000630铜陵有色股票走势分析
≈≈铜陵有色000630≈≈(更新:22.01.25)
[2022-01-25] 铜陵有色(000630):铜陵有色控股子公司铜冠铜箔将于1月27日在创业板上市
■证券时报
铜陵有色(000630)1月25日晚间公告，控股子公司铜冠铜箔股票将于1月27日在深交所创业板上市，证券简称为“铜冠铜箔”，证券代码为“301217”。
[2022-01-18] 铜陵有色(000630):产品价格显著上涨,公司21年业绩创历史新高-公司简评报告
■首创证券
21年业绩预计大增260.44％符合市场预期。公司1月17日晚间披露2021年业绩预告。公司预计2021年实现归母净利润31.2亿,同上年同期相比上升260.44％;实现扣非净利润28.2亿,同比增长311.84％。公司业绩大幅上升的主要原因为电解铜、硫酸等产品价格上涨,以及铜箔加工费持续上升。
铜价、铜箔加工费显著上涨助力公司业绩创历史新高。2021年,铜价涨幅明显,年末价格约7万/吨,全年涨幅近27％;公司自产铜产量约5.7万吨,完全成本约3.5万/吨,自产矿端业绩显著提升。21年,铜箔加工费上涨显著,标准箔加工费约为27000元/吨;6μm锂电箔为45000元/吨;4.5μm锂电箔加工费50000元/吨。公司子公司铜冠铜箔产能约4.5万吨,21年业绩贡献显著,分拆上市临近,即将登陆科创板。
受益于硫酸价格大幅上涨公司硫酸业务盈利激增。硫酸是化肥生产所需的重要原材料,2021年国内化肥需求旺盛,硫酸价格大涨,现货最高价突破900元/吨。公司利用铜冶炼尾气来制取硫酸,成本仅为150元/吨,与其余硫酸生产企业相比,公司成本优势明显,21年硫酸板块业绩亮眼。我们预计一季度化肥出口禁令有望放开,同时当前硫酸库存较低,硫酸价格有望继续保持坚挺。
米拉多铜矿生产顺利注入预期强烈。自投产以来,米拉多铜矿产量稳步上升,预计2021年铜矿产量达7.5万吨,2022年产量有望达10万吨以上。米拉多铜矿注入的相关事项一直在稳步推进中,若米拉多铜矿后期顺利注入,公司将成为集铜矿开采、铜冶炼以及铜深加工于一体的铜行业龙头企业。
投资建议:公司集铜矿开采、铜冶炼以及铜深加工于一体,随着铜价和铜箔加工费的上涨,业绩或稳步增长。公司营业收入有望在2021-2023年达到1431.38、1493.34、1532.79亿元,EPS分别为0.30、0.33、0.34。首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:铜价下降米拉多铜矿注入进展不及预期
[2022-01-17] 铜陵有色(000630):铜陵有色2021年度净利润预增260.44%
■上海证券报
铜陵有色披露业绩预告。公司预计2021年盈利312,000万元，比上年同期增长260.44%。报告期内，阴极铜、硫酸、铁球团等主产品价格同比大幅上升，铜箔加工费持续上涨。
[2022-01-13] 铜陵有色(000630):老牌铜企焕发新活力-事件点评
■广发证券
事件:公司、毅康科技有限公司、铜陵市综合交通投资集团有限公司拟合作实施铜陵市冬瓜山铜矿尾矿资源化项目。合作方式为三方共同出资在安徽省铜陵市设立铜陵康路环保科技有限公司。康路环保注册资本为人民币14,615万元,公司拟以自有资金出资2,923万元,占注册资本的20％。
设立合资公司,有利于冬瓜山尾矿进一步优化利用。设立合资公司有利于多渠道解决矿山尾矿出路问题,实现工业固废的资源化利用,发展循环经济,提高经济效益。
子公司铜冠铜箔上市,铜箔资产市场定价进一步优化。作为全产业链铜生产企业,电解铜箔的营收体量在公司占比较低,因此铜箔资产的市场价值无法充分体现,通过子公司铜冠铜箔的上市,公司铜箔资产市场定价或将进一步得到优化。
集团内米拉多铜矿超额完成2021年年度生产任务,对上市公司冶炼原料形成有效保障。据铜陵有色公众号,厄瓜多尔米拉多铜矿2021年全年完成铜精矿38.83万吨(湿重)、铜量89170吨、副产金1698千克、副产银23698千克,分别完成年度计划的131.42％,157.09％,196.9％。全年铜精矿出口量39.29万吨(湿重),实现销售收入9.07亿美元。超额完成年度计划对上市公司冶炼原料形成有效保障。
盈利预测与投资建议:预计公司2021-2023年实现营收1317.33亿元、1308.42亿元及1308.42亿元,对应归母净利润分别为28.19亿元、30.46亿元及31.73亿元,对应EPS分别为0.27、0.29及0.30元/股。基于可比公司及公司历史估值,我们认为公司合理价值为4.34元/股,对应22年15倍PE估值,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:铜价大幅下跌,铜精矿零单加工费有所下跌。
[2022-01-10] 铜陵有色(000630):铜陵有色拟参投铜陵市冬瓜山铜矿尾矿资源化项目
■证券时报
铜陵有色(000630)1月10日晚间公告，公司、毅康科技、铜陵交投拟合作实施铜陵市冬瓜山铜矿尾矿资源化项目。主要利用公司旗下冬瓜山铜矿选矿过程中产生的尾矿制备混凝土路面砖、混凝土路沿石、PC 仿石砖等新型建材或道路垫层，进行销售。合作方式为三方共同出资在安徽省铜陵市设立铜陵康路环保科技有限公司，注册资本1.46亿元，公司出资2923万元，占注册资本20%。
[2021-12-09] 铜陵有色(000630):铜陵有色控股子公司创业板IPO获证监会同意注册
■证券时报
铜陵有色(000630)12月9日晚间公告，证监会12月6日同意了控股子公司铜冠铜箔首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请。
[2021-12-08] 铜陵有色(000630):领跑铜箔景气赛道,集团铜矿资源雄厚
■中金公司
首次覆盖
铜陵有色(000630)给予跑赢行业评级,目标价5.20元,对应2021/2022年PE16.8x/15.3x。理由如下:国内铜冶炼龙头,冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨,居国内第二,随着铜精矿加工费持续回升,铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨,居国内第四,考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行,硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。
公司深入布局铜箔业务,占据"消费电子+新能源车"双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IPO,铜冠铜箔总产能为4.5万吨/年,其中,PCB铜箔产能2.5万吨/年,锂电池铜箔产能2万吨/年,当前拟募投1万吨PCB铜箔产能,公司预计未来将继续扩张铜箔产能。
集团优质铜矿米拉多项目资源雄厚,达产后将形成25万吨铜矿产能,我们预计将占全球铜矿产量1％左右。铜陵集团现有铜资源总量1711万吨,居全国第三。旗下优质铜矿米拉多一期已经建成,具备铜矿产能9.6万吨,二期公司预计2024年投产,达产后米拉多共形成25万吨矿产铜产能,全球占比1％,将成为全球铜矿供应的重要力量之一。
潜在催化剂:一是米拉多铜矿注入。公司于2021年3月在互动易(深交所公司)表示,为避免同业竞争,待米拉多矿山实现盈利后会从集团注入上市公司体内,当前米拉多铜矿一期达产且已经盈利,注入条件逐步成熟,2021年3月-11月,公司持续在互动易更新相关信息。二是铜冠铜箔创业板IPO。证监会于2021年11月8日公告铜冠铜箔注册申请文件,后续经证监会注册同意后在创业板发行上市。三是锂电铜箔加工费持续上涨。我们预计2021-2023年锂电铜箔供需持续偏紧,加工费保持上行趋势,带动公司盈利能力提升。
盈利预测与估值
我们预计公司2021-2022年EPS分别为0.31元、0.34元,CAGR为106％。我们预计公司2021-2022年营业收入分别为1055、1130亿元,对应归母净利润分别为32.7、35.5亿元。我们首次覆盖并给予跑赢行业评级,给予目标价5.20元,当前A股股价对应2021/2022年PE11.3x/10.4x,目标价对应2021/2022年PE16.8x/15.3x,隐含上升空间48％。
风险
铜价不及预期;米拉多铜矿项目注入节奏不及预期;铜冠铜箔上市节奏不及预期;锂电需求低于预期;原材料价格波动风险。
[2021-12-06] 铜陵有色(000630):铜陵有色拟参与广钢气体增资项目
■证券时报
铜陵有色(000630)12月6日晚间公告，公司拟以公开报价方式参与广州广钢气体能源股份有限公司(简称“广钢气体”)增资项目，参与增资价格以经备案的评估结果为基础，溢价不超过10%，投资总额度5000万元。公司参与广钢气体增资项目，旨在深化双方战略合作，保障工业气体稳定供应。
[2021-10-25] 铜陵有色(000630):铜陵有色前三季度净利润同比增长233.58%
■上海证券报
铜陵有色披露三季报。公司2021年前三季度实现营业收入100,722,475,745.46元，同比增长40.36%;实现归属于上市公司股东的净利润2,449,653,208.06元，同比增长233.58%;基本每股收益0.233元。其中，第三季度实现归属于上市公司股东的净利润1,128,569,502.51元，同比增长214.65%。
[2021-10-12] 铜陵有色(000630):铜陵有色前三季度业绩预增224%
■上海证券报
铜陵有色披露前三季度业绩预告，公司预计2021年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为238,000万元，比上年同期增长224.10%;基本每股收益0.226元/股。
