002272川润股份股票走势分析
≈≈川润股份002272≈≈(更新:22.02.22)
[2022-02-22] 川润股份(002272):多领域订单增长 川润股份生产线马不停蹄
■中国证券报
川润股份步入发展快车道。董事长罗永忠表示：“今年公司的发展主题是‘战略引领、创新发展、降本增效、持续变革’。公司将持续围绕主业，走自有技术研发道路，稳步提升经营效益。”
“2022年以来，公司新签订单情况良好。为保证顺利交付，生产线一直满负荷运转。”川润股份董秘李想告诉中国证券报记者，因为订单多，打包好的产品都放到了车间外的货棚里，篮球场也用来放货。
忙碌的生产车间
近日，中国证券报记者走进川润股份位于成都的工厂看到，忙碌的生产车间已没有多余的地方做仓储，车间外到处是装满货的货棚，而堆放在道路两旁打包好的产品在等待装车，叉车在不停地搬运货物。
“生产线上的员工大年初三就全部复工，一直在满负荷生产。以前觉得工厂挺空，现在觉得不够用了。公司在推进技改提升产能，在长三角及珠三角也有新建生产基地的规划。”李想说。
忙碌的生产线，反映出了川润股份的订单情况。2022年伊始，川润股份就获得一笔大订单。2022年1月25日，川润股份公告称，全资子公司川润液压与明阳智能签署了《风力发电机组零部件2022年框架采购合同》，合同总金额为6.31亿元。2021年1-9月，公司营业收入仅为11.37亿元。
明阳智能是国内风电行业龙头企业，李想认为，本次采购合同的签订，显示出明阳智能对公司产品品质的认可，有助于提升公司在风电行业的市场份额和盈利能力。“2022年以来，公司各业务板块齐头并进，除了风电业务，节能环保和工业服务领域的订单都有增长。”李想表示。
营业收入稳步增长
2018年，川润股份提出“战略聚焦、业务归核”的经营方针，坚定做好主业的决心。公司发展持续向好，营业收入稳步增长，同时员工人数大幅增加。
中国证券报记者了解到，自2018年以来公司员工人数接近翻倍。川润股份人力资源部负责人表示：“截至2021年年底，公司在职员工增至1900人左右，仅2021年就增加近400人。2021年大规模招聘员工，是为公司未来5年发展储备人才。”2022年，川润股份计划进一步招聘员工，以匹配公司战略发展规划。
川润股份通过与猎头公司合作以及吸收沿海地区回流人才等方式，引入高技能人才。同时，公司与成都周边多所高校、技校深入合作，通过校招等方式储备人才。对于生产旺季的临时需求，则通过劳务派遣等方式解决。“通过外部人才引进和存量人才刺激，推动公司稳定发展。”上述人力资源部负责人告诉中国证券报记者。
风电产业景气度高
2022年，川润股份的发展主题是“战略引领、创新发展、降本增效、持续变革”。
近年来，公司经营规模实现大幅增长。2018年、2019年、2020年和2021年1-9月，公司分别实现营业收入6.59亿元、8.77亿元、12.73亿元和11.37亿元，但盈利能力有待提升。“2022年，公司将进一步提升创新能力，在产业链中掌握更大的话语权。同时，进一步降本增效，实施内部流程持续变革，提升经营效益。”李想表示。
川润股份主要从事高端装备制造和工业服务业务。其中，高端装备制造业务的营收占总营收的八成。在高端装备制造业务中，风电领域是公司的重点发力方向之一。
公司液压润滑流体控制系统和冷却换热管理系统主要应用于风电领域，来自风电领域的营收占公司总营收的一半以上。“2022年风电市场比之前预计要好，行情有望持续到2023年上半年。”李想说。
2020年1月，公司完成了对欧盛液压75%股权的收购。欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产。目前，公司在加快推进液压油缸、高压柱塞泵和电液控制阀、液压连接件等液压元件的开发工作。
2021年11月，公司发布非公开发行股票预案，拟募集资金不超6.3亿元，投向智能制造升级扩能建设项目、数字化供应链协同制造服务中心项目等。智能制造升级扩能建设项目主要是扩大公司液压元辅件的产能，进一步巩固公司竞争优势。“通过多产业布局，平滑生产制造的行业周期，确保公司经营业绩持续稳定增长。”李想说。
[2022-01-14] 川润股份(002272):川润股份川润智能通过国家高新技术企业认定
■证券时报
川润股份消息，近日，全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室对四川省2021年认定的第一批高新技术企业补充备案名单予以公告，四川川润智能流体技术有限公司位列其中，荣获“国家高新技术企业”称号。
[2021-11-11] 川润股份(002272):川润股份拟定增募资不超6.3亿元 用于智能制造升级扩能建设项目等
■上海证券报
川润股份晚间公告，公司拟定增募资不超6.3亿元，扣除发行费用后将用于智能制造升级扩能建设项目;数字化供应链协同制造服务中心项目;研发技术中心建设项目及补充流动资金。
[2021-08-20] 川润股份(002272):液压元辅件放量超预期,研发投入持续加大保证未来成长-事件点评
■川财证券
事件
川润股份发布2021年中期报告,2021年中期实现营业收入8.19亿元,同比增加63.05％;实现毛利2.12亿元,同比增长70.72％;实现归属母公司净利润0.42亿元,同比增长94.44％。
点评
公司2021年中期业绩基本符合我们预期,公司液压元辅件业务2021年放量超预期2021年中期实现营业收入8.19亿元,同比增加63.05％;实现毛利2.12亿元,同比增长70.72％;实现归属母公司净利润0.42亿元,同比增长94.44％。实现综合毛利率25.89％,与2021年第一季度相比降低了0.30个百分点,与2020全年相比降低了0.93个百分点,与2020年中期同比提高了1.33个百分点,公司全年业绩表现基本符合我们的预期。
2021年4-6月,实现总营业收入4.85亿元,同比增长43.90％;毛利1.24亿元,同比增长42.53％;归属母公司净利润0.26亿元,同比下降7.25％;收入和毛利大幅增长而归属母公司净利润同比下滑的原因主要是新产品研发和原有业务研发加强导致研发投入增加以及生产规模扩大造成的财务费用增加。
盈利预测
国家碳中和战略的确定改变了对风电行业未来3-5年总量的预期,我们认为风电行业在2021年抢装结束后的景气度仍可以维持高位,对公司液压润滑系统业务的冲击将低于预期。公司锅炉和电站服务业务运营稳健,实际增长略超预期。公司液压元辅件业务2021年放量明显,是公司当前及未来增长的主要来源。
公司2021年中期业绩表现基本符合我们预期,我们维持相应盈利预测。预计公司2021-2023年,可实现营业收入14.69、16.89和19.54亿元,归属母公司净利润0.96、1.28和1.64亿元,总股本4.3亿股,对应EPS0.22、0.29和0.38元。2021年8月19日,股价5.95元,对应市值25亿元,2021-2023年PE约为27、20和16倍。公司回归聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们维持"增持"评级。
风险提示:宏观经济低于预期、行业竞争加剧、新产品放量低于预期。
[2021-04-02] 川润股份(002272):川润股份董事长罗永忠 坚守主业耕耘 围绕两个方向投入
■中国证券报
栉风沐雨，砥砺前行!今年是川润股份上市第13年，面对行业的风起云涌，公司始终坚守主业耕耘，并在2018年确定了“战略聚焦、业务归核”的经营方针。两年之后，川润股份向市场交出了一张漂亮的答卷。2020年，公司实现营业总收入12.73亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6502.64万元，分别较2018年增长93.09%和44.55%。
川润股份董事长罗永忠日前在接受中国证券报记者专访时表示：“未来5年，公司将继续聚焦高端装备制造和工业服务，围绕两个方向进行投入，一是围绕主业，进一步提升产能、拓展区域市场等，做大营收规模;二是坚定不移走自有技术研发道路，力争保持行业领先水平。”
成功转型发展
罗永忠表示：“川润股份发展至今已经29年了，29年来，公司一直在主业上稳步发展，并在原有业务基础上进行升级和延伸。在公司发展进程中，整个产业在不断变革，尤其是2012年以后，国家经济结构开始调整，从原来粗放型发展转向高质量发展，公司也面临了转型的阵痛和压力。近三年来，随着工业化中后期的到来，高端装备制造业迎来了两个重大发展机遇，一个是进口替代，一个是数字化、智能化转型。公司紧抓机遇，确定了流体控制技术领域的高端装备制造和工业服务两大方向，实现了稳步转型发展。”
罗永忠透露，未来川润股份的业务还将更加聚焦，“我们希望拉长板补短板，通过研发投入和投资并购等多措并举补足短板，延伸上下游产业链。在高端装备制造领域，公司通过收购欧盛液压涉足了液压柱塞泵，未来还将继续在核心元辅件包括液压马达、液压阀和智能控制元件方向延伸。”
“公司工程机械领域产品主要用于起重机，从2019年开始，公司已经跟三一、中联等工程机械行业龙头进行合作，成为它们的供货方，这部分业务未来将成为公司增量业务之一。”罗永忠称。
中国证券报记者注意到，从2020年开始，公司已经进行产业链延伸和市场拓展布局。2020年1月，公司已完成欧盛液压75%股权的收购。欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产，产品广泛应用于冶金、工程机械、农用机械等行业。
2020年4月，公司公告拟在华东设立全资子公司川润液压，进一步加强公司研发能力建设，主营业务及产品方向包括液压柱塞泵、液压马达、液压附件及液压管路连接件等。在罗永忠看来，无锡产业链完整，同时公司三分之一的订单来自于华东区域和上海，此次投资将有助于公司优化区域与产业布局，优化与整合供应链体系。
建设员工队伍
坚持高质量发展，在行业内精耕细作形成头部效应，是罗永忠多年来的经营理念。“去年公司制定了川润股份未来五年发展战略，思路更加清晰，将继续聚焦高端装备制造和工业服务，围绕两个方向进行投入，一是围绕主业，进一步提升产能、拓展区域市场等，做大营收规模;二是坚定不移走自有技术研发道路，力争保持行业领先水平。”
在罗永忠看来，要实现战略目标的落地，离不开全体员工的努力：“近三年来，我们除了进行战略转型外，还进行了员工队伍建设。2018年，公司推出第一期限制性股票激励计划，目前来看成效显著。员工除工资收入外，还有股权的行权收入，同时公司内部推出激励机制，鼓励员工多劳多得。通过机制体制创新，极大提高了员工的工作积极性。为了更好地实现未来五年的发展规划，公司今年推出了第二期限制性股票激励计划。”
2月26日晚，公司发布了2021年限制性股票激励计划，本次激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为1000万股，首次授予的激励对象共计78人，授予价格为2.325元/股。激励计划设定的业绩考核目标为，以2018年-2020年营业收入平均值为基数，2021年、2022年和2023年营业收入增长率不低于50%、80%和120%。
“对于实现这一业绩考核目标，我们信心十足。”罗永忠告诉记者，“目前市场上的部分设备已运行多年，如何保证设备持续稳定运行下去是企业迫切的需求。根据这一市场需求，公司在原有业务基础上衍生出了一个单独的业务板块——工业服务，这个产业附加值高，发展潜力大，将缓慢稳定增长。”
重点发展海上风电市场
目前，风电业务在川润股份营业收入中的占比在五成左右。对于未来风电补贴退坡对公司业务的影响，在罗永忠看来是有限的。
“首先，抢装潮结束后，行业不会出现悬崖式的下跌，而是一个缓慢的过程。2020年，陆上风电出现抢装潮，但到设备实际投入运行还有一段时间，为公司今年业绩增长打下了基础。其次，风电产业结构会发生变化，从陆上转向海上、从小型化转向大型化发展。”罗永忠说，未来公司将进一步加快产品研发投入，重点在海上风电领域、大功率机组和高附加值产品方面推进。
罗永忠指出，在海上风电机组单机规模上，大兆瓦机组是海上风电机组发展的必然方向。2020年，海上风电机组平均单机规模为6.5MW;2025年海上风电机组单机规模将达到10MW-12MW。
川润股份早就未雨绸缪，为发展海上风电业务做足准备。经过3年同步开发，公司海上风电业务实现突破，目前公司流体控制系统中的润滑、冷却产品及系统集成、液压控制系统等产品在风电等行业收入占比逐渐提高，同市场主流整机制造商合作密切。
“海上风电对产品的防腐能力、厂家的运营维护等能力要求更高，在海上风电的细分领域，川润股份是龙头，市场占比在40%左右。”罗永忠透露。
“从长远来看，随着国家对环保的重视，未来风电这种清洁能源有明确的结构性机会。”罗永忠说，“往海上风电布局的主机厂商将有更多的机会。”
[2021-03-31] 川润股份(002272):21年液压元辅件放量可期,多项业务受益国家碳中和战略-事件点评
■川财证券
事件
川润股份发布2020年年度报告,2020年全年实现营业收入12.73亿元,同比增加45.17％；实现毛利3.41亿元,同比增长80.08％；实现归属母公司净利润0.65亿元,同比增长0.49％。
点评
公司2020年业绩基本符合我们预期,公司主要业务充分受益国家碳中和战略,公司液压原辅件业务2021年也有望在工程机械行业开始放量2020年全年实现营业收入12.73亿元,同比增加45.17％；实现毛利3.41亿元,同比增长80.08％；实现归属母公司净利润0.65亿元,同比增长0.49％。实现综合毛利率26.82％,与2020年前三季度相比提高了0.03个百分点,与2019全年相比提高了5.2个百分点,公司全年业绩表现略低于我们的预期。2020年10-12月,实现总营业收入3.56亿元,同比增长29.33％；毛利0.96亿元,同比增长26.32％；归属母公司净利润0.15亿元,同比下降29.12％；同比收入和毛利大幅增长而归属母公司净利润同比下滑的原因主要是收购公司并表造成财务和管理费用大幅增加以及公司加大新产品开发力度造成研发费用大幅增加。与2020年第三季度相比,收入和毛利同比增速都明显下滑,主要是受2020年疫情影响,交货周期延后所致。
盈利预测
国家碳中和战略的确定改变了对风电行业未来3-5年总量的预期,我们认为风电行业在2021年抢装结束后的景气度仍可以维持高位,对公司液压润滑系统业务的冲击将低于预期,公司锅炉和电站服务业务也将受益于此,公司给工程机械主机厂配套的液压原辅件业务也有望开始放量。
公司2020年业绩表现基本符合我们预期,我们根据公司年报调整相应盈利预测。预计公司2021-2023年,可实现营业收入14.69、16.89和19.54亿元,归属母公司净利润0.96、1.28和1.64亿元,总股本4.3亿股,对应EPS0.22、0.30和0.38元。2021年3月30日,股价5.97元,对应市值26亿元,2021-2023年PE约为27、20和16倍。
公司回归聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们维持"增持"评级。
