000829天音控股股票走势分析
≈≈天音控股000829≈≈(更新:22.01.13)
[2022-01-13] 天音控股(000829):21Q4稳健增长,参股唯科布局手机上游产业链-年度点评
■兴业证券
公司公告:2021年预计营收703～709亿元,同比增长17.59％～18.59％;归母净利2.0～2.3亿元,同比增长7.47％～23.59％;扣非归母净利1.8～2.1亿元。其中,Q4单季度预计营收191～197亿元,同比增长17.82％～21.52％;归母净利0.91～1.21亿元,同比增长-9.36％～20.63％;扣非归母净利0.82～1.12亿元,同比增长-23.75％～4.01％。公司手机业务销售能力持续提升,部分代理品牌销售业绩稳增,同时公司新业务模式稳步拓展,扩展了电子烟、3C智能终端等新品类,整体盈利水平较去年同期大幅提升。
手机分销业务稳健增长。CINNOResearch预计,2021年我国智能手机销量预计约为3.2亿部,同比增长3％～7％。其中,苹果智能机市场份额在iPhone13系列热销带动下有望达17％左右,较2020年提升约4.3％,排名也从第五名跃升至第三名。而公司作为国内唯一同时具有苹果线上、线下分销和线下零售三大渠道授权的代理商,预计将显著受益于苹果手机放量增长。
参股唯科,向手机产业链上游拓展。公司联合东莞信托、建信信托、金唯科基金,收购东莞唯科100％股权,总估值10亿元,此外还对东莞唯科增资5亿元。其中公司共出资4.5亿元,持股30％,成为东莞唯科单一第一大股东。东莞唯科主营WIKO手机品牌的规划及研发等相关业务。2011年2月,天珑移动与法国合作方在法国共同创立WIKO品牌,并迅速抓住法国市场裸机开放机会业绩快速增长,2020年收入14.91亿元,净利润0.41亿元;2021年1-10月收入8.86亿元,净利润0.14亿元。公司此前帮助华为积极拓展海外销售渠道,截至2021年6月底已在拉美、中东非近30个国家与340个客户开展合作,未来可以通过这些渠道赋能WIKO手机的海外业务;同时凭借公司在国内线上电商平台、线下8万多家门店的完善的销售网络体系,助力WIKO手机打开国内市场,协同效应显著。
盈利预测与投资评级:手机分销业务稳健增长助公司2021年业绩稳步增长。展望未来,公司1+N战略布局逐渐清晰,京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间,此外公司通过参股WIKO手机切入手机产业链上游,增加新的盈利点。根据业绩预告上调盈利预测,预计21-23年EPS为0.21/0.28/0.34元,1月13日收盘价对应PE为72/54/46倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等
[2022-01-05] 天音控股(000829):天音控股2021年度净利润预增7.47%-23.59%
■上海证券报
天音控股披露业绩预告。公司预计2021年盈利20,000万元-23,000万元，比上年同期增长7.47%-23.59%。报告期，公司手机业务销售能力持续提升，部分代理品牌销售业绩稳增。同时，公司新业务模式稳步拓展，扩展了电子烟、3C智能终端等新品类，整体盈利水平较去年同期大幅提升。
[2021-12-06] 天音控股(000829):天音控股挂牌转让易天新动34%股权 未征集到意向受让方
■证券时报
天音控股(000829)12月6日晚间公告，全资子公司天音通信拟挂牌转让北京易天新动网络科技有限公司(简称“易天新动”)34%股权，挂牌底价2.2亿元，天音通信12月6日收到产权交易所出具的通知书，至挂牌公告期满未征集到意向受让方，产权交易所对此次转让挂牌项目予以终止挂牌处理。
[2021-10-22] 天音控股(000829):天音控股经营业绩稳健增长 前三季度扣非净利同比增加197.20%
■中国证券报
10月22日晚间，天音控股披露2021年第三季度报告。前三季度取得营业收入511.75亿元，同比增长17.50%;归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比增长27.04%;扣除非经常性损益的净利润9759.08万元，同比增长197.20%。公司业绩实现持续稳健增长，经营质效迈上新台阶。
强硬的主营业务能力是公司业绩稳健增长的主驱动力。在智能化发展浪潮中，天音控股乘势而上，以完善的业务模式和灵活高效的运营效率，持续获得各大品牌商核心产品的代理资源，不断深化布局智能终端产品，涵盖智能手机、笔记本、平板电脑、智能影音、智能穿戴、智能家居等与未来科技发展紧密相关的品类。
随着5G技术在各领域应用愈发成熟，智能手机、智能机器人、智慧大屏设备、智能可穿戴设备、智能家居、智能医疗、智能车载智能终端等智能硬件必然蓬勃发展，智能终端设备的市场规模也将不断扩大。
日前，中国信通院发布《9月国内手机市场运行报告》。数据显示，今年9月，5G手机出货量1511.8万部，同比增长8.1%，占同期手机出货量的70.5%。今年1-9月，国内市场手机总体出货量累计2.49亿部，同比增长10.2%，其中，5G手机出货量1.83亿部，同比增长70.4%，占同期手机出货量的73.8%。
与此同时，智能穿戴设备的优势也正逐渐显现。根据IDC2021第二季度国内智能穿戴设备出货量报告显示，2021年第二季度中国可穿戴设备市场出货量为3614万台，同比增长33.7%。其中耳戴设备市场出货量1996万台，同比增长58.2%。手表市场出货量966万台，同比增长30.2%。
“智能时代”的特征就是世界是个物物相连的互联网，智能终端设备是物联网的重要入口。有数据显示，“万物智能”时代的物联网将拥有10万亿美元的市场空间，按照硬件占比20%-30%来计算，智能终端设备的潜在市场空间约2-3万亿美元。
基于此，天音控股表示，公司将坚定“一网一平台”战略，深化“1+N”产业发展体系，深度参与5G市场增长红利，构建国内外双循环格局。
[2021-09-16] 天音控股(000829):天音控股拟2.2亿元底价挂牌转让易天新动34%股权
■上海证券报
天音控股16日午间公告称，全资子公司天音通信拟以挂牌交易方式转让其持有的北京易天新动网络科技有限公司(以下简称“易天新动”)34%股权，挂牌底价2.20亿元。据披露，标的资产的增值率为812.86%。
资料显示，易天新动主营范围包括广播电视节目制作;出版物零售;从事互联网文化活动等，目前天音通信依旧持股34.00%，海南深湾新秀科技合伙企业(有限合伙)持股32.10%，北京量子跃动科技有限公司持股18.90%。若转让完成后，天音通信将不再持有易天新动股权。
财务数据显示，2020年和2021年1-5月，易天新动净利润分别为-4756.04万元、-268.20万元。
天音控股表示，本次出售所持易天新动34%股权，将有利于公司整合资源，优化公司资产结构，集中优势聚焦主业，提质增效，同时增加天音通信现金流，对公司整体财务状况和经营成果带来积极影响。
[2021-09-14] 天音控股(000829):天音控股收购交易对手方为天珑移动 不涉及市场传闻的荣耀品牌商标等资产
■上海证券报
天音控股公告，公司披露《关于筹划重大事项的提示性公告》后引起市场的广泛关注，部分媒体进行了相应报道，关于重大事项拟收购手机品牌的猜测，公司于2021年9月14日披露的《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》中已就交易各方当事人的基本情况进行了披露，本次交易拟收购范围涉及天珑移动旗下手机子品牌商标、部分研发及供应链等资产，本次交易不涉及市场传闻的荣耀品牌商标、部分研发及供应链等资产，市场传闻不准确。经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形，不存在提前泄露内幕信息的情形，相关内幕知情人不存在内幕交易的情形。
[2021-09-13] 天音控股(000829):天音控股拟发行不超6亿元公司债券
■上海证券报
天音控股公告，公司根据战略发展需要，拟通过申请面向专业投资者非公开发行规模不超过(含)6亿元的公司债券，以满足公司生产经营与投资的资金需求。
[2021-09-12] 天音控股(000829):天音控股收关注函 要求说明是否存在信息泄漏或内幕交易的情形
■证券时报
天音控股收到关注函，要求公司说明北京信托减持预披露公告日至今的实际减持情况，结合本次交易筹划时间说明本次交易与北京信托减持计划是否存在关联。要求结合媒体报道和市场传闻，说明公司未能披露所有交易要素的原因，公司信息披露是否真实、准确、完整，是否配合股东减持，是否存在炒作股价的动机。要求结合本次重大事项的筹划过程、保密情况及公司股价近期变化，说明是否存在信息泄漏或内幕交易的情形，并请公司报备相关内幕信息知情人及其直系亲属名单、股票交易情况自查报告。
[2021-09-11] 天音控股(000829):天音控股拟筹划参与联合收购某手机品牌业务
■上海证券报
8月份以来股价涨逾2倍的天音控股，9月10日晚宣布了拟筹划参与联合收购某手机品牌业务的消息。
公告称，近日，天音控股拟筹划参与联合收购某手机品牌业务，收购范围拟涉及品牌商标、研发及供应链等。但该事项目前处于初期商议筹划阶段，公司与交易对方未签署任何意向书或相关交易协议，且尚未确定交易主体、涉及的具体资产范围及交易对价，尚未开展尽职调查、审计、评估等相关工作。
这并非天音控股第一次参与联合收购手机品牌业务。2020年，天音控股出资5亿元参投星盟信息，完成了对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。
公告强调，筹划中的收购事项存在重大不确定性，尚需提交公司董事会、股东大会审议及相关监管部门审批，所筹划的交易事项能否按预期顺利开展，决策流程及审批环节存在重大不确定性;还可能存在财务风险、法律风险、环境风险等多种风险因素;标的业务也可能存在宏观经济风险、品牌风险、经营风险及市场风险等，业务经营情况存在不确定性，在实际经营中可能存在无法达到预期的情况，对公司未来业绩的影响具有较大的不确定性。
公告还指出，本次筹划事项不涉及发行股份购买资产，不构成上市公司层面的股权变动，不涉及公司控股权的变更，对公司2021年度业绩不存在重大影响，不构成关联交易，不构成重大资产重组。
天音控股的控股股东深圳市投资控股有限公司(以下称“深投控”)实力雄厚，是深圳市国资委100%持股的投资平台。截至2020年底，深投控总资产8454亿元、净资产3528亿元，2021年在世界500强里排名第396位。
[2021-07-30] 天音控股(000829):传统＆新业务双轮驱动,盈利有望改善-中期点评
■安信证券
2021年半年报:公司2021H1实现营业收入376亿元,YoY+27％,归母净利润8696万元,YoY+19％,扣非后归母净利润7698万元,YoY+168％。2021Q2公司实现收入176亿元,YoY+15％,归母净利润7675万元,YoY+2207％,扣非后归母净利润7367万元,YoY-1433％。
线下渠道恢复,通信产品销售及维修业务显著回弹:线下渠道显著恢复,公司旗下相关门店恢复正常经营,通信产品终端业务收入稳定增长。其中,2021H1公司通信产品实现收入354亿元,YoY+31％,主要受到手机销售量高增的带动;通信产品维修收入1亿元,YoY+109％。
引进电子烟战略发展项目,"1+N"核心战略落地:公司积极布局电子烟线下零售场景,协助电子烟品牌进行全渠道建设,2021H1公司电子烟相关业务实现收入2637万元。根据公司2021年半年报,公司已经与电子烟头部品牌铂德和小野签订战略合作协议,成为铂德和小野的唯一国代,此外与吉迩集团旗下的双品牌VOOPOO、ZOVOO以及唯它品牌达成战略合作。借助强大的终端招商、运营、供应链整合能力,公司上半年已经帮助品牌客户签约意向客户1800家,累计通过厂家审核的商户2124家,累计开业超1414家。公司不断签约新客户,逐步延伸至海外市场,电子烟业务有望成为公司第二生命曲线。
公司盈利能力相对稳定,新增高毛利业务有望带动公司盈利改善:公司单二季度销售净利率达到0.44％,扭转去年同期盈利较薄状况。公司新增高毛利电子烟渠道业务,2021H1电子烟业务毛利率达到24％,远高于公司传统业务,随着相关业务放量公司盈利有望进一步改善。
投资建议:公司传统智能终端销售持续推进,新业务布局激活公司竞争力,数字化赋能不断推进。预计公司2021年～2023年EPS分别为0.18/0.21/0.23元,维持增持-B评级。
风险提示:电商零售恢复不及预期,彩票业务不及预期,电子烟政策具有不确定性
[2021-07-30] 天音控股(000829):手机分销业务稳步增长,电子烟业务成新盈利点-中期点评
■兴业证券
公司公告:2021H1实现营收376亿元/+26.64％(同比,下同),归母净利0.87亿元/+19.30％,扣非归母净利0.77亿元/+168.42％。其中,Q2单季度营收176亿元/+15.15％,归母净利0.77亿元/+22.066％,扣非归母净利0.74亿元/-14.33％。
手机分销业务稳健增长,整体控费效果良好。21H1公司营收增速达到26.64％,源自手机分销业务保持稳健增长,尤其是京东平台规模大幅增长。因此,虽然受疫情及业务结构调整影响,公司毛利率有所下降,但扣非归母净利仍大幅增长168.42％。此外公司持续推进降本增效,整体控费效果好,21H1销售费率1.45％/-0.10pct,管理费率0.46％/-0.15pct,财务费率0.39％/-0.17pct,研发费率0.10％同比持平,使得期间费率整体降低0.42pct。
手机分销业务稳步增长。21H1公司手机分销业务实现营收354亿元/+30.69％,占总收入比重进一步提升至94.33％,推测源自京东平台线上分销业务持续放量。此外,公司上半年积极拓展华为海外销售渠道,目前已在拉美、中东非近30个国家与340个客户开展合作;公司还保持市场前瞻性,优先代理了华为、三星爆款折叠屏手机。
