002148北纬通信股票走势分析
≈≈北纬科技002148≈≈(更新:22.02.11)
[2022-02-11] 北纬科技(002148):北纬科技拟认购芯联创展定向发行股份
■证券时报
北纬科技(002148)2月11日晚间公告，公司拟出资1000万元认购新三板挂牌公司北京芯联创展电子技术股份有限公司(简称“芯联创展”)定向发行股份78.125万股，认购价格为12.8元/股。此次投资完成后，公司拟持有芯联创展股份比例为11.111%。芯联创展是物联网领域的专业RFID(射频识别)技术和产品服务商，此次投资有效助力公司物联网业务发展。
[2022-01-19] 北纬科技(002148):北纬科技2021年度净利润预增209%-299%
■上海证券报
北纬科技披露业绩预告。公司预计2021年盈利4,800万元-6,200万元，比上年同期增长208.81%-298.88%。报告期内，公司物联网和手机游戏业务盈利能力取得一定提升;公司参股公司Taos Data,Inc.回购公司全资子公司持有的其部分股权，为公司带来非经常性收益1,865.71万元;公司现金理财投资收益预计为1,880万元-1,980万元。
[2020-04-10] 北纬科技(002148):北纬科技公司目前暂未涉及RCS相关业务
■上海证券报
北纬科技回复深交所问询函称，公司目前暂未涉及RCS相关业务。公司现有主营业务中的移动增值业务主要包含企业铃音服务和短信服务，其中短信服务与运营商推行的RCS业务在功能上存在差异，公司的短信服务目前主要是文字及图片，而5G消息能够融合音频、视频、位置等综合信息，并具有互动功能。RCS是短信服务在5G技术体系下的延伸。目前RCS商业模式和合作方准入政策尚不明朗，公司未来能否参与存在不确定性。
[2020-04-09] 北纬科技(002148):北纬科技目前公司不存在RCS相关业务
■上海证券报
北纬科技披露股票交易异常波动公告称，近日，公司关注到有媒体将公司归类为RCS概念股，目前公司主营业务为手机游戏、移动增值及行业应用，不存在RCS相关业务。
[2019-12-27] 北纬科技(002148):北纬科技下调2019年全年业绩预期,预计亏损2200万元至3200万元
■证券时报
北纬科技(002148)12月27日晚发布业绩预计修正公告，公司此前预计2019年度净利为200万元至300万元，同比下降92.81%-95.20%。修正后，预计亏损2200万元至3200万元，上年同期盈利4171万元，业绩修正主要系计提减值准备等。
[2018-12-24] 北纬科技(002148):北纬科技将根据版号新政调整海外游戏发行节奏
■证券时报
北纬科技(002148)12月24日在互动平台表示，公司游戏业务在聚焦海外游戏引入的同时，也组建自研团队进行针对海外市场的产品研发。目前已代理尚未上线的海外游戏将根据版号新政随时调整发行节奏。
[2018-09-03] 北纬科技(002148):北纬科技,已耗资4811万元回购1.54%股权
■证券时报
北纬科技(002148)9月3日晚间公告，截至8月31日，公司累计回购股份871.83万股，占公司总股本的1.54%，最高成交价为5.76元/股，最低成交价为5.07元/股，支付的总金额为4811.37万元(不含交易费用)。
[2018-07-26] 北纬科技(002148):北纬科技上半年净利同比下降63%
■证券时报
北纬科技(002148)7月26日晚间披露半年报，公司2018年上半年实现营业收入1.32亿元，同比下降54.82%；净利润2861.98万元，同比下降63.14%。每股收益0.05元。上半年，中国移动互联网经济进入“新常态”，增幅继续收窄，用户红利渐消失，存量竞争加剧，公司收入利润出现明显下滑。
[2018-01-06] 北纬科技(002148):北纬科技拟投1.5亿参设的并购基金终止成立
■证券时报
北纬科技(002148)1月5日晚公告，申请设立产业并购基金工作开展过程中，由于证监会对券商私募基金子公司进行整改规范等原因，原定基金管理机构之一的北京平安智慧投资管理公司无法继续基金设立工作。鉴于此，终止投资设立产业并购基金。2016年曾公告，公司拟投资1.5亿元人民币与平安财智、精彩天地、平安智慧共同投资设立移动互联网产业并购投资基金。
[2017-07-27] 北纬通信(002148):业绩超预期,手游再增长-2017年中报业绩快报点评
■中信证券
评论:
业绩超出预期,公司业务全线增长.公司在收入和利润两方面均获得高速增长,再次印证了业绩拐点已来的判断,公司围绕移动互联网服务集成商战略加快业务升级.公司2017年上半年业绩超出我们预期,主要来自三方面:(1)手机游戏业务市场表现良好,上半年引入《模拟城市:我是市长》,精品游戏代理再下一城;(2)虚拟运营商业务规模进一步扩大,除WiFi外拓展流量,短信业务;(3)南京移动互联网产业园招商工作进展顺利,入住率达到80％.另外二季度完成杭州掌盟股权转让,报告期内增加投资收益约1200万元.
游戏和行业应用有望持续超预期.(1)游戏代理模式稳步推进,下半年公司计划代理引进3~5款海外精品游戏,到年底合计运营的游戏有望达到10款,预计将成为公司持续增长的核心动力.公司坚持代理海外产品的模式,叠加本地化发行和运营能力,突出差异化优势.(2)行业应用稳步推进,公司汇聚三大运营商的WiFi接入,流量和短信能力,面向B端客户提供资源转售业务,叠加互联网营销服务提升附加值;深耕航空APP开发和运营,除四川航空,海南航空外,与亚洲航空签订服务协议,提升拓展境外航企客户机会.(3)彩票业务按政策要求暂定服务,目前内部不断打磨优化产品,一旦政策开放有望带来额外贡献.
股权激励到位,高管增持彰显信心.公司2016年实施股权激励计划绑定核心团队,覆盖公司核心管理层及业务,技术骨干;董事长,董事,董秘分别增持公司股份,彰显对未来发展信心.董事彭伟计划减持不超过500万股,透过互动平台了解到其在业务层面已不担任管理职务,减持原因更多是个人资金需求.
风险因素:业务增长不及预期,外延拓展不及预期.
维持"买入"评级:公司业务全线增长,上半年业绩超出我们预期,全年有望在手机游戏,行业应用持续推进,如果政策开放彩票业务将带来额外弹性.考虑公司现有业务线的稳定增长,上调公司2017~2019年归母净利润预测为1.54/2.09/2.67亿元(原预测为1.29/1.78/2.26亿元),对应除权后的EPS为0.27/0.37/0.47元(除权前原预测为0.50/0.69/0.88元),维持目标价13.6元(已除权)和"买入"评级.
[2017-07-27] 北纬通信(002148):中报业绩增长强劲,移动互联网转型成效显著-公告点评
■海通证券
事件:7月26日晚,北纬通信发布2017年半年度业绩快报.报告期内公司实现营收2.91亿,同比增长108.65％,归母净利润7765万,同比增长243.73％,公司17年上半年度各项业务经营持续向好.
半年报业绩符合预期,移动互联网转型加速.报告期内公司实现营收2.91亿元,归母净利润7765万元,同比增长243.73％,该增速与此前半年度业绩预告同比增长209％-245％相一致,并偏预告上限,业务收入与盈利能力均大幅度提升.公司自2016年聚焦渠道和产业优势,并剥离高投入研发项目和优化人员结构后,经营正全面改善.2017年第二季度实现归母净利润0.49亿元,较此前单季度最大盈利2016年第四季度0.32亿元相比,盈利能力得到大幅度提升,利润提升有望加速.
聚焦精品游戏代理,利润逐步释放.公司积极聚焦海外精品游戏代理发行,精耕渠道领域.考虑到参股子公司杭州掌盟与公司现有业务具有一定的重叠性,上半年度公司已经完成杭州掌盟21.68％股权的出售,兑现投资收益,优化资产结构,符合公司协同发展的布局;此外一季度公司与EA游戏公司合作,独家代理发行《模拟城市:我是市长》,上线至今表现良好,下半年利润有望逐步释放.
南京产业园运营顺利,利润空间逐步打开.公司2010年于南京投资建设移动互联网产业基地,基地已于2015年12月底竣工验收,建筑总量达到11.3万平米.按照当前可比商业地产售价2.5万/平米估算,该部分价值可达28亿元,资产重估空间巨大;目前产业园入住率已经高达80％,入住率仍在逐步提高,按照现有租金估算入住率达到100％时,每年将稳定贡献净利润3000-4000万,利润贡献有望逐步增厚.
维持"买入"评级.考虑到公司业务的全面提升和增长,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.28元,0.41元,0.52元.目前公司主业聚焦海外精品游戏代理发行,17年中报增长势头维持强劲;虚拟运营商率先盈利,移动互联网航空业务取得巨大突破,尤其互联网彩票业务布局早,极大增加未来业绩向上弹性.因此给予2017年50倍PE,6个月目标价为14元,维持"买入"评级.
风险提示:新业务发展低于预期,系统性估值风险.
