆药业(300016):北陆药业碘海醇注射液通过仿制药一致性评价
■上海证券报
北陆药业公告，公司于近日收到国家药品监督管理局颁发的关于碘海醇注射液(按碘(I) 计100ml：35g、100ml：30g)的《药品补充申请批准通知书》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。碘海醇注射液适用于成人和儿童的血管及体腔内注射，在临床中进行血管造影、CT增强造影等。
[2021-03-20] 北陆药业(300016):疫情影响基本消除,API+制剂一体化进入新阶段-2020年报点评
■平安证券
事项:公司发布2020年年报,实现收入8.27亿元,同比增长1.00％;实现归母净利润1.75亿元,同比下降48.98％;EPS为0.36元/股。公司业绩基本符合预期。
其中2020Q4单季度实现收入2.04亿元,同比下降3.65％;实现归母净利润1420万元,同比下降91.90％。2020年度利润分配预案为每10股派0.6元。
平安观点:
收入与2019年基本持平,疫情影响消除:2020年公司收入8.27亿元(+1.00％),归母净利润1.75亿元(-48.98％),净利润下滑主要是2019年世和基因公允价值变动金额较大,导致归属母公司股东的净利润较高,扣非后归母净利润为1.52亿元(-8.90％)。从季度收入变化来看,疫情影响基本消除。2020Q4收入2.04亿元(-3.65％),扣非归母净利润887万元(-52.67％),我们认为主要跟研发等费用投入和原材料供应等因素有关。2020年公司毛利率为66.58％(-2.32pp),净利率18.61％(-23.20pp),扣非后净利率为18.38％(-2.01pp)。管理费用率9.48％(+3.81pp)提升明显,主要是由于海昌药业合并以及股权激励等费用增加。
造影剂重点品种逆势增长,API+制剂一体化进入新阶段:2020年公司造影剂板块收入6.39亿元(-3.70％),在上半年疫情影响严重的情况下实现基本持平,其中碘克沙醇和碘帕醇收入均超过1亿元,保持逆势增长。预计成熟品种钆喷酸葡胺基本持平,碘海醇有所下滑。我们认为2021年公司核心造影剂品种增速将逐步回升。2020年子公司海昌药业1期250吨碘海醇投产,预计21年上半年完成国内认证。随着海昌药业新产能的释放,我们认为2021年公司API板块收入将大幅增长,预计超过1亿元。同时,公司主要造影剂品种均已提交一致性评价,预计2021年上半年获批。目前公司造影剂API+制剂一体化已进入新阶段。
九味镇心表现亮眼,降糖类产品受集采拖累:2020年九味镇心颗粒收入1.11亿元(+63.35％),近三年CAGR为61.64％,保持快速放量态势。目前其"抗焦虑中药第一品牌"逐步得到认可,并被写入《精神障碍诊疗规范(2020版)》,我们认为九味镇心颗粒未来3年仍有望保持50％左右的CAGR。2020年降糖类产品收入7095万元(-19.02％),主要受集采影响,其中格列美脲第二批集采中标,瑞格列奈第四批集采未中标。未来降糖类产品仍将承受下滑压力。
盈利预测与投资评级:公司是国内造影剂制剂品种最齐全的企业之一,且API+制剂一体化优势逐步体现。抗焦虑中药品种九味镇心颗粒品牌观念逐步树立,未来放量速度可期。同时公司在精准医疗方面的布局进展顺利。我们看好公司长期发展,考虑集采等因素影响,我们将2021-2022年EPS预测调整为0.45元、0.59元(原预测为0.52元、0.63元),同时预计2023年EPS为0.74元。当前股价对应2021年EPS为21倍,维持"推荐"评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响;2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分两期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能;3)新冠疫情影响:目前国内新冠疫情已基本得到控制,若后续疫情出现反复,将对公司业绩产生不利影响。
[2021-03-19] 北陆药业(300016):对比剂有望重回高增长,产业链一体化布局日臻成熟-公司信息更新报告
■开源证券
业绩基本符合预期,维持"买入"评级公司发布2020年报,实现营业收入8.27亿元(+1.00％),归母净利润1.75亿元(-48.98％),扣非归母净利润1.52亿元(-8.90％),归母净利润大幅下降主要系2019年度参股公司世和基因公允价值变动金额较大,业绩基数较高。由于股权激励和固定资产折旧等费用增加,我们下调2021-2022年盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.29(-0.34)、2.81(-0.44)和3.55亿元,EPS分别为0.46(-0.07)、0.57(-0.09)和0.72元,当前股价对应PE为19.5/15.9/12.6倍,但考虑到公司"原料药+制剂"一体化布局日臻成熟,抗风险能力大幅增强,继续维持"买入"评级。
对比剂下半年恢复态势明显,九味镇心颗粒延续高速增长态势分产品来看,对比剂收入6.39亿元(-3.70％),其中下半年收入3.46亿元(+7.13％),边际改善趋势明显,碘克沙醇和碘帕醇收入过亿元,继续保持稳健增长态势,目前国内疫情已经得到有效控制,我们认为2021年对比剂有望重回高速增长态势。九味镇心颗粒收入1.11亿元(+63.35％),作为治疗"广泛性焦虑障碍"、"社交焦虑障碍"的稀缺中成药品种,仍有较大增长潜力。降糖药收入7095万元(-19.02％),主要由于格列美脲片集采大幅降价所致。
海昌药业原料药项目正式投产,制剂+原料药一体化布局逐步完善2020年公司销售费用率为32.32％,与2019年相比下降0.95个百分点,主要是由于公司收入下滑,费用同步减少;管理费用率为9.48％,与2019年相比增加3.81个百分点,主要是由于:(1)合并资产的折旧摊销增加;(2)股权激励等费用增加。目前海昌药业年产850吨碘对比剂原料药一期项目已实现生产及销售,原料药自主供应能力大幅增强,预计2021年海昌药业产能利用率将快速提升,原料药业务将成为公司新的业绩增长点。
风险提示:一致性评价进度低于预期;对比剂被纳入全国或地方集采,降价幅度超出预期;新产品获批,对比剂行业竞争加剧。
[2020-11-22] 北陆药业(300016):北陆药业获第22届上市公司金牛奖两项大奖
■中国证券报
11月19日，由中国证券报、海口市人民政府联合主办的“2020上市公司高质量发展论坛暨第22届上市公司金牛奖颁奖典礼”在海口举行。北陆药业董事长王旭等40家上市公司董事长或总裁荣获2019年度金牛企业领袖奖。北陆药业同时还荣获2019年度金牛最具投资价值奖。
根据评选标准，金牛企业领袖奖颁发对象是具有崇高的价值追求、出类拔萃的素养、卓越的领导才能，能在复杂的环境中带领企业取得巨大成就，并享有行业美誉度的企业领军人物。
据悉，金牛最具投资价值奖是以A股3039家上市公司作为统计样本，采用主成分分析方法对入围上市公司盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长能力、创新能力五个方面选取了17个关键指标进行分析，并进行正负面调整后得出综合排名，选取前100名进入获奖名单。
“金牛奖”是中国证券报鼎力打造的金融品牌，是中国资本市场最具影响力的奖项。自1999年7月中国证券报推出首届“中国最具发展潜力上市公司50强”评选以来，上市公司金牛奖评选已至第22届。评选每年举办一次，旨在建立和完善国内上市公司的科学评价体系和交流平台，表彰在上一年度业绩优秀、治理卓越、具有崇高使命和社会责任感的上市公司和高管。金牛奖系列评选汇聚多家专业评价机构的智慧，以定量指标为依据，坚持公开、公正、公平原则，已成为中国资本市场最具公信力和影响力的权威奖项之一，享有中国上市公司“奥斯卡奖”的美誉。
[2020-11-06] 北陆药业(300016):北陆药业可转债项目通过证监会批准注册
■中国证券报
北陆药业11月6日发布公告称，公司于近日收到中国证监会出具的《关于同意北京北陆药业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》，同意公司向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请。批复自同意注册之日起12个月内有效。
北陆药业成立于1992年9月，主要从事医药产品的研发、生产与销售，是国家高新技术企业、创业板首批上市企业、国内对比剂行业的龙头企业。
北陆药业积极整合产业链，打造“原料药+对比剂制剂”经营模式，于2020年1月取得对海昌药业的实际控制权，成为该公司的控股股东。海昌药业是公司碘对比剂原料药的主要供应商之一，也是国内为数不多的具有碘对比剂原材料生产资质的企业之一;目前正在进行850吨碘造影剂项目的建设，一期已进入试车阶段。收购海昌药业，是公司实现产业链整合的重要战略布局，可确保碘对比剂原料药的供应。
公司本次向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过5亿元。募集资金将用于公司高端智能注射剂车间、固体制剂车间、研发中心和营销网络的建设。该项目是创业板注册制推出后，全市场新申报再融资项目中，首单通过深交所上市委会议的项目。
根据《募集说明书》，本次募集资金投资项目紧紧围绕公司主营业务展开，符合国家相关产业政策，具有较好的发展前景和经济效益。本次发行有利于进一步提高公司的盈利能力，巩固公司的行业领先地位，增强市场竞争力，为公司可持续发展奠定坚实的基础。
[2020-10-30] 北陆药业(300016):Q3单季度业绩回升明显,API+制剂一体化持续推进-2020三季报点评
■平安证券
事项:
公司公布2020年前三季度报告,实现收入6.24亿元,同比增长2.62％；实现归母净利润1.61亿元,同比下降3.98％；实现扣非后归母净利润1.43亿元,同比下降3.35％；EPS为0.33元。公司业绩符合预期。
其中Q3单季度实现收入2.56亿元,同比增长24.17％；实现归母净利润6894万元,同比增长25.05％；实现扣非后归母净利润6502万元,同比增长49.42％。
平安观点:
季度业绩持续恢复,Q3单季度收入、利润增速均超20％:2020年前三季度公司实现收入6.24亿元(+2.62％),回归正增长；归母净利润1.61亿元(-3.98％),下滑幅度较2020H1大幅收窄。其中Q3单季度实现收入2.56亿元(+24.17％),归母净利润6894万元(+25.05％),表现亮眼。2020年前三季度公司毛利率和净利率分别为66.32％和24.18％,分别较上年同期下降2.96和3.33个pp,其中管理费用率提升明显。管理费用率为9.19％(+4.25pp)提升原因一是由于合并资产的折旧摊销,二是确认股权激励形成的费用,三是中介机构费用。
公司是国内造影剂制剂龙头,API+制剂一体化持续推进:目前公司拥有六种市场主流的造影剂制剂品种,是国内品种最齐全的企业之一。2020年上半年受疫情影响,造影剂板块收入2.92亿元(-14％),其中碘海醇1.15亿元、碘克沙醇4572万元、碘帕醇5638万元。伴随国内疫情得到控制,我们预计Q3造影剂板块已基本恢复至正常增长轨道。公司通过控股海昌药业加大对上游API的布局,帮助公司更好应对集采挑战。目前海昌药业在建850吨碘造影剂产能项目,我们预计一期工程有望今年年底投产。
