002163中航三鑫股票走势分析
≈≈海南发展002163≈≈(更新:22.02.21)
[2022-02-21] 海南发展(002163):海南特玻破产重整持续推进,累计增加当期损益约2.24亿元,或进一步推动其战略转型-事件点评
■天风证券
事件:2月18日,海南发展发布公告,披露原参股公司海南特玻破产重整事项进展。1)龙马矿业享有的担保债权3,618.64万元,在扣除管理人报酬后已得到一次性全额现金清偿;2)子公司小惠矿业申报的普通债权金额共计319.07万元在普通债权组得到全部确认,本次清偿比例为8.81％,收到受偿金额28.11万元,累计受偿70.13万元;3)关于公司向中航通飞提供的8.50亿元反担保:中航通飞在第一次资金分配中确认收到受偿金额为1.12亿元,在第三次资金分配中确认收到受偿金额为7,488.55万元,累计受偿总额约1.87亿元。累计三次资金分配后,将相应增加当期损益合计约2.24亿元。
此前公司发布2021年度业绩预告,预计2021全年归母净利润为7200-10000万元,同比下降33％-52％。此次破产重整预计影响2021年度损益,1)由于前期已对小惠矿业的普通债权计提相应减值准备,本次收到小惠矿业的受偿金,预计将影响2021年度损益为28.11万元;2)关于公司向中航通飞提供的8.50亿元反担保,在第三次受偿方案中可确认受偿金额为7,488.55万元,本事项将冲减公司2021年度预计负债,影响2021年度信用减值损失,相应增加2021年度损益7,488.55万元。综上预计相应增加当期损益合计约为7516.66万元,考虑到此前公司预计随着海南特玻重整计划持续推进,仍可能减轻担保债务5,555万元,公司已经相应冲减上年计提的减值准备5,555万元,因此还应相应调整当期损益1961.66万元。
随着海南特玻破产重整事项的推进,在海南免税快速发展背景下,控股股东支持推进海南发展在免税行业的布局,免税业务有望加速注入。为推进公司战略转型,公司以非公开协议转让方式受让海南海控免税品集团有限公司45％股权。2021年4月9日,海南控股出具承诺函,承诺在2021年非公开发行完成后三年内稳妥推进下属免税品经营主体全球消费精品(海南)贸易有限公司控股权注入公司,意味着海南发展将承接海发控全部免税业务。我们认为公司将紧抓粤港澳大湾区建设和海南自贸港建设的历史机遇,依托控股股东本地资源优势及自身核心能力,根据战略发展规划,逐步实施转型升级,提升竞争力。
投资建议:此次海南特玻的破产重整将是促进海南发展进一步转型升级的契机。在免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张,海南发展受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展,为公司带来强劲增长点,利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。我们预测21-22年公司归母净利润为1.1/1.8亿元,对应PE倍数分别为88/54x。
风险提示:宏观经济风险;新业务管理运营风险;市场波动风险;公司转型不及预期,后续资产注入不及预期;该数据未经审计,具体会计处理以审计机构的年度审计结果为准
[2021-11-16] 海南发展(002163):承接免税业务加速转型升级,依托海南自贸港优势迎发展新机遇-公司深度研究
■天风证券
玻璃幕墙行业先发者,25年间逐步发展壮大海南发展前身为中航三鑫,于1995年创立,历经25年的发展,已在国内幕墙工程行业中占领领先地位。2020年5月28日,海南控股成为公司控股股东,海南省政府国有资产监督管理委员会成为公司的实际控制人。
行业红利释放,主营业务发展迅猛1)幕墙与内装工程:主要包括幕墙工程、装饰装修等,具备多元类型幕墙的研发能力和复杂结构工程的承建能力,以深圳、北京、上海、珠海为核心区域,重点项目包括政府公建、高层建筑、购物中心等,是国内知名的幕墙骨干企业,国内行业综合实力排名前列。2)光伏玻璃:拥有完整的研发、采购、生产、销售、售后服务体系,持续推进智能制造与生产线自动化改造,主要产品高品质光伏玻璃具有优良的产品品质和良好的客户口碑。3)矿业和特种玻璃深加工:拥有石英砂矿开采业务和建筑玻璃、电子玻璃垂直完整的产业链,产品类型多元,质量体系完备,且具备特种/普通玻璃生产线设计与工程技术输出能力。
承接海发控免税业务加速转型升级,离岛免税多点布局迎发展新机遇海发控作为控股股东持有海南发展27.12％股份。今年4月,海发控承诺向海南发展注入免税经营相关业务和资产,将全球消费精品(海南)贸易有限公司股权注入海南发展,支持海南发展布局及整合免税品经营业务。背靠海发控,海南发展在免税业务或将迎来新发展。
岛民免税与离岛免税面向不同消费市场,共同驱动海南免税市场发展海南发展从实际控制人海发控处受让海南海控免税品集团有限公司45％股权,拟利用岛民免税、全岛跨境电商、原产地规则等政策,在城市社区、景区等区域开设精品连锁店,布局全岛岛民免税市场。长期来看,公司提前布局,或能在海南自贸港岛民免税建设中占据主动;预期公司在岛民免税牌照顺利下发后,将扩展其业务范围至岛民免税经营领域,进一步实现业务多元化,抢占布局先机,并直接享受岛民免税带来的红利。
盈利预测和估值假设免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张,海南发展受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展,为公司带来强劲增长点,利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。我们预测21-22年公司归母净利润为1.1亿/1.8亿元,对应PE倍数分别为101x/62x。
风险提示:宏观经济风险;新业务管理运营风险;市场波动风险;公司转型不及预期,后续资产注入不及预期
[2021-10-15] 海南发展(002163):海南发展预计前三季度净利润同比增长45.77%-87.41%
■中国证券报
海南发展(002163)10月14日发布业绩预告，预计公司2021年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润7000万元-9000万元，比上年同期增长45.77%-87.41%，基本每股收益0.09元-0.11元。
业绩变动主要原因是报告期内公司收到海南特玻破产重整第一次债权分配金，冲减当期信用减值损失约1.4亿元，此事项属于非经常性损益，对2021年前三季度合并报表净利润影响约1.4亿元。报告期内，公司幕墙产品业务出口订单大幅减少，产销量下降，亏损增加。公司海南砂矿产销量下降，经营亏损增加。
[2021-10-08] 海南发展(002163):原先牌照注入承诺未变 海南发展将成海南控股唯一免税持牌主体经营免税业务
■证券时报
10月8日，知情人士向记者表示，海南控股对于旗下两家上市平台免税业务有清晰的规划。投资海航基础并不影响布局方向。此前海南控股作出承诺，将积极支持其控股的上市公司海南发展投身海南自贸港建设任务，在海南省布局免税品经营相关业务，将下属免税品经营主体控股权注入海南发展。据透露，未来，海南发展将成为海南控股唯一免税持牌主体经营免税业务。
[2021-09-15] 海南发展(002163):海南发展非公开发行股票申请获核准批复 为免税品经营业务奠定基础
■中国证券报
海南发展(002163)近日公告显示，公司非公开发行股票申请获得中国证监会核准批复。根据海南发展非公开发行A股股票预案，公司此次非公开发行的发行对象为控股股东海南控股，拟募集资金总额为6亿元，在扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金，为公司战略目标的实施及免税品经营业务产业布局奠定基础。
海南发展半年报显示，目前，公司重点发展幕墙与内装工程、光伏玻璃、特种玻璃深加工三大产业。公司主营业务玻璃产业链从玻璃深加工到幕墙工程及内装业务，并根据市场需求和产业链纵向延伸发展，拥有产业链上下游配套相对优势。上半年，公司实现营业收入16.59亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3001.58万元。
在海南免税业务快速发展的背景下，海南发展积极布局免税业务板块。根据此前海南发展公告，海南控股将支持海南发展积极投身海南自贸港建设任务，并支持公司在海南省布局免税品经营相关业务，后续将公司定位为未来所属免税业务运营主体。海南控股承诺支持公司积极投身海南自贸港建设任务，支持发行人在海南省布局免税品经营相关业务。
东北证券表示，海南发展幕墙业务国内领先，内装业务稳步提升，公司是国内知名的幕墙骨干企业，在国内行业综合实力排名前列;光伏玻璃产品质量优良，自动化与智能化生产转型顺利;矿业与特种玻璃深加工业务具备技术输出能力，产品类型多元。同时，背靠海南控股平台，免税业务前景广阔。
天风证券也表示，免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张，海南发展受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展，为公司带来强劲增长点，利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。
[2021-09-02] 海南发展(002163):21H1受原材料价格波动,布局免税加速战略转型-半年报点评
■天风证券
事件:公司发布2021年半年报。公司2021年上半年实现营业收入16.59亿元,同比下降8.46％;归母净利润为0.3亿元,同减2.18％。收入端:公司2021H1实现营业收入16.59亿元,同比下降8.46％。其中2021Q1/Q2分别实现营业收入7.26/9.32亿元,同比下降15.94％/1.64％。毛利率:2021年上半年公司毛利率为15.73％,较2020年H1下降0.51pct。分季度来看,2021Q1/Q2毛利率分别为22.21％/10.69％,同比+7.27pct/-6.74pct。。
费用端:2021年上半年公司期间费用率为13.26％,较2020年H1增加1.78pct。期间费用率中,销售/管理/财务/研发费用率为2.43％/6.03％/1.14％/3.67％,同比-0.32pct/+1.41pct/-0.07pct/+0.76pct。净利润:2021年上半年公司归母净利润0.30亿元,同比下降2.18％,归母净利率为1.81％,较2020年上升0.12pct。分季度来看,公司2021Q1/Q2归母净利润分别为0.21/0.10亿元,同比+206.60％/-60.40％;归母净利率分别为2.82％/1.02％,同比+2.05/-1.51pct。