风险提示:宏观经济低于预期、行业竞争加剧、新产品放量低于预期。
[2021-02-09] 川润股份(002272):川润股份收到2000万元土地及房屋征收补偿款
■上海证券报
川润股份2月9日午间公告披露，公司于前一日收到自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心拨付的部分补偿款2000万元。
据悉，川润股份于2018年6月25日与自贡市大安区城乡住房保障管理局、自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心签订了《自贡市国有土地上房屋征收货币补偿协议书》。目前，公司正在加强同征收主管部门沟通协调，积极推进该笔征收补偿款剩余款项的支付进度。
[2020-10-27] 川润股份(002272):风电行业持续高景气,公司前三季度业务超预期-事件点评
■川财证券
事件川润股份发布2020年三季度报告,2020年1-9月实现营业收入9.18亿元,同比增长52.40％;实现毛利2.46亿元,同比增长115.79％;实现归属母公司净利润0.50亿元,同比增长14.52％。点评
公司聚焦主业效果明显,风电行业高景气持续,第三季度收入同比增速继续加快,毛利率水平超预期改善2020年1-9月实现营业收入9.18亿元,同比增长52.40％;实现毛利2.46亿元,同比增长115.79％;实现归属母公司净利润0.50亿元,同比增长14.52％。实现综合毛利率26.79％,与2019年中期相比上升了2.23个百分点,与2019年全年相比上升了5.17个百分点。2020年第三季度公司实现营业收入4.15亿元,同比增长109.57％;实现毛利1.22亿元,同比增长229.73％;实现归属母公司净利润0.29亿元,同比增长1300.17％。实现综合毛利率29.40％,与2019年第三季度相比同比上升了10.71个百分点,与2020年第二季度相比环比上升了3.58个百分点。
公司前三季度业绩超出我们预期,持续关注风电行业景气度以及相关液压产品在行走机械行业的应用情况公司三季度业绩超出我们预期,我们适当调整盈利预测。预计2020-2022年,公司可实现营业收入12.02、15.94和13.50元,归属母公司净利润0.71、1.04和0.81亿元。公司总股本4.3亿股,对应EPS0.17、0.24和0.19元。2020年10月26日,股价5.20元,总股本4.3亿股,对应市值22亿元,2020-2022年PE约为32、21和28倍。风电行业高景气仍持续,公司给工程机械主机厂的配套有望突破放量,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们维持"增持"评级。
风险提示:风电行业景气度持续性,产品在新领域的应用推广低于预期
[2020-10-26] 川润股份(002272):川润股份前三季度实现净利润5027.36万元 同比增长14.52%
■中国证券报
川润股份10月26日晚披露第三季度报告，公司1-9月实现营业收入9.18亿元，同比增长52.4%;实现归属于上市公司股东的净利润5027.36万元，同比增长14.52%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4398.03万元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损975.23万元;基本每股收益0.12元。
7-9月，公司实现营业收入4.15亿元，同比增长109.57%;实现归属于上市公司股东的净利润2888.19万元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损240.65万元。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2575.43万元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损630.22万元;基本每股收益0.07元。
对于前三季度营业收入的增长，公司称主要系液压润滑设备和锅炉及配件两大业务板块收入实现双增长所致。
上半年，在高端装备制造业务中，公司继续加大加快研发投入，向高端元辅件拓展延伸，逐步提高产品核心竞争力。其中流体控制系统中的润滑、冷却产品及系统集成、液压控制系统等产品在风电等行业收入占比逐渐提高，液压元件包括液压柱塞泵、液压油缸等产品逐渐与工业及工程机械行业优质客户合作，进一步实现战略聚焦。同时，公司上半年完成江苏欧盛液压科技有限公司75%股权收购，实现高压柱塞泵等高端液压件拓展，成立川润液压技术(江苏)有限公司，将进一步向过滤器、散热器、液压管件等液压辅件延伸。
[2020-09-11] 川润股份(002272):川润股份董事长罗永忠坚持战略发展 升级工业服务
■中国证券报
厚积薄发，蓄势而为。川润股份2018年提出“战略聚焦、业务归核”经营方针，瞄准流体控制技术领域的高端装备制造和工业服务两大方向，一方面苦练内功，加大研发投入，向液压润滑高端元件、辅件拓展延伸;另一方面抓住流体控制技术运维后市场和上下游产业发展机遇，围绕客户价值，升级工业服务，重点打造工业互联网和产业互联网服务业务，推动公司可持续发展。
川润股份董事长罗永忠在接受中国证券报记者专访时表示：“公司坚守流体控制技术领域28年，随着经济的高速发展，制造业智能化、服务化是必然。公司依托现有高端装备制造业务产业基础、服务能力以及完善的技术、营销网络，开发工业互联网技术平台，配套智能化系统软件的开发与应用，建立用户数据中心，打造智能化产业链服务体系;围绕高端装备制造产业链上下游，提供相关的工业互联网及产业互联网服务，提供仓储物流、集中采购、协同分销、数字供应链、大数据信息等增值服务。”
坚守主业 升级再造
罗永忠告诉中国证券报记者：“公司自上市以来，依法合规经营，快速发展，取得了很大的进步。随着市场需求的升级，客户对高质量产品和高效服务的需求愈加显著。我们坚定地认为公司的发展聚焦流体控制技术领域，向运营管理数字化转型，将推动公司服务化、数字化、敏捷化、高质量发展。”在罗永忠介绍的规划中，高端装备制造业务将成为公司业绩的有力支撑，工业服务则会逐渐跨越流体高端装备制造的发展瓶颈，成为公司利润新的增长点。
川润股份一直在为高端装备制造升级蓄力。2019年，川润股份完成江苏欧盛液压科技有限公司75%股权的收购，实现高压柱塞泵等高端液压件拓展。今年3月，公司成立川润液压技术(江苏)有限公司，进一步向过滤器、换热器、液压管路连接件等液压辅件延伸。未来，公司还将进一步拓展液压马达、液压阀、智能传感控制元件、蓄能器等产品生产和服务。
“公司提出向流体高端装备功能零部件制造发展并不是临时起意，而是在市场长期坚持下的选择。”罗永忠道。近年来，川润股份始终坚持战略牵引，在管理上不断精进，同时加大投入，潜心做好产品研发。公司的研发技术团队具有丰富的行业经验，对行业、市场、产品技术发展方向的把握有较高的敏感性和前瞻性。2019年12月，公司制定的润滑系统三项国家标准获批发布，并于今年7月1日正式实施。同时，公司通过自主研发、投资并购和技术合作等方式，不断向高端元辅件拓展延伸。
谋划布局工业服务
“公司围绕战略发展正在积极布局工业服务，将以感知传感器、云计算、大数据等核心技术为依托，打造工业互联网业务，提升客户服务专业度和满意度;同时，与产业上下游加强资源共享与互补，积极探索合作模式，打造产业互联网新生态，提升工业生产力和效率。目前，公司产品全部配备传感器，实现设备互通、人机互联。后期，公司将通过专业的智能润滑检测和预诊断，为客户进行预防维修和预测性保养，避免重大故障的高昂维修成本及不正当停机损失，保障客户设备安全、稳定、高效运行，提升设备寿命和运行效率。”罗永忠说。2019年4月，公司成立合资公司川润智能，川润智能主要做线下服务，包括维保、配件服务、维修人员培训等服务。
今年3月，工信部印发了《关于推动工业互联网加快发展的通知》，从六个方面出台了20项举措，推动工业互联网加快发展。罗永忠指出：“互联网技术给工业制造企业带来了成本降低和效率提升，而工业互联网技术的应用，已经从简单信息传递，逐步升级到数据的收集和诊断分析。所有工业互联网公司必须要基于自身业务来谈工业互联网，从工业中来，到工业中去，才能真正实现这一模式的落地。”
4月28日，公司与国内领先的工业互联网平台之一树根互联签署《战略合作协议》，通过树根互联平台已实现了产品数据连接，配套完成智能化系统软件开发和应用，形成了工业互联网的战略布局。川润股份在产品IOT平台上，结合28年的润滑液压流体研发与应用经验，建立AI应用算法和预故障诊断规则，形成风电、建材、工程机械等行业的工业互联网应用标准，打造智慧产品生态圈，整合上下游产业链和供应链，促进工业服务平台的升级，助推工业产品数字化发展。
罗永忠提到，随着未来3-5年的发展，工业互联网中很多隐性企业会走到前面，成为各行业细分龙头。川润股份希望成为流体控制技术细分领域的工业互联网龙头。为此，公司必须提前布局，扎实做好基础工作，建立公司真正的核心竞争力。
“工业互联网领域需要行业多方密切合作，建立和完善生态圈，实现共同发展。公司一方面加大人才引进与培养，另一方面选择与工业互联网技术龙头企业合作，实现强强联合。”罗永忠表示。
8月26日晚，公司公告，拟授权公司管理层以自有资金不超过3.77亿元，参与公开挂牌竞拍收购四川商投投资有限责任公司持有的普润商贸100%股权。罗永忠告诉中国证券报记者：“普润商贸的资产形态和地理位置包括土地、房屋、客户群体和交通优势将对仓储、线下服务网点和供应链、物流建设等方面形成有力支撑和帮助。”而这正是公司加快工业互联网和产业互联网业务发展的重要战略举措。
战略落地 业绩显著增长
随着“战略聚焦、业务归核”经营方针的逐步实施，叠加下游行情的好转，川润股份主业迎来显著增长。
上半年，公司实现营业收入5.03亿元，同比增长24.38%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1822.6万元，同比增长628.28%;综合毛利率同比上升5.42%。截至6月末，公司在手订单9.57亿元，其中，流体控制系统中的润滑、冷却产品及系统集成、液压控制系统产品及配件在手订单6.49亿元，环保锅炉及配件服务产品在手订单3.08亿元。
“目前公司40%的收入来自于风电板块，其他行业特别是工程机械行业也取得较好发展，收入整体均衡稳定。未来，风电市场从陆上风电将转向海上风电，设备的大型化对产品和服务提出了更高的要求，客户对核心功能部件的选择更为谨慎，选择供应商更加头部化。公司风电业务会在新的发展需求下保持平稳增长，更具竞争力。与此同时，公司正在积极拓展布局工业服务业务，工业服务板块是川润股份未来的业绩重要增长点。”罗永忠道。
罗永忠表示：“今年上半年，工业服务板块为公司贡献了近亿元收入，未来工业服务有望保持高速增长。公司将始终坚持依法合规经营，围绕主业战略发展，积极借助资本市场，推进公司可持续、高质量发展，以更好的业绩和价值贡献来回报股东和社会信任。”
[2020-09-01] 川润股份(002272):川润股份高端装备制造业务拓展顺利 工业互联网战略加速落地
■中国证券报
9月1日，川润股份董秘李想对中国证券报记者表示，上半年公司综合毛利率同比上升5.42%，毛利率的提升系高端装备制造领域业务拓展顺利。一方面，公司下游风电和工程机械领域行情较好;另一方面，公司向高端元辅件拓展延伸，逐步提高产品核心竞争力，高端产品占比提升。
半年报显示，川润股份上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1822.60万元，同比增长628.28%。
上半年，川润股份完成江苏欧盛液压科技有限公司75%股权收购，实现高压柱塞泵等高端液压件拓展。同时，今年3月，公司成立川润液压技术(江苏)有限公司，进一步向过滤器、散热器、液压管件等液压辅件延伸。
李想表示，高端装备制造和工业服务是公司战略定位和发展方向。工业服务中，公司积极探索工业互联网线上线下交互模式。去年4月，公司成立了合资公司川润智能，川润智能专注于智能流体控制技术研发、技术检测、流体设备性能改造提升、智能运维服务、工业智能数据技术及服务。
今年4月28日，公司又与树根互联签署《战略合作协议》，树根互联为国内领先的工业互联网平台之一。李想指出，目前公司在产产品已基本实现人、机、物互联。公司通过智能润滑检测和预诊断，为客户进行预防维修和预测性保养，避免重大故障的高昂维修成本及不正当停机损失，保障客户设备安全、稳定、高效运行，提升设备寿命和运行效率。公司将依托现有高端装备制造业务产业基础、服务能力以及完善的技术、营销网络，开发工业互联网技术平台，配套智能化系统软件的开发与应用，建立用户数据中心，建立AI智能模型与算法，进行设备预诊断智能运维，打造智能化产业链服务体系。
8月26日晚，公司公告显示，为充分利用产业链上下游资源，围绕主业进一步推进工业互联网和产业互联网业务发展，创新商业模式和增加业务收入，促进公司高端装备制造和工业服务双轮驱动，川润股份拟授权公司管理层以自有资金不超过3.77亿元，参与公开挂牌竞拍收购四川商投投资有限责任公司持有的自贡普润商贸有限公司(简称“普润商贸”)100%股权，用于工业互联网和产业互联网业务发展。
李想表示，公司拟公开挂牌竞拍收购普润商贸是为了更好地服务公司工业互联网和产业互联网的战略需要。普润商贸的资产形态和地理位置包括土地、房屋和交通优势将对仓储、线下服务网点和物流建设等方面加快形成支撑和帮助。
[2020-08-26] 川润股份(002272):业务重整效果明显,关注行走机械行业新产品应用情况-中报点评
■川财证券
事件川润股份发布2020年中期报告,2020年1-6月实现营业收入5.03亿元,同比增长24.38％;实现毛利1.23亿元,同比增长59.74％;实现归属母公司净利润0.21亿元,同比下降53.80％。
点评公司聚焦主业,业务重整效果明显,受风电行业高景气影响,收入和毛利同比增速以及毛利率水平都大幅提高2020年1-6月实现营业收入5.03亿元,同比增长24.38％;实现毛利1.23亿元,同比增长59.74％;实现归属母公司净利润0.21亿元,同比下降53.80％。实现综合毛利率24.56％,与2019年中期相比上升了5.42个百分点,与2019年全年相比上升了2.94个百分点。2020年第二季度公司实现营业收入3.37亿元,同比增长85.45％;实现毛利0.87亿元,同比增长210.71％;实现归属母公司净利润0.28亿元,同比增长6084.41％。实现综合毛利率25.82％,与2019年第二季度相比同比上升了10.43个百分点,与2020年第一季度相比环比上升了4.60个百分点。