盈利预测与投资评级:根据IMS数据,2019年我国造影剂市场规模111亿元,CAGR达16％,公司是国内造影剂造影剂制剂品种最为丰富的企业之一。目前疫情的负面影响逐步消散,公司盈利水平持续回升。我们维持2020-2022年公司归母净利润分别为2.14亿、2.58亿、3.14亿元的预测,对应EPS分别为0.43元、0.52元、0.63元,当前股价对应2021年PE仅为22倍,维持"推荐"评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响；2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分两期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能；3)新冠疫情影响:目前国内新冠疫情已基本得到控制,若后续疫情出现反复,将对公司业绩产生不利影响。
[2020-10-30] 北陆药业(300016):对比剂恢复增长,前3季度业绩符合预期-三季点评
■开源证券
3季度业绩边际改善,维持"买入"评级公司发布2020年3季报,前3季度实现营业收入62355万元(+2.62％),归母净利润16050万元(-3.98％),扣非归母净利润14285万元(-3.35％)。其中3季度实现营业收入25593万元(+24.17％),归母净利润6894万元(+25.05％),扣非归母净利润6502万元(+49.42％)。我们认为随着医疗机构诊疗秩序恢复,公司业绩未来仍将逐季度改善,维持盈利预测不变,预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.09、2.63和3.25亿元,EPS分别为0.42、0.53和0.66元,维持"买入"评级。
对比剂恢复增长,九味镇心颗粒延续高速增长态势分产品来看,我们预计3季度单季对比剂收入增长约20％左右,而1-6月对比剂收入降幅为14％,反映出3季度CT、MRI检查量快速恢复,药品需求回归正常增长。2020年1月公司取得海昌药业的实际控制权,可有效保障公司碘对比剂原料药供应,碘海醇等核心品种已申报一致性评价,公司有望成为对比剂集采的潜在受益者。九味镇心颗粒采用"自营+代理"的模式,开拓医院、OTC和网上等多个销售渠道,预计仍延续了2020年以来高速增长态势。
海昌药业项目建设稳步推进,制剂+原料药一体化布局逐步完善2020年前3季度公司销售费用率为28.09％,与去年同期相比下降1.76个百分点;管理费用率为9.19％,与去年同期相比增加4.25个百分点,主要是由于:1)合并资产的折旧摊销增加;2)股权激励、中介机构费用增加。目前海昌药业年产850吨碘对比剂原料药一期项目已进行开车试运行,截至2020年3季度末,公司在建工程余额为29975万元且呈现逐季增加态势,表明海昌药业碘对比剂原料药项目投资仍在持续进行之中,公司制剂+原料药一体化布局逐步完善。
风险提示:国内疫情可能反复导致医疗机构诊疗秩序恢复缓慢,药品销售不及预期;对比剂被纳入全国或地方集采,药品降价幅度超出预期;对比剂竞争加剧。
[2020-08-08] 北陆药业(300016):2季度业绩边际改善趋势明显,全年仍有望实现较快增长-公司信息更新报告
■开源证券
2季度业绩边际改善趋势明显,维持"买入"评级公司发布2020年半年报,实现营业收入36762万元,同比下滑8.44％。归母净利润9156万元,同比下滑18.26％,扣非后归母净利润7783万元,同比下滑25.37％。由于医疗机构门诊量、检测量、手术量逐步恢复,公司2季度实现营业收入24184万元,同比增长5.60％,环比增长92.27％,归母净利润6478万元,同比下滑9.34％,环比增长141.85％,业绩边际改善趋势显著。我们认为国内医疗机构诊疗秩序已经逐步恢复正常,公司业绩未来仍将逐季度改善,维持盈利预测不变,预计公司2020年至2022年归母净利润分别为2.09、2.63和3.25亿元,EPS分别为0.42、0.53和0.66元,维持"买入"评级。
对比剂收入有所下滑,九味镇心颗粒高速增长,原料药布局日益完善分产品来看,对比剂实现收入29226万元,同比下滑14.01％,但公司重点推广的碘克沙醇注射液和碘帕醇注射液持续增长。公司对于九味镇心颗粒采用"自营+代理"的模式,开拓医院、OTC和网上等多个销售渠道,上半年实现收入3989万元,在疫情的不利影响下仍然增长45.07％。2020年1月公司取得碘对比剂原料药企业对海昌药业的实际控制权,将有效保障公司碘对比剂原料药供应,目前海昌药业年产850吨碘对比剂原料药一期项目已进行开车试运行。
盈利能力基本稳定,管理费用大幅增加主要由于股权激励等因素影响2020年上半年公司销售费用为10121万元,同比下滑13.26％,主要是由于对比剂收入减少而同步下滑。管理费用为4000万元,同比大幅增长108.31％,主要是由于股权激励、中介机构费用增加等因素。公司整体毛利率为65.84％,盈利能力基本稳定。
风险提示:国内疫情可能反复导致医疗机构诊疗秩序恢复缓慢,药品销售不及预期;对比剂被纳入全国或地方集采,药品降价幅度超出预期;对比剂竞争加剧。
[2020-06-14] 北陆药业(300016):主业持续发力,精准医疗业务有望迎来价值重估-首次覆盖报告
■开源证券
国内对比剂行业龙头企业之一,首次覆盖给予"买入"评级北陆药业是国内对比剂行业龙头企业之一,通过控股海昌药业,完成原料药+制剂产业链一体化布局,盈利能力有望进一步增强。近年来公司逐步搭建了更为年轻的新一届高管团队和核心骨干人才梯队,2019年对比剂收入增速达到了近年来最好水平,显示出公司销售能力和内部管理效率持续提升。我们预计公司2020年/2021年/2022年分别实现归母净利润2.09亿元/2.63亿元/3.25亿元,同比增速为-38.8％/25.4％/23.8％,EPS分别为0.42元/0.53元/0.66元,当前股价对应PE分别为25.1/20.0/16.1,首次覆盖给予"买入"评级。
对比剂行业属于优质赛道,前景广阔,看好公司对比剂业务长期发展对比剂的增长主要由CT和MRI等设备保有量和检查量的提升驱动,按每百万人保有量计算,与发达国家相比我国CT和MRI设备保有量仍有较大提升空间,我们预计未来对比剂行业有望保持15％左右增速。近年来公司的碘海醇和钆喷酸葡胺稳健增长,碘帕醇和碘克沙醇快速放量,2020年1季度由于疫情影响导致收入下滑,但对比剂需求相对刚性,随着医院诊疗秩序逐步恢复正常,我们认为公司对比剂收入环比和同比增速均将逐季度出现改善。长期来看行业竞争格局良好,前景广阔,我们看好公司对比剂业务长期发展。
世和基因股权价值有望迎来重估世和基因成立于2008年,致力于临床肿瘤精准分子检测、液体活检及临床转化,是国内NGS测序龙头企业之一,目前公司持有其16.38％股权。近期以世和基因为代表的国内NGS测序龙头公司陆续走向资本市场,其中世和基因已进入IPO辅导阶段,诺禾致源已提交科创板招股书,燃石医学已于2020年6月12日在纳斯达克交易所上市,首日收盘后市值为25.12亿美元(约176亿元),公司持有的世和基因16.38％股权有望迎来价值重估。
风险提示:国内疫情可能反复导致医疗机构诊疗秩序恢复缓慢,药品销售不及预期;对比剂被纳入全国或地方集采,药品降价幅度超出预期;对比剂竞争加剧
[2020-04-28] 北陆药业(300016):2020Q1暂受新冠疫情冲击,预计Q2开始逐步恢复
■平安证券
投资要点
事项:
公司发布2020年一季度报告,实现收入1.26亿元,同比下滑27.08％；实现归母净利润2678万元,同比下滑33.97％；实现扣非后归母净利润2782万元,同比下滑29.34％；EPS为0.05元/股。公司业绩符合预期。
平安观点:
2020Q1暂受新冠疫情冲击,预计Q2开始逐步恢复:2020Q1公司收入1.26亿元(-27.08％),归母净利润2678万元(-33.97％),公司业绩符合之前预期。增速下滑主要受新冠疫情冲击,一方面各地积极应对疫情,正常诊疗受到显著影响；另一方面,因隔离需要,物流运输也受到一定程度管控。3月份开始随着国内疫情企稳,就医需求逐步恢复,预计Q2开始公司业绩有望回归正常水平。2020Q1公司管理费用率提升明显,由上年同期的6.29％提升至11.75％,主要是计提股权激励费用所致。
控股海昌药业,原料药+制剂一体化迈出实质性一步:2019年12月9日公司公告受让海昌药业部分股权,目前工商登记已经完成,公司现持有海昌药业37.91％的股份,成为控股股东。海昌药业是公司主要原料药供应商之一,本次实际控股将加快推进公司原料药+制剂一体化战略,保障原料药供应,以更好应对未来带量采购挑战。根据环评资料,目前海昌药业在建850吨碘造影剂产能项目,一期工程包括碘海醇(250吨)、碘克沙醇(100吨)、碘普罗胺(150吨)；二期工程包括碘佛醇(150吨)、碘帕醇(150吨)、碘比醇(50吨)。预计2020年底一期工程有望投产。
盈利预测与投资评级:2019年限制性股票激励计划业绩考核要求为,以2018年为基数2019-2021年收入增速分别不低于30％、63％和92％,2020年收入增速将不低于21％,提供安全边际。我们维持公司盈利预测,预计公司2020-2022年EPS分别为0.43元、0.52元和0.63元,当前股价对应2020年PE为21倍,维持“推荐”评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。
一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响；2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分三期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能；3)新冠疫情影响:目前国内新冠疫情已基本得到控制,若后续疫情出现反复,将对公司业绩产生不利影响。
[2020-04-17] 北陆药业(300016):北陆药业格列美脲片等药品取得再注册批件
■证券时报
北陆药业(300016)4月17日晚公告，近日，公司取得北京市药品监督管理局核准签发的碘帕醇注射液、格列美脲片等6个药品再注册批件。上述药品再注册批件的取得确保了公司上述药品销售资质的稳定、延续，对上述产品的销售、推广等具有积极意义。
[2020-03-31] 北陆药业(300016):北陆药业拟公开发行不超5亿元可转债
■上海证券报
北陆药业披露公开发行可转换公司债券预案。本次发行的募集资金总额不超过50,000万元，扣除发行费用后，拟全部用于沧州固体制剂新建车间项目、高端智能注射剂车间建设项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目、补充流动资金。
[2020-03-13] 北陆药业(300016):三大板块齐放光彩,造影剂制剂+原料药一体化持续推进
■平安证券
公司公布2019年年报,实现收入8.19亿元,同比增长34.71％;实现归母净利润3.42亿元,同比增长131.75％;实现扣非后归母净利润1.67亿元,同比增长23.39％;EPS为0.69元。公司业绩基本符合预期。