[2017-05-17] 北纬通信(002148):与亚航签订合作协议,期待移动航空业务打开新增长点-公司跟踪报告
■海通证券
事件。北纬通信2017年5月16日发布公告，公司与AIRSIABERHAD（简称"亚航"）签订框架性总体性服务协议，公司将为亚航提供多种IT服务。合作涉及的具体项目，另行签订单项服务合约。目前已签署一项单项服务合约，具体合作内容为：公司根据中国市场用户的使用习惯，完成亚航中文版本移动端APP的设计与交互界面开发，使其更符合中国用户使用习惯。
航空业务取得重大突破，示范效应显著。公司充分利用自身通信领域的优势，提前布局移动互联网航空业务，目前已经与四川航空、海南航空展开了稳定的合作。此次合作对象亚航，是亚洲规模最大且最早进入中国大陆的国际性低成本航空公司。合作协议的签订，是公司在拓展境外航企客户方面取得的重要突破，为公司成为境外航企客户的潜在优质合作伙伴树立示范效应。
股权激励完成公司上下一心，权益分派兑现投资收益。2017年1月5日，公司完成限制性股票激励，董事长及高管增持总股本占比2％。股权激励后公司上下一心，经营效率提升。公司目前经营状况以及发展前景良好，未分配利润丰厚。2017年5月5日，公司发布公告拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利1.1元；同时，以资本公积向全体股东每10股转赠12股。公司权益分派方案，有利于增强股票流动性，兑现了投资收益，同时也彰显出公司长远的发展信心。
加速移动互联网转型，内外兼修，业务多点开花可期。公司转型移动互联网综合运营商后，基本面开始反转，2016年收入利润均创历史新高。公司实行"内外兼修"的发展战略，保持移动增值业务、手机游戏业务以及虚拟运营商业务的优势，实现业绩稳健增长；互联网彩票业务静候政策落地；产业园入住率进一步提高，航空业务逐步拓展市场，有望贡献丰厚业绩。同时公司积极关注移动互联网发展新动向，通过外延式的发展布局物联网、人工智能等领域。目前公司已经投资无人机初创企业"天宇经纬"，并且成立产业基金，将与互联网产业园形成协同效应，新业绩增长点值得期待。
维持"买入"评级。考虑到公司业务的全面提升和增长，我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.28元、0.41元。目前公司主业聚焦海外精品游戏代理发行，17年Q1季报增长势头维持强劲；虚拟运营商率先盈利，尤其互联网彩票业务布局早，极大增加未来业绩向上弹性。因此给予2017年50倍PE，6个月目标价为14元，维持"买入"评级。
风险提示：新业务发展低于预期，系统性估值风险。
[2017-04-21] 北纬通信(002148):一季度经营持续向好,杭州掌盟出售利润提升加速-公司跟踪报告
■海通证券
事件：19日晚，北纬通信发布2017年一季度报告，报告期内公司实现营收1.34亿，同比增长144.50％，归母净利润2938万，同比增长749.86％，公司17年一季度经营持续向好。同时公司公告拟将持有的杭州掌盟21.68％的股权通过公开转让方式进行出售，预计此次转让将增厚公司利润约1200万。此外，公司预计2017年1-6月份归母净利润约为7128万-7800万，同比大幅增长215.51％-245.26％。
一季度业绩符合预期，移动互联网转型加速。报告期内公司实现归母净利润2938万元，同比增长749.86％，该增速与此前一季度业绩预告同比增长724％-774％相一致，业务收入与盈利能力均大幅度提升。公司自2016年聚焦渠道和产业优势，并剥离高投入研发项目和优化人员结构后，经营正全面改善，利润有望加速提升。
出售参股公司股权，增厚利润，推动协同发展布局。报告期内公司公告拟将持有的杭州掌盟21.68％的股权通过公开转让方式全部进行出售。2008年公司以200万元认购杭州掌盟35％的股权，至今共收购分红款840万元，预计此次股权转让金额约为5442万，扣除成本后，预计增厚公司净利润1200万元。杭州掌盟是一家移动应用分发平台，为移动应用程序开发商提供发行推广渠道，与公司现有业务具有一定的重叠性。杭州掌盟的出售不仅有利于增加投资收益，同时有利于公司优化资产结构，进一步推动产业链上下游协同发展布局，发挥产业优势。
募投项目完工，收益有望加速增长，募集资金节余补流，改善经营财务状况。截止2016年12月31日，公司非公开募集资金投资项目已经全部完成，募投项目产生的收益也有望在今年加速增长。在投资过程中公司为了避免风险，放缓项目的投资进度而获得利息收入及资金管理收益共计1378.86万元。3月28日公司公告将非公开发行募集节余资金1377.86万元补充为公司流动资金，用于公司日常生产经营活动，有利于改善公司资金状况，降低财务风险，符合公司长远发展要求。
外延战略持续推进，股权激励完成激发公司效率。2017年3月，公司投资的"北纬平安移动互联网产业基金"正式成为北京高精尖产业发展基金合作机构，后续工作将根据经信委规定陆续推进。公司在外延布局的优势和成果正逐步显现，这也将进一步增添公司的长期发展活力。此外，目前公司公司股价为20.3元，限制性激励股票于2017年1月5日上市，董事长及高管增持总股本占比2％，均价18.84元/股。股权激励后公司上下一心，经营效率提升，公司业绩增长提速。
维持"买入"评级。考虑到公司业务的全面提升和增长，我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.62元、0.87元。目前公司主业聚焦海外精品游戏代理发行，17年Q1季报增长势头维持强劲；流量经营稳步推进、虚拟运营商率先盈利，尤其互联网彩票业务布局早，极大增加未来业绩向上弹性。因此给予2017年50倍PE，6个月目标价为31元，维持"买入"评级。
主要风险因素。股权转让及新型业务发展低于预期，系统性估值风险。
[2017-03-31] 北纬通信(002148):收入翻倍,业绩超预期-2016年报点评
■中信证券
公司发布2016年报，实现营业收入3.94亿元，同比增103.32%，归母净利润0.79亿元，同比扭亏。对此，我们点评如下。
评论：
收入实现翻倍。报告期内，公司不断深化升级，各业务线实现复苏，营业收入3.94亿元，同比增长103.72%。收入增长主要来自手机游戏及互联网行业应用业务：（1）定位于优质IP精品游戏发行商，与EA、Rivio、King等国际知名手游制作公司达成多项手游合作，手机游戏收入8160.22万元，较上年度增长32.54%。（2）继续保持与三大WiFi产品巨头企业合作，大力发展流量经营，重点覆盖银行、互联网客户，结合游戏等合作资源开展企业短信业务，公司集成WiFi、流量、短信提供互联网行业应用基础服务。（3）北纬移动互联网产业基地于2015年完成竣工验收工作，入驻率达70%以上，实现租赁收入3024.35万元。
业绩实现反转。2016年度归属于上市公司股东的净利润7883万元，同比扭亏为盈，业务转型初见成效，业务毛利率和期间费用率均有明显改善：（1）2016年毛利率47.41%，同比提升5.35PP，手机游戏毛利率大幅改善。（2）相比2015年，销售费用率、管理费用率显著下降，业务梳理和人员整合对业绩的正向效果开始体现。（3）团队激励到位，公司实施股权激励计划绑定核心团队，覆盖公司核心管理层及业务、技术骨干共72人。
预计17年游戏和行业应用持续增长，加快外延布局。（1）游戏代理模式稳步推进，引进数量有望超过10款。公司坚持代理国外知名厂商休闲游戏模式，叠加公司的本地化发行和运营能力。预计2017年在引进数量和时效上继续突破，全年有望超过10款。（2）通信应用扩大优势争取更大份额，航空应用拓展国内外航空公司、拓展业务模式布局辅助收益项目。（3）加快布局外延拓展。公司参与设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，成功入选北京高精尖产业发展基金合作机构。公司积极布局物联网、人工智能等领域，已投资无人机应用初创企业，预计后续基金和南京产业基地有望形成投资孵化和外延拓展的平台。
风险因素：业务增长不及预期，外延拓展不及预期。
维持"买入"评级：收入翻倍，业绩超出市场预期，预计公司持续推进业务升级转型，上调公司2017-2018年EPS预测为0.50/0.69元（原预测为0.43/0.52元），新增2019年EPS预测为0.88元，考虑到公司内生增长强劲存在外延预期，给予2017年60XPE，上调目标价至30元，维持"买入"评级。
[2017-03-29] 北纬通信(002148):业绩恢复超预期,手游发行差异化优势助力未来高增长-上市公司简评
■中信建投
事件
(1)2017年3月28日公司发布2016年年报，2016年实现营收3.94亿元，同比增长103.72％，实现归属上市公司股东净利润7883万元，同比增长512.76％，较上年同期实现扭亏为盈。(2)2017年1~3月，公司预计净利润区间2850万元到3020万元，同比增长724％到774％
简评
2016年明确“领先移动互联网企业”定位，进行业务梳理和人员裁减，基本面反转。2016年公司围绕“领先的移动互联网企业”的定位，对业务进行全面梳理，调整战略重点、优化人员架构，最终实现各项业务全面复苏，业务收入、利润均创公司成立以来新高。目前公司主要业务板块包括：移动增值业务、手机游戏发行、虚拟运营商业务、移动互联网航空、移动互联网产业基地等。
其中移动增值业务全年实现1.16亿收入，同比增长17.54％，毛利率同比提升11.82％；手机游戏发行业务，停止投入较高且表现不佳的自研手机游戏项目，专注国际手游的发行代理工作，定位于优质IP精品游戏发行商，公司与EA、Rivio、King等国际知名手游制作公司达成多项手游合作，全年主要依靠4款海外精品IP手游发行运营实现了8160万收入，同比增长32.54％，毛利率同比提升11.89％；其余移动互联网行业应用(包括后向流量经营、WiFi转售、移动互联网航空)全年收入1.65亿元，同比增长438.37％，毛利率同比提升7.07％。由于团队的优化、效率提升，公司费用率大幅下降，全年销售费用下降18.59％，管理费用下降14.94％，财务费用下降351.57％，
2017年一季度业绩高增长，预计在手游发行业务、移动互联网应用业务推动下，公司未来两年继续保持高增长。2017年1~3月，公司预计净利润区间2850万元到3020万元，同比增长724％到774％，一季度受到年底双薪、奖金以及限制性股票费用摊销等因素影响，期间费用较多，因此正常来看未来三个季度净利率都将更高。2017年公司计划拓展国际游戏公司合作范围，继续深挖精品IP，预计新引进发行十几款精品手游，手游板块收入和利润将继续大幅提升，不排除公司未来和海外知名企业深入合作进行经典IP的联合开发的可能性。
投资建议
2016年经过战略调整和人员优化，公司实现业绩反转和基本面复苏，预计2017年手游、虚拟运营商、互联网产业园几项业务将继续保持高增长。同时公司一直在针对下一代新兴产业尤其是和现有业务结合紧密的物联网领域投资布局，努力培养新的业绩增长点。预计2017年~2018年公司净利润将达到1.52亿和1.95亿，6个月目标价30.23元，请投资者重点关注，给予“买入”评级。
风险提示
1.移动增值业务、流量经营业务、WiFi转售业务、企业短信业务可能受运营商政策影响毛利率下滑风险2.新引入的手游运营数据不达预期风险
[2017-03-29] 北纬通信(002148):年报披露业绩大幅增长,转型加速发展值得期待-公司跟踪报告
■海通证券
事件：3月28日晚，北纬通信发布2016年年报，报告期内公司实现营收3.94亿，同比增长103.72％，归母净利润7883万，同比增长512.76％。16年公司营收利润均创下历史新高。同时公司计划向全体股东每10股派发现金红利1.10元，以资本公积向全体股东每10股转增12股。此外，公司预计2017年1季度归母净利润约为2850万-3020万，同比大幅增长724％-774％。
