002085万丰奥威股票走势分析
≈≈万丰奥威002085≈≈(更新:21.12.21)
[2021-12-21] 万丰奥威(002085):万丰奥威和比亚迪合作主要为供应铝合金轮毂 目前配套比例40%以上
■证券时报
万丰奥威(002085)在互动平台表示，公司和比亚迪合作主要为供应铝合金轮毂，目前配套比例40%以上，合作良好，子公司重庆万丰在2021年度比亚迪新能源汽车核心供应商大会上荣获年度最佳合作伙伴。公司也在积极拓展其他镁铝合金部件的配套。
[2021-11-23] 万丰奥威(002085):布局汽车轻量化及通航飞机业务,打造双擎驱动发展模式-公司深度报告
■长城证券
公司致力于成为"全球汽车金属轻量化推动者",现已形成"镁合金-铝合金-高强钢"等金属材料轻量化应用为主线的汽车部件细分龙头领先的产业板块。在积极发展铝合金、高强钢产品布局的同时,公司将重点推动镁合金产品在汽车上的应用,将镁瑞丁成熟的产品导入国内市场。2020年公司收购飞机工业55％的股权,正式确立了汽车轻量化和通航业务双擎驱动的发展模式。
公司旗下的镁瑞丁是全球最主要的轻量化镁合金部件制造商之一,在北美的镁合金市场占有较大份额。镁瑞丁已有成熟产品如仪表盘骨架、尾门内板、前端框架等,产品质量总计约100Kg,已经成为主机厂汽车镁合金轻量化的首选合作方。根据调研,镁瑞丁在北美的镁合金市场份额占比超65％(销售额)。公司与国内主机厂建立了T3+1战略合作机制,公司负责承担镁合金大型铸造件设计、制造和服务。T3+1机制下首批研发产品聚焦在仪表盘支架、车轮、前端模块及变速箱壳体等,涉及近十款整车车型,其中正在研发或报价中的产品包括仪表盘支架、前端模块、显示屏壳体、屏幕升降器支架等镁合金产品。随着T3+1联盟技术研发的不断推进,将极大的推动中国汽车产业镁合金零部件应用和发展,形成市场推动示范效应。
收购飞机工业,确立了汽车轻量化及通航业务双擎驱动的发展模式。公司在发展"镁合金-铝合金-高强度钢"轻量化汽车零部件的同时,收购飞机工业,其核心资产为钻石飞机。钻石飞机旗下拥有4大系列、8个基本型、16个机型和多款飞机发动机的全部知识产权,主要机型有DA20、DA40、DA42、DA50、DA62和DART系列。2021年飞机工业引入国资控制的青岛万盛城丰、北京航发基金作为战略投资者,共同加速国内通航市场的开拓,撬动通航产业万亿产业市场。随着国家政策助力通航飞机发 展,《低空飞行服务保障体系建设总体方案》、《中国民航四型机场建设行动纲要(2020-2035年)》等一系列政策颁布,通用航空产业未来发展开始提速,未来通用飞机制造业务成为公司业务新的产业增长极,为公司发展打开更大的空间。
盈利预测:预计公司2021-2023年营收依次为115.44亿元、128.73亿元、141.77亿元,同比增速依次为7.9％、11.15％、10.1％。归母净利润依次为2.90亿元、5.68亿元、6.98亿元,同比增速依次为-48.7％、95.8％、22.9％。公司当前市值121亿元,对应PE分别为42、21、17倍,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示:国内乘用车销量不及预期;原材料价格持续维持高位;镁合金市场开拓不及预期;通航飞机业务发展不及预期;商誉减值风险;信息披露风险。
[2021-10-28] 万丰奥威(002085):业绩承压,成本上升造成盈利能力下降-三季点评
■华安证券
事件:公司公布2021年三季报。2021Q3公司实现营收29.7亿元,同比增长1.26％,单季归母净利0.25亿,同比下降98.44％;2021年前三季度,公司实现营收达85.20亿元,同比增长15.79％;归母净利为2.36亿元,同比下降42.62％。
受成本增加与价格联动结算滞后影响,盈利能力下降。
2021Q3公司营收实现同比与环比增长。当期公司毛利率为12.5％,环比下滑3.9个百分点,同比下滑8.7个百分点,毛利率大幅下降的主要原因为原材料以及海运费上涨导致成本提升,同时公司与下游客户的价格联动滞后以及客户未联动。
静待反转,关注两大业务后续发展。
公司当前推动轻量化与航空业务双擎发展。轻量化形成以镁合金、铝合金和高强度钢为材料基础的业务格局,其中以镁瑞丁为主导的镁合金业务凭借重量优势有望实现逐步突破。通航业务加快本土化落地以及新产品推进,万丰飞机形成了万丰奥威控股、地方城投公司和央企投资基金共同持有的股权架构,为万丰奥威飞机业务板块在国内快速发展提供了底层架构设计,DA50、DA62等新机型的落地,也将加快本土市场的推进。
投资建议
预计公司2021-2023年EPS分别为0.16/0.25/0.32元。维持"买入"评级。
风险提示
全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2021-09-15] 万丰奥威(002085):万丰奥威万丰钻石飞机将亮相珠海航展
■中国证券报
近日，万丰奥威(002085)在投资者关系平台上表示，万丰钻石飞机将于2021年9月28日至10月3日参加第十三届中国国际航空航天博览会，本次参展的机型有钻石DA20、DA40、DA42、DA50、DA62以及HEMEP混合动力多引擎飞机。
据介绍，即将参展的钻石DA20可以在襟翼完全收回的情况下进行自转，也是目前民航局认可允许进行螺旋科目的一款实用类飞机;钻石DA40NG和DA42是现代化安全复合材料飞机，配备先进的航空电子设备和AE300涡轮增压航空煤油发动机，适合训练、旅行两用，其优越的飞行特征、卓越的燃油效率、壮观的全景视野，一直受海内外航校、私人用户等青睐。
公司方面表示，公司在本次展会上将重点推出钻石DA50、DA62飞机和HEMEP混合动力多引擎飞机。钻石DA50是短途运输、私人商务飞行的首选机型，已完成TC取证，国内VTC申请顺利进行，该机型在今年刚结束的美国飞来者大会上受到极大关注。而钻石DA62动力强劲，经济性能优异，具有广泛的作业范围，在机头及机腹吊舱内可加装各类特殊作业设备，后排空间可为操作人员放置模块化操作平台，在激光测绘、边境巡逻、海上巡逻、灾害管理、环境监测、无线电监测、矿物勘探等特殊作业工作中都可以完美胜任。
值得注意的是，HEMEP混合动力多引擎飞机作为全球首款多发混合动力飞机，是万丰钻石飞机在通航产业混合动力飞机技术方面取得的重大科技成果，该机型在飞行过程中具备零排放低噪音的优势，可有效减少温室气体排放和空气污染，大大降低了空中飞行对环境的不利影响。
据了解，目前，万丰奥威已确立了汽车轻量化部件产业与通航飞机制造产业“双引擎”发展格局，致力于打造以飞机研发制造为核心，机场管理、通航运营、航校培训、低空保障、航空俱乐部等于一体的通航全产业链发展模式，形成了“国际研发、万丰制造、全球销售”的发展格局，具备较强技术研发实力和自主生产能力。
[2021-08-28] 万丰奥威(002085):万丰奥威钻石飞机订单已经排到2023年
■证券时报
万丰奥威在互动平台回复投资者称，截至目前，钻石飞机订单已经排到2023年。海运价格上涨以及船期紧张不会对经营产生重大影响。
[2021-08-19] 万丰奥威(002085):短期业绩承压,静待拐点出现-中期点评
■华安证券
事件:公司公布2021年中报。2021年上半年实现营收55.5亿元,同比增长25％;实现归母净利润2.3亿元,同比下滑7.8％。
受成本上升,公司单季度业绩承压。
2021Q2公司营收28亿元,同比增长37％,归母净利润0.7亿元,同比下滑50％。2021Q2毛利率为16.4％,环比下滑2.9个百分点,其主要原因为铝、镁、钢等原材料的涨价以及海运费的大幅上涨,同时受公司客户销售价格与原材料价格联动结算滞后及部分客户未联动影响,预计随着原材料涨幅趋缓以及价格联动滞后因素减弱,公司盈利能力或将恢复。公司通航飞机业务上半年营收7.9亿元,同比下滑8.3％,主要受海外疫情影响,部分订单收入确认延后。
静待反转,关注两大业务后续发展。
当前公司业绩受成本上涨以及海外业务影响,短期有所承压,静待不利因素缓解带动公司业绩恢复。公司当前推动轻量化与航空业务双擎发展。轻量化形成以镁合金、铝合金和高强度钢为材料基础的业务格局,其中以镁瑞丁为主导的镁合金业务凭借重量优势有望实现逐步突破。通航业务加快本土化落地以及新产品推进,万丰飞机形成了万丰奥威控股、地方城投公司和央企投资基金共同持有的股权架构,为万丰奥威飞机业务板块在国内快速发展提供了底层架构设计,DA50、DA62等新机型的落地,也将加快本土市场的推进。
投资建议
预计公司2021-2023年EPS分别为0.28/0.38/0.45元。维持"买入"评级。
风险提示
全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2021-08-17] 万丰奥威(002085):万丰奥威上半年实现营收55.47亿元 同比增长25.44%
■中国证券报
8月1 7日晚间，万丰奥威 (002085 )发布2021年半年度报告。报告显示，2021年上半年万丰奥威实现营收达55.47亿元，同比增长25.44% ;实现扣非净利润1.66亿元，同比增长22.32% 。
对于产销收入的快速增长， 万丰奥威方面表示， 主要原因为随着国内疫情得到有效控制， 公司经营恢复正常， 再加上公司"双引擎" 战略成效明显， 汽车部件产业与 飞机制造产业双双发力，报告期内公司取得较好业绩。
万丰奥威称，公司汽车部件产业已全面切入核心客户供应链，实现以传统汽车为基础，以新能源汽车为支点，国外与国内并重、主机与售后市场协调的市场格局，充分发挥了 "镁合金 -铝合金 -高强度钢 "等金属材料轻量化应用优势 。另外，公司飞机制造产业在全球通航飞机制造领域内已具备较大影响力和较高美誉度 ，在该领域内，公司相关产品以良好的产品性价比和全生命服务赢得了全球第二的市场地位与优势， 同时，以提升全产业链价值为目标，保障不同客户个性化需求， 公司已逐步建立了全球化的市场网络体系。
此外，对于半年报中提及的实现归属于上市公司股东净利润同比下降7.71%的原因，公司方面也作了相应的解释。目前由于主要原材料铝锭价格同比上涨31.72%、镁锭价格同比上涨18.38%，钢材价格同比上涨 25.96%，以及船期紧张海运价格上涨4-5倍，叠加客户销售价格与原材料价格联动上涨滞后及部分客户未联动影响，营业成本同比上涨幅度高于收入增长幅度，整体盈利水平出现一定程度下滑。
公司预计 ，随着大宗金属铝锭、镁锭、钢材的价格走势趋缓， 价格联动滞后影响减弱，公司盈利水平将得到明显改善。
[2021-07-08] 万丰奥威(002085):万丰奥威控股股东质押率下降至23.71% 公司经营业绩向好
■中国证券报
7月7日晚间，万丰奥威(002085)发布公告称，控股股东万丰奥特控股集团有限公司(以下简称"万丰集团")质押股份占公司总股本比例下降至7.91%，质押率下降至23.71%。2020年11月以来，万丰奥威控股股东质押率持续下降。公告显示，经过4次解除质押，控股股东万丰集团的质押率从2020年11月的76.66%降至近日的23.71%。
