002190成飞集成股票走势分析
≈≈成飞集成002190≈≈(更新:21.10.14)
[2021-10-14] 成飞集成(002190):成飞集成前三季度实现净利润3700万元-4500万元 同比增长242.79%-316.9%
■中国证券报
成飞集成10月14日晚发布2021年前三季度业绩预告，公司预计1-9月实现归属于上市公司股东的净利润3700万元-4500万元，比上年同期增长242.79%-316.9%;预计基本每股收益0.1元-0.13元。
其中，公司预计7-9月实现归属于上市公司股东的净利润2800万元-3600万元，比上年同期增长57.01%-101.87%;预计基本每股收益0.08元-0.1元。
对于业绩变动原因，公司称主要系报告期各项业务营业收入均较上年同期明显增加，尤其是汽车零部件业务收入较上年同期大幅增加，主要系应客户需求，销售订单增加。
成飞集成及旗下子公司以工模具设计、研制和制造、汽车零部件生产、航空零部件生产为主业，主要产品是工装模具、汽车零部件和航空零部件，工装模具目前主要是汽车模具。汽车零部件业务主要由公司子公司集成瑞鹄、集成模具研制生产。集成瑞鹄是国内知名车企的零部件总成战略供应商之一，主要承接此战略客户的汽车车身零部件订单，根据客户需求签单销售合同。集成模具主要依托龙泉汽车产业城发展汽车零部件业务，独立进行市场营销。
[2021-10-12] 成飞集成(002190):成飞集成控股股东拟减持公司不超3%股份
■上海证券报
成飞集成公告，控股股东航空工业集团计划在不超过未来6个月内，以集中竞价交易方式、大宗交易方式或认购ETF份额，减持公司股份合计不超过1,076万股，减持比例合计不超过公司总股本的3%。
[2021-09-07] 成飞集成(002190):成飞集成子公司集成模具增资扩股引入战投已完成增资款缴纳
■中国证券报
成飞集成9月6日晚公告，为实施战略规划，寻求新的业务增长点，公司于2020年12月4日召开董事会审议通过了《关于全资子公司集成模具混合所有制改革及增资扩股的议案》，同意全资子公司集成模具实施混合所有制改革，并授权公司经营层根据法律法规及国资监管规定办理集成模具增资扩股的产权交易事项及签署相关文件。截至公告日，增资方长春吉文、赛赫智能已缴齐全部增资款。
公告显示，2020年12月22日，集成模具增资项目在北京产权交易所网站公开挂牌。通过按照规则遴选、询价，最终由长春吉文和赛赫智能摘牌。2021年7月16日，公司与长春吉文、赛赫智能完成增资协议签署工作。
本次增资，集成模具共新增注册资本2431.05万元，其中，长春吉文出资3000万元，增资价格为1.33元/1元注册资本，认缴集成模具出资额2255.5万元，占集成模具注册资本的11.44%，超出注册资本部分计入集成模具资本公积;赛赫智能出资300万元，增资价格为1.33元/1元注册资本，认缴集成模具出资额225.55万元，占集成模具注册资本的1.14%，超出注册资本部分计入集成模具资本公积。
成飞集成表示，通过本次混合所有制改革，集成模具引入具备汽车零部件铝合金温热成型技术和市场优势的战略投资者，为集成模具带来顺应车身轻量化发展趋势的新技术和新产品，使公司形成新的业务增长点。同时，也有利于实现子公司集成模具股权多元化，建立更加科学规范的现代企业制度和市场化运营机制，提升集成模具发展质量。本次增资后，公司持有集成模具87.42%股权，仍为集成模具控股股东。
[2021-07-13] 成飞集成(002190):成飞集成上半年预盈775万元-1005万元 同比扭亏
■证券时报
成飞集成(002190)7月13日晚间发布业绩预告，预计2021年半年度归母净利775万元-1005万元，同比扭亏。上年同期，公司对参股公司中航锂电科技有限公司的投资按权益法核算，由其产生的投资收益为负。本报告期该项投资采用公允价值变动计入其他综合收益的方式核算，本报告期锂电科技经营业绩对公司净利润影响为零;本报告期营业收入和毛利贡献同比有所增长。
[2021-06-15] 成飞集成(002190):成飞集成锂电科技明年准备IPO相关报道不属实
■证券时报
成飞集成(002190)6月15日在互动平台上表示，经与锂电科技确认，其并未向媒体提供IPO信息，明年准备IPO相关报道不属实。
[2021-04-06] 成飞集成(002190):连续2年靠中航锂电拯救业绩 成飞集成“断臂求生”挥别核心赛道
■上海证券报
中航锂电扩产继续加码、融资捷报频传之时，昔日控股股东成飞集成却业务萎缩、无缘浪潮。
成飞集成近日发布2020年年报，公司当期实现营收9.84亿元，同比下降41.26%，实现归母净利润1.19亿元，同比下降81.5%。主要财务指标萎缩源于中航锂电的出表，而汽车模具、航空零部件等业务难接“衣钵”，业绩下滑无可避免。
低迷的业绩也宣告成飞集成长达数年的“锂电夙愿”终成泡影——“起个大早，赶个晚集”，最终“两手空空”。曾经看好成飞集成锂电业务的投资者，只得看着宁德时代等巨头成长，望着中航锂电独立上市。
一项投资拯救两年业绩
在2020年年报中，成飞集成的主营业务为汽车模具及汽车车身零部件业务、航空零部件数控加工业务，昔日被市场最为看重的锂电业务消失不见。营收、净利指标大幅下降是意料之中。2019年，“披星戴帽”的成飞集成决定将中航锂电出表，以此获得重组收益，从而保证当年净利润为正，完成“保壳”计划。
成飞集成原本直接持有锂电洛阳63.98%股权，并通过锂电洛阳间接持有中航锂电30%股权，中航锂电《公司章程》约定锂电洛阳享有中航锂电51%表决权，由此，上市公司不光控股锂电洛阳，同时间接控制中航锂电。
然而，为了获取重组收益，成飞集成在2019年进行了一系列复杂腾挪，最终在实际依旧持有锂电业务相关资产股权的情况下，将对中航锂电从控股变为参股，后者的控制权变为常州市金坛区国资。据此，成飞集成将中航锂电出表，对其的股权投资由成本法核算转为权益法核算，最终在营收未变、经营实质未变的情况下，将净利润从负转正。
不过，成飞集成对中航锂电的要求不止于此。2020年10月30日，公司宣布放弃对中航锂电增资扩股的优先认缴出资权。彼时，中航锂电大比例增资扩股，成飞集成由于不参加增资，导致持股比例降至12.6%。这次，公司再度对中航锂电长期股权投资改变核算方式。根据成飞集成2020年年报，此举使得公司投资收益增加1.11亿元，占利润总额的比例为80.96%。
这意味着，成飞集成通过持续腾挪中航锂电相关资产和股权，不仅在2019年实现扭亏为盈，成功保壳，还为2020年业绩贡献了大部分盈利，可谓“一鱼两吃”。
折腾近10年倒在黎明前夜
与成飞集成现有业务相比，中航锂电无疑是最优资产，所属赛道也颇有前景。
脱离成飞集成后，中航锂电加速成长。公开资料显示，中航锂电已成为东风、长安、广汽、吉利等车企主力车型的重要电池供应商，行业份额也在持续攀升。中航锂电官网显示，今年2月26日，公司江苏三期项目开工，将公司已量产、在建及开工的实际产能提升至100GWh。中航锂电透露，“十四五”期间规划产能超过200GWh。
从2020年底引入战略投资者的名单可以看出，中航锂电已经获得了顶级投资机构的认可，红杉凯辰(厦门)股权投资、无锡国联、湖北小米长江产业基金等知名投资机构均出手入股。可面对这一情况，拥有优先认缴出资权的成飞集成依然选择放弃。
回溯成飞集成涉足锂电领域的经历，可谓步步踏错。公告显示，2011年至今，成飞集成与合作方累计投入超20亿元力捧锂电池业务，其中涉及数次资产整合。可由于对于锂电技术路线、行业趋势、锂电产品价格的连续误判，募投项目在2017年、2018年成了“包袱”，导致公司出现巨额亏损，不得不“断臂求生”。
彼时，新能源电池行业正处于从“政策主导”向“市场主导”的转型期：由于下游补贴退坡，新能源客车需求快速萎缩，而真正被个人消费者所接受、使用三元锂电池的产品开始占领市场。根据彼时公告，中航锂电已经在进行产能调整，只是成飞集成等不了了。
如今，成飞集成已经与新能源电池领域无关了，公司股价也可见一斑，公司最新市值约为90亿元，与动辄数百亿、上千亿元的新能源电池龙头差距巨大。
[2021-03-31] 成飞集成(002190):成飞集成2020年实现净利润1.19亿元 拟10派1元
■中国证券报
成飞集成3月31日晚发布2020年度报告，公司2020年实现营业收入9.84亿元，同比下降41.26%;实现归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比下降81.5%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2791.33万元，同比下降9.82%;基本每股收益0.33元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。
年报显示，2020年，受新冠肺炎疫情和汽车行业下行影响，公司生产经营面临巨大压力和挑战。疫情期间，公司积极推动复工复产，最大限度减少疫情对公司经营及发展带来的不利影响。但是因公司部分客户经营状况恶化，公司对相应客户的重大项目计提大额减值，造成公司利润减少较多。
报告期内，公司积极推进新都航空产业园项目建设，受疫情影响，产线建设进度有所延误，2020年底，其中一条生产线已实现试生产;积极开拓航空零部件市场，先后承接了洪都航空、航空制造技术研究院多项复合材料零件加工业务，航空零部件单一客户局面得到一定改善;创新汽车模具营销模式，探索线上营销模式、采取差异化接单策略，力争承接更多订单，为公司2021年汽车模具业务的持续发展奠定基础;推动集成模具混改，提升企业发展质量;继续推进全面深化改革工作，搭建技术创新体系，健全激励机制，推进成飞集成高质量发展。
在2021年经营计划中，成飞集成表示，2021年公司将通过扩大业务规模、加大市场开发、提高产品与服务质量等措施，实现2021年收入与经营性利润稳步增长。
[2021-01-28] 成飞集成(002190):成飞集成预计2020年净利润同比下降80.23%-82.24%
■中国证券报
成飞集成1月28日晚发布2020年度业绩预告，公司预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元-1.27亿元，同比下降80.23%-82.24%;预计基本每股收益0.32元-0.35元。
对于业绩变动原因，公告称主要系2019年公司因锂电业务重大资产重组获得大额重组收益所致。
2020年12月，公司参股公司中航锂电科技有限公司(简称“锂电科技”)再次进行增资，公司基于战略考虑未参与本次增资，公司所持锂电科技的股比由22.99%下降至12.6%，公司对锂电科技不再具有重大影响，故公司调整对锂电科技长期股权投资的核算方式，由原长期股权投资权益法核算改为其他权益工具投资公允价值核算，由此产生非经常性损益8000万元至1.1亿元，使得2020年扣除非经常性损益后归属于上市公司的净利润远低于归属于上市公司股东的净利润。
[2020-10-14] 成飞集成(002190):成飞集成预计前三季度实现净利润764万元-1144万元
■中国证券报
成飞集成10月14日晚披露前三季度业绩预告，公司预计1-9月实现归属于上市公司股东的净利润764万元-1144万元，同比下降98.09%-98.72%;预计基本每股收益0.02元-0.03元。
7-9月，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1468万元-1848万元，同比下降54.53%-63.88%;预计基本每股收益0.04元-0.05元。
对于前三季度净利润同比大幅减少原因，成飞集成称主要系公司去年上半年因完成锂电业务重大资产重组有大额重组收益使得上年同期盈利较多。另外，今年公司军品退税进度较上年略晚，且预计今年可收到的退税金额较上年度有所减少，使得本报告期其他收益同比大幅减少，预计本年度军品退税在第四季度完成。
[2020-06-04] *ST集成(002190):*ST集成6月8日起撤销退市风险警示
■上海证券报
*ST集成公告，公司提交的撤销股票交易退市风险警示的申请获得深圳证券交易所审核通过，根据《深圳证券交易所股票上市规则》有关规定，公司股票于2020年6月5日开市起停牌一天，2020年6月8日开市起复牌并撤销退市风险警示，公司证券简称将由“*ST集成”变更为“成飞集成”，证券代码仍为002190，日涨跌幅限制由5%恢复为10%。
[2020-05-28] *ST集成(002190):*ST集成已向深交所申请撤销股票交易退市风险警示
■中国证券报
*ST集成（002190）5月28日晚公告，公司已于5月28日向深交所提交了《关于撤销公司股票交易退市风险警示的申请》。
公告显示，公司因2017年、2018年连续两个会计年度经审计的净利润为负值，公司股票交易已于2019年3月25日开市起被实施退市风险警示，股票简称由“成飞集成”变更为“*ST集成”。2019年度公司财务会计报告经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审计，出具了标准无保留意见的审计报告。经审计，截至2019年12月31日，归属于上市公司股东的净资产为25.1亿元；2019年，公司实现营业收入16.75亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.42亿元。
5月28日，公司董事会审议通过了《关于申请撤销退市风险警示的议案》。公司董事会认为，根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定及公司2019年度业绩情况，公司2019年年度报告经审计的净利润指标涉及退市风险警示的情形已经消除，也不触及其他退市风险警示或其他风险警示的情形，公司已符合申请撤销股票交易退市风险警示的条件。
[2020-04-01] *ST集成(002190):*ST集成2019年净利6.42亿元,同比扭亏为盈
■证券时报
