002184海得控制股票走势分析
≈≈海得控制002184≈≈(更新:21.12.20)
[2021-12-20] 海得控制(002184):海得控制积极探索和开发新能源电站智能远程监测运维管理云平台
■证券时报
海得控制表示，公司新能源业务主要聚焦新能源(风电变流器)高端专用装备，开展新能源发电存量市场的运维、改造及备件服务。目前公司已成为风电行业整机装备制造头部企业的主流设备供应商之一，公司新能源风电变流器产品已广泛应用于新疆、内蒙古、陕西、广东等地的风电场。目前，公司积极探索和开发新能源电站智能远程监测运维管理云平台，以提升电站运行状态检测、故障诊断、远程运维等方面的智能化水平，同时依靠大功率电力电子技术开发平台和长期积累的产品开发技术探索新能源储能产品及系统的研发与商业模式，推进新能源业务持续发展。
[2021-04-30] 海得控制(002184):一季度收入创历史新高,快速增长有望持续-一季点评
■华鑫证券
2021年一季度,公司实现4.42亿元,同比增长63.81％;实现营业利润2,120万元,上年同期为亏损190万元;实现归属母公司所有者净利润1,067万元,上年同期亏损578万元;扣非后净利润为1,001万元,上年同期为亏损992万元。
2021年一季度收入创历史新高。公司主营业务包括工业电气自动化业务、工业信息化业务和新能源业务三大部分。近几年,公司开始聚焦智能制造业务,为广大制造业客户提供"一张坚强柔性的工业网络、一个专业开放的软件中台、一个集散可信的计算平台",取得了显著成效。2021年一季度收入大幅增长部分是因为去年疫情基数较低所致,但公司一季度单季收入金额却是创了一季度的历史新高,比疫情爆发前的2019年一季度高出20.89％。
毛利率小幅下滑,期间费用控制良好。2021年一季度,公司实现综合毛利率20.06％,同比下滑2.04个百分点。由于收入同比大幅增长,公司期间费用率同比降低7.01个百分点。其中,销售费用率、管理费用率和研发费用率同比分别降低2.28、1.78和2.31个百分点。
持续推进跨行业复制,推动公司持续成长。近两年工业信息化业务在数据采集、分析和控制融合为特征的工业数字化、智能化方面的应用逐步形成了覆盖包括轨道交通、能源矿山、高速公路、医药食品等行业用户需求,公司未来将通过工业软件及软件平台的研发建设,围绕以无人化为特征的应用场景,在聚焦行业持续推进1-N的复制,不断构建公司可持续发展能力。
盈利预测:我们预测公司2021-2023年实现归母净利润分别为1.73、2.50和3.16亿元,EPS分别为0.72、1.04和1.32元,当前股价对应PE分别为23、16和13倍,公司相对同行业企业估值仍较低,维持"推荐"的投资评级。
风险提示:1)IT和互联网巨头向工业互联网上下游延伸,占领公司现有市场;2)公司内外部资源未能实现有效整合。
[2021-02-05] 海得控制(002184):聚焦智能制造,估值有望修复
■华鑫证券
公司是国内工业信息化和自动化领域领先的并拥有自主核心技术的产品制造商和系统集成服务商。公司主营业务板块分为智能制造业务板块、新能源业务板块和工业电气产品分销业务板块。
工业互联网未来年均增长14％以上,到2023规模达万亿元。
工业互联网是满足工业智能化发展需求,具有低时延、高可靠、广覆盖特点的关键网络基础设施,其技术可应用于制造业和基础设施的各个领域。随着劳动力成本上升与智能制造落地门槛降低形成一种"剪刀差",工业互联网等技术替代劳动力的经济性优势凸显,技术的投资回报期缩短,将加速驱动企业的数字化、智能化的转型升级。未来三年,中国工业互联网市场将以14.4％的年复合增长率快速增长,到2023年中国工业互联网的市场规模将会突破万亿元。
公司战略聚焦智能制造,公司经营大为改观。公司新能源业务在2018年出现巨大亏损,导致公司2018年出现上市后经营业绩首次亏损,而同期智能制造和分销业务依然保持较为稳定的增长。公司及时总结了过往主营业务发展的历史经验教训,明确将智能制造战略作为公司发展的主战略。公司这一战略调整,直接为公司带来三方面的影响,首先,智能制造业务得到增强,收入和盈利能力都得到提升;其次,通过对新能源业务加强费用管控;减少新能源业务的研发支出促使近两年公司期间费用率大幅降低;最后,公司减值损失大幅降低,存货周转期和应收账款周转期大为缩短,公司经营效率得以提升。
公司有望通过外延式,加强智能制造技术能力建设。公司未来将会继续推进智能制造主战略的落地,通过内外部资源的整合、与智能制造产业生态链相关企业进行合作,包括不限于产品和技术合作、以直接或间接方式进行股权投资(包括参股专注于智能制造相关领域投资的股权投资基金)、重组并购等手段加快智能制造业务所需市场和技术的能力建设。
盈利预测:我们预测公司2020-2022年实现归属母公司所有者净利润分别为1.10亿元、1.46亿元和1.95亿元,折合EPS分别为0.46元、0.61元和0.81元。按照2月4日收盘价17.81元/股计算,公司对应PE分别为39倍、29倍和22倍,由于公司当前估值和行业平均水平差距巨大,且公司未来收入及业绩增速有望超越行业平均水平,公司估值有望获得修复,我们首次覆盖,并给予公司"推荐"的投资评级。
风险提示:1)IT和互联网巨头向工业互联网上下游延伸,占领公司现有市场;2)公司内外部资源未能实现有效整合。
[2020-12-25] 海得控制(002184):海得控制工业软件NetSCADA已大批量应用于新冠疫苗生产线关键设备
■证券时报
海得控制表示，公司完全自主品牌工业软件——NetSCADA，已经大批量应用于新冠疫苗生产线关键设备。
[2020-08-14] 海得控制(002184):海得控制上半年净利润同比增逾6倍
■上海证券报
海得控制披露半年报。公司2020年上半年实现营业收入905,731,146.52元，同比增长7.78%;实现归属于上市公司股东的净利润37,806,947.49元，同比增长621.71%;基本每股收益0.1579元/股。
[2020-07-31] 海得控制(002184):海得控制控股股东的一致行动人拟减持不超4.08%股份
■上海证券报
海得控制公告，公司控股股东的一致行动人上海证券-浦发银行-上海证券聚赢定增1号集合资产管理计划持有公司股份9,778,067股(占公司总股本比例4.08%)，其计划在公告日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份合计不超过9,778,067股(占公司总股本比例4.08%)。
[2020-07-13] 海得控制(002184):海得控制工控核心芯片项目通过上海市战略新兴产业重大项目验收
■证券时报
据海得控制消息，上海市发改委7月10日主持召开上海市战略性新兴产业重大项目——“工控核心芯片与基础软件研发及其在智能制造关键设备中的应用示范”项目验收会，与会专家审查了项目工作和技术总结报告等项目相关资料，经质询与讨论，一致同意项目通过验收。在该项目中，海得控制承担了基于国产工控核心芯片的智能运动控制器的研制与应用和基于国产工控核心芯片的智能PLC控制器的研制与应用工作。
[2020-05-12] 海得控制(002184):海得控制聚焦智能制造,为工业企业智能化转型赋能
■证券时报
海得控制成立于1994年，主营工业电气产品分销;1998年公司着手发展软件产品、系统集成业务;2007年公司形成自主品牌。海得控制通过与施耐德电气、ABB、欧姆龙、西门子等国际知名厂商的业务合作，可为交通、电力、3C、冶金等工业用户提供自动化、信息化相融合的产品和解决方案，持续为客户创造最大价值，助力工业用户不断提升智能化水平。
“基于二十多年的工业电气分销服务经验和资源，通过硬件+软件相结合的方式，为工业用户提供高可靠性的智能制造行业解决方案和服务，提升工业制造效率，帮助更多的工业企业实现智能化改造和转型。”谈及对公司未来的期许，董事长许泓如是说。
深耕工业电气二十余年,全力打造智能制造引擎
作为一名在工业制造、工业电气行业深耕20多年的老兵，中国工业、智能制造面临的困境、机遇与挑战，恐怕没有人比许泓更清楚了。中美贸易战，一大批优质的中国企业受制于人，更凸显出中国在智能制造领域的短板。
海得控制工业电气产品分销业务主要面向机械设备制造商、电气成套设备商、系统集成商，“我们的分销业务是与国际优秀的企业共同合作完成的，这些企业对智能制造的洞察力、敏锐性、理解力远大于国内企业，具有引领行业的先导作用。与这些优秀的企业合作，我们看到了差距，更看到了机遇，也为我们继续切入智能制造奠定了良好的基础。”许泓表示。
在二十多年的服务过程中，海得控制积累了丰富的行业经验，汇聚了覆盖全国市场的渠道资源和客户资源，与一批优秀的下游企业建立了长期深度合作关系，对石化、冶金、交通、能源、市政、环保、3C等行业具有深刻的理解。“智能制造是一个需要多行业融合的事情，不仅需要丰富的工业制造经验，更需要跨行业深度配合，这恰恰是海得控制的优势。”
2019年公司聚焦智能制造发展主战略，立足客户和市场需求，积极拓展“两化”融合新业务的应用领域。智能制造业务实现营业收入6.03亿元，毛利2.01亿元，同比分别增长29.20%、17.03%。“在未来，我们将以加法与减法相结合，继续打造智能制造核心竞争力。”
一方面，海得控制将对现有业务进行全面整合，逐渐减少低效业务板块投入，聚焦智能制造，做好“减法”工作。另一方面，在智能制造领域，公司将继续加码，围绕工业网络、工业计算、工业软件三个业务方向，发展工业互联网相关产品和系统解决方案。公司将以智能制造环节的智能化为核心，以“云-管-边-端-用”的数据流为基础，围绕“数据”为客户提供从数据采集联接、数据融合、数据优化及智能化的产品、解决方案和服务，通过提升工业IT网络产品与工业控制OT产品融合的系统集成能力，满足客户智能化升级需求。
软硬件并举，“以人为本”夯实核心竞争力
“智能制造并非传统的技术改造或者生产线改造，而是涵盖企业管理、战略、运营、供应链等多个方面的全面升级， ”许泓对智能制造的定位清晰而明确，“我们希望打造以‘一张坚强柔性的工业网络、一个专业开放的软件中台、一个集散的数据计算平台’为核心技术的基础应用能力，主动洞察、挖掘用户需求，快速、精准、高效地响应用户定制化开发需要，形成可规模化复制的商业模式，实现经济效益的最大化。”
据悉，海得控制已初步建立了以工业互联网为主要应用特征的系统集成能力。基于Net-SCADA平台+PLC，公司构建的智能车间操作平台系统——“柔性智能生产物流系统”，已成功应用于制药行业多个大型柔性智能车间;基于PaaS技术并结合Bim功能软件、H&iSever容错服务器等一大批公司自主产品集成而成的海得工业数据平台(Iworx数据平台软件)，已应用于城市管廊综合运维、隧道综合监控、3C智能制造领域等。自主品牌H&iSever容错服务器具有99.999%以上的高可用性，应用于不可宕机的行业，在2019年国内取消省界收费站推进ETC建设中的大量应用。公司联合华大半导体承担的 “工控核心芯片与基础软件研发及其在智能制造关键设备中的应用示范项目”被认定为上海市重大战略新项目。
以中泰集团120万吨PTA项目为例，该项目是国内首套PTA装置全流程数字化项目。海得控制依托西门子完善的数字化理念，基于工信部流程行业智能制造要求，全流程打造了中泰集团PTA项目数字化工厂。公司数字化解决方案涵盖过程控制、仿真、设计运维平台、制造运营管理、实验室信息管理、工厂智能营运、工业信息安全、安全管控系统、智能仪表、智能电气等方面，全面覆盖联合研发、设计、咨询、实施及运维等一体化流程。该项目荣获“2019中国自动化领域最具影响力工程项目”，海得控制荣获2019西门子“最佳数字化解决方案伙伴奖”。
“智能化行业解决方案是一项艰巨的工程，行业分散、数据互联互通难度大，具有系统性思维、结构性思维的人才稀缺，人才将是决定企业发展的核心因素之一。”在谈及制约智能制造发展的因素时，许泓表示。
在人才战略上，海得控制通过外部引进、内部培养、市场合作等方式，打造了一支高素质的研发技术团队。2016年至今，公司累计研发投入3.57亿元，持续夯实研发与技术优势。截至2019年报告期末，公司共有研发和技术人员223人，占比23.28%，研发领域涉及软件、工业计算、控制器、电力电子四大方面。
海得控制作为上海市级企业技术中心企业，建立了软件测试实验室、专用控制器实验室、MES实验室、起重自动化实验室、机电一体化实验室、工业私有云实验室及大功率电力电子实验室;通过“院士工作站”、“博士流动站”建设，实现产学研一体化，核心技术优势和市场竞争能力不断提高。
智能制造大有可为,海得控制再出发
“毫不夸张地说，智能制造一定是未来大势，这是政策支持和行业发展趋势共振的必然结果。”许泓对智能制造的前景坚定而充满信心。
近年来，我国先后出台了《中国制造2025》《智能制造发展规划(2016-2020)》《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》等重大战略文件，为智能制造发展提供了有力的制度供给。2020年，中共中央会议反复提及“新基建”，包括5G基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域。工信部、发改委、交通部等部委政策也持续加码“新基建”，地方发力“新基建”的动作则更明显。
另一方面，受人口红利消失、人口成本提高影响，企业利润不断下降，驱动制造业企业主动谋求智能化改造。国家统计局数据显示，2019年全国规模以上工业企业实现利润总额61995.5亿元，同比下降3.3%;其中制造业实现利润总额51903.9亿元，下降5.2%。形成鲜明对比的是，2019年全国软件和信息技术服务业规模以上企业超4万家，累计完成软件业务收入71768亿元，同比增长15.4%。