今年以来，公司经营业绩向好。公司财报显示，2021年一季度公司实现营业收入27.56亿元，同比增长15.62%;实现归属上市公司股东净利润1.68亿元，同比增长37.24%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.55亿元，同比增长99.83%。
万丰奥威是一家以先进制造业为核心的国际化公司，在全球十个国家(地区)拥有制造基地和研发中心，经过20年的发展，公司形成了汽车金属轻量化零部件产业和顶级通航品牌"钻石"通用飞机制造产业"双引擎"驱动的发展格局。
汽车金属轻量化零部件产业形成了"镁合金、铝合金、高强度钢"等金属材料轻量化应用为主线的汽车部件细分龙头领先地位，旗下镁瑞丁是全球镁合金供应商领导者，镁合金应用设计、开发技术世界领先;公司拥有全球领先的轻量化铝合金车轮制造基地;旗下子公司无锡雄伟在国内高强度钢片冲压件市场占有率领先;公司拥有国内规模领先的环保达克罗涂覆业务。
[2021-06-25] 万丰奥威(002085):铝轮及镁合金压铸龙头,布局通航飞机双擎驱动-公司首次覆盖报告
■开源证券
汽车轻量化零部件多领域细分龙头,收购通航飞机打造新增长极公司是汽车金属材料轻量化多个细分领域的龙头,铝合金轮毂及镁合金零部件产业全球领跑,模具冲压件和环保涂覆产业国内领先,2020年确立金属材料轻量化汽车部件和通航飞机制造产业"双引擎"驱动的发展格局。我们预计2021-2023年公司营收为120.45/129.07/134.65亿元,归母净利润为7.24/8.05/9.07亿元,EPS为0.33/0.37/0.41元/股,对应当前股价PE为17.5/15.7/14.0倍,相较于可比公司估值处于较低水平,首次覆盖给予"增持"评级。
万丰镁瑞丁领跑全球,"T3+1"助力国内渗透提速汽车轻量化镁合金应用前景广阔,政策持续推动,渗透率有望向欧美发达国家水平接近。万丰镁瑞丁是世界镁合金压铸行业的领导者,拥有强大产业链整合能力与深加工技术壁垒。公司镁合金产品在特斯拉、蔚来、小鹏等新能源汽车上均有成熟应用,已成为主机厂镁合金轻量化的首选合作方。2020年公司与中国一汽、东风汽车以及长安汽车建立了T3+1战略合作机制,助力国内镁合金渗透提速。
铝轮业务历史积淀深厚,龙头地位稳固公司铝合金轮毂业务有近30年的发展历史,底蕴深厚,已成为公司稳定的现金流业务。2020年铝合金汽轮与摩轮全球市场份额分别为10％、35％,市场布局全面,客户资源丰富。汽轮方面,公司将进一步打开新能源车市场。摩轮方面,公司有望受益于大排量摩托车销量的高增长,为整体业务贡献边际增量。
收购全球通航飞机龙头,开拓国内通航市场中国通航产业处于发展初期,具备广阔成长空间,航校培训需求较大。钻石飞机为全球前三大通用飞机制造商,2017年被万丰航空收购,2020年成为公司控股子公司,2021年引入国有资本。公司介入通航领域即取得了世界级别的领先优势,在多笔订单的逐渐转化下,飞机工业有望成为公司成长的新引擎。
风险提示:乘用车销量不及预期、镁合金轻量化进程不及预期、原材料价格持续上涨、通航产业政策推进不及预期
[2021-06-21] 万丰奥威(002085):万丰奥威奥地利钻石拟设立全资子公司并投资年产220架钻石飞机项目
■证券时报
万丰奥威(002085)6月21日晚间公告，公司控股子公司飞机工业的子公司奥地利钻石拟设立全资子公司并投资年产220架钻石飞机项目，项目计划总投资2亿元，项目建成达产后预计销售收入12.8亿元/年，净利润1.7亿元/年。另外，公司持有飞机工业55%的股权，为飞机工业的控股股东。万丰航空拟将其持有的飞机工业10%股权以6.32亿元价格转让给航发基金。公司拟放弃上述股权转让的优先受让权。
[2021-06-17] 万丰奥威(002085):飞机资产引入战投,产业布局日趋完善-事件点评
■华安证券
事件:
公司公告称万丰集团拟将持有的万丰航空10％的股权转让给航发基金。
引入航发集团,航空业务底层架构设计完成。
本次飞机工业10％股权转让价格为6.32亿元,对应估值63亿元,较上次引入青岛万盛时的估值增加约10亿元。此次引入的战投航发基金为航发集团发起设立的首支航空发动机产业基金具备丰富的产业投资经验,是国内通用航空领域领跑的专业投资机构。此次交易彰显专业产业投资机构对于万丰飞机工业的认可,同时借助此次股权转让,万丰飞机形成了万丰奥威控股、地方城投公司和央企投资基金共同持有的股权架构,为万丰奥威飞机业务板块在国内快速发展提供了底层架构设计。
本土化加稳步开拓,新机型加速落地。
万丰飞机通过"技术领先--授权\专利转让\培训--飞机制造和销售"进阶模式,技术变现满足飞机研发设计持续领先的高投入,再逐步推动国外消费机市场稳步提升和国内新场景模式的形成。国内通航市场处于发展初期,培训市场快速发展,私人市场同样在快速培育新的应用场景,具备广阔的发展空间。当前万丰飞机DA40机型在国内培训市场占据较大份额,体形更大的DA50、DA62等机型也即将落户国内生产基地,通过持续生产基地拓展、新机型引进、技术引进、零部件生态培养的方式,万丰飞机持续加速国内市场开拓。
投资建议
预计公司2021-2023年EPS分别为0.28/0.38/0.45元。维持"买入"评级。
风险提示
全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2021-04-30] 万丰奥威(002085):万丰奥威飞机制造业务2020年实现净利3.4亿元 超额完成此前业绩承诺
■中国证券报
4月29日晚，万丰奥威(002085)披露2020年年度报告，这是其备受瞩目的飞机制造业务注入上市公司后的首份年报。报告期内，公司实现营收106.99亿元，实现归母净利润5.66亿元，其中飞机制造业务净利润达到3.4亿元，大幅超额完成此前2.89亿元的业绩承诺。
报告显示，万丰奥威汽车金属轻量化零部件产业受到新冠肺炎疫情和外部环境影响较大，通航飞机制造产业也一定程度受到疫情影响，公司根据疫情情况加强同所在国家政府部门交流，有序安排工厂生产，稳步推进新机型的研发和上市推广，飞机整机、零部件授权及专利技术转让等业务，在外部环境不利情况下实现了飞机制造产业经营业绩较大幅度的增长，超额完成首年业绩承诺，保持了公司可持续发展。
飞机制造板块盈利模式初见雏形
2020年，公司收购万丰飞机工业有限公司55%股权，形成汽车金属轻量化零部件产业和通航飞机制造产业“双引擎”格局。
年报显示，为继续推动产业转型升级，公司收购飞机工业控股权，进军通用航空飞机制造，实现从汽车部件向飞机整机制造的转型升级，构建了较为完备的“大交通”领域先进制造业产业体系，拓宽了市场和盈利渠道，提升公司资产质量和抗风险能力，保证了公司长期可持续发展。
公司表示，将从国内外通用航空产业成熟度出发，发挥钻石(Diamond)品牌技术的绝对领先优势，强势占领国内航校培训市场，开拓短途运输、Air Taxi、政府公共服务、商务旅游飞行、航空运动和竞赛市场，以及强化飞机售后市场，达到国内市场业务持续高速增长目的，同时巩固提升国内外飞机销售市场份额，积极拓展飞机授权业务，保障飞机制造业务持续稳健增长，把通航飞机制造产业打造成为通航飞机制造领域领导者。
公司表示，万丰飞机业务的核心驱动力仍在于研发创新。作为全球通用飞机行业内唯一在三大洲都拥有研发和生产资质的企业，万丰钻石持有4大系列、8个基本型、16个机型和多款飞机发动机知识产权，具备自主研发设计航空发动机、复合材料、新型活塞固定翼飞机、混合动力飞机等航空部件及机型的能力，2020年，公司钻石飞机销量排名已经从收购前的全球第四上升为全球第二。
研发及模式创新驱动通航蓝海
今年2月，中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，提出到2035年，实现国际国内互联互通、全国主要城市立体畅达、县级节点有效覆盖，有力支撑“全国123出行交通圈”(都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖)。
据了解，全国多省已明确提出构建省域“空中一小时交通圈”的目标方案。万丰奥威在年报表示，2020年新冠疫情对通航飞机制造产业造成了不小的影响，但这并未妨碍其大比例超额完成业绩承诺。
万丰奥威相关负责人表示，在国外成熟市场，公司新研发飞机DA50正面竞争，意在抢占发达国家消费市场，期待DA50在2021年有着亮眼的订单表现;继2020年国内教练机首年实现量产量销后，2021年的订单已经饱满，成为广汉飞院、民航大学、吉林福航、四川龙浩、中国飞龙、华夏云翼等知名航校的主力机型，市场占比将近七成，创造了中国通用飞机单一机型生产交付量最高的历史记录，同时也期待国内更多的开发培育通用飞机的应用场境出现，同样的模式在其他通航发展中国家得到推广和应用。
[2021-03-08] 万丰奥威(002085):全国人大代表、万丰集团董事局主席陈爱莲 加快航空运动产业化发展
■中国证券报
今年全国两会，全国人大代表、万丰集团董事局主席陈爱莲建议，应加快我国航空运动产业化发展，同时调整空域分类，提高空域利用率。
航空运动产业发展滞后
“航空运动产业化发展与其他体育项目产业以及大众消费需求相比，前景美好，差距不小，主要表现在航空运动产业整体发展层次不高，结构不尽合理;航空运动基础设施和航空运动俱乐部数量少，产品和服务有效供给不足;大众航空休闲运动意识不强，消费意识激发不够;航空运动管理职能交叉，政策体系有待进一步完善等方面。”陈爱莲表示。
对此，陈爱莲建议，应深化航空运动产业供给侧结构性改革，强化航空运动产业配套政策支持力度。完善政府在航空运动领域行业准入、安全监管等方面的管理服务职能，加强事中事后监管，促进低空空域有序开放，并规范航空运动行业法律法规管理，完善航空运动产业安全监督管理体系。
同时，鼓励社会投资培育航空运动市场，强化航空运动产业专业人才培养。发挥多层次资本市场作用，支持符合条件的航空运动企业上市，加强债券市场对航空运动企业的支持力度，鼓励金融机构拓宽对航空运动企业贷款的抵质押品种类范围，积极推广政府与社会资本合作模式等。
提高空域利用率
陈爱莲表示，空域分类的目的是为了满足军事航空、公共运输航空和通用航空三类主要空域用户对不同空域的使用需求，确保空域得到安全、合理、充分、有效利用。空域的科学分类有利于确保空中交通安全和空域利用率提升。
陈爱莲指出，我国目前的空域分类是将国家航空器和民用航空器基于身份隔离运行，将空域依据用户属性分割管理，不利于空域军民融合的有效利用，也容易发生不安全事件危及空地安全。国际上较普遍的是基于空域使用规则进行统一分类划分，利用率和安全性都能得到较好保证。
陈爱莲建议，可参考国际民航组织空域分类标准，将领空内所有空域划分为A、B、C、D、E、F、G七个类型，逐步建立适应非管制飞行的空域分类，进而减轻空防安全压力，释放空域利用效率，促进航空事业特别是通用航空的发展。
同时，细分和明确特殊空域分类。明确各个特殊空域的责任主体和权限范围，使空域能够动态调整使用，最大化地提高空域利用率，并梳理修订相关法律法规和行业规定，采用基于规则的融合运行模式，合理共用空域资源。
[2021-03-08] 万丰奥威(002085):全国人大代表、万丰奥特董事局主席陈爱莲 调整空域分类 加快航空运动产业化发展
■证券时报