公司本报告期归属于上市公司股东的净利润较上期大幅增长，主要原因是：报告期内阴极铜、硫酸、铁球团等主产品价格同比大幅上升，铜箔加工费保持持续上涨，公司把握市场机遇，坚持以经济效益为中心，加强统筹调度，高效组织生产，同时深入推进降本增效，提高技术经济指标，盈利能力同比大幅提升。
[2021-09-13] 铜陵有色(000630):铜陵有色近期公司主产品中阴极铜和硫酸的市场价格累计涨幅较大
■上海证券报
铜陵有色披露股票交易异常波动公告称，公司目前生产经营情况正常。近期，公司主产品中阴极铜和硫酸的市场价格累计涨幅较大。此外，公司控股子公司安徽铜冠铜箔集团股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请事宜正在推进过程中，并于2021年8月19日获得创业板上市委员会审议通过，后续还将根据中国证监会及深交所的相关规定及要求开展相关工作。
[2021-08-31] 铜陵有色(000630):铜陵有色预计未来铜需求旺盛 景气度平稳上行
■证券时报
铜陵有色(000630)今日在互动平台回复未来半年铜景气度的提问：电力、家电等行业维持较高增速，叠加新能源领域的需求拉动，将推动铜金属的大量应用，预计未来铜需求旺盛，景气度平稳上行。
[2021-08-23] 铜陵有色(000630):核心产品价格上涨助推业绩,Q2创最好单季表现-公司动态点评
■长城证券
核心产品价格上涨助推业绩Q2创最好单季表现:近日公司发布2021年中报,上半年实现营业收入681.55亿元,同比增长53.35％;归母净利润13.21亿元,同比增长251.65％;扣非后归母净利润10.43亿元,同比增长384.69％。二季度单季实现营收361.10亿元,同比增长49.36％;实现扣非后归母净利润7.08亿元,同比增长214.42％。在铜价、硫酸价格以及铜箔加工费大幅上涨的推动下,公司创上市以来最好单季表现。
硫酸价格步入高景气区间国内最大硫酸生产企业显著受益:公司是国内最大硫酸生产企业,拥有硫酸产能450万吨。在硫磺(磺酸原材料)价格上涨、下游需求旺盛以及海外订单转移等因素共同推动下,硫酸价格由去年下半年100元/吨暴涨至目前910元/吨,而公司硫酸作为冶炼副产品成本没有变化,单吨利润达到750-800元。
铜箔子公司分拆上市获批上半年实现净利润1.7亿:8月20号铜陵有色子公司铜冠铜箔分拆上市获审议通过。铜冠铜箔是公司铜箔业务运营主体,拥有标箔产能2.5万吨,锂箔产能2万吨,产能位居全球前列。5月20日公司储能用电子铜箔(二期)启动建设,年产能1万吨,完工后公司铜箔产能将达到5.5万吨。目前公司持有铜冠铜箔96.5％股权,上市后仍将保持控股并表。今年上半年随着铜箔加工费大幅上涨,铜冠铜箔业绩得到催化,实现净利润1.7亿元,同比增幅达718.72％,我们认为铜箔加工费高位运行具有持续性,随着铜箔新产能投产,公司业绩将进一步提升。
集团旗下米拉多铜矿步入正轨未来有望兑现注入承诺:集团旗下米拉多铜矿一期项目2019年7月份投产,满产后铜产量将达到9.6万吨/年;二期扩建项目已经启动,有望于2-3年内投产,投产后米拉多铜矿年产能将达到20-23万吨铜金属量。此前集团曾作出避免同业竞争承诺,并表态将在米拉多矿山进入盈利阶段后注入上市公司,在2021年铜矿价格高企的背景下,米拉多铜矿有望兑现注入承诺,上市公司层面铜储量及产量有望大幅增长。
投资建议:我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.23元／0.25元／0.26元,对应PE分别为16／15／14倍,维持"增持"评级。
风险提示:全球疫情再度爆发铜价大幅波动铜冠铜箔分拆上市受阻硫酸价格大幅下行矿山注入预期未兑现
[2021-08-20] 铜陵有色(000630):铜陵有色上半年净利润同比增长252%
■上海证券报
铜陵有色披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入68,154,875,960.04元，同比增长53.35%;实现归属于上市公司股东的净利润1,321,083,705.55元，同比增长251.65%;基本每股收益0.126元/股。
[2021-07-01] 铜陵有色(000630):铜陵有色上半年预盈12.5亿元 同比增长233%
■上海证券报
铜陵有色披露半年度业绩预告。公司预计2021年上半年盈利125,000万元，比上年同期增长232.73%。报告期，公司各项主营业务均稳健发展。同时，公司主产品阴极铜、硫酸、铁球团价格同比大幅上升，铜箔加工费迅速回升，推动业绩增长。
[2021-06-11] 铜陵有色(000630):集团海外优质铜矿潜力巨大,铜业龙头整装待发-公司深度报告
■长城证券
背靠全球500强的铜产业链龙头标的:公司是国内铜产业链龙头之一,产业链布局完善,拥有电解铜产能155万吨、铜加工材产能58万吨、铜箔产能4.5万吨,在国内位居行业前列。公司背靠全球500强铜陵有色控股集团,矿山资源并购、注入以及融资渠道拓宽等方面享有显著优势,未来发展动力强劲。
自有矿山稳健运营集团旗下米拉多铜矿有望兑现注入承诺:公司自有矿山运营稳健,冬瓜山、沙溪及安庆三座在产铜矿每年稳定贡献5-6万吨铜金属量的铜精矿。集团旗下米拉多铜矿一期项目2019年7月份投产,满产后铜产量将达到9.6万吨/年;二期扩建项目已经启动,有望于2-3年内投产,投产后米拉多铜矿年产能将达到20-23万吨铜金属量。此前集团曾作出避免同业竞争承诺,并表态将在米拉多矿山进入盈利阶段后注入上市公司,在2021年铜矿价格高企的背景下,米拉多铜矿有望兑现注入承诺,上市公司层面铜储量及产量有望大幅增长。?国内最大硫酸生产企业硫酸价格高涨或成今年业绩重要推手:公司是国内最大硫酸生产企业,拥有硫酸产能450万吨,2020年硫酸市占率达到5.28％。在硫磺(磺酸原材料)价格上涨等因素推动下,硫酸价格由2020年8月份100元/吨暴涨至2021年5月底575元/吨,公司Q1业绩在硫酸业务推动下创上市以来最好单季表现。
铜箔巨头新产能开工建设铜箔子公司分拆上市稳步推进:公司拥有标箔产能2.5万吨,锂箔产能2万吨,产能位居全球前列。5月20日公司储能用电子铜箔(二期)启动建设,年产能1万吨,完工后公司铜箔产能将达到5.5万吨。子公司铜冠铜箔拟分拆上市至创业板,目前已列入2021年生产经营计划,分拆上市稳步推进,上市成功后有望引入外部资本实现产能进一步扩张,巩固行业领先地位。?"双闪"技术奠定成本优势TC加工费回升后冶炼利润有望得到修复:公司是铜冶炼行业巨头,拥有铜冶炼产能155万吨,位居国内第二。2017年子公司金冠铜业"双闪"项目投产,大幅提升公司冶炼产能,降低铜冶炼成本26％,并提高了生产过程中硫的回收率,为公司奠定成本优势。2020年以来铜短单冶炼费下行对公司冶炼利润有一定拖累,目前来看铜短单加工费已处于历史极低水平,下行空间有限,随着全球疫苗覆盖率不断提升,后续疫情大概率得到全面抑制,矿产国生产及运输陆续恢复正常,铜TC加工费已呈企稳回升迹象,冶炼业务利润有望得到修复。
铜加工材产量稳步提升为公司贡献稳定利润:公司深耕铜加工行业近二十年,拥有58万吨高精铜板带、铜杆等铜材年产能,2015年以来铜材产量稳步增长。今年以来铜材加工费整体回暖,而开工率尽管略受高铜价抑制,整体仍处于高位,我们认为2021年铜加工业务利润有望保持增长。
投资建议:公司是国内铜行业龙头标的,产业链布局完善,电解铜产能、硫酸产能以及铜箔产能均位居国内前列。注入预期强烈的米拉多铜矿、价格高位运行的硫酸业务、分拆上市稳步推进的铜冠铜箔以及近期呈现回暖迹象的铜冶炼、铜加工业务均为今年利润重要支撑点,有望助力公司实现业绩爆发。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.23、0.25、0.26元/股,对应PE分别为12.21倍、11.28倍、10.95倍
风险提示:全球疫情再度爆发铜价大幅波动铜冠铜箔分拆上市受阻硫酸价格大幅下行矿山注入预期未兑现
[2021-06-03] 铜陵有色(000630):铜陵有色子公司铜冠铜箔5月份盈利水平处历史高位
■证券时报
铜陵有色(000630)在互动平台表示，近期，公司子公司铜冠铜箔产品产销两旺，价格上涨，铜冠铜箔5月份效益较好，盈利水平处于历史高位。
[2021-04-26] 铜陵有色(000630):铜陵有色一季度净利润3.83亿元 同比增563%
■证券时报
铜陵有色(000630)4月26日晚间披露一季报，公司2021年一季度实现营业收入为320.45亿元，同比增长58.11%;归母净利润3.83亿元，同比增长562.64%;基本每股收益0.04元。
[2021-03-11] 铜陵有色(000630):全国人大代表、铜陵有色副总经理丁士启 建议国家收储稀有金属铼
■上海证券报
全国人大代表、铜陵有色副总经理丁士启洞悉有色产业的现状及趋势。他建议以立法形式促进实现碳中和的目标。他还围绕稀有金属材料铼的收储、为制造业减负等问题提出建议。
加快收储稀有金属铼
关于铼的收储，丁士启已经连续两年在全国两会期间建言。丁士启认为，铼目前的市场价格已经无法支撑其内在战略价值，价格的下跌极大挫伤了铼生产企业的信心。
资料显示，铼是地球上一种极为稀少的金属元素，是航空发动机关键件无法替代的关键原料，目前航空发动机工业中的应用达到了全部铼用量的80%以上。我国铼的保有储量仅为237吨，非常稀缺。据行业权威部门最新统计，国内实际航空级别铼金属产能约8吨/年，航空工业对铼的需求目前较低，年约2吨，是造成铼价格持续下跌的主因。
“航空业迅速发展，市场对铼的需求会越来越强，国家相关部委应当未雨绸缪，通过国家收储的形式，积极应对铼未来大幅增长的需求，避免受制于人。”在建议中，丁士启提出将收储范围作出限定，统一将航空发动机制造商的使用标准作为标准铼金属收储标准。原因有两个：一是铼金属的主要用途是制造发动机叶片;二是航空工业对原材料准入门槛高，高标准的收储门槛，能够避免产业资本投机，真正提振冶炼企业资源再利用的信心。