*ST集成(002190)4月1日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入16.75亿元，同比下降21.94%；净利润6.42亿元，上年同期亏损2.05亿元；每股收益1.79元。公司拟每10股派发红利0.6元（含税）。2019年，公司完成锂电池业务板块的重大资产出售重组，重组后公司不再持有锂电洛阳、锂电研究院的股份，锂电科技成为公司参股公司，公司因重组获得大额重组收益，使得净利润实现扭亏为盈。
[2020-03-09] *ST集成(002190):*ST集成公司和吉利汽车有合作
■证券时报
*ST集成(002190)3月10日在互动平台表示，公司和吉利汽车有合作。
[2020-01-21] *ST集成(002190):*ST集成预计2019年度净利润同比扭亏为盈
■上海证券报
*ST集成披露2019年度业绩预告。公司预计2019年盈利53,394万元-68,471万元，上年同期为亏损20,465.54万元。报告期内，公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额为58,822万元，较上年同期增长较大，主要是受锂电业务重大资产重组获得大额重组收益的影响。
[2019-08-27] *ST集成(002190):*ST集成上半年扭亏,实现净利5.57亿元
■中国证券报
8月27日晚间，*ST集成(002190)公布半年报，上半年，公司实现营业收入11.69亿元，同比增长37.56%;归属于上市公司股东的净利润5.57亿元，上年同期亏损5342.42万元。
半年报显示，汽车模具收入2.03亿元，同比下降26.10%，主要系因年度内按合同约定的交货时点分布不均衡所致，本期同比交付量相对减少;汽车零部件收入1.64亿元，同比下降9.97%，主要受主机厂上半年采购量减少及产品价格下跌影响;数控加工业务收入4355万元，同比增长57.94%，主要系本期交付量增加;锂电池业务收入7.27亿元，同比增长107.98%，主要系乘用车产品产销量增加。
*ST集成表示，报告期内，公司汽车模具业务情况同比有所下降。汽车零部件业务因受重要客户订单需求减少及价格降低的影响，利润有所下降。对此，公司管理层积极采取措施：积极开拓汽车模具国外市场，2019年上半年汽车模具国外签单较去年同期有较大增长;数控加工业务，积极开拓新客户，走访调研潜在客户;同时，进一步加大改革力度，持续推进各项创新及降本增效工作，为公司持续发展奠定了坚实基础。
[2019-06-30] *ST集成(002190):*ST集成参股公司拟增资引入35亿元,合作投建厦门新型动力锂电池生产线项目
■上海证券报
*ST集成公告，公司参股35.84%的锂电科技与厦门火炬高技术产业开发区管理委员会、厦门金圆投资集团有限公司签署协议，拟在厦门合作投资建设新型动力锂电池生产线项目，项目计划最终形成年产20Gwh产能，同时厦门方面拟对锂电科技分步增资不超过35亿元。公司拟放弃同比例增资，公司持有的锂电科技股权比例将会逐步降低。
[2019-06-26] *ST集成(002190):保壳财技护航“鸵鸟式”重组,*ST集成神奇扭亏
■上海证券报
*ST集成终于如愿以偿，依靠资产腾挪与财技实现半年度扭亏为盈，但其未来依然任重而道远。
*ST集成今日披露的2019年半年度业绩预告显示，今年1至6月实现归属于上市公司股东的净利约为4.5亿元至6.5亿元，而去年同期为亏损5342.42万元。
*ST集成本次扭亏为盈依靠的正是重组收益，而非实质经营变化。
重组收益助力扭亏
*ST集成表示，2019年上半年归属于上市公司股东的净利润较上年同期预计扭亏为盈，主要原因是：公司于2019年4月22日、2019年5月13日分别召开了第六届董事会第十八次会议、2019年第二次临时股东大会审议通过了公司重大资产出售事项。
根据本次重组方案，中航锂电（洛阳）有限公司（下称“锂电洛阳”）和中航锂电科技有限公司（下称“锂电科技”）不再纳入合并报表范围后，*ST集成因此获得重组收益。根据本次重组的实施情况，自2019年6月21日起，常州金沙科技投资有限公司取得锂电科技控制权，*ST集成不再控制锂电科技、锂电洛阳，公司此次重组收益得以在2019年6月实现，使得归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈。
*ST集成特别提示，重组收益作为非经常性损益，不代表公司经营业绩出现重大变化，提醒投资者注意相关风险。
根据上证报5月9日刊发的《剥离锂电名不副实 *ST集成“鸵鸟式”重组玩转保壳财技》，*ST集成本次重组，实则是一系列极为复杂的股权腾挪，在不改变经营实质的背景下，通过精妙财技实现保壳。
复杂腾挪与精妙财技
原本*ST集成直接持有锂电洛阳63.98%股权，并通过锂电洛阳间接持有锂电科技30%股权，锂电科技《公司章程》约定锂电洛阳享有锂电科技51%表决权，由此，*ST集成不光控股锂电洛阳，同时间接控制锂电科技。此外，*ST集成直接持有锂电研究院35%股权。
上述令*ST集成付出了真金白银与心血的锂电资产与业务最终却沦为包袱，并直接拖累上市公司业绩。经过一系列腾挪，*ST集成将原有锂电资产、业务统一归到锂电科技旗下，同时*ST集成对锂电科技的持股比例升至35.84%。
奇妙的是，经过系列交易，*ST集成实际依旧持有锂电业务相关资产的股权，但明面上由控股变为参股，*ST集成巧妙地将旗下锂电业务相关资产的控制权转让给常州市金坛区国资。
光有股权腾挪不够，*ST集成还进行了相应的会计政策变更，最终实现了扭亏为盈。
*ST集成今年4月公告称，将自今年1月起进行一次会计政策变更。其中关键一项，调整非交易性权益工具投资的会计处理，允许企业将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产进行处理，但该指定不可撤销，且在处置时不得将原计入其他综合收益的累计公允价值变动额结转计入当期损益。这成为理解这次重组的关键所在。
回查此前回复函可知，*ST集成出售资产的收益计入投资收益，而由于解除对锂电科技的控制权，相关资产不再合并报表，对锂电科技的股权投资由成本法核算转为权益法核算，并进行追溯调整，取得的锂电科技股权采用公允价值计量。
*ST集成在此前重组问询函回复中，揭露了这一财技保壳的“终极面纱”——原本，*ST集成今年一季度营收4.8亿元，净利润亏损2897万元；由于新会计政策将自2019年起实施，若在股权腾挪及新会计政策下，*ST集成今年一季度业绩将产生变化，在营收未变、经营实质未变的情况下，其将由亏损2897万元变为盈利1.05亿元。
“实际并没有任何资产交易，但形式上的资产出售，可以确认一笔利润；从控股到参股，又可以实施不并表，将‘亏损’剥离出财报；未来以公允价值计量，意味着即便持续亏损，只要市场估值高，仍然可以视为盈利资产，其中人为可调节空间巨大。”资深财务人士向上证报记者如此解释其中的奥秘。
[2019-06-25] *ST集成(002190):*ST集成上半年业绩预计大幅扭亏
■上海证券报
*ST集成披露2019年半年度业绩预告，公司预计2019年1-6月归属于上市公司股东的净利润45,000万元-65,000万元，去年同期为亏损5,342.42万元。
公司表示，2019 年上半年归属于上市公司股东的净利润较上年同期相比预计扭亏为盈，主要原因是：公司于2019年4月22日、2019年5月13日分别召开了第六届董事会第十八次会议、2019 年第二次临时股东大会审议通过了公司重大资产出售事项（以下简称“本次重组”）。根据本次重组方案，中航锂电（洛阳）有限公司和中航锂电科技有限公司不再纳入合并报表范围后，公司会因此获得重组收益。根据本次重组的实施情况，自2019年6月21日起，常州金沙科技投资有限公司取得锂电科技控制权，公司不再控制锂电科技、锂电洛阳，从而公司此次重组收益得以在2019年6月实现，使得归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈。
[2019-05-09] *ST集成(002190):剥离锂电名不副实,*ST集成“鸵鸟式”重组玩转保壳财技
■上海证券报
这是个让投资者痛心的败局，当年曾因旗下锂电池资产盈利丰厚而备受市场推崇的成飞集成，没想到在新能源汽车大发展的今天，这家公司却已经沦为*ST集成。为此，公司近期启动了核心为剥离锂电池业务的资产腾挪，直指2019年扭亏保壳。
为何曾被寄予厚望、掷重金打造的锂电池主业，如今成了“弃子”，不忍直面？兴败之间，*ST集成浪费数年宝贵成长期，而民企锂电池龙头宁德时代却迅猛壮大。这虽然只是颓败个案，但逆势衰败如许，败后又施行“鸵鸟式”资产腾挪，其教训与背后问题，值得监管部门深入探究。
这是个让投资者痛心的败局，当年曾因旗下锂电池资产盈利丰厚而备受市场推崇的成飞集成，没想到在新能源汽车大发展的今天，这家公司却已经沦为*ST集成，公司最新披露的2019年一季报显示，期内公司亏损约2897万元，亏损同比加剧。2017年、2018年，*ST集成分别亏损1亿元、2亿元。为此，公司近期启动了核心为剥离锂电池业务的资产腾挪，直指2019年扭亏保壳。
为何曾被寄予厚望、掷重金打造的锂电池主业，如今成了“弃子”，不忍直面？兴败之间，*ST集成浪费数年宝贵成长期，而民企锂电池龙头宁德时代却迅猛壮大，并登陆资本市场，目前市值逾1600亿元。这虽然只是颓败个案，但逆势衰败如许，败后又施行“鸵鸟式”资产腾挪，其教训与背后问题，值得监管部门深入探究。
细查发现，*ST集成正在筹划的重大资产出售，实则是一系列极为复杂的股权腾挪，在不改变经营实质的背景下，有意通过精妙财技实现保壳。
纵览整个交易，*ST集成将旗下锂电池业务相关资产的控制权转让给常州市金坛区国资；重组完成后，*ST集成实际依旧持有锂电池业务相关资产的股权，明面上将控股变为参股。
*ST集成宣称，通过此次重组可以剥离亏损的锂电池业务，降低经营负担，提升资产质量。但实质上，公司在交易中并未回收任何现金。交易对手方也未对锂电池业务注入新的资金，相关资产依旧在，谈何出售、如何提升？
进一步研究重组方案，疑惑陡增。交易对手方常州市金坛区国资实力如何？为何此前曾接受来自*ST集成方面最高额度10亿元的财务资助？*ST集成转让锂电池业务控制权为何“零对价”？此次重组是业务战略的实施，还是资本运作的产物？锂电池业务资产未来如何起死回生？
但放宽视野看，这次重组背后，是*ST集成惨淡的经营现状及严峻的“保壳”压力。
重组方案披露后，*ST集成紧接着公告了一次会计政策变更，其将自2019年1月起调整非交易性权益工具投资的会计处理。这是理解此次重组的堂奥之一——通过一系列的股权腾挪，*ST集成将锂电业务亏损奇迹般“搬出”利润表，力争2019年盈利以保壳。
根据最新回复函，重组以及会计政策调整将对*ST集成利润表产生重大影响，2019年一季度归属母公司股东净利润将从亏损2897万元，立即跳升为盈利1.05亿元。
控制权的“花式转移”
细查公司本次重大资产交易细节，显得颇为吊诡，名义上为出售锂电池资产，实则是锂电池业务相关资产控制权的“花式”转移，公司并未真正、彻底地剥离锂电池业务。
据*ST集成披露的重大资产出售报告书，公司拟将旗下现有锂电池业务资产（包括但不限于锂电洛阳、锂电科技以及锂电研究院等公司股权）以锂电科技为平台进行重组，并将上述资产控制权转让给常州市金坛区国资方面。
目前， *ST集成直接持有中航锂电（洛阳）有限公司（下称“锂电洛阳”）63.98%的股权，并通过锂电洛阳间接持有中航锂电科技有限公司（下称“锂电科技”）30%的股权，锂电科技《公司章程》约定锂电洛阳享有锂电科技51%表决权，借此，*ST集成不光控股锂电洛阳，同时间接控制锂电科技；此外，*ST集成直接持有锂电研究院35%的股权。
本次交易的第一步，*ST集成控股的锂电洛阳拟将持有的锂电科技30%股权转让至*ST集成，该项交易作价10.94亿元左右。同时，相关方约定*ST集成替代锂电洛阳取得对锂电科技的控制权。
也就是说，锂电科技由*ST集成孙公司变为子公司，与锂电洛阳平级，并成为整合平台。
交易的第二步，*ST集成再将所持锂电洛阳45%股权转让至锂电科技。披露显示，*ST集成将锂电洛阳45%股权转让至锂电科技的交易作价同样约为10.94亿元。
价款如何支付？在第一步交易中，*ST集成应付锂电洛阳股权转让款10.94亿元左右，在第二步交易中，锂电科技应付*ST集成股权转让款约10.94亿元，三方签署《债权转让暨抵销协议》，约定锂电科技支付*ST集成的股权转让款与*ST集成支付锂电洛阳的股权转让款同时结清，直接由锂电科技支付锂电洛阳10.94亿元。
上述股权转让完成后，锂电科技拟修改《公司章程》，并改选董事会，*ST集成不再控制锂电科技（以及其控制的锂电洛阳），金沙投资将控股锂电科技（以及其控制的锂电洛阳），常州市金坛区政府通过金沙投资、华科投资合计持有锂电科技70%股权，成为锂电科技实际控制人。
最后一步，*ST集成将其持有的剩余18.98%锂电洛阳股权与35%锂电研究院股权、金沙投资将其持有的9.38%锂电洛阳股权、华科投资将其持有的65%锂电研究院股权对锂电科技进行增资。
由此，*ST集成将原有锂电池资产、业务统一归到锂电科技旗下，而*ST集成对锂电科技的持股比例升至35.84%，但锂电科技的控制权被转交他方。
由此来看，锂电池资产依然在*ST集成麾下，关键区别在于——不再由公司控股。这是*ST集成本次故事的核心铺垫。
重组背后疑窦丛生
公司本次重组背后疑窦丛生，也引起了监管部门的关注和重点问询。其中一大疑问是常州市金坛区国资为何接手“烫手山芋”，又何来信心比央企平台更能做好锂电池业务？
纵观*ST集成本次重组，有诸多疑问待解。
第一大疑问是，常州市金坛区国资为何接手“烫手山芋”，又何来信心比央企平台更能做好锂电池业务？
先来看一笔财务资助交易。2018年初，*ST集成公告称，控股子公司中航锂电（江苏）有限公司拟以结余自有资金向常州市金坛区政府旗下的常州金沙资金管理有限公司（下称“金沙资管”）提供最高不超过10亿元的财务资助，期限不超过一年。该次财务资助由金坛投资提供连带责任保证担保。