现金流:2021年上半年公司现金及现金等价物净增加额为-2.52亿,同比减少77.64％,主要受经营活动产生的现金流量影响,2020H1其净额为-2.33亿元,同比减少4845.99％,主要由本期收入下降造成的收款减少、支付到期票据款增加所致。免税:海南免税快速发展背景下,控股股东支持推进海南发展在免税行业的布局。为推进公司战略转型,公司以非公开协议转让方式受让海南海控免税品集团有限公司45％股权。2021年4月9日,海南控股承诺在2021年非公开发行完成后三年内稳妥推进下属免税品经营主体全球消费精品(海南)贸易有限公司控股权注入公司。本次优化产业布局,预计公司能紧抓本次重大战略发展机遇,快速发展。
投资建议:免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张,海南发展受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展,为公司带来强劲增长点,利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。我们预测21-22年公司归母净利润为1.8亿/2.4亿元,对应PE倍数分别为66x/50x。
风险提示:宏观经济风险,新业务管理运营风险,市场波动风险
[2021-08-22] 海南发展(002163):幕墙业务国内领先,免税业务前景广阔
■东北证券
幕墙业务国内领先,内装业务稳步提升。公司是国内知名的幕墙骨干企业,在国内行业综合实力排名前列。公司定位于高质量、高技术水平的高端幕墙项目,具有较强的建筑幕墙产品研发能力和工程设计实力,擅长大空间、复杂结构、复杂异型、超高层等高技术幕墙的设计、施工,是机场航站楼幕墙的领军企业,也是高层建筑玻璃幕墙工程的先行者。
在强化幕墙产业品牌的同时,公司利用幕墙业务现有客户、项目资源,延伸开发内装市场,内装业务市场稳步提升。
光伏玻璃产品质量优良,自动化与智能化生产转型顺利。
公司光伏玻璃业务拥有完整的研发、采购、生产、销售、售后服务体系,致力于光伏玻璃深加工生产线的智能化、自动化、信息化改造,先后新建或改建多条自动化深加工线。2020年,公司250吨光伏玻璃生产线停产升级改造,以更好的提升原片产能和深加工产品产量,建设生产大尺寸、双层镀膜高透过率玻璃深加工生产线。
矿业与特种玻璃深加工业务具备技术输出能力,产品类型多元。公司具备特种/普通玻璃生产线设计与工程技术与特种玻璃节能环保技术输出能力,承担多项国家级、省部级重点科研任务。矿业业务方面,公司主要负责高品质石英砂矿的开采、加工与销售。
背靠海发控平台,免税业务前景广阔。海发控是海南省最主要的国有资本投资建设主体之一,承担着全省范围内重大基础设施项目的建设任务。2021年1月,公司宣布以非公开协议转让方式受让海南海控免税品集团有限公司45％股权,海发控承诺将认购公司非公开发行的全部股份,支持公司在海南省布局免税品经营相关业务,公司免税业务的发展前景十分广阔。
投资建议:我们预测公司2021-2023年营业收入分别为46.44/49.47/60.63亿元,归母净利润分别为1.58/2.00/2.96亿元,对应EPS为0.20/0.25/0.37元,对应PE73.69/58.40/39.32X,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:免税政策变动、项目进度不及预期、行业竞争加剧
[2021-08-16] 海南发展(002163):海南发展非公开发行股票申请获证监会审核通过
■上海证券报
海南发展公告，2021年8月16日，中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行股票的申请进行了审核，公司本次非公开发行股票的申请获得通过。
[2021-04-12] 海南发展(002163):免税资产承诺注入,搭载离岛免税高景气发展快车-事件点评
■中信建投
事件
公司公告控股股东支持公司布局及整合免税品经营业务,并承诺注入相关资产及业务。
简评
控股股东承诺公司非公开发行完成后3年内注入免税资产公司公告收到控股股东海南省发展控股有限公司(下称"海发控")的承诺函,控股股东将认购公司此次非公开发行的全部股份,并支持公司积极投身海南自贸港建设任务,在海南省布局免税品经营相关业务。目前非公开发行方案拟募资总额6亿元,全部用于补充公司流动资金,共发行4140.79万股。控股股东承诺在此次非公开发行完成3年内将下属免税品经营主体全球消费精品(海南)贸易有限公司(下称"全球精品")控股权注入公司。全球精品已取得海南离岛免税品经营资质,目前经营日月广场离岛免税店一期,店面于2021年1月31日开业,一季度共实现营业收入约2.37亿元,目前与Dufry合作免税商品供应。预计后续日月广场店还将扩容。据海发控披露,海控全球精品(海口)免税城共分为一二三期。一期位于摩羯座一层,规模相对较小。二期计划于今年6月末前开业,总面积约2.78万平米。三期计划今年9月末前开业,面积约6000平米。运营面积、运营能力、客流量及客单价均有较大培育空间。离岛免税将成未来业绩增量,培育扩容打开成长空间公司公告2020年报,实现营业收入44.21亿元,同比下降6.01％,实现归母净利润1.50亿元,同比增长191.99％。2021年1月,公司受让全球精品的全资子公司海南海控免税品 集团有限公司45％的股权(拟申请海南岛民免税业务资质)。公司后续注入全球精品公司,将获得离岛免税运营主体。2020年海南所有离岛免税店总销售额超320亿元,根据规划,2021年争取免税销售突破600亿元,至"十四五"末,海南将吸引免税购物回流3000亿元。考虑目前离岛端运营主体除中免系外,仅海旅投、海发控、深圳免税、中出服,未来公司免税业务将深度受益于海南自贸港建设带来的协同增长。全球精品目前在日月广场的免税经营面积仍将扩容,前端渠道及门店运营仍有较大提升空间,可参考海免日月广场免税店,2019年1月开业以来,营业额迅速培育增长。控股股东海发控将离岛免税业务注入旗下上市平台后,预计未来免税 业务将成公司业绩核心增量和估值重点。
投资建议:预计2021-2023年公司实现EPS分别为0.14、0.15、0.17元,当前股价对应PE分别为139X、131X、111X,给予"增持"评级。
风险提示:1、控股股东海发控所承诺后续注入资产的方式、规模等尚存在不确定性,公司本次非公开发行能否顺利实施以及实施完成的时间尚存在不确定性,资产注入时间及交易对价均有不确定性,对后续资产注入后估值溢价有影响;2、海南离岛免税竞争格局及海发控免税资产运营状况存不确定性,若免税龙头持续占据较大市场份额,海发控日月广场一期及后续项目运营不顺利,渠道能力发展较慢,则影响海发控免税资产的营收及业绩;3、离岛免税整体发展节奏,若后续客单价及客流渗透率培育不及预期,则影响整体市场空间;4、离岛免税运营主体增加加剧竞争或其他风险。
[2021-04-11] 海南发展(002163):20年利润快速增长,扣非归母净利润五年来首次转正,控股股东承诺注入全部免税业务-年报点评报告
■天风证券
事件:公司发布2020年度报告。2020年公司营业收入44.21亿元,同减6.01％6.01％；实现归母净利润1.50亿元,同增191.99％。分季度来看,公司20年Q1Q4分别实现营业收入8.64亿元、9.48亿元、11.37亿元、14.72亿元,同比变动3.09％、10.69％、0.57％、8.40％8.40％；归母净利润Q1Q4分别为0.07亿元、0.24亿元、0.17亿元、1.02亿元,同比变动119.49％、835.28％、51.67％、115.53％。
同时,公司发布公告:
1)终止前次非公开发行A股股票,撤回申请文件并重新申报2021年度非公开发行事项。本次撤回非公开发行主要系公司产业布局方向进行重新定位与调整,避免产生同业竞争。根据海南控股相关规划,公司在海南省布局免税品经营相关业务,后续海南发展的定位为未来下属免税业务运营主体,不再从事商业地产相关布局。
2)公司公布新的非公开发行A股股票方案。本次非公开发行募集资金总额60,000万元,发行数量为41,407,867股,在扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金。发行对象为公司控股股东海南控股,本次非公开发行完成后,控股股东海南控股对公司的持股比例由27.12％上升至30.69％。
3)公司发布关于控股股东支持公司布局及整合免税品经营业务并承诺注入相关资产及业务的公告。公司控股股东海南控股做出承诺,将认购公司非公开发行的全部股份,支持公司在海南省布局免税品经营相关业务,在非公开发行完成后三年内通过不限于协议转让、发行股份购买资产等方式稳妥推进免税品经营主体全球消费精品(海南)贸易有限公司控股权注入海南发展的相关工作。
本次发布的取消非公开发行公告及控股股东承诺显示公司正式布局免税市场,抓住机遇积极投身免税市场和海南自贸港建设。全球消费精品(海南)贸易有限公司是控股股东的免税经营主体,本次承诺意味着海南发展将承接海发控全部免税业务,包含离岛免税和岛民免税,公司拿到珍贵的离岛和岛民免税牌照。截至21Q1,全球消费精品(海南)贸易有限公司总资产3.65亿元,净资产1.4亿元,2021年一季度主营业务收入2.37亿元,净利润1974万元。本次优化产业布局,预计公司能紧抓本次重大战略发展机遇,带来强劲的第二增长曲线。
海发控旗下日月广场免税城一期已经开业,面积3000平,春节期间海空全球精品免税城销售高达2686万元,坪效持续位居海南众免税店前列。根据规划,2021年6月30日前完成二期免税店筹开,面积共计27780㎡；9月30日前完成三期重奢品牌店筹开,面积6000㎡,预计将持续保持免税快速增长。
投资建议免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张,海南发展受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展,为公司带来强劲增长点,利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。我们上调2122年公司归母净利润为1.8亿/2.4亿元(前值为5549/6442万元),对应PE倍数分别为85x/64x维持“买入”评级。
风险提示免税政策不达预期,项目审批风险,健康安全环保监管风险,安全事故风险,业务转型不及预期等
[2021-04-09] 海南发展(002163):海南发展控股股东支持公司布局及整合免税品经营业务并承诺注入相关资产及业务
