股票走势分析
≈≈华数传媒000156≈≈(更新:21.12.29)
[2021-12-29] 华数传媒(000156):华数传媒拟变更部分募资用途 投资智慧广电融合业务建设项目
■证券时报
华数传媒(000156)12月29日晚间公告，鉴于原非公开发行募投项目“‘华数TV’互联网电视终端全国拓展项目”的市场环境发生变化，公司拟将该项目变更为“智慧广电融合业务建设项目”。原募投项目计划投资额11.1亿元，截至11月底已投入2.91亿元，现拟将剩余募资10.05亿元(含利息)用途变更。
[2021-11-01] 华数传媒(000156):华数传媒与中国通信服务杭州公司达成战略合作
■证券时报
据华数传媒(000156)官方微信消息，近日公司与中国通信服务杭州公司战略合作签约仪式举行。双方要以此次战略合作为契机，加强精诚合作、共建共享，下一步重点从三个方面入手：一是充分发挥浙江独特的区位优势，实现共同发展。二是充分发挥双方企业自身优势，推动资源互补、共建共享。三是充分发挥战略合作机制作用，真抓实干、务实推进。
[2021-09-10] 华数传媒(000156):华数传媒与安恒信息签署战略合作协议
■证券时报
9月10日，华数传媒与安恒信息签署战略合作协议。未来双方将在数字经济改革、市场合作拓展、安全保障、网络安全人才培养、网络安全建设、“城市盾”网络安全防护体系、技术和资本合作等领域展开深度合作。
[2021-06-15] 华数传媒(000156):华数传媒华数TV已在华为搭载鸿蒙系统的智慧屏上线
■证券时报
华数传媒 (000156)今日在互动平台表示，华数TV已在华为搭载鸿蒙系统的智慧屏上线，后续将根据市场与业务情况适时上线适配鸿蒙系统的手机端应用，目前未对公司业绩产生重大影响。
[2021-06-15] 华数传媒(000156):华数传媒2020年已启动广电5G杭州试验网建设和华数广电5G丽水试点
■证券时报
华数传媒(000156)今日在互动平台表示，公司积极关注5G产业的发展及其中蕴含的商业机会，2020年已启动广电5G杭州试验网建设和华数广电5G丽水试点，后续将在中国广电的统一部署下积极探索开展相关业务。
[2021-04-30] 华数传媒(000156):华数传媒构建智慧广电新格局 开拓数字经济新蓝海
■中国证券报
4月30日，华数传媒(000156)发布2020年年度报告，报告期内公司成功完成重大资产重组，浙江华数和宁波华数纳入合并报表范围，实现整体营业收入、净利润、归属于上市公司股东的净利润分别为75.78亿元、9.52亿元、8.44亿元，较重组前分别同比增长104%、47%、31%，较重组追溯调整后分别同比增长8.43%、1.14%、8.05%，总资产与净资产分别已达234亿元与139亿元。
同时，华数传媒拟向全体股东每10股派发现金红利1.7元(含税)，分红金额约3.15亿元，近三年累计分红总额已达15.33亿元。
加速推进智慧广电产业布局
公司表示，2020年，华数传媒牢牢把握疫情防控与生产经营的要求，面对国内有线网络行业用户流失、经营压力凸显的行业环境，公司全体员工克服疫情带来的负面影响，继续实现了收入与利润双增长的经营成果，体现出公司的发展韧性。
年报显示，报告期内，公司收入结构进一步优化。智慧城市业务收入约23亿元，占比30%;全国新媒体业务收入约18亿元，占比23%;传统有线电视网络业务收入约27亿元，占比36%;宽带网络及其他业务收入约8亿元，占比11%。智慧城市业务与全国新媒体业务均保持了良好的增长态势。
公司表示，华数传媒积极参与浙江未来社区试点，已建设1000余个智安标准化小区;继续深化“最多跑一次”综合自助机服务，在全省已部署2600余台，服务超过1500万人次。深入推进杭州市雪亮工程总平台建设，监控点位逾7万个。由华数承建的杭州市户外大屏联网联播联控平台已接入143块城市大屏，为拓展城市意识形态宣传阵地打造杭州样板，被评为2020年度杭州市宣传思想文化工作“创新奖”。联合合作伙伴打造的智能安防系统和智能亚运智能指挥项目入选了杭州2022年“智能亚运”重点项目最佳解决方案名单。
同时，公司表示，华数传媒全年在杭州地区集客项目超过1000万元合同金额的项目达23个，合计金额8.34亿元，其中杭州市城市大脑滨江平台项目与滨江区全域智慧交通综合治理项目合同金额均超过亿元。
其中，浙江华数全年共实现集客业务收入12.59亿元，同比增长31%，依托“校园电视台”“温感通”等智慧广电产品，推出在线教学、应急广播、热成像快速体温检测、疫情防控大数据平台、复工宝等产品和服务，配合各地在教育服务、疫情监测、企业复工等方面形成华数智慧广电品牌，充分发挥社会效益和经济效益，并进一步拉动大众市场业务，促进数字电视用户回流，推动“大众”“集客”业务协同发展;宁波华数集客业务深耕重点行业与重点项目，实现收入约2亿元，同比增长27%。
年报显示，2020年，华数传媒按照中宣部舆情中心统一部署，全国独家研发上线“学习强国”学习平台电视端，实现用户打通、内容打通、积分打通，打造大小屏一体化的沉浸式体验，满足多样化的学习需求，同时还提供了3000小时华数独家或自制的正能量视频资产，丰富学习平台内容。
同时，公司完成了专网TV5.0产品升级，疫情期间率先在线免费赠送影视内容包活动，上线火神山/雷神山直播、防疫科普专题、大屏疫情地图等，配合省市教育局上线共享课堂，覆盖用户1762万，并与腾讯合作上线企鹅教育点直播内容，覆盖3330万用户。
完成重大资产重组
公司表示，2020年，华数传媒重大资产重组经中国证监会并购重组委审核无条件通过，并完成了资产交割，标志着全省广电网络整合工作取得了重大进展，是当年浙江省国资体系内最大规模的并购重组项目。通过本次重组，华数传媒整合浙江华数、宁波华数的广电网络资源，有效扩大了业务、资产与用户规模，发挥协同效应，进一步增强上市公司盈利能力与核心竞争力，并减少上市公司在华数集团体系内存在的同业竞争与关联交易。
此外，华数传媒积极对接“全国一网”整合，出资5亿元现金与中国广播电视网络有限公司等在内的共46名发起人共同发起组建了中国广电网络股份有限公司。
产业投资方面，联合杭州星路投资与宁波广播电视集团发起设立了6450万元的投资基金，定向投资于北京百分点信息科技有限公司，积极布局大数据产业，参股企业贵广网络与当虹科技已分别实现主板与科创板上市。
构建新发展格局
公司表示，根据《华数传媒三年发展规划》，华数传媒将持续贯彻落实国家广电总局加快智慧广电建设和浙江全面推进数字化改革、杭州打造“数智杭州、宜居天堂”的决策部署，坚持新发展理念，立足新发展阶段，构建新发展格局，以“领先的数字化社会赋能者”为战略愿景，以“网络智能化、业务融合化、产业生态化”为战略方向，通过提升技术、内容、服务三大核心能力，实施跨域多元发展和创新驱动发展，打造“数字化、移动化、年轻化”的品牌，成为领先的“智慧广电综合运营商、数字生活服务提供商和5G融媒应用平台商”。
2021年，华数传媒将聚焦智慧家庭新场景、数字社会新治理、5G融合媒体和投资新动能四大重点工程，构建智慧广电新格局，开拓数字经济新蓝海，进一步发挥示范和引领作用，持续推进上市公司高质量发展，以优异的成绩庆祝建党100周年。
[2021-01-29] 华数传媒(000156):华数传媒2020年度预盈8.6亿元
■上海证券报
华数传媒29日早间公告披露2020年度业绩预告。公司2020年度预计归属于上市公司股东的净利润为86000万元，比重组前上年同期增长33.22%，比重组后上年同期增长10.14%。业绩变动原因为公司因2020年度完成收购浙江华数83.44%股份和宁波华数100%股权的重大资产重组，浙江华数和宁波华数纳入上市公司合并报表范围，增强上市公司盈利能力与核心竞争力。
[2020-11-21] 华数传媒(000156):华数传媒大股东与阿里战略合作
■上海证券报
华数传媒11月20日晚间公告称，控股股东华数集团与阿里巴巴签署《战略合作协议》，双方将在原有良好合作的基础上，基于各自资源优势，共同探讨、推进、深化在新基建、新技术、新场景、新媒体四个领域的战略合作，协议有效期为5年。
围绕新技术领域，双方将合作开发如数字版权管理、广电物联网设备鉴权、物联网共识网络、物联网设备行为记录、智能合约等应用方案，使区块链在媒体融合、广电5G发展、广播电视提质增效等方面发挥更大作用。此外，双方还将积极探索数字孪生、人工智能等技术在新场景下的应用。
围绕新场景领域，双方将充分整合在用户、内容、产品、生态方面的优势，赋能智慧家庭，合作建设智慧家庭典型生态体系，对接家庭运营所需的视频娱乐、本地生活、教育健康、游戏电商、智能家居、社区服务和家庭安防等业务，提供“产品+服务”的一体化解决方案，探索建设智慧家庭标准体系。另外，双方还将共同探讨数字政府相关业务，如基层数字治理、智安小区等基层治理应用平台和运营服务。
在新媒体领域，双方将充分利用华数集团“网络+牌照+内容+用户”和阿里巴巴“影音娱乐+生活服务+智慧大屏”的资源优势，双方优势互补，在牌照播控服务、高新视频内容、文娱服务内容、本地生活服务内容等方面开展合作。
华数传媒表示，本次与阿里巴巴在“四新”领域达成战略合作，并共同打造智慧家庭新场景服务，旨在通过华数融媒体电视业务与阿里生态业务的结合，致力于实现家庭场景下的产品、用户体验与服务提升。
为何阿里巴巴要如此全方位跟华数集团合作?一个重要原因是，阿里系的资本早已入局华数集团旗下的上市公司华数传媒，而且多年来一直浮亏。
