000530大冷股份股票走势分析
≈≈冰山冷热000530≈≈(更新:22.01.19)
[2022-01-19] 冰山冷热(000530):冰山冷热下属公司有惩戒新冠疫苗仓储项目和冰雪场馆项目
■证券时报
冰山冷热(000530)今日在互动平台表示，公司联营公司松下冷机2021年承接了北京亦庄医药冷库项目和国药集团中国生物武汉新冠疫苗仓储项目。公司全资子公司冰山工程2021年下半年正式承接的上海之星室内综合性冰雪场馆项目，目前按照约定工期有序推进中，相关营业收入将主要在2022年度确认。
[2021-12-23] 冰山冷热(000530):冰山冷热公司产品入选工信部制造业单项冠军产品
■证券时报
冰山冷热(000530)12月23日晚间公告，公司“工商用开启式螺杆制冷机组及冷冻系统”入选第六批制造业单项冠军产品。
[2021-10-08] 冰山冷热(000530):冰山冷热将通过对闲置屋顶和冷库库顶的再利用 逐步推广光伏发电安装工程
■证券时报
冰山冷热(000530)在互动平台表示，公司一期光伏发电项目，目前正在建设中。该项目占地6万余平，项目建成后，发电量可满足公司园区自用，余电可上网。屋顶光伏发电清洁绿色，能够提高能源利用效率，优化能源和产业结构。公司将根据已有项目经验，通过对闲置屋顶和冷库库顶的再利用，逐步推广光伏发电安装工程，产生增值效益。
[2021-06-17] 冰山冷热(000530):冰山冷热参股公司晶雪节能本周五在创业板上市
■上海证券报
冰山冷热6月17日午间公告称，其参股公司江苏晶雪节能科技股份有限公司(下称“晶雪节能”)于2021年6月17日发布了《首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书》，晶雪节能首次公开发行人民币普通股2700万股于2021年6月18日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。发行价格为7.83元/股。
冰山冷热表示，公司目前持有晶雪节能2366.172万股股份，占其首次公开发行前总股本的29.212%，占其首次公开发行后总股本的21.91%。公司持有的该部分股票自晶雪节能上市之日起12个月内不得转让。
冰山冷热表示，根据企业会计准则相关规定，公司将持有的晶雪节能股权按照权益法核算，计入长期股权投资。晶雪节能的股票价格波动预计不会对公司本年度财务状况产生重大影响。
[2021-04-29] 冰山冷热(000530):冰山冷热参股公司晶雪股份在创业板IPO获证监会同意注册
■证券时报
冰山冷热(000530)4月29日早间公告，证监会同意晶雪股份在创业板首次公开发行股票的注册申请。公司目前持有晶雪股份2366.17万股，占其首次公开发行前总股本的29.21%，系其第二大股东。
[2021-02-04] 冰山冷热(000530):冰山冷热2021年1月以来屡获大单
■证券时报
冰山冷热(000530)在互动平台表示，2020年公司主营改善初见成效，2021年1月以来屡获大单，开局良好，公司将以此为契机进一步扎实推进主营改善。
[2021-01-20] 冰山冷热(000530):冰山冷热2020年净利同比预降78%-82%
■证券时报
冰山冷热(000530)1月20日晚间发布业绩预告，2020年度预盈1600万元-2000万元，同比下降77.56%-82.04%。2020年度，公司净利润同比明显下降，主要原因是上年同期存在金额较大的非经常性收益，本报告期存在金额较大的非经常性损失，公司所持国泰君安公允价值负向变动，净损失约1053万元。公司聚焦冷热主业，主营业务有所改善，但联营公司实现利润减少，公司获得投资收益相应减少。
[2020-12-30] 冰山冷热(000530):冰山冷热参股公司晶雪股份首次公开发行股票并在创业板上市申请通过上市委审议
■上海证券报
冰山冷热30日早间公告，公司参股公司晶雪股份首次公开发行股票并在创业板上市申请通过上市委审议。公司目前持有晶雪股份2,366.172万股，持股比例为29.212%，系其第二大股东。
[2020-12-29] 冰山冷热(000530):冰山冷热股价异动 2020年度经营业绩目前还无法量化预测
■证券时报
冰山冷热(000530)12月29日晚披露股票交易异常波动公告称，公司2020年年报的预约披露时间为2021年4月24日，未公开的定期业绩信息未向第三方提供。公司2020年年度经营业绩目前还无法量化预测。冰山冷热近两个交易日连续涨停。
[2020-12-21] 冰山冷热(000530):冰山冷热公司冷热相关技术和产品可应用于种子库
■证券时报
冰山冷热(000530)在互动平台表示，公司冷热相关技术和产品可应用于种子库，将积极把握相关商机。
[2020-11-27] 冰山冷热(000530):冰山冷热拟转让冰山咨询49%股权
■上海证券报
冰山冷热公告，公司拟将所持冰山咨询49%股权全部转让给控股股东冰山集团，转让价格7,400.77万元。本次股权转让完成后，可为公司带来净收益约1100万元，公司将不再持有冰山咨询股权，将进一步聚焦冷热主业、强化主营改善。
[2020-07-31] 冰山冷热(000530):冰山冷热公司及相关联营公司近年来承接过医用冷库项目
■证券时报
冰山冷热 (000530)在互动平台表示，公司及相关联营公司近年来承接过医用冷库项目，相关解决方案可以应用于疫苗存储。
[2020-03-23] 大冷股份(000530):大冷股份3月24日起证券简称变更为“冰山冷热”
■证券时报
大冷股份(000530)3月23日晚间公告，经公司申请，并经深交所核准，自3月24日起，公司A股证券简称由“大冷股份”变更为“冰山冷热”，B股证券简称由“大冷B”变更为“冰山B”。公司证券代码不变。
[2020-03-18] 大冷股份(000530):大冷股份公司名称变更为冰山冷热科技股份有限公司
■上海证券报
大冷股份公告，近日公司完成了名称变更的登记手续，取得大连金普新区市场监督管理局换发的营业执照。公司经营范围也作了变更。公司名称变更为冰山冷热科技股份有限公司，名称变更后，公司将向深圳证券交易所申请变更公司证券简称，公司证券代码保持不变。
[2019-07-12] 大冷股份(000530):大冷股份上半年净利预增52%-69%
■上海证券报
大冷股份公告，预计上半年净利润9000万元-1亿元，同比增长52.49%-69.43%。“18大冷EB”持有人在报告期内累计换股838.89万股，增加当期投资收益约4057万元；公司所持国泰君安公允价值变动计入当期损益（以2019年6月28日收盘价计算），增加当期公允价值变动收益约4046万元。
[2019-07-01] 大冷股份(000530):大冷股份参股公司创业板上市申请获证监会受理
■证券时报