移动互联网加速转型，已有业务全面向好。报告期内公司基于多年积累的业务优势和渠道优势，加速往移动互联网综合服务商转型。传统移动增值业务稳步提升17.54％；手机游戏聚焦精品手游发行代理后收入8160万，增长32.54％；流量经营等行业应用收入1.64亿，大幅提升438.37％。此外北纬移动互联网基地入住率已达70％，今后有望持续贡献稳定利润。互联网彩票业务积极储备，目前正静候政策放开。公司已有的业务已全面向好，发展正步入快车道。
成本/费用控制改善明显，股权激励进一步激发公司效率。报告期内，公司停止投入较高且表现不佳的自研手机游戏项目，并进一步强化费用管控和提高资金使用效率等措施，2016年度公司整体毛利率提升约5个百分点，期间费用合计下降18.99％，经营效率改善明显。同时公司于2016年12月完成股权激励计划，这也将进一步提升公司经营效率，并促进公司业绩快速增长。
外延布局加速，增添长期发展活力。3月17日公司公告2131万参股天宇经纬，获得27％股权，天宇经纬作为国内军工无人机领域领先的创投型企业，资质优良，后续发展值得期待；3月27日，公司参股15.89％的"青游易乐"挂牌新三板，其后续投资价值有望逐步显现。此前公司投资的"北纬平安移动互联网产业基金"获得入选北京高精尖产业发展基金合作名单。公司在外延布局的优势和成果正逐步显现，这也将进一步增添公司的长期发展活力。
维持"买入"评级。考虑到公司业务的全面提升和增长，我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.62元、0.87元。目前公司的传统移动增值，以及南京产业园互联网基地经营稳健，业绩和成长基础已经夯实；伴随流量经营和手机游戏业务发展加速，相关行业政策的放开以及外延方面业务助推，公司的业绩规模有望加速增长。给予2017年50倍PE，6个月目标价为31元，维持"买入"评级。
主要风险因素。新兴业务产业政策低于预期，系统性估值波动。
[2017-03-20] 北纬通信(002148):业务全面复苏,基本面逐步反转,有望步入高增长通道-上市公司简评
■中信建投
事件
3月16日，公司发布对外投资公告，以现金出资2131.58万元人民币认购天宇经纬新增注册资本26.13万元，本次增资完成后，将持有天宇经纬27％的股权。
简评
投资下一代物联网核心应用，寻求与现有业务的结合点，培养新利润增长点。天宇经纬主要围绕无人机行业应用、无人机管控服务、智能传感器组网三个业务领域，从事无人机行业应用解决方案论证建设、无人机管控和信息服务系统研制运维、国防关键技术研究等业务方向，为政府和行业用户提供无人机产业领域的技术咨询、系统集成和数据服务，解决无人机产业发展的技术瓶颈。天宇经纬目前已经在云贵高原成功组织了国内首次远程无人机多控制站组网测控飞行，向潜在用户证明了其组织远程跨区域复杂飞行的组织协调能力和无人机工业化飞行、大区域组网测控、时敏数据分发和应用等核心技术能力，同时已与多家科研院所的下属高新技术企业达成战略合作协议，旨在推动无人机系统在航空遥感行业领域的应用。2016年4月公司设立并购基金开始就在逐步寻找下一代新兴产业特别是物联网领域新技术，寻求与现有三大业务的结合点，培养新的业绩增长点。无人机作为物联网时代信息传递和采集的重要终端有望在多个垂直行业普及带动流量经营等业务的发展，促进公司原有业务增长。
2016年经过业务调整和人员裁减，业务全面复苏，基本面反转，步入业绩高增长通道。2016年公司业绩快报显示，2016年总营收3.94亿元，同比增长103.32％；归母净利润0.78亿元，同比增长509.67％，达到2007年公司上市以来历史新高。过去4个季度公司净利润环比增速都在20％以上，步入业绩高增长通道。2016年业务进行重新梳理：手游业务明确定位，专注海外精品游戏的引进发行和运营，努力做到细分领域前列；
虚拟运营商业务增加后向流量经营扩展，推出企业短信新产品，形成企业WiFi、流量产品、短信的完善通信解决方案，收入突破亿级；随着南京互联网产业园出租率超过70％，2017年将成为新的业绩增长点，我们预计2017年公司整体利润增长将超过50％。
2016年大股东多次增持未来发展信心充足，2017年年初完成股权激励授予，长期发展动力充足。大股东在2016年2月和9月三次从二级市场增持共计560万股，股权比例由19.01％上升到21.25％，彰显对未来发展充足信心。同时公司2017年1月完成激励计划授予登记，共授予限制性股票数量为203.90万股，股票分三期解锁（40％、30％、30％），解锁条件是2016-2018年净利润分别不低于7200万、9360万、12168万元（年化30％增长）。在各业务线人员调整完毕后实施股权激励将提升团队士气，并为公司带来长期发展动力。
[2017-03-20] 北纬通信(002148):聚焦渠道优势、成功转型移动互联网综合运营商-公司深度报告
■海通证券
16年收入/利润创新高，业务全面复苏。2月24日公司披露业绩快报，2016年公司实现营业收入3.9亿，同比增长103％；归母净利润7824万，同比增长近510％，公司的收入和归母净利润均创下历史新高。在公司深化业务升级和机构优化背景下，公司的收入提升明显，盈利水平也大幅提升。
加速转型移动互联网综合型运营商，业务焕发新格局。公司利用自身多年的渠道优势一方面不断加大对移动互联网相关业务的投入（手游代理、流量经营等），采用这种内生式的发展方式向综合型移动互联网公司转化；同时，公司利用自己丰富的产业资源建立带有孵化器特性的产业基地和产业投资基金，通过产业生态式外延布局，着眼整合互联网产业链各环节资源、发挥协同效应，以期实现跨越式的发展。
聚焦渠道优势、深耕流量经营等业务，未来业绩加速提升。公司与EA、Rivio、King等厂家达成深度合作，打造优质IP精品游戏代理通路；基于历史发展积淀，推广渠道包括微博、微信、91、UC、小米、杭州掌盟科技（持股22.31％）以及三大运营商等，业绩有望持续稳定增长。流量经营稳步推进，虚拟运营商中率先盈利；互联网彩票业务布局早、持续耕耘，等待政策春天。
移动互联网产业基地为代表的产业资源优势渐显，助推长期发展活力。公司南京移动互联网产业基地位处核心区、并带有孵化器特性，11.3万平写字楼竣工后实现快速出租、满租后最低贡献年利润预计不低于0.51亿，合理市场估值最低在15.5~28.0亿元区间，加上公司其他实体资产，具有较大重估增值空间、安全边际足。同时牵头成立5亿产业并购基金、2017年初完成新一期限制性股权激励，助推长期发展活力。
首次覆盖，给予"买入"评级。我们预计北纬通信17-18年营业收入分别为5.88亿和8.29亿；归母净利润分别为1.58亿和2.23亿。目前公司基于国外手游代理，南京移动互联网产业基地运营，公司的业绩规模和成长基础已经夯实；同时伴随流量经营业务的打开，相关行业政策的放开及产业并购基金的外延助推，公司的业绩规模有望加速提升。近期大股东的增持也彰显管理层对于未来长期发展的坚定信心。给予2017，2018年PE分别为50倍和36倍，对应目标价：31元。首次覆盖，给予"买入"评级。
风险提示：产业园利润不达预期、新兴业务产业政策低于预期、系统性估值波动。
[2017-02-24] 北纬通信(002148):业绩符合预期,转型升级逐步推进-2016业绩快报点评
■中信证券
公司发布2016年业绩快报，实现营业收入3.94亿元，同比增103.32％，归母净利润0.78亿元，同比增509.67％。对此，我们点评如下。
评论：
业绩实现反转，符合我们对上市公司的预判。2016年度归属于上市公司股东的净利润7824万元，同比扭亏为盈，业务转型初见成效。报告期内，公司不断深化升级，各业务线实现复苏，营业收入提升明显；同时相关运营成本和费用大幅降低，使盈利水平大幅提升。公司近期出台利润分配预案，与投资者共享转型成果，同时有利于提升流动性，为公司未来战略规划服务。实施股权激励计划，绑定核心团队。激励覆盖公司核心管理层及业务、技术骨干共72人，解锁条件为2016~2018年净利润分别不低于7200/9360/12168万元，对应年复合增速不低于30％，将进一步强化业务发展动力。
游戏代理模式稳步推进，引进数量有望超过10款。公司坚持代理国外知名厂商休闲游戏模式，游戏质量获得保证，叠加公司的本地化发行和运营能力。公司已经成功引进King、Rovio、EA等多款产品，预计2017年在引进数量和时效上继续突破，全面有望超过10款。全流量运营，通信信息服务有望加快增长。公司WiFi转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。公司已涉足企业短信业务，与WiFi、流量形成协同效应，有望成为新的业绩增长点。
成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，其中公司认缴1.5亿元。公司参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，如视频彩票云平台、手机游戏等领域。随着外延布局有序推进，公司新的战略方向有望逐步成型。
风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。
维持"买入"评级：业绩符合预期，发展拐点获得验证，股权激励和大股东增持强化发展动力。预计公司在2016年基础上持续推进业务升级转型，上调公司2016-2018年EPS预测为0.30/0.43/0.55元（原预测为0.29/0.41/0.52元），维持目标价26元和"买入"评级。
[2017-02-21] 北纬通信(002148):出台利润分配预案,共享转型成果-重大事项点评
■中信证券
公司发布利润分配和公积金转增股本预案，拟以公司未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数向全体股东每10股派发现金股利人民币1.1元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增12股。对此，我们点评如下。
评论：
业绩实现反转，利润分配提振信心，大股东暂无减持计划。预计2016年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为7,200万元-8,000万元，同比扭亏为盈，业务转型初见成效。公司出台利润分配预案，与投资者共享转型成果，同时有利于提升流动性，为公司未来战略规划服务。董事长、持股5％以上股东、高管暂无减持计划，董事长在2016年9月主动增持公司股份5,600,000股，平均成本约19元，彰显对公司未来发展信心。实施股权激励计划，绑定核心团队。激励覆盖公司核心管理层及业务、技术骨干共72人，解锁条件为2016~2018年净利润分别不低于7200/9360/12168万元，对应年复合增速不低于30％，将进一步强化业务发展动力。
游戏代理模式稳步推进，引进数量有望超过10款。公司坚持代理国外知名厂商休闲游戏模式，游戏质量获得保证，叠加公司的本地化发行和运营能力。公司已经成功引进King、Rovio、EA等多款产品，预计2017年在引进数量和时效上继续突破，全面有望超过10款。全流量运营，通信信息服务有望加快增长。公司WiFi转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。公司已涉足企业短信业务，与WiFi、流量形成协同效应，有望成为新的业绩增长点。
成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，其中公司认缴1.5亿元。公司参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，如视频彩票云平台、手机游戏等领域。随着外延布局有序推进，公司新的战略方向有望逐步成型。