记者查询发现，华数传媒的二股东是杭州云溪投资合伙企业(有限合伙)，该投资机构由马云与史玉柱出资成立。2014年，云溪投资砸出65.36亿元完成对华数传媒20%股权的认购，至今仍未减持。云溪投资此前认购定增的价格为每股22.8元;而截至昨日收盘，华数传媒每股价格为9.59元。6年来，华数传媒从未实施过送转股份，但现金分红过多次。
[2020-11-20] 华数传媒(000156):华数传媒控股股东与阿里巴巴战略合作
■上海证券报
华数传媒公告，近日，公司控股股东华数集团与阿里巴巴(中国)有限公司签署了《战略合作协议》，双方在“新基建”、“新技术”、“新场景”、“新媒体”领域达成战略合作，并共同打造智慧家庭新场景服务，通过华数融媒体电视业务与阿里生态业务的结合，致力于实现家庭场景下的产品、用户体验与服务提升。
[2020-09-15] 华数传媒(000156):华数传媒重组事项上会 9月16日停牌
■上海证券报
华数传媒公告，中国证监会并购重组委定于9月16日召开工作会议，对公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项进行审核。公司股票9月16日停牌。
[2020-08-26] 华数传媒(000156):华数传媒拟5亿元参与组建中国广电网络股份有限公司
■上海证券报
华数传媒公告，公司拟出资5亿元与中国广播电视网络有限公司在内的共计47名发起人共同发起组建中国广电网络股份有限公司，标的公司成立后公司持有标的公司0.4941%股权。
[2020-07-07] 华数传媒(000156):华数传媒向证监会申请中止审查公司重组事项
■上海证券报
华数传媒公告，此前，公司筹划发行股份及支付现金购买浙江华数广电网络股份有限公司及宁波华数广电网络有限公司股权事项，并已获得中国证监会的受理。鉴于公司提交的行政许可申请材料中评估基准日为2019年6月30日，目前评估数据已超过有效期，需要进行加期评估并更新申请材料所使用的相关数据。由于加期评估及申请材料更新尚需一定时间，公司决定向中国证监会申请中止审查本次交易事项。待相关工作完成后，公司将立即向中国证监会申请恢复审查本次交易事项。
[2020-06-15] 华数传媒(000156):华数传媒与杭州市地下管道开发有限公司战略合作
■证券时报
6月15日，华数传媒网络有限公司与杭州市地下管道开发有限公司战略合作签约仪式举行，双方将共同打造优势互补、合作共赢、可持续发展的战略合作伙伴关系。未来，双方将在数字基础设施、信息化项目、智慧城市等领域展开深度合作。
[2020-04-30] 华数传媒(000156):业绩稳步增长,智慧广电建设成效显著-2019年报点评
■银河证券
一、事件华数传媒发布2019年年报:2019年公司实现营业收入37.11亿元,同比上升7.99％;归属于上市公司股东的净利润6.46亿元,同比上升0.21％;
二、我们的分析与判断公司是行业领先的新媒体及智慧城市运营商,具备有线网络与新媒体运营全牌照,全国拓展各项业务且稳健发展,近年来不断向智慧广电综合运营商和数字经纪服务提供商转型升级,前景广阔。
(一)业绩稳健增长,新媒体业务发展良好2019年公司实现营业收入与净利润同向上升,业绩稳步增长,营业收入37.11亿元,同比上升7.99％,归母净利润收入为6.46亿元,同比上升0.21％。主要原因受益于公司积极提升新媒体内容平台的竞争力,报告期内引进内容总量超4万小时,签约内容超过2,000部影视剧、头部特色综艺栏目113档,好莱坞内容超3,000小时,IPTV、OTT等新媒体业务发展良好,用户规模逐渐靠拢有线电视用户数。且公司整体现金流状况良好,维持稳定,未来有望持续保持充裕健康的现金流,助力公司发展。
(二)传统业务受到冲击,智慧广电建设赋能近年来传统电视行业不断受到新媒体的冲击,有线电视业务出现下滑趋势,公司开始着力发展智慧广电建设,传统数字电视收入占比逐渐降低,所占比例由2016年的23.63％在2019年下降至17.00％,逐步摆脱对传统有线电视业务的依赖。疫情期间,公司旗下推出的"智慧校园"在线教育课堂支持教育局开展远程在线教学,引入教育品牌内容总时长超过6000小时,帮助学生在家学习;公司参与的华数"城市大脑"协助相关部门举办全平台"云招聘,宣传各地相关扶持政策,积极助力城市复工复产;公司联合杭州市经信局推出13项服务举措,提供远程办公、视频会议等服务支持。未来,公司将从家庭娱乐服务和城市信息化服务延伸至智慧教育和智慧医疗领域,为用户打造诸如共享课堂等新垂类核心应用。
(三)受益于5G+超高清,大屏场景不断推进随着国网和广电的5G合作逐步推进以及超高清产业在设备端和内容端的不断完善,大屏生态受益明显,据工信部及相关部门联合印发的《超高请视频产业发展行动计划(2019-2022年)》预测,2020年我国超高清产业总体规模将超过4万亿元。公司近年来深耕大屏产业发展,不仅在大屏内容板块多方位展开垂直领域,开启电竞、宠物、少儿等多种频道,联合各地运营商搭建广告运营联盟,充分进行资源转化,并且与头部公司深化合作,大屏价值有望提升。2020年公司将继续加速推进新基建网络升级,完成5G试验网建设以及杭州市无限广域物联网建设。
三、投资建议受益于5G+超高清视频红利,公司同时又具备行业稀缺牌照优势,看好公司未来长期战略发展。预计公司20、21年归属于上市公司股东的净利润分别为7.02亿元/7.62亿元,同比增长8.67％/8.55％,对应EPS分别为0.49/0.53,对应PE分别为20x/19x,给予推荐评级。
四、风险提示市场竞争加剧的风险,政策监管变动的风险,疫情状况影响的风险,传输安全的风险、有线用户数流失的风险等。
[2020-04-29] 华数传媒(000156):华数传媒2019年实现营业收入37.11亿元,拟10派6.3元
■中国证券报
4月29日晚间，华数传媒（000156）发布2019年年度报告。2019年，公司实现营业收入37.11亿元，同比增长7.99%；实现归母净利润6.46亿元，同比增长0.21%；实现经营性现金流量净额16.42亿，同比增长37.44%；拟每10股派发现金红利6.3元（含税），共派发现金9.03亿元。公司表示，2019年实现收入与利润的平稳增长，超额完成2019年度各项经营指标。
公司主要从事杭州地区有线电视网络业务、全国范围内的新媒体业务、宽带网络及智慧城市业务。
在品牌服务升级方面，2019年，公司启动了华数品牌服务升级计划和4K超高清智能普及计划，完成了品牌从“华数由你更精彩”向“华数由你更美好”的升级，华数智能家居围绕4K、宽带、智能家居平台开展一系列工作，推出了“语音遥控、内容聚合、教育、医疗、本地门户、城市大脑、华数APP”等个性化服务和产品，突出本地特色、强化用户体验。
智慧广电方面，公司服务杭州“数字经济”“城市大脑”建设，助力政府智慧政务服务，跟进“慧政”“惠民”重大项目，全力推进“最多跑一次”“四个平台”建设；积极探索推进智慧社区、“最多跑一次”综合自助机，杭州市部署自助机1666台、网点1616个，总办件量166万件、服务450万次。
新媒体内容方面，公司全年内容引进总量超4万小时，其中与优酷、“中国蓝”展开全面合作，签约内容超过2000部影视剧、头部特色综艺栏目113档，好莱坞内容超3000小时，全面提升华数新媒体平台的内容竞争力。同时天猫魔盒、智能电视一体机业务快速发展，酷喵专区业务在专网实现快速覆盖。
版权节目资源方面，公司积累了800家全球内容合作商，并吸纳国内外知名节目内容供应商和众多普通节目内容供应商参与建设节目内容合作体系。上半年公司发布4K新品，还着眼于教育、医疗等民生领域，进一步加快了从“看电视”到既能“看电视”又能“用电视”的转变。
年报显示，2019年，公司研发投入1.15亿元，同比增长1.54%，占营业收入的3.11%。
值得注意的是，公司于2019年10月21日停牌启动收购浙江华数和宁波华数股权重大资产重组工作，与45家交易对手方签署股权转让协议，于10月30日披露重组预案并复牌，在发布年报的同时披露了重大资产重组报告书（草案）。公司表示，此次重组将进一步扩大上市公司业务、资产与用户规模，发挥协同效应，增强盈利能力与核心竞争力。
[2020-02-09] 华数传媒(000156):受益于超高清产业及OTT发展的大屏媒体运营商
■国盛证券
公司依托有线网络和新媒体运营全牌照,打造超高清时代OTT大屏内容分发商。公司是国内七家互联网电视的牌照方之一,基于稀缺的牌照对全国运营商和IPTV提供播控或内容的服务,具备大屏端稀缺的牌照资源。截止2019年底,公司互联网电视业务终端覆盖规模超过1亿台,激活点播用户超过8,000万个。公司借助内容聚合平台打造稀缺视频内容分发商,并深化巨头合作,新媒体内容日益丰富。到2022年,我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元。公司有望受益超高清视频发展趋势,推动大屏价值回归。
携手头条系,纵深推进OTT大屏场景。西瓜视频作为今日头条旗下的独立短视频App,在成立两年的时间里就积累了3亿多用户,日均使用时长超过70分钟,是国内最大的PUGC短视频平台之一。今日头条瞄准了OTT大屏飞速发展的时机,上线了专门针对大屏用户的西瓜视频TV版"华数鲜时光"。西瓜视频TV版主要是专注于美食、亲子、游戏、搞笑、旅游等类别的视频,形成了优质生活生产、推广、粉丝聚合的PGC内容生态圈,更加适合家庭大屏消费场景。公司通过给西瓜视频提供大屏上的播控牌照,负责内容三级审核和内容安全。春节期间"华数鲜时光"也成为《囧妈》的大屏播出平台。