显而易见的是，5G、大数据、人工智能等技术的不断成熟，将会进一步驱动企业的智能化转型。市场研究公司IDC发表报告称，到2022年，逾60%的全球GDP将都是数字化的，推动2019-2022年期间与IT相关的投资将达到约7万亿美元。目前我国已成为全球最大智能制造市场，根据中商产业研究院发布的《2020年中国智能制造行业投资前景研究报告》，2020年我国智能制造业产值规模预计将超27000亿元。
“为工业企业智能化转型赋能是我们的长期战略方向，我们不排斥‘内生+外延’的增长方式，但外延一定是建立在强强联合、协同效应基础上的。我们绝不会因为投机或者概念做并购。”上市以来，公司更多的是依靠内生增长的发展方式，通过长期的研发投入和在为不同行业用户提供差异化解决方案和服务的基础上砥砺前行，不断打造和提升自身核心竞争力和可持续发展能力。未来，海得控制会按照自身定位和业务发展的需要，聚焦智能制造主战略，坚持主业，同公司业务具有协同效应的相关智能制造企业开展包括股权投资、并购等各种形式的合作，通过内外部资源的有效整合，不断构建智能制造业务发展所需的市场与技术的核心能力。
“智能制造是一件大事，需要众多优秀企业的通力合作，我们需要给自己时间，市场也需要给我们时间。走好研发、生产、经营的每一小步，才能迈出智能制造领域的一大步。”许泓坚定地说。
[2019-08-16] 海得控制(002184):海得控制上半年净利润同比扭亏为盈
■上海证券报
海得控制披露半年报。公司2019年上半年实现营业收入840,348,281.67元，同比增长10.68%；实现归属于上市公司股东的净利润5,238,511.84元，上年同期为-44,883,886.98元；基本每股收益0.0219元/股。
[2019-06-28] 海得控制(002184):海得控制控股股东之一致行动人拟减持不超1.21%股份
■证券时报
海得控制(002184)6月28日晚间公告，公司控股股东的一致行动人劳红为，计划15个交易日后的6个月内，减持不超过公司总股本1.21%的股份。
[2018-12-10] 海得控制(002184):海得控制控股股东的一致行动人拟减持不超1.22%股份
■证券时报
海得控制(002184)12月10日晚公告，公司控股股东许泓的一致行动人许志汉，计划十五个交易日后的六个月内，减持不超294万股，占公司总股本1.22%。许志汉当前持股比例为1.22%。
[2018-11-26] 海得控制(002184):海得控制,参股基金投资的两家公司暂无获悉在科创板上市计划
■中国证券报
11月26日，海得控制(002184)在投资者互动平台上表示，公司参股的深圳南山阿斯特创新股权投资基金(以下简称“阿斯特投资基金”)投资的泰凌微电子(上海)有限公司和上海昊沧系统控制技术有限公司暂无获悉在科创板上市的计划。
公司称，公司参股的阿斯特投资基金的投资比例为12.17%，阿斯特投资基金是为进一步加快公司“智能制造”战略的实施，促进公司主营业务转型升级，不断提升公司核心竞争能力而进行投资合作的。其投资方向为成长性企业，尤其是接近上市的优质企业以及具有1-3年内上市潜力的高成长的细分行业领袖和潜在龙头企业。
[2018-11-26] 海得控制(002184):海得控制,深圳南山阿斯特创新股权投资基金投资的两家公司暂无获悉在科创板上市的计划
■证券时报
海得控制(002184)11月26日在互动平台上表示，公司参股的深圳南山阿斯特创新股权投资基金投资的泰凌微电子(上海)有限公司和上海昊沧系统控制技术有限公司暂无获悉在科创板上市的计划。
[2018-09-13] 海得控制(002184):海得控制,公司董事终止减持计划
■证券时报
海得控制(002184)9月13日晚公告，公司5月29日曾披露，董事赵大砥因个人资金需求，计划披露之日起15个交易日后的6个月内减持不超120万股，占公司总股本0.49%。鉴于近期市场环境发生较大变化，公司股票价格发生了较大的波动，原定减持计划已无法实施，赵大砥决定终止本次减持计划。
[2018-05-02] 海得控制(002184):智能制造领导者瞄准新能源-一季度点评
■中信建投
事件
公司发布18年一季报2018年一季报正式披露，营业总收入3.03亿元，同比去年-8.84％，净利润为-2147.65万元,，同比去年-23.3％，基本EPS为-0.09元，加权平均ROE为-1.95％。
简评
一季报发布，营收增长利润明显下降发布2018年一季报，公司2018年1-3月实现营业收入3.03亿元，同比下降8.84％；电气设备行业平均营业收入增长率为17.61％；归属于上市公司股东的净利润-2147.65万元，同比下降23.3％，电气设备行业平均净利润增长率为17.36％，公司每股收益为-0.09元。从报告来看，18年一季度公司收入相对较少，三费支出相对稳定。27日公司发布业绩预告，预告显示2018年1-6月归属上市公司股东的净利润-3500.00万至-3000.00万，同比变动-1378.40％至-1195.77％，电气设备行业平均净利润增长率为17.36％。公司业绩大幅波动的主要是由于公司工业电气产品分销业务板块、智能制造业务板块业务预计二季度稳步增长；新能源业务板块中风电变流器产品业务二季度项目结算较少和新能源发电EPC业务毛利率下降且项目前期投入导致费用上升等原因，综合导致公司半年度业绩出现亏损。
立足智能制造优势，瞄准新能源业务公司2016年初确立了"智能制造"发展战略，通过聚焦行业客户，业务结构持续优化，适应客户市场需求的"两化"融合的行业解决方案业务逐步落地，公司智能制造业务市场竞争能力不断提升，并在不断总结和完善的基础上，力争在聚焦的轨道交通、高速公路、3C、新能源、制药、食品饮料、管廊、空调等行业中全面推广。2017年，公司智能制造板块实现营业收入4.23亿元，同比增长23.71％，毛利额同比增长21.18％，基本实现了经营业绩目标。风电和太阳能作为可再生新能源，将在能源结构调整过程中迎来发展良机。目前国家对有能力消纳风、光发电的地区实施鼓励政策，并根据地区的风、光资源的分类实施相应的电价补贴政策。18年公司继续发展包括风电变流器及变桨控制等风电设备关键部件业务和风力发电、光伏发电EPC业务等一系列新能源业务，从而有望实现营收利润的快速增长。
盈利预测：预计公司2018、2019年的EPS为0.19、0.35元，对应PE为100.16、54.37倍，维持"增持"评级，目标价19.00元。
风险提示：1、国家政策调整风险；2、公司现金流不良出现流动性风险。
[2018-04-09] 海德控制(002184):积极备战智能制造与新能源,业绩迎来拐点增长可期-上市公司简评
■中信建投
事件
3月31日，海德控制公布2017年年度报告，报告期内公司实现销售收入20.51万元，同比增长17.30％;归属于母公司股东的净利润1,452.89万元，同比增长8.21％;2017年EPS为0.06，比上年增长2.76％。公司第四季度营收7.15亿元，相比第三季度增加41％,第四季度归母净利润700万元，相比第三季度增加40％。
简评
营收数据好转，现金流有待优化
本年营业收入增长17.30％，恢复了增长态势，但成本出现了较大幅度的增加，从17.46亿元增加到20.17亿元；归母净利润小幅增长8.21％。公司自2015年以来杠杆有所下降，负债总额从10.04亿元下降至8.86亿，但现金流情况出现了一定程度的恶化，2016年、2017年经营活动现金净流量分别为-1400万和-2500万；
同时投资活动净现金流量也延续了缺口增大的趋势，下降至-1.74亿元；而筹资活动净现金流量出现大幅增长，由0.76亿元增加至1.71亿元，说明公司财务状况不稳定，需要加强现金流的优化。
聚焦客户需求，三大业务板块齐发力
2017年全国工业发展趋势向好，全国工业投资较上年提高3.6％，工业制造业投资较上年提高4.8％。公司在发展战略上注重优化产品结构、匹配客户需求，积极调整自身的产品结构和分销模式，2017年，工业电气产品分销业务实现持续稳定增长，营业收入106,491.37万元，同比增长12.87％，毛利额同比增长14.26％。
公司智能制造板块实现营业收入42,367.38万元，同比增长23.71％，毛利额同比增长21.18％，基本实现了经营业绩目标。
新能源业务板块实现整体营业收入56,218.63万元，同比增长21.60％，毛利额同比下降2.12％，其中新能源发电EPC业务受益于新能源产业的政策和行业双重利好，承接了大量光伏电站和风电场项目，南京电力团队抓住机遇加大开发力度，截止2017年12月底，南京电力累计申请专利15项，其中发明专利1项，实用新型专利14项，软件著作权4项。通过以上经营措施，新能源发电EPC业务在报告期内实现较快增长，实现营业收入同比增长184.70％，毛利额同比增长106.59％。
智能制造浪潮将至，公司积极备战
随着《中国制造2025》及系列政策的推进，智能制造成为国家重点发展领域。2017年智能制造市场规模达到2083亿，预计今后还会继续增加。海德控制基于用户需求和市场环境，不断调整和优化公司的发展战略，确立了以“专用产品、专技应用、专业服务”为主线，围绕传统企业转型升级对数字化生产和信息化融合的增长需求，通过内外部资源的整合，打造基于控制层为基础，通过IT端与OT端融合，形成适应客户市场需求的包括数据采集、分析、决策和管理的“两化”融合的行业解决方案，采取差异化竞争方式，建立了独特的技术优势，公司柔性智能物流车间解决方案、管控一体化的IndusCloud工业企业私有云系统均已在用户端实现应用突破。随着智能制造的进一步推进，公司将赢得更大的市场空间。
新能源业务前景广阔，EPC业务或成新增长点
新能源开发已经成为世界范围内的趋势，我国也及时推进了关于新能源建设的相关指导意见，提出《中国可再生能源发展路线图2050》，指出到2050年，一次能源供应量为34亿吨标准煤，可再生能源占比达到62％，逐步摆脱对化石能源的依赖，实现能源结构的调整是不可逆转的前进方向。风电、光伏板块相关企业将极大受益，公司的风电变流器能够覆盖目前主流的多种风机设备，现有产品的基础上，努力开拓风机电控系统的后服务市场，积极探索风机三大电控系统的集成优化方案、探索风机智能化解决方案。此外公司的新能源发电EPC业务是公司重点建设方向，EPC业务包括新能源发电项目的开发、设计、成套设备、工程建设及运营服务等，该业务的建设不仅能为公司带来经营业绩增长，同时还将与其他业务形成协同效应，EPC业务或成为公司未来新的增长点。
预计公司2018、2019年的EPS为0.19、0.35元，对应PE为100.16、54.37倍,维持“增持”评级，目标价22.00元。
风险提示：
1、国家政策调整风险。
2、公司现金流不良出现流动性风险。
[2018-03-14] 海得控制(002184):海得控制股票异动核查完毕,明日复牌
■证券时报
因股价大涨停牌核查的海得控制(002184)3月14日晚间公告，公司近期生产经营情况正常，公司、控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。鉴于相关自查工作已完成，公司股票将于3月15日复牌。
[2018-03-09] 海得控制(002184):海得控制七个交易日涨近九成,停牌核查
■证券时报
海得控制(002184)3月9日晚间公告，公司股票自3月1日至今，涨幅较大。鉴于上述情况，为保护广大投资者的利益，公司股票将于3月12日开市起停牌。公司将就近期公司股票交易的相关事项进行必要的核查，待公司完成相关核查工作并披露核查结果后复牌。3月1日以来的7个交易日，海得控制累计涨近九成。
[2017-03-31] 海得控制(002184):电气分销业务持续增长,智能制造与新能源有望打开新空间-公司快报
■安信证券
事件：海得控制公布2016年年报，公司实现营业收入17.48亿元，同比增加0.36％；归母净利1,343万元，同比减少82.76％。盈利下滑主要是由于智能制造业务和新能源业务分别下滑17.3％和8.6％且加大了在这两项业务的市场投入所致。公司同时公告，拟每10股派发现金红利1.00元（含税）。
分销业务依然坚挺，支柱业务提升信心：公司2016年工业电气产品分销业务营业收入为94,348.81万元，同比增长14.78％，实现毛利11,053.63万元，同比增长13.93％。今年国内整体经济行，设备制造业市场和投资项目市场持续低迷，但是在逆境中公司工业电气产品分销团队通过优化经营管理流程，持续降本增效，实现毛利率维持同期水平，且营业收入稳步提高。公司该业务主要依托子公司海得电气科技有限公司作为主体，主要是为机械设备制造行业OEM用户和电力、交通、市政等项目市场的成套商与集成商用户提供电气与自动化产品的配套与服务。公司不断丰富可供产品种类，提升资源配置能力，坚持内部各级培训制度，不断提升业务团队专业销售能力和技术支持能力，从而作为公司支柱业务实现稳定增长。公司有信心在未来持续对产品进行革新，成本进行控制，以期望营收和毛利双升。
完成战略布局调整，智能制造将成主旋律：公司在2016年将原有的两大业务工业电气产品分销业务及系统集成业务，通过组织架构调整，工业自动化及通讯集成、产品合并为智能制造板块，形成以“智能制造、大功率电力电子产品和工业电气产品分销为今后主营业务发展的三大业务板块，确立了围绕“智能制造”的发展战略。因此公司对产品迭代研发、市场拓展能力、人才结构调整等进行了战略性投入。公司智能制造业务分为工业自动化及通讯集成业务和工业控制及通讯产品业务。其中工业自动化及通讯集成业务受到2016年国内经济下行影响，港口、电力、冶金、矿场等系统集成业务总体订单出现下滑和滞后，导致该业务的营业收入同比下降14.84％，但仍保持部分业务毛利率的略微增长。工业控制及通讯产品业务由于国内制造业整体处在转型和调整时期，市场呈现疲软状态双重因素导致用户需求下滑和市场竞争加剧。
