000875吉电股份股票走势分析
≈≈吉电股份000875≈≈(更新:22.01.27)
[2022-01-27] 吉电股份(000875):吉电股份拟成立海南吉能新能源有限公司
■证券时报
吉电股份(000875)1月27日晚间公告，为统筹开发海南地区新能源、综合智慧能源、储能、氢能电站及增量配电网等项目，公司拟成立全资子公司—海南吉能新能源有限公司，注册资本金5000万元。
[2022-01-12] 吉电股份(000875):背靠国电投优势明显,转型新能源奋勇争先-深度研究
■东北证券
吉电股份:背靠国家电投,新能源转型成效显著。公司成立于1993年,深耕电力运营行业近30年,实控人为世界最大新能源开发及运营企业国家电投。公司自2009年起大力发展新能源,目前项目所在地涉及全国30个省市区,截至2021年9月底,新能源装机已达691.1MW,占比超2/3,已成功转型为以新能源为主的清洁能源上市公司。主要受益于装机结构优化,2021年前三季度,公司营收、归母净利润分别达88.57亿元、6.77亿元,同比分别增长31.14％、57.87％,毛利率、净利率连续3年实现同比增长。
时代机遇:能源结构转型升级,电力市场化改革加速推进。我国碳排放量高居世界第一,2020年我国碳排放总量中有69％来源于煤炭。为确保如期实现"双碳"目标,我国正大力快速推进能源结构转型升级,据测算至2030年我国累计新能源装机将达18亿千瓦,年均新增光伏、风电装机74GW、52GW。与此同时,我国正加快推进电力市场化改革,还原电力商品属性,具体措施包括扩大电价上下浮动范围、建立绿电交易市场等。随着光伏、风电度电成本持续下降,新能源运营商盈利能力有望进一步提升。
开拓进取:风光装机快速增长,氢能产业集群助力"二次转型"。自2010年公司首个风电项目并网发电以来,公司新能源装机量快速提升。2015年末,新能源装机增加88.47万千瓦,增长447％,占比27.8％;2020年末,新能源装机增加474.69万千瓦,增长438％,占比63.85％,2021年占比有望超过70％,2025年占比有望超过80％。此外,公司在国家电投的支持下,努力打造氢能产业集群,积极布局"两大基地、一条走廊",即吉林西部绿氢制备及消纳基地和长春氢能应用及装备制造研发基地,沿白城-长春打造加氢、运氢、用氢在内的氢能走廊,预计公司氢能、储能等业务的发展将助力公司实现"二次转型"。
盈利预测:预计2021-2023年公司营业收入138.79/156.31/172.51亿元,归母净利润3.70/12.32/15.58亿元,EPS0.13/0.44/0.56元,对应PE分别为62.22/18.71/14.79倍,维持"买入"评级。
风险提示:项目进展不及预期,平均电价低于预期,煤价高于预期
[2022-01-10] 吉电股份(000875):吉电股份与伊藤忠会谈 聚焦氢能产业链布局
■证券时报
1月7日，吉电股份党委书记、董事长才延福在长春会见伊藤忠(中国)集团有限公司东亚区能源化学品事业部总经理石橋忠，双方就加强氢能产业链方面合作展开深入交流。才延福表示，希望与伊藤忠公司在全面战略合作伙伴关系的基础上，加强氢能全产业链、碳中和等方面的深度合作交流，突破新兴产业技术，共建示范工程。
[2021-12-31] 吉电股份(000875):引入国电投增资,绿电发展再提速-事件点评
■中信建投
事件
吉电股份股东增持注资
吉电股份拟引进国家电投实际控制的"碳中和基金"对公司全资子公司吉林吉电进行增资,增资金额不超过15.50亿元,增资后,碳中和基金对吉林吉电持股不超过49.35％。
简评
引进国家电投实控基金,加速新能源业务发展
公司拟引进国家电投实际控制的"碳中和基金"对公司全资子公司吉林吉电进行增资,增资金额不超过15.50亿元,增资后,碳中和基金对吉林吉电持股不超过49.35％。碳中和基金GP1清洁能源基金公司及LP1三新基金二期均为国家电投全资控股公司,基金与公司实际控制人均为国家电投。国家电投为全球最大新能源发电企业,可再生能源发电装机、新能源发电装机、光伏发电装机分别超过1亿千瓦、7000万千瓦、3500万千瓦,均高居全球第一,风电装机超过3500万千瓦,位居全球第二。我们认为公司本次引进国家电投实控基金,将为公司新能源业务发展注入增量资金,有效提升公司新能源业务转型发展速度,新能源装机占比有望续创新高。
前三季度经营稳定,净利率承压上涨
公司2021年前三季度累计实现营业收入88.57亿元,同比增长31.14％;实现归母净利润6.77亿元,同比增长57.87％,加权平均ROE为7.04％,基本EPS为0.26元/股。第三季度公司实现营业收入25.53亿元,同比增长18.85％;实现归母净利润-2687万元,同比增长21.8％,加权平均ROE为-0.15％,基本EPS为-0.0096元/股。2021年前三季度,公司毛利率同比下降0.38个百分点,但净利率同比提升0.68个百分点。公司毛利率降低主要受今年煤价大幅上涨影响,净利率同比提升显示公司经营管理持续优化。
公司资产负债率有所降低,三季末资产负债率为77.44％,较2020年底下降2.42个百分点。
明确"十四五"发展战略,装机规模稳步提升
公司在"十四五"科技发展战略规划中指出,未来公司将面向新能源、综合智慧能源、氢能、储能充换电四大主线产业,开展8大项目及技术发展。2021年前三季度,公司新增装机容量108.14万千瓦,达到上年度公司总装机容量的10％。截止2021年三季度,公司累计装机容量为1021.1万千瓦,其中火电330万千瓦、风电270.19万千瓦、光伏420.91万千瓦,风电、光伏新能源装机容量达到691.1万千瓦,占总装机容量的比例为67.68％,较2020年末提高3.83个百分点。
公司计划十四五期间新增新能源装机14GW,新能源业务不断加速有望带动公司业绩持续增长。
明年火电靴子落地,绿电持续贡献业绩增量
明年我国火电将全部进入市场化交易,电价方面,据江苏、广东交易情况显示,明年火电长协电价均有显著提升;成本方面,发改委政策要求煤炭处于550～850元/吨区间。整体来看明年火电政策靴子已基本落地,有望保证一定的盈利能力。公司积极布局新能源电力运营业务,十四五期间新能源装机持续增长带来业绩增量。
我们预测公司2021年至2023年归母净利润分别为8.07亿元、14.38亿和17.83亿元,维持公司"买入"评级。
风险提示:煤价上涨的风险;新能源装机进展不及预期的风险;新能源电源出力波动的风险。
[2021-12-27] 吉电股份(000875):吉电股份与华润电力东北大区举行会谈
■证券时报
从吉电股份了解到，12月23日，吉电股份与华润电力东北大区举行会谈，双方围绕在清洁能源领域展开合作进行深入交流并达成共识。
[2021-12-07] 吉电股份(000875):实控人注资再发力,新能源转型马蹄疾-公司点评报告
■东北证券
事件:1)公司于2021年12月3日发布公告,拟引进国家电投实际控制基金(尚未正式设立,简称碳中和基金)对公司全资子公司吉林吉电新能源有限公司(简称吉林吉电)进行增资,增资金额不超过15.50亿元,增资后,碳中和基金对吉林吉电持股不超过49.35％。2)同日举行的全国煤炭交易会公布了国家发改委指定的2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿,其中明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大,核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原则上均被纳入签订范围;需求一侧,要求发电供热企业除进口煤以外的用煤100％签订长协。
点评:引进国家电投实控基金,助力新能源业务加速发展。碳中和基金GP1清洁能源基金公司及LP1三新基金二期均为国家电投全资控股公司,基金与公司实际控制人均为国家电投。国家电投为全球最大新能源发电企业,可再生能源发电装机、新能源发电装机、光伏发电装机分别超过1亿千瓦、7000万千瓦、3500万千瓦,均高居全球第一,风电装机超过3500万千瓦,位居全球第二。公司作为国家电投重要下属上市平台,新能源转型成效显著。截至2021年9月末,公司风电、光伏装机量分别达420.91万千瓦、270.19万千瓦,新能源装机占比已超过67％。本次引进国家电投实控基金,将为公司新能源业务发展注入增量资金,预计将有效提升公司新能源业务发展速度,新能源装机占比有望续创新高。
煤炭长协降低煤电原材料价格波动,煤电联动改善煤电盈利能力。煤炭长协方案一方面要求发电供热企业除进口煤以外的用煤100％签订长协,有效缓解电煤价格波动对公司煤电业务造成的不利影响,另一方面将下水煤长协基准价上调约31％,提高了燃煤发电成本,为绿电投资营造了良好环境。此外,随着我国电力市场化改革加速推进,有效的煤电联动机制逐渐形成,煤电电价有望随煤炭价格上升而提高,公司煤电业绩预计迎来拐点,盈利能力有望修复。
盈利预测:预计2021-2023年公司营业收入126.39/152.04/176.44亿元,归母净利润8.73/12.18/14.78亿元,EPS0.31/0.44/0.53元,对应PE分别为26.83/19.25/15.85倍,维持"买入"评级。
风险提示:项目进展不及预期,平均电价低于预期
[2021-12-03] 吉电股份(000875):吉电股份拟引进碳中和基金对子公司增资不超15.5亿元
■证券时报
吉电股份(000875)12月3日晚间公告，公司拟引进国家电投实际控制基金——电投清能二期碳中和股权投资(天津)合伙企业(有限合伙)(尚未正式设立，简称“碳中和基金”)对公司全资子公司吉林吉电增资，增资金额不超过15.5亿元;增资后，碳中和基金对吉林吉电持股不超过49.35%。
[2021-11-18] 吉电股份(000875):持续加大新能源开发力度,开启新能源二次转型步伐-2021年三季报点评
■国信证券
2021前三季度整体业绩较快增长,单季度扣非归母净利下降2021前三季度,营收88.57亿元(+31.5％),归母净利润6.77亿元(+57.9％),扣非归母净利润6.29亿元(+68.1％),新能源项目增加对业绩提升明显。Q3单季营收25.53亿元(+18.9％),归母净利润-0.27亿元(+21.8％),扣非归母净利润-0.52亿元(-136.6％),同比有所下降,公司当季非经常性损益0.36亿元。
毛利率略有下滑,净利率略有提升,资产负债率水平较高2021年前三季度,公司经营稳定,公司毛利率25.88％(-0.38pct),净利率10.53％(+0.68pct)。受煤价大幅上涨及部分地区风光资源相对同期略差,公司毛利率略有下降。主要系新能源经营效率提升,投资收益增加净利率同比略有提升。由于公司新能源资本开支较大,资产负债率在行业中处于较高水平达77.4％,环比上升1.1pct,同比下降0.2pct。