“未来十五年，我国通航产业将迎来爆发性增长。继汽车产业之后，通航产业将成为推动中国经济增长的重要引擎。”全国人大代表、万丰奥特控股集团党委书记、董事局主席陈爱莲对通航产业充满信心。在2021年两会上，围绕我国航空运动发展，陈爱莲从加快航空运动产业化发展、调整空域分类等方面提出建议。
根据调研，目前我国航空运动基础业态形成，航空运动产业经济规模达到2000亿元，飞行营地建立2000个，各类航空俱乐部成立1000家，参与消费人群达2000万人。陈爱莲认为，通用航空产业目前是战略发展期，而航空运动作为通用航空产业化发展的强劲引擎，推动航空体育运动大众化消费，将培育出我国经济“双循环”转型升级中的新市场、新业态、新产业、新动能。
值得注意的是，目前中国由于地面保障、机场不足、飞行人才等问题导致通航发展滞后，航空运动产业化发展与其他体育项目产业以及大众消费需求相比，仍存在四大问题：一是航空运动产业整体发展层次不高，结构不尽合理;二是航空运动基础设施和航空运动俱乐部数量少，产品和服务有效供给不足;三是大众航空休闲运动意识不强，消费意识激发不够;四是航空运动管理职能交叉，政策体系有待进一步完善。
基于此，为促进航空运动产业发展，陈爱莲建议，一是深化航空运动产业供给侧结构性改革，强化航空运动产业配套政策支持力度。完善政府在航空运动领域行业准入、安全监管等方面的管理服务职能，加强事中事后监管。推进各级航空运动协会改革，发挥其市场服务的主体作用。切实落实现行支持体育产业发展的规划布局、税费、价格、土地等政策。
二是规范航空运动行业法律法规管理，完善航空运动产业安全监督管理体系。完善航空运动产业法律法规体系，修订《航空法》、制定《航空运动竞赛活动管理条例》和各航空运动项目管理办法，规范航空运动经营体系和市场行为。巩固发展航空体育空管建设成果，融合军民航监管资源，结合网络和移动设备定位技术创新航空体育空管手段，创新“主动监管”模式，探索将空管监视技术纳入器材制造及市场准入标准。加强安全信息警示，及时更新航空飞行营地及赛事活动举办地区的天气情况等信息，建立协调有序的航空体育空管运行机制，完善航空体育综合监管体系及各项工作制度。
三是鼓励社会投资培育航空运动市场，强化航空运动产业专业人才培养。发挥多层次资本市场作用，支持符合条件的航空运动企业上市，加强债券市场对航空运动企业的支持力度，鼓励金融机构拓宽对航空运动企业贷款的抵质押品种类范围，积极推广政府与社会资本合作模式，引导社会力量建设运营航空运动设施，推动开展航空运动领域政府与社会资本合作示范。利用各地体育产业投资基金等现有渠道，引导社会力量参与航空运动产业。鼓励社会资本设立航空运动产业发展投资基金。
[2021-02-18] 万丰奥威(002085):引入国有资本,通航产业蓄势待发-
■中信建投
事件近日,公司发布公告,其控股股东万丰集团引进了飞机板块战略投资者,国资控股公司青岛万盛城丰股权投资合伙企业(有限合伙)正式入股飞机工业35％股权。
简评近日,控股股东万丰集团引进了飞机板块战略投资者,国资控股公司青岛万盛城丰股权投资合伙企业(有限合伙)正式入股飞机工业35％股权。本次钻石飞机工业估值52.66亿元,较2020年飞机工业55％股权注入上市公司时交易作价增值约8.7亿元,溢价比例达19.78％。飞机工业引入国有资本有望加速国内通航市场的开拓。通过此次飞机工业战略投资者的引入,万丰集团将获得18.4亿元的现金,截止目前,第一笔股权转让款已经到位,万丰集团资产结构得到进一步优化,流动性更为充裕。此外,近日公司办理了部分无限售流通股解除质押手续,质押率下降至39.39％。
万丰飞机55％股权注入上市公司后,通用航空将是公司未来主要的发展方向之一。公司经过20多年的发展,形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"全球汽车金属部件轻量化推动者和以顶级通航品牌"钻石"为依托的通用飞机创新制造企业的全球领跑者的"双引擎"驱动战略。万丰飞机是集自主研发、顶级设计、先进制造、销售服务等于一体的专业通用飞机制造商,公司通过收购钻石奥地利、钻石加拿大等国际知名通用航空飞机公司,成为世界固定翼通用飞机制造前三强,为全球通用飞机的领导者。旗下钻石飞机品牌有着悠久的历史,目前奥地利和加拿大公司已经分别拥有欧洲航空安全局EASA和加拿大运输部民航局TCCA颁发的DOA航空设计组织认证证书和POA航空飞机生产组织认证证书,万丰飞机拥有中国民航局CAAC颁发的PC飞机生产许可证书,成为全球通用飞机行业内唯一在三大洲都拥有研发和生产资质的企业。钻石飞机是全球第三大通用飞机制造商,根据GAMA全球通用飞机制造协会数据,2019年钻石飞机公司交付的飞机占当年全球活塞式通航飞机交付数量的15.4％。
万丰钻石飞机已经储备了大量以新型活塞固定翼飞机、航空发动机、全混合动力发动机飞行器、垂直起降载人机和垂直起降无人机等为特色的通用航空研发与设计技术,实现了诸多行业技术与应用全球领导。万丰飞机已拥有奥地利、加拿大、捷克三大飞机设计研发中心以及奥地利、加拿大、中国浙江新昌三大飞机制造基地,主要客户面向全球范围内的航空飞行学校、航空公司、航空俱乐部及私人消费者等,与汉莎航空、卡塔尔航空、共和国航空、芬兰航空学院、中国民航飞行学院等全球知名企业建立了长期战略合作关系。万丰飞机主要产品有钻石HK36、DA20、DA40、DA42、DA50、DA62、DART、DA42MPP和62MPP等型号23部取证类飞机和Auto912、FM250等轻型运动类飞机,同时自主拥有AE300与AE330两个系列柴油通用航空发动机,以及模拟器系列。最近几年密集推出一系列的新机型满足不同的客户需要。DART系列飞机是全球最先进的具备满足空军飞行员高性能培训的飞机,在巴黎航展、范保罗航展等各大航展一经推出就获得潜在用户和媒体的高度评价和关注。DA42MPP和62MPP多功能平台飞机系列在全球的遥感探测、监控、测绘、森林防火、应急救援等各种多功能客户定制化用途上性价比远超同类型飞机。DA62是7座的双发飞机,是娱乐飞行和AirTaxi的 最佳选择。伴随人工智能、半导体、传感器等快速发展,无人机系统通过技术快速迭代,不断拓展能力和应用领域。根据《无人机系统发展白皮书》预测,2019-2029年球无人机系统将保持CAGR20％以上,10年内产值累计超过4000亿美元元,而带动的产业配套拓展和创新服务市场更大庞大;我国军用无人机也备受国际市场青睐,市场份额仅次于美国。全混合动力发动机飞行器、垂直起降载人机项目和垂直起降无人机项目将是公司未来新的增长点。
我国通用航空产业仍然处于发展阶段,行业持续增长。2018年飞行时长同比增长率11％,高于全球水平。2018年我国通用飞行器数量为2495架,与2010年相比实现翻番。飞行时长总计93.7万小时,较2010年提高近一倍。尽管如此,我国与美国等通航产业发达的国家相比仍然有较大差距,2018年美国通用航空飞行器架数总计为21万架,是我国的100倍左右,年飞行时长2521万小时,是我国的25倍左右。
盈利预测与投资评级:拓展通用飞机制造领域,提高上市公司盈利能力公司收购集团旗下通用航空制造板块资产,将业务向通用航空飞机制造领域拓展,提高了公司的盈利能力和抗风险能力。我国通用飞机产业仍处于初期阶段,未来发展空间较大,我们预计,2020-2022年对应当前股价pe为22.08、16.38倍和14.07倍,予以增持评级。
风险提示1、受政策影响,通航在中国发展不及预期; 2、公司汽车零部件业务面临下滑风险。
[2021-02-03] 万丰奥威(002085):飞机资产股权完成交割, 大股东质押率稳步下行-公司点评
■华安证券
主要观点:
事件:
公司公告称,航空工业持有的飞机工业35％股权完成交割,同时控股股东质押率下降至54.6％。
飞机资产股权交割完成,集团流动性持续向好。此次万丰飞机工业估值52.66亿元,较上次注入上市公司增值约8.7亿元。此次完成交割之后万丰集团获得18.4亿元现金,控股股东持有飞机工业股权比例由45％下降至10％,同时通过引入战投获得地方国资背书。交割完成后控股集团流动性更为充裕,通过此次解除质押,集团质押率由将近80％下降至54.6％,主要解除质押为2016-2018年所质押股份。同时公司声明控股股东经营业绩及资信状况良好,其质押的股份不存在平仓风险。
引入战投加速本土化开拓,看好国内市场发展。
万丰飞机工业通过此次引入战投,获得地方国资的高度认可,同时借助本土优势有望急速本土化开拓。国内通航市场处于发展初期,市场空间广阔。短期内教练机市场迎来爆发时点,公司DA40机型在国内初教机市场占有率位列第一,有望充分受益。同时此次引入地方资本,有望在私人领域实现更多场景的尝试,为后续通航私人领域的发展奠定基础。产品方面,最新机型DA50将引入国内生产制造,有望在私人和空中出租等方面实现具体突破。
投资建议
预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元。维持"买入"评级。
风险提示
全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2021-01-12] 万丰奥威(002085);万丰奥威放弃优先受让飞机工业35%股权
■证券时报
万丰奥威(002085)12日晚公告，公司持有万丰飞机工业有限公司(简称“飞机工业”)55%股权。万丰航空持有飞机工业45%股权，万丰航空拟将其所持有的飞机工业35%股权转让给国资控制的青岛万盛城丰股权投资合伙企业(有限合伙)，转让价格为18.43亿元。本次股权转让是公司通航飞机制造产业战略发展布局的需要，共同致力于将飞机工业打造成世界级通航飞机制造领导型企业。公司拟放弃上述股权转让的优先受让权。
[2021-01-10] 万丰奥威(002085):飞机资产引入战投,加速本土化开拓-公司点评
■华安证券
事件:公司发布公告,公司控股股东万丰集团拟将其持有的万丰飞机工业35％股权转让给青岛万盛城丰股权投资合伙企业。
飞机资产资本背书,集团流动性更为充裕。此次万丰飞机工业估值52.66亿元,较上次注入上市公司增值约8.7亿元。此次引入的战投青岛万盛城丰股权投资合伙企业具有地方国资背景,此次入股万丰飞机工业表现出其对万丰飞机资产的高度认可。与此同时,万丰飞机引入地方资金有望加速国内市场的开拓。而万丰集团通过此次引入战投获得18.4亿元的现金,有望进一步优化集团层面的资产状况,集团流动性有望因此更为充裕。
加速本土化开拓,国内市场大有可为。国内通航市场处于发展初期,市场空间广阔。短期内教练机市场迎来爆发时点,公司DA40机型在国内初教机市场占有率位列第一,有望充分受益。同时此次引入地方资本,有望在私人领域实现更多场景的尝试,为后续通航私人领域的发展奠定基础。产品方面,最新机型DA50将引入国内生产制造,有望在私人和空中出租等方面实现具体突破。
投资建议预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元,对应2021年PE17X。维持"买入"评级。
风险提示全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2021-01-08] 万丰奥威(002085):万丰奥威 万丰航空拟18.43亿元转让飞机工业35%股权