中期业绩符合我们预期,继续跟踪公司业务重整进展,关注相关产品在行走机械行业的应用情况公司中期业绩基本符合我们预期,我们维持盈利预测。预计2020-2022年,公司可实现营业收入11.84、14.72和11.31元,归属母公司净利润4800、7300和6200万元。公司总股本4.3亿股,对应EPS0.11、0.17和0.14元。2020年8月25日,股价5.08元,总股本4.3亿股,对应市值22亿元,2019-2021年PE约为38、25和29倍。未来2-3年,风电行业抢装推动行业高景气,公司给工程机械主机厂的配套有望突破放量,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们维持"增持"评级。
风险提示:建设进度和收入增长低于预期,毛利率修复低于预期。
[2020-08-25] 川润股份(002272):川润股份上半年实现扣非净利润1822.6万元 同比增长628.28%
■中国证券报
川润股份(002272)8月25日晚披露半年报，上半年，公司实现营业收入5.03亿元，同比增长24.38%;实现归属于上市公司股东的净利润2139.17万元，同比下降53.8%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1822.6万元，同比增长628.28%;基本每股收益0.05元。
对于营业收入增长，公司称主要系报告期内液压润滑设备和锅炉及配件两大业务板块收入实现双增长所致。
半年报显示，报告期内，公司战略定位高端装备制造业务和工业服务，并坚定执行“战略聚焦、业务归核”的经营方针。在高端装备制造业务中，继续加大加快研发投入，向高端元辅件拓展延伸，逐步提高产品核心竞争力。其中，流体控制系统中的润滑、冷却产品及系统集成、液压控制系统等产品在风电等行业收入占比逐渐提高，液压元件包括液压柱塞泵、液压油缸等产品逐渐与工业及工程机械行业优质客户合作，进一步实现战略聚焦。公司上半年完成江苏欧盛液压科技有限公司75%股权收购，实现高压柱塞泵等高端液压件拓展，成立川润液压技术(江苏)有限公司，将进一步向过滤器、散热器、液压管件等液压辅件延伸。
在工业服务中，积极探索工业互联网线上线下交互模式，与行业龙头之一树根互联达成战略合作关系，未来将进一步在软件和传感器开发等方面合作。同时，供应链服务将结合产业上游资源和成渝双城经济圈区位优势，依托智慧物联、物流、仓储等业务，并向工程、智能制造和供应链金融等领域延伸拓展。
截至报告期末，公司在手订单9.57亿元，其中，流体控制系统中的润滑、冷却产品及系统集成、液压控制系统产品及配件在手订单6.49亿元，锅炉及配件产品在手订单3.08亿元。
[2020-08-20] 川润股份(002272):川润股份为白鹤滩超级水电站水轮发电机组提供全套调速器液压系统
■证券时报
据川润股份消息，在白鹤滩超级水电站工程中，川润股份为各水轮发电机组调速系统提供全套调速器液压系统，保障液压系统压力和流量控制的稳定性、安全性，确保可持续供应安全、可靠、稳定的压力油源，以实现水轮机发电机组的开停机、频率和负荷调节的长效安全运行。目前公司已为GE水电、南京南瑞、安德里茨、三峡能事达、浙富股份等水电机组设备商提供了超过300台套润滑液压系统。
[2020-07-30] 川润股份(002272):川润股份聚焦高端装备制造和工业服务领域
■中国证券报
“从二季度开始，受益风电抢装潮，公司4月至6月每月销售收入都在创新高。”川润股份董秘李想告诉中国证券报记者，2018年公司提出“战略聚焦、业务归核”的经营方针，2019年公司进一步提出高质量发展战略，以高端装备制造和工业服务为主要方向，装备制造更加聚焦在风电和工程机械领域。
“刚好风电和工程机械行业从2018年开始迎来向上周期，今年二季度更加明显。在两大业务板块支撑下，公司上半年经营出现向好趋势，预计这种趋势将延续到年底。”李想表示，接下来公司将坚定不移地向高端装备制造和工业服务升级转型。
受益风电抢装潮
“目前公司正在加班加点，扩充产能。订单很充足，公司希望选择高质量订单，实现高质量收入。”李想表示，“一季度因为疫情原因，物流受限，公司发货受影响，没法做销售收入确认。二季度，公司销售收入同比会出现显著增长，毛利率也会有较大改变。”
川润股份披露的半年度业绩预告显示，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润2000万元至3000万元，同比下降35.21%至56.81%。值得注意的是，公司预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅度增加，约为1600万元至2400万元，同比增长563.77%至795.65%。公告显示，上半年，公司经营持续向好，营业收入同比较大幅度增长，毛利率提升明显。
公司经营持续向好，主要是受益于风电抢装潮。2019年5月，国家发改委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，2018年底之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴;2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目，2021年底前仍未完成并网的，国家不再补贴。自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。
广发证券指出，1-5月受疫情影响，国内风电新增装机4.9GW，同比下降28.78%。预计随着疫情的逐渐好转，风电抢装行情将带动2020年国内新增风电装机超过30GW，同比增长超过20%。2021年新增装机也有望持平，从而带动风电龙头企业出货量增加和行业繁荣度提升。
“受益风电抢装潮，公司4月至6月每月销售收入都在创新高。”李想说，“公司40%的收入来自于风电板块，今明两年收入都有保证。同时，公司将加紧工程机械板块的业务拓展。”
专注风电和工程机械行业
自2018年提出“战略聚焦、业务归核”的经营方针后，川润股份开始进行业务调整，装备制造板块更加聚焦风电和工程机械两大行业。
在高端装备制造领域，李想表示，公司将通过投资并购、研发投入等多措并举进行延伸。并购方面，今年1月，公司已完成欧盛液压75%股权收购，欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产。液压柱塞泵是液压行业最核心的元件之一，被喻为液压系统的心脏。欧盛液压系列产品广泛应用于冶金、工程机械、农用机械等行业。
在研发方面，公司2019年投入研发费用3286.72万元，同比增长12.88%。在高端装备制造业务方面，成功开发6MW/8MW水冷系统及变桨液压系统、推料器电控系统;完成核心元件滤芯、过滤器、螺杆泵、胶管集成的开发及投产;建立了生物质循环流化床锅炉的热力性能模型;设计开发完成生物质CFB锅炉、成台锅炉转底炉;完成全国第一台日产1.4万吨单线容量最大水泥生产线余热锅炉以及亚临界注汽炉等9个首台设计开发。
在工业服务方面，川润股份将向工业互联网和产业互联网转型。“公司卖出去的润滑液压设备有28万台套，过去更多是一锤子买卖，当设备出问题，客户才会跟公司联系，然后公司派工程师过去，进行技术改造或者更换零部件。现在公司将向工业互联网转型，通过对设备安装传感器，实现设备互联，利用物联网技术提供的数据进行预诊断，从被动服务向主动服务转变，在存量市场寻找新的盈利模式。”李想说，“产业互联网是对公司上下游产业实现互联互通。”
去年4月，公司成立合资公司川润智能，川润智能将专注于智能流体控制技术研发、技术检测、流体设备性能改造提升、智能运维服务、工业智能数据技术及服务。今年4月28日，公司与树根互联签署《战略合作协议》，双方将以工业互联网为基础，打造数字化流体控制服务平台的工业互联网生态圈。树根互联为国内领先的工业互联网平台之一。
李想表示：“未来公司将通过与树根互联合作，将业务向工业互联网做延伸。公司将坚定不移地向高端装备制造和工业服务升级转型。”
[2020-07-09] 川润股份(002272):川润股份预计上半年实现扣非净利润约1600万元-2400万元
■中国证券报
川润股份(002272)7月9日晚披露半年度业绩预告，上半年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润2000万元–3000万元，同比下降35.21%-56.81%。值得注意的是，上半年公司经营持续向好，营业收入同比较大幅度增长，毛利率提升明显，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅度增加，约为1600万元-2400万元，上年同期为亏损345.01万元。
川润股份表示，上半年，面对新冠肺炎疫情和国内外经济形势错综复杂的影响，公司坚定贯彻执行发展战略，积极组织复工复产，聚焦高端装备制造和工业服务为主营业务的发展路径，逐步改善并提升经营能力和盈利水平。报告期内，公司实现的归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要系非经常性损益同比大幅度下降所致。
2019年上半年，公司完成大安上、下厂区全部机器设备等的搬迁工作及房屋土地移交手续，确认上厂区各项补偿收入6439.53万元，扣除发生的搬迁费用及各项税后的净收益为4348.14万元。
[2020-04-29] 川润股份(002272):川润股份与树根互联签署《战略合作协议》
■中国证券报
川润股份（002272）4月29日晚公告，4月28日公司与树根互联技术有限公司（简称“树根互联”）签署了《战略合作协议》。双方将聚焦工业流体控制领域，共同开展基于根云平台合作，推进端到端方案的研究、产品设计及市场推广，以推动流体控制行业智能化、数字化发展为目标，以工业互联网为基础，打造数字化流体控制服务平台的工业互联网生态圈。经双方友好协商，同意建立长期的战略合作关系，互为重要合作伙伴。
公告称，树根互联是由三一重工物联网团队创业组建，是独立开放的第三方互联网高科技企业，具有开放的股权架构，致力于打造最具客户价值的工业互联网平台。为国内领先的工业互联网平台之一。公司与树根互联的本次战略合作有利于双方发挥各自的特长和优势，是响应加快推动工业互联网发展，顺应产业趋势。符合了公司高端装备制造业务和工业服务的战略发展需要，对提升公司核心竞争力具有重要意义。
[2020-04-27] 川润股份(002272):2020年业务重整效果初现,风电和工程机械有望发力-事件点评
■川财证券
事件
川润股份发布2019年年报和2020年一季度报告:2019年年度报告实现营业收入8.77亿元,同比增加9.04％；实现毛利1.20亿元,同比下降0.05％；实现归属母公司净利润0.65亿元,同比增长43.84％。2020年一季度实现营业收入1.65亿元,同比下降25.58％；实现毛利0.35亿元,同比下降30.00％；实现归属母公司净利润-0.06亿元,同比下降113.36％。
点评
与2018年相比,2019年全年归属母公司净利润同比增速大幅上行,但主要受非经常性损益影响,一季度研发费用和管理销售费用率高于预期2019年全年,年度报告实现营业收入8.77亿元,同比增加9.04％；实现毛利1.20亿元,同比下降0.05％；实现归属母公司净利润0.65亿元,同比增长43.84％。与2018收入和毛利同比增速相比,分别上升了23.97和59.16个百分点。全年实现综合毛利率21.62％,与2018年相比提高了2.38个百分点,与2019年第四季度相比下降了6.02个百分点。2020年一季度实现营业收入1.65亿元,同比下降25.58％；实现毛利0.35亿元,同比下降30.00％；实现归属母公司净利润-0.06亿元,同比下降113.36％。实现综合毛利率21.64％,与2019年第一季度相比下降了0.82个百分点,与2019年全年相比提高了0.02个百分点,与2019年第四季度相比下降了6.42个百分点。公司一季度因为研发费用支出超预期,管理和销售费用率未明显改善,公司整体业绩低于预期。
维持"增持"评级,2020年持续关注公司业务重整进展,风电和工程机械行业业务拓展和弹性公司一季度业绩略低于我们预期,我们适当下调盈利预测。预计2020-2022年,公司可实现营业收入11.84、14.72和11.31元,归属母公司净利润4800、7300和6200万元。公司总股本4.3亿股,对应EPS0.11、0.17和0.14元。估值要点如下:2020年4月26日,股价4.23元,总股本4.3亿股,对应市值18亿元,2019-2021年PE约为38、25和29倍。未来2-3年,风电行业抢装推动行业高景气,公司给工程机械主机厂的配套有望突破放量,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们维持"增持"评级。
风险提示:建设进度和收入增长低于预期,毛利率修复低于预期。
[2020-04-26] 川润股份(002272):川润股份2019年净利润同比增长43.84%,各子公司订单需求旺盛
■中国证券报
川润股份（002272）4月26日晚披露2019年年报。2019年公司实现营业收入8.77亿元，同比增长33.01%；实现归属于上市公司股东的净利润6470.99万元，同比增长43.84%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润647.4万元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损7666.78万元。基本每股收益0.15元。
从产品收入来看，2019年公司液压润滑设备实现营业收入6.29亿元，同比增长54.77%；锅炉及配件实现营业收入2.4亿元，同比增长9.68%。
年报显示，2019年公司各子公司订单需求旺盛，为高端装备制造和工业服务奠定坚实基础。其中，高端装备制造业务中，液压润滑设备期末在手订单5.29亿元，新开发细分行业客户10家，锅炉与压力容器期末在手订单1.21亿元；工业服务板块中，川润智能实现订货2635万元；电站服务期末在手订单1.46亿元。
2019年公司狠抓技术研发投入，研发项目立项11项，其中战略性研发项目4项，产品迭代优化技术立项7项。高端装备制造业务中，成功开发6MW/8MW水冷系统及变桨液压系统、推料器电控系统；完成核心元件滤芯、过滤器、螺杆泵、胶管集成的开发及投产；建立了生物质循环流化床锅炉的热力性能模型；设计开发完成生物质CFB锅炉、成台锅炉转底炉；完成全国第一台日产1.4万吨单线容量最大水泥生产线余热锅炉以及亚临界注汽炉等9个首台设计开发。此外，工业服务业务中，实现润滑油站的智能数据采集及远程控制；实现泵装置、冷却器装置、过滤器装置通用化。
在经营计划中，公司表示，在新基建投资背景下，2020年公司将结合行业发展趋势和自身条件，快速推动公司业务高质量发展。聚焦高端装备制造业务中流体控制技术主航道，重点推进流体系统集成控制技术解决方案，核心功能零部件，智能液压成套装备，数字化、智能化工业服务等业务；在工业服务方向，快速推进工业互联网，整合优化产业链，精准匹配供需以及数字化转型。坚定产品及服务向高端高质量发展。同时，充分利用上市公司平台优势，优化产业链，提升资产经营质量。科学做好资本管理与发展规划，通过投资、并购等多种方式培育新增长极，有序探索创新商业发展模式。