大冷股份(000530)7月1日晚公告，近日，公司从证监会网站获悉，公司参股公司晶雪股份首次公开发行股票并在创业板上市申请已获证监会正式受理。晶雪股份是一家专注于冷库围护系统节能隔热保温材料研发、设计、生产和销售的高新技术企业。截至公告日，公司对晶雪股份的持股比例为29.212%。
[2019-04-19] 大冷股份(000530):大冷股份一季度净利超1亿元,同比增三倍
■证券时报
大冷股份(000530)4月19日晚发布年报，2018年营收为19.66亿元，同比下降5.46%；净利为1.1亿元，同比下降44.96%。公司拟每10股派现0.5元。公司同时披露一季报，2019年一季度净利为1.07亿元，同比增317%。
[2019-03-19] 大冷股份(000530):大冷股份年报净利下降45%,一季度预增213%-291%
■上海证券报
大冷股份发布业绩快报，2018年营收19.64亿元，同比下降5.56%；归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比下降44.79%。预计2019年一季度净利8000万元-1亿元，同比增长213%-291%，业绩增长主因是公司所持国泰君安股价变动计入当期损益，按照公告发布日前一日收盘价初步估算，增加当期收益约5729万元。
[2019-02-25] 大冷股份(000530):大冷股份参股公司或在下半年正式提交IPO申请
■证券时报
大冷股份今日在互动平台表示，公司参股公司江苏晶雪正式提交IPO申请可能会安排在2019年下半年，具体拟上市地点暂不清楚。
[2018-10-29] 大冷股份(000530):3Q18业绩不及预期,盈利能力持续下滑
■中金公司
投资建议
大冷股份公布三季度业绩：3Q18单季度，公司收入4.82亿元，同比增长4.5%，归母净利润0.14亿元，同比下滑69.4%，扣除非净利润0.13亿元，同比下滑72.3%，公司盈利能力下滑导致业绩低于预期。我们下调评级至中性。理由如下：?毛利率下降，期间费用率持平，净利润率下降：3Q18虽然营业收入同比增长4.5%，但是利润下滑较大，利润增速大幅低于市场预期。3Q18，公司综合毛利率同比下降5.5ppt至15.7%；销售/管理/财务费用率分别为5.6%/11.9%/1.1%，同比下降0.3/下降0.2/上升0.5ppt，财务费用上升主要是由于信用借款增加导致利息支出增加，期间费用率整体持平。
3Q18公司综合净利率为3.0%，同比下降7.2ppt。2018年第3季度公司毛利率和净利率不及预期，导致1~3Q18公司综合毛利率进一步下滑至16.7%，同比下降2.7ppt，公司整体净利率仅为4.9%，同比下降5.1ppt。
市场竞争加剧，公司市场份额下降。根据海关总署数据，2018年1~9月，中国已经进口制冷设备用压缩机8.1亿美元，同比增加6.2%，考虑到除冰轮环境和大冷股份外的中小型冷库企业压缩机均需要外购，进口压缩机的增加表明中小型冷库企业出货量增加；2018年1~9月从海外直接进口的冷冻机和制冷设备8.8亿美元，同比增长37.5%，表明外资品牌恢复增长。行业竞争加剧背景下，公司3Q18收入仅增长4.5%，且盈利水平下滑较多，而冰轮环境3Q18收入同比增长12.2%，毛利率与去年基本持平。我们认为在行业竞争加剧过程中，公司的业绩存在短期波动性且市场份额可能进一步下滑。
我们与市场的最大不同？公司市场份额进一步下滑。
潜在催化剂：行业竞争加剧，行业整体盈利水平下降。
盈利预测与估值
我们下调公司2018/19e盈利预测，从0.20/0.26元分别下调36%/22%至0.13/0.20元。公司当前股价对应18/19年25/16倍P/E。
由于盈利预下调和估值中枢下移，按照19年15倍P/E，我们将目标价下调43%至3.00元，较当前股价有4.5%的下行空间，将评级从推荐下调至中性。
风险
公司营运资本恶化。
[2018-08-28] 大冷股份(000530):大冷股份参股公司江苏晶雪明年上半年或提交IPO申请
■证券时报
8月28日，大冷股份(000530)在互动平台透露，目前初步了解，公司参股的江苏晶雪IPO正式提交申请可能会安排在2019年上半年。
[2018-08-27] 大冷股份(000530):1H18业绩不及预期,主业毛利率承压
■中金公司
1H18业绩低于预期
大冷股份公布1H18业绩：营业收入10.29亿元，同比增加2.7%；归属母公司净利润5,902万元，同比下降39.9%，对应每股盈利0.07元，扣除非经常性损益利润5,719万元，同比下降18.3%。2Q18营业收入5.14亿元，同比下降2.6%，归母净利3,342万元，同比下降48.5%，低于我们的预期。
主业增速不及预期，盈利能力有所下降。1H18年公司制冷设备和其他业务收入分别为10.1/1.9亿元（+2.3%/+28.5%YoY）。制冷设备/其他业务毛利率为16.7%/40.9%,，比去年同期分别下降1.2/14.3ppt。公司综合毛利率为17.1%（-1.3pptYOY）。1H18销售/管理/财务费用率为4.7%/10.6%/0.8%，较上年+0.4/-0.3ppt/+0.5ppt。整体来看，净利润率为5.7%，较去年同期下滑4.1ppt。
经营性现金流有所改善。18年上半年经营活动现金净流出1.15亿元，较去年同期流出减少0.33亿元。
发展趋势
子公司武新制冷战略转型加快推进。武新制冷天然气管网压力能发电及冷能回收系统、矿井回风余热直接利用系统等标志性新产品在多地多个项目中实现商用。1H18华中地区收入实现1.1亿元，同比增长28.1%，成为公司业务板块的亮点。
扣非净利润表现好于净利润表现。1H17公司出售国泰君安股权获益2,746万元，金额较大；扣除非经常性损益后，公司1H18利润为5,719万元，同比下降18.3%，幅度小于净利润39.9%的下滑。
盈利预测
由于公司业务表现不及预期及毛利率下滑，我们下调18/19毛利率预测1.0ppt，对应将2018/19e盈利预测从0.29/0.32元下调31.4%/21.2%到0.20/0.25元。
估值与建议
公司当前股价对应18/19年18/14倍P/E，维持推荐评级，由于公司盈利能力下滑，但我们仍看好公司的长期发展，将目标价从5.80元下调9.5%到5.25元，对应18/19年26/21倍P/E，对比当前股价有43%的上涨空间。
风险
冷链行业发展不及预期。
[2018-05-21] 大冷股份(000530):大冷股份子公司冰山工程公司获机电工程施工承包一级资质
■证券时报
大冷股份(000530)5月21日晚间公告，全资子公司大连冰山集团工程有限公司(“冰山工程公司”)近日获得住房和城乡建设部颁发的《建筑业企业资质证书》，资质类别及等级为机电工程施工总承包壹级，有效期至2023年5月7日。目前，公司冷热事业工程业务的销售、施工、安装主要整合在冰山工程公司实施，资质证书的取得有利于助力冰山工程公司做强做大市场份额。