■上海证券报
海南发展公告，公司控股股东海南控股正在筹划某项重大投资项目，对于拟投入公司的产业布局方向进行重新定位与调整。根据海南控股相关规划，将支持海南发展积极投身海南自贸港建设任务，并支持公司在海南省布局免税品经营相关业务，后续将公司定位为未来所属免税业务运营主体。
公司拟向特定对象非公开发行A股股票，海南控股拟认购公司本次非公开发行的全部股份。根据海南控股相关规划，拟支持公司积极投身海南自贸港建设任务，支持公司在海南省布局免税品经营相关业务，并作出如下承诺：海南控股将按照相关证券监管部门的要求，在适用的法律法规及相关监管规则允许的前提下，在本次非公开发行完成后三年内通过不限于协议转让、发行股份购买资产等方式稳妥推进海南控股下属免税品经营主体全球消费精品(海南)贸易有限公司控股权注入海南发展的相关工作。
[2021-02-08] 海南发展(002163):海南发展子公司海控三鑫1号生产线完成技改点火
■上海证券报
海南发展公告，公司控股子公司海控三鑫(蚌埠)新能源材料有限公司根据1号生产线的运行情况，在2020年4月对其进行停产改造。目前1号生产线升级改造工程基本完成，于2021年2月8日进行点火烤窑;烤窑结束后将进入设备联合调试和试生产阶段。公司表示，本次升级改造项目采用先进的生产工艺和技术装备，产品定位为市场稀缺的双玻组件用超薄大尺寸光伏玻璃，满足日益增长的大尺寸光伏玻璃的市场需求。
[2021-01-26] 海南发展(002163):承接海发控旗下岛民免税公司部分股权,参与海南免税实现多元化发展-公司点评
■天风证券
事件:1)公司拟以非公开协议转让方式受让海南海控免税品集团有限公司45％股权,对应股权转让价格为1350万元。免税品集团是2020年12月15日新设立的公司,其母公司为全球消费精品(海南)贸易有限公司,与海南发展受同一控制人海南控股控制。2)公司拟将以13.58元/每股的发行价格,向公司控股股东海发控发行147,275,405股普通股,拟筹集资金20亿元用于国善实业100％股权收购和海口市办公商业综合体项目建设。
点评:一、产业链完整的幕墙骨干企业,背靠海发控共享海南发展红利。海南发展于1995年创立,历经25年的发展,已在国内幕墙工程行业中占领领先地位。目前,公司的幕墙与内装工程、光伏玻璃、矿业和特种玻璃深加工的三大主线业务持续向好,综合实力日益加强。公司目前实际控制人为海南发展控股有限公司。海发控为促进海南经济发展而设立,资产雄厚业务多元,且国有资本导向作用显著,金融、产业资本实现互联互通。
二、受让免税品集团股权,迈向空间广阔的岛民免税。此次受让免税品集团45％股权标志着公司将涉足空间广阔的岛民免税业务。岛内居民消费进境商品正面清单有望在2021年春节前出台,落地后岛民可购买质优价廉的免税进口商品。预期2025年前海南岛民免税市场规模有望超2000亿元,将为岛民免税潜在参与者提供全新利润增长空间。我们认为海南发展作为提前布局岛民免税的公司,其在免税店的区位选择及物业招商上具有一定的先发优势,为后续岛民免税政策放开后做充分准备。预期公司在岛民免税牌照顺利下发后,将扩展其业务范围至岛民免税经营领域,抢占布局先机,并直接享受岛民免税带来的红利。
三、非公开发行募集资金布局办公商业综合体项目,参与海南免税市场实现业务多元化。以本次非公开发行募集资金收购国善实业后,海南发展将获得海口大英山D01地块土地使用权。未来国善实业拟在该地块建设办公商业综合体项目,建设过程中大概率涉及玻璃幕墙安装工程,能够与公司玻璃加工及幕墙主业的下游应用领域实现良好联动,发挥协同效应。同时,通过免税商业中心项目,公司可入局离岛免税市场,凭借优越的地理区位与完善的配套设施,在离岛免税市场中占有一席之地。
四、投资建议。岛民免税清单即将发布,预计21年春节前将落地,岛民免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张,海南发展本次受让免税品集团股权志在抢占岛民免税先机;非公开发行募集资金建设办公商业综合体项目有利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。我们对20-22年间公司的营业收入预测为52.02/56.79/62.61亿元,净利润为5758/5549/6442万元,当前股价对应PE倍数分别为294/305/263倍,维持"买入"评级。
风险提示:岛内免税政策不达预期,项目审批风险,健康安全环保监管风险,安全事故风险,业务转型不及预期风险等。
[2021-01-22] 海南发展(002163):海南发展拟受让海南海控免税品集团有限公司45%股权
■上海证券报
海南发展公告，公司拟以非公开协议转让方式受让海南海控免税品集团有限公司(简称“免税品集团”)45%股权。公司将与全球消费精品(海南)贸易有限公司就以上股权转让事项签订《股权转让协议》。股权转让价格依据免税品集团经国资有权部门备案后的净资产评估值3,000万元作为定价依据，免税品集团45%股权对应股权转让价格为1,350万元。免税品集团是2020年12月15日新设立的公司，拟向有权机构申请在海南省经营岛民免税业务，目前尚未开展经营活动。公司表示，免税品集团公司尚处于成立初期，短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。
[2020-11-17] 海南发展(002163):产业链完整的幕墙骨干企业,背靠海发控协同优势凸显-首次覆盖报告
■天风证券
一、玻璃幕墙行业先发者,25年间逐步发展壮大海南发展前身为中航三鑫,于1995年创立,历经25年的发展,已在国内幕墙工程行业中占领领先地位。2020年5月28日,海南控股成为公司控股股东,海南省政府国有资产监督管理委员会成为公司的实际控制人。
二、三大主线业务持续向好,背靠海发控强势进军地产领域1)幕墙与内装工程:重点项目包括政府公建、高层建筑、购物中心等,业务范围覆盖全国乃至港澳、东南亚、欧美、中东、西亚等国家及地区。2)光伏玻璃:拥有完整的研发、采购、生产、销售、售后服务体系,持续推进智能制造与生产线自动化改造,主要产品高品质光伏玻璃具有优良的产品品质和良好的客户口碑。3)矿业和特种玻璃深加工:拥有石英砂矿开采业务和建筑玻璃、电子玻璃垂直完整的产业链,产品类型多元,质量体系完备,且具备特种/普通玻璃生产线设计与工程技术输出能力。4)地产项目:背靠海发控强势进军地产,公司承建国善实业旗下海口核心CBD区域建设商业办公综合体项目建设。
三、海发控承担海南建设使命,资源丰富且实力突出海发控股成立于2005年,是海南省政府为了引进大项目,带动省外资金投资海南,推进省内重大项目实施,促进海南经济发展而设立的综合性投资控股公司。公司拥有雄厚的资产规模,成立仅仅15年,资产总额已从成立之初的5亿元发展到2018年底达到562亿元,净资产353亿元,拥有土地总面积约7.5万亩。
四、行业红利释放,海南发展凭借自身核心竞争力占据先发优势1)公司是幕墙行业的先驱者,也是我国研究玻璃技术领域主力军之一。技术优势为公司打造了良好的品牌形象,产业链协同下公司优势更加凸显。近年来,政府战略性公建项目为幕墙业务提供给机遇,玻璃深加工产品市场规模扩大为公司带来发展红利。2)海发控注资给公司带来协同效应,与强者同行共享海南发展红利。依托海发控平台,公司有望共享海南发展红利。协同效益能助力公司在海南获取更多大型业务资源,抢占市场份额。
五、盈利预测和估值假设我们预计20-22年间公司的营业收入为52.02/56.79/62.61亿元,净利润为5758/5549/6442万元,当前股价对应PE倍数分别为288/299/257倍。考虑到海南发展主业优势突出,产业链协同优势明显,成长空间大,故我们以2020年3.8倍PS给与目标价格21.52元,给与"买入"评级。
风险提示:健康安全环保监管风险,安全事故风险,业务转型不及预期风险等。
[2020-10-27] 海南发展(002163):光伏玻璃供给紧张,业绩回暖-三季报点评
■安信证券
公司披露2020年三季报:公司2020年前三季度实现营收29.49亿元,同比下滑4.76％;实现归属于上市公司股东的净利润0.48亿元,同比增长1068.62％;实现扣非后归母净利润0.44亿元,同比增长213.72％,符合预期。
报告期内,公司业绩高增,营业成本28.3亿元,同比下降7％;营业利润1.03亿元,同比上涨626.22％,净利润0.67亿元,同比增长237.14％;毛利率约为3.88％,同比提升2.51pct。Q1-3净利润大幅提升主要系公司光伏玻璃销量增加,产品销售单价较上年同期略有上涨,单位成本较上年同期下降,因而销售毛利增加所致。第三季度期间费用2.45亿元,同比增长0.83pct,影响利润;研发费用大幅提升,同比上涨39.5％,持续提升公司竞争力。
受益于光伏玻璃行业,预计业绩将持续向好:公司重点发展幕墙与内装工程、光伏玻璃、矿业与特种玻璃深加工三大产业。子公司中航三鑫太阳能光电玻璃有限公司(简称"三鑫太阳能")旗下250吨光伏太阳能玻璃生产线停产升级改造。目前由于光伏玻璃市场供需偏紧,且对产品品质较高,新增产能受限,导致价格持续上涨。受益于高景气度的光伏行业,预计公司业绩稳步提升。
投资建议:受益于光伏行业景气度提升,公司业绩大幅回暖,光伏玻璃生产线改造投产后有望长期持续放量。我们预计2020年、2021年EPS分别为0.08元和0.09元,维持"增持-A"评级。
风险提示:光伏玻璃行业竞争加剧;项目改造进度不及预期;宏观经济增速明显下行风险。
[2020-10-16] 海南发展(002163):海南政策红利下多元发展,业绩高增-三季预告点评
■安信证券
公司发布2020年前三季度业绩预告:报告期内公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为4500万元-6000万元,同比增长995％-1360％;其中Q3实现归属于上市公司股东的净利润为,归母扣非净利润。其中第三季度单季预计实现归属于上市公司股东的净利润为1431.47万元-2931.47万元,同比下降18.27％-59.92％。
光伏玻璃前景向好,业绩快速增长:公司业务全面发展,以幕墙与内装工程为基础,深耕特种玻璃技术及深加工、光伏玻璃与光伏工程。公司特玻材料产品自2016年以来维持快速增长趋势,今年上半年实现33.25％的收入增速。报告期内公司业绩增长,主要来自于公司光伏玻璃销售业务增加,以及投资损失减少。2020年前三季度,公司光伏玻璃销量增加约10％,一方面受国内供需转暖影响,产品销售单价均较去年同期略有上涨,单位成本较上年同期下降约10％。另一方面,得益于公司光伏项目稳步发展,公司建设的光伏玻璃深加工智能化生产线是地区行业内智能化程度高、单位产品能耗低的标准示范生产线。蚌埠公司1500万㎡/a光伏太阳能玻璃生产线技改后复产,提升原片产能,深加工产品产量大幅提升。珠海基地(一期)项目已全面投产,加快行业产品结构优化调整、发展高端节能门窗和太阳能光伏建筑一体化。生产效率提升贡献收益,产能有望进一步释放。