■上海证券报
万丰奥威公告，公司控股股东万丰集团的全资子公司万丰航空拟将其所持有的万丰飞机工业有限公司(简称“飞机工业”)35%股权转让给青岛万盛城丰股权投资合伙企业(有限合伙)。飞机工业35%股权转让价格为184,310万元。截至公告日，公司持有飞机工业55%的股权，为飞机工业的控股股东。
[2021-01-05] 万丰奥威(002085):万丰奥威子公司已取得特斯拉ModelY供应商订单
■证券时报
万丰奥威(002085)1月5日在互动平台表示，公司子公司已取得特斯拉ModelY供应商订单，为其供应镁合金座椅支架、座椅骨架冲压件等产品服务，配套供应量将随着其销量的增加而增加，公司作为供应商会尽全力争取更多的订单。
[2020-12-30] 万丰奥威(002085):万丰奥威拟斥资1亿至2亿元回购股份
■上海证券报
万丰奥威公告，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价方式回购公司股份，将用于后续员工持股计划或者股权激励。本次回购股份的资金总额不低于10,000万元且不超过20,000万元，回购价格不超过11元/股。
[2020-12-30] 万丰奥威(002085):回购彰显信心,一体两翼稳步推进-公司点评
■华安证券
事件:公司发布回购公告,公司拟回购总额1～2亿元,回购价格不超过11元/股,回购股份将用于后续员工持股计划或者股权激励。
回购彰显信心,激励机制将进一步理顺。公司推出回购计划,彰显公司对于未来发展以及公司价值的高度认可。与此同时,此次回购股份将用于后续的激励计划,将有望进一步理顺公司激励机制。
轻量化业务稳步开拓,龙头有望强者恒强。公司在汽车轻量化领域布局完善,形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业,并在各业务板块做到行业领先。近期公司轻量化业务稳步推进,与T3(一汽、东风和长安)达成合作协议,公司将与T3主机厂共同推进镁合金在汽车领域的加速应用。与此同时,公司获得恒大新能源汽车镁合金仪表盘支架的项目定点,进一步加速在新能源汽车领域的开拓。
通航业务订单饱满,国内市场加速开拓万丰飞机为全球领先的通航飞机制造商,下游客户涉及私人、巡航、培训等领域,2019年以来万丰飞机加速国内市场的开拓,DA40机型在国内初教机市场优势明显。2020年公司在教练机领域订单饱满,9月份以来先后取得民航大学、四川龙浩航校以及SaudiNationalCompanyofAviation的采购合同,我们预计2020-2022年国内市场销量增速分别为150％/100％/80％。
投资建议预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元。维持"买入"评级。
风险提示全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2020-12-09] 万丰奥威(002085):万丰奥威子公司获得恒大新能源汽车镁合金部件项目
■上海证券报
万丰奥威公告，公司子公司万丰镁瑞丁近日获得恒大新能源汽车EM3 项目2款仪表盘支架定点函，项目订单金额约4,200万元。公司表示，以上项目的合作是对公司轻量化产品质量的充分肯定和深度认可，为公司进一步开拓新能源汽车领域奠定了坚实的基础，公司后续将持续与恒大新能源汽车开展新产品配套，不断提升配套份额。
[2020-11-26] 万丰奥威(002085):万丰奥威与一汽、东风汽车、长安汽车签署镁合金材料合作协议
■上海证券报
万丰奥威公告，2020年11月25日，公司与中国第一汽车集团有限公司、东风汽车集团有限公司、重庆长安汽车股份有限公司签署《镁合金汽车零件材料成型及加工工艺研究合作协议》，将共同推进大型薄壁复杂镁合金压铸件的汽车零部件开发及应用。
[2020-11-23] 万丰奥威(002085):万丰奥威特斯拉、蔚来、小鹏、比亚迪等是公司战略合作伙伴
■证券时报
万丰奥威(002085)在互动平台上表示，公司形成了以“镁合金-铝合金-高强度钢”金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业和以顶级通航品牌“钻石”为依托的通用飞机制造产业“双引擎”驱动的发展格局。从汽车轻量化的推动者到领导者及打造全球通航飞机制造领先者是公司未来发展的目标。特斯拉、蔚来、小鹏、比亚迪等新能源汽车是公司战略合作伙伴。
[2020-10-25] 万丰奥威(002085):通航订单再下一城,双轮驱动稳健推进-事件点评
■华安证券
事件:公司公告,近日子公司万丰飞机旗下奥地利钻石飞机收到SaudiNationalCompanyofAviation39架钻石飞机的采购合同。SaudiNationalCompanyofAviation是沙特阿拉伯乃至中东地区最大的飞行培训学校。
通航业务订单饱满,国内市场加速开拓根据公司公告,9月份以来万丰飞机先后取得民航大学、四川龙浩航校以及SaudiNationalCompanyofAviation累计83架DA40飞机采购合同,订单交付期最晚至2021年,订单总量约占万丰飞机2019年总交付量的35％,预计订单累计总额超过3亿元。万丰飞机为全球领先的通航飞机制造商,下游客户涉及私人、巡航、培训等领域,2019年以来万丰飞机加速国内市场的开拓,DA40机型在国内初教机市场优势明显,预计2020-2022年国内市场销量增速分别为150％/100％/80％。
双轮驱动发展,协同初见成效三季度以来公司下游客户逐步恢复,公司经营逐步好转。当前公司形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业和以顶级通航品牌"钻石"为依托的通用飞机制造产业"双引擎"驱动的发展格局。轻量化方面,公司在各业务板块做到行业领先,后续基于子龙头矩阵,全球客户、基地、全流程协同,卡位新能源,提升单品牌\单车价值量。当前协同发展效果出现,基于镁瑞丁在特斯拉的口碑积累,无锡雄伟实现对于特斯拉的客户突破。同时,万丰飞机全球领先,国内市场加速开拓,充分受益国内通航产业的发展。
投资建议:预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元。维持"买入"评级。
风险提示:全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险
[2020-10-22] 万丰奥威(002085):万丰奥威子公司签署39架钻石飞机采购合同
■上海证券报
万丰奥威公告，公司控股子公司万丰飞机工业有限公司全资控制子公司钻石飞机工业有限公司(奥地利)近日与Saudi National Company of Aviation签署39架钻石飞机的采购合同。Saudi National Company of Aviation是沙特阿拉伯乃至中东地区最大的飞行培训学校。
[2020-10-18] 万丰奥威(002085):经营稳步改善,三季度扣非同比增长-三季点评
■华安证券
公司发布2020年三季报,2020前三季度实现营收73.6亿元,同比(追溯后,下同)下滑18％;实现归母净利润4.1亿元,同比下滑41％;扣非归母净利润2.7亿元,同比下滑30％。其中第三季度实现营收29.4亿元,同比下滑5％;实现归母净利润1.6亿元,同比下滑26％;实现扣非归母净利润1.4亿元,同比增长48％。
业绩符合预期,三季度经营稳步改善公司50％以上营收来自于海外市场,上半年受海内外疫情影响,公司业绩达到短期低点。2020Q3公司营收环比增长21％,净利润环比增长7％,扣非净利润环比增长136％。主要原因为三季度以来,随着国内外疫情的逐步好转,公司经营情况逐步改善,同时2020年4月份并购万丰飞机增厚业绩。2020Q3公司毛利率为21.2％,同比提升1.3个百分点,受益于汽车轻量化业务的恢复以及万丰飞机的并表。
经营改善持续,轻量化与飞机双业务并行我们预计随着海外客户产能利用率的逐步恢复,公司经营有望持续改善。当前公司形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业和以"钻石"品牌为依托的通用飞机制造产业"双引擎"驱动的发展格局。轻量化方面,公司在各业务板块做到行业领先,后续基于子龙头矩阵,提升单品牌\单车价值量。同时,万丰飞机全球领先,国内市场加速开拓,充分受益国内通航产业的发展。
投资建议:预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元。维持"买入"评级。
风险提示:全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险
[2020-09-24] 万丰奥威(002085):万丰奥威子公司飞机工业签署20架钻石飞机采购合同
■上海证券报
万丰奥威公告，公司子公司万丰飞机工业有限公司(简称“飞机工业”)于2020年9月24日与龙浩航校签署20架钻石DA40NG采购合同，飞机工业于2020年12月前交付8架钻石DA40NG飞机;于2021年5月前交付剩余12架钻石DA40NG飞机。合同约定龙浩航校另有20架钻石DA40NG飞机意向订单，该意向订单需以最终正式签订的采购合同为准。
[2020-09-11] 万丰奥威(002085):双擎驱动,协同发展-深度报告
■华安证券
内生外延发展,双擎业务格局形成。公司通过内生外延的方式形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业和以顶级通航品牌"钻石"为依托的通用飞机制造产业"双引擎"驱动的发展格局。预计2020-2022年公司业绩增速分别为-22％/43％/23％。
汽配业务:协同发展,打造全球汽车金属部件轻量化推动者。公司通过内生外延的方式形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业,并在各业务板块做到行业领先。其中镁合金与铝合金摩轮全球第一,铝合金汽轮全球领先,高强度钢国内领先。后续基于子龙头矩阵,全球客户、基地、全流程协同,卡位新能源,提升单品牌\单车价值量。当前协同发展效果出现,凭借镁瑞丁在特斯拉的口碑积累,无锡雄伟实现对于特斯拉的客户突破,预计后续有望更多业务实现特斯拉的突破。
通航业务:市场广阔,打造通航"独角兽"。美国为全球最大的通航市场,拥有万亿产业规模,而中国只有百亿规模,发展空间广阔。当前基础设施建设与政策逐步向好,中长期国内私人需求趋势明确,短期初教机贡献较大增量。我们预计未来5年国内通航市场有2000架市场增量。万丰飞机全球领先,国内市场加速开拓,预计2020-2022年万丰飞机销量增速分别为13％/31％/34％。
投资建议:预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元,当前股价对应2020-2022年P/E分别为24x/17x/14x。首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险