风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。
维持"买入"评级：公司业务发展拐点获得验证，利润分配共享转型成果，转增股本提升流动性，股权激励和大股东增持强化发展动力。维持公司2016-2018年EPS预测为0.29/0.41/0.52元，考虑到公司业务反转和外延预期，维持目标价26元和"买入"评级。
[2016-11-30] 北纬通信(002148):股权激励绑定核心团队,业绩反转未来可期-重大事项点评
■中信证券
事项:
公司发布限制性股权激励草案，拟授予的限制性股票数量208.10万股，激励对象总人数为72人。对此，我们点评如下。
评论：
实施股权激励计划，绑定核心团队。激励覆盖公司核心管理层及业务、技术骨干共72人，有利于维护核心团队稳定、提升业绩增长的主动性。限制性股票分三年解锁，解锁条件为2016~2018年净利润分别不低于7200/9360/12168万元，对应年复合增速不低于30％。股权激励费用分四年摊销，预计带来的公司业绩提升将远高于费用增加的影响。9月份公司实际控制人主动增持公司股份5,600,000股，平均成本约19元，彰显对公司未来发展信心。
业绩大超市场预期，公司进入上升通道。公司三季报营业收入大幅增长，净利润实现反转，核心是战略转型和业务优化效果显现，主要来自三个方面：1.运营商业务和手机游戏业务收入稳步增长，毛利率同比有明显提升；2.综合WiFi、手机流量、企业短信的移动转售业务快速增长，收入大幅提升；3.北纬国际中心招商工作顺利开展，入住率已达到60％，全年有望超过指引。公司聚焦"信息服务集成商"战略，优化业务线条初见成效，公司预测2016全年将实现净利润7200~8000万元。
通信信息服务有望加快增长。公司强势切入移动互联网接入业务，A股上市公司中独家全面覆盖WiFi和3G/4G流量经营。WiFi转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。公司已涉足企业短信业务，与WiFi、流量形成协同效应，有望成为新的业绩增长点。
成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，其中公司认缴1.5亿元。公司参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，如视频彩票云平台、手机游戏等领域。随着外延布局有序推进，公司新的战略方向有望逐步成型。
风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。维持"买入"评级：公司业务发展拐点获得验证，股权激励绑定核心团队，外延布局有利于加快推进转型步伐，大股东增持具有安全边际。维持公司2016-2018年EPS预测为0.29/0.41/0.52元，考虑到公司业务反转和外延预期，给予2017年65XPE，维持目标价26元和"买入"评级。
[2016-11-03] 北纬通信(002148):业绩持续好转,大股东增持彰显对公司信心-三季报点评
■联讯证券
前三季度营业收入同比增长86.74%，扭亏为盈实现4366万元净利润2016年中报显示，公司实现营业收入1.396亿元，较上年同期增加46.28%；实现扣非净利润2002.42万元，较上年同期实现扭亏为盈。昨日公司发布三季报，仅第三季度公司即实现营业收入1.25亿，实现扣非净利润2363.989万元，三季度单季盈利即超过上半年盈利水平。前三季度公司营业收入共实现2.65亿元，同比增长86.74%，实现扣非净利润4366.41万元，基本每股收益0.18元/股。
各项业务发展持续向好根据2016年中报披露，包括移动增值业务和手机视频业务在内的运营商业务营业收入稳定增长10%，同时整合优化人员队伍，营业成本同比下降23.14%，毛利率增加14.32个点；游戏业务在确立了代理发行国际优质游戏的战略后，与知名游戏制作商Rovio展开合作，代理运营其影游互动手游产品《愤怒的小鸟冲冲冲》已于2016年4月上线，游戏业务营业收入同比增长30.55%，游戏人员队伍经过精简后，营业成本大幅下降，毛利率提升37.96个点；公司WiFi和流量转售业务规模进一步扩大，与四川航空，海南航空等合作航空WIFI进展顺利，移动互联网行业应用业务营业收入同比增长154.46%，公司于2013年12月获得工信部第一批虚拟运营商牌照，2014年正式开展WIFI转售业务，以B2B的业务形式为主，产品不受运营商、号码号段限制；移动互联网产业园（北纬国际中心）于2015年12月完成竣工验收，正式投入商用，公司半年报披露时该项业务已经产生850.32万元营业收入，基本实现盈亏平衡，三季报披露入驻率已经超过60%。
大股东增持彰显对公司信心公司大股东，实际控制人傅乐民于9月在二级市场累计增持公司股份5,100,000股，所持有的公司股份占总股本比例从增持前的19.26%变动为21.25%，增持均价分别在18.752元/股和19.175元/股，增持市值接近1个亿，彰显了大股东对公司未来业务发展的信心。
公司转型预期强烈公司现有业务虽然扭亏为盈，但是运营商业务未来发展空间有限，游戏业务要想进入第一梯队难度较大，仅有WIFI转售业务未来可能还会经历高速成长期。公司2007年上市，目前市值在50亿左右，如需扩大收入规模，提升市值，除了加大力度发展移动WIFI转售业务外，极可能进入更加具有前景的子行业发展业务，未来转型预期比较强烈。
盈利预测按照现有业务情况预测，公司2016-2018年归属母公司股东净利润增速分 别为扭亏为盈/58.21%/55.27%，EPS分别为0.28/0.44/0.69元每股，对应21元的股价市盈率为75/47/30倍，首次评级给予"增持"。
风险提示:业务转型不及预期,业务增速放缓
[2016-10-28] 北纬通信(002148):业绩超预期,转型在加速-2016年三季报点评
■中信证券
公司发布2016年三季报，报告期间实现：营业收入2.65亿元，同比增长86.74%；归属上市公司股东净利润0.47亿元，扣非后净利润0.44亿元，同比增长321.29%。对此，我们点评如下。
评论：业绩大超市场预期，公司进入上升通道。公司营业收入大幅增长，净利润实现反转，核心是战略转型和业务优化效果显现，主要来自三个方面：1.运营商业务和手机游戏业务收入稳步增长，毛利率同比有明显提升；2.综合WiFi、手机流量、企业短信的移动转售业务快速增长，收入大幅提升；3.北纬国际中心招商工作顺利开展，入住率已达到60%，全年有望超过指引。公司聚焦"信息服务集成商"战略，优化业务线条初见成效，公司预测2016全年将实现净利润7200~8000万元。
加快引入国外精品游戏。公司游戏、视频业务确立差异化竞争策略，变现能力强，2016年起利润有望企稳回升。手机视频深化与央视国际、中国移动合作，受益于4G普及和赛事直播双重催化。手机游戏聚焦国际IP做精品代理，已经获得EA、King、Rovio等多款明星游戏发行权，年内代理游戏数量有望持续增加。
流量经营有望成为新的收入增长极。公司强势切入移动互联网接入业务，A股上市公司中独家全面覆盖WiFi和3G/4G流量经营。WiFi转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。公司已涉足企业短信业务，与WiFi、流量形成协同效应，有望成为新的业绩增长点。
成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，其中公司认缴1.5亿元。本次公司借参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，如视频彩票云平台、手机游戏等领域。随着外延布局有序推进，公司新的战略方向有望逐步成型。
风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。
上调为"买入"评级：公司业务发展拐点获得验证，外延布局有利于加快推进转型步伐，大股东约19元成本增持具有安全边际。上调公司2016-2018年EPS预测为0.29/0.41/0.52元（原预测为0.21/0.34/0.43元），考虑到公司业务反转和外延预期，给予2017年65XPE，对应目标价26元，上调为"买入"评级。
[2016-10-27] 北纬通信(002148):降成本加速释放业绩,待转型深耕增值业务-季报点评
■渤海证券
三季报业绩同比扭亏为盈
公司于10月27日晚间发布三季度业绩公告称，前三季度营业收入为2.65亿元，较上年同期增86.74%；归属于母公司净利润为4692.11万元，上年同期亏损129.29万元；其中第三季度公司净利润为2432.93万元，较上年同期增14.68倍；前三季每股收益为0.18元。同时公司预计2016年度净利润达7200至8000万元。
电信增值业务增长明显，产业园带来新的增长点
3季度以来公司不断深化转型升级，各业务线较去年实现全面增长，特别是净利润方面呈现加速增长趋势，这主要是因为基于运营商业务和手机游戏业务收入增长，同时相关运营成本大幅降低，这两项业务毛利率提升明显。此外随着WIFI市场的开拓，公司在WIFI转售和流量增值服务业务增长也保持较快的速度，收入同比大幅度提高。费用方面，公司的同期财务费用也大幅降低，主要是因为公司采取灵活的存款方式，适当提高了利息收入。
值得一提的是公司前4年一直布局的北纬通信移动互联网产业园项目已经于2015年底完成竣工备案，正式投入使用。目前北纬国际中心招商工作进展顺利，入驻率超过60%，今年有望实现70%-90%的入驻计划目标。随着入驻率增加，收入稳步增长，这将成为公司一块稳定收入来源。
大股东积极增持公司股份
公司实际控制人前期通过定向资产管理计划在二级市场累计增持公司560万股，成本在18.63元/股，占总股本的2.19%，持股比例也由19%增加至21%。
通过大股东增持举措可以看出大股东对公司未来发展前景有很强的信心。
盈利与预测
基于公司电信增值主业快速增长以及互联网产业园引入稳定的现金流和利润，预计16-18年公司的EPS为0.31/0.42/0.59元。给予“增持”评级。
风险提示：电信增值业务利润率下降。
[2016-08-23] 北纬通信(002148):业绩扭亏为盈,加速转型步伐-中报点评
■中航证券
2016年上半年，公司实现营业收入1.40亿元，同比增长46.28%；归属上市公司股东的净利润2259.19万元，较上年同期实现扭亏为盈；基本每股收益0.09元。
业务重新布局效果显着，业绩实现扭亏为盈。公司上一年度亏损之后在2016年积极地进行了业务的重新布局：首先，大力发展手机游戏业务，确立精品游戏代理策略，目前已获得EA、King、Rovio等多款热门游戏发行权，报告期内手游业务实现营收3062.99万元，同比增长30.55%，同时通过对游戏团队整合优化降低营业成本，使该业务毛利率增长了37.96%；其次，受益于WIFI转售和流量增值服务业务增长较快，移动互联网行业应用业务从上期的1451.80万元增长至3694.32万元，增幅高达154.46%，毛利率也从28.55%提升至33.46%；第三，对于经营困难、规模萎缩的移动增值业务和手机视频业务选择性放弃，将重点放在虚拟运营商的精细化优质运营与用户资源拓展上。
成立移动互联网产业基金，积极寻求投资机会。报告期内公司与平安财智、精彩天地等知名投资公司共同设立移动互联网产业并购投资基金，规模预计为5亿元，其中公司认缴1.5亿元。该产业基金投资领域包括新一代移动通信系统核心设备及应用整体解决方案、智能硬件、移动互联网服务及应用等。其中移动互联网服务和应用主要涉及视频彩票云平台、手机游戏等领域，与公司对业务重新梳理和布局的思路相一致，有望与公司原有业务形成协同效应，进一步加快公司业务重心向移动互联网转移。