在研发方面，公司表示，将通过自主研发、联合研发、委托开发、市场引入等多种方式，推出具有行业引领性的新技术、新产品；做好产品的智能化、数字化和核心功能零部件的研发；在现有公司取得国家标准的基础上，大力推进现有产品的迭代、优化，加速目前产品标准化、模块化、CBB三化的优化进程。
[2020-04-14] 川润股份(002272):川润股份收到土地及房屋征收补偿款2000万元
■中国证券报
川润股份（002272）4月14日晚公告，当日公司收到自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心拨付的部分补偿款2000万元。公告称，公司正在加强同征收主管部门沟通协调，积极推进该笔征收补偿款剩余款项的支付进度。
此前，公司于2018年6月25日与自贡市大安区城乡住房保障管理局、自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心签订了《自贡市国有土地上房屋征收货币补偿协议书》。
同日晚间，公司披露一季度业绩预告。公司预计1-3月实现归属于上市公司股东的净利润亏损500万元–750万元，上年同期为盈利4676.58万元。
对于业绩变动原因，公司称，受新冠肺炎疫情影响，第一季度产品交付不足，收入同比下降约25%；另外，第一季度公司抗疫捐赠100万元；此外，和上年同期相比，2019年第一季度因确认大安地区上厂区土地征收处置收入产生净收益4348.14万元；2020年第一季度公司研发费用投入同比大幅度增加。
[2020-03-23] 川润股份(002272):川润股份特高压板块业务在公司整体业务中占比较小
■上海证券报
川润股份披露股票交易异常波动公告称，公司近期发现投资者在“互动易”中关注到特高压板块业务情况，目前该业务板块在公司整体业务中占比较小，对公司未来经营是否有重大影响、是否能够增强公司盈利能力存在不确定性。
[2020-03-11] 川润股份(002272):川润股份已完成国内首台套特高压调相机油系统研制工作
■证券时报
川润股份(002272)3月11日在互动平台表示，特高压业务是公司规划的重点业务领域之一，公司完成了国内首台套特高压调相机油系统的研制工作，目前正在有序推进。除特高压调相机油系统产品外，公司也在积极研发相应特高压领域大型换流水冷系统，拓展应用领域。
[2020-03-01] 川润股份(002272):2019年实现经营性扭亏,继续关注业务重整进展-事件点评
■川财证券
事件公司发布2019业绩快报:报告期内,公司实现营业收入8.7亿元,同比上升31.41％;实现营业利润6568.58万元,同比下降12.72％;实现利润总额7842.23万元,同比下降14.37％;实现归属于上市公司股东的净利润6614.90万元,同比上升47.04％;基本每股收益0.16元,同比上升46.18％。
点评公司2019年全年经营性归属母公司净利润实现扭亏报告期内,公司根据《自贡市国有土地上房屋征收货币补偿协议书》,与自贡市大安区城乡住房保障管理局办理完成了协议约定的上厂区资产征收移交手续,根据协议约定及企业会计准则的相关规定,2019年内确认上厂区各项补偿收入6439.53万元,扣除发生的搬迁费用及各项税后的净收益为4348.14万元。公司2019年还有其他政府补贴,我们预计扣除后,公司全年经营性净利润仍实现了扭亏,预计在千万左右。
公司聚焦主业,业务重整,产业链延伸的第一步公司2019年底收购了欧盛液压,欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产,迈出了聚焦主业业务重整,产业链延伸的第一步。截至到目前为止,公司生产情况已正常,但受疫情管控影响,交付能力受到一定影响,但预计对全年经营情况的影响不大。公司2020年将继续推进业务重整和产业链延伸。
维持"增持"评级,建议继续关注公司业务重整进展公司业绩预告超出我们预期,我们适当上调盈利预测,预计2019-2021年,公司可实现营业收入8.65(同比增长31％)、11.56和14.83元,以2018年为基数未来三年复合增长31％;归属母公司净利润6615(同比增长47％)、6219和9077万元,以2018年为基数未来三年复合增长26％。总股本4.3亿股,对应EPS0.15、0.14和0.21元。估值要点如下:2020年2月29日,股价4.16元,总股本4.3亿股,对应市值18亿元,2019-2021年PE约为27、29和20倍。未来2-3年,风电行业抢装推动行业高景气,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司2019年归母扣非净利润已如期实现扭亏,公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:建设进度和收入增长低于预期,毛利率修复低于预期
[2020-02-27] 川润股份(002272):川润股份2019年实现净利润6614.9万元,同比增长47.04%
■中国证券报
川润股份（002272）2月27日晚披露业绩快报。公司2019年实现营业总收入8.66亿元，同比增长31.41%；实现归属于上市公司股东的净利润6614.9万元，同比增长47.04%；基本每股收益0.16元。
公告称，报告期内，公司坚持“战略聚焦，业务归核”的核心经营指导思想，以“效率、执行、效益”为2019年度发展主题，不断加强市场开拓和加大研发投入，理顺管理流程，取得较好经营成果，营业收入同比较大幅度增长。报告期内，公司根据《自贡市国有土地上房屋征收货币补偿协议书》，与自贡市大安区城乡住房保障管理局办理完成了协议约定的上厂区资产征收移交手续，根据协议约定及企业会计准则的相关规定，本报告期内确认上厂区各项补偿收入6439.53万元，扣除发生的搬迁费用及各项税后的净收益为4348.14万元。经营管理方面，公司不断优化产品结构，综合毛利率有所提升。
[2019-12-25] 川润股份(002272):川润股份,公司聚焦主业,走出业务重整的第一步
■上海证券报
川财证券发布川润股份的研报指出，公司聚焦主业，业务重整，产业链延伸的第一步：本次收购公司欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产。液压柱塞泵是液压行业最核心的元件之一，被喻为液压系统的心脏。欧盛液压系列产品广泛应用于冶金、工程机械、农用机械等行业。本次收购完成后，欧盛液压将作为川润股份流体控制版块的核心业务单元，重点支持下协同发展。对公司而言，本次交易将进一步强化核心竞争力，是公司聚焦主业、业务重整，产业链延伸的第一步。同时也有助于公司提高元件自采比例控制成本以及拓展新的外售产品线，提高公司盈利水平。维持“增持”评级，建议继续关注公司业务重整进展。
[2019-12-25] 川润股份(002272):公司聚焦主业,走出业务重整的第一步-事件点评
■川财证券
事件公司发布资产收购公告:经公司第五届董事会第十一次会议审议,公司拟自筹资金出资4125万元,收购启东佳康机电设备经营部、俞杰、李亚斌、余建华合计持有的江苏欧盛液压科技有限公司75％股权。交易完成后,公司将持有欧盛液压75％股权,欧盛液压成为公司控股子公司。点评
公司聚焦主业,业务重整,产业链延伸的第一步本次收购公司欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产。液压柱塞泵是液压行业最核心的元件之一,被喻为液压系统的心脏。欧盛液压系列产品广泛应用于冶金、工程机械、农用机械等行业。本次收购完成后,欧盛液压将作为川润股份流体控制版块的核心业务单元,重点支持下协同发展。对公司而言,本次交易将进一步强化核心竞争力,是公司聚焦主业、业务重整,产业链延伸的第一步。同时也有助于公司提高元件自采比例控制成本以及拓展新的外售产品线,提高公司盈利水平。
维持"增持"评级,建议继续关注公司业务重整进展我们预计2019-2021年,公司可实现营业收入8.01(同比增长21.4％)、10.23和13.21亿元,以2018年为基数未来三年复合增长26％；归属母公司净利润5100(同比增长14.2％)、4200和6000万元,以2018年为基数未来三年复合增长9.83％。总股本4.3亿股,对应EPS0.12、0.10和0.14元。估值要点如下:2019年11月12日,股价4.43元,总股本4.3亿股,对应市值19亿元,2019-2021年PE约为37、46和32倍。未来2-3年,风电行业抢装推动行业高景气,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。综上所述,2019年是公司扣非净利润扭亏的拐点时点,公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:收入增长低于预期,毛利率修复低于预期。
[2019-12-23] 川润股份(002272):川润股份拟筹资逾4000万元,收购欧盛液压75%股权
■证券时报
12月23日晚间，川润股份(002272)发布公告，拟自筹资金出资4125万元，收购启东佳康机电设备经营部(普通合伙)、俞杰、李亚斌、余建华合计持有的江苏欧盛液压科技有限公司(以下简称欧盛液压)75%股权。
证券时报·e公司记者注意到，川润股份的主营业务为流体机械与控制技术、节能环保动力装备的研发、生产和销售，以及清洁能源项目投资运营及EPC服务。此次收购标的欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产，而液压柱塞泵是液压行业最核心的元件之一。
待交易完成后，川润股份将持有欧盛液压75%股权，欧盛液压成为该上市公司公司控股子公司。川润股份表示，将以欧盛液压为华东区域重要产业基地，进一步加大核心元辅件类产品研发，并对上市公司现有业务单元进行优化配置，促进公司区域协调发展。
据相关审计数据显示，截至2019年三季度，欧盛液压资产总额为7374.64万元，负债总额为3962.66万元，完成营业收入3224万元，实现净利润为187.89万元。
[2019-12-23] 川润股份(002272):川润股份收购欧盛液压75%股权,加码流体控制业务
■上海证券报
川润股份（002272）12月23日晚间发布公告，公司拟出资4125万元收购江苏欧盛液压科技有限公司(简称“欧盛液压”)75%股权。收购完成后，欧盛液压将作为川润股份流体控制板块核心业务单元。
资料显示，欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产，产品广泛应用于冶金、工程机械、农用机械等行业。据了解，液压柱塞泵是液压行业核心元件之一，被喻为液压系统的心脏。
据公司介绍，欧盛液压地处江苏省启东市，具有较好的产业配套基础，目前川润股份有大量客户、供应链合作单位位于华东片区。交易完成后，公司将以欧盛液压为华东区域重要产业基地，进一步加大核心元辅件类产品研发，同时对公司现有业务单元进行优化配置，促进公司区域协调发展。据悉，目前川润股份已发展成为具备完整产业链的流体技术服务商，在行业中具有较强的竞争优势。
公司表示，收购完成后，欧盛液压将作为川润股份流体控制板块的板心业务单元，在公司重点支持下协同发展，将进一步强化公司核心竞争力，提升利润率。通过本次收购，公司将逐渐向核心元辅件突破，未来将在技术研发和投资并购方面持续投入，不断提升核心竞争力。
[2019-11-13] 川润股份(002272):川润股份,聚焦核心润滑液压业务,国产化替代推动重点行业突破
■证券时报
川财证券指出，公司回归“战略聚焦、业务归核”的经营方针，计划对主营业务进行重整。液压密封行业国产化替代加速推动重点布局行业突破，受益下游景气度持续回暖，公司产品在重点布局行业放量可期。预计2019-2021年，公司可实现营业收入8.01（同比增长21.4%）、10.23和13.21亿元，以2018年为基数未来三年复合增长26%；归属母公司净利润5100（同比增长14.2%）、4200和6000万元，以2018年为基数未来三年复合增长9.83%。总股本4.3亿股，对应EPS0.12、0.10和0.14元。2019年是公司扣非净利润扭亏的拐点时点，公司基本面在未来2-3年有望大幅改善，首次覆盖给予“增持”评级。
[2019-11-12] 川润股份(002272):战略回归聚焦核心润滑液压业务,国产化替代推动重点行业突破-中国制造之先进制造,机械基础件
■川财证券
核心观点公司回归“战略聚焦、业务归核”的经营方针,计划对主营业务进行重整在公司战略聚焦,业务归核的经营方针指导下,公司将对主营业务进行重整,明确公司的业务定位和发展路径。聚焦润滑液压流体系统集成核心业务,明确向产业链相关上下游延伸以及提高服务收入比重的路径。
在润滑液压流体控制业务单元,公司核心业务定位于流体技术行业的生产、销售和服务。除流体系统外,在流体元辅件方面将加大投入和发展,同时公司将提高润滑液压系统元辅件包括液压泵、管接件和板片等自制比率,从而增加公司新的收入增长点,同时控制成本提高公司盈利能力。未来公司将形成聚焦流体技术行业的前端和后端专业服务业务,设立与原有的液压润滑系统控制集成及元辅件生产制造相对应的工业服务业务单元。
液压密封行业国产化替代加速推动重点布局行业突破,受益下游景气度持续回暖,公司产品在重点布局行业放量可期政策支持推动进口替代加速,2020液压密封行业高端产品实现国产化率60％以上。公司在润滑液压行业沉积多年,当前确立聚焦润滑液压主业,向上下游适度扩张,专注提升公司管理效率,整合产业链以提升公司核心竞争力。
随着制造成本下降,全球风电已具备经济性。我国风电行业在经历了2017年筑底,2018年复苏后,未来2-3年将迎来抢装潮。经济性、清洁性驱动风电持续渗透,从周期走向成长,行业步入黄金时代。作为公司产品最重要的应用行业之一,风电需求拐点确立,持续抢装开启,将促进公司经营稳健发展。
首次覆盖予以“增持”评级我们预计2019-2021年,公司可实现营业收入8.01(同比增长21.4％)、10.23和13.21亿元,以2018年为基数未来三年复合增长26％；归属母公司净利润5100(同比增长14.2％)、4200和6000万元,以2018年为基数未来三年复合增长9.83％。总股本4.3亿股,对应EPS0.12、0.10和0.14元。
估值要点如下:2019年11月12日,股价4.26元,总股本4.3亿股,对应市值18亿元,2019-2021年PE约为36、44和31倍。未来2-3年,风电行业抢装推动行业高景气,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。综上所述,2019年是公司扣非净利润扭亏的拐点时点,公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示:风电行业订单低于预期,工程机械行业放量低于预期。