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[2021-12-21] 万丰奥威(002085):万丰奥威和比亚迪合作主要为供应铝合金轮毂 目前配套比例40%以上
■证券时报
万丰奥威(002085)在互动平台表示，公司和比亚迪合作主要为供应铝合金轮毂，目前配套比例40%以上，合作良好，子公司重庆万丰在2021年度比亚迪新能源汽车核心供应商大会上荣获年度最佳合作伙伴。公司也在积极拓展其他镁铝合金部件的配套。
[2021-11-23] 万丰奥威(002085):布局汽车轻量化及通航飞机业务,打造双擎驱动发展模式-公司深度报告
■长城证券
公司致力于成为"全球汽车金属轻量化推动者",现已形成"镁合金-铝合金-高强钢"等金属材料轻量化应用为主线的汽车部件细分龙头领先的产业板块。在积极发展铝合金、高强钢产品布局的同时,公司将重点推动镁合金产品在汽车上的应用,将镁瑞丁成熟的产品导入国内市场。2020年公司收购飞机工业55％的股权,正式确立了汽车轻量化和通航业务双擎驱动的发展模式。
公司旗下的镁瑞丁是全球最主要的轻量化镁合金部件制造商之一,在北美的镁合金市场占有较大份额。镁瑞丁已有成熟产品如仪表盘骨架、尾门内板、前端框架等,产品质量总计约100Kg,已经成为主机厂汽车镁合金轻量化的首选合作方。根据调研,镁瑞丁在北美的镁合金市场份额占比超65％(销售额)。公司与国内主机厂建立了T3+1战略合作机制,公司负责承担镁合金大型铸造件设计、制造和服务。T3+1机制下首批研发产品聚焦在仪表盘支架、车轮、前端模块及变速箱壳体等,涉及近十款整车车型,其中正在研发或报价中的产品包括仪表盘支架、前端模块、显示屏壳体、屏幕升降器支架等镁合金产品。随着T3+1联盟技术研发的不断推进,将极大的推动中国汽车产业镁合金零部件应用和发展,形成市场推动示范效应。
收购飞机工业,确立了汽车轻量化及通航业务双擎驱动的发展模式。公司在发展"镁合金-铝合金-高强度钢"轻量化汽车零部件的同时,收购飞机工业,其核心资产为钻石飞机。钻石飞机旗下拥有4大系列、8个基本型、16个机型和多款飞机发动机的全部知识产权,主要机型有DA20、DA40、DA42、DA50、DA62和DART系列。2021年飞机工业引入国资控制的青岛万盛城丰、北京航发基金作为战略投资者,共同加速国内通航市场的开拓,撬动通航产业万亿产业市场。随着国家政策助力通航飞机发 展,《低空飞行服务保障体系建设总体方案》、《中国民航四型机场建设行动纲要(2020-2035年)》等一系列政策颁布,通用航空产业未来发展开始提速,未来通用飞机制造业务成为公司业务新的产业增长极,为公司发展打开更大的空间。
盈利预测:预计公司2021-2023年营收依次为115.44亿元、128.73亿元、141.77亿元,同比增速依次为7.9％、11.15％、10.1％。归母净利润依次为2.90亿元、5.68亿元、6.98亿元,同比增速依次为-48.7％、95.8％、22.9％。公司当前市值121亿元,对应PE分别为42、21、17倍,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示:国内乘用车销量不及预期;原材料价格持续维持高位;镁合金市场开拓不及预期;通航飞机业务发展不及预期;商誉减值风险;信息披露风险。
[2021-10-28] 万丰奥威(002085):业绩承压,成本上升造成盈利能力下降-三季点评
■华安证券
事件:公司公布2021年三季报。2021Q3公司实现营收29.7亿元,同比增长1.26％,单季归母净利0.25亿,同比下降98.44％;2021年前三季度,公司实现营收达85.20亿元,同比增长15.79％;归母净利为2.36亿元,同比下降42.62％。
受成本增加与价格联动结算滞后影响,盈利能力下降。
2021Q3公司营收实现同比与环比增长。当期公司毛利率为12.5％,环比下滑3.9个百分点,同比下滑8.7个百分点,毛利率大幅下降的主要原因为原材料以及海运费上涨导致成本提升,同时公司与下游客户的价格联动滞后以及客户未联动。
静待反转,关注两大业务后续发展。
公司当前推动轻量化与航空业务双擎发展。轻量化形成以镁合金、铝合金和高强度钢为材料基础的业务格局,其中以镁瑞丁为主导的镁合金业务凭借重量优势有望实现逐步突破。通航业务加快本土化落地以及新产品推进,万丰飞机形成了万丰奥威控股、地方城投公司和央企投资基金共同持有的股权架构,为万丰奥威飞机业务板块在国内快速发展提供了底层架构设计,DA50、DA62等新机型的落地,也将加快本土市场的推进。
投资建议
预计公司2021-2023年EPS分别为0.16/0.25/0.32元。维持"买入"评级。
风险提示
全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2021-09-15] 万丰奥威(002085):万丰奥威万丰钻石飞机将亮相珠海航展
■中国证券报
近日，万丰奥威(002085)在投资者关系平台上表示，万丰钻石飞机将于2021年9月28日至10月3日参加第十三届中国国际航空航天博览会，本次参展的机型有钻石DA20、DA40、DA42、DA50、DA62以及HEMEP混合动力多引擎飞机。
据介绍，即将参展的钻石DA20可以在襟翼完全收回的情况下进行自转，也是目前民航局认可允许进行螺旋科目的一款实用类飞机;钻石DA40NG和DA42是现代化安全复合材料飞机，配备先进的航空电子设备和AE300涡轮增压航空煤油发动机，适合训练、旅行两用，其优越的飞行特征、卓越的燃油效率、壮观的全景视野，一直受海内外航校、私人用户等青睐。
公司方面表示，公司在本次展会上将重点推出钻石DA50、DA62飞机和HEMEP混合动力多引擎飞机。钻石DA50是短途运输、私人商务飞行的首选机型，已完成TC取证，国内VTC申请顺利进行，该机型在今年刚结束的美国飞来者大会上受到极大关注。而钻石DA62动力强劲，经济性能优异，具有广泛的作业范围，在机头及机腹吊舱内可加装各类特殊作业设备，后排空间可为操作人员放置模块化操作平台，在激光测绘、边境巡逻、海上巡逻、灾害管理、环境监测、无线电监测、矿物勘探等特殊作业工作中都可以完美胜任。
值得注意的是，HEMEP混合动力多引擎飞机作为全球首款多发混合动力飞机，是万丰钻石飞机在通航产业混合动力飞机技术方面取得的重大科技成果，该机型在飞行过程中具备零排放低噪音的优势，可有效减少温室气体排放和空气污染，大大降低了空中飞行对环境的不利影响。
据了解，目前，万丰奥威已确立了汽车轻量化部件产业与通航飞机制造产业“双引擎”发展格局，致力于打造以飞机研发制造为核心，机场管理、通航运营、航校培训、低空保障、航空俱乐部等于一体的通航全产业链发展模式，形成了“国际研发、万丰制造、全球销售”的发展格局，具备较强技术研发实力和自主生产能力。
[2021-08-28] 万丰奥威(002085):万丰奥威钻石飞机订单已经排到2023年
■证券时报
万丰奥威在互动平台回复投资者称，截至目前，钻石飞机订单已经排到2023年。海运价格上涨以及船期紧张不会对经营产生重大影响。
[2021-08-19] 万丰奥威(002085):短期业绩承压,静待拐点出现-中期点评
■华安证券
事件:公司公布2021年中报。2021年上半年实现营收55.5亿元,同比增长25％;实现归母净利润2.3亿元,同比下滑7.8％。
受成本上升,公司单季度业绩承压。
2021Q2公司营收28亿元,同比增长37％,归母净利润0.7亿元,同比下滑50％。2021Q2毛利率为16.4％,环比下滑2.9个百分点,其主要原因为铝、镁、钢等原材料的涨价以及海运费的大幅上涨,同时受公司客户销售价格与原材料价格联动结算滞后及部分客户未联动影响,预计随着原材料涨幅趋缓以及价格联动滞后因素减弱,公司盈利能力或将恢复。公司通航飞机业务上半年营收7.9亿元,同比下滑8.3％,主要受海外疫情影响,部分订单收入确认延后。
静待反转,关注两大业务后续发展。
当前公司业绩受成本上涨以及海外业务影响,短期有所承压,静待不利因素缓解带动公司业绩恢复。公司当前推动轻量化与航空业务双擎发展。轻量化形成以镁合金、铝合金和高强度钢为材料基础的业务格局,其中以镁瑞丁为主导的镁合金业务凭借重量优势有望实现逐步突破。通航业务加快本土化落地以及新产品推进,万丰飞机形成了万丰奥威控股、地方城投公司和央企投资基金共同持有的股权架构,为万丰奥威飞机业务板块在国内快速发展提供了底层架构设计,DA50、DA62等新机型的落地,也将加快本土市场的推进。
投资建议
预计公司2021-2023年EPS分别为0.28/0.38/0.45元。维持"买入"评级。
风险提示
全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2021-08-17] 万丰奥威(002085):万丰奥威上半年实现营收55.47亿元 同比增长25.44%
■中国证券报
8月1 7日晚间，万丰奥威 (002085 )发布2021年半年度报告。报告显示，2021年上半年万丰奥威实现营收达55.47亿元，同比增长25.44% ;实现扣非净利润1.66亿元，同比增长22.32% 。
对于产销收入的快速增长， 万丰奥威方面表示， 主要原因为随着国内疫情得到有效控制， 公司经营恢复正常， 再加上公司"双引擎" 战略成效明显， 汽车部件产业与 飞机制造产业双双发力，报告期内公司取得较好业绩。
万丰奥威称，公司汽车部件产业已全面切入核心客户供应链，实现以传统汽车为基础，以新能源汽车为支点，国外与国内并重、主机与售后市场协调的市场格局，充分发挥了 "镁合金 -铝合金 -高强度钢 "等金属材料轻量化应用优势 。另外，公司飞机制造产业在全球通航飞机制造领域内已具备较大影响力和较高美誉度 ，在该领域内，公司相关产品以良好的产品性价比和全生命服务赢得了全球第二的市场地位与优势， 同时，以提升全产业链价值为目标，保障不同客户个性化需求， 公司已逐步建立了全球化的市场网络体系。
此外，对于半年报中提及的实现归属于上市公司股东净利润同比下降7.71%的原因，公司方面也作了相应的解释。目前由于主要原材料铝锭价格同比上涨31.72%、镁锭价格同比上涨18.38%，钢材价格同比上涨 25.96%，以及船期紧张海运价格上涨4-5倍，叠加客户销售价格与原材料价格联动上涨滞后及部分客户未联动影响，营业成本同比上涨幅度高于收入增长幅度，整体盈利水平出现一定程度下滑。
公司预计 ，随着大宗金属铝锭、镁锭、钢材的价格走势趋缓， 价格联动滞后影响减弱，公司盈利水平将得到明显改善。
[2021-07-08] 万丰奥威(002085):万丰奥威控股股东质押率下降至23.71% 公司经营业绩向好
■中国证券报
7月7日晚间，万丰奥威(002085)发布公告称，控股股东万丰奥特控股集团有限公司(以下简称"万丰集团")质押股份占公司总股本比例下降至7.91%，质押率下降至23.71%。2020年11月以来，万丰奥威控股股东质押率持续下降。公告显示，经过4次解除质押，控股股东万丰集团的质押率从2020年11月的76.66%降至近日的23.71%。