光伏幕墙工程稳健发展:公司定位于高质量、高技术水平的高端幕墙项目,目前幕墙工程、金属屋面在国内处于行业领先地位,并且作为机场航站楼幕墙的领军企业,承建了北京大兴机场、上海浦东国际机场卫星厅等46座国内外重点机场的幕墙工程。子公司三鑫科技上半年中标近16个项目,其中2个过亿项目,分别是北京国会二期大区,珠海金湾艺术中心。成都天府国际机场、东莞国贸中心T2、深圳岗厦中区塔楼、深圳红土创新中心广场等在建项目按工程进度稳步推进,工程业务将长期持续放量。
拟收购国善实业,海南政策红利厚增公司业绩:公司发布公告将向海南省发展控股有限公司(简称"海南控股"),共1名特定对象发行A股普通股股票,拟定增募集资金总额不超过20亿元(含本数)。本次定增募集资金用途之一为收购控股股东海南控股下属控股子公司海控置业的全资子公司国善实业100％股权,其余资金用于国善实业旗下海口核心CBD区域建设商业办公综合体项目建设。随着海南离岛免税购物新政落地,位于城市核心区域的商业地产项目将因海南的政策和人口红利拥有良好的开发运营前景。此外,海南自贸港建设通过税收优惠、人才引进政策吸引了大批总部企业相继入驻海口,总部经济催生高端写字楼营商需求,优先布局抢占市场份额,共享海南自贸港重大战略机遇。公告表示,本次募投项目将与公司玻璃加工及幕墙主业的下游应用领域产生协同效益,在原有主业基础上多元化发展,使得公司业务结构得到优化和完善,有望增强公司核心竞争力,为未来的持续发展奠定良好的基础。
大股东资产注入迈出第一步:海南控股于今年5月完成收购公司27.12％股权过户登记,成为第一大股东,收购后海南控股旗下总资产达926.7亿元,公司实控人变更为海南省国资委。国家鼓励国有企业向上市公司注入优质资产,公司收购国善实业迈出了大股东资产注入的第一步。
投资建议:公司光伏玻璃前景向好,业绩增速较高。公司拟收购国善实业,海南政策红利下推进海口商办综合体项目,业绩增长有望逐步提升。我们预计2020年、2021年EPS分别为0.04元和0.03元,首次予以"增持-A"评级。
风险提示:行业竞争加剧;海南自贸港建设进度不及预期;宏观经济增速明显下行风险。
[2020-10-13] 海南发展(002163):海南发展前三季度净利润预增995%-1360%
■上海证券报
海南发展披露前三季度业绩预告。公司预计2020年前三季度盈利4,500万元-6,000万元，比上年同期增长995.08%-1360.10%。
[2020-09-18] 海南发展(002163):海南发展拟定增募资不超20亿元 控股股东全额认购
■证券时报
海南发展(002163)9月18日晚间公告，公司拟非公开发行股票募资不超20亿元，用于收购国善实业100%股权和海口市大英山新城市中心区D01地块办公商业综合体项目。公司控股股东海南省发展控股有限公司拟全额认购，拟认购股份数量1.47亿股。
[2020-09-16] 海南发展(002163):海南发展正筹划再融资 不会改变控制权
■上海证券报
海南发展晚间公告，公司于2020年9月14日、9月15日和9月16日连续三个交易日收盘价格涨幅累计偏离超过20%，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。
公司表示，经核查，公司目前正在筹划再融资事项，上述事项正处于与有关各方进行磋商阶段，尚未确定再融资发行方案，存在不确定性，上述事项不会改变公司控制权。公司将根据进展情况及时履行相应的审议程序。
[2020-08-30] 海南发展(002163):海南发展参股公司拟启动破产重整 正常业务发展不受影响
■中国证券报
海南发展(002163)8月28日晚间公告，近日，公司收到参股公司海南特玻关于其拟启动破产重整事项的股东会决议。公告显示，2018年海南发展已将海南特玻控股权剥离至原控股股东中航通用飞机公司，该事项主要由中航通飞主导，不会对海南发展的经营业绩造成实质影响。
根据公司公告，2018年11月前，海南特玻是其控股子公司，目前公司作为持有海南特玻27.44%股权的参股股东。海南发展因历史上的控股关系向其提供的担保已经由海南特玻提供机器设备抵押反担保，向原控股股东中航通用飞机公司所提供反担保事项已经专门签订补充协议将其限定在海南发展石岩改造项目未来的物业或其收益中。
[2020-08-28] 海南发展(002163):海南发展参股公司海南特玻拟启动破产重整
■证券时报
海南发展(002163)8月28日晚间公告，参股公司海南特玻目前存在不能清偿到期债务、资不抵债和明显丧失债务清偿能力等问题。海南特玻拟启动破产重整事项工作，初步考虑由海南特玻以债务人身份向当地法院申请破产重整，通过引入外部资源重整业务和债务。
[2020-06-21] 中航三鑫(002163):中航三鑫自6月22日起更名为海南发展
■上海证券报
中航三鑫公告，鉴于公司控股股东已变更为海南省发展控股有限公司，为了使公司名称与战略规划相适应，满足公司经营及未来发展需求，经公司申请，并经深圳证券交易所核准，公司证券简称自2020年6月22日变更，变更后的证券简称为“海南发展”，公司证券代码不变。
[2020-05-28] 中航三鑫(002163):中航三鑫易主海南控股,海南国资再添一家上市公司
■中国证券报
中航三鑫（002163）5月28日晚公告，海南控股收购中航三鑫27.12%股权事项已完成股权过户登记等手续，海南控股成为中航三鑫的第一大股东，实控人由中国航空工业集团有限公司变更为海南省国资委。
公开资料显示，中航三鑫成立于1995年6月，2007年8月成功在深交所中小板挂牌上市，重点发展幕墙与内装工程、光伏玻璃、矿业与特种玻璃深加工三大产业，拥有2个省级特种玻璃研发平台，1个省级博士后工作站、3家国家高新技术企业、2家深圳市高新技术企业。
海南控股是海南省政府为了引进重大项目，带动省外资金投资海南，推进省内重大项目实施，促进海南经济发展而设立的综合性投资控股公司（国有独资），由海南省国资委履行出资人职责，是海南唯一AAA级资信评级的国有企业；经过15年的发展，已成为全省重大基础设施投资运营主体、重要区域综合开发和运营服务商、重点产业发展培育平台，形成了以区域开发、清洁能源、医疗康养、金融投资等为重点的综合性产业发展格局。
[2020-04-23] 中航三鑫(002163):中航三鑫子公司蚌埠三鑫1号生产线停产改造
■上海证券报
中航三鑫公告，公司控股子公司蚌埠三鑫投资建设的250t/d超白太阳能玻璃生产线（以下简称“1号生产线”）于2009年11月建成点火，现临近炉窑最大设计运行年限，蚌埠三鑫拟对1号生产线实施停产技术改造，经公司六届二十八次董事会审议批准，该技改项目已列入2020年度固定资产投资计划。蚌埠三鑫根据相关工作安排，4月底前将启动1号生产线停窑工作；上述停产改造事项不会对公司生产经营活动产生重大影响。
[2020-04-06] 中航三鑫(002163):中航三鑫预计一季度扭亏,光伏玻璃产销量和单价齐升
■证券时报
4月6日晚间，中航三鑫(002163)发布一季度预告，预计第一季度归属于上市公司股东的净利润为0-1000万元，扭亏为盈，去年同期为亏损3432.54万元。扭亏的原因是：1、本期中航三鑫太阳能光电玻璃有限公司光伏玻璃产销量和销售单价均较上年同期上涨20%以上，利润增加所致；2、本期海南砂矿销售均价较上年同期上涨，利润增加所致。
[2020-01-10] 中航三鑫(002163):中航三鑫2019年度净利润预增22.52%-68.46%
■上海证券报
中航三鑫披露2019年度业绩预告。公司预计2019年盈利4,000万元-5,500万元，比上年同期增长22.52%-68.46%。
[2019-12-27] 中航三鑫(002163):海南控股拟入主中航三鑫
■上海证券报
背靠央企的中航三鑫26日晚公告，公司控股股东又要转让公司的控股权了，若此次转让成功，公司将从央企系列降级到地方国资系列。
目前，中航三鑫的控股股东是航空工业通飞，直接或间接控股、参股贵航股份、中航重机、航发动力、中航机电等A股上市公司。中航三鑫的实际控制人是国资委旗下的中国航空工业集团公司。此次航空工业通飞及其2家下属子公司拟以非公开协议的方式，向海南省发展控股有限公司(简称“海南控股”)转让其合计持有的2.2亿股股份，占公司总股本的27.38%，本次股份转让完成后，原控股股东方面持有的上市公司股权仅剩2.14%。这将导致公司控制权发生变更。
实力强大的央企为何要放弃中航三鑫这个上市平台?此前的一个公告似乎有点意味。据中航三鑫11月公告，公司控股股东中航通用飞机有限责任公司根据国资委“处僵治困”工作目标，拟通过国有产权交易市场公开挂牌转让其持有的海南特玻30.84%控股权，公司作为海南特玻参股股东，拟放弃本次股转的优先受让权。股转完成后，公司不会成为海南特玻第一大股东，继续持有海南特玻27.44%参股权。
再看接盘方实力，潜在新主也来头不小。据海南控股官网显示，该公司由海南省国资委100%持股，是海南省政府为了引进大项目，带动省外资金投资海南，推进省内重大项目实施，促进海南经济发展而设立的综合性投资控股公司。截至2019年8月31日，该公司投资的下属企业共计114家，其中全资公司40家，控股公司26家，参股公司48家，全系统在职从业人员共有2607人。
截至26日收盘，中航三鑫股价为4.69元，公司此番交易的股权目前对应市值约10.31亿元。公司表示，目前交易双方尚未签署正式交易协议，此外该交易还需国务院国有资产监督管理委员会等相关政府部门的批准。值得一提的是，此前，中航三鑫大股东曾筹划过一次控股权转让，但最终因接盘方主管部门审核迟迟没有进展而终止。
[2019-12-26] 中航三鑫(002163):中航三鑫控股股东筹划重大事项,或致公司控制权发生变更
■上海证券报
中航三鑫公告，公司于2019年12月26日收到控股股东航空工业通飞通知，航空工业通飞及其下属子公司中国贵州航空工业（集团）有限责任公司、深圳贵航实业有限公司拟以非公开协议的方式向海南省发展控股有限公司转让其合计持有的公司不超过22,000万股无限售条件流通股股份（占公司总股本的27.38%），本次股份转让完成后将导致公司控制权发生变化。
[2019-07-09] 中航三鑫(002163):中航三鑫二季度装修装饰业务新签订单7.92亿元
■证券时报
中航三鑫(002163)7月9日晚间公告，今年第二季度装修装饰业务新签订单7.92亿元，中标未签订单4.48亿元。公司同时披露业绩预告，预计今年上半年亏损2800万元-3800万元。