公司及时调整方向，在自主可控产品的销售市场上过内部资源的整合和研发、市场、销售端的组织机构调整，不懈在OEM客户产品配套和系统集成商应用方案标准化的市场中努力实现了规模化的突破。
新能源板块持续创新，新设公司增厚盈利能力：2016年公司新能源业务板块实现整体营业收入46,233.26万元，较上年同期下降8.60％，毛利率较上年同期下降4.39％。公司新能源业务包括大功率电力电子产品业务和新能源电站EPC业务。其中大功率电力电子产品业务由于2015年风电抢装潮导致的2016年风电需求下滑，从而主要产品风电变流器的销售量大幅低于同期。但公司同时加快新能源汽车电机驱动控制器的研发，加大研发经费和人员投入，为新能源板块添加新的盈利点。而新能源电站EPC业务方面公司2016年投资设立了南京海得电力科技有限公司，主动布局电站EPC业务，带动公司相关产品的市场导入，拓宽了公司新能源业务的发展空间，并且促进公司新能源业务保持合理增速。预计未来该项业务将帮助公司缓解风机市场增速常态化的问题，同时增厚公司的盈利能力。
投资建议：我们预计公司2017－2019年的EPS分别为0.31／0.43／0.58元，业绩增速分别为459％、38％、36％。考虑到公司在智能制造和新能源业务的布局前瞻且有望逐步开花结果，首次覆盖给予公司增持－A的投资评级，6个月目标价为22.00元。
风险提示：基础设施建设滞缓导致的订单量下滑；制造业不景气使得智能制造业务推进缓慢；新能源业务拓展不顺利。
[2016-12-09] 海得控制(002184):股权激励进一步激发公司智能制造战略发展潜力-公司点评
■华创证券
投资要点
1.此次股权激励有利于公司在智能制造布局进一步有的放矢
公司此次股权激励，有助于充分调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干积极性，公司围绕“智能制造”发展战略，之前一直强调要对产品迭代研发、市场拓展能力、人才结构调整等进行战略性投入，加强对高景气度行业的资源投入；增加对重点行业人员和资金等方面的投入，并相应减少对需求持续下滑的传统行业的资源投入。此次股权激励是对人才战略性投入的重要一步，有利于公司在智能制造布局进一步有的放矢。
2.大功率电子新品加速市场推广，智能制造布局有的放矢
公司于2015年末确定了2016-2018年度的“智能制造”业务发展战略，目前已通过内部资源的整合，外部高端管理、市场人才的引进，完成了组织架构的调整和补充；在主营业务结构上调整为“智能制造、大功率电力电子、工业电气产品分销”三大业务板块。
公司依托于“大功率电力电子和工业信息化”两大研发平台和持续的研发投入，不断提高技术创新能力。不断研发出新品，公司研制完成面向工业领域实时关键应用场合提供连续可用性的第二代H&iServer“海浪”系列容错服务器；适用于中小规模IT架构下对数据库连续可用性有苟刻要求的关键业务场合的可提供简单智能、易扩展数据库解决方案的HiDateM（数据库一体机）。公司目前智能系统、智能产品分别包括有Hi-SCOM工业网络、NetSCADA组态软件、eControlPLC控制器、indusCloud工业私有云和HiDataM数据库一体机等。目前，公司正着力于目标市场的综合解决方案的业务，以MES为主要抓手，以尽快实现市场突破。
3.持续加码新能源全产业链，看好新能源业务未来成长
公司与南京互光新能源科技有限公司、自然人胡明辉等四人签署《合作框架协议书》，三方拟共同投资设立南京海得电力科技有限公司，公司以自有资金出资510万元，占海得电力注册资本的51％。本次投资有利于加快公司在分布式清洁能源、多能互补、储能设备等新能源领域的布局，拓宽公司在新能源领域业务发展空间；有助于增强公司持续经营能力。
公司还向全资子公司浙江海得新能源有限公司增资10,000万元，彰显公司对新能源业务未来成长的信心。
4.盈利预测
预计公司16-18年实现归属母公司净利润0.12亿、0.71亿、1.14亿，对应EPS为0.05、0.30、0.48元，对应PE为455X、78X、48X，给与“推荐”评级。
5.风险提示
公司新产品市场推广不及预期
[2016-12-05] 海得控制(002184):参与投资设立股权投资基金,内生外延并举-公司点评
■国联证券
事件：
海得控制拟与北京利德华福节能投资有限公司等机构共同投资设立股权投资基金；基金规模为人民币7.02亿元，公司作为有限合伙人以自有资金1亿元认缴出资。
投资要点：
重点打造智能制造业务板块
为进一步加快公司“智能制造”战略的实施，促进主营业务转型升级，公司拟与北京利德华福节能投资有限公司等机构共同投资设立股权投资基金。本次合作将借助投资机构的专业团队优势、项目资源优势和平台优势，为公司未来发展储备有良好发展前景的投资标的，加速公司自身产业布局和发展。在智能制造业务方面，公司还自主研发了多项产品，包括模块式中型PLC、专用可编程控制器、嵌入式工业平板电脑、工业机器视觉系统、工业NetSCADA监控软件及行业MES软件、工业以太网数据交互设备
Hi-SCOM交换机、H&iServer工业容错服务器等工业自动化、信息化产品，2017~2019年智能制造业务将是公司的战略发展方向。
大功率电力电子产品短暂下滑，将持续开拓新产品
相比于2015年旺盛的风电市场，今年公司主要产品风电变流器需求端增速明显放缓，未达增量目标预期；十三五期间，国内风电装机量将趋于常态化的增长趋势，此块业务将稳定发展。除此以外，公司还将开拓新能源汽车电机控制器以及储能设备等业务，其中新能源汽车电机驱动系统目前正处于厂商的路试阶段，有望形成市场突破。
工业自动化及新能源业务引领转型
公司以工业电气产品分销业务起家，后逐步研发开拓具有自主知识产权的大功率电力电子产品（风电变流器、光伏逆变器等）及智能制造业务（工业自动化通讯产品及集成）。目前电气产品分销业务营收占比约52.8％，毛利率约11％；大功率电力电子产品及智能制造业务毛利率较高，达33％左右。
未来工业自动化及新能源业务将成为主要发展方向。
首次覆盖给予“推荐”评级。我们预计公司2016年-2018年将实现收入17.13/20.06/23.84亿元，实现净利0.64/1.02/1.56亿元，对应当前股价PE分别为87、54、35倍。考虑到公司电气分销业务发展稳定，且积极拓展新能源、智能制造业务，我们看好公司中长期的发展前景，首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示
1.新能源政策风险2.宏观经济增速下行风险3市场竞争风险
[2016-10-25] 海得控制(002184):传统风机业务下滑,看好大功率电力电子和工业信息化两大业务前景-公司研究
■华创证券
投资要点1.智能制造及传统风机变流器产品收入放缓，大功率电力电子产品市场拓展导致经营费用增加公司第三季度实现营业收入4.11亿元，与去年同期相比下降7.12%，第三季度实现归属母公司所有者的净利润为8万元，同比下降99.59%。
主要是由于：公司大功率电力电子业务中风机变流器市场需求在去年政策刺激下的装机量突增之后，今年风机装机量步入调整期，全年新增装机量持续放缓，受此影响公司主要产品风机变流器整体销售增量预计明显低于目标预期；由于受经济下行的持续影响，部分智能制造系统集成业务（如煤炭、港口、冶金等）累计收入预计全年有所下降。
在大功率电力电子产品板块继续布局新的行业应用领域以及针对提升市场销售能力、产品服务能力等方面的资源投入，导致公司经营费用同比去年有所上升。
2.大功率电子新品加速市场推广，智能制造布局有的放矢在大功率电力电子产品板块，公司研制完成面向工业领域实时关键应用场合提供连续可用性的第二代H&iServer“海浪”系列容错服务器；
适用于中小规模IT架构下对数据库连续可用性有苟刻要求的关键业务场合的可提供简单智能、易扩展数据库解决方案的HiDateM（数据库一体机）。公司将继续布局新的行业应用领域以及加大提升市场销售能力、产品服务能力等。
公司围绕“智能制造”发展战略，加强对产品迭代研发、市场拓展能力、人才结构调整等进行战略性投入，加强对高景气度行业的资源投入；增加对重点行业人员和资金等方面的投入，并相应减少对需求持续下滑的传统行业的资源投入。
3.持续加码新能源全产业链，看好新能源业务未来成长报告期内，公司与南京互光新能源科技有限公司、自然人胡明辉等四人签署《合作框架协议书》，三方拟共同投资设立南京海得电力科技有限公司，公司以自有资金出资510万元，占海得电力注册资本的51%。
本次投资有利于加快公司在分布式清洁能源、多能互补、储能设备等新能源领域的布局，拓宽公司在新能源领域业务发展空间；有助于增强公司持续经营能力。
报告期内，公司还向全资子公司浙江海得新能源有限公司增资10,000万元，彰显公司对新能源业务未来成长的信心。
4.盈利预测预计公司16-18年实现归属母公司净利润0.12亿、0.71亿、1.14亿，对应EPS为0.05、0.30、0.48元，对应PE为460X、79X、49X，给与“谨慎推荐”评级。
5.风险提示公司新产品市场推广不及预期
[2016-08-01] 海得控制(002184):短期业绩承压,静待研发产出及市场复苏-2016年中报点评
■中信证券
收入微增，盈利下滑严重，系加大研发投入及受制造业低迷拖累。公司发布2016年半年报，收入7.68亿元，同比微增3.65%；归母净利0.101亿元，同比下滑65.37%。净利润下滑严重的原因一方面是加大研发等投入所致：管理费用同比增246万元，销售费用同比增647万元；另一方面受到下游制造业低迷影响，毛利润高的系统集成业务（尤其是市政、港口设备等基础设施）下滑较为严重，导致整体毛利率有所下滑，同比下降2.41个百分点。
公司发展符合工业4.0和智能制造方向，自主研发持续提升竞争力。本次中报，公司正式将主营业务归类从之前的两类变成三类，除保留工业自动化产品分销外，另两类为大功率电力电子业务和智能制造业务。此调整更确切表明了公司未来发展智能制造和产品研发的方向和决心。我们相信随着公司的研发投入逐见成效，及未来下游制造业走出低迷，公司当前在智能制造的布局将得到丰厚回报。
大功率电力电子和智能制造是公司自主研发的两个重点方向。公司大功率电力电子产品已覆盖风电变流器、光伏逆变器等产品，以及能量回馈、电池化成装置等能源管理产品，2015年营收和毛利同比分别增99.41%和116.85%；智能制造主要是原来的工业控制&通信业务，围绕该业务2016~18年规划，公司对业务发展战略进行了调整，加大了战略性投入。
该业务是公司未来发展的重要方向，有望在业务逐步成熟后对公司的收入和利润形成较大贡献。
预计公司2016年业绩压力承压，2017年之后重新步入快速增长通道。综合考虑公司在智能制造等重点业务的战略投入和产出情况，以及下游制造业的复苏情况，我们预计公司2016年利润增长的压力较大。但我们长期看好公司在智能制造领域的研发产出，以及多年的客户积累和下游行业渗透，预计公司2017年后有望重新步入快速增长通道。
风险因素：制造业持续低迷；产品自主研发不达预期。
盈利预测、估值及投资评级。考虑到当前公司费用投入较大短期产出不显著及下游制造业复苏缓慢的情况，我们下调公司2016/17/18年盈利预测至0.43/0.71/1.00元（摊薄后，原预测为0.51/0.77/1.03元），当前价22.63元，对应PE分别为53/32/23x。维持公司“增持”评级，下调目标价至26.50元。
[2016-05-16] 海得控制(002184):智能制造龙头在"再创"-公司简报
■东兴证券
海得控制是我国智能制造行业龙头公司。公司致力于成为新能源领域的领先者；成为信息交互系统、工业控制网络、智能控制和关键传感系统领域的完整解决方案提供者，以及众多行业应用的智能制造的领导者。
公司产品分销利润占比小，未来可能剥离但对公司影响不大。海得控制拥有海得电气51%的股权，2015年应占净利润为1130万元，对公司利润影响不大。未来公司有可能将海得电气的控股权转让给法国索能达，从而将海得电气剥离出公司合并财务报表。
公司众多新能源新产品推出将促进未来收入平稳增长。公司风电变流器产品已经成熟，是公司2015年业绩增长主要动力。今年风电装机容量增速有所放缓，公司众多新产品推出将有效推动新能源业务发展。除了风电变流器外，还有风电一体机、光伏逆变器、能量回馈装臵、电机驱动、电池内化成技术等产品。预计未来公司新能源业务将保持平稳增长。
公司以系统化解决方案为抓手促进自主化产品创新，未来将迎来高速增长。提供个性化的一体式解决方案正是国内厂商的竞争优势。通过以工业智能化解决方案为抓手，公司可以牢牢抓住下游客户，促进自主产品的销售。目前，公司已经推出了覆盖完整的众多新产品。2015年，公司工业自动化及通讯产品实现销售收入约8000万元，同比增速预计未来将继续保持高速增长。
公司将加快外延并购，未来值得期待。
公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2016-2018年营业收入分别为20、23和27亿元，EPS分别为0.48、0.69和0.90元，对应PE分别为50/35/27倍，按照2017年40倍PE，给予公司目标价27.6元，维持公司“推荐”评级。
[2016-03-22] 海得控制(002184):年报业绩完全符合预期,维持买入评级-公司点评
■申万宏源