服务"城市大脑",建设"电视+校园"文化教育新模式。在2020年新型冠状病毒疫情期间,公司短时间内为杭州市县教育局、学校提供依托有线电视终端的教育平台(校园电视台),支持教育局、学校开展远程在线教学。杭州市已经有萧山、临安、等多个区县教育局与华数爱学习栏目展开合作,数十万名学生可通过华数电视教育平台的方式上课。互动电视爱学习教育平台,提供超过3万集的教育视频节目,总时长高达6000小时,覆盖幼儿园、中小学及成人在内的全年龄段收视群体,综合新概念英语、超级课堂、网易100分、看鉴教育、杭州教育局《名师公开课》等国内知名优质教育品牌,并独家合作引进"求索"纪录、BBC纪录等世界知名科普教育品牌,涵盖6700多集科学纪录、艺术课堂、国学戏剧等高品质兴趣拓展课程。
投资建议:我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为6.45、6.85和7.23亿元。考虑到公司作为OTT等新媒体业务牌照方,未来将受益超高清视频的行业趋势、以及与字节跳动在OTT领域的合作,我们认为公司2020年合理市值为260亿元,对应38倍PE,对应目标价18.16元。
风险提示:牌照政策及授权变化风险,行业监管变动及竞争加剧风险,有线电视业务用户持续流失风险。
[2020-02-07] 华数传媒(000156):市场化及创新力领先,远程教育有望拓宽业务边界
■安信证券
杭州市属广电公司,市场化及创新力均较高。公司系华数集团旗下优质数字电视及新媒体公司,主营杭州地区有线电视业务及宽带业务、全国范围的新媒体业务、智慧城市业务(业务规模各占1/3),形成互动电视、手机电视、OTT及互联网视听节目服务多维立体的融媒体矩阵,市场化程度及创新力领先于板块内其他广电公司。公司响应国家政策积极推动省网融合,根据公告,2019年10月重大资产重组收购浙江华数及宁波华数股权,若收购完成,浙江省内除少数地区外,主体广电网络资产均将装入上市公司,为最终实现国网融合迈出一大步。新媒体业务方面,公司OTT业务领先行业,业务范围包括集成播控及内容服务等,合作终端厂商包括天魔魔盒、小米、LG、创维、乐视、索尼、海信、三星等,OTT终端覆盖规模超过1亿台,激活点播用户超过8000万(数据来源:公司公告)。
携内容优势,响应政策布局远程教育。此前公司以开展智慧校园的产品整合,包括3万集以上的教育视频资源,覆盖全年龄段青少年及儿童群体。借助公司融媒体渠道优势,疫情前公司即开展互动电视业务,为服务范围内的中小学提供互动电视平台,支持在线教学(家长可通过该平台关注孩子学校动态,学校可通过该平台发布信息及授课)。疫情阶段,"停课不停学"即公司提供传播平台,教育部门主导并提供教学视频内容,响应政府号召,解决家长关切。根据官方公众号,公司在疫情停课期间同步播出杭州市教育局课程,学生可通过电视(华数电视4K、高清机顶盒)、手机(华数电视App)、电脑(华数TV网)进行学习。我们预期疫情阶段建立的远程教育模式有望迅速落地,后续或将逐渐演变为公司新的业绩增长点之一。
投资建议:公司市场化及创新力领先同行,OTT业务规模覆盖全国优势明显,此前公司已借助融媒体优势布局互动学习平台(包括大屏、手机、PC端)。此次疫情公司响应号召,解决家长关切,有望开拓新型业务,日后或将演变为引领业绩增长的业务模式。我们预计公司2019-2021年实现归母净利润为6.45亿元、7.74亿元、8.51亿元,对应EPS为0.42元、0.50元、0.55元。鉴于广电短有MCN、远程教育逻辑,长有5G商业化、国网融合的逻辑,我们给予一定估值溢价,给予2020年30倍,对应目标价16.2元,首次覆盖给予"买入-A"评级。
风险提示:远程教育商业模式推进不及预期、竞争烈度超预期、有线电视等主业下滑超预期等风险。
[2020-02-06] 华数传媒(000156):华数传媒提供的共享课堂供所有学生免费学习
■上海证券报
华数传媒公告，公司股票近三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。公司提供的共享课堂为其中一种远程教育教学途径，该项业务为公司免费提供，供所有学生免费学习，不会直接产生收入。另外，近期，部分媒体报道可以通过“华数鲜时光”在电视端观看《囧妈》电影，部分投资者关注该事项对公司的影响。“华数鲜时光”是华数传媒与西瓜视频拟推出的一款互联网电视产品，该产品尚在早期测试阶段，对公司收入尚未产生影响。
[2020-01-17] 华数传媒(000156):广电行业领军者,加速大屏场景生态构建
■华西证券
全国一网加速推进,华数集团资产注入预期渐进2019年3月,中国广电与中信集团及阿里巴巴签署战略合作,共同将全国有线电视网络向"全国一网"推进。2019年,中国广电获得工信部发放的5G商用牌照。广电网络正加速由"一省一网"向"全国一网"推进。时隔10个月,公司再次重启华数集团资产注入交易。本次计划注入华数集团旗下浙江华数91.3％及宁波华数100％股权,进一步深化华数传媒广电网络整合。公司将持续受益于广电一网整合与广电5G业务的推进。
多业务齐头并进,持续推动智慧广电与媒体融合发展。经过近25年发展,公司已经逐渐开展了互动电视、手机电视、互联网电视及互联网视听节目服务等业务,逐渐降低对传统广电业务的依赖,2018年传统广电业务营收占比持续下降至33％。公司拥有IPTV、手机电视、互联网电视的集成运行许可牌照,持续加强数字内容建设,平台优势逐渐凸显。同时,公司积极联合合作伙伴,抓住5G机遇,发力智慧广电,打造产品应用矩阵,从传统广电向"智慧广电+运营商和服务商"转型升级。此外,公司持续提升智能基础设施建设,深入推进媒体融合发展。
营收稳健增长,分红率提升空间大。近五年,公司营收稳健增长,年均复合增速为13.79％,2018年公司实现营收为34.36亿元,同比增长7.06％,较2017年提升2.9pct。近五年公司期间费用率稳中有降,利润率保持稳定。现金流充裕,货币资金自2017年开始逐渐回升。此外,与同行业上市公司相比公司分红率仍有较大提升空间。
盈利预测及投资建议我们预计,2019-2021年公司将分别实现营收35.22亿元、37.62亿元和40.95亿元,同比增长2.53％、6.8％和8.84％,归母净利润分别为6.85亿元、7.46亿元和8.11亿元,同比增长6.45％、8.8％和8.71％,EPS分别为0.48元、0.52元和0.57元,对应PE分别为21.74x、19.98x和18.38x。考虑公司作为广电行业的领军者,将持续受益于广电5G和国网整合的落地,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示行业政策变化风险、国网整合推进不及预期、资产注入速度不及预期、行业竞争风险加剧等。
[2019-12-11] 华数传媒(000156):华数传媒参股公司当虹科技科创板上市
■上海证券报
华数传媒公告，公司参股公司当虹科技11日在上交所科创板挂牌上市。目前，公司通过全资子公司华数资本持有当虹科技267.906万股，占其首次公开发行后总股本的3.35%；参股公司华数文化（华数资本持有其49%的股权）作为基金管理人设立的浙江华数虹欣投资合伙企业（华数文化占其出资比例为3.13%）持有当虹科技135.294万股，占其首次公开发行后总股本的1.69%。
[2019-11-17] 华数传媒(000156):依托优势资源实现多元化业务均衡发展-首次覆盖报告
■国泰君安
本报告导读:公司依托在手牌照、用户、入口等优势绑定阿里系,实现新媒体与传统媒体均衡发展,抢占智慧家庭大屏入口的同时不断探索广电优势智慧政务数字平台应用场景。
投资要点:
首次覆盖,目标价11.48元,增持评级。公司依托牌照、用户、入口优势,深度绑定阿里系,实现有线电视、新媒体及智慧城市业务均衡发展,全面开拓5G+智慧广电背景下家庭/商务/政务应用场景。预计2019-2021年EPS0.51/0.55/0.58元,给予2019年可比公司平均水平的估值22.5xPE,对应目标价11.48元,首次覆盖,给予增持评级。
有线电视/新媒体/宽带与智慧城市业务均衡发展。公司是国内首家兼具有线网络与新媒体运营全牌照的上市公司,有线网络现主要运营杭州地区,与此同时,公司顺应三网融合趋势,依托优势资源,采用宽带网络服务与有线电视、新媒体业务捆绑销售的策略,实现差异化竞争,此外公司公告拟收购浙江华数、宁波华数,收购完成后将基本实现浙江省内广电网络资源整合,实现规模效应；新媒体业务中公司OTT终端覆盖规模超过1亿台,激活点播用户超过8000万；集客与智慧城市业务着力打造覆盖社会治理、民生服务、产业发展等领域的智慧城市数字应用平台,推进“城市大脑、智慧政务、智慧社区、智慧安防、智慧校园”等智慧化应用快速落地。
深度绑定阿里,实现优质资源互补。在B端和G端,公司以智慧城市和智慧政务为抓手与阿里云在LoRaWAN网络建设、智能城市、智能家居等多个领域开展合作；在C端,公司依托牌照以及家庭客厅大屏入口优势,在有线网络互动电视/IPTV/OTT等多渠道与阿里大文娱内容实现互补,持续拓展智慧家庭背景下的大屏用户市场。
催化剂:IPTV/OTT用户数持续增长,国网整合落地