其中2019Q4单季度实现收入2.12亿元,同比增长46.87％;实现归母净利润1.75亿元,同比增长718.01％;实现扣非后归母净利润1875万元,同比增长11.19％。
2019年度利润分配预案为每10股派0.7元。
同时,公司也发布了2020年一季度预告,实现营收1.12亿-1.47亿元,同比下降15％-35％,实现归母净利润2434万-3651万元,同比下降10％-40％。
平安观点:世和基因股权计量方式改变影响净利润,主业表现符合预期:2019年公司实现归母净利润3.42亿元,同比增长131.75％,主要原因是2019H1公司对世和基因持股比例降至18.26％,不再具有重大影响,因此将其由长期股权投资转为金融资产核算。2019年非经常性业务对公司净利润贡献1.76亿元,其中世和基因公允价值变动影响净利润1.47亿元。扣非后公司归母净利润为1.67亿元,同比增长23.39％,基本符合之前预期。2020年一季度业绩下滑主要受新冠疫情影响,无需过度解读。
碘帕醇、碘克沙醇高速放量,原料药+制剂一体化增强竞争力:公司造影剂品种包括碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇、钆喷酸葡胺、钆贝葡胺和枸橼酸铁铵6种,是国内品种最为齐全的造影剂企业之一。2019年公司造影剂板块收入6.63亿元,同比增长30.07％。其中碘帕醇和碘海醇已成为主要增长点,2019年样本医院增速分别为103％和50％,且2019年碘帕醇已成为公司第三个收入过亿品种。目前公司持有海昌药业37.91％的股权,成为其第一大股东。通过战略性入股海昌药业,公司一方面可以加强对上游原料药管控,在带量采购背景下,制剂企业成本压力提升,原料药+制剂一体化发展趋势明显;另一方面有望加快公司海外市场的扩张步伐。九味镇心颗粒和降糖药板块增速可观:2019年九味镇心颗粒收入6818万元,同比增长59.96％。九味镇心颗粒是第一个通过国家药监局批准治疗广泛性焦虑症的纯中药制剂,并于2017年纳入医保,预计增长势头有望保持。降糖药板块主要是格列美脲和瑞格列奈两个品种,2019年合计收入8762万元,同比增长65.38％,得益于基层放量。2020年1月格列美脲中标第二批集采,以价换量,有望快速扩大市场份额。
积极布局精准医疗,世和基因完成新一轮融资:公司积极落实肿瘤个性化诊疗的发展战略,不断加强在精准医疗领域的布局,主要有世和基因、芝友医疗和铱硙医疗。其中世和基因在癌症高通量测序领域优势明显,成为国内首批上市NGS检测试剂盒的企业之一,2019年12月完成新一轮8亿元融资。
目前公司对世和基因持股比例为16.38％,将持续享受其估值提升红利。
盈利预测与投资评级:2019年限制性股票激励计划业绩考核要求为,以2018年为基数2019-2021年收入增速分别不低于30％、63％和92％,在2019年业绩发布后,2020年收入增速将不低于21％,提供安全边际。考虑到新冠疫情对公司2020年一季度业绩有所影响,我们对公司盈利预测进行调整,预计公司2020-2022年EPS分别为0.43元、0.52元和0.63元(2020-2021年原EPS预测为0.49元和0.60元),当前股价对应2020年PE为23倍,维持"推荐"评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响;2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分三期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能;3)新冠疫情影响:目前国内新冠疫情已基本得到控制,若后续疫情出现反复,将对公司业绩产生不利影响。
[2020-03-12] 北陆药业(300016):业绩符合预期,主力品种快速增长
■太平洋证券
事件:公司发布2019年报,实现营业收入8.19亿元(+34.71％),归母净利润3.42亿元(+131.75％),扣非后归母净利润1.66亿元(+23.39％),归母净利润远大于扣非净利润主要是由于世和基因股权的公允价值变动影响净利润约1.47亿元。公司同时预计2020年1季度实现营业收入1.12-1.47亿元,同比下降35％-15％;归母净利润2433.96-3650.94万元,同比下降40％-10％。
主力品种快速增长,销售改革效果显著19年Q4单季实现营业收入2.12亿元(+46.87％),与19年Q3和Q2相比增速继续提升,体现出公司内生性增长动力充足。WANGXU先生担任公司总经理以来,销售政策更加积极主动,产品推广更加高效,各主力品种均延续了良好增长势头。
2019年对比剂收入6.63亿元(+30％),预计碘海醇、钆喷酸葡胺增速为10-15％,碘帕醇和碘克沙醇均增长100％左右。九味镇心颗粒采用自营与代理相结合的方式,打造优质销售团队,遴选代理商,同时利用互联网医院平台开展线上诊疗开药,实现营业收入6818.49万元(+59.96％)。降糖药实现销售收入8762.26万元(+65.38％)。
毛利率继续逐步回升,销售费用波动影响表观业绩2019年公司整体毛利率为68.90％,与去年同期相比增加1.86pct;对比剂毛利率为67.88％,与去年同期相比增加1.38pct。主要原因包括:1)积极改进工艺流程,合理控制成本费用;2)高毛利品种碘帕醇、碘克沙醇增速更快,收入占比提升;2)取得原料药厂商海昌药业后控制权后加强了原料药供应的保障,议价能力提升。预计未来公司毛利率仍将小幅稳步提升。
2019年销售费用为27249.59万元(+46.28％);销售费用率为33.27％,与去年同期相比增加2.63Pct,主要是由于销售队伍扩大,人员相关费用增加;加强专业化学术会议和市场推广,相关费用增加。管理费用率为5.67％,与去年同期相比下降0.89Pct。研发费用为5068.06万元(+80.53％),主要是由于一致性评价投入增加。由于销售费用和研发费用增速超过收入增速,导致公司扣非净利润增速低于收入增速,但公司收入仍保持快速增长,反映出公司内生性成长动力充足。经营活动产生的现金流量净额为15680.87万元(-10.78％),主要由于原材料采购及研发投入增加等。
盈利预测和投资评级公司于2019年9月发布《限制性股票激励计划》,合计向4名高管,40名中层管理人员、核心技术(业务)人员授予570万股,股票解锁的业绩考核条件为:以2018年营业收入为固定基数,19/20/21年收入增长分别为30％/63％/92％,即19/20/21年收入同比增速分别为30％/25％/18％。我们认为本次股票解锁的业绩考核条件设定标准较高,体现出公司管理层对于未来业绩持续增长具有较强的信心。
受新冠肺炎疫情影响,医院诊疗秩序未恢复正常,门诊量、检测量、手术量等均大幅下降,药品销售终端需求受到明显影响,但相应的医疗需求不会消失,随着医院诊疗秩序逐渐恢复,公司全年业绩受影响有限。预计公司20/21/22年收入为10.66/13.41/16.38亿元,增速为30％/26％/22％;归母净利润2.33/3.02/3.77亿元。增速为-32％/30％/25％;扣非归母净利润2.13/2.82/3.57亿元,增速为28％/32％/26％。近年来公司持续在精准医疗领域布局,先后投资了世和基因、芝友医疗和铱硙医疗,随着科创板的推出,参股公司世和基因和芝友医疗的股权价值有望得到重估。给予公司21年25XPE,一年期目标市值75亿元,继续维持"买入"评级。
风险提示:主导产品销售情况不及预期;新进入医保目录品种未能放量;参股公司IPO进度/业绩增长不及预期;对比剂被纳入国家集采。
[2020-03-11] 北陆药业(300016):北陆药业2019年实现净利润3.42亿元,同比增长131.75%
■中国证券报
3月11日晚，北陆药业（300016）正式发布2019年年度报告。年报显示，报告期内公司实现营业收入8.19亿元，同比增长34.71%；实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比增长131.75%；扣非后净利润1.67亿元，同比增长23.39%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.70元人民币（含税）。
报告期内，公司对比剂产品实现销售收入6.63亿元，同比增长30.07%。碘帕醇注射液成为公司继碘海醇注射液、钆喷酸葡胺注射液之后，第三个销售额过亿元的产品。
年报显示，北陆药业中枢神经产品九味镇心颗粒和降糖类产品均在2019年实现了高速增长。作为国内第一个通过国家食品药品监督管理总局批准治疗广泛性焦虑症的纯中药制剂，九味镇心颗粒2019年销售收入达到6800万元，同比增长了59.96%。降糖类产品2019年销售收入8700万元，同比增长65.38%。
对外投资方面，公司积极落实产业链整合发展战略，努力打造“原料药+制剂”经营模式。报告期内，公司以自有资金1800万元受让海昌药业150万股股份，转让完成后，公司持有海昌药业37.91%的股份。2020年1月，海昌药业完成董事会改选，取得对海昌药业的实际控制权，成为该公司的控股股东。海昌药业是公司碘对比剂原料药的主要供应商之一。收购海昌药业，是公司实现产业链整合的重要战略布局，有利于公司加强对碘对比剂原料药供应的保障。
此外，精准医疗仍是公司的重点战略部署领域，报告期内，公司向专注于医学影像与中枢神经领域诊断与预后的上海铱硙医疗科技有限公司增资3000万元。
[2020-02-27] 北陆药业(300016):公司主业持续亮眼,非经常性损益致净利润大增
■平安证券
事项:公司公布2019年业绩快报,实现收入8.19亿元,同比增长34.71％;实现归母净利润3.42亿元,同比增长131.75％;实现扣非后归母净利润1.67亿元,同比增长23.39％;EPS为0.69元。公司业绩基本符合预期。其中2019Q4单季度实现收入2.12亿元,同比增长46.87％;实现归母净利润1.75亿元,同比增长718.01％。
平安观点:世和基因股权计量方式改变影响净利润,主业表现符合预期:2019年公司实现归母净利润3.42亿元,同比增长131.75％,主要原因是2019H1公司对世和基因持股比例降至18.26％,不再具有重大影响,因此将其由长期股权投资转为金融资产核算。2019年非经常性业务对公司净利润贡献1.76亿元,其中世和基因公允价值变动影响净利润1.47亿元。扣非后公司归母净利润为1.67亿元,同比增长23.39％,基本符合之前预期。?
公司造影剂品种齐全,原料药+制剂一体化增强竞争力:公司造影剂品种包括碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇、钆喷酸葡胺、钆贝葡胺和枸橼酸铁铵6种,是国内品种最为齐全的造影剂企业之一。2018年碘克沙醇和碘帕醇合计收入超过1亿元,翻倍增长,是公司造影剂板块主要增长点。目前公司持有海昌药业37.91％的股权,成为其第一大股东。通过战略性入股海昌药业,公司一方面可以加强对上游原料药管控,在带量采购背景下,制剂企业成本压力提升,原料药+制剂一体化发展趋势明显;另一方面有望加快公司海外市场的扩张步伐。?