公司公布2015年年报及利润分配预案：报告期内，公司实现营业收入17.42亿元，同比上升12.82%；实现归属于上市公司股东的净利润为7,786.04万元，同比上升40.45%，每股收益0.35元，业绩符合我们预测。
自主产品放量是公司营业收入和营业利润的增长主要原因。报告期内，公司实现营业收入17.42亿元，同比上升12.82%，主要是公司系统集成业务同比增长25.61%，而公司自主的大功率电力电子产品和工业自动化及通讯产品业务大幅增长是公司系统集成业务增长的主要动力。其中大功率电力电子产品业务持续保持高速增长，营业收入和毛利同比分别增长99.41%和116.85%。另外，随着控制产品和信息化产品种类的不断丰富和完善，公司工业控制及通讯产品业务迅速成长，营业收入和毛利同比增长83.68%和102.10%。
定增过会，释放强烈信号，建议积极关注公司后续资本运作。公司此次拟非公开发行股票不超过19,220,191股，发行价格为16.79元/股，募集资金总额不超过32,350万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于偿还银行贷款及补充流动资金，其中不超过15,000万元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。其中公司控股股东及实际控制人许泓和郭孟榕各出资不低于8,136万元认购共认购9,690,711股，公司员工认购1,786,777股。公司再融资方案已于2016年1月13日顺利过会并于2月6日获得批复。
长线保护短线，投资再创初期的海得控制。公司的长期发展战略定位于不断提升自主品牌产品的业务占比。公司自2007年底上市后便开始布局工业信息化以及大功率电力电子两大研发平台，力争通过提升自主品牌产品比例来提升公司的盈利能力和市场竞争力，截止2015年仅费用化的研发支出就累计约3.69亿元，两大研发平台已于近年步入收获期。公司自1994年成立至今，先后经历了初创、发展、转型等阶段，2013年迈入“再创”的发展时期。公司大功率电力电子的新能源产品将为近几年公司业绩提供坚实基础，工业自动化及通讯自主产品快速放量，为公司长远发展打开广阔空间。
重申“买入”评级，维持盈利预测。我们预计2016-2018年公司实现每股收益0.59元、0.89元和1.27元，目前股价对应2016年47倍PE。考虑到公司正处于再创阶段初期，近两年业绩反转明显，未来50%以上的业绩复合增速也具备比较优势，我们建议投资者在工业4.0、智能制造板块重点关注该标的，维持买入评级。
[2016-03-22] 海得控制(002184):扣非后业绩维持高增长
■中信建投
扣非后业绩同比增长73.5%，维持高增长态势
2014年公司归母净利润5544万元、同比增长79.3%，其中非经常损益1444.8万元、扣非后增长82.9%。2015年公司非经常损益674.7万元、同比下降53.3%，扣非后归母净利润7111.3万元、同比增长73.5%，扣非后增速维持高速增长的态势。
自主研发产品爆发推动毛利率升3.1个百分点
公司系统集成业务首次超过分销业务，实现营收9.2亿元、同比增长25.6%，主要因大功率电力电子产品收入增长99.4%、工业控制及通讯产品收入增长83.7%。自主研发的大功率电力电子和工业控制通讯产品毛利合计同比增长114%，推动公司整体毛利率提升3.08个百分点至23.75%。
管理和财务费用增长较快使期间费用率升1.4个百分点
因技术研发投入增加至7057万元、同比增长50.5%，使得管理费用同比增长30.9%；短期贷款利息增加和汇兑损失使得财务费用同比增长35.6%，而销售费用同比增长7.8%；期间费用合计2.98亿元、同比增长27.3%，期间费用率提升1.36个百分点至17.13%。
降低应收账款坏账计提比例，长期来看有利于业绩增长
公司自上市以来对所有业务的1-2年应收账款按照35%计提坏账准备，但2013-2015年大功率电力电子产品收入增长88.6%、115%和99.3%，2015年收入规模约5亿元。大功率电力电子产品与其他业务的客户结构、回款周期等差异较大，从2016年起对该业务1-2年应收账款调整为按15%计提坏账准备。本次会计变更，预计将增加2016年一季度归母净利润450-600万元，并有利于后续年份的业绩增长。
2016-2018年剑指智能装备和企业信息化领域
公司自主研发的大功率电力电子产品已日益成熟，工业自动化和信息化研发平台也日趋完善，相关产品和技术涵盖了智能制造涉及的执行层、控制层、数据交互层、数据分析管理层等。通过内生与外延并举的方式整合资源，运用融合+嵌入的模式进军智能装备和企业信息化领域，提升工业信息产品的收入占比。
内生与外延并举，争取实现盈利的快速增长
内生成长方面，公司将加速既有研发成果的产业化进程，提高系统集成业务中的自主研发产品提升盈利水平。
外延发展方面，发挥资本市场的融资作用，采用“互补或叠加”的并购策略，并通过特定领域或行业市场产业并购，产生叠加性效应。以“内生成长，外延发展”并举的措施，争取未来3年实现盈利的快速增长。
盈利预测与投资评级
公司内生成长与外延发展策略有望驱动业绩持续高增长，预计2016-2018年实现归母净利润1.12、1.67和2.59亿元，对应EPS分别为0.51、0.76和1.18元，对应PE分别为55、36.7和23.8倍；维持“增持”评级。
[2016-03-21] 海得控制(002184):2016年期待变革-公司调研报告
■川财证券
海得控制2015年度财报简要：实现营业收入17.42亿元，YoY+12.82%，实现净利润0.78亿元，YoY+40.44%，EPS为0.354元，略低于业绩快报中预告的0.368元EPS。15年度公司拟每10股派现金红利1.5元（税前）。
2015年海得系统集成业务收入YoY增长26.17至9.20亿元，产品分销业务YoY增长1.27%至8.22亿元；其中电力相关业务收入大幅增长50.14%至6.2亿元，成为公司15年业绩成长的直接动力，动因系风电市场需求提振，公司风电风机电控系统销售增长迅速：另外公司机械设备、市政交通等其他业务领域的产品销售情况则出现不同程度的下滑。
海得15年度研发投入增长35.1%至8139万元，研发人员数量增长近1/4至322人。后续公司除了在大功率电力电子方面继续扩大产品线，包括3inl风机主控系统、电池化成设备、新能源车相关控制器等，还不断加大工业自动化及通讯技术方面的研发，推出第二代容错服务器以及基于此搭建的工业私有云和行业MES方案雏形，完善了中型PLC、机器视觉系统等关键硬件软件，研制工业以太网交换机等新一代硬件等。
我们维持此前报告的观点，重申海得控制未来的看点在于工业4.0层面整体解决方案的推出和应用。目前公司工业自动化及通讯产品已经完成核心软件和关键硬件的研发生产，并在商业化销售环节形成越来越大的配套用户群。下一步将是各个产品、环节的串联结合，形成一套完整的、4.0的解决方案。考虑对行业特异性的学习、个性化定制方案的时间，我们推测其落地的时间可能最快在2016年下半年；鉴于公司目前在手现金以及人员团队结构特点，我们推断公司主营业务产品“4.0”化，可能伴随公司的再融资或外延式扩张。
我们预计公司2016、17年实现营业收入分别为19.15亿元和26.72亿元，YoY分别增长9.91%和39.58%；实现净利润1.07亿元和2.19亿元．YoY分别增长37.2g%和104.83%：对应EPS分别为0.447元和0.915元。按3月20日收盘价27.97元（61.5亿市值）计，公司16、17年P/E为63倍和31倍（摊薄后），维持买入建议。
风险提示：工业景气持续下滑，新产品新业务开发低于预期。
[2016-03-21] 海得控制(002184):中低端供给侧升级改造的排头兵-2015年年报点评
■国泰君安
维持增持评级。公司发布年报，2015年营收17.41亿元，同比增长12.82%，归母净利0.77亿元，同比增长40.45%，符合我们的预期。
考虑公司自主研发业务具有较好成长性，维持2016-18年EPS0.53、0.76、0.89元，维持目标价34.25元，维持增持评级。
中低端产业供给升级改造是制造业供给侧改革的蓝海市场。电气自动化控制领域中，国产化替代空间巨大：①公司大功率电力电子产品业务（含风电风机、能量回馈装置、节能电池成套装置等）2015年营收和毛利同比增长99.41%和116.85%；②工业控制及通讯产品业务（含MES和SCADA软件、PLC和工业平板电脑及行业应用解决方案）2015年营业收入和毛利同比增长83.68%和102.10%。我们认为在制造业供给升级改造趋势下，大功率电力电子和工业控制通讯业务将持续支撑公司成长。
“节流还需开源”，公司再创期战略逐渐向“开源”调整。①公司在转型发展期充分享受了自主品牌提升毛利率和市场份额的好处，2013年公司迈入再创期，2013-2015年归母净利虽有70%以上高速增长，然而营收却维持10%左右增速，印证了公司自主品牌毛利率提升对净利润增速产生重大影响；②通过对公司2016-2018发展战略的解读，我们认为再创发展期公司将进一步开拓各行业用户，从而实现以解决方案业务的快速推进，拉动自主产品的销售。
风险提示：自主产品市场推广不达预期风险，经济转型不达预期风险。
[2016-03-21] 海得控制(002184):"再创"发展期持续快速增长-公司动态点评
■长城证券
投资建议
我们预测2016-2018年公司的EPS分别为0.50元、0.71元和1.00元,对应PE分别为56倍、39倍和27倍。公司2013年迈入"再创"发展时期,建设的大功率电力电子和工业信息化两大研发平台正快速放量贡献业绩,首次覆盖给予"推荐"评级。
投资要点
业绩符合预期，三年来连续增长：2015年，公司实现营业收入17.4亿元，同比增长12.82%，归母净利为7,786.04万元，同比增长40.45%，主要原因是公司自主品牌的大功率电力电子产品与工业自动化及通讯产品在2015年度实现大幅增长，合计收入与毛利同比增长97.23%与114.01%。管理费用1.8亿元，同比增长30.89%，主要是研发投入同比增加所致；财务费用1,672.43万元，同比增长35.61%，主要是短期借款增加引起利息支出增加和汇兑损失影响所致；经营活动产生的现金流量净额为1,307.21万元，同比减少43.28%，主要系报告期内支付的各项税费增加所致。公司业绩已经保持连续三年高速增长，转型初见成效。
“再创”式发展，未来将加速贡献业绩：公司自1994年成立至今，经历了初创（1994-1999）、发展（2000-2007）、转型（2008-2012）等阶段，2013年迈入“再创”的发展时期。公司通过使用IPO募集资金，重点建设大功率电力电子和工业信息化两大研发平台，确立新能源关键设备、装备自动化、工业信息化网络、节能降耗四大业务发展方向。通过战略转移与业务转型，将推进自主研发产品、树立自主品牌作为公司的主要工作重点，并通过在大功率电力电子产品和工业自动化信息化产品方向上持续的研发投入，使得自主产品相继上市和产业化进程不断推进，公司系统集成业务的内涵也发生了极大的改变。2015年，公司大功率电力电子产品已经快速放量，未来两大平台有望加速贡献业绩。
增发获批，募集资金将为持续发展提供保障：公司上市后首次增发，计划募集资金总额不超过32,350万元，其中不超过15,000万元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。目前公司增发已经顺利获得证监会批复。募集资金将满足公司未来业务增长的资金需求，为公司实现持续发展提供必需的资金保障，提升公司的产业规模和业绩水平，加速推进公司的跨越式发展。
风险提示：宏观经济形势引致的市场风险。
[2016-02-25] 海得控制(002184):业绩符合预期,重申买入评级-公司调研报告
■川财证券
海得控制2015年度业绩快报：报告期内公司实现营业收入17.42亿元，YoY+12.80%，实现净利润0.81亿元，YoY+45.88%，EPS为0.368元，基本符合我们增长49%的净利润增长预期。
公司方面公告称，得益于不断创新优化的业务模式，公司工业自动化及通讯产品和大功率电力电子产品等新业务的产业化进程不断深化，公司自主品牌产品销售及解决方案收入占比快速提升，特别是大功率电力电子产品销售额实现大幅增长，公司产品盈利能力持续提高。
我们维持此前报告的观点，重申海得控制未来的看点在于工业4.0层面整体解决方案的推出和应用。目前公司工业自动化及通讯产品已经完成核心软件和关键硬件的研发生产，并实现商业化的销售。下一步将是各个产品、环节的串联结合，形成一套完整的、4.0的解决方案。考虑对行业特异性的学习、个性化定制方案的时间，我们推测其落地的时间可能最快在2016年下半年。我们对海得的整体解决方案有充分信心，依据是其20多年与国际一流巨头合作学习的经验。
海得定增计划已于16年2月4日获证监会通过。现阶段行业中，工业4.0相关业务的企业多以系统集成商的形式展现4.0的内容，我们认为海得可能也会以相似的方式。这就涉及到人员团队和资本实力两方面的壮大。此次海得定增融资，一定程度上验证了这点。
我们预计公司2016、17年实现营业收入分别为19.13亿元和26.82亿元，YoY分别增长9.81%和40.22%；实现净利润1.13亿元和2.12亿元，YoY分别增长40.01%和87.18%；对应EPS分别为0.473元和0.886元。按2月25日收盘价26.15元（57.5亿市值）计，公司16、17年P/E为55倍和30倍（摊薄后），维持买入建议。
风险提示：工业景气持续下滑，新产品新业务开发低于预期。