风险提示:IPTV/OTT行业发展不及预期,国网整合进度不及预期
[2019-10-30] 华数传媒(000156):华数传媒拟收购浙江华数、宁波华数股权,明日复牌
■证券时报
华数传媒(000156)10月30日晚间披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买浙江华数91.70%股份、宁波华数100%股权，交易后，两公司将成为公司的全资子公司。交易标的评估值和作价尚未确定。公司将整合标的公司的相关广电网络资源，扩大业务、资产与用户规模，发挥协同效应。公司股票10月31日复牌。
[2019-10-20] 华数传媒(000156):华数传媒停牌筹划发行股份及支付现金购买资产事项
■上海证券报
华数传媒公告，公司正在筹划发行股份及支付现金方式向控股股东华数集团收购其持有的浙江华数广电网络股份有限公司及宁波华数广电网络有限公司股权。同时，华数集团将会积极协调浙江华数广电网络股份有限公司及宁波华数广电网络有限公司的其他股东参与本次交易。公司股票自2019年10月21日开市时起停牌。
[2019-08-29] 华数传媒(000156):业务结构均衡,OTT业务高速增长-中期点评
■中泰证券
事件:华数传媒发布2019年半年度报告。公司上半年实现营收16.50亿元,同比增长5.76％；实现归母净利4.05亿元,同比增长27.68％；实现归母扣非净利2.82亿元,同比增长9.96％。Q2单季营收同比增长5.65％,归母净利同比增长9.15％。
收入增速稳定,净利润大幅增长。公司上半年营收同比增长5.76％,归母净利同比增长27.68％。归母净利的大幅增长主要是由于贵广网络股票等金融资产投资确认了1.21亿的公允价值变动损益。
毛利、净利率基本稳定。公司上半年毛利率38.95％,同比下滑1.54pct；
净利率24.52％,同比上升0.05pct。
经营性现金流良好,货币资金充裕。2018上半年公司经营性现金流为6.08亿元,同比增长47.82％；货币资金为56.51亿元。充裕的现金流为公司未来发展提供充分保障。
公司OTT业务高速增长,毛利率有较大提升空间。公司上半年互联网电视公网业务收入达到2.31亿,同比增长41.07％。公司互联网电视终端覆盖规模超过1亿台,激活点播用户超过8,000万。互联网电视业务处于高速发展期,公司手持稀缺牌照优势,建立强大竞争优势。目前该业务毛利率仅为8.55％,有较大提升空间。
数字电视业务下滑,宽带及互动电视业务维持平稳。上半年,公司数字电视业务营收3.13亿,同比下降6.48％；宽带业务实现营收3.49亿,同比下降1.31％；互动电视营收1.98亿,同比增长2.93％。
有线电视业务、新媒体业务、宽带与智慧城市业务收入三足鼎立。公司三项业务收入占比持续保持基本各占三分之一。均衡的业务构成使得公司在行业用户流失与严峻市场竞争的环境下,仍保持了经营业绩多年连续稳健增长。
盈利预测:我们预测华数传媒2019-2021年实现营收分别为36.07亿元、38.24亿元、40.52亿元,同比增长4.99％、5.99％、5.97％；实现归母净利润分别为7.32亿元、7.84亿元、8.27亿元,同比增长13.66％、7.04％、5.57％；
对应2019-2021年EPS分别为0.47元、0.51元、0.54元风险提示:产业政策变化风险、新技术冲击、竞争加剧、市场风险偏好下行。
[2019-07-28] 华数传媒(000156):投资贵广网络获益,华数传媒上半年净利润同比增长近三成
■上海证券报
华数传媒(000156)7月28日晚披露2019年上半年业绩快报，公司2019年上半年实现营业收入16.50亿元，同比增长5.76%；实现归属于上市公司股东净利润4.06亿元，同比增长28.23%。公司营业利润、利润总额较上年分别同比增长39.07%、38.76%，主要原因系公司持有贵广网络（600996）交易性金融资产的公允价值变动收益增加。
华数传媒持有贵广网络股票2664.22万股股票，占贵广网络总股本2.56%，为贵广网络第六大股东。据华数传媒公告披露，最初这笔投资成本为9324.77万元。按照6月28日贵广网络收盘价10.69元/股计算，这笔持股投资价值2.85亿元。
华数传媒在2019年一季报时曾解释，自2019年1月1日起，公司执行新金融工具会计准则，将原列入可供出售金融资产项目核算的境内股票贵广网络、浙江华数元启投资合伙企业（有限合伙）等金融资产，重新分类至以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产项目进行核算。
主营业务方面，华数传媒公告称，2019年上半年，公司面对激烈的市场竞争，在“新网络+应用”、“新媒体+内容”、“大数据+开发”三大战略指导下，全面建设“智慧化新网络”、“融合化新媒体”和“数据化新平台”，加快向智慧广电运营商和数字经济发展主体转型。公司全力推动各项业务发展，继续保持了经营业绩稳健增长。
[2019-07-28] 华数传媒(000156):华数传媒业绩快报,上半年净利润同比增长28.23%
■上海证券报
华数传媒披露半年度业绩快报。公司2019年上半年实现营业总收入165,046.92万元，同比增长5.76%；实现归属于上市公司股东的净利润40,637.57万元，同比增长28.23%；基本每股收益0.2835元。
[2019-06-27] 华数传媒(000156):转型升级不断深化,智慧广电开疆扩土
■中泰证券
投资要点
文化混改先锋，转型升级不断深化。华数传媒多年来不断探索转型升级，从单一的区域性的有线电视运营业务商，发展成为全国领先的新媒体及智慧城市运营商。
第一大股东为华数集团，实控人为杭州市财政局。公司积极推进混合所有制改革，2015年引入云溪投资作为第二大股东。
业绩稳步增长，净利率不断提升，现金状况优良。
华数传媒2016年以前营收及归母净利保持高速增长，得益于新媒体业务的快速增长，2012-2015年营收年均复合增速近24%，归母净利则达到45%。目前公司整体处于平稳增长期。
公司毛利率总体保持平稳，净利率保持上升态势。主要得益于良好的费用控制，公司在2015年完成定增融资后，财务费用大幅下降。公司现金流良好，资金充裕。2018年货币资金+银行理财规模接近78亿元。
有线电视受冲击，IPTV与OTT迎来春天。随着技术进步，IPTV与OTTTV凭借庞大的内容资源及良好的用户体验占据主动，近年来实现高速发展。随着点播付费意愿提升，内容需求多样化，大屏吸引力增强，IPTV与OTT仍有较大发展空间。
百花齐放，逐步摆脱对传统有线电视业务依赖。从收入占比来看，公司已形成了传统业务、新媒体业务、宽带及其他业务三足鼎立的格局。其中OTT业务近年来高速增长，收入占比从2015年的3.03%提升至2018年的16.57%。
手握稀缺牌照，六大竞争优势构筑护城河。公司为7张互联网电视播控牌照方之一，并拥有IPTV牌照和手机电视集成播控业务和内容服务业务的牌照。基于稀缺的牌照，公司搭建起从内容到运营的平台，逐步形成了以下优势:区位优势、牌照齐全、内容全面、业务均衡、庞大的用户群、众多的合作伙伴。发力智慧广电，打开新空间。
华数传媒发展智慧广电主要有四个发力方向:加快智能基础设施建设、普及家庭数字化应用、深度参与智慧城市建设、创新数字文化内容服务。
华数拥有十余年的智慧城市建设与运营经验。经过多年发展，在政府信息化领域，已形成全省乃至全国的影响力与口碑。在商业领域，华数已占领杭州主力市场70%以上的酒店电视市场份额。具体来看，智慧城市主要在城市大脑、智慧政务、智慧社区、智慧家庭、户外大屏、智慧教育等领域进行了深入布局。
智慧广电业务未来有望成为公司新的业务增长点。
盈利预测:我们预测华数传媒2019-2021年实现营收分别为36.07亿元、38.24亿元、40.52亿元，同比增长4.99%、5.99%、5.97%；实现归母净利润分别为7.32亿元、7.84亿元、8.27亿元，同比增长13.66%、7.04%、5.57%；对应2019-2021年EPS分别为0.47元、0.51元、0.54元。首次覆盖，给予增持评级。
风险提示:产业政策变化风险、新技术冲击、竞争加剧、市场风险偏好下行。
[2019-06-21] 华数传媒(000156):华数传媒将为亚运会积极尝试创新利用5G与VR等技术融合应用
■证券时报
华数传媒(000156)6月21日在互动平台表示，公司将在为亚运会服务中积极尝试创新利用5G与VR、4K/8K高清视频技术的融合应用。
[2019-05-27] 华数传媒(000156):华数传媒,华数集团未有整体上市的计划
■证券时报
华数传媒(000156)5月27日在互动平台表示，经了解，华数集团未有整体上市的计划，浙江华数等资产注入承诺事宜公司将根据相关规定及时披露。
[2018-12-17] 华数传媒(000156):华数传媒,终止筹划重大资产重组
■证券时报
华数传媒(000156)12月17日晚间公告，公司原拟以现金收购控股股东华数集团持有中广有线信息网络、宁波华数广电网络及新昌华数数字电视的股权，初步估算交易额为20亿至30亿元。鉴于此次重组工作涉及的标的较为复杂，目前重组方案尚不具备完成条件和时机，最终交易方未能在核心交易条款等方面达成一致意见，公司决定终止此次重大资产重组。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