这两年，*ST集成境遇艰难，中航锂电（江苏）有限公司的日子也不好过，其2017年末所有者权益仅27.7亿元左右，2017年亏损近亿元。然而，在这样的情况下，中航锂电（江苏）有限公司还向常州市金坛区政府旗下平台提供财务资助。
*ST集成与常州市金坛区国资的借款交易及“友好”关系，是否与本次重组有关？
另一方面，锂电池业务发展需要巨额持续资本性投入，依托此前多年资金投入，*ST集成锂电池业务尚难取得成功，如今资金捉襟见肘的地方区域性国资，如何做好锂电池业务，颇为值得观望。
关于重组的第二大疑问，更直接涉及交易合规性及幕后安排等问题。这也是监管部门问询的重点。
深交所重点问询了控制权无对价解除的问题。报告书披露，*ST集成与锂电洛阳、金沙投资、华科投资签署的《锂电科技控制权变更协议》中约定锂电洛阳将锂电科技的控制权转让给*ST集成，同时*ST集成将解除对锂电科技的控制权，重组报告书中未规定上述控制权解除的对价。
对此，深交所要求*ST集成结合锂电洛阳仅持股锂电科技30%但仍控制锂电科技的协议安排，说明该无对价解除控制权协议安排是否公允、合理，是否存在损害上市公司利益的情形。
令人费解的是，之前，锂电洛阳仅持股锂电科技30%即被认定控制锂电科技，为何如今*ST集成控股锂电科技30%就不能保持控股权了呢？控制与否似乎最终成了公司的一项资本运作安排。*ST集成在最新回复中未能完全说清这一问题。
报告书还显示，*ST集成控股股东、实际控制人中航工业将无偿划转其持有的锂电洛阳9.38%的股权给常州市金坛区政府旗下的华科投资。一般而言，央企级别国资与地方区域国资之间较少进行无偿划转交易。
针对这一交易，深交所要求相关方说明中航工业让渡锂电洛阳行为的交易实质，上述安排的原因及合理性，是否存在其他协议安排，上市公司、中航工业及交易对手方之间是否就该9.38%锂电洛阳股权做出其他约定。上市公司实际控制人作为一方参与此次重组并无偿让渡资产，深交所要求相关方说明本次重组是否构成关联交易。
*ST集成在最新回复公告中坚称，上述无偿划转是中航工业贯彻“瘦身健体、提质增效”部署，聚焦航空主业，剥离亏损资产，推动本次重大资产重组而作出的战略安排，有利于本次重大资产重组的快速推进，具有合理性，不存在其他协议安排。
“保壳”财技难掩业务衰败
不难看出，公司的系列动作直指“扭亏保壳”。“实际并没有任何资产交易，但形式上的资产出售，可以确认一笔利润；从控股到参股，又可以实施不并表，将‘亏损’剥离出财报。”
名为出售与转让，实际上，*ST集成本次“鸵鸟式”的重组并未真正实施相关资产的剥离。未来，锂电池业务若继续亏损，*ST集成实际上仍将承担巨大经营风险。
然而，它在财务报表上有另外的办法。
根据最新回复函，*ST集成披露了此次交易的会计处理方式，以及对一季度财务报表的影响。交易前，公司总资产约89.86亿元，交易后，公司总资产降至43亿元左右。
对利润表的影响更立竿见影。*ST集成在重组问询函回复中，证实并揭开了这一财技保壳“终极面纱”——原本，*ST集成今年一季度营收4.8亿元，净利润亏损2897万元；由于新会计政策将自2019年起实施，若在股权腾挪及新会计政策下，*ST集成今年一季度业绩将产生变化，在营收未变、经营实质未变情况下，其将由亏损2897万元变为盈利1.05亿元。
为何会有这种影响？
在重组方案披露后不久，*ST集成公告称，将自今年1月起进行一次会计政策变更。其中关键一项，调整非交易性权益工具投资的会计处理，允许企业将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产进行处理，但该指定不可撤销，且在处置时不得将原计入其他综合收益的累计公允价值变动额结转计入当期损益。这成为理解这次重组的关键所在。
仔细研读回复函可知，*ST集成出售资产的收益计入投资收益，而由于解除对锂电科技的控制权，相关资产不再合并报表，对锂电科技的股权投资由成本法核算转为权益法核算，并进行追溯调整，取得的锂电科技股权采用公允价值计量。
“实际并没有任何资产交易，但形式上的资产出售，可以确认一笔利润；从控股到参股，又可以实施不并表，将‘亏损’剥离出财报；未来以公允价值计量，意味着即便持续亏损，只要市场估值高，仍然可以视为盈利资产，其中人为可调节空间巨大。”资深财务人士对上证报记者表示。
会计政策变更无可厚非。但不难看出，这一整套资产交易、会计政策变更最终直指“扭亏保壳”。
8年超20亿元投入落败
粗略估算，8年间，*ST集成与合作方累计投入超20亿元力捧锂电池业务，然而如今衰败至此，背后成因值得研究。
回溯过往，*ST集成曾是A股市场极为受宠的央企上市平台，粗略估算，8年间，*ST集成与合作方累计投入超20亿元力捧锂电池业务，然而如今衰败至此，背后成因值得研究。
公告显示，2011年至今，*ST集成在锂电池板块至少进行了五次投资、整合。其中，2011年，*ST集成通过非公开发行股票募集资金，对锂电洛阳实施10.2亿元增资，并建设锂离子动力电池项目；2015年，锂电洛阳以无形资产及现金出资合计12亿元与金沙投资及华科投资出资设立锂电科技；2018年，*ST集成再向锂电洛阳增资3.94亿元左右，成为锂电洛阳持股63.98%的控股股东。
2011年项目可行性报告显示，锂电洛阳建设锂离子动力电池项目总投资额为17亿元，其中建设投资15亿元，铺底流动资金2亿元，拟投入募集资金额10.2亿元。报告称，项目建设周期为38个月，项目建成后将形成6.8亿AH大容量锂离子动力电池生产能力。项目建成投产后，预计年均净利润为3.74亿元，项目投资财务内部收益率（所得税前）为23.10%，项目投资回收期（所得税前）为7.8年。
2017年前后，*ST集成已经明显感受到了寒意。然而，在2016年、2017年之际，*ST集成推出锂电洛阳产业园建设项目三期工程，有意进一步提升公司主营业务结构中锂离子电池业务所占比重。
上述结果颇为尴尬。披露显示，*ST集成“2011年非公开发行增资锂电洛阳建设锂离子动力电池项目”2018年实现效益为-2.36亿元，“锂电（洛阳）产业园建设项目三期工程募投项目”2018年实现效益约-3.34亿元，均未达到预计效益。
[2019-04-11] *ST集成(002190):多重误判酿苦果,*ST集成锂电业务沦为包袱？
■上海证券报
2018年，占据*ST集成半壁江山的锂电方面业务，遭遇严重“滑铁卢”，而且越做越亏的局面似乎还难以止住。
对锂电技术路线的误判，对行业趋势的误判，叠加对锂电产品价格的误判，重重误判使得*ST集成核心业务面临困境，此前几轮募投项目沦为“包袱”。假若未能及时完成锂电业务重组、今年未能减亏，*ST集成将难避暂停上市风险。
半壁江山主业遭“滑铁卢”
2018年年报显示，*ST集成营业收入约21.45亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利约为-2.47亿元，同比下降93.39%。
巨亏主因即在于锂电业务。年报显示，*ST集成的“锂电池、电源系统及配套产品”相关业务2018年收入达到11.42亿元，占总收入比重的53.24%，但该块业务的毛利率降至-9.78%。
毛利率为何下降？*ST集成表示存在几大原因：下游新能源汽车补贴大幅退坡，车厂将成本压力转移至电池厂商，导致锂电池产品售价下跌；新能源汽车补贴政策调整，公司对产线进行改造、重新申报配套车型，导致产能未能完全释放，电池单位生产成本高，综合因素导致毛利率大幅下降。
简单来说，*ST集成该板块业务越做越亏。
但是，*ST集成难以及时“调头”。数据显示，*ST集成2018年锂离子动力电池生产量为58197万AH，同比增长 138.45%，库存量为13325万AH，同比增长73.96%。
这缘于*ST集成对形势的错误预估。*ST集成表示，2018年初，其预测全年需求量可以支撑各产线的满产产能，因此公司初步拟定的生产策略为上半年满产，下半年结合市场情况做机动性调整。然而，在2018年6月份补贴退坡后，物流车市场需求下滑，客户订货量的减少超出预期，从6月份开始公司物流车市场需求产品对应产线逐步减产或停产。而且，减产或停产并不能解决全部问题。
*ST集成称，2017年、2018年净利润连续为负，主要是因为公司锂电池业务盈利能力持续下降所致。目前，公司股票交易已被实施退市风险警示。
*ST集成回复年报问询函表示，2019年，中航锂电将通过聚焦重点市场领域、加大非补贴市场营销力度、加强成本管控等措施，预计可切实大幅减亏。另外，公司锂电业务的重组也在全力推进，预计可在年内完成。但不排除受外部市场环境变化（如锂电池产品降价幅度大于预期）等影响达不到减亏目标，或者锂电业务重组不能在年内完成，一旦出现上述情形，上市公司合并归母净利润可能再次为负，可能导致公司面临暂停上市风险。
募投项目反成包袱
对上市公司来说，募投项目本是希望所在，但对*ST集成而言，重金投入的募投项目却成为包袱。
披露显示，*ST集成“2011年非公开发行增资中航锂电建设锂离子动力电池项目”2018年实现效益为-2.36亿元，“中航锂电（洛阳）产业园建设项目三期工程募投项目”2018年实现效益约-3.34亿元，均未达到预计效益。
就此，*ST集成今日在回复问询函时解释，未达预计效益的第一个原因为实际形成产能低于预期。公司表示，可行性研究报告预计2011年募投项目建成后可形成年产6.8亿安时（约21.76亿瓦时）锂离子动力电池生产能力，但目前已建成的募投项目生产线设计产能仅8.2亿瓦时，较可行性研究报告预计的生产能力低约62%。
*ST集成表示，产能差异的主要原因是：由于新能源汽车的动力解决方案的快速更新迭代，新一代新能源汽车越来越多地选择采用大批量小容量金属壳磷酸铁锂锂离子动力电池作为动力来源，三元材料软包电池在新能源乘用车上的应用逐渐增多。因此，公司在2011年募投项目实施过程中对原规划的生产线进行了改造，使得生产线的产能较可行性研究报告规划产能降低。
其次，*ST集成把原因归于项目产能利用率较低。
据介绍，*ST集成2011年募投项目和洛阳三期募投项目原设计均为磷酸铁锂产线，市场领域主要以客车为主。2017年以来国内新能源市场客车销量大幅下滑，乘用车市场增幅较大。针对此情况，公司聚焦重点客户，积极开拓细分市场， 虽然有所突破，但受生产线改造调试及试生产影响，产能尚未完全释放，2011年募投项目2018年产能利用率为41.5%；洛阳三期募投项目2018年产能利用率为32%。
回头来看，*ST集成对于行业及产品价格的预判存在较大偏差。公司表示，随着新能源汽车补贴大幅退坡，锂电池产品价格近两年持续下跌。公司上述2个募投项目的可行性研究分别在2010年、2016年作出，产品售价按当时的市场环境进行预测，由于近两年行业政策发生重大变化，导致近两年产品实际销售价格大幅低于可行性研究预测的产品价格。
[2019-03-21] 成飞集成(002190):成飞集成公司股票3月25日起被实施退市风险警示
■上海证券报
成飞集成披露年报。公司2018年实现营业收入2,145,417,733.54元，同比增长10.45%；实现归属于上市公司股东的净利润-204,655,377.04元，上年同期为-108,324,384.12元。
公司同时公告，公司2017年、2018年连续两个年度经审计的净利润为负值，根据相关规定，公司股票交易将于2019年3月22日停牌一天，自2019年3月25日复牌后被实施“退市风险警示”特别处理，股票简称由“成飞集成”变更为“*ST集成”。
[2019-02-20] 成飞集成(002190):成飞集成2018年亏损扩大至2.05亿元
■中国证券报
2月20日晚间，成飞集成（002190）发布2018年度业绩快报。2018年公司实现营业总收入21.45亿元，同比增长10.45%；实现归属于上市公司股东的净利润-2.05亿元，上年同期为-1.08亿元；基本每股收益-0.57元。
对于业绩变动原因，公司表示，主要是受锂电池业务影响，由于下游新能源汽车补贴大幅退坡，车厂将成本压力转移至电池厂商，导致锂电池产品售价下跌；新能源汽车补贴政策调整，公司对产线进行改造、重新申报配套车型，导致产能未能完全释放，电池单位生产成本高，综合因素导致毛利率大幅下降；另外，锂电池成本增加，市场价格降低，存货按照成本与可变现净值孰低计量，本年计提的存货跌价准备较上年同期增加，致使利润下降。
[2018-07-09] 成飞集成(002190):成飞集成将重组锂电池业务
■中国证券报
成飞集成7月8日晚公告称，拟将公司旗下现有锂电池业务资产以锂电江苏公司为平台进行重组。公司表示，重组是为提高公司资产质量，提升现有锂电池业务的产业链上下游协同及一体化竞争能力，增强持续盈利能力，促进成飞集成及现有锂电池业务的长远发展，
公司称，重组后，锂电江苏公司的其他股东常州金沙科技投资有限公司将取得锂电江苏公司的控制权，锂电江苏公司将取得锂电洛阳公司的控制权，公司不再将锂电洛阳公司、锂电江苏公司纳入合并报表范围。本次重组可能构成重大资产重组。
[2018-07-08] 成飞集成(002190):成飞集成重组旗下锂电池业务不再控股锂电洛阳、锂电江苏
■证券时报
成飞集成(002190)7月8日晚间公告，为提高资产质量，公司拟将旗下现有锂电池业务资产以锂电江苏为平台重组。重组后，锂电江苏的其他股东金沙投资将取得其控制权，锂电江苏将取得锂电洛阳的控制权，公司不再将锂电洛阳、锂电江苏纳入合并报表范围，交易可能构成重大资产重组。锂电洛阳2017年度营收9.48亿元，亏损3.35亿元；锂电江苏2017年度营收2.23亿元，亏损9681.91万元。
[2018-03-13] 成飞集成(002190):成飞集成预计锂电池行业重新洗牌后将形成金字塔格局
■证券时报
成飞集成(002190)日前在接受机构调研时表示，目前公司部分核心的正负极原材料价格相对较高，且部分原材料价格甚至出现上涨，主要原因是部分核心原材料厂家相对集中，而电池厂家也在扩大产能，竞争激烈。不过公司认为随着材料生产厂家扩能投产、产能逐步释放，竞争加剧，价格将逐步趋于稳定，同时，面对政策调整，预计锂电池行业重新洗牌后，将形成金字塔格局，进入新的竞争格局。