盈利预测与投资评级：估值方面，我们预测公司2016-2018年每股收益分别为0.154元、0.244元、0.343元，对应的PE为130.05倍、82.06倍、58.42倍。鉴于当前估值已偏高，我们给予公司“持有”评级，但目前公司对业务的重新梳理和布局效果显着，且资本市场的一系列运作将加快公司向移动互联网转型的步伐，建议继续关注公司转型效果。
风险提示：手游增速下滑、业务转型不及预期。
[2016-08-23] 北纬通信(002148):移动互联网化转型加速-2016年中报点评
■中信证券
事项：
公司发布2016年半年报，报告期间实现营业收入139,605,902.40元，同比增长46.28%；归属上市公司股东净利润22,591,871.08元，去年同期亏损2,843,794.75元。对此，我们点评如下。
评论：
收入略超市场预期，盈利情况明显好转。公司收入同比增长46.28%，主要是新业务贡献加大，来自三个方面：1．虚拟运营商业务稳步增长，流量经营初见成效；2．手机游戏收入止跌回升，同比增长30.55%；3．南京北纬国际中心投入商用，入住率快速提升。归母净利润同比增长894.43%，实现扭亏为盈，一方面是增量收入带来利润贡献，另一方面2015年下半年完成业务优化，运营成本和费用大幅降低。
加快引入国外精品游戏。公司游戏、视频业务确立差异化竞争策略，变现能力强，2016年起利润有望企稳回升。手机视频深化与央视国际、中国移动合作，受益于4G普及和赛事直播双重催化。手机游戏聚焦国际IP做精品代理，已经获得EA、King、Rovio等多款明星游戏发行权，代理游戏数量有望持续增加。
流量经营有望成为新的收入增长极。公司强势切入移动互联网接入业务，A股上市公司中独家全面覆盖WiFi和3G/4G流量经营。WiFi转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。
成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，其中公司认缴1.5亿元。本次公司借参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，其中如视频彩票云平台、手机游戏等领域，有望与公司业务形成协同，有利于整合产业资源和渠道能力、推动现有业务快速发展。
风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。
维持“增持”评级：公司业务发展拐点获得验证，转型战略清晰、落点精准，流量经营、航空互联网有望带动业绩反转，成立移动互联产业基金有望进一步增强发展势能加快转型步伐，维持公司2016-2018年EPS预测0.21/0.34/0.43元，维持“增持”评级。
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[2022-02-11] 北纬科技(002148):北纬科技拟认购芯联创展定向发行股份
■证券时报
北纬科技(002148)2月11日晚间公告，公司拟出资1000万元认购新三板挂牌公司北京芯联创展电子技术股份有限公司(简称“芯联创展”)定向发行股份78.125万股，认购价格为12.8元/股。此次投资完成后，公司拟持有芯联创展股份比例为11.111%。芯联创展是物联网领域的专业RFID(射频识别)技术和产品服务商，此次投资有效助力公司物联网业务发展。
[2022-01-19] 北纬科技(002148):北纬科技2021年度净利润预增209%-299%
■上海证券报
北纬科技披露业绩预告。公司预计2021年盈利4,800万元-6,200万元，比上年同期增长208.81%-298.88%。报告期内，公司物联网和手机游戏业务盈利能力取得一定提升;公司参股公司Taos Data,Inc.回购公司全资子公司持有的其部分股权，为公司带来非经常性收益1,865.71万元;公司现金理财投资收益预计为1,880万元-1,980万元。
[2020-04-10] 北纬科技(002148):北纬科技公司目前暂未涉及RCS相关业务
■上海证券报
北纬科技回复深交所问询函称，公司目前暂未涉及RCS相关业务。公司现有主营业务中的移动增值业务主要包含企业铃音服务和短信服务，其中短信服务与运营商推行的RCS业务在功能上存在差异，公司的短信服务目前主要是文字及图片，而5G消息能够融合音频、视频、位置等综合信息，并具有互动功能。RCS是短信服务在5G技术体系下的延伸。目前RCS商业模式和合作方准入政策尚不明朗，公司未来能否参与存在不确定性。
[2020-04-09] 北纬科技(002148):北纬科技目前公司不存在RCS相关业务
■上海证券报
北纬科技披露股票交易异常波动公告称，近日，公司关注到有媒体将公司归类为RCS概念股，目前公司主营业务为手机游戏、移动增值及行业应用，不存在RCS相关业务。
[2019-12-27] 北纬科技(002148):北纬科技下调2019年全年业绩预期,预计亏损2200万元至3200万元
■证券时报
北纬科技(002148)12月27日晚发布业绩预计修正公告，公司此前预计2019年度净利为200万元至300万元，同比下降92.81%-95.20%。修正后，预计亏损2200万元至3200万元，上年同期盈利4171万元，业绩修正主要系计提减值准备等。
[2018-12-24] 北纬科技(002148):北纬科技将根据版号新政调整海外游戏发行节奏
■证券时报
北纬科技(002148)12月24日在互动平台表示，公司游戏业务在聚焦海外游戏引入的同时，也组建自研团队进行针对海外市场的产品研发。目前已代理尚未上线的海外游戏将根据版号新政随时调整发行节奏。
[2018-09-03] 北纬科技(002148):北纬科技,已耗资4811万元回购1.54%股权
■证券时报
北纬科技(002148)9月3日晚间公告，截至8月31日，公司累计回购股份871.83万股，占公司总股本的1.54%，最高成交价为5.76元/股，最低成交价为5.07元/股，支付的总金额为4811.37万元(不含交易费用)。
[2018-07-26] 北纬科技(002148):北纬科技上半年净利同比下降63%
■证券时报
北纬科技(002148)7月26日晚间披露半年报，公司2018年上半年实现营业收入1.32亿元，同比下降54.82%；净利润2861.98万元，同比下降63.14%。每股收益0.05元。上半年，中国移动互联网经济进入“新常态”，增幅继续收窄，用户红利渐消失，存量竞争加剧，公司收入利润出现明显下滑。
[2018-01-06] 北纬科技(002148):北纬科技拟投1.5亿参设的并购基金终止成立
■证券时报
北纬科技(002148)1月5日晚公告，申请设立产业并购基金工作开展过程中，由于证监会对券商私募基金子公司进行整改规范等原因，原定基金管理机构之一的北京平安智慧投资管理公司无法继续基金设立工作。鉴于此，终止投资设立产业并购基金。2016年曾公告，公司拟投资1.5亿元人民币与平安财智、精彩天地、平安智慧共同投资设立移动互联网产业并购投资基金。
[2017-07-27] 北纬通信(002148):业绩超预期,手游再增长-2017年中报业绩快报点评
■中信证券
评论:
业绩超出预期,公司业务全线增长.公司在收入和利润两方面均获得高速增长,再次印证了业绩拐点已来的判断,公司围绕移动互联网服务集成商战略加快业务升级.公司2017年上半年业绩超出我们预期,主要来自三方面:(1)手机游戏业务市场表现良好,上半年引入《模拟城市:我是市长》,精品游戏代理再下一城;(2)虚拟运营商业务规模进一步扩大,除WiFi外拓展流量,短信业务;(3)南京移动互联网产业园招商工作进展顺利,入住率达到80％.另外二季度完成杭州掌盟股权转让,报告期内增加投资收益约1200万元.
游戏和行业应用有望持续超预期.(1)游戏代理模式稳步推进,下半年公司计划代理引进3~5款海外精品游戏,到年底合计运营的游戏有望达到10款,预计将成为公司持续增长的核心动力.公司坚持代理海外产品的模式,叠加本地化发行和运营能力,突出差异化优势.(2)行业应用稳步推进,公司汇聚三大运营商的WiFi接入,流量和短信能力,面向B端客户提供资源转售业务,叠加互联网营销服务提升附加值;深耕航空APP开发和运营,除四川航空,海南航空外,与亚洲航空签订服务协议,提升拓展境外航企客户机会.(3)彩票业务按政策要求暂定服务,目前内部不断打磨优化产品,一旦政策开放有望带来额外贡献.
股权激励到位,高管增持彰显信心.公司2016年实施股权激励计划绑定核心团队,覆盖公司核心管理层及业务,技术骨干;董事长,董事,董秘分别增持公司股份,彰显对未来发展信心.董事彭伟计划减持不超过500万股,透过互动平台了解到其在业务层面已不担任管理职务,减持原因更多是个人资金需求.
风险因素:业务增长不及预期,外延拓展不及预期.
维持"买入"评级:公司业务全线增长,上半年业绩超出我们预期,全年有望在手机游戏,行业应用持续推进,如果政策开放彩票业务将带来额外弹性.考虑公司现有业务线的稳定增长,上调公司2017~2019年归母净利润预测为1.54/2.09/2.67亿元(原预测为1.29/1.78/2.26亿元),对应除权后的EPS为0.27/0.37/0.47元(除权前原预测为0.50/0.69/0.88元),维持目标价13.6元(已除权)和"买入"评级.
[2017-07-27] 北纬通信(002148):中报业绩增长强劲,移动互联网转型成效显著-公告点评
■海通证券
事件:7月26日晚,北纬通信发布2017年半年度业绩快报.报告期内公司实现营收2.91亿,同比增长108.65％,归母净利润7765万,同比增长243.73％,公司17年上半年度各项业务经营持续向好.
半年报业绩符合预期,移动互联网转型加速.报告期内公司实现营收2.91亿元,归母净利润7765万元,同比增长243.73％,该增速与此前半年度业绩预告同比增长209％-245％相一致,并偏预告上限,业务收入与盈利能力均大幅度提升.公司自2016年聚焦渠道和产业优势,并剥离高投入研发项目和优化人员结构后,经营正全面改善.2017年第二季度实现归母净利润0.49亿元,较此前单季度最大盈利2016年第四季度0.32亿元相比,盈利能力得到大幅度提升,利润提升有望加速.
聚焦精品游戏代理,利润逐步释放.公司积极聚焦海外精品游戏代理发行,精耕渠道领域.考虑到参股子公司杭州掌盟与公司现有业务具有一定的重叠性,上半年度公司已经完成杭州掌盟21.68％股权的出售,兑现投资收益,优化资产结构,符合公司协同发展的布局;此外一季度公司与EA游戏公司合作,独家代理发行《模拟城市:我是市长》,上线至今表现良好,下半年利润有望逐步释放.
南京产业园运营顺利,利润空间逐步打开.公司2010年于南京投资建设移动互联网产业基地,基地已于2015年12月底竣工验收,建筑总量达到11.3万平米.按照当前可比商业地产售价2.5万/平米估算,该部分价值可达28亿元,资产重估空间巨大;目前产业园入住率已经高达80％,入住率仍在逐步提高,按照现有租金估算入住率达到100％时,每年将稳定贡献净利润3000-4000万,利润贡献有望逐步增厚.
维持"买入"评级.考虑到公司业务的全面提升和增长,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.28元,0.41元,0.52元.目前公司主业聚焦海外精品游戏代理发行,17年中报增长势头维持强劲;虚拟运营商率先盈利,移动互联网航空业务取得巨大突破,尤其互联网彩票业务布局早,极大增加未来业绩向上弹性.因此给予2017年50倍PE,6个月目标价为14元,维持"买入"评级.
风险提示:新业务发展低于预期,系统性估值风险.