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[2021-12-29] 华数传媒(000156):华数传媒拟变更部分募资用途 投资智慧广电融合业务建设项目
■证券时报
华数传媒(000156)12月29日晚间公告，鉴于原非公开发行募投项目“‘华数TV’互联网电视终端全国拓展项目”的市场环境发生变化，公司拟将该项目变更为“智慧广电融合业务建设项目”。原募投项目计划投资额11.1亿元，截至11月底已投入2.91亿元，现拟将剩余募资10.05亿元(含利息)用途变更。
[2021-11-01] 华数传媒(000156):华数传媒与中国通信服务杭州公司达成战略合作
■证券时报
据华数传媒(000156)官方微信消息，近日公司与中国通信服务杭州公司战略合作签约仪式举行。双方要以此次战略合作为契机，加强精诚合作、共建共享，下一步重点从三个方面入手：一是充分发挥浙江独特的区位优势，实现共同发展。二是充分发挥双方企业自身优势，推动资源互补、共建共享。三是充分发挥战略合作机制作用，真抓实干、务实推进。
[2021-09-10] 华数传媒(000156):华数传媒与安恒信息签署战略合作协议
■证券时报
9月10日，华数传媒与安恒信息签署战略合作协议。未来双方将在数字经济改革、市场合作拓展、安全保障、网络安全人才培养、网络安全建设、“城市盾”网络安全防护体系、技术和资本合作等领域展开深度合作。
[2021-06-15] 华数传媒(000156):华数传媒华数TV已在华为搭载鸿蒙系统的智慧屏上线
■证券时报
华数传媒 (000156)今日在互动平台表示，华数TV已在华为搭载鸿蒙系统的智慧屏上线，后续将根据市场与业务情况适时上线适配鸿蒙系统的手机端应用，目前未对公司业绩产生重大影响。
[2021-06-15] 华数传媒(000156):华数传媒2020年已启动广电5G杭州试验网建设和华数广电5G丽水试点
■证券时报
华数传媒(000156)今日在互动平台表示，公司积极关注5G产业的发展及其中蕴含的商业机会，2020年已启动广电5G杭州试验网建设和华数广电5G丽水试点，后续将在中国广电的统一部署下积极探索开展相关业务。
[2021-04-30] 华数传媒(000156):华数传媒构建智慧广电新格局 开拓数字经济新蓝海
■中国证券报
4月30日，华数传媒(000156)发布2020年年度报告，报告期内公司成功完成重大资产重组，浙江华数和宁波华数纳入合并报表范围，实现整体营业收入、净利润、归属于上市公司股东的净利润分别为75.78亿元、9.52亿元、8.44亿元，较重组前分别同比增长104%、47%、31%，较重组追溯调整后分别同比增长8.43%、1.14%、8.05%，总资产与净资产分别已达234亿元与139亿元。
同时，华数传媒拟向全体股东每10股派发现金红利1.7元(含税)，分红金额约3.15亿元，近三年累计分红总额已达15.33亿元。
加速推进智慧广电产业布局
公司表示，2020年，华数传媒牢牢把握疫情防控与生产经营的要求，面对国内有线网络行业用户流失、经营压力凸显的行业环境，公司全体员工克服疫情带来的负面影响，继续实现了收入与利润双增长的经营成果，体现出公司的发展韧性。
年报显示，报告期内，公司收入结构进一步优化。智慧城市业务收入约23亿元，占比30%;全国新媒体业务收入约18亿元，占比23%;传统有线电视网络业务收入约27亿元，占比36%;宽带网络及其他业务收入约8亿元，占比11%。智慧城市业务与全国新媒体业务均保持了良好的增长态势。
公司表示，华数传媒积极参与浙江未来社区试点，已建设1000余个智安标准化小区;继续深化“最多跑一次”综合自助机服务，在全省已部署2600余台，服务超过1500万人次。深入推进杭州市雪亮工程总平台建设，监控点位逾7万个。由华数承建的杭州市户外大屏联网联播联控平台已接入143块城市大屏，为拓展城市意识形态宣传阵地打造杭州样板，被评为2020年度杭州市宣传思想文化工作“创新奖”。联合合作伙伴打造的智能安防系统和智能亚运智能指挥项目入选了杭州2022年“智能亚运”重点项目最佳解决方案名单。
同时，公司表示，华数传媒全年在杭州地区集客项目超过1000万元合同金额的项目达23个，合计金额8.34亿元，其中杭州市城市大脑滨江平台项目与滨江区全域智慧交通综合治理项目合同金额均超过亿元。
其中，浙江华数全年共实现集客业务收入12.59亿元，同比增长31%，依托“校园电视台”“温感通”等智慧广电产品，推出在线教学、应急广播、热成像快速体温检测、疫情防控大数据平台、复工宝等产品和服务，配合各地在教育服务、疫情监测、企业复工等方面形成华数智慧广电品牌，充分发挥社会效益和经济效益，并进一步拉动大众市场业务，促进数字电视用户回流，推动“大众”“集客”业务协同发展;宁波华数集客业务深耕重点行业与重点项目，实现收入约2亿元，同比增长27%。
年报显示，2020年，华数传媒按照中宣部舆情中心统一部署，全国独家研发上线“学习强国”学习平台电视端，实现用户打通、内容打通、积分打通，打造大小屏一体化的沉浸式体验，满足多样化的学习需求，同时还提供了3000小时华数独家或自制的正能量视频资产，丰富学习平台内容。
同时，公司完成了专网TV5.0产品升级，疫情期间率先在线免费赠送影视内容包活动，上线火神山/雷神山直播、防疫科普专题、大屏疫情地图等，配合省市教育局上线共享课堂，覆盖用户1762万，并与腾讯合作上线企鹅教育点直播内容，覆盖3330万用户。
完成重大资产重组
公司表示，2020年，华数传媒重大资产重组经中国证监会并购重组委审核无条件通过，并完成了资产交割，标志着全省广电网络整合工作取得了重大进展，是当年浙江省国资体系内最大规模的并购重组项目。通过本次重组，华数传媒整合浙江华数、宁波华数的广电网络资源，有效扩大了业务、资产与用户规模，发挥协同效应，进一步增强上市公司盈利能力与核心竞争力，并减少上市公司在华数集团体系内存在的同业竞争与关联交易。
此外，华数传媒积极对接“全国一网”整合，出资5亿元现金与中国广播电视网络有限公司等在内的共46名发起人共同发起组建了中国广电网络股份有限公司。
产业投资方面，联合杭州星路投资与宁波广播电视集团发起设立了6450万元的投资基金，定向投资于北京百分点信息科技有限公司，积极布局大数据产业，参股企业贵广网络与当虹科技已分别实现主板与科创板上市。
构建新发展格局
公司表示，根据《华数传媒三年发展规划》，华数传媒将持续贯彻落实国家广电总局加快智慧广电建设和浙江全面推进数字化改革、杭州打造“数智杭州、宜居天堂”的决策部署，坚持新发展理念，立足新发展阶段，构建新发展格局，以“领先的数字化社会赋能者”为战略愿景，以“网络智能化、业务融合化、产业生态化”为战略方向，通过提升技术、内容、服务三大核心能力，实施跨域多元发展和创新驱动发展，打造“数字化、移动化、年轻化”的品牌，成为领先的“智慧广电综合运营商、数字生活服务提供商和5G融媒应用平台商”。
2021年，华数传媒将聚焦智慧家庭新场景、数字社会新治理、5G融合媒体和投资新动能四大重点工程，构建智慧广电新格局，开拓数字经济新蓝海，进一步发挥示范和引领作用，持续推进上市公司高质量发展，以优异的成绩庆祝建党100周年。
[2021-01-29] 华数传媒(000156):华数传媒2020年度预盈8.6亿元
■上海证券报
华数传媒29日早间公告披露2020年度业绩预告。公司2020年度预计归属于上市公司股东的净利润为86000万元，比重组前上年同期增长33.22%，比重组后上年同期增长10.14%。业绩变动原因为公司因2020年度完成收购浙江华数83.44%股份和宁波华数100%股权的重大资产重组，浙江华数和宁波华数纳入上市公司合并报表范围，增强上市公司盈利能力与核心竞争力。
[2020-11-21] 华数传媒(000156):华数传媒大股东与阿里战略合作
■上海证券报
华数传媒11月20日晚间公告称，控股股东华数集团与阿里巴巴签署《战略合作协议》，双方将在原有良好合作的基础上，基于各自资源优势，共同探讨、推进、深化在新基建、新技术、新场景、新媒体四个领域的战略合作，协议有效期为5年。
围绕新技术领域，双方将合作开发如数字版权管理、广电物联网设备鉴权、物联网共识网络、物联网设备行为记录、智能合约等应用方案，使区块链在媒体融合、广电5G发展、广播电视提质增效等方面发挥更大作用。此外，双方还将积极探索数字孪生、人工智能等技术在新场景下的应用。
围绕新场景领域，双方将充分整合在用户、内容、产品、生态方面的优势，赋能智慧家庭，合作建设智慧家庭典型生态体系，对接家庭运营所需的视频娱乐、本地生活、教育健康、游戏电商、智能家居、社区服务和家庭安防等业务，提供“产品+服务”的一体化解决方案，探索建设智慧家庭标准体系。另外，双方还将共同探讨数字政府相关业务，如基层数字治理、智安小区等基层治理应用平台和运营服务。
在新媒体领域，双方将充分利用华数集团“网络+牌照+内容+用户”和阿里巴巴“影音娱乐+生活服务+智慧大屏”的资源优势，双方优势互补，在牌照播控服务、高新视频内容、文娱服务内容、本地生活服务内容等方面开展合作。
华数传媒表示，本次与阿里巴巴在“四新”领域达成战略合作，并共同打造智慧家庭新场景服务，旨在通过华数融媒体电视业务与阿里生态业务的结合，致力于实现家庭场景下的产品、用户体验与服务提升。
为何阿里巴巴要如此全方位跟华数集团合作?一个重要原因是，阿里系的资本早已入局华数集团旗下的上市公司华数传媒，而且多年来一直浮亏。