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[2022-02-22] 川润股份(002272):多领域订单增长 川润股份生产线马不停蹄
■中国证券报
川润股份步入发展快车道。董事长罗永忠表示：“今年公司的发展主题是‘战略引领、创新发展、降本增效、持续变革’。公司将持续围绕主业，走自有技术研发道路，稳步提升经营效益。”
“2022年以来，公司新签订单情况良好。为保证顺利交付，生产线一直满负荷运转。”川润股份董秘李想告诉中国证券报记者，因为订单多，打包好的产品都放到了车间外的货棚里，篮球场也用来放货。
忙碌的生产车间
近日，中国证券报记者走进川润股份位于成都的工厂看到，忙碌的生产车间已没有多余的地方做仓储，车间外到处是装满货的货棚，而堆放在道路两旁打包好的产品在等待装车，叉车在不停地搬运货物。
“生产线上的员工大年初三就全部复工，一直在满负荷生产。以前觉得工厂挺空，现在觉得不够用了。公司在推进技改提升产能，在长三角及珠三角也有新建生产基地的规划。”李想说。
忙碌的生产线，反映出了川润股份的订单情况。2022年伊始，川润股份就获得一笔大订单。2022年1月25日，川润股份公告称，全资子公司川润液压与明阳智能签署了《风力发电机组零部件2022年框架采购合同》，合同总金额为6.31亿元。2021年1-9月，公司营业收入仅为11.37亿元。
明阳智能是国内风电行业龙头企业，李想认为，本次采购合同的签订，显示出明阳智能对公司产品品质的认可，有助于提升公司在风电行业的市场份额和盈利能力。“2022年以来，公司各业务板块齐头并进，除了风电业务，节能环保和工业服务领域的订单都有增长。”李想表示。
营业收入稳步增长
2018年，川润股份提出“战略聚焦、业务归核”的经营方针，坚定做好主业的决心。公司发展持续向好，营业收入稳步增长，同时员工人数大幅增加。
中国证券报记者了解到，自2018年以来公司员工人数接近翻倍。川润股份人力资源部负责人表示：“截至2021年年底，公司在职员工增至1900人左右，仅2021年就增加近400人。2021年大规模招聘员工，是为公司未来5年发展储备人才。”2022年，川润股份计划进一步招聘员工，以匹配公司战略发展规划。
川润股份通过与猎头公司合作以及吸收沿海地区回流人才等方式，引入高技能人才。同时，公司与成都周边多所高校、技校深入合作，通过校招等方式储备人才。对于生产旺季的临时需求，则通过劳务派遣等方式解决。“通过外部人才引进和存量人才刺激，推动公司稳定发展。”上述人力资源部负责人告诉中国证券报记者。
风电产业景气度高
2022年，川润股份的发展主题是“战略引领、创新发展、降本增效、持续变革”。
近年来，公司经营规模实现大幅增长。2018年、2019年、2020年和2021年1-9月，公司分别实现营业收入6.59亿元、8.77亿元、12.73亿元和11.37亿元，但盈利能力有待提升。“2022年，公司将进一步提升创新能力，在产业链中掌握更大的话语权。同时，进一步降本增效，实施内部流程持续变革，提升经营效益。”李想表示。
川润股份主要从事高端装备制造和工业服务业务。其中，高端装备制造业务的营收占总营收的八成。在高端装备制造业务中，风电领域是公司的重点发力方向之一。
公司液压润滑流体控制系统和冷却换热管理系统主要应用于风电领域，来自风电领域的营收占公司总营收的一半以上。“2022年风电市场比之前预计要好，行情有望持续到2023年上半年。”李想说。
2020年1月，公司完成了对欧盛液压75%股权的收购。欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产。目前，公司在加快推进液压油缸、高压柱塞泵和电液控制阀、液压连接件等液压元件的开发工作。
2021年11月，公司发布非公开发行股票预案，拟募集资金不超6.3亿元，投向智能制造升级扩能建设项目、数字化供应链协同制造服务中心项目等。智能制造升级扩能建设项目主要是扩大公司液压元辅件的产能，进一步巩固公司竞争优势。“通过多产业布局，平滑生产制造的行业周期，确保公司经营业绩持续稳定增长。”李想说。
[2022-01-14] 川润股份(002272):川润股份川润智能通过国家高新技术企业认定
■证券时报
川润股份消息，近日，全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室对四川省2021年认定的第一批高新技术企业补充备案名单予以公告，四川川润智能流体技术有限公司位列其中，荣获“国家高新技术企业”称号。
[2021-11-11] 川润股份(002272):川润股份拟定增募资不超6.3亿元 用于智能制造升级扩能建设项目等
■上海证券报
川润股份晚间公告，公司拟定增募资不超6.3亿元，扣除发行费用后将用于智能制造升级扩能建设项目;数字化供应链协同制造服务中心项目;研发技术中心建设项目及补充流动资金。
[2021-08-20] 川润股份(002272):液压元辅件放量超预期,研发投入持续加大保证未来成长-事件点评
■川财证券
事件
川润股份发布2021年中期报告,2021年中期实现营业收入8.19亿元,同比增加63.05％;实现毛利2.12亿元,同比增长70.72％;实现归属母公司净利润0.42亿元,同比增长94.44％。
点评
公司2021年中期业绩基本符合我们预期,公司液压元辅件业务2021年放量超预期2021年中期实现营业收入8.19亿元,同比增加63.05％;实现毛利2.12亿元,同比增长70.72％;实现归属母公司净利润0.42亿元,同比增长94.44％。实现综合毛利率25.89％,与2021年第一季度相比降低了0.30个百分点,与2020全年相比降低了0.93个百分点,与2020年中期同比提高了1.33个百分点,公司全年业绩表现基本符合我们的预期。
2021年4-6月,实现总营业收入4.85亿元,同比增长43.90％;毛利1.24亿元,同比增长42.53％;归属母公司净利润0.26亿元,同比下降7.25％;收入和毛利大幅增长而归属母公司净利润同比下滑的原因主要是新产品研发和原有业务研发加强导致研发投入增加以及生产规模扩大造成的财务费用增加。
盈利预测
国家碳中和战略的确定改变了对风电行业未来3-5年总量的预期,我们认为风电行业在2021年抢装结束后的景气度仍可以维持高位,对公司液压润滑系统业务的冲击将低于预期。公司锅炉和电站服务业务运营稳健,实际增长略超预期。公司液压元辅件业务2021年放量明显,是公司当前及未来增长的主要来源。
公司2021年中期业绩表现基本符合我们预期,我们维持相应盈利预测。预计公司2021-2023年,可实现营业收入14.69、16.89和19.54亿元,归属母公司净利润0.96、1.28和1.64亿元,总股本4.3亿股,对应EPS0.22、0.29和0.38元。2021年8月19日,股价5.95元,对应市值25亿元,2021-2023年PE约为27、20和16倍。公司回归聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们维持"增持"评级。
风险提示:宏观经济低于预期、行业竞争加剧、新产品放量低于预期。
[2021-04-02] 川润股份(002272):川润股份董事长罗永忠 坚守主业耕耘 围绕两个方向投入
■中国证券报
栉风沐雨，砥砺前行!今年是川润股份上市第13年，面对行业的风起云涌，公司始终坚守主业耕耘，并在2018年确定了“战略聚焦、业务归核”的经营方针。两年之后，川润股份向市场交出了一张漂亮的答卷。2020年，公司实现营业总收入12.73亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6502.64万元，分别较2018年增长93.09%和44.55%。
川润股份董事长罗永忠日前在接受中国证券报记者专访时表示：“未来5年，公司将继续聚焦高端装备制造和工业服务，围绕两个方向进行投入，一是围绕主业，进一步提升产能、拓展区域市场等，做大营收规模;二是坚定不移走自有技术研发道路，力争保持行业领先水平。”
成功转型发展
罗永忠表示：“川润股份发展至今已经29年了，29年来，公司一直在主业上稳步发展，并在原有业务基础上进行升级和延伸。在公司发展进程中，整个产业在不断变革，尤其是2012年以后，国家经济结构开始调整，从原来粗放型发展转向高质量发展，公司也面临了转型的阵痛和压力。近三年来，随着工业化中后期的到来，高端装备制造业迎来了两个重大发展机遇，一个是进口替代，一个是数字化、智能化转型。公司紧抓机遇，确定了流体控制技术领域的高端装备制造和工业服务两大方向，实现了稳步转型发展。”
罗永忠透露，未来川润股份的业务还将更加聚焦，“我们希望拉长板补短板，通过研发投入和投资并购等多措并举补足短板，延伸上下游产业链。在高端装备制造领域，公司通过收购欧盛液压涉足了液压柱塞泵，未来还将继续在核心元辅件包括液压马达、液压阀和智能控制元件方向延伸。”
“公司工程机械领域产品主要用于起重机，从2019年开始，公司已经跟三一、中联等工程机械行业龙头进行合作，成为它们的供货方，这部分业务未来将成为公司增量业务之一。”罗永忠称。
中国证券报记者注意到，从2020年开始，公司已经进行产业链延伸和市场拓展布局。2020年1月，公司已完成欧盛液压75%股权的收购。欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产，产品广泛应用于冶金、工程机械、农用机械等行业。
2020年4月，公司公告拟在华东设立全资子公司川润液压，进一步加强公司研发能力建设，主营业务及产品方向包括液压柱塞泵、液压马达、液压附件及液压管路连接件等。在罗永忠看来，无锡产业链完整，同时公司三分之一的订单来自于华东区域和上海，此次投资将有助于公司优化区域与产业布局，优化与整合供应链体系。
建设员工队伍
坚持高质量发展，在行业内精耕细作形成头部效应，是罗永忠多年来的经营理念。“去年公司制定了川润股份未来五年发展战略，思路更加清晰，将继续聚焦高端装备制造和工业服务，围绕两个方向进行投入，一是围绕主业，进一步提升产能、拓展区域市场等，做大营收规模;二是坚定不移走自有技术研发道路，力争保持行业领先水平。”
在罗永忠看来，要实现战略目标的落地，离不开全体员工的努力：“近三年来，我们除了进行战略转型外，还进行了员工队伍建设。2018年，公司推出第一期限制性股票激励计划，目前来看成效显著。员工除工资收入外，还有股权的行权收入，同时公司内部推出激励机制，鼓励员工多劳多得。通过机制体制创新，极大提高了员工的工作积极性。为了更好地实现未来五年的发展规划，公司今年推出了第二期限制性股票激励计划。”
2月26日晚，公司发布了2021年限制性股票激励计划，本次激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为1000万股，首次授予的激励对象共计78人，授予价格为2.325元/股。激励计划设定的业绩考核目标为，以2018年-2020年营业收入平均值为基数，2021年、2022年和2023年营业收入增长率不低于50%、80%和120%。
“对于实现这一业绩考核目标，我们信心十足。”罗永忠告诉记者，“目前市场上的部分设备已运行多年，如何保证设备持续稳定运行下去是企业迫切的需求。根据这一市场需求，公司在原有业务基础上衍生出了一个单独的业务板块——工业服务，这个产业附加值高，发展潜力大，将缓慢稳定增长。”
重点发展海上风电市场
目前，风电业务在川润股份营业收入中的占比在五成左右。对于未来风电补贴退坡对公司业务的影响，在罗永忠看来是有限的。
“首先，抢装潮结束后，行业不会出现悬崖式的下跌，而是一个缓慢的过程。2020年，陆上风电出现抢装潮，但到设备实际投入运行还有一段时间，为公司今年业绩增长打下了基础。其次，风电产业结构会发生变化，从陆上转向海上、从小型化转向大型化发展。”罗永忠说，未来公司将进一步加快产品研发投入，重点在海上风电领域、大功率机组和高附加值产品方面推进。
罗永忠指出，在海上风电机组单机规模上，大兆瓦机组是海上风电机组发展的必然方向。2020年，海上风电机组平均单机规模为6.5MW;2025年海上风电机组单机规模将达到10MW-12MW。
川润股份早就未雨绸缪，为发展海上风电业务做足准备。经过3年同步开发，公司海上风电业务实现突破，目前公司流体控制系统中的润滑、冷却产品及系统集成、液压控制系统等产品在风电等行业收入占比逐渐提高，同市场主流整机制造商合作密切。
“海上风电对产品的防腐能力、厂家的运营维护等能力要求更高，在海上风电的细分领域，川润股份是龙头，市场占比在40%左右。”罗永忠透露。
“从长远来看，随着国家对环保的重视，未来风电这种清洁能源有明确的结构性机会。”罗永忠说，“往海上风电布局的主机厂商将有更多的机会。”
[2021-03-31] 川润股份(002272):21年液压元辅件放量可期,多项业务受益国家碳中和战略-事件点评
■川财证券
事件
川润股份发布2020年年度报告,2020年全年实现营业收入12.73亿元,同比增加45.17％；实现毛利3.41亿元,同比增长80.08％；实现归属母公司净利润0.65亿元,同比增长0.49％。
点评
公司2020年业绩基本符合我们预期,公司主要业务充分受益国家碳中和战略,公司液压原辅件业务2021年也有望在工程机械行业开始放量2020年全年实现营业收入12.73亿元,同比增加45.17％；实现毛利3.41亿元,同比增长80.08％；实现归属母公司净利润0.65亿元,同比增长0.49％。实现综合毛利率26.82％,与2020年前三季度相比提高了0.03个百分点,与2019全年相比提高了5.2个百分点,公司全年业绩表现略低于我们的预期。2020年10-12月,实现总营业收入3.56亿元,同比增长29.33％；毛利0.96亿元,同比增长26.32％；归属母公司净利润0.15亿元,同比下降29.12％；同比收入和毛利大幅增长而归属母公司净利润同比下滑的原因主要是收购公司并表造成财务和管理费用大幅增加以及公司加大新产品开发力度造成研发费用大幅增加。与2020年第三季度相比,收入和毛利同比增速都明显下滑,主要是受2020年疫情影响,交货周期延后所致。
盈利预测
国家碳中和战略的确定改变了对风电行业未来3-5年总量的预期,我们认为风电行业在2021年抢装结束后的景气度仍可以维持高位,对公司液压润滑系统业务的冲击将低于预期,公司锅炉和电站服务业务也将受益于此,公司给工程机械主机厂配套的液压原辅件业务也有望开始放量。
公司2020年业绩表现基本符合我们预期,我们根据公司年报调整相应盈利预测。预计公司2021-2023年,可实现营业收入14.69、16.89和19.54亿元,归属母公司净利润0.96、1.28和1.64亿元,总股本4.3亿股,对应EPS0.22、0.30和0.38元。2021年3月30日,股价5.97元,对应市值26亿元,2021-2023年PE约为27、20和16倍。
公司回归聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们维持"增持"评级。
