000813天山纺织股票走势分析
≈≈德展健康000813≈≈(更新:21.12.01)
[2021-12-01] 德展健康(000813):4.2亿元信托产品踩雷 德展健康信披延期澄而不清
■证券时报
4.2亿元本金购买的信托产品原本9月底到期，却逾期未全部收回，德展健康(000813)整整拖了47天，直到11月才披露该事项。面对深交所要求公司说明在信息披露及合规性方面是否符合规定的关注函，德展健康在最新的回复中却避而不谈，不置可否。
深交所还要求德展健康补充说明相关产品已于2021年9月到期，直至11月才披露逾期兑付的原因，但德展健康除了对信托产品购买决策以及兑付进展情况进行说明外，并未谈及延期披露的原因。公司仅表示“将根据该信托产品的进展情况履行后续信息披露义务”。
公告显示，德展健康上述逾期信托产品将由原控股股东美林控股、原实控人张湧承担兜底责任。但信托逾期背后还有不少谜团，据渤海信托公告，上述信托资金由德展健康自行指定交易对手及投资用途。这些资金借给了谁，具体用作何用途，美林控股等为何情愿兜底仍未可知。
避谈信披延期
11月10日，德展健康公告称，公司4.2亿元本金购买的“渤海信托·现金宝现金管理型集合资金信托计划”(下称“现金宝”)产品已于9月24日到期，截至公告日，公司共计收到1.84亿元本金及2564.6万元投资收益，剩余本金2.36亿元和投资收益仍在协商中，尚未收回。
德展健康表示，经公司与渤海信托沟通，渤海信托相关人员称，上述信托产品无法按期收回的原因是，信托产品的赎回需要根据信托产品投资项目的退出情况进行安排，需履行渤海信托内部赎回审批流程，因此，导致公司申购的信托产品发生了部分逾期未兑付情形。
上市公司踩雷信托产品，德展健康并非个案。上述情况的关键在于所涉信托产品已于9月24日到期，德展健康明知该情况却迟至11月10日才公告此事，前后相差47天。记者注意到，德展健康披露信托产品部分逾期兑付当晚，深交所就发出关注函，核心问题是要求公司补充说明相关产品已于2021年9月到期，直至11月才披露逾期兑付的原因，并说明在信息披露及合规性方面是否符合《股票上市规则》《规范运作指引》等有关规定。
11月30日，德展健康披露了对深交所关注函的回复，然而，在这份回复中，德展健康对信披是否违规的问题避而不谈，回复内容澄而不清。针对上述核心问题，德展健康在回复中仅对购买信托产品的决策过程、申请提前赎回信托产品、信托产品逾期后追讨本金与收益，以及新老控股股东交涉信托产品补偿等情况做了说明，并未按交易所要求说明延期披露该事项的原因，也未说明信披流程是否违规。
最新信息显示，德展健康已累计收回上述信托本金2.29亿元和投资收益2630万元，尚余信托本金1.91亿元未收回，等待信托财产的进一步变现。在给深交所的回复中，德展健康还提到，根据渤海信托管理报告列示，上述信托计划主要投向为现金管理型资产、债券、认购信托保障基金等;同时，未发现该信托产品与公司及公司控股股东、实际控制人、董监高人员存在关联关系。
产品逾期背后
关于上述信托产品违规对公司的影响，德展健康提到，结合该信托产品赎回情况，对信托产品本金的未来现金流量进行测算，预计信托产品公允价值变动损益可能影响公司2021年财务业绩，但不影响公司正常经营活动的现金周转，具体影响金额以会计师年度审计结果为准。
虽然仍有1.91亿元本金未收回，但在德展健康新老控股股东的协商下，风险敞口已经有了兜底方。11月24日，德展健康与控股股东凯迪投资、原控股股东美林控股、原实控人张湧四方自愿达成协议并签署了《补偿协议》。《补偿协议》主要条款显示，美林控股同意向德展健康承担现金宝产品剩余本金1.91亿元信托利益的补偿责任;美林控股需在2021年12月31日前向德展健康支付补偿款项;此外，张湧自愿对美林控股在该协议项下的全部责任与义务向德展健康承担连带责任保证担保。德展健康表示，美林控股和张湧履行应承担的相关义务和承诺，有利于公司顺利解决信托产品延期兑付事项，降低信托产品延期兑付给公司带来经济损失的风险，减少对公司经营业绩产生影响。
德展健康踩雷信托产品一事看似得到原控股股东兜底，但信托产品逾期兑付背后仍有不少问题尚未厘清。例如，渤海信托在逾期事件上有何责任?显然，对于德展健康的单方面解释，渤海信托并不是完全认同，11月11日，渤海信托也就此发布了公告。渤海信托称，德展健康作为委托人认购了公司成立的现金宝第47期信托产品并签署了信托文件。渤海信托强调，现金宝是公司成立的针对机构委托人一对一定制的资金信托产品，产品不对自然人募集且均分期独立核算，有别于市场上其他的现金管理型产品和资金池产品。
渤海信托还提到，根据信托文件约定，该期信托资金由委托人自行指定交易对手及投资用途，自行负责尽职调查并自愿承担投资风险，受托人仅承担事务管理责任。现因底层借款人逾期还款，导致无法足额分配信托利益。从这一公告来看，本次逾期的所谓“集合资金信托计划”实际上为“单一资金信托计划”，信托计划的交易对手以及相应尽调均由德展健康确定并完成，渤海信托仅是通道角色。那么，德展健康当初把资金借给了谁?具体用作何用途?美林控股及张湧为何情愿兜底?仍是谜团。
[2021-11-25] 德展健康(000813):德展健康转让中融国际信托受益权
■上海证券报
德展健康公告，为加快资金回流，公司拟以信托受益权转让的方式，对持有的400,000,000份信托单位进行全部处置退出。经磋商，公司与华创国信签署《信托受益权转让协议》，将公司2018年10月与中融国际信托有限公司签署的信托合同项下的400,000,000份信托单位(对应信托本金为4亿元)所对应之信托受益权转让给华创国信。转让价款总额426,000,000元。
[2021-11-11] 德展健康(000813):踩雷信托理财延期披露 德展健康2.36亿本金尚未收回
■证券时报
又有上市公司踩雷信托理财!德展健康(000813)11月10日晚间公告，公司购买的信托产品发生部分逾期兑付情况，涉及本金2.36亿元。
德展健康踩雷的信托产品是渤海信托·现金宝现金管理型集合资金信托计划，公司2019年9月18日购买了该现金宝信托产品4.2亿元，期限为12个月，预期年化收益率为6.1%。2020年9月1日，德展健康通过董事会决议，同意再次购买上述信托产品，投资期限延长至今年9月。
德展健康最新公告称，截至2021年9月24日(到期日)，公司提前收到信托产品本金2470万元和投资收益109.82万元。在催促之下，此后德展健康陆续收到部分信托本金和收益，具体为9月29日收到本金9700万元，10月8日收到投资收益2454.74万元，11月3日收到本金5000万元，11月9日收到本金1200万元。
德展健康称，截至公告日，共计收到18370万元本金及2564.56万元投资收益，剩余23630万元本金和投资收益仍在协商中，尚未收回。
公告显示，该现金宝信托产品的受托人是渤海国际信托股份有限公司，保管人是兴业银行，投资范围包括现金管理型资产、债券等。
对于信托产品无法按期收回的原因，德展健康表示，经沟通，渤海信托相关人员称，信托产品的赎回需要根据信托产品投资项目的退出情况进行安排，需履行渤海信托内部赎回审批流程，导致公司申购的信托产品发生了部分逾期未兑付情形。
德展健康表示，公司将该项信托产品列报为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”。结合该信托产品的赎回情况，对信托产品本金的未来现金流量进行测算，预计信托产品公允价值变动损益可能影响公司2021年财务业绩，但不影响公司正常经营活动的现金周转，具体金额以会计师年度审计结果为准。
德展健康称，出现到期未兑付后，公司领导高度重视，成立了专项工作小组，与渤海信托进行反复沟通，要求渤海信托严格按照合同条款相关约定履行还款义务。公司将根据磋商及回款情况，同时积极准备相关材料，及时通过法律途径保护公司合法权益。
在德展健康此前控股权转换交易中，新旧控股股东对上述信托产品的收回作了约定。德展健康原控股股东美林控股集团有限公司及原实际控制人张湧承诺，若上述理财产品到期后30个工作日内无法按期收回，则美林控股应在前述事项发生后30个工作日内以现金或现金等价物向德展健康补偿上述理财产品无法按期收回的款项。
德展健康表示，公司将督促相关当事人按照协议约定履行相关义务和承诺。不过，美林控股的情况不容乐观，当前持股比例20%，绝大多数存在被质押且同时被司法再冻结的情况。
德展健康披露信托产品部分逾期兑付当晚，深交所即发出关注函，要求公司核查并说明相关产品9月到期却直至11月才披露逾期兑付的原因;补充说明信托产品底层资产情况、资金最终投向，是否与公司及公司控股股东、实际控制人、董监高存在关联关系;补充说明逾期兑付对公司生产经营产生的影响，以及拟采取的解决措施。
[2021-06-29] 德展健康(000813):德展健康凯迪投资完成增持公司股份计划
■证券时报
德展健康(000813)6月29日晚间公告，公司股东凯迪投资基于对公司未来发展前景的信心和成长价值的认可，自2020年12月29日至2021年6月28日，累计增持公司股份4482.98万股，占公司总股本的比例约为2%，累计增持金额1.93亿元。本次增持后，凯迪投资持有公司2.42亿股，占公司总股本的比例约为 10.79%。凯迪投资本次增持公司股份计划已实施完成。
[2021-06-28] 德展健康(000813):氨氯地平阿托伐他汀国内首个仿制药获批 德展健康有望再打造“拳头”单品
■中国证券报
在成功打造拳头产品“阿乐”，收获可观市场份额后，德展健康(000813)再度公布重磅单品获批即将上市的消息。
氨氯地平阿托伐他汀国内首个仿制药获批
6月28日晚间德展健康公告，根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，公司旗下北京嘉林药业股份有限公司(以下简称北京嘉林)生产的两种规格氨氯地平阿托伐汀钙片符合药品注册的有关要求，批准注册，发给药品注册证书。质量标准、说明书、标签及生产工艺照所附执行。药品生产企业应当符合药品生产质量管理规范要求方可生产销售。
氨氯地平阿托伐他汀钙片原研由辉瑞制药有限公司(Pfizer)研发，于2004年在美国上市，于2008年在中国批准上市。全球主要生产厂商有Pfizer、Mylan、Dr Reddy's Lab、Apotex等，国内目前仅有Pfizer生产，瀚晖制药有限公司进口分包装产品。
据了解，德展健康此番获批的氨氯地平阿托伐他汀钙片产品，是国内首个获批的仿制药。
公告显示，氨氯地平阿托伐他汀钙片适用于需氨氯地平和阿托伐他汀联合治疗的患者，是降血压降血脂复方制剂。
其中，氨氯地平是二氢吡啶类钙离子拮抗剂，它直接作用于血管平滑肌，从而降低外周血管阻力和血压，而阿托伐他汀是3-羟基-3-甲基戊二酰辅酶A(HMG-CoA)还原酶抑制剂，通过抑制肝脏内HMG-CoA还原酶及胆固醇的合成而降低血浆胆固醇和脂蛋白水平。氨氯地平阿托伐他汀钙片属于《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2020年版)》乙类药品。
德展健康有望再打造“拳头”单品
德展健康全资子公司北京嘉林主要生产和销售的“阿乐”(通用名：阿托伐他汀钙片)，是国内第一个通过阿托伐他汀钙一致性评价产品。“阿乐”的产品质量、品牌号召力、技术水平及生产工艺均处于市场先进水平。
2017年9月，阿乐一致性评价工作顺利获得受理，并于2018年5月获得通过，成为阿托伐他汀钙单品中首家获得一致性评价通过的产品。这也意味着，阿乐被认可与这款单品原研药立普妥达到质量和疗效的一致性。