[2018-01-29] 成飞集成(002190):成飞集成强势起飞
■中国证券报
由于受到机构投资者青睐，成飞集成上周五强势突破，录得四个多月来首个涨停板，股价也顺利收复多条技术均线。
股价触及18.18元阶段新低后，成飞集成近日缓步上行，展开收复失地运动。上周五由于机构资金集体抢筹，成飞集成加速上攻，最终以21.26元涨停价报收。当天该股成交也明显放量，总额达到2.20亿元。
盘面看，成飞集成上周五以19.20元价格低开，上午11时前表现平平，大体围绕平盘运行，之后突然“起飞”，将涨幅推升至7%以上，经过一段时间横盘休整，尾盘前夕在大单支撑下顺势封上涨停。
龙虎榜显示，机构投资者是当天抢筹成飞集成主力，买入金额最大前两席均为机构专用席位，买入金额分别为1784.83万元和1774.29万元；与之相对，当天卖出成飞集成金额最大前五席均为营业部席位，具体金额分布在267万元-349万元之间。
整体看，买入金额前五席累计购入成飞集成5820.50万元，占当天总成交金额的26.47%；而卖出金额前五名累计卖出1487.94万元，占当天总成交金额的6.78%。鉴于资金做多力量强劲，建议投资者短期对该股看高一线。
[2018-01-26] 成飞集成(002190):锂电池风光不再,成飞集成上市十年首度亏损
■证券时报
成也萧何，败也萧何！曾几何时，在新能源汽车利好政策的带动下，国内锂电池行业在2015年迎来了井喷式爆发。基于市场发展，成飞集成（002190）将锂电池业务调整为核心主业，2015年及2016年公司经营业绩借锂电池大幅提升。
不过，随着新能源补贴政策调整的深入，行业受到的影响现已逐步从整车企业延伸至动力锂电池企业。面对整车厂转移补贴降低压力、上游主材紧俏，处于行业中端的成飞集成“腹背受敌”，2017年预计将亏损近1亿元。1月25日晚间，成飞集成进一步对外透露，国内知名车企已经对电池企业提出了进一步降价要求，降幅也将达到20%及以上。
上市十年首度亏损
成飞集成于2007年12月正式登陆A股中小板，其业绩多年来都保持着稳定良好局面。
近年来，锂电池成为了成飞集成重点投资的领域，其业绩也随之呈现出大幅提升的势头。2011年，成飞集成通过定增募资10.2亿元，增资控股中航锂电(洛阳)公司59%的股权，开启建设动力锂电池生产项目，成功切入汽车动力锂电池领域。
2015年8月，中航锂电与江苏常州金坛区政府共同投资建设“中航锂离子动力电池项目”，项目规划用地1000亩，总投资125亿元。此外，中航锂电在洛阳的中航锂电产业园投资14.5亿元，建设三期项目，实现15亿瓦时的锂电池产能。
伴随着巨额投入，锂电池业务也逐步跻身成飞集成核心主业，而2015年国内锂电池行业的井喷更为其提供了爆发的催化剂。2015年和2016年，成飞集成分别完成营收16.2亿元和22亿元，净利润大幅增长至8811万元和1.38亿元，公司经营成绩攀上巅峰。
进入2017年后风云突变，成飞集成经营陷入低迷，当年第一季度净利润出现大幅下滑。据财报披露，2017年首季成飞集成实现净利润505万元，同比下降55.35%，扣非净利润则是亏损55.9万元；随后，第二、三季度经营业绩不见好转，时至三季报净利润仅60.8万元，同比下滑99.32%。
面对亏损，成飞集成表示，由于国家新能源汽车补贴大幅退坡，整车厂将补贴降低的压力转嫁给动力电池生产企业，持续压价，导致公司锂电池售价下跌幅度超出预期。同时，锂电池部分主材紧俏，采购成本降幅不及预期，由此成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备相应增加。
今年电池价格或再降
2017年上半年，新能源汽车行业经历了补贴大幅调整、目录重申等政策影响，新能源客车销量下滑74%。
针对业绩预告内容，1月19日深交所向成飞集成下发《问询函》，要求其对计提跌价准备具体原因以及原材料、在产品减值等情况进行详细说明。
对此，成飞集成表示，就补贴新政按车型类别来看，对乘用车的影响相对较小，对客车的影响相对较大。目前，成飞集成的锂电主产品是磷酸铁锂电池，客户又以中通轻客、宇通客车、南京金龙、苏州金龙等新能源客车企业为主，因此锂电池业务受影响较大。因锂电池产品价格大幅下降，成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备也相应增加。
在此背景之下，下游新能源整车厂将部分成本转嫁给电池厂商，导致锂电池产品价格大幅下跌。2017年末，关于2018年度新能源汽车财政补贴调整方案在业内热议，预计新能源汽车补贴仍将有较大幅度退坡。根据行业研究机构分析，新能源汽车补贴的下降将带动2018年度动力电池销售价格下降，降幅预计在20%-30%。
成飞集成进一步透露，根据公司市场调研信息和与大客户接洽的订单意向，国内知名车企已经对电池企业提出了进一步降价要求，降幅也将达到20%及以上。由于补贴对应的技术标准提高，导致部分原可用于乘用车和商用车的电池只能退级用于储能及其他用途；而储能及其他用途电池的售价远低于乘用车和商用车电池售价。
[2018-01-25] 成飞集成(002190):成飞集成国内知名车企已对电池企业提出降价要求
■证券时报
就计提存货跌价准备情况，成飞集成(002190)25日晚间回复深交所问询函称，业内预计2018年新能源汽车补贴仍将有较大幅度退坡，公司锂电池产品结构以磷酸铁锂电池为主，主要应用领域是以客车为代表的新能源商用车，受补贴新政影响尤甚。据公司市场调研信息和与大客户接洽的订单意向，国内知名车企已对电池企业提出了进一步降价要求，降幅将达20%及以上。因此，公司对锂电池存货计提存货跌价准备。
[2018-01-25] 成飞集成(002190):成飞集成2017年净利润预亏逾6200万元,车企要求锂电池降价20%以上
■证券时报
成也萧何败也萧何！曾几何时，在新能源汽车利好政策的带动下，国内锂电池行业在2015年迎来了井喷式爆发。基于市场发展，成飞集成(002190)将锂电池业务调整为核心主业，并树立起迅速扩充锂电池产能的市场战略，2015年及2016年该公司经营业绩借锂电池大幅提升。
不过，随着新能源补贴政策调整的深入，对行业的影响现已逐步从整车企业延伸至动力锂电池企业。面对整车厂转移补贴降低压力、上游主材紧俏，处于行业中端的成飞集成“腹背受敌”，2017年其净利润预计将亏损6200万元-1.02亿元。1月25日晚间，成飞集成进一步对外透露，国内知名车企已经对电池企业提出了进一步降价要求，降幅将达到20%及以上。
遭遇上市十年首度亏损
1月12日，成飞集成发布公告披露业绩预告，预计2017年净利润将大幅亏损6200万元~1.02亿元，进而或将成为该公司上市十年以来的首次亏损。
值得注意的是，成飞集成于2017年12月正式登陆A股中小板市场，其业绩多年来都保持着稳定良好局面。2007年~2014年期间，成飞集成营业收入由1.73亿元提升至9.19亿元，净利润则常年保持在4000万元~6000万元区间波动。
近年来，锂电池成为了成飞集成重点投资的领域，其业绩也随之呈现出大幅提升的势头。2011年，成飞集成通过定增募资10.2亿元，增资控股中航锂电(洛阳)公司59%的股权，开启建设动力锂电池生产项目，成功切入汽车动力锂电池领域。
2015年8月，中航锂电与江苏常州金坛区政府共同投资建设“中航锂离子动力电池项目”，项目规划用地1000亩，总投资125亿元。根据公告，中航锂电将出资30%(即不低于12亿元)，参与筹建注册资本达40亿元的项目公司。此外，成飞集成公告披露，中航锂电将在洛阳的中航锂电产业园投资14.5亿，建设三期项目，实现15亿瓦时的锂电池产能。
伴随着巨额投入，锂电池业务也逐步跻身成飞集成核心主业，而2015年国内锂电池行业的井喷增长更为其提供了爆发的催化剂。2015年~2016年，成飞集成分别完成营收16.2亿元和22亿元，净利润大幅增长至8811万元和1.38亿元，该公司经营成绩攀上巅峰。
其中，2015年成飞锂电池业务完成营收达到10亿元，同比增长147%，营业收入占比从2014年的44%提升至62%，而中航锂电(洛阳)实现净利润4683万元，超过成飞集成当年净利润的50%；2016年，成飞集成锂电池业务业绩涨势依旧，完成营业收入超过14亿元，同比增长41%，所占营业收入比重达到64%，中航锂电净利润突破1亿元。
但进入2017年后风雨突变，成飞集成的经营便迅速陷入低迷，当年第一季度一改高增长态势，净利润出现大幅下滑。据财报披露，2017年首季成飞集成实现净利润505万元，同比下降55.35%，扣非净利润则是亏损55.9万元；随后，成飞集成第二、三季度经营业绩不见好转，净利润持续亏损不止，时至三季报净利润仅60.8万元，同比下滑99.32%。
面对业绩下滑，成飞集成表示，由于国家新能源汽车补贴大幅退坡，整车厂将补贴降低的压力转嫁给动力电池生产企业，持续压价，导致公司锂电池售价下跌幅度超出预期。同时，锂电池部分主材市场紧俏，采购成本降幅不及预期；由此成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备相应增加。
2018年电池价格或再降
从行业情况来看，2017年上半年，新能源汽车行业经历了补贴大幅调整、目录重申等政策影响，新能源客车销量下滑74%。
据公告披露，成飞集成近期对中航锂电按照存货成本与可变现净值孰低法，对其截至2017年12月31日的存货进行减值测试。最终，测试结论是中航锂电2017年度需补提存货跌价准备8401万元，这将减少上市公司2017年净利润3686万元。
针对业绩预告内容，1月19日深交所中小板公司管理部向成飞集成下发《问询函》，要求其对计提跌价准备具体原因、原材料、在产品减值等情况进行详细说明。
对此，成飞集成表示，根据2016年12月29日工信部《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》等文件，国家新能源汽车补贴政策发生重大调整，在原有基础上降低了补贴力度，并提高了动力锂电池的技术标准。同时，新能源汽车需按新政要求重新申报审查通过并进入推荐车型目录后，方可享受补贴政策。
就补贴新政按车型类别来看，对乘用车的影响相对较小，对客车的影响相对较大。目前，成飞集成的锂电主产品是磷酸铁锂电池，客户又以中通轻客、宇通客车、南京金龙、苏州金龙等新能源客车企业为主，因此锂电池业务受影响较大。因锂电池产品价格大幅下降，成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备也相应增加。
具体来看，相对2016年，乘用车补贴上限仅退坡20%，而纯电动客车补贴上限退坡幅度在40%以上。另一方面，在整车能耗、续驶里程、电池性能、安全保障等技术门槛方面，客车的标准提升相对更大。现阶段，成飞集成锂电池产品结构以磷酸铁锂电池为主，主要应用领域是以客车为代表的新能源商用车，受补贴新政影响尤甚。
在此背景之下，下游新能源整车厂将部分成本转嫁给电池厂商，导致锂电池产品价格大幅下跌，新能源客车补贴退坡幅度比乘用车大，因此客车采购磷酸铁锂电池的压价程度更大。2017年末，关于2018年度新能源汽车财政补贴调整方案在业内热议，预计新能源汽车补贴仍将有较大幅度退坡。根据行业研究机构分析，新能源汽车补贴的下降将带动2018年度动力电池销售价格下降，降幅预计在20%~30%。
成飞集成进一步透露，根据公司市场调研信息和与大客户接洽的订单意向，国内知名车企已经对电池企业提出了进一步降价要求，降幅也将达到20%及以上。由于补贴对应的技术标准提高，导致成飞集成部分原可用于乘用车和商用车的电池只能退级用于储能及其他用途；而储能及其他用途电池的售价远低于乘用车和商用车电池售价。
[2018-01-13] 成飞集成(002190):锂电池售价跌幅超预期成飞集成2017年预计亏损
■证券时报
新能源补贴政策调整对行业的影响，已逐步从整车企业延伸至动力锂电池企业。1月12日晚间，成飞集成(002190)披露的业绩预告修正公告显示，锂电池价格去年四季度以来大幅走低，预计公司2017年全年大幅亏损。
在去年10月31日披露的2017年三季报中，成飞集成预计公司2017年全年净利润约为-1900万至500万元。1月12日，公司披露的修正后的2017年全年净利润预计为亏损6200万元至1.02亿元，大幅向下调整。对比之下，成飞集成2016年的净利润为1.38亿元。
之所以2017年业绩大幅下滑，成飞集成认为这主要是因为上游新能源车企对锂电池产品的持续压价。成飞集成表示，2017年以来，国家新能源汽车补贴大幅退坡，整车厂将补贴降低的压力转嫁给动力电池生产企业，导致公司2017年第四季度锂电池售价下跌幅度超出预期。而锂电池又是成飞集成最主要的业务板块，2016年，成飞集成营业收入21.99亿元，其中锂电池业务收入14.14亿元，占比达64%。目前，成飞集成的锂电池业务主要由子公司中航锂电开展，这是一家国内较早成立且一直从事动力电池研发、生产的企业，其产品广泛用于电动汽车、电力储能、通讯工程、军工等领域。
从行业情况来看，2017年上半年，新能源汽车行业经历了补贴大幅调整、目录重申等政策影响，新能源客车销量下滑74%。成飞集成的锂电主产品是磷酸铁锂电池，客户又以中通轻客、宇通客车、南京金龙、苏州金龙等新能源客车企业为主，因此锂电池业务受影响较大。因锂电池产品价格大幅下降，成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备也相应增加。
据披露，成飞集成近期对中航锂电按照存货成本与可变现净值孰低法，对其截至2017年12月31日的存货进行减值测试。结论是中航锂电2017年度需补提存货跌价准备8401万元，这将减少上市公司2017年净利润3686万元。
这一低迷态势是否会延续？在2017年半年报中，成飞集成表示公司已经陆续对主要产线进行改造升级，目前公司正全力加快产能提升以稳固客车市场，同时加大专用车市场的拓展，积极在乘用车市场培育重点客户，以确保公司锂电池业务的持续发展。