积极布局精准医疗,世和基因完成新一轮融资:公司积极落实肿瘤个性化诊疗的发展战略,不断加强在精准医疗领域的布局,主要有世和基因、芝友医疗和铱硙医疗。其中世和基因在癌症高通量测序领域优势明显,成为国内首批上市NGS检测试剂盒的企业之一,2019年12月完成新一轮8亿元融资。目前公司对世和基因持股仍在15％以上,将持续享受其估值提升红利。
盈利预测与投资评级:因2019年年报尚未公布,我们暂不调整盈利预测,预计公司2019-2021年EPS分别为0.39元、0.49元和0.60元,当前股价对应2020年PE为22倍,维持"推荐"评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响;2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分三期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能;3)原料价格波动风险:碘及碘化物是碘造影剂主要原材料,主要由日本和智利生产。目前碘原料供应紧张,一旦价格出现大幅波动,将对公司成本产生重大影响。
[2020-02-26] 北陆药业(300016):北陆药业2019年实现净利润3.42亿元,同比增长131.75%
■中国证券报
2月26日，北陆药业（300016）发布2019年业绩快报。报告期内，公司共实现营业收入8.19亿元，同比增长34.71%；实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比增长131.75%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.67亿元，同比增长23.39%。
报告期内，公司各项业务发展势头良好，对比剂产品、中枢神经产品及降糖类产品的销售收入均持续增长，推动公司业绩稳步提升。对比剂业务仍然保持稳定增长，降糖类产品及中枢神经产品业绩显著增长。非经常性业务对归属于上市公司股东的净利润的贡献为1.76亿元。其中，公司持有的南京世和基因生物技术有限公司股权的公允价值变动影响净利润约1.47亿元。
报告期内，公司基本每股收益为0.69元，同比增长130%；加权平均净资产收益率为25.39%，较上年同期增长12.37个百分点。每股收益和加权平均净资产收益率的增加，一方面是由于本期销售收入增加带来的销售利润增加，另一方面是由于以公允价值计量的非流动金融资产的公允价值变动导致的损益增加。
报告期末，公司总资产为16.24亿元，同比增长26%；归属于上市公司股东的所有者权益约为14.51亿元，同比增长20.3%；资产负债率为10.67%，较上期末增加4.24个百分点。报告期末归属于上市公司股东的每股净资产为2.93元，较期初增长18.62%。
[2020-02-11] 北陆药业(300016):北陆药业钆贝葡胺注射液获得药品注册批件
■上海证券报
北陆药业公告，公司于近日收到国家药品监督管理局下发的钆贝葡胺注射液《药品注册批件》。钆贝葡胺注射液为国家医保乙类品种，是一种用于诊断性磁共振成像（MRI）的顺磁性对比剂。取得钆贝葡胺注射液注册批件后，公司的对比剂系列产品增至六个品种，其对公司进一步优化对比剂产品结构、提升市场竞争力有着积极影响。
[2020-01-19] 北陆药业(300016):北陆药业格列美脲片拟中标全国药品集中采购
■证券时报
北陆药业(300016)1月19日晚间公告，公司参加了第二批全国药品集中采购。公司药品格列美脲片（1mg）参加本次集中采购并拟中标。
[2019-12-16] 北陆药业(300016):厉兵秣马,国产造影剂小龙头再发力
■平安证券
管理层更迭,公司面貌焕然一新:2017年年底公司实控人王代雪之子WANGXU先生成为公司总经理。WANGXU先生上台后提拔了一批80后中层管理人员,经过一整年的内部调整,公司管理团队基本完成新陈代谢。WANGXU先生尤其重视营销改革,调整销售策略,细化考核。从经营结果来看,2019年前三季度公司实现收入6.08亿元,同比增长30.94％；实现归母净利润1.67亿元,同比增长32.31％。公司业绩迎来拐点,改革效果显著。2019年11月,公司股权激励完成,有望进一步激发公司活力。
造影剂国产小龙头,收购海昌药业提升竞争力:公司是国内造影剂制剂品种最全的企业之一,主要品种包括碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇和钆喷酸葡胺。碘海醇和钆喷酸葡胺营收规模最大,增速较为稳定。碘克沙醇和碘帕醇2018年合计收入超过1亿元,翻倍增长,是公司造影剂板块主要增长点。2019H1造影剂收入3.40亿元,同比增长26.87％,提速明显。2018年公司认购海昌药业33.5％的股权,成为其第二大股东。通过战略性入股海昌药业,公司一方面可以加强对上游原料药管控,在带量采购背景下,制剂企业成本压力提升,原料药+制剂一体化发展趋势明显；另一方面有望加快公司海外市场的扩张步伐。截至2019H1,海昌药业850吨原料药项目工程进度完成80％,投产后将显著提升海昌药业在API领域的影响力。九味镇心颗粒是有明确适应症的中药制剂,迎医保放量:九味镇心颗粒是国内第一个、也是目前唯一一个通过NMPA批准治疗广泛性焦虑症(GAD)的纯中药制剂。2008年获批上市后快速放量,2015-2016年增速下降主要受中美康士诉讼影响,九味镇心市场推广投入下降,自营团队不稳定。2017年四季度开始公司重新组建九味镇心销售团队,投入增加。2017和2018年收入增速分别回升至18.42％和22.36％。九味镇心颗粒增速回升的另一个重要原因就是被纳入2017版国家 医保目录。此前公司中标的20多个省份中,只有山西和北京是医保报销,其他地区都是自费。从收入来看,山西和北京基本占比总收入的一半,医保的放量作用明显。
布局精准医疗,把握未来增长潜力:公司积极落实肿瘤个性化诊疗的发展战略,不断加强在精准医疗领域的布局,主要有世和基因和芝友医疗。世 和基因在癌症高通量测序领域优势明显,成为国内首批上市NGS检测试剂盒的企业之一。目前世和基因估值约50亿元,公司持有其18.26％股权。芝友医疗以心血管、肿瘤个性化诊疗为战略方向,目前已上市12个分子诊断试剂盒,检测超10万人次。同时芝友医疗还是国内首家获批CTC检测设备的企业。目前芝友医疗估值约10亿元,公司持有25％的股权。2019年7月,公司以3000万元认购铱硙医疗17.24％的股份。铱硙医疗立足于医学影像和中枢神经两大领域,基于脑部影像大数据,利用云计算和人工智能等核心技术为患者提供精准的脑部疾病和神经退行性疾病的诊断与分析,与公司现有业务存在协同效应。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.39元、0.49元和0.60元,当前股价对应2019PE为21.4倍,首次覆盖给予"推荐"评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响；2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分两期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能；3)原料价格波动风险:碘及碘化物是碘造影剂主要原材料,主要由日本和智利生产。目前碘原料供应紧张,一旦价格出现大幅波动,将对公司成本产生重大影响。
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[2022-02-16] 北陆药业(300016):北陆药业碘帕醇注射液通过仿制药一致性评价
■证券时报
北陆药业(300016)2月16日晚间公告，近日，公司收到国家药监局颁发的关于碘帕醇注射液两个规格的《药品补充申请批准通知书》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。
[2021-12-29] 北陆药业(300016):北陆药业投资首都大健康产业基金
■证券时报
北陆药业(300016)12月29日晚间公告，公司作为有限合伙人，拟出资5000万元投资宁波梅山保税港区华盖利晟股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“华盖利晟”)。华盖利晟的目的是投资于首都大健康产业(北京)基金(有限合伙)。
[2021-08-20] 北陆药业(300016):北陆药业对比剂产业链整合日趋完善 子公司拟募资超亿元提升盈利水平
■中国证券报
8月20日，北陆药业(300016)正式发布2021年半年度报告。报告显示，公司实现营业收入53527.56万元，同比增长45.61%，其中母公司实现营业收入51292.83万元，同比增长41.11%;实现归属于上市公司股东的净利润11647.64万元，同比增长27.21%，其中母公司净利润12640.87万元，同比增长30.52%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10771.29万元，同比增长38.39%，其中母公司扣除非经常性损益的净利润11734.49万元，同比增长50.76%。
报告期内，北陆药业持续推进对比剂制剂及原料药、中枢神经类和降糖类药品的研发、生产与销售工作。控股子公司海昌药业碘海醇原料药生产线已投产，公司对比剂业务的产业链整合取得实质性进展。
对比剂收入上涨近4成 碘海醇中标国家集采
报告期内，公司碘海醇注射液、碘克沙醇注射液、钆喷酸葡胺注射液通过一致性评价。碘海醇注射液作为公司第一个碘类对比剂产品，依然是公司销售规模最大的品种，其在第五批全国药品集中采购中中标，将供应北京、上海、重庆、内蒙古、辽宁、吉林、江西、广西、甘肃、西藏等10个省市自治区。北京、上海等地医疗水平、医疗资源优势相对明显，同时也是公司多年深耕、拓展的主要市场。此次碘海醇注射液中标，有利于公司未来对比剂产品整体市占率的提升。此外，公司在研新品钆布醇及注射剂已按新4类标准申报至CDE，预计明年可上市销售。报告期内，公司对比剂产品销售收入40456.92万元，同比增长38.43%。
九味镇心收入翻番 全力打造“抗焦虑中药第一品牌”
北陆药业半年报显示，九味镇心颗粒是公司近几年大力推广的自主研发产品，该产品业绩表现持续亮眼。作为国内第一个通过国家食品药品监督管理总局批准治疗广泛性焦虑症的纯中药制剂，截至目前，九味镇心颗粒已纳入《精神障碍诊疗规范(2020版)》等10个诊疗规范及指南、共识;并应用于医院神经内科、精神科、睡眠科、消化内科等科室，覆盖国内数千家医药终端。随着各项推广活动的深入和前期营销活动的成效积累，报告期内，公司九味镇心颗粒实现销售收入8112.02万元，同比增长103.34%。
海昌药业收入创历史新高 启动定增提升盈利水平
报告期内，北陆药业子公司海昌药业新建850吨碘造影剂原料药项目取得了阶段性的进展：碘海醇原料药生产线通过GMP符合性检查、取得危险化学品生产许可证等，并正式投产，产能持续提升;二期项目已进入开车试运行阶段。
随着产能的不断释放，报告期内，海昌药业实现销售收入6662.16万元，同比增长2470.20%，创该公司历史新高。海昌药业预计今年全年可释放至少200吨碘海醇原料药产能。
据了解，在北陆药业及海昌药业(834402)发布半年度报告的同时，海昌药业发布《股票定向发行说明书》。说明书显示，本次拟发行股票不超过910万人民币普通股，预计募集资金总额不超过10920万元。本次股票发行所募集资金拟用于偿还银行贷款，目的是优化公司财务结构，提高公司的盈利能力和抗风险能力，进一步促进公司主营业务的发展，提升公司竞争力，扩大公司规模，保障公司整体经营目标和发展战略的全面落地。
[2021-07-23] 北陆药业(300016):北陆药业“钆喷酸葡胺注射液”通过一致性评价
■证券时报
7月23日，根据国家药品监督管理局官网，北陆药业“钆喷酸葡胺注射液”通过一致性评价。
[2021-06-30] 北陆药业(300016):北陆药业董事长王旭将恢复中国国籍
■中国证券报
6月29日，北陆药业(300016)发布公告称，公司董事长、总经理王旭已取得《中华人民共和国复籍证书》。根据《中华人民共和国国籍法》第十三条之规定，公安部准予王旭复籍。王旭先生将尽快注销加拿大国籍，并申请办理户口本及中国身份证等。
对于复籍，王旭表示：“自2011年加入北陆药业开始，10年间没有去过加拿大。未来将扎根中国，与公司员工一起共同把企业做大做强，为中国健康事业发展贡献绵薄之力!”