[2018-04-23] 大冷股份(000530):冷链设备龙头,盈利能力提升
■中金公司
2017年业绩低于预期
大冷股份公布2017年业绩：营业收入20.8亿元，同比增长9.8％；
归属母公司净利润2.0亿元，同比增长10.2％。对应每股盈利0.23元，低于预期，主要是经营整合后的协同效果尚未完全体现。
管理层锐意进取，主业持续向好。17年公司制冷设备和其他业务收入分别为20.4/0.4亿元（+9.1％/+76.4％）。制冷设备/其他业务毛利率为20.5％/49.5％,，分别提高1.6/1.1ppt。公司综合毛利率为21.0％（+2.1pptYOY）。17年管理费用率为11.1％，较上年下降0.5ppt。营业利润（扣除投资收益）为0.36亿元，大幅扭亏为盈。
经营整合效果逐步体现，管理效率和盈利能力持续提升。
经营性现金流有待改善。17年经营活动现金净流出2.1亿元，较去年增加2.0亿元，主要是购买商品及提供劳务支出的现金增加。
发展趋势
转型升级，盈利能力持续改善。公司搬迁改造工作已于17年完成，新工厂智能化程度较高，运营效率有望提升15％，带动公司盈利能力和管理效率提升。看好未来管理费用率下降至8％以下。
服务端业务拓展成效显著。17年节能减排及气体压缩机产品、维保服务收入均同比增长超50％；冷链物流新签1000万以上合同20余项。伴随公司服务布局更加完善，服务端业务有望持续发力。
母子公司业务持续稳健增长。1Q18公司营业收入、归母净利润分别为5.2/0.26亿元，同比增长2.1％/下降26.8％（1Q17业绩调整后）或增长8.5％/下降23.1％（1Q17业绩调整前）。公司归母净利润下降，主要是1Q17收到国泰君安现金股利1,115万元。扣除分红影响，1Q18归母净利润同比增长7.4％。
盈利预测
考虑17年业绩低于预期，我们将2018/19e盈利预测从0.35/0.38元下调18.3％/15.1％到0.29/0.32元。
估值与建议
公司当前股价对应18/19年16.1/14.4倍P/E，维持推荐评级。由于盈利预测下修、行业估值中枢下移，将目标价从9.6元下调39.6％到5.8元，对应18/19年20/18倍P/E，对比当前具有24.7％空间。
风险
冷链行业发展不及预期。
[2018-03-13] 大冷股份(000530):大冷股份连续两日涨停,不存在未披露的重大事项
■证券时报
大冷股份3月13日晚公告，公司股票3月9日至3月13日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，经核实，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；控股股东不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项。公司还表示，公司2017年年度经营业绩目前还无法量化预测。注：二级市场上，大冷股份已连续两个交易日涨停。
[2017-10-25] 大冷股份(000530):管理层锐意进取,盈利能力持续改善-三季度点评
■中金公司
2017年1~3Q业绩符合预期大冷股份公布2017年Q1~Q3业绩：营业收入14.64亿，同比增长10.5％（调整后）/17.0％（调整前，因合并企业调整）；归属母公司净利润1.45亿，同比增长6.3％（调整后）/10.3％（调整前），对应每股盈利0.17元。
利润表：Q3归母净利润实现4707万元，同比下滑26.8％，主要是由于去年折价收购明华电子在Q3形成近3000万的营业外收入。
另一方面，前三季度公司的投资收益略低于预期，主要是松下压缩机业务仍有接近2000万的亏损。公司营业利润扣除投资收益已经实现正收益，体现了公司管理上的改善。
资产负债表：固定资产较年初明显增加，在建工程较年初明显减少，说明公司新工厂建设由在建工程转入固定资产。
现金流量表：经营活动产生的现金流量净额同比明显减少，主要是本期购买商品及接受劳务支付的现金增加。
发展趋势随着公司整体的搬迁改造，以及部分在建厂房开始转固投入使用，我们预计公司的盈利能力仍将持续改善，管理费用率有望逐年下降。管理层锐意进取，积极往服务端开展业务，如提供室内滑雪场制冷系统及解决方案、天然气管网的整套制冷系统及解决方案等。
另一方面，公司今日也公告发行总额不超过4亿元的可交换债，该债券可交换为大冷持有的国泰君安A股股票。通过这种方式，公司进一步盘活了金融资产，不仅可一定程度上节约财务费用，同时可以预期公司未来将继续积极注入优质资产。
盈利预测
我们维持2017/2018年全年每股盈利预测不变。
估值与建议
目前，公司股价对应2017/18年P/E分别为24.9x/20.0x。我们维持推荐的评级和人民币9.60元的目标价，较目前股价有35.59％上行空间。目标价对应2018P/E27x。
风险
冷链行业发展低于预期，公司管理改善低于预期。
[2017-10-25] 大冷股份(000530):业绩增长平稳,毛利率持续改善-三季度点评
■兴业证券
公司发布2017年三季度报告：公司2017年前三季度实现营业收入14.64亿元，同比增长10.49％；实现归母净利润1.45亿元，同比增长6.30％。
单季度营收略有下降，营业利润提升35.36％。公司2017年单季度营收4.61亿元，同比略降6.60％，本部营收同比基本持平。单季度公司归母净利润为4707.33万元，同比下降28.78％，主要原因是去年同期收购大连三洋明华电子形成3033万元营业外收入造成，公司单季营业利润达4819.28万元，同比提升幅度较大，达35.36％。
毛利率同比增加1.82pct，费用率下降0.50pct。公司前三季度实现综合毛利率19.33％，比上年同期增加1.82pct。公司通过工厂智能化改造，产值不变的情况下，能够减少近一半的人员。工厂不断智能化，提高效率、节约成本，使得公司毛利率持续提升。公司费用率下降主要原因是管理费用率比同期减少0.67pct，为11.31％，公司精简机构、减少干部数量，较为显著地提高了管理效率、节省管理费用。
公司无实际控制人，打造高层利益共同体。公司已推行两期员工持股，且中慧达对公司持股比例达到20.2％，管理层利益与公司利益深度捆绑，与中慧达有效联动，打造事业与利益共同体。公司通过设立独立工程公司和服务公司来加快公司盈利模式转型，远期目标明确，在能源回收、分布式能源和大数据等方面，公司布局已经初见成效。
消费升级，我国冷链行业将迎来快速发展期。我国人均冷库面积仅为美国的1/6，公路冷藏车保有量仅为日本的1/10，农产品运输环节损耗率达25％至30％。与发达国家相比，我国冷链行业有很大发展空间。随着国务院办公厅发布《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》，将显著催化我国冷链行业发展。