国内外齐头并进,彩票业务增长明显。得益于公司海内外业务取得成果,21H1公司彩票业务实现营收0.93亿元/+91.67％。21H1公司稳定开拓国内业务,中标河北、山西等多个省份福体彩项目,企业所得税优惠至10％;海外业务也实现突破,与牙买加运营商签订合同,并分别于2月、6月在牙买加、尼日利亚上线彩票销售系统。
电子烟业务有望成为公司新盈利点。21H1公司成为铂德、小野、唯它国代;共召开上海、深圳、江西等25场省级招商会及47场市级招商会;累计参与客户7689人,签约意向客户2030家,累计通过厂家审核2107家,累计开业1440家;与吉迩集团双品牌VOOPOO、ZOVOO以及唯它品牌达成战略合作。公司持续布局电子烟新赛道,上半年实现营收0.26亿元,毛利率23.96％,电子烟业务有望成为公司新的增长点。
盈利预测与投资评级:手机分销业务稳健及降本控费助21H1公司归母净利稳步增长。展望未来,公司1+6+N"战略布局逐渐清晰,京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间,此外公司布局电子烟新赛道,电子烟业务成为第二生命曲线,建议积极关注。维持盈利预测,预计21-23年EPS为0.14/0.24/0.34元,7月30日股价对应PE为61/35/25倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等
[2021-07-29] 天音控股(000829):天音控股上半年营收净利双增长 “双轮驱动”助推产业优化升级
■中国证券报
7月29日晚间，天音控股发布2021年半年度报告，上半年实现营业收入375.56亿元，同比增长26.64%;归母净利润8696.12万元，同比增长19.30%。
在消费复苏缓慢的后疫情时代，天音控股积极开拓创新，持续深耕主营业务发展，实现智能终端业务收益稳增，同时布局新业务，强势进军电子烟赛道，交出营收净利双增长的优异答卷。
数字化赋能渠道网络 业务版图快速扩张
报告期，天音控股在业务运营中坚定推进和深化数字化赋能举措，通过天音商城B2B分销系统、OMS物流系统、SAC预算系统、BW数据平台等一系列数字化管理系统，实现智能化业务管理，提高运营效率，提升公司精细化管理水平。
当前天音控股的渠道网络已逐步实现全球化布局，国内覆盖全国330多个地市、2300多个县城，深入县、乡、镇地区;海外涵盖阿联酋、尼日利亚、巴拿马、哥伦比亚、秘鲁、德国、法国、西班牙、巴基斯坦等近三十个国家。
上半年，天音控股紧跟时代发展的潮流，加速“1+N”核心战略落地，在新兴行业进行新赛道电子烟业务的布局。资料显示，自天音控股5月中旬宣布进军电子烟市场，仅短短两个月便与4家头部电子烟品牌小野、铂德、吉迩集团(VOOPOO\ZOVOO)、唯它达成战略合作，携手深耕国内市场，并将触角延伸至海外市场。行业分析人士认为，凭借丰富的渠道资源和强大的供应链整合能力，天音控股的智能终端业务与电子烟业务将形成密切的协同效应。
天音控股表示，未来将通过巩固传统业务和拓展新业务为公司持续提供动能，双轮驱动进一步实现产业优化升级。
线上线下融合发力 完善新零售布局
近年来，随着"互联网+"带来的新一代信息技术的不断发展，消费者购物方式和消费需求发生快速变化，线上线下融合发展已成为新时代零售行业变革的主要方向。天音控股结合自身优势，以旗下线上平台“能良电商”和线下实体店“易修易购”为立足点，综合运用数字化、融合创新等手段，推动全方位数字化建设，积极整合线上、线下渠道资源，持续深化全平台和全品类供应链布局。
据悉，天音控股连锁品牌“易修易购”通过手机为中心向C端消费者提供数码周边、手机维修、回收、运营商服务等一站式生态服务，以1+6+N业务模式，打造销服一体、线上线下融合的新零售门店。目前易修易购开设14家门店，后续将加大门店扩建力度，迅速布局国内重点城市，形成一张覆盖百城千县的3C数码销服一体化网络。
与此同时，天音控股线上业务亦在继续深耕发力，旗下能良电商业务覆盖天猫、京东、拼多多、抖音、快手、微信六大平台，覆盖手机、家电数码、母婴家纺、食品百货、美妆服饰等领域，产品矩阵日趋完善。能良电商注重互联网精准营销，通过培养网络店铺直播主播团队，创建品牌话题与人设场景，增强与消费者的连接互动，精准提升品牌曝光度，将网络营销转化为消费者购买行为。
[2021-07-19] 天音控股(000829):天音控股拟投资电子烟企业小野的拟上市公司7%股权
■上海证券报
天音控股公告，公司全资子公司天音通信拟与深圳小野科技有限公司签订《投资合作协议书》，以7,526,881.72美元或等值外币投资深圳小野科技有限公司拟上市公司的7%股权。该拟上市公司直接或间接控制深圳小野科技有限公司100%所有者权益，拟上市公司完成合格IPO之前，天音通信有权优先追加认购5%股份。深圳小野科技有限公司主要从事电子烟、烟液的技术开发的研发、生产(含委托生产)和销售业务。
[2021-07-05] 天音控股(000829):天音控股上半年扣非净利预增162.21%–171.10%
■中国证券报
7月5日晚间，天音控股发布2021年半年度业绩预告，上半年实现营业收入375亿元-385亿元，同比增长26.45%–29.82%;归母净利润8000万元-9000万元，同比增长9.75%-23.47%;扣非归母净利润7000万元-8000万元，同比增长162.21%-171.10%。
天音控股表示，本报告期公司手机业务销售能力持续提升，部分代理品牌销售收益稳增，同时公司新业务模式稳步拓展，扩展了电子烟、3C智能终端等新品类，实现营业规模和营业毛利的增加。
近年来，天音控股乘势而上，紧跟智能化发展浪潮，这也是盈利能力持续增长的主驱动力。资料显示，公司当前销售产品涵盖智能手机、笔记本、平板电脑、智能影音(智慧屏和智能音箱)、智能穿戴(智能眼镜、智能手表、智能手环、智能耳机、智能配件等)、智能家居(智能恒温、智能门禁、智能监控、智能防盗等物联网产品)等六大品类。据悉，天音控股未来还将继续扩广智能终端产品品类，不断做大做强主业。
强大的渠道网络是天音控股保持行业领先地位的基石。天音控股介绍，公司通过天联地网深入县、乡、镇地区，实现T1至T6全营销网络覆盖，为客户伙伴提供分销，零售、物流、售后等多样化、全方位的智能终端供应链服务。海外业务也持续壮大发展，分销网络覆盖亚洲、北美洲、南美洲、欧洲四大洲，涵盖阿联酋、尼日利亚、巴拿马、哥伦比亚、秘鲁、德国、法国、西班牙、巴基斯坦等近三十个国家。
随着国家大力推进“中国智造”以及一系列政策利好，智能硬件将迎来了新一轮的转型升级。细分来看，除智能手机外，新一轮的增长点将在智能家居、智能可穿戴设备市场。前瞻产业研究院认为，未来增长空间较大的细分领域为智能可穿戴设备、智能家居设备等。按照中性预测，2020-2026年中国智能硬件行业市场规模将会保持较快发展，以20%的年均复合增长率预计，到2026年中国智能硬件行业的市场规模将会达到2万亿元。
公司的新业务电子烟稳步拓展。天音控股6月4日在互动易平台上表示，自2021年4月28日至6月2日，公司共召开上海、深圳、江西等25场省级招商会，累计参与客户5109人，签约意向客户1540家。通过以上形式，累计通过厂家审核1812家(其中专卖店1103家、兼营店709家)，累计开业1107家(其中专卖店398家、兼营店709家)。未来7个月内，公司计划召开100场市级招商会进行推广。
日前铂德对外公布，与天音控股合作后门店数量实现大幅增长。截至5月16日，门店数量已超过3600家，相较于三月底门店数量，一个半月内暴增1600多家，而今年第一季度新增门店数量已超过去年全年新增门店数量。
小野方面也表示，小野专卖店已经在全国334个地级市完成了90%以上城市的覆盖，现在又提出了“2800计划”，即在全国2800多个区县达到80%以上的专卖店覆盖率，在确保用户增长速度的情况下，加大门店覆盖率。
[2021-05-25] 天音控股(000829):天音控股今年开设8000家电子烟品牌专卖店计划具有可实现性
■上海证券报
天音控股回复深交所关注函称，在电子烟业务拓展方面，公司以召开省、市级招商会为主，与异业门店合作(针对彩票站点、潮品、餐饮、酒吧)、县区合伙人等形式为辅，展开电子烟品牌的合作与推广。2021年计划共开设8000家电子烟品牌专卖店的计划具有可实现性。此外，公司2020年全年通信业务收入554.70亿元，占比公司全部收入92.78%。通讯业务仍为公司营业收入的主要占比，电子烟业务在品牌推广阶段，不会对公司日常经营产生重大影响。
[2021-05-15] 天音控股(000829):天音控股进军电子烟市场 成为铂德和小野唯一国代
■中国证券报
5月14日，在“江西辖区上市公司2021年投资者集体接待日”活动中，天音控股表示，公司已经与电子烟头部品牌铂德和小野签订战略合作协议，达成了战略合作伙伴关系，正式进军电子烟市场。并成为品牌商铂德和小野的唯一国代，进行全渠道销售，负责开拓品牌商产品市场，逐步提高品牌产品的市场占有率。
天音控股相关人士透露，公司通过与品牌方通建立密切、长久及融洽的战略合作伙伴关系，充分发挥各自业务特点，在产品销售、推广等多个领域开展合作，实现资源共享、优势互补，共同促进双方产品与服务的延伸和发展。
据了解，铂德是全球领先的电子雾化烟品牌之一，2014年第一代烟油研发成功，次年上市销售。旗下拥有多款研发系列产品，其主要AMBER琥珀系列享有全行业复购率之王的美誉。同时，铂德是目前唯一通过烟油PMTA初审的中资企业。PMTA对烟油的申请要求以及认证深刻细则都极为苛刻繁琐，类似于处方药或者疫苗上市前的一期和二期实验，对产品的品质、企业的技术能力具有很高的要求。天音控股作为铂德电子烟所有产品唯一国代，包括铂德新品电子雾化烟“小黄鱼”。“小黄鱼”已经开始生产并率先在海外上市销售。
小野拥有电子烟行业中实力最强的创始人团队，均来自华为、锤子科技等知名企业，具有丰富的电子消费品设计、生产、营销及销售经验。同时也是行业内唯一拥有顶流明星代言的品牌。小野品牌定位，造型时尚、观念前卫，更贴近年轻时尚群体的市场需求。
现如今，电子烟已经成为一种创新的电子消费品，在全球范围内越来越流行。根据中国电子商会电子烟行业委员会报告显示，2020年全球电子雾化烟预估零售额363亿美元，同比增长10%;2020年中国电子烟出口预估494亿元人民币，相比2019年438亿元人民币，中国出口增长12.8%。中国内销零售额预估145亿元人民币，同比2019年112亿元人民币增长30%。2021年预测出口额632亿元人民币，内销185亿元人民币，出口及内销预计每年复合增长28%。2025年出口额预计达1697亿元人民币，内销达498亿元人民币。
天音控股作为国内领先的3C渠道商，打造了中国最大的集分销、零售、售后服务、移动互联网、移动通信虚拟运营为一体的综合服务网络，拥有丰富的线下渠道资源，目前在国内已经建立一张覆盖广、效率高、低成本的产品营销网络。对于未来电子烟市场的布局，天音控股表示，公司将瞄准行业风口，紧抓电子烟新业务，打造多样化的平台业务，形成以效率和规模驱动的供应链生态。
[2021-05-11] 天音控股(000829):天音控股股东北京信托拟减持不超3%股份
■上海证券报
天音控股公告，公司持股5%以上股东北京国际信托有限公司-天音控股股权投资信托(原赣南果业)计划自公告日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价交易或大宗交易方式合计减持公司股份不超过30,753,012股(占公司总股本比例3%)。
[2021-04-30] 天音控股(000829):旺季盈利改善,内生外延促发展-2020年报及2021年一季报
■安信证券
2020年报及2021年一季报:2020年营业收入597.8亿元,YoY+13％;归母净利润1.9亿元,YoY+267％;扣非后归母净利润0.08亿元,YoY-95％。2020Q4营业收入162.3亿元,YoY+4;归母净利润1.0亿元,YoY+397％;扣非后归母净利润1.1亿元,YoY-22％。2021年Q1,公司营业收入199.6亿元,YoY+39％,较2019Q1增长96％;归母净利润0.1亿元,YoY-85％,较2019Q1下滑17％;扣非后归母净利润0.03亿元,YoY+103％,较2019Q1下滑79％。
通信产品销售收入快速增长,2020年收入情况基本符合预期:作为核心业务,2020H2公司通信产品销售收入达到281.6亿元,YoY+24.9％,明显回暖,根据年报,苹果品牌业务占比提升并成为京东平台上苹果的最大供应商;华为门店打造互动式消费体验,单店贡献持续提升。截至2020年,海外分销业务已在30个国家布局,华为海外业务全年销售额37.0亿元,YoY+100％。2020H2电商及零售收入15.0亿元,YoY-77％,旗下能良电商受平台方拼多多与品牌方苹果合作停滞影响,随着合作品牌＆SPU增加,有望逐步稳定。
旺季盈利改善:2020年下半年高端手机新机型面市,公司迎来销售旺季。2020H2通信产品销售毛利率达到2.1％,同比小幅提升0.1pct;公司毛利率达到3.0％,尽管因2019Q4高基数同比小幅下滑,但环比上半年提升0.3pct。在费用率的有效管控下,期间费用率2.6％,同比下滑0.6pct,2020Q4公司净利率达到0.6％,同比提升0.4pct。
外延投资把握机遇:2020年11月司全资子公司天音通信参与投资设立星盟信息,初始认缴2400万元,占总额的1.74％,后续拟以自有资金增投5亿元,以完成对荣耀品牌相关业务资产的联合收购,将与品牌发挥协同效应。
探索多元化商机:2020新零售业务加速布局,自有连锁品牌"易修易购"以手机为中心,布局数码周边、手机维修、回收、运营等一站式服务,有效提高产品联动性,有望形成新增长点。目前,部分雾化电子烟产品已经进入"易修易购"线下渠道。根据知名电子烟品牌铂德官微,2021年4月铂德已与公司在线下零售场景展开合作,探索手机专卖店形式销售电子烟,结合铂德"千城万店"计划,公司相关业务有望快速发展。