风险提示:宏观经济低于预期、行业竞争加剧、新产品放量低于预期。
[2021-02-09] 川润股份(002272):川润股份收到2000万元土地及房屋征收补偿款
■上海证券报
川润股份2月9日午间公告披露，公司于前一日收到自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心拨付的部分补偿款2000万元。
据悉，川润股份于2018年6月25日与自贡市大安区城乡住房保障管理局、自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心签订了《自贡市国有土地上房屋征收货币补偿协议书》。目前，公司正在加强同征收主管部门沟通协调，积极推进该笔征收补偿款剩余款项的支付进度。
[2020-10-27] 川润股份(002272):风电行业持续高景气,公司前三季度业务超预期-事件点评
■川财证券
事件川润股份发布2020年三季度报告,2020年1-9月实现营业收入9.18亿元,同比增长52.40％;实现毛利2.46亿元,同比增长115.79％;实现归属母公司净利润0.50亿元,同比增长14.52％。点评
公司聚焦主业效果明显,风电行业高景气持续,第三季度收入同比增速继续加快,毛利率水平超预期改善2020年1-9月实现营业收入9.18亿元,同比增长52.40％;实现毛利2.46亿元,同比增长115.79％;实现归属母公司净利润0.50亿元,同比增长14.52％。实现综合毛利率26.79％,与2019年中期相比上升了2.23个百分点,与2019年全年相比上升了5.17个百分点。2020年第三季度公司实现营业收入4.15亿元,同比增长109.57％;实现毛利1.22亿元,同比增长229.73％;实现归属母公司净利润0.29亿元,同比增长1300.17％。实现综合毛利率29.40％,与2019年第三季度相比同比上升了10.71个百分点,与2020年第二季度相比环比上升了3.58个百分点。
公司前三季度业绩超出我们预期,持续关注风电行业景气度以及相关液压产品在行走机械行业的应用情况公司三季度业绩超出我们预期,我们适当调整盈利预测。预计2020-2022年,公司可实现营业收入12.02、15.94和13.50元,归属母公司净利润0.71、1.04和0.81亿元。公司总股本4.3亿股,对应EPS0.17、0.24和0.19元。2020年10月26日,股价5.20元,总股本4.3亿股,对应市值22亿元,2020-2022年PE约为32、21和28倍。风电行业高景气仍持续,公司给工程机械主机厂的配套有望突破放量,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们维持"增持"评级。
风险提示:风电行业景气度持续性,产品在新领域的应用推广低于预期
[2020-10-26] 川润股份(002272):川润股份前三季度实现净利润5027.36万元 同比增长14.52%
■中国证券报
川润股份10月26日晚披露第三季度报告，公司1-9月实现营业收入9.18亿元，同比增长52.4%;实现归属于上市公司股东的净利润5027.36万元，同比增长14.52%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4398.03万元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损975.23万元;基本每股收益0.12元。
7-9月，公司实现营业收入4.15亿元，同比增长109.57%;实现归属于上市公司股东的净利润2888.19万元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损240.65万元。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2575.43万元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损630.22万元;基本每股收益0.07元。
对于前三季度营业收入的增长，公司称主要系液压润滑设备和锅炉及配件两大业务板块收入实现双增长所致。
上半年，在高端装备制造业务中，公司继续加大加快研发投入，向高端元辅件拓展延伸，逐步提高产品核心竞争力。其中流体控制系统中的润滑、冷却产品及系统集成、液压控制系统等产品在风电等行业收入占比逐渐提高，液压元件包括液压柱塞泵、液压油缸等产品逐渐与工业及工程机械行业优质客户合作，进一步实现战略聚焦。同时，公司上半年完成江苏欧盛液压科技有限公司75%股权收购，实现高压柱塞泵等高端液压件拓展，成立川润液压技术(江苏)有限公司，将进一步向过滤器、散热器、液压管件等液压辅件延伸。
[2020-09-11] 川润股份(002272):川润股份董事长罗永忠坚持战略发展 升级工业服务
■中国证券报
厚积薄发，蓄势而为。川润股份2018年提出“战略聚焦、业务归核”经营方针，瞄准流体控制技术领域的高端装备制造和工业服务两大方向，一方面苦练内功，加大研发投入，向液压润滑高端元件、辅件拓展延伸;另一方面抓住流体控制技术运维后市场和上下游产业发展机遇，围绕客户价值，升级工业服务，重点打造工业互联网和产业互联网服务业务，推动公司可持续发展。
川润股份董事长罗永忠在接受中国证券报记者专访时表示：“公司坚守流体控制技术领域28年，随着经济的高速发展，制造业智能化、服务化是必然。公司依托现有高端装备制造业务产业基础、服务能力以及完善的技术、营销网络，开发工业互联网技术平台，配套智能化系统软件的开发与应用，建立用户数据中心，打造智能化产业链服务体系;围绕高端装备制造产业链上下游，提供相关的工业互联网及产业互联网服务，提供仓储物流、集中采购、协同分销、数字供应链、大数据信息等增值服务。”
坚守主业 升级再造
罗永忠告诉中国证券报记者：“公司自上市以来，依法合规经营，快速发展，取得了很大的进步。随着市场需求的升级，客户对高质量产品和高效服务的需求愈加显著。我们坚定地认为公司的发展聚焦流体控制技术领域，向运营管理数字化转型，将推动公司服务化、数字化、敏捷化、高质量发展。”在罗永忠介绍的规划中，高端装备制造业务将成为公司业绩的有力支撑，工业服务则会逐渐跨越流体高端装备制造的发展瓶颈，成为公司利润新的增长点。
川润股份一直在为高端装备制造升级蓄力。2019年，川润股份完成江苏欧盛液压科技有限公司75%股权的收购，实现高压柱塞泵等高端液压件拓展。今年3月，公司成立川润液压技术(江苏)有限公司，进一步向过滤器、换热器、液压管路连接件等液压辅件延伸。未来，公司还将进一步拓展液压马达、液压阀、智能传感控制元件、蓄能器等产品生产和服务。
“公司提出向流体高端装备功能零部件制造发展并不是临时起意，而是在市场长期坚持下的选择。”罗永忠道。近年来，川润股份始终坚持战略牵引，在管理上不断精进，同时加大投入，潜心做好产品研发。公司的研发技术团队具有丰富的行业经验，对行业、市场、产品技术发展方向的把握有较高的敏感性和前瞻性。2019年12月，公司制定的润滑系统三项国家标准获批发布，并于今年7月1日正式实施。同时，公司通过自主研发、投资并购和技术合作等方式，不断向高端元辅件拓展延伸。
谋划布局工业服务
“公司围绕战略发展正在积极布局工业服务，将以感知传感器、云计算、大数据等核心技术为依托，打造工业互联网业务，提升客户服务专业度和满意度;同时，与产业上下游加强资源共享与互补，积极探索合作模式，打造产业互联网新生态，提升工业生产力和效率。目前，公司产品全部配备传感器，实现设备互通、人机互联。后期，公司将通过专业的智能润滑检测和预诊断，为客户进行预防维修和预测性保养，避免重大故障的高昂维修成本及不正当停机损失，保障客户设备安全、稳定、高效运行，提升设备寿命和运行效率。”罗永忠说。2019年4月，公司成立合资公司川润智能，川润智能主要做线下服务，包括维保、配件服务、维修人员培训等服务。
今年3月，工信部印发了《关于推动工业互联网加快发展的通知》，从六个方面出台了20项举措，推动工业互联网加快发展。罗永忠指出：“互联网技术给工业制造企业带来了成本降低和效率提升，而工业互联网技术的应用，已经从简单信息传递，逐步升级到数据的收集和诊断分析。所有工业互联网公司必须要基于自身业务来谈工业互联网，从工业中来，到工业中去，才能真正实现这一模式的落地。”
4月28日，公司与国内领先的工业互联网平台之一树根互联签署《战略合作协议》，通过树根互联平台已实现了产品数据连接，配套完成智能化系统软件开发和应用，形成了工业互联网的战略布局。川润股份在产品IOT平台上，结合28年的润滑液压流体研发与应用经验，建立AI应用算法和预故障诊断规则，形成风电、建材、工程机械等行业的工业互联网应用标准，打造智慧产品生态圈，整合上下游产业链和供应链，促进工业服务平台的升级，助推工业产品数字化发展。
罗永忠提到，随着未来3-5年的发展，工业互联网中很多隐性企业会走到前面，成为各行业细分龙头。川润股份希望成为流体控制技术细分领域的工业互联网龙头。为此，公司必须提前布局，扎实做好基础工作，建立公司真正的核心竞争力。
“工业互联网领域需要行业多方密切合作，建立和完善生态圈，实现共同发展。公司一方面加大人才引进与培养，另一方面选择与工业互联网技术龙头企业合作，实现强强联合。”罗永忠表示。
8月26日晚，公司公告，拟授权公司管理层以自有资金不超过3.77亿元，参与公开挂牌竞拍收购四川商投投资有限责任公司持有的普润商贸100%股权。罗永忠告诉中国证券报记者：“普润商贸的资产形态和地理位置包括土地、房屋、客户群体和交通优势将对仓储、线下服务网点和供应链、物流建设等方面形成有力支撑和帮助。”而这正是公司加快工业互联网和产业互联网业务发展的重要战略举措。
战略落地 业绩显著增长
随着“战略聚焦、业务归核”经营方针的逐步实施，叠加下游行情的好转，川润股份主业迎来显著增长。
上半年，公司实现营业收入5.03亿元，同比增长24.38%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1822.6万元，同比增长628.28%;综合毛利率同比上升5.42%。截至6月末，公司在手订单9.57亿元，其中，流体控制系统中的润滑、冷却产品及系统集成、液压控制系统产品及配件在手订单6.49亿元，环保锅炉及配件服务产品在手订单3.08亿元。
“目前公司40%的收入来自于风电板块，其他行业特别是工程机械行业也取得较好发展，收入整体均衡稳定。未来，风电市场从陆上风电将转向海上风电，设备的大型化对产品和服务提出了更高的要求，客户对核心功能部件的选择更为谨慎，选择供应商更加头部化。公司风电业务会在新的发展需求下保持平稳增长，更具竞争力。与此同时，公司正在积极拓展布局工业服务业务，工业服务板块是川润股份未来的业绩重要增长点。”罗永忠道。
罗永忠表示：“今年上半年，工业服务板块为公司贡献了近亿元收入，未来工业服务有望保持高速增长。公司将始终坚持依法合规经营，围绕主业战略发展，积极借助资本市场，推进公司可持续、高质量发展，以更好的业绩和价值贡献来回报股东和社会信任。”
[2020-09-01] 川润股份(002272):川润股份高端装备制造业务拓展顺利 工业互联网战略加速落地
■中国证券报
9月1日，川润股份董秘李想对中国证券报记者表示，上半年公司综合毛利率同比上升5.42%，毛利率的提升系高端装备制造领域业务拓展顺利。一方面，公司下游风电和工程机械领域行情较好;另一方面，公司向高端元辅件拓展延伸，逐步提高产品核心竞争力，高端产品占比提升。
半年报显示，川润股份上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1822.60万元，同比增长628.28%。
上半年，川润股份完成江苏欧盛液压科技有限公司75%股权收购，实现高压柱塞泵等高端液压件拓展。同时，今年3月，公司成立川润液压技术(江苏)有限公司，进一步向过滤器、散热器、液压管件等液压辅件延伸。
李想表示，高端装备制造和工业服务是公司战略定位和发展方向。工业服务中，公司积极探索工业互联网线上线下交互模式。去年4月，公司成立了合资公司川润智能，川润智能专注于智能流体控制技术研发、技术检测、流体设备性能改造提升、智能运维服务、工业智能数据技术及服务。
今年4月28日，公司又与树根互联签署《战略合作协议》，树根互联为国内领先的工业互联网平台之一。李想指出，目前公司在产产品已基本实现人、机、物互联。公司通过智能润滑检测和预诊断，为客户进行预防维修和预测性保养，避免重大故障的高昂维修成本及不正当停机损失，保障客户设备安全、稳定、高效运行，提升设备寿命和运行效率。公司将依托现有高端装备制造业务产业基础、服务能力以及完善的技术、营销网络，开发工业互联网技术平台，配套智能化系统软件的开发与应用，建立用户数据中心，建立AI智能模型与算法，进行设备预诊断智能运维，打造智能化产业链服务体系。
8月26日晚，公司公告显示，为充分利用产业链上下游资源，围绕主业进一步推进工业互联网和产业互联网业务发展，创新商业模式和增加业务收入，促进公司高端装备制造和工业服务双轮驱动，川润股份拟授权公司管理层以自有资金不超过3.77亿元，参与公开挂牌竞拍收购四川商投投资有限责任公司持有的自贡普润商贸有限公司(简称“普润商贸”)100%股权，用于工业互联网和产业互联网业务发展。
李想表示，公司拟公开挂牌竞拍收购普润商贸是为了更好地服务公司工业互联网和产业互联网的战略需要。普润商贸的资产形态和地理位置包括土地、房屋和交通优势将对仓储、线下服务网点和物流建设等方面加快形成支撑和帮助。
[2020-08-26] 川润股份(002272):业务重整效果明显,关注行走机械行业新产品应用情况-中报点评
■川财证券
事件川润股份发布2020年中期报告,2020年1-6月实现营业收入5.03亿元,同比增长24.38％;实现毛利1.23亿元,同比增长59.74％;实现归属母公司净利润0.21亿元,同比下降53.80％。
点评公司聚焦主业,业务重整效果明显,受风电行业高景气影响,收入和毛利同比增速以及毛利率水平都大幅提高2020年1-6月实现营业收入5.03亿元,同比增长24.38％;实现毛利1.23亿元,同比增长59.74％;实现归属母公司净利润0.21亿元,同比下降53.80％。实现综合毛利率24.56％,与2019年中期相比上升了5.42个百分点,与2019年全年相比上升了2.94个百分点。2020年第二季度公司实现营业收入3.37亿元,同比增长85.45％;实现毛利0.87亿元,同比增长210.71％;实现归属母公司净利润0.28亿元,同比增长6084.41％。实现综合毛利率25.82％,与2019年第二季度相比同比上升了10.43个百分点,与2020年第一季度相比环比上升了4.60个百分点。