盈利预测与估值：公司是国内冷链行业龙头企业，实现冷链行业全产业链布局。预计公司17-19年EPS分别为0.28/0.36/0.44元，维持"增持"评级。
风险提示：冷链发展低于预期，公司管理风险，新产品推广不及预期。
[2017-09-18] 大冷股份(000530):冷链设备龙头,智能自动售货机受益无人零售大发展-中泰机械"精品研究"系列之三
■中泰证券
冷链设备龙头。公司为冰山集团唯一上市平台，国企改革激发活力。公司在工业制冷、食品冷链、中央空调、工贸服务、零部件5大事业领域冷热产业链逐步完善；未来受益无人零售、电商冷链物流快速发展；业绩有望快速增长。
国企改革激发内生动力。公司背靠冰山集团，与日本松下、三洋、富士有良好的合作关系，未来有望进一步推进业务合作及资产整合。2014年新管理层上任后，先后通过实施两期股权激励、中慧达增持冰山集团，激发企业内生动力。2015年公司认定无实际控制人，提升资本运作决策效率，先后整合武新制冷、三洋高效、晶雪冷冻、冰山服务、冰山金属等优质企业资源。
公司之前公告："冰山集团目前直接持有的与冷热产业相关的股权，将在条件成熟时择机分批注入大冷股份，完善冷热产业链条。冰山集团将通过新投资平台公司，探索培育新事业，为企业提供未来成长动力。"
冷链物流快速发展，促制冷设备行业持续增长。2016年全国冷链物流市场需求达2200亿元，同比增长22.3％。我们预计未来3年将保持17％左右增长。城镇化、节能环保、食品安全、生鲜电商驱动冷链行业持续向上发展。未来三年冷链物流三大产品：冷库、冷柜均有望稳健增长，冷藏车有望保持较快增长。
联营企业贡献主要业绩，未来业绩有望提速。公司转型服务供应商，成立冰山技术服务、搭建物联网云管理平台作为线上平台，"线上+线下"为客户提供快捷服务模式。松下压缩机、富士冰山等几家联营企业贡献主要业绩，考虑到自动售货机等主要产品市场需求向好，未来几年业绩有望提速。
无人零售趋势渐起，自动售货机将迎来旺盛期，公司联营企业--行业龙头富士冰山有望受益。我国自动售货机人均占有率远低日本、欧美，市场空间广阔。近几年国内饮料商大力布局自动售货机，有望成为行业增长加速重要驱动力。大冷股份持有富士冰山49％股权，富士冰山在国内自动售货机市场占比超过50％，有望受益。2016年富士冰山实现收入4.53亿元，净利润5209万元。
盈利预测与估值：预计2017-2019年公司收入20.47/23.96/28.52亿元，归母净利润2.43/3.08/3.88亿元，EPS为0.28/0.36/0.45元，对应PE28/21/17倍。给予公司2018年30倍PE，目标价11元，首次覆盖，"买入"评级。
风险提示：宏观经济放缓的风险；行业竞争加剧的风险；原材料价格波动风险。
[2017-09-07] 大冷股份(000530):积极的变化正在发生,关注公司长期成长价值-深度研究
■华创证券
1.与市场不一样的观点：大冷股份先后两次进行限制性股票计划，完成中慧达在集团层面的增持以来，公司已经发生了脱胎换骨的变化。这种变化来自于公司自身，而不仅仅来自冷链或者零售行业。建议投资者除了关注富士冰山自动售货机业务的发展潜力外，应更加重视管理层动力充分激发后，公司基于“转型&升级”大战略下，母子公司乃至整个上市公司的增长潜力。
2.“转型&升级”大战略具体表现为“本部制冷业务的升级”和“武冷向新业务的转型”2014年以来，上市公司通过不断收购产业链优质资产，目前已经完成了自上游采购、原材料、关键零部件、制冷设备，到工程、销售、服务完整的产业链能力布局，本部制冷业务持续优化升级。
此外，母公司借助上半年的新厂房搬迁，生产自动化率大幅提升，架构和流程极大优化。制冷业务从设备制造向服务延展升级，2017年上半年实现首个机房托管业务合同的签订，对应年贡献收入120万元。根据公司压缩机历史销售业绩，同等规模的潜在客户还有数百家。未来基于冷热大数据技术，公司有望开发出更多新型业务。
武冷并入上市公司后，坚定推动以天然气管网压力能回收发电系统为代表的新业务，其新业务2017年上半年以实现50％的增长，且毛利率水平（30％）相比老业务（制冷压缩机系统22％）更高。与此同时，原班老业务不丢弃，向大冷本部迁移。新老转换下，有望再造同等体量的武冷。
3.其它公司重要增长点：我们认为，借助大连这一我国与日本企业商贸沟通的重要门户城市，公司与松下电器、富士电机形成了多年、稳固、相互信赖的合作伙伴关系。本报告虽未做出详细论述，但是从公司旗下多家联营公司即可发现，其均是公司与松下电器、富士冰山在国内进行业务拓展的良好合作案例。我们认为，未来公司仍将充分受益与松下电器、富士电机的良好合作关系，为公司创造更多业绩增长点。
4.盈利预测：预计2017-19年，公司实现归母净利润2.3、3.1、4.2亿元，EPS0.27、0.36、0.49元，对应PE29X、21X、16X，给予“推荐”评级。
5.风险提示：制冷设备行业需求增速不及预期
[2017-09-01] 大冷股份(000530):相比自动售货,还应关注"转型＆升级"战略下的母子公司增长潜力-调研简报
■华创证券
投资要点1."转型&升级"大战略具体表现为"武冷向新业务的转型"和"本部制冷业务的升级"
武冷作为大冷股份曾经正面的竞争对手,并入上市公司后,坚定推动以天然气管网压力能回收发电系统为代表的新业务,其新业务2017年上半年以实现50％的增长,且毛利率水平(30％)相比老业务(制冷压缩机系统22％)更高.与此同时,原班老业务不丢弃,向大冷本部迁移.新老转换下,有望再造同等体量的武冷.
本部(母公司,与制冷业务相关子公司)借助上半年的新厂房搬迁,生产自动化率大幅提升,架构和流程极大优化.一方面吸收武冷原本制冷业务,发挥协同以及规模效应,降低成本;一方面大力推广以机房托管业务为代表的新型服务业态.2017年上半年已经实现了首个天津二商机房托管业务合同的签订,对应年贡献收入120万元.根据公司压缩机历史销售业绩,天津二商同等规模的潜在客户还有数百家.此外,基于冷热大数据基础,公司有望开发出更多新型业务.
2.其它亮点:
经公司的不懈努力,公司在新获得开发区土地建设厂区后,仍旧能够保留原本位于城区核心地段的老厂区土地(18万m2),充分印证了当地各方对大冷股份做大做强的支持.公司在此基础上推动的冰山慧谷的建设,未来将为公司不断提供增长新动力.
此外,借助大连这一我国与日本企业商贸沟通的重要门户城市,公司与松下电器,富士电机形成了多年,稳固,相互信赖的合作伙伴关系.旗下多家联营公司,均是公司与松下电器,富士冰山在国内进行业务拓展的良好合作案例.我们认为,未来公司仍将充分受益与松下电器,富士电机的良好合作关系,为公司创造更多业绩增长点.
3.盈利预测:
预计2017-19年,公司实现归母净利润2.3,3.1,4.2亿元,EPS0.27,0.36,0.49元,对应PE28X,21X,15X,给予"推荐"评级.