公司持续加大新能源开发力度,并开启新能源二次转型的步伐公司年初即明确"十四五"发展战略,大力发展新能源业务,到2025年装机规模超过20GW以上,清洁能源比重超过90％。2021年前三季度,公司新增装机容量108万千瓦,三季度末新能源装机容量达到691万千瓦,比例为68％,全年力争新能源新增装机300万千瓦。公司三季度成立三家经营新能源、氢能为主的子公司,加快全国重点省份业务布局,加速开启新能源二次转型的步伐。此外公告取得指标的风电、光伏、光热、储能项目共1.56GW,为增长提供充足动力。
风险提示:政策不及预期,新能源装机不及预期,电价下调风险。
投资建议:首次覆盖,给予"买入"评级。预计2021-2023年收入127.21、146.78、168.73亿元,同比增速26.4％、15.4％、15.0％;归母净利润8.51、12.16、15.44亿元,同比增速78.0％、42.9％、26.9％;EPS为0.25、0.35、0.45元,当前股价对应PE为26.0、18.2、14.3x。给予公司2021年31-35倍PE,对应目标价7.75-8.75元较当前股价20％-36％溢价,首次覆盖给予"买入"评级。
[2021-11-09] 吉电股份(000875):吉电股份布局新能源有新动作
■上海证券报
面对三季度的高煤价和行业普遍亏损的境遇，电力企业布局新能源的步伐不断加快。11月8日晚，吉电股份发布公告称，公司当日召开第八届董事会第二十五次会议，审议通过了《关于投资建设安徽、河北等6省户用光伏项目》《关于公司与工银投资设立吉电清能基金暨关联交易》《关于安徽吉电新能源有限公司向合肥吉昭新能源有限公司增资》《关于组建长春绿动氢能科技有限公司暨关联交易》等多项议案。
议案显示，吉电股份全资子公司安徽吉电新能源有限公司(以下简称“安徽吉电公司”)所属合肥吉昭新能源有限公司(以下简称“合肥吉昭公司”)拟投资32.9亿元，建设安徽、河北、河南、山西、江西、湖南等6省份户用分布式光伏项目。据披露，该工程规划总体容量88.3 万千瓦，拟在户用屋顶安装450瓦及以上单晶硅组件、组串式逆变器，以低压380伏或220伏就近并入电网(全额上网消纳)。
据披露，安徽吉电公司持有合肥吉昭公司51%股权，为推动上述6省光伏发电项目投资建设，吉电股份还对合肥吉昭公司进行增资，使合肥吉昭公司注册资本金由2.27亿元增加到8.84亿元，其中安徽吉电公司按持股比例增资3.35亿元。
在开发光伏发电的基础上，吉电股份还积极布局氢能等新产业。
公司同日披露，拟与国家电投集团氢能科技发展有限公司、国家电投集团新疆能源化工有限责任公司等合资成立长春绿动氢能科技有限公司，开展质子交换膜水电解先进制氢设备研发、制造。据悉，该公司注册资本金为 8 亿元，吉电股份按照26.7675%股权比例拟注资2.14亿元。
此外，公司还与工银金融资产投资有限公司等有限合伙人、国电投清洁能源基金管理有限公司和工银资本管理有限公司等普通合伙人签署《吉电清能基金合伙协议》，拟设立吉电清能工融(北京)股权投资基金合伙企业(有限合伙)，该基金整体规模不超过50亿元，其中吉电股份拟以自有资金作为有限合伙人出资不超过9.99 亿元。
作为国内较早布局新能源发电领域的电企，截至今年上半年，吉电股份新能源装机已增至620.9万千瓦，占比达到65.3%，已超过火电。受益于新能源发电项目，吉电股份今年前三季度实现净利润为6.77亿元，同比增长57.87%，与三季度火电企业大面积亏损形成鲜明对比。
吉电股份近期发布的“十四五”科技发展战略规划显示，公司将于吉林大安、白城和新疆乌鲁木齐成立三家全资子公司，开展太阳能和风电制氢项目、储氢业务、氢能应用业务。同时，公司正在布局“两大基地，一条走廊”，即打造吉林西部绿氢制造及消纳基地、长春氢能应用及装备制造研发基地，沿长春—白城打造“制、储、运、加、用”全价值链氢能走廊。
天风证券研报分析称，目前我国电源结构仍以煤电为主，提高可再生能源发电占比，从而进一步降低煤电发电的占比，是电力部门实现能源减排的必由之路。据其预计，在“碳达峰、碳中和”目标下，2020年至2030年风电、光伏装机容量复合增长率分别有望达到9%、15%;2020年至2050年，风电、光伏累计装机容量复合增长率分别为6%、9%。
[2021-11-08] 吉电股份(000875):吉电股份拟斥资32.87亿元投建户用分布式光伏项目
■上海证券报
吉电股份晚间公告，公司全资子公司安徽吉电新能源有限公司所属合肥吉昭新能源有限公司拟投资建设安徽、河北、河南、山西、江西、湖南等6省份户用分布式光伏项目。该工程总投资32.8748亿元。
公司表示，项目建设符合公司新能源发展战略，有利于加快电源结构调整，实现规模发展，提升公司盈利能力。
[2021-10-26] 吉电股份(000875):新能源业务带动业绩提升,前三季度同比增长58％-季报点评
■天风证券
事件:公司发布三季度财务报告,2021年前三季度实现收入88.57亿元,同比增长31.14％;实现归母净利润6.77亿元,同比增长57.87％。点评:新能源业务带动业绩提升,前三季度同比增长58％2021年前三季度公司实现营收88.57亿元,同比增长31.14％,主要系新增新能源项目及委托运维收入增加影响;实现归母净利润6.77亿元,同比增长57.87％,主要系新能源项目收益增加影响,同时我们认为投资收益的提升也有一定贡献。单Q3公司实现营收25.53亿元,同比增长18.85％;实现归母净利润-0.27亿元。盈利能力较为稳定,经营性净现金流状况较好公司盈利能力较为稳定。2021Q1-3毛利率为25.88％,同比-0.38pct;净利率为10.53％,同比+0.68pct。从费用率方面来看,2021Q1-3公司期间费用率为14.58％,同比-0.14pct。具体来看,管理费用率为0.95％,同比+0.27pct;财务费用率为13.58％,同比-0.47pct;研发费用率为0.05％,同比+0.05pct。截至9月末,资产负债率为77.44％,较2020年末下降2.42pct,资本结构略有改善。现金流方面,2021Q1-3公司经营活动现金流量净额为26.8亿元,同比+58.3％,主要系项目规模扩大影响。公司推进清洁能源发展战略,新能源装机占比达68％公司致力于推进清洁能源发展战略,实现产业结构持续优化。公司前三季度新增装机容量108.14 万千瓦,达到上年度公司总装机容量的10％。截至9月末,累计装机容量达到1021.1万千瓦,其中火电330万千瓦、风电270.19万千瓦、光伏420.91万千瓦。截至9月末,公司累计新能源装机容量达691.1万千瓦,占总装机容量的比例为67.68％,较2020年末提高了3.83个百分点。新能源装机占比持续提高,有望进一步提升公司盈利能力和可持续发展能力。公司为国电投新能源重要平台,计划到2025年装机规模超2000万千瓦,实现清洁能源比重超90％。据此规划,公司新能源仍存在着较高的增长空间,有望带动业绩持续增长。
盈利预测与投资评级综合考虑公司2021年前三季度业绩和业务情况,我们维持21-23年业绩预测,预计21-23年归母净利8.2/10.4/13.3亿,同比71％/27％/28％,对应PE为21/17/13倍,维持"买入"评级。
风险提示:新增装机不及预期、电价超预期下滑、电力需求不及预期、行业竞争加剧等
[2021-10-26] 吉电股份(000875):积极推进新能源业务发展,前三季度净利润同比增长58％-三季点评
■财信证券
公司发布三季报,前三季度归母净利6.76亿元同比增长57.87％。2021年前三季度,公司营业收入88.57亿元,同比增长31.14％;归属于上市公司股东的净利润6.76亿元,同比增长57.87％;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.28亿元,同比增长68.06％;基本每股收益元0.2628元。其中,单三季度营收25.53亿元,同比上升18.85％;归母净利润-2686.79万元,同比上升21.8％;单季度扣非净利润-5171.28万元,同比下降136.56％。
公司年初即已明确"十四五"发展战略,大力发展新能源业务。公司到2025年装机规模超过2000万千瓦以上,清洁能源比重超过90％。2021年前三季度,公司新增装机容量108.14万千瓦,达到上年度公司总装机容量的10％。截止2021年三季度,公司累计装机容量为1021.1万千瓦,其中火电330万千瓦、风电270.19万千瓦、光伏420.91万千瓦,风电和光伏为主的新能源装机容量达到691.1万千瓦,占总装机容量的比例为67.68％,较2020年末提高3.83个百分点。
经营稳定,净利率小幅提升。2020年前三季度,公司毛利率和净利率分别为25.88％和10.53％,毛利率同比下降0.38个百分点,但净利率同比提升0.68个百分点。在煤价大幅上涨的行业背景下,公司净利率的同比提升充分显示了公司的经营效率。公司资产负债率在行业中处于较高水平,但在大力发展新能源业务的同时,三季度的资产负债率仍然较2020年底下降2.42个百分点。
盈利预测。预计公司2021-2023年营收为127.14/139.27/143.04亿元,归母净利润为10.06/11.78/14.20亿元,对应EPS为0.36/0.42/0.51元。考虑到"3060"碳中和目标下新能源行业的高景气度发展,以及公司制定的发展目标,参考目前A股新能源发电板块的平均估值水平,给予公司2021年18-22倍PE,对应目标价6.48-7.92元,继续维持对公司的"推荐"评级。
风险提示:煤价波动风险,风电和光伏装机不及预期。
[2021-10-25] 吉电股份(000875):吉电股份拟投建山东户用分布式光伏项目
■证券时报
吉电股份(000875)10月25日晚间公告，公司全资子公司安徽吉电新能源有限公司所属合肥吉昭新能源有限公司拟投资建设山东省5市10县户用分布式光伏项目。该项目工程动态总投资11.34亿元。同时披露的三季报显示，吉电股份第三季度亏损2687万元，同比减亏;前三季度净利为6.77亿元，同比增长57.87%。
[2021-10-14] 吉电股份(000875):高煤价下三季度预亏,但新能源带动幅度收窄-三季点评
■中金公司
预计三季度亏损,同比幅度收窄7％～36％
吉电股份发布三季度业绩预告:公司预计2021年前三季度实现归母净利润同比增加57％～59％至6.7～6.8亿元,其中3Q单季度预计亏损2200～3200万元(vs.去年同期亏损3,436万元,同比缩窄6.9％～36.0％),高煤价拖累业绩承压,符合预期。
关注要点