中期业绩符合我们预期,继续跟踪公司业务重整进展,关注相关产品在行走机械行业的应用情况公司中期业绩基本符合我们预期,我们维持盈利预测。预计2020-2022年,公司可实现营业收入11.84、14.72和11.31元,归属母公司净利润4800、7300和6200万元。公司总股本4.3亿股,对应EPS0.11、0.17和0.14元。2020年8月25日,股价5.08元,总股本4.3亿股,对应市值22亿元,2019-2021年PE约为38、25和29倍。未来2-3年,风电行业抢装推动行业高景气,公司给工程机械主机厂的配套有望突破放量,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们维持"增持"评级。
风险提示:建设进度和收入增长低于预期,毛利率修复低于预期。
[2020-08-25] 川润股份(002272):川润股份上半年实现扣非净利润1822.6万元 同比增长628.28%
■中国证券报
川润股份(002272)8月25日晚披露半年报，上半年，公司实现营业收入5.03亿元，同比增长24.38%;实现归属于上市公司股东的净利润2139.17万元，同比下降53.8%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1822.6万元，同比增长628.28%;基本每股收益0.05元。
对于营业收入增长，公司称主要系报告期内液压润滑设备和锅炉及配件两大业务板块收入实现双增长所致。
半年报显示，报告期内，公司战略定位高端装备制造业务和工业服务，并坚定执行“战略聚焦、业务归核”的经营方针。在高端装备制造业务中，继续加大加快研发投入，向高端元辅件拓展延伸，逐步提高产品核心竞争力。其中，流体控制系统中的润滑、冷却产品及系统集成、液压控制系统等产品在风电等行业收入占比逐渐提高，液压元件包括液压柱塞泵、液压油缸等产品逐渐与工业及工程机械行业优质客户合作，进一步实现战略聚焦。公司上半年完成江苏欧盛液压科技有限公司75%股权收购，实现高压柱塞泵等高端液压件拓展，成立川润液压技术(江苏)有限公司，将进一步向过滤器、散热器、液压管件等液压辅件延伸。
在工业服务中，积极探索工业互联网线上线下交互模式，与行业龙头之一树根互联达成战略合作关系，未来将进一步在软件和传感器开发等方面合作。同时，供应链服务将结合产业上游资源和成渝双城经济圈区位优势，依托智慧物联、物流、仓储等业务，并向工程、智能制造和供应链金融等领域延伸拓展。
截至报告期末，公司在手订单9.57亿元，其中，流体控制系统中的润滑、冷却产品及系统集成、液压控制系统产品及配件在手订单6.49亿元，锅炉及配件产品在手订单3.08亿元。
[2020-08-20] 川润股份(002272):川润股份为白鹤滩超级水电站水轮发电机组提供全套调速器液压系统
■证券时报
据川润股份消息，在白鹤滩超级水电站工程中，川润股份为各水轮发电机组调速系统提供全套调速器液压系统，保障液压系统压力和流量控制的稳定性、安全性，确保可持续供应安全、可靠、稳定的压力油源，以实现水轮机发电机组的开停机、频率和负荷调节的长效安全运行。目前公司已为GE水电、南京南瑞、安德里茨、三峡能事达、浙富股份等水电机组设备商提供了超过300台套润滑液压系统。
[2020-07-30] 川润股份(002272):川润股份聚焦高端装备制造和工业服务领域
■中国证券报
“从二季度开始，受益风电抢装潮，公司4月至6月每月销售收入都在创新高。”川润股份董秘李想告诉中国证券报记者，2018年公司提出“战略聚焦、业务归核”的经营方针，2019年公司进一步提出高质量发展战略，以高端装备制造和工业服务为主要方向，装备制造更加聚焦在风电和工程机械领域。
“刚好风电和工程机械行业从2018年开始迎来向上周期，今年二季度更加明显。在两大业务板块支撑下，公司上半年经营出现向好趋势，预计这种趋势将延续到年底。”李想表示，接下来公司将坚定不移地向高端装备制造和工业服务升级转型。
受益风电抢装潮
“目前公司正在加班加点，扩充产能。订单很充足，公司希望选择高质量订单，实现高质量收入。”李想表示，“一季度因为疫情原因，物流受限，公司发货受影响，没法做销售收入确认。二季度，公司销售收入同比会出现显著增长，毛利率也会有较大改变。”
川润股份披露的半年度业绩预告显示，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润2000万元至3000万元，同比下降35.21%至56.81%。值得注意的是，公司预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅度增加，约为1600万元至2400万元，同比增长563.77%至795.65%。公告显示，上半年，公司经营持续向好，营业收入同比较大幅度增长，毛利率提升明显。
公司经营持续向好，主要是受益于风电抢装潮。2019年5月，国家发改委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，2018年底之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴;2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目，2021年底前仍未完成并网的，国家不再补贴。自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。
广发证券指出，1-5月受疫情影响，国内风电新增装机4.9GW，同比下降28.78%。预计随着疫情的逐渐好转，风电抢装行情将带动2020年国内新增风电装机超过30GW，同比增长超过20%。2021年新增装机也有望持平，从而带动风电龙头企业出货量增加和行业繁荣度提升。
“受益风电抢装潮，公司4月至6月每月销售收入都在创新高。”李想说，“公司40%的收入来自于风电板块，今明两年收入都有保证。同时，公司将加紧工程机械板块的业务拓展。”
专注风电和工程机械行业
自2018年提出“战略聚焦、业务归核”的经营方针后，川润股份开始进行业务调整，装备制造板块更加聚焦风电和工程机械两大行业。
在高端装备制造领域，李想表示，公司将通过投资并购、研发投入等多措并举进行延伸。并购方面，今年1月，公司已完成欧盛液压75%股权收购，欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产。液压柱塞泵是液压行业最核心的元件之一，被喻为液压系统的心脏。欧盛液压系列产品广泛应用于冶金、工程机械、农用机械等行业。
在研发方面，公司2019年投入研发费用3286.72万元，同比增长12.88%。在高端装备制造业务方面，成功开发6MW/8MW水冷系统及变桨液压系统、推料器电控系统;完成核心元件滤芯、过滤器、螺杆泵、胶管集成的开发及投产;建立了生物质循环流化床锅炉的热力性能模型;设计开发完成生物质CFB锅炉、成台锅炉转底炉;完成全国第一台日产1.4万吨单线容量最大水泥生产线余热锅炉以及亚临界注汽炉等9个首台设计开发。
在工业服务方面，川润股份将向工业互联网和产业互联网转型。“公司卖出去的润滑液压设备有28万台套，过去更多是一锤子买卖，当设备出问题，客户才会跟公司联系，然后公司派工程师过去，进行技术改造或者更换零部件。现在公司将向工业互联网转型，通过对设备安装传感器，实现设备互联，利用物联网技术提供的数据进行预诊断，从被动服务向主动服务转变，在存量市场寻找新的盈利模式。”李想说，“产业互联网是对公司上下游产业实现互联互通。”
去年4月，公司成立合资公司川润智能，川润智能将专注于智能流体控制技术研发、技术检测、流体设备性能改造提升、智能运维服务、工业智能数据技术及服务。今年4月28日，公司与树根互联签署《战略合作协议》，双方将以工业互联网为基础，打造数字化流体控制服务平台的工业互联网生态圈。树根互联为国内领先的工业互联网平台之一。
李想表示：“未来公司将通过与树根互联合作，将业务向工业互联网做延伸。公司将坚定不移地向高端装备制造和工业服务升级转型。”
[2020-07-09] 川润股份(002272):川润股份预计上半年实现扣非净利润约1600万元-2400万元
■中国证券报
川润股份(002272)7月9日晚披露半年度业绩预告，上半年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润2000万元–3000万元，同比下降35.21%-56.81%。值得注意的是，上半年公司经营持续向好，营业收入同比较大幅度增长，毛利率提升明显，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅度增加，约为1600万元-2400万元，上年同期为亏损345.01万元。
川润股份表示，上半年，面对新冠肺炎疫情和国内外经济形势错综复杂的影响，公司坚定贯彻执行发展战略，积极组织复工复产，聚焦高端装备制造和工业服务为主营业务的发展路径，逐步改善并提升经营能力和盈利水平。报告期内，公司实现的归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要系非经常性损益同比大幅度下降所致。
2019年上半年，公司完成大安上、下厂区全部机器设备等的搬迁工作及房屋土地移交手续，确认上厂区各项补偿收入6439.53万元，扣除发生的搬迁费用及各项税后的净收益为4348.14万元。
[2020-04-29] 川润股份(002272):川润股份与树根互联签署《战略合作协议》
■中国证券报
川润股份（002272）4月29日晚公告，4月28日公司与树根互联技术有限公司（简称“树根互联”）签署了《战略合作协议》。双方将聚焦工业流体控制领域，共同开展基于根云平台合作，推进端到端方案的研究、产品设计及市场推广，以推动流体控制行业智能化、数字化发展为目标，以工业互联网为基础，打造数字化流体控制服务平台的工业互联网生态圈。经双方友好协商，同意建立长期的战略合作关系，互为重要合作伙伴。
公告称，树根互联是由三一重工物联网团队创业组建，是独立开放的第三方互联网高科技企业，具有开放的股权架构，致力于打造最具客户价值的工业互联网平台。为国内领先的工业互联网平台之一。公司与树根互联的本次战略合作有利于双方发挥各自的特长和优势，是响应加快推动工业互联网发展，顺应产业趋势。符合了公司高端装备制造业务和工业服务的战略发展需要，对提升公司核心竞争力具有重要意义。
[2020-04-27] 川润股份(002272):2020年业务重整效果初现,风电和工程机械有望发力-事件点评
■川财证券
事件
川润股份发布2019年年报和2020年一季度报告:2019年年度报告实现营业收入8.77亿元,同比增加9.04％；实现毛利1.20亿元,同比下降0.05％；实现归属母公司净利润0.65亿元,同比增长43.84％。2020年一季度实现营业收入1.65亿元,同比下降25.58％；实现毛利0.35亿元,同比下降30.00％；实现归属母公司净利润-0.06亿元,同比下降113.36％。
点评
与2018年相比,2019年全年归属母公司净利润同比增速大幅上行,但主要受非经常性损益影响,一季度研发费用和管理销售费用率高于预期2019年全年,年度报告实现营业收入8.77亿元,同比增加9.04％；实现毛利1.20亿元,同比下降0.05％；实现归属母公司净利润0.65亿元,同比增长43.84％。与2018收入和毛利同比增速相比,分别上升了23.97和59.16个百分点。全年实现综合毛利率21.62％,与2018年相比提高了2.38个百分点,与2019年第四季度相比下降了6.02个百分点。2020年一季度实现营业收入1.65亿元,同比下降25.58％；实现毛利0.35亿元,同比下降30.00％；实现归属母公司净利润-0.06亿元,同比下降113.36％。实现综合毛利率21.64％,与2019年第一季度相比下降了0.82个百分点,与2019年全年相比提高了0.02个百分点,与2019年第四季度相比下降了6.42个百分点。公司一季度因为研发费用支出超预期,管理和销售费用率未明显改善,公司整体业绩低于预期。
维持"增持"评级,2020年持续关注公司业务重整进展,风电和工程机械行业业务拓展和弹性公司一季度业绩略低于我们预期,我们适当下调盈利预测。预计2020-2022年,公司可实现营业收入11.84、14.72和11.31元,归属母公司净利润4800、7300和6200万元。公司总股本4.3亿股,对应EPS0.11、0.17和0.14元。估值要点如下:2020年4月26日,股价4.23元,总股本4.3亿股,对应市值18亿元,2019-2021年PE约为38、25和29倍。未来2-3年,风电行业抢装推动行业高景气,公司给工程机械主机厂的配套有望突破放量,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们维持"增持"评级。
风险提示:建设进度和收入增长低于预期,毛利率修复低于预期。
[2020-04-26] 川润股份(002272):川润股份2019年净利润同比增长43.84%,各子公司订单需求旺盛
■中国证券报
川润股份（002272）4月26日晚披露2019年年报。2019年公司实现营业收入8.77亿元，同比增长33.01%；实现归属于上市公司股东的净利润6470.99万元，同比增长43.84%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润647.4万元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损7666.78万元。基本每股收益0.15元。
从产品收入来看，2019年公司液压润滑设备实现营业收入6.29亿元，同比增长54.77%；锅炉及配件实现营业收入2.4亿元，同比增长9.68%。
年报显示，2019年公司各子公司订单需求旺盛，为高端装备制造和工业服务奠定坚实基础。其中，高端装备制造业务中，液压润滑设备期末在手订单5.29亿元，新开发细分行业客户10家，锅炉与压力容器期末在手订单1.21亿元；工业服务板块中，川润智能实现订货2635万元；电站服务期末在手订单1.46亿元。
2019年公司狠抓技术研发投入，研发项目立项11项，其中战略性研发项目4项，产品迭代优化技术立项7项。高端装备制造业务中，成功开发6MW/8MW水冷系统及变桨液压系统、推料器电控系统；完成核心元件滤芯、过滤器、螺杆泵、胶管集成的开发及投产；建立了生物质循环流化床锅炉的热力性能模型；设计开发完成生物质CFB锅炉、成台锅炉转底炉；完成全国第一台日产1.4万吨单线容量最大水泥生产线余热锅炉以及亚临界注汽炉等9个首台设计开发。此外，工业服务业务中，实现润滑油站的智能数据采集及远程控制；实现泵装置、冷却器装置、过滤器装置通用化。
在经营计划中，公司表示，在新基建投资背景下，2020年公司将结合行业发展趋势和自身条件，快速推动公司业务高质量发展。聚焦高端装备制造业务中流体控制技术主航道，重点推进流体系统集成控制技术解决方案，核心功能零部件，智能液压成套装备，数字化、智能化工业服务等业务；在工业服务方向，快速推进工业互联网，整合优化产业链，精准匹配供需以及数字化转型。坚定产品及服务向高端高质量发展。同时，充分利用上市公司平台优势，优化产业链，提升资产经营质量。科学做好资本管理与发展规划，通过投资、并购等多种方式培育新增长极，有序探索创新商业发展模式。