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[2021-10-14] 成飞集成(002190):成飞集成前三季度实现净利润3700万元-4500万元 同比增长242.79%-316.9%
■中国证券报
成飞集成10月14日晚发布2021年前三季度业绩预告，公司预计1-9月实现归属于上市公司股东的净利润3700万元-4500万元，比上年同期增长242.79%-316.9%;预计基本每股收益0.1元-0.13元。
其中，公司预计7-9月实现归属于上市公司股东的净利润2800万元-3600万元，比上年同期增长57.01%-101.87%;预计基本每股收益0.08元-0.1元。
对于业绩变动原因，公司称主要系报告期各项业务营业收入均较上年同期明显增加，尤其是汽车零部件业务收入较上年同期大幅增加，主要系应客户需求，销售订单增加。
成飞集成及旗下子公司以工模具设计、研制和制造、汽车零部件生产、航空零部件生产为主业，主要产品是工装模具、汽车零部件和航空零部件，工装模具目前主要是汽车模具。汽车零部件业务主要由公司子公司集成瑞鹄、集成模具研制生产。集成瑞鹄是国内知名车企的零部件总成战略供应商之一，主要承接此战略客户的汽车车身零部件订单，根据客户需求签单销售合同。集成模具主要依托龙泉汽车产业城发展汽车零部件业务，独立进行市场营销。
[2021-10-12] 成飞集成(002190):成飞集成控股股东拟减持公司不超3%股份
■上海证券报
成飞集成公告，控股股东航空工业集团计划在不超过未来6个月内，以集中竞价交易方式、大宗交易方式或认购ETF份额，减持公司股份合计不超过1,076万股，减持比例合计不超过公司总股本的3%。
[2021-09-07] 成飞集成(002190):成飞集成子公司集成模具增资扩股引入战投已完成增资款缴纳
■中国证券报
成飞集成9月6日晚公告，为实施战略规划，寻求新的业务增长点，公司于2020年12月4日召开董事会审议通过了《关于全资子公司集成模具混合所有制改革及增资扩股的议案》，同意全资子公司集成模具实施混合所有制改革，并授权公司经营层根据法律法规及国资监管规定办理集成模具增资扩股的产权交易事项及签署相关文件。截至公告日，增资方长春吉文、赛赫智能已缴齐全部增资款。
公告显示，2020年12月22日，集成模具增资项目在北京产权交易所网站公开挂牌。通过按照规则遴选、询价，最终由长春吉文和赛赫智能摘牌。2021年7月16日，公司与长春吉文、赛赫智能完成增资协议签署工作。
本次增资，集成模具共新增注册资本2431.05万元，其中，长春吉文出资3000万元，增资价格为1.33元/1元注册资本，认缴集成模具出资额2255.5万元，占集成模具注册资本的11.44%，超出注册资本部分计入集成模具资本公积;赛赫智能出资300万元，增资价格为1.33元/1元注册资本，认缴集成模具出资额225.55万元，占集成模具注册资本的1.14%，超出注册资本部分计入集成模具资本公积。
成飞集成表示，通过本次混合所有制改革，集成模具引入具备汽车零部件铝合金温热成型技术和市场优势的战略投资者，为集成模具带来顺应车身轻量化发展趋势的新技术和新产品，使公司形成新的业务增长点。同时，也有利于实现子公司集成模具股权多元化，建立更加科学规范的现代企业制度和市场化运营机制，提升集成模具发展质量。本次增资后，公司持有集成模具87.42%股权，仍为集成模具控股股东。
[2021-07-13] 成飞集成(002190):成飞集成上半年预盈775万元-1005万元 同比扭亏
■证券时报
成飞集成(002190)7月13日晚间发布业绩预告，预计2021年半年度归母净利775万元-1005万元，同比扭亏。上年同期，公司对参股公司中航锂电科技有限公司的投资按权益法核算，由其产生的投资收益为负。本报告期该项投资采用公允价值变动计入其他综合收益的方式核算，本报告期锂电科技经营业绩对公司净利润影响为零;本报告期营业收入和毛利贡献同比有所增长。
[2021-06-15] 成飞集成(002190):成飞集成锂电科技明年准备IPO相关报道不属实
■证券时报
成飞集成(002190)6月15日在互动平台上表示，经与锂电科技确认，其并未向媒体提供IPO信息，明年准备IPO相关报道不属实。
[2021-04-06] 成飞集成(002190):连续2年靠中航锂电拯救业绩 成飞集成“断臂求生”挥别核心赛道
■上海证券报
中航锂电扩产继续加码、融资捷报频传之时，昔日控股股东成飞集成却业务萎缩、无缘浪潮。
成飞集成近日发布2020年年报，公司当期实现营收9.84亿元，同比下降41.26%，实现归母净利润1.19亿元，同比下降81.5%。主要财务指标萎缩源于中航锂电的出表，而汽车模具、航空零部件等业务难接“衣钵”，业绩下滑无可避免。
低迷的业绩也宣告成飞集成长达数年的“锂电夙愿”终成泡影——“起个大早，赶个晚集”，最终“两手空空”。曾经看好成飞集成锂电业务的投资者，只得看着宁德时代等巨头成长，望着中航锂电独立上市。
一项投资拯救两年业绩
在2020年年报中，成飞集成的主营业务为汽车模具及汽车车身零部件业务、航空零部件数控加工业务，昔日被市场最为看重的锂电业务消失不见。营收、净利指标大幅下降是意料之中。2019年，“披星戴帽”的成飞集成决定将中航锂电出表，以此获得重组收益，从而保证当年净利润为正，完成“保壳”计划。
成飞集成原本直接持有锂电洛阳63.98%股权，并通过锂电洛阳间接持有中航锂电30%股权，中航锂电《公司章程》约定锂电洛阳享有中航锂电51%表决权，由此，上市公司不光控股锂电洛阳，同时间接控制中航锂电。
然而，为了获取重组收益，成飞集成在2019年进行了一系列复杂腾挪，最终在实际依旧持有锂电业务相关资产股权的情况下，将对中航锂电从控股变为参股，后者的控制权变为常州市金坛区国资。据此，成飞集成将中航锂电出表，对其的股权投资由成本法核算转为权益法核算，最终在营收未变、经营实质未变的情况下，将净利润从负转正。
不过，成飞集成对中航锂电的要求不止于此。2020年10月30日，公司宣布放弃对中航锂电增资扩股的优先认缴出资权。彼时，中航锂电大比例增资扩股，成飞集成由于不参加增资，导致持股比例降至12.6%。这次，公司再度对中航锂电长期股权投资改变核算方式。根据成飞集成2020年年报，此举使得公司投资收益增加1.11亿元，占利润总额的比例为80.96%。
这意味着，成飞集成通过持续腾挪中航锂电相关资产和股权，不仅在2019年实现扭亏为盈，成功保壳，还为2020年业绩贡献了大部分盈利，可谓“一鱼两吃”。
折腾近10年倒在黎明前夜
与成飞集成现有业务相比，中航锂电无疑是最优资产，所属赛道也颇有前景。
脱离成飞集成后，中航锂电加速成长。公开资料显示，中航锂电已成为东风、长安、广汽、吉利等车企主力车型的重要电池供应商，行业份额也在持续攀升。中航锂电官网显示，今年2月26日，公司江苏三期项目开工，将公司已量产、在建及开工的实际产能提升至100GWh。中航锂电透露，“十四五”期间规划产能超过200GWh。
从2020年底引入战略投资者的名单可以看出，中航锂电已经获得了顶级投资机构的认可，红杉凯辰(厦门)股权投资、无锡国联、湖北小米长江产业基金等知名投资机构均出手入股。可面对这一情况，拥有优先认缴出资权的成飞集成依然选择放弃。
回溯成飞集成涉足锂电领域的经历，可谓步步踏错。公告显示，2011年至今，成飞集成与合作方累计投入超20亿元力捧锂电池业务，其中涉及数次资产整合。可由于对于锂电技术路线、行业趋势、锂电产品价格的连续误判，募投项目在2017年、2018年成了“包袱”，导致公司出现巨额亏损，不得不“断臂求生”。
彼时，新能源电池行业正处于从“政策主导”向“市场主导”的转型期：由于下游补贴退坡，新能源客车需求快速萎缩，而真正被个人消费者所接受、使用三元锂电池的产品开始占领市场。根据彼时公告，中航锂电已经在进行产能调整，只是成飞集成等不了了。
如今，成飞集成已经与新能源电池领域无关了，公司股价也可见一斑，公司最新市值约为90亿元，与动辄数百亿、上千亿元的新能源电池龙头差距巨大。
[2021-03-31] 成飞集成(002190):成飞集成2020年实现净利润1.19亿元 拟10派1元
■中国证券报
成飞集成3月31日晚发布2020年度报告，公司2020年实现营业收入9.84亿元，同比下降41.26%;实现归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比下降81.5%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2791.33万元，同比下降9.82%;基本每股收益0.33元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。
年报显示，2020年，受新冠肺炎疫情和汽车行业下行影响，公司生产经营面临巨大压力和挑战。疫情期间，公司积极推动复工复产，最大限度减少疫情对公司经营及发展带来的不利影响。但是因公司部分客户经营状况恶化，公司对相应客户的重大项目计提大额减值，造成公司利润减少较多。
报告期内，公司积极推进新都航空产业园项目建设，受疫情影响，产线建设进度有所延误，2020年底，其中一条生产线已实现试生产;积极开拓航空零部件市场，先后承接了洪都航空、航空制造技术研究院多项复合材料零件加工业务，航空零部件单一客户局面得到一定改善;创新汽车模具营销模式，探索线上营销模式、采取差异化接单策略，力争承接更多订单，为公司2021年汽车模具业务的持续发展奠定基础;推动集成模具混改，提升企业发展质量;继续推进全面深化改革工作，搭建技术创新体系，健全激励机制，推进成飞集成高质量发展。
在2021年经营计划中，成飞集成表示，2021年公司将通过扩大业务规模、加大市场开发、提高产品与服务质量等措施，实现2021年收入与经营性利润稳步增长。
[2021-01-28] 成飞集成(002190):成飞集成预计2020年净利润同比下降80.23%-82.24%
■中国证券报
成飞集成1月28日晚发布2020年度业绩预告，公司预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元-1.27亿元，同比下降80.23%-82.24%;预计基本每股收益0.32元-0.35元。
对于业绩变动原因，公告称主要系2019年公司因锂电业务重大资产重组获得大额重组收益所致。
2020年12月，公司参股公司中航锂电科技有限公司(简称“锂电科技”)再次进行增资，公司基于战略考虑未参与本次增资，公司所持锂电科技的股比由22.99%下降至12.6%，公司对锂电科技不再具有重大影响，故公司调整对锂电科技长期股权投资的核算方式，由原长期股权投资权益法核算改为其他权益工具投资公允价值核算，由此产生非经常性损益8000万元至1.1亿元，使得2020年扣除非经常性损益后归属于上市公司的净利润远低于归属于上市公司股东的净利润。
[2020-10-14] 成飞集成(002190):成飞集成预计前三季度实现净利润764万元-1144万元
■中国证券报
成飞集成10月14日晚披露前三季度业绩预告，公司预计1-9月实现归属于上市公司股东的净利润764万元-1144万元，同比下降98.09%-98.72%;预计基本每股收益0.02元-0.03元。
7-9月，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1468万元-1848万元，同比下降54.53%-63.88%;预计基本每股收益0.04元-0.05元。
对于前三季度净利润同比大幅减少原因，成飞集成称主要系公司去年上半年因完成锂电业务重大资产重组有大额重组收益使得上年同期盈利较多。另外，今年公司军品退税进度较上年略晚，且预计今年可收到的退税金额较上年度有所减少，使得本报告期其他收益同比大幅减少，预计本年度军品退税在第四季度完成。
[2020-06-04] *ST集成(002190):*ST集成6月8日起撤销退市风险警示
■上海证券报
*ST集成公告，公司提交的撤销股票交易退市风险警示的申请获得深圳证券交易所审核通过，根据《深圳证券交易所股票上市规则》有关规定，公司股票于2020年6月5日开市起停牌一天，2020年6月8日开市起复牌并撤销退市风险警示，公司证券简称将由“*ST集成”变更为“成飞集成”，证券代码仍为002190，日涨跌幅限制由5%恢复为10%。
[2020-05-28] *ST集成(002190):*ST集成已向深交所申请撤销股票交易退市风险警示
■中国证券报
*ST集成（002190）5月28日晚公告，公司已于5月28日向深交所提交了《关于撤销公司股票交易退市风险警示的申请》。
公告显示，公司因2017年、2018年连续两个会计年度经审计的净利润为负值，公司股票交易已于2019年3月25日开市起被实施退市风险警示，股票简称由“成飞集成”变更为“*ST集成”。2019年度公司财务会计报告经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审计，出具了标准无保留意见的审计报告。经审计，截至2019年12月31日，归属于上市公司股东的净资产为25.1亿元；2019年，公司实现营业收入16.75亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.42亿元。
5月28日，公司董事会审议通过了《关于申请撤销退市风险警示的议案》。公司董事会认为，根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定及公司2019年度业绩情况，公司2019年年度报告经审计的净利润指标涉及退市风险警示的情形已经消除，也不触及其他退市风险警示或其他风险警示的情形，公司已符合申请撤销股票交易退市风险警示的条件。
[2020-04-01] *ST集成(002190):*ST集成2019年净利6.42亿元,同比扭亏为盈
■证券时报