煤价大幅攀升压制火电板块盈利。3Q21动力煤现货价格已上千,同比几乎翻倍,延续二季度高速上涨趋势,火电业绩进一步承压。根据吉林省7-8月发电数据来看,火电出力出现明显下降,全省火电发电量分别同比下降12.2％/21.6％,机组利用小时同比下降13.6％/24.0％。我们认为,在整体火电板块面临收入端及成本端的双重压力下,虽然通过长协煤采购、掺烧比例优化及运输距离管控等方面的积极努力淡化影响,仍较难扭转火电亏损。
新能源业务贡献持续提升,带来公司亏损同比改善。公司第三季度亏损预计由3Q20的3436万元同比改善至2200～3200万元区间。我们认为亏损的同比缩窄主要来自于公司电源结构不断优化带来新能源业务收入贡献率的持续提升和强化市场营销提升存量项目效益。截至9M21,公司新能源装机同比增加57.7％至691.1万千瓦,占总装机比例达68％。
三季度完成新增70.2万千瓦新能源装机。截至前三季度,公司已新增新能源装机108.14万千万,其中光伏90万千瓦、风电18.14万千瓦。其中三季度完成70.2万千瓦,较上半年37.9万千瓦提速。公司若保持2021年全年新增200～300万千瓦新能源装机目标不变,我们预计4Q21将需要完成至少100万千瓦新能源装机并网投产,整体速度符合预期。
估值与建议
我们维持公司2021年和2022年盈利预测不变。当前股价对应2021/2022年24.6倍/19.7倍市盈率。我们维持公司跑赢行业评级和9.24元目标价,对应34.2倍2021年市盈率和27.2倍2022年市盈率,较当前股价有36.8％上行空间。
风险
新能源装机增速不达预期,消纳受限。
[2021-10-12] 吉电股份(000875):吉电股份第三季度预亏2200万元-3200万元 电煤成本大幅攀升
■证券时报
吉电股份(000875)10月12日晚披露业绩预告，前三季度预计盈利6.72亿元-6.82亿元，同比增长56.77%-59.10%;其中第三季度亏损2,200万元-3,200万元。公司第三季度业绩较上半年有所回落。一是受产业环境影响，电煤成本大幅攀升，火电发电成本增幅较大;二是7-9月火电机组受季节性影响收入减少。
[2021-10-10] 吉电股份(000875):吉电股份终止筹划发行股份购买资产事项 11日起复牌
■上海证券报
吉电股份晚间公告，自筹划发行股份购买资产事项以来，公司与交易对方、中介机构就本次交易方案等相关事项进行多轮磋商、反复沟通和审慎论证，但由于交易双方对交易核心条款未能完全达成一致，考虑到广大中小股东的利益及公司未来的长远发展，经审慎研究，公司决定终止筹划本次发行股份购买资产事项。
根据有关规定，公司股票将于2021年10月11日(星期一)开市起复牌。公司承诺，本公告披露之日起1个月内不再筹划重大资产重组。
[2021-09-16] 吉电股份(000875):吉电股份与国核院签订中韩示范区“可再生能源+PEM制氢+加氢”一体化创新示范项目EPC总承包合同
■上海证券报
吉电股份公告，公司拟将中韩示范区“可再生能源+PEM制氢+加氢”一体化创新示范项目委托国核电力规划设计研究院有限公司(简称“国核院”)EPC总承包，EPC总承包合同价格为10,050万元。
公司同时公告，公司拟将符合条件的可再生能源电价附加补贴收益权转让给公司实际控制人国家电投，由国家电投委托中介机构将合格绿电补贴作为信托财产委托给信托公司，信托公司发行资产支持票据协助国家电投取得募集资金，转让权益不超过200,000万元。
[2021-09-15] 吉电股份(000875):吉电股份停牌筹划发行股份购买资产事项
■上海证券报
吉电股份公告，公司正在筹划向中国电力发行股份，购买其持有的标的资产，重组标的包括中国电力持有的部分清洁能源资产，并同时募集配套资金。预计重组完成后，中国电力将成为公司的直接控股股东。公司股票自2021年9月16日开市起停牌。
[2021-08-26] 吉电股份(000875):优质新能源运营平台,前瞻性布局助力腾飞-首次覆盖报告
■川财证券
国家电力投资集团旗下新能源重点运营平台
公司是国家电力投资集团有限公司旗下的新能源重点运营平台。公司主要从事火电、风力光伏发电运营业务,以火电为基础,大力发展风电、光伏等新能源。公司1997年在深交所上市,上市初期主要从事火电业务,2013年起,吉电股份推进"走出去"战略实施,通过资产收购、投资设立等途径开展风电、光伏业务,加大新能源业务布局。
火电业务营收占比逐年下降,风电光伏新能源占比稳步上升
截至2020年末,公司总装机容量912.96万千瓦,其中,火电330万千瓦、风电252.05万千瓦、光伏330.91万千瓦;2020年新增公司新增装机242.81万千瓦。2020年,公司完成发电量209.93亿千瓦时,同比增长10％,其中新能源发电量73.52亿千瓦时,同比增长20.05％。公司风光新能源新能源装机占比提升显著,2015年,公司风电、光伏装机量占比合计25％;截至2020年底,公司风电、光伏装机量占比合计64％。
国家电投清洁能源发展目标行业领先,开拓进取,积极布局氢能产业链
截至2020年底,国家电投集团清洁能源装机占比56.09％,是五大发电集团中唯一清洁能源装机占比超过50％的企业;光伏装机规模居世界第一,风电居世界第三,也是国内较早布局储能、氢能的央企。国家电投提出2023年实现碳达峰,2025年实现清洁能源占比60％,据测算,2021-2025年,国家电投清洁能源装机复合增长率约为17％。我们认为,公司目前清洁能源装机基数小,且为控股股东重点新能源运营平台,未来新能源装机增速有望超过集团水平。近年,公司开始在氢能领域展开布局,着力打造"北方氢谷";今年4月,公司与国家电投氢能公司合作共建年产40GW的PEM制氢产业基地,目前,PEM电解槽制氢被视为最具发展潜力的电解水制氢方式,公司业务布局前瞻性强,有助于公司从电力、热力供应商向综合能源服务商转变,成长属性进一步增强。
首次覆盖给予"买入"评级我们预计2021-2023年公司营业收入分别为129.7、155.9、190.5亿元,归属母公司股东的净利润分别为7.39、10.59、13.78亿元,对应EPS分别为0.26、0.38、0.49元/股,PE分别为23、16、12倍,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:原材料价格波动风险、下游需求不及预期、项目进度不及预期。
[2021-08-21] 吉电股份(000875):业绩符合预期,新能源占比持续提升-中报点评
■华泰证券
21H1归母净利同比+52％吉电股份发布中报:21H1公司实现营收63亿元,同比+37％,归母净利7.0亿元,同比+52％,符合业绩预告(6.84亿~7.24亿元)；对应21Q2营收28亿元,同比+32％,归母净利2.8亿元,同比+39％。风光电量同比大幅增长,火电电价小幅上升,综合智慧能源发展迅速。维持盈利预测,预计21-23年归母净利为10.8/12.8/16.6亿元,EPS0.39/0.46/0.60元。参考21年可比PB均值1.65x,给予21年目标1.7xPB,目标价6.8元/股,维持增持评级。
风光电量同比大幅增长,火电电价小幅上升21年6月末公司装机容量合计951万千瓦,其中光伏/风电为351/270万千瓦,较年初增加20/18万千瓦,火电维持330万千瓦。21H1公司完成发电量118亿度、同比+16％；其中风光电量合计53亿度、同比+44％,占比45％、同比+9pct；火电65亿度、同比-0.2％；火电上网电价小幅上升,火电毛利率同比+2.4pct；风光综合上网电价小幅下降,风电毛利率+2pct,光伏毛利率-10pct。21H1公司完成供热量1956万吉焦,同比+11％。
综合智慧能源发展迅速,引领北方氢谷建设21H1公司运维、综合智慧能源及其他业务收入8.2亿元,同比+2254％,公司重点推进生物质产业化利用、分布式能源、绿色交通、储能及配电网业务。公司着力打造"北方氢谷",产业链布局制氢、储运、加氢、用氢及氢能设备制造各环节,充分发挥吉林省风光资源优势与汽车产业优势。公司全面介入能源产业链,未来有望向综合能源供应商转变。
维持盈利预测与增持评级预计21-23年归母净利为10.8/12.8/16.6亿元,EPS0.39/0.46/0.60元,BPS为4.00/5.17/6.48元。可比公司21年PB均值1.65x(Wind一致预期),公司当前股价对应21年1.55xPE。公司新能源资产优质、火电资产优化,给予公司21年1.7xPB,目标价6.8元/股(前值:6.40元/股,基于21年1.6xPB),维持增持评级。
风险提示:新能源装机增长不及预期；煤炭价格上涨；弃电率超预期。
[2021-08-20] 吉电股份(000875):吉电股份拟投建多个光伏项目 提升清洁能源比重
■中国证券报
吉电股份(000875)8月19日晚公告称，公司拟投资建设多个光伏项目，进一步提升清洁能源比重，加快推动公司清洁能源转型发展步伐。
其中，吉电股份全资子公司寿光恒达电力有限公司所属寿光兴鸿新能源有限公司拟建设山东寿光兴鸿一期20万千瓦平价光伏项目，总投资10.48亿元。吉电股份表示，该项目有助于调整公司产业结构，提升清洁能源比重。
吉电股份全资子公司常州威天新能源有限公司所属讷河市威天新能源有限公司拟建设齐齐哈尔讷河12.47万千瓦光伏项目，总投资5.96亿元。吉电股份表示，黑龙江齐齐哈尔区域光照资源较好，该项目可提高公司新能源装机规模，有利于公司在黑龙江拓展新能源产业布局。
吉电股份控股子公司江西中电投新能源发电有限公司所属抚州市吉电新能源有限公司拟建设东乡吉电中万10万千瓦农业光伏项目，总投资4.47亿元。吉电股份表示，该项目有利于公司在江西拓展新能源产业布局，为后续项目开发抢占优质资源，对区域布局具有推进作用。
吉电股份全资子公司北京吉能新能源科技有限公司所属广西田东吉电新能源有限公司拟建设广西田东10万千瓦平价光伏发电项目，总投资5.76亿元。吉电股份表示，该项目可提高公司新能源装机规模，进一步优化电源结构，便于集中管理。
[2021-08-20] 吉电股份(000875):坚定新能源发展战略,21H1业绩增长52%-中期点评
■天风证券
事件:公司发布中报，2021年上半年实现收入63.03亿元，同比增长36.87%；实现归母净利润7.04亿元，同比增长51.96%。
点评:新能源和委托运维业务发力，21H1业绩增长52%