在研发方面，公司表示，将通过自主研发、联合研发、委托开发、市场引入等多种方式，推出具有行业引领性的新技术、新产品；做好产品的智能化、数字化和核心功能零部件的研发；在现有公司取得国家标准的基础上，大力推进现有产品的迭代、优化，加速目前产品标准化、模块化、CBB三化的优化进程。
[2020-04-14] 川润股份(002272):川润股份收到土地及房屋征收补偿款2000万元
■中国证券报
川润股份（002272）4月14日晚公告，当日公司收到自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心拨付的部分补偿款2000万元。公告称，公司正在加强同征收主管部门沟通协调，积极推进该笔征收补偿款剩余款项的支付进度。
此前，公司于2018年6月25日与自贡市大安区城乡住房保障管理局、自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心签订了《自贡市国有土地上房屋征收货币补偿协议书》。
同日晚间，公司披露一季度业绩预告。公司预计1-3月实现归属于上市公司股东的净利润亏损500万元–750万元，上年同期为盈利4676.58万元。
对于业绩变动原因，公司称，受新冠肺炎疫情影响，第一季度产品交付不足，收入同比下降约25%；另外，第一季度公司抗疫捐赠100万元；此外，和上年同期相比，2019年第一季度因确认大安地区上厂区土地征收处置收入产生净收益4348.14万元；2020年第一季度公司研发费用投入同比大幅度增加。
[2020-03-23] 川润股份(002272):川润股份特高压板块业务在公司整体业务中占比较小
■上海证券报
川润股份披露股票交易异常波动公告称，公司近期发现投资者在“互动易”中关注到特高压板块业务情况，目前该业务板块在公司整体业务中占比较小，对公司未来经营是否有重大影响、是否能够增强公司盈利能力存在不确定性。
[2020-03-11] 川润股份(002272):川润股份已完成国内首台套特高压调相机油系统研制工作
■证券时报
川润股份(002272)3月11日在互动平台表示，特高压业务是公司规划的重点业务领域之一，公司完成了国内首台套特高压调相机油系统的研制工作，目前正在有序推进。除特高压调相机油系统产品外，公司也在积极研发相应特高压领域大型换流水冷系统，拓展应用领域。
[2020-03-01] 川润股份(002272):2019年实现经营性扭亏,继续关注业务重整进展-事件点评
■川财证券
事件公司发布2019业绩快报:报告期内,公司实现营业收入8.7亿元,同比上升31.41％;实现营业利润6568.58万元,同比下降12.72％;实现利润总额7842.23万元,同比下降14.37％;实现归属于上市公司股东的净利润6614.90万元,同比上升47.04％;基本每股收益0.16元,同比上升46.18％。
点评公司2019年全年经营性归属母公司净利润实现扭亏报告期内,公司根据《自贡市国有土地上房屋征收货币补偿协议书》,与自贡市大安区城乡住房保障管理局办理完成了协议约定的上厂区资产征收移交手续,根据协议约定及企业会计准则的相关规定,2019年内确认上厂区各项补偿收入6439.53万元,扣除发生的搬迁费用及各项税后的净收益为4348.14万元。公司2019年还有其他政府补贴,我们预计扣除后,公司全年经营性净利润仍实现了扭亏,预计在千万左右。
公司聚焦主业,业务重整,产业链延伸的第一步公司2019年底收购了欧盛液压,欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产,迈出了聚焦主业业务重整,产业链延伸的第一步。截至到目前为止,公司生产情况已正常,但受疫情管控影响,交付能力受到一定影响,但预计对全年经营情况的影响不大。公司2020年将继续推进业务重整和产业链延伸。
维持"增持"评级,建议继续关注公司业务重整进展公司业绩预告超出我们预期,我们适当上调盈利预测,预计2019-2021年,公司可实现营业收入8.65(同比增长31％)、11.56和14.83元,以2018年为基数未来三年复合增长31％;归属母公司净利润6615(同比增长47％)、6219和9077万元,以2018年为基数未来三年复合增长26％。总股本4.3亿股,对应EPS0.15、0.14和0.21元。估值要点如下:2020年2月29日,股价4.16元,总股本4.3亿股,对应市值18亿元,2019-2021年PE约为27、29和20倍。未来2-3年,风电行业抢装推动行业高景气,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。公司2019年归母扣非净利润已如期实现扭亏,公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:建设进度和收入增长低于预期,毛利率修复低于预期
[2020-02-27] 川润股份(002272):川润股份2019年实现净利润6614.9万元,同比增长47.04%
■中国证券报
川润股份（002272）2月27日晚披露业绩快报。公司2019年实现营业总收入8.66亿元，同比增长31.41%；实现归属于上市公司股东的净利润6614.9万元，同比增长47.04%；基本每股收益0.16元。
公告称，报告期内，公司坚持“战略聚焦，业务归核”的核心经营指导思想，以“效率、执行、效益”为2019年度发展主题，不断加强市场开拓和加大研发投入，理顺管理流程，取得较好经营成果，营业收入同比较大幅度增长。报告期内，公司根据《自贡市国有土地上房屋征收货币补偿协议书》，与自贡市大安区城乡住房保障管理局办理完成了协议约定的上厂区资产征收移交手续，根据协议约定及企业会计准则的相关规定，本报告期内确认上厂区各项补偿收入6439.53万元，扣除发生的搬迁费用及各项税后的净收益为4348.14万元。经营管理方面，公司不断优化产品结构，综合毛利率有所提升。
[2019-12-25] 川润股份(002272):川润股份,公司聚焦主业,走出业务重整的第一步
■上海证券报
川财证券发布川润股份的研报指出，公司聚焦主业，业务重整，产业链延伸的第一步：本次收购公司欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产。液压柱塞泵是液压行业最核心的元件之一，被喻为液压系统的心脏。欧盛液压系列产品广泛应用于冶金、工程机械、农用机械等行业。本次收购完成后，欧盛液压将作为川润股份流体控制版块的核心业务单元，重点支持下协同发展。对公司而言，本次交易将进一步强化核心竞争力，是公司聚焦主业、业务重整，产业链延伸的第一步。同时也有助于公司提高元件自采比例控制成本以及拓展新的外售产品线，提高公司盈利水平。维持“增持”评级，建议继续关注公司业务重整进展。
[2019-12-25] 川润股份(002272):公司聚焦主业,走出业务重整的第一步-事件点评
■川财证券
事件公司发布资产收购公告:经公司第五届董事会第十一次会议审议,公司拟自筹资金出资4125万元,收购启东佳康机电设备经营部、俞杰、李亚斌、余建华合计持有的江苏欧盛液压科技有限公司75％股权。交易完成后,公司将持有欧盛液压75％股权,欧盛液压成为公司控股子公司。点评
公司聚焦主业,业务重整,产业链延伸的第一步本次收购公司欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产。液压柱塞泵是液压行业最核心的元件之一,被喻为液压系统的心脏。欧盛液压系列产品广泛应用于冶金、工程机械、农用机械等行业。本次收购完成后,欧盛液压将作为川润股份流体控制版块的核心业务单元,重点支持下协同发展。对公司而言,本次交易将进一步强化核心竞争力,是公司聚焦主业、业务重整,产业链延伸的第一步。同时也有助于公司提高元件自采比例控制成本以及拓展新的外售产品线,提高公司盈利水平。
维持"增持"评级,建议继续关注公司业务重整进展我们预计2019-2021年,公司可实现营业收入8.01(同比增长21.4％)、10.23和13.21亿元,以2018年为基数未来三年复合增长26％；归属母公司净利润5100(同比增长14.2％)、4200和6000万元,以2018年为基数未来三年复合增长9.83％。总股本4.3亿股,对应EPS0.12、0.10和0.14元。估值要点如下:2019年11月12日,股价4.43元,总股本4.3亿股,对应市值19亿元,2019-2021年PE约为37、46和32倍。未来2-3年,风电行业抢装推动行业高景气,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。综上所述,2019年是公司扣非净利润扭亏的拐点时点,公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:收入增长低于预期,毛利率修复低于预期。
[2019-12-23] 川润股份(002272):川润股份拟筹资逾4000万元,收购欧盛液压75%股权
■证券时报
12月23日晚间，川润股份(002272)发布公告，拟自筹资金出资4125万元，收购启东佳康机电设备经营部(普通合伙)、俞杰、李亚斌、余建华合计持有的江苏欧盛液压科技有限公司(以下简称欧盛液压)75%股权。
证券时报·e公司记者注意到，川润股份的主营业务为流体机械与控制技术、节能环保动力装备的研发、生产和销售，以及清洁能源项目投资运营及EPC服务。此次收购标的欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产，而液压柱塞泵是液压行业最核心的元件之一。
待交易完成后，川润股份将持有欧盛液压75%股权，欧盛液压成为该上市公司公司控股子公司。川润股份表示，将以欧盛液压为华东区域重要产业基地，进一步加大核心元辅件类产品研发，并对上市公司现有业务单元进行优化配置，促进公司区域协调发展。
据相关审计数据显示，截至2019年三季度，欧盛液压资产总额为7374.64万元，负债总额为3962.66万元，完成营业收入3224万元，实现净利润为187.89万元。
[2019-12-23] 川润股份(002272):川润股份收购欧盛液压75%股权,加码流体控制业务
■上海证券报
川润股份（002272）12月23日晚间发布公告，公司拟出资4125万元收购江苏欧盛液压科技有限公司(简称“欧盛液压”)75%股权。收购完成后，欧盛液压将作为川润股份流体控制板块核心业务单元。
资料显示，欧盛液压主要从事液压柱塞泵的研发与生产，产品广泛应用于冶金、工程机械、农用机械等行业。据了解，液压柱塞泵是液压行业核心元件之一，被喻为液压系统的心脏。
据公司介绍，欧盛液压地处江苏省启东市，具有较好的产业配套基础，目前川润股份有大量客户、供应链合作单位位于华东片区。交易完成后，公司将以欧盛液压为华东区域重要产业基地，进一步加大核心元辅件类产品研发，同时对公司现有业务单元进行优化配置，促进公司区域协调发展。据悉，目前川润股份已发展成为具备完整产业链的流体技术服务商，在行业中具有较强的竞争优势。
公司表示，收购完成后，欧盛液压将作为川润股份流体控制板块的板心业务单元，在公司重点支持下协同发展，将进一步强化公司核心竞争力，提升利润率。通过本次收购，公司将逐渐向核心元辅件突破，未来将在技术研发和投资并购方面持续投入，不断提升核心竞争力。
[2019-11-13] 川润股份(002272):川润股份,聚焦核心润滑液压业务,国产化替代推动重点行业突破
■证券时报
川财证券指出，公司回归“战略聚焦、业务归核”的经营方针，计划对主营业务进行重整。液压密封行业国产化替代加速推动重点布局行业突破，受益下游景气度持续回暖，公司产品在重点布局行业放量可期。预计2019-2021年，公司可实现营业收入8.01（同比增长21.4%）、10.23和13.21亿元，以2018年为基数未来三年复合增长26%；归属母公司净利润5100（同比增长14.2%）、4200和6000万元，以2018年为基数未来三年复合增长9.83%。总股本4.3亿股，对应EPS0.12、0.10和0.14元。2019年是公司扣非净利润扭亏的拐点时点，公司基本面在未来2-3年有望大幅改善，首次覆盖给予“增持”评级。
[2019-11-12] 川润股份(002272):战略回归聚焦核心润滑液压业务,国产化替代推动重点行业突破-中国制造之先进制造,机械基础件
■川财证券
核心观点公司回归“战略聚焦、业务归核”的经营方针,计划对主营业务进行重整在公司战略聚焦,业务归核的经营方针指导下,公司将对主营业务进行重整,明确公司的业务定位和发展路径。聚焦润滑液压流体系统集成核心业务,明确向产业链相关上下游延伸以及提高服务收入比重的路径。
在润滑液压流体控制业务单元,公司核心业务定位于流体技术行业的生产、销售和服务。除流体系统外,在流体元辅件方面将加大投入和发展,同时公司将提高润滑液压系统元辅件包括液压泵、管接件和板片等自制比率,从而增加公司新的收入增长点,同时控制成本提高公司盈利能力。未来公司将形成聚焦流体技术行业的前端和后端专业服务业务,设立与原有的液压润滑系统控制集成及元辅件生产制造相对应的工业服务业务单元。
液压密封行业国产化替代加速推动重点布局行业突破,受益下游景气度持续回暖,公司产品在重点布局行业放量可期政策支持推动进口替代加速,2020液压密封行业高端产品实现国产化率60％以上。公司在润滑液压行业沉积多年,当前确立聚焦润滑液压主业,向上下游适度扩张,专注提升公司管理效率,整合产业链以提升公司核心竞争力。
随着制造成本下降,全球风电已具备经济性。我国风电行业在经历了2017年筑底,2018年复苏后,未来2-3年将迎来抢装潮。经济性、清洁性驱动风电持续渗透,从周期走向成长,行业步入黄金时代。作为公司产品最重要的应用行业之一,风电需求拐点确立,持续抢装开启,将促进公司经营稳健发展。
首次覆盖予以“增持”评级我们预计2019-2021年,公司可实现营业收入8.01(同比增长21.4％)、10.23和13.21亿元,以2018年为基数未来三年复合增长26％；归属母公司净利润5100(同比增长14.2％)、4200和6000万元,以2018年为基数未来三年复合增长9.83％。总股本4.3亿股,对应EPS0.12、0.10和0.14元。
估值要点如下:2019年11月12日,股价4.26元,总股本4.3亿股,对应市值18亿元,2019-2021年PE约为36、44和31倍。未来2-3年,风电行业抢装推动行业高景气,公司也将聚焦主业,向上下游适当延伸,着重改善产品结构和提高管理效率,公司毛利率和净利率水平有望明显改善。综上所述,2019年是公司扣非净利润扭亏的拐点时点,公司基本面在未来2-3年有望大幅改善,我们首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示:风电行业订单低于预期,工程机械行业放量低于预期。
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