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[2022-02-21] 海南发展(002163):海南特玻破产重整持续推进,累计增加当期损益约2.24亿元,或进一步推动其战略转型-事件点评
■天风证券
事件:2月18日,海南发展发布公告,披露原参股公司海南特玻破产重整事项进展。1)龙马矿业享有的担保债权3,618.64万元,在扣除管理人报酬后已得到一次性全额现金清偿;2)子公司小惠矿业申报的普通债权金额共计319.07万元在普通债权组得到全部确认,本次清偿比例为8.81％,收到受偿金额28.11万元,累计受偿70.13万元;3)关于公司向中航通飞提供的8.50亿元反担保:中航通飞在第一次资金分配中确认收到受偿金额为1.12亿元,在第三次资金分配中确认收到受偿金额为7,488.55万元,累计受偿总额约1.87亿元。累计三次资金分配后,将相应增加当期损益合计约2.24亿元。
此前公司发布2021年度业绩预告,预计2021全年归母净利润为7200-10000万元,同比下降33％-52％。此次破产重整预计影响2021年度损益,1)由于前期已对小惠矿业的普通债权计提相应减值准备,本次收到小惠矿业的受偿金,预计将影响2021年度损益为28.11万元;2)关于公司向中航通飞提供的8.50亿元反担保,在第三次受偿方案中可确认受偿金额为7,488.55万元,本事项将冲减公司2021年度预计负债,影响2021年度信用减值损失,相应增加2021年度损益7,488.55万元。综上预计相应增加当期损益合计约为7516.66万元,考虑到此前公司预计随着海南特玻重整计划持续推进,仍可能减轻担保债务5,555万元,公司已经相应冲减上年计提的减值准备5,555万元,因此还应相应调整当期损益1961.66万元。
随着海南特玻破产重整事项的推进,在海南免税快速发展背景下,控股股东支持推进海南发展在免税行业的布局,免税业务有望加速注入。为推进公司战略转型,公司以非公开协议转让方式受让海南海控免税品集团有限公司45％股权。2021年4月9日,海南控股出具承诺函,承诺在2021年非公开发行完成后三年内稳妥推进下属免税品经营主体全球消费精品(海南)贸易有限公司控股权注入公司,意味着海南发展将承接海发控全部免税业务。我们认为公司将紧抓粤港澳大湾区建设和海南自贸港建设的历史机遇,依托控股股东本地资源优势及自身核心能力,根据战略发展规划,逐步实施转型升级,提升竞争力。
投资建议:此次海南特玻的破产重整将是促进海南发展进一步转型升级的契机。在免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张,海南发展受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展,为公司带来强劲增长点,利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。我们预测21-22年公司归母净利润为1.1/1.8亿元,对应PE倍数分别为88/54x。
风险提示:宏观经济风险;新业务管理运营风险;市场波动风险;公司转型不及预期,后续资产注入不及预期;该数据未经审计,具体会计处理以审计机构的年度审计结果为准
[2021-11-16] 海南发展(002163):承接免税业务加速转型升级,依托海南自贸港优势迎发展新机遇-公司深度研究
■天风证券
玻璃幕墙行业先发者,25年间逐步发展壮大海南发展前身为中航三鑫,于1995年创立,历经25年的发展,已在国内幕墙工程行业中占领领先地位。2020年5月28日,海南控股成为公司控股股东,海南省政府国有资产监督管理委员会成为公司的实际控制人。
行业红利释放,主营业务发展迅猛1)幕墙与内装工程:主要包括幕墙工程、装饰装修等,具备多元类型幕墙的研发能力和复杂结构工程的承建能力,以深圳、北京、上海、珠海为核心区域,重点项目包括政府公建、高层建筑、购物中心等,是国内知名的幕墙骨干企业,国内行业综合实力排名前列。2)光伏玻璃:拥有完整的研发、采购、生产、销售、售后服务体系,持续推进智能制造与生产线自动化改造,主要产品高品质光伏玻璃具有优良的产品品质和良好的客户口碑。3)矿业和特种玻璃深加工:拥有石英砂矿开采业务和建筑玻璃、电子玻璃垂直完整的产业链,产品类型多元,质量体系完备,且具备特种/普通玻璃生产线设计与工程技术输出能力。
承接海发控免税业务加速转型升级,离岛免税多点布局迎发展新机遇海发控作为控股股东持有海南发展27.12％股份。今年4月,海发控承诺向海南发展注入免税经营相关业务和资产,将全球消费精品(海南)贸易有限公司股权注入海南发展,支持海南发展布局及整合免税品经营业务。背靠海发控,海南发展在免税业务或将迎来新发展。
岛民免税与离岛免税面向不同消费市场,共同驱动海南免税市场发展海南发展从实际控制人海发控处受让海南海控免税品集团有限公司45％股权,拟利用岛民免税、全岛跨境电商、原产地规则等政策,在城市社区、景区等区域开设精品连锁店,布局全岛岛民免税市场。长期来看,公司提前布局,或能在海南自贸港岛民免税建设中占据主动;预期公司在岛民免税牌照顺利下发后,将扩展其业务范围至岛民免税经营领域,进一步实现业务多元化,抢占布局先机,并直接享受岛民免税带来的红利。
盈利预测和估值假设免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张,海南发展受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展,为公司带来强劲增长点,利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。我们预测21-22年公司归母净利润为1.1亿/1.8亿元,对应PE倍数分别为101x/62x。
风险提示:宏观经济风险;新业务管理运营风险;市场波动风险;公司转型不及预期,后续资产注入不及预期
[2021-10-15] 海南发展(002163):海南发展预计前三季度净利润同比增长45.77%-87.41%
■中国证券报
海南发展(002163)10月14日发布业绩预告，预计公司2021年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润7000万元-9000万元，比上年同期增长45.77%-87.41%，基本每股收益0.09元-0.11元。
业绩变动主要原因是报告期内公司收到海南特玻破产重整第一次债权分配金，冲减当期信用减值损失约1.4亿元，此事项属于非经常性损益，对2021年前三季度合并报表净利润影响约1.4亿元。报告期内，公司幕墙产品业务出口订单大幅减少，产销量下降，亏损增加。公司海南砂矿产销量下降，经营亏损增加。
[2021-10-08] 海南发展(002163):原先牌照注入承诺未变 海南发展将成海南控股唯一免税持牌主体经营免税业务
■证券时报
10月8日，知情人士向记者表示，海南控股对于旗下两家上市平台免税业务有清晰的规划。投资海航基础并不影响布局方向。此前海南控股作出承诺，将积极支持其控股的上市公司海南发展投身海南自贸港建设任务，在海南省布局免税品经营相关业务，将下属免税品经营主体控股权注入海南发展。据透露，未来，海南发展将成为海南控股唯一免税持牌主体经营免税业务。
[2021-09-15] 海南发展(002163):海南发展非公开发行股票申请获核准批复 为免税品经营业务奠定基础
■中国证券报
海南发展(002163)近日公告显示，公司非公开发行股票申请获得中国证监会核准批复。根据海南发展非公开发行A股股票预案，公司此次非公开发行的发行对象为控股股东海南控股，拟募集资金总额为6亿元，在扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金，为公司战略目标的实施及免税品经营业务产业布局奠定基础。
海南发展半年报显示，目前，公司重点发展幕墙与内装工程、光伏玻璃、特种玻璃深加工三大产业。公司主营业务玻璃产业链从玻璃深加工到幕墙工程及内装业务，并根据市场需求和产业链纵向延伸发展，拥有产业链上下游配套相对优势。上半年，公司实现营业收入16.59亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3001.58万元。
在海南免税业务快速发展的背景下，海南发展积极布局免税业务板块。根据此前海南发展公告，海南控股将支持海南发展积极投身海南自贸港建设任务，并支持公司在海南省布局免税品经营相关业务，后续将公司定位为未来所属免税业务运营主体。海南控股承诺支持公司积极投身海南自贸港建设任务，支持发行人在海南省布局免税品经营相关业务。
东北证券表示，海南发展幕墙业务国内领先，内装业务稳步提升，公司是国内知名的幕墙骨干企业，在国内行业综合实力排名前列;光伏玻璃产品质量优良，自动化与智能化生产转型顺利;矿业与特种玻璃深加工业务具备技术输出能力，产品类型多元。同时，背靠海南控股平台，免税业务前景广阔。
天风证券也表示，免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张，海南发展受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展，为公司带来强劲增长点，利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。
[2021-09-02] 海南发展(002163):21H1受原材料价格波动,布局免税加速战略转型-半年报点评
■天风证券
事件:公司发布2021年半年报。公司2021年上半年实现营业收入16.59亿元,同比下降8.46％;归母净利润为0.3亿元,同减2.18％。收入端:公司2021H1实现营业收入16.59亿元,同比下降8.46％。其中2021Q1/Q2分别实现营业收入7.26/9.32亿元,同比下降15.94％/1.64％。毛利率:2021年上半年公司毛利率为15.73％,较2020年H1下降0.51pct。分季度来看,2021Q1/Q2毛利率分别为22.21％/10.69％,同比+7.27pct/-6.74pct。。
费用端:2021年上半年公司期间费用率为13.26％,较2020年H1增加1.78pct。期间费用率中,销售/管理/财务/研发费用率为2.43％/6.03％/1.14％/3.67％,同比-0.32pct/+1.41pct/-0.07pct/+0.76pct。净利润:2021年上半年公司归母净利润0.30亿元,同比下降2.18％,归母净利率为1.81％,较2020年上升0.12pct。分季度来看,公司2021Q1/Q2归母净利润分别为0.21/0.10亿元,同比+206.60％/-60.40％;归母净利率分别为2.82％/1.02％,同比+2.05/-1.51pct。