4.风险提示:
制冷设备行业需求增速不及预期.
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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[2022-01-19] 冰山冷热(000530):冰山冷热下属公司有惩戒新冠疫苗仓储项目和冰雪场馆项目
■证券时报
冰山冷热(000530)今日在互动平台表示，公司联营公司松下冷机2021年承接了北京亦庄医药冷库项目和国药集团中国生物武汉新冠疫苗仓储项目。公司全资子公司冰山工程2021年下半年正式承接的上海之星室内综合性冰雪场馆项目，目前按照约定工期有序推进中，相关营业收入将主要在2022年度确认。
[2021-12-23] 冰山冷热(000530):冰山冷热公司产品入选工信部制造业单项冠军产品
■证券时报
冰山冷热(000530)12月23日晚间公告，公司“工商用开启式螺杆制冷机组及冷冻系统”入选第六批制造业单项冠军产品。
[2021-10-08] 冰山冷热(000530):冰山冷热将通过对闲置屋顶和冷库库顶的再利用 逐步推广光伏发电安装工程
■证券时报
冰山冷热(000530)在互动平台表示，公司一期光伏发电项目，目前正在建设中。该项目占地6万余平，项目建成后，发电量可满足公司园区自用，余电可上网。屋顶光伏发电清洁绿色，能够提高能源利用效率，优化能源和产业结构。公司将根据已有项目经验，通过对闲置屋顶和冷库库顶的再利用，逐步推广光伏发电安装工程，产生增值效益。
[2021-06-17] 冰山冷热(000530):冰山冷热参股公司晶雪节能本周五在创业板上市
■上海证券报
冰山冷热6月17日午间公告称，其参股公司江苏晶雪节能科技股份有限公司(下称“晶雪节能”)于2021年6月17日发布了《首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书》，晶雪节能首次公开发行人民币普通股2700万股于2021年6月18日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。发行价格为7.83元/股。
冰山冷热表示，公司目前持有晶雪节能2366.172万股股份，占其首次公开发行前总股本的29.212%，占其首次公开发行后总股本的21.91%。公司持有的该部分股票自晶雪节能上市之日起12个月内不得转让。
冰山冷热表示，根据企业会计准则相关规定，公司将持有的晶雪节能股权按照权益法核算，计入长期股权投资。晶雪节能的股票价格波动预计不会对公司本年度财务状况产生重大影响。
[2021-04-29] 冰山冷热(000530):冰山冷热参股公司晶雪股份在创业板IPO获证监会同意注册
■证券时报
冰山冷热(000530)4月29日早间公告，证监会同意晶雪股份在创业板首次公开发行股票的注册申请。公司目前持有晶雪股份2366.17万股，占其首次公开发行前总股本的29.21%，系其第二大股东。
[2021-02-04] 冰山冷热(000530):冰山冷热2021年1月以来屡获大单
■证券时报
冰山冷热(000530)在互动平台表示，2020年公司主营改善初见成效，2021年1月以来屡获大单，开局良好，公司将以此为契机进一步扎实推进主营改善。
[2021-01-20] 冰山冷热(000530):冰山冷热2020年净利同比预降78%-82%
■证券时报
冰山冷热(000530)1月20日晚间发布业绩预告，2020年度预盈1600万元-2000万元，同比下降77.56%-82.04%。2020年度，公司净利润同比明显下降，主要原因是上年同期存在金额较大的非经常性收益，本报告期存在金额较大的非经常性损失，公司所持国泰君安公允价值负向变动，净损失约1053万元。公司聚焦冷热主业，主营业务有所改善，但联营公司实现利润减少，公司获得投资收益相应减少。
[2020-12-30] 冰山冷热(000530):冰山冷热参股公司晶雪股份首次公开发行股票并在创业板上市申请通过上市委审议
■上海证券报
冰山冷热30日早间公告，公司参股公司晶雪股份首次公开发行股票并在创业板上市申请通过上市委审议。公司目前持有晶雪股份2,366.172万股，持股比例为29.212%，系其第二大股东。
[2020-12-29] 冰山冷热(000530):冰山冷热股价异动 2020年度经营业绩目前还无法量化预测
■证券时报
冰山冷热(000530)12月29日晚披露股票交易异常波动公告称，公司2020年年报的预约披露时间为2021年4月24日，未公开的定期业绩信息未向第三方提供。公司2020年年度经营业绩目前还无法量化预测。冰山冷热近两个交易日连续涨停。
[2020-12-21] 冰山冷热(000530):冰山冷热公司冷热相关技术和产品可应用于种子库
■证券时报
冰山冷热(000530)在互动平台表示，公司冷热相关技术和产品可应用于种子库，将积极把握相关商机。
[2020-11-27] 冰山冷热(000530):冰山冷热拟转让冰山咨询49%股权
■上海证券报
冰山冷热公告，公司拟将所持冰山咨询49%股权全部转让给控股股东冰山集团，转让价格7,400.77万元。本次股权转让完成后，可为公司带来净收益约1100万元，公司将不再持有冰山咨询股权，将进一步聚焦冷热主业、强化主营改善。
[2020-07-31] 冰山冷热(000530):冰山冷热公司及相关联营公司近年来承接过医用冷库项目
■证券时报
冰山冷热 (000530)在互动平台表示，公司及相关联营公司近年来承接过医用冷库项目，相关解决方案可以应用于疫苗存储。
[2020-03-23] 大冷股份(000530):大冷股份3月24日起证券简称变更为“冰山冷热”
■证券时报
大冷股份(000530)3月23日晚间公告，经公司申请，并经深交所核准，自3月24日起，公司A股证券简称由“大冷股份”变更为“冰山冷热”，B股证券简称由“大冷B”变更为“冰山B”。公司证券代码不变。
[2020-03-18] 大冷股份(000530):大冷股份公司名称变更为冰山冷热科技股份有限公司
■上海证券报
大冷股份公告，近日公司完成了名称变更的登记手续，取得大连金普新区市场监督管理局换发的营业执照。公司经营范围也作了变更。公司名称变更为冰山冷热科技股份有限公司，名称变更后，公司将向深圳证券交易所申请变更公司证券简称，公司证券代码保持不变。
[2019-07-12] 大冷股份(000530):大冷股份上半年净利预增52%-69%
■上海证券报
大冷股份公告，预计上半年净利润9000万元-1亿元，同比增长52.49%-69.43%。“18大冷EB”持有人在报告期内累计换股838.89万股，增加当期投资收益约4057万元；公司所持国泰君安公允价值变动计入当期损益（以2019年6月28日收盘价计算），增加当期公允价值变动收益约4046万元。
[2019-07-01] 大冷股份(000530):大冷股份参股公司创业板上市申请获证监会受理