2020年12月，王旭向中国公安部递交了恢复中国国籍的申请，希望踏踏实实扎根中国发展。
“海归”基层历练多年 中国市场值得深耕
北陆药业官网资料显示，王旭为公司控股股东、实际控制人王代雪先生之子，其在海外留学多年，并获得加拿大国籍。王旭先生2011年回国加入北陆药业，从基层做起，曾在药厂、销售部历练多年。
多年的一线工作经历让他深入了解了中国医药行业的现状，看到了未来发展的广阔机遇，重新认识了中国商业文化，也是在这期间，萌生归国扎根的念头。
2019年8月，王旭正式接任公司董事长兼总经理职务。为积极履行企业的社会责任，在2020年疫情暴发初期，王旭第一时间组织公司捐赠百万元医疗物资到武汉及周边等抗疫前线;并通过白求恩公益基金捐赠公司抗焦虑产品九味镇心颗粒。今年4月，公司又为我国糖尿病患者捐赠了价值数百万元的降糖药物。
扎根中国为医药行业助力
北陆药业相关财报显示，作为公司的第二任掌舵人，王旭上任后开始调整核心管理团队，注重人才多元化发展;调整产品销售策略，提升对比剂、中枢神经、降糖三条产品线利润贡献，多个产品销售额突破亿元。
公司营业收入从他2011年归国时的1.96亿提升到了2020年的8.27亿元，翻了4余倍，公司员工也从彼时的300余人发展到现在近千人的规模。
同时，公司注重整合产业链上下游，收购上游原料药企业，布局AI精准医疗;发行可转债募集资金，扩充产能并加大研发投入。王旭通过多项举措促进公司持续稳定发展。
[2021-06-23] 北陆药业(300016):北陆药业碘海醇注射液拟中标第五批全国药品集中采购
■上海证券报
北陆药业公告，2021年6月23日，公司参加了联采办组织的第五批全国药品集中采购。公司已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的药品碘海醇注射液(100ml：35g(I))拟中标本次集中采购。
[2021-05-31] 北陆药业(300016):北陆药业副总经理因酒驾被采取刑事强制措施
■证券时报
北陆药业(300016)5月31日晚间公告，公司副总经理李海兵因酒后驾驶，存在可能被进一步采取刑事强制措施而无法履职的情况。目前，公司已安排专人接管李海兵先生分管的工作，公司日常生产、经营一切正常。
[2021-05-17] 北陆药业(300016):北陆药业碘克沙醇注射液通过仿制药一致性评价
■上海证券报
北陆药业5月17日午间公告，公司收到国家药品监督管理局颁发的关于碘克沙醇注射液的《药品补充申请批准通知书》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。
碘克沙醇注射液属于非离子型双聚体碘对比剂，是等渗碘对比剂，主要用于成人的心血管造影、脑血管造影(常规的与 i.a.DSA)，外周动脉造影(常规的与 i.a.DSA)、腹部血管造影(常规的与 i.a.DSA)，尿路造影，静脉造影以及CT增强检查等;目前被正式列入《国家基本医疗保险、工商保险和生育保险药品目录》。根据相关政策，通过一致性评价的药品品种在医保支付方面给予适当支持，医疗机构优先采购并在临床中优先选用。
北陆药业表示，公司碘克沙醇注射液通过仿制药一致性评价，有利于提升该药品市场竞争力，同时为公司后续开展仿制药一致性评价工作积累了宝贵经验。
[2021-04-30] 北陆药业(300016):北陆药业实控人拟减持不超1.98%股份
■上海证券报
北陆药业公告，公司控股股东、实际控制人王代雪计划自公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持不超过9,800,000股公司股份，占公司总股本1.98%。此外，公司董事、副总经理宗利计划自公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持不超过250,000股公司股份，占公司总股本0.05%。
[2021-04-29] 北陆药业(300016):北陆药业2021年一季度净利润同比增长88% 主营业务对比剂产品销售实现大幅增长
■中国证券报
4月29日，北陆药业发布一季报，公司2021年第一季度实现营业收入2.22亿元，同比增长76.56%;实现归属于上市公司股东的净利润5045.19万元，同比增长88.36%;实现归属于上市公司股东的扣非后净利润4585.68万元，同比增长64.84%。数据显示，新冠疫情对公司业绩的影响已消除，公司已恢复疫情前的增长态势。
报告期内，公司各产品线业务发展势头良好。主营业务对比剂产品实现销售收入1.56亿元，同比增长59.31%。
继2020年逆势高速增长后，公司独家品种抗焦虑中成药九味镇心颗粒增长速度更加亮眼，实现销售收入3770.59万元，同比增长达195.55%。 公司降糖药格列美脲片在第二批全国药品集中采购中中标，并于2020年第二季度开始向中标省份供应。报告期内该产品销售价格大幅下降，但随着格列美脲片和瑞格列奈片销量的上升，报告期内降糖类产品整体实现销售收入1595.05万元，同比增长23.11%。
报告期内，公司继续提升公司品牌的影响力和市场份额。公司一方面及时调整营销策略，积极应对行业及市场变化;另一方面，进一步梳理公司各业务模块，优化组织架构，提升管理效率，为全面落实公司发展战略奠定基础。
今年4月，公司碘海醇注射液顺利通过仿制药一致性评价，另有3个品种6个规格的对比剂产品处于一致性评价申报阶段。
北陆药业全力支持控股子公司浙江海昌药业股份有限公司新建850吨碘造影剂原料药项目的投产及验收工作，落实“原料药+制剂”一体化经营模式。海昌药业碘海醇原料药近日通过药品GMP符合性检查，随着碘海醇原料药产能逐步释放、销售规模的提升，海昌药业经营状况也将得以改善，对公司未来稳健发展有着积极的推动作用。
[2021-04-20] 北陆药业(300016):北陆药业碘海醇注射液通过仿制药一致性评价
■上海证券报
北陆药业公告，公司于近日收到国家药品监督管理局颁发的关于碘海醇注射液(按碘(I) 计100ml：35g、100ml：30g)的《药品补充申请批准通知书》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。碘海醇注射液适用于成人和儿童的血管及体腔内注射，在临床中进行血管造影、CT增强造影等。
[2021-03-20] 北陆药业(300016):疫情影响基本消除,API+制剂一体化进入新阶段-2020年报点评
■平安证券
事项:公司发布2020年年报,实现收入8.27亿元,同比增长1.00％;实现归母净利润1.75亿元,同比下降48.98％;EPS为0.36元/股。公司业绩基本符合预期。
其中2020Q4单季度实现收入2.04亿元,同比下降3.65％;实现归母净利润1420万元,同比下降91.90％。2020年度利润分配预案为每10股派0.6元。
平安观点:
收入与2019年基本持平,疫情影响消除:2020年公司收入8.27亿元(+1.00％),归母净利润1.75亿元(-48.98％),净利润下滑主要是2019年世和基因公允价值变动金额较大,导致归属母公司股东的净利润较高,扣非后归母净利润为1.52亿元(-8.90％)。从季度收入变化来看,疫情影响基本消除。2020Q4收入2.04亿元(-3.65％),扣非归母净利润887万元(-52.67％),我们认为主要跟研发等费用投入和原材料供应等因素有关。2020年公司毛利率为66.58％(-2.32pp),净利率18.61％(-23.20pp),扣非后净利率为18.38％(-2.01pp)。管理费用率9.48％(+3.81pp)提升明显,主要是由于海昌药业合并以及股权激励等费用增加。
造影剂重点品种逆势增长,API+制剂一体化进入新阶段:2020年公司造影剂板块收入6.39亿元(-3.70％),在上半年疫情影响严重的情况下实现基本持平,其中碘克沙醇和碘帕醇收入均超过1亿元,保持逆势增长。预计成熟品种钆喷酸葡胺基本持平,碘海醇有所下滑。我们认为2021年公司核心造影剂品种增速将逐步回升。2020年子公司海昌药业1期250吨碘海醇投产,预计21年上半年完成国内认证。随着海昌药业新产能的释放,我们认为2021年公司API板块收入将大幅增长,预计超过1亿元。同时,公司主要造影剂品种均已提交一致性评价,预计2021年上半年获批。目前公司造影剂API+制剂一体化已进入新阶段。
九味镇心表现亮眼,降糖类产品受集采拖累:2020年九味镇心颗粒收入1.11亿元(+63.35％),近三年CAGR为61.64％,保持快速放量态势。目前其"抗焦虑中药第一品牌"逐步得到认可,并被写入《精神障碍诊疗规范(2020版)》,我们认为九味镇心颗粒未来3年仍有望保持50％左右的CAGR。2020年降糖类产品收入7095万元(-19.02％),主要受集采影响,其中格列美脲第二批集采中标,瑞格列奈第四批集采未中标。未来降糖类产品仍将承受下滑压力。
盈利预测与投资评级:公司是国内造影剂制剂品种最齐全的企业之一,且API+制剂一体化优势逐步体现。抗焦虑中药品种九味镇心颗粒品牌观念逐步树立,未来放量速度可期。同时公司在精准医疗方面的布局进展顺利。我们看好公司长期发展,考虑集采等因素影响,我们将2021-2022年EPS预测调整为0.45元、0.59元(原预测为0.52元、0.63元),同时预计2023年EPS为0.74元。当前股价对应2021年EPS为21倍,维持"推荐"评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响;2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分两期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能;3)新冠疫情影响:目前国内新冠疫情已基本得到控制,若后续疫情出现反复,将对公司业绩产生不利影响。
[2021-03-19] 北陆药业(300016):对比剂有望重回高增长,产业链一体化布局日臻成熟-公司信息更新报告
■开源证券
业绩基本符合预期,维持"买入"评级公司发布2020年报,实现营业收入8.27亿元(+1.00％),归母净利润1.75亿元(-48.98％),扣非归母净利润1.52亿元(-8.90％),归母净利润大幅下降主要系2019年度参股公司世和基因公允价值变动金额较大,业绩基数较高。由于股权激励和固定资产折旧等费用增加,我们下调2021-2022年盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.29(-0.34)、2.81(-0.44)和3.55亿元,EPS分别为0.46(-0.07)、0.57(-0.09)和0.72元,当前股价对应PE为19.5/15.9/12.6倍,但考虑到公司"原料药+制剂"一体化布局日臻成熟,抗风险能力大幅增强,继续维持"买入"评级。
对比剂下半年恢复态势明显,九味镇心颗粒延续高速增长态势分产品来看,对比剂收入6.39亿元(-3.70％),其中下半年收入3.46亿元(+7.13％),边际改善趋势明显,碘克沙醇和碘帕醇收入过亿元,继续保持稳健增长态势,目前国内疫情已经得到有效控制,我们认为2021年对比剂有望重回高速增长态势。九味镇心颗粒收入1.11亿元(+63.35％),作为治疗"广泛性焦虑障碍"、"社交焦虑障碍"的稀缺中成药品种,仍有较大增长潜力。降糖药收入7095万元(-19.02％),主要由于格列美脲片集采大幅降价所致。
海昌药业原料药项目正式投产,制剂+原料药一体化布局逐步完善2020年公司销售费用率为32.32％,与2019年相比下降0.95个百分点,主要是由于公司收入下滑,费用同步减少;管理费用率为9.48％,与2019年相比增加3.81个百分点,主要是由于:(1)合并资产的折旧摊销增加;(2)股权激励等费用增加。目前海昌药业年产850吨碘对比剂原料药一期项目已实现生产及销售,原料药自主供应能力大幅增强,预计2021年海昌药业产能利用率将快速提升,原料药业务将成为公司新的业绩增长点。
风险提示:一致性评价进度低于预期;对比剂被纳入全国或地方集采,降价幅度超出预期;新产品获批,对比剂行业竞争加剧。
[2020-11-22] 北陆药业(300016):北陆药业获第22届上市公司金牛奖两项大奖
■中国证券报
11月19日，由中国证券报、海口市人民政府联合主办的“2020上市公司高质量发展论坛暨第22届上市公司金牛奖颁奖典礼”在海口举行。北陆药业董事长王旭等40家上市公司董事长或总裁荣获2019年度金牛企业领袖奖。北陆药业同时还荣获2019年度金牛最具投资价值奖。
根据评选标准，金牛企业领袖奖颁发对象是具有崇高的价值追求、出类拔萃的素养、卓越的领导才能，能在复杂的环境中带领企业取得巨大成就，并享有行业美誉度的企业领军人物。
据悉，金牛最具投资价值奖是以A股3039家上市公司作为统计样本，采用主成分分析方法对入围上市公司盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长能力、创新能力五个方面选取了17个关键指标进行分析，并进行正负面调整后得出综合排名，选取前100名进入获奖名单。