据PDB数据，目前国内销售阿托伐他汀钙的主要厂商有6家，其中立普妥市场份额最高，而阿乐市场份额第二。通过一致性评价后，意味着阿乐和立普妥拥有同样的疗效和质量，价格却更有竞争优势。
此番氨氯地平阿托伐他汀国内首个仿制药获批后，德展健康或有望迎来又一个“拳头”单品。
翰晖制药是辉瑞公司多达一(氨氯地平阿托伐他汀)的全国总经销商，市场上主要销售的规格分别是5mg/10mg*7和5mg/20mg*7两个规格。据公开数据，2020年翰晖制药分别销售5mg/10mg*7和5mg/20mg*7多达一1014万盒、235万盒，平均中标价52.35元/盒、77.62元/盒。
按照平均中标价计算，2020年多达一5mg/10mg*7规格销售金额为5.3亿元;5mg/20mg*7规格销售金额为1.8亿元，2020年多达一共计销售金额约为7.1亿元。
对于此番新药获批，德展健康也表示，上述两种规格氨氯地平阿托伐汀钙片的获批，进一步丰富了公司心脑血管产品线，有利于优化公司产品结构，提升公司在心脑血管药品领域的市场竞争力，此次获批不会对公司近期业绩产生重大影响，公司将按照《药品注册管理办法》及有关规定，积极推进该产品的生产销售工作。
[2021-06-01] 德展健康(000813):德展健康凯迪投资受让公司股份事项获新疆国资委批复
■上海证券报
德展健康6月1日早间公告，公司于2021年5月31日收到新疆国资委出具的《关于对新疆凯迪投资有限责任公司受让德展大健康股份有限公司股份有关事宜的批复》(新国资产权〔2021〕130 号)，原则同意凯迪投资受让美林控股集团有限公司及其一致行动人所持德展大健康股份有限公司167,886,987股股份(占总股本比例 7.49%)，并取得控股权。
公司控股股东美林控股及其一致行动人凯世富乐9号曾于2021年5月13日与凯迪投资签署了《股份转让协议》，美林控股及凯世富乐9号拟将其分别持有公司的4.44%股份和3.05%股份转让给凯迪投资，交易价格为6.6元/股，共计转让167,886,987股股份，交易总价为1,108,054,114.20元。若本次转让全部顺利实施完成，新疆国资委将变更为公司实际控制人。
[2021-05-18] 德展健康(000813):德展健康旗下公司德义制药“大麻生物制药”专利已获中国国家知识产权局授权
■证券时报
德展健康与汉义生物成立的合资公司德义制药所申请的“大麻二酚在制备治疗肺动脉高压药物中的应用”专利已获得中国国家知识产权局授权。
[2021-05-13] 德展健康(000813):德展健康实控人拟变更为新疆国资委
■上海证券报
德展健康公告，公司控股股东美林控股及其一致行动人凯世富乐9号与凯迪投资签署《股份转让协议》，转让美林控股及凯世富乐持有的公司167,886,987股股份(占公司总股本的7.49%)，交易价格为6.6元/股，交易总价为1,108,054,114.20 元。若本次交易实施完成，凯迪投资及其一致行动人将持有公司533,886,958股股份，占公司总股本的23.82%。公司控股股东将变更为凯迪投资，公司实际控制人将变更为新疆国资委。
[2021-04-28] 德展健康(000813):德展健康2021年大力开发OTC市场 推进优化产品结构
■证券时报
德展健康(000813)28日晚间公告，公司2020年实现营业收入9.63亿元，实现净利润2.85亿元。拟10派2.1元(含税)。2021年一季度，公司实现营业收入2.11亿元，实现净利润6418万元。2021年，公司将大力开发OTC市场，深挖“阿乐”产品潜力，同时推进“复方阿乐”等新产品上市工作，及生物多肽、工业大麻等新业务发展，不断优化公司产品结构，打造系列产品及利润增长点。
[2021-04-22] 德展健康(000813):德展健康收关注函 要求说明是否存在“蹭热点”炒作股价情形
■证券时报
德展健康(000813)此前披露公告称，与全球碳资产有限公司及香港排放权交易所有限公司(标的公司)签署《投资意向书》。深交所今日对公司下发关注函，要求说明公司是否具有开展相关业务的资质，并充分提示相关业务开展可能面临的风险;补充说明进行临时信息披露的依据，是否存在“蹭热点”炒作股价的情形。
[2021-04-21] 德展健康(000813):德展健康全资子公司签署《投资意向书》 或控股香港排放权交易所有限公司
■中国证券报
德展健康4月21日晚间公告称，公司全资子公司德嘉健康与与全球碳资产有限公司(以下简称“碳资产公司”)及香港排放权交易所有限公司(以下简称“标的公司”)签署《深圳德嘉健康产业投资有限公司与全球碳资产有限公司关于香港排放权交易所有限公司之投资意向书》(以下简称“《投资意向书》”)。
《投资意向书》约定各方建立合作关系，一致同意为实现合作目的采取包括但不限于德嘉健康对标的公司进行收购或增资等以实现控股目的，以及各方一致同意的其他任何可能的合作方式等。
德嘉健康向与碳资产公司共同设立的共管账户支付意向金人民币2000万元整，若各方达成正式交易文件的，该意向金可转作交易价款，若意向书提前解除或终止，碳资产公司应出具解除共管账户的相关文件及资料，以使德嘉健康或德展健康收回该笔意向金。
据了解，碳资产公司持有标的公司98.5%的股权。
[2021-03-04] 德展健康(000813):德展健康子公司合作研发项目取得阶段性进展
■证券时报
德展健康(000813)3月4日晚间披露，子公司北京东方略与美国合作方Inovio公司宣布，二者联合研发的治疗宫颈高度鳞状上皮内病变(VGX-3100项目)的首个III期临床试验(REVEAL 1阶段)取得积极结果，在全部可评估受试者中，达到临床疗效的主要终点和所有次要终点。公司提示，此次进展是相关新药研发的阶段性进展，后续临床试验所需时间及试验结果，仍然存在风险与不确定性。
[2020-12-28] 德展健康(000813):德展健康股东凯迪投资拟增持1%至3.05%公司股份
■上海证券报
德展健康公告，公司股东凯迪投资拟自2020年12月29日起6个月内，增持公司股份，增持股份数量为不低于公司总股本1%股份且不超过公司总股本3.05%股份。
[2020-11-18] 德展健康(000813):德展健康筹划控制权变更拟重回新疆国资委怀抱
■证券时报
11月17日晚间，德展健康(000813)发布公告，控股股东美林控股及一致行动人凯世富乐9号，拟分别将持有的9.44%股份和3.05%股份转让给凯迪投资，同时美林控股拟将3.05%股份的表决权委托给凯迪投资。上述交易完成后，凯迪投资将成为公司控股股东，新疆国资委将成为公司实控人。
证券时报·e公司记者关注到，德展健康原名天山纺织，在2016年10月前，实控人一度为新疆国资委;2016年10月，公司完成发行股份购买资产并募集配套资金等相关交易，美林控股成为新任控股股东。时隔4年，德展健康或将重回新疆国资委怀抱。
实控人拟变更
本次股权转让及表决权委托发生在控股股东美林控股及一致行动人及第三大股东凯迪投资之间。截至目前，美林控股持股比例为24.44%，其一致行动人凯世富乐9号持股比例为3.05%;凯迪投资持股比例为8.79%，其一致行动人凯迪矿业持股比例为4.64%。
根据双方达成的框架协议，凯迪投资将获得美林控股及一致行动人合计12.49%股份及3.05%表决权，持股比例将上升为26.49%股权，拥有表决权股份将提升为29.54%，成为新任控股股东。
股权结构显示，凯迪投资为新疆金融投资有限公司(下称“新疆金投”)下属全资子公司，后者受新疆国资委控制。
新疆金投作为新疆国资委旗下主要投融资平台，目前实业投资涵盖毛纺织、矿业、医疗器械、房地产等板块。公司表示，本次控制权变更有利于与股东优势资源协同发展, 促进公司业绩增长，不会对公司生产经营、财务状况、偿债能力产生不利影响。
在转让价格方面，双方约定以协议签署日前十个交易日均价为基准，上浮不超过20%，最终交易价格不超过8元/股;按本次拟转让的股份2.1亿股、6840.58万股折算，美林控股及凯世富乐9号获得的股份对价将不超过17亿元、5.5亿元。
股权转让完成后，美林控股将无条件配合凯迪投资完成董事会、监事会换届选举，确保不少于3名非独立董事由后者推荐产生，保证新疆国资方面在董事会中的控制地位。
业绩增长可期
德展健康原名天山纺织，曾为新疆国资委下属公司。近几年来，公司主营业务发生了多次变更，同时也伴随着股权从国营到民营的更迭。
2013年，天山纺织实施重大资产重组，公司主营业务由毛纺织业转变为矿业、毛纺织业双主业;2016年，公司转型进入医药行业，后续公司更名德展健康，实控人从新疆国资委变更为张湧。
2016年~2018年，公司业绩实现了迅速增长，营业收入从过去的5亿元左右上升为超30亿元;净利润也从原来的千万级别提升为超9亿元。2019年，德展健康业绩现下滑迹象，营收为17.7亿元，同比下降46%;净利润下滑至3.37亿元。
本次股权转让中，美林控股对上市公司业绩做出了相关承诺。根据承诺，2020~2022年公司实现的净利润分别为4.04 亿元、4.85 亿元和 5.83亿元。若以2019年净利润为基数测算，德展健康未来三年的净利润增速将达20%左右。
东北证券研报指出，公司拓展非带量采购市场销售，业绩有望重回高增长通道;同时，公司于2020上半年完成对北京长江脉70%股权的收购，正式进军消毒科技产品领域，新冠疫情利好其业务增长。
[2020-11-17] 德展健康(000813):德展健康实控人将变更为新疆国资委 股票18日复牌
■上海证券报
德展健康公告，公司控股股东美林控股及其一致行动人凯世富乐9号于2020年11月17日签署了《股份转让框架协议》，美林控股及凯世富乐9号拟分别将持有的公司9.44%股份和3.05%股份转让给凯迪投资，同时美林控股拟将所持公司3.05%股份的表决权委托给凯迪投资。若此次转让全部实施完成，凯迪投资将成为公司控股股东，公司实控人将变更为新疆国资委。公司股票11月18日复牌。
[2020-11-16] 德展健康(000813):德展健康控股股东筹划涉及公司控制权变更重大事项
■上海证券报
德展健康公告，控股股东正筹划转让部分股权，交易对方是国有投资公司，可能涉及公司控制权变更。若转让完成，对方将持有公司不超过30%(不含30%)的股份。公司股票11月16日起停牌。
[2020-11-16] 德展健康(000813):德展健康控股股东筹划向国有投资公司转让公司股权
■证券时报
德展健康(000813)11月16日晚间公告，控股股东正筹划转让部分股权，交易对方是国有投资公司，可能涉及公司控制权变更。如若转让完成，对方将持有公司不超过30%(不含30%)的股份。公司股票11月16日(星期一)起停牌，停牌时间不超2个交易日。
[2020-09-14] 德展健康(000813):拓展非带量市场销售,重回高增长通道
■东北证券
嘉林药业品牌优势凸显,主打心脑血管药物研发、生产与销售德展健康持股嘉林药业100％股权,公司主营业务收入主要由嘉林药业贡献。嘉林药业在调/降血脂药物市场连续多年位列国产药龙头地位,产品质量、品牌号召力、技术水平及生产工艺均处于市场先进水平,公司主打产品"阿乐"根植于降血脂市场多年,产品质量较高,用药人群稳定,品牌优势明显。公司拓展非带量采购市场销售,业绩有望重回高增长通道。