建议立法促进实现碳中和目标
丁士启表示：“建议以立法促进实现碳中和的目标，从法律层面明确企业责任，确定发展的方向，细化任务，依法依规开展碳中和行动，让绿色发展成为共识。”
丁士启认为，应配套相关的法规等政策体系，鼓励社会发展非石化能源及动力，源头减排;鼓励加强相关碳捕集、碳利用等技术研发应用，通过技术进步实现碳减排;建立健全碳交易相关政策体系，明确碳减排的重点行业和排放配额，制定统一的交易标准，扩大参与碳交易的主体范围，适时推出碳金融产品，发展碳产业，积极促进碳减排工作，努力实现碳中和。
丁士启建议修订《矿产资源权益金征收管理条例》，在生产环节征收合理的矿业权出让收益，也可考虑国家以权益金入股，减轻矿业企业在生产之前的资金压力，促进矿业企业良性发展。
丁士启在今年的提案中，还建议将制造业增值税税率由13%下调至11%，从而实现为企业减负的目的，进而提高资金周转效率，改善制造业盈利水平。
[2021-03-06] 铜陵有色(000630):全国人大代表、铜陵有色董事丁士启 再建议收储部分航空级铼金属
■证券时报
在有色领域摸爬滚打数十载，全国人大代表、铜陵有色(000630)董事丁士启有着对行业敏锐的嗅觉和独到的见解。今年两会期间，他再度聚焦行业及实体经济发展，带来了四大干货满满的议案，分别为：建议加快收储稀有金属材料铼、建议由国务院制定《矿产资源权益金征收管理条例》、建议将制造业增值税税率从当前13%下调至11%、建议制定《中华人民共和国碳中和促进法》。
证券时报记者注意到，这已经是丁士启第二次在两会期间建议加快收储稀有金属铼。
加快收储稀有金属铼
“铼具有优异的物理化学性能，是航空发动机关键件无法替代的关键原料，目前航空发动机工业中的应用达到了全部铼用量的80%以上。”丁士启指出，“全球已探明的铼矿物储量约为2500吨，总资源量约为11000吨。虽没有明确统计数据，但国内普遍认为，我国铼的保有储量仅为237吨，非常稀缺，应加快收储。”
据介绍，我国铼资源全部源于大型铜钼金属冶炼企业高温烟气的淋洗液。由于目前国内需求尚未完全释放，冶炼企业实际回收开工率极低，大多数的铼资源随着废渣无害化处置，而铼的价格也因需求不足持续下跌，目前已跌破三年前市场价格的三分之一，严重挫伤了铼生产企业的信心。
丁士启建议，由国家收储部分航空级铼金属，并统一将航空发动机制造商的使用标准作为铼金属的收储标准。
关注矿业权出让
收益征收管理
“矿业权出让收益的征收管理属于一项新设定的基本经济制度，应当由全国人大或全国人大常务委员会以修改法律或制定法律的方式来规定，而目前正在实施的《矿业权出让收益征收管理暂行办法》(以下简称《35号文》)是由国家财政部、原国土资源部联合印发的，位阶太低，属越权立法。”丁士启在接受证券时报记者采访时表示。
在丁士启看来，《35号文》在实施过程中存在过度授权的问题，矿业权出让的基准价、基准率、一次性缴纳标准、首次缴纳比例、分期缴纳年限等均由各省主管部门自主制定，导致各地制定的基准价标准不一，较为混乱。与此同时，《35号文》只是片面规定矿业权内若新增储量及新增开采矿种需要继续征收出让收益，但对矿业权内发现的储量减少、投资损失等问题未作任何补偿规定，在某种程度上扼杀了矿业权人的探矿和采矿积极性，不利于矿山企业可持续发展。
基于上述情况，丁士启建议相关部门撤销《35号文》，并在借鉴成熟矿业国家经验的基础上，由国务院制定《矿产资源权益金征收管理条例》，在生产环节征收合理的矿业权出让收益，也可考虑国家以权益金入股，减轻矿业企业在生产之前的经济压力，促进矿业企业良性发展。
量价齐升推高业绩
2020年，铜陵有色虽受疫情影响，业绩却逆势上扬。根据业绩预告，预计全年实现归母净利润8.4亿元，同比增长1.14%;扣非后归母净利润为7.53亿元，同比增幅达19.43%。
在丁士启看来，公司业绩稳健增长除却产品价格上涨因素外，还得益于产量的提升。据悉，公司主要产品产量在2020年均创历史最好水平，其中阴极铜142.17万吨，同比增长1.48%;黄金13.31吨，同比增长14.17%;白银456吨，同比增长15.6%。
证券时报记者关注到，丁士启曾在去年两会提出开放大盘股缩股机制的建议，近一年来，公司股价上涨幅度约30%，估值得到一定修复。“当前，有色金属产业仍处于转型升级、提质增效的关键期，大数据、5G、新能源汽车、新材料、新基建等战略性新兴产业蓬勃兴起，给行业发展带来全新机遇。”丁士启坦言。
面对机遇，铜陵有色的产业链整合之路已全面铺开。在上游矿产资源方面，公司将以开发安徽省内资源项目为战略重点，加速海外资源布局，择机将控股股东旗下厄瓜多尔米拉多铜矿注入，逐步建成稳定的国内外资源储备和原料供应基地;在下游金属加工方面，将以进口替代为主攻方向，进一步发展以优质铜基材料为主的金属材加工产业。
“‘十四五’期间，铜陵有色将建成稳定的海外资源开发基地，努力建设世界一流企业。” 丁士启表示。
[2021-03-06] 铜陵有色(000630):全国人大代表、铜陵有色副总经理丁士启建议 下调制造业增值税税率
■中国证券报
全国人大代表、铜陵有色副总经理丁士启建议，将制造业增值税税率下调至11%，降低制造业整体税负;由国家收储部分航空级铼金属产品，将航空发动机制造商的使用标准作为铼金属收储标准。
为制造业减负
在推动制造业高质量发展的同时，如何进一步为企业减负降税?丁士启指出，目前我国制造业增值税税率为13%，为提高实体经济在全球经济中的竞争力，可以为制造业企业降低税负。
“建议将制造业增值税税率下调至11%。降低制造业整体税负，有利于提高制造业企业资金周转效率，改善盈利水平，为制造业优化产业结构和转型升级创造有利条件，实现高质量发展;有利于降低居民生活成本，扩大内需，促进消费增长，促进中国制造业特别是先进制造业等实体经济发展。”丁士启表示。
高标准收储铼金属
“建议由国家收储部分航空级铼金属产品，提振生产企业信心，调动回收积极性，保障产业链关键材料的供应安全。同时，将航空发动机制造商的使用标准作为铼金属收储标准。”丁士启表示，全球已探明铼矿物储量约为2500吨，总资源量约为11000吨。目前我国铼资源储量没有明确的统计数据，但业内普遍认为，我国铼保有储量仅为237吨，非常稀缺。
中国航空发动机集团于2018年与铜陵有色合资建设年产5吨金属铼生产装置，该装置已于2019年7月顺利投产。通过各项航空级别测试、验证后，目前已成为中国航发北京航材院的铼金属合格供应方。
据中国航发北京航材院统计，国内实际航空级铼金属产能约8吨/年。但国内航空工业对铼的需求少，每年约2吨，造成铼价格持续下跌，严重挫伤了铼企业生产信心，部分铜钼冶炼企业停止回收铼装置的运行，造成资源浪费。
[2021-03-02] 铜陵有色(000630):陵有色预计2020年净利8.4亿元 同比增长1.14%
■证券时报
铜陵有色(000630)3月2日晚间发布业绩预告，预计2020年净利8.4亿元，同比增长1.14%。去年一季度受疫情影响，硫酸、阴极铜价格跌幅较大，但自二季度开始公司主产品阴极铜、黄金、白银价格持续上涨，公司整体经营运行平稳，盈利空间提升。
[2021-02-22] 铜陵有色(000630):铜陵有色铜价涨幅较大且不断创近年新高
■上海证券报
铜陵有色发布股票交易异动公告，公司目前生产经营情况正常。近期公司主产品中铜的市场价格累计涨幅较大且不断创近年新高。公司主产品铜未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性，敬请投资者注意市场风险。
[2020-12-10] 铜陵有色(000630):铜陵有色拟对子公司仙人桥矿业实施停产及关破清算
■证券时报
铜陵有色(000630)12月10日晚间公告，公司控股子公司仙人桥矿业因规模小，品位低，资源濒临枯竭，目前处于亏损状态，公司拟对其实施停产并关破清算。
[2020-11-02] 铜陵有色(000630):单季度业绩持续恢复,新项目投产后有望再上新台阶-季报点评
■天风证券
事项:发布2020年三季报,报告期内,公司实现营业收入717.59亿元,同增2.84％,归母净利润7.34亿元,同增5.63％,扣非归母净利润6.45亿元,同增4.27％。其中,Q3季度营收273.15亿元,同增19.20％,环增12.98％,归母净利润3.59亿元,同增27.50％,环增12.89％,扣非归母净利润4.30亿元,同增53.93％,环增91.11％。基本符合预期。
铜及副产硫酸价格上涨,推动业绩稳步上行随着铜价持续上涨以及副产硫酸价格的触底反弹,Q3季度铜均价同增9.82％,环增17.01％;硫酸均价同增3.21％,环增44.69％。而同期营收同增19.20％,环增12.98％。意味着公司营收增长不仅受益于产品价格的提升,更在于产品销量的增长,是量价齐升共同作用的结果。
疫情后半场,铜价有望持续上扬智利、秘鲁、墨西哥、刚果等国是全球铜矿主产国,对全球铜矿供给具有较大影响,目前疫情正在这些国家加剧,而作为发展中国家,医疗水平相对较差,后续或将影响这些国家的产量致使全球铜矿供给收缩。截止目前,四季度铜价均价已达5.16万元/吨,超过2019年全年均价,更比去年四季度高约4000元/吨。此外,在需求复苏,全球流动性宽松的背景下,铜价有望持续上扬。
铜箔拟分拆上市,公司或迎价值再发现公司铜箔产能达4万吨,5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔实现量产,4.5μm电子铜箔实现产业化,成为行业龙头主要供应商。同时公司引入合肥国轩参股铜冠铜箔,可以进一步形成协同效应,互利共赢,发展壮大公司锂电铜箔业务。此外,拟启动铜箔业务分拆上市,公司或迎价值再发现。
盈利预测及评级随着公司产品产量的稳步增长以及高附加值铜箔的量产,公司业绩将稳步提升,预计公司2020-2022年归母净利润分别为9.00亿元、10.00亿元和11.50亿元,EPS分别为0.09元/股、0.10元/股和0.11元/股,对应10月30日收盘价公司的动态P/E分别为26X、23X和20X,维持"增持"评级。