[2017-05-17] 北纬通信(002148):与亚航签订合作协议,期待移动航空业务打开新增长点-公司跟踪报告
■海通证券
事件。北纬通信2017年5月16日发布公告，公司与AIRSIABERHAD（简称"亚航"）签订框架性总体性服务协议，公司将为亚航提供多种IT服务。合作涉及的具体项目，另行签订单项服务合约。目前已签署一项单项服务合约，具体合作内容为：公司根据中国市场用户的使用习惯，完成亚航中文版本移动端APP的设计与交互界面开发，使其更符合中国用户使用习惯。
航空业务取得重大突破，示范效应显著。公司充分利用自身通信领域的优势，提前布局移动互联网航空业务，目前已经与四川航空、海南航空展开了稳定的合作。此次合作对象亚航，是亚洲规模最大且最早进入中国大陆的国际性低成本航空公司。合作协议的签订，是公司在拓展境外航企客户方面取得的重要突破，为公司成为境外航企客户的潜在优质合作伙伴树立示范效应。
股权激励完成公司上下一心，权益分派兑现投资收益。2017年1月5日，公司完成限制性股票激励，董事长及高管增持总股本占比2％。股权激励后公司上下一心，经营效率提升。公司目前经营状况以及发展前景良好，未分配利润丰厚。2017年5月5日，公司发布公告拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利1.1元；同时，以资本公积向全体股东每10股转赠12股。公司权益分派方案，有利于增强股票流动性，兑现了投资收益，同时也彰显出公司长远的发展信心。
加速移动互联网转型，内外兼修，业务多点开花可期。公司转型移动互联网综合运营商后，基本面开始反转，2016年收入利润均创历史新高。公司实行"内外兼修"的发展战略，保持移动增值业务、手机游戏业务以及虚拟运营商业务的优势，实现业绩稳健增长；互联网彩票业务静候政策落地；产业园入住率进一步提高，航空业务逐步拓展市场，有望贡献丰厚业绩。同时公司积极关注移动互联网发展新动向，通过外延式的发展布局物联网、人工智能等领域。目前公司已经投资无人机初创企业"天宇经纬"，并且成立产业基金，将与互联网产业园形成协同效应，新业绩增长点值得期待。
维持"买入"评级。考虑到公司业务的全面提升和增长，我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.28元、0.41元。目前公司主业聚焦海外精品游戏代理发行，17年Q1季报增长势头维持强劲；虚拟运营商率先盈利，尤其互联网彩票业务布局早，极大增加未来业绩向上弹性。因此给予2017年50倍PE，6个月目标价为14元，维持"买入"评级。
风险提示：新业务发展低于预期，系统性估值风险。
[2017-04-21] 北纬通信(002148):一季度经营持续向好,杭州掌盟出售利润提升加速-公司跟踪报告
■海通证券
事件：19日晚，北纬通信发布2017年一季度报告，报告期内公司实现营收1.34亿，同比增长144.50％，归母净利润2938万，同比增长749.86％，公司17年一季度经营持续向好。同时公司公告拟将持有的杭州掌盟21.68％的股权通过公开转让方式进行出售，预计此次转让将增厚公司利润约1200万。此外，公司预计2017年1-6月份归母净利润约为7128万-7800万，同比大幅增长215.51％-245.26％。
一季度业绩符合预期，移动互联网转型加速。报告期内公司实现归母净利润2938万元，同比增长749.86％，该增速与此前一季度业绩预告同比增长724％-774％相一致，业务收入与盈利能力均大幅度提升。公司自2016年聚焦渠道和产业优势，并剥离高投入研发项目和优化人员结构后，经营正全面改善，利润有望加速提升。
出售参股公司股权，增厚利润，推动协同发展布局。报告期内公司公告拟将持有的杭州掌盟21.68％的股权通过公开转让方式全部进行出售。2008年公司以200万元认购杭州掌盟35％的股权，至今共收购分红款840万元，预计此次股权转让金额约为5442万，扣除成本后，预计增厚公司净利润1200万元。杭州掌盟是一家移动应用分发平台，为移动应用程序开发商提供发行推广渠道，与公司现有业务具有一定的重叠性。杭州掌盟的出售不仅有利于增加投资收益，同时有利于公司优化资产结构，进一步推动产业链上下游协同发展布局，发挥产业优势。
募投项目完工，收益有望加速增长，募集资金节余补流，改善经营财务状况。截止2016年12月31日，公司非公开募集资金投资项目已经全部完成，募投项目产生的收益也有望在今年加速增长。在投资过程中公司为了避免风险，放缓项目的投资进度而获得利息收入及资金管理收益共计1378.86万元。3月28日公司公告将非公开发行募集节余资金1377.86万元补充为公司流动资金，用于公司日常生产经营活动，有利于改善公司资金状况，降低财务风险，符合公司长远发展要求。
外延战略持续推进，股权激励完成激发公司效率。2017年3月，公司投资的"北纬平安移动互联网产业基金"正式成为北京高精尖产业发展基金合作机构，后续工作将根据经信委规定陆续推进。公司在外延布局的优势和成果正逐步显现，这也将进一步增添公司的长期发展活力。此外，目前公司公司股价为20.3元，限制性激励股票于2017年1月5日上市，董事长及高管增持总股本占比2％，均价18.84元/股。股权激励后公司上下一心，经营效率提升，公司业绩增长提速。
维持"买入"评级。考虑到公司业务的全面提升和增长，我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.62元、0.87元。目前公司主业聚焦海外精品游戏代理发行，17年Q1季报增长势头维持强劲；流量经营稳步推进、虚拟运营商率先盈利，尤其互联网彩票业务布局早，极大增加未来业绩向上弹性。因此给予2017年50倍PE，6个月目标价为31元，维持"买入"评级。
主要风险因素。股权转让及新型业务发展低于预期，系统性估值风险。
[2017-03-31] 北纬通信(002148):收入翻倍,业绩超预期-2016年报点评
■中信证券
公司发布2016年报，实现营业收入3.94亿元，同比增103.32%，归母净利润0.79亿元，同比扭亏。对此，我们点评如下。
评论：
收入实现翻倍。报告期内，公司不断深化升级，各业务线实现复苏，营业收入3.94亿元，同比增长103.72%。收入增长主要来自手机游戏及互联网行业应用业务：（1）定位于优质IP精品游戏发行商，与EA、Rivio、King等国际知名手游制作公司达成多项手游合作，手机游戏收入8160.22万元，较上年度增长32.54%。（2）继续保持与三大WiFi产品巨头企业合作，大力发展流量经营，重点覆盖银行、互联网客户，结合游戏等合作资源开展企业短信业务，公司集成WiFi、流量、短信提供互联网行业应用基础服务。（3）北纬移动互联网产业基地于2015年完成竣工验收工作，入驻率达70%以上，实现租赁收入3024.35万元。
业绩实现反转。2016年度归属于上市公司股东的净利润7883万元，同比扭亏为盈，业务转型初见成效，业务毛利率和期间费用率均有明显改善：（1）2016年毛利率47.41%，同比提升5.35PP，手机游戏毛利率大幅改善。（2）相比2015年，销售费用率、管理费用率显著下降，业务梳理和人员整合对业绩的正向效果开始体现。（3）团队激励到位，公司实施股权激励计划绑定核心团队，覆盖公司核心管理层及业务、技术骨干共72人。
预计17年游戏和行业应用持续增长，加快外延布局。（1）游戏代理模式稳步推进，引进数量有望超过10款。公司坚持代理国外知名厂商休闲游戏模式，叠加公司的本地化发行和运营能力。预计2017年在引进数量和时效上继续突破，全年有望超过10款。（2）通信应用扩大优势争取更大份额，航空应用拓展国内外航空公司、拓展业务模式布局辅助收益项目。（3）加快布局外延拓展。公司参与设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，成功入选北京高精尖产业发展基金合作机构。公司积极布局物联网、人工智能等领域，已投资无人机应用初创企业，预计后续基金和南京产业基地有望形成投资孵化和外延拓展的平台。
风险因素：业务增长不及预期，外延拓展不及预期。
维持"买入"评级：收入翻倍，业绩超出市场预期，预计公司持续推进业务升级转型，上调公司2017-2018年EPS预测为0.50/0.69元（原预测为0.43/0.52元），新增2019年EPS预测为0.88元，考虑到公司内生增长强劲存在外延预期，给予2017年60XPE，上调目标价至30元，维持"买入"评级。
[2017-03-29] 北纬通信(002148):业绩恢复超预期,手游发行差异化优势助力未来高增长-上市公司简评
■中信建投
事件
(1)2017年3月28日公司发布2016年年报，2016年实现营收3.94亿元，同比增长103.72％，实现归属上市公司股东净利润7883万元，同比增长512.76％，较上年同期实现扭亏为盈。(2)2017年1~3月，公司预计净利润区间2850万元到3020万元，同比增长724％到774％
简评
2016年明确“领先移动互联网企业”定位，进行业务梳理和人员裁减，基本面反转。2016年公司围绕“领先的移动互联网企业”的定位，对业务进行全面梳理，调整战略重点、优化人员架构，最终实现各项业务全面复苏，业务收入、利润均创公司成立以来新高。目前公司主要业务板块包括：移动增值业务、手机游戏发行、虚拟运营商业务、移动互联网航空、移动互联网产业基地等。
其中移动增值业务全年实现1.16亿收入，同比增长17.54％，毛利率同比提升11.82％；手机游戏发行业务，停止投入较高且表现不佳的自研手机游戏项目，专注国际手游的发行代理工作，定位于优质IP精品游戏发行商，公司与EA、Rivio、King等国际知名手游制作公司达成多项手游合作，全年主要依靠4款海外精品IP手游发行运营实现了8160万收入，同比增长32.54％，毛利率同比提升11.89％；其余移动互联网行业应用(包括后向流量经营、WiFi转售、移动互联网航空)全年收入1.65亿元，同比增长438.37％，毛利率同比提升7.07％。由于团队的优化、效率提升，公司费用率大幅下降，全年销售费用下降18.59％，管理费用下降14.94％，财务费用下降351.57％，
2017年一季度业绩高增长，预计在手游发行业务、移动互联网应用业务推动下，公司未来两年继续保持高增长。2017年1~3月，公司预计净利润区间2850万元到3020万元，同比增长724％到774％，一季度受到年底双薪、奖金以及限制性股票费用摊销等因素影响，期间费用较多，因此正常来看未来三个季度净利率都将更高。2017年公司计划拓展国际游戏公司合作范围，继续深挖精品IP，预计新引进发行十几款精品手游，手游板块收入和利润将继续大幅提升，不排除公司未来和海外知名企业深入合作进行经典IP的联合开发的可能性。
投资建议
2016年经过战略调整和人员优化，公司实现业绩反转和基本面复苏，预计2017年手游、虚拟运营商、互联网产业园几项业务将继续保持高增长。同时公司一直在针对下一代新兴产业尤其是和现有业务结合紧密的物联网领域投资布局，努力培养新的业绩增长点。预计2017年~2018年公司净利润将达到1.52亿和1.95亿，6个月目标价30.23元，请投资者重点关注，给予“买入”评级。
风险提示
1.移动增值业务、流量经营业务、WiFi转售业务、企业短信业务可能受运营商政策影响毛利率下滑风险2.新引入的手游运营数据不达预期风险
[2017-03-29] 北纬通信(002148):年报披露业绩大幅增长,转型加速发展值得期待-公司跟踪报告
■海通证券
事件：3月28日晚，北纬通信发布2016年年报，报告期内公司实现营收3.94亿，同比增长103.72％，归母净利润7883万，同比增长512.76％。16年公司营收利润均创下历史新高。同时公司计划向全体股东每10股派发现金红利1.10元，以资本公积向全体股东每10股转增12股。此外，公司预计2017年1季度归母净利润约为2850万-3020万，同比大幅增长724％-774％。
移动互联网加速转型，已有业务全面向好。报告期内公司基于多年积累的业务优势和渠道优势，加速往移动互联网综合服务商转型。传统移动增值业务稳步提升17.54％；手机游戏聚焦精品手游发行代理后收入8160万，增长32.54％；流量经营等行业应用收入1.64亿，大幅提升438.37％。此外北纬移动互联网基地入住率已达70％，今后有望持续贡献稳定利润。互联网彩票业务积极储备，目前正静候政策放开。公司已有的业务已全面向好，发展正步入快车道。
成本/费用控制改善明显，股权激励进一步激发公司效率。报告期内，公司停止投入较高且表现不佳的自研手机游戏项目，并进一步强化费用管控和提高资金使用效率等措施，2016年度公司整体毛利率提升约5个百分点，期间费用合计下降18.99％，经营效率改善明显。同时公司于2016年12月完成股权激励计划，这也将进一步提升公司经营效率，并促进公司业绩快速增长。