收购长江脉,布局消毒液行业,进军"大卫生"领域截至2020年上半年,德展健康已经完成对北京长江脉70％股权的收购,正式进军消毒科技产品领域。长江脉主打高科技创新型消毒产品,销售对象为医院与零售,其消毒产品覆盖全国七千余家医院,且64.5％的三甲医院都用长江脉的消毒产品。随着新冠病毒爆发,医院、学校、铁路、民航对消毒液的需求暴增,疫情利好其业务增长。
瞄准工业大麻产业链,增资抗肿瘤药公司,全面布局大健康产业2019年,德展健康相继收购云南素麻生物科技有限公司20％股权、与汉麻集团合作成立公司等方式布局大麻业务、增资北京东方略生物医药科技股份有限公司发展创新药业务。完成了对汉萃(天津)生物技术股份有限公司67.0125％、汉肽生物医药集团有限公司65％股权收购以及北京首惠医药有限公司51％股权收购事宜,并完成对化妆品及多肽药物的业务布局。德展从单一仿制药生产企业向以抗肿瘤、抗癌痛等为代表的创新药、工业大麻快消品、心脑血管筛查体检等领域扩张,从而转移经营重心,实现多元化发展转型。
投资建议:公司主导产品"阿乐"拓展非带量采购市场,致力于利润增长。外延式进军大健康产业,盈利能力不断增强,预计公司2020-2022年EPS分别为0.21、0.27、0.32元。首次覆盖给予"买入"投资评级。
风险提示:市场及政策风险、药品招标风险、生产成本上涨风险以及新业务风险。
[2020-08-28] 德展健康(000813):德展健康有效调整营销模式 拓宽业务领域
■证券时报
德展健康(000813)在8月28日晚间披露的半年报中称，公司有效调整营销模式及重心，开拓主打降血脂产品OTC市场、拓展非带量市场，以寻求利润找回;同时通过资本运作拓宽业务领域，布局并推进消毒科技、工业大麻食品饮料、化妆品等多元业务，基本实现了既定发展目标。上半年，公司总资产65.7亿元，所有者权益57.9亿元，同比明显增长;资产负债率仅9.82%;实现营业收入7.1亿元，实现净利润1.8亿元。
[2020-06-18] 德展健康(000813):德展健康控股股东拟协议转让2.6%股份
■上海证券报
德展健康公告，控股股东美林集团拟通过协议转让方式，向申万宏源——资管2号转让其持有的公司58,354,568股无限售流通股，占公司股份总数的2.6%。转让价款共计2.5亿元。本次股份转让不会导致公司的控股股东、实际控制人发生变化。
[2020-03-23] 德展健康(000813):德展健康拟7.7亿元收购北京长江脉医药科技有限责任公司70%股权
■上海证券报
德展健康公告，公司拟收购北京长江脉医药科技有限责任公司70%股权，交易价格为7.7亿元。长江脉医药主营业务为清洗剂、消毒剂的研发生产及销售。据业绩承诺，目标公司三个会计年度（2020年-2022年）的净利润不低于60,000万元。
[2020-01-05] 德展健康(000813):德展健康终止收购金城医药25.05%股份
■证券时报
德展健康(000813)1月5日晚间公告，公司此前公告拟21亿元-26亿元收购金城医药25.05%股份。根据各方签署的框架协议及补充协议的约定“本框架协议在到期后终止或双方达成正式交易文件后终止”，鉴于目前框架协议及补充协议已经到期，双方就具体合作事项未能达成一致意见，经双方协商一致后同意终止上述合作事宜。
[2019-12-16] 德展健康(000813):德展健康增资入股北京东方略,持续布局肿瘤领域
■上海证券报
德展健康公告，公司拟对北京东方略生物医药科技股份有限公司进行增资，公司根据增资协议的条款和条件以其合法拥有的现金出资3亿元认购标的公司本次新增3,615万股股份，超出新增注册资本的金额2.64亿元计入标的公司的资本公积。北京东方略原股东一致同意将北京东方略的注册资本由1.2亿元增加到1.56亿元。
东方略是一家专注于肿瘤创新药的临床开发和商业化的生物制药企业，其重要品种为针对HPV宫颈癌癌前病变的DNA治疗性疫苗VGX-3100在大中华区(中国内地、台湾、香港及澳门)专利及专有技术的独家授权。该产品在中国存在巨大的潜在市场空间。此外，东方略还储备有多款处于临床前/临床各阶段产品。增资后，德展健康持有北京东方略23.22%股权，为其第一大股东。本次交易为公司在肿瘤领域进行持续布局，可帮助德展健康丰富自有产品线和拓展市场。
[2019-11-29] 德展健康(000813):行业格局重塑,德展健康不疾不徐谋新篇
■证券时报
2018年下半年，国家医保局牵头针对32个仿制药品种进行了“4+7”带量采购，中标产品平均降价幅度为52%;2019年9月，25省集采扩面如约而至，60个中选品规的平均价格较“4+7”中选价格再次降低25%。仿制药大幅降价的趋势不可逆转，仿制药企业利润空间将被逐渐压缩。转型创新是我国众多仿制药企业未来生存的必经之路。
A股三百余家医药生物公司，并非家家都如行业龙头一般，在创新药管线上高举高打，更多的则是结合自身实际，在差异化发展中建立比较优势。
德展健康(000813)是国内降血脂药物的龙头企业，全资子公司嘉林药业的拳头产品“阿乐”(阿托伐他汀钙片)市场份额仅次于原研品种，并且是首个通过一致性评价的同类药物。不过，近年来公司对阿乐依赖较高，阿乐的营收占比一直在95%以上。公司中标“4+7”带量采购后，阿乐价格大幅下降，公司营收和利润面临巨大挑战。
解决产品较为单一，持续丰富产品线，一直是德展健康管理层的重点工作之一。德展健康高管表示，公司一直坚持“产业+资本”的双轮驱动战略，未来仍将立足大健康领域，积极向受到政策影响较小的领域扩展。面对行业嬗变，一方面立足内生增长，持续做好阿乐产品，大力拓展院外市场，同时通过公司药研所和红惠新医药两个研发平台，在心脑血管及抗肿瘤药领域储备多个品种;另一方面，公司的现金储备为资本运作提供了有力支持，目前公司正在工业大麻、肿瘤药物、公共消毒积极布局，谋划发展新篇章。
夯实阿乐品牌优势
院外市场打开新空间
2019年来，德展健康一直面临集采降价的巨大压力。今年前三季度，公司营收14.04亿元，同比下降46.95%，归属于上市公司股东的净利润3.38亿元，同比下降53.67%。
公司在答复半年报问询函时表示，2019年3月份起“4+7”集采正式实施是导致公司产品销售价格下降的直接原因，集中采购区域销售数量占比为54.46%，但销售收入占比仅为18.96%;阿乐产品销售均价同比下降42.28%。由于带量采购还引发了经销商不确定性风险的增加，减少采购量，导致公司2019上半年阿乐产品销售量同比下降5.5%。
未来仿制药大幅降价的趋势不可避免，“阿乐”下一步该如何突破?公司高管表示，“阿乐”作为需要患者长期甚至终身使用的药品，目前已经在医生和患者群体种积累的较高的品牌知名度，患者使用的粘性较高。
资料显示，嘉林药业在引入阿托伐他汀后，一直致力于持续提升产品质量：从2001年开始，就进行了生物等效性长期试验，至通过一致性评价前已经完成5次;2009年主动向国家食药监局提出修订阿托伐他汀钙片的质量标准，并经审批通过。这些举措推动“阿乐”建立起品牌优势，2016年、2019年连续两届登上全国医药经济信息发布年会“中国医药品牌榜”。
院外市场近年来快速发展，2018年国内零售药店市场规模达到3919亿元，销售占比约23%，近五年平均复合增长率为8.9%，增速连续3年超过公立医院;2011年至2018年，零售药店处方药占比从32%提升至38%，增量部分以慢病用药为主。2019年9月，国家医保局在《关于国家组织药品集中采购和使用试点扩大区域范围的实施意见》提出，参与集采扩面的零售药店，可以在中选价格基础上适当加价，比例大约为15%~20%。
有机构分析指出，这将有效解决第一批带量采购中出现的中标品种医院和药店价格严重倒挂的现象，从而为仿制药(处方药)差异化推广创造良好条件，意味着未中标厂家的药品将会加速向药店终端布局转变。长期来看，药店的处方药品种数量和厂家预计将远超医院，达到处方药外流目的的同时，满足多层次消费者的需求。
内外并举 拓宽研发管线
在药品研发管线上，公司药研所和红惠新医药负责新药研发工作，以心脑血管、肿瘤及其他代谢性疾病作为品种开发的主要领域。2019年以来，公司与清华大学BRM靶向药物、天津大学等高校合作项目积极有序推进，其中BRM项目新申报专利一项。2019上半年，公司立项一类新药研发项目1项，在研一类新药项目达3项，此外还有多项三类新药在研。
公司还积极寻找优质标的。今年10月24日，公司公告拟以3亿元增资北京东方略生物医药科技股份有限公司(东方略)，投资完成后，公司将拥有东方略不低于23.2%的总股本。东方略是一家专注于肿瘤创新药的临床开发和商业化的生物制药企业，其重要品种为针对HPV宫颈癌癌前病变的DNA新型免疫疗法VGX-3100在大中华区(内地、台湾地区、中国香港及中国澳门)专利及专有技术的独家授权。
资料显示，VGX-3100主要在研适应症为用于HPV16、HPV18型病毒感染导致的宫颈癌癌前病变的治疗，改变宫颈癌癌前病变主要依靠宫颈锥切、切除子宫等创伤性手术治疗手段的现状，降低愈后复发的风险。同时，通过HPV病毒的清除，预防宫颈癌的形成，可进一步减少宫颈癌发病率。我国宫颈癌癌前病变患者数量约为适龄女性的2%，潜在患者人数超过500万人，宫颈癌已经成为国内女性第五大高发癌症，表明该产品在中国存在巨大的潜在市场空间。
精准定位
工业大麻产业链核心环节
受到2018年开始的加拿大全面大麻合法以及全美工业大麻合法的利好消息，2019年初工业大麻概念在A股启动。但是，国内工业大麻种植法律管控严格，科研成果集中于大麻纤维应用及大麻籽食用方面，目前仍以概念导入阶段为主，市场对其业务发展和业绩贡献仍有较大疑虑。
德展健康高管表示，在工业大麻布局中，公司抓住了当前工业大麻产业链上价值链最高的两个环节一一育种、种植和生物医药应用，将合作伙伴在工业大麻领域及公司在药品研发、申报、生产、营销等诸多优势深入融合。
在与汉麻集团的合作中，公司直接与其母公司汉众企业管理集团(汉众集团)开展战略合作，并且以公司向汉众集团支付诚意金，汉众集团把持有汉麻集团股权质押给公司的形式，强化合作意向。截至目前，公司已经与汉麻集团子公司汉义生物合资成立德义制药有限公司(持股49%)和美瑞佤那食品有限公司(持股60%)，并拟入股汉麻集团子公司素麻生物，持股20%。
素麻生物是一家工业大麻花叶生产、销售公司，具有领先水平的工业大麻品种培育技术，拥有遵从GAP标准的工业大麻种植基地，具备产业化标准的花叶加工能力;持有《种子品种登记证书》和《工业大麻种植许可证》。汉义生物为汉麻集团生物医药板块子公司，主要从事基于大麻素的药物研究，药品开发和商业化运作。通过与上述两家公司的合作，德展健康一方面抓住工业大麻产业链源头，保证原料稳定，另一方面进入药物、食品市场。
工业大麻提取物中的核心物质为大麻二酚(CBD)，CBD具有显著的镇痛、抗炎、抗焦虑等作用，却没有精神活性作用;在医学上具有抗肿瘤、止吐、镇痛、食欲刺激、治疗焦虑等作用，用于多种疾病临床治疗;在食品、化妆品、保健品中，可以起到镇痛、放松的作用。有分析指出，CBD在食品、饮料行业有改变消费格局的可能性，作用不亚于“糖”的作用，市场空间不可小觑。根据Fior Markets数据，2018年全球CBD市场为14.54亿美元，预计至2026年将达到173.46亿美元。
不同工业大麻品种，其CBD含量有高有低，进而决定了单位种植面积的效益，最终决定相关企业的价值。自然条件下，大麻中CBD含量与THC(四氢大麻酚，毒品大麻的主要致幻成瘾成分)的含量比为1∶1，而工业大麻的定义则是THC含量小于0.3%。因此，多年来科研机构努力提升品种中的CBD含量，而将THC含量控制在较低水平。目前大面积种植的“云麻7号”标定CBD含量为1%;从CBD提取环节来看，如果工业大麻CBD含量从1%提升到3%，提取物每公斤原料成本将下降40%。