记者查询发现，华数传媒的二股东是杭州云溪投资合伙企业(有限合伙)，该投资机构由马云与史玉柱出资成立。2014年，云溪投资砸出65.36亿元完成对华数传媒20%股权的认购，至今仍未减持。云溪投资此前认购定增的价格为每股22.8元;而截至昨日收盘，华数传媒每股价格为9.59元。6年来，华数传媒从未实施过送转股份，但现金分红过多次。
[2020-11-20] 华数传媒(000156):华数传媒控股股东与阿里巴巴战略合作
■上海证券报
华数传媒公告，近日，公司控股股东华数集团与阿里巴巴(中国)有限公司签署了《战略合作协议》，双方在“新基建”、“新技术”、“新场景”、“新媒体”领域达成战略合作，并共同打造智慧家庭新场景服务，通过华数融媒体电视业务与阿里生态业务的结合，致力于实现家庭场景下的产品、用户体验与服务提升。
[2020-09-15] 华数传媒(000156):华数传媒重组事项上会 9月16日停牌
■上海证券报
华数传媒公告，中国证监会并购重组委定于9月16日召开工作会议，对公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项进行审核。公司股票9月16日停牌。
[2020-08-26] 华数传媒(000156):华数传媒拟5亿元参与组建中国广电网络股份有限公司
■上海证券报
华数传媒公告，公司拟出资5亿元与中国广播电视网络有限公司在内的共计47名发起人共同发起组建中国广电网络股份有限公司，标的公司成立后公司持有标的公司0.4941%股权。
[2020-07-07] 华数传媒(000156):华数传媒向证监会申请中止审查公司重组事项
■上海证券报
华数传媒公告，此前，公司筹划发行股份及支付现金购买浙江华数广电网络股份有限公司及宁波华数广电网络有限公司股权事项，并已获得中国证监会的受理。鉴于公司提交的行政许可申请材料中评估基准日为2019年6月30日，目前评估数据已超过有效期，需要进行加期评估并更新申请材料所使用的相关数据。由于加期评估及申请材料更新尚需一定时间，公司决定向中国证监会申请中止审查本次交易事项。待相关工作完成后，公司将立即向中国证监会申请恢复审查本次交易事项。
[2020-06-15] 华数传媒(000156):华数传媒与杭州市地下管道开发有限公司战略合作
■证券时报
6月15日，华数传媒网络有限公司与杭州市地下管道开发有限公司战略合作签约仪式举行，双方将共同打造优势互补、合作共赢、可持续发展的战略合作伙伴关系。未来，双方将在数字基础设施、信息化项目、智慧城市等领域展开深度合作。
[2020-04-30] 华数传媒(000156):业绩稳步增长,智慧广电建设成效显著-2019年报点评
■银河证券
一、事件华数传媒发布2019年年报:2019年公司实现营业收入37.11亿元,同比上升7.99％;归属于上市公司股东的净利润6.46亿元,同比上升0.21％;
二、我们的分析与判断公司是行业领先的新媒体及智慧城市运营商,具备有线网络与新媒体运营全牌照,全国拓展各项业务且稳健发展,近年来不断向智慧广电综合运营商和数字经纪服务提供商转型升级,前景广阔。
(一)业绩稳健增长,新媒体业务发展良好2019年公司实现营业收入与净利润同向上升,业绩稳步增长,营业收入37.11亿元,同比上升7.99％,归母净利润收入为6.46亿元,同比上升0.21％。主要原因受益于公司积极提升新媒体内容平台的竞争力,报告期内引进内容总量超4万小时,签约内容超过2,000部影视剧、头部特色综艺栏目113档,好莱坞内容超3,000小时,IPTV、OTT等新媒体业务发展良好,用户规模逐渐靠拢有线电视用户数。且公司整体现金流状况良好,维持稳定,未来有望持续保持充裕健康的现金流,助力公司发展。
(二)传统业务受到冲击,智慧广电建设赋能近年来传统电视行业不断受到新媒体的冲击,有线电视业务出现下滑趋势,公司开始着力发展智慧广电建设,传统数字电视收入占比逐渐降低,所占比例由2016年的23.63％在2019年下降至17.00％,逐步摆脱对传统有线电视业务的依赖。疫情期间,公司旗下推出的"智慧校园"在线教育课堂支持教育局开展远程在线教学,引入教育品牌内容总时长超过6000小时,帮助学生在家学习;公司参与的华数"城市大脑"协助相关部门举办全平台"云招聘,宣传各地相关扶持政策,积极助力城市复工复产;公司联合杭州市经信局推出13项服务举措,提供远程办公、视频会议等服务支持。未来,公司将从家庭娱乐服务和城市信息化服务延伸至智慧教育和智慧医疗领域,为用户打造诸如共享课堂等新垂类核心应用。
(三)受益于5G+超高清,大屏场景不断推进随着国网和广电的5G合作逐步推进以及超高清产业在设备端和内容端的不断完善,大屏生态受益明显,据工信部及相关部门联合印发的《超高请视频产业发展行动计划(2019-2022年)》预测,2020年我国超高清产业总体规模将超过4万亿元。公司近年来深耕大屏产业发展,不仅在大屏内容板块多方位展开垂直领域,开启电竞、宠物、少儿等多种频道,联合各地运营商搭建广告运营联盟,充分进行资源转化,并且与头部公司深化合作,大屏价值有望提升。2020年公司将继续加速推进新基建网络升级,完成5G试验网建设以及杭州市无限广域物联网建设。
三、投资建议受益于5G+超高清视频红利,公司同时又具备行业稀缺牌照优势,看好公司未来长期战略发展。预计公司20、21年归属于上市公司股东的净利润分别为7.02亿元/7.62亿元,同比增长8.67％/8.55％,对应EPS分别为0.49/0.53,对应PE分别为20x/19x,给予推荐评级。
四、风险提示市场竞争加剧的风险,政策监管变动的风险,疫情状况影响的风险,传输安全的风险、有线用户数流失的风险等。
[2020-04-29] 华数传媒(000156):华数传媒2019年实现营业收入37.11亿元,拟10派6.3元
■中国证券报
4月29日晚间，华数传媒（000156）发布2019年年度报告。2019年，公司实现营业收入37.11亿元，同比增长7.99%；实现归母净利润6.46亿元，同比增长0.21%；实现经营性现金流量净额16.42亿，同比增长37.44%；拟每10股派发现金红利6.3元（含税），共派发现金9.03亿元。公司表示，2019年实现收入与利润的平稳增长，超额完成2019年度各项经营指标。
公司主要从事杭州地区有线电视网络业务、全国范围内的新媒体业务、宽带网络及智慧城市业务。
在品牌服务升级方面，2019年，公司启动了华数品牌服务升级计划和4K超高清智能普及计划，完成了品牌从“华数由你更精彩”向“华数由你更美好”的升级，华数智能家居围绕4K、宽带、智能家居平台开展一系列工作，推出了“语音遥控、内容聚合、教育、医疗、本地门户、城市大脑、华数APP”等个性化服务和产品，突出本地特色、强化用户体验。
智慧广电方面，公司服务杭州“数字经济”“城市大脑”建设，助力政府智慧政务服务，跟进“慧政”“惠民”重大项目，全力推进“最多跑一次”“四个平台”建设；积极探索推进智慧社区、“最多跑一次”综合自助机，杭州市部署自助机1666台、网点1616个，总办件量166万件、服务450万次。
新媒体内容方面，公司全年内容引进总量超4万小时，其中与优酷、“中国蓝”展开全面合作，签约内容超过2000部影视剧、头部特色综艺栏目113档，好莱坞内容超3000小时，全面提升华数新媒体平台的内容竞争力。同时天猫魔盒、智能电视一体机业务快速发展，酷喵专区业务在专网实现快速覆盖。
版权节目资源方面，公司积累了800家全球内容合作商，并吸纳国内外知名节目内容供应商和众多普通节目内容供应商参与建设节目内容合作体系。上半年公司发布4K新品，还着眼于教育、医疗等民生领域，进一步加快了从“看电视”到既能“看电视”又能“用电视”的转变。
年报显示，2019年，公司研发投入1.15亿元，同比增长1.54%，占营业收入的3.11%。
值得注意的是，公司于2019年10月21日停牌启动收购浙江华数和宁波华数股权重大资产重组工作，与45家交易对手方签署股权转让协议，于10月30日披露重组预案并复牌，在发布年报的同时披露了重大资产重组报告书（草案）。公司表示，此次重组将进一步扩大上市公司业务、资产与用户规模，发挥协同效应，增强盈利能力与核心竞争力。
[2020-02-09] 华数传媒(000156):受益于超高清产业及OTT发展的大屏媒体运营商
■国盛证券
公司依托有线网络和新媒体运营全牌照,打造超高清时代OTT大屏内容分发商。公司是国内七家互联网电视的牌照方之一,基于稀缺的牌照对全国运营商和IPTV提供播控或内容的服务,具备大屏端稀缺的牌照资源。截止2019年底,公司互联网电视业务终端覆盖规模超过1亿台,激活点播用户超过8,000万个。公司借助内容聚合平台打造稀缺视频内容分发商,并深化巨头合作,新媒体内容日益丰富。到2022年,我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元。公司有望受益超高清视频发展趋势,推动大屏价值回归。
携手头条系,纵深推进OTT大屏场景。西瓜视频作为今日头条旗下的独立短视频App,在成立两年的时间里就积累了3亿多用户,日均使用时长超过70分钟,是国内最大的PUGC短视频平台之一。今日头条瞄准了OTT大屏飞速发展的时机,上线了专门针对大屏用户的西瓜视频TV版"华数鲜时光"。西瓜视频TV版主要是专注于美食、亲子、游戏、搞笑、旅游等类别的视频,形成了优质生活生产、推广、粉丝聚合的PGC内容生态圈,更加适合家庭大屏消费场景。公司通过给西瓜视频提供大屏上的播控牌照,负责内容三级审核和内容安全。春节期间"华数鲜时光"也成为《囧妈》的大屏播出平台。