■证券时报
大冷股份(000530)7月1日晚公告，近日，公司从证监会网站获悉，公司参股公司晶雪股份首次公开发行股票并在创业板上市申请已获证监会正式受理。晶雪股份是一家专注于冷库围护系统节能隔热保温材料研发、设计、生产和销售的高新技术企业。截至公告日，公司对晶雪股份的持股比例为29.212%。
[2019-04-19] 大冷股份(000530):大冷股份一季度净利超1亿元,同比增三倍
■证券时报
大冷股份(000530)4月19日晚发布年报，2018年营收为19.66亿元，同比下降5.46%；净利为1.1亿元，同比下降44.96%。公司拟每10股派现0.5元。公司同时披露一季报，2019年一季度净利为1.07亿元，同比增317%。
[2019-03-19] 大冷股份(000530):大冷股份年报净利下降45%,一季度预增213%-291%
■上海证券报
大冷股份发布业绩快报，2018年营收19.64亿元，同比下降5.56%；归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比下降44.79%。预计2019年一季度净利8000万元-1亿元，同比增长213%-291%，业绩增长主因是公司所持国泰君安股价变动计入当期损益，按照公告发布日前一日收盘价初步估算，增加当期收益约5729万元。
[2019-02-25] 大冷股份(000530):大冷股份参股公司或在下半年正式提交IPO申请
■证券时报
大冷股份今日在互动平台表示，公司参股公司江苏晶雪正式提交IPO申请可能会安排在2019年下半年，具体拟上市地点暂不清楚。
[2018-10-29] 大冷股份(000530):3Q18业绩不及预期,盈利能力持续下滑
■中金公司
投资建议
大冷股份公布三季度业绩：3Q18单季度，公司收入4.82亿元，同比增长4.5%，归母净利润0.14亿元，同比下滑69.4%，扣除非净利润0.13亿元，同比下滑72.3%，公司盈利能力下滑导致业绩低于预期。我们下调评级至中性。理由如下：?毛利率下降，期间费用率持平，净利润率下降：3Q18虽然营业收入同比增长4.5%，但是利润下滑较大，利润增速大幅低于市场预期。3Q18，公司综合毛利率同比下降5.5ppt至15.7%；销售/管理/财务费用率分别为5.6%/11.9%/1.1%，同比下降0.3/下降0.2/上升0.5ppt，财务费用上升主要是由于信用借款增加导致利息支出增加，期间费用率整体持平。
3Q18公司综合净利率为3.0%，同比下降7.2ppt。2018年第3季度公司毛利率和净利率不及预期，导致1~3Q18公司综合毛利率进一步下滑至16.7%，同比下降2.7ppt，公司整体净利率仅为4.9%，同比下降5.1ppt。
市场竞争加剧，公司市场份额下降。根据海关总署数据，2018年1~9月，中国已经进口制冷设备用压缩机8.1亿美元，同比增加6.2%，考虑到除冰轮环境和大冷股份外的中小型冷库企业压缩机均需要外购，进口压缩机的增加表明中小型冷库企业出货量增加；2018年1~9月从海外直接进口的冷冻机和制冷设备8.8亿美元，同比增长37.5%，表明外资品牌恢复增长。行业竞争加剧背景下，公司3Q18收入仅增长4.5%，且盈利水平下滑较多，而冰轮环境3Q18收入同比增长12.2%，毛利率与去年基本持平。我们认为在行业竞争加剧过程中，公司的业绩存在短期波动性且市场份额可能进一步下滑。
我们与市场的最大不同？公司市场份额进一步下滑。
潜在催化剂：行业竞争加剧，行业整体盈利水平下降。
盈利预测与估值
我们下调公司2018/19e盈利预测，从0.20/0.26元分别下调36%/22%至0.13/0.20元。公司当前股价对应18/19年25/16倍P/E。
由于盈利预下调和估值中枢下移，按照19年15倍P/E，我们将目标价下调43%至3.00元，较当前股价有4.5%的下行空间，将评级从推荐下调至中性。
风险
公司营运资本恶化。
[2018-08-28] 大冷股份(000530):大冷股份参股公司江苏晶雪明年上半年或提交IPO申请
■证券时报
8月28日，大冷股份(000530)在互动平台透露，目前初步了解，公司参股的江苏晶雪IPO正式提交申请可能会安排在2019年上半年。
[2018-08-27] 大冷股份(000530):1H18业绩不及预期,主业毛利率承压
■中金公司
1H18业绩低于预期
大冷股份公布1H18业绩：营业收入10.29亿元，同比增加2.7%；归属母公司净利润5,902万元，同比下降39.9%，对应每股盈利0.07元，扣除非经常性损益利润5,719万元，同比下降18.3%。2Q18营业收入5.14亿元，同比下降2.6%，归母净利3,342万元，同比下降48.5%，低于我们的预期。
主业增速不及预期，盈利能力有所下降。1H18年公司制冷设备和其他业务收入分别为10.1/1.9亿元（+2.3%/+28.5%YoY）。制冷设备/其他业务毛利率为16.7%/40.9%,，比去年同期分别下降1.2/14.3ppt。公司综合毛利率为17.1%（-1.3pptYOY）。1H18销售/管理/财务费用率为4.7%/10.6%/0.8%，较上年+0.4/-0.3ppt/+0.5ppt。整体来看，净利润率为5.7%，较去年同期下滑4.1ppt。
经营性现金流有所改善。18年上半年经营活动现金净流出1.15亿元，较去年同期流出减少0.33亿元。
发展趋势
子公司武新制冷战略转型加快推进。武新制冷天然气管网压力能发电及冷能回收系统、矿井回风余热直接利用系统等标志性新产品在多地多个项目中实现商用。1H18华中地区收入实现1.1亿元，同比增长28.1%，成为公司业务板块的亮点。
扣非净利润表现好于净利润表现。1H17公司出售国泰君安股权获益2,746万元，金额较大；扣除非经常性损益后，公司1H18利润为5,719万元，同比下降18.3%，幅度小于净利润39.9%的下滑。
盈利预测
由于公司业务表现不及预期及毛利率下滑，我们下调18/19毛利率预测1.0ppt，对应将2018/19e盈利预测从0.29/0.32元下调31.4%/21.2%到0.20/0.25元。
估值与建议
公司当前股价对应18/19年18/14倍P/E，维持推荐评级，由于公司盈利能力下滑，但我们仍看好公司的长期发展，将目标价从5.80元下调9.5%到5.25元，对应18/19年26/21倍P/E，对比当前股价有43%的上涨空间。
风险
冷链行业发展不及预期。
[2018-05-21] 大冷股份(000530):大冷股份子公司冰山工程公司获机电工程施工承包一级资质
■证券时报
大冷股份(000530)5月21日晚间公告，全资子公司大连冰山集团工程有限公司(“冰山工程公司”)近日获得住房和城乡建设部颁发的《建筑业企业资质证书》，资质类别及等级为机电工程施工总承包壹级，有效期至2023年5月7日。目前，公司冷热事业工程业务的销售、施工、安装主要整合在冰山工程公司实施，资质证书的取得有利于助力冰山工程公司做强做大市场份额。