现金流:2021年上半年公司现金及现金等价物净增加额为-2.52亿,同比减少77.64％,主要受经营活动产生的现金流量影响,2020H1其净额为-2.33亿元,同比减少4845.99％,主要由本期收入下降造成的收款减少、支付到期票据款增加所致。免税:海南免税快速发展背景下,控股股东支持推进海南发展在免税行业的布局。为推进公司战略转型,公司以非公开协议转让方式受让海南海控免税品集团有限公司45％股权。2021年4月9日,海南控股承诺在2021年非公开发行完成后三年内稳妥推进下属免税品经营主体全球消费精品(海南)贸易有限公司控股权注入公司。本次优化产业布局,预计公司能紧抓本次重大战略发展机遇,快速发展。
投资建议:免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张,海南发展受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展,为公司带来强劲增长点,利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。我们预测21-22年公司归母净利润为1.8亿/2.4亿元,对应PE倍数分别为66x/50x。
风险提示:宏观经济风险,新业务管理运营风险,市场波动风险
[2021-08-22] 海南发展(002163):幕墙业务国内领先,免税业务前景广阔
■东北证券
幕墙业务国内领先,内装业务稳步提升。公司是国内知名的幕墙骨干企业,在国内行业综合实力排名前列。公司定位于高质量、高技术水平的高端幕墙项目,具有较强的建筑幕墙产品研发能力和工程设计实力,擅长大空间、复杂结构、复杂异型、超高层等高技术幕墙的设计、施工,是机场航站楼幕墙的领军企业,也是高层建筑玻璃幕墙工程的先行者。
在强化幕墙产业品牌的同时,公司利用幕墙业务现有客户、项目资源,延伸开发内装市场,内装业务市场稳步提升。
光伏玻璃产品质量优良,自动化与智能化生产转型顺利。
公司光伏玻璃业务拥有完整的研发、采购、生产、销售、售后服务体系,致力于光伏玻璃深加工生产线的智能化、自动化、信息化改造,先后新建或改建多条自动化深加工线。2020年,公司250吨光伏玻璃生产线停产升级改造,以更好的提升原片产能和深加工产品产量,建设生产大尺寸、双层镀膜高透过率玻璃深加工生产线。
矿业与特种玻璃深加工业务具备技术输出能力,产品类型多元。公司具备特种/普通玻璃生产线设计与工程技术与特种玻璃节能环保技术输出能力,承担多项国家级、省部级重点科研任务。矿业业务方面,公司主要负责高品质石英砂矿的开采、加工与销售。
背靠海发控平台,免税业务前景广阔。海发控是海南省最主要的国有资本投资建设主体之一,承担着全省范围内重大基础设施项目的建设任务。2021年1月,公司宣布以非公开协议转让方式受让海南海控免税品集团有限公司45％股权,海发控承诺将认购公司非公开发行的全部股份,支持公司在海南省布局免税品经营相关业务,公司免税业务的发展前景十分广阔。
投资建议:我们预测公司2021-2023年营业收入分别为46.44/49.47/60.63亿元,归母净利润分别为1.58/2.00/2.96亿元,对应EPS为0.20/0.25/0.37元,对应PE73.69/58.40/39.32X,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:免税政策变动、项目进度不及预期、行业竞争加剧
[2021-08-16] 海南发展(002163):海南发展非公开发行股票申请获证监会审核通过
■上海证券报
海南发展公告，2021年8月16日，中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行股票的申请进行了审核，公司本次非公开发行股票的申请获得通过。
[2021-04-12] 海南发展(002163):免税资产承诺注入,搭载离岛免税高景气发展快车-事件点评
■中信建投
事件
公司公告控股股东支持公司布局及整合免税品经营业务,并承诺注入相关资产及业务。
简评
控股股东承诺公司非公开发行完成后3年内注入免税资产公司公告收到控股股东海南省发展控股有限公司(下称"海发控")的承诺函,控股股东将认购公司此次非公开发行的全部股份,并支持公司积极投身海南自贸港建设任务,在海南省布局免税品经营相关业务。目前非公开发行方案拟募资总额6亿元,全部用于补充公司流动资金,共发行4140.79万股。控股股东承诺在此次非公开发行完成3年内将下属免税品经营主体全球消费精品(海南)贸易有限公司(下称"全球精品")控股权注入公司。全球精品已取得海南离岛免税品经营资质,目前经营日月广场离岛免税店一期,店面于2021年1月31日开业,一季度共实现营业收入约2.37亿元,目前与Dufry合作免税商品供应。预计后续日月广场店还将扩容。据海发控披露,海控全球精品(海口)免税城共分为一二三期。一期位于摩羯座一层,规模相对较小。二期计划于今年6月末前开业,总面积约2.78万平米。三期计划今年9月末前开业,面积约6000平米。运营面积、运营能力、客流量及客单价均有较大培育空间。离岛免税将成未来业绩增量,培育扩容打开成长空间公司公告2020年报,实现营业收入44.21亿元,同比下降6.01％,实现归母净利润1.50亿元,同比增长191.99％。2021年1月,公司受让全球精品的全资子公司海南海控免税品 集团有限公司45％的股权(拟申请海南岛民免税业务资质)。公司后续注入全球精品公司,将获得离岛免税运营主体。2020年海南所有离岛免税店总销售额超320亿元,根据规划,2021年争取免税销售突破600亿元,至"十四五"末,海南将吸引免税购物回流3000亿元。考虑目前离岛端运营主体除中免系外,仅海旅投、海发控、深圳免税、中出服,未来公司免税业务将深度受益于海南自贸港建设带来的协同增长。全球精品目前在日月广场的免税经营面积仍将扩容,前端渠道及门店运营仍有较大提升空间,可参考海免日月广场免税店,2019年1月开业以来,营业额迅速培育增长。控股股东海发控将离岛免税业务注入旗下上市平台后,预计未来免税 业务将成公司业绩核心增量和估值重点。
投资建议:预计2021-2023年公司实现EPS分别为0.14、0.15、0.17元,当前股价对应PE分别为139X、131X、111X,给予"增持"评级。
风险提示:1、控股股东海发控所承诺后续注入资产的方式、规模等尚存在不确定性,公司本次非公开发行能否顺利实施以及实施完成的时间尚存在不确定性,资产注入时间及交易对价均有不确定性,对后续资产注入后估值溢价有影响;2、海南离岛免税竞争格局及海发控免税资产运营状况存不确定性,若免税龙头持续占据较大市场份额,海发控日月广场一期及后续项目运营不顺利,渠道能力发展较慢,则影响海发控免税资产的营收及业绩;3、离岛免税整体发展节奏,若后续客单价及客流渗透率培育不及预期,则影响整体市场空间;4、离岛免税运营主体增加加剧竞争或其他风险。
[2021-04-11] 海南发展(002163):20年利润快速增长,扣非归母净利润五年来首次转正,控股股东承诺注入全部免税业务-年报点评报告
■天风证券
事件:公司发布2020年度报告。2020年公司营业收入44.21亿元,同减6.01％6.01％；实现归母净利润1.50亿元,同增191.99％。分季度来看,公司20年Q1Q4分别实现营业收入8.64亿元、9.48亿元、11.37亿元、14.72亿元,同比变动3.09％、10.69％、0.57％、8.40％8.40％；归母净利润Q1Q4分别为0.07亿元、0.24亿元、0.17亿元、1.02亿元,同比变动119.49％、835.28％、51.67％、115.53％。
同时,公司发布公告:
1)终止前次非公开发行A股股票,撤回申请文件并重新申报2021年度非公开发行事项。本次撤回非公开发行主要系公司产业布局方向进行重新定位与调整,避免产生同业竞争。根据海南控股相关规划,公司在海南省布局免税品经营相关业务,后续海南发展的定位为未来下属免税业务运营主体,不再从事商业地产相关布局。
2)公司公布新的非公开发行A股股票方案。本次非公开发行募集资金总额60,000万元,发行数量为41,407,867股,在扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金。发行对象为公司控股股东海南控股,本次非公开发行完成后,控股股东海南控股对公司的持股比例由27.12％上升至30.69％。
3)公司发布关于控股股东支持公司布局及整合免税品经营业务并承诺注入相关资产及业务的公告。公司控股股东海南控股做出承诺,将认购公司非公开发行的全部股份,支持公司在海南省布局免税品经营相关业务,在非公开发行完成后三年内通过不限于协议转让、发行股份购买资产等方式稳妥推进免税品经营主体全球消费精品(海南)贸易有限公司控股权注入海南发展的相关工作。
本次发布的取消非公开发行公告及控股股东承诺显示公司正式布局免税市场,抓住机遇积极投身免税市场和海南自贸港建设。全球消费精品(海南)贸易有限公司是控股股东的免税经营主体,本次承诺意味着海南发展将承接海发控全部免税业务,包含离岛免税和岛民免税,公司拿到珍贵的离岛和岛民免税牌照。截至21Q1,全球消费精品(海南)贸易有限公司总资产3.65亿元,净资产1.4亿元,2021年一季度主营业务收入2.37亿元,净利润1974万元。本次优化产业布局,预计公司能紧抓本次重大战略发展机遇,带来强劲的第二增长曲线。
海发控旗下日月广场免税城一期已经开业,面积3000平,春节期间海空全球精品免税城销售高达2686万元,坪效持续位居海南众免税店前列。根据规划,2021年6月30日前完成二期免税店筹开,面积共计27780㎡；9月30日前完成三期重奢品牌店筹开,面积6000㎡,预计将持续保持免税快速增长。
投资建议免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张,海南发展受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展,为公司带来强劲增长点,利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。我们上调2122年公司归母净利润为1.8亿/2.4亿元(前值为5549/6442万元),对应PE倍数分别为85x/64x维持“买入”评级。
风险提示免税政策不达预期,项目审批风险,健康安全环保监管风险,安全事故风险,业务转型不及预期等
[2021-04-09] 海南发展(002163):海南发展控股股东支持公司布局及整合免税品经营业务并承诺注入相关资产及业务