“金牛奖”是中国证券报鼎力打造的金融品牌，是中国资本市场最具影响力的奖项。自1999年7月中国证券报推出首届“中国最具发展潜力上市公司50强”评选以来，上市公司金牛奖评选已至第22届。评选每年举办一次，旨在建立和完善国内上市公司的科学评价体系和交流平台，表彰在上一年度业绩优秀、治理卓越、具有崇高使命和社会责任感的上市公司和高管。金牛奖系列评选汇聚多家专业评价机构的智慧，以定量指标为依据，坚持公开、公正、公平原则，已成为中国资本市场最具公信力和影响力的权威奖项之一，享有中国上市公司“奥斯卡奖”的美誉。
[2020-11-06] 北陆药业(300016):北陆药业可转债项目通过证监会批准注册
■中国证券报
北陆药业11月6日发布公告称，公司于近日收到中国证监会出具的《关于同意北京北陆药业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》，同意公司向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请。批复自同意注册之日起12个月内有效。
北陆药业成立于1992年9月，主要从事医药产品的研发、生产与销售，是国家高新技术企业、创业板首批上市企业、国内对比剂行业的龙头企业。
北陆药业积极整合产业链，打造“原料药+对比剂制剂”经营模式，于2020年1月取得对海昌药业的实际控制权，成为该公司的控股股东。海昌药业是公司碘对比剂原料药的主要供应商之一，也是国内为数不多的具有碘对比剂原材料生产资质的企业之一;目前正在进行850吨碘造影剂项目的建设，一期已进入试车阶段。收购海昌药业，是公司实现产业链整合的重要战略布局，可确保碘对比剂原料药的供应。
公司本次向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过5亿元。募集资金将用于公司高端智能注射剂车间、固体制剂车间、研发中心和营销网络的建设。该项目是创业板注册制推出后，全市场新申报再融资项目中，首单通过深交所上市委会议的项目。
根据《募集说明书》，本次募集资金投资项目紧紧围绕公司主营业务展开，符合国家相关产业政策，具有较好的发展前景和经济效益。本次发行有利于进一步提高公司的盈利能力，巩固公司的行业领先地位，增强市场竞争力，为公司可持续发展奠定坚实的基础。
[2020-10-30] 北陆药业(300016):Q3单季度业绩回升明显,API+制剂一体化持续推进-2020三季报点评
■平安证券
事项:
公司公布2020年前三季度报告,实现收入6.24亿元,同比增长2.62％；实现归母净利润1.61亿元,同比下降3.98％；实现扣非后归母净利润1.43亿元,同比下降3.35％；EPS为0.33元。公司业绩符合预期。
其中Q3单季度实现收入2.56亿元,同比增长24.17％；实现归母净利润6894万元,同比增长25.05％；实现扣非后归母净利润6502万元,同比增长49.42％。
平安观点:
季度业绩持续恢复,Q3单季度收入、利润增速均超20％:2020年前三季度公司实现收入6.24亿元(+2.62％),回归正增长；归母净利润1.61亿元(-3.98％),下滑幅度较2020H1大幅收窄。其中Q3单季度实现收入2.56亿元(+24.17％),归母净利润6894万元(+25.05％),表现亮眼。2020年前三季度公司毛利率和净利率分别为66.32％和24.18％,分别较上年同期下降2.96和3.33个pp,其中管理费用率提升明显。管理费用率为9.19％(+4.25pp)提升原因一是由于合并资产的折旧摊销,二是确认股权激励形成的费用,三是中介机构费用。
公司是国内造影剂制剂龙头,API+制剂一体化持续推进:目前公司拥有六种市场主流的造影剂制剂品种,是国内品种最齐全的企业之一。2020年上半年受疫情影响,造影剂板块收入2.92亿元(-14％),其中碘海醇1.15亿元、碘克沙醇4572万元、碘帕醇5638万元。伴随国内疫情得到控制,我们预计Q3造影剂板块已基本恢复至正常增长轨道。公司通过控股海昌药业加大对上游API的布局,帮助公司更好应对集采挑战。目前海昌药业在建850吨碘造影剂产能项目,我们预计一期工程有望今年年底投产。
盈利预测与投资评级:根据IMS数据,2019年我国造影剂市场规模111亿元,CAGR达16％,公司是国内造影剂造影剂制剂品种最为丰富的企业之一。目前疫情的负面影响逐步消散,公司盈利水平持续回升。我们维持2020-2022年公司归母净利润分别为2.14亿、2.58亿、3.14亿元的预测,对应EPS分别为0.43元、0.52元、0.63元,当前股价对应2021年PE仅为22倍,维持"推荐"评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响；2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分两期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能；3)新冠疫情影响:目前国内新冠疫情已基本得到控制,若后续疫情出现反复,将对公司业绩产生不利影响。
[2020-10-30] 北陆药业(300016):对比剂恢复增长,前3季度业绩符合预期-三季点评
■开源证券
3季度业绩边际改善,维持"买入"评级公司发布2020年3季报,前3季度实现营业收入62355万元(+2.62％),归母净利润16050万元(-3.98％),扣非归母净利润14285万元(-3.35％)。其中3季度实现营业收入25593万元(+24.17％),归母净利润6894万元(+25.05％),扣非归母净利润6502万元(+49.42％)。我们认为随着医疗机构诊疗秩序恢复,公司业绩未来仍将逐季度改善,维持盈利预测不变,预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.09、2.63和3.25亿元,EPS分别为0.42、0.53和0.66元,维持"买入"评级。
对比剂恢复增长,九味镇心颗粒延续高速增长态势分产品来看,我们预计3季度单季对比剂收入增长约20％左右,而1-6月对比剂收入降幅为14％,反映出3季度CT、MRI检查量快速恢复,药品需求回归正常增长。2020年1月公司取得海昌药业的实际控制权,可有效保障公司碘对比剂原料药供应,碘海醇等核心品种已申报一致性评价,公司有望成为对比剂集采的潜在受益者。九味镇心颗粒采用"自营+代理"的模式,开拓医院、OTC和网上等多个销售渠道,预计仍延续了2020年以来高速增长态势。
海昌药业项目建设稳步推进,制剂+原料药一体化布局逐步完善2020年前3季度公司销售费用率为28.09％,与去年同期相比下降1.76个百分点;管理费用率为9.19％,与去年同期相比增加4.25个百分点,主要是由于:1)合并资产的折旧摊销增加;2)股权激励、中介机构费用增加。目前海昌药业年产850吨碘对比剂原料药一期项目已进行开车试运行,截至2020年3季度末,公司在建工程余额为29975万元且呈现逐季增加态势,表明海昌药业碘对比剂原料药项目投资仍在持续进行之中,公司制剂+原料药一体化布局逐步完善。
风险提示:国内疫情可能反复导致医疗机构诊疗秩序恢复缓慢,药品销售不及预期;对比剂被纳入全国或地方集采,药品降价幅度超出预期;对比剂竞争加剧。
[2020-08-08] 北陆药业(300016):2季度业绩边际改善趋势明显,全年仍有望实现较快增长-公司信息更新报告
■开源证券
2季度业绩边际改善趋势明显,维持"买入"评级公司发布2020年半年报,实现营业收入36762万元,同比下滑8.44％。归母净利润9156万元,同比下滑18.26％,扣非后归母净利润7783万元,同比下滑25.37％。由于医疗机构门诊量、检测量、手术量逐步恢复,公司2季度实现营业收入24184万元,同比增长5.60％,环比增长92.27％,归母净利润6478万元,同比下滑9.34％,环比增长141.85％,业绩边际改善趋势显著。我们认为国内医疗机构诊疗秩序已经逐步恢复正常,公司业绩未来仍将逐季度改善,维持盈利预测不变,预计公司2020年至2022年归母净利润分别为2.09、2.63和3.25亿元,EPS分别为0.42、0.53和0.66元,维持"买入"评级。
对比剂收入有所下滑,九味镇心颗粒高速增长,原料药布局日益完善分产品来看,对比剂实现收入29226万元,同比下滑14.01％,但公司重点推广的碘克沙醇注射液和碘帕醇注射液持续增长。公司对于九味镇心颗粒采用"自营+代理"的模式,开拓医院、OTC和网上等多个销售渠道,上半年实现收入3989万元,在疫情的不利影响下仍然增长45.07％。2020年1月公司取得碘对比剂原料药企业对海昌药业的实际控制权,将有效保障公司碘对比剂原料药供应,目前海昌药业年产850吨碘对比剂原料药一期项目已进行开车试运行。
盈利能力基本稳定,管理费用大幅增加主要由于股权激励等因素影响2020年上半年公司销售费用为10121万元,同比下滑13.26％,主要是由于对比剂收入减少而同步下滑。管理费用为4000万元,同比大幅增长108.31％,主要是由于股权激励、中介机构费用增加等因素。公司整体毛利率为65.84％,盈利能力基本稳定。
风险提示:国内疫情可能反复导致医疗机构诊疗秩序恢复缓慢,药品销售不及预期;对比剂被纳入全国或地方集采,药品降价幅度超出预期;对比剂竞争加剧。
[2020-06-14] 北陆药业(300016):主业持续发力,精准医疗业务有望迎来价值重估-首次覆盖报告
■开源证券
国内对比剂行业龙头企业之一,首次覆盖给予"买入"评级北陆药业是国内对比剂行业龙头企业之一,通过控股海昌药业,完成原料药+制剂产业链一体化布局,盈利能力有望进一步增强。近年来公司逐步搭建了更为年轻的新一届高管团队和核心骨干人才梯队,2019年对比剂收入增速达到了近年来最好水平,显示出公司销售能力和内部管理效率持续提升。我们预计公司2020年/2021年/2022年分别实现归母净利润2.09亿元/2.63亿元/3.25亿元,同比增速为-38.8％/25.4％/23.8％,EPS分别为0.42元/0.53元/0.66元,当前股价对应PE分别为25.1/20.0/16.1,首次覆盖给予"买入"评级。
对比剂行业属于优质赛道,前景广阔,看好公司对比剂业务长期发展对比剂的增长主要由CT和MRI等设备保有量和检查量的提升驱动,按每百万人保有量计算,与发达国家相比我国CT和MRI设备保有量仍有较大提升空间,我们预计未来对比剂行业有望保持15％左右增速。近年来公司的碘海醇和钆喷酸葡胺稳健增长,碘帕醇和碘克沙醇快速放量,2020年1季度由于疫情影响导致收入下滑,但对比剂需求相对刚性,随着医院诊疗秩序逐步恢复正常,我们认为公司对比剂收入环比和同比增速均将逐季度出现改善。长期来看行业竞争格局良好,前景广阔,我们看好公司对比剂业务长期发展。
世和基因股权价值有望迎来重估世和基因成立于2008年,致力于临床肿瘤精准分子检测、液体活检及临床转化,是国内NGS测序龙头企业之一,目前公司持有其16.38％股权。近期以世和基因为代表的国内NGS测序龙头公司陆续走向资本市场,其中世和基因已进入IPO辅导阶段,诺禾致源已提交科创板招股书,燃石医学已于2020年6月12日在纳斯达克交易所上市,首日收盘后市值为25.12亿美元(约176亿元),公司持有的世和基因16.38％股权有望迎来价值重估。
风险提示:国内疫情可能反复导致医疗机构诊疗秩序恢复缓慢,药品销售不及预期;对比剂被纳入全国或地方集采,药品降价幅度超出预期;对比剂竞争加剧
[2020-04-28] 北陆药业(300016):2020Q1暂受新冠疫情冲击,预计Q2开始逐步恢复
■平安证券
投资要点
事项:
公司发布2020年一季度报告,实现收入1.26亿元,同比下滑27.08％；实现归母净利润2678万元,同比下滑33.97％；实现扣非后归母净利润2782万元,同比下滑29.34％；EPS为0.05元/股。公司业绩符合预期。
平安观点:
2020Q1暂受新冠疫情冲击,预计Q2开始逐步恢复:2020Q1公司收入1.26亿元(-27.08％),归母净利润2678万元(-33.97％),公司业绩符合之前预期。增速下滑主要受新冠疫情冲击,一方面各地积极应对疫情,正常诊疗受到显著影响；另一方面,因隔离需要,物流运输也受到一定程度管控。3月份开始随着国内疫情企稳,就医需求逐步恢复,预计Q2开始公司业绩有望回归正常水平。2020Q1公司管理费用率提升明显,由上年同期的6.29％提升至11.75％,主要是计提股权激励费用所致。
控股海昌药业,原料药+制剂一体化迈出实质性一步:2019年12月9日公司公告受让海昌药业部分股权,目前工商登记已经完成,公司现持有海昌药业37.91％的股份,成为控股股东。海昌药业是公司主要原料药供应商之一,本次实际控股将加快推进公司原料药+制剂一体化战略,保障原料药供应,以更好应对未来带量采购挑战。根据环评资料,目前海昌药业在建850吨碘造影剂产能项目,一期工程包括碘海醇(250吨)、碘克沙醇(100吨)、碘普罗胺(150吨)；二期工程包括碘佛醇(150吨)、碘帕醇(150吨)、碘比醇(50吨)。预计2020年底一期工程有望投产。