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[2021-12-20] 海得控制(002184):海得控制积极探索和开发新能源电站智能远程监测运维管理云平台
■证券时报
海得控制表示，公司新能源业务主要聚焦新能源(风电变流器)高端专用装备，开展新能源发电存量市场的运维、改造及备件服务。目前公司已成为风电行业整机装备制造头部企业的主流设备供应商之一，公司新能源风电变流器产品已广泛应用于新疆、内蒙古、陕西、广东等地的风电场。目前，公司积极探索和开发新能源电站智能远程监测运维管理云平台，以提升电站运行状态检测、故障诊断、远程运维等方面的智能化水平，同时依靠大功率电力电子技术开发平台和长期积累的产品开发技术探索新能源储能产品及系统的研发与商业模式，推进新能源业务持续发展。
[2021-04-30] 海得控制(002184):一季度收入创历史新高,快速增长有望持续-一季点评
■华鑫证券
2021年一季度,公司实现4.42亿元,同比增长63.81％;实现营业利润2,120万元,上年同期为亏损190万元;实现归属母公司所有者净利润1,067万元,上年同期亏损578万元;扣非后净利润为1,001万元,上年同期为亏损992万元。
2021年一季度收入创历史新高。公司主营业务包括工业电气自动化业务、工业信息化业务和新能源业务三大部分。近几年,公司开始聚焦智能制造业务,为广大制造业客户提供"一张坚强柔性的工业网络、一个专业开放的软件中台、一个集散可信的计算平台",取得了显著成效。2021年一季度收入大幅增长部分是因为去年疫情基数较低所致,但公司一季度单季收入金额却是创了一季度的历史新高,比疫情爆发前的2019年一季度高出20.89％。
毛利率小幅下滑,期间费用控制良好。2021年一季度,公司实现综合毛利率20.06％,同比下滑2.04个百分点。由于收入同比大幅增长,公司期间费用率同比降低7.01个百分点。其中,销售费用率、管理费用率和研发费用率同比分别降低2.28、1.78和2.31个百分点。
持续推进跨行业复制,推动公司持续成长。近两年工业信息化业务在数据采集、分析和控制融合为特征的工业数字化、智能化方面的应用逐步形成了覆盖包括轨道交通、能源矿山、高速公路、医药食品等行业用户需求,公司未来将通过工业软件及软件平台的研发建设,围绕以无人化为特征的应用场景,在聚焦行业持续推进1-N的复制,不断构建公司可持续发展能力。
盈利预测:我们预测公司2021-2023年实现归母净利润分别为1.73、2.50和3.16亿元,EPS分别为0.72、1.04和1.32元,当前股价对应PE分别为23、16和13倍,公司相对同行业企业估值仍较低,维持"推荐"的投资评级。
风险提示:1)IT和互联网巨头向工业互联网上下游延伸,占领公司现有市场;2)公司内外部资源未能实现有效整合。
[2021-02-05] 海得控制(002184):聚焦智能制造,估值有望修复
■华鑫证券
公司是国内工业信息化和自动化领域领先的并拥有自主核心技术的产品制造商和系统集成服务商。公司主营业务板块分为智能制造业务板块、新能源业务板块和工业电气产品分销业务板块。
工业互联网未来年均增长14％以上,到2023规模达万亿元。
工业互联网是满足工业智能化发展需求,具有低时延、高可靠、广覆盖特点的关键网络基础设施,其技术可应用于制造业和基础设施的各个领域。随着劳动力成本上升与智能制造落地门槛降低形成一种"剪刀差",工业互联网等技术替代劳动力的经济性优势凸显,技术的投资回报期缩短,将加速驱动企业的数字化、智能化的转型升级。未来三年,中国工业互联网市场将以14.4％的年复合增长率快速增长,到2023年中国工业互联网的市场规模将会突破万亿元。
公司战略聚焦智能制造,公司经营大为改观。公司新能源业务在2018年出现巨大亏损,导致公司2018年出现上市后经营业绩首次亏损,而同期智能制造和分销业务依然保持较为稳定的增长。公司及时总结了过往主营业务发展的历史经验教训,明确将智能制造战略作为公司发展的主战略。公司这一战略调整,直接为公司带来三方面的影响,首先,智能制造业务得到增强,收入和盈利能力都得到提升;其次,通过对新能源业务加强费用管控;减少新能源业务的研发支出促使近两年公司期间费用率大幅降低;最后,公司减值损失大幅降低,存货周转期和应收账款周转期大为缩短,公司经营效率得以提升。
公司有望通过外延式,加强智能制造技术能力建设。公司未来将会继续推进智能制造主战略的落地,通过内外部资源的整合、与智能制造产业生态链相关企业进行合作,包括不限于产品和技术合作、以直接或间接方式进行股权投资(包括参股专注于智能制造相关领域投资的股权投资基金)、重组并购等手段加快智能制造业务所需市场和技术的能力建设。
盈利预测:我们预测公司2020-2022年实现归属母公司所有者净利润分别为1.10亿元、1.46亿元和1.95亿元,折合EPS分别为0.46元、0.61元和0.81元。按照2月4日收盘价17.81元/股计算,公司对应PE分别为39倍、29倍和22倍,由于公司当前估值和行业平均水平差距巨大,且公司未来收入及业绩增速有望超越行业平均水平,公司估值有望获得修复,我们首次覆盖,并给予公司"推荐"的投资评级。
风险提示:1)IT和互联网巨头向工业互联网上下游延伸,占领公司现有市场;2)公司内外部资源未能实现有效整合。
[2020-12-25] 海得控制(002184):海得控制工业软件NetSCADA已大批量应用于新冠疫苗生产线关键设备
■证券时报
海得控制表示，公司完全自主品牌工业软件——NetSCADA，已经大批量应用于新冠疫苗生产线关键设备。
[2020-08-14] 海得控制(002184):海得控制上半年净利润同比增逾6倍
■上海证券报
海得控制披露半年报。公司2020年上半年实现营业收入905,731,146.52元，同比增长7.78%;实现归属于上市公司股东的净利润37,806,947.49元，同比增长621.71%;基本每股收益0.1579元/股。
[2020-07-31] 海得控制(002184):海得控制控股股东的一致行动人拟减持不超4.08%股份
■上海证券报
海得控制公告，公司控股股东的一致行动人上海证券-浦发银行-上海证券聚赢定增1号集合资产管理计划持有公司股份9,778,067股(占公司总股本比例4.08%)，其计划在公告日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份合计不超过9,778,067股(占公司总股本比例4.08%)。
[2020-07-13] 海得控制(002184):海得控制工控核心芯片项目通过上海市战略新兴产业重大项目验收
■证券时报
据海得控制消息，上海市发改委7月10日主持召开上海市战略性新兴产业重大项目——“工控核心芯片与基础软件研发及其在智能制造关键设备中的应用示范”项目验收会，与会专家审查了项目工作和技术总结报告等项目相关资料，经质询与讨论，一致同意项目通过验收。在该项目中，海得控制承担了基于国产工控核心芯片的智能运动控制器的研制与应用和基于国产工控核心芯片的智能PLC控制器的研制与应用工作。
[2020-05-12] 海得控制(002184):海得控制聚焦智能制造,为工业企业智能化转型赋能
■证券时报
海得控制成立于1994年，主营工业电气产品分销;1998年公司着手发展软件产品、系统集成业务;2007年公司形成自主品牌。海得控制通过与施耐德电气、ABB、欧姆龙、西门子等国际知名厂商的业务合作，可为交通、电力、3C、冶金等工业用户提供自动化、信息化相融合的产品和解决方案，持续为客户创造最大价值，助力工业用户不断提升智能化水平。
“基于二十多年的工业电气分销服务经验和资源，通过硬件+软件相结合的方式，为工业用户提供高可靠性的智能制造行业解决方案和服务，提升工业制造效率，帮助更多的工业企业实现智能化改造和转型。”谈及对公司未来的期许，董事长许泓如是说。
深耕工业电气二十余年,全力打造智能制造引擎
作为一名在工业制造、工业电气行业深耕20多年的老兵，中国工业、智能制造面临的困境、机遇与挑战，恐怕没有人比许泓更清楚了。中美贸易战，一大批优质的中国企业受制于人，更凸显出中国在智能制造领域的短板。
海得控制工业电气产品分销业务主要面向机械设备制造商、电气成套设备商、系统集成商，“我们的分销业务是与国际优秀的企业共同合作完成的，这些企业对智能制造的洞察力、敏锐性、理解力远大于国内企业，具有引领行业的先导作用。与这些优秀的企业合作，我们看到了差距，更看到了机遇，也为我们继续切入智能制造奠定了良好的基础。”许泓表示。
在二十多年的服务过程中，海得控制积累了丰富的行业经验，汇聚了覆盖全国市场的渠道资源和客户资源，与一批优秀的下游企业建立了长期深度合作关系，对石化、冶金、交通、能源、市政、环保、3C等行业具有深刻的理解。“智能制造是一个需要多行业融合的事情，不仅需要丰富的工业制造经验，更需要跨行业深度配合，这恰恰是海得控制的优势。”
2019年公司聚焦智能制造发展主战略，立足客户和市场需求，积极拓展“两化”融合新业务的应用领域。智能制造业务实现营业收入6.03亿元，毛利2.01亿元，同比分别增长29.20%、17.03%。“在未来，我们将以加法与减法相结合，继续打造智能制造核心竞争力。”
一方面，海得控制将对现有业务进行全面整合，逐渐减少低效业务板块投入，聚焦智能制造，做好“减法”工作。另一方面，在智能制造领域，公司将继续加码，围绕工业网络、工业计算、工业软件三个业务方向，发展工业互联网相关产品和系统解决方案。公司将以智能制造环节的智能化为核心，以“云-管-边-端-用”的数据流为基础，围绕“数据”为客户提供从数据采集联接、数据融合、数据优化及智能化的产品、解决方案和服务，通过提升工业IT网络产品与工业控制OT产品融合的系统集成能力，满足客户智能化升级需求。
软硬件并举，“以人为本”夯实核心竞争力
“智能制造并非传统的技术改造或者生产线改造，而是涵盖企业管理、战略、运营、供应链等多个方面的全面升级， ”许泓对智能制造的定位清晰而明确，“我们希望打造以‘一张坚强柔性的工业网络、一个专业开放的软件中台、一个集散的数据计算平台’为核心技术的基础应用能力，主动洞察、挖掘用户需求，快速、精准、高效地响应用户定制化开发需要，形成可规模化复制的商业模式，实现经济效益的最大化。”
据悉，海得控制已初步建立了以工业互联网为主要应用特征的系统集成能力。基于Net-SCADA平台+PLC，公司构建的智能车间操作平台系统——“柔性智能生产物流系统”，已成功应用于制药行业多个大型柔性智能车间;基于PaaS技术并结合Bim功能软件、H&iSever容错服务器等一大批公司自主产品集成而成的海得工业数据平台(Iworx数据平台软件)，已应用于城市管廊综合运维、隧道综合监控、3C智能制造领域等。自主品牌H&iSever容错服务器具有99.999%以上的高可用性，应用于不可宕机的行业，在2019年国内取消省界收费站推进ETC建设中的大量应用。公司联合华大半导体承担的 “工控核心芯片与基础软件研发及其在智能制造关键设备中的应用示范项目”被认定为上海市重大战略新项目。
以中泰集团120万吨PTA项目为例，该项目是国内首套PTA装置全流程数字化项目。海得控制依托西门子完善的数字化理念，基于工信部流程行业智能制造要求，全流程打造了中泰集团PTA项目数字化工厂。公司数字化解决方案涵盖过程控制、仿真、设计运维平台、制造运营管理、实验室信息管理、工厂智能营运、工业信息安全、安全管控系统、智能仪表、智能电气等方面，全面覆盖联合研发、设计、咨询、实施及运维等一体化流程。该项目荣获“2019中国自动化领域最具影响力工程项目”，海得控制荣获2019西门子“最佳数字化解决方案伙伴奖”。
“智能化行业解决方案是一项艰巨的工程，行业分散、数据互联互通难度大，具有系统性思维、结构性思维的人才稀缺，人才将是决定企业发展的核心因素之一。”在谈及制约智能制造发展的因素时，许泓表示。
在人才战略上，海得控制通过外部引进、内部培养、市场合作等方式，打造了一支高素质的研发技术团队。2016年至今，公司累计研发投入3.57亿元，持续夯实研发与技术优势。截至2019年报告期末，公司共有研发和技术人员223人，占比23.28%，研发领域涉及软件、工业计算、控制器、电力电子四大方面。
海得控制作为上海市级企业技术中心企业，建立了软件测试实验室、专用控制器实验室、MES实验室、起重自动化实验室、机电一体化实验室、工业私有云实验室及大功率电力电子实验室;通过“院士工作站”、“博士流动站”建设，实现产学研一体化，核心技术优势和市场竞争能力不断提高。
智能制造大有可为,海得控制再出发
“毫不夸张地说，智能制造一定是未来大势，这是政策支持和行业发展趋势共振的必然结果。”许泓对智能制造的前景坚定而充满信心。
近年来，我国先后出台了《中国制造2025》《智能制造发展规划(2016-2020)》《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》等重大战略文件，为智能制造发展提供了有力的制度供给。2020年，中共中央会议反复提及“新基建”，包括5G基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域。工信部、发改委、交通部等部委政策也持续加码“新基建”，地方发力“新基建”的动作则更明显。
另一方面，受人口红利消失、人口成本提高影响，企业利润不断下降，驱动制造业企业主动谋求智能化改造。国家统计局数据显示，2019年全国规模以上工业企业实现利润总额61995.5亿元，同比下降3.3%;其中制造业实现利润总额51903.9亿元，下降5.2%。形成鲜明对比的是，2019年全国软件和信息技术服务业规模以上企业超4万家，累计完成软件业务收入71768亿元，同比增长15.4%。