*ST集成(002190)4月1日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入16.75亿元，同比下降21.94%；净利润6.42亿元，上年同期亏损2.05亿元；每股收益1.79元。公司拟每10股派发红利0.6元（含税）。2019年，公司完成锂电池业务板块的重大资产出售重组，重组后公司不再持有锂电洛阳、锂电研究院的股份，锂电科技成为公司参股公司，公司因重组获得大额重组收益，使得净利润实现扭亏为盈。
[2020-03-09] *ST集成(002190):*ST集成公司和吉利汽车有合作
■证券时报
*ST集成(002190)3月10日在互动平台表示，公司和吉利汽车有合作。
[2020-01-21] *ST集成(002190):*ST集成预计2019年度净利润同比扭亏为盈
■上海证券报
*ST集成披露2019年度业绩预告。公司预计2019年盈利53,394万元-68,471万元，上年同期为亏损20,465.54万元。报告期内，公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额为58,822万元，较上年同期增长较大，主要是受锂电业务重大资产重组获得大额重组收益的影响。
[2019-08-27] *ST集成(002190):*ST集成上半年扭亏,实现净利5.57亿元
■中国证券报
8月27日晚间，*ST集成(002190)公布半年报，上半年，公司实现营业收入11.69亿元，同比增长37.56%;归属于上市公司股东的净利润5.57亿元，上年同期亏损5342.42万元。
半年报显示，汽车模具收入2.03亿元，同比下降26.10%，主要系因年度内按合同约定的交货时点分布不均衡所致，本期同比交付量相对减少;汽车零部件收入1.64亿元，同比下降9.97%，主要受主机厂上半年采购量减少及产品价格下跌影响;数控加工业务收入4355万元，同比增长57.94%，主要系本期交付量增加;锂电池业务收入7.27亿元，同比增长107.98%，主要系乘用车产品产销量增加。
*ST集成表示，报告期内，公司汽车模具业务情况同比有所下降。汽车零部件业务因受重要客户订单需求减少及价格降低的影响，利润有所下降。对此，公司管理层积极采取措施：积极开拓汽车模具国外市场，2019年上半年汽车模具国外签单较去年同期有较大增长;数控加工业务，积极开拓新客户，走访调研潜在客户;同时，进一步加大改革力度，持续推进各项创新及降本增效工作，为公司持续发展奠定了坚实基础。
[2019-06-30] *ST集成(002190):*ST集成参股公司拟增资引入35亿元,合作投建厦门新型动力锂电池生产线项目
■上海证券报
*ST集成公告，公司参股35.84%的锂电科技与厦门火炬高技术产业开发区管理委员会、厦门金圆投资集团有限公司签署协议，拟在厦门合作投资建设新型动力锂电池生产线项目，项目计划最终形成年产20Gwh产能，同时厦门方面拟对锂电科技分步增资不超过35亿元。公司拟放弃同比例增资，公司持有的锂电科技股权比例将会逐步降低。
[2019-06-26] *ST集成(002190):保壳财技护航“鸵鸟式”重组,*ST集成神奇扭亏
■上海证券报
*ST集成终于如愿以偿，依靠资产腾挪与财技实现半年度扭亏为盈，但其未来依然任重而道远。
*ST集成今日披露的2019年半年度业绩预告显示，今年1至6月实现归属于上市公司股东的净利约为4.5亿元至6.5亿元，而去年同期为亏损5342.42万元。
*ST集成本次扭亏为盈依靠的正是重组收益，而非实质经营变化。
重组收益助力扭亏
*ST集成表示，2019年上半年归属于上市公司股东的净利润较上年同期预计扭亏为盈，主要原因是：公司于2019年4月22日、2019年5月13日分别召开了第六届董事会第十八次会议、2019年第二次临时股东大会审议通过了公司重大资产出售事项。
根据本次重组方案，中航锂电（洛阳）有限公司（下称“锂电洛阳”）和中航锂电科技有限公司（下称“锂电科技”）不再纳入合并报表范围后，*ST集成因此获得重组收益。根据本次重组的实施情况，自2019年6月21日起，常州金沙科技投资有限公司取得锂电科技控制权，*ST集成不再控制锂电科技、锂电洛阳，公司此次重组收益得以在2019年6月实现，使得归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈。
*ST集成特别提示，重组收益作为非经常性损益，不代表公司经营业绩出现重大变化，提醒投资者注意相关风险。
根据上证报5月9日刊发的《剥离锂电名不副实 *ST集成“鸵鸟式”重组玩转保壳财技》，*ST集成本次重组，实则是一系列极为复杂的股权腾挪，在不改变经营实质的背景下，通过精妙财技实现保壳。
复杂腾挪与精妙财技
原本*ST集成直接持有锂电洛阳63.98%股权，并通过锂电洛阳间接持有锂电科技30%股权，锂电科技《公司章程》约定锂电洛阳享有锂电科技51%表决权，由此，*ST集成不光控股锂电洛阳，同时间接控制锂电科技。此外，*ST集成直接持有锂电研究院35%股权。
上述令*ST集成付出了真金白银与心血的锂电资产与业务最终却沦为包袱，并直接拖累上市公司业绩。经过一系列腾挪，*ST集成将原有锂电资产、业务统一归到锂电科技旗下，同时*ST集成对锂电科技的持股比例升至35.84%。
奇妙的是，经过系列交易，*ST集成实际依旧持有锂电业务相关资产的股权，但明面上由控股变为参股，*ST集成巧妙地将旗下锂电业务相关资产的控制权转让给常州市金坛区国资。
光有股权腾挪不够，*ST集成还进行了相应的会计政策变更，最终实现了扭亏为盈。
*ST集成今年4月公告称，将自今年1月起进行一次会计政策变更。其中关键一项，调整非交易性权益工具投资的会计处理，允许企业将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产进行处理，但该指定不可撤销，且在处置时不得将原计入其他综合收益的累计公允价值变动额结转计入当期损益。这成为理解这次重组的关键所在。
回查此前回复函可知，*ST集成出售资产的收益计入投资收益，而由于解除对锂电科技的控制权，相关资产不再合并报表，对锂电科技的股权投资由成本法核算转为权益法核算，并进行追溯调整，取得的锂电科技股权采用公允价值计量。
*ST集成在此前重组问询函回复中，揭露了这一财技保壳的“终极面纱”——原本，*ST集成今年一季度营收4.8亿元，净利润亏损2897万元；由于新会计政策将自2019年起实施，若在股权腾挪及新会计政策下，*ST集成今年一季度业绩将产生变化，在营收未变、经营实质未变的情况下，其将由亏损2897万元变为盈利1.05亿元。
“实际并没有任何资产交易，但形式上的资产出售，可以确认一笔利润；从控股到参股，又可以实施不并表，将‘亏损’剥离出财报；未来以公允价值计量，意味着即便持续亏损，只要市场估值高，仍然可以视为盈利资产，其中人为可调节空间巨大。”资深财务人士向上证报记者如此解释其中的奥秘。
[2019-06-25] *ST集成(002190):*ST集成上半年业绩预计大幅扭亏
■上海证券报
*ST集成披露2019年半年度业绩预告，公司预计2019年1-6月归属于上市公司股东的净利润45,000万元-65,000万元，去年同期为亏损5,342.42万元。
公司表示，2019 年上半年归属于上市公司股东的净利润较上年同期相比预计扭亏为盈，主要原因是：公司于2019年4月22日、2019年5月13日分别召开了第六届董事会第十八次会议、2019 年第二次临时股东大会审议通过了公司重大资产出售事项（以下简称“本次重组”）。根据本次重组方案，中航锂电（洛阳）有限公司和中航锂电科技有限公司不再纳入合并报表范围后，公司会因此获得重组收益。根据本次重组的实施情况，自2019年6月21日起，常州金沙科技投资有限公司取得锂电科技控制权，公司不再控制锂电科技、锂电洛阳，从而公司此次重组收益得以在2019年6月实现，使得归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈。
[2019-05-09] *ST集成(002190):剥离锂电名不副实,*ST集成“鸵鸟式”重组玩转保壳财技
■上海证券报
这是个让投资者痛心的败局，当年曾因旗下锂电池资产盈利丰厚而备受市场推崇的成飞集成，没想到在新能源汽车大发展的今天，这家公司却已经沦为*ST集成。为此，公司近期启动了核心为剥离锂电池业务的资产腾挪，直指2019年扭亏保壳。
为何曾被寄予厚望、掷重金打造的锂电池主业，如今成了“弃子”，不忍直面？兴败之间，*ST集成浪费数年宝贵成长期，而民企锂电池龙头宁德时代却迅猛壮大。这虽然只是颓败个案，但逆势衰败如许，败后又施行“鸵鸟式”资产腾挪，其教训与背后问题，值得监管部门深入探究。
这是个让投资者痛心的败局，当年曾因旗下锂电池资产盈利丰厚而备受市场推崇的成飞集成，没想到在新能源汽车大发展的今天，这家公司却已经沦为*ST集成，公司最新披露的2019年一季报显示，期内公司亏损约2897万元，亏损同比加剧。2017年、2018年，*ST集成分别亏损1亿元、2亿元。为此，公司近期启动了核心为剥离锂电池业务的资产腾挪，直指2019年扭亏保壳。
为何曾被寄予厚望、掷重金打造的锂电池主业，如今成了“弃子”，不忍直面？兴败之间，*ST集成浪费数年宝贵成长期，而民企锂电池龙头宁德时代却迅猛壮大，并登陆资本市场，目前市值逾1600亿元。这虽然只是颓败个案，但逆势衰败如许，败后又施行“鸵鸟式”资产腾挪，其教训与背后问题，值得监管部门深入探究。
细查发现，*ST集成正在筹划的重大资产出售，实则是一系列极为复杂的股权腾挪，在不改变经营实质的背景下，有意通过精妙财技实现保壳。
纵览整个交易，*ST集成将旗下锂电池业务相关资产的控制权转让给常州市金坛区国资；重组完成后，*ST集成实际依旧持有锂电池业务相关资产的股权，明面上将控股变为参股。
*ST集成宣称，通过此次重组可以剥离亏损的锂电池业务，降低经营负担，提升资产质量。但实质上，公司在交易中并未回收任何现金。交易对手方也未对锂电池业务注入新的资金，相关资产依旧在，谈何出售、如何提升？
进一步研究重组方案，疑惑陡增。交易对手方常州市金坛区国资实力如何？为何此前曾接受来自*ST集成方面最高额度10亿元的财务资助？*ST集成转让锂电池业务控制权为何“零对价”？此次重组是业务战略的实施，还是资本运作的产物？锂电池业务资产未来如何起死回生？
但放宽视野看，这次重组背后，是*ST集成惨淡的经营现状及严峻的“保壳”压力。
重组方案披露后，*ST集成紧接着公告了一次会计政策变更，其将自2019年1月起调整非交易性权益工具投资的会计处理。这是理解此次重组的堂奥之一——通过一系列的股权腾挪，*ST集成将锂电业务亏损奇迹般“搬出”利润表，力争2019年盈利以保壳。
根据最新回复函，重组以及会计政策调整将对*ST集成利润表产生重大影响，2019年一季度归属母公司股东净利润将从亏损2897万元，立即跳升为盈利1.05亿元。
控制权的“花式转移”
细查公司本次重大资产交易细节，显得颇为吊诡，名义上为出售锂电池资产，实则是锂电池业务相关资产控制权的“花式”转移，公司并未真正、彻底地剥离锂电池业务。
据*ST集成披露的重大资产出售报告书，公司拟将旗下现有锂电池业务资产（包括但不限于锂电洛阳、锂电科技以及锂电研究院等公司股权）以锂电科技为平台进行重组，并将上述资产控制权转让给常州市金坛区国资方面。
目前， *ST集成直接持有中航锂电（洛阳）有限公司（下称“锂电洛阳”）63.98%的股权，并通过锂电洛阳间接持有中航锂电科技有限公司（下称“锂电科技”）30%的股权，锂电科技《公司章程》约定锂电洛阳享有锂电科技51%表决权，借此，*ST集成不光控股锂电洛阳，同时间接控制锂电科技；此外，*ST集成直接持有锂电研究院35%的股权。
本次交易的第一步，*ST集成控股的锂电洛阳拟将持有的锂电科技30%股权转让至*ST集成，该项交易作价10.94亿元左右。同时，相关方约定*ST集成替代锂电洛阳取得对锂电科技的控制权。
也就是说，锂电科技由*ST集成孙公司变为子公司，与锂电洛阳平级，并成为整合平台。
交易的第二步，*ST集成再将所持锂电洛阳45%股权转让至锂电科技。披露显示，*ST集成将锂电洛阳45%股权转让至锂电科技的交易作价同样约为10.94亿元。
价款如何支付？在第一步交易中，*ST集成应付锂电洛阳股权转让款10.94亿元左右，在第二步交易中，锂电科技应付*ST集成股权转让款约10.94亿元，三方签署《债权转让暨抵销协议》，约定锂电科技支付*ST集成的股权转让款与*ST集成支付锂电洛阳的股权转让款同时结清，直接由锂电科技支付锂电洛阳10.94亿元。
上述股权转让完成后，锂电科技拟修改《公司章程》，并改选董事会，*ST集成不再控制锂电科技（以及其控制的锂电洛阳），金沙投资将控股锂电科技（以及其控制的锂电洛阳），常州市金坛区政府通过金沙投资、华科投资合计持有锂电科技70%股权，成为锂电科技实际控制人。
最后一步，*ST集成将其持有的剩余18.98%锂电洛阳股权与35%锂电研究院股权、金沙投资将其持有的9.38%锂电洛阳股权、华科投资将其持有的65%锂电研究院股权对锂电科技进行增资。
由此，*ST集成将原有锂电池资产、业务统一归到锂电科技旗下，而*ST集成对锂电科技的持股比例升至35.84%，但锂电科技的控制权被转交他方。
由此来看，锂电池资产依然在*ST集成麾下，关键区别在于——不再由公司控股。这是*ST集成本次故事的核心铺垫。
重组背后疑窦丛生
公司本次重组背后疑窦丛生，也引起了监管部门的关注和重点问询。其中一大疑问是常州市金坛区国资为何接手“烫手山芋”，又何来信心比央企平台更能做好锂电池业务？
纵观*ST集成本次重组，有诸多疑问待解。
第一大疑问是，常州市金坛区国资为何接手“烫手山芋”，又何来信心比央企平台更能做好锂电池业务？
先来看一笔财务资助交易。2018年初，*ST集成公告称，控股子公司中航锂电（江苏）有限公司拟以结余自有资金向常州市金坛区政府旗下的常州金沙资金管理有限公司（下称“金沙资管”）提供最高不超过10亿元的财务资助，期限不超过一年。该次财务资助由金坛投资提供连带责任保证担保。