风险提示:铜价大幅下跌风险,副产品硫酸价格下跌的风险,铜箔产量增长不及预期的风险。
[2020-10-30] 铜陵有色(000630):主产品价格回升,三季度业绩创历史新高-三季报点评
■长城证券
主产品价格回升三季度业绩创历史新高:近期公司发布2020年三季报,前三季度实现营业收入717.59亿元,同比增长2.84％;归母净利润7.34亿元,同比增长5.63％;扣非后归母净利润6.45亿元,同比增长4.27％。
三季度公司业绩大幅好转,单季实现营收273.15亿元,同比增长19.20％;
归母净利润3.59亿元,同比增长27.50％;扣非后归母净利润4.30亿元,同比增长53.93％,单季营收及扣非归母净利润创历史新高。尽管铜TC/RC加工费仍处于低位,但随着三季度铜、黄金、硫酸等主要产品价格回升,公司毛利率较二季度单季上升1.45pct至4.88％。
公司与阿里云等企业签署框架合作协议未来有望实现数字化转型:公司9月19日发布公告,公司与铜冠智能、阿里云、长江工业大数据四方签订《框架合作协议》,拟以共同推进铜陵有色在智能制造、数据工厂、产品溯源、供应链金融等方面的数字化转型为目标开展具体合作,协议主要包括有色数字工厂建设、有色工业大脑建设、区块链技术应用、有色行业智能制造能力中心搭建等内容。目前该框架协议尚处于初始阶段,预计随着项目的深入建设发展,公司有望实现数字化转型,生产效率及成本管控有望显著改善。
铜冠铜箔、铜冠矿建拟分拆上市控股股东旗下铜矿拟注入公司:子公司铜冠铜箔分拆上市已报送至安徽证监局,若获得无异议验收批复后报送至深交所创业板。铜冠铜箔是行业龙头企业主要供应商,铜箔产能达4.5万吨,5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔已实现量产。子公司铜冠矿建目前正在筹备主板IPO上市,已报送证监会。若铜冠矿建、铜冠铜箔顺利上市,铜陵有色集团旗下将拥有三个上市公司平台,公司铜箔与矿山建设业务也将再上一个台阶。同时控股股东旗下米拉多铜矿待疫情影响结束后,将启动资产注入工作,公司未来自产铜产量有望进一步提升。
投资建议:我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.09元／0.11元／0.12元,对应PE分别为23.86／20.26／17.70倍,维持"推荐"评级。
风险提示:加工费进一步下跌,硫酸及金价下跌,铜箔销售不及预期,分拆上市进度不及预期。
[2020-09-18] 铜陵有色(000630):铜陵有色与阿里云等签框架合作协议 推动数字化转型
■证券时报
铜陵有色(000630)9月18日晚间公告，9月17日，公司与安徽铜冠智能科技有限责任公司、阿里云计算有限公司、安徽长江工业大数据科技股份公司四方签订《框架合作协议》，拟以共同推进铜陵有色在智能制造、数据工厂、产品溯源、供应链金融等方面的数字化转型为目标开展具体合作。
[2020-09-14] 铜陵有色(000630):铜箔拟分拆上市,公司或迎价值再发现-半年报点评
■天风证券
事项公司发布2020年半年报,报告期内实现营收444.44亿元,同减5.15％,归母净利润3.76亿元,同减9.23％。其中,Q2季度营收241.76亿元,同增2.08％,环增19.28％;归母净利润3.18亿元,同增136.96％,环增448.28％。
生产目标基本完成,Q2季度业绩加速回补上半年公司自产铜精矿含铜量2.75万吨,同增0.73％;阴极铜68.83万吨,同减2.73％;黄金5,852千克,同增13.90％;白银188.33吨,同增5.71％;硫酸214.04万吨,同减0.22％;铜加工材18.26万吨,同增5.49％。除贵金属产量略低于生产计划外,均基本完成生产目标。Q1季度因铜价下跌公司业绩出现较大幅度下滑,但二季度铜、金、银等产品价格强势反弹,使得公司收入、利润等主要经营指标呈现加速回补态势,Q2单季度已回升至往年水平。
疫情后半场,铜价有望持续上扬智利、秘鲁、墨西哥、刚果等国是全球铜矿主产国,对全球铜矿供给具有较大影响,目前疫情正在这些国家加剧,而作为发展中国家,医疗水平相对较差,后续或将影响这些国家的产量致使全球铜矿供给收缩。截止目前,下半年铜价均价已达5.13万元/吨,超过2019年全年均价。此外,在全球流动性宽松的背景下,铜价有望持续上扬。铜箔拟分拆上市,公司或迎价值再发现公司铜箔产能达4.5万吨,5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔实现量产,4.5μm电子铜箔实现产业化,成为行业龙头主要供应商。同时公司引入合肥国轩参股铜冠铜箔,可以进一步形成协同效应,互利共赢,发展壮大公司锂电铜箔业务。此外,拟启动铜箔业务分拆上市,公司或迎价值再发现。
盈利预测及评级随着公司产品产量的稳步增长以及高附加值铜箔的量产,公司业绩将稳步提升,预计公司2020-2022年归母净利润分别为9.00亿元、10.00亿元和11.50亿元,EPS分别为0.09元/股、0.10元/股和0.11元/股,对应9月11日收盘价公司的动态P/E分别为27X、24X和21X,维持"增持"评级。
风险提示:铜价大幅下跌风险,副产品硫酸价格下跌的风险,铜箔产量增长不及预期的风险。
[2020-09-04] 铜陵有色(000630):黄金等副产品量价齐升,二季度业绩恢复正增长-公司动态点评
■长城证券
黄金等副产品量价齐升二季度业绩恢复正增长:近期公司发布2020年半年报,上半年实现营业收入444.44亿元,同比下降5.15％;归母净利润3.76亿元,同比下降9.23％;扣非后归母净利润2.15亿元,同比下滑36.61％。二季度公司业绩大幅好转,单季实现营收241.76亿元,同比增长2.08％;扣非后归母净利润2.25亿元,同比增长666.08％。公司业绩增长主要由黄金、白银等副产品量价齐升推动,此外公司改善负债结构,财务费用同比减少1.4亿元,也对业绩增长有所助力。
硫酸价格、铜加工费低迷拖累业绩Q3黄金业务有望创新高:公司上半年生产阴极铜68.83万吨(-2.73％),铜精矿含铜量2.75万吨(+0.73％),黄金5.85吨(+13.90％),白银产量188.33吨(+5.71％),铜加工材18.26万吨(+5.49％),硫酸214.04万吨(-0.22％)。尽管阴极铜与硫酸产量与价格因疫情原因有所下滑,但黄金等副产品量价齐升,毛利率上升5.57pct至12.65％,单业务毛利6.38亿元超过去年全年水平。目前来看硫酸价格已处于近年来底部,加工费已接近冶炼企业盈亏平衡线,下跌空间有限;
而金价与银价Q3保持大幅上涨,黄金业务有望推动公司业绩上行。
铜冠铜箔拟分拆上市创业板铜冠矿建拟分拆上市主板:公司9月2日发布分拆子公司铜冠铜箔至创业板上市的预案,铜冠铜箔是行业龙头企业主要供应商,铜箔产能达4.5万吨,5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔已实现量产。子公司铜冠矿建目前正在筹备主板IPO上市,已获安徽证监局辅导备案登记。若铜冠矿建、铜冠铜箔顺利上市,铜陵有色集团旗下将拥有三个上市公司平台,公司铜箔与矿山建设业务也将再上一个台阶。
投资建议:我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.08元／0.08元／0.09元,对应PE分别为29.67／27.44／24.64倍,维持"推荐"评级。
风险提示:加工费进一步下跌,硫酸价格再度大跌,铜箔销售不及预期,分拆上市进度不及预期
[2020-08-31] 铜陵有色(000630):铜金产品价格反弹,单二季度业绩同比增长明显-2020年中报点评
■光大证券
事件:2020年上半年,公司累计实现营收444.44亿元,同比下滑5.15％,实现归母净利3.76亿元,同比下滑9.23％,扣非后归母净利2.15亿元,同比下滑36.61％。单二季度,公司实现营收241.76亿元,同比上涨2.08％,实现归母净利3.18亿元,同比上升136.96％,扣非后归母净利2.25亿元,同比上涨666.08％。二季度单季净利润恢复至近五年新高。
点评:公司上半年业绩同比出现下滑,主要是受一季度业绩拖累影响(受疫情及资产减值损失影响,公司一季度归母净利仅为-0.1亿元,同比下滑103％)。单二季度,公司业绩受铜、金、银大宗商品价格反弹及金银产销增长影响,呈现加速回补态势(上期所铜价由2020年最低点35300元/吨反弹15％至最高点53520元/吨,金价由最低点330元/盎司反弹37％至最高点454元/盎司)。分板块来看,由于金价单边上行,黄金副产品板块实现毛利6.39亿元,较去年同期增长187％。化工产品(硫酸)板块,由于库存积压、价格低位,仅实现毛利0.55亿元,同比下滑89％。铜产品板块:截止2020年6月30日,铜精炼费(RC)为4.80美分/磅,较年初5.8美分/磅下滑17.24％。加工费虽有下滑,但受益铜精矿自产量增长,板块实现利润12.35亿元,同比增长4.8％,毛利率小幅提升0.21个百分点至3.27％。
2020年上半年,自产铜精矿含铜量2.75万吨,同比增长0.73％;阴极铜68.83万吨,同比降低0.22％;硫酸214.04万吨,同比降低0.22％;黄金5852千克,同比增长13.90％;白银188.33吨,同比增长5.71％;铜箔完成16130吨,同比降低9.51％。
盈利预测和投资评级:基于铜加工费处于下行区间以及疫情影响,我们下调公司2020-2021盈利预测,EPS分别为0.09、0.11元,新增2022年EPS0.13元。基于公司为铜冶炼行业龙头,享受行业扩容红利,我们继续维持"增持"评级。
风险提示:铜下游需求不及预期。