显而易见的是，5G、大数据、人工智能等技术的不断成熟，将会进一步驱动企业的智能化转型。市场研究公司IDC发表报告称，到2022年，逾60%的全球GDP将都是数字化的，推动2019-2022年期间与IT相关的投资将达到约7万亿美元。目前我国已成为全球最大智能制造市场，根据中商产业研究院发布的《2020年中国智能制造行业投资前景研究报告》，2020年我国智能制造业产值规模预计将超27000亿元。
“为工业企业智能化转型赋能是我们的长期战略方向，我们不排斥‘内生+外延’的增长方式，但外延一定是建立在强强联合、协同效应基础上的。我们绝不会因为投机或者概念做并购。”上市以来，公司更多的是依靠内生增长的发展方式，通过长期的研发投入和在为不同行业用户提供差异化解决方案和服务的基础上砥砺前行，不断打造和提升自身核心竞争力和可持续发展能力。未来，海得控制会按照自身定位和业务发展的需要，聚焦智能制造主战略，坚持主业，同公司业务具有协同效应的相关智能制造企业开展包括股权投资、并购等各种形式的合作，通过内外部资源的有效整合，不断构建智能制造业务发展所需的市场与技术的核心能力。
“智能制造是一件大事，需要众多优秀企业的通力合作，我们需要给自己时间，市场也需要给我们时间。走好研发、生产、经营的每一小步，才能迈出智能制造领域的一大步。”许泓坚定地说。
[2019-08-16] 海得控制(002184):海得控制上半年净利润同比扭亏为盈
■上海证券报
海得控制披露半年报。公司2019年上半年实现营业收入840,348,281.67元，同比增长10.68%；实现归属于上市公司股东的净利润5,238,511.84元，上年同期为-44,883,886.98元；基本每股收益0.0219元/股。
[2019-06-28] 海得控制(002184):海得控制控股股东之一致行动人拟减持不超1.21%股份
■证券时报
海得控制(002184)6月28日晚间公告，公司控股股东的一致行动人劳红为，计划15个交易日后的6个月内，减持不超过公司总股本1.21%的股份。
[2018-12-10] 海得控制(002184):海得控制控股股东的一致行动人拟减持不超1.22%股份
■证券时报
海得控制(002184)12月10日晚公告，公司控股股东许泓的一致行动人许志汉，计划十五个交易日后的六个月内，减持不超294万股，占公司总股本1.22%。许志汉当前持股比例为1.22%。
[2018-11-26] 海得控制(002184):海得控制,参股基金投资的两家公司暂无获悉在科创板上市计划
■中国证券报
11月26日，海得控制(002184)在投资者互动平台上表示，公司参股的深圳南山阿斯特创新股权投资基金(以下简称“阿斯特投资基金”)投资的泰凌微电子(上海)有限公司和上海昊沧系统控制技术有限公司暂无获悉在科创板上市的计划。
公司称，公司参股的阿斯特投资基金的投资比例为12.17%，阿斯特投资基金是为进一步加快公司“智能制造”战略的实施，促进公司主营业务转型升级，不断提升公司核心竞争能力而进行投资合作的。其投资方向为成长性企业，尤其是接近上市的优质企业以及具有1-3年内上市潜力的高成长的细分行业领袖和潜在龙头企业。
[2018-11-26] 海得控制(002184):海得控制,深圳南山阿斯特创新股权投资基金投资的两家公司暂无获悉在科创板上市的计划
■证券时报
海得控制(002184)11月26日在互动平台上表示，公司参股的深圳南山阿斯特创新股权投资基金投资的泰凌微电子(上海)有限公司和上海昊沧系统控制技术有限公司暂无获悉在科创板上市的计划。
[2018-09-13] 海得控制(002184):海得控制,公司董事终止减持计划
■证券时报
海得控制(002184)9月13日晚公告，公司5月29日曾披露，董事赵大砥因个人资金需求，计划披露之日起15个交易日后的6个月内减持不超120万股，占公司总股本0.49%。鉴于近期市场环境发生较大变化，公司股票价格发生了较大的波动，原定减持计划已无法实施，赵大砥决定终止本次减持计划。
[2018-05-02] 海得控制(002184):智能制造领导者瞄准新能源-一季度点评
■中信建投
事件
公司发布18年一季报2018年一季报正式披露，营业总收入3.03亿元，同比去年-8.84％，净利润为-2147.65万元,，同比去年-23.3％，基本EPS为-0.09元，加权平均ROE为-1.95％。
简评
一季报发布，营收增长利润明显下降发布2018年一季报，公司2018年1-3月实现营业收入3.03亿元，同比下降8.84％；电气设备行业平均营业收入增长率为17.61％；归属于上市公司股东的净利润-2147.65万元，同比下降23.3％，电气设备行业平均净利润增长率为17.36％，公司每股收益为-0.09元。从报告来看，18年一季度公司收入相对较少，三费支出相对稳定。27日公司发布业绩预告，预告显示2018年1-6月归属上市公司股东的净利润-3500.00万至-3000.00万，同比变动-1378.40％至-1195.77％，电气设备行业平均净利润增长率为17.36％。公司业绩大幅波动的主要是由于公司工业电气产品分销业务板块、智能制造业务板块业务预计二季度稳步增长；新能源业务板块中风电变流器产品业务二季度项目结算较少和新能源发电EPC业务毛利率下降且项目前期投入导致费用上升等原因，综合导致公司半年度业绩出现亏损。
立足智能制造优势，瞄准新能源业务公司2016年初确立了"智能制造"发展战略，通过聚焦行业客户，业务结构持续优化，适应客户市场需求的"两化"融合的行业解决方案业务逐步落地，公司智能制造业务市场竞争能力不断提升，并在不断总结和完善的基础上，力争在聚焦的轨道交通、高速公路、3C、新能源、制药、食品饮料、管廊、空调等行业中全面推广。2017年，公司智能制造板块实现营业收入4.23亿元，同比增长23.71％，毛利额同比增长21.18％，基本实现了经营业绩目标。风电和太阳能作为可再生新能源，将在能源结构调整过程中迎来发展良机。目前国家对有能力消纳风、光发电的地区实施鼓励政策，并根据地区的风、光资源的分类实施相应的电价补贴政策。18年公司继续发展包括风电变流器及变桨控制等风电设备关键部件业务和风力发电、光伏发电EPC业务等一系列新能源业务，从而有望实现营收利润的快速增长。
盈利预测：预计公司2018、2019年的EPS为0.19、0.35元，对应PE为100.16、54.37倍，维持"增持"评级，目标价19.00元。
风险提示：1、国家政策调整风险；2、公司现金流不良出现流动性风险。
[2018-04-09] 海德控制(002184):积极备战智能制造与新能源,业绩迎来拐点增长可期-上市公司简评
■中信建投
事件
3月31日，海德控制公布2017年年度报告，报告期内公司实现销售收入20.51万元，同比增长17.30％;归属于母公司股东的净利润1,452.89万元，同比增长8.21％;2017年EPS为0.06，比上年增长2.76％。公司第四季度营收7.15亿元，相比第三季度增加41％,第四季度归母净利润700万元，相比第三季度增加40％。
简评
营收数据好转，现金流有待优化
本年营业收入增长17.30％，恢复了增长态势，但成本出现了较大幅度的增加，从17.46亿元增加到20.17亿元；归母净利润小幅增长8.21％。公司自2015年以来杠杆有所下降，负债总额从10.04亿元下降至8.86亿，但现金流情况出现了一定程度的恶化，2016年、2017年经营活动现金净流量分别为-1400万和-2500万；
同时投资活动净现金流量也延续了缺口增大的趋势，下降至-1.74亿元；而筹资活动净现金流量出现大幅增长，由0.76亿元增加至1.71亿元，说明公司财务状况不稳定，需要加强现金流的优化。
聚焦客户需求，三大业务板块齐发力
2017年全国工业发展趋势向好，全国工业投资较上年提高3.6％，工业制造业投资较上年提高4.8％。公司在发展战略上注重优化产品结构、匹配客户需求，积极调整自身的产品结构和分销模式，2017年，工业电气产品分销业务实现持续稳定增长，营业收入106,491.37万元，同比增长12.87％，毛利额同比增长14.26％。
公司智能制造板块实现营业收入42,367.38万元，同比增长23.71％，毛利额同比增长21.18％，基本实现了经营业绩目标。
新能源业务板块实现整体营业收入56,218.63万元，同比增长21.60％，毛利额同比下降2.12％，其中新能源发电EPC业务受益于新能源产业的政策和行业双重利好，承接了大量光伏电站和风电场项目，南京电力团队抓住机遇加大开发力度，截止2017年12月底，南京电力累计申请专利15项，其中发明专利1项，实用新型专利14项，软件著作权4项。通过以上经营措施，新能源发电EPC业务在报告期内实现较快增长，实现营业收入同比增长184.70％，毛利额同比增长106.59％。
智能制造浪潮将至，公司积极备战
随着《中国制造2025》及系列政策的推进，智能制造成为国家重点发展领域。2017年智能制造市场规模达到2083亿，预计今后还会继续增加。海德控制基于用户需求和市场环境，不断调整和优化公司的发展战略，确立了以“专用产品、专技应用、专业服务”为主线，围绕传统企业转型升级对数字化生产和信息化融合的增长需求，通过内外部资源的整合，打造基于控制层为基础，通过IT端与OT端融合，形成适应客户市场需求的包括数据采集、分析、决策和管理的“两化”融合的行业解决方案，采取差异化竞争方式，建立了独特的技术优势，公司柔性智能物流车间解决方案、管控一体化的IndusCloud工业企业私有云系统均已在用户端实现应用突破。随着智能制造的进一步推进，公司将赢得更大的市场空间。
新能源业务前景广阔，EPC业务或成新增长点
新能源开发已经成为世界范围内的趋势，我国也及时推进了关于新能源建设的相关指导意见，提出《中国可再生能源发展路线图2050》，指出到2050年，一次能源供应量为34亿吨标准煤，可再生能源占比达到62％，逐步摆脱对化石能源的依赖，实现能源结构的调整是不可逆转的前进方向。风电、光伏板块相关企业将极大受益，公司的风电变流器能够覆盖目前主流的多种风机设备，现有产品的基础上，努力开拓风机电控系统的后服务市场，积极探索风机三大电控系统的集成优化方案、探索风机智能化解决方案。此外公司的新能源发电EPC业务是公司重点建设方向，EPC业务包括新能源发电项目的开发、设计、成套设备、工程建设及运营服务等，该业务的建设不仅能为公司带来经营业绩增长，同时还将与其他业务形成协同效应，EPC业务或成为公司未来新的增长点。
预计公司2018、2019年的EPS为0.19、0.35元，对应PE为100.16、54.37倍,维持“增持”评级，目标价22.00元。
风险提示：
1、国家政策调整风险。
2、公司现金流不良出现流动性风险。
[2018-03-14] 海得控制(002184):海得控制股票异动核查完毕,明日复牌
■证券时报
因股价大涨停牌核查的海得控制(002184)3月14日晚间公告，公司近期生产经营情况正常，公司、控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。鉴于相关自查工作已完成，公司股票将于3月15日复牌。
[2018-03-09] 海得控制(002184):海得控制七个交易日涨近九成,停牌核查
■证券时报
海得控制(002184)3月9日晚间公告，公司股票自3月1日至今，涨幅较大。鉴于上述情况，为保护广大投资者的利益，公司股票将于3月12日开市起停牌。公司将就近期公司股票交易的相关事项进行必要的核查，待公司完成相关核查工作并披露核查结果后复牌。3月1日以来的7个交易日，海得控制累计涨近九成。
[2017-03-31] 海得控制(002184):电气分销业务持续增长,智能制造与新能源有望打开新空间-公司快报
■安信证券
事件：海得控制公布2016年年报，公司实现营业收入17.48亿元，同比增加0.36％；归母净利1,343万元，同比减少82.76％。盈利下滑主要是由于智能制造业务和新能源业务分别下滑17.3％和8.6％且加大了在这两项业务的市场投入所致。公司同时公告，拟每10股派发现金红利1.00元（含税）。
分销业务依然坚挺，支柱业务提升信心：公司2016年工业电气产品分销业务营业收入为94,348.81万元，同比增长14.78％，实现毛利11,053.63万元，同比增长13.93％。今年国内整体经济行，设备制造业市场和投资项目市场持续低迷，但是在逆境中公司工业电气产品分销团队通过优化经营管理流程，持续降本增效，实现毛利率维持同期水平，且营业收入稳步提高。公司该业务主要依托子公司海得电气科技有限公司作为主体，主要是为机械设备制造行业OEM用户和电力、交通、市政等项目市场的成套商与集成商用户提供电气与自动化产品的配套与服务。公司不断丰富可供产品种类，提升资源配置能力，坚持内部各级培训制度，不断提升业务团队专业销售能力和技术支持能力，从而作为公司支柱业务实现稳定增长。公司有信心在未来持续对产品进行革新，成本进行控制，以期望营收和毛利双升。
完成战略布局调整，智能制造将成主旋律：公司在2016年将原有的两大业务工业电气产品分销业务及系统集成业务，通过组织架构调整，工业自动化及通讯集成、产品合并为智能制造板块，形成以“智能制造、大功率电力电子产品和工业电气产品分销为今后主营业务发展的三大业务板块，确立了围绕“智能制造”的发展战略。因此公司对产品迭代研发、市场拓展能力、人才结构调整等进行了战略性投入。公司智能制造业务分为工业自动化及通讯集成业务和工业控制及通讯产品业务。其中工业自动化及通讯集成业务受到2016年国内经济下行影响，港口、电力、冶金、矿场等系统集成业务总体订单出现下滑和滞后，导致该业务的营业收入同比下降14.84％，但仍保持部分业务毛利率的略微增长。工业控制及通讯产品业务由于国内制造业整体处在转型和调整时期，市场呈现疲软状态双重因素导致用户需求下滑和市场竞争加剧。