■上海证券报
海南发展公告，公司控股股东海南控股正在筹划某项重大投资项目，对于拟投入公司的产业布局方向进行重新定位与调整。根据海南控股相关规划，将支持海南发展积极投身海南自贸港建设任务，并支持公司在海南省布局免税品经营相关业务，后续将公司定位为未来所属免税业务运营主体。
公司拟向特定对象非公开发行A股股票，海南控股拟认购公司本次非公开发行的全部股份。根据海南控股相关规划，拟支持公司积极投身海南自贸港建设任务，支持公司在海南省布局免税品经营相关业务，并作出如下承诺：海南控股将按照相关证券监管部门的要求，在适用的法律法规及相关监管规则允许的前提下，在本次非公开发行完成后三年内通过不限于协议转让、发行股份购买资产等方式稳妥推进海南控股下属免税品经营主体全球消费精品(海南)贸易有限公司控股权注入海南发展的相关工作。
[2021-02-08] 海南发展(002163):海南发展子公司海控三鑫1号生产线完成技改点火
■上海证券报
海南发展公告，公司控股子公司海控三鑫(蚌埠)新能源材料有限公司根据1号生产线的运行情况，在2020年4月对其进行停产改造。目前1号生产线升级改造工程基本完成，于2021年2月8日进行点火烤窑;烤窑结束后将进入设备联合调试和试生产阶段。公司表示，本次升级改造项目采用先进的生产工艺和技术装备，产品定位为市场稀缺的双玻组件用超薄大尺寸光伏玻璃，满足日益增长的大尺寸光伏玻璃的市场需求。
[2021-01-26] 海南发展(002163):承接海发控旗下岛民免税公司部分股权,参与海南免税实现多元化发展-公司点评
■天风证券
事件:1)公司拟以非公开协议转让方式受让海南海控免税品集团有限公司45％股权,对应股权转让价格为1350万元。免税品集团是2020年12月15日新设立的公司,其母公司为全球消费精品(海南)贸易有限公司,与海南发展受同一控制人海南控股控制。2)公司拟将以13.58元/每股的发行价格,向公司控股股东海发控发行147,275,405股普通股,拟筹集资金20亿元用于国善实业100％股权收购和海口市办公商业综合体项目建设。
点评:一、产业链完整的幕墙骨干企业,背靠海发控共享海南发展红利。海南发展于1995年创立,历经25年的发展,已在国内幕墙工程行业中占领领先地位。目前,公司的幕墙与内装工程、光伏玻璃、矿业和特种玻璃深加工的三大主线业务持续向好,综合实力日益加强。公司目前实际控制人为海南发展控股有限公司。海发控为促进海南经济发展而设立,资产雄厚业务多元,且国有资本导向作用显著,金融、产业资本实现互联互通。
二、受让免税品集团股权,迈向空间广阔的岛民免税。此次受让免税品集团45％股权标志着公司将涉足空间广阔的岛民免税业务。岛内居民消费进境商品正面清单有望在2021年春节前出台,落地后岛民可购买质优价廉的免税进口商品。预期2025年前海南岛民免税市场规模有望超2000亿元,将为岛民免税潜在参与者提供全新利润增长空间。我们认为海南发展作为提前布局岛民免税的公司,其在免税店的区位选择及物业招商上具有一定的先发优势,为后续岛民免税政策放开后做充分准备。预期公司在岛民免税牌照顺利下发后,将扩展其业务范围至岛民免税经营领域,抢占布局先机,并直接享受岛民免税带来的红利。
三、非公开发行募集资金布局办公商业综合体项目,参与海南免税市场实现业务多元化。以本次非公开发行募集资金收购国善实业后,海南发展将获得海口大英山D01地块土地使用权。未来国善实业拟在该地块建设办公商业综合体项目,建设过程中大概率涉及玻璃幕墙安装工程,能够与公司玻璃加工及幕墙主业的下游应用领域实现良好联动,发挥协同效应。同时,通过免税商业中心项目,公司可入局离岛免税市场,凭借优越的地理区位与完善的配套设施,在离岛免税市场中占有一席之地。
四、投资建议。岛民免税清单即将发布,预计21年春节前将落地,岛民免税政策刺激下海南免税市场将进一步扩张,海南发展本次受让免税品集团股权志在抢占岛民免税先机;非公开发行募集资金建设办公商业综合体项目有利于公司参与海南免税市场实现业务多元化。我们对20-22年间公司的营业收入预测为52.02/56.79/62.61亿元,净利润为5758/5549/6442万元,当前股价对应PE倍数分别为294/305/263倍,维持"买入"评级。
风险提示:岛内免税政策不达预期,项目审批风险,健康安全环保监管风险,安全事故风险,业务转型不及预期风险等。
[2021-01-22] 海南发展(002163):海南发展拟受让海南海控免税品集团有限公司45%股权
■上海证券报
海南发展公告，公司拟以非公开协议转让方式受让海南海控免税品集团有限公司(简称“免税品集团”)45%股权。公司将与全球消费精品(海南)贸易有限公司就以上股权转让事项签订《股权转让协议》。股权转让价格依据免税品集团经国资有权部门备案后的净资产评估值3,000万元作为定价依据，免税品集团45%股权对应股权转让价格为1,350万元。免税品集团是2020年12月15日新设立的公司，拟向有权机构申请在海南省经营岛民免税业务，目前尚未开展经营活动。公司表示，免税品集团公司尚处于成立初期，短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。
[2020-11-17] 海南发展(002163):产业链完整的幕墙骨干企业,背靠海发控协同优势凸显-首次覆盖报告
■天风证券
一、玻璃幕墙行业先发者,25年间逐步发展壮大海南发展前身为中航三鑫,于1995年创立,历经25年的发展,已在国内幕墙工程行业中占领领先地位。2020年5月28日,海南控股成为公司控股股东,海南省政府国有资产监督管理委员会成为公司的实际控制人。
二、三大主线业务持续向好,背靠海发控强势进军地产领域1)幕墙与内装工程:重点项目包括政府公建、高层建筑、购物中心等,业务范围覆盖全国乃至港澳、东南亚、欧美、中东、西亚等国家及地区。2)光伏玻璃:拥有完整的研发、采购、生产、销售、售后服务体系,持续推进智能制造与生产线自动化改造,主要产品高品质光伏玻璃具有优良的产品品质和良好的客户口碑。3)矿业和特种玻璃深加工:拥有石英砂矿开采业务和建筑玻璃、电子玻璃垂直完整的产业链,产品类型多元,质量体系完备,且具备特种/普通玻璃生产线设计与工程技术输出能力。4)地产项目:背靠海发控强势进军地产,公司承建国善实业旗下海口核心CBD区域建设商业办公综合体项目建设。
三、海发控承担海南建设使命,资源丰富且实力突出海发控股成立于2005年,是海南省政府为了引进大项目,带动省外资金投资海南,推进省内重大项目实施,促进海南经济发展而设立的综合性投资控股公司。公司拥有雄厚的资产规模,成立仅仅15年,资产总额已从成立之初的5亿元发展到2018年底达到562亿元,净资产353亿元,拥有土地总面积约7.5万亩。
四、行业红利释放,海南发展凭借自身核心竞争力占据先发优势1)公司是幕墙行业的先驱者,也是我国研究玻璃技术领域主力军之一。技术优势为公司打造了良好的品牌形象,产业链协同下公司优势更加凸显。近年来,政府战略性公建项目为幕墙业务提供给机遇,玻璃深加工产品市场规模扩大为公司带来发展红利。2)海发控注资给公司带来协同效应,与强者同行共享海南发展红利。依托海发控平台,公司有望共享海南发展红利。协同效益能助力公司在海南获取更多大型业务资源,抢占市场份额。
五、盈利预测和估值假设我们预计20-22年间公司的营业收入为52.02/56.79/62.61亿元,净利润为5758/5549/6442万元,当前股价对应PE倍数分别为288/299/257倍。考虑到海南发展主业优势突出,产业链协同优势明显,成长空间大,故我们以2020年3.8倍PS给与目标价格21.52元,给与"买入"评级。
风险提示:健康安全环保监管风险,安全事故风险,业务转型不及预期风险等。
[2020-10-27] 海南发展(002163):光伏玻璃供给紧张,业绩回暖-三季报点评
■安信证券
公司披露2020年三季报:公司2020年前三季度实现营收29.49亿元,同比下滑4.76％;实现归属于上市公司股东的净利润0.48亿元,同比增长1068.62％;实现扣非后归母净利润0.44亿元,同比增长213.72％,符合预期。
报告期内,公司业绩高增,营业成本28.3亿元,同比下降7％;营业利润1.03亿元,同比上涨626.22％,净利润0.67亿元,同比增长237.14％;毛利率约为3.88％,同比提升2.51pct。Q1-3净利润大幅提升主要系公司光伏玻璃销量增加,产品销售单价较上年同期略有上涨,单位成本较上年同期下降,因而销售毛利增加所致。第三季度期间费用2.45亿元,同比增长0.83pct,影响利润;研发费用大幅提升,同比上涨39.5％,持续提升公司竞争力。
受益于光伏玻璃行业,预计业绩将持续向好:公司重点发展幕墙与内装工程、光伏玻璃、矿业与特种玻璃深加工三大产业。子公司中航三鑫太阳能光电玻璃有限公司(简称"三鑫太阳能")旗下250吨光伏太阳能玻璃生产线停产升级改造。目前由于光伏玻璃市场供需偏紧,且对产品品质较高,新增产能受限,导致价格持续上涨。受益于高景气度的光伏行业,预计公司业绩稳步提升。
投资建议:受益于光伏行业景气度提升,公司业绩大幅回暖,光伏玻璃生产线改造投产后有望长期持续放量。我们预计2020年、2021年EPS分别为0.08元和0.09元,维持"增持-A"评级。
风险提示:光伏玻璃行业竞争加剧;项目改造进度不及预期;宏观经济增速明显下行风险。
[2020-10-16] 海南发展(002163):海南政策红利下多元发展,业绩高增-三季预告点评
■安信证券
公司发布2020年前三季度业绩预告:报告期内公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为4500万元-6000万元,同比增长995％-1360％;其中Q3实现归属于上市公司股东的净利润为,归母扣非净利润。其中第三季度单季预计实现归属于上市公司股东的净利润为1431.47万元-2931.47万元,同比下降18.27％-59.92％。
光伏玻璃前景向好,业绩快速增长:公司业务全面发展,以幕墙与内装工程为基础,深耕特种玻璃技术及深加工、光伏玻璃与光伏工程。公司特玻材料产品自2016年以来维持快速增长趋势,今年上半年实现33.25％的收入增速。报告期内公司业绩增长,主要来自于公司光伏玻璃销售业务增加,以及投资损失减少。2020年前三季度,公司光伏玻璃销量增加约10％,一方面受国内供需转暖影响,产品销售单价均较去年同期略有上涨,单位成本较上年同期下降约10％。另一方面,得益于公司光伏项目稳步发展,公司建设的光伏玻璃深加工智能化生产线是地区行业内智能化程度高、单位产品能耗低的标准示范生产线。蚌埠公司1500万㎡/a光伏太阳能玻璃生产线技改后复产,提升原片产能,深加工产品产量大幅提升。珠海基地(一期)项目已全面投产,加快行业产品结构优化调整、发展高端节能门窗和太阳能光伏建筑一体化。生产效率提升贡献收益,产能有望进一步释放。