就素麻生物而言，2017年与中国农业科学院麻类研究所签署10年排他性战略协议，此后共同申请了中工业大麻7号、中工业大麻8号、中汉麻1号等品种。今年11月11日，中汉麻1号通过云南省种子管理站鉴定，其CBD含量达到3.19%，是目前国内通过鉴定的CBD含量最高的种子，今后只要进入云南省禁毒委的品种名录就可以大面积使用。汉麻集团董事长谭昕近期在行业论坛上表示，中汉麻1号在 THC1.3%。左右时检测 CBD 含量超过 3.2%，实际大田种植或将超过 5%。此外，素麻生物已经在工业大麻传统杂交育种方面取得了CBD含量5%以上的品种资源，并于2019年6月与麻类研究所联合取得由云南省公安厅颁发的科学研究种植许可证。
在工业大麻及大麻素类药物研究方面，今年3月，德展健康就与汉麻集团在就大麻素类小分子化合物在靶点研究，临床适应症及新药开发和申报方面进行了深度的讨论和交流，初步达成了进一步合作的意向。今年6月，公司与汉义生物、自然人缪焕辉合资成立的德义制药取得营业执照，已经着手在类大麻素分子修饰、原料药制备、剂型开发等方面开展研究。
在药物研究方面，汉义生物以CBD药学研究成果、CBD在罕见病领域专利等三项专有技术用于对德义制药的出资。资料显示，汉义生物的相关研究为“抗肺动脉高压1类新药大麻二酚软胶囊的研制”，其两项专利为大麻二酚在治疗肺动脉高压中的应用(申请号201710585028X)和Application of cannabidiol in the treatment of pulmonary hypertension(PCT/CN2017/093367 );药学研究成果为有关CBD在治疗肺动脉高压，癌痛方面所做的理化性质，成药性研究，及其他药学研究方面取得的阶段性成果。未来，德义制药将成为双方类大麻素化合物研究平台、CBD成药性研究平台、制剂开发平台，以及药品注册平台。
在CBD分子修饰方面，目前CBD产品主要应用方式为CBD油和喷雾，如纯CBD晶体油就是将纯度99.99%的CBD晶体溶解到橄榄油或其他有机溶剂中。但是，这种溶解特性也增加了CBD在药品和饮品中的应用难度。德义制药目前正在从CBD化合结构本身入手，增加亲水基团，同时在被服用后在人体内再分解为CBD和其他亲水基团。从药学角度看，这一类新的化合物有望成为一类新药。目前，德义制药已经设计了20个批次，最终筛选出3~5种临床表现较好的化合物。
此外，大麻植物所含的化学物质高达四百八十余种，其中100种以上被定义为大麻素，常见如大麻色烯(CBC)、大麻帖酚(CBG)、大麻酚(CBN)、次氢大麻酚(THCV)等。德义制药目前正在通过对CBD化合物的转化，得到其他大麻素产品，未来有望冲击一类新药。
而在工业大麻食品领域，德展健康和汉义生物第二家合资公司美瑞佤那，以“火麻”为元素，进军功能性饮料等快消品市场。火麻籽1987年被卫计委列入既是食品又是药品的名单，2014年卫计委允许其用于保健食品。据悉，汉义生物已经完成两款产品开发，未来将适时转让给美瑞佤那。未来，公司将利用CBD抗炎、抗焦虑及肌肉恢复特性，有望成为运动、降疲劳等功能饮料中的重要成分，相关产品会持续面世。
进军消毒领域
扩展非药市场
在药物市场之外，公司还非药物大健康市场外延发展的重要一环。今年9月25日，公司公告拟对北京长江脉医药科技有限责任公司(长江脉)通过股权收购或增资入股的方式，实现控股长江脉。
长江脉是我国首家消毒科技创新企业，专业涉及化学消毒、物理消毒、生物消毒、化学污染处理、生物污染处理、微生物污染处理、微生态体系修复与重建等领域。公司已经吸引了信中利、深商兴业等多家投资机构和乐普医疗、双鹭药业等上市公司产业基金入股。
随着全社会对医疗卫生安全、食品卫生安全、公共卫生安全、环境与水卫生安全、动物防疫等“大卫生”事业的关注与重视程度不断提升，国家管理日趋成熟,市场消费快速升级，长江脉迎来了事业发展的战略机遇期，其生产的“健之素”系列消毒用品已成为行业内的主导产品，广泛用于公共卫生、医疗保健、食品饮料饮水工业、社会服务业、军队、铁路、民航、学校等各个行业及家庭、差旅等民用市场。长期来看，长江脉公司有望发展成为该行业的头部企业。本次投资有利于公司拓宽产品管线，开拓新的利润增长点，提升公司综合竞争力和盈利能力，加快公司发展速度。
[2019-11-19] 德展健康(000813):德展健康拟1亿元收购素麻生物20%股权,布局工业大麻
■上海证券报
德展健康公告，公司拟以1亿元，收购汉麻投资持有的的云南素麻生物科技有限公司20%股权。素麻生物是一家工业大麻花叶生产、销售公司，具有工业大麻品种培育技术，拥有遵从GAP标准的工业大麻种植基地，具备产业化标准的花叶加工能力。本次对外投资是落实公司发展战略，布局工业大麻种子培育、种植等业务，实现工业大麻应用领域原材料来源稳定。
[2019-11-17] 德展健康(000813):德展健康9.33亿股限售股将解禁
■证券时报
德展健康(000813)11月17日晚间公告，公司限售股9.33亿股（占公司总股本41.64%）将于11月19日上市流通。
[2019-10-25] 德展健康(000813):德展健康拟3亿元增资北京东方略,布局肿瘤创新药领域
■上海证券报
德展健康公告，公司拟以货币资金3亿元向北京东方略生物医药科技股份有限公司增资，投资完成后持有其总股本的比例不低于23.2%。
北京东方略是一家专注于肿瘤创新药的临床开发和商业化，为满足临床需求提供解决方案的生物制药企业。本次投资有利于公司进一步深入布局肿瘤创新药领域，拓宽产品管线，挖掘新的利润增长点。
[2019-10-11] 德展健康(000813):核心产品价格大降,德展健康预计前三季度净利同比下降43%-58%
■中国证券报
受“4+7药品集中采购”政策正式施行的影响，德展健康（000813）业绩大幅下滑。10月11日，该公司盘后发布的业绩预告显示，今年1-9月，公司预计实现盈利3.07亿元—4.17亿元，同比下降43%—58%。
德展健康主营业务为药品的研发、生产和销售。公司全资子公司嘉林药业主要从事心脑血管药物的研发、生产和销售。嘉林药业根植中国调/降血脂药物市场二十年，连续多年位列国产药龙头地位。主打产品“阿乐”（通用名：阿托伐他汀钙片）是全球销售额最大的处方药之一立普妥在国内的首仿药。
公司称，受“4+7药品集中采购”政策影响，德展健康主营阿乐产品销售均价出现大幅度下降，导致公司前三季度营业收入及净利润随之出现大幅下降。不仅如此，德展健康预计今年第三季度盈利同比下降53%—68%。
[2019-09-26] 德展健康(000813):又一个“A买A”案例,德展健康溢价收购金城医药25.05%股权
■上海证券报
资本市场又见“A买A”案例，此次的主角是近年来不断在大健康领域开疆拓土的德展健康。
9月25日晚间，德展健康披露公告称，公司与北京锦圣投资中心（简称“锦圣投资”）就收购金城医药股权事宜进行了初步协商，达成框架性条款，并于当天签订了协议。根据协议，德展健康拟收购锦圣投资所持有的金城医药25.05%股份，暂按每股21.36元至26.40元价格区间计，本次交易价格预估为21亿元至26亿元，支付方式为现金。截至9月25日收盘，金城医药股价报收20.54元。
锦圣投资是金城医药的第一大股东。金城医药的控股股东是淄博金城实业投资股份有限公司，持股比例为20.5%。
瞄准细分领域龙头
德展健康此次交易看中的是金城医药的细分领域龙头地位。
据金城医药披露，公司上市时主要从事头孢侧链中间体的研发、生产与销售，经过十多年的发展，已经成为全国最大的头孢类医药中间体生产企业。近年来，公司围绕医药中间体和特色原料药两大方向，围绕构建符合公司实际和行业发展方向的制药产业链进行整体布局，成为全球生物制药谷胱甘肽原料的主要供应商、全球最大的头孢类医药侧链中间体生产研发基地之一、国内领先的妇儿科药物制剂生产商。
客户方面也透露出金城医药的实力。据披露，金城医药目前拥有一批稳定而优质的客户，包括卡瓦伦特、阿拉宾度在内的国外客户，以及国内的齐鲁安替、广西科伦、焦作丽珠等在我国头孢菌素类药物市场具有较大影响力的客户。
除品牌优势外，金城医药在技术上也颇具实力。金城医药在2019年半年报中披露，截至2019年6月30日，公司共拥有授权专利125项，其中发明专利112项、实用新型12项、外观设计1项。报告期内，公司新申报专利8项，新获得授权专利12项。
财务数据显示，2019年上半年，金城医药实现营业收入12.82亿元，剔除宁波丰众影响，同比增长10.46%；实现归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比增长113.85%；扣除非经常性损益后的净利润同比增长46.58%。
值得注意的是，同在9月25日，德展健康还披露了另一投资意向，拟收购北京长江脉医药科技有限责任公司51.68%股权。资料显示，该标的公司是中国现代消毒科技产业领域的先锋企业。
业务整合是诉求
此次交易双方均是深市上市公司。其中，德展健康是深市主板上市公司，致力于人类生命科学的研究和发展，主营业务专注于心脑血管药物、抗癌肿瘤药物等大健康领域。作为一家原主营为纺织的上市公司，德展健康在2016年通过重大资产重组将嘉林药业收入囊中，一举跨入制药行业。
标的公司金城医药则在深交所创业板上市，是一家制药类公司，公司业务主要涉及医药中间体、生物原料药、终端制剂等三大领域。
德展健康表示，公司看好金城医药的未来发展前景及与公司产业形成的协同效应，希望通过本次交易实现资源及产品的优势互补，促进共同发展。长期来看，本次投资有利于公司进一步拓宽产品管线，促进公司资源能力整合，挖掘新的利润增长点，增厚公司业绩，提升公司综合竞争力和盈利能力，加快公司发展速度。
有统计显示，今年以来“A买A”现象频繁发生，相较于往年数量明显增多。
新时代证券首席经济学家潘向东表示，上市公司收购另一家上市公司已成为产业链整合的重要方式。“这样可以减少竞争对手，打通产业链上下游，强化上市公司在行业中优势地位，形成强者愈强的格局。同时，也有助于提高上市公司竞争力，增强上市公司发挥协同效应创造价值的潜力，实现产业升级和资源的优化配置。”
[2019-09-25] 德展健康(000813):德展健康与长江脉公司及大股东签订投资意向书
■上海证券报
德展健康25日早间公告，公司24日与长江脉公司及其大股东戴彦榛签订《德展大健康股份有限公司与戴彦榛、北京长江脉医药科技有限责任公司之投资意向书》（以下简称"意向书"），各方已就标的公司北京长江脉医药科技有限责任公司的合作事宜进行了初步接触，达成意向性条款。意向书为框架性约定，是对双方合作的框架性安排，不存在重大风险及重大不确定性。
标的公司长江脉公司是中国现代消毒科技产业领域的先锋企业，为医疗消毒、公共卫生、食品卫生等领域的专业消毒全案服务提供商。公司看好标的公司未来在医疗行业的发展，拟与乙方（戴彦榛）和标的公司建立合作关系。各方一致同意，为实现合作目的而采取的合作方式包括但不限于甲方对标的公司股权进行收购或对标的公司进行增资以实现控股目的，以及各方一致同意的其他任何可能的合作方式等。乙方及其关联方目前持有标的公司总计51.68%股权。《意向书》对公司2019年度的经营业绩不构成重大影响。