这两年，*ST集成境遇艰难，中航锂电（江苏）有限公司的日子也不好过，其2017年末所有者权益仅27.7亿元左右，2017年亏损近亿元。然而，在这样的情况下，中航锂电（江苏）有限公司还向常州市金坛区政府旗下平台提供财务资助。
*ST集成与常州市金坛区国资的借款交易及“友好”关系，是否与本次重组有关？
另一方面，锂电池业务发展需要巨额持续资本性投入，依托此前多年资金投入，*ST集成锂电池业务尚难取得成功，如今资金捉襟见肘的地方区域性国资，如何做好锂电池业务，颇为值得观望。
关于重组的第二大疑问，更直接涉及交易合规性及幕后安排等问题。这也是监管部门问询的重点。
深交所重点问询了控制权无对价解除的问题。报告书披露，*ST集成与锂电洛阳、金沙投资、华科投资签署的《锂电科技控制权变更协议》中约定锂电洛阳将锂电科技的控制权转让给*ST集成，同时*ST集成将解除对锂电科技的控制权，重组报告书中未规定上述控制权解除的对价。
对此，深交所要求*ST集成结合锂电洛阳仅持股锂电科技30%但仍控制锂电科技的协议安排，说明该无对价解除控制权协议安排是否公允、合理，是否存在损害上市公司利益的情形。
令人费解的是，之前，锂电洛阳仅持股锂电科技30%即被认定控制锂电科技，为何如今*ST集成控股锂电科技30%就不能保持控股权了呢？控制与否似乎最终成了公司的一项资本运作安排。*ST集成在最新回复中未能完全说清这一问题。
报告书还显示，*ST集成控股股东、实际控制人中航工业将无偿划转其持有的锂电洛阳9.38%的股权给常州市金坛区政府旗下的华科投资。一般而言，央企级别国资与地方区域国资之间较少进行无偿划转交易。
针对这一交易，深交所要求相关方说明中航工业让渡锂电洛阳行为的交易实质，上述安排的原因及合理性，是否存在其他协议安排，上市公司、中航工业及交易对手方之间是否就该9.38%锂电洛阳股权做出其他约定。上市公司实际控制人作为一方参与此次重组并无偿让渡资产，深交所要求相关方说明本次重组是否构成关联交易。
*ST集成在最新回复公告中坚称，上述无偿划转是中航工业贯彻“瘦身健体、提质增效”部署，聚焦航空主业，剥离亏损资产，推动本次重大资产重组而作出的战略安排，有利于本次重大资产重组的快速推进，具有合理性，不存在其他协议安排。
“保壳”财技难掩业务衰败
不难看出，公司的系列动作直指“扭亏保壳”。“实际并没有任何资产交易，但形式上的资产出售，可以确认一笔利润；从控股到参股，又可以实施不并表，将‘亏损’剥离出财报。”
名为出售与转让，实际上，*ST集成本次“鸵鸟式”的重组并未真正实施相关资产的剥离。未来，锂电池业务若继续亏损，*ST集成实际上仍将承担巨大经营风险。
然而，它在财务报表上有另外的办法。
根据最新回复函，*ST集成披露了此次交易的会计处理方式，以及对一季度财务报表的影响。交易前，公司总资产约89.86亿元，交易后，公司总资产降至43亿元左右。
对利润表的影响更立竿见影。*ST集成在重组问询函回复中，证实并揭开了这一财技保壳“终极面纱”——原本，*ST集成今年一季度营收4.8亿元，净利润亏损2897万元；由于新会计政策将自2019年起实施，若在股权腾挪及新会计政策下，*ST集成今年一季度业绩将产生变化，在营收未变、经营实质未变情况下，其将由亏损2897万元变为盈利1.05亿元。
为何会有这种影响？
在重组方案披露后不久，*ST集成公告称，将自今年1月起进行一次会计政策变更。其中关键一项，调整非交易性权益工具投资的会计处理，允许企业将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产进行处理，但该指定不可撤销，且在处置时不得将原计入其他综合收益的累计公允价值变动额结转计入当期损益。这成为理解这次重组的关键所在。
仔细研读回复函可知，*ST集成出售资产的收益计入投资收益，而由于解除对锂电科技的控制权，相关资产不再合并报表，对锂电科技的股权投资由成本法核算转为权益法核算，并进行追溯调整，取得的锂电科技股权采用公允价值计量。
“实际并没有任何资产交易，但形式上的资产出售，可以确认一笔利润；从控股到参股，又可以实施不并表，将‘亏损’剥离出财报；未来以公允价值计量，意味着即便持续亏损，只要市场估值高，仍然可以视为盈利资产，其中人为可调节空间巨大。”资深财务人士对上证报记者表示。
会计政策变更无可厚非。但不难看出，这一整套资产交易、会计政策变更最终直指“扭亏保壳”。
8年超20亿元投入落败
粗略估算，8年间，*ST集成与合作方累计投入超20亿元力捧锂电池业务，然而如今衰败至此，背后成因值得研究。
回溯过往，*ST集成曾是A股市场极为受宠的央企上市平台，粗略估算，8年间，*ST集成与合作方累计投入超20亿元力捧锂电池业务，然而如今衰败至此，背后成因值得研究。
公告显示，2011年至今，*ST集成在锂电池板块至少进行了五次投资、整合。其中，2011年，*ST集成通过非公开发行股票募集资金，对锂电洛阳实施10.2亿元增资，并建设锂离子动力电池项目；2015年，锂电洛阳以无形资产及现金出资合计12亿元与金沙投资及华科投资出资设立锂电科技；2018年，*ST集成再向锂电洛阳增资3.94亿元左右，成为锂电洛阳持股63.98%的控股股东。
2011年项目可行性报告显示，锂电洛阳建设锂离子动力电池项目总投资额为17亿元，其中建设投资15亿元，铺底流动资金2亿元，拟投入募集资金额10.2亿元。报告称，项目建设周期为38个月，项目建成后将形成6.8亿AH大容量锂离子动力电池生产能力。项目建成投产后，预计年均净利润为3.74亿元，项目投资财务内部收益率（所得税前）为23.10%，项目投资回收期（所得税前）为7.8年。
2017年前后，*ST集成已经明显感受到了寒意。然而，在2016年、2017年之际，*ST集成推出锂电洛阳产业园建设项目三期工程，有意进一步提升公司主营业务结构中锂离子电池业务所占比重。
上述结果颇为尴尬。披露显示，*ST集成“2011年非公开发行增资锂电洛阳建设锂离子动力电池项目”2018年实现效益为-2.36亿元，“锂电（洛阳）产业园建设项目三期工程募投项目”2018年实现效益约-3.34亿元，均未达到预计效益。
[2019-04-11] *ST集成(002190):多重误判酿苦果,*ST集成锂电业务沦为包袱？
■上海证券报
2018年，占据*ST集成半壁江山的锂电方面业务，遭遇严重“滑铁卢”，而且越做越亏的局面似乎还难以止住。
对锂电技术路线的误判，对行业趋势的误判，叠加对锂电产品价格的误判，重重误判使得*ST集成核心业务面临困境，此前几轮募投项目沦为“包袱”。假若未能及时完成锂电业务重组、今年未能减亏，*ST集成将难避暂停上市风险。
半壁江山主业遭“滑铁卢”
2018年年报显示，*ST集成营业收入约21.45亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利约为-2.47亿元，同比下降93.39%。
巨亏主因即在于锂电业务。年报显示，*ST集成的“锂电池、电源系统及配套产品”相关业务2018年收入达到11.42亿元，占总收入比重的53.24%，但该块业务的毛利率降至-9.78%。
毛利率为何下降？*ST集成表示存在几大原因：下游新能源汽车补贴大幅退坡，车厂将成本压力转移至电池厂商，导致锂电池产品售价下跌；新能源汽车补贴政策调整，公司对产线进行改造、重新申报配套车型，导致产能未能完全释放，电池单位生产成本高，综合因素导致毛利率大幅下降。
简单来说，*ST集成该板块业务越做越亏。
但是，*ST集成难以及时“调头”。数据显示，*ST集成2018年锂离子动力电池生产量为58197万AH，同比增长 138.45%，库存量为13325万AH，同比增长73.96%。
这缘于*ST集成对形势的错误预估。*ST集成表示，2018年初，其预测全年需求量可以支撑各产线的满产产能，因此公司初步拟定的生产策略为上半年满产，下半年结合市场情况做机动性调整。然而，在2018年6月份补贴退坡后，物流车市场需求下滑，客户订货量的减少超出预期，从6月份开始公司物流车市场需求产品对应产线逐步减产或停产。而且，减产或停产并不能解决全部问题。
*ST集成称，2017年、2018年净利润连续为负，主要是因为公司锂电池业务盈利能力持续下降所致。目前，公司股票交易已被实施退市风险警示。
*ST集成回复年报问询函表示，2019年，中航锂电将通过聚焦重点市场领域、加大非补贴市场营销力度、加强成本管控等措施，预计可切实大幅减亏。另外，公司锂电业务的重组也在全力推进，预计可在年内完成。但不排除受外部市场环境变化（如锂电池产品降价幅度大于预期）等影响达不到减亏目标，或者锂电业务重组不能在年内完成，一旦出现上述情形，上市公司合并归母净利润可能再次为负，可能导致公司面临暂停上市风险。
募投项目反成包袱
对上市公司来说，募投项目本是希望所在，但对*ST集成而言，重金投入的募投项目却成为包袱。
披露显示，*ST集成“2011年非公开发行增资中航锂电建设锂离子动力电池项目”2018年实现效益为-2.36亿元，“中航锂电（洛阳）产业园建设项目三期工程募投项目”2018年实现效益约-3.34亿元，均未达到预计效益。
就此，*ST集成今日在回复问询函时解释，未达预计效益的第一个原因为实际形成产能低于预期。公司表示，可行性研究报告预计2011年募投项目建成后可形成年产6.8亿安时（约21.76亿瓦时）锂离子动力电池生产能力，但目前已建成的募投项目生产线设计产能仅8.2亿瓦时，较可行性研究报告预计的生产能力低约62%。
*ST集成表示，产能差异的主要原因是：由于新能源汽车的动力解决方案的快速更新迭代，新一代新能源汽车越来越多地选择采用大批量小容量金属壳磷酸铁锂锂离子动力电池作为动力来源，三元材料软包电池在新能源乘用车上的应用逐渐增多。因此，公司在2011年募投项目实施过程中对原规划的生产线进行了改造，使得生产线的产能较可行性研究报告规划产能降低。
其次，*ST集成把原因归于项目产能利用率较低。
据介绍，*ST集成2011年募投项目和洛阳三期募投项目原设计均为磷酸铁锂产线，市场领域主要以客车为主。2017年以来国内新能源市场客车销量大幅下滑，乘用车市场增幅较大。针对此情况，公司聚焦重点客户，积极开拓细分市场， 虽然有所突破，但受生产线改造调试及试生产影响，产能尚未完全释放，2011年募投项目2018年产能利用率为41.5%；洛阳三期募投项目2018年产能利用率为32%。
回头来看，*ST集成对于行业及产品价格的预判存在较大偏差。公司表示，随着新能源汽车补贴大幅退坡，锂电池产品价格近两年持续下跌。公司上述2个募投项目的可行性研究分别在2010年、2016年作出，产品售价按当时的市场环境进行预测，由于近两年行业政策发生重大变化，导致近两年产品实际销售价格大幅低于可行性研究预测的产品价格。
[2019-03-21] 成飞集成(002190):成飞集成公司股票3月25日起被实施退市风险警示
■上海证券报
成飞集成披露年报。公司2018年实现营业收入2,145,417,733.54元，同比增长10.45%；实现归属于上市公司股东的净利润-204,655,377.04元，上年同期为-108,324,384.12元。
公司同时公告，公司2017年、2018年连续两个年度经审计的净利润为负值，根据相关规定，公司股票交易将于2019年3月22日停牌一天，自2019年3月25日复牌后被实施“退市风险警示”特别处理，股票简称由“成飞集成”变更为“*ST集成”。
[2019-02-20] 成飞集成(002190):成飞集成2018年亏损扩大至2.05亿元
■中国证券报
2月20日晚间，成飞集成（002190）发布2018年度业绩快报。2018年公司实现营业总收入21.45亿元，同比增长10.45%；实现归属于上市公司股东的净利润-2.05亿元，上年同期为-1.08亿元；基本每股收益-0.57元。
对于业绩变动原因，公司表示，主要是受锂电池业务影响，由于下游新能源汽车补贴大幅退坡，车厂将成本压力转移至电池厂商，导致锂电池产品售价下跌；新能源汽车补贴政策调整，公司对产线进行改造、重新申报配套车型，导致产能未能完全释放，电池单位生产成本高，综合因素导致毛利率大幅下降；另外，锂电池成本增加，市场价格降低，存货按照成本与可变现净值孰低计量，本年计提的存货跌价准备较上年同期增加，致使利润下降。
[2018-07-09] 成飞集成(002190):成飞集成将重组锂电池业务
■中国证券报
成飞集成7月8日晚公告称，拟将公司旗下现有锂电池业务资产以锂电江苏公司为平台进行重组。公司表示，重组是为提高公司资产质量，提升现有锂电池业务的产业链上下游协同及一体化竞争能力，增强持续盈利能力，促进成飞集成及现有锂电池业务的长远发展，
公司称，重组后，锂电江苏公司的其他股东常州金沙科技投资有限公司将取得锂电江苏公司的控制权，锂电江苏公司将取得锂电洛阳公司的控制权，公司不再将锂电洛阳公司、锂电江苏公司纳入合并报表范围。本次重组可能构成重大资产重组。
[2018-07-08] 成飞集成(002190):成飞集成重组旗下锂电池业务不再控股锂电洛阳、锂电江苏
■证券时报
成飞集成(002190)7月8日晚间公告，为提高资产质量，公司拟将旗下现有锂电池业务资产以锂电江苏为平台重组。重组后，锂电江苏的其他股东金沙投资将取得其控制权，锂电江苏将取得锂电洛阳的控制权，公司不再将锂电洛阳、锂电江苏纳入合并报表范围，交易可能构成重大资产重组。锂电洛阳2017年度营收9.48亿元，亏损3.35亿元；锂电江苏2017年度营收2.23亿元，亏损9681.91万元。
[2018-03-13] 成飞集成(002190):成飞集成预计锂电池行业重新洗牌后将形成金字塔格局
■证券时报
成飞集成(002190)日前在接受机构调研时表示，目前公司部分核心的正负极原材料价格相对较高，且部分原材料价格甚至出现上涨，主要原因是部分核心原材料厂家相对集中，而电池厂家也在扩大产能，竞争激烈。不过公司认为随着材料生产厂家扩能投产、产能逐步释放，竞争加剧，价格将逐步趋于稳定，同时，面对政策调整，预计锂电池行业重新洗牌后，将形成金字塔格局，进入新的竞争格局。
[2018-01-29] 成飞集成(002190):成飞集成强势起飞