2021H1公司实现营收增速36.87%，主要系上半年新增新能源项目且委托运维收入增加。分产品来看，2021H1运维、综合智慧能源及其他营收大幅提升，同比+2253.83%；风电、光伏、热力营收分别同比+44.58%、+20.46%、+21.68%；火电营收增速慢于其他业务，同比+8.23%。2021H1公司归母净利润同比+51.96%，增速高于营收主要系财务费用率下降。单Q2实现营收27.93亿元，同比+32.22%；归母净利2.78亿元，同比+39.30%。费用管控能力提升，资本结构略有优化公司2021H1毛利率为29.0%，同比-0.7pct；净利率为14.2%，同比+0.3pct。公司费用管控能力略有提升，2021H1期间费用率为13.6%，同比-0.6pct。其中，管理费用率为1.0%，同比+0.4pct；财务费用率为12.5%，同比-1.0pct。公司资本结构略有优化，截至6月末，资产负债率为76.35%，较2020年末下降3.5pct，但仍处于较高水平。现金流方面，2021H1公司经营活动现金流量净额为16.7亿元，同比+42.4%，主要系收入增加带动。
装机规模稳步提升，新能源占比高达65%
公司致力于推进清洁能源发展战略，实现产业结构持续优化。上半年公司共新增新能源产能37.94万千瓦。截至6月末，公司项目遍及全国30个省市区，装机容量达950.9万千瓦，其中火电330万千瓦、风电269.99万千瓦、光伏350.91万千瓦，新能源占比高达65.30%。公司计划到2025年装机规模超2000万千瓦，实现清洁能源比重超90%。据此规划，公司新能源仍存在着较高的增长空间，有望带动业绩持续增长。公司生产运营状态良好，2021H1共完成发电量118.05亿千瓦时，同比增长15.60%，其中新能源发电量52.63亿千瓦时，同比增长43.88%；完成供热量1956.14万吉焦，同比增加10.78%。
盈利预测与投资评级
综合考虑2021H1业绩和业务情况，我们上调21-23年业绩预测，预计21-23年归母净利8.2/10.4/13.3亿(调整前21-23年业绩为7.6/9.7/12.1亿元)，同比71%/27%/28%，对应PE为21/17/13倍，维持"买入"评级。
风险提示:新增装机不及预期、电价超预期下滑、电力需求不及预期、行业竞争加剧等
[2021-08-03] 吉电股份(000875):吉电股份与上海环交所的合作不属于碳排放权交易市场范畴
■上海证券报
吉电股份披露股票交易异常波动公告称，公司于2021年8月2日披露了《关于公司与上海环境能源交易所股份有限公司签订<吉林省碳交易市场战略合作框架协议>的公告》，公司与上海环境能源交易所将共同推动吉林省的区域自愿减排交易市场建设、碳减排项目开发和碳普惠推广工作。本合作内容为企业间的合作意向，不属于政府建设吉林省碳交易中心的范畴，不属于国家正在开展的碳排放权交易市场范畴。
[2021-08-02] 吉电股份(000875):吉电股份联手上海环交所推进区域碳交易中心建设
■上海证券报
8月1日晚，吉电股份公告，近日，公司与上海环境能源交易所股份有限公司(下称“上海环交所”)签署了《吉林省碳交易市场战略合作框架协议》。根据协议，双方将共同推动吉林省的区域自愿减排交易市场建设、碳减排项目开发和碳普惠推广等相关工作。
公告称，双方一致同意共同推进位于吉林省长春市的低碳交易中心(暂定名，以下简称“交易中心”)项目。交易中心依托吉电股份上市公司融资平台的作用，按照主管部门的要求，逐步开展CCER(国家核证自愿减排量)、普惠减排量等中国自愿减排产品交易，并探索VCS(核证减排标准)等国际自愿减排产品交易。同时，交易中心将根据实际情况，逐步探索开发碳中和债券、自愿减排资产抵押/质押、碳回购、借碳等金融产品，进一步拓展绿色低碳融资渠道，控制融资风险，为碳减排提供充足的资金保障。通过金融手段推进东北地区的碳减排工作。
公告称，公司与上海环交所的战略合作有利于促进吉林省乃至东北区域的自愿减排交易市场建设，推动吉电股份走出一条市场先行、技术驱动、适度超前、成本可控的碳达峰、碳中和之路。
[2021-07-23] 吉电股份(000875):腾讯云与吉电股份达成战略合作 打造能源央企“新两化融合”应用转型标杆
■证券时报
7月22日，腾讯云与吉电股份达成战略合作，双方将依托腾讯云在数字化转型、数据治理领域的专家和技术优势，全方位推动吉电股份的数字化转型和数据治理体系建设，未来双方将积极整合资源，在共建绿色低碳数据中心、智慧法务系统和数字风控系统开发等领域展开深度合作，共同打造能源央企“新两化融合”(数字化与低碳化融合)应用转型标杆。
[2021-07-08] 吉电股份(000875):成功转型新能源运营商,兼具成长性和想象力
■财信证券
成功转型新能源运营商,风光新能源的发展支撑成长性。公司2020年新增风电和光伏装机243万kw,抢装规模位居行业第一梯队;截至2020年末,公司装机容量912.96万千瓦,其中火电330万千瓦、风电252.05万千瓦、光伏330.91万千瓦,新能源占比63.85％,成功转型为新能源运营商。公司立足东北,借力吉林省打造"陆上风光三峡"的契机,2021年计划新增新能源装机3GW;最新调整的"十四五"规划为2025年装机目标20GW,其中新能源装机占比85％,新能源装机年均复合增速达24％,可以支撑公司未来的稳定发展,同时潜在的CCER也将随着交易市场的成熟为公司带来新的盈利增长点。
火电和热力业务稳固基本盘。公司通过加大地方煤和进口煤的采购平抑蒙东煤价上涨的压力,并计划"十四五"期间火电装机容量从3.3GW进一步优化至3GW;热力业务拓展市场化定价和毛利率较高的工业蒸汽客户,提高工业蒸汽销售占比,尽量弥补居民采暖的亏损。火电和热力业务在确保不拖累公司整体业绩的同时,争取为公司发展新能源提供稳定的现金流支持。
氢能、综合智慧能源的发展支撑想象力。氢能方面,技术上主要依靠大股东国家电投的氢能公司,应用上深度绑定白城"北方氢谷",同时借助吉林省汽车产业优势,全面介入区域氢能制储运用全产业链。"十四五"期间积极推动从电力生产商向综合能源服务商转变,2021年加速布局综合智慧能源项目。
盈利预测。预计公司2021-2023年营收为127.14/139.27/143.04亿元,归母净利为10.06/11.78/14.20亿元,以最新股本27.9亿股计算,对应EPS为0.36/0.42/0.51元。公司2021年7月7日收盘价为5.43元,对应2021-2023年PE为14.94/12.90/10.60X。考虑到公司"十四五"期间的风光装机增速,同时公司基本面各项指标逐年向好,结合与可比公司的对比,给予公司2021年15-18倍PE,对应目标价5.4-6.48元,维持对公司的"推荐"评级。
风险提示:1)新能源装机不及预期;2)土地成本提升;3)煤价上涨带来成本压力,进口煤采购受限;4)工业蒸汽用户拓展不及预期,供暖季延长导致热力业务承压;5)弃风弃光率提高。
[2021-07-07] 吉电股份(000875):二季度继续亮眼表现,新能源转型效果佳
■中金公司
预告1H21盈利同比增长48％—56％
7月6日晚吉电段份发布业绩预增公告:公司预计1H21实现归母净利润同比增加48％—56％至6.8亿～7.2亿元,略超市场预期。
关注要点
我们测算2Q21归母净利润同比增加29.5％-49.5％,缝续保持亮眼表现。
我们测算公司2Q21归母净利润同比增加29.5％-49.5％至2.6～2.9亿元,主要来自于2020年并网新能源装机在今年的较好释放(截至1H21,公司新能源装机同比增加47.1％达620.9万千瓦,占总装机比重提高至65.3％;其中,2H20、IH21分别增加160.7万千瓦、37.9万千瓦)。IQ21、2Q21新能源发电量同比增加46.8％和34.4％以上,1H21新能源业务对收入贡献率超过50％。公司计划全年新增新能源装机300万千瓦,若保持该目标不变,下半年新能源装机容量及占比将进一步提高。
公司通过积极的成本管控,或将有效降低火电业务的负面影No今年以来煤炭价格高涨,火电相较于新能源拖累业绩增长。公司积极管控成本,在掺烧比例、运输距离等方面进行降本,同时利用金融工具,优化资金结构,降低财务成本,以降低煤价高企的负面影响。
业务多元化布局,技术创新发晨。截至5M21,公司已投运16个综合智慧能源项目,平均毛利率超过20％。我们认为公司在新能源领域进行多元化布局,未来或在综合智慧能源、氢能全产业链、储能充换电等方面发展,强化竞争实力。
估值与建议
我们维持公司2021年和2022年盈利预测不变。当前股价对应2021/2022年19.8倍/15.9倍市盈率。我们维持公司跑赢行业评级和6.43元目标价,对应23.8倍2021年市盈率和18.9倍2022年市盈率,较当前股价有18.5％上行空间。
风险
新能源消纳能力不及预期,弃风弃光率高于预期。
[2021-07-06] 吉电股份(000875):吉电股份上半年净利润同比预增47.73%至56.36%
■中国证券报
吉电股份(000875)7月6日晚披露业绩预告，公司2021年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润6.84亿元至7.24亿元，同比增长47.73%至56.36%。
值得一提的是，吉电股份近年来高度重视在新能源产业方面的发展，认真贯彻全国化发展战略，新能源规模扩张与精益管理并重，效益不断提升。此外，抓住重点区域、重点项目、典型场景等，应用科技创新，融合多种要素，自主开发与合作开发并举，形成资源合力，实现多元化、跨界发展模式，保持了公司新能源产业良好发展势头。
吉电股份表示，报告期内，新能源战略支撑作用显著加强。在大规模布局新能源项目背景下，截至2021年6月末，公司新能源装机总容量达620.9万千瓦，较上年同期新增装机198.68万千瓦，增长超40%;新能源装机占总装机比重达65.30%。2021年上半年，公司新能源发电量同比增长超40%，新能源电力收入占电力总收入比重超50%。同时，公司以效益为中心，进一步优化成本管理。此外，公司在扩大新能源装机规模的同时，有效控制成本;利用金融工具，不断优化资金结构。上述因素推动公司业绩实现同比增长。
[2021-06-21] 吉电股份(000875):吉电股份董事长会见华为董事陶景文 就进一步加强合作达成共识
■证券时报
吉电股份官网今日消息：日前，公司董事长才延福在公司本部会见华为公司董事、高级副总裁兼首席信息官陶景文，双方就进一步加强合作进行深入交流并达成共识。华为董事陶景文表示，在“双碳”目标背景下，华为公司将不断提升绿色能源使用比例，希望吉电股份为华为公司研发基地、数据中心等提供绿色能源解决方案，同时在新能源、综合智慧能源、氢能及储能解决方案、数字化转型、数字能源等方面开展广泛深入合作。
[2021-06-21] 吉电股份(000875):吉电股份公司火电板块碳排放配额有一定余量 将参与碳排放权交易
■证券时报
吉电股份(000875)今日在投资者互动平台表示，公司火电板块碳排放配额有一定的余量，将参与碳排放权交易;新能源板块碳排放权交易将根据国家政策有序进行推进。