服务"城市大脑",建设"电视+校园"文化教育新模式。在2020年新型冠状病毒疫情期间,公司短时间内为杭州市县教育局、学校提供依托有线电视终端的教育平台(校园电视台),支持教育局、学校开展远程在线教学。杭州市已经有萧山、临安、等多个区县教育局与华数爱学习栏目展开合作,数十万名学生可通过华数电视教育平台的方式上课。互动电视爱学习教育平台,提供超过3万集的教育视频节目,总时长高达6000小时,覆盖幼儿园、中小学及成人在内的全年龄段收视群体,综合新概念英语、超级课堂、网易100分、看鉴教育、杭州教育局《名师公开课》等国内知名优质教育品牌,并独家合作引进"求索"纪录、BBC纪录等世界知名科普教育品牌,涵盖6700多集科学纪录、艺术课堂、国学戏剧等高品质兴趣拓展课程。
投资建议:我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为6.45、6.85和7.23亿元。考虑到公司作为OTT等新媒体业务牌照方,未来将受益超高清视频的行业趋势、以及与字节跳动在OTT领域的合作,我们认为公司2020年合理市值为260亿元,对应38倍PE,对应目标价18.16元。
风险提示:牌照政策及授权变化风险,行业监管变动及竞争加剧风险,有线电视业务用户持续流失风险。
[2020-02-07] 华数传媒(000156):市场化及创新力领先,远程教育有望拓宽业务边界
■安信证券
杭州市属广电公司,市场化及创新力均较高。公司系华数集团旗下优质数字电视及新媒体公司,主营杭州地区有线电视业务及宽带业务、全国范围的新媒体业务、智慧城市业务(业务规模各占1/3),形成互动电视、手机电视、OTT及互联网视听节目服务多维立体的融媒体矩阵,市场化程度及创新力领先于板块内其他广电公司。公司响应国家政策积极推动省网融合,根据公告,2019年10月重大资产重组收购浙江华数及宁波华数股权,若收购完成,浙江省内除少数地区外,主体广电网络资产均将装入上市公司,为最终实现国网融合迈出一大步。新媒体业务方面,公司OTT业务领先行业,业务范围包括集成播控及内容服务等,合作终端厂商包括天魔魔盒、小米、LG、创维、乐视、索尼、海信、三星等,OTT终端覆盖规模超过1亿台,激活点播用户超过8000万(数据来源:公司公告)。
携内容优势,响应政策布局远程教育。此前公司以开展智慧校园的产品整合,包括3万集以上的教育视频资源,覆盖全年龄段青少年及儿童群体。借助公司融媒体渠道优势,疫情前公司即开展互动电视业务,为服务范围内的中小学提供互动电视平台,支持在线教学(家长可通过该平台关注孩子学校动态,学校可通过该平台发布信息及授课)。疫情阶段,"停课不停学"即公司提供传播平台,教育部门主导并提供教学视频内容,响应政府号召,解决家长关切。根据官方公众号,公司在疫情停课期间同步播出杭州市教育局课程,学生可通过电视(华数电视4K、高清机顶盒)、手机(华数电视App)、电脑(华数TV网)进行学习。我们预期疫情阶段建立的远程教育模式有望迅速落地,后续或将逐渐演变为公司新的业绩增长点之一。
投资建议:公司市场化及创新力领先同行,OTT业务规模覆盖全国优势明显,此前公司已借助融媒体优势布局互动学习平台(包括大屏、手机、PC端)。此次疫情公司响应号召,解决家长关切,有望开拓新型业务,日后或将演变为引领业绩增长的业务模式。我们预计公司2019-2021年实现归母净利润为6.45亿元、7.74亿元、8.51亿元,对应EPS为0.42元、0.50元、0.55元。鉴于广电短有MCN、远程教育逻辑,长有5G商业化、国网融合的逻辑,我们给予一定估值溢价,给予2020年30倍,对应目标价16.2元,首次覆盖给予"买入-A"评级。
风险提示:远程教育商业模式推进不及预期、竞争烈度超预期、有线电视等主业下滑超预期等风险。
[2020-02-06] 华数传媒(000156):华数传媒提供的共享课堂供所有学生免费学习
■上海证券报
华数传媒公告，公司股票近三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。公司提供的共享课堂为其中一种远程教育教学途径，该项业务为公司免费提供，供所有学生免费学习，不会直接产生收入。另外，近期，部分媒体报道可以通过“华数鲜时光”在电视端观看《囧妈》电影，部分投资者关注该事项对公司的影响。“华数鲜时光”是华数传媒与西瓜视频拟推出的一款互联网电视产品，该产品尚在早期测试阶段，对公司收入尚未产生影响。
[2020-01-17] 华数传媒(000156):广电行业领军者,加速大屏场景生态构建
■华西证券
全国一网加速推进,华数集团资产注入预期渐进2019年3月,中国广电与中信集团及阿里巴巴签署战略合作,共同将全国有线电视网络向"全国一网"推进。2019年,中国广电获得工信部发放的5G商用牌照。广电网络正加速由"一省一网"向"全国一网"推进。时隔10个月,公司再次重启华数集团资产注入交易。本次计划注入华数集团旗下浙江华数91.3％及宁波华数100％股权,进一步深化华数传媒广电网络整合。公司将持续受益于广电一网整合与广电5G业务的推进。
多业务齐头并进,持续推动智慧广电与媒体融合发展。经过近25年发展,公司已经逐渐开展了互动电视、手机电视、互联网电视及互联网视听节目服务等业务,逐渐降低对传统广电业务的依赖,2018年传统广电业务营收占比持续下降至33％。公司拥有IPTV、手机电视、互联网电视的集成运行许可牌照,持续加强数字内容建设,平台优势逐渐凸显。同时,公司积极联合合作伙伴,抓住5G机遇,发力智慧广电,打造产品应用矩阵,从传统广电向"智慧广电+运营商和服务商"转型升级。此外,公司持续提升智能基础设施建设,深入推进媒体融合发展。
营收稳健增长,分红率提升空间大。近五年,公司营收稳健增长,年均复合增速为13.79％,2018年公司实现营收为34.36亿元,同比增长7.06％,较2017年提升2.9pct。近五年公司期间费用率稳中有降,利润率保持稳定。现金流充裕,货币资金自2017年开始逐渐回升。此外,与同行业上市公司相比公司分红率仍有较大提升空间。
盈利预测及投资建议我们预计,2019-2021年公司将分别实现营收35.22亿元、37.62亿元和40.95亿元,同比增长2.53％、6.8％和8.84％,归母净利润分别为6.85亿元、7.46亿元和8.11亿元,同比增长6.45％、8.8％和8.71％,EPS分别为0.48元、0.52元和0.57元,对应PE分别为21.74x、19.98x和18.38x。考虑公司作为广电行业的领军者,将持续受益于广电5G和国网整合的落地,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示行业政策变化风险、国网整合推进不及预期、资产注入速度不及预期、行业竞争风险加剧等。
[2019-12-11] 华数传媒(000156):华数传媒参股公司当虹科技科创板上市
■上海证券报
华数传媒公告，公司参股公司当虹科技11日在上交所科创板挂牌上市。目前，公司通过全资子公司华数资本持有当虹科技267.906万股，占其首次公开发行后总股本的3.35%；参股公司华数文化（华数资本持有其49%的股权）作为基金管理人设立的浙江华数虹欣投资合伙企业（华数文化占其出资比例为3.13%）持有当虹科技135.294万股，占其首次公开发行后总股本的1.69%。
[2019-11-17] 华数传媒(000156):依托优势资源实现多元化业务均衡发展-首次覆盖报告
■国泰君安
本报告导读:公司依托在手牌照、用户、入口等优势绑定阿里系,实现新媒体与传统媒体均衡发展,抢占智慧家庭大屏入口的同时不断探索广电优势智慧政务数字平台应用场景。
投资要点:
首次覆盖,目标价11.48元,增持评级。公司依托牌照、用户、入口优势,深度绑定阿里系,实现有线电视、新媒体及智慧城市业务均衡发展,全面开拓5G+智慧广电背景下家庭/商务/政务应用场景。预计2019-2021年EPS0.51/0.55/0.58元,给予2019年可比公司平均水平的估值22.5xPE,对应目标价11.48元,首次覆盖,给予增持评级。
有线电视/新媒体/宽带与智慧城市业务均衡发展。公司是国内首家兼具有线网络与新媒体运营全牌照的上市公司,有线网络现主要运营杭州地区,与此同时,公司顺应三网融合趋势,依托优势资源,采用宽带网络服务与有线电视、新媒体业务捆绑销售的策略,实现差异化竞争,此外公司公告拟收购浙江华数、宁波华数,收购完成后将基本实现浙江省内广电网络资源整合,实现规模效应；新媒体业务中公司OTT终端覆盖规模超过1亿台,激活点播用户超过8000万；集客与智慧城市业务着力打造覆盖社会治理、民生服务、产业发展等领域的智慧城市数字应用平台,推进“城市大脑、智慧政务、智慧社区、智慧安防、智慧校园”等智慧化应用快速落地。
深度绑定阿里,实现优质资源互补。在B端和G端,公司以智慧城市和智慧政务为抓手与阿里云在LoRaWAN网络建设、智能城市、智能家居等多个领域开展合作；在C端,公司依托牌照以及家庭客厅大屏入口优势,在有线网络互动电视/IPTV/OTT等多渠道与阿里大文娱内容实现互补,持续拓展智慧家庭背景下的大屏用户市场。
催化剂:IPTV/OTT用户数持续增长,国网整合落地