今年以来，公司经营业绩向好。公司财报显示，2021年一季度公司实现营业收入27.56亿元，同比增长15.62%;实现归属上市公司股东净利润1.68亿元，同比增长37.24%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.55亿元，同比增长99.83%。
万丰奥威是一家以先进制造业为核心的国际化公司，在全球十个国家(地区)拥有制造基地和研发中心，经过20年的发展，公司形成了汽车金属轻量化零部件产业和顶级通航品牌"钻石"通用飞机制造产业"双引擎"驱动的发展格局。
汽车金属轻量化零部件产业形成了"镁合金、铝合金、高强度钢"等金属材料轻量化应用为主线的汽车部件细分龙头领先地位，旗下镁瑞丁是全球镁合金供应商领导者，镁合金应用设计、开发技术世界领先;公司拥有全球领先的轻量化铝合金车轮制造基地;旗下子公司无锡雄伟在国内高强度钢片冲压件市场占有率领先;公司拥有国内规模领先的环保达克罗涂覆业务。
[2021-06-25] 万丰奥威(002085):铝轮及镁合金压铸龙头,布局通航飞机双擎驱动-公司首次覆盖报告
■开源证券
汽车轻量化零部件多领域细分龙头,收购通航飞机打造新增长极公司是汽车金属材料轻量化多个细分领域的龙头,铝合金轮毂及镁合金零部件产业全球领跑,模具冲压件和环保涂覆产业国内领先,2020年确立金属材料轻量化汽车部件和通航飞机制造产业"双引擎"驱动的发展格局。我们预计2021-2023年公司营收为120.45/129.07/134.65亿元,归母净利润为7.24/8.05/9.07亿元,EPS为0.33/0.37/0.41元/股,对应当前股价PE为17.5/15.7/14.0倍,相较于可比公司估值处于较低水平,首次覆盖给予"增持"评级。
万丰镁瑞丁领跑全球,"T3+1"助力国内渗透提速汽车轻量化镁合金应用前景广阔,政策持续推动,渗透率有望向欧美发达国家水平接近。万丰镁瑞丁是世界镁合金压铸行业的领导者,拥有强大产业链整合能力与深加工技术壁垒。公司镁合金产品在特斯拉、蔚来、小鹏等新能源汽车上均有成熟应用,已成为主机厂镁合金轻量化的首选合作方。2020年公司与中国一汽、东风汽车以及长安汽车建立了T3+1战略合作机制,助力国内镁合金渗透提速。
铝轮业务历史积淀深厚,龙头地位稳固公司铝合金轮毂业务有近30年的发展历史,底蕴深厚,已成为公司稳定的现金流业务。2020年铝合金汽轮与摩轮全球市场份额分别为10％、35％,市场布局全面,客户资源丰富。汽轮方面,公司将进一步打开新能源车市场。摩轮方面,公司有望受益于大排量摩托车销量的高增长,为整体业务贡献边际增量。
收购全球通航飞机龙头,开拓国内通航市场中国通航产业处于发展初期,具备广阔成长空间,航校培训需求较大。钻石飞机为全球前三大通用飞机制造商,2017年被万丰航空收购,2020年成为公司控股子公司,2021年引入国有资本。公司介入通航领域即取得了世界级别的领先优势,在多笔订单的逐渐转化下,飞机工业有望成为公司成长的新引擎。
风险提示:乘用车销量不及预期、镁合金轻量化进程不及预期、原材料价格持续上涨、通航产业政策推进不及预期
[2021-06-21] 万丰奥威(002085):万丰奥威奥地利钻石拟设立全资子公司并投资年产220架钻石飞机项目
■证券时报
万丰奥威(002085)6月21日晚间公告，公司控股子公司飞机工业的子公司奥地利钻石拟设立全资子公司并投资年产220架钻石飞机项目，项目计划总投资2亿元，项目建成达产后预计销售收入12.8亿元/年，净利润1.7亿元/年。另外，公司持有飞机工业55%的股权，为飞机工业的控股股东。万丰航空拟将其持有的飞机工业10%股权以6.32亿元价格转让给航发基金。公司拟放弃上述股权转让的优先受让权。
[2021-06-17] 万丰奥威(002085):飞机资产引入战投,产业布局日趋完善-事件点评
■华安证券
事件:
公司公告称万丰集团拟将持有的万丰航空10％的股权转让给航发基金。
引入航发集团,航空业务底层架构设计完成。
本次飞机工业10％股权转让价格为6.32亿元,对应估值63亿元,较上次引入青岛万盛时的估值增加约10亿元。此次引入的战投航发基金为航发集团发起设立的首支航空发动机产业基金具备丰富的产业投资经验,是国内通用航空领域领跑的专业投资机构。此次交易彰显专业产业投资机构对于万丰飞机工业的认可,同时借助此次股权转让,万丰飞机形成了万丰奥威控股、地方城投公司和央企投资基金共同持有的股权架构,为万丰奥威飞机业务板块在国内快速发展提供了底层架构设计。
本土化加稳步开拓,新机型加速落地。
万丰飞机通过"技术领先--授权\专利转让\培训--飞机制造和销售"进阶模式,技术变现满足飞机研发设计持续领先的高投入,再逐步推动国外消费机市场稳步提升和国内新场景模式的形成。国内通航市场处于发展初期,培训市场快速发展,私人市场同样在快速培育新的应用场景,具备广阔的发展空间。当前万丰飞机DA40机型在国内培训市场占据较大份额,体形更大的DA50、DA62等机型也即将落户国内生产基地,通过持续生产基地拓展、新机型引进、技术引进、零部件生态培养的方式,万丰飞机持续加速国内市场开拓。
投资建议
预计公司2021-2023年EPS分别为0.28/0.38/0.45元。维持"买入"评级。
风险提示
全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2021-04-30] 万丰奥威(002085):万丰奥威飞机制造业务2020年实现净利3.4亿元 超额完成此前业绩承诺
■中国证券报
4月29日晚，万丰奥威(002085)披露2020年年度报告，这是其备受瞩目的飞机制造业务注入上市公司后的首份年报。报告期内，公司实现营收106.99亿元，实现归母净利润5.66亿元，其中飞机制造业务净利润达到3.4亿元，大幅超额完成此前2.89亿元的业绩承诺。
报告显示，万丰奥威汽车金属轻量化零部件产业受到新冠肺炎疫情和外部环境影响较大，通航飞机制造产业也一定程度受到疫情影响，公司根据疫情情况加强同所在国家政府部门交流，有序安排工厂生产，稳步推进新机型的研发和上市推广，飞机整机、零部件授权及专利技术转让等业务，在外部环境不利情况下实现了飞机制造产业经营业绩较大幅度的增长，超额完成首年业绩承诺，保持了公司可持续发展。
飞机制造板块盈利模式初见雏形
2020年，公司收购万丰飞机工业有限公司55%股权，形成汽车金属轻量化零部件产业和通航飞机制造产业“双引擎”格局。
年报显示，为继续推动产业转型升级，公司收购飞机工业控股权，进军通用航空飞机制造，实现从汽车部件向飞机整机制造的转型升级，构建了较为完备的“大交通”领域先进制造业产业体系，拓宽了市场和盈利渠道，提升公司资产质量和抗风险能力，保证了公司长期可持续发展。
公司表示，将从国内外通用航空产业成熟度出发，发挥钻石(Diamond)品牌技术的绝对领先优势，强势占领国内航校培训市场，开拓短途运输、Air Taxi、政府公共服务、商务旅游飞行、航空运动和竞赛市场，以及强化飞机售后市场，达到国内市场业务持续高速增长目的，同时巩固提升国内外飞机销售市场份额，积极拓展飞机授权业务，保障飞机制造业务持续稳健增长，把通航飞机制造产业打造成为通航飞机制造领域领导者。
公司表示，万丰飞机业务的核心驱动力仍在于研发创新。作为全球通用飞机行业内唯一在三大洲都拥有研发和生产资质的企业，万丰钻石持有4大系列、8个基本型、16个机型和多款飞机发动机知识产权，具备自主研发设计航空发动机、复合材料、新型活塞固定翼飞机、混合动力飞机等航空部件及机型的能力，2020年，公司钻石飞机销量排名已经从收购前的全球第四上升为全球第二。
研发及模式创新驱动通航蓝海
今年2月，中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，提出到2035年，实现国际国内互联互通、全国主要城市立体畅达、县级节点有效覆盖，有力支撑“全国123出行交通圈”(都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖)。
据了解，全国多省已明确提出构建省域“空中一小时交通圈”的目标方案。万丰奥威在年报表示，2020年新冠疫情对通航飞机制造产业造成了不小的影响，但这并未妨碍其大比例超额完成业绩承诺。
万丰奥威相关负责人表示，在国外成熟市场，公司新研发飞机DA50正面竞争，意在抢占发达国家消费市场，期待DA50在2021年有着亮眼的订单表现;继2020年国内教练机首年实现量产量销后，2021年的订单已经饱满，成为广汉飞院、民航大学、吉林福航、四川龙浩、中国飞龙、华夏云翼等知名航校的主力机型，市场占比将近七成，创造了中国通用飞机单一机型生产交付量最高的历史记录，同时也期待国内更多的开发培育通用飞机的应用场境出现，同样的模式在其他通航发展中国家得到推广和应用。
[2021-03-08] 万丰奥威(002085):全国人大代表、万丰集团董事局主席陈爱莲 加快航空运动产业化发展
■中国证券报
今年全国两会，全国人大代表、万丰集团董事局主席陈爱莲建议，应加快我国航空运动产业化发展，同时调整空域分类，提高空域利用率。
航空运动产业发展滞后
“航空运动产业化发展与其他体育项目产业以及大众消费需求相比，前景美好，差距不小，主要表现在航空运动产业整体发展层次不高，结构不尽合理;航空运动基础设施和航空运动俱乐部数量少，产品和服务有效供给不足;大众航空休闲运动意识不强，消费意识激发不够;航空运动管理职能交叉，政策体系有待进一步完善等方面。”陈爱莲表示。
对此，陈爱莲建议，应深化航空运动产业供给侧结构性改革，强化航空运动产业配套政策支持力度。完善政府在航空运动领域行业准入、安全监管等方面的管理服务职能，加强事中事后监管，促进低空空域有序开放，并规范航空运动行业法律法规管理，完善航空运动产业安全监督管理体系。
同时，鼓励社会投资培育航空运动市场，强化航空运动产业专业人才培养。发挥多层次资本市场作用，支持符合条件的航空运动企业上市，加强债券市场对航空运动企业的支持力度，鼓励金融机构拓宽对航空运动企业贷款的抵质押品种类范围，积极推广政府与社会资本合作模式等。
提高空域利用率
陈爱莲表示，空域分类的目的是为了满足军事航空、公共运输航空和通用航空三类主要空域用户对不同空域的使用需求，确保空域得到安全、合理、充分、有效利用。空域的科学分类有利于确保空中交通安全和空域利用率提升。
陈爱莲指出，我国目前的空域分类是将国家航空器和民用航空器基于身份隔离运行，将空域依据用户属性分割管理，不利于空域军民融合的有效利用，也容易发生不安全事件危及空地安全。国际上较普遍的是基于空域使用规则进行统一分类划分，利用率和安全性都能得到较好保证。
陈爱莲建议，可参考国际民航组织空域分类标准，将领空内所有空域划分为A、B、C、D、E、F、G七个类型，逐步建立适应非管制飞行的空域分类，进而减轻空防安全压力，释放空域利用效率，促进航空事业特别是通用航空的发展。
同时，细分和明确特殊空域分类。明确各个特殊空域的责任主体和权限范围，使空域能够动态调整使用，最大化地提高空域利用率，并梳理修订相关法律法规和行业规定，采用基于规则的融合运行模式，合理共用空域资源。
[2021-03-08] 万丰奥威(002085):全国人大代表、万丰奥特董事局主席陈爱莲 调整空域分类 加快航空运动产业化发展
■证券时报