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[2021-12-01] 德展健康(000813):4.2亿元信托产品踩雷 德展健康信披延期澄而不清
■证券时报
4.2亿元本金购买的信托产品原本9月底到期，却逾期未全部收回，德展健康(000813)整整拖了47天，直到11月才披露该事项。面对深交所要求公司说明在信息披露及合规性方面是否符合规定的关注函，德展健康在最新的回复中却避而不谈，不置可否。
深交所还要求德展健康补充说明相关产品已于2021年9月到期，直至11月才披露逾期兑付的原因，但德展健康除了对信托产品购买决策以及兑付进展情况进行说明外，并未谈及延期披露的原因。公司仅表示“将根据该信托产品的进展情况履行后续信息披露义务”。
公告显示，德展健康上述逾期信托产品将由原控股股东美林控股、原实控人张湧承担兜底责任。但信托逾期背后还有不少谜团，据渤海信托公告，上述信托资金由德展健康自行指定交易对手及投资用途。这些资金借给了谁，具体用作何用途，美林控股等为何情愿兜底仍未可知。
避谈信披延期
11月10日，德展健康公告称，公司4.2亿元本金购买的“渤海信托·现金宝现金管理型集合资金信托计划”(下称“现金宝”)产品已于9月24日到期，截至公告日，公司共计收到1.84亿元本金及2564.6万元投资收益，剩余本金2.36亿元和投资收益仍在协商中，尚未收回。
德展健康表示，经公司与渤海信托沟通，渤海信托相关人员称，上述信托产品无法按期收回的原因是，信托产品的赎回需要根据信托产品投资项目的退出情况进行安排，需履行渤海信托内部赎回审批流程，因此，导致公司申购的信托产品发生了部分逾期未兑付情形。
上市公司踩雷信托产品，德展健康并非个案。上述情况的关键在于所涉信托产品已于9月24日到期，德展健康明知该情况却迟至11月10日才公告此事，前后相差47天。记者注意到，德展健康披露信托产品部分逾期兑付当晚，深交所就发出关注函，核心问题是要求公司补充说明相关产品已于2021年9月到期，直至11月才披露逾期兑付的原因，并说明在信息披露及合规性方面是否符合《股票上市规则》《规范运作指引》等有关规定。
11月30日，德展健康披露了对深交所关注函的回复，然而，在这份回复中，德展健康对信披是否违规的问题避而不谈，回复内容澄而不清。针对上述核心问题，德展健康在回复中仅对购买信托产品的决策过程、申请提前赎回信托产品、信托产品逾期后追讨本金与收益，以及新老控股股东交涉信托产品补偿等情况做了说明，并未按交易所要求说明延期披露该事项的原因，也未说明信披流程是否违规。
最新信息显示，德展健康已累计收回上述信托本金2.29亿元和投资收益2630万元，尚余信托本金1.91亿元未收回，等待信托财产的进一步变现。在给深交所的回复中，德展健康还提到，根据渤海信托管理报告列示，上述信托计划主要投向为现金管理型资产、债券、认购信托保障基金等;同时，未发现该信托产品与公司及公司控股股东、实际控制人、董监高人员存在关联关系。
产品逾期背后
关于上述信托产品违规对公司的影响，德展健康提到，结合该信托产品赎回情况，对信托产品本金的未来现金流量进行测算，预计信托产品公允价值变动损益可能影响公司2021年财务业绩，但不影响公司正常经营活动的现金周转，具体影响金额以会计师年度审计结果为准。
虽然仍有1.91亿元本金未收回，但在德展健康新老控股股东的协商下，风险敞口已经有了兜底方。11月24日，德展健康与控股股东凯迪投资、原控股股东美林控股、原实控人张湧四方自愿达成协议并签署了《补偿协议》。《补偿协议》主要条款显示，美林控股同意向德展健康承担现金宝产品剩余本金1.91亿元信托利益的补偿责任;美林控股需在2021年12月31日前向德展健康支付补偿款项;此外，张湧自愿对美林控股在该协议项下的全部责任与义务向德展健康承担连带责任保证担保。德展健康表示，美林控股和张湧履行应承担的相关义务和承诺，有利于公司顺利解决信托产品延期兑付事项，降低信托产品延期兑付给公司带来经济损失的风险，减少对公司经营业绩产生影响。
德展健康踩雷信托产品一事看似得到原控股股东兜底，但信托产品逾期兑付背后仍有不少问题尚未厘清。例如，渤海信托在逾期事件上有何责任?显然，对于德展健康的单方面解释，渤海信托并不是完全认同，11月11日，渤海信托也就此发布了公告。渤海信托称，德展健康作为委托人认购了公司成立的现金宝第47期信托产品并签署了信托文件。渤海信托强调，现金宝是公司成立的针对机构委托人一对一定制的资金信托产品，产品不对自然人募集且均分期独立核算，有别于市场上其他的现金管理型产品和资金池产品。
渤海信托还提到，根据信托文件约定，该期信托资金由委托人自行指定交易对手及投资用途，自行负责尽职调查并自愿承担投资风险，受托人仅承担事务管理责任。现因底层借款人逾期还款，导致无法足额分配信托利益。从这一公告来看，本次逾期的所谓“集合资金信托计划”实际上为“单一资金信托计划”，信托计划的交易对手以及相应尽调均由德展健康确定并完成，渤海信托仅是通道角色。那么，德展健康当初把资金借给了谁?具体用作何用途?美林控股及张湧为何情愿兜底?仍是谜团。
[2021-11-25] 德展健康(000813):德展健康转让中融国际信托受益权
■上海证券报
德展健康公告，为加快资金回流，公司拟以信托受益权转让的方式，对持有的400,000,000份信托单位进行全部处置退出。经磋商，公司与华创国信签署《信托受益权转让协议》，将公司2018年10月与中融国际信托有限公司签署的信托合同项下的400,000,000份信托单位(对应信托本金为4亿元)所对应之信托受益权转让给华创国信。转让价款总额426,000,000元。
[2021-11-11] 德展健康(000813):踩雷信托理财延期披露 德展健康2.36亿本金尚未收回
■证券时报
又有上市公司踩雷信托理财!德展健康(000813)11月10日晚间公告，公司购买的信托产品发生部分逾期兑付情况，涉及本金2.36亿元。
德展健康踩雷的信托产品是渤海信托·现金宝现金管理型集合资金信托计划，公司2019年9月18日购买了该现金宝信托产品4.2亿元，期限为12个月，预期年化收益率为6.1%。2020年9月1日，德展健康通过董事会决议，同意再次购买上述信托产品，投资期限延长至今年9月。
德展健康最新公告称，截至2021年9月24日(到期日)，公司提前收到信托产品本金2470万元和投资收益109.82万元。在催促之下，此后德展健康陆续收到部分信托本金和收益，具体为9月29日收到本金9700万元，10月8日收到投资收益2454.74万元，11月3日收到本金5000万元，11月9日收到本金1200万元。
德展健康称，截至公告日，共计收到18370万元本金及2564.56万元投资收益，剩余23630万元本金和投资收益仍在协商中，尚未收回。
公告显示，该现金宝信托产品的受托人是渤海国际信托股份有限公司，保管人是兴业银行，投资范围包括现金管理型资产、债券等。
对于信托产品无法按期收回的原因，德展健康表示，经沟通，渤海信托相关人员称，信托产品的赎回需要根据信托产品投资项目的退出情况进行安排，需履行渤海信托内部赎回审批流程，导致公司申购的信托产品发生了部分逾期未兑付情形。
德展健康表示，公司将该项信托产品列报为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”。结合该信托产品的赎回情况，对信托产品本金的未来现金流量进行测算，预计信托产品公允价值变动损益可能影响公司2021年财务业绩，但不影响公司正常经营活动的现金周转，具体金额以会计师年度审计结果为准。
德展健康称，出现到期未兑付后，公司领导高度重视，成立了专项工作小组，与渤海信托进行反复沟通，要求渤海信托严格按照合同条款相关约定履行还款义务。公司将根据磋商及回款情况，同时积极准备相关材料，及时通过法律途径保护公司合法权益。
在德展健康此前控股权转换交易中，新旧控股股东对上述信托产品的收回作了约定。德展健康原控股股东美林控股集团有限公司及原实际控制人张湧承诺，若上述理财产品到期后30个工作日内无法按期收回，则美林控股应在前述事项发生后30个工作日内以现金或现金等价物向德展健康补偿上述理财产品无法按期收回的款项。
德展健康表示，公司将督促相关当事人按照协议约定履行相关义务和承诺。不过，美林控股的情况不容乐观，当前持股比例20%，绝大多数存在被质押且同时被司法再冻结的情况。
德展健康披露信托产品部分逾期兑付当晚，深交所即发出关注函，要求公司核查并说明相关产品9月到期却直至11月才披露逾期兑付的原因;补充说明信托产品底层资产情况、资金最终投向，是否与公司及公司控股股东、实际控制人、董监高存在关联关系;补充说明逾期兑付对公司生产经营产生的影响，以及拟采取的解决措施。
[2021-06-29] 德展健康(000813):德展健康凯迪投资完成增持公司股份计划
■证券时报
德展健康(000813)6月29日晚间公告，公司股东凯迪投资基于对公司未来发展前景的信心和成长价值的认可，自2020年12月29日至2021年6月28日，累计增持公司股份4482.98万股，占公司总股本的比例约为2%，累计增持金额1.93亿元。本次增持后，凯迪投资持有公司2.42亿股，占公司总股本的比例约为 10.79%。凯迪投资本次增持公司股份计划已实施完成。
[2021-06-28] 德展健康(000813):氨氯地平阿托伐他汀国内首个仿制药获批 德展健康有望再打造“拳头”单品
■中国证券报
在成功打造拳头产品“阿乐”，收获可观市场份额后，德展健康(000813)再度公布重磅单品获批即将上市的消息。
氨氯地平阿托伐他汀国内首个仿制药获批
6月28日晚间德展健康公告，根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，公司旗下北京嘉林药业股份有限公司(以下简称北京嘉林)生产的两种规格氨氯地平阿托伐汀钙片符合药品注册的有关要求，批准注册，发给药品注册证书。质量标准、说明书、标签及生产工艺照所附执行。药品生产企业应当符合药品生产质量管理规范要求方可生产销售。
氨氯地平阿托伐他汀钙片原研由辉瑞制药有限公司(Pfizer)研发，于2004年在美国上市，于2008年在中国批准上市。全球主要生产厂商有Pfizer、Mylan、Dr Reddy's Lab、Apotex等，国内目前仅有Pfizer生产，瀚晖制药有限公司进口分包装产品。
据了解，德展健康此番获批的氨氯地平阿托伐他汀钙片产品，是国内首个获批的仿制药。
公告显示，氨氯地平阿托伐他汀钙片适用于需氨氯地平和阿托伐他汀联合治疗的患者，是降血压降血脂复方制剂。
其中，氨氯地平是二氢吡啶类钙离子拮抗剂，它直接作用于血管平滑肌，从而降低外周血管阻力和血压，而阿托伐他汀是3-羟基-3-甲基戊二酰辅酶A(HMG-CoA)还原酶抑制剂，通过抑制肝脏内HMG-CoA还原酶及胆固醇的合成而降低血浆胆固醇和脂蛋白水平。氨氯地平阿托伐他汀钙片属于《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2020年版)》乙类药品。
德展健康有望再打造“拳头”单品
德展健康全资子公司北京嘉林主要生产和销售的“阿乐”(通用名：阿托伐他汀钙片)，是国内第一个通过阿托伐他汀钙一致性评价产品。“阿乐”的产品质量、品牌号召力、技术水平及生产工艺均处于市场先进水平。
2017年9月，阿乐一致性评价工作顺利获得受理，并于2018年5月获得通过，成为阿托伐他汀钙单品中首家获得一致性评价通过的产品。这也意味着，阿乐被认可与这款单品原研药立普妥达到质量和疗效的一致性。