公司及时调整方向，在自主可控产品的销售市场上过内部资源的整合和研发、市场、销售端的组织机构调整，不懈在OEM客户产品配套和系统集成商应用方案标准化的市场中努力实现了规模化的突破。
新能源板块持续创新，新设公司增厚盈利能力：2016年公司新能源业务板块实现整体营业收入46,233.26万元，较上年同期下降8.60％，毛利率较上年同期下降4.39％。公司新能源业务包括大功率电力电子产品业务和新能源电站EPC业务。其中大功率电力电子产品业务由于2015年风电抢装潮导致的2016年风电需求下滑，从而主要产品风电变流器的销售量大幅低于同期。但公司同时加快新能源汽车电机驱动控制器的研发，加大研发经费和人员投入，为新能源板块添加新的盈利点。而新能源电站EPC业务方面公司2016年投资设立了南京海得电力科技有限公司，主动布局电站EPC业务，带动公司相关产品的市场导入，拓宽了公司新能源业务的发展空间，并且促进公司新能源业务保持合理增速。预计未来该项业务将帮助公司缓解风机市场增速常态化的问题，同时增厚公司的盈利能力。
投资建议：我们预计公司2017－2019年的EPS分别为0.31／0.43／0.58元，业绩增速分别为459％、38％、36％。考虑到公司在智能制造和新能源业务的布局前瞻且有望逐步开花结果，首次覆盖给予公司增持－A的投资评级，6个月目标价为22.00元。
风险提示：基础设施建设滞缓导致的订单量下滑；制造业不景气使得智能制造业务推进缓慢；新能源业务拓展不顺利。
[2016-12-09] 海得控制(002184):股权激励进一步激发公司智能制造战略发展潜力-公司点评
■华创证券
投资要点
1.此次股权激励有利于公司在智能制造布局进一步有的放矢
公司此次股权激励，有助于充分调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干积极性，公司围绕“智能制造”发展战略，之前一直强调要对产品迭代研发、市场拓展能力、人才结构调整等进行战略性投入，加强对高景气度行业的资源投入；增加对重点行业人员和资金等方面的投入，并相应减少对需求持续下滑的传统行业的资源投入。此次股权激励是对人才战略性投入的重要一步，有利于公司在智能制造布局进一步有的放矢。
2.大功率电子新品加速市场推广，智能制造布局有的放矢
公司于2015年末确定了2016-2018年度的“智能制造”业务发展战略，目前已通过内部资源的整合，外部高端管理、市场人才的引进，完成了组织架构的调整和补充；在主营业务结构上调整为“智能制造、大功率电力电子、工业电气产品分销”三大业务板块。
公司依托于“大功率电力电子和工业信息化”两大研发平台和持续的研发投入，不断提高技术创新能力。不断研发出新品，公司研制完成面向工业领域实时关键应用场合提供连续可用性的第二代H&iServer“海浪”系列容错服务器；适用于中小规模IT架构下对数据库连续可用性有苟刻要求的关键业务场合的可提供简单智能、易扩展数据库解决方案的HiDateM（数据库一体机）。公司目前智能系统、智能产品分别包括有Hi-SCOM工业网络、NetSCADA组态软件、eControlPLC控制器、indusCloud工业私有云和HiDataM数据库一体机等。目前，公司正着力于目标市场的综合解决方案的业务，以MES为主要抓手，以尽快实现市场突破。
3.持续加码新能源全产业链，看好新能源业务未来成长
公司与南京互光新能源科技有限公司、自然人胡明辉等四人签署《合作框架协议书》，三方拟共同投资设立南京海得电力科技有限公司，公司以自有资金出资510万元，占海得电力注册资本的51％。本次投资有利于加快公司在分布式清洁能源、多能互补、储能设备等新能源领域的布局，拓宽公司在新能源领域业务发展空间；有助于增强公司持续经营能力。
公司还向全资子公司浙江海得新能源有限公司增资10,000万元，彰显公司对新能源业务未来成长的信心。
4.盈利预测
预计公司16-18年实现归属母公司净利润0.12亿、0.71亿、1.14亿，对应EPS为0.05、0.30、0.48元，对应PE为455X、78X、48X，给与“推荐”评级。
5.风险提示
公司新产品市场推广不及预期
[2016-12-05] 海得控制(002184):参与投资设立股权投资基金,内生外延并举-公司点评
■国联证券
事件：
海得控制拟与北京利德华福节能投资有限公司等机构共同投资设立股权投资基金；基金规模为人民币7.02亿元，公司作为有限合伙人以自有资金1亿元认缴出资。
投资要点：
重点打造智能制造业务板块
为进一步加快公司“智能制造”战略的实施，促进主营业务转型升级，公司拟与北京利德华福节能投资有限公司等机构共同投资设立股权投资基金。本次合作将借助投资机构的专业团队优势、项目资源优势和平台优势，为公司未来发展储备有良好发展前景的投资标的，加速公司自身产业布局和发展。在智能制造业务方面，公司还自主研发了多项产品，包括模块式中型PLC、专用可编程控制器、嵌入式工业平板电脑、工业机器视觉系统、工业NetSCADA监控软件及行业MES软件、工业以太网数据交互设备
Hi-SCOM交换机、H&iServer工业容错服务器等工业自动化、信息化产品，2017~2019年智能制造业务将是公司的战略发展方向。
大功率电力电子产品短暂下滑，将持续开拓新产品
相比于2015年旺盛的风电市场，今年公司主要产品风电变流器需求端增速明显放缓，未达增量目标预期；十三五期间，国内风电装机量将趋于常态化的增长趋势，此块业务将稳定发展。除此以外，公司还将开拓新能源汽车电机控制器以及储能设备等业务，其中新能源汽车电机驱动系统目前正处于厂商的路试阶段，有望形成市场突破。
工业自动化及新能源业务引领转型
公司以工业电气产品分销业务起家，后逐步研发开拓具有自主知识产权的大功率电力电子产品（风电变流器、光伏逆变器等）及智能制造业务（工业自动化通讯产品及集成）。目前电气产品分销业务营收占比约52.8％，毛利率约11％；大功率电力电子产品及智能制造业务毛利率较高，达33％左右。
未来工业自动化及新能源业务将成为主要发展方向。
首次覆盖给予“推荐”评级。我们预计公司2016年-2018年将实现收入17.13/20.06/23.84亿元，实现净利0.64/1.02/1.56亿元，对应当前股价PE分别为87、54、35倍。考虑到公司电气分销业务发展稳定，且积极拓展新能源、智能制造业务，我们看好公司中长期的发展前景，首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示
1.新能源政策风险2.宏观经济增速下行风险3市场竞争风险
[2016-10-25] 海得控制(002184):传统风机业务下滑,看好大功率电力电子和工业信息化两大业务前景-公司研究
■华创证券
投资要点1.智能制造及传统风机变流器产品收入放缓，大功率电力电子产品市场拓展导致经营费用增加公司第三季度实现营业收入4.11亿元，与去年同期相比下降7.12%，第三季度实现归属母公司所有者的净利润为8万元，同比下降99.59%。
主要是由于：公司大功率电力电子业务中风机变流器市场需求在去年政策刺激下的装机量突增之后，今年风机装机量步入调整期，全年新增装机量持续放缓，受此影响公司主要产品风机变流器整体销售增量预计明显低于目标预期；由于受经济下行的持续影响，部分智能制造系统集成业务（如煤炭、港口、冶金等）累计收入预计全年有所下降。
在大功率电力电子产品板块继续布局新的行业应用领域以及针对提升市场销售能力、产品服务能力等方面的资源投入，导致公司经营费用同比去年有所上升。
2.大功率电子新品加速市场推广，智能制造布局有的放矢在大功率电力电子产品板块，公司研制完成面向工业领域实时关键应用场合提供连续可用性的第二代H&iServer“海浪”系列容错服务器；
适用于中小规模IT架构下对数据库连续可用性有苟刻要求的关键业务场合的可提供简单智能、易扩展数据库解决方案的HiDateM（数据库一体机）。公司将继续布局新的行业应用领域以及加大提升市场销售能力、产品服务能力等。
公司围绕“智能制造”发展战略，加强对产品迭代研发、市场拓展能力、人才结构调整等进行战略性投入，加强对高景气度行业的资源投入；增加对重点行业人员和资金等方面的投入，并相应减少对需求持续下滑的传统行业的资源投入。
3.持续加码新能源全产业链，看好新能源业务未来成长报告期内，公司与南京互光新能源科技有限公司、自然人胡明辉等四人签署《合作框架协议书》，三方拟共同投资设立南京海得电力科技有限公司，公司以自有资金出资510万元，占海得电力注册资本的51%。
本次投资有利于加快公司在分布式清洁能源、多能互补、储能设备等新能源领域的布局，拓宽公司在新能源领域业务发展空间；有助于增强公司持续经营能力。
报告期内，公司还向全资子公司浙江海得新能源有限公司增资10,000万元，彰显公司对新能源业务未来成长的信心。
4.盈利预测预计公司16-18年实现归属母公司净利润0.12亿、0.71亿、1.14亿，对应EPS为0.05、0.30、0.48元，对应PE为460X、79X、49X，给与“谨慎推荐”评级。
5.风险提示公司新产品市场推广不及预期
[2016-08-01] 海得控制(002184):短期业绩承压,静待研发产出及市场复苏-2016年中报点评
■中信证券
收入微增，盈利下滑严重，系加大研发投入及受制造业低迷拖累。公司发布2016年半年报，收入7.68亿元，同比微增3.65%；归母净利0.101亿元，同比下滑65.37%。净利润下滑严重的原因一方面是加大研发等投入所致：管理费用同比增246万元，销售费用同比增647万元；另一方面受到下游制造业低迷影响，毛利润高的系统集成业务（尤其是市政、港口设备等基础设施）下滑较为严重，导致整体毛利率有所下滑，同比下降2.41个百分点。
公司发展符合工业4.0和智能制造方向，自主研发持续提升竞争力。本次中报，公司正式将主营业务归类从之前的两类变成三类，除保留工业自动化产品分销外，另两类为大功率电力电子业务和智能制造业务。此调整更确切表明了公司未来发展智能制造和产品研发的方向和决心。我们相信随着公司的研发投入逐见成效，及未来下游制造业走出低迷，公司当前在智能制造的布局将得到丰厚回报。
大功率电力电子和智能制造是公司自主研发的两个重点方向。公司大功率电力电子产品已覆盖风电变流器、光伏逆变器等产品，以及能量回馈、电池化成装置等能源管理产品，2015年营收和毛利同比分别增99.41%和116.85%；智能制造主要是原来的工业控制&通信业务，围绕该业务2016~18年规划，公司对业务发展战略进行了调整，加大了战略性投入。
该业务是公司未来发展的重要方向，有望在业务逐步成熟后对公司的收入和利润形成较大贡献。
预计公司2016年业绩压力承压，2017年之后重新步入快速增长通道。综合考虑公司在智能制造等重点业务的战略投入和产出情况，以及下游制造业的复苏情况，我们预计公司2016年利润增长的压力较大。但我们长期看好公司在智能制造领域的研发产出，以及多年的客户积累和下游行业渗透，预计公司2017年后有望重新步入快速增长通道。
风险因素：制造业持续低迷；产品自主研发不达预期。
盈利预测、估值及投资评级。考虑到当前公司费用投入较大短期产出不显著及下游制造业复苏缓慢的情况，我们下调公司2016/17/18年盈利预测至0.43/0.71/1.00元（摊薄后，原预测为0.51/0.77/1.03元），当前价22.63元，对应PE分别为53/32/23x。维持公司“增持”评级，下调目标价至26.50元。
[2016-05-16] 海得控制(002184):智能制造龙头在"再创"-公司简报
■东兴证券
海得控制是我国智能制造行业龙头公司。公司致力于成为新能源领域的领先者；成为信息交互系统、工业控制网络、智能控制和关键传感系统领域的完整解决方案提供者，以及众多行业应用的智能制造的领导者。
公司产品分销利润占比小，未来可能剥离但对公司影响不大。海得控制拥有海得电气51%的股权，2015年应占净利润为1130万元，对公司利润影响不大。未来公司有可能将海得电气的控股权转让给法国索能达，从而将海得电气剥离出公司合并财务报表。
公司众多新能源新产品推出将促进未来收入平稳增长。公司风电变流器产品已经成熟，是公司2015年业绩增长主要动力。今年风电装机容量增速有所放缓，公司众多新产品推出将有效推动新能源业务发展。除了风电变流器外，还有风电一体机、光伏逆变器、能量回馈装臵、电机驱动、电池内化成技术等产品。预计未来公司新能源业务将保持平稳增长。
公司以系统化解决方案为抓手促进自主化产品创新，未来将迎来高速增长。提供个性化的一体式解决方案正是国内厂商的竞争优势。通过以工业智能化解决方案为抓手，公司可以牢牢抓住下游客户，促进自主产品的销售。目前，公司已经推出了覆盖完整的众多新产品。2015年，公司工业自动化及通讯产品实现销售收入约8000万元，同比增速预计未来将继续保持高速增长。
公司将加快外延并购，未来值得期待。
公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2016-2018年营业收入分别为20、23和27亿元，EPS分别为0.48、0.69和0.90元，对应PE分别为50/35/27倍，按照2017年40倍PE，给予公司目标价27.6元，维持公司“推荐”评级。
[2016-03-22] 海得控制(002184):年报业绩完全符合预期,维持买入评级-公司点评
■申万宏源