盈利预测与投资评级:2019年限制性股票激励计划业绩考核要求为,以2018年为基数2019-2021年收入增速分别不低于30％、63％和92％,2020年收入增速将不低于21％,提供安全边际。我们维持公司盈利预测,预计公司2020-2022年EPS分别为0.43元、0.52元和0.63元,当前股价对应2020年PE为21倍,维持“推荐”评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。
一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响；2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分三期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能；3)新冠疫情影响:目前国内新冠疫情已基本得到控制,若后续疫情出现反复,将对公司业绩产生不利影响。
[2020-04-17] 北陆药业(300016):北陆药业格列美脲片等药品取得再注册批件
■证券时报
北陆药业(300016)4月17日晚公告，近日，公司取得北京市药品监督管理局核准签发的碘帕醇注射液、格列美脲片等6个药品再注册批件。上述药品再注册批件的取得确保了公司上述药品销售资质的稳定、延续，对上述产品的销售、推广等具有积极意义。
[2020-03-31] 北陆药业(300016):北陆药业拟公开发行不超5亿元可转债
■上海证券报
北陆药业披露公开发行可转换公司债券预案。本次发行的募集资金总额不超过50,000万元，扣除发行费用后，拟全部用于沧州固体制剂新建车间项目、高端智能注射剂车间建设项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目、补充流动资金。
[2020-03-13] 北陆药业(300016):三大板块齐放光彩,造影剂制剂+原料药一体化持续推进
■平安证券
公司公布2019年年报,实现收入8.19亿元,同比增长34.71％;实现归母净利润3.42亿元,同比增长131.75％;实现扣非后归母净利润1.67亿元,同比增长23.39％;EPS为0.69元。公司业绩基本符合预期。
其中2019Q4单季度实现收入2.12亿元,同比增长46.87％;实现归母净利润1.75亿元,同比增长718.01％;实现扣非后归母净利润1875万元,同比增长11.19％。
2019年度利润分配预案为每10股派0.7元。
同时,公司也发布了2020年一季度预告,实现营收1.12亿-1.47亿元,同比下降15％-35％,实现归母净利润2434万-3651万元,同比下降10％-40％。
平安观点:世和基因股权计量方式改变影响净利润,主业表现符合预期:2019年公司实现归母净利润3.42亿元,同比增长131.75％,主要原因是2019H1公司对世和基因持股比例降至18.26％,不再具有重大影响,因此将其由长期股权投资转为金融资产核算。2019年非经常性业务对公司净利润贡献1.76亿元,其中世和基因公允价值变动影响净利润1.47亿元。扣非后公司归母净利润为1.67亿元,同比增长23.39％,基本符合之前预期。2020年一季度业绩下滑主要受新冠疫情影响,无需过度解读。
碘帕醇、碘克沙醇高速放量,原料药+制剂一体化增强竞争力:公司造影剂品种包括碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇、钆喷酸葡胺、钆贝葡胺和枸橼酸铁铵6种,是国内品种最为齐全的造影剂企业之一。2019年公司造影剂板块收入6.63亿元,同比增长30.07％。其中碘帕醇和碘海醇已成为主要增长点,2019年样本医院增速分别为103％和50％,且2019年碘帕醇已成为公司第三个收入过亿品种。目前公司持有海昌药业37.91％的股权,成为其第一大股东。通过战略性入股海昌药业,公司一方面可以加强对上游原料药管控,在带量采购背景下,制剂企业成本压力提升,原料药+制剂一体化发展趋势明显;另一方面有望加快公司海外市场的扩张步伐。九味镇心颗粒和降糖药板块增速可观:2019年九味镇心颗粒收入6818万元,同比增长59.96％。九味镇心颗粒是第一个通过国家药监局批准治疗广泛性焦虑症的纯中药制剂,并于2017年纳入医保,预计增长势头有望保持。降糖药板块主要是格列美脲和瑞格列奈两个品种,2019年合计收入8762万元,同比增长65.38％,得益于基层放量。2020年1月格列美脲中标第二批集采,以价换量,有望快速扩大市场份额。
积极布局精准医疗,世和基因完成新一轮融资:公司积极落实肿瘤个性化诊疗的发展战略,不断加强在精准医疗领域的布局,主要有世和基因、芝友医疗和铱硙医疗。其中世和基因在癌症高通量测序领域优势明显,成为国内首批上市NGS检测试剂盒的企业之一,2019年12月完成新一轮8亿元融资。
目前公司对世和基因持股比例为16.38％,将持续享受其估值提升红利。
盈利预测与投资评级:2019年限制性股票激励计划业绩考核要求为,以2018年为基数2019-2021年收入增速分别不低于30％、63％和92％,在2019年业绩发布后,2020年收入增速将不低于21％,提供安全边际。考虑到新冠疫情对公司2020年一季度业绩有所影响,我们对公司盈利预测进行调整,预计公司2020-2022年EPS分别为0.43元、0.52元和0.63元(2020-2021年原EPS预测为0.49元和0.60元),当前股价对应2020年PE为23倍,维持"推荐"评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响;2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分三期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能;3)新冠疫情影响:目前国内新冠疫情已基本得到控制,若后续疫情出现反复,将对公司业绩产生不利影响。
[2020-03-12] 北陆药业(300016):业绩符合预期,主力品种快速增长
■太平洋证券
事件:公司发布2019年报,实现营业收入8.19亿元(+34.71％),归母净利润3.42亿元(+131.75％),扣非后归母净利润1.66亿元(+23.39％),归母净利润远大于扣非净利润主要是由于世和基因股权的公允价值变动影响净利润约1.47亿元。公司同时预计2020年1季度实现营业收入1.12-1.47亿元,同比下降35％-15％;归母净利润2433.96-3650.94万元,同比下降40％-10％。
主力品种快速增长,销售改革效果显著19年Q4单季实现营业收入2.12亿元(+46.87％),与19年Q3和Q2相比增速继续提升,体现出公司内生性增长动力充足。WANGXU先生担任公司总经理以来,销售政策更加积极主动,产品推广更加高效,各主力品种均延续了良好增长势头。
2019年对比剂收入6.63亿元(+30％),预计碘海醇、钆喷酸葡胺增速为10-15％,碘帕醇和碘克沙醇均增长100％左右。九味镇心颗粒采用自营与代理相结合的方式,打造优质销售团队,遴选代理商,同时利用互联网医院平台开展线上诊疗开药,实现营业收入6818.49万元(+59.96％)。降糖药实现销售收入8762.26万元(+65.38％)。
毛利率继续逐步回升,销售费用波动影响表观业绩2019年公司整体毛利率为68.90％,与去年同期相比增加1.86pct;对比剂毛利率为67.88％,与去年同期相比增加1.38pct。主要原因包括:1)积极改进工艺流程,合理控制成本费用;2)高毛利品种碘帕醇、碘克沙醇增速更快,收入占比提升;2)取得原料药厂商海昌药业后控制权后加强了原料药供应的保障,议价能力提升。预计未来公司毛利率仍将小幅稳步提升。
2019年销售费用为27249.59万元(+46.28％);销售费用率为33.27％,与去年同期相比增加2.63Pct,主要是由于销售队伍扩大,人员相关费用增加;加强专业化学术会议和市场推广,相关费用增加。管理费用率为5.67％,与去年同期相比下降0.89Pct。研发费用为5068.06万元(+80.53％),主要是由于一致性评价投入增加。由于销售费用和研发费用增速超过收入增速,导致公司扣非净利润增速低于收入增速,但公司收入仍保持快速增长,反映出公司内生性成长动力充足。经营活动产生的现金流量净额为15680.87万元(-10.78％),主要由于原材料采购及研发投入增加等。
盈利预测和投资评级公司于2019年9月发布《限制性股票激励计划》,合计向4名高管,40名中层管理人员、核心技术(业务)人员授予570万股,股票解锁的业绩考核条件为:以2018年营业收入为固定基数,19/20/21年收入增长分别为30％/63％/92％,即19/20/21年收入同比增速分别为30％/25％/18％。我们认为本次股票解锁的业绩考核条件设定标准较高,体现出公司管理层对于未来业绩持续增长具有较强的信心。
受新冠肺炎疫情影响,医院诊疗秩序未恢复正常,门诊量、检测量、手术量等均大幅下降,药品销售终端需求受到明显影响,但相应的医疗需求不会消失,随着医院诊疗秩序逐渐恢复,公司全年业绩受影响有限。预计公司20/21/22年收入为10.66/13.41/16.38亿元,增速为30％/26％/22％;归母净利润2.33/3.02/3.77亿元。增速为-32％/30％/25％;扣非归母净利润2.13/2.82/3.57亿元,增速为28％/32％/26％。近年来公司持续在精准医疗领域布局,先后投资了世和基因、芝友医疗和铱硙医疗,随着科创板的推出,参股公司世和基因和芝友医疗的股权价值有望得到重估。给予公司21年25XPE,一年期目标市值75亿元,继续维持"买入"评级。
风险提示:主导产品销售情况不及预期;新进入医保目录品种未能放量;参股公司IPO进度/业绩增长不及预期;对比剂被纳入国家集采。
[2020-03-11] 北陆药业(300016):北陆药业2019年实现净利润3.42亿元,同比增长131.75%
■中国证券报
3月11日晚，北陆药业（300016）正式发布2019年年度报告。年报显示，报告期内公司实现营业收入8.19亿元，同比增长34.71%；实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比增长131.75%；扣非后净利润1.67亿元，同比增长23.39%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.70元人民币（含税）。
报告期内，公司对比剂产品实现销售收入6.63亿元，同比增长30.07%。碘帕醇注射液成为公司继碘海醇注射液、钆喷酸葡胺注射液之后，第三个销售额过亿元的产品。
年报显示，北陆药业中枢神经产品九味镇心颗粒和降糖类产品均在2019年实现了高速增长。作为国内第一个通过国家食品药品监督管理总局批准治疗广泛性焦虑症的纯中药制剂，九味镇心颗粒2019年销售收入达到6800万元，同比增长了59.96%。降糖类产品2019年销售收入8700万元，同比增长65.38%。
对外投资方面，公司积极落实产业链整合发展战略，努力打造“原料药+制剂”经营模式。报告期内，公司以自有资金1800万元受让海昌药业150万股股份，转让完成后，公司持有海昌药业37.91%的股份。2020年1月，海昌药业完成董事会改选，取得对海昌药业的实际控制权，成为该公司的控股股东。海昌药业是公司碘对比剂原料药的主要供应商之一。收购海昌药业，是公司实现产业链整合的重要战略布局，有利于公司加强对碘对比剂原料药供应的保障。
此外，精准医疗仍是公司的重点战略部署领域，报告期内，公司向专注于医学影像与中枢神经领域诊断与预后的上海铱硙医疗科技有限公司增资3000万元。
[2020-02-27] 北陆药业(300016):公司主业持续亮眼,非经常性损益致净利润大增
■平安证券
事项:公司公布2019年业绩快报,实现收入8.19亿元,同比增长34.71％;实现归母净利润3.42亿元,同比增长131.75％;实现扣非后归母净利润1.67亿元,同比增长23.39％;EPS为0.69元。公司业绩基本符合预期。其中2019Q4单季度实现收入2.12亿元,同比增长46.87％;实现归母净利润1.75亿元,同比增长718.01％。
平安观点:世和基因股权计量方式改变影响净利润,主业表现符合预期:2019年公司实现归母净利润3.42亿元,同比增长131.75％,主要原因是2019H1公司对世和基因持股比例降至18.26％,不再具有重大影响,因此将其由长期股权投资转为金融资产核算。2019年非经常性业务对公司净利润贡献1.76亿元,其中世和基因公允价值变动影响净利润1.47亿元。扣非后公司归母净利润为1.67亿元,同比增长23.39％,基本符合之前预期。?