投资建议:公司智能终端销售持续推进,零售电商非手机业务茁壮成长。预计公司2021年～2023年EPS分别为0.18/0.21/0.23元,维持增持-B评级。
风险提示:电商零售恢复不及预期,彩票业务不及预期
[2021-04-30] 天音控股(000829):手机分销业务快速增长,新业务亮点多多-年度点评
■兴业证券
公司公告:1)2020年实现营收598亿元/+12.92％(同比,下同),归母净利1.86亿元/+267.14％,扣非归母净利0.08亿元/-95.46％。其中,Q4单季度营收162亿元/+3.76％,归母净利1.00亿元/+396.75％,扣非归母净利1.08亿元/-21.64％。2)2021Q1营收199.63亿元/+38.84％,归母净利0.10亿元/-85.32％,扣非归母净利0.03亿元/+103.09％。
毛利率下降影响利润,整体控费效果良好。疫情影响下公司2020年营收增速依然达到12.92％,源自手机分销业务保持稳健增长,尤其是京东平台规模大幅增长。但是疫情及业务结构调整影响公司毛利率,通信产品销售＆维修、彩票业务毛利率均有所下降,从而使得扣非归母净利大幅下滑95.46％。此外公司整体控费效果好,2020年销售费率1.58％/+0.07pct,管理费率0.64％/-0.07pct,财务费率0.34％/-0.11pct,研发费率0.10％/-0.04pct,使得期间费率整体降低0.15pct。
分业务来看:1)手机分销业务:营收553亿元/+22.09％,占总收入比重进一步提升至92.45％；毛利率2.03％/-0.39pct有所下降,推测源自毛利率较低的京东自营渠道占比提升；2)手机维修业务:营收2.02亿元/+73.01％大幅增长,毛利率32.68％/-11.63pct有所下降；3)零售电商业务:营收37.84亿元/-41.41％大幅下降源自疫情影响,毛利率6.74％/+2.81pct反而有所提升,源自经营效率提升。4)彩票业务:受疫情影响较大,营收3.03亿元/-22.90％,毛利率52.88％/-15.17％。
试水电子烟新业务,增加盈利点。公司全资子公司天音通信于2019年8月新增电子烟相关业务后,公司在电子烟赛道上持续布局。根据36氪报道,电子烟品牌新军铂德科技与公司达成合作,,双方将在线下零售场景开展深度战略合作。双方此次强强联手,对于加盟发展及进一步拓宽业务渠道等多方面都有着极大促进作用。
21Q1营收延续高增长,扣非归母净利扭亏。21Q1公司营收199.63亿元/+38.84％延续高增长,推测源自京东平台线上分销业务持续放量；毛利率2.72％/+0.15pct略有提升；整体期间费率大幅下降,其中销售费率1.58％/-0.15pct,管理费率0.64％/-0.19pct,财务费率0.34％/-0.30pct,研发费率0.10％保持平稳。
盈利预测与投资评级:20年公司手机分销业务保持快速增长,整体控费效果良好,但成本上升侵蚀利润。21Q1收入延续高增长,降本控费持续推进助。公司1+N"战略布局逐渐清晰,5G换机潮及京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间,参与收购荣耀、持续加码电子烟新业务,未来发展值得期待。下调盈利预测,预计21-23年EPS分别为0.14/0.24/0.34元,4月30日收盘价对应PE为50/29/20倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等
[2021-04-14] 天音控股(000829):天音控股2020年净利同比增266.26% 深化“1+N”产业发展体系
■中国证券报
4月14日晚间，天音控股发布了2020年度业绩快报和2021年第一季度业绩预告。公告显示，2020年度实现营业收入597.84亿元，同比增长12.92%;归母净利润1.86亿元，同比增长266.26%;一季度预计实现营业收入199.60亿元-199.80亿元，同比增长38.82%-38.96%;扣除非经常性损益后的净利润为300万元–500万元，同比增长102.8%-104.67%。
天音控股表示，2020年度报告期内公司主营业务效益所有增长，主要系公司线上新业务模式开展和海外业务稳步拓张所致;2021年一季度业绩预增是由于公司新业务模式稳步拓展，部分代理品牌销售收益稳增，整体业务规模同比增长带动毛利增加。
推动产业数字化转型升级 国内海外协同发展
2020年在新冠肺炎疫情和复杂大环境的前提下，天音控股仍取得规模稳步扩张，业绩持续增长的优异成绩，并将良好的发展态势延续至2021年，彰显公司强劲的发展势头。凭借稳健的经营能力、持续的创新能力、良好的盈利能力，天音控股连年实力霸榜，2020年名列《财富》中国500强第192位。
天音控股的高质量发展离不开管理层敏锐的商业洞察力和市场前瞻性。5G时代下新零售正朝着智慧化、数字化、可视化、集成化、技术化方向快速发展。天音控股通过20余年的专业深耕，以丰富的销售渠道和强大的产业整合能力为基石，瞄准行业发展新风口，加大产业互联网战略推进的力度，加快数字化转型步伐，实现产业转型升级。同时，天音控股加快海外市场触角的延伸，数据显示目前已在中东非、拉美、尼日利亚等28个国家，与304个客户开展合作，市场开拓成效显著。2020年，天音控股还以境外投资方式增资全资孙公司天音香港4亿元注册资本金，加大力度开拓海外业务。
随着5G、物联网、大数据、AI等新技术的快速发展与普及,传统零售行业正加速变革,新消费将开启零售业发展新航向。天音控股表示，公司将稳抓行业变革机遇，在自身“一网一平台”战略的基础上，积极打通线上线下渠道资源，稳步推进新零售发展战略，持续完善新零售服务体系，赋能线下零售商，提供一系列增值服务与技术支持。
紧抓新零售契机 深化“1+N”产业发展体系
市场专业人士分析指出，未来数年新零售将保持年复合增长率超过100%的高速增长，2022年整体市场规模将达1.8万亿元,成为消费持续增长的重要推动力。新零售凭借供应链的集成化、数字化和现代化将获得迅速发展。
日前中国移动发布的《中国移动2021终端产品策略白皮书》也指出，2021年中国市场手机销量超过3.5亿部，其中5G手机超过2.8亿部。随着5G技术的成熟和普及，将推动用户信息消费的转型升级，人们对VR/AR智能头显、可穿戴设备、物联网产品等新型智能终端关注度将不断增加，消费潜力将持续释放。
天音控股作为苹果、三星国内最大代理商,华为核心代理商,可持续获得头部手机品牌商核心产品的代理资源。在消费需求进入高增长的背景下，天音控股将通过构建国内海外、全渠道、多品类矩阵,深化“1+N”产业发展体系，打造智能化、生态化的产业互联网平台，赋能公司业绩持续增长。
[2021-01-04] 天音控股(000829):天音控股2020年净利预增216%-275%
■上海证券报
天音控股发布业绩预告，公司预计2020年归属于上市公司股东的净利润为1.60亿元-1.90亿元，同比增长215.66%-274.85%。公司预计2020年实现营收590亿元-600亿元，同比增长11.44%-13.33%，主要系线上新业务模式开展和海外业务稳步拓张所致。报告期内，公司非经常性损益约1.8亿元，主要系转让赣州长江实业有限责任公司95%股权和江西章贡酒业有限责任公司95%股权，及2017年发行股份购买资产交易对方业绩补偿所致。
[2020-11-26] 天音控股(000829):参与收购华为荣耀,业务布局进一步加深-事件点评
■兴业证券
事件:1)公司拟以自有资金50,000万元增加天音通信在星盟信息的认缴出资额,增资后天音通信出资比例由1.74％提升至17.97％。星盟信息拥有深圳市智信新信息技术有限公司的部分股权,该公司目前已与华为签署了收购协议,完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。2)子公司天音通信拟为天音信息向银行等金融机构授信融资额度增加3亿元担保。
星盟为国内分销巨头强强联合。星盟信息本次增资后,天音通信、共青城、松联科技、普天太力、中国邮电、鲲鹏展翼出资比例分别达到17.97％、23.72％、18.69％、17.97％、21.56％、0.09％,总出资金额达到27.83亿元。共青城与公司为关联关系,而北京松联、普天太力、中邮器材均为国内手机分销巨头,强强联合有助于增强渠道商话语权。
参与收购华为荣耀,分销业务版图进一步扩大。手机分销业务是公司的核心业务,公司主要代理苹果、华为和三星三大品牌,2019年总营收占比高达85.50％。公司此前分销定位更为高端的华为系列,例如P30/P40,并未参与荣耀系列产品的销售,此次收购很有可能打开荣耀系列分销业务,使之成为新的业务增长点。公司参与本次收购有利于加强与手机厂商的战略合作关系,发挥协同效应探索业务多元化发展,自身在手机产业链上的布局也更为深入
荣耀收购阵容强大,整合渠道增长可期。全面收购后,华为不占有荣耀任何股份,也不参与经营管理与决策,荣耀将顺利度过此次芯片禁售危机。此次收购出资方不仅包括天音通信、北京松联、普天太力、中邮器材等国内手机分销巨头,还有线下卖场深圳顺电、电商代表苏宁易购。荣耀系列本身具备较强的市场竞争力,销售渠道的全面打通将助力荣耀获得进一步增长,后续若发展顺利公司也将取得一定的投资收益。
盈利预测与投资评级:此次参与收购荣耀有效延展了公司在手机产业链上的布局,分销业务也将迎来新的增长点。展望未来,公司1+N"战略布局逐渐清晰,5G换机潮将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间;此外旗下塔读文学引入战投字节跳动、手机分销业务拓展离岛免税渠道,公司业务增长点更为多元,建议积极关注。维持盈利预测,预计20-22年EPS分别为0.10/0.17/0.29元,11月25日股价对应PE分别为75/43/24倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:收购进展不及预期、荣耀后续发展不及预期、业务拓展不及预期等。
[2020-11-26] 天音控股(000829):爱施德天音控股增资星盟信息 参与收购荣耀
■证券时报
11月17日，多家企业发布联合声明，深圳智信新已与华为签署收购协议，完成对荣耀的全面收购。
星盟信息持有深圳智信新部分股权。此次，爱施德、天音控股增资星盟信息后的出资比例分别为23.72%和17.97%。
华为出售荣耀一事一直牵动着资本市场的神经，该事项又有了最新进展。25日晚间，爱施德(002416)、天音控股(000829)双双公告，将通过各自子公司向深圳市星盟信息技术合伙企业(有限合伙)(下称星盟信息)增资，增资后的出资比例分别为23.72%和17.97%。
双双增资星盟
根据此前公告，爱施德与天音控股通过子公司参与投资设立星盟信息，合伙企业认缴总规模为13.77亿元。
爱施德参与投资的主体是其控股子公司共青城酷桂投资合伙企业(有限合伙)(下称共青城酷桂)，天音控股参与投资的主体是其全资子公司天音通信有限公司(下称天音通信)，两家公司初始认缴出资额分别为3000万元、2400万元，分别占出资总额的 2.18%和1.74%。
记者注意到，星盟信息已经受让深圳国资协同发展私募基金合伙企业(有限合伙)持有的深圳市智信新信息技术有限公司的部分股权。深圳市智信新信息技术有限公司(下称智信新)已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。
爱施德表示，为持续深化双方长期良好的战略合作伙伴关系，作为荣耀品牌的线上线下全渠道服务商，公司拟与团队持股平台共青城爱耀投资合伙企业(有限合伙)(下称共青城爱耀)共同出资，增加共青城酷桂对星盟信息的认缴出资额。星盟信息完成本轮增资后，共青城酷桂将持有星盟信息6.6亿元的出资份额，占出资总额的23.72%。
同时，天音控股也表示，鉴于上述情况，拟向星盟信息增加投资金额至5.5亿元，资金来源为公司自有资金。
爱施德与天音控股均表示，本次投资是为了通过星盟信息参与对荣耀品牌相关业务资产的联合收购。
两家公司还指出，荣耀品牌的独立是一次汇聚了产业链各方力量的市场化投资。本次收购完成后，新荣耀作为独立运营的主体，在全体股东的全力支持下，将在资源、品牌、生产、渠道、服务等方面更好地汲取各方优势，更高效地参与到市场竞争中。
爱施德还指出，参与本次收购对公司具有战略意义，将有利于进一步强化公司与荣耀厂商的战略合作伙伴关系，利用双方优势，发挥协同效应，探索多元化的商业机会，丰富公司的3C数码产品矩阵，抢抓5G时代的万物互联机遇，促进公司的新零售战略快速推进。
天音控股则认为，公司参与本次收购有利于上市公司增强与手机厂商的战略合作关系，从而利用双方各自优势，发挥协同效应，探索多元化的商业机会，同时还为公司参与上游手机厂商的多元化生态建设提供了新的契机。
多家国资持股
从股权结构来看，除共青城酷桂与天音通信以外，星盟信息的出资方还包括北京松联科技有限公司(下称松联科技)、北京普天太力通信科技有限公司(下称普天太力)、中国邮电器材集团有限公司(下称中国邮电)及深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司(下称鲲鹏展翼)。
公告显示，本次参与增资星盟信息的还有中国邮电，其出资将从3亿元增至6亿元。增资后，松联科技、普天太力、中国邮电以及鲲鹏展翼将分别占出资总额的18.69%、17.97%、21.56%和0.09%。其中，鲲鹏展翼是普通合伙人，其他出资方为有限合伙人。
天眼查数据显示，智信新的股东除了深圳国资协同发展私募基金合伙企业(有限合伙)与星盟信息以外，还有深圳市春芽联合科技合伙企业(有限合伙)与深圳市智城发展有限公司，前者同样是经销商背景，而后者隶属于深圳市国资委。
智信新成立于今年9月27日，其注册资本为30.73亿元，不过，公开信息中并未披露其四名股东明确的持股比例。但是，其高管中包含多名原华为或是荣耀的人员，智信新的董事长万飚此前是华为消费者业务首席运营官，而智信新的总经理赵明此前为荣耀总裁。