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[2022-01-27] 吉电股份(000875):吉电股份拟成立海南吉能新能源有限公司
■证券时报
吉电股份(000875)1月27日晚间公告，为统筹开发海南地区新能源、综合智慧能源、储能、氢能电站及增量配电网等项目，公司拟成立全资子公司—海南吉能新能源有限公司，注册资本金5000万元。
[2022-01-12] 吉电股份(000875):背靠国电投优势明显,转型新能源奋勇争先-深度研究
■东北证券
吉电股份:背靠国家电投,新能源转型成效显著。公司成立于1993年,深耕电力运营行业近30年,实控人为世界最大新能源开发及运营企业国家电投。公司自2009年起大力发展新能源,目前项目所在地涉及全国30个省市区,截至2021年9月底,新能源装机已达691.1MW,占比超2/3,已成功转型为以新能源为主的清洁能源上市公司。主要受益于装机结构优化,2021年前三季度,公司营收、归母净利润分别达88.57亿元、6.77亿元,同比分别增长31.14％、57.87％,毛利率、净利率连续3年实现同比增长。
时代机遇:能源结构转型升级,电力市场化改革加速推进。我国碳排放量高居世界第一,2020年我国碳排放总量中有69％来源于煤炭。为确保如期实现"双碳"目标,我国正大力快速推进能源结构转型升级,据测算至2030年我国累计新能源装机将达18亿千瓦,年均新增光伏、风电装机74GW、52GW。与此同时,我国正加快推进电力市场化改革,还原电力商品属性,具体措施包括扩大电价上下浮动范围、建立绿电交易市场等。随着光伏、风电度电成本持续下降,新能源运营商盈利能力有望进一步提升。
开拓进取:风光装机快速增长,氢能产业集群助力"二次转型"。自2010年公司首个风电项目并网发电以来,公司新能源装机量快速提升。2015年末,新能源装机增加88.47万千瓦,增长447％,占比27.8％;2020年末,新能源装机增加474.69万千瓦,增长438％,占比63.85％,2021年占比有望超过70％,2025年占比有望超过80％。此外,公司在国家电投的支持下,努力打造氢能产业集群,积极布局"两大基地、一条走廊",即吉林西部绿氢制备及消纳基地和长春氢能应用及装备制造研发基地,沿白城-长春打造加氢、运氢、用氢在内的氢能走廊,预计公司氢能、储能等业务的发展将助力公司实现"二次转型"。
盈利预测:预计2021-2023年公司营业收入138.79/156.31/172.51亿元,归母净利润3.70/12.32/15.58亿元,EPS0.13/0.44/0.56元,对应PE分别为62.22/18.71/14.79倍,维持"买入"评级。
风险提示:项目进展不及预期,平均电价低于预期,煤价高于预期
[2022-01-10] 吉电股份(000875):吉电股份与伊藤忠会谈 聚焦氢能产业链布局
■证券时报
1月7日，吉电股份党委书记、董事长才延福在长春会见伊藤忠(中国)集团有限公司东亚区能源化学品事业部总经理石橋忠，双方就加强氢能产业链方面合作展开深入交流。才延福表示，希望与伊藤忠公司在全面战略合作伙伴关系的基础上，加强氢能全产业链、碳中和等方面的深度合作交流，突破新兴产业技术，共建示范工程。
[2021-12-31] 吉电股份(000875):引入国电投增资,绿电发展再提速-事件点评
■中信建投
事件
吉电股份股东增持注资
吉电股份拟引进国家电投实际控制的"碳中和基金"对公司全资子公司吉林吉电进行增资,增资金额不超过15.50亿元,增资后,碳中和基金对吉林吉电持股不超过49.35％。
简评
引进国家电投实控基金,加速新能源业务发展
公司拟引进国家电投实际控制的"碳中和基金"对公司全资子公司吉林吉电进行增资,增资金额不超过15.50亿元,增资后,碳中和基金对吉林吉电持股不超过49.35％。碳中和基金GP1清洁能源基金公司及LP1三新基金二期均为国家电投全资控股公司,基金与公司实际控制人均为国家电投。国家电投为全球最大新能源发电企业,可再生能源发电装机、新能源发电装机、光伏发电装机分别超过1亿千瓦、7000万千瓦、3500万千瓦,均高居全球第一,风电装机超过3500万千瓦,位居全球第二。我们认为公司本次引进国家电投实控基金,将为公司新能源业务发展注入增量资金,有效提升公司新能源业务转型发展速度,新能源装机占比有望续创新高。
前三季度经营稳定,净利率承压上涨
公司2021年前三季度累计实现营业收入88.57亿元,同比增长31.14％;实现归母净利润6.77亿元,同比增长57.87％,加权平均ROE为7.04％,基本EPS为0.26元/股。第三季度公司实现营业收入25.53亿元,同比增长18.85％;实现归母净利润-2687万元,同比增长21.8％,加权平均ROE为-0.15％,基本EPS为-0.0096元/股。2021年前三季度,公司毛利率同比下降0.38个百分点,但净利率同比提升0.68个百分点。公司毛利率降低主要受今年煤价大幅上涨影响,净利率同比提升显示公司经营管理持续优化。
公司资产负债率有所降低,三季末资产负债率为77.44％,较2020年底下降2.42个百分点。
明确"十四五"发展战略,装机规模稳步提升
公司在"十四五"科技发展战略规划中指出,未来公司将面向新能源、综合智慧能源、氢能、储能充换电四大主线产业,开展8大项目及技术发展。2021年前三季度,公司新增装机容量108.14万千瓦,达到上年度公司总装机容量的10％。截止2021年三季度,公司累计装机容量为1021.1万千瓦,其中火电330万千瓦、风电270.19万千瓦、光伏420.91万千瓦,风电、光伏新能源装机容量达到691.1万千瓦,占总装机容量的比例为67.68％,较2020年末提高3.83个百分点。
公司计划十四五期间新增新能源装机14GW,新能源业务不断加速有望带动公司业绩持续增长。
明年火电靴子落地,绿电持续贡献业绩增量
明年我国火电将全部进入市场化交易,电价方面,据江苏、广东交易情况显示,明年火电长协电价均有显著提升;成本方面,发改委政策要求煤炭处于550～850元/吨区间。整体来看明年火电政策靴子已基本落地,有望保证一定的盈利能力。公司积极布局新能源电力运营业务,十四五期间新能源装机持续增长带来业绩增量。
我们预测公司2021年至2023年归母净利润分别为8.07亿元、14.38亿和17.83亿元,维持公司"买入"评级。
风险提示:煤价上涨的风险;新能源装机进展不及预期的风险;新能源电源出力波动的风险。
[2021-12-27] 吉电股份(000875):吉电股份与华润电力东北大区举行会谈
■证券时报
从吉电股份了解到，12月23日，吉电股份与华润电力东北大区举行会谈，双方围绕在清洁能源领域展开合作进行深入交流并达成共识。
[2021-12-07] 吉电股份(000875):实控人注资再发力,新能源转型马蹄疾-公司点评报告
■东北证券
事件:1)公司于2021年12月3日发布公告,拟引进国家电投实际控制基金(尚未正式设立,简称碳中和基金)对公司全资子公司吉林吉电新能源有限公司(简称吉林吉电)进行增资,增资金额不超过15.50亿元,增资后,碳中和基金对吉林吉电持股不超过49.35％。2)同日举行的全国煤炭交易会公布了国家发改委指定的2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿,其中明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大,核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原则上均被纳入签订范围;需求一侧,要求发电供热企业除进口煤以外的用煤100％签订长协。
点评:引进国家电投实控基金,助力新能源业务加速发展。碳中和基金GP1清洁能源基金公司及LP1三新基金二期均为国家电投全资控股公司,基金与公司实际控制人均为国家电投。国家电投为全球最大新能源发电企业,可再生能源发电装机、新能源发电装机、光伏发电装机分别超过1亿千瓦、7000万千瓦、3500万千瓦,均高居全球第一,风电装机超过3500万千瓦,位居全球第二。公司作为国家电投重要下属上市平台,新能源转型成效显著。截至2021年9月末,公司风电、光伏装机量分别达420.91万千瓦、270.19万千瓦,新能源装机占比已超过67％。本次引进国家电投实控基金,将为公司新能源业务发展注入增量资金,预计将有效提升公司新能源业务发展速度,新能源装机占比有望续创新高。
煤炭长协降低煤电原材料价格波动,煤电联动改善煤电盈利能力。煤炭长协方案一方面要求发电供热企业除进口煤以外的用煤100％签订长协,有效缓解电煤价格波动对公司煤电业务造成的不利影响,另一方面将下水煤长协基准价上调约31％,提高了燃煤发电成本,为绿电投资营造了良好环境。此外,随着我国电力市场化改革加速推进,有效的煤电联动机制逐渐形成,煤电电价有望随煤炭价格上升而提高,公司煤电业绩预计迎来拐点,盈利能力有望修复。
盈利预测:预计2021-2023年公司营业收入126.39/152.04/176.44亿元,归母净利润8.73/12.18/14.78亿元,EPS0.31/0.44/0.53元,对应PE分别为26.83/19.25/15.85倍,维持"买入"评级。
风险提示:项目进展不及预期,平均电价低于预期
[2021-12-03] 吉电股份(000875):吉电股份拟引进碳中和基金对子公司增资不超15.5亿元
■证券时报
吉电股份(000875)12月3日晚间公告，公司拟引进国家电投实际控制基金——电投清能二期碳中和股权投资(天津)合伙企业(有限合伙)(尚未正式设立，简称“碳中和基金”)对公司全资子公司吉林吉电增资，增资金额不超过15.5亿元;增资后，碳中和基金对吉林吉电持股不超过49.35%。
[2021-11-18] 吉电股份(000875):持续加大新能源开发力度,开启新能源二次转型步伐-2021年三季报点评
■国信证券
2021前三季度整体业绩较快增长,单季度扣非归母净利下降2021前三季度,营收88.57亿元(+31.5％),归母净利润6.77亿元(+57.9％),扣非归母净利润6.29亿元(+68.1％),新能源项目增加对业绩提升明显。Q3单季营收25.53亿元(+18.9％),归母净利润-0.27亿元(+21.8％),扣非归母净利润-0.52亿元(-136.6％),同比有所下降,公司当季非经常性损益0.36亿元。
毛利率略有下滑,净利率略有提升,资产负债率水平较高2021年前三季度,公司经营稳定,公司毛利率25.88％(-0.38pct),净利率10.53％(+0.68pct)。受煤价大幅上涨及部分地区风光资源相对同期略差,公司毛利率略有下降。主要系新能源经营效率提升,投资收益增加净利率同比略有提升。由于公司新能源资本开支较大,资产负债率在行业中处于较高水平达77.4％,环比上升1.1pct,同比下降0.2pct。