据PDB数据，目前国内销售阿托伐他汀钙的主要厂商有6家，其中立普妥市场份额最高，而阿乐市场份额第二。通过一致性评价后，意味着阿乐和立普妥拥有同样的疗效和质量，价格却更有竞争优势。
此番氨氯地平阿托伐他汀国内首个仿制药获批后，德展健康或有望迎来又一个“拳头”单品。
翰晖制药是辉瑞公司多达一(氨氯地平阿托伐他汀)的全国总经销商，市场上主要销售的规格分别是5mg/10mg*7和5mg/20mg*7两个规格。据公开数据，2020年翰晖制药分别销售5mg/10mg*7和5mg/20mg*7多达一1014万盒、235万盒，平均中标价52.35元/盒、77.62元/盒。
按照平均中标价计算，2020年多达一5mg/10mg*7规格销售金额为5.3亿元;5mg/20mg*7规格销售金额为1.8亿元，2020年多达一共计销售金额约为7.1亿元。
对于此番新药获批，德展健康也表示，上述两种规格氨氯地平阿托伐汀钙片的获批，进一步丰富了公司心脑血管产品线，有利于优化公司产品结构，提升公司在心脑血管药品领域的市场竞争力，此次获批不会对公司近期业绩产生重大影响，公司将按照《药品注册管理办法》及有关规定，积极推进该产品的生产销售工作。
[2021-06-01] 德展健康(000813):德展健康凯迪投资受让公司股份事项获新疆国资委批复
■上海证券报
德展健康6月1日早间公告，公司于2021年5月31日收到新疆国资委出具的《关于对新疆凯迪投资有限责任公司受让德展大健康股份有限公司股份有关事宜的批复》(新国资产权〔2021〕130 号)，原则同意凯迪投资受让美林控股集团有限公司及其一致行动人所持德展大健康股份有限公司167,886,987股股份(占总股本比例 7.49%)，并取得控股权。
公司控股股东美林控股及其一致行动人凯世富乐9号曾于2021年5月13日与凯迪投资签署了《股份转让协议》，美林控股及凯世富乐9号拟将其分别持有公司的4.44%股份和3.05%股份转让给凯迪投资，交易价格为6.6元/股，共计转让167,886,987股股份，交易总价为1,108,054,114.20元。若本次转让全部顺利实施完成，新疆国资委将变更为公司实际控制人。
[2021-05-18] 德展健康(000813):德展健康旗下公司德义制药“大麻生物制药”专利已获中国国家知识产权局授权
■证券时报
德展健康与汉义生物成立的合资公司德义制药所申请的“大麻二酚在制备治疗肺动脉高压药物中的应用”专利已获得中国国家知识产权局授权。
[2021-05-13] 德展健康(000813):德展健康实控人拟变更为新疆国资委
■上海证券报
德展健康公告，公司控股股东美林控股及其一致行动人凯世富乐9号与凯迪投资签署《股份转让协议》，转让美林控股及凯世富乐持有的公司167,886,987股股份(占公司总股本的7.49%)，交易价格为6.6元/股，交易总价为1,108,054,114.20 元。若本次交易实施完成，凯迪投资及其一致行动人将持有公司533,886,958股股份，占公司总股本的23.82%。公司控股股东将变更为凯迪投资，公司实际控制人将变更为新疆国资委。
[2021-04-28] 德展健康(000813):德展健康2021年大力开发OTC市场 推进优化产品结构
■证券时报
德展健康(000813)28日晚间公告，公司2020年实现营业收入9.63亿元，实现净利润2.85亿元。拟10派2.1元(含税)。2021年一季度，公司实现营业收入2.11亿元，实现净利润6418万元。2021年，公司将大力开发OTC市场，深挖“阿乐”产品潜力，同时推进“复方阿乐”等新产品上市工作，及生物多肽、工业大麻等新业务发展，不断优化公司产品结构，打造系列产品及利润增长点。
[2021-04-22] 德展健康(000813):德展健康收关注函 要求说明是否存在“蹭热点”炒作股价情形
■证券时报
德展健康(000813)此前披露公告称，与全球碳资产有限公司及香港排放权交易所有限公司(标的公司)签署《投资意向书》。深交所今日对公司下发关注函，要求说明公司是否具有开展相关业务的资质，并充分提示相关业务开展可能面临的风险;补充说明进行临时信息披露的依据，是否存在“蹭热点”炒作股价的情形。
[2021-04-21] 德展健康(000813):德展健康全资子公司签署《投资意向书》 或控股香港排放权交易所有限公司
■中国证券报
德展健康4月21日晚间公告称，公司全资子公司德嘉健康与与全球碳资产有限公司(以下简称“碳资产公司”)及香港排放权交易所有限公司(以下简称“标的公司”)签署《深圳德嘉健康产业投资有限公司与全球碳资产有限公司关于香港排放权交易所有限公司之投资意向书》(以下简称“《投资意向书》”)。
《投资意向书》约定各方建立合作关系，一致同意为实现合作目的采取包括但不限于德嘉健康对标的公司进行收购或增资等以实现控股目的，以及各方一致同意的其他任何可能的合作方式等。
德嘉健康向与碳资产公司共同设立的共管账户支付意向金人民币2000万元整，若各方达成正式交易文件的，该意向金可转作交易价款，若意向书提前解除或终止，碳资产公司应出具解除共管账户的相关文件及资料，以使德嘉健康或德展健康收回该笔意向金。
据了解，碳资产公司持有标的公司98.5%的股权。
[2021-03-04] 德展健康(000813):德展健康子公司合作研发项目取得阶段性进展
■证券时报
德展健康(000813)3月4日晚间披露，子公司北京东方略与美国合作方Inovio公司宣布，二者联合研发的治疗宫颈高度鳞状上皮内病变(VGX-3100项目)的首个III期临床试验(REVEAL 1阶段)取得积极结果，在全部可评估受试者中，达到临床疗效的主要终点和所有次要终点。公司提示，此次进展是相关新药研发的阶段性进展，后续临床试验所需时间及试验结果，仍然存在风险与不确定性。
[2020-12-28] 德展健康(000813):德展健康股东凯迪投资拟增持1%至3.05%公司股份
■上海证券报
德展健康公告，公司股东凯迪投资拟自2020年12月29日起6个月内，增持公司股份，增持股份数量为不低于公司总股本1%股份且不超过公司总股本3.05%股份。
[2020-11-18] 德展健康(000813):德展健康筹划控制权变更拟重回新疆国资委怀抱
■证券时报
11月17日晚间，德展健康(000813)发布公告，控股股东美林控股及一致行动人凯世富乐9号，拟分别将持有的9.44%股份和3.05%股份转让给凯迪投资，同时美林控股拟将3.05%股份的表决权委托给凯迪投资。上述交易完成后，凯迪投资将成为公司控股股东，新疆国资委将成为公司实控人。
证券时报·e公司记者关注到，德展健康原名天山纺织，在2016年10月前，实控人一度为新疆国资委;2016年10月，公司完成发行股份购买资产并募集配套资金等相关交易，美林控股成为新任控股股东。时隔4年，德展健康或将重回新疆国资委怀抱。
实控人拟变更
本次股权转让及表决权委托发生在控股股东美林控股及一致行动人及第三大股东凯迪投资之间。截至目前，美林控股持股比例为24.44%，其一致行动人凯世富乐9号持股比例为3.05%;凯迪投资持股比例为8.79%，其一致行动人凯迪矿业持股比例为4.64%。
根据双方达成的框架协议，凯迪投资将获得美林控股及一致行动人合计12.49%股份及3.05%表决权，持股比例将上升为26.49%股权，拥有表决权股份将提升为29.54%，成为新任控股股东。
股权结构显示，凯迪投资为新疆金融投资有限公司(下称“新疆金投”)下属全资子公司，后者受新疆国资委控制。
新疆金投作为新疆国资委旗下主要投融资平台，目前实业投资涵盖毛纺织、矿业、医疗器械、房地产等板块。公司表示，本次控制权变更有利于与股东优势资源协同发展, 促进公司业绩增长，不会对公司生产经营、财务状况、偿债能力产生不利影响。
在转让价格方面，双方约定以协议签署日前十个交易日均价为基准，上浮不超过20%，最终交易价格不超过8元/股;按本次拟转让的股份2.1亿股、6840.58万股折算，美林控股及凯世富乐9号获得的股份对价将不超过17亿元、5.5亿元。
股权转让完成后，美林控股将无条件配合凯迪投资完成董事会、监事会换届选举，确保不少于3名非独立董事由后者推荐产生，保证新疆国资方面在董事会中的控制地位。
业绩增长可期
德展健康原名天山纺织，曾为新疆国资委下属公司。近几年来，公司主营业务发生了多次变更，同时也伴随着股权从国营到民营的更迭。
2013年，天山纺织实施重大资产重组，公司主营业务由毛纺织业转变为矿业、毛纺织业双主业;2016年，公司转型进入医药行业，后续公司更名德展健康，实控人从新疆国资委变更为张湧。
2016年~2018年，公司业绩实现了迅速增长，营业收入从过去的5亿元左右上升为超30亿元;净利润也从原来的千万级别提升为超9亿元。2019年，德展健康业绩现下滑迹象，营收为17.7亿元，同比下降46%;净利润下滑至3.37亿元。
本次股权转让中，美林控股对上市公司业绩做出了相关承诺。根据承诺，2020~2022年公司实现的净利润分别为4.04 亿元、4.85 亿元和 5.83亿元。若以2019年净利润为基数测算，德展健康未来三年的净利润增速将达20%左右。
东北证券研报指出，公司拓展非带量采购市场销售，业绩有望重回高增长通道;同时，公司于2020上半年完成对北京长江脉70%股权的收购，正式进军消毒科技产品领域，新冠疫情利好其业务增长。
[2020-11-17] 德展健康(000813):德展健康实控人将变更为新疆国资委 股票18日复牌
■上海证券报
德展健康公告，公司控股股东美林控股及其一致行动人凯世富乐9号于2020年11月17日签署了《股份转让框架协议》，美林控股及凯世富乐9号拟分别将持有的公司9.44%股份和3.05%股份转让给凯迪投资，同时美林控股拟将所持公司3.05%股份的表决权委托给凯迪投资。若此次转让全部实施完成，凯迪投资将成为公司控股股东，公司实控人将变更为新疆国资委。公司股票11月18日复牌。
[2020-11-16] 德展健康(000813):德展健康控股股东筹划涉及公司控制权变更重大事项
■上海证券报
德展健康公告，控股股东正筹划转让部分股权，交易对方是国有投资公司，可能涉及公司控制权变更。若转让完成，对方将持有公司不超过30%(不含30%)的股份。公司股票11月16日起停牌。
[2020-11-16] 德展健康(000813):德展健康控股股东筹划向国有投资公司转让公司股权
■证券时报
德展健康(000813)11月16日晚间公告，控股股东正筹划转让部分股权，交易对方是国有投资公司，可能涉及公司控制权变更。如若转让完成，对方将持有公司不超过30%(不含30%)的股份。公司股票11月16日(星期一)起停牌，停牌时间不超2个交易日。
[2020-09-14] 德展健康(000813):拓展非带量市场销售,重回高增长通道
■东北证券
嘉林药业品牌优势凸显,主打心脑血管药物研发、生产与销售德展健康持股嘉林药业100％股权,公司主营业务收入主要由嘉林药业贡献。嘉林药业在调/降血脂药物市场连续多年位列国产药龙头地位,产品质量、品牌号召力、技术水平及生产工艺均处于市场先进水平,公司主打产品"阿乐"根植于降血脂市场多年,产品质量较高,用药人群稳定,品牌优势明显。公司拓展非带量采购市场销售,业绩有望重回高增长通道。