[2020-11-26] 天音控股(000829):两公司增资星盟信息“金援”新荣耀收购
■上海证券报
11月25日晚间，爱施德公告，公司拟与团队持股平台共青城爱耀投资合伙企业(有限合伙)(下称“共青城爱耀”)共同出资，增加共青城酷桂投资合伙企业(有限合伙)(下称“共青城酷桂”)在深圳市星盟信息技术合伙企业(有限合伙)(下称“星盟信息”)的认缴出资额。天音控股也公告，全资子公司天音通信拟向星盟信息增加投资金额。星盟信息完成本轮增资后，爱施德旗下共青城酷桂对星盟信息的出资额将从3000万元大幅增至6.6亿元，持股比例从2.18%增至23.72%;天音通信对星盟信息的出资份额从2400万元增至5亿元，持股比例从1.74%增至17.97%。
此前，两公司于11月18日公告，爱施德控股子公司共青城酷桂与天音控股全资子公司天音通信、深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司(下称“鲲鹏展翼”)、北京松联科技有限公司(下称“松联科技”)、北京普天太力通信科技有限公司(下称“普天太力”)、中国邮电器材集团有限公司(下称“中邮集团”)签订《深圳市星盟信息技术合伙企业(有限合伙)之合伙协议》，共同投资设立了星盟信息。
星盟信息已经受让深圳国资协同发展私募基金合伙企业(有限合伙)持有的深圳市智信新信息技术有限公司部分股权。深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。
本轮增资后，星盟信息注册资本将从13.77亿元增至27.83亿元，股权结构为：天音通信持股17.97%，共青城酷桂持股23.72%，松联科技持股18.69%(未增资)，普天太力持股17.97%(未增资)，中邮集团持股21.56%，鲲鹏展翼持股0.09%(未增资)。
荣耀品牌诞生于2013年，面向年轻消费市场。调研机构Canalys数据显示，2020年第三季度中国手机市场，华为和荣耀以41.4%的市场份额排第一，其中荣耀占据华为手机出货量26%的份额。按此数据推算，独立后的荣耀市场份额将约为11%，成为中国第五大手机厂商。
双方均表示，本次投资是为了通过星盟信息参与对荣耀品牌相关业务资产的联合收购。荣耀品牌的独立是一次汇聚了产业链各方力量的市场化投资，在全体股东的全力支持下，新荣耀将在资源、品牌、生产、渠道、服务等方面更好地汲取各方优势，更高效地参与到市场竞争中。
天音控股进一步表示，公司此次增资有利于上市公司增强与手机厂商的战略合作关系，从而利用双方各自优势，发挥协同效应，探索多元化的商业机会，同时还为公司参与上游手机厂商的多元化生态建设提供了新的契机。
爱施德也表示，公司作为荣耀品牌的线上线下全渠道服务商，参与本次收购对公司具有战略意义，将有利于进一步强化公司与荣耀厂商的战略合作伙伴关系，利用双方优势，发挥协同效应，探索多元化的商业机会，丰富公司的3C数码产品矩阵，抢抓5G时代的万物互联机遇，促进公司的新零售战略快速推进。
[2020-11-17] 天音控股(000829):天音控股深圳智信新已收购荣耀品牌业务资产 公司筹划增资星盟信息
■上海证券报
天音控股公告，深圳市智信新信息技术有限公司已签署收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。目前，星盟信息已经受让深圳国资协同发展私募基金合伙企业(有限合伙)持有的深圳市智信新信息技术有限公司的部分股权。此前，公司全资子公司天音通信参与投资(占出资总额的1.74%)设立了深圳市星盟信息技术合伙企业。根据上述情况，公司拟增加全资子公司天音通信在星盟信息的认缴出资额，最终投资额尚未确定。
[2020-11-05] 天音控股(000829):天音控股孙公司负责的中国福利彩票基诺游戏全国销售系统建设项目已上线
■证券时报
天音控股(000829)11月5日晚间公告，近日，公司全资孙公司深圳穗彩负责的中国福利彩票基诺游戏全国销售系统建设项目已经正式上线运行。本次上线的彩票产品是中国福利彩票第一款全国统一系统销售、全国统一渠道管理的基诺型福利彩票产品，由中国福利彩票发行管理中心统一开奖。该产品的上线体现了新时期新形势下福利彩票进一步向集约化、规模化和信息技术化迈进。
[2020-09-06] 天音控股(000829):天音控股持续夯实主业发展 业务版图不断扩大
■中国证券报
天音控股(000829)相关负责人近日对中国证券报记者表示，在5G换机潮的推动下，通过线上线下业务深度布局，公司上半年取得了营收和净利双增的佳绩。特别是公司上半年手机分销收入增速达到19.46%，高于行业平均增速。
天音控股此前发布的半年报显示，上半年公司实现营业收入296.56亿元，同比增加28.37%;实现归属于上市公司股东的净利润7289.19万元，同比增加475.42%。
据介绍，经过20多年的积累，天音控股形成了竞争壁垒高的渠道网络，协调和整合智能终端营销行业信息流、货物流、资金流等资源，使其进行有效关联、高效流动。同时，通过不断下沉市场，以专业的服务、优质的产品、高效的物流保持着较高的客户粘性。
“随着天音控股‘1+N’产业发展体系的不断推进，公司的核心业务通信产品销售延续了增长趋势”，公司相关负责人表示。半年报显示，天音控股通信业务快速增长的同时，海外业务表现同样亮眼，虽然面临疫情挑战，但仍实现逆势增长，与43个客户开展合作，销售规模已达到2019年全年的四倍。
另外，为了紧抓市场机遇，天音控股在稳步发展线下网络的同时，积极布局线上平台。今年上半年，公司旗下能良电商加快战略布局，遵循“多品类拓张，多平台经营”的方向，实现了多品类多品牌发展。上半年能良电商新增小家电、智能穿戴、家纺、母婴、个护五个事业部，随着多品类多平台扩张，非手机业务规模实现显著增长。在天猫、京东、拼多多平台上新开23家店铺。目前店铺数量已是2019年全年的两倍，新增合作品牌45家。
[2020-08-24] 天音控股(000829):手机分销业务市占率持续提升,彩票业务厚积薄发
■兴业证券
公司公告:2020H1实现营收296.56亿元/+28.37％,归母净利0.73亿元/+475.42％,扣非归母净利-1.13亿元/-866.01％,二者差异源自公司出售长江实业和章贡酒业95％股权带来的约1.7亿元投资收益。其中,20Q2单季度营收152.78亿元/+18.45％,归母净利333万元/+189.03％,扣非归母净利-553万元/-758.19％。
Q2手机分销增速有所放缓推测源自基数变化。公司Q1营收同比增速高达40.91％,Q2放缓至18.45％,但环比依然保持6.26％的正增长。考虑到公司90％以上的营收源自手机分销业务,而19年6月公司开始接替原北大方正在京东自营平台上的苹果销售,因此实际上19Q1为低基数,使得20Q1增速快于20Q2。实际上,根据IDC跟踪报告显示,20Q1/20Q2我国智能手机市场出货量同比增速分别为-20.3％/-10.3％,公司20H1手机分销收入增速达到19.46％远高于行业平均增速。值得一提的是,公司作为华为手机重要合作商,上半年积极拓展华为海外销售渠道,海外销售规模已达到19年全年的4倍,目前已在阿联酋、尼日利亚等22个国家与43个客户开展合作。
彩票业务明显下滑,但看好后续反弹。受公共卫生事件影响,20H1国内线下彩票站点业务基本停滞,使得公司彩票业务营收仅为0.48亿元/-44.73％。但是20H1公司首次中标北京福彩销售终端(专用设备)购置项目,成功中标全国视频彩票VLT终端第一、二批项目,在重庆室内探索线上线下相结合的新的营销模式,还和火币中国合作研究区块链彩票,成功扩大彩票业务版图,看好行业恢复后公司彩票业务反弹。
零售电商业务稳步发展。以能良电商为主,20H1零售电商营收22.88亿元,在天猫、京东、拼多多上新开23家店铺,新增合作品牌45家,还新增家纺、母婴等五个事业部,非手机业务规模增长显著。零售电商业务有望成为公司新的利润增长点。
降本增效持续推进,期间费率显著下降。20H1销售费率1.56％同比持平,管理＆研发费率0.72％/-0.08pct源自职工薪酬以外的费用率显著下降,财务费率0.56％/-0.34pct源自利息支出持平的同时票据贴现息大幅减少。公司持续推进降本增效。
盈利预测与投资评级:手机分销业务拓展京东渠道＆出售子公司带来投资收益助20H1公司归母净利大幅增长。展望未来,公司1+N"战略布局逐渐清晰,5G换机潮及京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间,此外旗下塔读文学引入战投字节跳动,手机分销业务拓展离岛免税渠道,建议积极关注。略微调整盈利预测,预计20-22年EPS分别为0.17/0.20/0.33元,8月21日股价对应PE分别为45/39/23倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等
[2020-08-23] 天音控股(000829):天音控股(000829):天音控股上半年净利润同比大增逾4倍 手机分销主业仍强势
■中国证券报
天音控股(000829)8月22日发布2020年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入296.56亿元，同比增长28.37%;归属于上市公司股东的净利润为7289.18万元，同比增长475.42%。公司表示，上半年紧抓市场机遇，持续开拓手机分销业务领域新渠道。
报告期内，天音控股通信业务营收实现271.61亿元，比上年同期增长19.46%。作为国内苹果、三星最大的代理商，华为的核心代理商，天音控股市场份额持续提升，实现手机分销业务规模的稳步扩张。
苹果业务方面，天音控股CES渠道业务发展迅速，国内整体市场占比快速提升，是国内唯一同时具有苹果线上、线下分销和线下零售三大渠道授权的代理商，全渠道市场份额第一，为苹果中国最大代理商。同时也是京东消费电子核心供应商。华为业务方面，天音控股依托华为海外出海战略，海外版图进一步扩张至22个国家;上半年营收实现13.57亿元，规模达2019年的四倍以上。三星业务方面，天音控股作为主力国代商，获得折叠屏手机Galaxy Z Flip等爆款产品的独家代理权，市场销量占据领先地位。
值得一提的是，天音控股拓展了免税店业务，为海南免税店三亚国际免税城(中免海棠湾)、海口美兰机场免税店、海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店供货消费类电子产品。
公司在自身“一网一平台”战略的基础之上，积极打通线上线下渠道资源，稳步推进新零售发展战略，持续完善新零售服务体系，赋能线下零售商，提供一系列增值服务与技术支持。
2020年上半年，天音控股旗下能良电商在天猫，京东，拼多多平台上新开23家店铺，目前店铺数量发展为2019年的两倍。新增合作品牌45家，多品类多平台稳步扩张，非手机业务规模实现显著增长。能良电商也是目前唯一成功入驻了淘宝MCN机构的3C领域公司。
公司表示，未来，天音控股将继续聚焦主业，发挥公司“一网一平台”战略优势，通过与线上大型电商平台的融合，打通线上线下渠道资源，持续完善新零售服务体系，赋能线下零售商，提供一系列增值服务与技术支持。
[2020-07-23] 天音控股(000829):手机分销业务＆移动互联网业务亮点频频
■兴业证券
公司近况:1)公司旗下网文阅读平台"塔读文学"的运营主体北京易天新动网络科技有限公司获得北京量子跃动科技有限公司战略入股18.9％股权,后者为字节跳动全资子公司;2)7月1日海南离岛免税商品品类新增3C电子产品后,中免集团向公司采购iphone系列手机等商品。
字节跳动近期入股公司旗下网文阅读平台塔读文学。公司全资子公司天音通信是塔读文学运营主体易天新动的第一大股东,持股比例为34％,公司也成为A股市场中唯一与字节跳动有直接股权合作的上市公司。7月16日,字节跳动旗下的量子跃动科技战略入股易天新动并成为第三大股东,持股比例达到18.9％。易天新动曾是公司全资孙公司,18年12月公司以2.88亿元战略出售易天新动51％股权给凤凰新媒体,随着字节跳动等新股东相继增资,公司的持股比例进一步降至34％。易天新动18年营收1.62亿元,净利润-1,939万元;19年经营情况改善,营收增长至2.04亿元并实现扭亏,净利润为821万元,19年末净资产为8,142万元。
字节跳动持续加码网文领域,塔读文学发展潜力大。7月14日,字节跳动与国内最大的正版数字内容提供商之一中文在线签订《框架合作协议》,仅2天后就战略入股塔读文学。一周内两度布局网文领域,一方面是字节跳动向外延伸业务版图,另一方面是深入内容合作。后续塔读文学有望融入字节跳动生态体系中,与中文在线等公司产生协同效应,为天音控股贡献增量投资收益。
供货海南离岛免税店,拓展手机分销新渠道。7月1日起,中免及海免公司旗下的三亚、海口免税店均新增iphone系列手机等商品,由天音控股为其供货,但依然出现供不应求的现象,需求十分旺盛。2019年公司手机分销业务营收高达453亿元/+10.27％,其中苹果手机销售方面,公司获得京东CES渠道的授权,成为国内唯一同时具有苹果线上、线下分销和线下零售三大渠道授权的代理商,2020年有望超过中国移动成为国内最大的苹果分销商。此次新增海南离岛免税分销渠道,将进一步完善公司手机分销业务网络,增加手机分销业务规模,从而增厚公司利润。
盈利预测:公司旗下塔读文学引入战投字节跳动,手机分销业务拓展离岛免税渠道,未来均有望增厚公司业绩。展望未来,公司1+N"战略布局逐渐清晰,5G换机潮及京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间,建议积极关注。预计20-22年EPS分别为0.15/0.22/0.35元,7月22日股价对应PE为61/42/26倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等