公司持续加大新能源开发力度,并开启新能源二次转型的步伐公司年初即明确"十四五"发展战略,大力发展新能源业务,到2025年装机规模超过20GW以上,清洁能源比重超过90％。2021年前三季度,公司新增装机容量108万千瓦,三季度末新能源装机容量达到691万千瓦,比例为68％,全年力争新能源新增装机300万千瓦。公司三季度成立三家经营新能源、氢能为主的子公司,加快全国重点省份业务布局,加速开启新能源二次转型的步伐。此外公告取得指标的风电、光伏、光热、储能项目共1.56GW,为增长提供充足动力。
风险提示:政策不及预期,新能源装机不及预期,电价下调风险。
投资建议:首次覆盖,给予"买入"评级。预计2021-2023年收入127.21、146.78、168.73亿元,同比增速26.4％、15.4％、15.0％;归母净利润8.51、12.16、15.44亿元,同比增速78.0％、42.9％、26.9％;EPS为0.25、0.35、0.45元,当前股价对应PE为26.0、18.2、14.3x。给予公司2021年31-35倍PE,对应目标价7.75-8.75元较当前股价20％-36％溢价,首次覆盖给予"买入"评级。
[2021-11-09] 吉电股份(000875):吉电股份布局新能源有新动作
■上海证券报
面对三季度的高煤价和行业普遍亏损的境遇，电力企业布局新能源的步伐不断加快。11月8日晚，吉电股份发布公告称，公司当日召开第八届董事会第二十五次会议，审议通过了《关于投资建设安徽、河北等6省户用光伏项目》《关于公司与工银投资设立吉电清能基金暨关联交易》《关于安徽吉电新能源有限公司向合肥吉昭新能源有限公司增资》《关于组建长春绿动氢能科技有限公司暨关联交易》等多项议案。
议案显示，吉电股份全资子公司安徽吉电新能源有限公司(以下简称“安徽吉电公司”)所属合肥吉昭新能源有限公司(以下简称“合肥吉昭公司”)拟投资32.9亿元，建设安徽、河北、河南、山西、江西、湖南等6省份户用分布式光伏项目。据披露，该工程规划总体容量88.3 万千瓦，拟在户用屋顶安装450瓦及以上单晶硅组件、组串式逆变器，以低压380伏或220伏就近并入电网(全额上网消纳)。
据披露，安徽吉电公司持有合肥吉昭公司51%股权，为推动上述6省光伏发电项目投资建设，吉电股份还对合肥吉昭公司进行增资，使合肥吉昭公司注册资本金由2.27亿元增加到8.84亿元，其中安徽吉电公司按持股比例增资3.35亿元。
在开发光伏发电的基础上，吉电股份还积极布局氢能等新产业。
公司同日披露，拟与国家电投集团氢能科技发展有限公司、国家电投集团新疆能源化工有限责任公司等合资成立长春绿动氢能科技有限公司，开展质子交换膜水电解先进制氢设备研发、制造。据悉，该公司注册资本金为 8 亿元，吉电股份按照26.7675%股权比例拟注资2.14亿元。
此外，公司还与工银金融资产投资有限公司等有限合伙人、国电投清洁能源基金管理有限公司和工银资本管理有限公司等普通合伙人签署《吉电清能基金合伙协议》，拟设立吉电清能工融(北京)股权投资基金合伙企业(有限合伙)，该基金整体规模不超过50亿元，其中吉电股份拟以自有资金作为有限合伙人出资不超过9.99 亿元。
作为国内较早布局新能源发电领域的电企，截至今年上半年，吉电股份新能源装机已增至620.9万千瓦，占比达到65.3%，已超过火电。受益于新能源发电项目，吉电股份今年前三季度实现净利润为6.77亿元，同比增长57.87%，与三季度火电企业大面积亏损形成鲜明对比。
吉电股份近期发布的“十四五”科技发展战略规划显示，公司将于吉林大安、白城和新疆乌鲁木齐成立三家全资子公司，开展太阳能和风电制氢项目、储氢业务、氢能应用业务。同时，公司正在布局“两大基地，一条走廊”，即打造吉林西部绿氢制造及消纳基地、长春氢能应用及装备制造研发基地，沿长春—白城打造“制、储、运、加、用”全价值链氢能走廊。
天风证券研报分析称，目前我国电源结构仍以煤电为主，提高可再生能源发电占比，从而进一步降低煤电发电的占比，是电力部门实现能源减排的必由之路。据其预计，在“碳达峰、碳中和”目标下，2020年至2030年风电、光伏装机容量复合增长率分别有望达到9%、15%;2020年至2050年，风电、光伏累计装机容量复合增长率分别为6%、9%。
[2021-11-08] 吉电股份(000875):吉电股份拟斥资32.87亿元投建户用分布式光伏项目
■上海证券报
吉电股份晚间公告，公司全资子公司安徽吉电新能源有限公司所属合肥吉昭新能源有限公司拟投资建设安徽、河北、河南、山西、江西、湖南等6省份户用分布式光伏项目。该工程总投资32.8748亿元。
公司表示，项目建设符合公司新能源发展战略，有利于加快电源结构调整，实现规模发展，提升公司盈利能力。
[2021-10-26] 吉电股份(000875):新能源业务带动业绩提升,前三季度同比增长58％-季报点评
■天风证券
事件:公司发布三季度财务报告,2021年前三季度实现收入88.57亿元,同比增长31.14％;实现归母净利润6.77亿元,同比增长57.87％。点评:新能源业务带动业绩提升,前三季度同比增长58％2021年前三季度公司实现营收88.57亿元,同比增长31.14％,主要系新增新能源项目及委托运维收入增加影响;实现归母净利润6.77亿元,同比增长57.87％,主要系新能源项目收益增加影响,同时我们认为投资收益的提升也有一定贡献。单Q3公司实现营收25.53亿元,同比增长18.85％;实现归母净利润-0.27亿元。盈利能力较为稳定,经营性净现金流状况较好公司盈利能力较为稳定。2021Q1-3毛利率为25.88％,同比-0.38pct;净利率为10.53％,同比+0.68pct。从费用率方面来看,2021Q1-3公司期间费用率为14.58％,同比-0.14pct。具体来看,管理费用率为0.95％,同比+0.27pct;财务费用率为13.58％,同比-0.47pct;研发费用率为0.05％,同比+0.05pct。截至9月末,资产负债率为77.44％,较2020年末下降2.42pct,资本结构略有改善。现金流方面,2021Q1-3公司经营活动现金流量净额为26.8亿元,同比+58.3％,主要系项目规模扩大影响。公司推进清洁能源发展战略,新能源装机占比达68％公司致力于推进清洁能源发展战略,实现产业结构持续优化。公司前三季度新增装机容量108.14 万千瓦,达到上年度公司总装机容量的10％。截至9月末,累计装机容量达到1021.1万千瓦,其中火电330万千瓦、风电270.19万千瓦、光伏420.91万千瓦。截至9月末,公司累计新能源装机容量达691.1万千瓦,占总装机容量的比例为67.68％,较2020年末提高了3.83个百分点。新能源装机占比持续提高,有望进一步提升公司盈利能力和可持续发展能力。公司为国电投新能源重要平台,计划到2025年装机规模超2000万千瓦,实现清洁能源比重超90％。据此规划,公司新能源仍存在着较高的增长空间,有望带动业绩持续增长。
盈利预测与投资评级综合考虑公司2021年前三季度业绩和业务情况,我们维持21-23年业绩预测,预计21-23年归母净利8.2/10.4/13.3亿,同比71％/27％/28％,对应PE为21/17/13倍,维持"买入"评级。
风险提示:新增装机不及预期、电价超预期下滑、电力需求不及预期、行业竞争加剧等
[2021-10-26] 吉电股份(000875):积极推进新能源业务发展,前三季度净利润同比增长58％-三季点评
■财信证券
公司发布三季报,前三季度归母净利6.76亿元同比增长57.87％。2021年前三季度,公司营业收入88.57亿元,同比增长31.14％;归属于上市公司股东的净利润6.76亿元,同比增长57.87％;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.28亿元,同比增长68.06％;基本每股收益元0.2628元。其中,单三季度营收25.53亿元,同比上升18.85％;归母净利润-2686.79万元,同比上升21.8％;单季度扣非净利润-5171.28万元,同比下降136.56％。
公司年初即已明确"十四五"发展战略,大力发展新能源业务。公司到2025年装机规模超过2000万千瓦以上,清洁能源比重超过90％。2021年前三季度,公司新增装机容量108.14万千瓦,达到上年度公司总装机容量的10％。截止2021年三季度,公司累计装机容量为1021.1万千瓦,其中火电330万千瓦、风电270.19万千瓦、光伏420.91万千瓦,风电和光伏为主的新能源装机容量达到691.1万千瓦,占总装机容量的比例为67.68％,较2020年末提高3.83个百分点。
经营稳定,净利率小幅提升。2020年前三季度,公司毛利率和净利率分别为25.88％和10.53％,毛利率同比下降0.38个百分点,但净利率同比提升0.68个百分点。在煤价大幅上涨的行业背景下,公司净利率的同比提升充分显示了公司的经营效率。公司资产负债率在行业中处于较高水平,但在大力发展新能源业务的同时,三季度的资产负债率仍然较2020年底下降2.42个百分点。
盈利预测。预计公司2021-2023年营收为127.14/139.27/143.04亿元,归母净利润为10.06/11.78/14.20亿元,对应EPS为0.36/0.42/0.51元。考虑到"3060"碳中和目标下新能源行业的高景气度发展,以及公司制定的发展目标,参考目前A股新能源发电板块的平均估值水平,给予公司2021年18-22倍PE,对应目标价6.48-7.92元,继续维持对公司的"推荐"评级。
风险提示:煤价波动风险,风电和光伏装机不及预期。
[2021-10-25] 吉电股份(000875):吉电股份拟投建山东户用分布式光伏项目
■证券时报
吉电股份(000875)10月25日晚间公告，公司全资子公司安徽吉电新能源有限公司所属合肥吉昭新能源有限公司拟投资建设山东省5市10县户用分布式光伏项目。该项目工程动态总投资11.34亿元。同时披露的三季报显示，吉电股份第三季度亏损2687万元，同比减亏;前三季度净利为6.77亿元，同比增长57.87%。
[2021-10-14] 吉电股份(000875):高煤价下三季度预亏,但新能源带动幅度收窄-三季点评
■中金公司
预计三季度亏损,同比幅度收窄7％～36％
吉电股份发布三季度业绩预告:公司预计2021年前三季度实现归母净利润同比增加57％～59％至6.7～6.8亿元,其中3Q单季度预计亏损2200～3200万元(vs.去年同期亏损3,436万元,同比缩窄6.9％～36.0％),高煤价拖累业绩承压,符合预期。
关注要点