“未来十五年，我国通航产业将迎来爆发性增长。继汽车产业之后，通航产业将成为推动中国经济增长的重要引擎。”全国人大代表、万丰奥特控股集团党委书记、董事局主席陈爱莲对通航产业充满信心。在2021年两会上，围绕我国航空运动发展，陈爱莲从加快航空运动产业化发展、调整空域分类等方面提出建议。
根据调研，目前我国航空运动基础业态形成，航空运动产业经济规模达到2000亿元，飞行营地建立2000个，各类航空俱乐部成立1000家，参与消费人群达2000万人。陈爱莲认为，通用航空产业目前是战略发展期，而航空运动作为通用航空产业化发展的强劲引擎，推动航空体育运动大众化消费，将培育出我国经济“双循环”转型升级中的新市场、新业态、新产业、新动能。
值得注意的是，目前中国由于地面保障、机场不足、飞行人才等问题导致通航发展滞后，航空运动产业化发展与其他体育项目产业以及大众消费需求相比，仍存在四大问题：一是航空运动产业整体发展层次不高，结构不尽合理;二是航空运动基础设施和航空运动俱乐部数量少，产品和服务有效供给不足;三是大众航空休闲运动意识不强，消费意识激发不够;四是航空运动管理职能交叉，政策体系有待进一步完善。
基于此，为促进航空运动产业发展，陈爱莲建议，一是深化航空运动产业供给侧结构性改革，强化航空运动产业配套政策支持力度。完善政府在航空运动领域行业准入、安全监管等方面的管理服务职能，加强事中事后监管。推进各级航空运动协会改革，发挥其市场服务的主体作用。切实落实现行支持体育产业发展的规划布局、税费、价格、土地等政策。
二是规范航空运动行业法律法规管理，完善航空运动产业安全监督管理体系。完善航空运动产业法律法规体系，修订《航空法》、制定《航空运动竞赛活动管理条例》和各航空运动项目管理办法，规范航空运动经营体系和市场行为。巩固发展航空体育空管建设成果，融合军民航监管资源，结合网络和移动设备定位技术创新航空体育空管手段，创新“主动监管”模式，探索将空管监视技术纳入器材制造及市场准入标准。加强安全信息警示，及时更新航空飞行营地及赛事活动举办地区的天气情况等信息，建立协调有序的航空体育空管运行机制，完善航空体育综合监管体系及各项工作制度。
三是鼓励社会投资培育航空运动市场，强化航空运动产业专业人才培养。发挥多层次资本市场作用，支持符合条件的航空运动企业上市，加强债券市场对航空运动企业的支持力度，鼓励金融机构拓宽对航空运动企业贷款的抵质押品种类范围，积极推广政府与社会资本合作模式，引导社会力量建设运营航空运动设施，推动开展航空运动领域政府与社会资本合作示范。利用各地体育产业投资基金等现有渠道，引导社会力量参与航空运动产业。鼓励社会资本设立航空运动产业发展投资基金。
[2021-02-18] 万丰奥威(002085):引入国有资本,通航产业蓄势待发-
■中信建投
事件近日,公司发布公告,其控股股东万丰集团引进了飞机板块战略投资者,国资控股公司青岛万盛城丰股权投资合伙企业(有限合伙)正式入股飞机工业35％股权。
简评近日,控股股东万丰集团引进了飞机板块战略投资者,国资控股公司青岛万盛城丰股权投资合伙企业(有限合伙)正式入股飞机工业35％股权。本次钻石飞机工业估值52.66亿元,较2020年飞机工业55％股权注入上市公司时交易作价增值约8.7亿元,溢价比例达19.78％。飞机工业引入国有资本有望加速国内通航市场的开拓。通过此次飞机工业战略投资者的引入,万丰集团将获得18.4亿元的现金,截止目前,第一笔股权转让款已经到位,万丰集团资产结构得到进一步优化,流动性更为充裕。此外,近日公司办理了部分无限售流通股解除质押手续,质押率下降至39.39％。
万丰飞机55％股权注入上市公司后,通用航空将是公司未来主要的发展方向之一。公司经过20多年的发展,形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"全球汽车金属部件轻量化推动者和以顶级通航品牌"钻石"为依托的通用飞机创新制造企业的全球领跑者的"双引擎"驱动战略。万丰飞机是集自主研发、顶级设计、先进制造、销售服务等于一体的专业通用飞机制造商,公司通过收购钻石奥地利、钻石加拿大等国际知名通用航空飞机公司,成为世界固定翼通用飞机制造前三强,为全球通用飞机的领导者。旗下钻石飞机品牌有着悠久的历史,目前奥地利和加拿大公司已经分别拥有欧洲航空安全局EASA和加拿大运输部民航局TCCA颁发的DOA航空设计组织认证证书和POA航空飞机生产组织认证证书,万丰飞机拥有中国民航局CAAC颁发的PC飞机生产许可证书,成为全球通用飞机行业内唯一在三大洲都拥有研发和生产资质的企业。钻石飞机是全球第三大通用飞机制造商,根据GAMA全球通用飞机制造协会数据,2019年钻石飞机公司交付的飞机占当年全球活塞式通航飞机交付数量的15.4％。
万丰钻石飞机已经储备了大量以新型活塞固定翼飞机、航空发动机、全混合动力发动机飞行器、垂直起降载人机和垂直起降无人机等为特色的通用航空研发与设计技术,实现了诸多行业技术与应用全球领导。万丰飞机已拥有奥地利、加拿大、捷克三大飞机设计研发中心以及奥地利、加拿大、中国浙江新昌三大飞机制造基地,主要客户面向全球范围内的航空飞行学校、航空公司、航空俱乐部及私人消费者等,与汉莎航空、卡塔尔航空、共和国航空、芬兰航空学院、中国民航飞行学院等全球知名企业建立了长期战略合作关系。万丰飞机主要产品有钻石HK36、DA20、DA40、DA42、DA50、DA62、DART、DA42MPP和62MPP等型号23部取证类飞机和Auto912、FM250等轻型运动类飞机,同时自主拥有AE300与AE330两个系列柴油通用航空发动机,以及模拟器系列。最近几年密集推出一系列的新机型满足不同的客户需要。DART系列飞机是全球最先进的具备满足空军飞行员高性能培训的飞机,在巴黎航展、范保罗航展等各大航展一经推出就获得潜在用户和媒体的高度评价和关注。DA42MPP和62MPP多功能平台飞机系列在全球的遥感探测、监控、测绘、森林防火、应急救援等各种多功能客户定制化用途上性价比远超同类型飞机。DA62是7座的双发飞机,是娱乐飞行和AirTaxi的 最佳选择。伴随人工智能、半导体、传感器等快速发展,无人机系统通过技术快速迭代,不断拓展能力和应用领域。根据《无人机系统发展白皮书》预测,2019-2029年球无人机系统将保持CAGR20％以上,10年内产值累计超过4000亿美元元,而带动的产业配套拓展和创新服务市场更大庞大;我国军用无人机也备受国际市场青睐,市场份额仅次于美国。全混合动力发动机飞行器、垂直起降载人机项目和垂直起降无人机项目将是公司未来新的增长点。
我国通用航空产业仍然处于发展阶段,行业持续增长。2018年飞行时长同比增长率11％,高于全球水平。2018年我国通用飞行器数量为2495架,与2010年相比实现翻番。飞行时长总计93.7万小时,较2010年提高近一倍。尽管如此,我国与美国等通航产业发达的国家相比仍然有较大差距,2018年美国通用航空飞行器架数总计为21万架,是我国的100倍左右,年飞行时长2521万小时,是我国的25倍左右。
盈利预测与投资评级:拓展通用飞机制造领域,提高上市公司盈利能力公司收购集团旗下通用航空制造板块资产,将业务向通用航空飞机制造领域拓展,提高了公司的盈利能力和抗风险能力。我国通用飞机产业仍处于初期阶段,未来发展空间较大,我们预计,2020-2022年对应当前股价pe为22.08、16.38倍和14.07倍,予以增持评级。
风险提示1、受政策影响,通航在中国发展不及预期; 2、公司汽车零部件业务面临下滑风险。
[2021-02-03] 万丰奥威(002085):飞机资产股权完成交割, 大股东质押率稳步下行-公司点评
■华安证券
主要观点:
事件:
公司公告称,航空工业持有的飞机工业35％股权完成交割,同时控股股东质押率下降至54.6％。
飞机资产股权交割完成,集团流动性持续向好。此次万丰飞机工业估值52.66亿元,较上次注入上市公司增值约8.7亿元。此次完成交割之后万丰集团获得18.4亿元现金,控股股东持有飞机工业股权比例由45％下降至10％,同时通过引入战投获得地方国资背书。交割完成后控股集团流动性更为充裕,通过此次解除质押,集团质押率由将近80％下降至54.6％,主要解除质押为2016-2018年所质押股份。同时公司声明控股股东经营业绩及资信状况良好,其质押的股份不存在平仓风险。
引入战投加速本土化开拓,看好国内市场发展。
万丰飞机工业通过此次引入战投,获得地方国资的高度认可,同时借助本土优势有望急速本土化开拓。国内通航市场处于发展初期,市场空间广阔。短期内教练机市场迎来爆发时点,公司DA40机型在国内初教机市场占有率位列第一,有望充分受益。同时此次引入地方资本,有望在私人领域实现更多场景的尝试,为后续通航私人领域的发展奠定基础。产品方面,最新机型DA50将引入国内生产制造,有望在私人和空中出租等方面实现具体突破。
投资建议
预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元。维持"买入"评级。
风险提示
全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2021-01-12] 万丰奥威(002085);万丰奥威放弃优先受让飞机工业35%股权
■证券时报
万丰奥威(002085)12日晚公告，公司持有万丰飞机工业有限公司(简称“飞机工业”)55%股权。万丰航空持有飞机工业45%股权，万丰航空拟将其所持有的飞机工业35%股权转让给国资控制的青岛万盛城丰股权投资合伙企业(有限合伙)，转让价格为18.43亿元。本次股权转让是公司通航飞机制造产业战略发展布局的需要，共同致力于将飞机工业打造成世界级通航飞机制造领导型企业。公司拟放弃上述股权转让的优先受让权。
[2021-01-10] 万丰奥威(002085):飞机资产引入战投,加速本土化开拓-公司点评
■华安证券
事件:公司发布公告,公司控股股东万丰集团拟将其持有的万丰飞机工业35％股权转让给青岛万盛城丰股权投资合伙企业。
飞机资产资本背书,集团流动性更为充裕。此次万丰飞机工业估值52.66亿元,较上次注入上市公司增值约8.7亿元。此次引入的战投青岛万盛城丰股权投资合伙企业具有地方国资背景,此次入股万丰飞机工业表现出其对万丰飞机资产的高度认可。与此同时,万丰飞机引入地方资金有望加速国内市场的开拓。而万丰集团通过此次引入战投获得18.4亿元的现金,有望进一步优化集团层面的资产状况,集团流动性有望因此更为充裕。
加速本土化开拓,国内市场大有可为。国内通航市场处于发展初期,市场空间广阔。短期内教练机市场迎来爆发时点,公司DA40机型在国内初教机市场占有率位列第一,有望充分受益。同时此次引入地方资本,有望在私人领域实现更多场景的尝试,为后续通航私人领域的发展奠定基础。产品方面,最新机型DA50将引入国内生产制造,有望在私人和空中出租等方面实现具体突破。
投资建议预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元,对应2021年PE17X。维持"买入"评级。
风险提示全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2021-01-08] 万丰奥威(002085):万丰奥威 万丰航空拟18.43亿元转让飞机工业35%股权
■上海证券报