■中国证券报
由于受到机构投资者青睐，成飞集成上周五强势突破，录得四个多月来首个涨停板，股价也顺利收复多条技术均线。
股价触及18.18元阶段新低后，成飞集成近日缓步上行，展开收复失地运动。上周五由于机构资金集体抢筹，成飞集成加速上攻，最终以21.26元涨停价报收。当天该股成交也明显放量，总额达到2.20亿元。
盘面看，成飞集成上周五以19.20元价格低开，上午11时前表现平平，大体围绕平盘运行，之后突然“起飞”，将涨幅推升至7%以上，经过一段时间横盘休整，尾盘前夕在大单支撑下顺势封上涨停。
龙虎榜显示，机构投资者是当天抢筹成飞集成主力，买入金额最大前两席均为机构专用席位，买入金额分别为1784.83万元和1774.29万元；与之相对，当天卖出成飞集成金额最大前五席均为营业部席位，具体金额分布在267万元-349万元之间。
整体看，买入金额前五席累计购入成飞集成5820.50万元，占当天总成交金额的26.47%；而卖出金额前五名累计卖出1487.94万元，占当天总成交金额的6.78%。鉴于资金做多力量强劲，建议投资者短期对该股看高一线。
[2018-01-26] 成飞集成(002190):锂电池风光不再,成飞集成上市十年首度亏损
■证券时报
成也萧何，败也萧何！曾几何时，在新能源汽车利好政策的带动下，国内锂电池行业在2015年迎来了井喷式爆发。基于市场发展，成飞集成（002190）将锂电池业务调整为核心主业，2015年及2016年公司经营业绩借锂电池大幅提升。
不过，随着新能源补贴政策调整的深入，行业受到的影响现已逐步从整车企业延伸至动力锂电池企业。面对整车厂转移补贴降低压力、上游主材紧俏，处于行业中端的成飞集成“腹背受敌”，2017年预计将亏损近1亿元。1月25日晚间，成飞集成进一步对外透露，国内知名车企已经对电池企业提出了进一步降价要求，降幅也将达到20%及以上。
上市十年首度亏损
成飞集成于2007年12月正式登陆A股中小板，其业绩多年来都保持着稳定良好局面。
近年来，锂电池成为了成飞集成重点投资的领域，其业绩也随之呈现出大幅提升的势头。2011年，成飞集成通过定增募资10.2亿元，增资控股中航锂电(洛阳)公司59%的股权，开启建设动力锂电池生产项目，成功切入汽车动力锂电池领域。
2015年8月，中航锂电与江苏常州金坛区政府共同投资建设“中航锂离子动力电池项目”，项目规划用地1000亩，总投资125亿元。此外，中航锂电在洛阳的中航锂电产业园投资14.5亿元，建设三期项目，实现15亿瓦时的锂电池产能。
伴随着巨额投入，锂电池业务也逐步跻身成飞集成核心主业，而2015年国内锂电池行业的井喷更为其提供了爆发的催化剂。2015年和2016年，成飞集成分别完成营收16.2亿元和22亿元，净利润大幅增长至8811万元和1.38亿元，公司经营成绩攀上巅峰。
进入2017年后风云突变，成飞集成经营陷入低迷，当年第一季度净利润出现大幅下滑。据财报披露，2017年首季成飞集成实现净利润505万元，同比下降55.35%，扣非净利润则是亏损55.9万元；随后，第二、三季度经营业绩不见好转，时至三季报净利润仅60.8万元，同比下滑99.32%。
面对亏损，成飞集成表示，由于国家新能源汽车补贴大幅退坡，整车厂将补贴降低的压力转嫁给动力电池生产企业，持续压价，导致公司锂电池售价下跌幅度超出预期。同时，锂电池部分主材紧俏，采购成本降幅不及预期，由此成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备相应增加。
今年电池价格或再降
2017年上半年，新能源汽车行业经历了补贴大幅调整、目录重申等政策影响，新能源客车销量下滑74%。
针对业绩预告内容，1月19日深交所向成飞集成下发《问询函》，要求其对计提跌价准备具体原因以及原材料、在产品减值等情况进行详细说明。
对此，成飞集成表示，就补贴新政按车型类别来看，对乘用车的影响相对较小，对客车的影响相对较大。目前，成飞集成的锂电主产品是磷酸铁锂电池，客户又以中通轻客、宇通客车、南京金龙、苏州金龙等新能源客车企业为主，因此锂电池业务受影响较大。因锂电池产品价格大幅下降，成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备也相应增加。
在此背景之下，下游新能源整车厂将部分成本转嫁给电池厂商，导致锂电池产品价格大幅下跌。2017年末，关于2018年度新能源汽车财政补贴调整方案在业内热议，预计新能源汽车补贴仍将有较大幅度退坡。根据行业研究机构分析，新能源汽车补贴的下降将带动2018年度动力电池销售价格下降，降幅预计在20%-30%。
成飞集成进一步透露，根据公司市场调研信息和与大客户接洽的订单意向，国内知名车企已经对电池企业提出了进一步降价要求，降幅也将达到20%及以上。由于补贴对应的技术标准提高，导致部分原可用于乘用车和商用车的电池只能退级用于储能及其他用途；而储能及其他用途电池的售价远低于乘用车和商用车电池售价。
[2018-01-25] 成飞集成(002190):成飞集成国内知名车企已对电池企业提出降价要求
■证券时报
就计提存货跌价准备情况，成飞集成(002190)25日晚间回复深交所问询函称，业内预计2018年新能源汽车补贴仍将有较大幅度退坡，公司锂电池产品结构以磷酸铁锂电池为主，主要应用领域是以客车为代表的新能源商用车，受补贴新政影响尤甚。据公司市场调研信息和与大客户接洽的订单意向，国内知名车企已对电池企业提出了进一步降价要求，降幅将达20%及以上。因此，公司对锂电池存货计提存货跌价准备。
[2018-01-25] 成飞集成(002190):成飞集成2017年净利润预亏逾6200万元,车企要求锂电池降价20%以上
■证券时报
成也萧何败也萧何！曾几何时，在新能源汽车利好政策的带动下，国内锂电池行业在2015年迎来了井喷式爆发。基于市场发展，成飞集成(002190)将锂电池业务调整为核心主业，并树立起迅速扩充锂电池产能的市场战略，2015年及2016年该公司经营业绩借锂电池大幅提升。
不过，随着新能源补贴政策调整的深入，对行业的影响现已逐步从整车企业延伸至动力锂电池企业。面对整车厂转移补贴降低压力、上游主材紧俏，处于行业中端的成飞集成“腹背受敌”，2017年其净利润预计将亏损6200万元-1.02亿元。1月25日晚间，成飞集成进一步对外透露，国内知名车企已经对电池企业提出了进一步降价要求，降幅将达到20%及以上。
遭遇上市十年首度亏损
1月12日，成飞集成发布公告披露业绩预告，预计2017年净利润将大幅亏损6200万元~1.02亿元，进而或将成为该公司上市十年以来的首次亏损。
值得注意的是，成飞集成于2017年12月正式登陆A股中小板市场，其业绩多年来都保持着稳定良好局面。2007年~2014年期间，成飞集成营业收入由1.73亿元提升至9.19亿元，净利润则常年保持在4000万元~6000万元区间波动。
近年来，锂电池成为了成飞集成重点投资的领域，其业绩也随之呈现出大幅提升的势头。2011年，成飞集成通过定增募资10.2亿元，增资控股中航锂电(洛阳)公司59%的股权，开启建设动力锂电池生产项目，成功切入汽车动力锂电池领域。
2015年8月，中航锂电与江苏常州金坛区政府共同投资建设“中航锂离子动力电池项目”，项目规划用地1000亩，总投资125亿元。根据公告，中航锂电将出资30%(即不低于12亿元)，参与筹建注册资本达40亿元的项目公司。此外，成飞集成公告披露，中航锂电将在洛阳的中航锂电产业园投资14.5亿，建设三期项目，实现15亿瓦时的锂电池产能。
伴随着巨额投入，锂电池业务也逐步跻身成飞集成核心主业，而2015年国内锂电池行业的井喷增长更为其提供了爆发的催化剂。2015年~2016年，成飞集成分别完成营收16.2亿元和22亿元，净利润大幅增长至8811万元和1.38亿元，该公司经营成绩攀上巅峰。
其中，2015年成飞锂电池业务完成营收达到10亿元，同比增长147%，营业收入占比从2014年的44%提升至62%，而中航锂电(洛阳)实现净利润4683万元，超过成飞集成当年净利润的50%；2016年，成飞集成锂电池业务业绩涨势依旧，完成营业收入超过14亿元，同比增长41%，所占营业收入比重达到64%，中航锂电净利润突破1亿元。
但进入2017年后风雨突变，成飞集成的经营便迅速陷入低迷，当年第一季度一改高增长态势，净利润出现大幅下滑。据财报披露，2017年首季成飞集成实现净利润505万元，同比下降55.35%，扣非净利润则是亏损55.9万元；随后，成飞集成第二、三季度经营业绩不见好转，净利润持续亏损不止，时至三季报净利润仅60.8万元，同比下滑99.32%。
面对业绩下滑，成飞集成表示，由于国家新能源汽车补贴大幅退坡，整车厂将补贴降低的压力转嫁给动力电池生产企业，持续压价，导致公司锂电池售价下跌幅度超出预期。同时，锂电池部分主材市场紧俏，采购成本降幅不及预期；由此成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备相应增加。
2018年电池价格或再降
从行业情况来看，2017年上半年，新能源汽车行业经历了补贴大幅调整、目录重申等政策影响，新能源客车销量下滑74%。
据公告披露，成飞集成近期对中航锂电按照存货成本与可变现净值孰低法，对其截至2017年12月31日的存货进行减值测试。最终，测试结论是中航锂电2017年度需补提存货跌价准备8401万元，这将减少上市公司2017年净利润3686万元。
针对业绩预告内容，1月19日深交所中小板公司管理部向成飞集成下发《问询函》，要求其对计提跌价准备具体原因、原材料、在产品减值等情况进行详细说明。
对此，成飞集成表示，根据2016年12月29日工信部《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》等文件，国家新能源汽车补贴政策发生重大调整，在原有基础上降低了补贴力度，并提高了动力锂电池的技术标准。同时，新能源汽车需按新政要求重新申报审查通过并进入推荐车型目录后，方可享受补贴政策。
就补贴新政按车型类别来看，对乘用车的影响相对较小，对客车的影响相对较大。目前，成飞集成的锂电主产品是磷酸铁锂电池，客户又以中通轻客、宇通客车、南京金龙、苏州金龙等新能源客车企业为主，因此锂电池业务受影响较大。因锂电池产品价格大幅下降，成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备也相应增加。
具体来看，相对2016年，乘用车补贴上限仅退坡20%，而纯电动客车补贴上限退坡幅度在40%以上。另一方面，在整车能耗、续驶里程、电池性能、安全保障等技术门槛方面，客车的标准提升相对更大。现阶段，成飞集成锂电池产品结构以磷酸铁锂电池为主，主要应用领域是以客车为代表的新能源商用车，受补贴新政影响尤甚。
在此背景之下，下游新能源整车厂将部分成本转嫁给电池厂商，导致锂电池产品价格大幅下跌，新能源客车补贴退坡幅度比乘用车大，因此客车采购磷酸铁锂电池的压价程度更大。2017年末，关于2018年度新能源汽车财政补贴调整方案在业内热议，预计新能源汽车补贴仍将有较大幅度退坡。根据行业研究机构分析，新能源汽车补贴的下降将带动2018年度动力电池销售价格下降，降幅预计在20%~30%。
成飞集成进一步透露，根据公司市场调研信息和与大客户接洽的订单意向，国内知名车企已经对电池企业提出了进一步降价要求，降幅也将达到20%及以上。由于补贴对应的技术标准提高，导致成飞集成部分原可用于乘用车和商用车的电池只能退级用于储能及其他用途；而储能及其他用途电池的售价远低于乘用车和商用车电池售价。
[2018-01-13] 成飞集成(002190):锂电池售价跌幅超预期成飞集成2017年预计亏损
■证券时报
新能源补贴政策调整对行业的影响，已逐步从整车企业延伸至动力锂电池企业。1月12日晚间，成飞集成(002190)披露的业绩预告修正公告显示，锂电池价格去年四季度以来大幅走低，预计公司2017年全年大幅亏损。
在去年10月31日披露的2017年三季报中，成飞集成预计公司2017年全年净利润约为-1900万至500万元。1月12日，公司披露的修正后的2017年全年净利润预计为亏损6200万元至1.02亿元，大幅向下调整。对比之下，成飞集成2016年的净利润为1.38亿元。
之所以2017年业绩大幅下滑，成飞集成认为这主要是因为上游新能源车企对锂电池产品的持续压价。成飞集成表示，2017年以来，国家新能源汽车补贴大幅退坡，整车厂将补贴降低的压力转嫁给动力电池生产企业，导致公司2017年第四季度锂电池售价下跌幅度超出预期。而锂电池又是成飞集成最主要的业务板块，2016年，成飞集成营业收入21.99亿元，其中锂电池业务收入14.14亿元，占比达64%。目前，成飞集成的锂电池业务主要由子公司中航锂电开展，这是一家国内较早成立且一直从事动力电池研发、生产的企业，其产品广泛用于电动汽车、电力储能、通讯工程、军工等领域。
从行业情况来看，2017年上半年，新能源汽车行业经历了补贴大幅调整、目录重申等政策影响，新能源客车销量下滑74%。成飞集成的锂电主产品是磷酸铁锂电池，客户又以中通轻客、宇通客车、南京金龙、苏州金龙等新能源客车企业为主，因此锂电池业务受影响较大。因锂电池产品价格大幅下降，成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备也相应增加。
据披露，成飞集成近期对中航锂电按照存货成本与可变现净值孰低法，对其截至2017年12月31日的存货进行减值测试。结论是中航锂电2017年度需补提存货跌价准备8401万元，这将减少上市公司2017年净利润3686万元。
这一低迷态势是否会延续？在2017年半年报中，成飞集成表示公司已经陆续对主要产线进行改造升级，目前公司正全力加快产能提升以稳固客车市场，同时加大专用车市场的拓展，积极在乘用车市场培育重点客户，以确保公司锂电池业务的持续发展。
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