外延布局加速，增添长期发展活力。3月17日公司公告2131万参股天宇经纬，获得27％股权，天宇经纬作为国内军工无人机领域领先的创投型企业，资质优良，后续发展值得期待；3月27日，公司参股15.89％的"青游易乐"挂牌新三板，其后续投资价值有望逐步显现。此前公司投资的"北纬平安移动互联网产业基金"获得入选北京高精尖产业发展基金合作名单。公司在外延布局的优势和成果正逐步显现，这也将进一步增添公司的长期发展活力。
维持"买入"评级。考虑到公司业务的全面提升和增长，我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.62元、0.87元。目前公司的传统移动增值，以及南京产业园互联网基地经营稳健，业绩和成长基础已经夯实；伴随流量经营和手机游戏业务发展加速，相关行业政策的放开以及外延方面业务助推，公司的业绩规模有望加速增长。给予2017年50倍PE，6个月目标价为31元，维持"买入"评级。
主要风险因素。新兴业务产业政策低于预期，系统性估值波动。
[2017-03-20] 北纬通信(002148):业务全面复苏,基本面逐步反转,有望步入高增长通道-上市公司简评
■中信建投
事件
3月16日，公司发布对外投资公告，以现金出资2131.58万元人民币认购天宇经纬新增注册资本26.13万元，本次增资完成后，将持有天宇经纬27％的股权。
简评
投资下一代物联网核心应用，寻求与现有业务的结合点，培养新利润增长点。天宇经纬主要围绕无人机行业应用、无人机管控服务、智能传感器组网三个业务领域，从事无人机行业应用解决方案论证建设、无人机管控和信息服务系统研制运维、国防关键技术研究等业务方向，为政府和行业用户提供无人机产业领域的技术咨询、系统集成和数据服务，解决无人机产业发展的技术瓶颈。天宇经纬目前已经在云贵高原成功组织了国内首次远程无人机多控制站组网测控飞行，向潜在用户证明了其组织远程跨区域复杂飞行的组织协调能力和无人机工业化飞行、大区域组网测控、时敏数据分发和应用等核心技术能力，同时已与多家科研院所的下属高新技术企业达成战略合作协议，旨在推动无人机系统在航空遥感行业领域的应用。2016年4月公司设立并购基金开始就在逐步寻找下一代新兴产业特别是物联网领域新技术，寻求与现有三大业务的结合点，培养新的业绩增长点。无人机作为物联网时代信息传递和采集的重要终端有望在多个垂直行业普及带动流量经营等业务的发展，促进公司原有业务增长。
2016年经过业务调整和人员裁减，业务全面复苏，基本面反转，步入业绩高增长通道。2016年公司业绩快报显示，2016年总营收3.94亿元，同比增长103.32％；归母净利润0.78亿元，同比增长509.67％，达到2007年公司上市以来历史新高。过去4个季度公司净利润环比增速都在20％以上，步入业绩高增长通道。2016年业务进行重新梳理：手游业务明确定位，专注海外精品游戏的引进发行和运营，努力做到细分领域前列；
虚拟运营商业务增加后向流量经营扩展，推出企业短信新产品，形成企业WiFi、流量产品、短信的完善通信解决方案，收入突破亿级；随着南京互联网产业园出租率超过70％，2017年将成为新的业绩增长点，我们预计2017年公司整体利润增长将超过50％。
2016年大股东多次增持未来发展信心充足，2017年年初完成股权激励授予，长期发展动力充足。大股东在2016年2月和9月三次从二级市场增持共计560万股，股权比例由19.01％上升到21.25％，彰显对未来发展充足信心。同时公司2017年1月完成激励计划授予登记，共授予限制性股票数量为203.90万股，股票分三期解锁（40％、30％、30％），解锁条件是2016-2018年净利润分别不低于7200万、9360万、12168万元（年化30％增长）。在各业务线人员调整完毕后实施股权激励将提升团队士气，并为公司带来长期发展动力。
[2017-03-20] 北纬通信(002148):聚焦渠道优势、成功转型移动互联网综合运营商-公司深度报告
■海通证券
16年收入/利润创新高，业务全面复苏。2月24日公司披露业绩快报，2016年公司实现营业收入3.9亿，同比增长103％；归母净利润7824万，同比增长近510％，公司的收入和归母净利润均创下历史新高。在公司深化业务升级和机构优化背景下，公司的收入提升明显，盈利水平也大幅提升。
加速转型移动互联网综合型运营商，业务焕发新格局。公司利用自身多年的渠道优势一方面不断加大对移动互联网相关业务的投入（手游代理、流量经营等），采用这种内生式的发展方式向综合型移动互联网公司转化；同时，公司利用自己丰富的产业资源建立带有孵化器特性的产业基地和产业投资基金，通过产业生态式外延布局，着眼整合互联网产业链各环节资源、发挥协同效应，以期实现跨越式的发展。
聚焦渠道优势、深耕流量经营等业务，未来业绩加速提升。公司与EA、Rivio、King等厂家达成深度合作，打造优质IP精品游戏代理通路；基于历史发展积淀，推广渠道包括微博、微信、91、UC、小米、杭州掌盟科技（持股22.31％）以及三大运营商等，业绩有望持续稳定增长。流量经营稳步推进，虚拟运营商中率先盈利；互联网彩票业务布局早、持续耕耘，等待政策春天。
移动互联网产业基地为代表的产业资源优势渐显，助推长期发展活力。公司南京移动互联网产业基地位处核心区、并带有孵化器特性，11.3万平写字楼竣工后实现快速出租、满租后最低贡献年利润预计不低于0.51亿，合理市场估值最低在15.5~28.0亿元区间，加上公司其他实体资产，具有较大重估增值空间、安全边际足。同时牵头成立5亿产业并购基金、2017年初完成新一期限制性股权激励，助推长期发展活力。
首次覆盖，给予"买入"评级。我们预计北纬通信17-18年营业收入分别为5.88亿和8.29亿；归母净利润分别为1.58亿和2.23亿。目前公司基于国外手游代理，南京移动互联网产业基地运营，公司的业绩规模和成长基础已经夯实；同时伴随流量经营业务的打开，相关行业政策的放开及产业并购基金的外延助推，公司的业绩规模有望加速提升。近期大股东的增持也彰显管理层对于未来长期发展的坚定信心。给予2017，2018年PE分别为50倍和36倍，对应目标价：31元。首次覆盖，给予"买入"评级。
风险提示：产业园利润不达预期、新兴业务产业政策低于预期、系统性估值波动。
[2017-02-24] 北纬通信(002148):业绩符合预期,转型升级逐步推进-2016业绩快报点评
■中信证券
公司发布2016年业绩快报，实现营业收入3.94亿元，同比增103.32％，归母净利润0.78亿元，同比增509.67％。对此，我们点评如下。
评论：
业绩实现反转，符合我们对上市公司的预判。2016年度归属于上市公司股东的净利润7824万元，同比扭亏为盈，业务转型初见成效。报告期内，公司不断深化升级，各业务线实现复苏，营业收入提升明显；同时相关运营成本和费用大幅降低，使盈利水平大幅提升。公司近期出台利润分配预案，与投资者共享转型成果，同时有利于提升流动性，为公司未来战略规划服务。实施股权激励计划，绑定核心团队。激励覆盖公司核心管理层及业务、技术骨干共72人，解锁条件为2016~2018年净利润分别不低于7200/9360/12168万元，对应年复合增速不低于30％，将进一步强化业务发展动力。
游戏代理模式稳步推进，引进数量有望超过10款。公司坚持代理国外知名厂商休闲游戏模式，游戏质量获得保证，叠加公司的本地化发行和运营能力。公司已经成功引进King、Rovio、EA等多款产品，预计2017年在引进数量和时效上继续突破，全面有望超过10款。全流量运营，通信信息服务有望加快增长。公司WiFi转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。公司已涉足企业短信业务，与WiFi、流量形成协同效应，有望成为新的业绩增长点。
成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，其中公司认缴1.5亿元。公司参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，如视频彩票云平台、手机游戏等领域。随着外延布局有序推进，公司新的战略方向有望逐步成型。
风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。
维持"买入"评级：业绩符合预期，发展拐点获得验证，股权激励和大股东增持强化发展动力。预计公司在2016年基础上持续推进业务升级转型，上调公司2016-2018年EPS预测为0.30/0.43/0.55元（原预测为0.29/0.41/0.52元），维持目标价26元和"买入"评级。
[2017-02-21] 北纬通信(002148):出台利润分配预案,共享转型成果-重大事项点评
■中信证券
公司发布利润分配和公积金转增股本预案，拟以公司未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数向全体股东每10股派发现金股利人民币1.1元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增12股。对此，我们点评如下。
评论：
业绩实现反转，利润分配提振信心，大股东暂无减持计划。预计2016年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为7,200万元-8,000万元，同比扭亏为盈，业务转型初见成效。公司出台利润分配预案，与投资者共享转型成果，同时有利于提升流动性，为公司未来战略规划服务。董事长、持股5％以上股东、高管暂无减持计划，董事长在2016年9月主动增持公司股份5,600,000股，平均成本约19元，彰显对公司未来发展信心。实施股权激励计划，绑定核心团队。激励覆盖公司核心管理层及业务、技术骨干共72人，解锁条件为2016~2018年净利润分别不低于7200/9360/12168万元，对应年复合增速不低于30％，将进一步强化业务发展动力。
游戏代理模式稳步推进，引进数量有望超过10款。公司坚持代理国外知名厂商休闲游戏模式，游戏质量获得保证，叠加公司的本地化发行和运营能力。公司已经成功引进King、Rovio、EA等多款产品，预计2017年在引进数量和时效上继续突破，全面有望超过10款。全流量运营，通信信息服务有望加快增长。公司WiFi转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。公司已涉足企业短信业务，与WiFi、流量形成协同效应，有望成为新的业绩增长点。
成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，其中公司认缴1.5亿元。公司参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，如视频彩票云平台、手机游戏等领域。随着外延布局有序推进，公司新的战略方向有望逐步成型。
风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。
维持"买入"评级：公司业务发展拐点获得验证，利润分配共享转型成果，转增股本提升流动性，股权激励和大股东增持强化发展动力。维持公司2016-2018年EPS预测为0.29/0.41/0.52元，考虑到公司业务反转和外延预期，维持目标价26元和"买入"评级。
[2016-11-30] 北纬通信(002148):股权激励绑定核心团队,业绩反转未来可期-重大事项点评
■中信证券
事项:
公司发布限制性股权激励草案，拟授予的限制性股票数量208.10万股，激励对象总人数为72人。对此，我们点评如下。
评论：
实施股权激励计划，绑定核心团队。激励覆盖公司核心管理层及业务、技术骨干共72人，有利于维护核心团队稳定、提升业绩增长的主动性。限制性股票分三年解锁，解锁条件为2016~2018年净利润分别不低于7200/9360/12168万元，对应年复合增速不低于30％。股权激励费用分四年摊销，预计带来的公司业绩提升将远高于费用增加的影响。9月份公司实际控制人主动增持公司股份5,600,000股，平均成本约19元，彰显对公司未来发展信心。
业绩大超市场预期，公司进入上升通道。公司三季报营业收入大幅增长，净利润实现反转，核心是战略转型和业务优化效果显现，主要来自三个方面：1.运营商业务和手机游戏业务收入稳步增长，毛利率同比有明显提升；2.综合WiFi、手机流量、企业短信的移动转售业务快速增长，收入大幅提升；3.北纬国际中心招商工作顺利开展，入住率已达到60％，全年有望超过指引。公司聚焦"信息服务集成商"战略，优化业务线条初见成效，公司预测2016全年将实现净利润7200~8000万元。