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[2022-01-25] 铜陵有色(000630):铜陵有色控股子公司铜冠铜箔将于1月27日在创业板上市
■证券时报
铜陵有色(000630)1月25日晚间公告，控股子公司铜冠铜箔股票将于1月27日在深交所创业板上市，证券简称为“铜冠铜箔”，证券代码为“301217”。
[2022-01-18] 铜陵有色(000630):产品价格显著上涨,公司21年业绩创历史新高-公司简评报告
■首创证券
21年业绩预计大增260.44％符合市场预期。公司1月17日晚间披露2021年业绩预告。公司预计2021年实现归母净利润31.2亿,同上年同期相比上升260.44％;实现扣非净利润28.2亿,同比增长311.84％。公司业绩大幅上升的主要原因为电解铜、硫酸等产品价格上涨,以及铜箔加工费持续上升。
铜价、铜箔加工费显著上涨助力公司业绩创历史新高。2021年,铜价涨幅明显,年末价格约7万/吨,全年涨幅近27％;公司自产铜产量约5.7万吨,完全成本约3.5万/吨,自产矿端业绩显著提升。21年,铜箔加工费上涨显著,标准箔加工费约为27000元/吨;6μm锂电箔为45000元/吨;4.5μm锂电箔加工费50000元/吨。公司子公司铜冠铜箔产能约4.5万吨,21年业绩贡献显著,分拆上市临近,即将登陆科创板。
受益于硫酸价格大幅上涨公司硫酸业务盈利激增。硫酸是化肥生产所需的重要原材料,2021年国内化肥需求旺盛,硫酸价格大涨,现货最高价突破900元/吨。公司利用铜冶炼尾气来制取硫酸,成本仅为150元/吨,与其余硫酸生产企业相比,公司成本优势明显,21年硫酸板块业绩亮眼。我们预计一季度化肥出口禁令有望放开,同时当前硫酸库存较低,硫酸价格有望继续保持坚挺。
米拉多铜矿生产顺利注入预期强烈。自投产以来,米拉多铜矿产量稳步上升,预计2021年铜矿产量达7.5万吨,2022年产量有望达10万吨以上。米拉多铜矿注入的相关事项一直在稳步推进中,若米拉多铜矿后期顺利注入,公司将成为集铜矿开采、铜冶炼以及铜深加工于一体的铜行业龙头企业。
投资建议:公司集铜矿开采、铜冶炼以及铜深加工于一体,随着铜价和铜箔加工费的上涨,业绩或稳步增长。公司营业收入有望在2021-2023年达到1431.38、1493.34、1532.79亿元,EPS分别为0.30、0.33、0.34。首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:铜价下降米拉多铜矿注入进展不及预期
[2022-01-17] 铜陵有色(000630):铜陵有色2021年度净利润预增260.44%
■上海证券报
铜陵有色披露业绩预告。公司预计2021年盈利312,000万元，比上年同期增长260.44%。报告期内，阴极铜、硫酸、铁球团等主产品价格同比大幅上升，铜箔加工费持续上涨。
[2022-01-13] 铜陵有色(000630):老牌铜企焕发新活力-事件点评
■广发证券
事件:公司、毅康科技有限公司、铜陵市综合交通投资集团有限公司拟合作实施铜陵市冬瓜山铜矿尾矿资源化项目。合作方式为三方共同出资在安徽省铜陵市设立铜陵康路环保科技有限公司。康路环保注册资本为人民币14,615万元,公司拟以自有资金出资2,923万元,占注册资本的20％。
设立合资公司,有利于冬瓜山尾矿进一步优化利用。设立合资公司有利于多渠道解决矿山尾矿出路问题,实现工业固废的资源化利用,发展循环经济,提高经济效益。
子公司铜冠铜箔上市,铜箔资产市场定价进一步优化。作为全产业链铜生产企业,电解铜箔的营收体量在公司占比较低,因此铜箔资产的市场价值无法充分体现,通过子公司铜冠铜箔的上市,公司铜箔资产市场定价或将进一步得到优化。
集团内米拉多铜矿超额完成2021年年度生产任务,对上市公司冶炼原料形成有效保障。据铜陵有色公众号,厄瓜多尔米拉多铜矿2021年全年完成铜精矿38.83万吨(湿重)、铜量89170吨、副产金1698千克、副产银23698千克,分别完成年度计划的131.42％,157.09％,196.9％。全年铜精矿出口量39.29万吨(湿重),实现销售收入9.07亿美元。超额完成年度计划对上市公司冶炼原料形成有效保障。
盈利预测与投资建议:预计公司2021-2023年实现营收1317.33亿元、1308.42亿元及1308.42亿元,对应归母净利润分别为28.19亿元、30.46亿元及31.73亿元,对应EPS分别为0.27、0.29及0.30元/股。基于可比公司及公司历史估值,我们认为公司合理价值为4.34元/股,对应22年15倍PE估值,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:铜价大幅下跌,铜精矿零单加工费有所下跌。
[2022-01-10] 铜陵有色(000630):铜陵有色拟参投铜陵市冬瓜山铜矿尾矿资源化项目
■证券时报
铜陵有色(000630)1月10日晚间公告，公司、毅康科技、铜陵交投拟合作实施铜陵市冬瓜山铜矿尾矿资源化项目。主要利用公司旗下冬瓜山铜矿选矿过程中产生的尾矿制备混凝土路面砖、混凝土路沿石、PC 仿石砖等新型建材或道路垫层，进行销售。合作方式为三方共同出资在安徽省铜陵市设立铜陵康路环保科技有限公司，注册资本1.46亿元，公司出资2923万元，占注册资本20%。
[2021-12-09] 铜陵有色(000630):铜陵有色控股子公司创业板IPO获证监会同意注册
■证券时报
铜陵有色(000630)12月9日晚间公告，证监会12月6日同意了控股子公司铜冠铜箔首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请。
[2021-12-08] 铜陵有色(000630):领跑铜箔景气赛道,集团铜矿资源雄厚
■中金公司
首次覆盖
铜陵有色(000630)给予跑赢行业评级,目标价5.20元,对应2021/2022年PE16.8x/15.3x。理由如下:国内铜冶炼龙头,冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨,居国内第二,随着铜精矿加工费持续回升,铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨,居国内第四,考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行,硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。
公司深入布局铜箔业务,占据"消费电子+新能源车"双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IPO,铜冠铜箔总产能为4.5万吨/年,其中,PCB铜箔产能2.5万吨/年,锂电池铜箔产能2万吨/年,当前拟募投1万吨PCB铜箔产能,公司预计未来将继续扩张铜箔产能。
集团优质铜矿米拉多项目资源雄厚,达产后将形成25万吨铜矿产能,我们预计将占全球铜矿产量1％左右。铜陵集团现有铜资源总量1711万吨,居全国第三。旗下优质铜矿米拉多一期已经建成,具备铜矿产能9.6万吨,二期公司预计2024年投产,达产后米拉多共形成25万吨矿产铜产能,全球占比1％,将成为全球铜矿供应的重要力量之一。
潜在催化剂:一是米拉多铜矿注入。公司于2021年3月在互动易(深交所公司)表示,为避免同业竞争,待米拉多矿山实现盈利后会从集团注入上市公司体内,当前米拉多铜矿一期达产且已经盈利,注入条件逐步成熟,2021年3月-11月,公司持续在互动易更新相关信息。二是铜冠铜箔创业板IPO。证监会于2021年11月8日公告铜冠铜箔注册申请文件,后续经证监会注册同意后在创业板发行上市。三是锂电铜箔加工费持续上涨。我们预计2021-2023年锂电铜箔供需持续偏紧,加工费保持上行趋势,带动公司盈利能力提升。
盈利预测与估值
我们预计公司2021-2022年EPS分别为0.31元、0.34元,CAGR为106％。我们预计公司2021-2022年营业收入分别为1055、1130亿元,对应归母净利润分别为32.7、35.5亿元。我们首次覆盖并给予跑赢行业评级,给予目标价5.20元,当前A股股价对应2021/2022年PE11.3x/10.4x,目标价对应2021/2022年PE16.8x/15.3x,隐含上升空间48％。
风险
铜价不及预期;米拉多铜矿项目注入节奏不及预期;铜冠铜箔上市节奏不及预期;锂电需求低于预期;原材料价格波动风险。
[2021-12-06] 铜陵有色(000630):铜陵有色拟参与广钢气体增资项目
■证券时报
铜陵有色(000630)12月6日晚间公告，公司拟以公开报价方式参与广州广钢气体能源股份有限公司(简称“广钢气体”)增资项目，参与增资价格以经备案的评估结果为基础，溢价不超过10%，投资总额度5000万元。公司参与广钢气体增资项目，旨在深化双方战略合作，保障工业气体稳定供应。
[2021-10-25] 铜陵有色(000630):铜陵有色前三季度净利润同比增长233.58%
■上海证券报
铜陵有色披露三季报。公司2021年前三季度实现营业收入100,722,475,745.46元，同比增长40.36%;实现归属于上市公司股东的净利润2,449,653,208.06元，同比增长233.58%;基本每股收益0.233元。其中，第三季度实现归属于上市公司股东的净利润1,128,569,502.51元，同比增长214.65%。
[2021-10-12] 铜陵有色(000630):铜陵有色前三季度业绩预增224%
■上海证券报
铜陵有色披露前三季度业绩预告，公司预计2021年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为238,000万元，比上年同期增长224.10%;基本每股收益0.226元/股。