公司公布2015年年报及利润分配预案：报告期内，公司实现营业收入17.42亿元，同比上升12.82%；实现归属于上市公司股东的净利润为7,786.04万元，同比上升40.45%，每股收益0.35元，业绩符合我们预测。
自主产品放量是公司营业收入和营业利润的增长主要原因。报告期内，公司实现营业收入17.42亿元，同比上升12.82%，主要是公司系统集成业务同比增长25.61%，而公司自主的大功率电力电子产品和工业自动化及通讯产品业务大幅增长是公司系统集成业务增长的主要动力。其中大功率电力电子产品业务持续保持高速增长，营业收入和毛利同比分别增长99.41%和116.85%。另外，随着控制产品和信息化产品种类的不断丰富和完善，公司工业控制及通讯产品业务迅速成长，营业收入和毛利同比增长83.68%和102.10%。
定增过会，释放强烈信号，建议积极关注公司后续资本运作。公司此次拟非公开发行股票不超过19,220,191股，发行价格为16.79元/股，募集资金总额不超过32,350万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于偿还银行贷款及补充流动资金，其中不超过15,000万元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。其中公司控股股东及实际控制人许泓和郭孟榕各出资不低于8,136万元认购共认购9,690,711股，公司员工认购1,786,777股。公司再融资方案已于2016年1月13日顺利过会并于2月6日获得批复。
长线保护短线，投资再创初期的海得控制。公司的长期发展战略定位于不断提升自主品牌产品的业务占比。公司自2007年底上市后便开始布局工业信息化以及大功率电力电子两大研发平台，力争通过提升自主品牌产品比例来提升公司的盈利能力和市场竞争力，截止2015年仅费用化的研发支出就累计约3.69亿元，两大研发平台已于近年步入收获期。公司自1994年成立至今，先后经历了初创、发展、转型等阶段，2013年迈入“再创”的发展时期。公司大功率电力电子的新能源产品将为近几年公司业绩提供坚实基础，工业自动化及通讯自主产品快速放量，为公司长远发展打开广阔空间。
重申“买入”评级，维持盈利预测。我们预计2016-2018年公司实现每股收益0.59元、0.89元和1.27元，目前股价对应2016年47倍PE。考虑到公司正处于再创阶段初期，近两年业绩反转明显，未来50%以上的业绩复合增速也具备比较优势，我们建议投资者在工业4.0、智能制造板块重点关注该标的，维持买入评级。
[2016-03-22] 海得控制(002184):扣非后业绩维持高增长
■中信建投
扣非后业绩同比增长73.5%，维持高增长态势
2014年公司归母净利润5544万元、同比增长79.3%，其中非经常损益1444.8万元、扣非后增长82.9%。2015年公司非经常损益674.7万元、同比下降53.3%，扣非后归母净利润7111.3万元、同比增长73.5%，扣非后增速维持高速增长的态势。
自主研发产品爆发推动毛利率升3.1个百分点
公司系统集成业务首次超过分销业务，实现营收9.2亿元、同比增长25.6%，主要因大功率电力电子产品收入增长99.4%、工业控制及通讯产品收入增长83.7%。自主研发的大功率电力电子和工业控制通讯产品毛利合计同比增长114%，推动公司整体毛利率提升3.08个百分点至23.75%。
管理和财务费用增长较快使期间费用率升1.4个百分点
因技术研发投入增加至7057万元、同比增长50.5%，使得管理费用同比增长30.9%；短期贷款利息增加和汇兑损失使得财务费用同比增长35.6%，而销售费用同比增长7.8%；期间费用合计2.98亿元、同比增长27.3%，期间费用率提升1.36个百分点至17.13%。
降低应收账款坏账计提比例，长期来看有利于业绩增长
公司自上市以来对所有业务的1-2年应收账款按照35%计提坏账准备，但2013-2015年大功率电力电子产品收入增长88.6%、115%和99.3%，2015年收入规模约5亿元。大功率电力电子产品与其他业务的客户结构、回款周期等差异较大，从2016年起对该业务1-2年应收账款调整为按15%计提坏账准备。本次会计变更，预计将增加2016年一季度归母净利润450-600万元，并有利于后续年份的业绩增长。
2016-2018年剑指智能装备和企业信息化领域
公司自主研发的大功率电力电子产品已日益成熟，工业自动化和信息化研发平台也日趋完善，相关产品和技术涵盖了智能制造涉及的执行层、控制层、数据交互层、数据分析管理层等。通过内生与外延并举的方式整合资源，运用融合+嵌入的模式进军智能装备和企业信息化领域，提升工业信息产品的收入占比。
内生与外延并举，争取实现盈利的快速增长
内生成长方面，公司将加速既有研发成果的产业化进程，提高系统集成业务中的自主研发产品提升盈利水平。
外延发展方面，发挥资本市场的融资作用，采用“互补或叠加”的并购策略，并通过特定领域或行业市场产业并购，产生叠加性效应。以“内生成长，外延发展”并举的措施，争取未来3年实现盈利的快速增长。
盈利预测与投资评级
公司内生成长与外延发展策略有望驱动业绩持续高增长，预计2016-2018年实现归母净利润1.12、1.67和2.59亿元，对应EPS分别为0.51、0.76和1.18元，对应PE分别为55、36.7和23.8倍；维持“增持”评级。
[2016-03-21] 海得控制(002184):2016年期待变革-公司调研报告
■川财证券
海得控制2015年度财报简要：实现营业收入17.42亿元，YoY+12.82%，实现净利润0.78亿元，YoY+40.44%，EPS为0.354元，略低于业绩快报中预告的0.368元EPS。15年度公司拟每10股派现金红利1.5元（税前）。
2015年海得系统集成业务收入YoY增长26.17至9.20亿元，产品分销业务YoY增长1.27%至8.22亿元；其中电力相关业务收入大幅增长50.14%至6.2亿元，成为公司15年业绩成长的直接动力，动因系风电市场需求提振，公司风电风机电控系统销售增长迅速：另外公司机械设备、市政交通等其他业务领域的产品销售情况则出现不同程度的下滑。
海得15年度研发投入增长35.1%至8139万元，研发人员数量增长近1/4至322人。后续公司除了在大功率电力电子方面继续扩大产品线，包括3inl风机主控系统、电池化成设备、新能源车相关控制器等，还不断加大工业自动化及通讯技术方面的研发，推出第二代容错服务器以及基于此搭建的工业私有云和行业MES方案雏形，完善了中型PLC、机器视觉系统等关键硬件软件，研制工业以太网交换机等新一代硬件等。
我们维持此前报告的观点，重申海得控制未来的看点在于工业4.0层面整体解决方案的推出和应用。目前公司工业自动化及通讯产品已经完成核心软件和关键硬件的研发生产，并在商业化销售环节形成越来越大的配套用户群。下一步将是各个产品、环节的串联结合，形成一套完整的、4.0的解决方案。考虑对行业特异性的学习、个性化定制方案的时间，我们推测其落地的时间可能最快在2016年下半年；鉴于公司目前在手现金以及人员团队结构特点，我们推断公司主营业务产品“4.0”化，可能伴随公司的再融资或外延式扩张。
我们预计公司2016、17年实现营业收入分别为19.15亿元和26.72亿元，YoY分别增长9.91%和39.58%；实现净利润1.07亿元和2.19亿元．YoY分别增长37.2g%和104.83%：对应EPS分别为0.447元和0.915元。按3月20日收盘价27.97元（61.5亿市值）计，公司16、17年P/E为63倍和31倍（摊薄后），维持买入建议。
风险提示：工业景气持续下滑，新产品新业务开发低于预期。
[2016-03-21] 海得控制(002184):中低端供给侧升级改造的排头兵-2015年年报点评
■国泰君安
维持增持评级。公司发布年报，2015年营收17.41亿元，同比增长12.82%，归母净利0.77亿元，同比增长40.45%，符合我们的预期。
考虑公司自主研发业务具有较好成长性，维持2016-18年EPS0.53、0.76、0.89元，维持目标价34.25元，维持增持评级。
中低端产业供给升级改造是制造业供给侧改革的蓝海市场。电气自动化控制领域中，国产化替代空间巨大：①公司大功率电力电子产品业务（含风电风机、能量回馈装置、节能电池成套装置等）2015年营收和毛利同比增长99.41%和116.85%；②工业控制及通讯产品业务（含MES和SCADA软件、PLC和工业平板电脑及行业应用解决方案）2015年营业收入和毛利同比增长83.68%和102.10%。我们认为在制造业供给升级改造趋势下，大功率电力电子和工业控制通讯业务将持续支撑公司成长。
“节流还需开源”，公司再创期战略逐渐向“开源”调整。①公司在转型发展期充分享受了自主品牌提升毛利率和市场份额的好处，2013年公司迈入再创期，2013-2015年归母净利虽有70%以上高速增长，然而营收却维持10%左右增速，印证了公司自主品牌毛利率提升对净利润增速产生重大影响；②通过对公司2016-2018发展战略的解读，我们认为再创发展期公司将进一步开拓各行业用户，从而实现以解决方案业务的快速推进，拉动自主产品的销售。
风险提示：自主产品市场推广不达预期风险，经济转型不达预期风险。
[2016-03-21] 海得控制(002184):"再创"发展期持续快速增长-公司动态点评
■长城证券
投资建议
我们预测2016-2018年公司的EPS分别为0.50元、0.71元和1.00元,对应PE分别为56倍、39倍和27倍。公司2013年迈入"再创"发展时期,建设的大功率电力电子和工业信息化两大研发平台正快速放量贡献业绩,首次覆盖给予"推荐"评级。
投资要点
业绩符合预期，三年来连续增长：2015年，公司实现营业收入17.4亿元，同比增长12.82%，归母净利为7,786.04万元，同比增长40.45%，主要原因是公司自主品牌的大功率电力电子产品与工业自动化及通讯产品在2015年度实现大幅增长，合计收入与毛利同比增长97.23%与114.01%。管理费用1.8亿元，同比增长30.89%，主要是研发投入同比增加所致；财务费用1,672.43万元，同比增长35.61%，主要是短期借款增加引起利息支出增加和汇兑损失影响所致；经营活动产生的现金流量净额为1,307.21万元，同比减少43.28%，主要系报告期内支付的各项税费增加所致。公司业绩已经保持连续三年高速增长，转型初见成效。
“再创”式发展，未来将加速贡献业绩：公司自1994年成立至今，经历了初创（1994-1999）、发展（2000-2007）、转型（2008-2012）等阶段，2013年迈入“再创”的发展时期。公司通过使用IPO募集资金，重点建设大功率电力电子和工业信息化两大研发平台，确立新能源关键设备、装备自动化、工业信息化网络、节能降耗四大业务发展方向。通过战略转移与业务转型，将推进自主研发产品、树立自主品牌作为公司的主要工作重点，并通过在大功率电力电子产品和工业自动化信息化产品方向上持续的研发投入，使得自主产品相继上市和产业化进程不断推进，公司系统集成业务的内涵也发生了极大的改变。2015年，公司大功率电力电子产品已经快速放量，未来两大平台有望加速贡献业绩。
增发获批，募集资金将为持续发展提供保障：公司上市后首次增发，计划募集资金总额不超过32,350万元，其中不超过15,000万元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。目前公司增发已经顺利获得证监会批复。募集资金将满足公司未来业务增长的资金需求，为公司实现持续发展提供必需的资金保障，提升公司的产业规模和业绩水平，加速推进公司的跨越式发展。
风险提示：宏观经济形势引致的市场风险。
[2016-02-25] 海得控制(002184):业绩符合预期,重申买入评级-公司调研报告
■川财证券
海得控制2015年度业绩快报：报告期内公司实现营业收入17.42亿元，YoY+12.80%，实现净利润0.81亿元，YoY+45.88%，EPS为0.368元，基本符合我们增长49%的净利润增长预期。
公司方面公告称，得益于不断创新优化的业务模式，公司工业自动化及通讯产品和大功率电力电子产品等新业务的产业化进程不断深化，公司自主品牌产品销售及解决方案收入占比快速提升，特别是大功率电力电子产品销售额实现大幅增长，公司产品盈利能力持续提高。
我们维持此前报告的观点，重申海得控制未来的看点在于工业4.0层面整体解决方案的推出和应用。目前公司工业自动化及通讯产品已经完成核心软件和关键硬件的研发生产，并实现商业化的销售。下一步将是各个产品、环节的串联结合，形成一套完整的、4.0的解决方案。考虑对行业特异性的学习、个性化定制方案的时间，我们推测其落地的时间可能最快在2016年下半年。我们对海得的整体解决方案有充分信心，依据是其20多年与国际一流巨头合作学习的经验。
海得定增计划已于16年2月4日获证监会通过。现阶段行业中，工业4.0相关业务的企业多以系统集成商的形式展现4.0的内容，我们认为海得可能也会以相似的方式。这就涉及到人员团队和资本实力两方面的壮大。此次海得定增融资，一定程度上验证了这点。
我们预计公司2016、17年实现营业收入分别为19.13亿元和26.82亿元，YoY分别增长9.81%和40.22%；实现净利润1.13亿元和2.12亿元，YoY分别增长40.01%和87.18%；对应EPS分别为0.473元和0.886元。按2月25日收盘价26.15元（57.5亿市值）计，公司16、17年P/E为55倍和30倍（摊薄后），维持买入建议。
风险提示：工业景气持续下滑，新产品新业务开发低于预期。
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