光伏幕墙工程稳健发展:公司定位于高质量、高技术水平的高端幕墙项目,目前幕墙工程、金属屋面在国内处于行业领先地位,并且作为机场航站楼幕墙的领军企业,承建了北京大兴机场、上海浦东国际机场卫星厅等46座国内外重点机场的幕墙工程。子公司三鑫科技上半年中标近16个项目,其中2个过亿项目,分别是北京国会二期大区,珠海金湾艺术中心。成都天府国际机场、东莞国贸中心T2、深圳岗厦中区塔楼、深圳红土创新中心广场等在建项目按工程进度稳步推进,工程业务将长期持续放量。
拟收购国善实业,海南政策红利厚增公司业绩:公司发布公告将向海南省发展控股有限公司(简称"海南控股"),共1名特定对象发行A股普通股股票,拟定增募集资金总额不超过20亿元(含本数)。本次定增募集资金用途之一为收购控股股东海南控股下属控股子公司海控置业的全资子公司国善实业100％股权,其余资金用于国善实业旗下海口核心CBD区域建设商业办公综合体项目建设。随着海南离岛免税购物新政落地,位于城市核心区域的商业地产项目将因海南的政策和人口红利拥有良好的开发运营前景。此外,海南自贸港建设通过税收优惠、人才引进政策吸引了大批总部企业相继入驻海口,总部经济催生高端写字楼营商需求,优先布局抢占市场份额,共享海南自贸港重大战略机遇。公告表示,本次募投项目将与公司玻璃加工及幕墙主业的下游应用领域产生协同效益,在原有主业基础上多元化发展,使得公司业务结构得到优化和完善,有望增强公司核心竞争力,为未来的持续发展奠定良好的基础。
大股东资产注入迈出第一步:海南控股于今年5月完成收购公司27.12％股权过户登记,成为第一大股东,收购后海南控股旗下总资产达926.7亿元,公司实控人变更为海南省国资委。国家鼓励国有企业向上市公司注入优质资产,公司收购国善实业迈出了大股东资产注入的第一步。
投资建议:公司光伏玻璃前景向好,业绩增速较高。公司拟收购国善实业,海南政策红利下推进海口商办综合体项目,业绩增长有望逐步提升。我们预计2020年、2021年EPS分别为0.04元和0.03元,首次予以"增持-A"评级。
风险提示:行业竞争加剧;海南自贸港建设进度不及预期;宏观经济增速明显下行风险。
[2020-10-13] 海南发展(002163):海南发展前三季度净利润预增995%-1360%
■上海证券报
海南发展披露前三季度业绩预告。公司预计2020年前三季度盈利4,500万元-6,000万元，比上年同期增长995.08%-1360.10%。
[2020-09-18] 海南发展(002163):海南发展拟定增募资不超20亿元 控股股东全额认购
■证券时报
海南发展(002163)9月18日晚间公告，公司拟非公开发行股票募资不超20亿元，用于收购国善实业100%股权和海口市大英山新城市中心区D01地块办公商业综合体项目。公司控股股东海南省发展控股有限公司拟全额认购，拟认购股份数量1.47亿股。
[2020-09-16] 海南发展(002163):海南发展正筹划再融资 不会改变控制权
■上海证券报
海南发展晚间公告，公司于2020年9月14日、9月15日和9月16日连续三个交易日收盘价格涨幅累计偏离超过20%，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。
公司表示，经核查，公司目前正在筹划再融资事项，上述事项正处于与有关各方进行磋商阶段，尚未确定再融资发行方案，存在不确定性，上述事项不会改变公司控制权。公司将根据进展情况及时履行相应的审议程序。
[2020-08-30] 海南发展(002163):海南发展参股公司拟启动破产重整 正常业务发展不受影响
■中国证券报
海南发展(002163)8月28日晚间公告，近日，公司收到参股公司海南特玻关于其拟启动破产重整事项的股东会决议。公告显示，2018年海南发展已将海南特玻控股权剥离至原控股股东中航通用飞机公司，该事项主要由中航通飞主导，不会对海南发展的经营业绩造成实质影响。
根据公司公告，2018年11月前，海南特玻是其控股子公司，目前公司作为持有海南特玻27.44%股权的参股股东。海南发展因历史上的控股关系向其提供的担保已经由海南特玻提供机器设备抵押反担保，向原控股股东中航通用飞机公司所提供反担保事项已经专门签订补充协议将其限定在海南发展石岩改造项目未来的物业或其收益中。
[2020-08-28] 海南发展(002163):海南发展参股公司海南特玻拟启动破产重整
■证券时报
海南发展(002163)8月28日晚间公告，参股公司海南特玻目前存在不能清偿到期债务、资不抵债和明显丧失债务清偿能力等问题。海南特玻拟启动破产重整事项工作，初步考虑由海南特玻以债务人身份向当地法院申请破产重整，通过引入外部资源重整业务和债务。
[2020-06-21] 中航三鑫(002163):中航三鑫自6月22日起更名为海南发展
■上海证券报
中航三鑫公告，鉴于公司控股股东已变更为海南省发展控股有限公司，为了使公司名称与战略规划相适应，满足公司经营及未来发展需求，经公司申请，并经深圳证券交易所核准，公司证券简称自2020年6月22日变更，变更后的证券简称为“海南发展”，公司证券代码不变。
[2020-05-28] 中航三鑫(002163):中航三鑫易主海南控股,海南国资再添一家上市公司
■中国证券报
中航三鑫（002163）5月28日晚公告，海南控股收购中航三鑫27.12%股权事项已完成股权过户登记等手续，海南控股成为中航三鑫的第一大股东，实控人由中国航空工业集团有限公司变更为海南省国资委。
公开资料显示，中航三鑫成立于1995年6月，2007年8月成功在深交所中小板挂牌上市，重点发展幕墙与内装工程、光伏玻璃、矿业与特种玻璃深加工三大产业，拥有2个省级特种玻璃研发平台，1个省级博士后工作站、3家国家高新技术企业、2家深圳市高新技术企业。
海南控股是海南省政府为了引进重大项目，带动省外资金投资海南，推进省内重大项目实施，促进海南经济发展而设立的综合性投资控股公司（国有独资），由海南省国资委履行出资人职责，是海南唯一AAA级资信评级的国有企业；经过15年的发展，已成为全省重大基础设施投资运营主体、重要区域综合开发和运营服务商、重点产业发展培育平台，形成了以区域开发、清洁能源、医疗康养、金融投资等为重点的综合性产业发展格局。
[2020-04-23] 中航三鑫(002163):中航三鑫子公司蚌埠三鑫1号生产线停产改造
■上海证券报
中航三鑫公告，公司控股子公司蚌埠三鑫投资建设的250t/d超白太阳能玻璃生产线（以下简称“1号生产线”）于2009年11月建成点火，现临近炉窑最大设计运行年限，蚌埠三鑫拟对1号生产线实施停产技术改造，经公司六届二十八次董事会审议批准，该技改项目已列入2020年度固定资产投资计划。蚌埠三鑫根据相关工作安排，4月底前将启动1号生产线停窑工作；上述停产改造事项不会对公司生产经营活动产生重大影响。
[2020-04-06] 中航三鑫(002163):中航三鑫预计一季度扭亏,光伏玻璃产销量和单价齐升
■证券时报
4月6日晚间，中航三鑫(002163)发布一季度预告，预计第一季度归属于上市公司股东的净利润为0-1000万元，扭亏为盈，去年同期为亏损3432.54万元。扭亏的原因是：1、本期中航三鑫太阳能光电玻璃有限公司光伏玻璃产销量和销售单价均较上年同期上涨20%以上，利润增加所致；2、本期海南砂矿销售均价较上年同期上涨，利润增加所致。
[2020-01-10] 中航三鑫(002163):中航三鑫2019年度净利润预增22.52%-68.46%
■上海证券报
中航三鑫披露2019年度业绩预告。公司预计2019年盈利4,000万元-5,500万元，比上年同期增长22.52%-68.46%。
[2019-12-27] 中航三鑫(002163):海南控股拟入主中航三鑫
■上海证券报
背靠央企的中航三鑫26日晚公告，公司控股股东又要转让公司的控股权了，若此次转让成功，公司将从央企系列降级到地方国资系列。
目前，中航三鑫的控股股东是航空工业通飞，直接或间接控股、参股贵航股份、中航重机、航发动力、中航机电等A股上市公司。中航三鑫的实际控制人是国资委旗下的中国航空工业集团公司。此次航空工业通飞及其2家下属子公司拟以非公开协议的方式，向海南省发展控股有限公司(简称“海南控股”)转让其合计持有的2.2亿股股份，占公司总股本的27.38%，本次股份转让完成后，原控股股东方面持有的上市公司股权仅剩2.14%。这将导致公司控制权发生变更。
实力强大的央企为何要放弃中航三鑫这个上市平台?此前的一个公告似乎有点意味。据中航三鑫11月公告，公司控股股东中航通用飞机有限责任公司根据国资委“处僵治困”工作目标，拟通过国有产权交易市场公开挂牌转让其持有的海南特玻30.84%控股权，公司作为海南特玻参股股东，拟放弃本次股转的优先受让权。股转完成后，公司不会成为海南特玻第一大股东，继续持有海南特玻27.44%参股权。
再看接盘方实力，潜在新主也来头不小。据海南控股官网显示，该公司由海南省国资委100%持股，是海南省政府为了引进大项目，带动省外资金投资海南，推进省内重大项目实施，促进海南经济发展而设立的综合性投资控股公司。截至2019年8月31日，该公司投资的下属企业共计114家，其中全资公司40家，控股公司26家，参股公司48家，全系统在职从业人员共有2607人。
截至26日收盘，中航三鑫股价为4.69元，公司此番交易的股权目前对应市值约10.31亿元。公司表示，目前交易双方尚未签署正式交易协议，此外该交易还需国务院国有资产监督管理委员会等相关政府部门的批准。值得一提的是，此前，中航三鑫大股东曾筹划过一次控股权转让，但最终因接盘方主管部门审核迟迟没有进展而终止。
[2019-12-26] 中航三鑫(002163):中航三鑫控股股东筹划重大事项,或致公司控制权发生变更
■上海证券报
中航三鑫公告，公司于2019年12月26日收到控股股东航空工业通飞通知，航空工业通飞及其下属子公司中国贵州航空工业（集团）有限责任公司、深圳贵航实业有限公司拟以非公开协议的方式向海南省发展控股有限公司转让其合计持有的公司不超过22,000万股无限售条件流通股股份（占公司总股本的27.38%），本次股份转让完成后将导致公司控制权发生变化。
[2019-07-09] 中航三鑫(002163):中航三鑫二季度装修装饰业务新签订单7.92亿元
■证券时报
中航三鑫(002163)7月9日晚间公告，今年第二季度装修装饰业务新签订单7.92亿元，中标未签订单4.48亿元。公司同时披露业绩预告，预计今年上半年亏损2800万元-3800万元。
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