公司本报告期归属于上市公司股东的净利润较上期大幅增长，主要原因是：报告期内阴极铜、硫酸、铁球团等主产品价格同比大幅上升，铜箔加工费保持持续上涨，公司把握市场机遇，坚持以经济效益为中心，加强统筹调度，高效组织生产，同时深入推进降本增效，提高技术经济指标，盈利能力同比大幅提升。
[2021-09-13] 铜陵有色(000630):铜陵有色近期公司主产品中阴极铜和硫酸的市场价格累计涨幅较大
■上海证券报
铜陵有色披露股票交易异常波动公告称，公司目前生产经营情况正常。近期，公司主产品中阴极铜和硫酸的市场价格累计涨幅较大。此外，公司控股子公司安徽铜冠铜箔集团股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请事宜正在推进过程中，并于2021年8月19日获得创业板上市委员会审议通过，后续还将根据中国证监会及深交所的相关规定及要求开展相关工作。
[2021-08-31] 铜陵有色(000630):铜陵有色预计未来铜需求旺盛 景气度平稳上行
■证券时报
铜陵有色(000630)今日在互动平台回复未来半年铜景气度的提问：电力、家电等行业维持较高增速，叠加新能源领域的需求拉动，将推动铜金属的大量应用，预计未来铜需求旺盛，景气度平稳上行。
[2021-08-23] 铜陵有色(000630):核心产品价格上涨助推业绩,Q2创最好单季表现-公司动态点评
■长城证券
核心产品价格上涨助推业绩Q2创最好单季表现:近日公司发布2021年中报,上半年实现营业收入681.55亿元,同比增长53.35％;归母净利润13.21亿元,同比增长251.65％;扣非后归母净利润10.43亿元,同比增长384.69％。二季度单季实现营收361.10亿元,同比增长49.36％;实现扣非后归母净利润7.08亿元,同比增长214.42％。在铜价、硫酸价格以及铜箔加工费大幅上涨的推动下,公司创上市以来最好单季表现。
硫酸价格步入高景气区间国内最大硫酸生产企业显著受益:公司是国内最大硫酸生产企业,拥有硫酸产能450万吨。在硫磺(磺酸原材料)价格上涨、下游需求旺盛以及海外订单转移等因素共同推动下,硫酸价格由去年下半年100元/吨暴涨至目前910元/吨,而公司硫酸作为冶炼副产品成本没有变化,单吨利润达到750-800元。
铜箔子公司分拆上市获批上半年实现净利润1.7亿:8月20号铜陵有色子公司铜冠铜箔分拆上市获审议通过。铜冠铜箔是公司铜箔业务运营主体,拥有标箔产能2.5万吨,锂箔产能2万吨,产能位居全球前列。5月20日公司储能用电子铜箔(二期)启动建设,年产能1万吨,完工后公司铜箔产能将达到5.5万吨。目前公司持有铜冠铜箔96.5％股权,上市后仍将保持控股并表。今年上半年随着铜箔加工费大幅上涨,铜冠铜箔业绩得到催化,实现净利润1.7亿元,同比增幅达718.72％,我们认为铜箔加工费高位运行具有持续性,随着铜箔新产能投产,公司业绩将进一步提升。
集团旗下米拉多铜矿步入正轨未来有望兑现注入承诺:集团旗下米拉多铜矿一期项目2019年7月份投产,满产后铜产量将达到9.6万吨/年;二期扩建项目已经启动,有望于2-3年内投产,投产后米拉多铜矿年产能将达到20-23万吨铜金属量。此前集团曾作出避免同业竞争承诺,并表态将在米拉多矿山进入盈利阶段后注入上市公司,在2021年铜矿价格高企的背景下,米拉多铜矿有望兑现注入承诺,上市公司层面铜储量及产量有望大幅增长。
投资建议:我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.23元／0.25元／0.26元,对应PE分别为16／15／14倍,维持"增持"评级。
风险提示:全球疫情再度爆发铜价大幅波动铜冠铜箔分拆上市受阻硫酸价格大幅下行矿山注入预期未兑现
[2021-08-20] 铜陵有色(000630):铜陵有色上半年净利润同比增长252%
■上海证券报
铜陵有色披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入68,154,875,960.04元，同比增长53.35%;实现归属于上市公司股东的净利润1,321,083,705.55元，同比增长251.65%;基本每股收益0.126元/股。
[2021-07-01] 铜陵有色(000630):铜陵有色上半年预盈12.5亿元 同比增长233%
■上海证券报
铜陵有色披露半年度业绩预告。公司预计2021年上半年盈利125,000万元，比上年同期增长232.73%。报告期，公司各项主营业务均稳健发展。同时，公司主产品阴极铜、硫酸、铁球团价格同比大幅上升，铜箔加工费迅速回升，推动业绩增长。
[2021-06-11] 铜陵有色(000630):集团海外优质铜矿潜力巨大,铜业龙头整装待发-公司深度报告
■长城证券
背靠全球500强的铜产业链龙头标的:公司是国内铜产业链龙头之一,产业链布局完善,拥有电解铜产能155万吨、铜加工材产能58万吨、铜箔产能4.5万吨,在国内位居行业前列。公司背靠全球500强铜陵有色控股集团,矿山资源并购、注入以及融资渠道拓宽等方面享有显著优势,未来发展动力强劲。
自有矿山稳健运营集团旗下米拉多铜矿有望兑现注入承诺:公司自有矿山运营稳健,冬瓜山、沙溪及安庆三座在产铜矿每年稳定贡献5-6万吨铜金属量的铜精矿。集团旗下米拉多铜矿一期项目2019年7月份投产,满产后铜产量将达到9.6万吨/年;二期扩建项目已经启动,有望于2-3年内投产,投产后米拉多铜矿年产能将达到20-23万吨铜金属量。此前集团曾作出避免同业竞争承诺,并表态将在米拉多矿山进入盈利阶段后注入上市公司,在2021年铜矿价格高企的背景下,米拉多铜矿有望兑现注入承诺,上市公司层面铜储量及产量有望大幅增长。?国内最大硫酸生产企业硫酸价格高涨或成今年业绩重要推手:公司是国内最大硫酸生产企业,拥有硫酸产能450万吨,2020年硫酸市占率达到5.28％。在硫磺(磺酸原材料)价格上涨等因素推动下,硫酸价格由2020年8月份100元/吨暴涨至2021年5月底575元/吨,公司Q1业绩在硫酸业务推动下创上市以来最好单季表现。
铜箔巨头新产能开工建设铜箔子公司分拆上市稳步推进:公司拥有标箔产能2.5万吨,锂箔产能2万吨,产能位居全球前列。5月20日公司储能用电子铜箔(二期)启动建设,年产能1万吨,完工后公司铜箔产能将达到5.5万吨。子公司铜冠铜箔拟分拆上市至创业板,目前已列入2021年生产经营计划,分拆上市稳步推进,上市成功后有望引入外部资本实现产能进一步扩张,巩固行业领先地位。?"双闪"技术奠定成本优势TC加工费回升后冶炼利润有望得到修复:公司是铜冶炼行业巨头,拥有铜冶炼产能155万吨,位居国内第二。2017年子公司金冠铜业"双闪"项目投产,大幅提升公司冶炼产能,降低铜冶炼成本26％,并提高了生产过程中硫的回收率,为公司奠定成本优势。2020年以来铜短单冶炼费下行对公司冶炼利润有一定拖累,目前来看铜短单加工费已处于历史极低水平,下行空间有限,随着全球疫苗覆盖率不断提升,后续疫情大概率得到全面抑制,矿产国生产及运输陆续恢复正常,铜TC加工费已呈企稳回升迹象,冶炼业务利润有望得到修复。
铜加工材产量稳步提升为公司贡献稳定利润:公司深耕铜加工行业近二十年,拥有58万吨高精铜板带、铜杆等铜材年产能,2015年以来铜材产量稳步增长。今年以来铜材加工费整体回暖,而开工率尽管略受高铜价抑制,整体仍处于高位,我们认为2021年铜加工业务利润有望保持增长。
投资建议:公司是国内铜行业龙头标的,产业链布局完善,电解铜产能、硫酸产能以及铜箔产能均位居国内前列。注入预期强烈的米拉多铜矿、价格高位运行的硫酸业务、分拆上市稳步推进的铜冠铜箔以及近期呈现回暖迹象的铜冶炼、铜加工业务均为今年利润重要支撑点,有望助力公司实现业绩爆发。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.23、0.25、0.26元/股,对应PE分别为12.21倍、11.28倍、10.95倍
风险提示:全球疫情再度爆发铜价大幅波动铜冠铜箔分拆上市受阻硫酸价格大幅下行矿山注入预期未兑现
[2021-06-03] 铜陵有色(000630):铜陵有色子公司铜冠铜箔5月份盈利水平处历史高位
■证券时报
铜陵有色(000630)在互动平台表示，近期，公司子公司铜冠铜箔产品产销两旺，价格上涨，铜冠铜箔5月份效益较好，盈利水平处于历史高位。
[2021-04-26] 铜陵有色(000630):铜陵有色一季度净利润3.83亿元 同比增563%
■证券时报
铜陵有色(000630)4月26日晚间披露一季报，公司2021年一季度实现营业收入为320.45亿元，同比增长58.11%;归母净利润3.83亿元，同比增长562.64%;基本每股收益0.04元。
[2021-03-11] 铜陵有色(000630):全国人大代表、铜陵有色副总经理丁士启 建议国家收储稀有金属铼
■上海证券报
全国人大代表、铜陵有色副总经理丁士启洞悉有色产业的现状及趋势。他建议以立法形式促进实现碳中和的目标。他还围绕稀有金属材料铼的收储、为制造业减负等问题提出建议。
加快收储稀有金属铼
关于铼的收储，丁士启已经连续两年在全国两会期间建言。丁士启认为，铼目前的市场价格已经无法支撑其内在战略价值，价格的下跌极大挫伤了铼生产企业的信心。
资料显示，铼是地球上一种极为稀少的金属元素，是航空发动机关键件无法替代的关键原料，目前航空发动机工业中的应用达到了全部铼用量的80%以上。我国铼的保有储量仅为237吨，非常稀缺。据行业权威部门最新统计，国内实际航空级别铼金属产能约8吨/年，航空工业对铼的需求目前较低，年约2吨，是造成铼价格持续下跌的主因。
“航空业迅速发展，市场对铼的需求会越来越强，国家相关部委应当未雨绸缪，通过国家收储的形式，积极应对铼未来大幅增长的需求，避免受制于人。”在建议中，丁士启提出将收储范围作出限定，统一将航空发动机制造商的使用标准作为标准铼金属收储标准。原因有两个：一是铼金属的主要用途是制造发动机叶片;二是航空工业对原材料准入门槛高，高标准的收储门槛，能够避免产业资本投机，真正提振冶炼企业资源再利用的信心。