[2018-04-23] 大冷股份(000530):冷链设备龙头,盈利能力提升
■中金公司
2017年业绩低于预期
大冷股份公布2017年业绩：营业收入20.8亿元，同比增长9.8％；
归属母公司净利润2.0亿元，同比增长10.2％。对应每股盈利0.23元，低于预期，主要是经营整合后的协同效果尚未完全体现。
管理层锐意进取，主业持续向好。17年公司制冷设备和其他业务收入分别为20.4/0.4亿元（+9.1％/+76.4％）。制冷设备/其他业务毛利率为20.5％/49.5％,，分别提高1.6/1.1ppt。公司综合毛利率为21.0％（+2.1pptYOY）。17年管理费用率为11.1％，较上年下降0.5ppt。营业利润（扣除投资收益）为0.36亿元，大幅扭亏为盈。
经营整合效果逐步体现，管理效率和盈利能力持续提升。
经营性现金流有待改善。17年经营活动现金净流出2.1亿元，较去年增加2.0亿元，主要是购买商品及提供劳务支出的现金增加。
发展趋势
转型升级，盈利能力持续改善。公司搬迁改造工作已于17年完成，新工厂智能化程度较高，运营效率有望提升15％，带动公司盈利能力和管理效率提升。看好未来管理费用率下降至8％以下。
服务端业务拓展成效显著。17年节能减排及气体压缩机产品、维保服务收入均同比增长超50％；冷链物流新签1000万以上合同20余项。伴随公司服务布局更加完善，服务端业务有望持续发力。
母子公司业务持续稳健增长。1Q18公司营业收入、归母净利润分别为5.2/0.26亿元，同比增长2.1％/下降26.8％（1Q17业绩调整后）或增长8.5％/下降23.1％（1Q17业绩调整前）。公司归母净利润下降，主要是1Q17收到国泰君安现金股利1,115万元。扣除分红影响，1Q18归母净利润同比增长7.4％。
盈利预测
考虑17年业绩低于预期，我们将2018/19e盈利预测从0.35/0.38元下调18.3％/15.1％到0.29/0.32元。
估值与建议
公司当前股价对应18/19年16.1/14.4倍P/E，维持推荐评级。由于盈利预测下修、行业估值中枢下移，将目标价从9.6元下调39.6％到5.8元，对应18/19年20/18倍P/E，对比当前具有24.7％空间。
风险
冷链行业发展不及预期。
[2018-03-13] 大冷股份(000530):大冷股份连续两日涨停,不存在未披露的重大事项
■证券时报
大冷股份3月13日晚公告，公司股票3月9日至3月13日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，经核实，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；控股股东不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项。公司还表示，公司2017年年度经营业绩目前还无法量化预测。注：二级市场上，大冷股份已连续两个交易日涨停。
[2017-10-25] 大冷股份(000530):管理层锐意进取,盈利能力持续改善-三季度点评
■中金公司
2017年1~3Q业绩符合预期大冷股份公布2017年Q1~Q3业绩：营业收入14.64亿，同比增长10.5％（调整后）/17.0％（调整前，因合并企业调整）；归属母公司净利润1.45亿，同比增长6.3％（调整后）/10.3％（调整前），对应每股盈利0.17元。
利润表：Q3归母净利润实现4707万元，同比下滑26.8％，主要是由于去年折价收购明华电子在Q3形成近3000万的营业外收入。
另一方面，前三季度公司的投资收益略低于预期，主要是松下压缩机业务仍有接近2000万的亏损。公司营业利润扣除投资收益已经实现正收益，体现了公司管理上的改善。
资产负债表：固定资产较年初明显增加，在建工程较年初明显减少，说明公司新工厂建设由在建工程转入固定资产。
现金流量表：经营活动产生的现金流量净额同比明显减少，主要是本期购买商品及接受劳务支付的现金增加。
发展趋势随着公司整体的搬迁改造，以及部分在建厂房开始转固投入使用，我们预计公司的盈利能力仍将持续改善，管理费用率有望逐年下降。管理层锐意进取，积极往服务端开展业务，如提供室内滑雪场制冷系统及解决方案、天然气管网的整套制冷系统及解决方案等。
另一方面，公司今日也公告发行总额不超过4亿元的可交换债，该债券可交换为大冷持有的国泰君安A股股票。通过这种方式，公司进一步盘活了金融资产，不仅可一定程度上节约财务费用，同时可以预期公司未来将继续积极注入优质资产。
盈利预测
我们维持2017/2018年全年每股盈利预测不变。
估值与建议
目前，公司股价对应2017/18年P/E分别为24.9x/20.0x。我们维持推荐的评级和人民币9.60元的目标价，较目前股价有35.59％上行空间。目标价对应2018P/E27x。
风险
冷链行业发展低于预期，公司管理改善低于预期。
[2017-10-25] 大冷股份(000530):业绩增长平稳,毛利率持续改善-三季度点评
■兴业证券
公司发布2017年三季度报告：公司2017年前三季度实现营业收入14.64亿元，同比增长10.49％；实现归母净利润1.45亿元，同比增长6.30％。
单季度营收略有下降，营业利润提升35.36％。公司2017年单季度营收4.61亿元，同比略降6.60％，本部营收同比基本持平。单季度公司归母净利润为4707.33万元，同比下降28.78％，主要原因是去年同期收购大连三洋明华电子形成3033万元营业外收入造成，公司单季营业利润达4819.28万元，同比提升幅度较大，达35.36％。
毛利率同比增加1.82pct，费用率下降0.50pct。公司前三季度实现综合毛利率19.33％，比上年同期增加1.82pct。公司通过工厂智能化改造，产值不变的情况下，能够减少近一半的人员。工厂不断智能化，提高效率、节约成本，使得公司毛利率持续提升。公司费用率下降主要原因是管理费用率比同期减少0.67pct，为11.31％，公司精简机构、减少干部数量，较为显著地提高了管理效率、节省管理费用。
公司无实际控制人，打造高层利益共同体。公司已推行两期员工持股，且中慧达对公司持股比例达到20.2％，管理层利益与公司利益深度捆绑，与中慧达有效联动，打造事业与利益共同体。公司通过设立独立工程公司和服务公司来加快公司盈利模式转型，远期目标明确，在能源回收、分布式能源和大数据等方面，公司布局已经初见成效。
消费升级，我国冷链行业将迎来快速发展期。我国人均冷库面积仅为美国的1/6，公路冷藏车保有量仅为日本的1/10，农产品运输环节损耗率达25％至30％。与发达国家相比，我国冷链行业有很大发展空间。随着国务院办公厅发布《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》，将显著催化我国冷链行业发展。