收购长江脉,布局消毒液行业,进军"大卫生"领域截至2020年上半年,德展健康已经完成对北京长江脉70％股权的收购,正式进军消毒科技产品领域。长江脉主打高科技创新型消毒产品,销售对象为医院与零售,其消毒产品覆盖全国七千余家医院,且64.5％的三甲医院都用长江脉的消毒产品。随着新冠病毒爆发,医院、学校、铁路、民航对消毒液的需求暴增,疫情利好其业务增长。
瞄准工业大麻产业链,增资抗肿瘤药公司,全面布局大健康产业2019年,德展健康相继收购云南素麻生物科技有限公司20％股权、与汉麻集团合作成立公司等方式布局大麻业务、增资北京东方略生物医药科技股份有限公司发展创新药业务。完成了对汉萃(天津)生物技术股份有限公司67.0125％、汉肽生物医药集团有限公司65％股权收购以及北京首惠医药有限公司51％股权收购事宜,并完成对化妆品及多肽药物的业务布局。德展从单一仿制药生产企业向以抗肿瘤、抗癌痛等为代表的创新药、工业大麻快消品、心脑血管筛查体检等领域扩张,从而转移经营重心,实现多元化发展转型。
投资建议:公司主导产品"阿乐"拓展非带量采购市场,致力于利润增长。外延式进军大健康产业,盈利能力不断增强,预计公司2020-2022年EPS分别为0.21、0.27、0.32元。首次覆盖给予"买入"投资评级。
风险提示:市场及政策风险、药品招标风险、生产成本上涨风险以及新业务风险。
[2020-08-28] 德展健康(000813):德展健康有效调整营销模式 拓宽业务领域
■证券时报
德展健康(000813)在8月28日晚间披露的半年报中称，公司有效调整营销模式及重心，开拓主打降血脂产品OTC市场、拓展非带量市场，以寻求利润找回;同时通过资本运作拓宽业务领域，布局并推进消毒科技、工业大麻食品饮料、化妆品等多元业务，基本实现了既定发展目标。上半年，公司总资产65.7亿元，所有者权益57.9亿元，同比明显增长;资产负债率仅9.82%;实现营业收入7.1亿元，实现净利润1.8亿元。
[2020-06-18] 德展健康(000813):德展健康控股股东拟协议转让2.6%股份
■上海证券报
德展健康公告，控股股东美林集团拟通过协议转让方式，向申万宏源——资管2号转让其持有的公司58,354,568股无限售流通股，占公司股份总数的2.6%。转让价款共计2.5亿元。本次股份转让不会导致公司的控股股东、实际控制人发生变化。
[2020-03-23] 德展健康(000813):德展健康拟7.7亿元收购北京长江脉医药科技有限责任公司70%股权
■上海证券报
德展健康公告，公司拟收购北京长江脉医药科技有限责任公司70%股权，交易价格为7.7亿元。长江脉医药主营业务为清洗剂、消毒剂的研发生产及销售。据业绩承诺，目标公司三个会计年度（2020年-2022年）的净利润不低于60,000万元。
[2020-01-05] 德展健康(000813):德展健康终止收购金城医药25.05%股份
■证券时报
德展健康(000813)1月5日晚间公告，公司此前公告拟21亿元-26亿元收购金城医药25.05%股份。根据各方签署的框架协议及补充协议的约定“本框架协议在到期后终止或双方达成正式交易文件后终止”，鉴于目前框架协议及补充协议已经到期，双方就具体合作事项未能达成一致意见，经双方协商一致后同意终止上述合作事宜。
[2019-12-16] 德展健康(000813):德展健康增资入股北京东方略,持续布局肿瘤领域
■上海证券报
德展健康公告，公司拟对北京东方略生物医药科技股份有限公司进行增资，公司根据增资协议的条款和条件以其合法拥有的现金出资3亿元认购标的公司本次新增3,615万股股份，超出新增注册资本的金额2.64亿元计入标的公司的资本公积。北京东方略原股东一致同意将北京东方略的注册资本由1.2亿元增加到1.56亿元。
东方略是一家专注于肿瘤创新药的临床开发和商业化的生物制药企业，其重要品种为针对HPV宫颈癌癌前病变的DNA治疗性疫苗VGX-3100在大中华区(中国内地、台湾、香港及澳门)专利及专有技术的独家授权。该产品在中国存在巨大的潜在市场空间。此外，东方略还储备有多款处于临床前/临床各阶段产品。增资后，德展健康持有北京东方略23.22%股权，为其第一大股东。本次交易为公司在肿瘤领域进行持续布局，可帮助德展健康丰富自有产品线和拓展市场。
[2019-11-29] 德展健康(000813):行业格局重塑,德展健康不疾不徐谋新篇
■证券时报
2018年下半年，国家医保局牵头针对32个仿制药品种进行了“4+7”带量采购，中标产品平均降价幅度为52%;2019年9月，25省集采扩面如约而至，60个中选品规的平均价格较“4+7”中选价格再次降低25%。仿制药大幅降价的趋势不可逆转，仿制药企业利润空间将被逐渐压缩。转型创新是我国众多仿制药企业未来生存的必经之路。
A股三百余家医药生物公司，并非家家都如行业龙头一般，在创新药管线上高举高打，更多的则是结合自身实际，在差异化发展中建立比较优势。
德展健康(000813)是国内降血脂药物的龙头企业，全资子公司嘉林药业的拳头产品“阿乐”(阿托伐他汀钙片)市场份额仅次于原研品种，并且是首个通过一致性评价的同类药物。不过，近年来公司对阿乐依赖较高，阿乐的营收占比一直在95%以上。公司中标“4+7”带量采购后，阿乐价格大幅下降，公司营收和利润面临巨大挑战。
解决产品较为单一，持续丰富产品线，一直是德展健康管理层的重点工作之一。德展健康高管表示，公司一直坚持“产业+资本”的双轮驱动战略，未来仍将立足大健康领域，积极向受到政策影响较小的领域扩展。面对行业嬗变，一方面立足内生增长，持续做好阿乐产品，大力拓展院外市场，同时通过公司药研所和红惠新医药两个研发平台，在心脑血管及抗肿瘤药领域储备多个品种;另一方面，公司的现金储备为资本运作提供了有力支持，目前公司正在工业大麻、肿瘤药物、公共消毒积极布局，谋划发展新篇章。
夯实阿乐品牌优势
院外市场打开新空间
2019年来，德展健康一直面临集采降价的巨大压力。今年前三季度，公司营收14.04亿元，同比下降46.95%，归属于上市公司股东的净利润3.38亿元，同比下降53.67%。
公司在答复半年报问询函时表示，2019年3月份起“4+7”集采正式实施是导致公司产品销售价格下降的直接原因，集中采购区域销售数量占比为54.46%，但销售收入占比仅为18.96%;阿乐产品销售均价同比下降42.28%。由于带量采购还引发了经销商不确定性风险的增加，减少采购量，导致公司2019上半年阿乐产品销售量同比下降5.5%。
未来仿制药大幅降价的趋势不可避免，“阿乐”下一步该如何突破?公司高管表示，“阿乐”作为需要患者长期甚至终身使用的药品，目前已经在医生和患者群体种积累的较高的品牌知名度，患者使用的粘性较高。
资料显示，嘉林药业在引入阿托伐他汀后，一直致力于持续提升产品质量：从2001年开始，就进行了生物等效性长期试验，至通过一致性评价前已经完成5次;2009年主动向国家食药监局提出修订阿托伐他汀钙片的质量标准，并经审批通过。这些举措推动“阿乐”建立起品牌优势，2016年、2019年连续两届登上全国医药经济信息发布年会“中国医药品牌榜”。
院外市场近年来快速发展，2018年国内零售药店市场规模达到3919亿元，销售占比约23%，近五年平均复合增长率为8.9%，增速连续3年超过公立医院;2011年至2018年，零售药店处方药占比从32%提升至38%，增量部分以慢病用药为主。2019年9月，国家医保局在《关于国家组织药品集中采购和使用试点扩大区域范围的实施意见》提出，参与集采扩面的零售药店，可以在中选价格基础上适当加价，比例大约为15%~20%。
有机构分析指出，这将有效解决第一批带量采购中出现的中标品种医院和药店价格严重倒挂的现象，从而为仿制药(处方药)差异化推广创造良好条件，意味着未中标厂家的药品将会加速向药店终端布局转变。长期来看，药店的处方药品种数量和厂家预计将远超医院，达到处方药外流目的的同时，满足多层次消费者的需求。
内外并举 拓宽研发管线
在药品研发管线上，公司药研所和红惠新医药负责新药研发工作，以心脑血管、肿瘤及其他代谢性疾病作为品种开发的主要领域。2019年以来，公司与清华大学BRM靶向药物、天津大学等高校合作项目积极有序推进，其中BRM项目新申报专利一项。2019上半年，公司立项一类新药研发项目1项，在研一类新药项目达3项，此外还有多项三类新药在研。
公司还积极寻找优质标的。今年10月24日，公司公告拟以3亿元增资北京东方略生物医药科技股份有限公司(东方略)，投资完成后，公司将拥有东方略不低于23.2%的总股本。东方略是一家专注于肿瘤创新药的临床开发和商业化的生物制药企业，其重要品种为针对HPV宫颈癌癌前病变的DNA新型免疫疗法VGX-3100在大中华区(内地、台湾地区、中国香港及中国澳门)专利及专有技术的独家授权。
资料显示，VGX-3100主要在研适应症为用于HPV16、HPV18型病毒感染导致的宫颈癌癌前病变的治疗，改变宫颈癌癌前病变主要依靠宫颈锥切、切除子宫等创伤性手术治疗手段的现状，降低愈后复发的风险。同时，通过HPV病毒的清除，预防宫颈癌的形成，可进一步减少宫颈癌发病率。我国宫颈癌癌前病变患者数量约为适龄女性的2%，潜在患者人数超过500万人，宫颈癌已经成为国内女性第五大高发癌症，表明该产品在中国存在巨大的潜在市场空间。
精准定位
工业大麻产业链核心环节
受到2018年开始的加拿大全面大麻合法以及全美工业大麻合法的利好消息，2019年初工业大麻概念在A股启动。但是，国内工业大麻种植法律管控严格，科研成果集中于大麻纤维应用及大麻籽食用方面，目前仍以概念导入阶段为主，市场对其业务发展和业绩贡献仍有较大疑虑。
德展健康高管表示，在工业大麻布局中，公司抓住了当前工业大麻产业链上价值链最高的两个环节一一育种、种植和生物医药应用，将合作伙伴在工业大麻领域及公司在药品研发、申报、生产、营销等诸多优势深入融合。
在与汉麻集团的合作中，公司直接与其母公司汉众企业管理集团(汉众集团)开展战略合作，并且以公司向汉众集团支付诚意金，汉众集团把持有汉麻集团股权质押给公司的形式，强化合作意向。截至目前，公司已经与汉麻集团子公司汉义生物合资成立德义制药有限公司(持股49%)和美瑞佤那食品有限公司(持股60%)，并拟入股汉麻集团子公司素麻生物，持股20%。
素麻生物是一家工业大麻花叶生产、销售公司，具有领先水平的工业大麻品种培育技术，拥有遵从GAP标准的工业大麻种植基地，具备产业化标准的花叶加工能力;持有《种子品种登记证书》和《工业大麻种植许可证》。汉义生物为汉麻集团生物医药板块子公司，主要从事基于大麻素的药物研究，药品开发和商业化运作。通过与上述两家公司的合作，德展健康一方面抓住工业大麻产业链源头，保证原料稳定，另一方面进入药物、食品市场。
工业大麻提取物中的核心物质为大麻二酚(CBD)，CBD具有显著的镇痛、抗炎、抗焦虑等作用，却没有精神活性作用;在医学上具有抗肿瘤、止吐、镇痛、食欲刺激、治疗焦虑等作用，用于多种疾病临床治疗;在食品、化妆品、保健品中，可以起到镇痛、放松的作用。有分析指出，CBD在食品、饮料行业有改变消费格局的可能性，作用不亚于“糖”的作用，市场空间不可小觑。根据Fior Markets数据，2018年全球CBD市场为14.54亿美元，预计至2026年将达到173.46亿美元。
不同工业大麻品种，其CBD含量有高有低，进而决定了单位种植面积的效益，最终决定相关企业的价值。自然条件下，大麻中CBD含量与THC(四氢大麻酚，毒品大麻的主要致幻成瘾成分)的含量比为1∶1，而工业大麻的定义则是THC含量小于0.3%。因此，多年来科研机构努力提升品种中的CBD含量，而将THC含量控制在较低水平。目前大面积种植的“云麻7号”标定CBD含量为1%;从CBD提取环节来看，如果工业大麻CBD含量从1%提升到3%，提取物每公斤原料成本将下降40%。