建议立法促进实现碳中和目标
丁士启表示：“建议以立法促进实现碳中和的目标，从法律层面明确企业责任，确定发展的方向，细化任务，依法依规开展碳中和行动，让绿色发展成为共识。”
丁士启认为，应配套相关的法规等政策体系，鼓励社会发展非石化能源及动力，源头减排;鼓励加强相关碳捕集、碳利用等技术研发应用，通过技术进步实现碳减排;建立健全碳交易相关政策体系，明确碳减排的重点行业和排放配额，制定统一的交易标准，扩大参与碳交易的主体范围，适时推出碳金融产品，发展碳产业，积极促进碳减排工作，努力实现碳中和。
丁士启建议修订《矿产资源权益金征收管理条例》，在生产环节征收合理的矿业权出让收益，也可考虑国家以权益金入股，减轻矿业企业在生产之前的资金压力，促进矿业企业良性发展。
丁士启在今年的提案中，还建议将制造业增值税税率由13%下调至11%，从而实现为企业减负的目的，进而提高资金周转效率，改善制造业盈利水平。
[2021-03-06] 铜陵有色(000630):全国人大代表、铜陵有色董事丁士启 再建议收储部分航空级铼金属
■证券时报
在有色领域摸爬滚打数十载，全国人大代表、铜陵有色(000630)董事丁士启有着对行业敏锐的嗅觉和独到的见解。今年两会期间，他再度聚焦行业及实体经济发展，带来了四大干货满满的议案，分别为：建议加快收储稀有金属材料铼、建议由国务院制定《矿产资源权益金征收管理条例》、建议将制造业增值税税率从当前13%下调至11%、建议制定《中华人民共和国碳中和促进法》。
证券时报记者注意到，这已经是丁士启第二次在两会期间建议加快收储稀有金属铼。
加快收储稀有金属铼
“铼具有优异的物理化学性能，是航空发动机关键件无法替代的关键原料，目前航空发动机工业中的应用达到了全部铼用量的80%以上。”丁士启指出，“全球已探明的铼矿物储量约为2500吨，总资源量约为11000吨。虽没有明确统计数据，但国内普遍认为，我国铼的保有储量仅为237吨，非常稀缺，应加快收储。”
据介绍，我国铼资源全部源于大型铜钼金属冶炼企业高温烟气的淋洗液。由于目前国内需求尚未完全释放，冶炼企业实际回收开工率极低，大多数的铼资源随着废渣无害化处置，而铼的价格也因需求不足持续下跌，目前已跌破三年前市场价格的三分之一，严重挫伤了铼生产企业的信心。
丁士启建议，由国家收储部分航空级铼金属，并统一将航空发动机制造商的使用标准作为铼金属的收储标准。
关注矿业权出让
收益征收管理
“矿业权出让收益的征收管理属于一项新设定的基本经济制度，应当由全国人大或全国人大常务委员会以修改法律或制定法律的方式来规定，而目前正在实施的《矿业权出让收益征收管理暂行办法》(以下简称《35号文》)是由国家财政部、原国土资源部联合印发的，位阶太低，属越权立法。”丁士启在接受证券时报记者采访时表示。
在丁士启看来，《35号文》在实施过程中存在过度授权的问题，矿业权出让的基准价、基准率、一次性缴纳标准、首次缴纳比例、分期缴纳年限等均由各省主管部门自主制定，导致各地制定的基准价标准不一，较为混乱。与此同时，《35号文》只是片面规定矿业权内若新增储量及新增开采矿种需要继续征收出让收益，但对矿业权内发现的储量减少、投资损失等问题未作任何补偿规定，在某种程度上扼杀了矿业权人的探矿和采矿积极性，不利于矿山企业可持续发展。
基于上述情况，丁士启建议相关部门撤销《35号文》，并在借鉴成熟矿业国家经验的基础上，由国务院制定《矿产资源权益金征收管理条例》，在生产环节征收合理的矿业权出让收益，也可考虑国家以权益金入股，减轻矿业企业在生产之前的经济压力，促进矿业企业良性发展。
量价齐升推高业绩
2020年，铜陵有色虽受疫情影响，业绩却逆势上扬。根据业绩预告，预计全年实现归母净利润8.4亿元，同比增长1.14%;扣非后归母净利润为7.53亿元，同比增幅达19.43%。
在丁士启看来，公司业绩稳健增长除却产品价格上涨因素外，还得益于产量的提升。据悉，公司主要产品产量在2020年均创历史最好水平，其中阴极铜142.17万吨，同比增长1.48%;黄金13.31吨，同比增长14.17%;白银456吨，同比增长15.6%。
证券时报记者关注到，丁士启曾在去年两会提出开放大盘股缩股机制的建议，近一年来，公司股价上涨幅度约30%，估值得到一定修复。“当前，有色金属产业仍处于转型升级、提质增效的关键期，大数据、5G、新能源汽车、新材料、新基建等战略性新兴产业蓬勃兴起，给行业发展带来全新机遇。”丁士启坦言。
面对机遇，铜陵有色的产业链整合之路已全面铺开。在上游矿产资源方面，公司将以开发安徽省内资源项目为战略重点，加速海外资源布局，择机将控股股东旗下厄瓜多尔米拉多铜矿注入，逐步建成稳定的国内外资源储备和原料供应基地;在下游金属加工方面，将以进口替代为主攻方向，进一步发展以优质铜基材料为主的金属材加工产业。
“‘十四五’期间，铜陵有色将建成稳定的海外资源开发基地，努力建设世界一流企业。” 丁士启表示。
[2021-03-06] 铜陵有色(000630):全国人大代表、铜陵有色副总经理丁士启建议 下调制造业增值税税率
■中国证券报
全国人大代表、铜陵有色副总经理丁士启建议，将制造业增值税税率下调至11%，降低制造业整体税负;由国家收储部分航空级铼金属产品，将航空发动机制造商的使用标准作为铼金属收储标准。
为制造业减负
在推动制造业高质量发展的同时，如何进一步为企业减负降税?丁士启指出，目前我国制造业增值税税率为13%，为提高实体经济在全球经济中的竞争力，可以为制造业企业降低税负。
“建议将制造业增值税税率下调至11%。降低制造业整体税负，有利于提高制造业企业资金周转效率，改善盈利水平，为制造业优化产业结构和转型升级创造有利条件，实现高质量发展;有利于降低居民生活成本，扩大内需，促进消费增长，促进中国制造业特别是先进制造业等实体经济发展。”丁士启表示。
高标准收储铼金属
“建议由国家收储部分航空级铼金属产品，提振生产企业信心，调动回收积极性，保障产业链关键材料的供应安全。同时，将航空发动机制造商的使用标准作为铼金属收储标准。”丁士启表示，全球已探明铼矿物储量约为2500吨，总资源量约为11000吨。目前我国铼资源储量没有明确的统计数据，但业内普遍认为，我国铼保有储量仅为237吨，非常稀缺。
中国航空发动机集团于2018年与铜陵有色合资建设年产5吨金属铼生产装置，该装置已于2019年7月顺利投产。通过各项航空级别测试、验证后，目前已成为中国航发北京航材院的铼金属合格供应方。
据中国航发北京航材院统计，国内实际航空级铼金属产能约8吨/年。但国内航空工业对铼的需求少，每年约2吨，造成铼价格持续下跌，严重挫伤了铼企业生产信心，部分铜钼冶炼企业停止回收铼装置的运行，造成资源浪费。
[2021-03-02] 铜陵有色(000630):陵有色预计2020年净利8.4亿元 同比增长1.14%
■证券时报
铜陵有色(000630)3月2日晚间发布业绩预告，预计2020年净利8.4亿元，同比增长1.14%。去年一季度受疫情影响，硫酸、阴极铜价格跌幅较大，但自二季度开始公司主产品阴极铜、黄金、白银价格持续上涨，公司整体经营运行平稳，盈利空间提升。
[2021-02-22] 铜陵有色(000630):铜陵有色铜价涨幅较大且不断创近年新高
■上海证券报
铜陵有色发布股票交易异动公告，公司目前生产经营情况正常。近期公司主产品中铜的市场价格累计涨幅较大且不断创近年新高。公司主产品铜未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性，敬请投资者注意市场风险。
[2020-12-10] 铜陵有色(000630):铜陵有色拟对子公司仙人桥矿业实施停产及关破清算
■证券时报
铜陵有色(000630)12月10日晚间公告，公司控股子公司仙人桥矿业因规模小，品位低，资源濒临枯竭，目前处于亏损状态，公司拟对其实施停产并关破清算。
[2020-11-02] 铜陵有色(000630):单季度业绩持续恢复,新项目投产后有望再上新台阶-季报点评
■天风证券
事项:发布2020年三季报,报告期内,公司实现营业收入717.59亿元,同增2.84％,归母净利润7.34亿元,同增5.63％,扣非归母净利润6.45亿元,同增4.27％。其中,Q3季度营收273.15亿元,同增19.20％,环增12.98％,归母净利润3.59亿元,同增27.50％,环增12.89％,扣非归母净利润4.30亿元,同增53.93％,环增91.11％。基本符合预期。
铜及副产硫酸价格上涨,推动业绩稳步上行随着铜价持续上涨以及副产硫酸价格的触底反弹,Q3季度铜均价同增9.82％,环增17.01％;硫酸均价同增3.21％,环增44.69％。而同期营收同增19.20％,环增12.98％。意味着公司营收增长不仅受益于产品价格的提升,更在于产品销量的增长,是量价齐升共同作用的结果。
疫情后半场,铜价有望持续上扬智利、秘鲁、墨西哥、刚果等国是全球铜矿主产国,对全球铜矿供给具有较大影响,目前疫情正在这些国家加剧,而作为发展中国家,医疗水平相对较差,后续或将影响这些国家的产量致使全球铜矿供给收缩。截止目前,四季度铜价均价已达5.16万元/吨,超过2019年全年均价,更比去年四季度高约4000元/吨。此外,在需求复苏,全球流动性宽松的背景下,铜价有望持续上扬。
铜箔拟分拆上市,公司或迎价值再发现公司铜箔产能达4万吨,5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔实现量产,4.5μm电子铜箔实现产业化,成为行业龙头主要供应商。同时公司引入合肥国轩参股铜冠铜箔,可以进一步形成协同效应,互利共赢,发展壮大公司锂电铜箔业务。此外,拟启动铜箔业务分拆上市,公司或迎价值再发现。
盈利预测及评级随着公司产品产量的稳步增长以及高附加值铜箔的量产,公司业绩将稳步提升,预计公司2020-2022年归母净利润分别为9.00亿元、10.00亿元和11.50亿元,EPS分别为0.09元/股、0.10元/股和0.11元/股,对应10月30日收盘价公司的动态P/E分别为26X、23X和20X,维持"增持"评级。