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[2022-01-13] 天音控股(000829):21Q4稳健增长,参股唯科布局手机上游产业链-年度点评
■兴业证券
公司公告:2021年预计营收703～709亿元,同比增长17.59％～18.59％;归母净利2.0～2.3亿元,同比增长7.47％～23.59％;扣非归母净利1.8～2.1亿元。其中,Q4单季度预计营收191～197亿元,同比增长17.82％～21.52％;归母净利0.91～1.21亿元,同比增长-9.36％～20.63％;扣非归母净利0.82～1.12亿元,同比增长-23.75％～4.01％。公司手机业务销售能力持续提升,部分代理品牌销售业绩稳增,同时公司新业务模式稳步拓展,扩展了电子烟、3C智能终端等新品类,整体盈利水平较去年同期大幅提升。
手机分销业务稳健增长。CINNOResearch预计,2021年我国智能手机销量预计约为3.2亿部,同比增长3％～7％。其中,苹果智能机市场份额在iPhone13系列热销带动下有望达17％左右,较2020年提升约4.3％,排名也从第五名跃升至第三名。而公司作为国内唯一同时具有苹果线上、线下分销和线下零售三大渠道授权的代理商,预计将显著受益于苹果手机放量增长。
参股唯科,向手机产业链上游拓展。公司联合东莞信托、建信信托、金唯科基金,收购东莞唯科100％股权,总估值10亿元,此外还对东莞唯科增资5亿元。其中公司共出资4.5亿元,持股30％,成为东莞唯科单一第一大股东。东莞唯科主营WIKO手机品牌的规划及研发等相关业务。2011年2月,天珑移动与法国合作方在法国共同创立WIKO品牌,并迅速抓住法国市场裸机开放机会业绩快速增长,2020年收入14.91亿元,净利润0.41亿元;2021年1-10月收入8.86亿元,净利润0.14亿元。公司此前帮助华为积极拓展海外销售渠道,截至2021年6月底已在拉美、中东非近30个国家与340个客户开展合作,未来可以通过这些渠道赋能WIKO手机的海外业务;同时凭借公司在国内线上电商平台、线下8万多家门店的完善的销售网络体系,助力WIKO手机打开国内市场,协同效应显著。
盈利预测与投资评级:手机分销业务稳健增长助公司2021年业绩稳步增长。展望未来,公司1+N战略布局逐渐清晰,京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间,此外公司通过参股WIKO手机切入手机产业链上游,增加新的盈利点。根据业绩预告上调盈利预测,预计21-23年EPS为0.21/0.28/0.34元,1月13日收盘价对应PE为72/54/46倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等
[2022-01-05] 天音控股(000829):天音控股2021年度净利润预增7.47%-23.59%
■上海证券报
天音控股披露业绩预告。公司预计2021年盈利20,000万元-23,000万元，比上年同期增长7.47%-23.59%。报告期，公司手机业务销售能力持续提升，部分代理品牌销售业绩稳增。同时，公司新业务模式稳步拓展，扩展了电子烟、3C智能终端等新品类，整体盈利水平较去年同期大幅提升。
[2021-12-06] 天音控股(000829):天音控股挂牌转让易天新动34%股权 未征集到意向受让方
■证券时报
天音控股(000829)12月6日晚间公告，全资子公司天音通信拟挂牌转让北京易天新动网络科技有限公司(简称“易天新动”)34%股权，挂牌底价2.2亿元，天音通信12月6日收到产权交易所出具的通知书，至挂牌公告期满未征集到意向受让方，产权交易所对此次转让挂牌项目予以终止挂牌处理。
[2021-10-22] 天音控股(000829):天音控股经营业绩稳健增长 前三季度扣非净利同比增加197.20%
■中国证券报
10月22日晚间，天音控股披露2021年第三季度报告。前三季度取得营业收入511.75亿元，同比增长17.50%;归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比增长27.04%;扣除非经常性损益的净利润9759.08万元，同比增长197.20%。公司业绩实现持续稳健增长，经营质效迈上新台阶。
强硬的主营业务能力是公司业绩稳健增长的主驱动力。在智能化发展浪潮中，天音控股乘势而上，以完善的业务模式和灵活高效的运营效率，持续获得各大品牌商核心产品的代理资源，不断深化布局智能终端产品，涵盖智能手机、笔记本、平板电脑、智能影音、智能穿戴、智能家居等与未来科技发展紧密相关的品类。
随着5G技术在各领域应用愈发成熟，智能手机、智能机器人、智慧大屏设备、智能可穿戴设备、智能家居、智能医疗、智能车载智能终端等智能硬件必然蓬勃发展，智能终端设备的市场规模也将不断扩大。
日前，中国信通院发布《9月国内手机市场运行报告》。数据显示，今年9月，5G手机出货量1511.8万部，同比增长8.1%，占同期手机出货量的70.5%。今年1-9月，国内市场手机总体出货量累计2.49亿部，同比增长10.2%，其中，5G手机出货量1.83亿部，同比增长70.4%，占同期手机出货量的73.8%。
与此同时，智能穿戴设备的优势也正逐渐显现。根据IDC2021第二季度国内智能穿戴设备出货量报告显示，2021年第二季度中国可穿戴设备市场出货量为3614万台，同比增长33.7%。其中耳戴设备市场出货量1996万台，同比增长58.2%。手表市场出货量966万台，同比增长30.2%。
“智能时代”的特征就是世界是个物物相连的互联网，智能终端设备是物联网的重要入口。有数据显示，“万物智能”时代的物联网将拥有10万亿美元的市场空间，按照硬件占比20%-30%来计算，智能终端设备的潜在市场空间约2-3万亿美元。
基于此，天音控股表示，公司将坚定“一网一平台”战略，深化“1+N”产业发展体系，深度参与5G市场增长红利，构建国内外双循环格局。
[2021-09-16] 天音控股(000829):天音控股拟2.2亿元底价挂牌转让易天新动34%股权
■上海证券报
天音控股16日午间公告称，全资子公司天音通信拟以挂牌交易方式转让其持有的北京易天新动网络科技有限公司(以下简称“易天新动”)34%股权，挂牌底价2.20亿元。据披露，标的资产的增值率为812.86%。
资料显示，易天新动主营范围包括广播电视节目制作;出版物零售;从事互联网文化活动等，目前天音通信依旧持股34.00%，海南深湾新秀科技合伙企业(有限合伙)持股32.10%，北京量子跃动科技有限公司持股18.90%。若转让完成后，天音通信将不再持有易天新动股权。
财务数据显示，2020年和2021年1-5月，易天新动净利润分别为-4756.04万元、-268.20万元。
天音控股表示，本次出售所持易天新动34%股权，将有利于公司整合资源，优化公司资产结构，集中优势聚焦主业，提质增效，同时增加天音通信现金流，对公司整体财务状况和经营成果带来积极影响。
[2021-09-14] 天音控股(000829):天音控股收购交易对手方为天珑移动 不涉及市场传闻的荣耀品牌商标等资产
■上海证券报
天音控股公告，公司披露《关于筹划重大事项的提示性公告》后引起市场的广泛关注，部分媒体进行了相应报道，关于重大事项拟收购手机品牌的猜测，公司于2021年9月14日披露的《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》中已就交易各方当事人的基本情况进行了披露，本次交易拟收购范围涉及天珑移动旗下手机子品牌商标、部分研发及供应链等资产，本次交易不涉及市场传闻的荣耀品牌商标、部分研发及供应链等资产，市场传闻不准确。经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形，不存在提前泄露内幕信息的情形，相关内幕知情人不存在内幕交易的情形。
[2021-09-13] 天音控股(000829):天音控股拟发行不超6亿元公司债券
■上海证券报
天音控股公告，公司根据战略发展需要，拟通过申请面向专业投资者非公开发行规模不超过(含)6亿元的公司债券，以满足公司生产经营与投资的资金需求。
[2021-09-12] 天音控股(000829):天音控股收关注函 要求说明是否存在信息泄漏或内幕交易的情形
■证券时报
天音控股收到关注函，要求公司说明北京信托减持预披露公告日至今的实际减持情况，结合本次交易筹划时间说明本次交易与北京信托减持计划是否存在关联。要求结合媒体报道和市场传闻，说明公司未能披露所有交易要素的原因，公司信息披露是否真实、准确、完整，是否配合股东减持，是否存在炒作股价的动机。要求结合本次重大事项的筹划过程、保密情况及公司股价近期变化，说明是否存在信息泄漏或内幕交易的情形，并请公司报备相关内幕信息知情人及其直系亲属名单、股票交易情况自查报告。
[2021-09-11] 天音控股(000829):天音控股拟筹划参与联合收购某手机品牌业务
■上海证券报
8月份以来股价涨逾2倍的天音控股，9月10日晚宣布了拟筹划参与联合收购某手机品牌业务的消息。
公告称，近日，天音控股拟筹划参与联合收购某手机品牌业务，收购范围拟涉及品牌商标、研发及供应链等。但该事项目前处于初期商议筹划阶段，公司与交易对方未签署任何意向书或相关交易协议，且尚未确定交易主体、涉及的具体资产范围及交易对价，尚未开展尽职调查、审计、评估等相关工作。
这并非天音控股第一次参与联合收购手机品牌业务。2020年，天音控股出资5亿元参投星盟信息，完成了对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。
公告强调，筹划中的收购事项存在重大不确定性，尚需提交公司董事会、股东大会审议及相关监管部门审批，所筹划的交易事项能否按预期顺利开展，决策流程及审批环节存在重大不确定性;还可能存在财务风险、法律风险、环境风险等多种风险因素;标的业务也可能存在宏观经济风险、品牌风险、经营风险及市场风险等，业务经营情况存在不确定性，在实际经营中可能存在无法达到预期的情况，对公司未来业绩的影响具有较大的不确定性。
公告还指出，本次筹划事项不涉及发行股份购买资产，不构成上市公司层面的股权变动，不涉及公司控股权的变更，对公司2021年度业绩不存在重大影响，不构成关联交易，不构成重大资产重组。
天音控股的控股股东深圳市投资控股有限公司(以下称“深投控”)实力雄厚，是深圳市国资委100%持股的投资平台。截至2020年底，深投控总资产8454亿元、净资产3528亿元，2021年在世界500强里排名第396位。
[2021-07-30] 天音控股(000829):传统＆新业务双轮驱动,盈利有望改善-中期点评
■安信证券
2021年半年报:公司2021H1实现营业收入376亿元,YoY+27％,归母净利润8696万元,YoY+19％,扣非后归母净利润7698万元,YoY+168％。2021Q2公司实现收入176亿元,YoY+15％,归母净利润7675万元,YoY+2207％,扣非后归母净利润7367万元,YoY-1433％。
线下渠道恢复,通信产品销售及维修业务显著回弹:线下渠道显著恢复,公司旗下相关门店恢复正常经营,通信产品终端业务收入稳定增长。其中,2021H1公司通信产品实现收入354亿元,YoY+31％,主要受到手机销售量高增的带动;通信产品维修收入1亿元,YoY+109％。
引进电子烟战略发展项目,"1+N"核心战略落地:公司积极布局电子烟线下零售场景,协助电子烟品牌进行全渠道建设,2021H1公司电子烟相关业务实现收入2637万元。根据公司2021年半年报,公司已经与电子烟头部品牌铂德和小野签订战略合作协议,成为铂德和小野的唯一国代,此外与吉迩集团旗下的双品牌VOOPOO、ZOVOO以及唯它品牌达成战略合作。借助强大的终端招商、运营、供应链整合能力,公司上半年已经帮助品牌客户签约意向客户1800家,累计通过厂家审核的商户2124家,累计开业超1414家。公司不断签约新客户,逐步延伸至海外市场,电子烟业务有望成为公司第二生命曲线。
公司盈利能力相对稳定,新增高毛利业务有望带动公司盈利改善:公司单二季度销售净利率达到0.44％,扭转去年同期盈利较薄状况。公司新增高毛利电子烟渠道业务,2021H1电子烟业务毛利率达到24％,远高于公司传统业务,随着相关业务放量公司盈利有望进一步改善。
投资建议:公司传统智能终端销售持续推进,新业务布局激活公司竞争力,数字化赋能不断推进。预计公司2021年～2023年EPS分别为0.18/0.21/0.23元,维持增持-B评级。
风险提示:电商零售恢复不及预期,彩票业务不及预期,电子烟政策具有不确定性
[2021-07-30] 天音控股(000829):手机分销业务稳步增长,电子烟业务成新盈利点-中期点评
■兴业证券
公司公告:2021H1实现营收376亿元/+26.64％(同比,下同),归母净利0.87亿元/+19.30％,扣非归母净利0.77亿元/+168.42％。其中,Q2单季度营收176亿元/+15.15％,归母净利0.77亿元/+22.066％,扣非归母净利0.74亿元/-14.33％。
手机分销业务稳健增长,整体控费效果良好。21H1公司营收增速达到26.64％,源自手机分销业务保持稳健增长,尤其是京东平台规模大幅增长。因此,虽然受疫情及业务结构调整影响,公司毛利率有所下降,但扣非归母净利仍大幅增长168.42％。此外公司持续推进降本增效,整体控费效果好,21H1销售费率1.45％/-0.10pct,管理费率0.46％/-0.15pct,财务费率0.39％/-0.17pct,研发费率0.10％同比持平,使得期间费率整体降低0.42pct。
手机分销业务稳步增长。21H1公司手机分销业务实现营收354亿元/+30.69％,占总收入比重进一步提升至94.33％,推测源自京东平台线上分销业务持续放量。此外,公司上半年积极拓展华为海外销售渠道,目前已在拉美、中东非近30个国家与340个客户开展合作;公司还保持市场前瞻性,优先代理了华为、三星爆款折叠屏手机。