风险提示:IPTV/OTT行业发展不及预期,国网整合进度不及预期
[2019-10-30] 华数传媒(000156):华数传媒拟收购浙江华数、宁波华数股权,明日复牌
■证券时报
华数传媒(000156)10月30日晚间披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买浙江华数91.70%股份、宁波华数100%股权，交易后，两公司将成为公司的全资子公司。交易标的评估值和作价尚未确定。公司将整合标的公司的相关广电网络资源，扩大业务、资产与用户规模，发挥协同效应。公司股票10月31日复牌。
[2019-10-20] 华数传媒(000156):华数传媒停牌筹划发行股份及支付现金购买资产事项
■上海证券报
华数传媒公告，公司正在筹划发行股份及支付现金方式向控股股东华数集团收购其持有的浙江华数广电网络股份有限公司及宁波华数广电网络有限公司股权。同时，华数集团将会积极协调浙江华数广电网络股份有限公司及宁波华数广电网络有限公司的其他股东参与本次交易。公司股票自2019年10月21日开市时起停牌。
[2019-08-29] 华数传媒(000156):业务结构均衡,OTT业务高速增长-中期点评
■中泰证券
事件:华数传媒发布2019年半年度报告。公司上半年实现营收16.50亿元,同比增长5.76％；实现归母净利4.05亿元,同比增长27.68％；实现归母扣非净利2.82亿元,同比增长9.96％。Q2单季营收同比增长5.65％,归母净利同比增长9.15％。
收入增速稳定,净利润大幅增长。公司上半年营收同比增长5.76％,归母净利同比增长27.68％。归母净利的大幅增长主要是由于贵广网络股票等金融资产投资确认了1.21亿的公允价值变动损益。
毛利、净利率基本稳定。公司上半年毛利率38.95％,同比下滑1.54pct；
净利率24.52％,同比上升0.05pct。
经营性现金流良好,货币资金充裕。2018上半年公司经营性现金流为6.08亿元,同比增长47.82％；货币资金为56.51亿元。充裕的现金流为公司未来发展提供充分保障。
公司OTT业务高速增长,毛利率有较大提升空间。公司上半年互联网电视公网业务收入达到2.31亿,同比增长41.07％。公司互联网电视终端覆盖规模超过1亿台,激活点播用户超过8,000万。互联网电视业务处于高速发展期,公司手持稀缺牌照优势,建立强大竞争优势。目前该业务毛利率仅为8.55％,有较大提升空间。
数字电视业务下滑,宽带及互动电视业务维持平稳。上半年,公司数字电视业务营收3.13亿,同比下降6.48％；宽带业务实现营收3.49亿,同比下降1.31％；互动电视营收1.98亿,同比增长2.93％。
有线电视业务、新媒体业务、宽带与智慧城市业务收入三足鼎立。公司三项业务收入占比持续保持基本各占三分之一。均衡的业务构成使得公司在行业用户流失与严峻市场竞争的环境下,仍保持了经营业绩多年连续稳健增长。
盈利预测:我们预测华数传媒2019-2021年实现营收分别为36.07亿元、38.24亿元、40.52亿元,同比增长4.99％、5.99％、5.97％；实现归母净利润分别为7.32亿元、7.84亿元、8.27亿元,同比增长13.66％、7.04％、5.57％；
对应2019-2021年EPS分别为0.47元、0.51元、0.54元风险提示:产业政策变化风险、新技术冲击、竞争加剧、市场风险偏好下行。
[2019-07-28] 华数传媒(000156):投资贵广网络获益,华数传媒上半年净利润同比增长近三成
■上海证券报
华数传媒(000156)7月28日晚披露2019年上半年业绩快报，公司2019年上半年实现营业收入16.50亿元，同比增长5.76%；实现归属于上市公司股东净利润4.06亿元，同比增长28.23%。公司营业利润、利润总额较上年分别同比增长39.07%、38.76%，主要原因系公司持有贵广网络（600996）交易性金融资产的公允价值变动收益增加。
华数传媒持有贵广网络股票2664.22万股股票，占贵广网络总股本2.56%，为贵广网络第六大股东。据华数传媒公告披露，最初这笔投资成本为9324.77万元。按照6月28日贵广网络收盘价10.69元/股计算，这笔持股投资价值2.85亿元。
华数传媒在2019年一季报时曾解释，自2019年1月1日起，公司执行新金融工具会计准则，将原列入可供出售金融资产项目核算的境内股票贵广网络、浙江华数元启投资合伙企业（有限合伙）等金融资产，重新分类至以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产项目进行核算。
主营业务方面，华数传媒公告称，2019年上半年，公司面对激烈的市场竞争，在“新网络+应用”、“新媒体+内容”、“大数据+开发”三大战略指导下，全面建设“智慧化新网络”、“融合化新媒体”和“数据化新平台”，加快向智慧广电运营商和数字经济发展主体转型。公司全力推动各项业务发展，继续保持了经营业绩稳健增长。
[2019-07-28] 华数传媒(000156):华数传媒业绩快报,上半年净利润同比增长28.23%
■上海证券报
华数传媒披露半年度业绩快报。公司2019年上半年实现营业总收入165,046.92万元，同比增长5.76%；实现归属于上市公司股东的净利润40,637.57万元，同比增长28.23%；基本每股收益0.2835元。
[2019-06-27] 华数传媒(000156):转型升级不断深化,智慧广电开疆扩土
■中泰证券
投资要点
文化混改先锋，转型升级不断深化。华数传媒多年来不断探索转型升级，从单一的区域性的有线电视运营业务商，发展成为全国领先的新媒体及智慧城市运营商。
第一大股东为华数集团，实控人为杭州市财政局。公司积极推进混合所有制改革，2015年引入云溪投资作为第二大股东。
业绩稳步增长，净利率不断提升，现金状况优良。
华数传媒2016年以前营收及归母净利保持高速增长，得益于新媒体业务的快速增长，2012-2015年营收年均复合增速近24%，归母净利则达到45%。目前公司整体处于平稳增长期。
公司毛利率总体保持平稳，净利率保持上升态势。主要得益于良好的费用控制，公司在2015年完成定增融资后，财务费用大幅下降。公司现金流良好，资金充裕。2018年货币资金+银行理财规模接近78亿元。
有线电视受冲击，IPTV与OTT迎来春天。随着技术进步，IPTV与OTTTV凭借庞大的内容资源及良好的用户体验占据主动，近年来实现高速发展。随着点播付费意愿提升，内容需求多样化，大屏吸引力增强，IPTV与OTT仍有较大发展空间。
百花齐放，逐步摆脱对传统有线电视业务依赖。从收入占比来看，公司已形成了传统业务、新媒体业务、宽带及其他业务三足鼎立的格局。其中OTT业务近年来高速增长，收入占比从2015年的3.03%提升至2018年的16.57%。
手握稀缺牌照，六大竞争优势构筑护城河。公司为7张互联网电视播控牌照方之一，并拥有IPTV牌照和手机电视集成播控业务和内容服务业务的牌照。基于稀缺的牌照，公司搭建起从内容到运营的平台，逐步形成了以下优势:区位优势、牌照齐全、内容全面、业务均衡、庞大的用户群、众多的合作伙伴。发力智慧广电，打开新空间。
华数传媒发展智慧广电主要有四个发力方向:加快智能基础设施建设、普及家庭数字化应用、深度参与智慧城市建设、创新数字文化内容服务。
华数拥有十余年的智慧城市建设与运营经验。经过多年发展，在政府信息化领域，已形成全省乃至全国的影响力与口碑。在商业领域，华数已占领杭州主力市场70%以上的酒店电视市场份额。具体来看，智慧城市主要在城市大脑、智慧政务、智慧社区、智慧家庭、户外大屏、智慧教育等领域进行了深入布局。
智慧广电业务未来有望成为公司新的业务增长点。
盈利预测:我们预测华数传媒2019-2021年实现营收分别为36.07亿元、38.24亿元、40.52亿元，同比增长4.99%、5.99%、5.97%；实现归母净利润分别为7.32亿元、7.84亿元、8.27亿元，同比增长13.66%、7.04%、5.57%；对应2019-2021年EPS分别为0.47元、0.51元、0.54元。首次覆盖，给予增持评级。
风险提示:产业政策变化风险、新技术冲击、竞争加剧、市场风险偏好下行。
[2019-06-21] 华数传媒(000156):华数传媒将为亚运会积极尝试创新利用5G与VR等技术融合应用
■证券时报
华数传媒(000156)6月21日在互动平台表示，公司将在为亚运会服务中积极尝试创新利用5G与VR、4K/8K高清视频技术的融合应用。
[2019-05-27] 华数传媒(000156):华数传媒,华数集团未有整体上市的计划
■证券时报
华数传媒(000156)5月27日在互动平台表示，经了解，华数集团未有整体上市的计划，浙江华数等资产注入承诺事宜公司将根据相关规定及时披露。
[2018-12-17] 华数传媒(000156):华数传媒,终止筹划重大资产重组
■证券时报
华数传媒(000156)12月17日晚间公告，公司原拟以现金收购控股股东华数集团持有中广有线信息网络、宁波华数广电网络及新昌华数数字电视的股权，初步估算交易额为20亿至30亿元。鉴于此次重组工作涉及的标的较为复杂，目前重组方案尚不具备完成条件和时机，最终交易方未能在核心交易条款等方面达成一致意见，公司决定终止此次重大资产重组。
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