煤价大幅攀升压制火电板块盈利。3Q21动力煤现货价格已上千,同比几乎翻倍,延续二季度高速上涨趋势,火电业绩进一步承压。根据吉林省7-8月发电数据来看,火电出力出现明显下降,全省火电发电量分别同比下降12.2％/21.6％,机组利用小时同比下降13.6％/24.0％。我们认为,在整体火电板块面临收入端及成本端的双重压力下,虽然通过长协煤采购、掺烧比例优化及运输距离管控等方面的积极努力淡化影响,仍较难扭转火电亏损。
新能源业务贡献持续提升,带来公司亏损同比改善。公司第三季度亏损预计由3Q20的3436万元同比改善至2200～3200万元区间。我们认为亏损的同比缩窄主要来自于公司电源结构不断优化带来新能源业务收入贡献率的持续提升和强化市场营销提升存量项目效益。截至9M21,公司新能源装机同比增加57.7％至691.1万千瓦,占总装机比例达68％。
三季度完成新增70.2万千瓦新能源装机。截至前三季度,公司已新增新能源装机108.14万千万,其中光伏90万千瓦、风电18.14万千瓦。其中三季度完成70.2万千瓦,较上半年37.9万千瓦提速。公司若保持2021年全年新增200～300万千瓦新能源装机目标不变,我们预计4Q21将需要完成至少100万千瓦新能源装机并网投产,整体速度符合预期。
估值与建议
我们维持公司2021年和2022年盈利预测不变。当前股价对应2021/2022年24.6倍/19.7倍市盈率。我们维持公司跑赢行业评级和9.24元目标价,对应34.2倍2021年市盈率和27.2倍2022年市盈率,较当前股价有36.8％上行空间。
风险
新能源装机增速不达预期,消纳受限。
[2021-10-12] 吉电股份(000875):吉电股份第三季度预亏2200万元-3200万元 电煤成本大幅攀升
■证券时报
吉电股份(000875)10月12日晚披露业绩预告，前三季度预计盈利6.72亿元-6.82亿元，同比增长56.77%-59.10%;其中第三季度亏损2,200万元-3,200万元。公司第三季度业绩较上半年有所回落。一是受产业环境影响，电煤成本大幅攀升，火电发电成本增幅较大;二是7-9月火电机组受季节性影响收入减少。
[2021-10-10] 吉电股份(000875):吉电股份终止筹划发行股份购买资产事项 11日起复牌
■上海证券报
吉电股份晚间公告，自筹划发行股份购买资产事项以来，公司与交易对方、中介机构就本次交易方案等相关事项进行多轮磋商、反复沟通和审慎论证，但由于交易双方对交易核心条款未能完全达成一致，考虑到广大中小股东的利益及公司未来的长远发展，经审慎研究，公司决定终止筹划本次发行股份购买资产事项。
根据有关规定，公司股票将于2021年10月11日(星期一)开市起复牌。公司承诺，本公告披露之日起1个月内不再筹划重大资产重组。
[2021-09-16] 吉电股份(000875):吉电股份与国核院签订中韩示范区“可再生能源+PEM制氢+加氢”一体化创新示范项目EPC总承包合同
■上海证券报
吉电股份公告，公司拟将中韩示范区“可再生能源+PEM制氢+加氢”一体化创新示范项目委托国核电力规划设计研究院有限公司(简称“国核院”)EPC总承包，EPC总承包合同价格为10,050万元。
公司同时公告，公司拟将符合条件的可再生能源电价附加补贴收益权转让给公司实际控制人国家电投，由国家电投委托中介机构将合格绿电补贴作为信托财产委托给信托公司，信托公司发行资产支持票据协助国家电投取得募集资金，转让权益不超过200,000万元。
[2021-09-15] 吉电股份(000875):吉电股份停牌筹划发行股份购买资产事项
■上海证券报
吉电股份公告，公司正在筹划向中国电力发行股份，购买其持有的标的资产，重组标的包括中国电力持有的部分清洁能源资产，并同时募集配套资金。预计重组完成后，中国电力将成为公司的直接控股股东。公司股票自2021年9月16日开市起停牌。
[2021-08-26] 吉电股份(000875):优质新能源运营平台,前瞻性布局助力腾飞-首次覆盖报告
■川财证券
国家电力投资集团旗下新能源重点运营平台
公司是国家电力投资集团有限公司旗下的新能源重点运营平台。公司主要从事火电、风力光伏发电运营业务,以火电为基础,大力发展风电、光伏等新能源。公司1997年在深交所上市,上市初期主要从事火电业务,2013年起,吉电股份推进"走出去"战略实施,通过资产收购、投资设立等途径开展风电、光伏业务,加大新能源业务布局。
火电业务营收占比逐年下降,风电光伏新能源占比稳步上升
截至2020年末,公司总装机容量912.96万千瓦,其中,火电330万千瓦、风电252.05万千瓦、光伏330.91万千瓦;2020年新增公司新增装机242.81万千瓦。2020年,公司完成发电量209.93亿千瓦时,同比增长10％,其中新能源发电量73.52亿千瓦时,同比增长20.05％。公司风光新能源新能源装机占比提升显著,2015年,公司风电、光伏装机量占比合计25％;截至2020年底,公司风电、光伏装机量占比合计64％。
国家电投清洁能源发展目标行业领先,开拓进取,积极布局氢能产业链
截至2020年底,国家电投集团清洁能源装机占比56.09％,是五大发电集团中唯一清洁能源装机占比超过50％的企业;光伏装机规模居世界第一,风电居世界第三,也是国内较早布局储能、氢能的央企。国家电投提出2023年实现碳达峰,2025年实现清洁能源占比60％,据测算,2021-2025年,国家电投清洁能源装机复合增长率约为17％。我们认为,公司目前清洁能源装机基数小,且为控股股东重点新能源运营平台,未来新能源装机增速有望超过集团水平。近年,公司开始在氢能领域展开布局,着力打造"北方氢谷";今年4月,公司与国家电投氢能公司合作共建年产40GW的PEM制氢产业基地,目前,PEM电解槽制氢被视为最具发展潜力的电解水制氢方式,公司业务布局前瞻性强,有助于公司从电力、热力供应商向综合能源服务商转变,成长属性进一步增强。
首次覆盖给予"买入"评级我们预计2021-2023年公司营业收入分别为129.7、155.9、190.5亿元,归属母公司股东的净利润分别为7.39、10.59、13.78亿元,对应EPS分别为0.26、0.38、0.49元/股,PE分别为23、16、12倍,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:原材料价格波动风险、下游需求不及预期、项目进度不及预期。
[2021-08-21] 吉电股份(000875):业绩符合预期,新能源占比持续提升-中报点评
■华泰证券
21H1归母净利同比+52％吉电股份发布中报:21H1公司实现营收63亿元,同比+37％,归母净利7.0亿元,同比+52％,符合业绩预告(6.84亿~7.24亿元)；对应21Q2营收28亿元,同比+32％,归母净利2.8亿元,同比+39％。风光电量同比大幅增长,火电电价小幅上升,综合智慧能源发展迅速。维持盈利预测,预计21-23年归母净利为10.8/12.8/16.6亿元,EPS0.39/0.46/0.60元。参考21年可比PB均值1.65x,给予21年目标1.7xPB,目标价6.8元/股,维持增持评级。
风光电量同比大幅增长,火电电价小幅上升21年6月末公司装机容量合计951万千瓦,其中光伏/风电为351/270万千瓦,较年初增加20/18万千瓦,火电维持330万千瓦。21H1公司完成发电量118亿度、同比+16％；其中风光电量合计53亿度、同比+44％,占比45％、同比+9pct；火电65亿度、同比-0.2％；火电上网电价小幅上升,火电毛利率同比+2.4pct；风光综合上网电价小幅下降,风电毛利率+2pct,光伏毛利率-10pct。21H1公司完成供热量1956万吉焦,同比+11％。
综合智慧能源发展迅速,引领北方氢谷建设21H1公司运维、综合智慧能源及其他业务收入8.2亿元,同比+2254％,公司重点推进生物质产业化利用、分布式能源、绿色交通、储能及配电网业务。公司着力打造"北方氢谷",产业链布局制氢、储运、加氢、用氢及氢能设备制造各环节,充分发挥吉林省风光资源优势与汽车产业优势。公司全面介入能源产业链,未来有望向综合能源供应商转变。
维持盈利预测与增持评级预计21-23年归母净利为10.8/12.8/16.6亿元,EPS0.39/0.46/0.60元,BPS为4.00/5.17/6.48元。可比公司21年PB均值1.65x(Wind一致预期),公司当前股价对应21年1.55xPE。公司新能源资产优质、火电资产优化,给予公司21年1.7xPB,目标价6.8元/股(前值:6.40元/股,基于21年1.6xPB),维持增持评级。
风险提示:新能源装机增长不及预期；煤炭价格上涨；弃电率超预期。
[2021-08-20] 吉电股份(000875):吉电股份拟投建多个光伏项目 提升清洁能源比重
■中国证券报
吉电股份(000875)8月19日晚公告称，公司拟投资建设多个光伏项目，进一步提升清洁能源比重，加快推动公司清洁能源转型发展步伐。
其中，吉电股份全资子公司寿光恒达电力有限公司所属寿光兴鸿新能源有限公司拟建设山东寿光兴鸿一期20万千瓦平价光伏项目，总投资10.48亿元。吉电股份表示，该项目有助于调整公司产业结构，提升清洁能源比重。
吉电股份全资子公司常州威天新能源有限公司所属讷河市威天新能源有限公司拟建设齐齐哈尔讷河12.47万千瓦光伏项目，总投资5.96亿元。吉电股份表示，黑龙江齐齐哈尔区域光照资源较好，该项目可提高公司新能源装机规模，有利于公司在黑龙江拓展新能源产业布局。
吉电股份控股子公司江西中电投新能源发电有限公司所属抚州市吉电新能源有限公司拟建设东乡吉电中万10万千瓦农业光伏项目，总投资4.47亿元。吉电股份表示，该项目有利于公司在江西拓展新能源产业布局，为后续项目开发抢占优质资源，对区域布局具有推进作用。
吉电股份全资子公司北京吉能新能源科技有限公司所属广西田东吉电新能源有限公司拟建设广西田东10万千瓦平价光伏发电项目，总投资5.76亿元。吉电股份表示，该项目可提高公司新能源装机规模，进一步优化电源结构，便于集中管理。
[2021-08-20] 吉电股份(000875):坚定新能源发展战略,21H1业绩增长52%-中期点评
■天风证券
事件:公司发布中报，2021年上半年实现收入63.03亿元，同比增长36.87%；实现归母净利润7.04亿元，同比增长51.96%。
点评:新能源和委托运维业务发力，21H1业绩增长52%