国内外齐头并进,彩票业务增长明显。得益于公司海内外业务取得成果,21H1公司彩票业务实现营收0.93亿元/+91.67％。21H1公司稳定开拓国内业务,中标河北、山西等多个省份福体彩项目,企业所得税优惠至10％;海外业务也实现突破,与牙买加运营商签订合同,并分别于2月、6月在牙买加、尼日利亚上线彩票销售系统。
电子烟业务有望成为公司新盈利点。21H1公司成为铂德、小野、唯它国代;共召开上海、深圳、江西等25场省级招商会及47场市级招商会;累计参与客户7689人,签约意向客户2030家,累计通过厂家审核2107家,累计开业1440家;与吉迩集团双品牌VOOPOO、ZOVOO以及唯它品牌达成战略合作。公司持续布局电子烟新赛道,上半年实现营收0.26亿元,毛利率23.96％,电子烟业务有望成为公司新的增长点。
盈利预测与投资评级:手机分销业务稳健及降本控费助21H1公司归母净利稳步增长。展望未来,公司1+6+N"战略布局逐渐清晰,京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间,此外公司布局电子烟新赛道,电子烟业务成为第二生命曲线,建议积极关注。维持盈利预测,预计21-23年EPS为0.14/0.24/0.34元,7月30日股价对应PE为61/35/25倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等
[2021-07-29] 天音控股(000829):天音控股上半年营收净利双增长 “双轮驱动”助推产业优化升级
■中国证券报
7月29日晚间，天音控股发布2021年半年度报告，上半年实现营业收入375.56亿元，同比增长26.64%;归母净利润8696.12万元，同比增长19.30%。
在消费复苏缓慢的后疫情时代，天音控股积极开拓创新，持续深耕主营业务发展，实现智能终端业务收益稳增，同时布局新业务，强势进军电子烟赛道，交出营收净利双增长的优异答卷。
数字化赋能渠道网络 业务版图快速扩张
报告期，天音控股在业务运营中坚定推进和深化数字化赋能举措，通过天音商城B2B分销系统、OMS物流系统、SAC预算系统、BW数据平台等一系列数字化管理系统，实现智能化业务管理，提高运营效率，提升公司精细化管理水平。
当前天音控股的渠道网络已逐步实现全球化布局，国内覆盖全国330多个地市、2300多个县城，深入县、乡、镇地区;海外涵盖阿联酋、尼日利亚、巴拿马、哥伦比亚、秘鲁、德国、法国、西班牙、巴基斯坦等近三十个国家。
上半年，天音控股紧跟时代发展的潮流，加速“1+N”核心战略落地，在新兴行业进行新赛道电子烟业务的布局。资料显示，自天音控股5月中旬宣布进军电子烟市场，仅短短两个月便与4家头部电子烟品牌小野、铂德、吉迩集团(VOOPOO\ZOVOO)、唯它达成战略合作，携手深耕国内市场，并将触角延伸至海外市场。行业分析人士认为，凭借丰富的渠道资源和强大的供应链整合能力，天音控股的智能终端业务与电子烟业务将形成密切的协同效应。
天音控股表示，未来将通过巩固传统业务和拓展新业务为公司持续提供动能，双轮驱动进一步实现产业优化升级。
线上线下融合发力 完善新零售布局
近年来，随着"互联网+"带来的新一代信息技术的不断发展，消费者购物方式和消费需求发生快速变化，线上线下融合发展已成为新时代零售行业变革的主要方向。天音控股结合自身优势，以旗下线上平台“能良电商”和线下实体店“易修易购”为立足点，综合运用数字化、融合创新等手段，推动全方位数字化建设，积极整合线上、线下渠道资源，持续深化全平台和全品类供应链布局。
据悉，天音控股连锁品牌“易修易购”通过手机为中心向C端消费者提供数码周边、手机维修、回收、运营商服务等一站式生态服务，以1+6+N业务模式，打造销服一体、线上线下融合的新零售门店。目前易修易购开设14家门店，后续将加大门店扩建力度，迅速布局国内重点城市，形成一张覆盖百城千县的3C数码销服一体化网络。
与此同时，天音控股线上业务亦在继续深耕发力，旗下能良电商业务覆盖天猫、京东、拼多多、抖音、快手、微信六大平台，覆盖手机、家电数码、母婴家纺、食品百货、美妆服饰等领域，产品矩阵日趋完善。能良电商注重互联网精准营销，通过培养网络店铺直播主播团队，创建品牌话题与人设场景，增强与消费者的连接互动，精准提升品牌曝光度，将网络营销转化为消费者购买行为。
[2021-07-19] 天音控股(000829):天音控股拟投资电子烟企业小野的拟上市公司7%股权
■上海证券报
天音控股公告，公司全资子公司天音通信拟与深圳小野科技有限公司签订《投资合作协议书》，以7,526,881.72美元或等值外币投资深圳小野科技有限公司拟上市公司的7%股权。该拟上市公司直接或间接控制深圳小野科技有限公司100%所有者权益，拟上市公司完成合格IPO之前，天音通信有权优先追加认购5%股份。深圳小野科技有限公司主要从事电子烟、烟液的技术开发的研发、生产(含委托生产)和销售业务。
[2021-07-05] 天音控股(000829):天音控股上半年扣非净利预增162.21%–171.10%
■中国证券报
7月5日晚间，天音控股发布2021年半年度业绩预告，上半年实现营业收入375亿元-385亿元，同比增长26.45%–29.82%;归母净利润8000万元-9000万元，同比增长9.75%-23.47%;扣非归母净利润7000万元-8000万元，同比增长162.21%-171.10%。
天音控股表示，本报告期公司手机业务销售能力持续提升，部分代理品牌销售收益稳增，同时公司新业务模式稳步拓展，扩展了电子烟、3C智能终端等新品类，实现营业规模和营业毛利的增加。
近年来，天音控股乘势而上，紧跟智能化发展浪潮，这也是盈利能力持续增长的主驱动力。资料显示，公司当前销售产品涵盖智能手机、笔记本、平板电脑、智能影音(智慧屏和智能音箱)、智能穿戴(智能眼镜、智能手表、智能手环、智能耳机、智能配件等)、智能家居(智能恒温、智能门禁、智能监控、智能防盗等物联网产品)等六大品类。据悉，天音控股未来还将继续扩广智能终端产品品类，不断做大做强主业。
强大的渠道网络是天音控股保持行业领先地位的基石。天音控股介绍，公司通过天联地网深入县、乡、镇地区，实现T1至T6全营销网络覆盖，为客户伙伴提供分销，零售、物流、售后等多样化、全方位的智能终端供应链服务。海外业务也持续壮大发展，分销网络覆盖亚洲、北美洲、南美洲、欧洲四大洲，涵盖阿联酋、尼日利亚、巴拿马、哥伦比亚、秘鲁、德国、法国、西班牙、巴基斯坦等近三十个国家。
随着国家大力推进“中国智造”以及一系列政策利好，智能硬件将迎来了新一轮的转型升级。细分来看，除智能手机外，新一轮的增长点将在智能家居、智能可穿戴设备市场。前瞻产业研究院认为，未来增长空间较大的细分领域为智能可穿戴设备、智能家居设备等。按照中性预测，2020-2026年中国智能硬件行业市场规模将会保持较快发展，以20%的年均复合增长率预计，到2026年中国智能硬件行业的市场规模将会达到2万亿元。
公司的新业务电子烟稳步拓展。天音控股6月4日在互动易平台上表示，自2021年4月28日至6月2日，公司共召开上海、深圳、江西等25场省级招商会，累计参与客户5109人，签约意向客户1540家。通过以上形式，累计通过厂家审核1812家(其中专卖店1103家、兼营店709家)，累计开业1107家(其中专卖店398家、兼营店709家)。未来7个月内，公司计划召开100场市级招商会进行推广。
日前铂德对外公布，与天音控股合作后门店数量实现大幅增长。截至5月16日，门店数量已超过3600家，相较于三月底门店数量，一个半月内暴增1600多家，而今年第一季度新增门店数量已超过去年全年新增门店数量。
小野方面也表示，小野专卖店已经在全国334个地级市完成了90%以上城市的覆盖，现在又提出了“2800计划”，即在全国2800多个区县达到80%以上的专卖店覆盖率，在确保用户增长速度的情况下，加大门店覆盖率。
[2021-05-25] 天音控股(000829):天音控股今年开设8000家电子烟品牌专卖店计划具有可实现性
■上海证券报
天音控股回复深交所关注函称，在电子烟业务拓展方面，公司以召开省、市级招商会为主，与异业门店合作(针对彩票站点、潮品、餐饮、酒吧)、县区合伙人等形式为辅，展开电子烟品牌的合作与推广。2021年计划共开设8000家电子烟品牌专卖店的计划具有可实现性。此外，公司2020年全年通信业务收入554.70亿元，占比公司全部收入92.78%。通讯业务仍为公司营业收入的主要占比，电子烟业务在品牌推广阶段，不会对公司日常经营产生重大影响。
[2021-05-15] 天音控股(000829):天音控股进军电子烟市场 成为铂德和小野唯一国代
■中国证券报
5月14日，在“江西辖区上市公司2021年投资者集体接待日”活动中，天音控股表示，公司已经与电子烟头部品牌铂德和小野签订战略合作协议，达成了战略合作伙伴关系，正式进军电子烟市场。并成为品牌商铂德和小野的唯一国代，进行全渠道销售，负责开拓品牌商产品市场，逐步提高品牌产品的市场占有率。
天音控股相关人士透露，公司通过与品牌方通建立密切、长久及融洽的战略合作伙伴关系，充分发挥各自业务特点，在产品销售、推广等多个领域开展合作，实现资源共享、优势互补，共同促进双方产品与服务的延伸和发展。
据了解，铂德是全球领先的电子雾化烟品牌之一，2014年第一代烟油研发成功，次年上市销售。旗下拥有多款研发系列产品，其主要AMBER琥珀系列享有全行业复购率之王的美誉。同时，铂德是目前唯一通过烟油PMTA初审的中资企业。PMTA对烟油的申请要求以及认证深刻细则都极为苛刻繁琐，类似于处方药或者疫苗上市前的一期和二期实验，对产品的品质、企业的技术能力具有很高的要求。天音控股作为铂德电子烟所有产品唯一国代，包括铂德新品电子雾化烟“小黄鱼”。“小黄鱼”已经开始生产并率先在海外上市销售。
小野拥有电子烟行业中实力最强的创始人团队，均来自华为、锤子科技等知名企业，具有丰富的电子消费品设计、生产、营销及销售经验。同时也是行业内唯一拥有顶流明星代言的品牌。小野品牌定位，造型时尚、观念前卫，更贴近年轻时尚群体的市场需求。
现如今，电子烟已经成为一种创新的电子消费品，在全球范围内越来越流行。根据中国电子商会电子烟行业委员会报告显示，2020年全球电子雾化烟预估零售额363亿美元，同比增长10%;2020年中国电子烟出口预估494亿元人民币，相比2019年438亿元人民币，中国出口增长12.8%。中国内销零售额预估145亿元人民币，同比2019年112亿元人民币增长30%。2021年预测出口额632亿元人民币，内销185亿元人民币，出口及内销预计每年复合增长28%。2025年出口额预计达1697亿元人民币，内销达498亿元人民币。
天音控股作为国内领先的3C渠道商，打造了中国最大的集分销、零售、售后服务、移动互联网、移动通信虚拟运营为一体的综合服务网络，拥有丰富的线下渠道资源，目前在国内已经建立一张覆盖广、效率高、低成本的产品营销网络。对于未来电子烟市场的布局，天音控股表示，公司将瞄准行业风口，紧抓电子烟新业务，打造多样化的平台业务，形成以效率和规模驱动的供应链生态。
[2021-05-11] 天音控股(000829):天音控股股东北京信托拟减持不超3%股份
■上海证券报
天音控股公告，公司持股5%以上股东北京国际信托有限公司-天音控股股权投资信托(原赣南果业)计划自公告日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价交易或大宗交易方式合计减持公司股份不超过30,753,012股(占公司总股本比例3%)。
[2021-04-30] 天音控股(000829):旺季盈利改善,内生外延促发展-2020年报及2021年一季报
■安信证券
2020年报及2021年一季报:2020年营业收入597.8亿元,YoY+13％;归母净利润1.9亿元,YoY+267％;扣非后归母净利润0.08亿元,YoY-95％。2020Q4营业收入162.3亿元,YoY+4;归母净利润1.0亿元,YoY+397％;扣非后归母净利润1.1亿元,YoY-22％。2021年Q1,公司营业收入199.6亿元,YoY+39％,较2019Q1增长96％;归母净利润0.1亿元,YoY-85％,较2019Q1下滑17％;扣非后归母净利润0.03亿元,YoY+103％,较2019Q1下滑79％。
通信产品销售收入快速增长,2020年收入情况基本符合预期:作为核心业务,2020H2公司通信产品销售收入达到281.6亿元,YoY+24.9％,明显回暖,根据年报,苹果品牌业务占比提升并成为京东平台上苹果的最大供应商;华为门店打造互动式消费体验,单店贡献持续提升。截至2020年,海外分销业务已在30个国家布局,华为海外业务全年销售额37.0亿元,YoY+100％。2020H2电商及零售收入15.0亿元,YoY-77％,旗下能良电商受平台方拼多多与品牌方苹果合作停滞影响,随着合作品牌＆SPU增加,有望逐步稳定。
旺季盈利改善:2020年下半年高端手机新机型面市,公司迎来销售旺季。2020H2通信产品销售毛利率达到2.1％,同比小幅提升0.1pct;公司毛利率达到3.0％,尽管因2019Q4高基数同比小幅下滑,但环比上半年提升0.3pct。在费用率的有效管控下,期间费用率2.6％,同比下滑0.6pct,2020Q4公司净利率达到0.6％,同比提升0.4pct。
外延投资把握机遇:2020年11月司全资子公司天音通信参与投资设立星盟信息,初始认缴2400万元,占总额的1.74％,后续拟以自有资金增投5亿元,以完成对荣耀品牌相关业务资产的联合收购,将与品牌发挥协同效应。
探索多元化商机:2020新零售业务加速布局,自有连锁品牌"易修易购"以手机为中心,布局数码周边、手机维修、回收、运营等一站式服务,有效提高产品联动性,有望形成新增长点。目前,部分雾化电子烟产品已经进入"易修易购"线下渠道。根据知名电子烟品牌铂德官微,2021年4月铂德已与公司在线下零售场景展开合作,探索手机专卖店形式销售电子烟,结合铂德"千城万店"计划,公司相关业务有望快速发展。