就素麻生物而言，2017年与中国农业科学院麻类研究所签署10年排他性战略协议，此后共同申请了中工业大麻7号、中工业大麻8号、中汉麻1号等品种。今年11月11日，中汉麻1号通过云南省种子管理站鉴定，其CBD含量达到3.19%，是目前国内通过鉴定的CBD含量最高的种子，今后只要进入云南省禁毒委的品种名录就可以大面积使用。汉麻集团董事长谭昕近期在行业论坛上表示，中汉麻1号在 THC1.3%。左右时检测 CBD 含量超过 3.2%，实际大田种植或将超过 5%。此外，素麻生物已经在工业大麻传统杂交育种方面取得了CBD含量5%以上的品种资源，并于2019年6月与麻类研究所联合取得由云南省公安厅颁发的科学研究种植许可证。
在工业大麻及大麻素类药物研究方面，今年3月，德展健康就与汉麻集团在就大麻素类小分子化合物在靶点研究，临床适应症及新药开发和申报方面进行了深度的讨论和交流，初步达成了进一步合作的意向。今年6月，公司与汉义生物、自然人缪焕辉合资成立的德义制药取得营业执照，已经着手在类大麻素分子修饰、原料药制备、剂型开发等方面开展研究。
在药物研究方面，汉义生物以CBD药学研究成果、CBD在罕见病领域专利等三项专有技术用于对德义制药的出资。资料显示，汉义生物的相关研究为“抗肺动脉高压1类新药大麻二酚软胶囊的研制”，其两项专利为大麻二酚在治疗肺动脉高压中的应用(申请号201710585028X)和Application of cannabidiol in the treatment of pulmonary hypertension(PCT/CN2017/093367 );药学研究成果为有关CBD在治疗肺动脉高压，癌痛方面所做的理化性质，成药性研究，及其他药学研究方面取得的阶段性成果。未来，德义制药将成为双方类大麻素化合物研究平台、CBD成药性研究平台、制剂开发平台，以及药品注册平台。
在CBD分子修饰方面，目前CBD产品主要应用方式为CBD油和喷雾，如纯CBD晶体油就是将纯度99.99%的CBD晶体溶解到橄榄油或其他有机溶剂中。但是，这种溶解特性也增加了CBD在药品和饮品中的应用难度。德义制药目前正在从CBD化合结构本身入手，增加亲水基团，同时在被服用后在人体内再分解为CBD和其他亲水基团。从药学角度看，这一类新的化合物有望成为一类新药。目前，德义制药已经设计了20个批次，最终筛选出3~5种临床表现较好的化合物。
此外，大麻植物所含的化学物质高达四百八十余种，其中100种以上被定义为大麻素，常见如大麻色烯(CBC)、大麻帖酚(CBG)、大麻酚(CBN)、次氢大麻酚(THCV)等。德义制药目前正在通过对CBD化合物的转化，得到其他大麻素产品，未来有望冲击一类新药。
而在工业大麻食品领域，德展健康和汉义生物第二家合资公司美瑞佤那，以“火麻”为元素，进军功能性饮料等快消品市场。火麻籽1987年被卫计委列入既是食品又是药品的名单，2014年卫计委允许其用于保健食品。据悉，汉义生物已经完成两款产品开发，未来将适时转让给美瑞佤那。未来，公司将利用CBD抗炎、抗焦虑及肌肉恢复特性，有望成为运动、降疲劳等功能饮料中的重要成分，相关产品会持续面世。
进军消毒领域
扩展非药市场
在药物市场之外，公司还非药物大健康市场外延发展的重要一环。今年9月25日，公司公告拟对北京长江脉医药科技有限责任公司(长江脉)通过股权收购或增资入股的方式，实现控股长江脉。
长江脉是我国首家消毒科技创新企业，专业涉及化学消毒、物理消毒、生物消毒、化学污染处理、生物污染处理、微生物污染处理、微生态体系修复与重建等领域。公司已经吸引了信中利、深商兴业等多家投资机构和乐普医疗、双鹭药业等上市公司产业基金入股。
随着全社会对医疗卫生安全、食品卫生安全、公共卫生安全、环境与水卫生安全、动物防疫等“大卫生”事业的关注与重视程度不断提升，国家管理日趋成熟,市场消费快速升级，长江脉迎来了事业发展的战略机遇期，其生产的“健之素”系列消毒用品已成为行业内的主导产品，广泛用于公共卫生、医疗保健、食品饮料饮水工业、社会服务业、军队、铁路、民航、学校等各个行业及家庭、差旅等民用市场。长期来看，长江脉公司有望发展成为该行业的头部企业。本次投资有利于公司拓宽产品管线，开拓新的利润增长点，提升公司综合竞争力和盈利能力，加快公司发展速度。
[2019-11-19] 德展健康(000813):德展健康拟1亿元收购素麻生物20%股权,布局工业大麻
■上海证券报
德展健康公告，公司拟以1亿元，收购汉麻投资持有的的云南素麻生物科技有限公司20%股权。素麻生物是一家工业大麻花叶生产、销售公司，具有工业大麻品种培育技术，拥有遵从GAP标准的工业大麻种植基地，具备产业化标准的花叶加工能力。本次对外投资是落实公司发展战略，布局工业大麻种子培育、种植等业务，实现工业大麻应用领域原材料来源稳定。
[2019-11-17] 德展健康(000813):德展健康9.33亿股限售股将解禁
■证券时报
德展健康(000813)11月17日晚间公告，公司限售股9.33亿股（占公司总股本41.64%）将于11月19日上市流通。
[2019-10-25] 德展健康(000813):德展健康拟3亿元增资北京东方略,布局肿瘤创新药领域
■上海证券报
德展健康公告，公司拟以货币资金3亿元向北京东方略生物医药科技股份有限公司增资，投资完成后持有其总股本的比例不低于23.2%。
北京东方略是一家专注于肿瘤创新药的临床开发和商业化，为满足临床需求提供解决方案的生物制药企业。本次投资有利于公司进一步深入布局肿瘤创新药领域，拓宽产品管线，挖掘新的利润增长点。
[2019-10-11] 德展健康(000813):核心产品价格大降,德展健康预计前三季度净利同比下降43%-58%
■中国证券报
受“4+7药品集中采购”政策正式施行的影响，德展健康（000813）业绩大幅下滑。10月11日，该公司盘后发布的业绩预告显示，今年1-9月，公司预计实现盈利3.07亿元—4.17亿元，同比下降43%—58%。
德展健康主营业务为药品的研发、生产和销售。公司全资子公司嘉林药业主要从事心脑血管药物的研发、生产和销售。嘉林药业根植中国调/降血脂药物市场二十年，连续多年位列国产药龙头地位。主打产品“阿乐”（通用名：阿托伐他汀钙片）是全球销售额最大的处方药之一立普妥在国内的首仿药。
公司称，受“4+7药品集中采购”政策影响，德展健康主营阿乐产品销售均价出现大幅度下降，导致公司前三季度营业收入及净利润随之出现大幅下降。不仅如此，德展健康预计今年第三季度盈利同比下降53%—68%。
[2019-09-26] 德展健康(000813):又一个“A买A”案例,德展健康溢价收购金城医药25.05%股权
■上海证券报
资本市场又见“A买A”案例，此次的主角是近年来不断在大健康领域开疆拓土的德展健康。
9月25日晚间，德展健康披露公告称，公司与北京锦圣投资中心（简称“锦圣投资”）就收购金城医药股权事宜进行了初步协商，达成框架性条款，并于当天签订了协议。根据协议，德展健康拟收购锦圣投资所持有的金城医药25.05%股份，暂按每股21.36元至26.40元价格区间计，本次交易价格预估为21亿元至26亿元，支付方式为现金。截至9月25日收盘，金城医药股价报收20.54元。
锦圣投资是金城医药的第一大股东。金城医药的控股股东是淄博金城实业投资股份有限公司，持股比例为20.5%。
瞄准细分领域龙头
德展健康此次交易看中的是金城医药的细分领域龙头地位。
据金城医药披露，公司上市时主要从事头孢侧链中间体的研发、生产与销售，经过十多年的发展，已经成为全国最大的头孢类医药中间体生产企业。近年来，公司围绕医药中间体和特色原料药两大方向，围绕构建符合公司实际和行业发展方向的制药产业链进行整体布局，成为全球生物制药谷胱甘肽原料的主要供应商、全球最大的头孢类医药侧链中间体生产研发基地之一、国内领先的妇儿科药物制剂生产商。
客户方面也透露出金城医药的实力。据披露，金城医药目前拥有一批稳定而优质的客户，包括卡瓦伦特、阿拉宾度在内的国外客户，以及国内的齐鲁安替、广西科伦、焦作丽珠等在我国头孢菌素类药物市场具有较大影响力的客户。
除品牌优势外，金城医药在技术上也颇具实力。金城医药在2019年半年报中披露，截至2019年6月30日，公司共拥有授权专利125项，其中发明专利112项、实用新型12项、外观设计1项。报告期内，公司新申报专利8项，新获得授权专利12项。
财务数据显示，2019年上半年，金城医药实现营业收入12.82亿元，剔除宁波丰众影响，同比增长10.46%；实现归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比增长113.85%；扣除非经常性损益后的净利润同比增长46.58%。
值得注意的是，同在9月25日，德展健康还披露了另一投资意向，拟收购北京长江脉医药科技有限责任公司51.68%股权。资料显示，该标的公司是中国现代消毒科技产业领域的先锋企业。
业务整合是诉求
此次交易双方均是深市上市公司。其中，德展健康是深市主板上市公司，致力于人类生命科学的研究和发展，主营业务专注于心脑血管药物、抗癌肿瘤药物等大健康领域。作为一家原主营为纺织的上市公司，德展健康在2016年通过重大资产重组将嘉林药业收入囊中，一举跨入制药行业。
标的公司金城医药则在深交所创业板上市，是一家制药类公司，公司业务主要涉及医药中间体、生物原料药、终端制剂等三大领域。
德展健康表示，公司看好金城医药的未来发展前景及与公司产业形成的协同效应，希望通过本次交易实现资源及产品的优势互补，促进共同发展。长期来看，本次投资有利于公司进一步拓宽产品管线，促进公司资源能力整合，挖掘新的利润增长点，增厚公司业绩，提升公司综合竞争力和盈利能力，加快公司发展速度。
有统计显示，今年以来“A买A”现象频繁发生，相较于往年数量明显增多。
新时代证券首席经济学家潘向东表示，上市公司收购另一家上市公司已成为产业链整合的重要方式。“这样可以减少竞争对手，打通产业链上下游，强化上市公司在行业中优势地位，形成强者愈强的格局。同时，也有助于提高上市公司竞争力，增强上市公司发挥协同效应创造价值的潜力，实现产业升级和资源的优化配置。”
[2019-09-25] 德展健康(000813):德展健康与长江脉公司及大股东签订投资意向书
■上海证券报
德展健康25日早间公告，公司24日与长江脉公司及其大股东戴彦榛签订《德展大健康股份有限公司与戴彦榛、北京长江脉医药科技有限责任公司之投资意向书》（以下简称"意向书"），各方已就标的公司北京长江脉医药科技有限责任公司的合作事宜进行了初步接触，达成意向性条款。意向书为框架性约定，是对双方合作的框架性安排，不存在重大风险及重大不确定性。
标的公司长江脉公司是中国现代消毒科技产业领域的先锋企业，为医疗消毒、公共卫生、食品卫生等领域的专业消毒全案服务提供商。公司看好标的公司未来在医疗行业的发展，拟与乙方（戴彦榛）和标的公司建立合作关系。各方一致同意，为实现合作目的而采取的合作方式包括但不限于甲方对标的公司股权进行收购或对标的公司进行增资以实现控股目的，以及各方一致同意的其他任何可能的合作方式等。乙方及其关联方目前持有标的公司总计51.68%股权。《意向书》对公司2019年度的经营业绩不构成重大影响。
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