万丰奥威公告，公司控股股东万丰集团的全资子公司万丰航空拟将其所持有的万丰飞机工业有限公司(简称“飞机工业”)35%股权转让给青岛万盛城丰股权投资合伙企业(有限合伙)。飞机工业35%股权转让价格为184,310万元。截至公告日，公司持有飞机工业55%的股权，为飞机工业的控股股东。
[2021-01-05] 万丰奥威(002085):万丰奥威子公司已取得特斯拉ModelY供应商订单
■证券时报
万丰奥威(002085)1月5日在互动平台表示，公司子公司已取得特斯拉ModelY供应商订单，为其供应镁合金座椅支架、座椅骨架冲压件等产品服务，配套供应量将随着其销量的增加而增加，公司作为供应商会尽全力争取更多的订单。
[2020-12-30] 万丰奥威(002085):万丰奥威拟斥资1亿至2亿元回购股份
■上海证券报
万丰奥威公告，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价方式回购公司股份，将用于后续员工持股计划或者股权激励。本次回购股份的资金总额不低于10,000万元且不超过20,000万元，回购价格不超过11元/股。
[2020-12-30] 万丰奥威(002085):回购彰显信心,一体两翼稳步推进-公司点评
■华安证券
事件:公司发布回购公告,公司拟回购总额1～2亿元,回购价格不超过11元/股,回购股份将用于后续员工持股计划或者股权激励。
回购彰显信心,激励机制将进一步理顺。公司推出回购计划,彰显公司对于未来发展以及公司价值的高度认可。与此同时,此次回购股份将用于后续的激励计划,将有望进一步理顺公司激励机制。
轻量化业务稳步开拓,龙头有望强者恒强。公司在汽车轻量化领域布局完善,形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业,并在各业务板块做到行业领先。近期公司轻量化业务稳步推进,与T3(一汽、东风和长安)达成合作协议,公司将与T3主机厂共同推进镁合金在汽车领域的加速应用。与此同时,公司获得恒大新能源汽车镁合金仪表盘支架的项目定点,进一步加速在新能源汽车领域的开拓。
通航业务订单饱满,国内市场加速开拓万丰飞机为全球领先的通航飞机制造商,下游客户涉及私人、巡航、培训等领域,2019年以来万丰飞机加速国内市场的开拓,DA40机型在国内初教机市场优势明显。2020年公司在教练机领域订单饱满,9月份以来先后取得民航大学、四川龙浩航校以及SaudiNationalCompanyofAviation的采购合同,我们预计2020-2022年国内市场销量增速分别为150％/100％/80％。
投资建议预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元。维持"买入"评级。
风险提示全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。
[2020-12-09] 万丰奥威(002085):万丰奥威子公司获得恒大新能源汽车镁合金部件项目
■上海证券报
万丰奥威公告，公司子公司万丰镁瑞丁近日获得恒大新能源汽车EM3 项目2款仪表盘支架定点函，项目订单金额约4,200万元。公司表示，以上项目的合作是对公司轻量化产品质量的充分肯定和深度认可，为公司进一步开拓新能源汽车领域奠定了坚实的基础，公司后续将持续与恒大新能源汽车开展新产品配套，不断提升配套份额。
[2020-11-26] 万丰奥威(002085):万丰奥威与一汽、东风汽车、长安汽车签署镁合金材料合作协议
■上海证券报
万丰奥威公告，2020年11月25日，公司与中国第一汽车集团有限公司、东风汽车集团有限公司、重庆长安汽车股份有限公司签署《镁合金汽车零件材料成型及加工工艺研究合作协议》，将共同推进大型薄壁复杂镁合金压铸件的汽车零部件开发及应用。
[2020-11-23] 万丰奥威(002085):万丰奥威特斯拉、蔚来、小鹏、比亚迪等是公司战略合作伙伴
■证券时报
万丰奥威(002085)在互动平台上表示，公司形成了以“镁合金-铝合金-高强度钢”金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业和以顶级通航品牌“钻石”为依托的通用飞机制造产业“双引擎”驱动的发展格局。从汽车轻量化的推动者到领导者及打造全球通航飞机制造领先者是公司未来发展的目标。特斯拉、蔚来、小鹏、比亚迪等新能源汽车是公司战略合作伙伴。
[2020-10-25] 万丰奥威(002085):通航订单再下一城,双轮驱动稳健推进-事件点评
■华安证券
事件:公司公告,近日子公司万丰飞机旗下奥地利钻石飞机收到SaudiNationalCompanyofAviation39架钻石飞机的采购合同。SaudiNationalCompanyofAviation是沙特阿拉伯乃至中东地区最大的飞行培训学校。
通航业务订单饱满,国内市场加速开拓根据公司公告,9月份以来万丰飞机先后取得民航大学、四川龙浩航校以及SaudiNationalCompanyofAviation累计83架DA40飞机采购合同,订单交付期最晚至2021年,订单总量约占万丰飞机2019年总交付量的35％,预计订单累计总额超过3亿元。万丰飞机为全球领先的通航飞机制造商,下游客户涉及私人、巡航、培训等领域,2019年以来万丰飞机加速国内市场的开拓,DA40机型在国内初教机市场优势明显,预计2020-2022年国内市场销量增速分别为150％/100％/80％。
双轮驱动发展,协同初见成效三季度以来公司下游客户逐步恢复,公司经营逐步好转。当前公司形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业和以顶级通航品牌"钻石"为依托的通用飞机制造产业"双引擎"驱动的发展格局。轻量化方面,公司在各业务板块做到行业领先,后续基于子龙头矩阵,全球客户、基地、全流程协同,卡位新能源,提升单品牌\单车价值量。当前协同发展效果出现,基于镁瑞丁在特斯拉的口碑积累,无锡雄伟实现对于特斯拉的客户突破。同时,万丰飞机全球领先,国内市场加速开拓,充分受益国内通航产业的发展。
投资建议:预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元。维持"买入"评级。
风险提示:全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险
[2020-10-22] 万丰奥威(002085):万丰奥威子公司签署39架钻石飞机采购合同
■上海证券报
万丰奥威公告，公司控股子公司万丰飞机工业有限公司全资控制子公司钻石飞机工业有限公司(奥地利)近日与Saudi National Company of Aviation签署39架钻石飞机的采购合同。Saudi National Company of Aviation是沙特阿拉伯乃至中东地区最大的飞行培训学校。
[2020-10-18] 万丰奥威(002085):经营稳步改善,三季度扣非同比增长-三季点评
■华安证券
公司发布2020年三季报,2020前三季度实现营收73.6亿元,同比(追溯后,下同)下滑18％;实现归母净利润4.1亿元,同比下滑41％;扣非归母净利润2.7亿元,同比下滑30％。其中第三季度实现营收29.4亿元,同比下滑5％;实现归母净利润1.6亿元,同比下滑26％;实现扣非归母净利润1.4亿元,同比增长48％。
业绩符合预期,三季度经营稳步改善公司50％以上营收来自于海外市场,上半年受海内外疫情影响,公司业绩达到短期低点。2020Q3公司营收环比增长21％,净利润环比增长7％,扣非净利润环比增长136％。主要原因为三季度以来,随着国内外疫情的逐步好转,公司经营情况逐步改善,同时2020年4月份并购万丰飞机增厚业绩。2020Q3公司毛利率为21.2％,同比提升1.3个百分点,受益于汽车轻量化业务的恢复以及万丰飞机的并表。
经营改善持续,轻量化与飞机双业务并行我们预计随着海外客户产能利用率的逐步恢复,公司经营有望持续改善。当前公司形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业和以"钻石"品牌为依托的通用飞机制造产业"双引擎"驱动的发展格局。轻量化方面,公司在各业务板块做到行业领先,后续基于子龙头矩阵,提升单品牌\单车价值量。同时,万丰飞机全球领先,国内市场加速开拓,充分受益国内通航产业的发展。
投资建议:预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元。维持"买入"评级。
风险提示:全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险
[2020-09-24] 万丰奥威(002085):万丰奥威子公司飞机工业签署20架钻石飞机采购合同
■上海证券报
万丰奥威公告，公司子公司万丰飞机工业有限公司(简称“飞机工业”)于2020年9月24日与龙浩航校签署20架钻石DA40NG采购合同，飞机工业于2020年12月前交付8架钻石DA40NG飞机;于2021年5月前交付剩余12架钻石DA40NG飞机。合同约定龙浩航校另有20架钻石DA40NG飞机意向订单，该意向订单需以最终正式签订的采购合同为准。
[2020-09-11] 万丰奥威(002085):双擎驱动,协同发展-深度报告
■华安证券
内生外延发展,双擎业务格局形成。公司通过内生外延的方式形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业和以顶级通航品牌"钻石"为依托的通用飞机制造产业"双引擎"驱动的发展格局。预计2020-2022年公司业绩增速分别为-22％/43％/23％。
汽配业务:协同发展,打造全球汽车金属部件轻量化推动者。公司通过内生外延的方式形成了以"镁合金-铝合金-高强度钢"金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业,并在各业务板块做到行业领先。其中镁合金与铝合金摩轮全球第一,铝合金汽轮全球领先,高强度钢国内领先。后续基于子龙头矩阵,全球客户、基地、全流程协同,卡位新能源,提升单品牌\单车价值量。当前协同发展效果出现,凭借镁瑞丁在特斯拉的口碑积累,无锡雄伟实现对于特斯拉的客户突破,预计后续有望更多业务实现特斯拉的突破。
通航业务:市场广阔,打造通航"独角兽"。美国为全球最大的通航市场,拥有万亿产业规模,而中国只有百亿规模,发展空间广阔。当前基础设施建设与政策逐步向好,中长期国内私人需求趋势明确,短期初教机贡献较大增量。我们预计未来5年国内通航市场有2000架市场增量。万丰飞机全球领先,国内市场加速开拓,预计2020-2022年万丰飞机销量增速分别为13％/31％/34％。
投资建议:预计公司2020-2022年EPS分别为0.27/0.39/0.48元,当前股价对应2020-2022年P/E分别为24x/17x/14x。首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险
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