投资建议:公司智能终端销售持续推进,零售电商非手机业务茁壮成长。预计公司2021年～2023年EPS分别为0.18/0.21/0.23元,维持增持-B评级。
风险提示:电商零售恢复不及预期,彩票业务不及预期
[2021-04-30] 天音控股(000829):手机分销业务快速增长,新业务亮点多多-年度点评
■兴业证券
公司公告:1)2020年实现营收598亿元/+12.92％(同比,下同),归母净利1.86亿元/+267.14％,扣非归母净利0.08亿元/-95.46％。其中,Q4单季度营收162亿元/+3.76％,归母净利1.00亿元/+396.75％,扣非归母净利1.08亿元/-21.64％。2)2021Q1营收199.63亿元/+38.84％,归母净利0.10亿元/-85.32％,扣非归母净利0.03亿元/+103.09％。
毛利率下降影响利润,整体控费效果良好。疫情影响下公司2020年营收增速依然达到12.92％,源自手机分销业务保持稳健增长,尤其是京东平台规模大幅增长。但是疫情及业务结构调整影响公司毛利率,通信产品销售＆维修、彩票业务毛利率均有所下降,从而使得扣非归母净利大幅下滑95.46％。此外公司整体控费效果好,2020年销售费率1.58％/+0.07pct,管理费率0.64％/-0.07pct,财务费率0.34％/-0.11pct,研发费率0.10％/-0.04pct,使得期间费率整体降低0.15pct。
分业务来看:1)手机分销业务:营收553亿元/+22.09％,占总收入比重进一步提升至92.45％；毛利率2.03％/-0.39pct有所下降,推测源自毛利率较低的京东自营渠道占比提升；2)手机维修业务:营收2.02亿元/+73.01％大幅增长,毛利率32.68％/-11.63pct有所下降；3)零售电商业务:营收37.84亿元/-41.41％大幅下降源自疫情影响,毛利率6.74％/+2.81pct反而有所提升,源自经营效率提升。4)彩票业务:受疫情影响较大,营收3.03亿元/-22.90％,毛利率52.88％/-15.17％。
试水电子烟新业务,增加盈利点。公司全资子公司天音通信于2019年8月新增电子烟相关业务后,公司在电子烟赛道上持续布局。根据36氪报道,电子烟品牌新军铂德科技与公司达成合作,,双方将在线下零售场景开展深度战略合作。双方此次强强联手,对于加盟发展及进一步拓宽业务渠道等多方面都有着极大促进作用。
21Q1营收延续高增长,扣非归母净利扭亏。21Q1公司营收199.63亿元/+38.84％延续高增长,推测源自京东平台线上分销业务持续放量；毛利率2.72％/+0.15pct略有提升；整体期间费率大幅下降,其中销售费率1.58％/-0.15pct,管理费率0.64％/-0.19pct,财务费率0.34％/-0.30pct,研发费率0.10％保持平稳。
盈利预测与投资评级:20年公司手机分销业务保持快速增长,整体控费效果良好,但成本上升侵蚀利润。21Q1收入延续高增长,降本控费持续推进助。公司1+N"战略布局逐渐清晰,5G换机潮及京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间,参与收购荣耀、持续加码电子烟新业务,未来发展值得期待。下调盈利预测,预计21-23年EPS分别为0.14/0.24/0.34元,4月30日收盘价对应PE为50/29/20倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等
[2021-04-14] 天音控股(000829):天音控股2020年净利同比增266.26% 深化“1+N”产业发展体系
■中国证券报
4月14日晚间，天音控股发布了2020年度业绩快报和2021年第一季度业绩预告。公告显示，2020年度实现营业收入597.84亿元，同比增长12.92%;归母净利润1.86亿元，同比增长266.26%;一季度预计实现营业收入199.60亿元-199.80亿元，同比增长38.82%-38.96%;扣除非经常性损益后的净利润为300万元–500万元，同比增长102.8%-104.67%。
天音控股表示，2020年度报告期内公司主营业务效益所有增长，主要系公司线上新业务模式开展和海外业务稳步拓张所致;2021年一季度业绩预增是由于公司新业务模式稳步拓展，部分代理品牌销售收益稳增，整体业务规模同比增长带动毛利增加。
推动产业数字化转型升级 国内海外协同发展
2020年在新冠肺炎疫情和复杂大环境的前提下，天音控股仍取得规模稳步扩张，业绩持续增长的优异成绩，并将良好的发展态势延续至2021年，彰显公司强劲的发展势头。凭借稳健的经营能力、持续的创新能力、良好的盈利能力，天音控股连年实力霸榜，2020年名列《财富》中国500强第192位。
天音控股的高质量发展离不开管理层敏锐的商业洞察力和市场前瞻性。5G时代下新零售正朝着智慧化、数字化、可视化、集成化、技术化方向快速发展。天音控股通过20余年的专业深耕，以丰富的销售渠道和强大的产业整合能力为基石，瞄准行业发展新风口，加大产业互联网战略推进的力度，加快数字化转型步伐，实现产业转型升级。同时，天音控股加快海外市场触角的延伸，数据显示目前已在中东非、拉美、尼日利亚等28个国家，与304个客户开展合作，市场开拓成效显著。2020年，天音控股还以境外投资方式增资全资孙公司天音香港4亿元注册资本金，加大力度开拓海外业务。
随着5G、物联网、大数据、AI等新技术的快速发展与普及,传统零售行业正加速变革,新消费将开启零售业发展新航向。天音控股表示，公司将稳抓行业变革机遇，在自身“一网一平台”战略的基础上，积极打通线上线下渠道资源，稳步推进新零售发展战略，持续完善新零售服务体系，赋能线下零售商，提供一系列增值服务与技术支持。
紧抓新零售契机 深化“1+N”产业发展体系
市场专业人士分析指出，未来数年新零售将保持年复合增长率超过100%的高速增长，2022年整体市场规模将达1.8万亿元,成为消费持续增长的重要推动力。新零售凭借供应链的集成化、数字化和现代化将获得迅速发展。
日前中国移动发布的《中国移动2021终端产品策略白皮书》也指出，2021年中国市场手机销量超过3.5亿部，其中5G手机超过2.8亿部。随着5G技术的成熟和普及，将推动用户信息消费的转型升级，人们对VR/AR智能头显、可穿戴设备、物联网产品等新型智能终端关注度将不断增加，消费潜力将持续释放。
天音控股作为苹果、三星国内最大代理商,华为核心代理商,可持续获得头部手机品牌商核心产品的代理资源。在消费需求进入高增长的背景下，天音控股将通过构建国内海外、全渠道、多品类矩阵,深化“1+N”产业发展体系，打造智能化、生态化的产业互联网平台，赋能公司业绩持续增长。
[2021-01-04] 天音控股(000829):天音控股2020年净利预增216%-275%
■上海证券报
天音控股发布业绩预告，公司预计2020年归属于上市公司股东的净利润为1.60亿元-1.90亿元，同比增长215.66%-274.85%。公司预计2020年实现营收590亿元-600亿元，同比增长11.44%-13.33%，主要系线上新业务模式开展和海外业务稳步拓张所致。报告期内，公司非经常性损益约1.8亿元，主要系转让赣州长江实业有限责任公司95%股权和江西章贡酒业有限责任公司95%股权，及2017年发行股份购买资产交易对方业绩补偿所致。
[2020-11-26] 天音控股(000829):参与收购华为荣耀,业务布局进一步加深-事件点评
■兴业证券
事件:1)公司拟以自有资金50,000万元增加天音通信在星盟信息的认缴出资额,增资后天音通信出资比例由1.74％提升至17.97％。星盟信息拥有深圳市智信新信息技术有限公司的部分股权,该公司目前已与华为签署了收购协议,完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。2)子公司天音通信拟为天音信息向银行等金融机构授信融资额度增加3亿元担保。
星盟为国内分销巨头强强联合。星盟信息本次增资后,天音通信、共青城、松联科技、普天太力、中国邮电、鲲鹏展翼出资比例分别达到17.97％、23.72％、18.69％、17.97％、21.56％、0.09％,总出资金额达到27.83亿元。共青城与公司为关联关系,而北京松联、普天太力、中邮器材均为国内手机分销巨头,强强联合有助于增强渠道商话语权。
参与收购华为荣耀,分销业务版图进一步扩大。手机分销业务是公司的核心业务,公司主要代理苹果、华为和三星三大品牌,2019年总营收占比高达85.50％。公司此前分销定位更为高端的华为系列,例如P30/P40,并未参与荣耀系列产品的销售,此次收购很有可能打开荣耀系列分销业务,使之成为新的业务增长点。公司参与本次收购有利于加强与手机厂商的战略合作关系,发挥协同效应探索业务多元化发展,自身在手机产业链上的布局也更为深入
荣耀收购阵容强大,整合渠道增长可期。全面收购后,华为不占有荣耀任何股份,也不参与经营管理与决策,荣耀将顺利度过此次芯片禁售危机。此次收购出资方不仅包括天音通信、北京松联、普天太力、中邮器材等国内手机分销巨头,还有线下卖场深圳顺电、电商代表苏宁易购。荣耀系列本身具备较强的市场竞争力,销售渠道的全面打通将助力荣耀获得进一步增长,后续若发展顺利公司也将取得一定的投资收益。
盈利预测与投资评级:此次参与收购荣耀有效延展了公司在手机产业链上的布局,分销业务也将迎来新的增长点。展望未来,公司1+N"战略布局逐渐清晰,5G换机潮将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间;此外旗下塔读文学引入战投字节跳动、手机分销业务拓展离岛免税渠道,公司业务增长点更为多元,建议积极关注。维持盈利预测,预计20-22年EPS分别为0.10/0.17/0.29元,11月25日股价对应PE分别为75/43/24倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:收购进展不及预期、荣耀后续发展不及预期、业务拓展不及预期等。
[2020-11-26] 天音控股(000829):爱施德天音控股增资星盟信息 参与收购荣耀
■证券时报
11月17日，多家企业发布联合声明，深圳智信新已与华为签署收购协议，完成对荣耀的全面收购。
星盟信息持有深圳智信新部分股权。此次，爱施德、天音控股增资星盟信息后的出资比例分别为23.72%和17.97%。
华为出售荣耀一事一直牵动着资本市场的神经，该事项又有了最新进展。25日晚间，爱施德(002416)、天音控股(000829)双双公告，将通过各自子公司向深圳市星盟信息技术合伙企业(有限合伙)(下称星盟信息)增资，增资后的出资比例分别为23.72%和17.97%。
双双增资星盟
根据此前公告，爱施德与天音控股通过子公司参与投资设立星盟信息，合伙企业认缴总规模为13.77亿元。
爱施德参与投资的主体是其控股子公司共青城酷桂投资合伙企业(有限合伙)(下称共青城酷桂)，天音控股参与投资的主体是其全资子公司天音通信有限公司(下称天音通信)，两家公司初始认缴出资额分别为3000万元、2400万元，分别占出资总额的 2.18%和1.74%。
记者注意到，星盟信息已经受让深圳国资协同发展私募基金合伙企业(有限合伙)持有的深圳市智信新信息技术有限公司的部分股权。深圳市智信新信息技术有限公司(下称智信新)已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。
爱施德表示，为持续深化双方长期良好的战略合作伙伴关系，作为荣耀品牌的线上线下全渠道服务商，公司拟与团队持股平台共青城爱耀投资合伙企业(有限合伙)(下称共青城爱耀)共同出资，增加共青城酷桂对星盟信息的认缴出资额。星盟信息完成本轮增资后，共青城酷桂将持有星盟信息6.6亿元的出资份额，占出资总额的23.72%。
同时，天音控股也表示，鉴于上述情况，拟向星盟信息增加投资金额至5.5亿元，资金来源为公司自有资金。
爱施德与天音控股均表示，本次投资是为了通过星盟信息参与对荣耀品牌相关业务资产的联合收购。
两家公司还指出，荣耀品牌的独立是一次汇聚了产业链各方力量的市场化投资。本次收购完成后，新荣耀作为独立运营的主体，在全体股东的全力支持下，将在资源、品牌、生产、渠道、服务等方面更好地汲取各方优势，更高效地参与到市场竞争中。
爱施德还指出，参与本次收购对公司具有战略意义，将有利于进一步强化公司与荣耀厂商的战略合作伙伴关系，利用双方优势，发挥协同效应，探索多元化的商业机会，丰富公司的3C数码产品矩阵，抢抓5G时代的万物互联机遇，促进公司的新零售战略快速推进。
天音控股则认为，公司参与本次收购有利于上市公司增强与手机厂商的战略合作关系，从而利用双方各自优势，发挥协同效应，探索多元化的商业机会，同时还为公司参与上游手机厂商的多元化生态建设提供了新的契机。
多家国资持股
从股权结构来看，除共青城酷桂与天音通信以外，星盟信息的出资方还包括北京松联科技有限公司(下称松联科技)、北京普天太力通信科技有限公司(下称普天太力)、中国邮电器材集团有限公司(下称中国邮电)及深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司(下称鲲鹏展翼)。
公告显示，本次参与增资星盟信息的还有中国邮电，其出资将从3亿元增至6亿元。增资后，松联科技、普天太力、中国邮电以及鲲鹏展翼将分别占出资总额的18.69%、17.97%、21.56%和0.09%。其中，鲲鹏展翼是普通合伙人，其他出资方为有限合伙人。
天眼查数据显示，智信新的股东除了深圳国资协同发展私募基金合伙企业(有限合伙)与星盟信息以外，还有深圳市春芽联合科技合伙企业(有限合伙)与深圳市智城发展有限公司，前者同样是经销商背景，而后者隶属于深圳市国资委。
智信新成立于今年9月27日，其注册资本为30.73亿元，不过，公开信息中并未披露其四名股东明确的持股比例。但是，其高管中包含多名原华为或是荣耀的人员，智信新的董事长万飚此前是华为消费者业务首席运营官，而智信新的总经理赵明此前为荣耀总裁。
[2020-11-26] 天音控股(000829):两公司增资星盟信息“金援”新荣耀收购