公司造影剂品种齐全,原料药+制剂一体化增强竞争力:公司造影剂品种包括碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇、钆喷酸葡胺、钆贝葡胺和枸橼酸铁铵6种,是国内品种最为齐全的造影剂企业之一。2018年碘克沙醇和碘帕醇合计收入超过1亿元,翻倍增长,是公司造影剂板块主要增长点。目前公司持有海昌药业37.91％的股权,成为其第一大股东。通过战略性入股海昌药业,公司一方面可以加强对上游原料药管控,在带量采购背景下,制剂企业成本压力提升,原料药+制剂一体化发展趋势明显;另一方面有望加快公司海外市场的扩张步伐。?
积极布局精准医疗,世和基因完成新一轮融资:公司积极落实肿瘤个性化诊疗的发展战略,不断加强在精准医疗领域的布局,主要有世和基因、芝友医疗和铱硙医疗。其中世和基因在癌症高通量测序领域优势明显,成为国内首批上市NGS检测试剂盒的企业之一,2019年12月完成新一轮8亿元融资。目前公司对世和基因持股仍在15％以上,将持续享受其估值提升红利。
盈利预测与投资评级:因2019年年报尚未公布,我们暂不调整盈利预测,预计公司2019-2021年EPS分别为0.39元、0.49元和0.60元,当前股价对应2020年PE为22倍,维持"推荐"评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响;2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分三期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能;3)原料价格波动风险:碘及碘化物是碘造影剂主要原材料,主要由日本和智利生产。目前碘原料供应紧张,一旦价格出现大幅波动,将对公司成本产生重大影响。
[2020-02-26] 北陆药业(300016):北陆药业2019年实现净利润3.42亿元,同比增长131.75%
■中国证券报
2月26日，北陆药业（300016）发布2019年业绩快报。报告期内，公司共实现营业收入8.19亿元，同比增长34.71%；实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比增长131.75%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.67亿元，同比增长23.39%。
报告期内，公司各项业务发展势头良好，对比剂产品、中枢神经产品及降糖类产品的销售收入均持续增长，推动公司业绩稳步提升。对比剂业务仍然保持稳定增长，降糖类产品及中枢神经产品业绩显著增长。非经常性业务对归属于上市公司股东的净利润的贡献为1.76亿元。其中，公司持有的南京世和基因生物技术有限公司股权的公允价值变动影响净利润约1.47亿元。
报告期内，公司基本每股收益为0.69元，同比增长130%；加权平均净资产收益率为25.39%，较上年同期增长12.37个百分点。每股收益和加权平均净资产收益率的增加，一方面是由于本期销售收入增加带来的销售利润增加，另一方面是由于以公允价值计量的非流动金融资产的公允价值变动导致的损益增加。
报告期末，公司总资产为16.24亿元，同比增长26%；归属于上市公司股东的所有者权益约为14.51亿元，同比增长20.3%；资产负债率为10.67%，较上期末增加4.24个百分点。报告期末归属于上市公司股东的每股净资产为2.93元，较期初增长18.62%。
[2020-02-11] 北陆药业(300016):北陆药业钆贝葡胺注射液获得药品注册批件
■上海证券报
北陆药业公告，公司于近日收到国家药品监督管理局下发的钆贝葡胺注射液《药品注册批件》。钆贝葡胺注射液为国家医保乙类品种，是一种用于诊断性磁共振成像（MRI）的顺磁性对比剂。取得钆贝葡胺注射液注册批件后，公司的对比剂系列产品增至六个品种，其对公司进一步优化对比剂产品结构、提升市场竞争力有着积极影响。
[2020-01-19] 北陆药业(300016):北陆药业格列美脲片拟中标全国药品集中采购
■证券时报
北陆药业(300016)1月19日晚间公告，公司参加了第二批全国药品集中采购。公司药品格列美脲片（1mg）参加本次集中采购并拟中标。
[2019-12-16] 北陆药业(300016):厉兵秣马,国产造影剂小龙头再发力
■平安证券
管理层更迭,公司面貌焕然一新:2017年年底公司实控人王代雪之子WANGXU先生成为公司总经理。WANGXU先生上台后提拔了一批80后中层管理人员,经过一整年的内部调整,公司管理团队基本完成新陈代谢。WANGXU先生尤其重视营销改革,调整销售策略,细化考核。从经营结果来看,2019年前三季度公司实现收入6.08亿元,同比增长30.94％；实现归母净利润1.67亿元,同比增长32.31％。公司业绩迎来拐点,改革效果显著。2019年11月,公司股权激励完成,有望进一步激发公司活力。
造影剂国产小龙头,收购海昌药业提升竞争力:公司是国内造影剂制剂品种最全的企业之一,主要品种包括碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇和钆喷酸葡胺。碘海醇和钆喷酸葡胺营收规模最大,增速较为稳定。碘克沙醇和碘帕醇2018年合计收入超过1亿元,翻倍增长,是公司造影剂板块主要增长点。2019H1造影剂收入3.40亿元,同比增长26.87％,提速明显。2018年公司认购海昌药业33.5％的股权,成为其第二大股东。通过战略性入股海昌药业,公司一方面可以加强对上游原料药管控,在带量采购背景下,制剂企业成本压力提升,原料药+制剂一体化发展趋势明显；另一方面有望加快公司海外市场的扩张步伐。截至2019H1,海昌药业850吨原料药项目工程进度完成80％,投产后将显著提升海昌药业在API领域的影响力。九味镇心颗粒是有明确适应症的中药制剂,迎医保放量:九味镇心颗粒是国内第一个、也是目前唯一一个通过NMPA批准治疗广泛性焦虑症(GAD)的纯中药制剂。2008年获批上市后快速放量,2015-2016年增速下降主要受中美康士诉讼影响,九味镇心市场推广投入下降,自营团队不稳定。2017年四季度开始公司重新组建九味镇心销售团队,投入增加。2017和2018年收入增速分别回升至18.42％和22.36％。九味镇心颗粒增速回升的另一个重要原因就是被纳入2017版国家 医保目录。此前公司中标的20多个省份中,只有山西和北京是医保报销,其他地区都是自费。从收入来看,山西和北京基本占比总收入的一半,医保的放量作用明显。
布局精准医疗,把握未来增长潜力:公司积极落实肿瘤个性化诊疗的发展战略,不断加强在精准医疗领域的布局,主要有世和基因和芝友医疗。世 和基因在癌症高通量测序领域优势明显,成为国内首批上市NGS检测试剂盒的企业之一。目前世和基因估值约50亿元,公司持有其18.26％股权。芝友医疗以心血管、肿瘤个性化诊疗为战略方向,目前已上市12个分子诊断试剂盒,检测超10万人次。同时芝友医疗还是国内首家获批CTC检测设备的企业。目前芝友医疗估值约10亿元,公司持有25％的股权。2019年7月,公司以3000万元认购铱硙医疗17.24％的股份。铱硙医疗立足于医学影像和中枢神经两大领域,基于脑部影像大数据,利用云计算和人工智能等核心技术为患者提供精准的脑部疾病和神经退行性疾病的诊断与分析,与公司现有业务存在协同效应。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.39元、0.49元和0.60元,当前股价对应2019PE为21.4倍,首次覆盖给予"推荐"评级。
风险提示:1)产品放量不及预期:目前公司主要收入来源是造影剂制剂,其中碘海醇和钆喷酸葡胺占比较高,这两个品种属于成熟品种,增速相对平缓。目前造影剂主要增量来自碘克沙醇和碘帕醇。一旦碘克沙醇和碘帕醇放量不及预期或老品种增速下滑,将对公司业绩产生较大影响；2)海昌药业产能释放不及预期:目前海昌药业在建850吨造影剂原料药产能项目,分两期建设。产能建设完毕后还需要通过目标销售市场的认证,存在不及预期的可能；3)原料价格波动风险:碘及碘化物是碘造影剂主要原材料,主要由日本和智利生产。目前碘原料供应紧张,一旦价格出现大幅波动,将对公司成本产生重大影响。
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