风险提示:铜价大幅下跌风险,副产品硫酸价格下跌的风险,铜箔产量增长不及预期的风险。
[2020-10-30] 铜陵有色(000630):主产品价格回升,三季度业绩创历史新高-三季报点评
■长城证券
主产品价格回升三季度业绩创历史新高:近期公司发布2020年三季报,前三季度实现营业收入717.59亿元,同比增长2.84％;归母净利润7.34亿元,同比增长5.63％;扣非后归母净利润6.45亿元,同比增长4.27％。
三季度公司业绩大幅好转,单季实现营收273.15亿元,同比增长19.20％;
归母净利润3.59亿元,同比增长27.50％;扣非后归母净利润4.30亿元,同比增长53.93％,单季营收及扣非归母净利润创历史新高。尽管铜TC/RC加工费仍处于低位,但随着三季度铜、黄金、硫酸等主要产品价格回升,公司毛利率较二季度单季上升1.45pct至4.88％。
公司与阿里云等企业签署框架合作协议未来有望实现数字化转型:公司9月19日发布公告,公司与铜冠智能、阿里云、长江工业大数据四方签订《框架合作协议》,拟以共同推进铜陵有色在智能制造、数据工厂、产品溯源、供应链金融等方面的数字化转型为目标开展具体合作,协议主要包括有色数字工厂建设、有色工业大脑建设、区块链技术应用、有色行业智能制造能力中心搭建等内容。目前该框架协议尚处于初始阶段,预计随着项目的深入建设发展,公司有望实现数字化转型,生产效率及成本管控有望显著改善。
铜冠铜箔、铜冠矿建拟分拆上市控股股东旗下铜矿拟注入公司:子公司铜冠铜箔分拆上市已报送至安徽证监局,若获得无异议验收批复后报送至深交所创业板。铜冠铜箔是行业龙头企业主要供应商,铜箔产能达4.5万吨,5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔已实现量产。子公司铜冠矿建目前正在筹备主板IPO上市,已报送证监会。若铜冠矿建、铜冠铜箔顺利上市,铜陵有色集团旗下将拥有三个上市公司平台,公司铜箔与矿山建设业务也将再上一个台阶。同时控股股东旗下米拉多铜矿待疫情影响结束后,将启动资产注入工作,公司未来自产铜产量有望进一步提升。
投资建议:我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.09元／0.11元／0.12元,对应PE分别为23.86／20.26／17.70倍,维持"推荐"评级。
风险提示:加工费进一步下跌,硫酸及金价下跌,铜箔销售不及预期,分拆上市进度不及预期。
[2020-09-18] 铜陵有色(000630):铜陵有色与阿里云等签框架合作协议 推动数字化转型
■证券时报
铜陵有色(000630)9月18日晚间公告，9月17日，公司与安徽铜冠智能科技有限责任公司、阿里云计算有限公司、安徽长江工业大数据科技股份公司四方签订《框架合作协议》，拟以共同推进铜陵有色在智能制造、数据工厂、产品溯源、供应链金融等方面的数字化转型为目标开展具体合作。
[2020-09-14] 铜陵有色(000630):铜箔拟分拆上市,公司或迎价值再发现-半年报点评
■天风证券
事项公司发布2020年半年报,报告期内实现营收444.44亿元,同减5.15％,归母净利润3.76亿元,同减9.23％。其中,Q2季度营收241.76亿元,同增2.08％,环增19.28％;归母净利润3.18亿元,同增136.96％,环增448.28％。
生产目标基本完成,Q2季度业绩加速回补上半年公司自产铜精矿含铜量2.75万吨,同增0.73％;阴极铜68.83万吨,同减2.73％;黄金5,852千克,同增13.90％;白银188.33吨,同增5.71％;硫酸214.04万吨,同减0.22％;铜加工材18.26万吨,同增5.49％。除贵金属产量略低于生产计划外,均基本完成生产目标。Q1季度因铜价下跌公司业绩出现较大幅度下滑,但二季度铜、金、银等产品价格强势反弹,使得公司收入、利润等主要经营指标呈现加速回补态势,Q2单季度已回升至往年水平。
疫情后半场,铜价有望持续上扬智利、秘鲁、墨西哥、刚果等国是全球铜矿主产国,对全球铜矿供给具有较大影响,目前疫情正在这些国家加剧,而作为发展中国家,医疗水平相对较差,后续或将影响这些国家的产量致使全球铜矿供给收缩。截止目前,下半年铜价均价已达5.13万元/吨,超过2019年全年均价。此外,在全球流动性宽松的背景下,铜价有望持续上扬。铜箔拟分拆上市,公司或迎价值再发现公司铜箔产能达4.5万吨,5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔实现量产,4.5μm电子铜箔实现产业化,成为行业龙头主要供应商。同时公司引入合肥国轩参股铜冠铜箔,可以进一步形成协同效应,互利共赢,发展壮大公司锂电铜箔业务。此外,拟启动铜箔业务分拆上市,公司或迎价值再发现。
盈利预测及评级随着公司产品产量的稳步增长以及高附加值铜箔的量产,公司业绩将稳步提升,预计公司2020-2022年归母净利润分别为9.00亿元、10.00亿元和11.50亿元,EPS分别为0.09元/股、0.10元/股和0.11元/股,对应9月11日收盘价公司的动态P/E分别为27X、24X和21X,维持"增持"评级。
风险提示:铜价大幅下跌风险,副产品硫酸价格下跌的风险,铜箔产量增长不及预期的风险。
[2020-09-04] 铜陵有色(000630):黄金等副产品量价齐升,二季度业绩恢复正增长-公司动态点评
■长城证券
黄金等副产品量价齐升二季度业绩恢复正增长:近期公司发布2020年半年报,上半年实现营业收入444.44亿元,同比下降5.15％;归母净利润3.76亿元,同比下降9.23％;扣非后归母净利润2.15亿元,同比下滑36.61％。二季度公司业绩大幅好转,单季实现营收241.76亿元,同比增长2.08％;扣非后归母净利润2.25亿元,同比增长666.08％。公司业绩增长主要由黄金、白银等副产品量价齐升推动,此外公司改善负债结构,财务费用同比减少1.4亿元,也对业绩增长有所助力。
硫酸价格、铜加工费低迷拖累业绩Q3黄金业务有望创新高:公司上半年生产阴极铜68.83万吨(-2.73％),铜精矿含铜量2.75万吨(+0.73％),黄金5.85吨(+13.90％),白银产量188.33吨(+5.71％),铜加工材18.26万吨(+5.49％),硫酸214.04万吨(-0.22％)。尽管阴极铜与硫酸产量与价格因疫情原因有所下滑,但黄金等副产品量价齐升,毛利率上升5.57pct至12.65％,单业务毛利6.38亿元超过去年全年水平。目前来看硫酸价格已处于近年来底部,加工费已接近冶炼企业盈亏平衡线,下跌空间有限;
而金价与银价Q3保持大幅上涨,黄金业务有望推动公司业绩上行。
铜冠铜箔拟分拆上市创业板铜冠矿建拟分拆上市主板:公司9月2日发布分拆子公司铜冠铜箔至创业板上市的预案,铜冠铜箔是行业龙头企业主要供应商,铜箔产能达4.5万吨,5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔已实现量产。子公司铜冠矿建目前正在筹备主板IPO上市,已获安徽证监局辅导备案登记。若铜冠矿建、铜冠铜箔顺利上市,铜陵有色集团旗下将拥有三个上市公司平台,公司铜箔与矿山建设业务也将再上一个台阶。
投资建议:我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.08元／0.08元／0.09元,对应PE分别为29.67／27.44／24.64倍,维持"推荐"评级。
风险提示:加工费进一步下跌,硫酸价格再度大跌,铜箔销售不及预期,分拆上市进度不及预期
[2020-08-31] 铜陵有色(000630):铜金产品价格反弹,单二季度业绩同比增长明显-2020年中报点评
■光大证券
事件:2020年上半年,公司累计实现营收444.44亿元,同比下滑5.15％,实现归母净利3.76亿元,同比下滑9.23％,扣非后归母净利2.15亿元,同比下滑36.61％。单二季度,公司实现营收241.76亿元,同比上涨2.08％,实现归母净利3.18亿元,同比上升136.96％,扣非后归母净利2.25亿元,同比上涨666.08％。二季度单季净利润恢复至近五年新高。
点评:公司上半年业绩同比出现下滑,主要是受一季度业绩拖累影响(受疫情及资产减值损失影响,公司一季度归母净利仅为-0.1亿元,同比下滑103％)。单二季度,公司业绩受铜、金、银大宗商品价格反弹及金银产销增长影响,呈现加速回补态势(上期所铜价由2020年最低点35300元/吨反弹15％至最高点53520元/吨,金价由最低点330元/盎司反弹37％至最高点454元/盎司)。分板块来看,由于金价单边上行,黄金副产品板块实现毛利6.39亿元,较去年同期增长187％。化工产品(硫酸)板块,由于库存积压、价格低位,仅实现毛利0.55亿元,同比下滑89％。铜产品板块:截止2020年6月30日,铜精炼费(RC)为4.80美分/磅,较年初5.8美分/磅下滑17.24％。加工费虽有下滑,但受益铜精矿自产量增长,板块实现利润12.35亿元,同比增长4.8％,毛利率小幅提升0.21个百分点至3.27％。
2020年上半年,自产铜精矿含铜量2.75万吨,同比增长0.73％;阴极铜68.83万吨,同比降低0.22％;硫酸214.04万吨,同比降低0.22％;黄金5852千克,同比增长13.90％;白银188.33吨,同比增长5.71％;铜箔完成16130吨,同比降低9.51％。
盈利预测和投资评级:基于铜加工费处于下行区间以及疫情影响,我们下调公司2020-2021盈利预测,EPS分别为0.09、0.11元,新增2022年EPS0.13元。基于公司为铜冶炼行业龙头,享受行业扩容红利,我们继续维持"增持"评级。
风险提示:铜下游需求不及预期。
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