■上海证券报
11月25日晚间，爱施德公告，公司拟与团队持股平台共青城爱耀投资合伙企业(有限合伙)(下称“共青城爱耀”)共同出资，增加共青城酷桂投资合伙企业(有限合伙)(下称“共青城酷桂”)在深圳市星盟信息技术合伙企业(有限合伙)(下称“星盟信息”)的认缴出资额。天音控股也公告，全资子公司天音通信拟向星盟信息增加投资金额。星盟信息完成本轮增资后，爱施德旗下共青城酷桂对星盟信息的出资额将从3000万元大幅增至6.6亿元，持股比例从2.18%增至23.72%;天音通信对星盟信息的出资份额从2400万元增至5亿元，持股比例从1.74%增至17.97%。
此前，两公司于11月18日公告，爱施德控股子公司共青城酷桂与天音控股全资子公司天音通信、深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司(下称“鲲鹏展翼”)、北京松联科技有限公司(下称“松联科技”)、北京普天太力通信科技有限公司(下称“普天太力”)、中国邮电器材集团有限公司(下称“中邮集团”)签订《深圳市星盟信息技术合伙企业(有限合伙)之合伙协议》，共同投资设立了星盟信息。
星盟信息已经受让深圳国资协同发展私募基金合伙企业(有限合伙)持有的深圳市智信新信息技术有限公司部分股权。深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。
本轮增资后，星盟信息注册资本将从13.77亿元增至27.83亿元，股权结构为：天音通信持股17.97%，共青城酷桂持股23.72%，松联科技持股18.69%(未增资)，普天太力持股17.97%(未增资)，中邮集团持股21.56%，鲲鹏展翼持股0.09%(未增资)。
荣耀品牌诞生于2013年，面向年轻消费市场。调研机构Canalys数据显示，2020年第三季度中国手机市场，华为和荣耀以41.4%的市场份额排第一，其中荣耀占据华为手机出货量26%的份额。按此数据推算，独立后的荣耀市场份额将约为11%，成为中国第五大手机厂商。
双方均表示，本次投资是为了通过星盟信息参与对荣耀品牌相关业务资产的联合收购。荣耀品牌的独立是一次汇聚了产业链各方力量的市场化投资，在全体股东的全力支持下，新荣耀将在资源、品牌、生产、渠道、服务等方面更好地汲取各方优势，更高效地参与到市场竞争中。
天音控股进一步表示，公司此次增资有利于上市公司增强与手机厂商的战略合作关系，从而利用双方各自优势，发挥协同效应，探索多元化的商业机会，同时还为公司参与上游手机厂商的多元化生态建设提供了新的契机。
爱施德也表示，公司作为荣耀品牌的线上线下全渠道服务商，参与本次收购对公司具有战略意义，将有利于进一步强化公司与荣耀厂商的战略合作伙伴关系，利用双方优势，发挥协同效应，探索多元化的商业机会，丰富公司的3C数码产品矩阵，抢抓5G时代的万物互联机遇，促进公司的新零售战略快速推进。
[2020-11-17] 天音控股(000829):天音控股深圳智信新已收购荣耀品牌业务资产 公司筹划增资星盟信息
■上海证券报
天音控股公告，深圳市智信新信息技术有限公司已签署收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。目前，星盟信息已经受让深圳国资协同发展私募基金合伙企业(有限合伙)持有的深圳市智信新信息技术有限公司的部分股权。此前，公司全资子公司天音通信参与投资(占出资总额的1.74%)设立了深圳市星盟信息技术合伙企业。根据上述情况，公司拟增加全资子公司天音通信在星盟信息的认缴出资额，最终投资额尚未确定。
[2020-11-05] 天音控股(000829):天音控股孙公司负责的中国福利彩票基诺游戏全国销售系统建设项目已上线
■证券时报
天音控股(000829)11月5日晚间公告，近日，公司全资孙公司深圳穗彩负责的中国福利彩票基诺游戏全国销售系统建设项目已经正式上线运行。本次上线的彩票产品是中国福利彩票第一款全国统一系统销售、全国统一渠道管理的基诺型福利彩票产品，由中国福利彩票发行管理中心统一开奖。该产品的上线体现了新时期新形势下福利彩票进一步向集约化、规模化和信息技术化迈进。
[2020-09-06] 天音控股(000829):天音控股持续夯实主业发展 业务版图不断扩大
■中国证券报
天音控股(000829)相关负责人近日对中国证券报记者表示，在5G换机潮的推动下，通过线上线下业务深度布局，公司上半年取得了营收和净利双增的佳绩。特别是公司上半年手机分销收入增速达到19.46%，高于行业平均增速。
天音控股此前发布的半年报显示，上半年公司实现营业收入296.56亿元，同比增加28.37%;实现归属于上市公司股东的净利润7289.19万元，同比增加475.42%。
据介绍，经过20多年的积累，天音控股形成了竞争壁垒高的渠道网络，协调和整合智能终端营销行业信息流、货物流、资金流等资源，使其进行有效关联、高效流动。同时，通过不断下沉市场，以专业的服务、优质的产品、高效的物流保持着较高的客户粘性。
“随着天音控股‘1+N’产业发展体系的不断推进，公司的核心业务通信产品销售延续了增长趋势”，公司相关负责人表示。半年报显示，天音控股通信业务快速增长的同时，海外业务表现同样亮眼，虽然面临疫情挑战，但仍实现逆势增长，与43个客户开展合作，销售规模已达到2019年全年的四倍。
另外，为了紧抓市场机遇，天音控股在稳步发展线下网络的同时，积极布局线上平台。今年上半年，公司旗下能良电商加快战略布局，遵循“多品类拓张，多平台经营”的方向，实现了多品类多品牌发展。上半年能良电商新增小家电、智能穿戴、家纺、母婴、个护五个事业部，随着多品类多平台扩张，非手机业务规模实现显著增长。在天猫、京东、拼多多平台上新开23家店铺。目前店铺数量已是2019年全年的两倍，新增合作品牌45家。
[2020-08-24] 天音控股(000829):手机分销业务市占率持续提升,彩票业务厚积薄发
■兴业证券
公司公告:2020H1实现营收296.56亿元/+28.37％,归母净利0.73亿元/+475.42％,扣非归母净利-1.13亿元/-866.01％,二者差异源自公司出售长江实业和章贡酒业95％股权带来的约1.7亿元投资收益。其中,20Q2单季度营收152.78亿元/+18.45％,归母净利333万元/+189.03％,扣非归母净利-553万元/-758.19％。
Q2手机分销增速有所放缓推测源自基数变化。公司Q1营收同比增速高达40.91％,Q2放缓至18.45％,但环比依然保持6.26％的正增长。考虑到公司90％以上的营收源自手机分销业务,而19年6月公司开始接替原北大方正在京东自营平台上的苹果销售,因此实际上19Q1为低基数,使得20Q1增速快于20Q2。实际上,根据IDC跟踪报告显示,20Q1/20Q2我国智能手机市场出货量同比增速分别为-20.3％/-10.3％,公司20H1手机分销收入增速达到19.46％远高于行业平均增速。值得一提的是,公司作为华为手机重要合作商,上半年积极拓展华为海外销售渠道,海外销售规模已达到19年全年的4倍,目前已在阿联酋、尼日利亚等22个国家与43个客户开展合作。
彩票业务明显下滑,但看好后续反弹。受公共卫生事件影响,20H1国内线下彩票站点业务基本停滞,使得公司彩票业务营收仅为0.48亿元/-44.73％。但是20H1公司首次中标北京福彩销售终端(专用设备)购置项目,成功中标全国视频彩票VLT终端第一、二批项目,在重庆室内探索线上线下相结合的新的营销模式,还和火币中国合作研究区块链彩票,成功扩大彩票业务版图,看好行业恢复后公司彩票业务反弹。
零售电商业务稳步发展。以能良电商为主,20H1零售电商营收22.88亿元,在天猫、京东、拼多多上新开23家店铺,新增合作品牌45家,还新增家纺、母婴等五个事业部,非手机业务规模增长显著。零售电商业务有望成为公司新的利润增长点。
降本增效持续推进,期间费率显著下降。20H1销售费率1.56％同比持平,管理＆研发费率0.72％/-0.08pct源自职工薪酬以外的费用率显著下降,财务费率0.56％/-0.34pct源自利息支出持平的同时票据贴现息大幅减少。公司持续推进降本增效。
盈利预测与投资评级:手机分销业务拓展京东渠道＆出售子公司带来投资收益助20H1公司归母净利大幅增长。展望未来,公司1+N"战略布局逐渐清晰,5G换机潮及京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间,此外旗下塔读文学引入战投字节跳动,手机分销业务拓展离岛免税渠道,建议积极关注。略微调整盈利预测,预计20-22年EPS分别为0.17/0.20/0.33元,8月21日股价对应PE分别为45/39/23倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等
[2020-08-23] 天音控股(000829):天音控股(000829):天音控股上半年净利润同比大增逾4倍 手机分销主业仍强势
■中国证券报
天音控股(000829)8月22日发布2020年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入296.56亿元，同比增长28.37%;归属于上市公司股东的净利润为7289.18万元，同比增长475.42%。公司表示，上半年紧抓市场机遇，持续开拓手机分销业务领域新渠道。
报告期内，天音控股通信业务营收实现271.61亿元，比上年同期增长19.46%。作为国内苹果、三星最大的代理商，华为的核心代理商，天音控股市场份额持续提升，实现手机分销业务规模的稳步扩张。
苹果业务方面，天音控股CES渠道业务发展迅速，国内整体市场占比快速提升，是国内唯一同时具有苹果线上、线下分销和线下零售三大渠道授权的代理商，全渠道市场份额第一，为苹果中国最大代理商。同时也是京东消费电子核心供应商。华为业务方面，天音控股依托华为海外出海战略，海外版图进一步扩张至22个国家;上半年营收实现13.57亿元，规模达2019年的四倍以上。三星业务方面，天音控股作为主力国代商，获得折叠屏手机Galaxy Z Flip等爆款产品的独家代理权，市场销量占据领先地位。
值得一提的是，天音控股拓展了免税店业务，为海南免税店三亚国际免税城(中免海棠湾)、海口美兰机场免税店、海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店供货消费类电子产品。
公司在自身“一网一平台”战略的基础之上，积极打通线上线下渠道资源，稳步推进新零售发展战略，持续完善新零售服务体系，赋能线下零售商，提供一系列增值服务与技术支持。
2020年上半年，天音控股旗下能良电商在天猫，京东，拼多多平台上新开23家店铺，目前店铺数量发展为2019年的两倍。新增合作品牌45家，多品类多平台稳步扩张，非手机业务规模实现显著增长。能良电商也是目前唯一成功入驻了淘宝MCN机构的3C领域公司。
公司表示，未来，天音控股将继续聚焦主业，发挥公司“一网一平台”战略优势，通过与线上大型电商平台的融合，打通线上线下渠道资源，持续完善新零售服务体系，赋能线下零售商，提供一系列增值服务与技术支持。
[2020-07-23] 天音控股(000829):手机分销业务＆移动互联网业务亮点频频
■兴业证券
公司近况:1)公司旗下网文阅读平台"塔读文学"的运营主体北京易天新动网络科技有限公司获得北京量子跃动科技有限公司战略入股18.9％股权,后者为字节跳动全资子公司;2)7月1日海南离岛免税商品品类新增3C电子产品后,中免集团向公司采购iphone系列手机等商品。
字节跳动近期入股公司旗下网文阅读平台塔读文学。公司全资子公司天音通信是塔读文学运营主体易天新动的第一大股东,持股比例为34％,公司也成为A股市场中唯一与字节跳动有直接股权合作的上市公司。7月16日,字节跳动旗下的量子跃动科技战略入股易天新动并成为第三大股东,持股比例达到18.9％。易天新动曾是公司全资孙公司,18年12月公司以2.88亿元战略出售易天新动51％股权给凤凰新媒体,随着字节跳动等新股东相继增资,公司的持股比例进一步降至34％。易天新动18年营收1.62亿元,净利润-1,939万元;19年经营情况改善,营收增长至2.04亿元并实现扭亏,净利润为821万元,19年末净资产为8,142万元。
字节跳动持续加码网文领域,塔读文学发展潜力大。7月14日,字节跳动与国内最大的正版数字内容提供商之一中文在线签订《框架合作协议》,仅2天后就战略入股塔读文学。一周内两度布局网文领域,一方面是字节跳动向外延伸业务版图,另一方面是深入内容合作。后续塔读文学有望融入字节跳动生态体系中,与中文在线等公司产生协同效应,为天音控股贡献增量投资收益。
供货海南离岛免税店,拓展手机分销新渠道。7月1日起,中免及海免公司旗下的三亚、海口免税店均新增iphone系列手机等商品,由天音控股为其供货,但依然出现供不应求的现象,需求十分旺盛。2019年公司手机分销业务营收高达453亿元/+10.27％,其中苹果手机销售方面,公司获得京东CES渠道的授权,成为国内唯一同时具有苹果线上、线下分销和线下零售三大渠道授权的代理商,2020年有望超过中国移动成为国内最大的苹果分销商。此次新增海南离岛免税分销渠道,将进一步完善公司手机分销业务网络,增加手机分销业务规模,从而增厚公司利润。
盈利预测:公司旗下塔读文学引入战投字节跳动,手机分销业务拓展离岛免税渠道,未来均有望增厚公司业绩。展望未来,公司1+N"战略布局逐渐清晰,5G换机潮及京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长,"走出去"战略打开彩票业务发展空间,建议积极关注。预计20-22年EPS分别为0.15/0.22/0.35元,7月22日股价对应PE为61/42/26倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等
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