盈利预测与估值：公司是国内冷链行业龙头企业，实现冷链行业全产业链布局。预计公司17-19年EPS分别为0.28/0.36/0.44元，维持"增持"评级。
风险提示：冷链发展低于预期，公司管理风险，新产品推广不及预期。
[2017-09-18] 大冷股份(000530):冷链设备龙头,智能自动售货机受益无人零售大发展-中泰机械"精品研究"系列之三
■中泰证券
冷链设备龙头。公司为冰山集团唯一上市平台，国企改革激发活力。公司在工业制冷、食品冷链、中央空调、工贸服务、零部件5大事业领域冷热产业链逐步完善；未来受益无人零售、电商冷链物流快速发展；业绩有望快速增长。
国企改革激发内生动力。公司背靠冰山集团，与日本松下、三洋、富士有良好的合作关系，未来有望进一步推进业务合作及资产整合。2014年新管理层上任后，先后通过实施两期股权激励、中慧达增持冰山集团，激发企业内生动力。2015年公司认定无实际控制人，提升资本运作决策效率，先后整合武新制冷、三洋高效、晶雪冷冻、冰山服务、冰山金属等优质企业资源。
公司之前公告："冰山集团目前直接持有的与冷热产业相关的股权，将在条件成熟时择机分批注入大冷股份，完善冷热产业链条。冰山集团将通过新投资平台公司，探索培育新事业，为企业提供未来成长动力。"
冷链物流快速发展，促制冷设备行业持续增长。2016年全国冷链物流市场需求达2200亿元，同比增长22.3％。我们预计未来3年将保持17％左右增长。城镇化、节能环保、食品安全、生鲜电商驱动冷链行业持续向上发展。未来三年冷链物流三大产品：冷库、冷柜均有望稳健增长，冷藏车有望保持较快增长。
联营企业贡献主要业绩，未来业绩有望提速。公司转型服务供应商，成立冰山技术服务、搭建物联网云管理平台作为线上平台，"线上+线下"为客户提供快捷服务模式。松下压缩机、富士冰山等几家联营企业贡献主要业绩，考虑到自动售货机等主要产品市场需求向好，未来几年业绩有望提速。
无人零售趋势渐起，自动售货机将迎来旺盛期，公司联营企业--行业龙头富士冰山有望受益。我国自动售货机人均占有率远低日本、欧美，市场空间广阔。近几年国内饮料商大力布局自动售货机，有望成为行业增长加速重要驱动力。大冷股份持有富士冰山49％股权，富士冰山在国内自动售货机市场占比超过50％，有望受益。2016年富士冰山实现收入4.53亿元，净利润5209万元。
盈利预测与估值：预计2017-2019年公司收入20.47/23.96/28.52亿元，归母净利润2.43/3.08/3.88亿元，EPS为0.28/0.36/0.45元，对应PE28/21/17倍。给予公司2018年30倍PE，目标价11元，首次覆盖，"买入"评级。
风险提示：宏观经济放缓的风险；行业竞争加剧的风险；原材料价格波动风险。
[2017-09-07] 大冷股份(000530):积极的变化正在发生,关注公司长期成长价值-深度研究
■华创证券
1.与市场不一样的观点：大冷股份先后两次进行限制性股票计划，完成中慧达在集团层面的增持以来，公司已经发生了脱胎换骨的变化。这种变化来自于公司自身，而不仅仅来自冷链或者零售行业。建议投资者除了关注富士冰山自动售货机业务的发展潜力外，应更加重视管理层动力充分激发后，公司基于“转型&升级”大战略下，母子公司乃至整个上市公司的增长潜力。
2.“转型&升级”大战略具体表现为“本部制冷业务的升级”和“武冷向新业务的转型”2014年以来，上市公司通过不断收购产业链优质资产，目前已经完成了自上游采购、原材料、关键零部件、制冷设备，到工程、销售、服务完整的产业链能力布局，本部制冷业务持续优化升级。
此外，母公司借助上半年的新厂房搬迁，生产自动化率大幅提升，架构和流程极大优化。制冷业务从设备制造向服务延展升级，2017年上半年实现首个机房托管业务合同的签订，对应年贡献收入120万元。根据公司压缩机历史销售业绩，同等规模的潜在客户还有数百家。未来基于冷热大数据技术，公司有望开发出更多新型业务。
武冷并入上市公司后，坚定推动以天然气管网压力能回收发电系统为代表的新业务，其新业务2017年上半年以实现50％的增长，且毛利率水平（30％）相比老业务（制冷压缩机系统22％）更高。与此同时，原班老业务不丢弃，向大冷本部迁移。新老转换下，有望再造同等体量的武冷。
3.其它公司重要增长点：我们认为，借助大连这一我国与日本企业商贸沟通的重要门户城市，公司与松下电器、富士电机形成了多年、稳固、相互信赖的合作伙伴关系。本报告虽未做出详细论述，但是从公司旗下多家联营公司即可发现，其均是公司与松下电器、富士冰山在国内进行业务拓展的良好合作案例。我们认为，未来公司仍将充分受益与松下电器、富士电机的良好合作关系，为公司创造更多业绩增长点。
4.盈利预测：预计2017-19年，公司实现归母净利润2.3、3.1、4.2亿元，EPS0.27、0.36、0.49元，对应PE29X、21X、16X，给予“推荐”评级。
5.风险提示：制冷设备行业需求增速不及预期
[2017-09-01] 大冷股份(000530):相比自动售货,还应关注"转型＆升级"战略下的母子公司增长潜力-调研简报
■华创证券
投资要点1."转型&升级"大战略具体表现为"武冷向新业务的转型"和"本部制冷业务的升级"
武冷作为大冷股份曾经正面的竞争对手,并入上市公司后,坚定推动以天然气管网压力能回收发电系统为代表的新业务,其新业务2017年上半年以实现50％的增长,且毛利率水平(30％)相比老业务(制冷压缩机系统22％)更高.与此同时,原班老业务不丢弃,向大冷本部迁移.新老转换下,有望再造同等体量的武冷.
本部(母公司,与制冷业务相关子公司)借助上半年的新厂房搬迁,生产自动化率大幅提升,架构和流程极大优化.一方面吸收武冷原本制冷业务,发挥协同以及规模效应,降低成本;一方面大力推广以机房托管业务为代表的新型服务业态.2017年上半年已经实现了首个天津二商机房托管业务合同的签订,对应年贡献收入120万元.根据公司压缩机历史销售业绩,天津二商同等规模的潜在客户还有数百家.此外,基于冷热大数据基础,公司有望开发出更多新型业务.
2.其它亮点:
经公司的不懈努力,公司在新获得开发区土地建设厂区后,仍旧能够保留原本位于城区核心地段的老厂区土地(18万m2),充分印证了当地各方对大冷股份做大做强的支持.公司在此基础上推动的冰山慧谷的建设,未来将为公司不断提供增长新动力.
此外,借助大连这一我国与日本企业商贸沟通的重要门户城市,公司与松下电器,富士电机形成了多年,稳固,相互信赖的合作伙伴关系.旗下多家联营公司,均是公司与松下电器,富士冰山在国内进行业务拓展的良好合作案例.我们认为,未来公司仍将充分受益与松下电器,富士电机的良好合作关系,为公司创造更多业绩增长点.
3.盈利预测:
预计2017-19年,公司实现归母净利润2.3,3.1,4.2亿元,EPS0.27,0.36,0.49元,对应PE28X,21X,15X,给予"推荐"评级.
4.风险提示:
制冷设备行业需求增速不及预期.
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