通信信息服务有望加快增长。公司强势切入移动互联网接入业务，A股上市公司中独家全面覆盖WiFi和3G/4G流量经营。WiFi转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。公司已涉足企业短信业务，与WiFi、流量形成协同效应，有望成为新的业绩增长点。
成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，其中公司认缴1.5亿元。公司参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，如视频彩票云平台、手机游戏等领域。随着外延布局有序推进，公司新的战略方向有望逐步成型。
风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。维持"买入"评级：公司业务发展拐点获得验证，股权激励绑定核心团队，外延布局有利于加快推进转型步伐，大股东增持具有安全边际。维持公司2016-2018年EPS预测为0.29/0.41/0.52元，考虑到公司业务反转和外延预期，给予2017年65XPE，维持目标价26元和"买入"评级。
[2016-11-03] 北纬通信(002148):业绩持续好转,大股东增持彰显对公司信心-三季报点评
■联讯证券
前三季度营业收入同比增长86.74%，扭亏为盈实现4366万元净利润2016年中报显示，公司实现营业收入1.396亿元，较上年同期增加46.28%；实现扣非净利润2002.42万元，较上年同期实现扭亏为盈。昨日公司发布三季报，仅第三季度公司即实现营业收入1.25亿，实现扣非净利润2363.989万元，三季度单季盈利即超过上半年盈利水平。前三季度公司营业收入共实现2.65亿元，同比增长86.74%，实现扣非净利润4366.41万元，基本每股收益0.18元/股。
各项业务发展持续向好根据2016年中报披露，包括移动增值业务和手机视频业务在内的运营商业务营业收入稳定增长10%，同时整合优化人员队伍，营业成本同比下降23.14%，毛利率增加14.32个点；游戏业务在确立了代理发行国际优质游戏的战略后，与知名游戏制作商Rovio展开合作，代理运营其影游互动手游产品《愤怒的小鸟冲冲冲》已于2016年4月上线，游戏业务营业收入同比增长30.55%，游戏人员队伍经过精简后，营业成本大幅下降，毛利率提升37.96个点；公司WiFi和流量转售业务规模进一步扩大，与四川航空，海南航空等合作航空WIFI进展顺利，移动互联网行业应用业务营业收入同比增长154.46%，公司于2013年12月获得工信部第一批虚拟运营商牌照，2014年正式开展WIFI转售业务，以B2B的业务形式为主，产品不受运营商、号码号段限制；移动互联网产业园（北纬国际中心）于2015年12月完成竣工验收，正式投入商用，公司半年报披露时该项业务已经产生850.32万元营业收入，基本实现盈亏平衡，三季报披露入驻率已经超过60%。
大股东增持彰显对公司信心公司大股东，实际控制人傅乐民于9月在二级市场累计增持公司股份5,100,000股，所持有的公司股份占总股本比例从增持前的19.26%变动为21.25%，增持均价分别在18.752元/股和19.175元/股，增持市值接近1个亿，彰显了大股东对公司未来业务发展的信心。
公司转型预期强烈公司现有业务虽然扭亏为盈，但是运营商业务未来发展空间有限，游戏业务要想进入第一梯队难度较大，仅有WIFI转售业务未来可能还会经历高速成长期。公司2007年上市，目前市值在50亿左右，如需扩大收入规模，提升市值，除了加大力度发展移动WIFI转售业务外，极可能进入更加具有前景的子行业发展业务，未来转型预期比较强烈。
盈利预测按照现有业务情况预测，公司2016-2018年归属母公司股东净利润增速分 别为扭亏为盈/58.21%/55.27%，EPS分别为0.28/0.44/0.69元每股，对应21元的股价市盈率为75/47/30倍，首次评级给予"增持"。
风险提示:业务转型不及预期,业务增速放缓
[2016-10-28] 北纬通信(002148):业绩超预期,转型在加速-2016年三季报点评
■中信证券
公司发布2016年三季报，报告期间实现：营业收入2.65亿元，同比增长86.74%；归属上市公司股东净利润0.47亿元，扣非后净利润0.44亿元，同比增长321.29%。对此，我们点评如下。
评论：业绩大超市场预期，公司进入上升通道。公司营业收入大幅增长，净利润实现反转，核心是战略转型和业务优化效果显现，主要来自三个方面：1.运营商业务和手机游戏业务收入稳步增长，毛利率同比有明显提升；2.综合WiFi、手机流量、企业短信的移动转售业务快速增长，收入大幅提升；3.北纬国际中心招商工作顺利开展，入住率已达到60%，全年有望超过指引。公司聚焦"信息服务集成商"战略，优化业务线条初见成效，公司预测2016全年将实现净利润7200~8000万元。
加快引入国外精品游戏。公司游戏、视频业务确立差异化竞争策略，变现能力强，2016年起利润有望企稳回升。手机视频深化与央视国际、中国移动合作，受益于4G普及和赛事直播双重催化。手机游戏聚焦国际IP做精品代理，已经获得EA、King、Rovio等多款明星游戏发行权，年内代理游戏数量有望持续增加。
流量经营有望成为新的收入增长极。公司强势切入移动互联网接入业务，A股上市公司中独家全面覆盖WiFi和3G/4G流量经营。WiFi转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。公司已涉足企业短信业务，与WiFi、流量形成协同效应，有望成为新的业绩增长点。
成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，其中公司认缴1.5亿元。本次公司借参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，如视频彩票云平台、手机游戏等领域。随着外延布局有序推进，公司新的战略方向有望逐步成型。
风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。
上调为"买入"评级：公司业务发展拐点获得验证，外延布局有利于加快推进转型步伐，大股东约19元成本增持具有安全边际。上调公司2016-2018年EPS预测为0.29/0.41/0.52元（原预测为0.21/0.34/0.43元），考虑到公司业务反转和外延预期，给予2017年65XPE，对应目标价26元，上调为"买入"评级。
[2016-10-27] 北纬通信(002148):降成本加速释放业绩,待转型深耕增值业务-季报点评
■渤海证券
三季报业绩同比扭亏为盈
公司于10月27日晚间发布三季度业绩公告称，前三季度营业收入为2.65亿元，较上年同期增86.74%；归属于母公司净利润为4692.11万元，上年同期亏损129.29万元；其中第三季度公司净利润为2432.93万元，较上年同期增14.68倍；前三季每股收益为0.18元。同时公司预计2016年度净利润达7200至8000万元。
电信增值业务增长明显，产业园带来新的增长点
3季度以来公司不断深化转型升级，各业务线较去年实现全面增长，特别是净利润方面呈现加速增长趋势，这主要是因为基于运营商业务和手机游戏业务收入增长，同时相关运营成本大幅降低，这两项业务毛利率提升明显。此外随着WIFI市场的开拓，公司在WIFI转售和流量增值服务业务增长也保持较快的速度，收入同比大幅度提高。费用方面，公司的同期财务费用也大幅降低，主要是因为公司采取灵活的存款方式，适当提高了利息收入。
值得一提的是公司前4年一直布局的北纬通信移动互联网产业园项目已经于2015年底完成竣工备案，正式投入使用。目前北纬国际中心招商工作进展顺利，入驻率超过60%，今年有望实现70%-90%的入驻计划目标。随着入驻率增加，收入稳步增长，这将成为公司一块稳定收入来源。
大股东积极增持公司股份
公司实际控制人前期通过定向资产管理计划在二级市场累计增持公司560万股，成本在18.63元/股，占总股本的2.19%，持股比例也由19%增加至21%。
通过大股东增持举措可以看出大股东对公司未来发展前景有很强的信心。
盈利与预测
基于公司电信增值主业快速增长以及互联网产业园引入稳定的现金流和利润，预计16-18年公司的EPS为0.31/0.42/0.59元。给予“增持”评级。
风险提示：电信增值业务利润率下降。
[2016-08-23] 北纬通信(002148):业绩扭亏为盈,加速转型步伐-中报点评
■中航证券
2016年上半年，公司实现营业收入1.40亿元，同比增长46.28%；归属上市公司股东的净利润2259.19万元，较上年同期实现扭亏为盈；基本每股收益0.09元。
业务重新布局效果显着，业绩实现扭亏为盈。公司上一年度亏损之后在2016年积极地进行了业务的重新布局：首先，大力发展手机游戏业务，确立精品游戏代理策略，目前已获得EA、King、Rovio等多款热门游戏发行权，报告期内手游业务实现营收3062.99万元，同比增长30.55%，同时通过对游戏团队整合优化降低营业成本，使该业务毛利率增长了37.96%；其次，受益于WIFI转售和流量增值服务业务增长较快，移动互联网行业应用业务从上期的1451.80万元增长至3694.32万元，增幅高达154.46%，毛利率也从28.55%提升至33.46%；第三，对于经营困难、规模萎缩的移动增值业务和手机视频业务选择性放弃，将重点放在虚拟运营商的精细化优质运营与用户资源拓展上。
成立移动互联网产业基金，积极寻求投资机会。报告期内公司与平安财智、精彩天地等知名投资公司共同设立移动互联网产业并购投资基金，规模预计为5亿元，其中公司认缴1.5亿元。该产业基金投资领域包括新一代移动通信系统核心设备及应用整体解决方案、智能硬件、移动互联网服务及应用等。其中移动互联网服务和应用主要涉及视频彩票云平台、手机游戏等领域，与公司对业务重新梳理和布局的思路相一致，有望与公司原有业务形成协同效应，进一步加快公司业务重心向移动互联网转移。
盈利预测与投资评级：估值方面，我们预测公司2016-2018年每股收益分别为0.154元、0.244元、0.343元，对应的PE为130.05倍、82.06倍、58.42倍。鉴于当前估值已偏高，我们给予公司“持有”评级，但目前公司对业务的重新梳理和布局效果显着，且资本市场的一系列运作将加快公司向移动互联网转型的步伐，建议继续关注公司转型效果。
风险提示：手游增速下滑、业务转型不及预期。
[2016-08-23] 北纬通信(002148):移动互联网化转型加速-2016年中报点评
■中信证券
事项：
公司发布2016年半年报，报告期间实现营业收入139,605,902.40元，同比增长46.28%；归属上市公司股东净利润22,591,871.08元，去年同期亏损2,843,794.75元。对此，我们点评如下。
评论：
收入略超市场预期，盈利情况明显好转。公司收入同比增长46.28%，主要是新业务贡献加大，来自三个方面：1．虚拟运营商业务稳步增长，流量经营初见成效；2．手机游戏收入止跌回升，同比增长30.55%；3．南京北纬国际中心投入商用，入住率快速提升。归母净利润同比增长894.43%，实现扭亏为盈，一方面是增量收入带来利润贡献，另一方面2015年下半年完成业务优化，运营成本和费用大幅降低。
加快引入国外精品游戏。公司游戏、视频业务确立差异化竞争策略，变现能力强，2016年起利润有望企稳回升。手机视频深化与央视国际、中国移动合作，受益于4G普及和赛事直播双重催化。手机游戏聚焦国际IP做精品代理，已经获得EA、King、Rovio等多款明星游戏发行权，代理游戏数量有望持续增加。
流量经营有望成为新的收入增长极。公司强势切入移动互联网接入业务，A股上市公司中独家全面覆盖WiFi和3G/4G流量经营。WiFi转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。
成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，其中公司认缴1.5亿元。本次公司借参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，其中如视频彩票云平台、手机游戏等领域，有望与公司业务形成协同，有利于整合产业资源和渠道能力、推动现有业务快速发展。
风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。
维持“增持”评级：公司业务发展拐点获得验证，转型战略清晰、落点精准，流量经营、航空互联网有望带动业绩反转，成立移动互联产业基金有望进一步增强发展势能加快转型步伐，维持公司2016-2018年EPS预测0.21/0.34/0.43元，维持“增持”评级。
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