2021H1公司实现营收增速36.87%，主要系上半年新增新能源项目且委托运维收入增加。分产品来看，2021H1运维、综合智慧能源及其他营收大幅提升，同比+2253.83%；风电、光伏、热力营收分别同比+44.58%、+20.46%、+21.68%；火电营收增速慢于其他业务，同比+8.23%。2021H1公司归母净利润同比+51.96%，增速高于营收主要系财务费用率下降。单Q2实现营收27.93亿元，同比+32.22%；归母净利2.78亿元，同比+39.30%。费用管控能力提升，资本结构略有优化公司2021H1毛利率为29.0%，同比-0.7pct；净利率为14.2%，同比+0.3pct。公司费用管控能力略有提升，2021H1期间费用率为13.6%，同比-0.6pct。其中，管理费用率为1.0%，同比+0.4pct；财务费用率为12.5%，同比-1.0pct。公司资本结构略有优化，截至6月末，资产负债率为76.35%，较2020年末下降3.5pct，但仍处于较高水平。现金流方面，2021H1公司经营活动现金流量净额为16.7亿元，同比+42.4%，主要系收入增加带动。
装机规模稳步提升，新能源占比高达65%
公司致力于推进清洁能源发展战略，实现产业结构持续优化。上半年公司共新增新能源产能37.94万千瓦。截至6月末，公司项目遍及全国30个省市区，装机容量达950.9万千瓦，其中火电330万千瓦、风电269.99万千瓦、光伏350.91万千瓦，新能源占比高达65.30%。公司计划到2025年装机规模超2000万千瓦，实现清洁能源比重超90%。据此规划，公司新能源仍存在着较高的增长空间，有望带动业绩持续增长。公司生产运营状态良好，2021H1共完成发电量118.05亿千瓦时，同比增长15.60%，其中新能源发电量52.63亿千瓦时，同比增长43.88%；完成供热量1956.14万吉焦，同比增加10.78%。
盈利预测与投资评级
综合考虑2021H1业绩和业务情况，我们上调21-23年业绩预测，预计21-23年归母净利8.2/10.4/13.3亿(调整前21-23年业绩为7.6/9.7/12.1亿元)，同比71%/27%/28%，对应PE为21/17/13倍，维持"买入"评级。
风险提示:新增装机不及预期、电价超预期下滑、电力需求不及预期、行业竞争加剧等
[2021-08-03] 吉电股份(000875):吉电股份与上海环交所的合作不属于碳排放权交易市场范畴
■上海证券报
吉电股份披露股票交易异常波动公告称，公司于2021年8月2日披露了《关于公司与上海环境能源交易所股份有限公司签订<吉林省碳交易市场战略合作框架协议>的公告》，公司与上海环境能源交易所将共同推动吉林省的区域自愿减排交易市场建设、碳减排项目开发和碳普惠推广工作。本合作内容为企业间的合作意向，不属于政府建设吉林省碳交易中心的范畴，不属于国家正在开展的碳排放权交易市场范畴。
[2021-08-02] 吉电股份(000875):吉电股份联手上海环交所推进区域碳交易中心建设
■上海证券报
8月1日晚，吉电股份公告，近日，公司与上海环境能源交易所股份有限公司(下称“上海环交所”)签署了《吉林省碳交易市场战略合作框架协议》。根据协议，双方将共同推动吉林省的区域自愿减排交易市场建设、碳减排项目开发和碳普惠推广等相关工作。
公告称，双方一致同意共同推进位于吉林省长春市的低碳交易中心(暂定名，以下简称“交易中心”)项目。交易中心依托吉电股份上市公司融资平台的作用，按照主管部门的要求，逐步开展CCER(国家核证自愿减排量)、普惠减排量等中国自愿减排产品交易，并探索VCS(核证减排标准)等国际自愿减排产品交易。同时，交易中心将根据实际情况，逐步探索开发碳中和债券、自愿减排资产抵押/质押、碳回购、借碳等金融产品，进一步拓展绿色低碳融资渠道，控制融资风险，为碳减排提供充足的资金保障。通过金融手段推进东北地区的碳减排工作。
公告称，公司与上海环交所的战略合作有利于促进吉林省乃至东北区域的自愿减排交易市场建设，推动吉电股份走出一条市场先行、技术驱动、适度超前、成本可控的碳达峰、碳中和之路。
[2021-07-23] 吉电股份(000875):腾讯云与吉电股份达成战略合作 打造能源央企“新两化融合”应用转型标杆
■证券时报
7月22日，腾讯云与吉电股份达成战略合作，双方将依托腾讯云在数字化转型、数据治理领域的专家和技术优势，全方位推动吉电股份的数字化转型和数据治理体系建设，未来双方将积极整合资源，在共建绿色低碳数据中心、智慧法务系统和数字风控系统开发等领域展开深度合作，共同打造能源央企“新两化融合”(数字化与低碳化融合)应用转型标杆。
[2021-07-08] 吉电股份(000875):成功转型新能源运营商,兼具成长性和想象力
■财信证券
成功转型新能源运营商,风光新能源的发展支撑成长性。公司2020年新增风电和光伏装机243万kw,抢装规模位居行业第一梯队;截至2020年末,公司装机容量912.96万千瓦,其中火电330万千瓦、风电252.05万千瓦、光伏330.91万千瓦,新能源占比63.85％,成功转型为新能源运营商。公司立足东北,借力吉林省打造"陆上风光三峡"的契机,2021年计划新增新能源装机3GW;最新调整的"十四五"规划为2025年装机目标20GW,其中新能源装机占比85％,新能源装机年均复合增速达24％,可以支撑公司未来的稳定发展,同时潜在的CCER也将随着交易市场的成熟为公司带来新的盈利增长点。
火电和热力业务稳固基本盘。公司通过加大地方煤和进口煤的采购平抑蒙东煤价上涨的压力,并计划"十四五"期间火电装机容量从3.3GW进一步优化至3GW;热力业务拓展市场化定价和毛利率较高的工业蒸汽客户,提高工业蒸汽销售占比,尽量弥补居民采暖的亏损。火电和热力业务在确保不拖累公司整体业绩的同时,争取为公司发展新能源提供稳定的现金流支持。
氢能、综合智慧能源的发展支撑想象力。氢能方面,技术上主要依靠大股东国家电投的氢能公司,应用上深度绑定白城"北方氢谷",同时借助吉林省汽车产业优势,全面介入区域氢能制储运用全产业链。"十四五"期间积极推动从电力生产商向综合能源服务商转变,2021年加速布局综合智慧能源项目。
盈利预测。预计公司2021-2023年营收为127.14/139.27/143.04亿元,归母净利为10.06/11.78/14.20亿元,以最新股本27.9亿股计算,对应EPS为0.36/0.42/0.51元。公司2021年7月7日收盘价为5.43元,对应2021-2023年PE为14.94/12.90/10.60X。考虑到公司"十四五"期间的风光装机增速,同时公司基本面各项指标逐年向好,结合与可比公司的对比,给予公司2021年15-18倍PE,对应目标价5.4-6.48元,维持对公司的"推荐"评级。
风险提示:1)新能源装机不及预期;2)土地成本提升;3)煤价上涨带来成本压力,进口煤采购受限;4)工业蒸汽用户拓展不及预期,供暖季延长导致热力业务承压;5)弃风弃光率提高。
[2021-07-07] 吉电股份(000875):二季度继续亮眼表现,新能源转型效果佳
■中金公司
预告1H21盈利同比增长48％—56％
7月6日晚吉电段份发布业绩预增公告:公司预计1H21实现归母净利润同比增加48％—56％至6.8亿～7.2亿元,略超市场预期。
关注要点
我们测算2Q21归母净利润同比增加29.5％-49.5％,缝续保持亮眼表现。
我们测算公司2Q21归母净利润同比增加29.5％-49.5％至2.6～2.9亿元,主要来自于2020年并网新能源装机在今年的较好释放(截至1H21,公司新能源装机同比增加47.1％达620.9万千瓦,占总装机比重提高至65.3％;其中,2H20、IH21分别增加160.7万千瓦、37.9万千瓦)。IQ21、2Q21新能源发电量同比增加46.8％和34.4％以上,1H21新能源业务对收入贡献率超过50％。公司计划全年新增新能源装机300万千瓦,若保持该目标不变,下半年新能源装机容量及占比将进一步提高。
公司通过积极的成本管控,或将有效降低火电业务的负面影No今年以来煤炭价格高涨,火电相较于新能源拖累业绩增长。公司积极管控成本,在掺烧比例、运输距离等方面进行降本,同时利用金融工具,优化资金结构,降低财务成本,以降低煤价高企的负面影响。
业务多元化布局,技术创新发晨。截至5M21,公司已投运16个综合智慧能源项目,平均毛利率超过20％。我们认为公司在新能源领域进行多元化布局,未来或在综合智慧能源、氢能全产业链、储能充换电等方面发展,强化竞争实力。
估值与建议
我们维持公司2021年和2022年盈利预测不变。当前股价对应2021/2022年19.8倍/15.9倍市盈率。我们维持公司跑赢行业评级和6.43元目标价,对应23.8倍2021年市盈率和18.9倍2022年市盈率,较当前股价有18.5％上行空间。
风险
新能源消纳能力不及预期,弃风弃光率高于预期。
[2021-07-06] 吉电股份(000875):吉电股份上半年净利润同比预增47.73%至56.36%
■中国证券报
吉电股份(000875)7月6日晚披露业绩预告，公司2021年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润6.84亿元至7.24亿元，同比增长47.73%至56.36%。
值得一提的是，吉电股份近年来高度重视在新能源产业方面的发展，认真贯彻全国化发展战略，新能源规模扩张与精益管理并重，效益不断提升。此外，抓住重点区域、重点项目、典型场景等，应用科技创新，融合多种要素，自主开发与合作开发并举，形成资源合力，实现多元化、跨界发展模式，保持了公司新能源产业良好发展势头。
吉电股份表示，报告期内，新能源战略支撑作用显著加强。在大规模布局新能源项目背景下，截至2021年6月末，公司新能源装机总容量达620.9万千瓦，较上年同期新增装机198.68万千瓦，增长超40%;新能源装机占总装机比重达65.30%。2021年上半年，公司新能源发电量同比增长超40%，新能源电力收入占电力总收入比重超50%。同时，公司以效益为中心，进一步优化成本管理。此外，公司在扩大新能源装机规模的同时，有效控制成本;利用金融工具，不断优化资金结构。上述因素推动公司业绩实现同比增长。
[2021-06-21] 吉电股份(000875):吉电股份董事长会见华为董事陶景文 就进一步加强合作达成共识
■证券时报
吉电股份官网今日消息：日前，公司董事长才延福在公司本部会见华为公司董事、高级副总裁兼首席信息官陶景文，双方就进一步加强合作进行深入交流并达成共识。华为董事陶景文表示，在“双碳”目标背景下，华为公司将不断提升绿色能源使用比例，希望吉电股份为华为公司研发基地、数据中心等提供绿色能源解决方案，同时在新能源、综合智慧能源、氢能及储能解决方案、数字化转型、数字能源等方面开展广泛深入合作。
[2021-06-21] 吉电股份(000875):吉电股份公司火电板块碳排放配额有一定余量 将参与碳排放权交易
■证券时报
吉电股份(000875)今日在投资者互动平台表示，公司火电板块碳排放配额有一定的余量，将参与碳排放权交易;新能源板块碳排放权交易将根据国家政策有序进行推进。
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